☆最新提示☆ ◇603001 奥康国际 更新日期：2025-12-17◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ -0.5222｜ -0.2295｜ -0.1099｜ -0.5380｜ -0.3391｜
｜每股净资产(元) ｜ 5.9310｜ 6.2253｜ 6.4955｜ 6.6058｜ 6.7979｜
｜净资产收益率(％) ｜ -8.3200｜ -3.5500｜ -1.6800｜ -7.7400｜ -4.7900｜
｜总股本(亿股) ｜ 4.0098｜ 4.0098｜ 4.0098｜ 4.0098｜ 4.0098｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 4.0098｜ 4.0098｜ 4.0098｜ 4.0098｜ 4.0098｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-05-23 除权除息日:2025-05-26 ｜
｜【分红】2024年半年度 股权登记日:2024-09-19 除权除息日:2024-09-20 ｜
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｜★特别提醒: ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:4.66 主营收入(万元):147917.14 同比减:-21.65% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:-0.30 净利润(万元):-20940.87 同比减:-54.02% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ -0.5222｜ -0.2295｜ -0.1099｜
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｜2024 ｜ -0.5380｜ -0.3391｜ -0.0494｜ 0.0564｜
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｜2023 ｜ -0.2370｜ -0.2309｜ 0.0232｜ 0.1052｜
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｜2022 ｜ -0.9608｜ -0.3425｜ 0.0085｜ 0.0306｜
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｜2021 ｜ 0.0890｜ 0.1169｜ 0.2124｜ 0.1227｜
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【2.最新报道】
【2025-12-16】超20家上市公司跨界半导体：有的股价曾暴涨10倍，有的3天告吹
，谁在裸泳？
上市公司跨界半导体潮涌，监管审核也趋严。
自12月初披露购买亏损半导体标的股权后，园林股份（605303.SH）遭到上交所问
询。12月15日晚间，园林股份回复问询坦言，标的资产评估增值率为265.23%，评
估增值率较高，敬请广大投资者注意投资风险。
2025年以来，受人工智能等概念拉动，半导体行业备受追捧，上市公司并购资产的
积极性也随之大涨，掀起半导体并购潮，吸引了一批“跨界玩家”。临近年末，跨
界并购趋势不减，户外装备巨头探路者（300005.SZ）和园林股份相继披露收购半
导体标的。
据时代周报记者不完全统计，2024年9月“并购六条”落地以来，超20家A股上市公
司筹划跨界并购半导体资产，包括*ST双成（002693.SZ）、友阿股份（002277.SZ
）、向日葵（300111.SZ）、万通发展（600246.SH）、开普云（688228.SH）、时
空科技（605178.SH）等。
这些跨界玩家的主营业务可谓“五花八门”，有做医药的、有做包装的、有做加油
站业务的、有卖火腿的，还有做房地产的，多数面临主营业务增长乏力，需寻求新
的增长点。不少上市公司披露跨界半导体后，股价迎来暴涨，*ST双成一度成为“
十倍妖股”。
跨界半导体并非易事，年内已有多家上市公司宣告跨界半导体失败。*ST双成在宣
告并购终止后，股价一路暴跌；有的上市公司披露重组计划仅3天就告吹，还有不
少公司遭到监管问询。
一名专注硬科技的投资人对时代周报记者表示，半导体标的股东背景往往比较复杂
（多轮VC/PE），退出诉求不一，各方难以平衡利益，要实现并购难度不小；若上
市公司的主营业务与科技完全不相关，跨界并购面临的整合难题更大，应理性看待
上市公司跨界半导体。
跨界半导体潮涌
进入12月，探路者和园林股份也加入跨界并购半导体阵营。
12月1日晚，探路者公告，公司拟以自有资金3.21亿元收购深圳贝特莱电子科技股
份有限公司（下称“贝特莱”）51%股权；拟以自有资金3.57亿元收购上海通途半
导体科技有限公司（下称“上海通途”）51%的股权。
探路者本是典型的消费品牌公司，自2021年李明入主以来，加码跨界半导体行业。
探路者在公告中表示，此次收购意在与公司现有的芯片业务板块形成深度互补与全
面强化。
只不过，这一次跨界，市场似乎并不看好。次日，探路者股价跌超12%，跌出百亿
市值阵营。
园林股份宣布跨界后，股价同样大跌。
12月1日晚间，园林股份公告，拟以1.12亿元收购杭州华澜微电子股份有限公司（
下称“华澜微”）6.4969%股权。收购完成后，园林股份将成为华澜微第一大股东
。华澜微主营单盘存储、阵列存储等数据存储领域部件产品，该公司曾于2022年12
月申报科创板IPO，2024年5月撤回申报。
作为一家传统的园林绿化工程企业，园林股份近年来业绩持续承压，今年前三季度
亏损超1亿元。收购公告一经发布，上交所火速下发问询函。
探路者与园林股份，是上市公司这轮跨界并购半导体潮下的一个侧影。
2024年9月24日，证监会发布“并购六条”，提出支持运作规范的上市公司围绕产
业转型升级、寻求第二增长曲线等需求开展符合商业逻辑的跨行业并购，加快向新
质生产力转型步伐。
同年9月，*ST双成宣布跨界收购半导体公司奥拉股份100%股权。这两家企业均是海
南富豪王成栋父子控制的企业，市场一度认为这笔并购已成定局。*ST双成的股价
一路暴涨，成为10倍妖股。
在跨界玩家中，甚至出现了房地产企业。
今年8月10日，老牌房企万通发展（600246.SH）公告，拟8.54亿元收购北京数渡信
息科技有限公司62.98%股权，这是一家高速互连芯片设计企业。股价随即暴涨，年
内股价涨超60%。
10月21日，主营文旅地产的盈新发展（000620.SZ）拟现金收购存储芯片封测企业
广东长兴半导体科技有限公司81.81%股权。公司股价在41个交易日中走出了15个涨
停。盈新发展11月26日回复投资者称，公司推进本次半导体收购事项，是经过审慎
研究和战略考量后作出的决策，绝非“忽悠式重组”。
跨界玩家涉及多个行业，还有金字火腿、和顺石油、百傲化学、向日葵等超20家上
市公司。多数公司的市值在30亿元至50亿元区间。这些上市公司的业绩普遍面临下
滑压力，甚至有的处于亏损状态，欲寻找新的增长曲线。而不少被并购标的曾冲刺
IPO折戟。
上述投资人对时代周报记者表示，A股IPO收紧之后，监管鼓励资本市场并购重组，
并购成为投资人退出的主要途径；而半导体今年备受二级市场追捧，加上半导体公
司估值有所下调，上市公司想往新质生产力方向转型，并购半导体资产也是一个好
时机。
A股跨界半导体上市公司。图源：时代周报记者绘制
多项并购告吹，监管趋严
上市公司跨界并购半导体资产，并非易事，有的已经宣告失败。
最新一单终止跨界并购是在12月11日，蓝盾光电公告，公司拟终止购买上海星思半
导体股份有限公司部分股权。这项历时一年半的跨界并购由此告吹。
在今年终止并购的案例中，*ST双成曾引起市场争议。
在*ST双成停牌前的18个交易日内，公司股票成交量连续放大，股价也随之大涨。
其中，赵惠敏、应淑英两位自然人在短时间内大举买入，成为公司前十大流通股股
东。股价暴涨期间，二人又迅速减持套现，获利离常
*ST双成筹划收购奥拉股份近7个月后，由于“公司与部分交易对方仍未能就交易对
价等商业条款达成一致意见”，于今年3月宣告终止。此后股价暴跌。这引起市场
质疑，*ST双成在投资者说明会上称，公司重组不存在欺诈行为。
在目前半导体跨界失败的案例中，主要是由于交易双方对价没有谈拢，有几家上市
公司宣告跨界后不久，便又终止并购。
世茂能源宣布跨界半导体当天收到监管工作函，3日便告吹，而其在宣布收购前股
价提前大涨，引起市场质疑。
昔日“鞋王”奥康国际、贵州烟标龙头永吉股份在筹划并购停牌公告后的15天和14
天，也宣告终止交易。
北京市社会科学院副研究员王鹏对时代周报记者分析：“半导体企业融资轮次多、
投资人背景复杂，交易双方在估值逻辑、支付方式（现金/股份）上易产生分歧，
从而导致谈判破裂。”
值得注意的是，上交所去年11月初发布《并购重组典型案例汇编》，其中专门选取
了“蹭热点式重组炒作股价”“盲目跨界标的失控”等多种负面类型对应的案例。
上交所表示，对于跨界并购，监管将结合上市公司规范运作情况，实事求是区分交
易性质、交易目的等，判断交易风险，严把注入资产质量关，谨防屯壳炒壳、盲目
跨界、“忽悠式”重组。
跨界半导体，多家上市公司年内遭到监管问询。
园林股份宣布跨界半导体后，遭到上交所火速问询，对公司交易目的的合理性、交
易估值额合理性、是否有内幕消息流出等方面进行了问询。
资深投行人士王骥跃向时代周报记者分析：“问询主要关注的是信披（尤其是风险
提示）充分性、定价合理性，以及未来的上市公司治理问题。如果并购标的实力很
强，想借助资本市场发展，那监管是支持的；如果动机不纯，那未来风险也会很大
，监管就会审慎审核。”
从过往案例来看，上市公司跨界半导体，监管审核趋严，有的周期也较长。
友阿股份于2024年12月11日公告，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买深圳尚
阳通科技股份有限公司（下称“尚阳通”）100%股权。友阿股份主要从事区域性百
货零售业务，拟通过收购切入到功率半导体领域，打造第二增长曲线。
今年7月，深交所下发问询函。11月27日，有阿股份回复问询；11月28日，深交所
同意恢复对公司重组的审核。时代周报记者注意到，交易所主要就尚阳通的销售模
式与经营业绩情况、技术水平、估值合理性等12大类问题进行问询，而有阿股份的
回复超300页。
友阿股份证券部工作人员近日在接受时代周报记者采访时表示：“目前重组事项在
交易所重新审核阶段，公司也在积极推进。”
王鹏对时代周报记者分析，上市公司跨界并购半导体资产，监管层面所关注的焦点
，往往在收购标的估值的合理性以及上市公司信披的合规性等方面。
财经人士屈放12月6日向时代周报记者分析：“监管首先会关注并购项目是否具备
必要性，不能为了并购而并购；其次是合理性，即并购是否有利于企业未来发展；
第三是是否存在关联交易，并购价格是否公允；第四则是防止通过并购来炒作股价
的行为。”
高溢价并购，打造新增长曲线考验重重
上市公司在业绩承压下跨界半导体，往往不惜高溢价并购，而不少并购标的本身经
营情况就不好，能否真正打造成新增长曲线，存在诸多不确定性。
探路者拟收购贝特莱51%股权、上海通途51%股权，均为高溢价收购，增值率分别为
363.26%和2119.65%。
跨界溢价并购半导体，并非个案。有的上市公司本身处于亏损中，还高溢价并购亏
损的半导体资产。
园林股份拟收购华澜微股权的增值率高达265.23%，且标的近年业绩持续亏损。万
通发展拟收购数渡科技，增值率为1869.01%，同样持续亏损。这两家公司跨界并购
的估值合理性，均遭到交易所问询。
万通发展方面在回复问询中表示，此次估值具有合理性，同时因估值溢价率较高，
故本次交易设置了业绩承诺的安排。
设置业绩承诺，是上市公司跨界并购半导体资产的一个普遍条件。探路者，万通发
展等多家上市公司在跨界并购中均设置了业绩承诺。
高溢价并购，若后续并购标的业绩不达标，上市公司面临商誉减值的风险。
探路者坦言，收购完成后公司将确认较大金额的商誉，若标的公司未来经营状况未
达预期，则标的资产所形成的商誉将存在减值风险，从而对公司经营业绩产生不利
影响。
实际上，探路者曾出现商誉减值情况。2021年9月，探路者收购北京芯能时共产生2
.51亿元商誉。此后，因业绩不达标，2022年至2024年陆续计提商誉减值895.8万、
8538.37万、4899.04万元。
半导体行业是典型的技术、资金密集型行业，具有研发风险大、资金投入高的特点
，而传统行业上市公司跨界并购，面临整合风险较大。
园林股份在回复问询时表示，据公司经营现状及转型需求，并结合公司目前资金储
备的情况及本次投资的金额，公司认为本次购买华澜微股权资产具备商业合理性。
截至目前，公司在存储、半导体芯片相关领域的专业技术人员配备不足，公司未来
业务能否顺利转型尚存在不确定性。
深度科技研究院院长张孝荣向时代周报记者分析，跨界半导体的企业普遍面临“三
重断层”。一是认知断层，缺乏专业团队识别技术价值，尽调流于表面；二是管理
断层，工程师文化与科层制冲突，激励体系难以兼容；三是资源断层，半导体CAPE
X（资本性支出）巨大，主业现金流易被掏空，陷入“双杀”困局。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-12-01 ｜ 成交量(万股) ｜ 3157.520 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日跌幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 29594.918 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜开源证券股份有限公司西安西大街证券营｜ 0.00｜ 17585192.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜中国银河证券股份有限公司平湖解放西路｜ 0.00｜ 16488738.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜中信证券股份有限公司杭州金华路证券营｜ 0.00｜ 12476077.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜开源证券股份有限公司浙江分公司 ｜ 0.00｜ 9525698.00｜
｜国泰海通证券股份有限公司总部 ｜ 0.00｜ 8614029.00｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜东海证券股份有限公司常州延政中路证券｜ 9666799.00｜ 0.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜国金证券股份有限公司苏州苏州中心广场｜ 7574695.00｜ 0.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜招商证券股份有限公司深圳深南大道车公｜ 5549313.00｜ 0.00｜
｜庙证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证｜ 5237231.00｜ 0.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜高盛（中国）证券有限责任公司上海浦东｜ 5051777.00｜ 0.00｜
｜新区世纪大道证券营业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2024-04-30【类别】关联交易
【简介】2024年度,公司预计与关联方温州民商银行股份有限公司发生金融服务的
日常关联交易。
【公告日期】2024-04-30【类别】关联交易
【简介】2023年度,公司预计与关联方温州民商银行股份有限公司发生金融服务的
日常关联交易预计金额不超过5,000万元。20240430：披露2023年实际发生金额。
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