☆最新提示☆ ◇601827 三峰环境 更新日期：2026-03-25◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年03月31日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.6600｜ 0.4055｜ 0.2400｜ 0.7000｜ 0.6000｜
｜每股净资产(元) ｜ 7.1157｜ 6.8582｜ 6.9395｜ 6.6871｜ 6.5923｜
｜净资产收益率(％) ｜ 9.5000｜ 5.8800｜ 3.5900｜ 10.8300｜ 9.3600｜
｜总股本(亿股) ｜ 16.7193｜ 16.7193｜ 16.7193｜ 16.7193｜ 16.7827｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 16.7193｜ 16.7193｜ 16.7193｜ 16.7193｜ 16.7827｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-08-08 除权除息日:2025-08-11 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年03月31日披露 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:2.38 主营收入(万元):415459.52 同比减:-8.03% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:3.43 净利润(万元):110404.66 同比增:9.31% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.6600｜ 0.4055｜ 0.2400｜
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｜2024 ｜ 0.7000｜ 0.6000｜ 0.3970｜ 0.2300｜
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｜2023 ｜ 0.6900｜ 0.5900｜ 0.3771｜ 0.2100｜
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｜2022 ｜ 0.6800｜ 0.5100｜ 0.3500｜ 0.1800｜
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｜2021 ｜ 0.7400｜ 0.6500｜ 0.4500｜ 0.3200｜
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【2.最新报道】
【2026-03-23】垃圾焚烧厂“吃不饱”引关注，垃圾真的不够烧了吗？
中国垃圾焚烧厂真的陷入“饥饿”困境了吗？
“现在垃圾焚烧厂还得比垃圾多。”在垃圾处理行业工作了十多年的杨波（化名）
无奈地说道。他任职于华南的一家垃圾焚烧厂，这些年亲眼看着城市从曾经的 “
垃圾围城”，慢慢变成部分焚烧厂因 “吃不饱” 被迫关停，行业里甚至还出现了
“抢垃圾”、花钱买垃圾的情况。
数据显示，当前我国垃圾焚烧厂数量超1000家，焚烧炉超2000座。这些本为了解决
“垃圾围城”问题的焚烧厂，为何出现“喂不饱炉子“的新难题？证券时报记者梳
理了多家焚烧发电上市公司的公开资料，对话有关业内人士和专家学者，试图揭开
当前垃圾不够烧的真相。
谁的垃圾不够烧？
在华南一家垃圾焚烧厂内，巨大的钢筋混凝土密闭大坑里堆积着如山般的生活垃圾
，各色塑料袋、纸屑、杂物，以及工业建筑垃圾混杂在一起，形成了杂乱而密集的
视觉冲击。记者在现场还看到，一只巨大的机械抓斗正来回抓取垃圾，送到指定位
置最终通向焚烧炉。“为了不让焚烧炉熄火，我们需要有源源不断的垃圾。”杨波
对记者表示。据他介绍，他所在的垃圾焚烧厂目前处在产能利用率紧平衡的状态，
而不少焚烧厂已出现垃圾不够烧的情况。
这一现象有数据可印证。根据住房城乡建设部《2024年城乡建设统计年鉴》公开数
据，2024年我国城市与县城1129座垃圾焚烧厂年焚烧量达2.68亿吨，总体产能利用
率约为63.22%，基本持平于2023年63.93%。这一数据低于国家标准GB/T 18750-202
2《生活垃圾焚烧炉及余热锅炉》规定的下限焚烧处理量（70%），说明我国垃圾焚
烧行业总体上处于产能过剩状态。
记者进一步梳理上述年鉴数据发现，新疆、四川、宁夏、青海2024年垃圾焚烧产能
利用率高于80%，西藏更出现超负荷焚烧现象，而海南、江西、广东、河北、浙江
、天津低于60%。由此可见，不同省份之间的产能利用率存在较大差异，以“胡焕
庸线”（中国人口地理分界线）为界，西北地区垃圾焚烧相对饱和，东南地区则相
对过剩，更易出现“吃不饱”问题。
而且，即便在同一省份内部，区域间也因经济发展、人口密度、垃圾产生量及收运
体系差异，呈现出明显分化。比如，根据上述年鉴数据，广东省整体垃圾焚烧产能
利用率为54.41%，在全国排名倒数第四。但根据地方政府公开信息，2024年深圳市
5座垃圾焚烧厂设计处理能力总共为18025吨/日，而实际处理能力高达18722.7吨/
日，整体产能利用率约103%，5座垃圾焚烧厂中已有3座处于超负荷运行状态。与之
形成鲜明对比的是，粤西等地区多个项目产能利用率显著偏低，例如阳江市阳春海
螺协同焚烧生活垃圾项目，2024年产能利用率仅54.2%。
企业层面的分化同样明显，部分头部垃圾焚烧厂的产能利用率则相对饱和。记者梳
理多家头部企业财报发现，其在生活垃圾焚烧板块的营收和利润有不错的表现。例
如，瀚蓝环境2025上半年生活垃圾焚烧业务实现净利润为6.27亿元，同比增长13.2
5%，近年垃圾焚烧量也正逐年增长。
伟明环保公司有关负责人接受证券时报记者采访时表示，截至2025年三季度末，公
司在运全资及控股垃圾焚烧项目已达56个，设计日处理规模约3.88万吨/日。从202
5年全年运营数据来看，公司投运垃圾焚烧项目并未出现明显的“吃不饱”问题。
“我们也关注到国内部分地区因产能规划与人口分布不匹配导致阶段性供需错配，
但这更多是区域性、结构性的现象，而非普遍性的产能过剩。”上述负责人表示，
从国外实践看，随着经济的发展，人均垃圾产量可能还会提升，现在国内的垃圾焚
烧厂产能也为未来垃圾处理预留了空间。
产能过剩是主因
为何存在局部地区“垃圾不够烧”的问题？有观点认为，是技术的提升使得焚烧效
率提高。截至2024年底，国内垃圾焚烧日处理能力超110万吨，占全球总处理能力
的比例为60%左右，处理规模远高于欧美日三个地区的总和，在全球处于领先地位
。
但是，也有专家认为，这不是如今部分地区出现“垃圾荒”的根本原因。“垃圾不
够烧并非单纯因为技术进步。”北京林业大学教授党岩接受记者采访时指出，垃圾
焚烧技术早就比较成熟，而造成这两年“垃圾不够烧”现象最主要的原因不是技术
革新，而是近些年全国出现的垃圾焚烧厂“兴建潮”，导致焚烧电厂供过于求。
记者了解到，21世纪初BOT模式的引入与国家补贴政策的出台，吸引了大量企业进
入垃圾焚烧领域，并在2012年至2019年迎来了垃圾焚烧产业的黄金期。即使2020年
面临国补退坡，垃圾焚烧厂数量依旧在迅速增长。根据生态环境部披露，到2024年
，全国垃圾焚烧厂数量超1000家，焚烧炉超2000座。
“由于垃圾焚烧是个赚钱的行业，资金就源源不断地跟风进入，但在建厂前产能评
估不准确，导致处理能力超过了实际垃圾产量。”党岩表示。
产能过剩使得行业进入“存量争夺抢垃圾”的阶段，新项目减少，多家企业争夺垃
圾焚烧收运权。近五年，国内垃圾焚烧发电项目中标数量、新增产能、投资额呈现
减少趋势。国信证券统计，近五年中标数量于2021年达峰值75个，随后迅速减少至
2024年的20个。2025年中标与投资情况虽出现小幅回暖，但竞争依旧剧烈。
头部企业优势持续强化，中小企业生存空间持续压缩，行业进入了存量整合阶段。
比如，瀚蓝环境自2025年6月完成并购粤丰环保后，其垃圾焚烧处理规模达到97590
吨/日，位列国内前三、A股上市公司首位。2025年7月1日，中科环保分别以3.03亿
元和5175万元收购贵港环保和平南环保全部股权。伟明环保有关负责人也直言，垃
圾焚烧行业存在整合机会，公司于2021年至2022年先后完成对国源环保和盛运环保
的收购，未来还会积极关注国内存量项目整合机会。
还要垃圾分类吗？
除了结构性问题，不少企业关注到自垃圾分类政策实施后，用于焚烧的垃圾量减少
了。伟明环保表示，从公司实际项目的运营来看，垃圾分类处理之下，直接焚烧量
有所减少，但餐厨厨余等有机垃圾处理量增长。
用于焚烧的源头垃圾量不足，是否意味着垃圾分类不再必要？从焚烧厂的良性运转
角度，党岩指出垃圾分类仍具必要性。一方面，直接焚烧未分类的垃圾不利于焚烧
炉运作。“厨余垃圾大概占垃圾总重量的60%以上，这类垃圾含水率高达80%，直接
焚烧会影响焚烧炉的效率和寿命，也需要为处理渗滤液花费更多成本。”
另一方面，相较直接焚烧，厨余垃圾具有更高效的资源化利用潜力。“现在处理厨
余垃圾有两大常规技术，一是在耗氧微生物的作用下，厨余垃圾经过一段时间的腐
熟，变成市场价值较高的有机肥。再一个就是通过厌氧微生物将厨余垃圾中的有机
物转化成沼气。但是这些技术都依托于垃圾分类。”
伟明环保也认为，虽然短期进厂焚烧的垃圾量有波动，但换来的是长期的资源节约
和环境效益，这是行业发展质量提升的重要标志。
除了“抢垃圾”和花钱买垃圾，如今还有一处巨大的垃圾来源，就是深埋地下多年
的存量垃圾。近两年，不少城市着手通过开挖早期填埋场，在推动城市土地再利用
的同时以相对更环保方式为焚烧厂补充原料，深圳玉龙填埋场便是典型案例。
据华福证券统计，2024年，采用公开招标或者单一来源等采购方式完成招标的垃圾
焚烧处置项目或垃圾填埋场陈腐垃圾焚烧处置项目数量达44个，总中标金额近43亿
元。
“填埋场堆积的陈年垃圾在地下微生物参与下，可生物降解的部分已经被充分降解
，水分以垃圾填埋厂渗滤液的形式沥除，剩下不可降解的部分含水率显著降低，特
别适合焚烧。这一定程度上能弥补产能过剩的问题，同时也是一种生态修复的手段
。”党岩表示。但他认为，要想永久性地解决现在垃圾焚烧厂产能过剩的问题，这
个方式还是治标不治本，结构性的产能过剩问题最终还需依靠市场筛选解决，直至
达到供需平衡。
“下沉”与出海
垃圾焚烧厂“吃不饱”怎么办？2025年7月，中央城市工作会议召开，明确城市发
展从大规模增量扩张转向存量提质为主的新阶段。会议指出，城市治理要主动适应
形势变化，转变发展理念与方式。这为破解“垃圾不够烧”的困局，提供了新的思
考维度和行动指引。
一方面，企业依托现有设施与运营能力拓展多元业务，通过热电联产、绿电直连等
方式打造协同收益，增强抗风险能力。据华源证券统计，2025年前三季度绿色动力
供热量增长112%，瀚蓝环境、三峰环境供热量分别增长40%、15.5%，永兴股份、城
发环境供热量也显著增长。三峰环境于2025上半年成功中标酉阳垃圾焚烧供热项目
，该项目以供热为主、发电为辅，是县域小型化项目的标杆。
另一方面，探索垃圾焚烧智能化路径。瀚蓝环境于2025年成立人工智能联合研究院
，打造我国环保行业的首个人工智能“超脑”。三峰环境多个项目已成功实现垃圾
焚烧厂智慧焚烧。旺能环境引入阿里云工业大脑，期望通过AI技术进一步降低二次
污染，提升设备运行稳定和生活垃圾单位发电量。
此外，记者从上市公司财报中发现，企业正往县城、海外市嘲抢垃圾”。
县城方面，2022年底、2023年初，国家发改委、住建部等多个部门接连发文，释放
推进“垃圾焚烧下县”的信号。多家企业响应这一号召，将目光投向县城、乡镇等
地区。瀚蓝环境财报显示，其已为全国77个县区提供固废服务。针对县城垃圾清运
量较低的特点，部分企业着手研发适用于县城及以下的小型化设施，避免进一步造
成产能过剩。三峰环境成功研发制造县域小型垃圾焚烧装备，目前已实现市场化应
用。光大环境研发200吨/日小型炉成套设备，应用于河北广宗垃圾发电项目，目前
已进入安装调试阶段。
海外市场方面，东南亚尤其是印度尼西亚的垃圾焚烧市场成为了“香饽饽”。2026
年3月，伟明环保先后中标印度尼西亚巴厘岛与茂物垃圾焚烧发电项目，各项目总
投资额均为不超过1.75亿美元。3月2日，旺能环境中标印尼勿加泗垃圾焚烧发电项
目。2月4日，中科清风与印尼邦加槟港企业PT. Sumber Kamulyan Nusantara正式
签署垃圾焚烧发电项目投资协议。
伟明环保有关负责人告诉记者，出海是基于自身技术优势和长期布局的主动选择。
“印尼作为全球人口量排名靠前的国家之一，对垃圾处理设施存在非常大的需求，
此次印尼政府规划建设33座垃圾焚烧发电厂，潜在市场规模空间巨大，也为公司提
供了全新的发展舞台。”
据E20研究院不完全统计，当前中国环保企业海外焚烧项目建成、在建和签约落地
规模已经超过5万吨/日，截至2025年5月共建成79个项目，其中东南亚、南亚和中
亚等地区有较多的项目布局。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2021-09-24 ｜ 成交量(万股) ｜ 11057.971 ｜
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｜ 异动类型 ｜连续三个交易日内,涨幅 ｜成交金额(万元)｜ 124484.913 ｜
｜ ｜ 偏离值累计达20% ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜机构专用 ｜ 0.00｜ 156649469.88｜
｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 93601800.51｜
｜西南证券股份有限公司重庆北碚证券营业｜ 0.00｜ 48283471.17｜
｜部 ｜ ｜ ｜
｜华鑫证券有限责任公司上海分公司 ｜ 0.00｜ 19374750.00｜
｜华泰证券股份有限公司总部 ｜ 0.00｜ 18140702.71｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜机构专用 ｜ 166015016.45｜ 0.00｜
｜沪股通专用 ｜ 157285295.97｜ 0.00｜
｜华泰证券股份有限公司总部 ｜ 57796641.54｜ 0.00｜
｜中国国际金融股份有限公司上海黄浦区湖｜ 56066151.98｜ 0.00｜
｜滨路证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 42870259.68｜ 0.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-12-31【类别】关联交易
【简介】重庆三峰环境集团股份有限公司目前仍持有部分阶段性闲置的自有资金，
为保持该部分闲置资金的高效运转和使用，提升资金管理收益水平，基于公司年度
资金预算，在确保公司主营业务运营资金需求和整体财务安全的前提下，公司计划
继续认购固定收益凭证等理财产品。经邀请多家券商进行竞争性比选，西南证券的
固定收益凭证满足公司理财产品要求且收益率最高，为此，公司计划使用自有资金
在西南证券购买不超过人民币1亿元、为期3个月的固定收益凭证。
【公告日期】2025-08-27【类别】关联交易
【简介】重庆三峰环境集团股份有限公司(以下简称“公司”)拟使用暂时闲置的自
有资金人民币1亿元购买西南证券股份有限公司(以下简称“西南证券”)发行的固
定收益凭证。
【公告日期】2025-03-29【类别】关联交易
【简介】重庆三峰环境集团股份有限公司（以下简称“三峰环境”或“公司”）拟
向间接控股股东重庆水务环境控股集团有限公司（以下简称“水务环境”）全资子
公司重庆市环卫集团有限公司（以下简称“环卫集团”）转让公司持有的重庆三峰
城市环境服务有限公司（以下简称“城服公司”）51%股权（控股权）。
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