☆经营分析☆ ◇920675 秉扬科技 更新日期：2026-04-15◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
压裂支撑剂系列产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石英砂 ｜ 27002.71｜ 4739.89｜ 17.55｜ 51.21｜
｜陶粒 ｜ 23408.96｜ 4566.78｜ 19.51｜ 44.40｜
｜化工产品 ｜ 2272.71｜ 821.71｜ 36.16｜ 4.31｜
｜其他 ｜ 39.98｜ 6.64｜ 16.61｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西南地区 ｜ 36544.35｜ 7640.76｜ 20.91｜ 69.31｜
｜其他地区 ｜ 16180.00｜ 2494.26｜ 15.42｜ 30.69｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜陶粒 ｜ 14252.79｜ 3436.61｜ 24.11｜ 54.03｜
｜石英砂 ｜ 11426.71｜ 1942.37｜ 17.00｜ 43.32｜
｜石油开采助剂 ｜ 690.37｜ 272.00｜ 39.40｜ 2.62｜
｜其他业务收入 ｜ 8.01｜ --｜ -｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西南地区 ｜ 22076.86｜ 5047.50｜ 22.86｜ 83.69｜
｜其他地区 ｜ 4301.02｜ 611.49｜ 14.22｜ 16.31｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石英砂 ｜ 30807.81｜ 5124.34｜ 16.63｜ 50.74｜
｜陶粒 ｜ 28291.21｜ 5577.55｜ 19.71｜ 46.60｜
｜化工产品 ｜ 1517.17｜ 249.98｜ 16.48｜ 2.50｜
｜其他 ｜ 98.38｜ 61.06｜ 62.07｜ 0.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西南地区 ｜ 41561.56｜ 9123.14｜ 21.95｜ 68.45｜
｜其他地区 ｜ 19153.02｜ 1889.78｜ 9.87｜ 31.55｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜陶粒 ｜ 16186.78｜ 3550.87｜ 21.94｜ 54.95｜
｜石英砂 ｜ 12271.79｜ 2144.46｜ 17.47｜ 41.66｜
｜化工产品 ｜ 992.29｜ 220.07｜ 22.18｜ 3.37｜
｜其他 ｜ 4.44｜ --｜ -｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西南地区 ｜ 22911.95｜ 5371.29｜ 23.44｜ 77.79｜
｜其他地区 ｜ 6543.36｜ 548.54｜ 8.38｜ 22.21｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-12-31】
一、业务概要
商业模式报告期内变化情况
公司从事压裂支撑剂系列产品的研发、生产和销售。压裂支撑剂主要包括陶粒支撑
剂、石英砂支撑剂等。压裂支撑剂主要应用于页岩层石油天然气的开采。在石油天
然气深井开采时，高闭合压力低渗透性矿床经压裂处理后，使含油气岩层裂开，油
气从裂缝形成的通道中汇集而出，此时需要将压裂支撑剂注入岩石基层，以超过地
层破裂强度的压力，使井筒周围岩层产生裂缝并保持裂缝开启，形成一个具有高层
导流能力的通道，使得油气产物能顺畅通过。
1、盈利模式公司盈利模式可以分为两类，一类是公司利用自有资源，以自产自销
的方式为客户提供压裂支撑剂；另一类是公司依靠对压裂支撑剂生产工艺的深刻理
解，充分利用外部产能，考虑综合收益，甄选优质压裂支撑剂供应商并为其提供生
产技术支持，把控成品品质，为客户提供优质的压裂支撑剂，进一步巩固公司在细
分行业的市场地位。
2、采购模式公司根据生产计划，制定原材料采购计划，并结合下游客户对压裂支
撑剂的需求确定采购压裂支撑剂成品的数量。
（1）自产自销模式下的采购模式生产部根据销售部与客户签订的订单合同制定生
产计划→采购部依据计划确定采购单并结合库存情况申报采购→原材料采购经公司
验收合格入库后根据原材料供应商开具发票申请财务部门支付货款→财务部门付款
→采购流程结束。
（2）压裂支撑剂成品的采购模式公司参与中石油、中石化油田项目公开招标并取
得订单后，首选安排自有产能组织生产。公司甄选合格的供应商签订采购协议。协
议签订后，公司根据供应商技术实力评估是否需要技术人员驻场，是否在生产过程
中对供应商提供技术指导，是否需要优化产品生产工艺以便实现产品质量控制。在
具体操作中，公司技术部门根据下游客户具体订单中对压裂支撑剂的各项技术指标
要求，结合接受技术指导的供应商所使用的生产原材料组成成分，提供含有不同微
量元素的关键辅料，同时要求供应商按照公司给出的具体指标调整生产设备与生产
工艺。产品出库前，公司对产成品进行检测，产品检验合格后，直接运至终端客户
，并由公司提供售后服务。
3、生产模式公司采劝以销定产、适量储备”的生产模式。客户向公司下达采购订
单后，销售部负责与客户签订销售合同，生产部门根据合同内容制定生产计划，安
排生产任务。同时公司结合多年来的市场供销经验及采购成本考虑，通常在客户需
求量基础上，预先生产一定数量的产品，以满足客户的额外或紧急需求。公司坚持
产品质量管理体系有效有序运行，通过产品质量控制流程：公司编制质量手册→建
立并保持质量管理体系→满足适用法律法规、国家标准和顾客要求→有效运行质量
管理体系，包括持续改进增强顾客满意度→制定相应的作业指导文件和产品检验规
范，指导和控制产品质量。
4、销售模式公司主要客户为中石油、中石化系统内的油气开采企业，销售模式主
要为参与公开招标取得订单。公司根据自身的履约能力和经营能力，确定不同付款
条件和违约责任，制定标书参与竞标，获取订单。实际销售过程中，公司根据客户
实际需求及时调整供应节奏与供应数量，提升客户满意度。销售人员与客户确定合
同订单后，交由公司生产部门完成生产后直接销售给客户。具体流程为：油田供应
商准入→参与投标→中标→签订合同→通知供货→备货→油田使用→结算。公司在
中石油、中石化的供应商名单中，具备供应商资格。公司中标后，与客户签订合同
。实际合同履行过程中，如产品市场价格有变动，双方均可以要求适当调整发货价
格。公司综合考虑客户所在地区及需求时效性等情况，自主选择货源。公司根据客
户指令将产品运至指定地点后，取得客户的签收单/入库单，确认收入，并开具增
值税专用发票。公司不定期与客户通过电话方式对账，每年年末与客户核对全年销
售数量、销售金额等。公司每月与运输公司结算，取得运输公司盖章的结算单，附
有发货地、收货地、重量等信息。
公司销售均为先货后款，一般情况下，货物发出，且客户签收入库后，公司开具发
票，同时客户进行付款安排。
5、研发模式公司结合所处行业的工艺技术发展趋势、陶粒及其他材料支撑剂新产
品的研究状态，根据公司生产实际情况，以产品生产提质增效、节能降耗为主要目
的，安排具体的研发项目申请立项，组织公司相关专业的技术力量，成立项目研究
组，依托公司的检测中心、技术中心、生产部门开展研究开发工作，形成具有自主
知识产权的专有技术、专利及其他研究成果，并积极推进技术成果产业化转化，实
现产研结合。
报告期内，公司商业模式未发生变化。
二、经营情况回顾
(一)经营计划
报告期内，公司面对市场竞争及产品需求结构调整，营业收入较上年同期下降13.1
6%，公司净利润亦因营业收入的下降而有所下降。
1、经营业绩
报告期内，公司实现营业收入为52,724.36万元，较上年同期减少7,990.22万元，
降幅为13.16%。本期营业成本为42,589.34万元，较上年同期减少7,112.31万元，
降幅为14.31%。实现归属于上市公司股东的净利润为4,784.47万元，较上年同期减
少287.39万元，降幅为5.67%。
公司营业收入下降的原因主要系报告期陶粒支撑剂的销售量与石英砂销售量均减少
以及石英砂支撑剂销售均价下降所致。
本期公司实现销售压裂支撑剂76.05万吨，较上年同期减少5.13万吨，降幅为6.31%
。其中，本期销售陶粒支撑剂14.47万吨，较上年同期减少4.21万吨，降幅为22.52
%；本期销售石英砂支撑剂61.58万吨，较上年同期减少0.92万吨，降幅为1.47%。
本期实现销售压裂支撑剂销售金额50,411.67万元，较上年同期减少8,687.36万元
，降幅为14.70%。其中，本期陶粒支撑剂因销售量下降，销售金额为23,408.96万
元，较上年同期减少4,882.26万元，降幅为17.26%；本期石英砂支撑剂因销售量下
降，同时销售均价较去年同期下降了11.04%，销售金额为27,002.71万元，较上年
同期减少3,805.10万元，降幅为12.35%。
公司营业成本减少的原因主要系陶粒支撑剂以及石英砂支撑剂销售量减少导致产品
销售结转营业成本减少所致。
公司净利润下降5.67%，原因主要系（1）由于支撑剂产品需求结构变化，陶粒支撑
剂销售量减少，同时市场竞争引起石英砂支撑剂销售均价下降，导致公司营业收入
下降，销售毛利下降；（2）公司增值税即征即退项目的产品销售额减少，导致退
税涉及的其他收益减少；（3）本期公司人员结构调整以及薪酬体系的优化，职工
薪酬增加；（4）本期收到的应收票据规模上升，计提的信用减值损失增加。
2、财务状况
2025年12月31日，公司资产总额为98,144.72万元，较2024年末增加5,577.62万元
，增幅6.03%，无较大变动。
报告期内，经营活动产生的现金流量净额9,055.34万元，同比增长24.05%，主要系
公司根据市场需求，减少库存备货，采购商品支付的现金减少所致。
公司整体财务状况稳定。
3、经营管理
报告期内，公司加强内部管理，强化规范运作，联动研产供销，保障公司的正常生
产经营。
(二)行业情况
公司从事石油压裂支撑剂系列产品的研发、生产和销售，公司所处行业为陶瓷制品
制造行业下的特种陶瓷制品制造（C3072），专为工业、农业、实验室等领域的各
种特定用途和要求，采用特殊生产工艺制造陶瓷制品的生产活动。油气井中注入石
油压裂支撑剂的目的是为了提高油气层的渗透能力，增加油气产量。压裂支撑剂是
页岩油气开采过程中的重要材料，被中石油、中石化广泛使用于油气井的开采作业
中。
页岩油气作为蕴藏在页岩层中的非常规天然气资源，具有储量巨大、分布广泛、开
发周期长等特点，其核心价值在于优化能源结构、保障国家能源安全、推动绿色低
碳转型。作为全球能源革命的重要方向，中国页岩油气资源潜力居世界前列，其规
模化开发对减少煤炭依赖、实现“双碳”目标具有战略意义。政策层面，政策体系
持续优化升级，产业引领显著增强。《中华人民共和国能源法》正式颁布实施，为
能源行业提供了法律框架，对天然气行业发展提出了明确要求，加大天然气资源勘
探开发力度，增强国内供应保障能力，加强基础设施的建设和保护，推动全国统一
的天然气交易市场建设，完善储气调峰和应急体系等。修订清洁能源发展专项资金
管理办法，延续支持煤层气（煤矿瓦斯）、页岩气、致密气等非常规天然气开采利
用。国家能源安全战略与“双碳”目标形成协同支撑。《2030年前碳达峰行动方案
》明确2030年天然气消费占比提升至15%，页岩气作为核心增量来源被纳入重点发
展规划。
行业发展，2025年，大力提升油气勘探开发力度“七年行动计划”圆满收官，油气
储量产量均创历史新高。天然气产量超2600亿立方米，当量首次突破2亿吨。天然
气生产“常非并举”，鄂尔多斯盆地、四川盆地和海洋天然气产量快速增长；非常
规天然气产量占比增至42%，形成天然气资源的战略接替，国内油气自主保障能力
进一步提升。
四川盆地天然气产量突破800亿立方米，增量占全国的40%以上，其中，页岩气产量
约270亿立方米，有力推动川渝千亿方天然气生产基地建设。中国石油西南油气田
建成西南地区首个500亿立方米级大气区，形成国内首个万亿方深层页岩气储量区
，与川中二叠系常规气双双实现规模高效增储，非常规天然气产量占比达42%，实
现从“常规气主导”到“常规与非常规协同发力”的战略转型。中国石化发现国内
首个二叠系页岩气大气田，川南寒武系超深层页岩气资源评价不断突破，川东北普
光、元坝海相高含硫气田合计连续9年稳产百亿立方米以上，页岩气连续5年实现百
亿立方米稳产。
国家宏观层面政策导向及实施部署为油气开采压裂支撑剂行业发展提供了保障，可
以预期“增产保供”“增产上产”“稳产增产”等政策将体现在压裂支撑剂的大量
使用上。另外，国内压裂支撑剂大型生产企业较少，随着下游页岩油气开采工艺更
为成熟稳定，非常规天然气开采量将在石化能源中的占比进一步提高，压裂支撑剂
行业势必也会呈现出集中化发展的趋势，领先企业的发展前景更加良好。
三、未来展望
(一)行业发展趋势
四川盆地页岩气蕴藏量丰富，页岩气产业被列为四川省五大高端成长型产业之一，
其发展态势将拓展压裂支撑剂的市场增量空间。同时，随着压裂支撑剂市场对产品
价格、质量、综合服务的要求不断提高，市场竞争压力进一步加大，势必会淘汰一
批企业，壮大另外一批企业。只有拥有行业口碑、研发和资金实力等优势企业才能
生存，这些企业可以通过资源整合以及技术和管理等领域的创新，不断提升产品性
能的同时，降低生产、销售、物流等一系列成本，从而抵御毛利润的下滑风险，为
企业的市场竞争提供新能量。随着下游页岩油气开采工艺更为成熟稳定，非常规天
然气开采量将在石化能源中的占比进一步提高，压裂支撑剂行业势必也会呈现出集
中化发展的趋势，因此行业发展为压裂支撑剂提供了广阔的市场空间，将带动压裂
支撑剂产业的持续发展。
(二)公司发展战略
立足“秉儒家之长，扬科技之帆”的基本理念，坚持“以人为本、技术创新、开拓
进缺的原则，坚持“诚信至上、质量第一”的经营理念，以生产超低密度高强度陶
粒支撑剂产品为切入点，占领行业和市场制高点，努力打造国内一流石油支撑剂企
业。从而实现良好效益，回报股东，贡献社会。
(三)经营计划或目标
1、关注行业发展动态，稳定主业发展；深挖客户需求，扩大经营规模。
2、加大与相关科研院校的合作力度，持续引进高端技术人才，提高公司整体研发
水平；以产品技术开发、生产提质增效、节能降耗为主要目的，持续加大研发投入
，进一步提高公司产品竞争力。
3、根据发展过程中的实际情况，不断完善经营管理方面的各项内部管控；以降本
增效为目的，加强日常经营管理，进一步优化人员结构，提高内部管理水平，提升
经营业绩。
4、公司将通过产业链合理布局，增加新的盈利增长点；同时，降低产品制造及运
营成本，进一步拓展市常
(四)不确定性因素
无。
四、风险因素
(一)持续到本年度的风险因素
1、市场对压裂支撑剂具体产品需求变化而导致经营业绩受到不利影响的风险
重大风险事项描述:
公司业务为向客户提供压裂支撑剂，主营业务收入主要来自于陶粒支撑剂销售。陶
粒支撑剂和石英砂均为页岩油气开采过程中的压裂用材料，陶粒支撑剂与石英砂存
在销售单价、销售毛利的差异，若市场对压裂支撑剂中具体产品需求产生变化，而
公司未能采取相应有效的应对措施，公司经营业绩将受到不利影响。应对措施:
公司通过投资设立、参股控股业务相关联公司，进一步拓展公司石英砂业务，提升
产业链布局，提高石英砂业务的生产经营能力，增强公司对市场压裂支撑剂具体产
品需求变化的经营应对能力。另外公司将密切关注客户需求，并反馈到产品研发中
，不断更新完善产品的性能，通过自身技术积累，不断地研究开发符合客户需求的
新产品，公司将紧跟市场步伐，进一步拓展产品的多样性。
2、主要客户相对集中及依赖大客户的风险
重大风险事项描述:
公司下游油气开采行业属国有资本主导的高度垄断行业，公司主要客户大多为中国
石油、中国石化下属企业，客户集中度高。2025年 1-12月，公司对前五大客户销
售金额占营业收入比重为99.32%，公司销售收入较依赖于主要客户。若目前的主要
客户因经营状况发生变化或其他因素减少对公司产品的采购，而公司未能采取相应
有效的应对措施，公司经营业绩将受到不利影响。2025年1-12月，公司对中石油、
中石化的销售金额占营业收入比重为91.35%，占比较高。若未来公司不能持续取得
中石油、中石化的订单或订单量减少，公司经营业绩将受到不利影响。
应对措施:
公司将持续保证产品质量和提升公司品牌形象，使公司产品在同类产品中处于行业
领先地位；同时，公司将积极开拓市场，使公司的客户多元化。
3、市场竞争加剧的风险
重大风险事项描述:
公司自设立以来，主要产品一直为研发、生产和销售压裂支撑剂，未发生变化。目
前压裂支撑剂生产厂家较多，若未来压裂支撑剂市场竞争程度加剧，而产品市场需
求没有相应扩大，将可能导致公司营业收入增速放缓甚至经营业绩下降，对公司的
持续盈利能力产生不利影响。
应对措施:
公司在长期的技术积累及专业化发展道路上已经建立了较好的公司与产品形象，公
司将进一步推进技改扩能，降本增效；同时高度重视市场细分化，靠近用户增设外
部仓储设施，完善售后服务、技术服务等响应机制，彰显产品品牌效应；公司将全
力开发公司
矿产资源，保障公司原材料供应。
4、压裂支撑剂产品价格下跌的风险
重大风险事项描述:
公司主营业务收入主要来自于压裂支撑剂销售。由于压裂支撑剂市场的供给侧高度
市场化，公司虽作为市场上主要压裂支撑剂生产厂商之一，但仍是市场价格的接受
方，议价能力较弱。如未来压裂支撑剂市场价格出现整体下跌，则将对公司业绩造
成不利影响。
应对措施:
公司将加大开发新技术、新产品的力度，完善产品的性能，提高产品的附加值,同
时将进一步发挥自有矿产资源的优势,加强生产管理，降本增效，提升自身应对风
险的综合能力。
5、经营业绩受原油价格下跌影响的风险
重大风险事项描述:
公司生产的压裂支撑剂是页岩油气开采过程中的重要物资。公司产品单一，且产品
的用途单一，因此公司业绩与下游油气开采行业的关联度较大，与油气价格也存在
一定的相关性。若油价持续下跌并长期处于低位则可能导致下游客户减产或对油气
开采成本更为敏感。公司下游客户减产会减少对公司产品的需求，同时也可能会利
用其优势地位压低压裂支撑剂的采购价格，进而对公司经营业绩产生不利影响。
应对措施:
公司将进一步拓展公司产品范围，减少公司产品单一的经营风险，提高公司的竞争
力与影响力。公司将加大开发新技术、新产品的力度，完善产品的性能，提高产品
的附加值,同时将进一步发挥自有矿产资源的优势,加强生产管理，降本增效，提升
自身应对风险的综合能力。
6、核心技术的泄密风险
重大风险事项描述:
为更好的服务公司客户，提升客户满意度，公司通过为同行业供应商提供技术指导
，并向其采购符合公司技术规范指导生产的陶粒支撑剂产成品的方式来保障对下游
客户的供应。公司掌握的陶粒支撑剂生产核心技术是建立在对生产工艺的深刻理解
的基础上由一系列专利技术与非专利技术共同组成的技术体系。公司提供技术指导
的具体方式是根据接受技术指导供应商所使用的生产原材料组成成分，提供预制好
的含有不同微量元素的关键辅料，同时要求供应商完全按照公司给出的具体指标调
整生产设备与生产工艺实施具体操作。在这种模式下，接受指导的供应商难以破解
和掌握公司的技术核心，但公司仍然不能完全防范核心技术泄密的风险。
应对措施:
公司将持续加大在新技术、新产品的研发方面的投入，加强与相关科研机构、大学
院校的合作，使公司保持在核心技术上的竞争力。
本期重大风险是否发生重大变化：
本期重大风险未发生重大变化。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜盐边县宏金星粘土矿有限公司｜ 500.00｜ -23.79｜ 6374.06｜
｜新疆旭辉工贸有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜四川广袤新材料有限责任公司｜ 3000.00｜ 93.39｜ 9349.50｜
｜攀枝花秉扬矿业有限公司 ｜ 800.00｜ 0.85｜ 777.00｜
｜林西华腾商贸有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜陕西省皓钠实业有限公司 ｜ 1000.00｜ 17.47｜ 2508.99｜
｜新疆晨宇新材料有限公司 ｜ 1000.00｜ 143.57｜ 1903.07｜
｜四川华运天晨新材料技术有限｜ 1700.00｜ 143.68｜ 4988.48｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜乐山太中矿业有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜内蒙古袤宇能源有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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