☆公司报道☆ ◇002122 天马股份 更新日期：2014-08-06◇
【2011-10-19】
天马股份(002122)子公司德清建厂区
天马股份今日披露，为保证新设立的全资子公司德清天马重工机械有限公司厂
区建设，天马重工于10月18日在德清县招标中心举办的国有建设用地使用权挂牌出
让活动中，竞得编号（2011）032号地块的国有建设用地使用权。
该地块面积54000平方米，成交金额1442万元，使用年限为50年。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-03-18】
天马股份(002122)积极转型高附加值产品
今日，天马股份（002122）发布2010年年度报告。2010年，公司实现营业收入
35.83亿元，同比增长9.84%；实现净利润6.58亿元，同比增长18.90%。天马股份表
示，得益于重大装备制造行业快速平稳的发展势头和行业集中度的不断提高，公司
未来具有广阔的发展机遇和巨大的市场空间。
年报显示，在轴承领域，天马股份保持了营业收入和利润的平稳增长，轴承领
域主营业务收入比上年同期增长28.65%。这主要得益于行业高景气的持续，市场统
计数据显示，2010年全国轴承销售实现了快速增长，2010年1～11月，我国生产轴
承183.8亿套，同比增长69.43%；其中轴承制造全行业企业实现主营销售收入1519
亿元，同比增长39.55%，达到历史最好水平。
年报显示，在机床领域，国内机床行业集中度相对较低，市场较为分散，行业
整体竞争力不强，各竞争主体之间差距较大。天马股份控股子公司齐重数控装备股
份有限公司主要生产重型机床且数控化率较高，行业进入壁垒、集中度相对较高，
竞争相对缓和，公司主导产品的市场占有率远远高于同行业其他企业。
天马股份表示，公司未来经营目标是进一步提升公司在轴承行业和机床行业的
竞争实力，把公司打造成为我国机械制造大行业中的排头兵企业。公司未来的经营
重点是尽快增加风力发电机轴承和重大型数控机床的产能，提升产品品质、扩大市
场占有率，积极开发生产专业数控机床，服务于航空、铁路、造船、冶金、新能源
、重大型轴承生产等高端市场的需求，实现替代进口，同时继续作好通用轴承、铁
路轴承，提升产品质量和附加值。
另外，天马股份指出，经过10多年的发展，世界海上风电技术日趋成熟。我国
加快海上风电建设的条件已基本具备，海上风电将是今后风电发展的重点之一。江
浙一带由于地理环境因素较为理想有望成为海上风电场大规模建设的重点区域。国
家海上风力发电项目的建设给公司业务的拓展提供了新的空间，为公司做大风力发
电机轴承提供了机会。
此外，天马股份公布了2010年度利润分配预案，公司拟向全体股东按每10股派
发现金股利1元（含税），共计1.19亿元；本年度不进行资本公积金转增，不送红
股。
【出处】证券时报【作者】张霞
【2011-03-07】
天马股份(002122):目前用工荒没有影响公司的生产
天马股份(002122) 周五在深交所上市公司投资者关系互动平台上表示，用工
荒是全国东南沿海普遍存在的问题，公司也遇到了一些，但公司人事部门已尽力解
决，目前公司生产没有受到影响。
天马股份的主营业务为轴承及配件的生产和销售。
【出处】全景网【作者】陈荟瑾
【2011-01-26】
大股东强化减持预期 天马股份(002122)昨跌停回应
天马股份股东似乎将延续去年大幅减持的动作，公司近日再度披露控股股东减
持公告。天马股份1月25日公告，公司控股股东天马控股集团于1月21日出售所持公
司无限售条件流通股1057.21万股，占公司总股本0.89%，交易均价16.92元。本次
减持后，天马控股集团持有公司股份5.09亿股，占公司总股本的42.86%。
值得注意的是，天马股份在该次减持公告中披露，天马控股集团预计从1月21
日起，未来连续六个月内通过证券交易系统出售的股份低于总股本5%。
天马股份因在2010年遭大股东、高管轮番减持而被外界称为“减持王”。深交
所数据显示，整个2010年，天马控股集团及天马股份多名高管通过深交所大宗交易
平台减持公司股份，减持数额总计5975万股，套现逾7亿元。无论减持股数还是套
现总额，均列A股前列。
天马股份的大规模减持始于2010年6月份，2010年12月则迎来减持高峰。12月2
0日，天马控股集团减持公司股票1060万股，成交均价14.18元/股，套现约1.5亿。
12月9日，天马股份6名高管减持公司股份套现近3亿，数额之大更是A股罕见。而在
该次减持的前一交易日12月8日，高铁概念股板块出现整体逆势上涨，受此影响，
尚未获得生产高铁轴承准入资质的天马股份也在12月8日强势涨停，就在涨停的第
二天，天马股份高管抓准时机全面减持2150万股，成交均价为13.89元/股，合计套
现2.99亿元，此次减持是天马股份高管自2010年6月份股份解禁以来，最大手笔的
减持。
在二级市场上，“伪高铁股”天马股份受高铁概念的带动，股价也是节节拔高
，涨势强劲，从2010年12月8日开盘12.8元/股，一路攀升最高至17.99元/股，涨幅
超过40%，高管们则是逢高套现。对此，有业内人士认为，业绩乏力或是高管频频
减持的原因。天马股份在2010年三季度报中披露，预计2010年度归属上市公司股东
的净利润比上年同期增长幅度小于50%。
鉴于大股东未来还将大额减持，昨日该公司股价跌停，报收于14.96元/股。
【出处】上海证券报【作者】徐明徽
【2011-01-25】
天马股份(002122)大股东抛1057万股 占总股本0.89%
天马股份（002122）周一晚间公告称，公司控股股东天马控股集团，于1月21
日减持公司股份1057.21万股，占总股本0.89%。
本次减持后，天马控股集团仍持有公司股份5.09亿股，占总股本42.86%。其同
时预计未来连续六个月内通过证券交易系统出售的股份低于总股本5%。
【出处】全景网【作者】雷震
【2011-01-20】
天马股份(002122)今年风电轴承等产品量产可能性小
天马股份（002122）周三在深交所上市公司投资者关系互动平台上表示，2011
年风电主轴承和齿轮箱轴承批量生产可能性不大。如果不能批量生产，则对公司利
润的影响较校
天马股份公司主要经营轴承及配件的生产、销售，经营进出口业务。
【出处】全景网【作者】周蓓
【2011-01-11】
伪高铁概念遭"错炒" 天马股份(002122)被抛成减持王?
新年的第一个交易周，高铁作为"十二五"规划被纳入优先发展的战略性新兴产
业被热炒，概念笼罩之下的相关个股应声而起，热度空前。不过遭到资金炒作的"
高铁概念"股并非个个根正苗红，恶炒之下鸡犬升天，"伪高铁股"升势更加惊人，
其中以天马股份（行情，资讯）尤甚。
而在股价节节拔高的同时，天马股份的大小股东纷纷夺路而出，二级市尝大宗
交易平台上，抛售一单接着一单，一单大过一单。在整个2010年度，天马股份的大
小非们，以7亿元的减持金额，将天马股份推上两市"减持王"宝座。
■被"错炒"的高铁股
昨天，两市继续分享高铁盛宴。天马股份盘中冲击涨停，收盘涨约6%，股价创
出一年来新高。天马股份股价飞涨，缘于去年年底北京举行的第七届世界高速铁路
大会提到，"十二五"将继续发展高铁。第二天，天马股份股价即启动，当天涨停，
12月29日至今连拉阳线，8个交易日涨幅23%。
不过，此次被资金"目中"的天马股份，其高铁概念并不正宗。据资料显示，天
马股份主营各类轴承的研发、生产和销售，产品涉及铁路轴承。公司短圆柱滚子轴
承、铁路轴承和"齐一"牌重型立、卧式车床的国内市场占有率第一，是细分市场冠
军。但市场分析人士表示，天马股份目前的铁路轴承主要为160公里时速以下的货
车以及低速机车配套，160公里以上的高铁目前主要依赖进口。该公司并未获得生
产高铁轴承的准入资质，所生产的轴承产品中虽然有铁路轴承，但还达不到目前高
铁的要求。也就是说，天马股份业务与高铁无关。
■大小非借机疯狂出逃
被贴上高铁标签的天马股份股价不断上涨，大小非们也迎来了减持良机。从二
级市场到大宗交易平台，天马股份均频频现身且减持力度空前。12月8日，天马股
份涨停当天，被称为"大小非减持集中营"的国盛证券鹰潭胜利西路就开始出现在二
级市场中，8日该席位卖出2818万元，折合约200万股；第二天，深交所大宗交易平
台出现天马股份连续百万股大单，当天发生7笔交易，合计成交2150万股，占天马
股份总股本近2%，交易总金额达到2.98亿元。卖出方同样为国盛证券鹰潭胜利西路
证券营业部。
而据深交所上市公司董事、监事、高级管理人员及相关人员持有本公司股份变
动情况，12月9日这天的减持来自天马股份6名高管。6名高管集体抛售2150万股，
成交均价都是13.89元/股，较天马股份当日收盘价"让利"3%。一天套现近3亿，数
额之大A股罕见。
当天，减持最多的是董事兼总经理沈高伟，一次抛售650万股，套现9028.5万
元；其次是监事会主席陈建冬，抛售350万股，套现4861.5万元；另外，董事兼副
总经理罗观华、董秘兼副总经理马全法和董事马伟良三人均抛售300万股，各套现4
167万元；当天减持最少的监事沈有高抛售股数也达到250万股，套现3472.5万元。
■荣膺A股减持王
在6位高管创下一天抛售近3亿元的壮举之后，减持并未停止。10天之后，2010
年的12月20日，此前一直没有"出手"的天马股份董事长马兴法通过其受控法人天马
控股集团减持天马股份1060万股，占总股本的0.9%，成交价格为14.18元/股，一天
套现1.5亿元。
资料显示，天马控股集团是天马股份的控股股东，持有天马股份44.65%的股份
，而公司实际控制人是马兴法父子。目前马兴法父子持有天马控股集团61.73%的股
份。马兴法也是天马股份最早的创始人。
值得注意的是，此前集体套现的6位高管中的马全法，是马兴法的弟弟；沈高
伟为马兴法的侄子；陈建冬则是马全法的外甥。由此，此番高管股份大逃亡，也基
本是一出典型的家庭式套现。
市场人士表示，在大盘弱势运行的背景下，高铁爆发带动天马股份强势上涨，
有减持前科的多位股东顺势减仓并不难理解。深交所数据显示，天马股份的大规模
减持始于2010年6月份，8月份以及12月份是两个高潮。《投资者报》的统计显示，
整个2010年，天马股份共有7名高管通过深交所大宗交易平台减持自家股份，总共
减持5975万股，套现多达7.34亿元。无论减持股数还是套现总额，均列A股榜首。
【出处】中国资本证券网【作者】齐雁冰
【2010-12-21】
天马股份(002122)股东套现1.5亿元
天马股份股价借助“高铁概念”连续10天扶摇直上，这为其股东提供了套现离
场的机会。
12月20日，深交所大宗交易平台出现3笔交易大单， 均是天马股份股东通过国
信证券杭州体育场路证券营业部共计卖出1060万股，占总股本的0.9%，成交价格均
为14.18元/股，较当日收盘价“让利”5.8 %，总交易额为1.503亿元。
查阅天马股份今年三季度末十大流通股东名单，有能力抛售1060万股的股东并
不多，仅有排名前四位的天马控股集团有限公司、齐齐哈尔市国有资产经营管理有
限责任公司、自然人吴慧仙和施议常另有6位高管所持股份也在2000万股以上。
昨日，天马股份低开高走，中间几经波折，最终报收于15.05元，涨幅达4.3%
。
【出处】上海证券报【作者】刘相华
【2010-12-20】
天马股份(002122):高管半年累计套现已近6亿
6名高管一天抛售2000多万股，套现近3亿元！中小板公司天马股份近期高管减
持的数量令人震惊。
这次大额减持发生在12月9日，单日套现金额之高为A股市场罕见，而且套现行
动高度一致，不仅选择同一天减持，且成交均价也完全相同，俨然是一次集体行动
。
在高管减持前一天，天马股份还受"高铁"利好消息影响而涨停，此前公司股价
一直借着"高铁概念"扶摇直上，然而天马股份并不是一只真正的"高铁股"，因为公
司生产的铁路轴承产品根本达不到高铁要求。
未获高铁准入资质
天马股份是一家从事轴承与机床制造及销售的浙江民营企业，目前公司的轴承
业务收入占主营收入的一半，机床业务约占主营业务收入的四成，2007年3月登陆
深圳中小板。
20多年前，这家公司还只是浙江省杭州市郊区的一个村办企业。1987年，当地
20多个年轻人凭几十万元创立了"半山轴承附件厂"，时年25岁的马兴法是带头人，
现在已是天马股份的实际控制人和董事长。
公司后来的成长主要得益于收购多家老牌国有企业的资产。自2002年成功并购
西南地区最大的轴承制造商成都轴承后，马兴法带领天马股份在过去几年间通过类
似的方式并购过6家老牌国企，成为地方民企并购国有企业的典型样本。
由于公司的轴承产品涉及铁路轴承、圆柱滚子轴承、深沟球轴承等类型，且应
用于铁路、航空、船舶、汽车、机床、机械等领域，因此，在高铁迅猛增长并一再
被股市当作概念炒作的近两年，天马股份的股价也屡次被"高铁"概念拉升。
最近一次是12月8日，公司股价受"高铁"概念拉升而涨停。12月7日，国务院副
总理张德江在北京举行的第七届世界高速铁路大会上致辞时表示，中国在"十二五
规划"中将继续发展高速铁路，并将高铁作为优先发展的新兴产业。
随后有报道称，中国目前投入运营的高速铁路已达7531公里，运营里程和在建
规模均居世界第一位，还有一大批高速铁路正在建设之中，2012年将建成"四纵四
横"的高铁网络。受此消息影响，中国南车（601766.SH）、中国北车（601299.SH
）、晋西车轴（600495.SH）等为代表的高铁概念股12月8日均逆市上涨，天马股份
当天也率先冲上涨停。
但是，天马股份并不属于高铁板块。《投资者报》12月14日从公司证券部门了
解到，天马股份目前并未获得生产高铁轴承的准入资质。与此同时，虽然公司所生
产的轴承产品中有铁路轴承，但还达不到目前高铁要求。
湘财证券分析师刘金钵就表示，"天马股份目前的铁路轴承主要为160公里时速
以下的货车以及低速机车配套，160公里以上的高铁目前主要依赖进口。"
天马股份上述证券部工作人员也对《投资者报》表示，"高铁轴承现在主要是
外国进口，国内的生存技术和能力都还不够，并且伴有较大风险"。对于未来是否
会并购一些国外生产高铁产品的企业，该人士表示"公司短期内没有并购重组计划"
。
这意味着，这家一再受到"高铁概念"拉升的公司其实是一家与高铁无关的企业
。因此有投资者戏称天马股份"被高铁"，对于二级市场上将天马股份当作高铁股炒
作，湘财证券分析师刘金钵直言"炒错了概念"。
6高管一天套现3亿元
尽管天马股份的产品与高铁无关，但这样的伪概念炒作，让天马股份的高管成
为直接受益者，并因此找到了减持的高点位。12月8日天马股份刚刚拉出一个涨停
，公司高管12月9日就开始集体抛售。
深交所数据显示，12月9日，天马股份共有6名高管通过深交所大宗交易系统总
共减持2150万股，占天马股份总股本的1.8%，而且这6人当天的成交均价都是13.89
元/股。以此计算，当天6高管套现总额为2.98亿元。
其中，减持最多的是董事兼总经理沈高伟，一次抛售650万股，约占总股本的0
.54%，套现金额高达9028.5万元。沈高伟此前只是天马股份董事，自今年10月7日
开始担任公司总经理。公开资料显示，此人1970年生，历任浙江滚动轴承有限公司
销售部部长、副总经理。目前还身兼控股子公司齐重数控董事和成都天马铁路轴承
司执行董事。
当日减持数额居第二的是监事会主席陈建冬，当天抛售350万股，约占总股本
的0.3%，套现4861.5万元。
当天还有三名高管均抛售300万股，各占总股本的比例约为0.25%。这三人分别
是公司董事兼副总经理罗观华、董秘兼副总经理马全法和董事马伟良，分别套现41
67万元。公司监事沈有高当天抛售250万股，套现3472.5万元。
值得注意的是，这几名高管与公司董事长马兴法及其家人之间都有着亲戚关系
。副总经理马全法系董事长马兴法的弟弟；沈高伟是马兴法的侄子；而陈建冬是马
全法的外甥，称马全法为"姑父"。
半年1人套现过亿5人落袋千万
事实上，这不是天马股份高管的第一次减持。公司高管所持有的限售股今年3
月28日解禁，早在今年6月，罗观华和马全法就开始减持。马全法今年6月11日减持
142.8万股，一天就套现1460.84万元一周后的6月17日，罗观华抛售128.52万股，
套现1300万元。
接着，在天马股份中报公布后的第二天，即8月4日，沈有高、马伟良和陈建冬
开始减持，沈有高当天减持128.52万股，套现1331.47万元；马伟良当天减持220.7
2万股，套现2286.66万元；陈建冬减持163.2万股，套现1690.75万元。沈高伟也于
今年8月12日抛售322.32万股，一次就套现3342.46万元。
到8月20日，又有三名高管同一天大额抛售，罗观华与沈有高均以10.44元的成
交均价抛出192.78万股，各自套现约2012万元；陈建冬当天减持244.8万元，套现
约2555万元。
与大多数公司高管减持的"个人行为"不同，天马股份高管的减持行为总是步调
一致。比如8月4日这天就有三名高管同时减持，成交均价均为10.36元，而8月20日
这天又是三名高管同时减持，成交均价也都是10.44元，而且沈有高和罗观华当天
减持的股数也都相同。
《投资者报》对天马股份半年来高管减持情况进行的统计显示，自6月11日~12
月9日的半年时间里，6名高管共计抛售4915.2万股，占公司总股本的比例超过4%，
套现总额约5.8亿元。
到目前为止，沈高伟落袋最多，已超1.7亿元，马伟良和陈建冬分别落袋9854
万元和9108万元，马全法和罗观华分别套现7828万元和7480万元，6人中落袋最少
的沈有高套现也达到6818万元。
"这是典型的家族企业做法，这类企业上市后家族里的高管们只顾着套取现金
，无心经营企业，这样的公司最好少碰。"北京一名私募投资人士对《投资者报》
表示。
今年上半年公司业绩低于市场预期，实现主营收入16.24亿，同比增长4.59%，
实现净利润2.73亿，同比增长11.29%，EPS0.23元。下半年虽然有所好转，前三季
度收入增长10.6%净利润增长20.4%，EPS为0.41元，但高增长趋势自去年开始已终
止，未来业绩增长难有亮点。
【出处】投资者报【作者】赖智慧
【2010-10-26】
天马股份(002122):没有将齐重数控分拆上市的计划
天马股份（002122）周二在深交所上市公司投资者关系互动平台上表示，公司
没有将齐重数控分拆上市的计划。
【出处】全景网【作者】周蓓
【2010-10-11】
天马股份(002122)2亿投资技改
天马股份（002122）控股子公司成都天马铁路轴承有限公司，决定实施大功率
风电轴承技改项目。
为满足大功率风电市场的需求，此次技术改造项目需新购置锻造油压机、数控
立式万能磨床、大型轮廓仪等各类生产、检测设备55台，总投资2.2亿元（均为固
定资产投资）。自2010年10月起实施，投资回收期3年。项目实施后，可形成年产2
500套风电轴承的生产能力，预计新增年销售收入3亿元，新增年净利润7500万元。
天马股份表示，此次项目产品主要为大功率风电装备制造的配套核心关键部件
。项目建成后，可满足大功率风电装备核心部件配套产品制造能力，提高产品质量
，同时也将较大幅度提升公司的盈利能力。
天马股份董事会还审议通过《关于新设立德清天马重工机械有限公司注册的议
案》。为了拓展公司业务，拟在德清经济开发区临杭工业园新建产业基地，需要设
立公司进行相关土地竞拍等活动。对此，天马股份投资新设全资子公司德清天马重
工机械有限公司，拟注册资金1亿元，拟经营范围包括重型机械产品的制造。
公告还显示，天马股份董事会9月29日收到马兴法辞去公司总经理职务的报告
。根据相关规定，马兴法的辞职自辞职报告送达董事会时生效，且辞职后仍担任董
事长职务。天马股份提名委员会向董事会提交了沈高伟新任公司总经理的提名议案
，天马股份董事会同意沈高伟担任总经理。
【出处】证券时报【作者】郑 昱
【2010-09-28】
天马股份(002122):成都天马全部开工 无生产过剩
天马股份（002122）公司周二在深交所上市公司投资者关系互动平台上表示，
公司控股子公司成都天马目前已经全部开工，且没有生产过剩的问题。
【出处】全景网【作者】周蓓
【2010-08-30】
天马股份(002122):盈利增长低迷 6高管两月套现1.8亿
在中小板高管减持队伍中，天马股份（（002122.SZ）高管们最近的减持套现
堪称"凶猛"。
减持时间不过两月，减持次数也仅9次，但却减持1736万股，套现总额高达1.8
亿元，并涉及高管共6名。
在接近10元的股价低位时，为何高管减持仍频？是对公司经营现状的悲观预期
，抑或还有其他原因？
从中报业绩看，上半年公司盈利增长低迷，这或许是高管在中报披露前后集中
大幅减值的主要原因。
6高管两月套现1.8亿
天马股份是一家从事轴承与机床制造与销售的浙江民企，目前轴承主营收入的
五成，机床占主营约四成，2007年3月登录深圳中小板后，公司高管所持有的限售
股今年3月28日解禁。
由于天马股份杭州本部的普通轴承受金融危机影响较大，去年公司轴承业绩大
幅下滑。铁路轴承业务收入更是同比下降约50%，而今年上半年，公司业绩仍未完
全走出危机阴影，8月3日公布的中报让投资者颇为失望。
就在中报公布后的第二天，即8月4日，天马股份三名高管通过深交所大宗交易
平台纷纷抛售所持股份，三人共减持公司股份512.44万股，共套现约5308.88万元
。
从深交所大宗交易平台披露的数据看，这三名高管分别为天马股份董事沈有高
、马伟良以及监事会主席陈建冬，沈有高当天减持128.52万股，套现资金1331.47
万元;马伟良当天减持220.72万股，套现2286.66万元;陈建冬当天减持163.2万股，
套现1690.75万元。
事实上，早在今年6月，天马股份两名副总经理罗观华和马全法就已经开始减
持。马全法今年6月11日减持142.8万股，一天就套现1460.84万元，这也是公司高
管在招股承诺3年限售股解禁后的首次减持。一周后的6月17日，罗观华抛售128.52
万股，一次性套现资金1300万元。
天马股份高管最近的减持发生在8月20日，当天公司有三名高管同时进行大额
抛售，其中，罗观华与沈有高两人均以10.44元的成交均价各自抛出192.78万股，
分别套现约2012万元;陈建冬当天也减持244.8万元，套现超过2555万元。
值得注意的是，天马股份这5名高管的抛售行为出奇的一致，不但选择的时间
相同，而且抛售价格也大致相同。8月4日这天就有三名高管同时减持，成交均价都
为10.36元，而8月20日这天又是三名高管同时减持，成交均价也都是10.44元，而
且沈有高和罗观华当天减持的股数也都相同。
除这5名高管外，天马股份另一名董事沈高伟也于今年8月12日抛售322.32万股
，一次就套现3342.46万元。
《投资者报》对天马股份高管减持情况进行的统计显示，自6月11日~8月20日
的约两个月时间里，6名高管共计抛售1736万股，套现总额约1.8亿元。而且高管减
持表现出次数少、数额大、行动一致的特点。
马氏家族3年身家超50亿
这样一家让高管们一夜暴富的企业，是一家从村办企业发家，并通过多次国企
私有化而成长起来，更多的财富其实主要集中在公司实际控制人马兴法及其家族。
天马股份最早起源于村办企业"半山轴承附件厂"。1987年，浙江省杭州市郊区
的20多个年轻人凭借几十万元成立了"半山轴承附件厂"，他们的带头人就是时年25
岁的马兴法，即目前天马股份的掌门人。
自2002年成功并购当时已累计亏损2个多亿且属西南地区最大的轴承制造商成
都轴承后，马兴法带领天马股份在过去几年间通过类似的方式并购过至少6家老牌
国企，成为一家地方民企并购国企的典型标杆。
2007年上市后，财富最终集中于马氏家族。从公开资料看，天马股份的高管中
马氏家族占了6位，除董事长马兴法之妻沈吉美未持有公司股份外，其余5人都直接
或间接持有大量的天马股份，而且，从目前股价看，这5名家族成员中有4人持有的
股票市值过亿。
马兴法系天马股份董事长兼总经理，与儿子马文奇共同持有天马集团61.73%的
股权，而天马集团持有天马股份44.65%的股权。也就是说，马兴法父子间接持有天
马股份3.27亿股，市值超过37亿元。
马氏家族另外一名成员即天马股份董秘马全法，此人系马兴法的弟弟，持有天
马股份2713.2万股;而公司董事沈高伟是马兴法的侄子，此人持有天马股份6446.4
万股，市值超过7亿元，并8月12日套现3000余万元。
另外两名家族成员陈建冬和吴卫东都是马全法的外甥，马全法是这两人的姑父
。陈建冬和吴卫东此前分别持有公司股份3100.8万股和732.18万股，前者市值超过
3.5亿元，后者市值也有8000余万元。陈建冬在8月4日和8月20日总共抛售408万股
，两次共套现4200多万元。
这意味着，天马股份登陆中小板3年，马氏家族在天马股份中市值已经超过52
亿元，一个十足的家族"造富"神话。正是由于上市，马兴法及其家族2009年还首度
跻身《福布斯》中国富豪榜，位列第108位。
减持或因看淡业绩增长
对于高管如此集中大额抛售原因，天马股份董秘办人员对《投资者报》表示，
"这与公司基本面无关，高管卖出股票主要出于现金需要。"
但据《投资者报》了解，这6名减持的高管年薪并不低，从公司2009年年报看
，这6名高管去年从天马股份领取的年薪总共为268万元。其中，董事沈高伟和马伟
良是减持高管中年薪最高的，分别为85万元和70万元，董事兼副总经理罗观华年薪
42万元，两名监事陈建冬和沈有高去年年薪分别为28万元和8万元，董秘、副总经
理马全法去年年薪为35万元。
事实上，高管对业绩的忧虑或许是选择抛售的原因，而且其集体抛售行为也发
生在今年中报发布后的第二天。中报显示，公司上半年实现主营收入16.24亿，同
比增长4.59%，实现净利润2.73亿，同比增长11.29%，EPS0.23元，业绩低于市场预
期。
从业绩表现看，今年上半年公司风电轴承业务同比增长13%，增速明显放缓。
同时，由于产品价格同比下调约10%，导致毛利率由去年同期的50%多下降到40%左
右。同时铁路轴承上半年收入同比也基无增长。主攻风轴承和铁路轴承业务的成都
公司上半年收入仅增11%，净利同比下降17%，从而拖累了公司整体业绩。
国信证券分析师余爱斌认为，由于公司调整了产品结构，齐重数控上半年整体
收入同比下降15%，但因利润率提高和政府补贴，使得净利润同比仍有6%的增长，
但表现相对平淡。"从齐重数控在手定单规模判断，预计短期机床业务板块难有大
增长。"
国信证券因此下调了天马股份今明两年的EPS，分别为0.55元、0.68元，也此
前预期比，下调幅度分别为9%、6%。
【出处】投资者报【作者】
【2010-07-05】
天马股份(002122)收到2234万中央财政经费
天马股份（002122）7月2日接到控股子公司齐重数控装备股份有限公司报告，
齐重数控收到“数控立柱移动立式铣车床”等4项课题2010年度第二批中央财政经
费2234万元，分别是 “数控立柱移动立式铣车床”1000万元、“用于港口和船用
大型零件加工的超重型数控卧式镗车床”200万元、“数控重型曲轴铣车复合加工
机床”914万元、“用于5米以上优质宽厚板轧辊加工的超重型数控轧辊磨床”120
万元。
齐重数控申请的“数控立柱移动立式铣车床”等4项课题被列入工信部“高档
数控机床与基础制造装备”科技重大专项2009年立项课题，总计申请了7338万元中
央财政经费。
【出处】证券时报【作者】向南
【2010-05-27】
天马股份(002122)获中央财政经费3443万元
天马股份（002122）公告，5月26日，公司接到控股子公司齐重数控装备股份
有限公司报告，齐重数控收到"数控立柱移动立式铣车床"等4项课题2010年度中央
财政经费3443万元。
公告显示，齐重数控本次获得中央财政经费项目分别是"数控立柱移动立式铣
车床"887万元、"用于港口和船用大型零件加工的超重型数控卧式镗车床"502万元
、"数控重型曲轴铣车复合加工机床"1564万元、"用于5米以上优质宽厚板轧辊加工
的超重型数控轧辊磨床"490万元。
资料显示，齐重数控申请的"数控立柱移动立式铣车床"等4项课题被列入工信
部"高档数控机床与基础制造装备"科技重大专项2009年立项课题，总计申请了7338
万元中央财政经费。（林喆）
【出处】中国证券网【作者】林喆
【2010-03-24】
天马股份(002122)拟每10股转增10股派现金0.5元
天马股份今日公布送转预案。天马股份拟每10股转增10股派现金0.5元（含税
）。
天马股份今日公布2009年年报，2009年营业收入32.62亿元，较上年同期增长2
.72%。全年净利5.54亿元，较上年同期增长6.98%。基本每股收益0.94元，较上年
减少1.05%。天马股份此次利润分配方案总计拟派发现金股利2970万元，合计转增
股本5.94亿股。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-12-30】
天马股份(002122)归还募集资金
(002122)天马股份：归还募集资金
天马股份第三届董事会第三次会议审议通过了《关于公司利用部分闲置募集资
金暂时补充流动资金的议案》, 同意公司使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金
，使用金额不超过10,000万元人民币，使用期限为6个月，该资金用于与公司主营
业务相关的生产经营。
2009年12月29日，公司已将上述资金全额归还至公司募集资金专用账户，同时
将上述募集资金的归还情况通知了保荐机构国信证券股份有限公司及保荐代表人。
【出处】【作者】
【2009-12-08】
天马股份(002122)子公司获中央财政经费7338万元
天马股份今日公告称，公司控股子公司齐重数控装备股份有限公司申请的等4
项课题被列入工信部"高档数控机床与基础制造装备"科技重大专项2009年立项课题
，合计申请中央财政经费7338万元。
这4项课题分别是：数控立柱移动立式铣车床、用于港口和船用大型零件加工
的超重型数控卧式镗车床、数控重型曲轴铣车复合加工机床、用于5米以上优质宽
厚板轧辊加工的超重型数控轧辊磨床。该4项课题分别申请中央财政经费2408万元
、974万元、2999万元、957万元，结合公司课题研究逐步投入使用。
公司去年年报显示，齐重数控装备股份有限公司成立于1999年7月12日，现注
册资本25300万元，公司占出资比例的74.48%。主要从事数控机床等的开发、研制
等，主要产品为重型立、卧式车床。截至2008年12月31日，齐重数控总资产265457
.88万元，净资产76309.09 万元。去年齐重数控实现营业收入157960.43万元，净
利润19735.76万元。
天马股份表示，由于目前对课题涉及的中央经费投入等具体核算尚无明确规定
，公司无法对其影响做出明确判断，公司将在收到相关经费时持续披露。（吴芳兰
）
【出处】上海证券报【作者】
【2009-10-29】
天马股份(002122)3亿投建锻件改造项目
本报讯 天马股份（002122）今日公告称，拟投资3亿元，由子公司实施"大型
环类锻件技术改造项目"。同时，三季报显示，前三季度天马股份实现净利润4.03
亿元，同比增长13.15%。
公告显示，天马股份控股子公司成都天马铁路轴承有限公司，拟实施"大型环
类锻件技术改造项目"，该项目计划总投资3亿元，均为固定资产投资，资金来源为
企业自筹资金。项目预计2009年11月开工建设，建设期1.5年。项目实施后，可形
成年产5万吨大型环类锻件的生产能力，预计年新增销售收入5亿元，年净利润5000
万元。
天马股份称，该项目主要是为大型装备制造配套的大型、精密、专用环类铸锻
件，项目的建设适应我国当前大力发展重大装备以及可再生能源的需要，符合国家
装备制造业发展方向，属国家鼓励发展产业，是增强企业竞争能力、促进企业可持
续发展的重大举措，市场空间广阔。
天马股份表示，通过此次技术改造，加大研发投入和研发力度，提高技术工艺
水平，并与多年积累的技术优势相结合，公司将形成从材料到成品的整个完整工艺
链，进而提高企业的综合生产竞争力。
天马股份同日公布的三季报显示，2009年前三季度，公司实现营业总收入23.3
4亿元，同比下降1.01%；归属于上市公司股东的净利润4.03亿元，同比增长13.15%
；基本每股收益0.69元，同比增长6.15%。
【出处】证券时报【作者】
【2009-08-17】
天马股份(002122):净利润2.46亿元 同比增加12.17%
周一晚间天马股份(002122)公布了中期业绩公告。
报告显示，公司上半年实现每股净资产5.82元，同比下降24.32%；实现利润总
额31191.82万元，同比增加18.24%；归属于上市公司股东的净利润24619.81万元，
同比增加12.17%。财务指标显示，公司报告期内实现每股收益0.43元，同比增加4.
88%；实现净资产收益率7.12%，同比下降5.11%。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-06-26】
天马股份(002122)风电轴承异军突起
金牛百强巡礼之十五
今年计划实现销售10亿元
天马股份（002122）中报业绩预增幅度低于30%，相比下滑明显。而近三年来
，天马股份净利润复合增长率达77%，股东回报达2.38倍，跻身仅有的5家中小板金
牛百强公司行列。
公司董秘马全法告诉中国证券报记者：“公司去年公告过的风电轴承订单就有
10亿元左右，绝大部分在今年供货，同比肯定会有大幅度的增长。如果市场不限制
，我们完全有能力和潜力把市场份额做得更大一些。”
他还透露，天马将把握机会，利用经验积极进行外延式扩张。
风电轴承计划收入10亿
今年2月，天马股份增发完成，募集资金总额达11.75亿元，用于风电轴承和高
档数控机床领域。天马股份的风电轴承（偏航和变桨）主要由成都天马生产。2008
年，成都天马共生产并销售了2500套左右的此类轴承，主要下游客户是东方电气、
金风科技和中船重工等，实现收入2.5亿元。由于全球风电主机的迅猛增长，为风
机配套的轴承也供不应求。随着产能的扩大，成都天马今年计划生产并销售1万套
此类轴承，同比增长300%，计划实现收入10亿元。
马全法表示，由于风电轴承的技术壁垒较高，国内仅有天马、瓦轴、洛轴、徐
工旗下的罗特艾德等少数几家企业生产。
“我们的加工设备，像数控立式车床和数控铣、滚、插齿机等可由控股子公司
齐重数控提供，这就占有了设备上的优势。”马全法表示，“公司跟东方汽轮机厂
、金风科技、荷兰EWT等主机企业建立了良好合作关系。当前风电轴承业务毛利率
约为50%，应该说比较高。我感觉在未来的竞争条件下，毛利率会有所下滑，但下
滑空间不大。至少在2009年和2010年，风电轴承的毛利率仍可保持在45%以上。”
马全法还透露，公司并不满足于局限在偏航和变桨轴承领域，目前已试制出风
机的主轴轴承和变速箱轴承，正处于测试阶段。公司计划将这两种产品交由另一控
股子公司北京天马制造。
数控机床方面，天马此前收购的齐重数控由于走的是高端车床路线，国内仅有
武重等少数几家企业可以生产，而且近期又在高精度磨床、齿轮和齿加工、硬软车
等方面有所突破，因此受金融危机的影响较同行小得多。
行业数据显示，在金融危机的影响下，我国机床产业出现了两极分化的局面：
普通车床和经济型数控机床产品出现大批库存积压，低端产品销量明显下滑；而重
型、精密、高速、多轴联动、复合化的高端数控机床的国内市场需求依旧保持上升
态势。
马全法透露，齐重数控的中小型产品市场占有率为70%，大型产品市场占有率
在90%以上，产品的综合毛利率在24%左右。目前，齐重数控手握订单20多亿元，将
在今明两年内完成，今年有望实现收入17亿元左右。
马全法表示，公司的铁路轴承近期形势不是很好，铁路货车运输出现了“暂时
过剩”的现象，也导致了作为铁路货车配件的铁路轴承的需求量急剧紧缩。他表示
，从长远看，铁路轴承仍然是一个稳健的行业。公司也在积极应对，通过开发其他
产品来进行适当的弥补。
积极进行外延式扩张
中国证券报记者了解到，在天马股份创办的前15年，公司不断从国有企事业中
“挖”来专业技术人员，配以民企的效率与激励，不断开发出毛利率高的新产品，
进入中高端市场，所获利润又坚决地投入到技术开发中。
2002年以后，随着天马自身实力的壮大，用5年的时间收购了6家老牌国企。“
不但获得了核心技术资源，也扩大了生产能力和市场半径，走出了一条以轴承为核
心打造产业链的路子。”马全法说。
马全法透露，在2006年的洛轴竞购案中，天马股份就曾有过“叫板”外资巨头
德国舍弗勒的经历，并提出10亿元整体收购洛轴的方案，这一开价接近舍弗勒开出
的11亿元。尽管最终花落永煤集团（整体收购价为7.37亿元），马全法却不遗憾。
“竞购洛轴，外界以为我们在作秀，但实际我心里是有谱的。从某种程度上，
天马的实力超越了洛轴。”他一边掰着手指头计算一边说，“我们2006年是10亿元
（的销售额），但净利润是2亿元；竞价10亿元，我们还是有这个实力的。况且它
也不是一次性投入，是分期分批的。在杭州银行，我们的信誉很好，他们也可以支
持我们。”
从并购成都铁路轴承开始，到2007年底轰动业界的齐重数控并购案，天马股份
一步步成功进入了市场壁垒较高的铁路轴承领域、冶金轴承领域、航空航天轴承领
域，风电轴承、大型重型机床领域，形成了跨五省市(浙江、四川、黑龙江、贵州
、北京)的七大生产基地，成为国内少数具备产业链整合优势的机械制造企业。
马全法表示，“虽然近几年我们陆续收购重组了多家企业，但这些企业基本都
是些亏损或微利的企业，都是在注入我们的资金、管理和经营理念后，通过加大投
入、加强管理后才产生比较好的经济效益。我们只不过借助了它的平台和原有的准
入证而已，所以我们更注重内涵式发展。”
他还透露，在未来发展过程中，天马将积极把握住机会，在条件、对象、时机
都较合适的时候，利用公司所掌握的经验积极进行外延式扩张。
面临三大挑战
业内人士认为，天马选择了一个高端的细分领域，要与国际竞争对手争夺市场
，意味着材料和工艺水平都要上升到足够高的水平，而这意味着成本的控制难度加
大。
其次，不能忽略国内其他竞争对手的模仿或复制。浙江民营企业的学习能力超
强是有目共睹的，只要有一家企业创造出了产品，其他企业就有能力迅速跟进，进
行复制和模仿。事实证明，这样的情形往往使市场领先者苦不堪言。天马股份也不
例外，它必须时刻防范竞争对手的这种跟随策略。
最后，天马股份当前已经从一个技术领先型企业，需要慢慢转型为管理型和产
业型的企业。技术是天马的优势，但在转型中以及转型后，天马将面临着生产、营
销等其他管理上的难题，也要面临着大产业竞争等难题。拥有技术优势的天马股份
，能否培育出其管理优势和产业竞争优势，将是其成败的关键。
天马股份主要财务数据
2009一季报 2008年报 2008一季报 2007年报 2007一季报 2006年报
基本每股收益(元) 0.35 1.90.71 2.02 0.48 1.85
营业利润同比增长率(%)22.5 101.54 79.8231.7527.06100.25
营业总收入(元) 669,687,158.62 3,175,391,237.18 664,734,675.93 1,337,
090,754.41 238,078,598.82 1,007,902,676.14
净利润(元) 110,998,022.86 597,458,974.55 111,347,640.08 273,420,183.
11 52,299,468.41204,571,183.65
资产总计(元) 6,056,189,509.41 5,373,492,961.95 4,456,888,909.44 4,45
1,439,639.30 2,061,771,196.63 966,367,141.49
归属母公司股东的权益(元) 3,339,768,259.57 2,092,421,160.98 1,698,733
,072.88 1,601,942,055.92 1,417,401,521.12 393,896,905.22
经营活动产生的现金流量(元) -54,278,177.32 13,840,872.5423,652,187.70
-60,398,139.91 -51,034,696.34 123,655,113.71
现金及现金等价物净增加(元) 511,382,870.37 -529,647,639.45-368,202,48
3.58665,473,209.37 948,629,255.79 91,238,294.86
【出处】中国证券报【作者】陆洲
【2009-06-11】
天马股份(002122)两子公司完成合并
天马股份（002122）公告，公司控股子公司成都天马铁路轴承有限公司与成都
天马精密轴承有限公司已于6月8日完成合并，并换领了新的营业执照。
本次合并采用吸收合并的方式，由成都天马铁路轴承有限公司整体吸收合并成
都天马精密轴承有限公司。合并完成后，成都天马铁路轴承有限公司作为合并方，
继续存续经营，成都天马精密轴承有限公司作为被合并方，予以注销，其全部资产
、负债和权益将进入被合并方。
合并后的新公司，公司持有90%股权，公司的控股股东天马控股集团有限公司
持有10%股权。
公司称，成都天马吸收合并成都精密，有利于进一步有效整合资产，扩大经营
规模，提高对市场的影响力和控制力。（张楠）
【出处】中国证券报【作者】
【2009-03-25】
天马股份(002122)集中资源优势发展主营
3月23日,在天马股份的年度股东大会上,董事长马兴法表示,上年在遭遇自然灾
害和金融危机的挑战下,公司能取得现有业绩非常不易。
天马股份2008年度报告显示:公司报告期实现营业收入31.75亿元,同比增长137
.49%;归属于母公司净利润5.17亿元,同比增长101.38。
马兴法表示,报告期内,公司经营层未雨绸缪,积极采取各种应对措施,加快产品
结构调整,不断提高生产效率,产品的市场占有率得到明显的提高。
资料显示,从2004年到2008年公司持续高增长,特别是公司上市以来,通过募集
资金扩大了产能,公司规模也不断扩大。通过产品结构的调整和完善,基本做好应对
2009年经济危机的措施。马兴法表示,2009年的经济危机对天马轴承的发展不会造
成大的影响。
在谈到公司今后的发展时马兴法说,天马股份今后将紧紧围绕机械行业这个主
营项目发展,决不会去搞房地产等其他不关联的行业。在企业内部管理方面,要不断
降低可控制的成本,提高市场占有率和产品开发力度,不断提高公司的经济效益,为
投资者带来最大的回报。
【出处】证券日报【作者】
【2009-03-24】
天马股份(002122)2996万增资北京天马
本报讯 天马股份（002122）董事会同意向控股子公司北京天马轴承有限公司
增资2996万元，用于实施“开发拓展风电和精密机床主轴配套轴承生产技术改造项
目”。此次增资完成后，天马股份对北京天马的持股比例将从86.41%上升至89.78%
。
天马股份表示，此次增资将促进北京天马的进一步发展，推动其重点发展风电
和精密机床主轴轴承配套轴承产品，抓住国家鼓励发展风电和重型装备的市场机遇
，快速提高自主创新能力和装备水平，提升国产化配套能力。（郑 昱）
【出处】证券时报【作者】
【2009-03-03】
天马股份(002122)去年净利润翻一番
天马股份（002122）发布2008年年报，公司实现营业收入为31.75亿元，同比
增长137.49%，归属上市公司的净利润为5.176亿元，同比增长101.38%；基本每股
收益为1.90元，同比增长88.12%。
报告期内，公司营收大幅增长，主要系子公司齐重数控装备股份有限公司从1
月份开始纳入合并财务报表范围，相应增加营业收入；子公司成都天马铁路轴承有
限公司风电轴承销售收入进一步增加。从公司主营业务来看，公司去年机械制造业
的营业利润率为30.95%，同比提高2.46个百分点，轴承的营业利润率为40.96%，同
比增加了4.42个百分点。
报告期末，公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期增长114.63%。
同时，公司的三项费用增长显著。公司销售费用同比增长147.31%，管理费用
同比增长160.12%，主要为子公司销售规模扩大，导致工资及相关人员费用、运杂
费、包装费相应增长。
财务费用同比增长553.41%，主要系公司2007年募集资金到位后，减少了银行
借款，而2008年公司生产规模继续扩大，相应银行借款增加，导致利息支出增长；
公司2007年募集资金结存较多，利息收入增加，2008年随着募集资金的使用，货币
资金余额减少，相应利息收入减少。
公司未来两到三年的经营目标是进一步提升公司在轴承行业和机床行业的竞争
实力，把公司打造成为我国机械制造大行业中的排头兵企业。公司未来的经营重点
是尽快增加风力发电机轴承和重大型数控机床的产能，提升产品品质、扩大市场占
有率，积极开发生产专业数控机床，服务于航空、铁路、造船、冶金、新能源、重
大型轴承生产等高端市场的需求，实现替代进口，同时继续做好通用轴承、铁路轴
承，提升产品质量和附加值。（邢佰英）
【出处】中国证券报【作者】
