☆最新提示☆ ◇605368 蓝天燃气 更新日期：2026-03-28◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2026年一季报将于2026年04月22日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.3668｜ 0.2900｜ 0.1800｜ 0.7200｜ 0.6465｜
｜每股净资产(元) ｜ 4.5015｜ 4.8245｜ 5.1843｜ 4.9850｜ 4.8896｜
｜净资产收益率(％) ｜ 7.1800｜ 5.6700｜ 3.5800｜ 13.6100｜ 13.0100｜
｜总股本(亿股) ｜ 7.1464｜ 7.1463｜ 7.1463｜ 7.1463｜ 7.0971｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 7.1464｜ 7.1463｜ 6.6962｜ 6.6962｜ 6.6469｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ 0.4502｜ 0.4502｜ 0.4502｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 股权登记日:2025-09-26 除权除息日:2025-09-29 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-04-28 除权除息日:2025-04-29 ｜
｜【分红】2024年半年度 股权登记日:2024-09-19 除权除息日:2024-09-20 ｜
｜【增发】2022年拟非发行的股票数量为3215.4340万股(预案) ｜
｜【增发】2022年拟非发行的股票数量为3215.4340万股(预案)(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2026年一季报将于2026年04月22日披露 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:1.89 主营收入(万元):304586.83 同比减:-14.95% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:1.05 净利润(万元):26212.87 同比减:-41.95% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.3668｜ 0.2900｜ 0.1800｜
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｜2024 ｜ 0.7200｜ 0.6465｜ 0.4900｜ 0.2900｜
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｜2023 ｜ 0.8800｜ 0.7217｜ 0.4900｜ 0.4018｜
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｜2022 ｜ 1.2400｜ 1.0300｜ 0.7000｜ 0.4142｜
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｜2021 ｜ 0.9205｜ 0.6600｜ 0.4300｜ 0.2481｜
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【2.最新报道】
【2026-03-27】行业周报|燃气指数涨0.66%, 跑赢上证指数1.75%
本周行情回顾：
2026年3月23日-2026年3月27日，上证指数跌1.09%，报3913.72点。创业板指跌1.6
8%，报3295.88点。深证成指跌0.76%，报13760.37点。燃气指数涨0.66%，跑赢上
证指数1.75%。前五大上涨个股分别为德龙汇能、国新能源、胜通能源、百川能源
、水发燃气。
本周机构观点：
**东吴证券本周观点**：
投资要点
价格跟踪：地缘冲突叠加需求偏弱，美气价格回落、欧洲气价高涨、国内气价持平
。截至2026/03/20,美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比
变动-4.7%/+16.7%/+34.1%/-0.3%/+20%至0.7/4.8/5.5/3.3/5.6元/方。
供需分析：1）地缘冲突推高出口需求&采暖需求下降，美国天然气市场价格周环比
-4.7%。截至2026/03/13，储气量周环比+350亿立方英尺至18830亿立方英尺，同比
+10.3%。2）地缘冲突持续，欧洲气价周环比+16.7%。2025M1-12，欧洲天然气消费
量为4521亿方，同比+2.9%。2026/3/12~2026/3/18，欧洲天然气供给周环比-1.3%
至82229GWh；其中，来自库存消耗5986GWh，周环比+20%；来自LNG接收站34783GWh
，周环比-6.1%；来自挪威北海管道气28410GWh，周环比+1.9%。2026/03/14~2026/
03/20，欧洲燃气发电出力下降，欧洲日平均燃气发电量周环比-10.2%、同比-12.8
%至865.3GWh。截至2026/03/20，欧洲天然气库存326TWh（315亿方）；库容率28.5
1%，同比-5.4pct，周环比-0.5pct。3）地缘冲突推涨LNG到岸价&需求偏弱，国内
气价持平，周环比-0.3%。2026M1-2，我国天然气表观消费量同比+0.8%至709亿方
。2026M1-2，产量同比+3.1%至446亿方，进口量同比-1.4%至280亿方。2026年2月
，国内液态天然气进口均价3269元/吨，同比-17%；国内气态天然气进口均价2345
元/吨，同比-11.6%；天然气整体进口均价2763元/吨，环比-10.2%，同比-15.4%。
截至2026/03/20，国内进口接收站库存382.36万吨，同比+12.96%，周环比+8.44%
；国内LNG厂内库存75.76万吨，同比+42.14%，周环比-2.56%。
顺价进展：2022~2026M2，全国68%（197个）地级及以上城市进行了居民顺价，提
价幅度为0.22元/方。2024年龙头城燃公司价差0.53~0.54元/方，配气费合理值0.6
元/方+，价差仍存10%修复空间，顺价仍将继续。
中石油2026-2027年度管道气价格政策发布，同比来看各气量类型资源配置比例、
气价上浮比例均无调整。1）管制气：在各省门站价基础上上浮18.5%；淡季资源配
置占比60%、旺季资源配置占比55%。2）非管制气：①固定量：在各省门站价基础
上上浮70%（新甘青宁陕蒙黑吉云贵川渝上浮80%）；淡季资源配置占比33%、旺季
资源配置占比38%。②浮动量：联动CLD（中国进口现货LNG到岸价格）；淡季&旺季
资源配置占比均为7%。③调峰量：在各省门站价基础上上浮90%。
重视资源价值首华燃气+具备长协成本优势企业新奥股份、新奥能源、九丰能源。1
）美伊冲突导致霍尔木兹海峡封锁，对三大天然气指数的影响程度排序：JKM（亚
洲）>TTF（欧洲）>HH（美国）。霍尔木兹海峡封锁对JKM和TTF产生直接影
响，影响亚洲13%的供给，影响欧洲3%的供给。对HH产生间接影响（霍尔木兹海峡
封锁后美气出口需求提升）。2026/3/20，HH/TTF/JKM/布油比2026/2/27变动+1.5%
/+76.0%/+102.4%/+54.8%至3.04美元每MMBtu/19.7美元每MMBtu/21.7美元每MMBtu/
112.2美元每桶；美-欧、美-亚之间价差与冲突前相比扩大，布油上涨幅度小于JKM
、TTF。2）资源+技术驱动，深层煤层气先行者量利齐增【首华燃气】弹性分析：
自产气价每提升0.1元/方，26/27年业绩将增加0.54/0.67亿元，业绩弹性17%/12%
。3）关注具备长协成本优势企业。具备海外长协的公司成本管控能力更优，地缘
冲突带来区域间转售套利机会。挂钩美气长协：【新奥股份】2026/3/20新奥股份
美气长协转售欧洲价差达2.9元/方，较2026/2/27的价差0.8元/方，提升2.1元/方
。20亿方美气长协，26年股权激励业绩目标55亿元，价差扩大税后（税率15%）业
绩弹性65%。【佛燃能源】。挂钩油价长协：【新奥能源】2026/3/20按私有化方案
发布时与A股固定比价关系折算空间45%，新奥能源股价对应并购完成26年PE6.6，
横比港股同业龙头折价44%；26年分红比例不低于50%，对应股息率7.6%具安全边际
。【九丰能源】2026/3/20马来西亚长协转售欧洲价差达0.5元/方，较2026/2/27的
价差0.4元/方，提升0.1元/方。8亿方马来西亚长协，26年股权激励业绩目标17.8
亿元，价差扩大税后（税率15%）业绩弹性4%。【深圳燃气】。
投资建议：地缘冲突导致气价上涨，重申资源端投资机会；城燃公司终端价格继续
理顺、单位盈利修复，成本端需关注2026年4月年度采购合同。1）城燃顺价持续推
进。重点推荐：【新奥能源】（26股息率5.7%）2024年不可测利润充分消化，私有
化方案定价彰显估值回归空间；【华润燃气】【昆仑能源】（26股息率4.5%）【中
国燃气】（26股息率6.4%）【蓝天燃气】（26股息率6.0%）【佛燃能源】（26股息
率3.6%）；建议关注：【深圳燃气】【港华智慧能源】。2）关注具备优质长协资
源、灵活调度、成本优势长期凸显的企业。重点推荐：重视商业航天特燃特气价值
长期提升【九丰能源】（26股息率3.7%）【新奥股份】（26股息率3.8%）【佛燃能
源】；建议关注：【深圳燃气】。3）地缘冲突导致气价上涨，能源自主可控重要
性突显。重点推荐具备气源生产能力的【首华燃气】；建议关注【新天然气】【蓝
焰控股】。（估值日期2026/3/20）
风险提示：经济增速不及预期、极端天气、国际局势变化、经营风险。
行业新闻摘要：
1：85种网售工业产品，包括液化石油气调压器，纳入重点监管范围，旨在加强监
管力度。
2：2026年中国调压箱行业产业链和市场规模分析显示，城市燃气普及率提升将推
动调压箱行业的发展。
3：国家能源局发布《2026年能源行业标准计划立项指南》，明确氢能将成为重点
立项方向。
4：全新升级的2026年中国天然气基础设施分布图发布，涵盖接收站、液厂、主干
管网和储气库布局。
5：液化天然气产业链面临超级周期，全球供需格局正在重塑，高盛对三巨头的前
景表示乐观。
6：国际间地缘冲突影响下，中国天然气市场走势面临压力，需关注天然气供应的
稳定性。
7：液化天然气市场在供需拉扯中持续震荡，行业整体报价分析显示需求疲软与竞
争拍卖预期交织。
8：六部门联合发布通知，进一步加强农村供水工程的运行和管护，以保障水资源
的有效利用。
9：全国首台550兆瓦F级燃气机组投产发电，标志着燃气发电技术的发展进入新阶
段。
10：全球液化天然气出口量暴跌20%，供需紧张局势加剧，市场对未来发展持谨慎
态度。
龙头公司动态：
1、新奥股份：1）新奥股份跌5.33% 招商证券月初维持增持评级。
2、九丰能源：1）九丰能源：董事会审议通过《关于聘任公司副总经理的议案》等
多项议案。
3、深圳燃气：1）深燃科创：燃动双区建设的“国企队”，书写科技强国的“深圳
样本”。
4、佛燃能源：1）从燃气龙头到国际能源服务商，佛燃能源“第二曲线”强势崛起
。2）佛燃能源：截至2026年3月20日股东人数为2万余户。3）佛燃能源2025年净利
增20.74% 营收335.95亿元。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2026-03-10-1.98%0.65%2026-03
-11-0.43%0.25%2026-03-122.03%-0.10%2026-03-13-0.40%-0.82%2026-03-16-0.54
%-0.26%2026-03-17-0.76%-0.85%2026-03-18-0.63%0.32%2026-03-195.05%-1.39%2
026-03-20-0.07%-1.24%2026-03-231.07%-3.63%2026-03-240.35%1.78%2026-03-25
-1.30%1.30%2026-03-261.47%-1.09%2026-03-270.12%0.63%
行业指数估值：日期市盈率2025-12-317.332024-12-3112.91
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅新
奥股份-5.33%9.71%19.56%九丰能源2.57%-20.21%59.69%深圳燃气-6.60%5.75%12.0
2%佛燃能源-1.49%-4.35%36.59%胜通能源8.11%2.16%513.56%大众公用-0.34%-6.98
%52.84%成都燃气0.68%1.98%12.54%陕天然气0.12%0.88%3.59%重庆燃气-1.06%-2.7
9%-3.12%国新能源8.77%35.20%69.53%贵州燃气-2.69%-3.98%-1.36%百川能源6.35%
13.29%53.55%蓝天燃气-2.57%-0.83%-16.78%天壕能源-0.44%18.80%33.33%德龙汇
能12.72%-2.60%174.24%水发燃气5.93%4.61%26.51%皖天然气0.00%-0.94%1.68%胜
利股份-1.40%-5.18%49.24%南京公用2.83%-2.68%14.24%升达林业-1.32%-9.97%114
.75%
行业相关的ETF有富国国证石油天然气ETF（159148）、华夏国证石油天然气ETF（1
59189）
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2021-04-07 ｜ 成交量(万股) ｜ 1130.177 ｜
├──────┼───────────┼───────┼───────┤
｜ 异动类型 ｜连续三个交易日内,涨幅 ｜成交金额(万元)｜ 22733.151 ｜
｜ ｜ 偏离值累计达20% ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜华泰证券股份有限公司总部 ｜ 0.00｜ 24787357.52｜
｜华鑫证券有限责任公司上海分公司 ｜ 0.00｜ 15295465.14｜
｜东兴证券股份有限公司上海肇嘉浜路证券｜ 0.00｜ 14928751.95｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜中国中金财富证券有限公司北京宋庄路证｜ 0.00｜ 11481827.23｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜中信证券股份有限公司上海溧阳路证券营｜ 0.00｜ 10958337.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
├──────────────────┴───────┴───────┤
｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜中国中金财富证券有限公司北京宋庄路证｜ 23047419.66｜ 0.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜国泰君安证券股份有限公司南京太平南路｜ 21348770.00｜ 0.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜华泰证券股份有限公司总部 ｜ 20508979.59｜ 0.00｜
｜中国国际金融股份有限公司上海黄浦区湖｜ 15458615.47｜ 0.00｜
｜滨路证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜中信证券股份有限公司杭州文三路证券营｜ 14638247.00｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
└──────────────────┴───────┴───────┘
【4.最新运作】
【公告日期】2025-05-09【类别】关联交易
【简介】2025年4月14日,并购基金召开合伙人会议,全体合伙人一致同意河南燃气
集团有限公司将其持有的49.8%的份额转让给河南汇融燃气产业投资基金合伙企业(
有限合伙),并根据上述改变事项修改合伙协议相关条款。鉴于河南汇融燃气产业投
资基金合伙企业(有限合伙)为河南投资集团下属企业河南燃气集团、河南汇融资产
经营有限公司以及河南汇融资产私募基金管理有限公司出资设立,本次转让为有限
合伙人河南燃气集团在其母公司河南投资集团有限公司下属企业之间的内部转让,
不影响其他有限合伙人的持有份额及相关权益,公司自愿放弃同等条件下的优先购
买权。
【公告日期】2025-04-26【类别】关联交易
【简介】河南蓝天燃气股份有限公司（以下简称“蓝天燃气”或“公司”）购置河
南蓝天置业有限公司（以下简称“蓝天置业”）开发的办公楼房，交易总价为10,5
22.12万元。
【公告日期】2025-03-26【类别】关联交易
【简介】2024年度,公司预计与关联方河南蓝天集团有限公司,河南蓝天能源投资股
份有限公司,河南蓝天中油洁能科技有限公司等发生采购茶叶,销售天然气,租赁等
的日常关联交易，预计关联交易金额14,562.50万元。20250326：2024年度，公司
与关联方实际发生的总金额为13641.83万元。
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