☆经营分析☆ ◇000882 华联股份 更新日期：2025-04-21◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
购物中心运营管理业务、影院运营管理业务和商业保理业务。
【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜租赁及物业管理 ｜ 45815.57｜ 25960.29｜ 56.66｜ 78.81｜
｜电影放映及卖品 ｜ 5501.80｜ 3367.99｜ 61.22｜ 9.46｜
｜物业服务 ｜ 4339.59｜ 587.90｜ 13.55｜ 7.47｜
｜其他业务 ｜ 2475.35｜ --｜ -｜ 4.26｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜租赁及物业管理 ｜ 84016.01｜ 49486.29｜ 58.90｜ 76.42｜
｜电影放映及卖品 ｜ 11265.22｜ 5748.26｜ 51.03｜ 10.25｜
｜物业服务 ｜ 9305.75｜ 2378.17｜ 25.56｜ 8.46｜
｜其他业务 ｜ 5359.24｜ --｜ -｜ 4.87｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜租赁及物业管理 ｜ 44090.98｜ 26355.14｜ 59.77｜ 76.30｜
｜电影放映及卖品 ｜ 5726.06｜ 3198.57｜ 55.86｜ 9.91｜
｜物业服务 ｜ 5520.01｜ 783.19｜ 14.19｜ 9.55｜
｜其他业务 ｜ 2450.83｜ 2136.03｜ 87.16｜ 4.24｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜租赁及物业管理 ｜ 76327.87｜ 41226.36｜ 54.01｜ 68.12｜
｜物业服务 ｜ 26177.55｜ 2879.22｜ 11.00｜ 23.36｜
｜电影放映及卖品 ｜ 6907.87｜ 4147.51｜ 60.04｜ 6.17｜
｜其他业务 ｜ 2629.63｜ --｜ -｜ 2.35｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司业务主要涉及购物中心运营管理业务和影院运营管理业务。截至20
24年6月30日，公司资产总额为120.01亿元人民币，归属于母公司的股东权益为69.
72亿元人民币。2024年上半年度，公司实现营业收入5.81亿元人民币，归属于上市
公司股东净利润2,409.65万元人民币。
（一）购物中心运营管理业务
1、行业发展情况
2024年上半年，国内生产总值（GDP）为616,836亿元，按不变价格计算，同比增长
5.5%。分季度看，一季度GDP同比增长5.3%，二季度增长4.7%，增速有所回落。整
体来看，国内经济整体延续恢复向好态势，运行总体平稳，但外部环境错综复杂，
国内有效需求依然不足，经济回升向好基础仍需巩固。
随着一系列扩内需促消费政策持续发力显效，国内消费需求延续恢复态势,但居民
消费能力仍有待进一步提升。2024年上半年，国内社会消费品零售总额235,969亿
元，同比增长3.7%；扣除价格因素，社会消费品零售总额实际增长3.9%。其中，商
品零售额209,726亿元，增长3.2%；餐饮收入26,243亿元，增长7.9%。按零售业态
分，限额以上零售业单位中便利店、专业店、超市零售额同比分别增长5.8%、4.5%
、2.2%；百货店、品牌专卖店零售额分别下降3.0%、1.8%。按线上线下划分，全国
网上零售额70,991亿元，同比增长9.8%。其中，实物商品网上零售额59,596亿元，
增长8.8%，占社会消费品零售总额的比重为25.3%。全国线下零售额约为164,978亿
元，同比增长1.28%。
据赢商大数据，2024年上半年，全国新开业集中式商业项目130个、商业总体量约1
,037万㎡，同比2023年上半年分别下降17.2%、7.5%。上半年集中式商业的开业数
量创近4年新低，新开项目集中在商业高线级城市，并且存量改造项目体量有所增
加，购物中心行业迈向存量时代。
2024年上半年，国内4支消费基础设施REITs成功发行上市，标志着购物中心行业正
式打通了“投融管退”的投资循环，为购物中心行业的可持续发展提供了非常有利
的条件。预计未来将会有更多的优质购物中心项目发行消费基础设施REITs产品。
2、经营情况
公司核心主业为购物中心的运营管理，深厚的零售行业背景为公司购物中心运营管
理业务的发展提供了优势条件。经过多年发展，公司在购物中心运营管理行业内已
拥有较高的品牌知名度和一定的市场影响力。在购物中心业务模式上，公司结合业
务发展规划与选址调查，通过购买、租赁、受托管理等方式获得购物中心物业资源
，根据商圈环境、项目定位等确定购物中心的功能定位与商业租户的业态选择，并
在此基础上进行方案设计、装修与商户招租，项目开业后通过日常经营管理获得租
金和管理费收益，并通过长期持续的租户管理、物业管理、营销管理、财务管理、
大数据分析等运营与资产管理措施，提升项目品质与经营效益，保证购物中心长期
价值的最大化。同时公司发挥购物中心平台优势，积极推进内容创新，培养购物中
心核心竞争力。作为专注于社区型购物中心运营管理的专业运营商，公司以北京地
区为核心布局区域，已在国内十几个城市管理近30家购物中心。截至2024年6月30
日，公司旗下已开业的购物中心共26家，总建筑面积近180万平米，其中北京地区1
5家。总体来看，公司购物中心运营管理业务已形成了一定的规模，在北京具有领
先优势。
2024年上半年，公司持续坚定发展信心，聚焦购物中心核心主业经营，持之以恒抓
住重点经营环节与核心工作，整体经营态势良好，在促进存量资产经营稳中有升的
基础上，以消费需求变化为导向寻找新的经营突破点，提升上市公司业务能力和盈
利水平。
报告期内，公司以强强联合、以强带弱为主要思路，强化并打造更多的标杆项目，
提升资源整合与管理输出能力。充分调动内部力量与优势资源支持弱势项目，通过
优化经营定位与业态分布、阶段性调整经营策略等方式持续减亏关键项目，协同促
进整体提升。着力打造在营项目的特色和亮点，充分发挥各项目的优势业态或细分
品类的带动作用，多维度增加与重点品牌合作的模式与深度，提升经营能力和差异
化竞争力。
公司持续以目标客群消费需求为核心运营要素增强购物中心内容，系统性提升项目
定位规划能力。围绕核心经营指标，公司优化购物中心业态规划及品牌更迭，把控
汰换品牌级次，重视首进品牌与新拓品牌的引入，提升项目吸引力与体验感。公司
持续更新资源库及优化分级管理体系，关注千万店品牌及S-A级品牌等重点品牌的
经营数据，巩固并不断提升S-A级品牌的合作价值，储备经营资源，为提升品牌影
响力并赋能品牌认知度，实现与商户共赢。报告期内，公司联合项目与品牌方开展
多项定向培训活动，提升经营导向的运营能力，为业务经营赋能。
公司继续加强BHGMall品牌宣传与建设，迭代宣传模式寻找新的突破点，将整体BHG
Mall活动进行升级统一化。报告期内，公司整体统筹旗下购物中心设计覆盖全年龄
段创新营销活动，举办“2024Need（你的）BHGDAY”大型统一营销活动，及“BHGM
all新年赢麻了”、以及“BHGMall有你真合拍”等各类特色主题活动，上线自制短
剧《岁岁年年共春风》，为项目聚人气、提客流，促进销售提升。公司加强社群精
细化运管管理，优化各类宣传营销渠道，联合品牌进行线上直播，着力提升商户销
售额。在会员管理方面，以提升会员体验为核心，推广付费会员，整合会员权益，
强化会员体系建设，提高数字化会员运营管理能力，以促进会员有效消费占比提升
，增强顾客消费粘性。报告期内会员数量及会员消费占比持续增加。为迅速了解消
费需求，拉进与消费者的距离，公司今年尝试开展小规模的自营业务，提高会员小
程序的活跃度，为顾客提供更优质的服务。
报告期内，公司在租赁及物业管理板块实现主营业务收入4.58亿元，同比增加3.91
%，旗下购物中心在销售、客流等方面均有所提升。
（二）影院运营管理业务
1、行业发展情况
2024年上半年，内地电影总票房为237.73亿元，同比下降9.50%，恢复至2019年的7
6%；观影人次5.48亿，同比下降9.27%，恢复至2019年的67.6%；平均票价43.39元
，同比下降0.25%；上半年放映场次7089.54万场，同比增长13.17%；平均上座率6.
26%，同比下降18.81%。从档期票房看，市场对假日档期的依赖性依然明显。2024
年上半年，假日票房110亿元，同比增长13.5%；而非假日档期20.5亿元，同比下降
41.4%；非档期107.2亿元，同比下降18.0%。影片供给方面，2024年上半年，上映
新片237部，较2023年同期减少6部，数量基本保持稳定。综合来看，上半年电影票
房不及预期，档期效应、影片供应、头部内容带动仍然是票房的主要影响因素，目
前暑期档的表现有望带动下半年观影需求和票房表现提升。
影院终端方面，2024年上半年，在映及新建影院数量重回正增长。其中，在映影院
1.27万家，同比增长4.6%；在映银幕数7.82万块，同比增长4.5%；新建影院508家
，同比增长29.9%；新建银幕数3076块，同比增长35.6%。
2、经营情况
在“平台+内容”发展思路的指导下，公司在依托公司购物中心资源优势、管理团
队运营能力的基础上从事影院运营管理业务。影院运营管理的主要业务收入来自于
电影票房收入、卖品收入以及广告收入。目前公司旗下影院场地全部采用租赁方式
取得，截止到2024年6月30日，公司旗下共有14家影城，92块屏幕，其中在北京有7
家影城。
2024年上半年，国内电影市场表现疲软，提升精细化运营管理能力与差异化竞争能
力将成为影院经营的关键。公司基于市场环境的变化与经营导向，着力加强影院品
牌建设，通过架构设置、优化收入结构、服务个性、传播互动、营销多元、会员建
设等方面着手，提升影院运营管理水平。公司要求旗下影院因地制宜，灵活应对市
场变化，组织更有针对性的观影服务，拓展影院剧场演出，推出更有延续性的多样
化服务，提升目标客群的观影黏性，降低市场变化对影院经营带来的影响。为提升
观影体验感与影院吸引力，公司在报告期内持续推进部分影院区域的经营性改造，
推动影院环境升级。同时加强影院业务的财务管理和成本费用控制，着力降本增效
。
二、核心竞争力分析
公司自转型为社区型购物中心专业运营商后，始终以满足顾客需求、增强顾客体验
为导向，聚焦购物中心核心主业。在拥有深厚的零售行业经验以及丰富的优质门店
资源的基础上，公司坚持以购物中心为平台，不断丰富购物中心的业态内容，确保
购物中心运营与各业态内容协同发展。
1、发挥购物中心平台优势，积极推进内容创新
购物中心是融合百货、超市、专业店、餐饮、影院等多种实体零售业态的综合体。
消费者日趋多元化的消费需求驱动传统零售业逐步丰富门店功能、升级购物体验，
并向多业态的一体式购物中心模式转变。公司依托购物中心的平台优势，将创新内
容业态引入购物中心，将内容运营作为购物中心核心能力的支撑点，促进购物中心
平台与内容业态的融合式发展。
2、深厚的零售行业背景和丰富的购物中心运营经验
公司成立于1998年，至今已有多年零售行业背景与运营管理经验，2008年业务转型
以来，公司已成为国内唯一专注于社区型购物中心运营管理的上市公司。公司长期
从事零售行业的经营管理，有着丰富的运营经验和客户资源，可对旗下购物中心进
行专业化、系统性的运营管理；同时，公司租户资源丰富，且可根据项目市场定位
、业态组合等为租户提供多样化、差异化、个性化的增值服务，以满足租户的不同
需求。因此，深厚的零售行业背景使公司能够在较短的时间内完成业务转型，形成
完善的管理模式，为购物中心业务的持续稳定发展奠定基矗
3、以北京为核心区域布局购物中心网络体系
公司在购物中心选址过程中，会针对不同的商圈特点、消费人群的属性习惯、竞争
对手策略等进行分析，使得各个门店均有着明晰的商业定位和策略，结合多样化的
租户资源，能够根据实地条件和需求选择招商租户。公司的区域发展战略为以北京
及其周边地区为核心，并在此基础上进行全国布局。公司根据社区型购物中心的市
场定位，按照业务布局规划，通过购买、租赁等方式获得购物中心物业资源，在资
产规模和项目数量上实现了快速发展。公司运营的购物中心涵盖北京、成都、银川
、合肥、兰州等多个重点城市，所持有的优质门店资源将为公司业务的持续增长提
供基矗同时，公司还通过购买、租赁、管理等方式，积极布局多个城市优质物业，
持续增加优质门店，为未来业绩的持续增长提供充分保障。
4、专注社区型购物中心定位，专业的购物中心规划设计能力
社区型购物中心在提供日常消费商品的基础上，提供餐饮、休闲、娱乐、社区服务
等配套服务，符合区域内居民的体验式消费需求，消费持续性较强且易形成消费惯
性，在市场定位、便利性与消费者服务方面具备明显优势和较大的发展潜力。公司
专注于社区型购物中心定位，对各门店采取统一集中管理方式。经过多年的经营，
公司旗下购物中心已获得消费者的广泛认可。公司利用自身管理经验及对消费者的
深刻理解，在购物中心项目建设初期及项目调改期间，对商场布局进行科学规划与
设计，以提供合理动线与业态布局，使物业设计更加符合租户的实际需求，并增加
物业可供出租面积。
三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观经济波动风险
目前国内宏观经济与消费市场增速放缓，国际国内环境错综复杂，未来仍面临较大
的不确定性。由于对未来经济环境预期不甚明朗，消费者对非必要消费需求相对较
谨慎，商户拓展经营信心仍有待修复，购物中心运营仍然面临经营压力。
为了应对上述风险，公司将持续关注宏观经济动态，紧跟市场趋势，充分把握国家
及各地出台的促消费政策，优化购物中心业态组合与推动品牌升级，提升购物中心
的体验性、创新性，增进顾客黏性。提升经营导向的运营能力，服务于商户，与商
户实现合作共赢。
2、市场竞争风险
随着新消费群体的逐渐崛起，消费市场整体的消费需求和消费结构产生新的变化和
趋势。当前实体商业的竞争，已成为对递减状态的客户消费时间的争夺。随着各地
市场新建购物中心数量的不断增加，各购物中心之间的竞争加剧，对稀缺的优质物
业资源的争夺也日趋激烈。
为应对上述风险，公司将深化消费者需求研究，通过充分调研目标客群的消费需求
，增强会员管理能力，提升会员体验，通过数字化运营促进精准营销，提升购物中
心客流消费转化度，降低市场竞争带来的影响。
3、管理运营风险
消费市场竞争的日趋激烈以及消费需求的不断变化，对公司业务经营能力提出了更
高的要求，也使公司对具有购物中心相关管理经验和创新经营的人才需求加大。
为了应对上述风险，公司开展人才盘点，加强干部管理梯队建设，适时引入专业化
、创新型人才，完善人才储备机制，为经营发展聚势蓄能。根据市场环境与内部业
务发展的变化，及时调整、完善组织模式和管理制度，加强专业化管理。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜Beijing Hualian Mall (Hong｜ 260.00｜ -｜ -｜
｜ Kong)Commercial Managemen｜ ｜ ｜ ｜
｜t Co.Ltd ｜ ｜ ｜ ｜
｜Beijing Hualian Mall(Singa｜ 14969.49｜ 3087.59｜ 277863.72｜
｜pore) Commercial Managemen｜ ｜ ｜ ｜
｜t Pte. Ltd. ｜ ｜ ｜ ｜
｜CPBL Limited ｜ 6419.17｜ -｜ -｜
｜Property Management ｜ 0.01｜ -｜ -｜
｜Scarlet (China) Mall Pte. ｜ 21153.16｜ -｜ -｜
｜Ltd ｜ ｜ ｜ ｜
｜Trust Management ｜ 977.00｜ -｜ -｜
｜上海中商亿商通网上销售服务｜ -｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海旭程资产管理有限公司 ｜ 10000.00｜ 343.74｜ 39380.47｜
｜乐山海融商业运营管理有限责｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜包头华联影院经营管理有限公｜ 1500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜包头市鼎鑫源商业管理有限公｜ 51732.59｜ -617.90｜ 79189.51｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京万柳弘顺物业管理有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京丰南影院管理有限公司 ｜ 800.00｜ -｜ -｜
｜北京利德龙诚商业管理有限公｜ 171800.59｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京华平影院管理有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜北京华联万柳影院管理有限公｜ 1020.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京华联上地影院管理有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京华联商业设施清洁服务有｜ 150.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京华联商业运营管理有限公｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京华联文化传媒有限公司 ｜ 20000.00｜ 153.28｜ 26116.70｜
｜北京华联武通影院管理有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京华联电影院线有限公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜北京华联第一太平商业物业管｜ 500.00｜ 510.27｜ 11077.23｜
｜理有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京华联鑫创益科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜北京华联顺平影院管理有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京原贸商贸有限责任公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜北京慧志教育科技有限公司 ｜ 1800.00｜ -｜ -｜
｜北京隆邸天佟商业管理有限公｜ 169926.26｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京龙德商业管理有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜北京龙祥宝瑞商业管理有限公｜ 171800.59｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华联汇垠股权投资基金管理( ｜ -｜ -｜ -｜
｜横琴)有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华联海融投资(珠海)有限公司｜ 50000.00｜ -｜ -｜
｜华联财务有限责任公司 ｜ 250000.00｜ 1773.75｜ 571101.67｜
｜合肥华联影院经营管理有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜合肥华联文化传媒有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜合肥华联湖东影院管理有限公｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜合肥庐平电影放映有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜合肥瑞达丰源商业管理有限公｜ 3520.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宁夏幻太奇海洋公园有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜安徽华联购物广场有限公司 ｜ 26306.88｜ -1576.71｜ 104830.92｜
｜山西华联购物中心有限公司 ｜ 41408.37｜ -｜ -｜
｜成都华联弘顺物业管理有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都华联影院管理有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜西宁华联影院管理有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜西藏旭程申江企业管理有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜西藏旭程长河企业管理有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜赤峰华联影院经营管理有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜银川华联影院经营管理有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜银川华联购物中心有限公司 ｜ 40438.56｜ -1390.18｜ 91337.33｜
｜青岛海融兴达商业管理有限公｜ 102038.63｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜龙德置地有限公司 ｜ -｜ 2779.22｜ 153533.68｜
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