☆公司大事☆ ◇688180 君实生物 更新日期：2026-03-25◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2026-03-｜137115.4｜ 5592.57｜ 2726.50｜ 29.47｜ 0.40｜ 0.35｜
｜ 23 ｜ 3｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2026-03-｜134249.3｜ 2050.65｜ 3385.94｜ 29.41｜ 0.02｜ 0.04｜
｜ 20 ｜ 7｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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【2.公司大事】
【2026-03-24】
创新药出海交易爆发，港股通创新药ETF嘉实涨2.48%
【出处】财闻
截至3月24日10点14分，上证指数涨0.15%，深证成指跌0.91%，创业板指跌1.99%。军工装备、医疗服务、CRO概念等板块涨幅居前。
ETF方面，港股通创新药ETF嘉实（520970）涨2.48%，成分股药明康德（02359.HK）、药明合联（02268.HK）、亚盛医药-B（06855.HK）涨超5%，康诺亚-B（02162.HK）、君实生物（01877.HK）、药明生物（02269.HK）、三生制药（01530.HK）、翰森制药（03692.HK）、信达生物（01801.HK）、康龙化成（03759.HK）等上涨。
消息面上，国产创新药BD出海交易金额呈现爆发式增长，2024年国内创新药海外授权总额达到529亿美元，2025年进一步攀升。随着国内医药研发能力提升，License-out成为行业主流，推动行业迎来盈利拐点，成为医药领域的核心投资主线。
华福证券表示，本周外部环境依旧不稳，医药或为避险方向之一，值得配置。短期医药主要方向可能为筹码结构好的细分板块，重点配置涨价或业绩超预期的方向，中长期我们还是看好科技创新为医药26年最明确主线，我们认为医药2026年，科技先行，药械强势。
平安证券认为，中国创新药企全球竞争力持续提升，从治疗领域和技术平台两个维度把握创新主线：1）潜力治疗领域方面，除肿瘤与免疫等存量热门领域，可关注代谢领域（如减重）、慢病领域（如高血压、高血脂）、中枢神经领域（如AD、帕金森）等方向。2）潜力技术平台方面，可关注小核酸药物、放射性药物（RDC）、CART疗法等方向。
【2026-03-24】
免疫规划动态调整上升为国家战略，生物科技ETF易方达涨1.79%
【出处】财闻
截至3月24日10点12分，上证指数涨0.24%，深证成指跌0.72%，创业板指跌1.68%。医疗服务、军工装备、CRO概念等板块涨幅居前。
ETF方面，生物科技ETF易方达（159837）涨1.79%，成分股中源协和（600645.SH）、泽璟制药-U（688266.SH）、迪哲医药-U（688192.SH）、药明康德（603259.SH）涨超5%，凯莱英（002821.SZ）、君实生物-U（688180.SH）、神州细胞（688520.SH）、荣昌生物（688331.SH）、益方生物-U（688382.SH）、智翔金泰-U（688443.SH）等上涨。
消息方面，“十五五”规划明确将免疫规划动态调整上升为国家战略，建立“有进有出”的常态化调整机制。国家疾控局局长沈洪兵明确了新疫苗纳入的四大标准并点名b型流感嗜血杆菌、水痘、肺炎球菌疫苗三大优先品种。这一政策变革，将为疫苗产业释放千亿元级确定性市场空间，推动行业从“自费市场价格竞争”向“公共卫生价值创造”转型。
中信证券表示，GDF-15阻断剂有望治疗肿瘤恶病质、提升PD-(L)1疗效。肿瘤恶病质全球患者超100万人并且尚无针对性药物获批；约50-85%患者会对PD-(L)1产生耐药。GDF-15阻断剂已在II期临床概念性验证其在恶病质治疗中的疗效，并且目前已进入注册临床阶段，我们认为GDF-15阻断剂有望获批治疗肿瘤恶病质；GDF-15阻断剂联合PD-(L)1疗法在早期临床阶段展现出积极数据，目前已经开展多个II期临床试验，但仍需后续临床概念性验证。我们认为GDF-15阻断剂有望在未来获批治疗肿瘤恶病质，诞生multi-billion美元的单品。
华鑫证券表示，两用物项管理对部分关键材料的出口管制，引起国内外形成巨大价差，如目前氧化钇价格国外价格相对于国内报价差距40倍，对于使用氧化钇作为稳定剂的氧化锆粉体，氧化锆瓷块以及最下游的义齿形成中外成本价差，有望促成国内下游产业链提价。稀土等中国特色资源，未来管控执行力加强，对于下游相关医疗产品也有望凭借本土制造的资源禀赋，提升竞争优势，扩大市场份额。目前在医疗器械产品的出口中，除了2020-2022年因为疫情的扰动，海外供给不足，出现提价之外，整体医疗器械以内卷竞争为主，价格呈下降趋势，利用上游资源管控扩大中外竞争优势，提高中国产品的价格定位，将是未来出海新范式。
生物科技ETF易方达（159837）聚焦生物科技创新龙头。
【2026-03-24】
君实生物：3月23日获融资买入5592.57万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，君实生物3月23日获融资买入5592.57万元，该股当前融资余额13.71亿元，占流通市值的5.72%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-2355925655.0027265040.001371154345.002026-03-2020506513.0033859438.001342493731.002026-03-1922034759.0026763195.001355846654.002026-03-1837977254.0060722183.001360575090.002026-03-1742987949.0054057449.001383320019.00融券方面，君实生物3月23日融券偿还3450股，融券卖出4000股，按当日收盘价计算，卖出金额12.52万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额922.02万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-23125160.00107950.509220161.722026-03-206480.0012960.009529423.202026-03-1913328.0033320.009806675.762026-03-1826688.00221176.809838464.482026-03-17251147.700.009771302.52综上，君实生物当前两融余额13.80亿元，较昨日上升2.10%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-23君实生物28351352.521380374506.722026-03-20君实生物-13630175.561352023154.202026-03-19君实生物-4760224.721365653329.762026-03-18君实生物-22677767.041370413554.482026-03-17君实生物-10542914.381393091321.52说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-03-23】
公募调研兼顾科技和消费 业绩确定性成关注焦点
【出处】证券时报
近两周（2026年3月9日至22日），公募基金调研数据显示，以蓝帆医疗、海联讯为代表的医药、科技板块公司接待了超40家基金密集造访，成为近期最受基金公司关注的调研标的。
然而，在机构追捧高景气成长赛道的同时，对银行等低估值稳健品种的关注也在悄然升温，折射出基金经理在“优质赛道+业绩确定性”的共识下，正进行更为均衡的布局。
从具体分布看，医疗保健、信息技术、电子设备及半导体、汽车产业链是基金经理调研的四大主阵地。在接待调研基金家数最多的前20家公司中，行业集中度显著：电子及半导体领域公司独占5席，展现出对硬科技产业链的高度关注；医疗保健相关公司占据3席，覆盖从医疗器械到口腔护理等细分赛道；同时，智能汽车浪潮下的汽车零配件公司也占据2席，体现了对产业升级的深度挖掘。
医疗保健用品供应商蓝帆医疗成为近期最受机构欢迎的调研标的，共计吸引了53家基金公司调研，调研热度高居榜首。值得一提的是，蓝帆医疗股价自年初以来上涨超过39%。调研中，蓝帆医疗透露，公司手套业务迎来行业复苏周期与成本优化双重红利，2026年有望扭亏。
同属于医疗保健用品行业的爱迪特获得了22家基金公司的调研。制药板块中，新诺威、安迪苏、西点药业、德源药业、君实生物-U、九典制药、无锡晶海等公司均出现在调研名单上。另外，天赐材料、深科达、深南电路等公司也获得了超过20家基金公司的密集关注。可孚医疗和海尔生物分别获得16家和8家基金公司调研。
从调研机构来看，华商基金、东兴基金、摩根基金、前海开源基金、鹏扬基金等机构表现最为活跃，参与了多家上市公司的调研活动。
在科技赛道和题材股估值高企的背景下，也有部分基金经理开始将目光投向低估值稳健品种。证券时报记者注意到，弹性相对温和的稳健品种成为多家基金公司的重点调研对象。嘉实基金3月11日调研海欣食品，诺安基金同日调研敷尔佳，鹏华基金3月10日调研小家电龙头惠而浦，融通基金3月4日调研香飘飘，以及鹏华基金、平安基金、华商基金多家公募调研了爱迪特、哈尔斯等公司。
值得注意的是，银行板块中苏州银行获得3次调研，南京银行也获得了7家基金公司调研,显示机构在关注成长性板块的同时，也对估值合理、基本面稳健的传统金融板块保持配置兴趣。
景顺长城研究部副总经理、股票投资部基金经理詹成认为，2026年行业与板块估值差距将会逐步收敛，优质赛道+业绩确定性或仍是超额收益核心来源。市场机会将覆盖三大维度：新质生产力驱动的科技成长、政策与需求共振的新兴赛道、周期修复中的传统行业，整体策略以“锚定政策红利、聚焦产业升级、把握周期拐点”为核心，重点布局科技创新、企业出海和传统行业“反内卷”三大方向，通过均衡配置力争实现风险与收益的优化平衡。看好的行业和方向：科技、高端制造、出海、周期品。
摩根士丹利基金则表示，随着中东局势持续发酵，霍尔木兹海峡持续封锁，能源供应受到挑战，从中长期看，各国对能源多元化、绿色能源的重视程度将显著提升，重点关注方向为新能源、核电、电力设备、算电协同等。
华南某基金公司同样表示，在当前市场环境下，将更加关注上市公司的业绩确定性和长期成长潜力。尤其是在高端制造、医疗健康、新能源等领域，寻找具备核心竞争力、能够穿越周期的优质企业。
【2026-03-23】
创新“飞轮”加速转动：上海生物医药产业何以领跑全国？
【出处】证券日报
生物医药被称为“永不衰落的朝阳产业”——它既是守护人类健康的终极防线，也是国家科技硬实力的重要体现。
而上海以其不可忽视的行业地位，被视作观察中国生物医药产业的一座样本城市。30年前，上海的本土医药企业主要以生产仿制药为主，原研创新药严重依赖外资企业。如今，记者从上海市科委获悉，2025年上海生物医药产业规模首次突破万亿元大关，生物医药制造业产值近2100亿元。国际竞争力更持续提升，2025年，上海企业的海外授权许可交易数量48起，同比增长55%，为全国第一；交易金额337.61亿美元，同比增长85%，为全国第二。
上海仅用30余年，就彻底改变了一个产业的架构生态。它是如何做到的？
独立造脑：
培养核心技术研发能力
上海做的第一件事，是“师夷长技”。上世纪90年代，当浦东张江还是一片“草比人高”农田时，上海便利用得天独厚的区位优势与改革开放的战略高位，率先向全球药企递出了橄榄枝。1992年，全球医药巨头罗氏在张江打下第一根地基，此后，辉瑞、诺华、阿斯利康、礼来、勃林格殷格翰等跨国药企纷至沓来。这些“洋师傅”带来的不仅是投资，还有产业“启蒙”：医药生产的质量体系标准怎么建？创新药的临床开发流程是怎样的？上海得以站在“巨人们”的肩膀上，建立了最初的产业规划。
上海做的第二件事，是“独立造脑”，争取培养出属于自己的核心技术研发能力。1999年，“聚焦张江”战略启动，中国科学院上海药物研究所东迁浦东。此后，上海光源科学中心、国家蛋白质科学研究（上海）设施等世界级大型科学项目相继建成。这些基础科研平台既支撑起上海乃至全国在生命科学等前沿领域的基础研究与应用研究，还吸引了全球科研人才来到上海。数据显示，截至2025年上半年，上海生物医药领域两院院士已达64位，从业人员超32万人，形成了全国最密集的科研资源。
作为产业观察者，摩根大通大中华区医疗健康行业研究主管黄旸表示：“今天上海生物医药产业所取得的成绩，是过去数十年持续投入、积累和迭代的结果。生态环境好了，产业就会自然而然生长起来。”
江苏恒瑞医药股份有限公司（以下简称“恒瑞医药”）于2000年在上交所上市，上市募集资金中的大部分投入了上海恒瑞研发中心的建设，跨出了企业生产从仿制药转向创新药的一大步。“研发中心的成立，推动公司走上了创新研发之路。”上海恒瑞研发中心CEO贺峰表示，公司已上市的24款创新药中，有16款由上海恒瑞研发中心研发。
2025年10月28日，恒瑞医药在上海投资建设的第二家研发中心上海创新研发中心正式启用。据介绍，该研发中心建有国际一流的分子生物学和细胞生物开发实验室，配备基因治疗、细胞治疗研发及中试实验室。恒瑞医药董事长孙飘扬表示：“这标志着公司全球化战略迈出坚实一步。未来，公司将依托上海‘张江药谷’的创新生态，加速优质项目落地。”
2020年，成立于苏州工业园区的信达生物制药（以下简称“信达生物”）决定将全球研发中心建在上海虹桥，整个园区占地足有56亩。“公司全球研发中心是目前国内规模领先的生物医药研发设施之一，是具备国际先进水平的大型综合性设施。”信达生物上海研发中心总经理赵磊表示，它承担着该公司最前沿的全球研发任务。
四川百利天恒药业股份有限公司（以下简称“百利天恒”）因与百时美施贵宝在抗体偶联药物（ADC）领域达成国际合作，一炮打响。2025年10月份，公司创始人、董事长朱义对记者表示，正筹划在上海建厂。最新的公开资料显示，百利天恒已于2025年底在上海成立了分公司，定位为全球研发中心，从事从“0到1”的创新研发，与位于美国的另一个中心形成“中美双轮驱动”的研发格局。
上海寸土寸金，在这里投资建厂会不会成本过高？其实，企业家们更看重的是肉眼不可见的“软实力”。
上海复宏汉霖生物技术股份有限公司（以下简称“复宏汉霖”）是上海“土生土长”的企业。公司首席执行官朱俊对记者表示：“如果离开上海，可能很难随时找到可以一起探讨研发方向、协同资源对接的同行伙伴。”资料显示，刚成立时，复宏汉霖只是一家创业公司，如今，据2025年年报数据，公司已有10款产品在全球60个国家和地区获批上市。
作为“新上海人”，朱义的观点也很有代表性。他说：“上海的营商环境怎么样？我想有这么多创新药企选择在这里扎根，这本身就已经回答了问题。”
如今的黄浦江两岸，创新药企密集分布——浦东是上海君实生物医药科技股份有限公司、迈威（上海）生物科技股份有限公司、上海艾力斯医药科技股份有限公司、再鼎医药有限公司、和记黄埔医药（上海）有限公司（以下简称“和黄医药”）等生力军；浦西则有上海复星医药（集团）股份有限公司、复宏汉霖、信达生物、上海联影医疗科技股份有限公司等龙头企业。
制度破冰：
缩短创新药问世时间
如果说大大小小的药企和科研机构是上海生物医药产业的骨架，那么制度创新就是流淌于产业脉络中的血液：不仅输送了养分，更激发了活力。
在诸多制度创新中，药品上市许可持有人（MAH）制度的率先试点是至关重要的一环。2005年，时任和黄医药研发负责人的苏慰国在咖啡馆的餐巾纸上画下一个“饿死肿瘤细胞”的小分子结构，这就是后来全球上市的抗结直肠癌新药呋喹替尼的原型。然而，要把想法从“餐巾纸上的分子式”继续推进试验，和黄医药却面临着极大的挑战：长期以来，我国实行药品研发与生产“捆绑”的经营模式，即企业若想申请药品上市，必须拥有自己的工厂。当时的和黄医药只是一家小企业，掌握的资源非常有限，要为了一个还未经过临床检验的分子建设产能，这现实吗？
上海于2016年开始试行的MAH制度为和黄医药带来了“可能”。该制度允许研发机构或科研人员作为持有人申请药品上市，而将生产环节委托给具备条件的代工厂——也就是说，轻资产的研发与重资产的生产完成了“脱钩”，创新型企业得以轻装上阵。呋喹替尼成为上海MAH制度首批试点项目之一，和黄医药执行副总裁崔昳昤表示：“MAH制度至少让呋喹替尼提前三年上市。”
据不完全统计，在上海，该政策的受益者既包括和黄医药呋喹替尼等在内的40余款药品，也有跨国药企勃林格殷格翰等聚集在浦东的30余家“代工”企业。
创新药在研发成功、获批上市后，如何进院销售、完成闭环，也是一道难题。记者从行业内了解到，过往受限于各类审批“门槛”，创新药时常会面临着“进了医保却进不了医院，进了医院却进不了处方”的尴尬，这“最后一公里”怎么走？2024年8月份发布的《上海市支持生物医药产业全链条创新发展的若干意见》给出了解答：上海医疗机构根据临床需求和医院特色，将相应创新药械以“应配尽配”原则配备使用；医疗机构不得以用药数量、药/耗占比等原因限制创新药械入院等。
由华领医药研发的糖尿病首创新药华堂宁，在进入医保后，不到几个月的时间里就进入了包括上海主要三甲医院在内的百余家医院。进院效率的提高又极大提振了华堂宁的销售额。据该公司财报，2025年上半年，华堂宁实现销售收入2.17亿元，同比增长112%；销量达176.4万盒，同比增长108%。
华领医药创始人、CEO陈力表示：“近年来，上海通过政策优化和机制创新，一方面推动了上海生物医药产业加速发展，提升整个产业的创新价值，另一方面也让老百姓从中受益。”
面向未来：
实现向“引领者”的跨越
当产业步入万亿元量级，上海生物医药产业的下一步该如何跨越？答案藏在“水大鱼大”的生态之中：通过更高维度的要素耦合，完成从“跟随者”向“引领者”的终极跨越。
首先是资本的“耐心力量”。生物医药研发具有天然的“长周期”属性，2024年，总规模225亿元的上海生物医药产业母基金成立，重点投资创新药械产业链、脑机接口、合成生物学等前沿领域，并在2025年储备推进项目超40个。
上海上实资本管理有限公司执行董事、上海生物医药基金总裁刘大伟表示：“我们希望一路陪伴顶尖科学家，把转化基金、成长基金到产业并购基金串成完整链条。”
其次是“自生长”的孵化创新。今天的上海，正呈现出“大鱼带小鱼”的繁荣景象。以上海医药集团股份有限公司（以下简称“上海医药”）为例，该公司正在推动建设一流的“生物药创新孵化器与成果产业化平台”，通过多元协同机制为创新企业提供场景、资源与市场。2024年9月份，上海医药投入运营了上海生物医药前沿产业创新中心。记者了解到，该中心已吸引多家国际药企、国家级生命研究院及科创企业入驻，成为区域创新的重要承载体。
最后是商业保险制度创新，优化完善“最后一公里”。创新药要惠及民众，支付是关键。2025年，上海出台《关于促进商业健康保险高质量发展助力生物医药产业创新的若干措施》，在支付机制、数据共享、服务模式、监管创新等方面全面加强基本医保和商业保险协同。《证券日报》记者了解到，上海镁信健康科技集团股份有限公司正在构建“多元支付的一站式解决方案”。该公司首席创新官冯昊表示：“创新药的‘最后一公里’不仅是‘谁来付’，更是‘怎么付得顺畅’。支付能力、药品流通和服务闭环，是多元支付生态真正的核心。”
2025年10月份，上海国际生物医药产业周成果展亮相。展览上的一组数字特别引人关注：2021年至2025年10月份，上海获批上市的国产1类创新药合计有31个，占全国17%；其中在细胞与基因治疗领域，有4款产品上市，占全国57%。此外，上海获批的境内第三类创新医疗器械共47个，占全国20%。
“在我国生物医药产业从‘速度’向‘质量’转型的阶段，上海已率先拿出了自己的思路：通过资本与政策的双杠杆，撬动在生物医药产业链的各环节形成稳定且连续的资源供给。在这里，生物医药创新不是单点突破，而是全链条加速；产业不是分散布局，而是系统聚焦；增长不是短期拉动，而是长期主义。”上海市科委主任骆大进表示。
在管理学中，飞轮效益指的是，起初推动飞轮转动需要耗费巨大努力，但一旦达到临界速度，其自身惯性便会驱动它持续高速旋转。对照来看，在经历“师夷长技”到“并跑领跑”，从“引进模仿”到“原创出海”的阶段后，可以说，上海的生物医药产业的飞轮已经高速转起来了。
【2026-03-21】
君实生物在宁波成立新科技公司 注册资本1000万元
【出处】证券日报网
本报讯(记者袁传玺)天眼查App显示，3月20日，宁波君研弘实生物医药科技有限公司成立，注册资本1000万元，经营范围为技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广，技术进出口，货物进出口。股东信息显示，该公司由君实生物全资持股。
【2026-03-20】
君实生物：3月19日获融资买入2203.48万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，君实生物3月19日获融资买入2203.48万元，该股当前融资余额13.56亿元，占流通市值的5.31%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-1922034759.0026763195.001355846654.002026-03-1837977254.0060722183.001360575090.002026-03-1742987949.0054057449.001383320019.002026-03-1626788618.0027943888.001394389518.002026-03-1327919094.0044853286.001395544788.00融券方面，君实生物3月19日融券偿还1000股，融券卖出400股，按当日收盘价计算，卖出金额1.33万元，融券余额980.67万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-1913328.0033320.009806675.762026-03-1826688.00221176.809838464.482026-03-17251147.700.009771302.522026-03-16318655.00228106.509244717.902026-03-13234980.0038471.008994588.00综上，君实生物当前两融余额13.66亿元，较昨日下滑0.35%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-19君实生物-4760224.721365653329.762026-03-18君实生物-22677767.041370413554.482026-03-17君实生物-10542914.381393091321.522026-03-16君实生物-905140.101403634235.902026-03-13君实生物-16777416.261404539376.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-03-19】
君实生物：3月18日获融资买入3797.73万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，君实生物3月18日获融资买入3797.73万元，该股当前融资余额13.61亿元，占流通市值的5.32%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-1837977254.0060722183.001360575090.002026-03-1742987949.0054057449.001383320019.002026-03-1626788618.0027943888.001394389518.002026-03-1327919094.0044853286.001395544788.002026-03-1227602441.0019987613.001412478980.00融券方面，君实生物3月18日融券偿还6630股，融券卖出800股，按当日收盘价计算，卖出金额2.67万元，融券余额983.85万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-1826688.00221176.809838464.482026-03-17251147.700.009771302.522026-03-16318655.00228106.509244717.902026-03-13234980.0038471.008994588.002026-03-1212456.0083299.508837812.26综上，君实生物当前两融余额13.70亿元，较昨日下滑1.63%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-18君实生物-22677767.041370413554.482026-03-17君实生物-10542914.381393091321.522026-03-16君实生物-905140.101403634235.902026-03-13君实生物-16777416.261404539376.002026-03-12君实生物7492490.381421316792.26说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-03-18】
工信部：打造生物医药等新兴支柱产业，港股创新药ETF涨近1.5%，机构：中国未来或许会引导全球新药研发格局
【出处】21世纪经济报道——投资情报
3月18日，港股创新药板块持续活跃，国证港股通创新药指数(987018.SZ)上涨0.44%，该指数成分股中，君实生物与荣昌生物上涨超7%，三生制药上涨超4%，药捷安康-B上涨超3%。
相关ETF方面，金融终端显示，港股创新药ETF(159567)截至发稿今日上涨1.49%，成交额为2.81亿元。资金流向方面，截至3月17日，该ETF近5个交易日累计净流入额为4316.68万元。该ETF最新流通份额为101.34亿份，最新流通规模为74.75亿元。
港股创新药ETF(159567)紧密跟踪国证港股通创新药指数(987018)，国证港股通创新药指数旨在反映港股通范围内创新药领域上市公司的运行特征。该ETF配备了2只场外联接基金，分别为：银华国证港股通创新药ETF发起式联接A(023929)，银华国证港股通创新药ETF发起式联接C(023930)。
消息面上，据工信部网站，工业和信息化部召开干部大会，会议强调，培育壮大新兴产业和未来产业，打造生物医药等新兴支柱产业，推动建立未来产业投入增长和风险分担机制。
申万宏源表示，经过10余年的发展，中国创新药的研发风格在从“快速跟随”向“创新引领”进行转变，未来或许会引导全球新药研发格局，中国企业在分子胶、小核酸、体内CART等全球新药领域最前沿的几大技术平台均有深度布局，这些新兴技术平台在靶点成药性、研发效率、生产成本上都具备明显优势，是下一阶段创新药投资的重点布局方向。
【2026-03-18】
君实生物：3月17日获融资买入4298.79万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，君实生物3月17日获融资买入4298.79万元，该股当前融资余额13.83亿元，占流通市值的5.56%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-1742987949.0054057449.001383320019.002026-03-1626788618.0027943888.001394389518.002026-03-1327919094.0044853286.001395544788.002026-03-1227602441.0019987613.001412478980.002026-03-1138843171.0028925297.001404864151.00融券方面，君实生物3月17日融券偿还0股，融券卖出7730股，按当日收盘价计算，卖出金额25.11万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额977.13万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-17251147.700.009771302.522026-03-16318655.00228106.509244717.902026-03-13234980.0038471.008994588.002026-03-1212456.0083299.508837812.262026-03-110.00570024.008960150.88综上，君实生物当前两融余额13.93亿元，较昨日下滑0.75%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-17君实生物-10542914.381393091321.522026-03-16君实生物-905140.101403634235.902026-03-13君实生物-16777416.261404539376.002026-03-12君实生物7492490.381421316792.262026-03-11君实生物9210921.201413824301.88说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-03-17】
君实生物：2025年1-12月合并口径净亏损占上年末净资产的17.02%
【出处】本站7x24快讯
上海君实生物医药科技股份有限公司公告，2025年1-12月合并口径净亏损为10.09亿元，占上年末净资产的17.02%。亏损的主要原因是公司在报告期内不断丰富产品管线，持续探索药物的联合治疗，快速推进现有临床项目的开展和储备研发项目的开发，营业收入尚不能覆盖研发费用及其他开支，报告期内公司尚未实现盈利。
【2026-03-17】
君实生物2025年营收增28% 亏损收窄至8.75亿元
【出处】网易财经
网易财经AI讯上海君实生物医药科技股份有限公司发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入24.98亿元，同比增长28.23%；归属于上市公司股东的净利润为-8.75亿元，亏损较上年同期收窄约4.06亿元。公司表示，营业收入增长主要系商业化药品的销售收入与上年同期相比有所增长。
报告期内，公司核心产品特瑞普利单抗(商品名：拓益)实现国内市场销售收入约20.68亿元，同比增长约37.72%。截至报告披露日，特瑞普利单抗已在中国内地获批12项适应症，全部纳入国家医保目录，并已在中美欧等全球40多个国家和地区获得批准上市。公司药品销售收入整体达23.01亿元，同比增长40.32%。
公司亏损收窄的主要原因包括：商业化药品销售收入增长，同时公司积极落实"提质增效重回报"行动方案，持续加强各项费用管控，坚持研发管线聚焦、高效投入，降低单位生产成本，提升销售效率。研发投入占营业收入的比例为53.72%，较上年减少11.73个百分点。经营活动产生的现金流量净额净流出5.20亿元，较上年同期净流出14.34亿元明显改善，主要系商业化药品销售收入增加及本期收到较大金额的技术许可款项。
截至报告期末，公司总资产123.82亿元，较上年末增长14.84%；归属于上市公司股东的净资产60.30亿元，较上年末增长2.90%。公司表示，随着更多在研产品逐步实现商业化以及已上市产品更多适应症的拓展，公司的持续经营能力将不断提升。
【2026-03-17】
工信部：打造生物医药等新兴支柱产业！生物医药ETF份额创历史新高，近4日连续净流入累近1亿元
【出处】21世纪经济报道——投资情报
3月17日，三大指数集体上涨，医药板块走高。国证生物医药指数(399441.SZ)上涨1.37%，该指数成分股中，三生国健上涨超7%，荣昌生物上涨超5%，君实生物上涨超4%。
相关ETF方面，生物医药ETF（159859）截至发稿成交额为5505.96万元，暂居同标的第1名，换手率1.51%。资金流向方面，该ETF上个交易日(3月16日)净流入额为2962.5万元，截至上个交易日，已连续4个交易日获资金净流入，累计净流入额为9393.07万元。该ETF最新流通份额为104.94亿份、最新流通规模为39.4亿元，均创下历史新高，该ETF为同标的最大规模产品。
生物医药ETF（159859）紧密跟踪生物医药指数。国证生物医药指数以A股市场属于生物医药产业相关上市公司为样本空间，根据市值规模和流动性的综合排名，选出前30只股票作为指数样本股（数量不足时则按实际数量选入），反映了生物医药行业的整体运行情况。该ETF还配备了联接基金（A：011040，C：011041）。
消息面上，据工信部消息，工业和信息化部近日召开干部大会。会议强调，要推动产业体系优化升级。实施传统产业焕新行动，部署实施重大技术改造升级工程，做好新型技术改造城市试点工作，强化标准引领、质量提升、品牌建设。培育壮大新兴产业和未来产业，打造集成电路、航空航天、生物医药等新兴支柱产业，推动建立未来产业投入增长和风险分担机制。
国信证券认为，2026Q1以来，国产创新药的出海趋势仍在继续，基于技术平台的多项目的合作协议表明了中国创新药的研发能力不断获得跨国药企的认可，中国创新药的效率优势、成本优势得到持续的体现。关注CXO行业投资机会，基于行业的短期业绩及长期全球竞争力，我们认为CXO仍是当前医药板块的最强投资主线。
【2026-03-17】
重磅BD交易催化，创新药ETF易方达涨1.26%
【出处】财闻
截至3月17日10点20分，上证指数涨0.41%，深证成指涨0.30%，创业板指涨0.17%。保险、钢铁、证券等板块涨幅居前。
ETF方面，创新药ETF易方达（516080）涨1.26%，成分股荣昌生物（688331.SH）涨超5%，君实生物-U（688180.SH）、海思科（002653.SZ）、泽璟制药-U（688266.SH）、信立泰（002294.SZ）、药明康德（603259.SH）、甘李药业（603087.SH）、恒瑞医药（600276.SH）、华东医药（000963.SZ）、复星医药（600196.SH）等上涨。
消息面上，中国生物制药与赛诺菲就全球首创JAK/ROCK双靶点抑制剂罗伐昔替尼达成独家授权协议，交易总金额最高达15.3亿美元。这笔重磅BD交易验证了中国药企的研发实力和全球竞争力，成为今日板块上涨的核心催化事件。
长城国瑞证券表示，目前医药生物板块的投资主线仍应聚焦“自主创新”与“政策受益”两大方向：（1）关注具备核心技术平台、临床推进能力强、拥有全球化合作潜力的创新药企业，其估值体系有望由单一产品逻辑向平台化逻辑升级；（2）关注受益于创新药高质量发展、审评审批优化、支付体系完善及产业政策扶持的CXO、创新器械及相关产业链环节。
世纪证券表示，3月5日，政府工作报告首次将脑机接口列为未来产业。3月13日，博睿康医疗植入式脑机接口手部运动功能代偿系统获NMPA批准上市，以全球首个侵入式脑机接口医疗器械身份进入临床应用。该产品采用硬膜外微创植入与无线供能通信技术，适用于C2-C6颈段脊髓损伤所致四肢瘫患者。这一里程碑事件标志着国内脑机接口行业实现了顶层设计与监管实践的同步闭环，正从前期概念研发转向后期临床应用。我们认为脑机接口作为多学科交叉的未来产业，国内在临床推进上已具备先发执行优势。获批设备将陆续进入院端积累真实世界数据，已验证安全性的底层软硬件平台有望不断迭代优化扩展适应症。建议关注掌握核心神外临床资源和数据入口的专科医疗服务商、以及具备侵入式脑机接口技术平台的创新医疗器械公司。
创新药ETF易方达（516080）追踪中证创新药产业指数，选取主营业务涉及创新药研发的上市公司作为待选样本，按照市值排序选取不超过50家最具代表性公司作为样本股，反映创新药产业上市公司的整体表现，为投资者提供新的投资标的。
【2026-03-17】
创新药概念震荡拉升，荣昌生物涨近7%创历史新高
【出处】本站7x24快讯
创新药概念震荡拉升，荣昌生物涨近7%创历史新高，三生国健、苑东生物、悦康药业、君实生物、必贝特、益方生物跟涨。
【2026-03-17】
政策与创新双轮驱动，生物科技ETF易方达涨1.25%
【出处】财闻
截至3月17日10点15分，上证指数涨0.38%，深证成指涨0.26%，创业板指涨0.18%。保险、钢铁、房地产等板块涨幅居前。
ETF方面，生物科技ETF易方达（159837）涨1.25%，成分股君实生物-U（688180.SH）、药明康德（603259.SH）、迈威生物-U（688062.SH）、泽璟制药-U（688266.SH）、恒瑞医药（600276.SH）、辽宁成大（600739.SH）、甘李药业（603087.SH）、迈瑞医疗（300760.SZ）、安科生物（300009.SZ）、复星医药（600196.SH）等上涨。
消息面上，新华社3月16日报道，中国生物制造正从遵循国际标准转向参与并定义更优标准的新阶段，国家制造业转型升级基金等资本正从支持单一产品转向扶持突破关键工艺、解决材料瓶颈的平台型企业。此外，2026年全国两会进一步明确了生物医药产业的发展方向，强调以临床价值为核心，以产业协同为路径，以政策支持为保障，推动创新药从实验室走向临床应用。
联合资信表示，2026年政府工作报告提出，健全医疗、医保、医药协同发展与治理机制，深化公立医院改革及医保支付方式改革，将推动医疗机构实现可持续发展，提升医保资金使用效率；同时明确提出优化集中采购与价格治理，在切实降低群众用药成本的同时，保障药企合理利润空间，有利于推动药品集采工作长期可持续开展。加快发展商业健康保险，健全多层次医疗保障体系，有利于更好满足人民群众多元化就医用药需求。未来，人口老龄化现象逐步凸显，“三医”协同发展机制有利于规范医保资金的使用及支付范围、降低群众就医成本，提高社会保障力度的同时，推动医药行业良性发展。
生物科技ETF易方达（159837）聚焦生物科技创新龙头。
【2026-03-17】
君实生物：3月13日召开业绩说明会，长江证券、兴业证券等多家机构参与
【出处】证券之星
证券之星消息，2026年3月16日君实生物（688180）发布公告称公司于2026年3月13日召开业绩说明会，长江证券、兴业证券、中邮证券、中金公司、中泰证券、浙商证券、投资者、广发证券、国联民生证券、国泰海通证券、国金证券、华安证券、开源证券、太平洋证券、瑞银证券参与。
具体内容如下：
问：公司围绕着下一代IO肿瘤治疗布局了众多联用方案,在国内推进也最积极。请有何前瞻布局的思考?各联用临床预计读出时间点?
答：JS207(PD-1/VEGF双抗)已实现差异化临床布局,目前公司共开了7个联合治疗的POC(概念验证)研究,其中多数布局晚期一线瘤种的治疗,包括肺癌、肝癌、结直肠癌和三阴乳腺癌等,也有针对早期患者的治疗,例如可切/不可切除NSCLC的研究。由于这些研究的启动和入组的情况不同,数据仍在积累中,二期临床POC研究的数据将陆续在专业的学术会议上披露。公司将积极探索JS207联合用药策略的差异化,既与公司自有药物联用,例如CTL-4单抗(JS007)、EGFR/HER3-DC(JS212),也与外部合作伙伴的药物联用,例如Nectin-4-DC、B7H3-DC,同时公司也在加速筹备与小分子药物的联用试验。后续公司将基于前期临床数据选择差异化优势瘤种及患者群体,快速推进JS207至关键注册临床阶段。
问：皮下PD-1单抗后续预计获批情况、未来销售策略?
答：JS001sc是首款进入上市申报阶段的国产抗PD-1单抗皮下注射制剂,其上市申请中的12项适应症为特瑞普利单抗注射液在中国内地已获批的全部适应症。临床研究结果表明,JS001sc的药物暴露量非劣效于JS001的药物暴露量,两者的疗效和安全性均相似,快速完成给药的临床应用便利性优势显著,尤其适用于胃癌围手术期、食管癌围手术期、胃癌辅助等需长期用药的适应症。销售方面,皮下注射与静脉输注的差异定位清晰,基于安全性、便利性及医院住院政策等因素,公司将采取相应的销售策略,有效拓展未来市场。
问：EGFR/HER3 ADC数据披露计划?后续单药和联用开发计划?
答：JS212(EGFR/HER3 DC)于2025年3月获得NMP批准开展临床试验,first-in-human的早期数据将于近期的学术会议中披露。针对单药治疗,公司将在目标适应症中积极积累数据,尽快完成与CDE的沟通交流,计划2026年进入关键注册临床研究。针对联合开发,公司对于各个适应症有不同的考虑,目前公司已经开展JS212联合JS207用于治疗晚期肺癌的II期临床研究,后续多项联合研究也在积极准备中,预计2026年将陆续启动。
问：DKK1单抗研究进展如何,意向治疗人群是覆盖中高表达还是低表达?
答：JS015(DKK1单抗)单药在晚期实体瘤中的首次人体研究已经完成,联合治疗在胃肠道肿瘤中的II期临床研究正在进行中。目前患者还在随访,数据正在积累,目前的数据无法明确疗效与DKK1的表达量的相关性。
问：PD-1/IL-2目前剂量爬坡情况如何?预计何时读出数据?
答：JS213(PD-1/IL-2)目前正在进行剂量组的爬坡,目前已在低剂量组看到疗效,即将进入剂量拓展阶段,进一步确定RP2D(推荐二期临床剂量)。根据数据读出时间,后续将在专业学术会议上进行数据报道。
问：Claudin2 ADC目前临床入组情况如何?
答：JS107(Claudin18.2 DC)单药或联合的I/II期探索研究均已完成入组。JS107在RP2D剂量下,安全可控。JS107在联合特瑞普利单抗和化疗在一线治疗胃癌的探索研究中,显示了优于SOC的疗效,安全可控。针对Claudin 18.2二线及以上晚期胃癌的III期研究已经启动,正在陆续启动中心,争取于2027年完成全部患者入组。
问：IL-17单抗有什么临床应用差异化优势?
答：JS005(IL-17)起效迅速且疗效显著,在治疗中重度银屑病临床试验中,给药后1周即可见PSI评分明显下降,给药后12周PSI 90应率近80%,PSI 75应率近95%,在同类产品中均居前列。JS005注射部位反应发生率仅1%,明显低于同类药物。因此在临床应用中,患者能获得更快更好的临床缓解,同时更加安全。
问：BTLA单抗三期临床数据的后续更新时间节点?
答：Tifcemalimab(BTL单抗)联合PD-1治疗同步放化疗后未进展的局限期小细胞肺癌的III期临床研究已在15个国家/地区的超过170个中心开展,目前已入组超过500名患者,预计于2026年完成全部患者入组。
问：核心PD-1单抗特瑞普利单抗2026年海外获证和商业化预期如何?
答：特瑞普利单抗已于中美欧等全球40多个国家和地区获得批准上市。2026年,特瑞普利单抗在部分欧洲国家已实现准入,欧洲更多的国家将陆续在未来两年实现准入,并逐步成为一个增量市场。2025年,特瑞普利单抗在美国市场的增速也非常亮眼,根据公司合作伙伴Coherus的公开披露信息,报告期内特瑞普利单抗在美国销售额约4,084万美元,同比增长113%。公司已与Hikma、Dr. Reddy’s、康联达生技、利奥制药等合作伙伴在超过80个国家达成商业化合作。2026年,公司专门成立了海外商业化支持团队,为合作伙伴提供在海外的推广活动提供支持,努力实现赋能共赢。
君实生物（688180）主营业务：创新药物的发现和开发、在全球范围内的临床研究、大规模生产到商业化的全产业链,致力于通过源头创新以及合作开发等形式来研发first-in-class(同类首创)或best-in-class(同类最优)的药物。
君实生物2025年年报显示，当年度公司主营收入24.98亿元，同比上升28.23%；归母净利润-8.75亿元，同比上升31.68%；扣非净利润-9.9亿元，同比上升23.28%；其中2025年第四季度，公司单季度主营收入6.93亿元，同比上升2.28%；单季度归母净利润-2.79亿元，同比上升21.09%；单季度扣非净利润-3.2亿元，同比上升8.63%；负债率51.09%，投资收益-1.06亿元，财务费用6527.3万元，毛利率81.33%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3172.39万，融资余额增加；融券净流出510.43万，融券余额减少。
【2026-03-17】
君实生物：3月16日获融资买入2678.86万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，君实生物3月16日获融资买入2678.86万元，该股当前融资余额13.94亿元，占流通市值的5.77%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-1626788618.0027943888.001394389518.002026-03-1327919094.0044853286.001395544788.002026-03-1227602441.0019987613.001412478980.002026-03-1138843171.0028925297.001404864151.002026-03-1027465477.0029874493.001394946278.00融券方面，君实生物3月16日融券偿还7230股，融券卖出1.01万股，按当日收盘价计算，卖出金额31.87万元，占当日流出金额的0.14%，融券余额924.47万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-16318655.00228106.509244717.902026-03-13234980.0038471.008994588.002026-03-1212456.0083299.508837812.262026-03-110.00570024.008960150.882026-03-106354.0050832.009667102.68综上，君实生物当前两融余额14.04亿元，较昨日下滑0.06%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-16君实生物-905140.101403634235.902026-03-13君实生物-16777416.261404539376.002026-03-12君实生物7492490.381421316792.262026-03-11君实生物9210921.201413824301.882026-03-10君实生物-2117239.601404613380.68说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-03-17】
君实生物获14家机构调研：JS001sc是首款进入上市申报阶段的国产抗PD-1单抗皮下注射制剂，其上市申请中的12项适应症为特瑞普利单抗注射液在中国内地已获批的全部适应症（附调研问答）
【出处】本站iNews【作者】机器人
君实生物3月16日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年3月13日接受14家机构调研，机构类型为证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍： 公司采用网络会议形式，开展业绩说明会，就2025年年度业绩情况、业务进展及投资者主要关心的问题进行沟通。
一、2025年年度总结 （一）业绩亮点 2025年，公司整体经营态势持续向好，营业收入实现连年稳步进阶，全年营收达24.98亿元，同比增长28%，其中药品销售收入23.01亿元，同比大幅增长40.32%，成为驱动业绩增长的核心引擎。核心产品特瑞普利单抗表现尤为突出，国内市场销售收入突破20.68亿元，同比增长近38%。海外市场销售收入也实现快速放量，特瑞普利单抗成为公司持续造血的核心支柱。 费用管控层面，公司实现了“增长与效率”并重，精细化管控落地：通过进一步聚焦优势管线和高效投入，一是研发投入精准聚焦，研发费用为13.47亿元，同比增长5.24%，重点投向核心管线，研发效率持续提升；二是销售费用为10.53亿元，在营收稳步增长的同时销售费用率较去年进一步下降，销售效率再上新台阶；三是管理端成本控制落到实处，预算管理的进一步强化，也使得管理费用显著缩减至4.94亿元，精细化运营成效持续释放。 公司经营能力持续改善，2025年归母净亏损较上年同期大幅收窄32%，同时2025年公司实施了股权激励计划，扣除该部分股份支付的影响后归母净亏损降低至8亿元以下，亏损收窄趋势进一步巩固，经营质量全面提升。此外，公司于2025年6月顺利完成了近10亿元的港股配售。截至2025年末，公司货币资金及交易性金融资产余额合计约32.15亿元，资金储备充足，财务状况稳健。 （二）核心业务进展 公司业绩的稳步增长、经营质量的持续提升，背后是商业化、研发、全球化、运营管理等各条业务线的协同发力、同向赋能，全年取得了一系列标志性成果。 1、商业化能力全面升级，形成“核心产品引领、多产品协同”的良好格局。 产品层面，商业化产品获批适应症正持续扩容，4款商业化产品实现医保的全面纳入，药品可及性大幅提升。核心产品拓益?用于肝细胞癌一线治疗和黑色素瘤一线治疗的适应症于2025年上半年先后获批，二线治疗黑色素瘤也顺利转为常规批准，联合维迪西妥单抗一线治疗尿路上皮癌的新适应症上市申请获得国家药监局受理。目前，拓益?国内获批的12项适应症全部纳入医保，是目录中唯一用于肾癌、三阴性乳腺癌和黑色素瘤治疗的抗PD-1单抗；君适达?全年新增两项新适应症获批上市，并首次纳入国家医保目录，是新版目录中唯一用于他汀不耐受人群的国产PCSK9靶点药物，市场潜力加速释放。此外，公司的IL-17A单抗和PD-1皮下制剂也在近期相继获得上市申请受理，有望进一步丰富公司的产品矩阵。 销售能力层面，公司的商业化团队打破原有的粗放布局，不断实践精细高效运营，从组织重构、流程规范、构建专业化学术推广和合规文化，到提升瘤种转化率、扩大市场的准入和下沉、夯实人才梯队等多维度发力，人均生产力实现显著攀升，支撑商业化稳步提速发展，商业化团队凝聚力与销售效率持续优化。 同时，公司也正在加速拓展全球商业版图。截至年报披露日，特瑞普利单抗已在中美欧等全球40多个国家和地区获批上市，公司的商业化网络可覆盖全球80多个国家，随着美国、印度、中国香港等地的销售推广深入，海外市场正在实现快速放量，成为公司业绩增长的新引擎。 整体上，随着获批产品增加，医保覆盖带动可及性提升，产品矩阵日趋丰富，叠加全球市场商业化拓展，公司的商业化竞争力持续提升，自身造血能力稳步增强。 2、公司继续深耕研发，研发体系高效运转，临床研究效率不断提升，多款管线取得关键进展，正全力打造具备国际竞争力的创新药物梯队。 （1）PD-1/VEGF双抗（JS207）进展顺利，目前已处于II期临床研究阶段，正在多个瘤种中开展与化疗、单抗、ADC等不同药物的联合探索。JS207联合EGFR/HER3 ADC（JS212）的II期临床试验也正在进行。截至目前，JS207所有临床研究共入组超过500名受试者。此外，2025年10月，JS207用于可手术的II/III期非小细胞肺癌患者新辅助治疗的II/III期临床研究的IND申请获得了FDA批准。 （2）EGFR/HER3 ADC（JS212）在2025年先后获得了NMPA与FDA的临床试验批准，目前已在国内开展一项开放标签、剂量递增和剂量扩展的I/II期临床试验。 （3）多款产品三期临床研究正加快推进：BTLA单抗与PD-1联合治疗局限期小细胞肺癌的三期临床研究预计将于2026年完成入组。Claudin18.2 ADC（JS107）针对Claudin18.2阳性的晚期胃癌二线或以上治疗的三期临床研究正在顺利开展。 （4）早期管线布局里如PD-1/IL-2融合蛋白（JS213）、CD20/CD3双抗（JS203）等管线的临床开发也在持续进行。
二、投资者问答
问：公司围绕着下一代IO肿瘤治疗布局了众多联用方案，在国内推进也最积极。请问有何前瞻布局的思考？各联用临床预计读出时间点？
答：JS207（PD-1/VEGF双抗）已实现差异化临床布局，目前公司共开了7个联合治疗的POC（概念验证）研究，其中多数布局晚期一线瘤种的治疗，包括肺癌、肝癌、结直肠癌和三阴乳腺癌等，也有针对早期患者的治疗，例如可切/不可切除NSCLC的研究。由于这些研究的启动和入组的情况不同，数据仍在积累中，二期临床POC研究的数据将陆续在专业的学术会议上披露。公司将积极探索JS207联合用药策略的差异化，既与公司自有药物联用，例如CTLA-4单抗（JS007）、EGFR/HER3-ADC（JS212），也与外部合作伙伴的药物联用，例如Nectin-4-ADC、B7H3-ADC，同时公司也在加速筹备与小分子药物的联用试验。后续公司将基于前期临床数据选择差异化优势瘤种及患者群体，快速推进JS207至关键注册临床阶段。
问：皮下PD-1单抗后续预计获批情况、未来销售策略?
答：JS001sc是首款进入上市申报阶段的国产抗PD-1单抗皮下注射制剂，其上市申请中的12项适应症为特瑞普利单抗注射液在中国内地已获批的全部适应症。临床研究结果表明，JS001sc的药物暴露量非劣效于JS001的药物暴露量，两者的疗效和安全性均相似，快速完成给药的临床应用便利性优势显著，尤其适用于胃癌围手术期、食管癌围手术期、胃癌辅助等需长期用药的适应症。销售方面，皮下注射与静脉输注的差异定位清晰，基于安全性、便利性及医院住院政策等因素，公司将采取相应的销售策略，有效拓展未来市场。
问：EGFR/HER3 ADC数据披露计划？后续单药和联用开发计划？
答：JS212（EGFR/HER3 ADC）于2025年3月获得NMPA批准开展临床试验，first-in-human的早期数据将于近期的学术会议中披露。针对单药治疗，公司将在目标适应症中积极积累数据，尽快完成与CDE的沟通交流，计划2026年进入关键注册临床研究。针对联合开发，公司对于各个适应症有不同的考虑，目前公司已经开展JS212联合JS207用于治疗晚期肺癌的II期临床研究，后续多项联合研究也在积极准备中，预计2026年将陆续启动。
问：DKK1单抗研究进展如何，意向治疗人群是覆盖中高表达还是低表达？
答：JS015（DKK1单抗）单药在晚期实体瘤中的首次人体研究已经完成，联合治疗在胃肠道肿瘤中的II期临床研究正在进行中。目前患者还在随访，数据正在积累，目前的数据无法明确疗效与DKK1的表达量的相关性。
问：PD-1/IL-2目前剂量爬坡情况如何？预计何时读出数据？
答：JS213（PD-1/IL-2）目前正在进行剂量组的爬坡，目前已在低剂量组看到疗效，即将进入剂量拓展阶段，进一步确定RP2D（推荐二期临床剂量）。根据数据读出时间，后续将在专业学术会议上进行数据报道。
问：Claudin18.2 ADC目前临床入组情况如何？
答：JS107（Claudin18.2 ADC）单药或联合的I/II期探索研究均已完成入组。JS107在RP2D剂量下，安全可控。JS107在联合特瑞普利单抗和化疗在一线治疗胃癌的探索研究中，显示了优于SOC的疗效，安全可控。针对Claudin 18.2二线及以上晚期胃癌的III期研究已经启动，正在陆续启动中心，争取于2027年完成全部患者入组。
问：IL-17单抗有什么临床应用差异化优势？
答：JS005（IL-17）起效迅速且疗效显著，在治疗中重度银屑病临床试验中，给药后1周即可见PASI评分明显下降，给药后12周PASI 90应答率近80%，PASI 75应答率近95%，在同类产品中均居前列。JS005注射部位反应发生率仅1%，明显低于同类药物。因此在临床应用中，患者能获得更快更好的临床缓解，同时更加安全。
问：BTLA单抗三期临床数据的后续更新时间节点?
答：Tifcemalimab（BTLA单抗）联合PD-1治疗同步放化疗后未进展的局限期小细胞肺癌的III期临床研究已在15个国家/地区的超过170个中心开展，目前已入组超过500名患者，预计于2026年完成全部患者入组。
问：核心PD-1单抗特瑞普利单抗2026年海外获证和商业化预期如何？
答：特瑞普利单抗已于中美欧等全球40多个国家和地区获得批准上市。2026年，特瑞普利单抗在部分欧洲国家已实现准入，欧洲更多的国家将陆续在未来两年实现准入，并逐步成为一个增量市场。2025年，特瑞普利单抗在美国市场的增速也非常亮眼，根据公司合作伙伴Coherus的公开披露信息，报告期内特瑞普利单抗在美国销售额约4,084万美元，同比增长113%。公司已与Hikma、Dr.Reddy’s、康联达生技、利奥制药等合作伙伴在超过80个国家达成商业化合作。2026年，公司专门成立了海外商业化支持团队，为合作伙伴提供在海外的推广活动提供支持，努力实现赋能共赢;
调研参与机构详情如下：参与单位名称参与单位类别参与人员姓名中泰证券证券公司--中邮证券证券公司--中金公司证券公司--兴业证券证券公司--华安证券证券公司--国泰海通证券证券公司--国联民生证券证券公司--国金证券证券公司--太平洋证券证券公司--广发证券证券公司--开源证券证券公司--浙商证券证券公司--瑞银证券证券公司--长江证券证券公司--
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【2026-03-17】
港股公司2025年业绩扎堆报喜 AI成为增长关键词
【出处】本站7x24快讯
进入年报披露季，港股上市公司扎堆报喜。据初步梳理，3月1日至3月16日期间，MINIMAX-WP、云迹、哔哩哔哩-W、布鲁可、君实生物等近百家港股公司披露了截至2025年12月31日止的年度业绩公告。记者注意到，AI技术赋能、新消费动能强劲，成为支撑港股上市公司收入增长的两大重要动力。(上证报)
【2026-03-17】
A股百份年报出炉： 超七成盈利 龙头领跑显韧性
【出处】中国证券报【作者】董添
数据显示，截至3月16日20时，A股共有100家上市公司对外披露2025年年报，超七成公司实现业绩同比增长。其中，不少行业龙头上市公司业绩表现不俗。从分红角度看，76家上市公司拟进行现金分红。其中，61家上市公司每10股分红金额超过1元（含税）。
● 本报记者 董添
龙头股表现不俗
上述已发布2025年年报的100家上市公司中，71家实现营业收入同比增长，73家实现归属于上市公司股东的净利润同比增长。
截至目前，包括宁德时代、中兴通讯、宝丰能源、寒武纪、工业富联在内的多家行业龙头对外披露2025年年报，从年报表现看，这些行业头部公司业绩表现普遍不俗。
宁德时代2025年共实现营业收入约4237.02亿元，同比增长17.04%；实现归属于上市公司股东的净利润约722.01亿元，同比增长42.28%。宁德时代在2025年年报中提到，报告期内，公司实现动力电池销量541GWh，同比增长41.85%，全球市占率创下历史新高。报告期内，公司实现储能电池销量121GWh，同比增长29.13%，持续构建储能系统解决方案和服务能力。
工业富联2025年共实现营业收入约9028.87亿元，同比增长48.22%；实现归属于上市公司股东的净利润约352.86亿元，同比增长51.99%。对于业绩增长原因,工业富联表示,主要受AI服务器市场持续扩张，公司在主要客户的市场份额稳步提升，以及云服务商业务表现优异，推动整体营业收入增长所致。
现金分红成主流
从分红角度看，76家上市公司拟进行现金分红。其中，61家上市公司每10股分红金额超过1元（含税）。不少头部上市公司分红力度较大。
进一步梳理发现，宁德时代、本站、深南电路、胜宏科技、亚翔集成等公司每10股派发现金金额居前。
中兴通讯2025年共实现营业收入约1339亿元，同比增长10.4%；实现归属于上市公司股东的净利润约56.2亿元，同比下降33.32%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利4.11元（含税），合计派现约19.66亿元。
一些上市公司报告期内还涉及送转。
寒武纪2025年年报显示，报告期内，公司共实现营业收入64.97亿元，同比增长453.21%；实现归母净利润20.59亿元，同比扭亏为盈。公司拟向全体股东每10股派发现金红利15元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增4.9股。
获机构密集调研
值得一提的是，不少上市公司发布年报后，获得机构密集调研。机构普遍对上市公司2025年第四季度业绩表现、业绩增长持续性、未来的销售策略、海外业务情况等内容较为关注。
对于2025年四季度以来的业绩表现，宁德时代在最新披露的投资者关系活动记录表中表示，2025年四季度以来，尽管面临碳酸锂价格上行的外部环境，但得益于产品价格联动机制、前瞻性供应链布局以及提升长协等多措并举，公司供应链的安全边际与韧性得到显著增强，整体盈利能力依然保持稳健。相比受多重因素影响且波动较大的单位毛利，单位净利更能客观反映公司的综合经营质量。
对于业绩增长的核心引擎，君实生物在最新披露的投资者关系活动记录表中表示，2025年，公司整体经营态势持续向好，营业收入实现连年稳步进阶，全年营收达24.98亿元，同比增长28%，其中药品销售收入23.01亿元，同比大幅增长40.32%，成为驱动业绩增长的核心引擎。核心产品特瑞普利单抗表现尤为突出，国内市场销售收入突破20.68亿元，同比增长近38%。海外市场销售收入也实现快速放量，特瑞普利单抗成为公司持续造血的核心支柱。整体上，随着获批产品增加，医保覆盖带动可及性提升，产品矩阵日趋丰富，叠加全球市场商业化拓展，公司的商业化竞争力持续提升，自身造血能力稳步增强。
【2026-03-16】
超百家A股公司年报“交卷”！
【出处】上海证券报·中国证券网
2月以来，A股上市公司2025年年报接连发布，向投资者透露2025年经营成果。
数据显示，截至3月16日19点，A股共有101家上市公司披露了2025年业绩情况，其中82家公司实现盈利，占比超八成。从归母净利润增幅看，55家公司归母净利润同比实现增长（剔除扭亏），其中9家公司业绩实现倍增，另有9家公司扭亏为盈。
以宁德时代为代表的一批龙头企业，以优良的业绩尽显引领力、影响力、价值力。而从细分行业和属性来看，新能源、AI等新兴产业业绩亮眼，以技术创新加快产业转型升级步伐。此外，多家科创板企业首次实现年度盈利或成功缩亏，以硬核技术书写亮眼“答卷”。
龙头企业表现亮眼
2025年，以宁德时代、工业富联、胜宏科技等为代表的龙头企业用扎实的业绩引领行业“加速跑”。
宁德时代2025年年报显示，报告期内，公司实现营业收入4237.02亿元，同比增长17.04%；归母净利润为722.01亿元，同比增长42.28%，其中第四季度业绩超出市场预期。动力电池作为宁德时代的核心业务，全年实现销量541GWh，同比增长41.85%，全球市占率创历史新高。储能业务方面，2025年，宁德时代储能电池销量121GWh，增长29.1%。
好业绩是高分红的基石。依托良好的盈利能力与现金流，宁德时代2025年拟实施史上最大手笔分红。其中，年度现金分红为144.4亿元，全年累计派现约361亿元，分红比例占2025年归母净利润比例为50%。
工业富联紧随其后。受益于全球AI算力需求的加速爆发，2025年，公司营收达到9028.87亿元，同比增长48.22%；归母净利润为352.86亿元，同比增长51.99%。公司基本每股收益（EPS）为1.78元，同比增长52.14%；加权平均净资产收益率（ROE）21.65%，同比增长5.8个百分点，两大核心盈利指标均刷新上市以来纪录。
AI业务成公司业绩增长的核心引擎。“AI正以前所未有的速度重塑全球科技产业格局。生成式AI的广泛应用，使算力需求从‘通用计算’快速迈向‘高性能计算’。受益于AI服务器市场持续扩张以及云服务商业务表现优异，公司整体营业收入实现增长。”工业富联在年报中表示。
AI算力需求的持续爆发，也推动PCB（印制电路板）行业迎来量价齐升新阶段。2025年，胜宏科技实现营收192.92亿元，同比增长79.77%；归母净利润为43.12亿元，同比增长273.52%。报告期内，在AI算力、数据中心、高性能计算等关键领域，公司多款高端产品已实现大规模量产，带动产品结构向高价值量、高技术复杂度方向升级，高端产品占比显著提升，推动公司业绩高速增长。
胜宏科技同步披露2026年投资计划。公司拟投资总额不超过200亿元，聚焦新厂房及工程建设、设备购置、自动化产线改造升级等事宜，为后续业务发展筑牢基础。
多家科创板公司扭亏或缩亏
科技创新积蓄发展动能。据统计，截至3月16日19时，已有12家科创板公司披露2025年业绩，多家公司成功扭亏为盈或缩亏。市场景气度提升、销售持续放量等关键要素，共同勾勒出上述科创板企业的2025年发展轮廓。
芯碁微装主要产品应用于PCB及泛半导体。据灼识咨询数据，以2024年营收计，芯碁微装为全球最大的PCB直接成像设备供应商，市场份额达15%。2025年，公司实现营收14.08亿元，同比增长47.61%；实现归母净利润2.9亿元，同比增长80.42%。
其年报显示，2025年，全球AI算力需求爆发持续带动高多层PCB板及高端HDI产业加速升级与产量提升。芯碁微装的订单需求全年保持旺盛态势，自2025年3月起公司产能进入超载状态后，全年产能持续拉满。订单方面，芯碁微装2025年含税新签订单金额创下历史新高，其中3月单月设备发货量破百台，创下历史新高。
2025年，君实生物实现营业收入24.98亿元，同比增长28.23%；归母净亏损收窄至8.75亿元，同比大幅减亏31.68%。其中，公司核心产品特瑞普利单抗实现国内市场销售收入约20.68亿元，同比增长约37.72%。目前，特瑞普利单抗在国内已获批12项适应症，且全部纳入最新国家医保目录，成为目录中唯一用于肾癌、三阴性乳腺癌和黑色素瘤治疗的抗PD-1单抗药物。
伴随着业绩的强劲增长，一批上市时未盈利的科创板公司首次实现盈利，将顺利实现摘“U”，寒武纪就是其中之一。
报告期内，寒武纪实现营收64.97亿元，同比大幅增长453.21%；归母净利润达20.59亿元，这是该公司自2020年上市后首次实现年度盈利。3月16日，寒武纪取消特别标识“U”，股票简称显示由“寒武纪-U”变更为“寒武纪”，成为科创板成长层首批“退层”企业之一。
【2026-03-16】
君实生物获董事长熊俊累计增持36.54万股A股
【出处】智通财经
君实生物(01877)发布公告，上海君实生物医药科技股份有限公司(以下简称“公司”)控股股东、实际控制人之一兼董事长熊俊先生拟自2025年4月12日起12个月内，通过上海证券交易所交易系统与香港联合交易所有限公司允许的方式(包括但不限于集中竞价和大宗交易等方式)增持公司A股股份及H股股份，合计增持金额不低于人民币1亿元，其中A股增持金额不低于人民币5000万元。
截至本公告披露日，熊俊先生通过上海证券交易所系统以集中竞价方式累计增持公司A股股份36.54万股，约占公司总股本的0.04%，累计成交总额为人民币1220.66万元。本次增持计划尚未实施完毕，熊俊先生将继续按照相关增持计划，在增持计划实施期间内择机增持公司股份。
【2026-03-16】
君实生物：2025年营收增长28.23%至24.98亿元，商业化药品销售收入与上年同期相比有所增长
【出处】财经网【作者】杨燕
近日，君实生物发布公告称，2025年君实生物实现营业收入24.98亿元，同比增长28.23%；归属于母公司所有者的净利润亏损8.75亿元，上年同期净利润亏损12.81亿元。公司2025年度不进行利润分配，也不进行资本公积转增股本。
营业收入同比增长，主要系商业化药品的销售收入与上年同期相比有所增长。归属于上市公司股东的净利润较上年同期亏损减少主要系商业化药品的销售收入与上年同期相比有所增长。
【2026-03-16】
券商观点|医药行业周报：PD1plus赛道催化众多，重视相关机会
【出处】本站iNews【作者】机器人
2026年3月16日，华源证券发布了一篇医药行业的研究报告，报告指出，PD1plus赛道催化众多，重视相关机会。
报告具体内容如下：
本周医药市场表现分析：3月9日至3月13日，医药指数下跌0.22%，相对沪深300指数超额收益为-0.41%。本周涨价板块表现亮眼，手套（英科医疗、蓝帆医疗、中红医疗周五强势大涨），维生素板块等已有亮眼表现，涨价类个股有望延续上涨趋势。创新药先扬后抑，板块情绪或持续回暖。我们认为，阶段性关注涨价预期的板块，创新药产业逻辑依然强劲，板块股价已经调整较充分，当前配置性价比较高，建议关注赔率较高或基本面确定性较高的个股。同时，进入三月份，我们建议关注Q1预期业绩较好的个股。1）创新药建议关注，A股）恒瑞医药、信立泰、君实生物、泽璟制药、热景生物、科伦药业、上海谊众、福元医药、苑东生物；港股）中国生物制药、三生制药、信达生物、康方生物、科伦博泰、石药集团、翰森制药。同时，关注业绩稳健增长或业绩反转的方向：2）出口类的CXO及产业链如药明康德、百奥赛图、康龙化成、皓元医药、百普赛斯等；3）经营稳健、低估值类且26年有望迎来行业或个股基本面变化的标的如华润三九、通策医疗、方盛制药、马应龙、可孚医疗、恩华药业、羚锐制药等。4）2026年医疗新科技如AI医疗、脑机接口、手术机器人、基因检测有望迎来重磅进展，建议积极关注东微半导、麦澜德、鱼跃医疗、阿里健康、微创机器人、西山科技等。5）产品涨价预期建议关注亿帆医药、国邦医药、浙江医药、力诺药包、英科医疗等。医药指数和各细分领域表现、涨跌幅：本周上涨个股数量194家，下跌个股267家，涨幅居前个股为英科医疗（+35.18%）、中红医疗（+25.26%）、ST景峰（+15.64%）、蓝帆医疗（+14.83%）和宝莱特（+14.59%）。跌幅居前个股为益方生物-U（-11.59%）、华康洁净（-10.79%）、亚虹医药-U（-9.12%）、ST未名（-8.19%）和ST荣控（-8.19%）。 PD1plus赛道后续催化众多，中国管线资产优势显著，关注相关机会。中国二代IO管线全球领先，资产优势显著，并且今年有望达成众多催化。康方生物有望在今年读出关键临床数据，或将带动整体赛道情绪。三生制药/辉瑞、荣昌生物/艾伯维有望今年加速启动注册临床研究。此外，PD1三抗赛道同样有望在今年迎来关键进展，汇宇制药的PD-1/TIGIT/IL-15三抗和基石药业的PD-1/VEGF/CTLA-4三抗或将在今年读出早期临床数据，有望带动三抗赛道逻辑，上海谊众的PD-1/VEGF/IL-2三抗虽在临床前，但靶点确定性较高，同样具备全球价值。投资观点及建议：经过2015-2025年的十年创新转型，中国医药产业基本完成了新旧增长动能转换（创新替代仿制，出海能力提升），尤其是创新药显著打开了中国医药企业增长新曲线，具体来看，1）中国创新产业已具规模，恒瑞医药、翰森制药、中国生物制药等传统Pharma已完成创新的华丽转身，百利天恒、科伦博泰等创新药公司正在以全球First-in-class的姿态快速崛起；2）出海能力加速提升，中国药企已成为MNC非常重视的创新转换来源。医疗设备、供应链等已在全球范围内占据较高的地位，在欧美发达市场以及新兴市场持续崭露头角，如联影医疗、华大智造、美好医疗等。需求端和支付端也在持续推动新增量：3）老龄化持续加速，心脑血管、内分泌、骨科等慢性疾病需求持续提升，银发经济长坡厚雪；4）支付端看，医保收支仍在稳健增长，同时医保局积极推动商业保险的发展，构建多层次支付体系；另外，新技术也在加速行业变革；5）AI大科技浪潮下，医药有望释放新的成长逻辑，脑机接口、肿瘤早筛、AI医疗等快速发展。展望2026年，我们继续看好以创新为主的医药科技主线，重点关注创新药、脑机接口、AI医疗、手术机器人等，同时建议布局2026年行业有望迎来反转的老龄化及院外消费，关注估值较低的麻药、血制品等。本周建议关注组合：康方生物、上海谊众、中国生物制药、力诺药包、麦澜德； 3月建议关注组合：恒瑞医药、信立泰、中国生物制药、药明康德、上海谊众、苑东生物、福元医药、佰仁医疗、麦澜德、方盛制药。风险提示：行业竞争加剧风险，政策变化风险，行业需求不及预期风险。
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【2026-03-14】
君实生物核心产品发力提振业绩 研发管线有望迎来密集兑现
【出处】上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯(记者王墨璞嘉)3月13日晚，君实生物发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入24.98亿元，同比增长28.23%；归母净亏损8.75亿元，较上年同期净亏损12.81亿元大幅收窄。
年报显示，君实生物2025年研发费用同比增长5.24%至13.42亿元。公司持续保持高强度研发投入，保障核心研发管线高效推进。
目前，君实生物正积极布局下一代创新疗法，研发管线有望迎来密集兑现期。
核心产品持续放量商业化“造血”能力夯实
君实生物共有拓益、君迈康、民得维以及君适达四款商业化产品。2025年，公司业绩向好主要得益于国内外商业化产品持续放量，以及经营质量稳步提升。
其中，特瑞普利单抗(拓益)2025年国内市场销售收入约20.68亿元，同比增长约37.72%。拓益已在中国获批上市12项适应症，且全部纳入国家医保目录，同时是目录中唯一用于肾癌、三阴性乳腺癌和黑色素瘤治疗的抗PD-1单抗药物。
国际化方面，特瑞普利单抗已在美国、欧盟、澳大利亚、新加坡、中东等全球40多个国家和地区获批上市。君实生物与Coherus、Hikma等合作伙伴在超过80个国家达成商业化合作。2025年，公司的境外营业收入同比增长102.37%。
另一款产品昂戈瑞西单抗(君适达)的商业化价值亦不断增强。2025年5月，该产品用于杂合子型家族性高胆固醇血症及他汀不耐受人群的两项新适应症获批上市。
2025年12月，昂戈瑞西单抗纳入国家医保目录，是新版目录中唯一用于他汀不耐受人群的国产PCSK9靶点药物。医保准入与适应症拓展提升产品的市场渗透率，有望进一步增强君实生物的商业化“造血”能力。
研发投入持续加码创新管线密集进入后期临床
2025年，君实生物维持高强度研发投入，研发费用同比增长5.24%至13.42亿元。年报显示，君实生物2025年共开展超过90项临床研究，形成有梯队的2.0管线布局。兼具差异化和厚度的管线梯队，有望为公司的长期发展注入动能。
目前，君实生物的产品管线丰富，核心产品包括重组人源化抗PD-1和VEGF双特异性抗体(JS207)、EGFR/HER3双特异性抗体偶联药物(JS212)、Tifcemalimab(TAB004/JS004)等，同时涵盖民得维、君迈康、偌考奇拜单抗(JS005)等已商业化或处于临床后期的产品。
从药物研发类型来看，君实生物已从单抗药物，扩展至小分子药物、抗体偶联药物(ADC)、双特异性或多特异性抗体药物、融合蛋白、核酸类药物、疫苗等，并探索针对癌症、自身免疫性疾病的下一代创新疗法。
君实生物方面表示，公司的研发管线有望迎来密集兑现期。在肿瘤免疫2.0布局方面，公司重点推进的JS207主要用于晚期恶性肿瘤治疗，已处于Ⅱ期临床研究阶段，正在多个瘤种中开展与化疗、单抗、ADC等不同药物的联合探索，其与JS212联合用药的Ⅱ期临床试验也在推进中。
同时，君实生物持续推进在ADC领域的差异化管线布局，目前JS212(EGFR/HER3双抗ADC)的研发进度处于全球同类产品前列，国内I/Ⅱ期临床研究稳步推进。此外，公司正在加速多款高潜力在研药物的开发进程，抗DKK1单抗JS015、抗CD20和CD3双抗JS203等产品均在临床阶段取得积极进展。
【2026-03-14】
君实生物2025年报：减亏超三成，肿瘤药战场迎双抗分水岭
【出处】21世纪经济报道
21世纪经济报道记者季媛媛
在创新药行业依旧处于资本寒冬的“降本增效”主旋律中，君实生物交出了2025年成绩单。
3月13日晚间，君实生物（1877.HK，688180.SH）发布的2025年年度报告显示，公司在报告期内实现营业收入24.98亿元，同比增长28.23%；归母净亏损收窄至8.75亿元，同比大幅减亏31.68%。若剔除股权激励计划所对应的股份支付影响，归母净亏损将进一步降至7.99亿元，同比减亏幅度达到38%。
这份财报的核心看点不仅仅是减亏。财报数据显示，君实生物销售费用率从2024年的50.53%降至42.15%，而核心产品特瑞普利单抗（拓益 ）在国内市场依然拿下了20.68亿元的销售额，同比增长约38%。
有券商医药行业分析师对21世纪经济报道记者表示，从财报数据可见，君实生物正从过去单纯的“烧钱换规模”向“精细化运营”转型。虽然公司目前仍处于经营性现金流转负的状态，但亏损幅度的持续收窄，意味着其距离真正的盈亏平衡拐点正越来越近。
不过，国产PD-1的竞争早已进入“下半场”，随着特瑞普利单抗的适应症红利见顶，君实生物能否凭借PD-1/VEGF双抗等下一代IO疗法，在激烈的市场竞争中构建新的护城河？
从“烧钱”到“花钱”
2025年，君实生物的经营策略发生了显著变化。最直观的体现是费用的精细化管控。
年报数据显示，尽管公司营业收入增长了28%，但各项费用的增长幅度远低于收入增幅。其中，销售费用同比增长仅6.95%，远低于药品销售收入40.32%的增速；管理费用更是同比下降了5.50%。
“公司商业化团队通过管理优化，提升销售效率，人均单产不断增加。”这是君实生物在年报中反复提及的一句话。这意味着，过去创新药企“以人海战术换市场”的逻辑正在被颠覆。
在研发端，君实生物依然维持了一定程度投入，2025年研发费用达到13.42亿元，同比增长5.24%。但值得注意的是，研发投入占营业收入的比例从去年的65.45%下降至53.72%。对此，君实生物在年报中披露，公司建立了研发项目从立项到申报的全流程追踪管理机制，临床研究入组人数超过2000人。
从现金流来看，经营活动产生的现金流量净额为-5.20亿元，较上年同期的-14.34亿元大幅收窄 。这表明公司依靠核心产品的自我“造血”的动作继续。特瑞普利单抗依然是支撑君实生物营收的绝对主力。2025年，该产品在国内市场实现销售收入20.68亿元，同比增长约38% 。
这一增速在国产PD-1中依然可观，但不可否认的是，随着适应症的不断扩围，PD-1单抗的市场竞争已经进入红海阶段。
截至目前，特瑞普利单抗在国内已获批12项适应症，且全部纳入最新版国家医保目录，成为目录中唯一用于肾癌、三阴性乳腺癌和黑色素瘤治疗的抗PD-1单抗药物 。以黑色素瘤为例，随着一线治疗适应症纳入医保，患者年自付费用由原来的约4万-5万元降至1万元左右 。“以价换量”的逻辑依然成立，但随着基数的增大，单靠医保覆盖带来的增速红利正在边际递减。
前述分析师指出，国内市场PD-1的同质化竞争远未结束，竞品在适应症数量上的追赶从未停歇。眼下，PD-1市场的竞争格局显然已经超越了早期的价格肉搏，转而通过“广覆盖、强出海、优剂型”构建护城河。
好在海外市场正在成为新的增长极。年报显示，2025年君实生物境外营业收入同比大增102.37% 。截至目前，特瑞普利单抗已在美国、欧盟、澳大利亚、新加坡、中东多国等全球40多个国家和地区获批上市 。通过与Coherus、Hikma、Dr. Reddy‘s等合作伙伴在超过80个国家达成商业化合作，君实生物的商业化网络正从欧美向中东、非洲、东南亚等新兴区域延伸。
对于创新药企而言，出海不仅是收入的增量，更是估值逻辑的重塑。一旦特瑞普利单抗能在海外市场实现稳定销售，君实生物将摆脱单纯依赖国内医保谈判的定价困境。
从PD-1到PD-1/VEGF双抗
如果说2025年的业绩是对过去投入的兑现，那么管线布局则决定了未来的高度。在君实生物的在研管线中，最受市场关注的无疑是JS207（PD-1/VEGF双抗）。
为什么PD-1/VEGF双抗如此重要？这是因为在肿瘤免疫治疗领域，PD-1/VEGF双抗被认为是取代第一代PD-1单抗的下一代基石疗法。
然而，PD-1/VEGF双抗赛道的拥挤程度，远超想象。据医药魔方数据，目前全球处于临床阶段的PD-(L)1/VEGF类产品已有超过20款，且均与中国公司相关 。潜在的买家就那么多，当辉瑞、默沙东、BMS、艾伯维等巨头纷纷出手后，留给后来者的席位已经不多。
在2025年，围绕PD-1/VEGF双抗的BD交易就频频出现。例如，2025年5月20日，三生制药将SSGJ-707的全球（除中国内地）开发、生产和商业化权益独家授权给辉瑞。该交易首付款12.5亿美元，刷新了中国创新药对外授权出海的首付款纪录，首次将国产创新药对外授权的首付款推升至10亿美元级别。2025年6月2日，BioNTech以不到21亿美元的总成本获得BNT327全球权益半年后，以111亿美元的总金额与BMS达成合作，价差高达90亿美元，成为创新药"低买高卖"的经典案例。
君实生物的JS207在这场竞逐中处于什么位置？从临床进度看，JS207已处于II期临床研究阶段。关键数据在于疗效：在PD-L1阳性非小细胞肺癌患者中，10mg/kg和15mg/kg剂量组客观缓解率（ORR）分别达到56.3%和60.0% 。2025年10月，JS207对比纳武利尤单抗用于可切除非小细胞肺癌患者新辅助治疗的II/III期研究获美国FDA批准，成为全球首个在该可手术人群中获批开展确证性研究的PD-1/VEGF双靶点药物。
这一数据意味着，JS207不仅具备单药潜力，更有可能通过联合用药构建治疗壁垒。
真正的看点在于“IO+ADC”的联用策略。随着第一三共/阿斯利康的DS-8201引爆ADC时代，如何将免疫治疗与ADC结合，成为所有药企的必修课。君实生物显然意识到这一点，目前JS207正在与自研的EGFR/HER3双抗ADC（JS212）开展联合用药II期临床试验 。
在业内看来，PD-1/VEGF双抗作为IO 2.0版本，与ADC联用有望覆盖更广泛的瘤种，并克服部分ADC的耐药机制。换言之，未来的肿瘤治疗格局，可能不再是某款单药的天下，而是“双抗+ADC”组合方案的竞争。
从“讲故事”到“拼执行”
在肿瘤领域，继PD-1之后，PD-1/VEGF被认为是名副其实的下一个“爆款”单品。这给君实生物带来的挑战也显而易见。
一方面，虽然JS207临床进度靠前，但康方生物的AK112已向FDA递交上市申请，三生制药的SSGJ-707授权给辉瑞后即将开展多项全球III期临床 。在“快鱼吃慢鱼”的竞争法则下，上市时间差将直接影响市场份额。
另一方面，MNC选择合作对象的标准愈发苛刻。此前，宜明昂科与Instil Bio的合作终止给行业敲响了警钟，并非所有闪耀的临床前数据都能转化为商业价值，合作方的财力与执行力已成为比BD交易金额更关键的变量 。
君实生物显然意识到这一点。不同于单纯的“卖青苗”，君实生物正试图通过自主开发与合作联用并行，最大化JS207的临床价值。2026年2月，君实生物与德琪医药达成战略合作，探索JS207与口服CD73小分子抑制剂ATG-037的联合用药 。这是一种“三轴”策略——同时调控免疫检查点信号、血管生成以及腺苷通路，构建差异化的竞争壁垒。
在自免领域，君实生物同样在蓄力。抗IL-17A单抗（偌考奇拜单抗）用于治疗中重度斑块状银屑病的新药上市申请已获受理，若顺利获批，将成为继君迈康 后的第二款自免商业化产品 。
回顾2025年的中国创新药行业，关键词无疑是“分化”。头部企业凭借核心产品自我造血，依靠高效研发赢得MNC青睐；而尾部企业则在融资困境中挣扎求生。
君实生物2025年的年报，清晰地展现了这家公司从“讲故事”向“拼执行”的转变。营收增长、亏损收窄、费用率下降，这些都是内部管理的显性成果。而JS207与JS212的“IO+ADC”组合，则是面向未来的隐性布局。
但在PD-1/VEGF双抗这条已被验证的黄金赛道上，竞争已经从“跑马圈地”进入“贴身肉搏”。康方生物的先发优势、辉瑞的资本加持、荣昌生物的后来居上，都让这场战局充满悬念。
对于君实生物而言，2026年将是关键一战。作为曾经颇受资本市场青睐的“明星”企业，君实生物曾先后登陆港交所、上交所，打造了“A+H”双上市平台，并在2022年向瑞银集团、广发证券等多家投资机构定向增发A股股票。
如此，未来一年，君实生物能否让JS207在激烈的市场竞争中杀出重围？能否在肿瘤治疗领域取得较好的座次？能否终结亏损实现盈利？这也将成为其想重拾资本市场信任，必须要解决的议题。
【2026-03-14】
君实生物：3月13日获融资买入2791.91万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，君实生物3月13日获融资买入2791.91万元，该股当前融资余额13.96亿元，占流通市值的5.87%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-1327919094.0044853286.001395544788.002026-03-1227602441.0019987613.001412478980.002026-03-1138843171.0028925297.001404864151.002026-03-1027465477.0029874493.001394946278.002026-03-0926662902.0028554501.001397355292.00融券方面，君实生物3月13日融券偿还1241股，融券卖出7580股，按当日收盘价计算，卖出金额23.50万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额899.46万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-13234980.0038471.008994588.002026-03-1212456.0083299.508837812.262026-03-110.00570024.008960150.882026-03-106354.0050832.009667102.682026-03-0979742.00269282.609375328.28综上，君实生物当前两融余额14.05亿元，较昨日下滑1.18%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-13君实生物-16777416.261404539376.002026-03-12君实生物7492490.381421316792.262026-03-11君实生物9210921.201413824301.882026-03-10君实生物-2117239.601404613380.682026-03-09君实生物-2249547.161406730620.28说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-03-14】
股东追踪|华夏上证科创板50成份ETF等增持君实生物
【出处】本站iNews【作者】机器人
近期君实生物发布2025年报，十大流通股东发生了以下变化：3位股东的自持流通股份增加。自持流通股份增加的前十大流通股东中，熊俊本期较上期自持股份增加0.11%至8795万股；华夏上证科创板50成份ETF本期较上期自持股份增加10.04%至2088万股；易方达上证科创板50ETF本期较上期自持股份增加0.86%至1956万股。机构或基金名称持有数量占流通股比例自持流通股份变动比例股份类型HKSCC NOMINEES LIMITED2.603亿股25.35%不变流通A股熊俊8795万股8.57%0.11%流通A股上海檀英投资合伙企业(有限合伙)5946万股5.79%不变流通A股苏州瑞源盛本生物医药管理合伙企业(有限合伙)4358万股4.25%不变流通A股熊凤祥4106万股4%不变流通A股周玉清2168万股2.11%不变流通A股华夏上证科创板50成份ETF2088万股2.03%10.04%流通A股易方达上证科创板50ETF1956万股1.91%0.86%流通A股冯辉1314万股1.28%不变流通A股刘小玲860.8万股0.84%不变流通A股小科普：证金（中国证券金融股份有限公司）：主要负责证券市场融资融券的业务，是稳定证券市场的重要力量；投资风格偏向稳定性和安全性，通常在市场波动时发挥“国家队”角色，进行市场托底。汇金（中央汇金投资有限责任公司）：中央级别的投资公司，管理国家外汇储备的一部分，进行多元化的国内外投资；投资风格偏向长期稳健投资，注重价值和宏观经济趋势，对国有企业的持股较多。社保基金（全国社会保障基金理事会）：国家战略储备基金，通过多种渠道实现基金保值增值，以保障社会保险支出的需求。投资风格偏向稳健、长期，注重风险控制和收益平衡，倾向于获得稳定的长期回报。大基金（国家集成电路产业投资基金）：专注于推动中国集成电路产业发展的基金，支持半导体企业的成长和创新。投资风格偏向产业导向型，更关注科技和战略新兴产业的长期发展，具有较强的前瞻性。险资（保险资金）：由保险公司投资的资金，主要来源于保费收入，规模庞大且流动性要求高。投资风格偏向稳健、保守，偏好低风险、高稳定性的资产，如债券、优质蓝筹股和基础设施项目。信托（信托公司）：提供信托服务，以受托人的身份管理和运用财产，为投资者和被投资者提供桥梁。投资风格较为灵活，涵盖了房地产、股权、固定收益类产品等领域，风险偏好和投资期限多样化。外资（外资机构）：国外资金进入中国市场的代表，涵盖对冲基金、养老金、主权财富基金等。投资风格偏向多元化和国际化，注重全球资产配置、行业龙头和成长性企业的投资机会，反应灵敏且策略多变。牛散：指的是指盈利能力非常好的散户，选股能力强，具有超强的股市洞察能力，牛散一般都能跑赢市场，并且获得不错的收益。牛散又名大户，散户中成功之后，就成了牛散。
【2026-03-13】
君实生物：战略委员会调整为战略与ESG委员会
【出处】智通财经
君实生物(01877)发布公告，为进一步提升公司环境、社会及公司治理(ESG)管理水平，增强公司可持续发展能力，根据有关法律规定及公司章程，结合公司实际情况，董事会已决议将原董事会下设战略委员会调整为战略与ESG委员会，自2026年3月13日起生效，并将原《战略委员会工作细则》调整为《战略与ESG委员会工作细则》，在原有职权基础上增加ESG管理等职责。
战略与ESG委员会主要负责对公司长期发展战略和重大投资决策、可持续发展和ESG进行研究并向董事会提出建议。本次调整仅就该委员会名称和职责进行调整，其人员组成、任期规定等不变。
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