☆风险因素☆ ◇300046 台基股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
推 荐——东兴证券:增速现V型回升，下半年或超预期【2012-04-18】
我们看好公司在晶闸管细分行业的投资价值和公司的成长路径，公司未来在技术、产
品、市尝品质都有很大的提升空间。维持之前盈利预测，预计公司12-13年eps分别为
0.8元、1元，对应的PE分别为16.6倍、13.6倍。给予公司12年25倍PE估值，目标股价
20元，目前股价13.22元，给予“推荐”的投资评级。
买 入——申银万国:产能扩张提高收入，铜价回落预期打开盈利空间【2012-03-13】
我们预计公司2012年~2013年EPS分别为0.84元和1.04元，对应于2012年18倍和2013年
15倍PE。我们看好“十二五”期间功率半导体行业的快速发展和公司在大功率晶闸管
领域的龙头地位，给予公司2012年25倍PE，目标价21元，维持“买入”评级。
买 入——群益证券(香港):产能扩张奠定2012年增长基础【2012-03-13】
预计公司2012-13年的可实现净利润1.08亿、1.32亿，YoY增长20%、22%，EPS为0.76
元、0.93元，目前对应PE分别为20.3倍、16.6倍；上调至“买入＂的投资建议。
谨慎增持——国泰君安:业绩稳步增长，新领域拓展配合产能扩充【2012-03-13】
预计公司2012-2014年销售收入分别为3.84亿元、4.63亿元、5.55亿元；归属于母公
司所有者的净利润分别为1.09亿元、1.39亿元、1.69亿元；对应EPS分别为0.76元、0
.98元、1.19元。
买 入——方正证券:新产品和新市场即将两方面提升业绩【2012-03-13】
我们因此预测公司2012—2014年EPS分别为0.86元、1.23元和1.59元，对应PE为18倍
、13倍和10倍，维持“买入”评级。
推 荐——东兴证券:细分行业龙头，长期投资价值显现【2012-01-12】
综合判断，我们看好该细分行业的投资价值和公司的成长路径，公司未来在技术、产
品、市尝品质都有很大的提升空间。我们预计公司11-13年eps分别为0.67元、0.8元
、1元，对应的pe分别为22.8倍、18.9倍、15.2倍，首次给予“推荐”的投资评级。
推 荐——华泰证券:业绩基本符合预期，估值优势依然存在【2011-10-19】
我们预计，公司2011年营业收入有望达到3.38亿元，每股收益0.70元，目前公司2011
年动态PE24.70倍，估值优势明显，我们给予公司“推荐”的评级。
买 入——方正证券:台基股份2011年三季报点评【2011-10-19】
我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.71元、0.93元和1.19元，对应PE为24.5倍、18
.5倍和14.4倍，维持“买入”评级。
增 持——天相投顾:业绩持续快速增长【2011-10-18】
预计公司2011-2013年的每股收益为0.75元、0.89元、1.1元，按10月18日股票收盘价
计算，对应动态市盈率分为23倍、19倍、16倍，维持“增持”的投资评级。
推 荐——华创证券:成本上涨与设备折旧造成11年业绩恐难释放【2011-08-21】
预测公司11/12年EPS为0.72/0.89元，对应PE为28/23倍。考虑到公司是以生产大功率
晶闸管以及模块为主业的A股唯一上市公司，行业发展稳定，公司估值相对合理，2号
厂房明年投产带来公司产能提升，因此维持“推荐”评级。
推 荐——华泰证券:产品需求空间巨大，公司估值优势明显【2011-08-19】
我们预计，公司2011年营业收入有望达到3.47亿元，每股收益0.76元，以8月18日收
盘价计算，目前公司2011年动态PE26.56倍，估值优势明显，我们给予公司“推荐”
的评级。
买 入——申银万国:现有业务构筑安全边际，三大看点给人想象空间【2011-08-19】
我们预计公司2011年~2013年EPS分别为0.72元、0.91元和1.09元。对应2011年28倍、
2012年22倍PE。公司所属的功率半导体行业在未来几年面临高速发展，公司凭借技术
、产能和渠道优势，增长速度有望超过行业平均增速。公司股价具有安全边际，不确
定因素可能带动业绩超预期。我们给予公司2012年30倍PE，对应目标价27.3元，较目
前股价还有35%左右的上涨空间，首次给予买入评级。
买 入——方正证券:台基股份2011年中报点评【2011-08-18】
公司良好的管理能力、龙头地位和品牌声誉为其在行业内地位的稳固提供了理想基矗
现有业务的稳健增长和规模优势确保公司短期的利润水平，新业务的开发和研发投入
对公司未来成长性形成利好。我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.71元、0.95元和
1.23元，对应PE为28.5倍、21.3倍和16.4倍，维持“买入”评级。
增 持——天相投顾:利润未匹配收入增长是暂时的【2011-07-19】
我们维持前期的基本判断和假设，微调盈利预测：2011-2013年全面摊薄EPS分别为0.
84元、1.20元、1.56元，维持“增持”评级，并长期看好公司发展。
增 持——天相投顾:盈利增长可见度高，维持前期判断【2011-04-18】
2011-2013年摊薄EPS（按14,208万股计）分别为0.86元、1.22元、1.59元，对应2011
年4月18日收盘价，PE分别为28X、20X、15X，成长性和安全边际兼备，维持前期预测
，“增持”评级。
买 入——湘财证券:业绩持续提升，看好公司发展【2011-04-13】
预计2011、2012、2013年EPS分别为1.52元、2.1元、2.78元。6-12个月目标价61.2元
，维持“买入”评级。
买 入——方正证券:2011年一季报点评【2011-04-12】
预计公司未来三年将获得复合增长率25%以上的增速。我们预计公司2011-2013年EPS
分别为1.65元、1.94元和2.56元，对应PE为29.3倍、24.9倍和18.9倍，维持“买入”
评级。
推 荐——华创证券:管理水平、产能、毛利三提升，长期投资价值凸显【2011-04-12】
考虑到公司销售增长稳定，管理能力不断提高，产能瓶颈被打开的同时，产量增加、
费用下降与毛利提升将成为公司利润增长超预期的主要因素。保守预计11年公司收入
维持30%以上增幅，11/12/13年EPS为1.43/1.79/2.23元，对应PE为36/27/22倍，维持
“推荐”。
增 持——国泰君安:高端占比提升，盈利增幅远高于收入【2011-03-23】
我们预期公司2011-2013年销售收入分别为3.49亿、4.54亿、5.93亿；归属于母公司
所有者的净利润分别为1.13亿元、1.49亿、1.96亿元；对应EPS分别为1.60元、2.09
元、2.76元。
推 荐——华创证券:产能扩张、毛利提升，业绩有望超预期【2011-03-22】
预计11/12/13年EPS为1.43/1.79/2.23元，对应PE为36/29/23倍，维持“推荐”。
增 持——天相投顾:专攻细分市场，打开新成长空间【2011-03-22】
2011-2013年摊薄EPS（按14,208万股计）分别为0.86元、1.22元、1.59元，对应2011
年3月21日收盘价，PE分别为28X、20X、15X，成长性和安全边际兼备，继续维持“增
持”评级。
买 入——方正证券:2010年年报点评【2011-03-21】
公司良好的管理能力、龙头地位和品牌声誉为其在行业内地位的稳固提供了理想基矗
现有业务的稳健增长和规模优势确保公司短期的利润水平，新业务的开发和研发投入
更让我们看到了未来提速增长的可能。预计公司未来两年将获得复合增长率25%以上
的增速。我们预计公司2011-2012年EPS分别为1.65和1.94元，对应PE为29.3和25.0倍
，给予“买入”评级。
增 持——天相投顾:电力电子的光荣与梦想【2011-01-19】
2010年我们是市场中对公司盈利预测最乐观的机构，近期公布的业绩预告也超出我们
的预期。调研后我们认为公司扩产进度快于预期，因此上调公司2010年-2012年摊薄E
PS分别为1.18元、1.74元、2.52元（原预测1.13元、1.48元、1.80元），对应2011年
1月18日收盘价，PE分别为40X、27X、19X，安全边际较高，维持“增持”评级。
买 入——湘财证券:成本控制得当，业绩超出预期【2011-01-17】
预计2010、2011、2012年EPS分别为1.22元、1.59元、2.00元。6-12个月目标价63.6
元，给予“买入”评级。未来业绩爆发点在于电力机车、输配电领域出现突破，以及
IGBT签署合作协议。
推 荐——华创证券:克服施工影响，预增略超预期，上调业绩预测【2011-01-14】
调高公司10-12年EPS为1.14、1.41、1.73元（按照7104万股来计算），对应PE为43、
35、28倍，维持推荐评级。
推 荐——华创证券:行业龙头，静待产能释放【2010-10-25】
大功率半导体产品高端市场被国外垄断，国内企业短期无法与国际先进企业竞争。因
此该行业内的企业短期来看是销量制胜，长期来看是技术为王。台基股份产品过关，
发展稳健，募投项目会帮助企业打开发展空间。预计公司10、11年EPS为1.03、1.32
，对应P/E为39、31倍，公司目前PE35倍左右，相对创业板60的估值偏低，相对于半
导体行业40多倍估值也偏低，存在较高安全边际，给予推荐评级。
增 持——天相投顾:小公司面向大市场【2010-10-25】
我们预计公司2009年-2012年摊薄每股收益分别为1.13元、1.48元、1.80元，对应10
月22日收盘价40.55元，PE分别为36X、27X、22X，维持“增持”评级。
推 荐——华创证券:行业龙头，享受行业发展与进口替代【2010-10-14】
假设公司募投项目进展顺利，产品综合毛利维持在40%左右，预计未来三年公司EPS为
1.11、1.32、1.67，对应公司P/E为38、32、25倍，给予推荐评级。
推 荐——华创证券:坚持主业经营，拓展新兴市场【2010-09-14】
假设公司募投项目进展顺利，产品综合毛利维持在40%左右，预计未来三年公司EPS为
1.11、1.32、1.67，对应公司P/E为38、32、25倍，给予推荐评级。
增 持——天相投顾:收入增速取决于产能爬坡速度【2010-07-29】
我们预计公司2009年-2012年摊薄每股收益分别为1.13元、1.42元、1.78元，对应7月
29日收盘价，PE分别为35X、28X、22X，维持“增持”评级。
增 持——天相投顾:坚强电网、工业节能之芯【2010-07-08】
我们预计公司2009年-2012年摊薄每股收益分别为1.13元、1.42元、1.78元，对应7月
8日收盘价，PE分别为32X、26X、21X，首次给予“增持”评级。
【2.资本运作】
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