☆公司报道☆ ◇002032 苏泊尔 更新日期：2014-08-06◇
【2011-02-24】
再收20%股权 SEB将给苏泊尔(002032)带来什么
11.67亿元、23亿元、34.6亿元。自2006年开始，法国小家电巨头SEB（赛博集
团）为获得苏泊尔（002032）30%、22.74%、20%股权支付了如上代价。
是什么吸引这家法国巨头对苏泊尔情有独钟，不惜接受日益高昂的收购价格来
牢牢控制住苏泊尔？入主三年以来SEB给苏泊尔又带来了什么？此次进一步提高对
苏泊尔的持股比例后，SEB还将会给苏泊尔带来什么？SEB又给中国厨具、小家电行
业带来了什么？
持续高溢价收购
“这次股权转让超出了我们的预期。”多家券商研究报告对SEB以每股30元、
合计34.6亿元的高价收购苏泊尔第二大股东苏泊尔集团、第三大股东苏增福合计20
%的苏泊尔股权作出这样的评价。
这确实是一个出乎市场意料的高溢价。苏泊尔披露这笔交易之前的收盘价为26
.40元/股，SEB给出的价格超出该价3.60元，溢价约14%。不过，奇怪的是，市场对
于SEB的高溢价似乎并不认可。自2月17日公告披露之后，苏泊尔股价反而出现连续
下跌，截至昨日收盘价格已变成25.74元/股，整整比SEB的出价低约15%。
从苏泊尔于2月20日公布的业绩预告来看，似乎也印证了当前市场对苏泊尔股
价的判断。2010年苏泊尔实现净利润4.05亿元，每股收益为0.70元。从静态角度来
看，SEB此次出价确实显得有点高。这意味着如果苏泊尔全部把利润进行分配，这2
0%股权SEB可以获得的利润仅为0.8亿元。照此计算，SEB在40年后才可以收回这笔
投资，相当于市盈率为40余倍。
“每股30元出价显示了SEB集团对苏泊尔公司未来业绩增长的信心和对中国市
场的高度重视。”国信证券分析师王念春向记者表示。王念春认为，在苏泊尔未来
3年年增长约30%可以明显预知的情况下，未来苏泊尔的股价应该比SEB当前的出价
更高。而且中国目前是世界小家电市场增长最快的地区。
SEB近三年来在全球的销售收入增长情况显示，自2008年以来SEB在亚太地区的
销售收入从2007年的2.10亿欧元上升到2010年的7.62亿欧元，增长了近3倍。而同
期北美市尝欧洲市场几乎停滞不前，三年累计增幅最多的区域也只有10%左右的增
幅。
回顾之前SEB收购、增发以及要约收购并最终控股苏泊尔的整个过程可以发现
，SEB上述行动都给出了比当时市价要高很多的收购溢价。如2006年8月16日公布的
SEB收购控股苏泊尔的“收购+增发+要约收购”方案时确定的收购价格、增发价格
均为18元/股，比公告前20个交易日苏泊尔的平均价格14.23元溢价了23%；后来的
要约收购价格提高到47元/股，也比当时的二级市场的股价溢价20%左右。
不过，回过头来看，SEB当时的溢价收购、认购增发股份以及要约收购都获得
了不菲的收益。不考虑分红以及苏泊尔给SEB集团整体业务带来的收益，仅以苏泊
尔当前约25元/股的股价计算，SEB此前拥有的苏泊尔51.31%的股权对应的股价市值
已经超过75亿元，而当初SEB获得该股权所支付的代价合计为44.67亿元，相当于获
得了约70%的账面收益。而且正如王念春所分析，随着未来公司规模和业绩的继续
增长，苏泊尔的股价还有进一步上涨的可能。SEB收购控股苏泊尔确实是一笔划算
的买卖。
苏泊尔三年之变
从苏泊尔角度来看，自2008年1月SEB最终实现控股以来，也实现了规模和业绩
的大幅提升。
公开信息显示，2010年苏泊尔的收入规模为56.22亿元，实现的净利润为4.05
亿元，分别是2007年的1.92倍和2.35倍，也就是三年来收入和净利润累计增长92%
和135%，年均增长率分别超过20%和30%。
苏泊尔的出口销售额也在三年间实现翻番。最新的业绩快报显示，苏泊尔2010
年外贸销售增长46.67%；其中，由于外销给SEB的收入同比增长60.20%。
平安证券研究员朱政分析，目前SEB是苏泊尔外销增长的主要推动力。2010年S
EB转移给苏泊尔的订单包括7亿多元的炊具和2亿多元的小家电。
苏泊尔公关部主管张丽萍向记者表示，SEB控股之后加快了产能向苏泊尔的转
移，将之前在中国的其他一些采购订单转移给了苏泊尔。此次SEB提高在苏泊尔的
持股比例之后，在产能转移、技术转移、丰富产品品类、扩大规模方面对苏泊尔的
支持力度会更大，推进节奏可能也会加快。
王念春认为，自2008年SEB成为苏泊尔控股股东后，经过三年的经营，双方已
经进入融合的收获期，SEB带给苏泊尔的促进作用主要表现在厨房领域多品类发展
战略的实施，公司整体经营效率的提高，以及新产品引入中国市场后带来的盈利能
力提升。
一位某小家电公司不愿意透露姓名的人士也向记者表示，SEB入主后确实给苏
泊尔带来了某些产品方面的技术支持和创新能力的提升，比如红点技术的引进。
王念春还认为，SEB再次增持苏泊尔股权之后，可能会进一步加速苏泊尔新产
品开发、多品牌运营的推进进程。比如进一步推广电压力锅、豆浆机、食物料理机
、电蒸锅等小家电产品；继续增加面包机、电炸锅、电烤盘等外销产品订单向苏泊
尔的转移，促进外销收入的增长等。
朱政也认为，目前SEB每年在中国采购50亿元左右产品中有一半产品是苏泊尔
可以做的，因此订单转移还有较大空间。他同时认为，SEB增持之后，可能会进一
步帮助苏泊尔进入个人和家庭护理领域，进一步扩张产品线。
行业将迎来激烈竞争
值得关注的是，四年前SEB并购曾引起炊具行业内强烈的反对之声，而此次国
内炊具、小家电行业内的企业都对SEB收购苏氏家族股份、进一步增加在苏泊尔的
股权比例选择了静观其变的态度。
上述小家电行业人士甚至认为，此次SEB进一步收购苏泊尔股权可能对行业是
一种利好。首先，SEB如此高溢价收购苏泊尔股权可能会提高整个炊具小家电行业
的估值水平；其次SEB在苏泊尔股权的进一步增加也可能会带来行业技术创新的升
级和竞争。
“现在大家不再反对SEB控股苏泊尔的主要原因是三年来行业所担心的SEB垄断
中国炊具行业的现象并没有发生。”王念春向记者表示。
实际上，自SEB控股苏泊尔后，包括爱仕达等当初反对并购的公司最近三年都
获得了不错的发展。以爱仕达为例，自2008年来公司的净利润都实现同比10%-20%
的正增长，在炊具行业与苏泊尔不相上下，目前的主要差距在小家电领域。
王念春向记者表示，“炊具、小家电行业是一个充分竞争的行业，决定了不大
可能形成垄断，而且相比于欧美等发达国家中国庞大的小家电市场还有非常大的成
长空间。这决定了SEB不必通过挤压竞争对手的方式实现自己的增长。”
据了解，目前中国国内的小家电市场规模在1300亿元-1400亿元之间，是目前
增速最快的家电细分市场之一。这也吸引了众多家电企业的目光，包括美的、海尔
、格力、长虹、康佳等老牌的家电公司都有各自小家电业务，其中美的的规模最大
、实力最强；此外九阳股份、爱仕达等公司也开始将自己的业务范围扩展到小家电
领域，并加大了投资力度。
“炊具行业的增速已经放缓，小家电市场已经成为角逐的主要市常这是一个快
速增长的市场，也将是一个竞争非常激烈的市常”上述小家电人士表示。
链接
SEB控股苏泊尔的过程
及苏泊尔股本变化过程
● 2006年8月16日，苏泊尔公布SE公司将以“收购+增发+要约收购”方式控股
苏泊尔的方案，并公布要约收购报告；
● 2007年8月，完成收购苏泊尔集团、苏增福、苏显泽合计2480.60万股，收
购价格18元/股，SEB公司持股比例变为14.09%；
● 2007年8月，完成定向增发4000万股，增发价格18元/股，SEB公司持股比例
提高到30%；
● 2007年12月25日，完成要约收购，要约收购价格47元/股，SEB公司持股比
例提高到52.74%；
● 2008年3月28日，苏泊尔公布10送10分配方案；
● 2008年5月14日，实施股权激励增加股份1200万股；SEB公司持股比例下降
为51.31%；
●2010年5月，实施10转3分配方案；
●2011年2月18日，SEB公司达成收购20%股权协议，收购价格30元/股，持股比
例将提高至71.31%。 （李坤/整理）
【出处】证券时报【作者】李坤
【2011-02-22】
苏氏家族渐次隐退 苏泊尔(002032)背靠外资出口增长近5成
昨日，处于舆论风口浪尖的苏泊尔（002032）公布了2010年业绩快报，由于外
贸销售的迅猛增长,公司2010年净利润达4亿元，同比增长30.44%。但业绩高增长背
后却是苏氏家族的“隐退”，以及苏泊尔由民营企业变成法资企业的一场质变。
依靠SEB 出口增长迅猛
对于苏泊尔发布的2010年业绩快报，兴业证券发布报告表示“业绩基本符合预
期”。公司 2010年收入增长36.60%，主要得益于出口增长较快，增长46.67%；其
中，由于SEB公司订单的转移，销售给SEB公司的收入增长迅猛，较上年同期增长60
.20%。由此看出，SEB公司的订单对于苏泊尔的业绩影响意义重大。
资料显示，SEB是全球最大的小家电企业，业务涉及厨房电器及个人和家庭护
理电器， 2010年合并收入为36.52亿欧元（约合RMB320亿）。
2011年2月16日，来自法国的收购人SEB国际与苏泊尔集团有限公司及苏增福签
署了《股份转让协议》，根据该协议约定，苏泊尔集团及苏增福将其持有的部分苏
泊尔流通股以每股30元的价格转让给收购人。此次收购完成后，收购人持有的苏泊
尔股份将增411,665,665股，占总股本的71.31%。而苏氏家族将从上述股权转让中
获得高达34亿元的巨款。SEB国际将持有苏泊尔71.31%的股份，苏泊尔集团持股比
例则降至11.76%，而公司创始人苏增福则不再直接持有公司股份。
据悉，苏氏家族之所以放弃苏泊尔，目的是为转攻房地产行业，毕竟房地产行
业的毛利率要比小家电高得多。
“SEB入主后更重要的是会给苏泊尔带来大量的订单。”兴业证券分析师指出
。平安证券朱政表示：SEB是公司外销的主要推动力，2010年SEB转移给公司的订单
包括7亿多元的炊具和2亿多元的小家电。目前来看，SEB每年在中国采购50亿元左
右产品，其中有一半产品是苏泊尔可以做的，因此订单转移还有较大空间。
对手仍感不平
其实，SEB国际对苏泊尔的收购行动始于2006年，当时苏泊尔与法国SEB集团签
署战略合作协议，SEB称将收购苏泊尔。但包括爱仕达在内的6家中国炊具企业联合
反对此次并购。甚至于，有媒体报道爱仕达集团高层紧急赶赴北京，寻找行业协会
援助。
爱仕达集团董事长陈合林曾对媒体表示：我并不反对他们的收购，但是希望他
们能够做到合法合理。我们原来也与SEB合作过，他们进入中国市场的目的就是要
垄断。
苏泊尔总裁助理胡滨对此表示，这次的收购案确实损害了国内同行的一些利益
，因为很多企业此前都给SEB做贴牌。他们的外贸出口肯定会受到影响。不过，企
业要做大做强，引进国际资金和先进的技术是必由之路。
虽然爱仕达等企业打着反垄断的民族大旗，但依然未能敌过法国资本大鳄的侵
淫。而事实也证明，在SEB的支持下，苏泊尔的外贸出口确实有了突飞猛进。
“反对也没用，最终还是通过了呀。”想起此事，爱仕达一位人士昨日接受《
证券日报》记者采访时依然愤愤不平。
不过，世事难料，有媒体报道，为了让SEB顺利控股苏泊尔，苏泊尔董事长苏
显泽曾向商务部原官员郭京毅行贿。对于此事，曾去苏泊尔调研过的平安证券朱政
笑称：“这个事情不好评论。”爱仕达人士亦对记者表示：“这个事情还没有定论
，都是媒体在报道，我们也不好评论。但是我们也不关心这个事情，只想做好自己
的业务。”
已难以形成垄断
在法国SEB成功控股苏泊尔后，苏氏家族的减持行动正式拉开序幕。“从2008
年底开始，加上这一次股权转让的收益，苏氏家族已经从苏泊尔套现36亿元。”一
位业内人士对记者表示。
就在本月苏泊尔发布股权转让协议后，众多机构一致看多，甚至在多份研究报
告中均能看到苏泊尔炊具、部分小家电市场份额行业第一的语句。
“真的吗？从市场份额来看，我们和苏泊尔在炊具行业可以说是平分秋色的，
只是在小家电领域起步较晚。”上述爱仕达人士对券商的上述报告抱着怀疑态度。
新产品研发能力是小家电企业重要的竞争力。“他们最核心的在于可以得到SE
B的技术，而我们是通过自己的团队来研发。”上述爱仕达人士表示。
不过，也有不愿具名的专家对记者表示：“苏泊尔的垄断局面很难形成，因为
现在各方竞争格局已经建立。”
当然，对于好不容易打开“缺口”的SEB国际而言，进来了就不可能轻易出去
了。
虽然持股比例高达71.31%，逼近75%的退市警戒线。但SEB国际承诺，自交割日
期3年内不转让或以任何其他方式出让、出售其通过本次战略投资持有的苏泊尔的
股份；不做出任何可能导致苏泊尔退市或致使丧失上市资格行为；10年内SEB国际
至少保留苏泊尔现有或任何未来总股本的25%。
【出处】证券日报【作者】许洁
【2011-02-21】
苏泊尔(002032)2010年净利增三成 受益外贸销售增长
苏泊尔（002032）周日晚间发布业绩快报，公司2010年实现净利润4.05亿元，
同比增长30.44%。
2010年，公司营业收入56.22亿元，同比增长36.6%，每股收益0.7元。
公司表示，收入增长主要得益于外贸销售增长较快。但因主要原材料铝锭及不
锈钢采购价格上涨，毛利率较上年同期下降3.06%，使利润增长低于收入增长。
【出处】全景网【作者】陈丹蓉
【2011-02-21】
苏泊尔(002032)预计2010年净利润同比增长30.44%
今日，苏泊尔（002032）发布业绩快报，公司2010年实现净利润4.05亿元，同
比增长30.44%。2010年，公司营业收入56.22亿元，同比增长36.6%，每股收益0.7
元。公司表示，收入增长主要得益于外贸销售增长较快。但因主要原材料铝锭及不
锈钢采购价格上涨，毛利率较上年同期下降3.06%，使利润增长低于收入增长。
【出处】证券日报【作者】
【2011-02-18】
曾行贿郭京毅 苏氏家族淡出苏泊尔(002032)
苏泊尔的悠悠往事，仿佛突然在一天之内有了个了断。
2月17日，苏泊尔（002032）公告称，第二大股东苏泊尔集团和第三大股东、
集团董事长苏增福分别向法国SEB公司转让苏泊尔12.17%和7.83%的股份。转让完成
后，SEB将拥有苏泊尔71.31%的股权。
SEB此前已绝对控股苏泊尔，交易完成后，苏增福不再持有苏泊尔股份，苏泊
尔集团仍为第二大股东，但持股比例降为11.76%。
苏泊尔公关主管张丽萍表示："大股东增持，应该说是个好事情，说明对公司
发展有信心。另外公司董事会结构没有变化，仍由中方人员任董事长。每年也还会
维持高额的品牌维护投入。"
巧合的是，2月17日商务部公示称，商务部条约法律司原巡视员郭京毅被正式
开除公职。苏泊尔和郭京毅有着密切的关系。2010年5月，北京市二中院对郭京毅
的受贿案作出一审判决。判决书显示，2006年SEB收购苏泊尔的过程中，苏泊尔现
任董事长苏显泽为了让商务部放行，涉嫌向郭京毅行贿30万元。郭京毅是当时反垄
断调查办公室的副主任。
而且，随着郭京毅的东窗事发，苏泊尔高管层开始频繁抛售股票套现。仅苏显
泽本人就在2010年7月16日之前连续减持15次，共计减持150万股以上，套现超过40
00万元。
此番随着苏增福的彻底退出，苏氏在苏泊尔的"痕迹"也仅存苏显泽所持415万
股限售股和苏泊尔集团持有的6791万股，苏氏合计占股比例不超过13%。逐渐淡出
苏泊尔，颇有和郭京毅"划清界线"的意味。
另外，苏氏父子的减持正好为转行提供必要资金，是一举两得的做法。张丽萍
表示："集团层面近几年新业务拓展速度确实很快，也在进行产业结构调整。如房
地产就是大力拓展的业务。"
事实上在此次转让之前，苏泊尔集团就已经不把苏泊尔股份纳入子公司考核范
围。2010年，苏泊尔房产公司、苏泊尔制药、苏泊尔港务公司甚至卫寓旅游、餐饮
等业务都亮点纷呈。外界也多有猜测苏泊尔有意转型为房产企业，放弃炊具和小家
电的本行。
苏泊尔内部人士介绍："SEB控股以来虽然公司管理团队还是中方为主，但外国
人越来越多地参与到日常管理中。"苏氏是否将完全退出，还有待下一个减持窗口
的检验。
不过SEB已经提前表态：三年之内不会使苏泊尔退市，并维持现有董事会结构
不变。张丽萍也表示，苏显泽至少目前仍担任苏泊尔的董事长一职。
【出处】21世纪经济报道【作者】王卓铭
【2011-02-18】
郭京毅案牵出苏泊尔(002032)董事长行贿
被黄光裕案牵扯出来的原商务部条约法律司副司长、正局级巡视员郭京毅，除
了涉案国美外，其实还接受过另外一家家电业上市公司苏泊尔的行贿。经法院查明
，郭京毅在苏泊尔三年前一桩并购案中提供帮助后，收到了苏泊尔董事长苏显泽亲
自送上的30万元。而这一事实也使国内厨具行业迷惑了三年的苏泊尔并购案为何最
终获批真相大白。根据目前的情况，涉案的苏显泽是否会因此受到牵连尚不得而知
，苏泊尔方面昨天则向记者谨慎回应"公司对此事正处于了解调查之中，没有进一
步消息可以披露"。
■苏泊尔收购案曾经反对声中获批
苏泊尔向郭京毅行贿的原因源于2006年8月曝出的一起并购计划。当时占据了
国内压力锅市场最大份额的苏泊尔提出要被全球最大的小家电和炊具生产商之一、
法国厨具巨头SEB公司并购。
这桩通常能在几个月即有定论的收购案最终拖了一年才有结果，其间商务部还
启动了反垄断听证程序，这也是商务部针对外资并购活动启动反垄断审查听证会的
第一个案例。尽管如此，这桩备受争议的收购案还是在2007年4月获得了商务部的
批复。
"我对这桩明显不合规的并购案最终突然被放行纳闷了好几年，万万没想到玄
机是在这里！"一位当年站出来坚决反对这桩并购的厨具企业负责人昨天这样感叹
。
■苏显泽130万元买来企业"被收购"
在当年业界的一片反对声中，苏泊尔董事长苏显泽曾强硬地抛出一句话"一口
锅不涉及国家安全"予以回应。然而这个著名论调实际是出自当时担任商务部条法
司副司长兼商务部反垄断调查办公室副主任的郭京毅之口。为了得到这句话，苏显
泽亲自行贿郭京毅30万元，并向介绍人支付了100万元"好处费"。
有报道称，苏显泽在2006年10月被安排和郭京毅面谈，郭京毅在暗示其中需要
好处后表态，"这次收购是个好事，一口锅影响不了国家安全"。果然，2007年4月
，苏泊尔通过了反垄断审查，并购案获商务部批复同意。当月底，苏显泽给郭京毅
亲自送上了一张10万元的银行卡作为酬谢，但因钱太少被介绍人斥为"不懂事"。于
是，当年"五一"假期苏显泽又接待了郭京毅、介绍人等三家人到杭州度假，其间苏
显泽又给了郭京毅20万元的现金。
苏显泽是否会因行贿受到法律制裁目前尚不得而知，不过据法律界人士介绍，
既然这笔30万元贿款已被法院确认，那么苏显泽此前肯定已被司法机关进行过传唤
取证。
记者昨天致电苏泊尔公司时，工作人员表示目前对此事正在调查了解当中，没
有能够对外披露的信息。苏泊尔公司董秘办公室的工作人员也回复称，目前深圳证
券交易所并没有要求公司对此事发布任何公告，"如果要求公告我们肯定会配合"。
不过记者注意到，苏泊尔董事会秘书叶继德日前在接受媒体质询时曾表示"这个（
指行贿一事）是他个人（指苏显泽）的事情"，似乎在刻意把苏显泽个人与苏泊尔
公司划清界限。
记者在采访中还了解到，持有苏泊尔股权的苏氏家族成员近期已经开始密集减
持苏泊尔股票。本月6日和7日，苏泊尔创始人苏增福累计减持了18万股，苏显泽同
期也减持了17万股，两人累计套现873万多元。而根据深交所披露的信息，其他高
管今年以来也纷纷减持了股份。
【出处】中国资本证券网【作者】
【2011-02-17】
苏泊尔(002032)大股东SEB国际增持至七成 创始人苏增福"跑路"
苏泊尔（002032）公告称，公司控股股东SEB国际拟以30元/股的价格受让苏泊
尔集团和苏增福分别持有的苏泊尔12.17%股份和7.83%股份。
据了解，2008年1月，SEB国际通过协议转让、定向增发和要约收购的方式已持
有苏泊尔51.31%的股份。其中有限售条件股份为144,313,000股，占苏泊尔现有总
股本的25%；无限售条件股份为151,902,265股，占公司股本总额的26.31%。
转让完成后，SEB国际将持有苏泊尔股份411,665,665股，占苏泊尔已发行总股
本的比例为71.31%，苏泊尔集团将持有苏泊尔股份67,912,392股，占苏泊尔已发行
总股本的比例为11.76%；苏增福将不再持有苏泊尔股份。
在过去三年里，原控股股东苏氏家族和苏泊尔集团与SEB国际之间的合作卓有
成效，使公司获得了很好的成长业绩。苏氏家族和苏泊尔集团已向SEB国际表明有
意出售其部分股份，但将继续作为苏泊尔的股东，同时保留苏泊尔部分股份。SEB
国际表示其愿意购买该等股份并继续所有股东间的合作，SEB集团无意让公司退市
。
【出处】中国证券网【作者】邢佰英
【2011-02-17】
SEB国际34.6亿增持两成苏泊尔(002032)股权
苏泊尔（002032）今日披露，公司控股股东SEB Internationale S.A.S.（SEB
国际）签署《战略投资方案》，拟通过受让苏泊尔集团有限公司及苏增福持有的部
分苏泊尔股份方式对公司进行战略投资。
据悉，SEB国际拟通过协议转让方式，增持苏泊尔20%的股份，协议转让价格为
30元/股，转让总金额超过34.6亿元。而苏泊尔昨日收盘价为26.40元，上涨9.09%
，仍低于上述收购价格。
2011年2月16日，SEB国际与公司第二大股东苏泊尔集团及公司第三大股东苏增
福签署了《股份转让协议》，苏泊尔集团将其持有的7022.5万股苏泊尔股份转让给
SEB国际，占苏泊尔现有总股本的12.17%；苏增福将其持有的4522.5万股苏泊尔股
份转让给SEB国际，占苏泊尔现有总股本的7.83%。协议转让完成后，SEB国际将持
有苏泊尔股份4.1亿股，占苏泊尔已发行总股本的比例为71.31%。苏泊尔集团将持
有苏泊尔股份的比例降至11.76%；苏增福将不再持有苏泊尔股份。
据介绍，SEB国际是SEB S.A.（SEB集团）的一家全资子公司。SEB集团已在泛
欧证券交易市场上市，其在小型家用设备领域处于全球领先地位并以其出众的品牌
组合在近150个国家开展业务。SEB集团2010年合并收入达36.52亿欧元，较上年同
期增长9.6%，在全球拥有约2.3万名员工。
其实早在2008年1月，SEB国际通过协议转让、定向增发和要约收购的方式已持
有苏泊尔51.31%的股份。苏泊尔表示，在过去三年里，原控股股东苏氏家族和苏泊
尔集团与SEB国际之间的合作卓有成效，使公司在中国以苏泊尔品牌取得的销售额
增长较大，年均增长率超过20%。这一结果源自苏泊尔团队的知识、SEB新产品和技
术的贡献及两家公司营销和销售文化的结合。
SEB集团承诺在自交割日起的十年期间内，SEB国际至少保留苏泊尔现有或任何
未来总股本的25%。
【出处】证券时报【作者】程文,李欣
【2011-02-17】
苏增福溢价清空持股 苏泊尔(002032)七成股权"改姓"SEB
与之前陆陆续续的减持行为不同，这次苏泊尔创始人股东苏增福一次性转让其
名下所有苏泊尔股权。公司第一大股东SEB国际开出的受让价格高达30元/股，较2
月16日当天收盘价26.4元尚有不少的空间。
今日，苏泊尔发布公告称，2月16日，公司控股股东SEB国际签署《战略投资方
案》，拟通过受让苏泊尔集团及苏增福持有的部分苏泊尔股份方式对公司进行战略
投资。苏泊尔集团将其持有的7022.54万股苏泊尔股份转让给SEB国际，占苏泊尔现
有总股本的12.17%；苏增福将其持有的4522.5万股苏泊尔股份转让给SEB国际，占
苏泊尔现有总股本的7.83%。协议转让价格为币30元/股，较2月16日收盘价26.4元
尚有13.64%的空间。
若协议转让能顺利完成，SEB国际将持有苏泊尔股份4.12亿股，占苏泊尔已发
行总股本的比例为71.31%；苏泊尔集团将持有苏泊尔股份6791.24万股，占苏泊尔
已发行总股本的比例为11.76%；苏增福将不再持有苏泊尔股份。
2008年1月，SEB国际通过协议转让、定向增发和要约收购的方式已持有苏泊尔
51.31%的股份。此后，苏氏家族曾有过一段较为频繁的减持期。无论公司创始人股
东苏增福，还是公司董事长苏显泽均有过大幅减持的记录。这一度令市场认为苏氏
家族退出已成定局。虽然，本次转让中，苏增福将名下的苏泊尔股票全数减持，但
苏泊尔集团依然留有11.76%的苏泊尔股权。
当然，苏氏家族与苏泊尔之间不仅仅只是依靠苏泊尔集团所持的公司股权来维
系。苏氏家族依然将以苏泊尔经理人的身份留驻公司。公告称，考虑到过去三年来
与苏泊尔集团及苏氏家族成功的合作，SEB国际将继续执行其在苏泊尔的发展战略
。SEB国际将保持董事会现有结构不变，作为第二大股东的原控股股东（苏氏家族
和苏泊尔集团）将继续向股东大会推荐董事会6名非独立董事中的2名董事，独立董
事的人数保持3名不变。此外，SEB国际还将保持现有中国经理人队伍。这也意味着
，苏显泽以及其他苏氏干将还将在苏泊尔留任。
【出处】上海证券报【作者】魏梦杰
【2010-09-09】
苏泊尔(002032)将"深耕"三四级市场
9月8日，在苏泊尔（002032）股东大会后，公司总裁戴怀宗在接受记者采访时
表示：苏泊尔将"深耕"三四级市场，坚持走稳健和均衡发展路线"深耕"市场，共同
推进苏泊尔的炊具、小家电、大家电和海外4大业务线并驾齐驱。
浙江苏泊尔股份有限公司是中国最大、全球第三的炊具研发制造商，公司2010
年上半年度报显示，上半年实现净利润1.8亿元,同比增长45%。SEB与非SEB业绩分
别增长80.1%与68.7%。
2006年，苏泊尔与SEB建立了战略合作关系，4年以来，通过不断引进SEB的红
点技术运用、电压力锅智感探头及新品类的引入，开发了一系列深受市场欢迎的新
产品，丰富和延伸了产品线，扩大苏泊尔的消费群体，使苏泊尔在行业地位及市场
占有率上，又有了进一步的提升。
公司总裁戴怀宗表示，未来几年公司将在推进品牌知名度建设、实施强品类的
产品战略、深耕三四级市场的渠道建设、加强产能储备四个方面加强部署。
在品牌建设上加强终端形象建设，加大广告投放力度，继续推进全球换装计划
，提升苏泊尔品牌知名度。2009年7月，苏泊尔推出了新的品牌标志，并启动了全
球换装计划。在终端换装方面，截至目前，共完成全国64个一线城市、262个重点
地级城市、500余个县城，超市、电器商尝百货商尝生活馆等多种渠道形式，超过6
500家终端形象及POP的更换。在产品换装方面，共完成400余款单品的包装、产品L
OGO的更换。在今年，启动海外越南市场的换装工作，目前换装工作正在积极推进
中。
苏泊尔在已建立完善销售渠道和网络的一二线城市基础上，将积极布局三四线
市场和农村市场提升市场覆盖率。未来2年内，苏泊尔生活馆将成为苏泊尔自身最
具规模的零售系统。截至目前，在小家电和炊具业务上，2009年苏泊尔在三四级市
场共开拓网点5115家，2010年上半年，共开拓新网点1304家。
为适应市场需求，也为了使消费者实现"看得见，买得到"的诉求，公司逐步扩
大渠道建设，自2006年启动生活馆建设以来，已经开设了生活馆669家，网点覆盖
全国所有省市自治区，特别是今年新增的137家生活馆，主要分布在中西部地区。
为了提高市场覆盖率，总裁戴怀宗表示，在未来2年内，苏泊尔生活馆的数量
将突破1000家，生活馆成为苏泊尔自身最具规模的零售系统，同时在三四级市场新
网点开拓每年新增1500家以上。
此外，在苏泊尔越南市场，凭借着自建有生产基地的优势，苏泊尔品牌产品已
经进入90%以上的现代渠道，并取得了良好的销售增长。
与此同时，在产能储备方面，苏泊尔绍兴基地2009年投产，使苏泊尔产能规模
显著提升，完成了家电业务的产能储备，并能满足未来3年家电业务的产能需求。
在炊具产能储备上，2010年年初，苏泊尔启动建设武汉基地二期项目，计划在2011
年完成投产，有望解决炊具产能瓶颈，增强企业的国际竞争力。
炊具、小家电、大家电和海外四大业务并驾并驱，似乎让这个上市6年的企业
尝到了甜头，公司一方面深耕市场，将销售触角伸向市场的最末端，另一方面，也
将2010-2012年的EPS分别调高至0.72元、0.92元与1.13元，充分展现了公司依靠牢
固的市场背景与发展远景的信心。
【出处】全景网【作者】余天天,李笑婷
【2010-08-24】
苏泊尔(002032)3000万用于境内期货投资
苏泊尔（002032）公告，公司作为专业炊具生产商，生产经营需使用大量的铜
、铝、钢原材料。由于铜、铝、钢材市场价格波动较大，为规避生产经营中的原材
料成本大幅波动风险，公司拟利用境内期货市场进行风险控制。公司期货投资使用
公司自有资金，现金投资额不超过3000万元，占用保证金不超过2000万。
【出处】证券时报【作者】靳书阳
【2010-08-11】
苏泊尔(002032)1.37亿股限售股解禁
昨日，苏泊尔平稳度过了今年第一次解禁高峰。该公司1.37亿股的限售股昨日
上市流通，但市场反应相对平静。
公开资料显示，本次解禁的1.37亿股属于该公司第二大股东苏泊尔集团持有，
占苏泊尔公司股份总数的23.78％。今年8月8日起，苏泊尔集团所持有的苏泊尔限
售流通股全部获得上市流通权。据悉，今年下半年，苏泊尔限售股解禁数量累计将
达到4.32亿股。
数据显示，该公司董事长苏显泽今年以来共减持11次，套现金额约2600万元。
苏显泽的父亲、公司创始人苏增福从2008年11月底至2009年底累计减持920多万股
，套现约1.5亿元。公司副总经理王丰禾、董事会秘书叶继德和监事颜决明等也轮
番减持。
这种公司高管疯狂减持的行为遭到很多普通股民的质疑。昨天苏泊尔证券事务
处郭小姐向记者表示，减持是公司高管的个人行为，合理合法。
昨天，市场对于苏泊尔的巨量解禁反应平静，该公司股价全天波动不大，最终
收于19.49元，跌幅0.46%。
【出处】新京报【作者】沈玮青
【2010-08-09】
苏泊尔(002032)今迎1.37亿股解禁洪峰
一边是高管的频繁减持，另一边是现有流通盘3倍的巨额限售股面临解禁，家
电类上市公司苏泊尔（002032）下半年的日子恐怕很难"太平"。
苏泊尔今天将迎来今年第一次解禁洪峰。公司第二大股东苏泊尔集团持有的1.
37亿股的限售股将上市流通。在随后的4个月里，苏泊尔还有近3亿股的限售股面临
解禁。今年下半年，苏泊尔限售股解禁数量累计为4.32亿股，这几乎是公司目前1.
36亿股流通盘的3倍。有分析师忧心忡忡地将这些面临解禁的限售股比喻为悬在苏
泊尔投资者头上的"达摩克利斯之剑"。
由于苏氏家族早已决意退出，包括苏泊尔董事长在内的所有持股高管今年竞相
加入减持队伍。"现在的大背景是产业资金陆续增持上市公司，苏泊尔却逆势而行
。今年上半年，仅董事长苏显泽就减持了11次，如此频繁套现确实令人担心。"某
家电行业分析师对北京晨报记者表示，尽管苏泊尔今年上半年业绩预计同比增长30
%至50%，但考虑到该公司高管减持和限售股解禁因素，目前对该公司维持"审慎推
荐"评级。
2007年底，苏氏家族以23亿元的价格向法国SEB公司转让苏泊尔的控股权。截
至去年底，法国SEB公司持有苏泊尔51.31%的股份。此后，苏氏家族频繁减持公司
股份。
深交所数据显示，苏显泽今年以来共减持11次，套现金额约2600万元。尤其是
在今年6月的22个交易日中，苏显泽共减持7次。苏显泽的父亲、公司创始人苏增福
从2008年11月底至2009年底累计减持920多万股，套现约1.5亿元。今年上半年，苏
增福减持72万股，套现1177.22万元。此外，今年上半年，公司副总经理王丰禾、
董事会秘书叶继德和监事颜决明等也轮番减持。
针对频繁的减持，苏泊尔创始人苏增福曾回应称："很多公司元老的股份都挂
在我的户头上，主要是那些元老在减持，我的股份还没开始卖。"上周有小股东在
网上发帖表示抗议："如果公司高管都看空公司前景、忙着减持套现，中小投资者
是否也应及时地用脚投票呢？"
【出处】北京晨报【作者】
【2010-08-06】
苏泊尔(002032)董事长涉嫌行贿 高管半年减持11次疑似"金蝉脱壳"
根据北京市二中院对原商务部条法司副司长、正司级巡视员郭京毅的判决书，
苏泊尔（002032）董事长苏显泽涉嫌卷入郭京毅案，2007年曾先后两次向郭京毅行
贿，共计30万元，其中有20万至今没有平帐。《证券日报》记者发稿前曾多次致电
苏泊尔董秘叶继德准备求证，但其手机一直无人接听。
或受此消息影响，苏泊尔股价昨日再度下挫1.63%，收盘于19.36元。
虽然苏泊尔基本面表现仍然良好，收入和利润连续8年实现持续增长，国都证
券研究报告就认为，苏泊尔公司的成本控制能力突出，经营持续稳健；该公司主要
通过与客户联合锁价、集中采购和套期保值等方式防范原材料价格波动的风险，今
年毛利率大幅下降的可能性较小；与国内同行相比，公司盈利能力稳定性高，未来
仍有提升的空间。但是，近年来，苏泊尔大股东的密集减持仍给上市公司带来巨大
的负面影响。高管都轮番减持，这给投资者很强的心理暗示，即高管们可能会"金
蝉脱壳"。
【出处】证券日报【作者】唐振伟
【2010-08-05】
涉嫌行贿郭京毅30万 苏泊尔(002032)董事长苏显泽难逃小股东诉讼
北京市二中院日前对原商务部条约法律司副司长郭京毅的判决书显示，苏泊尔
（002032）董事长苏显泽3年前曾向郭京毅行贿30万元。只不过同样是向郭京毅行
贿，黄光裕以单位行贿罪等三项罪名被判14年徒刑，苏泊尔董事长苏显泽则至今置
身事外。
上海新望闻达律师事务所合伙人宋一欣就此认为，就法院判决书来看，专案组
显然传唤了苏显泽，尽管检察院等公诉机关有自由裁量权，没有对苏显泽的行贿行
为进行追究，但是作为上市公司董事长，苏显泽涉嫌挪用上市公司资金行贿却难逃
广大中小投资者的诉讼。中国证券报将对此事进行密切关注。
亲自送给郭30万好处费
中证报8月3日刊发《半年密集减持11次苏泊尔现A股套现最忙董事长》，文章
引起资本市场巨大反响。苏泊尔当天大跌5.51%，跌幅居家电板块第一，全天成交
创下近年来天量，高达9万多手，为前一交易日的近5倍。
"董事长苏显泽密集减持股票，且包括董秘叶继德在内的所有持有股份的4名高
管都轮番减持，这给投资者很强的心理暗示，即高管们可能会金蝉脱壳。这是当天
机构急忙清仓致使苏泊尔股价大跌的重要原因。"
苏显泽的密集减持让人联想到其涉及郭京毅案。根据郭京毅案判决书，为了让
商务部放行法国SEB对苏泊尔的收购，苏显泽曾两次亲自送好处费给郭京毅。
苏显泽的证词显示：2007年3月，苏泊尔主管财务的副总经理潘建斌，用公司
员工刘文建的名义办了一张银行卡，里面存了10万元作为员工出差的费用，苏显泽
出门的时候带上了这张银行卡。
2007年4月底，苏显泽跟郭京毅在廊坊新奥高尔夫球场一起打牌的时候，将上
述10万元的卡给了郭京毅，同时也将密码给他。在公司通过反垄断审批之后，苏泊
尔接待郭京毅一家人去杭州度假，在此期间给了郭京毅20万元的现金。
潘建斌向专案组提供的证言称，2007年"五一"期间，苏显泽向潘要20万元现金
，但是由于"五一"期间公司员工放假，所以潘就从自己的银行卡上取了钱给苏显泽
送去，之后潘以向公司借款20万元的方式把这笔钱要了回来，但是苏泊尔没有平账
。
【出处】中国证券网【作者】陈静
【2010-08-03】
半年密集减持11次 苏泊尔(002032)现A股套现最忙董事长
在市场深度调整后整体估值不高、许多产业资本频繁增持上市公司的大背景下
，苏泊尔（002032）却逆向而行，包括董事长在内的所有持股高管都加入到减持队
伍。特别是公司董事长苏显泽的减持行为引人注目，在半年时间内，苏显泽频繁减
持11次，其交易频率甚至超过刚入市的小股民，堪称年度套现最忙的董事长。
值得关注的是，自2008年8月原商务部条约法律司副司长郭京毅"双规"以来，
苏增福、苏显泽父子即开始不断减持，迄今已经套现近2亿元。在今年法院对郭京
毅的正式宣判中，苏泊尔董事长苏显泽三年前曾亲自行贿郭京毅30万元、并给中间
人100万元的行为得以曝光。正是在当年那起沸沸扬扬的并购案中，苏氏家族以23
亿元价格向法国SEB转让苏泊尔控股权，苏氏家族自此成为上市公司第二大股东。
令投资者忧虑的是，苏泊尔今年即将有总计4.32亿股限售股解禁，这笔巨量股
份是苏泊尔目前1.36亿流通股的3倍，如同悬在苏泊尔所有投资者头顶上的"堰塞湖
"。第一笔解禁的是下周一（8月9日），苏氏家族控制下的苏泊尔集团有限公司持
有的1.37亿股，其数量是现有流通股总股本的1倍。
6月1/3交易日忙减持
根据深交所资料，苏泊尔董事长苏显泽2010年以来共减持11次，就其操作手法
而言，其交易频率甚至远远超过一般中小投资者。苏显泽最近一次减持是在7月16
日，以20.27元价格通过竞价交易卖出15万股，而前一天的7月15日，苏显泽减持了
2.85万股。在整个6月份，苏显泽共减持了7次，基本上是隔一两天就进行减持操作
，其中6月3日、6月8日、6月10日都进行了操作，其后的6月22日、6月23日、6月25
日连续3天在减持。
整个6月份一共才22个交易日，苏泊尔董事长却有7个交易日在二级市场通过竞
价交易减持上市公司股份。
从公开资料统计，苏显泽2010年至今共减持11次，套现金额2600万元左右。而
更让投资者不安的是，包括公司监事颜决明、副总经理王丰禾、董秘叶继德在内的
高管均在持续不断地减持。其中监事颜决明减持11.5万股，套现250万元；公司董
秘叶继德减持8.5万股，套现174万元。
苏泊尔2009年年报显示，持有上市公司股份的高管仅有上述4人，也就是说，
所有持有苏泊尔股份的4名高管都在轮番减持，且18次高频率的减持行为竟然在22
个交易日中没有"撞车"，这4名高管减持时是否有默契不得而知。
与郭京毅案发同步
苏氏家族突然大手笔减持的时间恰巧在郭京毅被"双规"后不久，而从事后的公
开报道可知，苏泊尔董事长苏显泽在2006年法国SEB收购苏泊尔过程中，涉嫌向时
任商务部条约法律司副司长、反垄断调查办公室副主任的郭京毅行贿30万元。
郭京毅2008年8月被"双规"，苏泊尔创始人苏增福与其子苏显泽随即开始了大
幅减持。苏增福自2008年11月底至2009年底累计减持公司股票920多万股，套现1.5
亿元。
苏显泽从2009年10月加入减持行列，2009年共减持约142万股，套现2800万元
。而今年以来，苏氏家族的减持行为更为密集。尤其是今年5月12日北京市二中院
对郭京毅案进行一审宣判，而就在此前不到一周时间的5月6日和7日，苏氏父子合
计减持35万股，套现873万元。
原因耐人寻味
资深市场人士指出，上市公司高管持有股份，在激励高管之外，主要是构筑高
管与投资者的利益共同体，如今苏泊尔高管集体密集减持股份，显然这种共同体趋
于消亡。在公司高管都看空公司前景，忙着减持套现的时候，中小投资者是否应该
及时用脚投票，远离这种董事长二级市场操作最频繁的公司呢？
在公司高管不断在二级市场减持套现的同时，苏泊尔股价还将面临巨量解禁股
流通入市的"堰塞湖"压力。从8月9日开始，苏泊尔今年将有4次总计4.32亿股的解
禁股上市流通，而苏泊尔当前流通股仅为1.36亿股，这意味着苏泊尔今年解禁股总
量达到了流通股的3.17倍，这在今年A股市场无出其右，这也是公司高管在巨量股
份解禁前集体"胜利大逃亡"的一个原因。
8月9日，苏氏家族控制的苏泊尔集团有限公司持有的1.37亿股股份开始上市流
通，占总股本比例为23%，经调整后承诺最低流通价为6.35元，而苏泊尔8月2日收
盘价为20.7元，即苏氏家族可以随时减持这笔巨量股份。
针对大量减持公司股份的质疑，苏泊尔创始人苏增福曾回应，"很多公司元老
的股份都挂在我的户头上，主要是那些元老在减持，我的股份还没有开始卖。"他
同时称，今年1-2月份会减持400万股股份为玉环县隧道筹集8000万元的建设资金。
但从苏泊尔公开数据来看，今年1-2月份仅有公司董秘叶继德连续两次减持了7
.9万股，并没有其他人员的减持记录。另外，当初SEB控股苏泊尔，曾总计支付了2
3亿元的现金，苏氏家族热心公益事业完全可以动用这笔资金，为何忙着到二级市
场去减持股份呢？
此外，即使苏增福名下减持的股份并不是其本人的，但是其子、作为上市公司
董事长的苏显泽如此密集的减持行为，到底又是为何呢？这起蹊跷的上市公司高管
集体密集减持事件，中国证券报将继续予以关注。
【出处】中国证券网【作者】陈静
【2010-06-21】
苏泊尔(002032):家族套现2亿 退出已成定局
在上市公司的减持行为中，苏泊尔（002032.SZ）创始人苏增福及其儿子，即
苏泊尔现任董事长苏显泽的减持令人震惊。前者自2008年11月底至2009年底累计减
持公司股票920多万股，套现1.53亿余元。今年以来，苏氏父子继续大笔减持，目
前套现近两亿元。
就在业界对此深表疑惑之时，近期曝出的苏显泽行贿案对此作了一定程度的注
解。经法院查明，被黄光裕案牵扯出来的原商务部条约法律司副司长郭京毅除涉案
国美外，在苏泊尔三年前的并购案中提供过帮助，并收受苏显泽好处费30万元。
一度让业界迷惑不解的苏泊尔并购案终于水落石出。一名业内人士对《投资者
报》透露，自郭京毅2008年出事以来，苏氏父子一直担心东窗事发，这也是父子俩
2008年以来不断减持套现的重要原因。
涉案的苏显泽是否会受牵连？苏泊尔宣传部门日前对《投资者报》回应称，"
公司正对此事进行深入调查，暂时没有进一步的消息可披露"。而对于苏氏父子的
套现，苏增福此前透露，"目前持苏泊尔51.31%股权的法国SEB想提升持股比例至60
%，我们会慢慢退出苏泊尔。"
SEB进入苏泊尔之后，苏氏家族的经营态度出现摇摆。投资者关心的是，在这
样的背景和预期下，除外资并购是通过暗箱操作实现，公司还有哪些隐情？
用乡镇企业发家
苏泊尔的前身是浙江台州玉环的一个农机厂，苏氏父子也是从当地一个叫陈南
村的村庄里走出来的企业家。苏增福曾在海军服役8年，回乡当过农民，1985年时
出任该农机厂厂长。20多年后，苏增福将这家年产值只有30万元、利润仅6万元农
机厂做成全国最大的炊具生产基地，苏增福因此被誉为"中国炊具大王"。
上世纪80年代，中国的铝制品都由国有企业做，当时称得上"锅王"的只有沈阳
双喜压力锅厂一家，垄断国内市场达30年之久，当时的苏泊尔只是给沈阳双喜压力
锅厂做配件。到1989年，农机厂资金增至300万元。苏增福正是用这笔资金改造了
一条压力锅生产线，自己生产压力锅。农机厂就使用"双喜"的牌子，代价是一年给
对方300万元商标使用费。
为了让从浙江大学生物系生物化工专业毕业的儿子苏显泽一起创业，苏增福甚
至托人将当时并不愿意加入父亲公司的儿子强行分配到玉环县乡镇企业局。也因此
有了之后父子的共同创业。苏显泽1992年便进入父亲的压力锅厂。
苏显泽进厂后建议父亲要打出自己的品牌。为了和沈阳双喜产地有所区别，他
们特意在产地一栏标上"玉环"。之后，两个"可怕的台州人"将双喜的消费者变成了
玉环双喜的拥趸。1994年，玉环双喜的年产值已经达到1.8亿，是4年前的14倍，高
出"双喜"本部一倍。
恩怨由此引发，1994年，沈阳"双喜"要求玉环双喜停止其对"双喜"商标的使用
权，合同终止后卖不出产品，父子决心打造自己的品牌，同年底注册成立苏泊尔公
司。苏增福担任公司董事长，苏显泽担任总经理。
苏泊尔成立第一年，卖出了30万口压力锅，次年占到市场的40%，结束了双喜2
0多年行业老大的历史。短短两年，苏泊尔一跃成为压力锅的中国第一品牌。之后
又幸运地赶上了中小板上市的难得时机，苏氏家族实现了暴富传奇。
2004年8月17日，苏泊尔成为中小板第32家上市公司。苏泊尔的实际控制人为
苏增福，除其自身持有本公司19.22%的股份外，通过集团公间接又持有公司25.52%
的股份，合计持有本公司42.86%的股份，同时其他四位非流通股东中苏增福与苏显
泽是父子系，与苏艳是父女关系，曾林福与黄墩清是岳父与女婿关系。
当时正赶上国家股权分置改革，按每股1元的价格算，苏增福家族的原始投入
为2289万元。而苏泊尔的方案为10送3.5股，这意味着，苏氏家族只需拿出3038万
股，剩下的5642万股即可流通，苏氏家族当年财富就急升至4.82亿元。"这也是公
布股改方案以来家族财富将增加最多的"，公司一名内部中层表示。
靠补贴收入上市
尽管苏泊尔发展充满传奇式色彩，但上市前后的一系列表现让人大跌眼镜。一
方面，公司还未上市，业绩就出现大幅下滑走势。另一方面，上市首日即破发行价
，成为八年来第一只套牢全部一级市场认购者的股票。
根据苏泊尔招股书，2004年1月至5月公司共实现净利润1812万元，同比下降13
.28%，仅为2003年度的23.69%。虽然公司当时解释称，出现净利润下降主要是因为
财务费用增长了5.25倍。但事实却是短期贷款猛增和政府补贴的突然减少所致。
2003年底，公司短期贷款1.8亿元，但是半年后，短期贷款突然达到2.93亿元
，应付利息也由3.3万元骤然增加到60.9万元。公司获得补贴款项开始大幅减少。2
003年度全年获得各种奖励款项2627万元，但2004年1～5月，仅有67万元。
事实上，公司上市前就有靠补贴扮靓业绩的嫌疑。苏泊尔及下属公司上市前的
2001年、2002年、2003年享受的各类财政补贴收入金额合计占当期净利润的比例分
别为24.39%、39.79%、42.48%，不但占比大，而且呈逐年增长态势。
而补贴有年限规定，一旦失去这些补贴，公司成长性将大打折扣。比如武汉苏
泊尔压力锅有限公司政府补贴政策实施年限为2000年至2004年，浙江苏泊尔炊具股
份有限公司政府补贴政策实施年限为2001年至2005年。这些补贴年限刚好是公司上
市前三年，补贴对上市的意义不言自明。
以当年财务数据来看，一旦失去了政府补贴，公司业绩可能下滑一倍。也正是
由于补贴收入使每股业绩出现"虚增"，公司上市首日就跌破12.21元的发行价，成
为八年来第一只套牢全部一级市场认购者的股票，且跌破发行价幅度达30%。值得
注意的是，其上市保荐机构兴业证券竟然在上市当天就"割肉"抛售33万股，3万多
新股中签者全部成为"套中人"，成为股市是绝无仅有的"悲剧"。
关联交易受诟病
关联交易也使苏泊尔上市前后遭受质疑。上市前的三年多来，苏泊尔连续向苏
泊尔集团及苏泊尔集团控股子公司采购包装物，累计交易总额高达约1.28亿元。
苏泊尔与集团就包装物采购的关联交易始于2001年，据招股说明书和2004年半
年度报告，自2001年至2004年上半年，苏泊尔向集团采购包装物总交易额分别为22
27万元、1573万元、3144万元及1541万元。
事实上，苏泊尔在业务、资产、经营、人员、管理机构及财务等方面都已经达
到中国证监会IPO所要求的"独立"标准，且具有"独立面向市场的自主经营能力"。
但是，苏泊尔却放弃直接向具备包装物生产能力的企业采购这个捷径不走，而委托
苏泊尔集团这个中间商代办。
对于关联交易的披露，证监会发行监管部在《股票发行审核标准第十四号备忘
录》明确规定："重大关联交易，是指发行人与其关联方达成的关联交易总额高于
人民币3000万元或高于最近经审计净资产值的5%的关联交易"。
而苏泊尔上市前三年与苏泊尔集团就包装物的三笔关联交易均已构成了重大关
联交易。2001年临时股东大会批准向苏泊尔集团采购包装物的关联交易中，实际采
购金额为2227万元，占当年经审计净资产的23.19%。
据证监会规定，苏泊尔应对上述情况进行充分披露，但在苏泊尔的对外公告中
，对此只字不提。
另据一名投资人士表示，2004年10月8日，苏泊尔2004年第二次临时股东大会
批准《苏泊尔与苏泊尔集团签署包装物采购合同》议案。但到会的流通股股东只有
1人，所代表的流通股数只有31600股，却决定了上述议案100%通过。
【出处】投资者报【作者】赖智慧
【2010-01-05】
苏泊尔(002032)苏增福:股份还没卖 1-2月会为公益减持
截至2009年12月31日，苏增福持有苏泊尔8%的股份
1月4日，苏泊尔创始人苏增福："公司很多元老的股份都挂在我的户头上，所
以减持都是以我的名义。其实我自己的股份到现在为止还没开始卖呢！"
媒体近日报道"从2007年底至今，苏增福减持套现1.53亿元现金"。
苏增福同时透露，"1-2月份会减持400万股为玉环县隧道建设所需的8000万筹
集资金。" 玉环县大麦屿岛隧道项目2009年3月开工，总投资1.3亿元，其中苏增福
承诺注资8000万。玉环县是苏氏创立"苏泊尔"品牌的地方，苏增福数年来一直热心
家乡公益事业。
1月4日，苏泊尔收盘价为20.70元，考虑到大宗交易一般为九五折左右，400万
股可筹集近8000万资金。
截至2009年12月31日，苏增福持有苏泊尔8%的股份。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-12-28】
苏泊尔(002032)第三大股东减持1%
本报讯 苏泊尔（002032）公告，公司第三大股东苏增福从2009年6月29日至20
09年12月24日，以集中竞价交易方式减持股份460万股，占公司总股本比例为1.04%
。此次减持后苏增福仍为公司第三大股东。（靳书阳）
【出处】证券时报【作者】
【2009-12-27】
苏泊尔(002032)股东减持公司股份
(002032)苏 泊 尔：股东减持公司股份
苏 泊 尔股东苏增福先生于2009年6月29日至2009年12月24日通过集中竞价交
易方式减持公司股份4,604,992股，占总股本比例为1.0371%，本次减持均价为18.8
6元。本次减持后，该股东尚持有公司股份35,506,190股，占总股本比例为8.00%。
【出处】【作者】
【2009-10-30】
苏显泽三日狂减142万股 苏泊尔(002032)引发苏氏家族抽身猜想
深交所信息显示，10月26日、27日、28日连续三天，苏泊尔董事长苏显泽突然
连续抛售苏泊尔共计约142万股流通股，套现2806.48万元。在苏泊尔创始人苏增福
陆续减持上市公司股票之后，这是其子苏显泽首次加入减持行列。
那么，此前曾表示将"坚守苏泊尔"的苏显泽此番"意外"举动，是苏家逐步退出
苏泊尔的信号吗？
在2007年SEB轰轰烈烈地通过要约收购等方式拿下苏泊尔控股权之后，苏泊尔
原来的掌舵者苏氏家族对待苏泊尔的态度耐人寻味。据了解，在SEB进入苏泊尔之
后，公司的董事会顺理成章地以SEB方面的人员为主，而公司日常经营团队在基本
保留原班人马的同时，也进驻了一些SEB方面的新人。目前，苏泊尔处于SEB控股，
苏显泽掌舵的情况下。
而开创了苏泊尔的苏氏家族在这一上市公司资产之外，还拥有包括房地产在内
的许多其他资产。第一代创业者苏增福在将苏泊尔的掌舵权交给苏显泽之后，便逐
步退出管理层。在SEB从苏家手中接过苏泊尔的控股权之后，苏泊尔的股权在苏氏
家族资产中的占比就更小了。无怪乎，关于苏氏家族是否会从苏泊尔退出的忧虑，
一直或多说少地弥漫在市场间。
此忧虑的引发还有另一个根源：苏增福近年来一直在陆续减持上市公司股份，
10月26日又再度减持了29.5912万股，价格在每股20.02元。近年来，苏泊尔的股价
长期处于稳中有增之中，所以苏增福的持续套现，对他而言正在成为一笔稳定的现
金来源。
在这样的背景下，苏显泽的套现更为敏感。作为苏氏家族在苏泊尔的主要代表
，苏显泽此前曾多次表示将专注于苏泊尔发展的决心。而且作为苏泊尔的董事长，
苏显泽近年来并未减持过公司股票， 此次是他首度现身减持榜，就连续减持，一
举套现逾千万元，确实令人关注。
记者就此联系了上市公司。苏泊尔一位高层人士向记者表示，苏显泽的此次套
现应属个人原因，与公司的经营以及苏显泽个人的去留关系不大。这位内部人士认
为，苏泊尔的股权激励已到行权阶段，作为激励对象的苏显泽可能将面临税收等多
方面的现金压力，此次减持，个人原因应该是导致他作出套现行为的主因。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-10-22】
绍兴生产基地投产 苏泊尔(002032)自我复制进行中
SEB将触角延伸至国内，称会在绍兴基地推高端策略，以避开与苏泊尔在国内
可能存在的竞争
沉寂许久的苏泊尔抛出了它的庞大计划。10月21日，苏泊尔集团某高层告诉记
者，公司将在2012年实现"再造一个苏泊尔"。
这一计划是基于刚刚投产的苏泊尔绍兴基地预测的。据介绍，投资总额12亿元
的绍兴生产基地已于10月16日正式投产，成为国内规模最大的炊具和小家电生产基
地。
"苏泊尔与SEB合作两年以来，品牌不但没有缩水，市场占有率还有所提高。"1
0月21日，苏泊尔集团某高层告诉记者。
苏泊尔股份有限公司董事长苏显泽表示："预计到2012年，苏泊尔绍兴基地将
实现产值35亿元以上。"2008年，苏泊尔的年收入为36.2亿元，新基地"相当于再造
一个苏泊尔"。
同时，苏泊尔原来的东莞生产基地将逐步关闭，全部生产能力将向绍兴转移。
苏泊尔方面认为，相对于东莞所在珠三角，绍兴在地理位置、配套、劳动力、企业
氛围等方面都有优势。
2006年，苏泊尔宣布引入战略投资者法国SEB集团，后者出资23.09亿元，通过
要约收购、定向增发等方式在2007年8月获得苏泊尔的控股权。随即，苏泊尔就宣
布了兴建绍兴基地的计划，并表示增发所获的7.2亿元将全部投入该基地。此后苏
泊尔及SEB集团逐渐淡出公众视线。
上述高层在接受记者采访时表示："引入SEB集团，并不是因为苏泊尔的资金链
有问题。炊具与小家电是高度竞争的行业，国内技术积累明显匮乏。苏泊尔要走向
国际，必须引进国际力量，实现规模和技术的突破。与SEB强强联合，是最合理的
战略。"
苏泊尔确实不缺钱，2006和2007年，公司账面流动资产均保持在10亿元之上。
引入SEB之后，苏泊尔也的确加快了海外扩张的步伐，出口年增长率达19.4%，超过
公司10%的销售年增长率。
按照规划，绍兴基地分两期建设，目前已经投产的一期项目累计投资6亿元，
新增各类生活电器产能2000万套。公司方面预计一期规划即能基本满足市场需求。
而正在建设中的二期工程，还将新增1200万套各类电器的产能，主要是为SEB集团
做全球产能储备。
目前，SEB在欧洲、南美洲等多国控制了十余个品牌，生产能力几乎遍布全球
。但中国廉价的制造成本成为SEB青睐的关键。上述高层表示："绍兴基地将提供SE
B全球最大的生产能力，届时SEB的大部分海外产能将转移到中国。"
对于新增巨量产能的释放途径，苏泊尔方面表示，未来新增产能仍会以海外出
口为主。由于全球经济复苏，生活家电消费需求增长将能吃掉多余产能。
另外，SEB会在绍兴基地推高端策略，以避开与苏泊尔在国内可能存在的竞争
。上述高层透露："苏泊尔绍兴基地不会是一个粗放盲目的扩产，我们会引进SEB的
核心技术，如SEB的全球检测中心等。"
国都证券的研究报告认为，SEB的订单将在未来两年给苏泊尔带来每年2到3亿
美元的海外销售增长，转移的订单主要源于SEB在欧洲地区的产能，其中近年来公
司主推的小家电订单增长空间将明显高于炊具。
上述高层也表示："苏泊尔没有像其他品牌一样，合资之后就缩水甚至被吞没
。目前，苏泊尔在国内推出的产品，包括SEB在中国的产品，都是用苏泊尔的品牌
来做的。"
【出处】21世纪经济报道【作者】
【2009-08-25】
苏泊尔(002032)停止复合片材技改项目
本报讯苏泊尔（002032）将停止实施年产3000吨不锈钢-铝高档复合片材技术
改造项目。
2004年，公司上市发行3400万股，计划将募集资金投入到年产3000吨不锈钢-
铝高档复合片材技术改造等六大项目建设。2005年时，考虑到当时铝、不锈钢等原
材料价格大幅上涨，按计划投产该技改项目将减少企业投资收益，当时，公司决定
延缓项目实施进度。
2008年下半年始，铝、不锈钢等原材料价格明显回落，但考虑到企业仍以铝、
不锈钢片材为主要原材料，对铝、不锈钢复合片材的需求较少，若按计划投产该技
改项目，必将导致企业投资收益的下降，故经公司研究，决定停止实施该项目。（
范 彪）
【出处】证券时报【作者】
【2009-08-24】
苏泊尔(002032)上半年净利润增逾两成 毛利率提升
苏泊尔(002032)发布公告，公司上半年净利润同比增长超过两成，实现每股收
益0.28元。
中报显示，上半年公司实现营业收入17.90亿元，同比增长1.10%，归属于上市
公司股东的净利润约为1.24亿元，同比增长20.81%。
报告期，公司各类产品如压力锅、电磁炉、电饭煲等的毛利率均较上年同期有
小幅增长，整体毛利率为33.20%，比上年同期增加4.63个百分点。
由于主营业务稳定，公司预计前三季度归属于母公司所有者的净利润比上年同
期增长30%以内
【出处】【作者】
【2009-06-26】
苏泊尔(002032)遭股东减持
苏泊尔称,股东苏增福以集中竞价交易方式,以14元均价减持468.94万股,套现6
565万元左右。苏增福减持后仍持有40111.18万股,占总股本9.03%。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-06-25】
苏泊尔(002032)创始人减持近469万股 套现6500余万
6月25日讯苏泊尔（002032）创始人苏增福继去年年底减持近130万股后，今年
再度减持近469万股，套现逾6500万元。
苏泊尔晚间表示，苏增福在2008 年11月24日至2009年6月24日期间，通过集中
竞价交易的方式，减持公司股份4689386万股，占公司总股本1.0561%，减持均价为
14.00元。按此价格计算，其共套现6565.14万元。
今日苏泊尔报15.20元，微跌0.33%。
【出处】全景网【作者】
【2009-04-23】
苏泊尔(002032)中期业绩预增小于30%
苏泊尔（002032）一季度报告显示，实现营业总收入9.74亿元，同比增长2.73
%；实现归属于母公司所有者的净利润6586万元，同比增长23.39%；实现基本每股
收益0.15元，同比增长25%。
公司称，公司主营业务稳定，规模扩大，规模效应在公司经营业绩中适度反映
，预计2009年1-6月归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长幅度小于30%。上
年同期归属于母公司所有者的净利润为1.02亿元。
【出处】中国证券报【作者】王锦
【2009-04-19】
苏泊尔(002032)每10股派2元人民币现金
(002032)苏 泊 尔：2008年度权益分派实施公告
苏 泊 尔2008年度权益分派方案为：每10股派2元人民币现金（含税）。
本次权益分派权益登记日为：2009年4月23日，除息日为：2009年4月24日。
【出处】【作者】
