☆经营分析☆ ◇002626 金达威 更新日期：2025-04-22◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
保健食品（包含保健食品原料和保健食品终端产品）和饲料添加剂的研发、生
产及销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜营养和保健品 ｜ 317134.50｜ 122382.36｜ 38.59｜ 97.88｜
｜医药原料 ｜ 6287.76｜ 2271.33｜ 36.12｜ 1.94｜
｜其它收入 ｜ 583.60｜ 147.25｜ 25.23｜ 0.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜营养保健食品 ｜ 196435.10｜ 69225.70｜ 35.24｜ 60.63｜
｜辅酶Q10系列 ｜ 72554.74｜ 34973.99｜ 48.20｜ 22.39｜
｜其它 ｜ 27745.56｜ 11649.72｜ 41.99｜ 8.56｜
｜维生素A系列 ｜ 27270.46｜ 8951.54｜ 32.83｜ 8.42｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外销售 ｜ 256562.89｜ 95191.38｜ 37.10｜ 79.18｜
｜境内销售 ｜ 67442.97｜ 29609.57｜ 43.90｜ 20.82｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜营养和保健品 ｜ 149301.50｜ 55165.34｜ 36.95｜ 98.01｜
｜医药原料 ｜ 2917.65｜ 1235.61｜ 42.35｜ 1.92｜
｜其它收入 ｜ 121.34｜ 7.00｜ 5.77｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜营养保健食品 ｜ 96599.88｜ 33390.88｜ 34.57｜ 63.41｜
｜辅酶Q10系列 ｜ 37966.10｜ 17619.21｜ 46.41｜ 24.92｜
｜其它 ｜ 11474.31｜ 4931.90｜ 42.98｜ 7.53｜
｜维生素A系列 ｜ 6300.21｜ 465.95｜ 7.40｜ 4.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外销售 ｜ 122945.66｜ 43402.56｜ 35.30｜ 80.70｜
｜境内销售 ｜ 29394.83｜ 13005.39｜ 44.24｜ 19.30｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜营养和保健品 ｜ 302370.67｜ 112508.85｜ 37.21｜ 97.46｜
｜医药原料 ｜ 7201.74｜ 3159.83｜ 43.88｜ 2.32｜
｜其它收入 ｜ 685.68｜ 140.88｜ 20.55｜ 0.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜营养保健食品 ｜ 189483.97｜ 64531.51｜ 34.06｜ 61.07｜
｜辅酶Q10系列 ｜ 73367.26｜ 41024.39｜ 55.92｜ 23.65｜
｜其它 ｜ 25963.09｜ 11092.27｜ 42.72｜ 8.37｜
｜维生素A系列 ｜ 21443.77｜ -838.61｜ -3.91｜ 6.91｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外销售 ｜ 252110.73｜ 89415.50｜ 35.47｜ 81.26｜
｜境内销售 ｜ 58147.37｜ 26394.06｜ 45.39｜ 18.74｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜营养和保健品 ｜ 151538.41｜ 54301.94｜ 35.83｜ 97.66｜
｜医药原料 ｜ 3273.31｜ --｜ -｜ 2.11｜
｜其它收入 ｜ 360.13｜ --｜ -｜ 0.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜营养保健食品 ｜ 93964.67｜ 28374.23｜ 30.20｜ 60.56｜
｜辅酶Q10系列 ｜ 38697.77｜ 22421.56｜ 57.94｜ 24.94｜
｜其它 ｜ 12129.97｜ --｜ -｜ 7.82｜
｜维生素A系列 ｜ 10379.43｜ --｜ -｜ 6.69｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外销售 ｜ 127694.65｜ 42877.66｜ 33.58｜ 82.29｜
｜境内销售 ｜ 27477.20｜ 13003.38｜ 47.32｜ 17.71｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
公司是一家以合成生物技术为核心驱动力，通过先进的生物制造和化学合成工艺，
主要从事营养保健食品（包含原料和终端产品）和饲料添加剂的研发、生产及销售
业务的企业。根据国家统计局《国民经济行业分类》（
GB/T 4754-2017），公司保健食品原料、饲料添加剂业务所属行业为“食品及饲料
添加剂制造”（C1495），公司保健食品终端产品业务所属行业为“保健食品制造
”（C1492）。其中，保健食品原料、饲料添加剂生产主要在境内进行，均为全球
竞争产品，出口比例较高；保健食品终端产品生产、销售和品牌运营主要在境外进
行。
公司以合成生物学为底层技术，将其运用在多数原料产品的规模化生产中，同时积
极利用合成生物技术布局新产品。公司原料产品包括辅酶Q10、DHA、ARA、维生素A
、维生素D3、维生素K2、纳豆激酶、PQQ、NMN、虾青素、肌醇系列产品等；公司生
产的饲料添加剂包括维生素A、维生素D3等。此外，公司亦生产吡喹酮、丙氨酰谷
氨酰胺、奥拉西坦等医药原料，可用于血吸虫并囊虫病等的治疗和预防、肠外营养
、脑损伤及引起的神经功能缺失、记忆与智能障碍的治疗。
在保健食品终端领域，公司主要拥有Doctor's Best多特倍斯、Zipfizz、Viactiv
、RxSugar等美国品牌及中国品牌金乐心。美国子公司 VitaBest工厂提供营养保健
品胶囊、片剂和粉剂的生产加工服务，VitaBest工厂软胶囊生产线正在建设中，预
计2025年下半年可投产。公司已覆盖保健食品上游原料供应、中游制剂生产、下游
品牌运营及渠道布局等各个环节，是保健食品全产业链公司。
（一）保健食品行业
保健食品行业产业链主要包括原料生产、制剂生产、品牌运营、流通渠道四个环节
，主要由原料生产商、制剂生产商、终端品牌商、渠道流通商等组成。
1. 政策加持，为行业高质量发展保驾护航
国家对保健食品原料制造行业实行严格的监管政策，包括生产许可、产品质量标准
、广告宣传等方面的规定，旨在规范市场秩序、保障产品质量、促进产业健康发展
。
在《“健康中国 2030”规划纲要》大方针的推动下，国家陆续出台了多项政策，
鼓励营养保健食品行业发展与创新。2017年 6月，国务院办公厅发布《国民营养计
划（2017—2030年）》，指出针对不同人群的健康需求，着力发展保健食品、营养
强化食品、双蛋白食物等新型营养健康食品。2024年 1月，国务院办公厅印发《关
于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，提出 4个方面 26项举措。此外，《保
健食品新功能及产品技术评价实施细则（试行）》《允许保健食品声称的保健功能
目录非营养素补充剂（2023年版）》《食品经营许可和备案管理办法》等政策营造
了公平有序的市场秩序，为企业提供了良好的生产经营环境。未来，随着政策的进
一步落实和优化，保健食品行业将朝着更加规范化、科学化和国际化的方向发展。
2. 人口结构变化与健康素养水平提升，助推保健食品市场蓬勃发展
2025年 1月10日，国家卫生健康委员会监测结果显示，2024年中国居民健康素养水
平为31.87%，较2023年提高了2.17个百分点，继续保持较快增幅。其中城市居民健
康素养水平为34.74%，农村居民为29.11%，较2023年分别增长1.49个和2.88个百分
点，城乡差距进一步缩校
2024年，得益于人口老龄化趋势加剧及人们健康素养水平的提升，营养保健食品行
业规模逐年扩大，市场结构也在不断优化。
有数据显示，2024年全球健康消费市场规模达3291亿美元，其中VDS市场规模达137
0亿美元，同比增长约2.52%；美国VDS市场规模为361亿美元，占全球比例约26%；
中国VDS市场规模为343亿美元，占全球比例约25%。预计2025年度，全球健康消费
市场规模为3375亿美元，VDS市场规模将达至1405亿美元。
3. 健康需求多样化，催生行业市场进一步细分
过去一年，消费者健康需求出现了明显的转向，更加注重专业化，这一趋势体现在
针对特定健康问题的产品需求强劲增长。目前骨骼、关节健康、免疫系统健康仍受
到人们的重点关注，心血管健康、肝脏保健和美容、妇女健康等细分市场也表现出
持续的高增长率，同时“抗衰”成为银发经济关键词，催生出一个充满活力的新兴
产业生态，显著推动了消费者健康市场的整体扩展。
此外，人口的老龄化将进一步扩大针对慢性病管理和老年人护理的产品需求；而城
市年轻人群快节奏的生活方式也将持续提升他们对健康的投资消费意愿。许多消费
者已经将维生素、蛋白粉、膳食纤维和功能性食品等健康产品融入日常生活，预计
未来营养保健食品市场将继续呈现上升、细化趋势。
4. 销售渠道格局保持稳定，零售电商引领增长
随着国内传统零售电商平台发展逐步趋于稳定，消费者对于线上购买营养健康相关
产品的接受度不断提高，同时基于兴趣电商平台、直播电商，如抖音和小红书的迅
速发展，显著刺激了人们的线上消费需求。2024年，国内VDS线上渠道继续稳居主
导地位，占比达57.3%，线下渠道份额下降至42.7%，其中直销及药店分别占比20.3
%及16.1%。
5. 进口保健食品市场持续增长
博观研究院发布《2025年中国跨境进口保健品市场分析报告》指出，我国保健食品
市场近年来经历了显著增长，从2013年至2023年，市场规模扩大了3.5倍以上。预
计2025年将突破4300亿元，年增长率维持在10%以上。与此同时，跨境电商进口市
场的崛起，为我国保健食品市场注入了新的活力。在跨境进口保健食品市场中，美
国、日本、澳大利亚和德国是主要供应国，2023年中国从这些国家的保健食品进口
额达到了67.4亿美元，相比2018年实现了翻倍增长。
6. 保健食品行业市场竞争激烈
近年国内保健食品行业竞争呈现加剧趋势，越来越多的国际品牌正在进入或准备进
入中国，主要原因是行业内国际领先企业看好中国巨大的市场发展潜力；海外品牌
利用跨境电商、兴趣驱动型电商迅速在中国市场站稳脚跟，与国内品牌充分竞争，
导致竞争格局更加碎片化。
（二）饲料添加剂行业
1. 饲料添加剂行业市场规模
饲料添加剂是现代饲料工业不可或缺的重要原料，对强化基础饲料营养价值，提高
动物生产性能，保证动物健康，节省饲料成本，改善畜产品品质等方面有明显的效
果。根据中国饲料工业协会发布的《2024年全国饲料工业发展概况》显示，2024年
，饲料添加剂产值、产量稳步增长，饲料企业节粮效果进一步巩固，新产品创制步
伐明显加快。2024年，全国饲料工业总产值12620.8亿元，其中饲料添加剂产品产
值1315.8亿元，增长7.5%；全国饲料添加剂总产量1611.4万吨，比上年增长7.0%。
其中，维生素产品产量142.5万吨，占饲料添加剂总产量的8.84%。
2. 维生素饲料添加剂行业竞争格局
维生素饲料添加剂行业在复杂多变的全球市场环境中砥砺前行，展现出强大的韧性
和适应能力。面对多重挑战与机遇，行业不断调整策略，积极应对市场变化，力求
在竞争中实现持续发展。
2024年，中国维生素饲料添加剂产业在全球供应链中的战略地位进一步凸显，成为
支撑国际市场供给的重要支柱。从全球市场格局来看，维生素饲料添加剂行业呈现
相对集中化特征，规模化生产和产业链整合已成为行业发展的主导方向，少数几家
企业控制了大部分市场份额，这些企业通过技术壁垒和规模经济，形成了较强的市
场竞争力。随着市场需求日益多元化及技术资源的整合，维生素饲料添加剂行业也
步入了多产品、多角度、不同领域的综合竞争阶段。
（三）公司所处行业地位
作为一家国内领先合成生物科技创新企业，公司具备较强的科研创新能力，致力于
以合成生物的新兴技术进行研发和生产符合国家可持续性发展战略的优秀产品。凭
借着公司多年行业深耕，依托完善的合成生物技术体系、丰富的生物合成研发能力
及规模化的生物酶库平台，以及不断通过加大对合成生物领域的研究与开发，公司
已被认定为国家级企业技术中心、国家知识产权局“2022年国家知识产权示范企业
”，并先后承担了国家“863计划”项目、国家火炬计划项目、国家海洋示范项目
等国家级科技项目9项，盛市、区级科技项目34项科技攻关项目。公司的核心技术
和产品还获得了多项国家及省部级奖项，例如 “中国轻工业联合会科学技术进步
奖一等奖”“福建省专利奖一等奖”“厦门市专利奖二等
奖”“厦门市科技进步三等奖”等技术或产品荣誉。金达威药业获评工信部“国家
级绿色工厂”、国家知识产权局“2023年国家知识产权示范企业”。公司坚持以“
原料+品牌”双引擎发展为企业战略，在技术研发创新、产品开发、品牌战略等方
面处于行业领先地位。
凭借高纯度、高含量、高质量的产品优势，公司辅酶Q10被国家工信部认定为单项
冠军产品，目前已成为全球辅酶Q10最大的生产商，以及维生素A、维生素D3、微藻
DHA、植物性ARA、维生素K2、NMN等系列原料的主要生产商。公司子公司金达威药
业已完成辅酶Q10生产线1.5倍扩产改造项目工程建设，即将进行试生产。辅酶Q10
扩产后产能将达到920吨/年，更加巩固公司辅酶Q10的市场主导地位。与此同时，
公司凭借已掌握的合成生物绿色制造、微生物发酵、化学合成、天然产物提娶微囊
技术等核心技术以及高纯度高品质的核心原料，叠加营养保健食品品牌矩阵在海外
成熟市场的影响力，在B端原料和C端保健食品领域均具备一定的竞争优势。公司在
海外成熟市场拥有Doctor's Best多特倍斯、Viactiv、Zipfizz、RxSugar等国际化
知名品牌，公司旗下品牌多个单品在Amazon、iHerb等国际电商平台以及Costco、S
am's Club、沃尔玛等会员店或大型商超同品类产品销量居前。
公司主要原料产品介绍
1. 辅酶Q10
辅酶Q10是人体内的一种抗氧化剂，在人体能量代谢和抗氧化保护活动中起着至关
重要的作用，是人体细胞中重要的“能量转换剂”。美国FDA在2004年即建议心脑
血管病人在服用“他捅类药物的同时需每天补充辅酶Q10以减小该类药物对身体的
损害，而美国心脏病医师协会亦建议全美65岁以上老人，无论是否有心脏病，都宜
每天服用辅酶Q10。辅酶Q10除了用于保健食品，还可应用于药品、化妆品等消费领
域，应用场景较为丰富。
公司是全球辅酶Q10最大的生产商。公司采用发酵法生产，优选辅酶Q10高产菌种、
先进的代谢调控技术、现代自动化在线控制技术，发酵单位产量处于同行业领先水
平，产品高含量、高纯度，被国家工信部认定为单项冠军产品。
2. DHA
公司生产的DHA原料产品为藻油DHA。DHA是二十二碳六烯酸（Docosahexaenoic Aci
d）的简称，是神经系统细胞（如大脑和视网膜细胞）生长及维持所需的一种重要
的多不饱和脂肪酸，人体自身难以合成，须从外界摄龋藻油DHA主要来源于海洋微
藻，具有食品安全和质量可控、可追溯、产出不受资源限制等优势，近年来市场规
模呈快速增长趋势。
3. ARA
ARA又简称为AA，公司生产的ARA原料产品为植物性ARA，ARA是二十碳四烯酸（Arac
hidonic Acid）的简称，是人体必需的不饱和脂肪酸之一，是哺乳动物体内含量最
丰富、最活跃的长链不饱和脂肪酸，其在幼儿时期属于必须脂肪酸，同时也是人体
中最重要的ω-6脂肪酸之一。公司通过生物发酵生产的ARA，具有食品安全和质量
可控、可追溯、产出不受资源限制等优势，近年来市场规模呈增长趋势。
4. 维生素K2
维生素K2是一种脂溶性维生素，是人体不可缺少的重要维生素之一，主要健康好处
是预防骨质疏松和血管钙化。国际大量文献证明维生素K2的健康多能性，除了预防
骨质疏松、血管钙化外，还具有保护肝脏、保护肾脏、保护心脏、辅助治疗帕金森
氏症、改善肌肉痉挛、改善儿童骨质健康、改善糖尿并治疗银屑病等。市场应用主
要以膳食补充剂为主，食品饮料辅之，目前，全球市场上已经推出多款维生素K2产
品。公司采用微生物发酵法生产维生素K2，产生的维生素K2是有生理活性的，设计
产能跻身全球前列。
5. 维生素A及D3
公司是全球维生素A及D3主要生产商。维生素是人和动物为维持正常的生理功能而
必须的微量有机物质，其市场需求主要来自于下游的动物养殖、食品饮料、医药及
化妆品等行业领域。其中维生素的下游最主要应用于动物养殖，占比最多，占比65
%，医药及化妆品占比第二，占比25%，食品饮料占比第三，占比10%。下游市场总
体需求平稳低速增长。
公司主要品牌介绍
公司在营养保健食品终端产品领域，拥有Doctor's Best多特倍斯、Zipfizz、Viac
tiv、RxSugar等品牌矩阵，完成了在膳食补充剂、能量补充剂及功能性营养品等营
养保健细分领域的覆盖。
Doctor's Best多特倍斯
Doctor's Best多特倍斯位居美国备受欢迎和尊敬的营养补充剂品牌行列，已成为
北美膳食补充剂行业为数不多销售额超亿美元的俱乐部成员，基本覆盖全美线上、
线下主要销售渠道。作为全品类全年龄段营养保健食品公司，旗下拥有超过300种
产品，辅酶Q10、氨糖软骨素、高吸收100%螯合赖氨酸甘氨酸镁片、维生素D3、K2
等产品销量更是常年位于iHerb、Amazon等国际电商平台前列。
Doctor's Best多特倍斯作为“科学营养实力派”，为全球家庭提供精准营养解决
方案。
Doctor's Best多特倍斯中国市场重点产品矩阵
Zipfizz
Zipfizz是美国Costco、Sam’s Club等大型零售商超的热销明星品牌，品牌销量位
列美国 Costco药品类目前五。2025年Zipfizz功能性饮料将增加4种新口味产品，
同时计划推出“YOU”系列即饮新产品，该产品配方由胶原蛋白肽、南非醉茄提取
物等四种有效成分组成，每种成分都有助于人体延缓衰老。
Viactiv
Viactiv系列骨骼健康、免疫健康和其他膳食营养补充剂咀嚼片等产品，倡导以科
学为动力，美味与健康完美结合的产品理念。凭借在口味和功效方面的创新，助力
健康、积极及充满活力的生活方式。Viactiv拥有忠诚度高、粘性强的消费群体，
是美国钙软咀嚼补充剂品类的知名品牌。
RxSugar
RxSugar是公司控股子公司NORTH COURSE BRANDS, LLC收购的美国深受消费者喜爱
的阿洛酮糖产品品牌，其产品主要以阿洛酮糖为主要原料。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）2024年公司主要经营管理工作
2024年在董事会创新战略指引与管理层高效执行的双重驱动下，依托完善的治理体
系与专业化运作，公司于复杂多变的全球环境中聚焦主业、展现出强大的韧性，以
科技创新为引擎，持续深耕老产品的技术改进、降本增效、新产品研发，通过不断
推出具有市场竞争力的创新产品，为公司注入持续发展动能，巩固行业竞争优势。
报告期内，公司子公司金达威药业持续聚焦原料制造业务，通过技术创新与硬件设
备优化等措施，在提升产品品质的基础上，成功建立规模化生产体系，产能实现跨
越式提升。其中拳头产品辅酶Q10热度延续，产销量再创历史新高，生产线在全年
满负荷运行的基础上，成功完成了1.5倍扩产改造项目工程建设。新投用的大发酵
罐试车成功，发酵生产过程已步入智能化阶段。DHA产品通过持续的市场推广以及
产品技术和品质的不断提升，为今后增量促销提供有力的支撑。2024年金达威药业
完成6幢生产车间及1幢员工宿舍楼建设，规划的研发中心、办公楼及专家公寓楼项
目也已开工建设。与此同时，公司不断加码生物合成技术，显著提升原料转化率与
产品纯度，实现核心产品的规模化、标准化生产。着力完善新产品开发体系，积极
布局新产品如肌醇、泛酸钙、谷胱甘肽、阿洛酮糖、塔格糖等产品，强化研发与工
程化环节的有效衔接，加速产品迭代升级。
在全体员工的共同努力下，经过充分的整改和准备，公司子公司金达威维生素于4
月开始恢复生产。复产以来，金达威维生素以市场为导向，精细安排，全力投入各
项生产，积极满足销售需求。同时，有序推进各相关项目的设计、安装工作及新技
术开发、储备。针对2024年1月11日，金达威维生素发生的一起因施工焊接引发的
污水处理池内可燃气体闪爆事故，公司在事故发生后立即启动应急预案并成立了事
故调查小组，全力做好伤亡人员的救治及善后工作，并积极配合有关部门开展后续
工作。对于该次事故暴露出的管理制度问题，公司痛定思痛，全方位进行安全管理
制度方面的梳理完善，重点强化全员安全生产责任制，加强特殊作业尤其是动火作
业安全管理，严格落实安全培训制度，不断完善应急救援预案，加强事故应急演练
，提升安全管理水平。报告期内，金达威维生素在挑战中汲取力量，在困境中寻求
突破，叠加维生素A及D3原料市场价格上升，整体经营取得了较好成效。
过去一年，公司着力完善海外子公司VB的治理机制，引进多个原料、包材供应商或
生产商，降低对单一供应商的依赖，优化供应链，达到降本增效目的；深耕现有客
户关系，提升服务品质与客户满意度，积极开拓新客户资源，实现业务持续增长；
同时稳步推进软胶囊生产线建设，预计2025年下半年可投产，培育新的利润增长点
。通过上述方式深度整合上下游资源，在成本管控与运营效能方面取得突破性进展
，经营效益显著提升，有望在来年实现盈利。
报告期内，公司立足行业前沿，深度研判市场趋势与政策导向，系统规划技术研发
路径。通过持续加大研发投入，完善创新平台建设，健全人才培养机制，全面提升
自主创新能力。积极推进生物合成技术、绿色制造工艺在保健食品原料及饲料添加
剂生产中的创新应用，着力打造技术壁垒，为企业的可持续发展提供强劲动力。公
司子公司金达威生物技术2024年累计开展研发的新产品项目及已有产品工艺改进项
目24个，其中3个项目进行了产业化试车，中试的项目4个，5个项目完成小试，12
个项目处于参数优化或小试研发阶段。
报告期内，公司海外子公司成功并购 Activ Nutritional, LLC、设立NORTH COURS
E BRANDS, LLC合资公司、揽获 Viactiv、RxSugar 品牌；公司子公司Zipfizz不仅
研发出4种新口味功能性饮料产品，更精心打造新品类“YOU”系列即饮产品，即将
推向市常公司通过持续多年的全球化实践，已在战略布局、资源整合与组织能力方
面构建起独特的优势，海外并购成绩引人瞩目，公司各个板块业务的协同效应愈发
显现，为未来实现跨越式增长提供了坚实的基矗
在国内健康消费行业蓬勃发展的带动下，公司保健食品成品业务呈现出稳健增长的
良好态势。旗下保健食品重点品牌Doctor's Best多特倍斯以自研核心原料背书的
产品力，以国际化品牌为优势，全力巩固辅酶Q10系列产品第一品牌形象，加大潜
力产品推广力度，打造新爆品辅酶Q10+PQQ多效复合配方；强化抖音、快手、小红
书等新社交媒体渠道，借助微信公众号、视频号、小程序等渠道，通过引流投放、
达播导购、明星代言及传播等途径，共同推动品牌国内市场知名度。2024年下半年
，Doctor's Best多特倍斯通过开展大学校园活动，科普健康理念与科学营养知识
；签约青年演员夏之光作为品牌中国区心动代言人，在年轻消费群体中建立品牌认
知、树立品牌心智，增强用户对品牌的好感度和信任度，提升产品市场渗透率。
综合各板块业务，公司2024年业绩较上年同期增长，实现营业收入32.40亿元，同
比增长4.43%；归属于上市公司股东净利润3.42亿元，同比增长23.59%；归属于上
市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.39亿元，同比增长20.80%。得益于科学
的管理策略和高效的团队协作，公司始终保持健康的财务结构，盈利能力持续增强
，现金流充裕，资本结构稳健，具备较强的成本控制能力和收入增长潜力，为公司
业务扩展和股东回报提供保障；同时，公司在成本控制、资产周转效率和长期战略
投入方面表现良好，为未来增长提供了坚实基矗
（二）业务资质及相关产品质量证书
1. 与许可销售相关的业务资质
2.公司拥有的保健食品批准证书
3. 公司拥有的保健食品备案凭证
美国子公司产品执行美国膳食补充剂国家标准，符合FDA GMP（21CFR111）、（21C
FR117）和《美国食品安全现代化法案（FSMA）》法规的要求。美国子公司产品通
过跨境电商平台或渠道在中国境内进行销售。
主要销售模式
公司将向产品最终客户的销售定义为直销，向产品非最终客户的销售定义为经销。
保健食品原料销售模式：公司国内主要销售机构为食品营养部、动物营养部和进出
口部。其中，食品营养部、动物营养部主要负责国内销售业务，进出口部负责国际
销售业务。原料销售均采用线下销售模式，公司既有直销客户、经销客户，又有直
销经销相融合的客户。公司对经销商在销售区域、数量等方面不做限制，公司与上
述经销商之间签订的销售合同与直销的销售合同一致。公司出口产品时，在直销和
经销两种模式下货款收取和结汇都采取统一标准和方式。
公司保健食品品牌销售模式：境外以经销模式为主，包括线上和线下经销。线上经
销有iHerb、Amazon、Coupang等电商平台，线下经销包括Costco、Sam's Club等会
员店、沃尔玛大型商超、Whole Foods、Sprouts等高端零售专营店、护理人员、药
店及小型区域性商店。境内以线上为主、直销与经销相结合的模式，线上直销是在
天猫、唯品会、抖音、快手、小红书、小程序等跨境电商平台或渠道方式进行产品
销售；线上经销是通过天猫、京东、唯品会等各电商平台其他经销店铺进行销售。
同时，公司在新加坡主要商圈设有保健食品销售门店，通过直销模式销售各品牌的
营养保健产品。
经销模式
原料销售部分：公司对经销商在销售区域、数量等方面不做限制，公司与经销商之
间签订的销售合同与直销模式格式一致，均采取买断模式；货款收取和结算方式与
直销模式一致，均为按合同约定按账期结算，少部分采取现款现货政策。公司出口
产品时，在直销和经销两种模式下货款收取和结汇也都采取统一标准和方式，公司
委托中国出口信用保险公司进行信用调查，根据调查情况不同授予客户不同的信用
等级、信用额度和信用期限，并按照不同的客户信誉等级和国际贸易地区的风险，
分别采取T/T（电汇）、D/P（付款交单）和信用证等出口结算方式。
品牌销售部分：经销模式的销售采用买断模式，结算方式为按照合同约定账期结算
，少量采用现款现货政策。线下渠道部分，公司产品直供给Costco、Sam's Club等
会员店，或通过经销商供给商超等零售终端，再由零售终端销售给消费者；线上渠
道部分，公司产品直供给亚马逊、iHerb、天猫、京东及唯品会等电商平台及各电
商平台其他经销店铺，再由平台自营或第三方店铺销售给消费者。
线上直销销售
公司在线上主要依托天猫、京东国际、唯品会、抖音、快手、小红书、小程序等跨
境电商平台或渠道方式，为“Doctor's Best多特倍斯”品牌产品进行销售，销售
产品品种包括“NMN”、“辅酶Q10”、“维生素D3”、“深海鱼油”、“氨糖软骨
素”、“叶黄素”等。
主要生产模式
公司的食品营养部、动物营养部和进出口部根据市场情况，于每月下旬制订下个月
销售计划，国内子公司生产部据此计划组织生产，确保生产计划的完成。各子公司
质量技术部门及生产车间负责具体产品的生产流程管理，同时对产品的制造过程、
工艺要求、卫生规范，产品质量等执行情况进行监督管理。
公司保健食品生产模式主要分为自主生产和委托生产两种类型：
自主生产模式：公司子公司Vit-Best、金达威生物科技负责产品生产，下设生产车
间，在生产过程中，技术及质量检测部门严格监测生产过程中的主要工艺流程、对
原辅料、产品进行质量控制，所有车间均符合NSF-cGMP或GMP认证。公司上述生产
厂间为客户提供生产的同时，可接受客户委托，提供产品开发、原料优化、配方制
定、产品测试和产品商业化服务。
委托生产模式：公司产品部分采用委托代工的方式生产（OEM）。公司通过与外部
合格的制造商签订合同，将主要生产工作转移给合同制造商，自己主要负责产品开
发、品控和销售。
产量与库存量
主要产品生产量、销售量、库存量情况：
主要产品设计产能、实际产能、在建产能情况：
说明：维生素A维生素D3系列为折合50万IU/g的规格。
三、核心竞争力分析
报告期内，公司没有发生因人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失导致
公司核心竞争力受到严重影响的情况。公司核心竞争力如下：
1. 全产业链优势
公司在保健食品原料领域深耕多年，在保持自己原料优势的前提下，逐步进行战略
延伸，基本形成了上游原料生产商、中游生产研发、下游品牌营销和渠道布局的全
产业链布局，通过整合国内外营养健康领域资源，产生协同效应，不断提升产业竞
争优势。
2. 生物制造供应链侧形成规模、成本与效率优势
公司拥有“国家企业技术中心”研发平台，建立了规模化的生物酶库平台，拥有完
整的技术产业链转化平台，涵盖了菌种定向选育、发酵精细调控、生物酶和生物催
化技术、高效分离精制、微胶囊制备等技术模块，可不断利用合成生物学的“工程
特质”，实现合成途径和产成品的定量可控，集成高效、节能、低碳的工艺技术，
提高转化效率，提升成品品质，为营养与健康领域提供高品质的功能性原料。
3. 以合成生物学为核心技术，持续提升研发创新能力
公司在合成生物学关键技术层面均已建成相应的研发平台和研发团队，拥有体外生
物合成和体内生物合成研发能力，在工业菌种创制、发酵过程智能控制、产品应用
开发等环节形成了完备的技术领先优势，并构建了以微生物细胞工厂为核心的发酵
法生产工艺，形成了完全自主的合成生物研发及生产工艺核心技术体系。
4. 核心原料优势
公司通过研发和工艺改进，掌握了高纯度高品质的核心原料，可以保证对应终端产
品所须原料的持续供应和产品质量的稳定。凭借多款核心原料，公司可以持续推出
配方科学，具备高附加值的终端产品，通过优质原料的背书，终端产品不断巩固和
扩大市场份额。
5. 全球化的营销体系和品牌知名度
公司多年来实施国际化战略，凭借自身的生产、技术、服务优势，推进企业全球化
发展。积极主动地在国际竞争的大风大浪中挑战自我、突破自我，产品行销海内外
主要市场，不断增进客户对金达威的了解与信任。
公司旗下Doctor's Best多特倍斯、Zipfizz、Viactiv、RxSugar为国际化品牌，在
成熟海外市场销售强劲，多款产品常年位居Amazon、iHerb等国际电商平台，Costc
o、Sam's Club、沃尔玛等会员店或大型商超同类产品销量前列。公司将依托旗下
良好的国际化品牌形象，整合资源不断塑造其在国内市场的知名度，构建国际、国
内品牌相互促进的新格局。
四、公司未来发展的展望
（一）行业趋势
受益于全民健康意识觉醒和消费升级趋势，保健食品行业迎来新一轮发展机遇。老
龄化社会催生的银发经济与新生代消费群体对精准营养的追求形成双重驱动，免疫
调节、骨骼健康、心脑血管养护等功能性产品需求持续攀升。消费升级趋势下，高
品质、个性化、科技含量高的保健食品更受市场青睐，行业正向高质量发展阶段迈
进。
（二）公司发展战略
公司作为保健食品全产业链的龙头企业，行业的政策、行业需求情况、技术创新等
方面都会对公司发展的战略和规划产生影响。
公司坚持“强化创新、引领未来”的原则，用前瞻性的眼光找寻营养健康领域的发
展机会，完善保健食品的全产业链布局。未来，公司将加码投资智慧型工厂及合成
生物技术，用科技、绿色、低碳、低成本打造具有品牌力、产品力的保健食品，同
时加强公司旗下保健食品的品牌建设、营销力度和产品渠道建设，努力成为全球营
养健康全产业链的引领者。
（三）经营计划
1. 持续强化原料领域纵深布局，加速推进新产品产业化进程
2025年，公司经营将聚焦效益目标精准发力，全力推进核心原料的工艺革新，力求
在辅酶Q10的生产工艺上实现革命性突破，完成1.5倍扩产改造后，产能实现跨越式
提升，进一步降低辅酶Q10生产成本，扩大市场份额，更加坚定公司在市场的主导
地位；加大DHA、ARA、NMN等产品的研发力度，同时加速推进新产品工业化进程，
不断挖掘新的利润增长点，增强公司抵御风险的能力；通过技术改进、降低消耗、
提高产能、高效生产，进一步降低A粉、D3粉的制造成本；积极寻求各方合作机会
，提高公司资产利用率，巩固并扩大公司在全球市场的领先地位，向着更高效、更
清洁、更环保、更健康的产业迈进。
2. 紧密跟踪行业发展动态，紧抓生物合成研究开发和产业技术落地
公司将紧密跟踪国内外大健康与生物合成领域研究开发及产业技术的发展动态，洞
察国内优秀同类企业的产业水平，结合市场前景，进行研发项目的规划及储备；注
重新研发方法如 AI在研发中的应用，提高研发效率；强化现有技术队伍的建设，
继续寻求核心技术人员的引进，重视与外部技术力量开展联合技术开发及联合产业
化的实现，不断完善公司合成生物研发平台建设。
3. 实施品牌赋能战略，构建旗下保健品品牌“大单品+产品矩阵”生态，实现市场
突破
公司将根据保健品的行业特性、市场需求以及自身的品牌定位及资源整合能力，通
过市场洞察与机会挖掘，制定产品策略、资源整合与供应链保障、利用数据驱动与
迭代升级，打造大单品或市场爆款产品，引爆市场势能。
4. 不断加速公司保健品品牌在国内市场的渗透
2025年，公司将继续深化旗下重点品牌Doctor’s Best多特倍斯在国内市场的营销
体系建设，强化品牌科学、健康、专业、精准的形象，打造品牌形象记忆点。计划
推出新产品麦角硫因、NMN30000、护肝片。实施精细化品类运营，打造差异化产品
矩阵，精准满足细分市场需求。提升电商渠道运营效能，布局兴趣电商新增长点，
构建私域生态闭环，加速品牌国内市场渗透。公司针对创新产品麦角硫因的上市，
将构建全链路数字化营销矩阵，以小红书、抖音等核心社媒平台为战略支点，通过
KOL/KOC矩阵式渗透、场景化内容营销、精准流量投放的多维攻势，实现从科学实
证支撑的深度种草到品效销三端协同的转化闭环。同步搭建基于AI算法的动态优化
模型，实时追踪内容热度曲线与消费者互动数据，建立数据驱动的效果评估体系，
最终实现新品的快速市场占位与消费者心智抢占。
5. 不断提升抗风险能力，保证公司稳健经营
2025年，公司将紧密关注世界政治、经济局势发展，特别是全球贸易格局变化、地
缘政治风险以及主要经济体的政策走向。当前，针对美国加征关税问题，公司将采
取多维度应对策略，调整进出口价格，积极寻求各种有效措施化解关税影响；另一
方面加大研发投入，提升产品附加值，增强核心竞争力。此外，公司将加强内部成
本管控，推进精益化管理，提升运营效率，努力避免关税影响，确保企业稳健经营
。
6. 进一步筑牢安全、环保、质量“三条红线”生产
安全、环保、质量无小事，关系到公司的稳定发展、品牌形象，更涉及人民的生命
健康安全。在不断提升企业创新能力和适应市场快速变化的同时，以保证“三条红
线”生产指标为前提，继续强化安全生产意识，落实安全责任，强化环境保护意识
，落实环保责任，实现杜绝重特大事故、减少一般事故、确保安全生产的平稳态势
、通过各项质量体系认证及各类排污控制目标。
上述计划并不代表公司对2025年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化、经
营团队的努力程度等多种因素，存在不确定性，不构成公司对投资者的实质承诺，
敬请投资者注意投资风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜Kingdomway USA Corp. ｜ -｜ -｜ -｜
｜内蒙古金达威药业有限公司 ｜ 28900.00｜ 19955.49｜ 175177.92｜
｜江苏诚信药业有限公司 ｜ 22349.00｜ -628.31｜ 21611.64｜
｜VitaBest Health Science,In｜ -｜ -｜ -｜
｜c. ｜ ｜ ｜ ｜
｜舞昆健康食品株式会社 ｜ -｜ -｜ -｜
｜北京盈奥营养食品有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜迪诺宝(厦门)国际贸易有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜金元生物科技(内蒙古)有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜VitaBest Nutrition, Inc. ｜ -｜ -733.34｜ 39790.42｜
｜金葱岁月生物科技控股有限公｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜金达威(上海)营养食品有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜Doctor's Best Inc. ｜ -｜ 14720.97｜ 108040.32｜
｜Kingdomway USA LLC ｜ -｜ -｜ -｜
｜金达威(上海)营销策划有限公｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜Kingdomway Nutrition Inc. ｜ 3.00｜ -｜ -｜
｜VITAKIDS PTE. LTD. ｜ -｜ -｜ -｜
｜金达威控股有限公司 ｜ 11679.23｜ -｜ -｜
｜金达威生物技术(江苏)有限公｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜Kingdomway Pte. Ltd. ｜ -｜ -｜ -｜
｜厦门金达威生物科技有限公司｜ 3600.00｜ -｜ -｜
｜金飘飘(上海)食品科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜ZIPFIZZ CORPORATION ｜ -｜ 4286.58｜ 86790.87｜
｜KUC Holding ｜ -｜ -｜ -｜
｜厦门金达威电子商务有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜上海金葱岁月生物科技有限公｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜Activ Nutritional,LLC ｜ -｜ -｜ -｜
｜LABRADA BODYBUILDING NUTRI｜ -｜ -｜ -｜
｜TION, INC. ｜ ｜ ｜ ｜
｜North Course Brands,LLC ｜ -｜ -｜ -｜
｜厦门金达威维生素有限公司 ｜ 12800.00｜ 1166.26｜ 90020.03｜
｜Orgara Nutrition LLC ｜ -｜ -｜ -｜
｜Kingdomway America LLC ｜ -｜ -｜ -｜
｜Pink of Health Pte. Ltd. ｜ -｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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