☆公司大事☆ ◇605500 森林包装 更新日期：2026-03-25◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
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【2.公司大事】
【2026-03-25】
森林包装林启军：从手工制版到拥抱数字化
【出处】上海证券报·中国证券网
从画架旁的美术生，到上市公司的掌舵人，他用三十余年的一线工作履历，在“纸”上绘出了别样人生。凭借一股“手拿不住筷子也要骑行七八小时送货”的敬业精神，他不仅创立了森林包装，更带领企业于2020年登陆上交所。近日，森林包装董事长林启军接受上海证券报记者专访，分享了他的创业之道：从手工制版到拥抱数字化，唯有脚踏实地，方能行稳致远。
立业：从“美术生”到“印刷匠”
“当时进入这个行业也是为了挣钱。”学美术出身的林启军，就这样选择了与自己专业相近的手工印刷行业。
创业之初，林启军凡事皆亲力亲为。“那时候没有什么设备工具，就自己手工画图画稿，然后拍照、冲底片，再制版、手工印刷，接着自己接单、生产”，短短一句话，道出了林启军创业时“不得不为之”的决心与毅力。
成功的路上没有捷径，唯有脚踏实地。交谈时，林启军还分享了自己骑摩托车去上海的一段故事。彼时，寒冷的天气、结冰的路面，林启军从浙江台州出发，需要骑行七八个小时才能到达上海。“我当时穿了皮衣、皮裤、皮手套，但是到了上海，在饭店吃面条的时候，手已经拿不住筷子，只能捧着碗来吃了。”
就这样，林启军在行业里“摸爬滚打”三十余年，带着森林包装从无到有、从小到大。目前，森林包装已经发展成为一家集废纸利用、热电联产、生态造纸、绿色包装为一体的绿色循环企业，旗下有8家子公司。
2020年12月22日，森林包装在上交所挂牌上市。在挂牌仪式上，林启军说，森林包装登陆资本市场，是公司快速发展的新起点。公司将进一步延伸和完善产业链，实现较大范围的生产要素整合和优势互补，在成为一流纸制品企业的道路上勇往直前。
展业：技术创新与人才培养
性能、品质、效率、环保，这四个词频频被林启军提及。
近期，森林包装成功调试并投产了全国首台最大宽幅卷筒纸数码喷墨印刷机。凭借无需印版、无需洗墨、数字化特性等优势，该台设备不仅简化了生产流程、减少了浪费，而且使生产过程更加透明和可控。“传统的印刷都是通过油墨、硬板、模具来生产，我们则是尝试做数码喷墨来实现小批量的定制包装，更有针对性而且环保。”林启军解释道。
而这背后，折射出的是森林包装对于技术革新的不断探索。
创建智能工厂，是森林包装全力打造数字化模式的有益尝试。林启军介绍：在生产操作环节，智能工厂能减少70%左右的人力投入，大幅提升人均产出效率；在信息传递环节，数码喷墨印刷机能与线上接单、仓库入库与发货等环节的系统自动连接，机器设备则在接受指令后自动调节生产，让从接单到排产到生产都无需人工传递信息成为现实。
林启军表示，接下来公司打算建立内部AI资料库，在线上通过AI为不同行业的客户设计各类包装，以更好为客户服务，“我们希望借助过往操作的一些经验跟数据，慢慢去训练我们自己的AI智能体，让它能够学会人的判断与选择”。
此外，重视人才的培养与发展则是森林包装自成立以来不变的“初心”。“在员工培训上，我们不计成本，是希望他们不仅仅能学到知识，更能够拥有独立面对困难、面对市场和客户，以及独立解决问题的能力。”林启军说。
拓业：规范与融合乃大势所趋
作为行业老将，林启军的视野早已不局限于自身企业发展。
他说：“我们这个行业特别分散，仅在台州就有上千家同类企业，浙江省内可能有上万家，放眼全国估计会有几十万家。”
正是基于对全行业的洞察，林启军认为，行业的未来将走向优化整合。这也与当前政策倡导的并购重组不谋而合。“时代不同了，行业里所有企业都面临着转型升级，以及提升生产效率和产品品质的挑战。因此，要慢慢集聚起来，实现优化整合、做大做强。”他说。
在金融“活水”润泽下，森林包装近年来的发展稳扎稳打。展望未来，林启军表示，希望公司在稳健发展的基础上，能够抓住行业发展的重要窗口期，在不断学习中实现长远可持续发展。
【2026-03-23】
03月23日瓦楞纸2806.00元/吨 30天上涨4.70%
【出处】生意社
据生意社监测，瓦楞纸03月23日最新价格2806.00元/吨，最近30天上涨4.70%，20天上涨4.23%。
相关生产商有：青山纸业(600103)山鹰国际(600567)凯恩股份(002012)景兴纸业(002067)荣晟环保(603165)太阳纸业(002078)ST晨鸣(000488)森林包装(605500)松炀资源(603863)等。
【2026-03-23】
森林包装（截止2026年3月20日）股东人数为16794户 环比减少18.48%
【出处】本站iNews【作者】机器人
3月23日，森林包装披露公司股东人数最新情况，截止3月20日，公司股东人数为16794人，较上期（2025-09-30）减少3806户，环比下降18.48%。从持仓来看，森林包装人均持仓2.47万股，上期人均持仓为2.01万股，环比增长22.66%，户均持股趋向集中。一般而言筹码趋于集中，有利于股价拉升。一般来讲，股东人数、人均持仓和股价没有太直接的关系，但需要注意的是，如果股东人数连续增加，可能是机构退出，把手中的筹码派发给散户，导致个股的筹码比较分散，大资金的离场，容易演变为散户主导行情，不利于股价上涨；若股东人数持续减少，则可能是机构买入散户抛出手中的筹码，方便后续拉升股价。（数据来源：本站iFinD）
【2026-03-20】
03月19日瓦楞纸2806.00元/吨 30天上涨4.70%
【出处】生意社
瓦楞纸03月19日最新价格2806.00元/吨，最近30天上涨4.70%，20天上涨4.23%。
相关生产商有：青山纸业(600103)山鹰国际(600567)凯恩股份(002012)景兴纸业(002067)荣晟环保(603165)太阳纸业(002078)ST晨鸣(000488)森林包装(605500)松炀资源(603863)等。
【2026-03-19】
03月18日瓦楞纸2800.00元/吨 20天上涨4.01%
【出处】生意社
据生意社监测，瓦楞纸03月18日最新价格2800.00元/吨，最近20天上涨4.01%。
相关生产商有：青山纸业(600103)山鹰国际(600567)凯恩股份(002012)景兴纸业(002067)荣晟环保(603165)太阳纸业(002078)ST晨鸣(000488)森林包装(605500)松炀资源(603863)等。
【2026-03-16】
03月15日瓦楞纸2764.00元/吨 20天上涨3.13%
【出处】生意社
据生意社监测，瓦楞纸03月15日最新价格2764.00元/吨，最近20天上涨3.13%。
相关生产商有：青山纸业(600103)山鹰国际(600567)景兴纸业(002067)荣晟环保(603165)森林包装(605500)松炀资源(603863)等。
【2026-03-13】
03月12日瓦楞纸2764.00元/吨 20天上涨3.13%
【出处】生意社
据生意社监测，瓦楞纸03月12日最新价格2764.00元/吨，最近20天上涨3.13%。
相关生产商有：青山纸业(600103)山鹰国际(600567)景兴纸业(002067)荣晟环保(603165)森林包装(605500)松炀资源(603863)等。
【2026-03-11】
03月10日瓦楞纸2764.00元/吨 20天上涨3.13%
【出处】生意社
瓦楞纸03月10日最新价格2764.00元/吨，最近20天上涨3.13%。
相关生产商有：青山纸业(600103)山鹰国际(600567)景兴纸业(002067)荣晟环保(603165)森林包装(605500)松炀资源(603863)等。
【2026-03-06】
行业周报|造纸指数跌-1.77%, 跑输上证指数0.84%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2026年3月2日-2026年3月6日，上证指数跌0.93%，报4124.19点。创业板指跌2.45%，报3229.30点。深证成指跌2.22%，报14172.63点。造纸指数跌-1.77%，跑输上证指数0.84%。前五大上涨个股分别为ST晨鸣、五洲特纸、安妮股份、华泰股份、华旺科技。
行业新闻摘要：
1：造纸业涨价潮再起，多个企业宣布白牛皮纸价格上涨300元/吨。
2：废纸收购价格上调，市场反响积极，推动行业整体向好。
3：中东危机升级，纸浆运输受到阻碍，可能影响后续市场供应。
4：特种纸行业密集提价，预计将为行业带来业绩弹性。
5：近期纸浆市场活跃，注册新仓单达7万吨，显示出市场需求的回暖。
6：造纸印刷板块短线回升，行业复苏逻辑日渐显现。
7：浙江嘉兴地区废纸价格调整，反映出区域市场动态。
8：近期纸企集中提价，可能影响未来纸价走势。
9：行业面临多方挑战，2026年仍需关注市场需求和成本变化。
10：纸浆模塑餐具行业深度研究报告发布，预计市场需求将持续增长。
龙头公司动态：
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2026-02-09-0.79%1.41%2026-02-10-0.07%0.13%2026-02-111.47%0.09%2026-02-12-0.48%0.05%2026-02-132.08%-1.26%2026-02-24-0.11%0.87%2026-02-251.14%0.72%2026-02-260.23%-0.01%2026-02-27-1.83%0.39%2026-03-02-1.77%0.47%2026-03-03-1.48%-1.43%2026-03-04-0.04%-0.98%2026-03-051.27%0.64%2026-03-061.24%0.38%
行业指数估值：日期市盈率2025-12-3110.572024-12-3110.57
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅太阳纸业-2.38%2.74%21.05%仙鹤股份-0.97%-0.04%11.43%博汇纸业0.00%9.20%74.57%山鹰国际-2.29%4.91%-1.16%岳阳林纸1.16%4.07%29.33%青山纸业-3.61%0.27%70.15%景兴纸业-5.68%1.29%24.55%五洲特纸3.20%21.23%41.33%民士达-6.55%-10.04%101.60%华泰股份2.13%9.39%26.69%冠豪高新-2.47%2.31%13.06%安妮股份2.30%6.91%84.92%ST晨鸣4.20%18.10%19.81%华旺科技1.20%0.76%-3.01%齐峰新材-4.56%-4.22%-6.09%松炀资源0.65%-0.59%27.08%荣晟环保0.30%-5.56%7.86%森林包装-2.69%-2.69%30.45%林平发展-7.02%-23.44%-23.44%宜宾纸业-4.72%-3.56%11.81%
【2026-03-02】
森林包装：公司不存在逾期担保
【出处】证券日报网
证券日报网讯3月2日，森林包装发布公告称，截至2026年2月28日公司除对控股子公司的担保外，不存在其他对外担保。公司对控股子公司提供的担保余额80，910.16万元，占公司最近一期经审计净资产的比例为31.28%，无逾期担保。
【2026-02-12】
森林包装2025年业绩预减超六成，子公司担保及新项目亏损引关注
【出处】经济观察网
经济观察网森林包装近期公告显示，公司2025年业绩预减，同时子公司担保余额较高，新投产项目持续亏损，行业竞争加剧与财务压力并存。
业绩经营情况
森林包装于2026年1月22日发布业绩预告，预计2025年归母净利润为5300万元至7300万元，同比下降62.25%至72.60%。业绩下滑主要受控股子公司“年产60万吨数码喷墨纸产业升级项目”投产初期亏损、产品价格下滑及行业竞争加剧影响。
子公司发展
2026年2月2日公告显示，公司对控股子公司的担保余额达8.04亿元，占最近一期经审计净资产的31.09%。被担保方资产负债率均超70%，但公司评估风险可控，需关注后续偿债能力。
公司项目推进
“年产60万吨数码喷墨纸产业升级项目”自2025年4月投产，2025年上半年亏损6106万元，预计全年持续拖累业绩。该项目处于调试磨合期，技术工艺与市场需求差异导致亏损，未来扭亏进度是关键看点。
行业状况
造纸行业面临供需失衡、价格竞争加剧，2025年瓦楞纸产能过剩，公司毛利率从2024年同期下降至5.7%(前三季度)。同时，经营活动现金流净额转为负值(-3052万元，同比下降261.2%)，流动性压力上升。
公司最新估值
证券之星2026年2月8日数据显示，公司相对估值区间为8.58-9.49元，准确性评级C，行业内竞争力一般，盈利能力与成长性偏弱。高市盈率(TTM约41-43倍)需业绩兑现支撑。
以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。
【2026-01-30】
60万吨新项目投产后陷亏损，行业寒冬下森林包装2025净利下降超六成
【出处】证券之星
证券之星夏峰琳
1月23日，森林包装(605500.SH)披露2025年年度业绩预告，公司预计2025年归属净利润为5300万元至7300万元，较上年同期的1.934亿元下降62.25%至72.60%；扣除非经常性损益后的净利润为4500万元至6500万元，同比降幅更是达到64.84%至75.66%，盈利能力出现断崖式下滑。
证券之星注意到，作为深耕包装行业近三十年的区域龙头企业，森林包装此次业绩“腰斩再下探”，并非单一因素所致，而是新项目投产磨合、行业周期下行与财务压力攀升多重因素叠加的结果。
60万吨新项目投产即亏损成业绩包袱
成立于1998年的森林包装，是国内包装行业具有区域影响力的企业之一，旗下产品覆盖牛皮箱板纸、瓦楞原纸、胶印纸箱等多个品类。公司依托完整的产业链布局和长期积累的区域客户资源，持续保持行业地位，并曾入选“中国印刷企业50强”榜单。
在近年行业整体承压的背景下，森林包装过去三年展现出相对稳健的经营韧性。虽然公司营业收入从约27亿元逐步回落至23亿元左右，但归母净利润却从1.41亿元稳步提升至1.93亿元，体现了其较强的成本控制与运营能力。
然而，进入2025年后，这一稳健态势被打破。从一季度归母净利润3388万元，至上半年累计3113万元，再到前三季度累计仅3022万元，公司盈利呈现逐季收缩的趋势。据此估算，第四季度归属净利润预计在2278万元至5022万元之间，即使达到预告上限，仍低于去年同期水平。
在业绩预告中，森林包装将盈利大幅下滑的首要原因指向其控股子公司浙江森林联合纸业有限公司投建的“年产60万吨数码喷墨纸产业升级项目”。该项目于2025年4月正式投产，被视为公司向中高端包装纸领域延伸、提升产品附加值、切入数码印刷细分市场的关键布局。
但新项目投产后并未如期贡献利润，反而出现显著亏损。数据显示，仅2025年上半年该项目即亏损6106万元，结合前三季度整体业绩表现推算，下半年其亏损状况仍未见明显好转，持续拖累合并报表利润。
对此，森林包装表示，该项目的产品为涂布白板纸。公司的投资预期是希望通过项目的投产，使公司的主要产品覆盖白板纸、黄板纸及瓦楞纸箱等全产业链体系。由于白板纸生产的设备、技术工艺、市场需求分布等与公司原有的黄板纸均有较大的差异。因此在试生产过程的设备调试、工艺技术优化等磨合耗费较大的资源，出现较大的亏损。
行业寒冬下，传统主业增长乏力财务风险浮现
如果说新项目爬坡是森林包装业绩下滑的内部诱因，那么行业周期下行与市场竞争加剧，则是其面临的外部困境，内外因素交织，进一步放大了公司的经营压力。
2025年，在全球经济复苏乏力、国内制造业需求尚未全面回暖的背景下，包装纸行业延续了供给过剩、竞争激烈的市场格局。此前行业集中投产的产能仍在逐步释放，而下游消费与工业包装需求增速趋缓，导致供需失衡态势进一步凸显。
据中纸联等行业机构预测，2025年国内瓦楞纸总产能将达约3820万吨，行业开工率维持在60%-70%区间，供给过剩压力显著。在此背景下，大厂为保市场份额主动降价，中小厂为求生存亏本出货，市场竞争日趋白热化。根据卓创资讯统计，2025年上半年国内箱板纸市场均价同比下跌约3.4%，瓦楞纸价格跌幅与之相近。
在行业整体价格下行的趋势中，森林包装传统核心业务面临的盈利压力进一步显现。具体而言，2025年上半年，公司营收支柱箱板纸业务实现营收6.430亿，同比下降6.9%；净利润为6243万，同比下降19.11%；瓦楞纸实现营收1.2亿元，同比下降5%，净利润为1838万元，同比下降10.73%。
行业调整也直接反映在公司整体毛利率上，2025年上半年公司毛利率为7.85%，较去年同期下降6.1个百分点。到三季度末，该项指标进一步下降至5.7%，显示主营业务盈利能力正逐步弱化。公司在业绩预告中也明确指出，主要产品价格下滑与终端需求疲软，对报告期内业绩形成显著拖累。
在此背景下，公司传统主营业务未能提供足够的盈利支撑，难以对冲新项目投产带来的亏损压力。值得注意的是，公司经营活动现金流净额已降至-3052万元，同比下降261.2%，资金周转压力显著上升，整体经营质量面临进一步挑战。
与此同时，伴随项目扩张而来的财务压力也在持续攀升。随着"年产60万吨数码喷墨纸产业升级项目"推进及技术升级投入需求增加，森林包装对外担保规模呈现显著上升趋势。截至2025年12月31日，公司对控股子公司提供的担保余额达8.12亿元，占最近一期经审计净资产的31.40%，其中对项目主体浙江森林联合纸业有限公司的担保余额为7.88亿元。
在行业周期下行与内部转型阵痛的双重压力下，森林包装新项目能否尽快跨越磨合期实现正向贡献，传统主业能否在激烈价格竞争中稳住盈利底线，以及持续攀升的财务担保会否引发新的流动性压力，或将成为公司能否走出当前困局的关键。(本文首发证券之星，作者｜夏峰琳)
【2026-01-30】
行业周报|造纸指数涨0.78%, 跑赢上证指数1.22%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2026年1月26日-2026年1月30日，上证指数跌0.44%，报4117.95点。创业板指跌0.09%，报3346.36点。深证成指跌1.62%，报14205.89点。造纸指数涨0.78%，跑赢上证指数1.22%。前五大上涨个股分别为岳阳林纸、恒丰纸业、五洲特纸、太阳纸业、博汇纸业。
本周机构观点：
**大同证券本周观点**：
纸品价格稳中有升，白卡纸提价落地可期：本周纸品价格整体平稳，白板纸均价上涨8元/吨，箱板纸、瓦楞纸、白卡纸价格保持稳定。行业利好信号明确，玖龙、APP等巨头宣布春节后上调白卡纸价格200元/吨，叠加纸企春节停机检修减少供应约12万吨，为后续价格上行提供支撑，木浆系纸品盈利确定性增强。
纸浆库存回落价格微涨，供需格局优化：纸浆期货库存降至13.96万吨（周减9580吨），期货收盘价微涨6元/吨至5336元/吨；国内漂针浆、漂阔浆均价小幅下降，国际纸浆价格保持平稳。库存去化叠加价格企稳，反映纸浆市场供需格局逐步优化，成本端对纸品盈利的拖累风险减弱。
政策产业共振，产能与效率双升：政策层面，广西明确2030年制浆造纸业产量目标2700万吨，北海港木片专用泊位对外开放提升原料供应效率；产业层面，云南东晟纸业6600纸机投产实现高效绿色生产，国产化装备打破国际垄断，行业向“规模化、智能化、绿色化”转型步伐加快。
当前板块处于“盈利兑现+长期成长”关键阶段，建议聚焦“提价弹性+政策受益”双主线。一方面，把握白卡纸提价主线，春节后200元/吨涨价落地确定性概率高，叠加纸企停机减供，龙头企业短期盈利弹性显著；另一方面，布局产能扩容与政策受益标的，广西产能规划落地、港口物流优化、国产化装备突破，具备产能布局与绿色生产优势的企业长期成长空间广阔。
风险提示
需求不及预期风险，原材料价格波动风险，政策落地偏差风险。
行业新闻摘要：
1：纸厂补库的动力不强，纸浆期货面临向下考验的支撑位置。
2：纸浆库存持续累积，对价格形成利空压力。
3：废纸收购价格在河南和浙江等地均出现下调。
4：瓦楞纸价格上调的市场利好分析。
5：纸浆进口预计在2025年增长7.02%，为市场提供支撑。
6：停机事件影响瓦楞纸的供给，需关注后续市场变化。
7：废纸需求因停机而减弱，市场供应链受到影响。
8：白卡纸和瓦楞原纸的基准价格保持稳定。
9：化工板块多数表现不佳，可能对造纸成本造成影响。
10：行业内对价格波动和库存变化的关注度持续上升。
龙头公司动态：
1、太阳纸业：1）国金证券：给予太阳纸业买入评级，目标价21.04元。
2、山鹰国际：1）转型迟滞难挽业绩颓势，山鹰国际2025年扣非预亏超10亿元。2）山鹰国际：可转债兑付完成 高端纤维项目或将打开成长空间。
3、岳阳林纸：1）岳阳林纸发布2025年业绩预告 短期承压不改产业基础。2）岳阳林纸：公司全资子公司诚通碳汇已签约海内外林业碳汇项目，具备成熟的碳汇开发与交易经验。3）岳阳林纸：公司积极关注并探索跨境碳交易相关机会。4）岳阳林纸子公司项目终止，又迎罕见预亏！。
4、博汇纸业：1）博汇纸业：截至2025年9月30日公司股东数为45757户。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2026-01-13-0.07%-0.64%2026-01-140.68%-0.31%2026-01-15-0.65%-0.33%2026-01-160.36%-0.26%2026-01-192.19%0.29%2026-01-20-0.26%-0.01%2026-01-210.03%0.08%2026-01-221.76%0.14%2026-01-230.29%0.33%2026-01-26-0.82%-0.09%2026-01-27-1.09%0.18%2026-01-28-0.16%0.27%2026-01-29-0.29%0.16%2026-01-303.62%-0.96%
行业指数估值：日期市盈率2025-12-3110.572024-12-3110.57
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅太阳纸业4.08%7.48%23.95%仙鹤股份2.25%2.21%15.53%山鹰国际-2.94%-2.94%-2.37%岳阳林纸15.96%23.97%18.35%博汇纸业4.04%7.96%57.66%民士达-6.07%51.59%158.82%青山纸业-4.74%-11.57%71.45%景兴纸业-6.60%-4.17%58.62%五洲特纸4.59%2.84%11.89%华泰股份3.19%7.40%22.31%冠豪高新0.28%7.32%12.46%安妮股份-6.26%-9.81%86.95%华旺科技1.14%1.38%-10.51%齐峰新材-1.96%3.02%-3.95%ST晨鸣-1.37%-0.92%-11.84%松炀资源0.79%3.75%26.82%荣晟环保1.02%16.17%29.26%宜宾纸业-0.85%-3.30%1.05%森林包装-1.86%-4.68%28.37%凯恩股份3.21%0.94%29.94%
【2026-01-23】
行业周报|造纸指数涨4.90%, 跑赢上证指数4.07%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2026年1月19日-2026年1月23日，上证指数涨0.84%，报4136.16点。创业板指跌0.34%，报3349.50点。深证成指涨1.11%，报14439.66点。造纸指数涨4.90%，跑赢上证指数4.07%。前五大上涨个股分别为民士达、松炀资源、岳阳林纸、博汇纸业、景兴纸业。
本周机构观点：
**浙商证券本周观点**：
周期处于底部区间，美元降息强化浆价提涨
行业处于估值与盈利双底：截至1月16日文化/箱板/白卡纸价格处于15年以来0%/22%/11%分位数；纸浆价格处于同阶段较低位置；近年来需求及扩产压力下，行业基本面浆、纸均处于周期底部位置，有一定安全边际。同时造纸板块细分龙头PB也处于历史较低水平（头部公司多位于40%分位数以下）。
美元降息或成核心催化：历史数据显示，浆价与美元指数呈显著负相关。美联储进入降息周期，一方面可能刺激需求，另一方面会削弱巴西等浆企以本地货币计价的利润、从而浆企控制供给，驱动浆价进入上行通道。
商品浆26年紧平衡，后续关注国内自给浆投产
供给：商品浆供给放缓，2025年后海外新增产能有限，2026年主要增量OKI二期工厂，预计实际商品浆增量不足70万吨。自给浆仍在投放，2025-2026年，国内已确定的木浆新产能约660万吨（2025年434万吨、2026年226万吨），其中大部分为垂直一体化项目。截至2024年，全球商品阔叶浆产能约3614万吨，产能利用率在90%上下较为健康。
需求：短期需求韧性，2025年1-11月全球阔叶浆发运量3053万吨，同比+7%，主要由中国需求（同比+9.3%）拉动。中期结构性冲击，据Suzano预测，到2029年，因自给浆项目投产，全球商品阔叶浆需求将比原本预期减少440万吨。国产自制浆占比上升，一定程度将在25-28年压制商品浆的产能利用率。
库存：当前库存处于中低位，截至2025年11月，全球商品阔叶浆生产商库存天数为44.7天，处于2015年以来60%分位数。截至12月25日，中国主流港口库存降至190.6万吨，连续五周去库。港口库存低位、1月到港量预期减少、春节前备货需求，因此纸浆26Q1预期价格强势。
成本：原材料使得浆成本差异显著，依赖进口木片的国产浆现金成本约480美元/吨，使用国产木片则可降至420美元/吨，与巴西浆厂相比仍有80-140美元的成本劣势。
投资建议：推荐自给浆具优势的龙头
在“纸”环节利润触底、“浆”环节盈利扩张的背景下，自给浆比例高、成本控制强的龙头盈利弹性大，重点推荐：太阳纸业、玖龙纸业、仙鹤股份、博汇纸业等。
风险提示
汇率波动风险，原材料波动风险，行业竞争加剧风险。
**大同证券本周观点**：
纸品价格分化延续，白板纸逆势上涨：本周纸品价格仍呈分化态势，箱板纸、瓦楞纸均价分别下降50元/吨、50元/吨，白卡纸价格保持平稳，白板纸均价上涨28元/吨。部分纸厂计划下月上调白板纸价格，木浆系纸品凭借需求韧性与成本支撑表现稳健，废纸系包装纸受短期供需影响持续波动，结构性格局进一步巩固。
纸浆库存回升价格微降，供需格局相对平稳：纸浆期货库存升至14.91万吨（周增12645吨），期货收盘价下降150元/吨至5330元/吨；国内漂针浆均价微降32.5元/吨，漂阔浆均价上涨40元/吨，国际纸浆价格小幅调整。整体供需处于相对平衡状态，成本端对木浆系纸品的支撑作用仍存。
政策产业协同，转型绿色高效：政策层面，新版《绿色工厂评价通则》实施，明确“新五化”导向，推动行业节能降碳；产业层面，企业技术创新活跃（纸箱压平装置专利落地），太阳纸业等龙头推进高端化、绿色化项目，福建纸浆纸制品出口额破百亿，行业向“绿色化、智能化、国际化”转型趋势明确。
基本面韧性凸显，配置价值稳固：当前造纸行业迎来“政策引导+产业升级+出口赋能”三重利好。需求端，包装刚需支撑市场，出口市场持续拓展；供给端，龙头企业优化产能结构，绿色工厂标准推动行业提质；转型端，技术创新与绿色转型打开长期空间。板块估值处于历史低位，叠加政策红利与出口增长预期，长期配置价值稳固。
风险提示
需求不及预期风险，原材料价格波动风险，政策落地偏差风险。
行业新闻摘要：
1：化工板块大面积飘红，合成橡胶主力涨近7%。
2：废纸收购价上调20元，利好市场。
3：美元降息周期下，纸浆价格强势，浆纸一体化龙头受益。
4：纸浆库存累库压力持续加大。
5：木浆价格震荡下跌，短期弱势整理。
6：纸浆系产业链一季度洞察，产业利润持续向上游及一体化环节集中。
7：整体需求仍承压，预计双胶纸期货维持区间偏弱震荡。
8：废纸瓦楞纸双双走跌，短期低位弱势震荡。
9：供需矛盾与成本利空影响，1月瓦楞纸价格跌幅7%。
10：印度纸浆造纸需求成本双升，推高价格。
龙头公司动态：
1、山鹰国际：1）山鹰国际：公司积极推进山鹰数字化转型建设。2）山鹰国际：股价波动受多方因素影响。3）山鹰国际：公司所属造纸及纸制品行业。
2、博汇纸业：1）博汇纸业：公司目前没有相关应披露而未披露的事项。2）博汇纸业：山东博汇纸业及江苏子公司均适用15%企业所得税税率。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2026-01-06-0.87%1.50%2026-01-07-0.95%0.05%2026-01-080.36%-0.07%2026-01-09-0.36%0.92%2026-01-12-0.15%1.09%2026-01-13-0.07%-0.64%2026-01-140.68%-0.31%2026-01-15-0.65%-0.33%2026-01-160.36%-0.26%2026-01-192.19%0.29%2026-01-20-0.26%-0.01%2026-01-210.03%0.08%2026-01-221.76%0.14%2026-01-230.29%0.33%
行业指数估值：日期市盈率2025-12-3110.572024-12-3110.57
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅太阳纸业6.53%7.45%23.26%仙鹤股份2.00%5.35%13.42%山鹰国际2.41%1.19%0.00%博汇纸业9.47%17.35%51.54%民士达15.78%74.31%188.66%青山纸业0.75%2.30%80.79%景兴纸业9.44%12.57%67.42%岳阳林纸9.76%10.74%0.61%五洲特纸3.13%15.09%10.20%华泰股份6.25%7.09%21.36%冠豪高新2.03%10.38%13.23%安妮股份-0.57%-5.03%105.34%齐峰新材2.12%2.48%-0.34%华旺科技4.17%3.31%-10.69%ST晨鸣0.92%2.82%-22.06%松炀资源10.14%4.60%23.78%荣晟环保7.64%18.15%29.30%森林包装2.35%1.11%33.09%宜宾纸业3.00%2.50%12.58%凯恩股份3.65%0.00%34.89%
【2026-01-22】
森林包装：预计2025年净利润同比减少62.25%-72.60%
【出处】本站7x24快讯
森林包装公告，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润5300万元到7300万元，与上年同期相比，将减少72.60%到62.25%；预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润4500万元到6500万元，与上年同期相比，将减少75.66%到64.84%。上年同期归属于母公司所有者的净利润为1.93亿元，扣除非经常性损益的净利润为1.85亿元。
【2026-01-20】
森林包装两家子公司再获高新技术企业认定
【出处】上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯1月20日，森林包装公告称，公司全资子公司温岭市森林包装有限公司、台州森林造纸有限公司通过高新技术企业重新认定，取得由浙江省经济和信息化厅、浙江省财政厅、国家税务总局浙江省税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，证书有效期均为三年。
公告显示，本次认定系两家子公司在原高新技术企业证书有效期届满后的再次认定，体现其在技术研发、成果转化及持续创新能力方面持续符合国家高新技术企业认定标准。
根据相关税收政策，森林包装集团股份有限公司与台州森林造纸有限公司在认定有效期内可继续享受高新技术企业税收优惠政策，即按15%的税率缴纳企业所得税，有利于降低公司税负、增强盈利稳定性，并为公司后续技术投入和产能升级提供支持。
公司表示，上述事项不会对当期经营业绩产生重大影响，相关税收优惠影响将在未来经营年度逐步体现。(雷厉风行)
【2026-01-16】
行业周报|造纸指数跌-0.27%, 跑赢上证指数0.18%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2026年1月12日-2026年1月16日，上证指数跌0.45%，报4101.91点。创业板指涨1.0%，报3361.02点。深证成指涨1.14%，报14281.08点。造纸指数跌-0.27%，跑赢上证指数0.18%。前五大上涨个股分别为民士达、荣晟环保、冠豪高新、恒达新材、松炀资源。
本周机构观点：
**大同证券本周观点**：
核心观点
纸品价格分化加剧，结构性格局凸显：本周纸品价格呈现显著分化，箱板纸、瓦楞纸均价分别下降100元/吨、250元/吨，白卡纸、白板纸价格保持平稳。行业结构性特征持续强化，废纸系包装纸受短期供需影响价格波动，木浆系纸品凭借成本支撑与需求韧性保持稳定，部分纸厂计划上调白板纸价格，不同纸种供需差异主导市场表现。
纸浆价量齐升，成本支撑强化：纸浆市场供需紧平衡态势延续，纸浆期货库存回升至13.65万吨（周增32002吨），价格同步上行20元/吨至5480元/吨；国内漂针浆、漂阔浆均价分别上涨52.5元/吨、265元/吨，国际漂针浆均价上涨20元/吨，国内外浆价共振上行，成本端对木浆系纸品盈利的支撑作用增强。
政策强力赋能，行业转型提速：政策层面，七部门印发方案提出2030年废纸回收利用量超8000万吨目标，快递包装绿色转型加快，为行业循环发展提供明确指引；产业层面，企业技术创新活跃（纸品加工送料机构专利落地），消费名品品牌涌现，行业向“循环化、高效化、品牌化”转型趋势明确，长期发展空间打开。
基本面稳中向好，配置价值提升：当前造纸行业迎来“政策护航+成本支撑+转型提质”三重利好。需求端，包装企业数量超288.8万家，刚性需求具备韧性；供给端，纸浆价量齐升优化盈利结构，龙头企业优势持续强化；转型端，政策推动再生材料应用与绿色转型，打开长期成长空间。板块估值处于历史低位，叠加政策红利释放预期，长期配置价值凸显。
风险提示
需求不及预期风险，原材料价格波动风险，政策落地偏差风险。
行业新闻摘要：
1：2026年造纸业停机函显示超100万吨产能将按下暂停键。
2：基本面呈供需宽松格局，纸浆期价可能维持震荡走势。
3：2025年中国真空镀铝纸行业在环保政策推动下逐渐替代传统包装材料。
4：投产在即，黄陂区横店街新年首季冲刺势头强劲。
5：关于进一步做好水泥行业差异化错峰生产工作的通知发布。
6：装饰原纸产能扩张对纸品市场产生影响，需密切关注。
7：轻工制造行业在2026年的发展前景值得关注。
8：造纸行业2025年第四季度政策法规盘点汇总。
9：全力推进产业链绿色可持续，推动行业转型升级。
10：关于废纸的闭环回收利用方法受到行业重视。
龙头公司动态：
1、山鹰国际：1）山鹰国际：无逾期对外担保。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-12-26-1.89%0.10%2025-12-29-0.86%0.04%2025-12-30-0.20%-0.00%2025-12-31-1.14%0.09%2026-01-05-1.28%1.38%2026-01-06-0.87%1.50%2026-01-07-0.95%0.05%2026-01-080.36%-0.07%2026-01-09-0.36%0.92%2026-01-12-0.15%1.09%2026-01-13-0.07%-0.64%2026-01-140.68%-0.31%2026-01-15-0.65%-0.33%2026-01-160.36%-0.26%
行业指数估值：日期市盈率2025-12-3110.572024-12-3110.57
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅太阳纸业-3.38%0.53%12.37%仙鹤股份-4.00%5.23%12.96%山鹰国际-2.35%1.22%-10.27%青山纸业-6.13%9.34%71.70%博汇纸业0.15%13.72%38.14%民士达15.17%44.37%138.83%景兴纸业-2.88%8.87%53.85%岳阳林纸-2.80%9.20%-5.05%五洲特纸-2.75%14.32%9.54%安妮股份-2.79%-10.68%94.60%冠豪高新5.20%11.33%13.91%华泰股份-1.54%2.67%10.28%齐峰新材0.71%1.19%-6.07%华旺科技-0.59%7.15%-15.85%ST晨鸣-0.46%0.93%-25.68%松炀资源1.57%-5.36%13.90%森林包装-0.45%4.69%30.03%宜宾纸业-2.41%0.73%-1.57%荣晟环保6.66%10.92%25.90%恒达新材3.07%20.54%42.95%
【2026-01-05】
森林包装为子公司提供多笔担保支持
【出处】上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯1月5日晚，森林包装公告称，2025年12月1日至12月31日期间，公司及子公司为全资子公司浙江森林纸业有限公司(以下简称“森林纸业”)及控股子公司浙江森林联合纸业有限公司(以下简称“联合纸业”)提供多笔担保支持。
公告显示，报告期内，公司及子公司为森林纸业提供担保金额合计687.43万元，截至2025年12月31日，公司及子公司为森林纸业提供担保余额为2,426.24万元；公司为联合纸业提供担保金额合计4,546.65万元，截至2025年12月31日，公司及子公司为联合纸业提供担保余额为78,804.80万元。上述担保主要用于子公司融资、开立信用证及固定资产借款等业务。
公告显示，上述担保事项均在公司2024年年度股东大会审议通过的2025年度预计对外担保额度范围内，公司已授权董事长对具体担保事项进行审批，无需就单笔担保事项另行提交董事会或股东大会审议。其中，联合纸业相关担保已由其少数股东的实际控制人按照持股比例提供反担保承诺。
公司表示，本次为子公司提供担保系满足其经营和发展所需资金支持，符合公司整体发展战略。虽然被担保子公司资产负债率较高，但其经营管理正常，具备持续经营能力和偿债能力，相关担保风险总体可控。
截至2025年12月31日，公司对控股子公司提供的担保余额为81,231.04万元，占公司最近一期经审计净资产的31.40%。公司不存在逾期担保情形。(雷厉风行)
【2026-01-05】
森林包装：公司的产品主要在国内销售为主，出口欧盟国家的业务很少
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站01月05日讯，有投资者向森林包装提问， 请问近两年是否出口欧盟国家？
公司回答表示，您好：公司的产品主要在国内销售为主，出口欧盟国家的业务很少。谢谢您的关注！点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-12-29】
造纸板块震荡下挫，五洲特纸触及跌停
【出处】本站7x24快讯
造纸板块震荡下挫，五洲特纸触及跌停，安妮股份、森林包装、恒达新材、仙鹤股份、太阳纸业跟跌。
【2025-12-25】
森林包装主力资金持续净流入，3日共净流入4279.24万元
【出处】本站AI资讯社【作者】资金持续流入
森林包装12月25日DDE大单资金(主力资金)净流入3509.17万元，两市排名297/5181。近3日森林包装主力资金持续流入，3日共净流入4279.24万元。【投顾分析】该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。免责声明：相关内容根据互联网大数据分析所得，不代表公司立场，不构成投资建议，请注意投资风险。
【2025-12-19】
12月18日瓦楞纸3130.00元/吨 60天上涨11.15%
【出处】生意社
据生意社监测，瓦楞纸12月18日最新价格3130.00元/吨，最近60天上涨11.15%。
相关生产商有：青山纸业(600103)山鹰国际(600567)景兴纸业(002067)荣晟环保(603165)森林包装(605500)松炀资源(603863)等。
【2025-12-16】
12月15日瓦楞纸3220.00元/吨 60天上涨14.92%
【出处】生意社
据生意社监测，瓦楞纸12月15日最新价格3220.00元/吨，最近60天上涨14.92%。
相关生产商有：青山纸业(600103)山鹰国际(600567)景兴纸业(002067)荣晟环保(603165)森林包装(605500)松炀资源(603863)等。
【2025-12-15】
12月14日瓦楞纸3240.00元/吨 60天上涨16.21%
【出处】生意社
据生意社监测，瓦楞纸12月14日最新价格3240.00元/吨，最近60天上涨16.21%。
相关生产商有：青山纸业(600103)山鹰国际(600567)景兴纸业(002067)荣晟环保(603165)森林包装(605500)松炀资源(603863)等。
【2025-12-12】
12月11日瓦楞纸3240.00元/吨 60天上涨17.22%
【出处】生意社
据生意社监测，瓦楞纸12月11日最新价格3240.00元/吨，最近60天上涨17.22%。
相关生产商有：青山纸业(600103)山鹰国际(600567)景兴纸业(002067)荣晟环保(603165)森林包装(605500)松炀资源(603863)等。
【2025-12-11】
12月10日瓦楞纸3240.00元/吨 60天上涨17.22%
【出处】生意社
据生意社监测，瓦楞纸12月10日最新价格3240.00元/吨，最近60天上涨17.22%。
相关生产商有：青山纸业(600103)山鹰国际(600567)景兴纸业(002067)荣晟环保(603165)森林包装(605500)松炀资源(603863)等。
【2025-12-08】
12月07日瓦楞纸3230.00元/吨 60天上涨16.86%
【出处】生意社
据生意社监测，瓦楞纸12月07日最新价格3230.00元/吨，最近60天上涨16.86%。
相关生产商有：青山纸业(600103)山鹰国际(600567)景兴纸业(002067)荣晟环保(603165)森林包装(605500)松炀资源(603863)等。
【2025-12-05】
12月04日瓦楞纸3230.00元/吨 60天上涨16.86%
【出处】生意社
据生意社监测，瓦楞纸12月04日最新价格3230.00元/吨，最近60天上涨16.86%。
相关生产商有：青山纸业(600103)山鹰国际(600567)景兴纸业(002067)荣晟环保(603165)森林包装(605500)松炀资源(603863)等。
【2025-12-02】
森林包装：森林造纸收回到期部分理财 理财收益为7.64万元
【出处】证券日报网
证券日报网讯12月2日晚间，森林包装发布公告称，全资子公司森林造纸于2025年12月1日收回到期部分理财投资本金人民币2，000.00万元，收到理财收益人民币7.64万元。
【2025-12-02】
12月01日瓦楞纸3210.00元/吨 60天上涨16.14%
【出处】生意社
据生意社监测，瓦楞纸12月01日最新价格3210.00元/吨，最近60天上涨16.14%。
相关生产商有：青山纸业(600103)山鹰国际(600567)景兴纸业(002067)荣晟环保(603165)森林包装(605500)松炀资源(603863)等。
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