☆经营分析☆ ◇832089 禾昌聚合 更新日期:2025-10-01◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
改性塑料的研发、生产、销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|塑料粒子 | 85773.70| 14156.77| 16.50| 49.38|
|改性聚丙烯 | 76578.48| 11897.77| 15.54| 44.08|
|其他改性塑料 | 9195.22| 2258.99| 24.57| 5.29|
|塑料片材 | 1522.39| 97.72| 6.42| 0.88|
|其他业务 | 638.05| 82.72| 12.96| 0.37|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|华东地区 | 58255.91| 10097.78| 17.33| 66.25|
|华中地区 | 13556.94| 1970.10| 14.53| 15.42|
|西北地区 | 7182.75| 608.40| 8.47| 8.17|
|西南地区 | 3700.27| 721.06| 19.49| 4.21|
|华北地区 | 2289.31| 405.70| 17.72| 2.60|
|东北地区 | 1936.34| 342.17| 17.67| 2.20|
|华南地区 | 947.56| 174.22| 18.39| 1.08|
|外销 | 65.07| 17.76| 27.30| 0.07|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|塑料粒子 | 155786.24| 25834.60| 16.58| 49.13|
|改性聚丙烯 | 135214.50| 21000.32| 15.53| 42.64|
|其他改性塑料 | 20571.74| 4834.28| 23.50| 6.49|
|塑料片材 | 4207.21| 271.05| 6.44| 1.33|
|其他业务 | 1292.27| 143.35| 11.09| 0.41|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|华东地区 | 126482.12| 20918.02| 16.54| 78.42|
|华中地区 | 11763.94| 1680.77| 14.29| 7.29|
|西北地区 | 8181.00| 1221.05| 14.93| 5.07|
|东北地区 | 5034.26| 709.80| 14.10| 3.12|
|西南地区 | 3664.38| 610.48| 16.66| 2.27|
|华南地区 | 2993.53| 638.90| 21.34| 1.86|
|华北地区 | 2757.01| 396.32| 14.38| 1.71|
|外销 | 409.47| 73.67| 17.99| 0.25|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|塑料粒子 | 66783.64| 11209.28| 16.78| 49.06|
|改性聚丙烯 | 56988.44| 9303.98| 16.33| 41.87|
|其他改性塑料 | 9795.20| 1905.30| 19.45| 7.20|
|塑料片材 | 2029.61| 82.46| 4.06| 1.49|
|其他业务 | 520.68| 249.28| 47.88| 0.38|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|华东地区 | 54606.19| 9022.88| 16.52| 78.76|
|华中地区 | 5112.88| 714.10| 13.97| 7.37|
|西北地区 | 3097.42| 499.16| 16.12| 4.47|
|东北地区 | 2262.81| 416.14| 18.39| 3.26|
|华南地区 | 1458.04| 371.59| 25.49| 2.10|
|西南地区 | 1428.42| 294.38| 20.61| 2.06|
|华北地区 | 1178.87| 193.64| 16.43| 1.70|
|外销 | 189.30| 29.14| 15.40| 0.27|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|塑料粒子 | 135203.59| 24996.02| 18.49| 48.83|
|改性聚丙烯 | 115496.97| 19564.45| 16.94| 41.71|
|其他改性塑料 | 19706.61| 5431.56| 27.56| 7.12|
|塑料片材 | 6015.21| 162.17| 2.70| 2.17|
|其他业务 | 458.87| 44.54| 9.71| 0.17|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|华东地区 | 108621.52| 19446.69| 17.90| 76.67|
|西北地区 | 11992.94| 2137.91| 17.83| 8.46|
|华中地区 | 9079.64| 1466.91| 16.16| 6.41|
|东北地区 | 3693.94| 562.60| 15.23| 2.61|
|西南地区 | 3407.47| 593.09| 17.41| 2.41|
|华南地区 | 3007.91| 657.57| 21.86| 2.12|
|华北地区 | 1666.82| 269.93| 16.19| 1.18|
|外销 | 207.42| 68.02| 32.79| 0.15|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、业务概要
商业模式报告期内变化情况:
1.报告期内公司从事的主要业务
公司所属行业为C29橡胶和塑料制品业,主要从事改性高分子材料的研发、生产和
销售,主要产品包括各种经改性的塑料粒子和塑料片材等,主要有PP内外饰、ABS
系列、PC/ABS系列、PA系列、LGF系列、PBT/PET系列、免喷涂等系列,广泛应用于
汽车零部件、家用电器、新能源、包装、消费及电子电器等领域。
历经三十余年的行业沉淀,禾昌聚合始终坚守初心,秉承“创新驱动、质量第一、
客户至上”的经营理念,全面洞察客户不断变化的需求,积极追踪市场动态和调整
自身战略,为客户提供了契合需求且经济节约的材料解决方案,致力于成为客户最
值得信赖的合作伙伴。公司以科技创新为驱动,不断追求卓越,为客户提供高品质
、高附加值的产品和服务。公司业务范围已遍布全国,截至本报告期末,公司旗下
已设立9家全资子公司,1家控股子公司,形成了广泛而深入的市场布局。
公司立足于提供高质量产品,持续改进,满足不同市场领域的需求。在改性塑料方
面,公司拥有独立自主研发的具备行业竞争力的核心技术,并基于下游市场汽车轻
量化、家电用材料高性能化、绿色环保等技术发展趋势,不断开发免喷涂、软触感
、生物基纺织物、HCRP循环材料等新产品:公司的免喷涂系列目前在汽车保险杠、
格栅、饰条等部件成熟应用,低碳化的同时兼具美感;软触感PP材料用于制造汽车
内饰、家居用品等领域,舒适又环保;生物基仿织物系列为客户提供了多种视觉效
果组合的选择,赋予了高端、时尚的外观的同时又不失舒适的手感体验。
2.经营模式
(1)采购模式
公司采购业务主要包括PP、ABS、玻纤等生产所需的原材料,主要从国内采购,仅
有少量PP、ABS等原材料从国外采购。公司采购由采购部门负责,通过严格的供应
商筛选,选定价格合理、质量可靠、信誉卓著、服务优质的供应商,并与之建立相
互信任、长期稳定的合作关系。此外,报告期内,公司进一步优化流程管理和ERP
等系统,加强采购管理,不断提升采购效率。
对于占公司采购总额较大的原材料如PP等属于大宗商品,其市场价格公开透明,随
行就市,采购部考虑公司自身生产需求、同时根据历史交易情况、市场供应状况以
及下游市场需求等各个因素,在满足正常生产经营用料的同时,积极把握有利采购
时机,以此降低因原材料市场价格波动原因给公司经营带来的不确定性风险。
(2)生产模式
由于改性塑料涉及的材料较为丰富,可应用于不同领域,且客户对产品的需求存在
差异,定制化程度较高,故公司采用不同技术配方来满足客户需求。根据订单情况
,公司主要采劝以销定产”的生产模式。
公司根据下游客户的订单情况,按照交货日期制定生产计划,满足客户对于塑料材
料增强、耐磨、阻燃、耐韧、耐候、耐腐蚀等物理、化学方面特种功能的要求。对
于公司首次生产的新规格产品,公司在批量生产前会向下游客户提供试样产品,客
户确认合格后,公司进行批量生产供货。
(3)销售模式
公司改性塑料全部采用直销模式,销售团队通过市场调研,及时了解客户需求,快
速为客户提供定制化新产品。公司新增客户的开拓方式或获客途径主要为自主开拓
、参与招投标、他方介绍或客户直接与公司接洽等。公司致力于为客户提供最契合
需求且经济节约的改性塑料的综合解决方案,全面洞察客户不断变化的需求,积极
追踪市场动态和调整自身战略。
报告期内,公司的商业模式未发生重大变化。
二、经营情况回顾
(一)经营计划
公司秉承“为客户提供改性材料实现企业价值”理念,坚持产品和技术创新,加
大市场拓展。同时,公司坚持“绿色、环保、循环”发展原则,提质增效,强化成
本与费用管控,提高经营效率,推动公司可持续发展。报告期内,公司实现营业收
入87,934.14万元,比上年同期增加26.83%;实现归属于公司股东的净利润7,277.8
1万元,比上年同期增加了23.43%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的
净利润6,497.25万元,比上年同期增加了8.87%。
报告期内,公司主要经营情况如下:
(1)聚焦提质增效,夯实盈利增长基础
报告期内,公司通过优化管理架构、强化质量管控、升级生产系统等多维度举措
,实现产品质量提升、生产效率突破与成本结构优化,推动盈利能力与可持续发展
能力同步增强。在质量管理方面,构建全流程质量监控体系,严控原料采购、生产
过程与成品检验标准;在降本增效层面,引入智能化设备与先进工艺,降低能耗水
平,严控管理费用与销售开支,提升资金使用效率;在人才建设上,完善培养机制
,通过培训、轮岗、项目历练等方式,打造兼具技术实力与团队凝聚力的复合型人
才队伍。
(2)以创新驱动赋能高质量发展
公司始终将科技创新置于核心战略地位,持续加大对改性塑料领域的研发投入力
度。多年来,公司在研发环节保持高占比的资金配置,成功斩获多项专利成果。截
至2025年6月30日,公司及其全资子公司拥有已获授权专利共计69项,其中发明专
利16项,实用新型专利53项,另有软件著作权5项。报告期内,新增已获授权专利1
0项,其中发明专利1项,实用新型专利9项;新增专利申请13项,其中发明专利5项
,实用新型专利8项。截至报告期末,公司自有注册商标5项。
依托技术创新优势,对接多元化应用场景需求,开发适配性极强的材料配方体系
,有效拓展市场覆盖范围,为高质量可持续发展注入强劲动能。
(3)践行绿色低碳理念,筑牢可持续发展根基
公司秉持“绿色、环保、循环”发展理念,深度参与塑料资源再生利用,积极履
行环保责任。面对“双碳”目标与全球生态转型趋势,公司聚焦材料革新与工艺优
化,探索循环经济新模式。2024年,公司重点布局生物基仿织物材料及HCRP循环材
料领域,推动经济效益与环境效益协同提升。2025年,公司将进一步加大环保投入
,深化绿色制造实践,强化节能减排举措,助力产业可持续发展。
(4)深化协同合作,构建竞争优势壁垒
在行业竞争加剧的背景下,公司着力推进产业链整合,强化上下游协同效应。对
上游供应商,通过建立长期战略合作关系与稳定供应机制,保障原料品质与成本优
势;对下游客户,深入洞察家电、汽车等行业需求,前置介入产品设计阶段,提供
定制化解决方案。同时,公司积极搭建产学研合作平台,联合高校开展基础研究与
技术攻关,加速成果转化进程。借助行业协会、专业展会等渠道,促进企业间技术
交流与经验共享,形成开放共赢的创新生态。
2025年公司将继续积极响应国家政策,紧密围绕市场结构调整、贯彻落实发展战
略、推进产品创新优化以及提高组织效率等方面展开经营业务,不断优化现有产品
,并推出更高性能、更低成本、更环保的改性塑料产品,为公司的进一步发展奠定
坚实基矗
(二)行业情况
(一)公司所属行业
公司主营业务是改性塑料的研发、生产和销售。改性塑料,是指通过加入合适的
改性剂,经过共混、填充、增强、共聚、交联等物理、化学方法对通用塑料和工程
塑料进行改性,以提高其韧性、强度、拉伸性、抗冲击性、阻燃性等性能的高分子
材料。其应用十分广泛,涵盖了汽车、家电、新能源、通讯、电子电器等多个领域
,是国家重点发展的新材料技术领域。
根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码表》(GB/T4754-2017),公司
业务所属行业为制造业中“C29橡胶和塑料制品业”大类下的“C292”塑料制品业
。
(二)行业的政策法规
改性塑料作为新材料领域的重要分支,是我国实现目前规划的重要产业,是我国
多产业实现轻量化、低碳化及环保化的关键组成部分,也是国家重点鼓励和发展的
战略性行业。近年来受到国家政策与战略的支持,改性塑料是国家新材料的重点方
向,专项补贴力度大,提供了良好的营商环境。
2025年上半年,延续此前《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,
政策强调支持废塑料再生资源精深加工产业集群建设,并探索建立符合国际标准的
再生材料信息化追溯系统。作为改性塑料产业大省,江苏的政策进一步巩固其在全
国产业链中的地位,推动高附加值再生产品开发。2025年2月江苏省发布《加快经
济社会发展全面绿色转型若干政策举措》,围绕废塑料等关键环节加强资源循环利
用,打造特色循环产业集聚区;2025年3月,工业和信息化部、教育部、市场监管
总局发布了《轻工业数字化转型实施方案》,推动五金制品、塑料制品等行业中小
企业实施精益管理,应用传感器、工控系统等开展关键工序、制造单元等数字化“
微改造”,建设数字化产线。
(三)行业发展阶段及周期性特点
报告期内,公司所处行业发展阶段呈现以下显著特征:
1.市场规模持续攀升
全球工业化进程加速与居民生活品质提升,催生了对具备高性能、高强度、高耐
热及高耐腐蚀特性塑料制品的旺盛需求。改性塑料作为一种能够满足这些需求的塑
料制品,伴随着汽车、新能源、光伏、医疗等领域的快速发展,全球改性塑料市场
空间逐年提升。根据公开资料显示,2024年改性塑料产量达3320万吨,近五年年均
复合增速为12.6%。根据《2025-2030年中国改性塑料产业运行态势及投资规划深度
研究报告》统计,2023年全球改性塑料市场规模737.2亿美元,并预测到2032年,
全球改性塑料市场将突破1000亿美元,年均复合增长率约3.72%,改性塑料全球应
用愈发广泛。得益于新能源汽车、5G通信、低空经济、智能化家电等下游产业的爆
发式需求,2023年中国改性塑料市场规模达到3107亿元,同比增长6.44%,占全球
市场份额的28%。
2.产品迭代聚焦绿色可持续发展
环保和可持续发展已经成为全球的焦点,伴随环保意识的提升,传统塑料制品因
生态性能短板逐渐难以满足市场需求,许多国家对塑料的使用和废弃提出了严格要
求。在此背景下,改性塑料行业加速创新步伐,推出兼具环保性、可降解性与可回
收性的等系列产品。同时,通过持续研发新型改性技术与材料体系,不断突破性能
边界,精准适配各领域差异化需求。
3.技术革新驱动产业升级
随着科技的不断进步,改性塑料行业不断引入先进的生产设备和生产工艺,提高
产品的质量和性能。同时,改性塑料行业也在不断开发新的改性技术和新材料,以
满足市场对塑料制品性能和环保要求的不断提高。例如,采用纳米技术、生物降解
技术、再生塑料技术等,推动了改性塑料行业的发展。根据公开资料显示,近五年
(2020年-2024年)五大通用塑料PP、PE、PVC、ABS、PS合计产量9,560万吨、初级
形态产量合计12,752万吨、塑料制品产量7,708万吨,年均复合增速分别为6.8%、4
.9%、0.3%。相比之下,改性塑料的12.6%的年均复合增速显著高于上下游产业,产
业升级特征日益凸显。
4.应用场景多元化拓展
在产业升级驱动下,改性塑料的应用边界持续拓宽,对高性能改性材料的需求加
速释放。除传统的塑料制品领域,如建筑材料、包装材料、电子电器、汽车零部件
外,已深度渗透至生物医药、航空航天、3D打英新能源等新兴领域。随着人们对塑
料制品性能和环保要求的不断提高,改性塑料在各个领域的应用也将不断扩大。
(四)同行业基本情况
公司专业从事改性塑料研发、生产和销售为一体的高新科技企业,深耕该行业多
年,具备完备的业务体系和拓展市场的能力,处于行业领先地位。历经二十余年的
沉淀,公司获得多家知名汽车、家电企业的逐步认可,构建了优质的客户资源体系
,并与客户形成了长期稳定的合作关系。目前在市场定位、产能规模、盈利能力等
经营指标上,同期具有可比性的同业上市公司基本情况,简介如下:
(三)新增重要非主营业务情况
三、公司面临的风险和应对措施
1、主要原材料价格波动风险
重大风险事项描述:公司主要原材料为PP、ABS等塑料粒子,均为石油化工生产,属
于大宗商品,其价格受国际原油等基础原料价格的波动和市场需求关系影响,价格
变动对公司生产成本影响较大。当前国内外政治、经济环境正在发生深刻变化,原
油等化工产品受其宏观经济影响,价格上涨,导致公司面临一定的成本上涨的压力
。应对措施:公司根据原材料变动幅度并结合市场需求情况调整产品销售价格,并
通过改进生产配方和工艺,利用等效替代,在生产过程中提高回用率,降低主要原
材料的单位耗用量,以及采取在承接订单时考虑主要原材料价格等成本因素对产品
进行定价等措施,采取成本管控等措施,有效的降低了原材料价格波动给公司造成
的不利影响。
2、市场竞争加剧的风险
重大风险事项描述:公司所处的改性塑料行业属于技术较为成熟的行业,从业企业
数量众多,市场竞争日趋激烈。行业内规模较大的企业凭借品牌和资金优势,不断
拓展业务范围,扩大市场占有率。公司通过差异化竞争,形成自身竞争优势,但与
国内知名企业相比,在销售规模、品牌影响力等方面仍有一定的差距。另外,随着
下游市场需求的不断扩大,且改性塑料的研发、生产与制造受到国家政策与产业政
策的支持与鼓励,未来会有更多的资本和新的企业进入改性塑料制造领域,随着竞
争对手的技术进步、规模扩大,市场竞争预计将愈发激烈,有市场份额降低、盈利
能力下降的风险。应对措施:公司将更加注重产业链整合,加强和上下游企业的协
同与合作,提高整个产业链的竞争力。同时,公司将持续加大研发投入力度,紧跟
下游终端厂商的定制化需求,不断进行产品的研发创新。随着生产研发能力的增强
,公司将加强品牌建设,提升产品质量和服务水平,以赢得更多市场份额。
3、应收账款和应收票据坏账风险
重大风险事项描述:由于公司上游原材料供应商和下游的主要客户均为大规模集团
企业,上游企业要及时付款,而下游客户回款周期普遍较长,导致公司应收款项周
转率较低。公司日常经营中,对流动资金需求较高,同样需要资金用于扩建产能实
现规模化生产。如果相应应收款项持续上升,销售回款不畅,且下游主要客户如果
经营情况发生重大不利变化,出现应收票据无法背书、贴现或承兑等情形时,公司
就会面临应收款项坏账损失的风险,对公司的资产质量和盈利能力会产生不利影响
。随着公司营业收入的持续增长,公司应收账款、应收票据规模相应扩大。应对措
施:当前公司主要客户为大型汽车和家电制造商,经营状况良好、信用风险较低,
且公司已经建立财务管理等相关制度,对应收票据实施有效管理,同时加强客户信
用管理和账期控制,提高应收账款回款率。
4、核心技术配方泄露的风险
重大风险事项描述:公司从事改性塑料的生产研发多年,拥有轻量化、玻纤增强、
耐冲击、阻燃、低散发、免喷涂等多项改性塑料核心技术。公司产品配方种类众多
,且随着下游客户的需求的变化,公司也会不断改进配方,其产品配方无法全部申
请专利保护,因此公司核心技术大部分为非专利技术,不受专利法保护。存在核心
技术泄密或被他人盗用的可能,一旦核心技术泄密或被盗用,公司在产品研发方面
的技术优势将受到削弱,从而会给公司的生产经营、技术开发及销售开拓等方面带
来不利影响。应对措施:公司制定了技术研发管理相关制度,详细规定了技术保密
制度;公司对技术研发流程进行了明确的规定,严格控制技术资料;公司核心生产
流程、产品的生产过程及质量控制过程需要经过多种步骤,产品各阶段均由不同的
人员掌握,减小集体泄密的风险。
5、控股股东、实际控制人控制不当风险
重大风险事项描述:截至本报告期末,赵东明先生持有公司39.16%股份,为公司控
股股东、实际控制人,对公司生产经营具有重大决策权。如果赵东明先生通过行使
表决权、管理职能或其他方式对公司的发展战略、经营决策、人事安排等方面进行
不当控制,可能会对公司及其他股东的权益产生不利影响。应对措施:公司制定了
相关内控制度,建立起了一套完善的内部控制体系,以确保公司的各项生产、经营
活动有章可循,确保公司履行现代化企业管理制度,限制控股股东的决策权,最大
限度降低控股股东控制不当的风险。
本期重大风险是否发生重大变化:
本期重大风险未发生重大变化。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
|企业名称 |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)|
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
|江苏禾帆嘉创材料科技有限公| 1000.00| -| -|
|司 | | | |
|苏州和记荣达新材料有限公司| 2200.00| -| -|
|湖南禾润昌新材料有限公司 | 500.00| -| -|
|陕西禾润昌聚合材料有限公司| 3000.00| -| -|
|HCJH PTE.LTD. | 0.01| -| -|
|陕西新禾润昌复合材料有限公| 4000.00| -| -|
|司 | | | |
|宿迁禾昌新材料有限公司 | 5000.00| -| -|
|苏州禾润昌新材料有限公司 | 10000.00| 182.88| 30796.46|
|宿迁禾润昌新材料有限公司 | 10000.00| -| -|
|苏州工业园区和雅材料科技有| 500.00| -| -|
|限公司 | | | |
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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