☆公司大事☆ ◇601633 长城汽车 更新日期：2026-02-04◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
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｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
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｜2026-02-｜67501.16｜ 1924.52｜ 2244.09｜ 18.02｜ 1.47｜ 3.11｜
｜ 02 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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｜2026-01-｜67820.73｜ 2122.57｜ 2725.24｜ 19.66｜ 8.97｜ 1.36｜
｜ 30 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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【2.公司大事】
【2026-02-03】
同比普涨、环比普跌，1月车企销量“开门红”成色不足
【出处】经济观察报【作者】王帅国
进入2026年1月后，新能源汽车购置税开始减半征收，车企购置税兜底政策也随之结束。另外，1月各地具体的购车补贴细则尚未全部出台，导致消费者存在观望情绪，影响了车市终端销售情况。
2月1日，各家车企相继发布了1月销量。从整体上看，汽车行业实现2026年“开门红”，大多数车企1月销量同比取得正增长，但这一同比增长是由于2025年春节在1月，去年同期的新车销售基数较低。
环比数据上，大多数车企1月销量下滑明显，主要原因在于2025年12月新能源汽车还享受购置税全额减免政策，同时车企为年底冲量，在12月出台了许多其他优惠政策。进入2026年1月后，新能源汽车购置税开始减半征收，车企购置税兜底政策也随之结束。另外，1月各地具体的购车补贴细则尚未全部出台，导致消费者存在观望情绪，影响了车市终端销售情况。
分汽车集团来看，截至目前，吉利、比亚迪、长城、奇瑞、广汽等企业已发布1月战绩。
在这些集团的销量表现中，有几个新变动值得关注：在其他汽车集团1月销量环比普遍下滑的背景下，吉利汽车销量实现环比增长，且销量超越比亚迪；相比于其他多个汽车集团销量同比均有所增长，奇瑞集团1月销量同比下滑10.72%，除主力品牌奇瑞汽车外，其他4个品牌销量均有所下滑，其中iCAR品牌和智界品牌销量同比下滑幅度超过50%；广汽集团几大自主品牌销量增长明显，但广汽本田受到1月停产因素影响，销量骤降近七成。另外，几大汽车集团1月销量表现的一大共性是海外出口均取得大幅增长。
吉利汽车1月销售新车27.02万辆，同比增长1.29%，环比增长14%。其中，新能源销量12.43万辆，同比增长3%，新能源销量占比46%。海外出口销量6.05万辆，同比增长121%，环比增长50%。分品牌来看，吉利品牌销售21.74万辆，同比下滑3.24%；领克品牌销售2.89万辆，同比下滑3.99%；极氪品牌销售2.39万辆，同比实现翻倍增长。1月吉利汽车的增长主要集中在极氪品牌和海外出口两方面。
比亚迪1月销售21.01万辆，其中海外销量表现亮眼，乘用车及皮卡海外销售10万辆，同比增长43.3%。分品牌来看，比亚迪品牌销售17.75万辆；方程豹品牌销售2.16万辆；腾势品牌销售6002辆；仰望品牌销售413辆。
长城汽车1月销售新车9.03万辆，同比增长11.59%，环比下滑27.18%。其中，海外销量同比增长43.77%。分品牌来看，哈弗品牌销售5.05万辆，同比增长4.03%；魏牌品牌销售7873辆，同比增长57.24%；坦克品牌销售1.45万辆，同比增长12.92%；欧拉品牌销售2057辆；长城炮品牌销售1.54万辆，同比增长24.58%。
奇瑞集团1月销售汽车20.03万辆，同比下滑10.72%，环比下滑18.23%。其中，新能源汽车5.21万辆；出口汽车11.96万辆，同比增长48.1%，连续9个月出口突破10万辆。分品牌来看，奇瑞品牌销量13.56万辆，同比增长4.63%；星途品牌销量5276辆，同比下滑9.09%；捷途品牌销量4.27万辆，同比下滑26.51%；iCAR品牌销量3419辆，同比下滑56.46%；智界品牌销量4506辆，同比下滑65.34%。
广汽集团1月销量为11.66万辆，同比增长18.47%，环比下滑37.79%。其中自主品牌销量超4.9万辆，同比增长87.58%；海外销量同比增长68.59%。分品牌来看，昊铂+埃安销量2.16万辆，同比大增171.63%；传祺品牌销量2.77万辆，同比增长51.06%；广汽丰田销量6.26万辆，同比增长9.82%；广汽本田销售4558辆，同比下滑69.86%。
上汽集团虽未公布总体销量，但其旗下部分业务单元已发布销量数据。1月，上汽乘用车体系中的荣威、MG 销量零售超7.8万辆，同比增长9.8%，环比增长8.8%；上汽通用五菱1月全球销量10.58万辆。合资板块，上汽通用1月终端交付5.1万辆，同比增长8.2%。
央企中，东风汽车旗下多个品牌也公布了销量成绩。岚图汽车1月交付1.05万辆，同比增长31%，环比下滑40.04%；奕派科技（含奕派和风神两个品牌）销量2.13万辆，同比增长145%，环比下滑23.30%；猛士汽车销售1008辆，同比增长300%，环比下滑66.42%。合资板块，东风本田1月销量3.14万辆，同比增长4.4%，环比增长1.8%。
新势力企业方面，1月问界汽车、小米汽车和零跑汽车以3万辆至4万辆的成绩，形成新的”第一梯队”，理想汽车、蔚来汽车和小鹏汽车1月销量在2万辆到3万辆之间，变成“第二梯队”。
具体来看，问界汽车1月交付约4万辆，同比增长83%，环比下滑30.74%；小米汽车1月交付超3.9万辆，去年同期为超2万辆，去年12月为超5万辆；零跑汽车1月全系交付达3.21万辆，同比增长27%，环比下滑46.94%。
蔚来公司1月交付新车2.72万辆，同比增长96.1%，环比下滑43.53%；理想汽车交付新车2.77万辆，同比下滑7.55%，环比下滑37.47%；小鹏汽车交付新车2万辆，同比下滑34.07%，环比下滑46.65%。
在这些新势力车企中，问界汽车、小米汽车与蔚来汽车表现较好，销量同比均取得超八成的大幅增长。与此同时，理想汽车与小鹏汽车销量同比有所下滑，特别是小鹏汽车销量下滑幅度超过三成。
【2026-02-03】
长城皮卡1月全球销售15350辆 同比增长24.6%
【出处】证券时报网
人民财讯2月3日电，据长城汽车消息，长城皮卡1月全球销售15350辆，同比增长24.6%，其中出口同比增长36.7%，蝉联中国皮卡销冠。
【2026-02-03】
销冠易主，小鹏垫底，车市开年大洗牌
【出处】国际金融报【作者】吴迪
1月作为国内车市传统淡季，叠加新能源汽车购置税恢复征收、2025年末终端促销透支需求等多重因素，新势力阵营内部排名迎来“大洗牌”，鸿蒙智行登顶全阵营销冠，小米汽车则首次成为新势力销冠，传统新势力“蔚小理零”面临销量与资本市场的双重压力。
2月1日，各家车企陆续披露1月销量数据。据统计，新势力车企1月同比维度则呈现明显分化，极氪、蔚来、小米汽车同比增幅超90%，鸿蒙智行同比增长65.6%，零跑汽车同比增长27%；而理想汽车、小鹏汽车同比分别下滑7.5%、34.1%。
乐道连续三个月下滑
鸿蒙智行交付5.79万辆，问界贡献核心增量。据鸿蒙智行官方发布数据，2026年1月交付量达5.79万辆。其中，问界品牌交付4万辆，占整体交付量的69.1%，成为鸿蒙智行阵营的核心支柱。尽管环比受行业淡季影响下滑，但问界仍以单品牌销量超过小米汽车及“蔚小理零”等新势力头部企业。
小米汽车交付超3.9万辆，逆袭登顶新势力。在经历数月信任危机后，小米汽车官方披露，2026年1月交付量超3.9万辆，同比增长约95%，环比下滑约22%。
小米汽车创始人雷军在微博透露，当前主力交付车型为YU7，SU7即将改款，目前仍有少量YU7现车及展车可供春节前提车。同时，小米汽车于2月1日推出“7年低息”金融购车方案，首付9.99万元起，月供低至1931元，且1月锁单未交付用户亦可享受该政策，以刺激终端需求。
零跑汽车1月交付量为3.21万辆。零跑汽车仍明确2026年冲击百万辆销量目标，其D系列首款旗舰SUV零跑D19将于4月上市，产品布局上，零跑已覆盖C10、C11、C16等纯电及增程混动车型。
理想汽车1月交付2.77万辆。销量波动下，理想汽车进入自我调整周期，不久前理想方面表示，今年公司会对少量能效较低的商超门店进行关停。同时，理想汽车曾表示，受限于电池供应，纯电SUV i6与i8产能爬坡进度不及预期。直至1月底，多位预订理想i6的用户收到理想汽车发出的《关于理想i6订单预计交付时间的通知》，称“受核心零部件产能准备和爬坡不及预期的影响，部分订单的生产节奏发生变化”。
蔚来公司1月交付量达2.72万辆。销量结构拆解显示，蔚来品牌交付2.09万辆，同比增长163%，其中，全新蔚来ES8自2025年12月29日交付第4万辆，至2026年2月1日累计交付突破6万辆，这意味着全新ES8在1月交付接近2万辆。
和蔚来走势相反的是乐道和萤火虫。1月初始，乐道品牌销量为3481辆，去年四季度以来，其单月销量分别为17342辆、11794辆和9154辆，这也意味着乐道品牌销量连续四个月呈下跌趋势。萤火虫的上涨势头也在1月终止，去年四季度萤火虫单月从5912辆上升至7084辆，今年一月其销量腰斩，仅剩2807辆。
这个现象对于由三个品牌矩阵构筑的蔚来而言显然并不乐观。
为刺激需求，蔚来于2月1日推出“7年超低息”金融购车方案，覆盖蔚来品牌新ET5、ET5T等车型及乐道、萤火虫品牌，以缓解终端销量压力。
小鹏汽车1月交付约2万辆，垫底蔚小理。目前小鹏多款主力车型正在更新迭代，2026年将重点布局增程产品。1月8日，小鹏汽车发布四款新车，包括新款小鹏G6纯电版、新款小鹏G9纯电版、小鹏G7增程版、小鹏P7+纯电和增程版。小鹏汽车副董事长兼联席总裁顾宏地表示，预计小鹏今年将实现“非常强劲”的增长。“海外市场的销售增长速度可能会超过国内”。
吉利跻身销冠
头部传统车企销量分化同样加剧，吉利汽车凭借极氪品牌的爆发式增长实现同环比双增，登顶当月销冠。比亚迪则因国内新能源销量大幅下滑“痛失”榜首，呈现“国内承压、海外突围”的分化态势。
满新 制图
据吉利汽车所披露的2026年1月产销快报，当月其乘用车销量达27.02万辆，同比增长1.29%，环比增长14.08%，成为行业淡季中唯一实现同环比正增长的传统车企，借此反超比亚迪登顶月度销量冠军。
从品牌结构来看，吉利汽车的增长主要由高端新能源品牌极氪拉动。据品牌销量细分数据，极氪品牌1月销量同比增幅超100%，成为核心增量引擎；反观吉利品牌、领克品牌虽录得小幅同比下滑，但得益于极氪的强势表现，集团整体销量仍逆势上扬。
作为此前长期占据销冠的新能源龙头，比亚迪在2026年1月遭遇销量滑坡。据比亚迪产销快报，当月公司实现总销量21万辆，同比下降30.11%，环比下降50.04%。
从销量结构来看，比亚迪的下滑主要源于国内市场的持续疲软。数据显示，1月比亚迪国内销量仅为10.96万辆，同比下降53.22%，环比下降61.85%，这已是其国内销量自2025年10月以来的“三连跌”，2025年10月、11月、12月其国内销量同比分别下降24.11%、26.81%和37.24%。
相较于国内市场的颓势，比亚迪海外销量呈现逆势增长。据披露，1月海外销量约为10.05万辆，同比增幅约80%。
广汽集团1月销量数据显示，当月实现销量11.66万辆，同比增长18.47%，环比下滑37.81%。从业务板块来看，集团内部呈现明显分化：昊铂埃安BU与传祺BU完成组织架构调整后，销量表现亮眼，其中昊铂埃安BU销量同比增长171.63%，传祺BU销量同比增长51.06%；合资品牌中，广汽丰田销量超6.26万辆，同比增长9.82%，成为稳定器。
然而，广汽本田的大幅下滑成为集团销量的主要拖累。数据显示，广汽本田1月销量仅为4558辆，同比下降69.86%，相较于去年同期1.51万辆的销量近乎“腰斩”。
同为多品牌运营的汽车集团，奇瑞汽车1月五大品牌总销量为19.1万辆，同比下降10.7%。从品牌结构来看，奇瑞集团内部呈现“一增四降”的格局：仅奇瑞主品牌实现同比增长4.6%，销量达13.56万辆，成为唯一增长板块。
其余品牌均面临不同程度下滑，其中星途品牌同比下降9.1%至5276辆，捷途品牌销量4.27万辆、同比下滑26.5%，iCAR品牌销量3419辆、同比下滑56.5%，智界品牌销量4506辆、同比下滑65.3%。
长城汽车1月销量数据显示，当月共销售新车9.03万辆，同比增长11.60%，环比下滑27.20%。从能源结构来看，新能源汽车销量达1.8万辆，占总销量的20%，同比增幅超30%。
具体来看，长城汽车旗下多数品牌实现同比增长：哈弗品牌销量5.05万辆，同比增长4.03%；魏牌销量7873辆，同比增长57.24%；坦克品牌交付1.45万辆，同比增长12.92%；长城皮卡销售1.53万辆，同比增长24.58%；仅欧拉品牌销量2057辆，同比下滑6.20%。
面对不如人意的1月车市，乘联分会秘书长崔东树预计，后续随着各地置换补贴细则逐步完善、补贴申报通道畅通，叠加春节节前潜在购车需求的逐步释放，汽车零售市场有望逐步回暖向好。
【2026-02-03】
交银国际：维持长城汽车“买入”评级 目标价22.50港元
【出处】智通财经
交银国际发布研报称，认为长城汽车(02333)中期仍受益于“高端化+新能源+出海”方向，但4Q25已体现投入加大对利润的阶段性挤压。暂维持“买入”评级与目标价22.50港元，待年报披露后重点跟踪费用结构、单车盈利与渠道效率变化并更新预测。
交银国际主要观点如下：
2025年业绩：销量与营收增长，利润受战略投入拖累
长城发布业绩快报，2025年实现净利润99.12亿元（人民币，下同），同比下滑21.7%，主要由于在销量与营收同比增长的同时，加速构建直连用户的新渠道模式，并加大新车型/新技术上市宣传及品牌提升投入。2025年实现营收2227.9亿元（+10.2%），单车收入16.83万元（同比提升约4500元），20万元以上车型销量53.4万台（同比增9万台+），显示高端化与结构升级仍在推进。
4Q25：营收创新高但净利润偏弱，主因一次性计提与费用投放
4Q25长城营收692.08亿元（同比+15.46%，环比+13%），单车收入17.29万元；销量超40万台（同比+5.49%，环比+13.22%），其中新能源销量12.52万台、海外销量17.19万辆，均保持较强增长。4Q25净利润为12.77亿元，环比下滑44.4%，主要为一次性计提全年年终奖所致；管理层披露2025年预提年终奖约46亿元（同比+8亿元），还原后盈利基本面依旧稳健。同时，直营费用同比增加17亿+、广告投入同比增长，叠加新店爬坡期（约6个月）导致费用效率尚未完全体现，影响季度利润表现。
2026展望：出海上量+直营提效，有望带来利润修复
长城提出2026年海外销量挑战60万台，且4Q25已在多区域加快渠道签约，为2026年增量获取奠定基础。直营方面，长城预计2026年魏牌将进入“提效+上规模”阶段，并认为规模化后有助将部分渠道利润回流至企业端；同时管理层亦表示直营费用未来增量不会太大、效率将持续改善。需要关注的风险包括原材料价格波动及海外政策节奏（如俄罗斯报废税返还确认时点差）。
风险变量方面关注三点
其一，大宗与锂价波动对行业成本的压力仍在，但长城提出2026年直材年化降本目标约5%，并将透过平台化、规模效应与多维降本对冲原材料上行。其二，俄罗斯“报废税/返还”节奏会带来季度间扰动，管理层称4Q25收到的是3Q25及以前的综合结算、4Q25当期尚未收到。其三，直营渠道仍处效率爬坡期，管理层预期2026年直营费用不会大幅增加，重点转向店效提升与补强式开店。
【2026-02-03】
多家车企一月份产销快报出炉 销量呈现结构性变化
【出处】经济参考网
近日，比亚迪、吉利、上汽、理想、蔚来等车企最近密集发布1月产销快报数据。从目前披露的数据来看，1月份汽车市场的新能源车与燃油车、新势力与传统品牌之间均呈现结构性分化趋势。与此同时，1月份以来，多家车企纷纷推出以超长周期低息分期为代表的金融方案。业内人士表示，在购置税减免退坡及梯度以旧换新补贴的背景下，如何打造产品独特的竞争力，仍是摆在车企面前值得思考的难题。
首月数据出炉 销量呈结构性变化
据各家车企发布的数据，1月份的汽车市场，多数车企的销量呈现同比上升、环比下降的趋势。其中，比亚迪、上汽集团、吉利汽车三家企业的市场格局发生了明显变化。
上汽集团在1月份实现整车销量合计为32.74万辆，同比上升23.94%，环比下降18.03%。其中，新能源汽车实现约8.54万辆，同比上升39.73%。吉利汽车1月份总销量约为27.02万辆，较去年同期增长约1%。而比亚迪同期总销量只有约21万辆，同比下降30.11%，前两家企业在2026年1月的销量均超过比亚迪。
传统车企方面，奇瑞汽车五大品牌总销量约为19.15万辆，同比下降10.7%；广汽集团销量为11.66万辆，同比增长18.47%，环比下降37.79%，自主品牌销量4.93万辆，同比增长87.58%；长城汽车销量约为9.03万辆，同比增加11.59%，环比下降27.18%。
与此同时，国内的造车新势力交付量也出现分化趋势。蔚来汽车1月交付27182辆，同比增长96.1%，环比下降43.53%；小鹏汽车1月交付20011辆，同比下滑约34%；理想汽车交付新车27668辆，同比下降7.55%。小米汽车1月交付超3.9万辆，主力车型YU7成为增长支柱。
各家车企的出口业务多数实现增长，全球化布局正成为对冲国内市场波动的重要砝码。上汽集团出口及海外基地实现销量约为10.45万辆，同比增长51.68%；比亚迪1月新能源汽车出口约10.05万辆，同比增长51.47%；广汽集团也宣布其海外销量同比增长68.59%；奇瑞集团其出口销量约为11.96万辆，同比增长48.1%，连续9个月出口突破10万辆。
多家车企推出七年低息贷款
2026年开年，汽车市场面临着购置税补贴退坡以及以旧换新政策调整和市场观望情绪等多重因素影响。与此同时，多家车企也选择在金融工具上不断创新，以“超长贷期+超低利率”降低购车门槛。
1月初，特斯拉率先针对Model 3、Model Y等车型推出“5年0息”及“7年超低息”限时金融方案。据特斯拉官网数据，选购Model 3后轮驱动版，首付需7.99万元，月供2460元；选购Model Y L，首付则需9.99万元起，月供需3985元。
随后，理想、小米等车企都纷纷宣布了自己的购车金融方案，一时间，“七年低息”的政策在汽车行业迅速铺开。
理想汽车近日在其微博宣布7年超低月供购车方案，并为理想MEGA、理想i8设置有专属7年贷款方案，可享前3年免息，月供低至2857元。另据雷军2月1日微博公布，小米YU 7提供“3年0息”或“7年低息”等方案。选择“7年低息”方案，可以选择首付9.99万元起，月供低至1931元起的方案，或者也可以选择首付4.99万元起，月供低至2593元起的方案。
蔚来也宣布，至2月28日，订购蔚来ET5、蔚来ET5T、蔚来ES6、蔚来EC6并成功锁单的用户，可享限时7年84期金融购车方案，首付低至20%起，年化费率低至0.49%。若选择BaaS电池租用服务，首付仅需3.8万元起，月供低至1872元起。
业内人士表示，多数车企推出七年低息服务，实质是以金融补贴换取订单锁定。虽然购置税和以旧换新政策支持存在边际递减效应，但是2026年“促消费”仍是重点工作之一。未来随着智驾使用体验提升，车企会将更多精力放在创造价值上。
【2026-02-03】
归元 S 平台首款车型，长城汽车魏牌 V9X 最新预告图公布
【出处】IT之家
IT之家2月3日消息，长城汽车旗下魏牌今日发布了旗下全新SUV车型V9X的最新预告图，作为品牌归元S平台的首款量产车型，新车定位AI豪华六座旗舰SUV，预计将于近期迎来首发亮相。
IT之家注意到，从官方发布的预告图来看，V9X在外观设计上采用了极具辨识度的设计语言。前脸部分配备贯穿式环形灯带，支持流水迎宾灯效，配合可发光的品牌LOGO，营造出强烈的科技氛围。下包围两侧集成智驾小蓝灯及转向灯，暗示该车将搭载高阶智能驾驶辅助系统。
车身侧面线条流畅修长，肩线设计圆润优雅，为整车赋予稳重豪华的气场。车尾同样采用贯穿式尾灯设计，两侧灯组呈椭圆形造型，中央位置亦集成智驾状态指示灯。
据此前披露的信息，V9X有望搭载由2.0T发动机与电动机组成的插电式混合动力系统，动力性能表现亮眼：满电状态下0-100km/h加速时间为4.4秒，馈电状态下仍可保持4.7秒的加速成绩。
在能效与补能方面，新车或将基于800V高压混联架构打造，配备混动6C电池，CLTC工况纯电续航里程预计超过400公里，并支持超快充技术，可实现充电5分钟增加200公里续航。
智能化配置方面，V9X有望搭载ASL智能体与VLA大模型，进一步提升人机交互与智能驾驶体验。此外，新车还将配备空气悬架系统。
【2026-02-03】
交银国际：维持长城汽车“买入”评级，中期仍受惠于高端化+新能源+出海方向
【出处】和讯网
交银国际发表研报指，长城汽车去年净利润按年跌21.7%至99.12亿元，主要由于销量及收入增长同时，公司加速构建直连用户的新渠道模式，并加大新车型及新技术上市宣传及品牌提升投入。去年收入按年升10.2%至2227.9亿元，单车收入按年提升约4500元，至16.83万元，20万元以上车型销量按年增加逾9万辆，反映高端化与结构升级仍在推进。展望2026年，公司指引海外销量挑战60万辆，且去年第四季已于多个区域加快渠道签约，为2026年增量奠定基础。该行认为公司中期仍受惠于高端化+新能源+出海方向，但去年第四季已体现投入加大对利润的阶段性挤压；维持“买入”评级，H股目标价22.5港元。
(责任编辑：董萍萍)
【2026-02-03】
主机厂原材料涨价后续影响分析
【出处】中国能源网
华源证券近日发布汽车行业周报：2020年以来汽车原材料价格的明显上涨主要分为两轮：第一轮为2020年(尤其2020Q3开始)~2022年(主要截至2022Q1)，彼时汽车主要原材料价格出现普涨，其中碳酸锂涨幅居前，电池级碳酸锂价格由2020Q3的平均4万元/吨涨至2022Q4的平均55万元/吨；第二轮则为2025Q4以来的碳酸锂、六氟磷酸锂等电池原材料及铜、铝等价格的上涨。
以下为研究报告摘要：
投资要点：
2025Q4以来碳酸锂、六氟磷酸锂等电池原材料及铜、铝等价格均出现上涨。2020年以来汽车原材料价格的明显上涨主要分为两轮：第一轮为2020年(尤其2020Q3开始)~2022年(主要截至2022Q1)，彼时汽车主要原材料价格出现普涨，其中碳酸锂涨幅居前，电池级碳酸锂价格由2020Q3的平均4万元/吨涨至2022Q4的平均55万元/吨；第二轮则为2025Q4以来的碳酸锂、六氟磷酸锂等电池原材料及铜、铝等价格的上涨，2026年1月28日电池级碳酸锂、六氟磷酸锂、LME铜现货结算价、中国铜平均价、LME铝现货结算价、中国铝平均价分别较2025年最低值提升187%、180%、52%、41%、43%、25%。
回顾历史看，2020~2022年汽车原材料价格的普涨最终由上游零部件供应商、主机厂及消费者共同承担。1、零部件供应商方面，申万汽车零部件毛利率由2020Q3的19.3%下滑4.0pct至2021Q4的15.3%(中信汽车零部件口径毛利率则下滑4.4pct)；2、主机厂方面，申万乘用车毛利率由2020Q4的12.7%下滑3.9pct至2021Q4的8.8%(中信乘用车口径毛利率则下滑3.2pct)。3、消费者方面，尤其2022年受新能源补贴退坡及原材料涨价影响，多家新能源主机厂上调终端价格。例如，2022年1月21日，比亚迪宣布因原材料价格大幅上涨以及新能源购车补贴退坡等影响，将于2月1日起对王朝和海洋相关新能源车型官方指导价上调1000~7000元不等；2022年3月受原材料价格持续大幅上涨影响，比亚迪继续上调相关车型官方指导价3000~6000元不等。
我们判断，车企可能通过小幅涨价或改款增配等温和方式向消费者转移部分原材料涨价的成本，更多还是向上游传导及主机厂自身消化涨价成本，单车盈利也将会受到拖累。本轮原材料涨价的背景与此前的最大差异点(尤其对新能源车而言)在于，2020~2022年新能源渗透率仍处于较低水平(2020~2022年新能源零售渗透率分别为6%、15%、28%)，新能源乘用车销量处于快速提升阶段(2021~2022年新能源乘用车零售同比增速分别为169%、90%)，而2025年新能源渗透率已达54%。此外，2026年还将面临新能源购置税补贴退坡、以旧换新补贴退坡等多重负面冲击，即补贴退坡已经推升了消费者购车成本(当然，2020~2022年新能源车补贴也呈退
坡趋势)。因此，若通过大幅涨价将成本压力大幅转嫁至消费者，则对新能源汽车销量及主机厂自身份额或将形成较大影响。此外，考虑到2026年原材料成本涨价幅度或弱于2020~2022年，我们预计主机厂或不会在终端进行大幅涨价，或更有可能小幅涨价，亦或通过改款增配加价的温和方式转移部分原材料涨价的成本。
投资分析意见：2026年国内乘用车市场面临部分原材料涨价的影响，我们预计高端车型占比高的主机厂仍能维持一定盈利能力；此外，新能源购置税补贴及以旧换新补贴退坡下，国内乘用车市场整体表现预计较弱，但新能源出口有望维持较高增长态势，我们维持汽车行业“看好”评级，并建议关注高端化或出口布局较好的企业：江淮汽车、吉利汽车、比亚迪、长城汽车、赛力斯、北汽蓝谷等。
风险提示：汽车行业景气度不及预期风险、汽车原材料涨幅超预期风险、汽车价格传导困难风险等。(华源证券李泽,秦梓月)
【2026-02-03】
长城汽车：2月2日获融资买入1924.52万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，长城汽车2月2日获融资买入1924.52万元，该股当前融资余额6.75亿元，占流通市值的0.53%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-02-0219245224.0022440904.00675011630.002026-01-3021225726.0027252404.00678207309.002026-01-2944186673.0038718147.00684233987.002026-01-2829229146.0025182011.00678765461.002026-01-2717911124.0015838803.00674718326.00融券方面，长城汽车2月2日融券偿还3.11万股，融券卖出1.47万股，按当日收盘价计算，卖出金额30.05万元，占当日流出金额的0.14%，融券余额368.33万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-02-02300468.00635684.003683288.002026-01-301855893.00281384.004067654.002026-01-29516950.00204670.002542550.002026-01-28177395.00413226.002205959.002026-01-27132867.00223554.002467530.00综上，长城汽车当前两融余额6.79亿元，较昨日下滑0.52%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-02-02长城汽车-3580045.00678694918.002026-01-30长城汽车-4501574.00682274963.002026-01-29长城汽车5805117.00686776537.002026-01-28长城汽车3785564.00680971420.002026-01-27长城汽车1959800.00677185856.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-02-03】
1月车市分化加剧： 自主品牌座次洗牌 新势力环比普降
【出处】中国证券报【作者】龚梦泽
截至2月2日，国内主流车企2026年1月产销数据陆续披露。整体市场呈现“传统自主强势领跑、新势力普遍承压”的鲜明格局：上汽、吉利、奇瑞等头部车企销量同比多实现20%以上增长，自主品牌座次因新能源与出口表现差异出现重构。
与此同时，9家主流造车新势力则遭遇集体环比下滑。业内分析指出，短期政策切换、淡季效应等因素扰动终端，但自主车企核心竞争力持续提升，新势力“马太效应”加剧，行业高质量发展的长期逻辑未变。
● 本报记者 龚梦泽
自主品牌座次重构
1月传统自主车企集团凭借完善的产品矩阵与全球化布局，交出亮眼成绩单，头部阵营座次因各板块增长动能差异出现显著调整。
具体来看，上汽集团延续领跑态势，1月实现整车批售32.74万辆，同比增长23.9%，终端零售36.3万辆，批发与零售双双领跑行业。分板块来看，自主品牌表现尤为突出，销量达21.4万辆，同比增长39.6%，占集团总销量比重升至65.3%。
其中，上汽乘用车销售7.7万辆，同比增幅达53.8%；上汽通用五菱销售10.5万辆，同比增长37%。新能源与海外市场成为核心增长引擎，1月新能源汽车销量8.5万辆，同比增长39.7%；海外销量10.5万辆，同比增长51.7%，仅MG品牌在欧洲市场就交付近2.6万辆，同比增长15%。
吉利汽车以27.02万辆的销量位居次席，同比增长1%，环比增长14%，新能源业务成为重要支撑。1月新能源汽车销量达12.43万辆，同比增长3%，占总销量比重升至46%，接近半数。品牌矩阵中，吉利品牌销量21.74万辆；领克品牌销售2.89万辆。海外市场1月出口6.05万辆，同比增幅高达121%，环比增长50%，成为集团重要增长极。
奇瑞集团凭借出口优势跃居前列，1月销售汽车20.03万辆，其中出口11.96万辆，同比增长48.1%，连续9个月出口突破10万辆。新能源板块同样稳步推进，1月销量5.21万辆，形成“出口+新能源”双轮驱动格局。旗下主要品牌中，奇瑞品牌销量13.56万辆，捷途品牌4.27万辆，星途、iCAR、智界品牌分别销售5276辆、3419辆、4506辆，产品矩阵覆盖从主流到高端的全细分市场。
广汽集团自主板块爆发式增长，推动整体销量达11.66万辆，同比增长18.47%。这是昊铂埃安BU和传祺BU完成组建后首次披露月度销量，成效立竿见影：昊铂埃安BU销量超2.16万辆，同比大增171.63%；传祺BU销量超2.76万辆，同比增长51.06%。海外业务成为新增长点，1月海外销量同比增长68.59%，集团已明确2026年海外目标“确保25万辆、冲刺30万辆”，并规划2027年亚太市场销量突破10万辆。
长城汽车1月销售9.03万辆，同比增长11.59%，旗下哈弗、魏牌、坦克、欧拉、长城皮卡五大品牌集体上涨，呈现全面开花态势。具体来看，哈弗品牌销量5.05万辆，同比增长4.03%；魏牌销量7873辆，同比增长57.24%；坦克品牌交付1.45万辆，同比增长12.92%；长城皮卡销售1.54万辆，同比增长24.58%。海外市场表现突出，1月销售4.03万辆，同比劲增43.77%，成为集团“第二增长极”，新能源板块销量1.8万辆，持续稳步推进转型。
东风汽车部分板块表现亮眼，自主乘用车主力奕派科技销量2.13万辆，同比暴涨145%；岚图汽车交付1.05万辆，同比增长31%；东风猛士销量1008辆，同比增幅超300%；东风本田销量3.14万辆，同比增长4.4%。2026年奕派科技计划投放5款全新车型，进一步强化自主新能源板块竞争力。
造车新势力集体承压
与传统自主集团的强势表现形成对比，1月造车新势力销量遭遇普遍的环比下滑，但同比表现呈现“冰火两重天”，行业分化格局进一步加剧，头部品牌与中小品牌的差距持续拉大。
2026年首月，9家主流造车新势力销量环比全部下滑，降幅集中在21.2%至47.0%之间；同比维度则有6家实现正增长、3家下滑。业内普遍认为，这一态势主要受短期因素扰动：2026年新能源汽车购置税政策调整落地，政策切换期消费者观望情绪浓厚；1月作为传统购车淡季，叠加年底冲量后市场需求自然回落，终端订单阶段性减少；同时经销商年底冲量后主动控制进货量，中国汽车流通协会数据显示，1月汽车经销商库存预警指数为58.3%，高于50%的警戒线，市场供需呈现阶段性失衡。
头部品牌凭借技术与体系优势逆势突围，展现出较强的抗风险能力。鸿蒙智行以5.79万辆交付量稳居榜首，尽管环比下滑35.4%，但同比65.6%的高增长彰显核心竞争力。小米汽车紧随其后，交付量超3.9万辆，环比下滑22.3%但同比增长70%，增速在头部品牌中表现突出。
蔚来与极氪成为同比增长的“双引擎”，增幅均突破95%。蔚来1月交付2.72万辆，同比增长96.1%，环比下滑43.5%，全新换代的ES8车型成为绝对销量担当，1月交付1.76万辆，仅用时134天便达成6万台交付里程碑。极氪1月交付2.39万辆，同比增长99.7%，环比下滑21.2%，是9家车企中环比降幅最小的品牌。
中间梯队品牌保持稳健增长态势。零跑汽车1月交付3.21万辆，同比增长27.4%，环比大降47.0%。昊铂埃安1月交付2.36万辆，同比增长63.9%，环比下滑41.1%。
部分品牌则面临同比下滑的转型挑战。理想汽车1月交付2.77万辆，同比下滑7.6%，环比下滑37.5%，已连续8个月销量下滑，2025年累计交付40.63万辆，同比下滑18.81%，2026年将对L系列车型进行大改款，推动增程产品重回领先位置。小鹏汽车1月交付2.00万辆，同比大幅下滑34.1%，环比下滑46.7%，短期仍需通过产品升级缓解切换期压力。
尽管短期销量承压，但新能源汽车行业长期增长逻辑未变。中国乘用车产业联盟秘书长张秀阳表示，1月销量环比下滑是短期因素叠加导致的正常市场波动，并非行业增长拐点。随着政策切换过渡期结束、春节后市场恢复、新产品集中上市，预计2月至3月新势力销量将逐步回暖。总之，2026年将是造车新势力“分化加剧、优胜劣汰”的关键一年，头部品牌有望进一步扩大市场份额。
【2026-02-03】
1月份车企销量分化明显
【出处】证券日报
进入2月份，多家车企陆续披露1月份销量数据，行业运行态势逐步明朗。受春节临近、需求阶段性透支等因素影响，1月份车市整体处于传统淡季，但新能源汽车板块仍保持较强韧性，头部车企凭借产品矩阵和体系能力维持较高销量规模，行业分化特征进一步凸显。
具体来看，1月份，自主品牌阵营重新洗牌。上汽集团汽车销量为32.74万辆，同比增长23.94%，再度登顶月销量榜首。紧随其后的是吉利汽车，汽车销量为27.02万辆，同比增长1%；昔日龙头比亚迪汽车销量为21.01万辆，同比下滑30.11%。此外，奇瑞集团汽车销量为20.03万辆；广汽集团汽车销量为11.66万辆，同比增长18.47%；长城汽车汽车销量为9.03万辆，同比增长11.59%；赛力斯汽车销量4.59万辆，同比增长104.85%。
1月份，部分传统车企在新能源汽车与出口端的表现亦出现积极变化。例如，吉利汽车的海外出口总销量同比实现翻倍增长；新能源汽车销量占销售总量的比例为46%，共销售12.43万辆，同比增长3%。上汽通用汽车披露，1月份终端销量超5.1万辆，同比增长约8%，其中新能源车型销量同比增长接近90%，出口销量同比增长超过一倍。奇瑞集团出口汽车11.96万辆，同比增长48.1%，连续9个月出口突破10万辆，继续稳居中国汽车出口第一。
多位行业人士表示，头部自主车企在新能源与燃油车“双线布局”下，具备更强的抗周期波动能力，单月销量波动更多体现为季节性调整，而非趋势性变化。
从已披露的数据看，新能源车依旧是1月份市场的主要支撑力量。鸿蒙智行1月份全系销量约5.79万辆，同比增长超过六成，其中问界系列销量约4万辆，成为拉动销量的核心。小米汽车销量延续高位运行，1月份超过3.9万辆，单一车型持续放量。零跑汽车1月份销量约3.21万辆，同比增长约27%，在主流新能源市场保持稳定表现。
1月份，理想汽车销售约2.77万辆，虽然较去年年末高点有所回落，但整体规模仍处于行业前列。蔚来公司销售新车2.72万辆，同比增长96.1%，近乎翻倍。广汽传祺销量达到2.69万辆，同比增长2.06%。此外，昊铂埃安1月份销量为2.36万辆，奕派科技销量为2.13万辆，小鹏汽车销量为2万辆，险守2万辆销量线。岚图汽车1月份销量约1.05万辆，同比增长超过三成，连续多月站稳“万辆俱乐部”。
需要注意的是，1月份并非汽车消费的传统旺季。同时2025年末集中促销对部分需求形成透支，使得今年1月份市场表现整体偏弱。中国汽车流通协会相关人士对《证券日报》记者表示，在购置税政策调整、地方以旧换新政策节奏变化等因素影响下，1月份销量数据更具“观察意义”，其参考价值需结合后续月份综合判断。
在此背景下，车企竞争方式也出现新的变化。与前两年直接降价不同，1月份不少车企倾向于通过金融贴息、置换补贴、权益包等方式刺激消费，以稳定终端成交节奏。业内人士认为，这种模式在一定程度上有助于缓解行业利润压力，也反映出车企对经营质量的重视程度正在提升。
中国欧洲经济技术合作协会智能网联汽车分会秘书长林示对《证券日报》记者表示，从结构层面看，1月份销量数据所折射的，是行业竞争逻辑的进一步演进。一方面，头部新能源车企通过规模优势持续扩大市场份额，在智能化、电动化等核心领域加大投入；另一方面，传统车企则通过新能源转型和出口业务拓展，对冲国内市场波动风险。行业竞争正由单纯的销量比拼，转向体系能力和综合实力的较量。
站在全年维度来看，多家机构预计，2026年国内汽车市场将延续温和增长态势，新能源渗透率仍将稳步提升，但行业竞争将更加激烈，分化趋势进一步加深。对于车企而言，如何在保持规模增长的同时兼顾盈利能力和现金流安全，将成为贯穿全年的核心课题。可以预见的是，在总量趋稳、竞争加剧的背景下，2026年中国汽车市场将更加考验车企的长期战略定力与高质量发展能力。
【2026-02-02】
多家车企1月销量环比下滑，吉利逆势上涨卖出27万辆，小米交付量反超零跑
【出处】时代财经
2月初，车企1月销售成绩单陆续出炉，多家车企销量环比下滑。
具体来看，造车新势力方面，1月，小米汽车单月交付量超过去年的新势力“销冠”零跑汽车。小米汽车表示，1月交付量超过3.9万辆，同比去年1月的超2万辆有所上涨，环比去年12月的超5万辆则有所回落。
零跑汽车1月交付3.21万辆，同比增长27%，环比下降46.9%。此外，蔚小理交付量均出现环比下滑，当月交付量分别为2.72万辆、2万辆、2.77万辆。
国内主要的汽车集团中，上汽集团和广汽集团双双获得同比增长，上汽集团1月销售32.7万辆，同比增长23.9%，环比下降18%。广汽集团销量为11.66万辆，同比增长18.5%，环比下降37.8%。吉利、比亚迪、奇瑞自主三强角逐激烈。1月，吉利汽车共销售27万辆新车，同环比双增。比亚迪销量为21万辆，奇瑞集团销售20万辆，两者销量同环比均有所下滑。
车市大盘方面，乘联分会预计，1月狭义乘用车零售市场规模约为180万辆，环比下降20.4%，同比增长0.3%。其中新能源零售量预计为80万辆左右，渗透率约44.4%。
中国汽车流通协会指出，2026年1月乘用车市场开局偏弱。一方面由于新能源车购置税由免征调整为减半征收，以及车企和经销商为冲刺年度目标进行的年底促销，2025年底集中释放了一批购车需求，2026年初市场进入需求恢复期。另一方面，2026年两新政策延续，目前部分地方补贴申请流程细则及申报通道尚未落地，导致消费者持币观望。
蔚小理交付量环比下滑
根据各家新势力车企公布的销量数据，今年1月，小米汽车交付量超3.9万辆，同比增长约95%，环比下降约22%。小米创办人、董事长兼CEO雷军在微博表示，SU7马上改款，目前主要交付的是YU7。
去年的新势力销冠零跑今年首月交付量为3.21万辆，同比增长27%，环比下降46.9%。
蔚小理三家造车新势力交付量则在1月出现程度不一的环比下滑。
其中，蔚来公司交付新车2.72万辆，同比增长96.1%，环比下滑43.5%。蔚来方面告诉时代财经，蔚来全新ES8在2月1日在广州完成第6万辆新车交付，历时134天。此外，蔚来品牌针对新ET5、ET5T、ES6和EC6、乐道品牌针对乐道L60与L90推出7年超低息购车方案，7年0.49%年化费率，0金融服务费，提前还款0违约金。firefly萤火虫品牌推出7年超低息购车方案。
小鹏汽车1月交付新车2万辆，同比下降34%，环比下降46.6%。今年1月，小鹏汽车一口气发布了2026款小鹏P7+、小鹏G7超级增程、2026款小鹏G6、2026款小鹏G9四款新车。
2月2日，2026款小鹏P7+正式开启海外大规模发运。小鹏汽车方面告诉时代财经，作为小鹏汽车首款面向全球的车型，2026款小鹏P7+在全球36国发布，应用了全球统一的生产和安全标准，同步正在奥地利格拉茨工厂推进本地化生产，预计今年4月将在欧洲25个市场开始交付。
理想汽车方面，1月交付2.77万辆，同比下滑7.5%，环比下滑37.5%。
交付量2万辆以上的还有极氪，极氪1月交付2.39万辆，同比大增99.7%，环比下滑21.2%。极氪方面告诉时代财经，极氪8X将在今年上半年上市，定位45万级别超级电混高性能旗舰，将与宝马X5M、奔驰GLE AMG、奥迪RS Q8等BBA主力性能车型展开差异化竞争，有望进一步打开高端性能车市场增量空间。
上述多家造车新势力交付量环比下滑的情况与新能源市场大盘走势相符。乘联分会表示：“短期市场正处于关键的政策衔接与转换期。2026年新能源汽车购置税补贴由全额免征调整为减半征收，这一变化引发了年初消费者与厂商的博弈，导致新能源消费者观望情绪较重，叠加1月天气寒冷，年前首购用户价格敏感需求占优等多重因素，新能源市场热度相对较低，预计本月渗透率将为阶段性低点。市场正从强政策刺激，逐步过渡至依靠产品力与常态化消费节奏的新阶段。”
自主三强竞争激烈
不仅新能源汽车面临短期波动，2026年整体汽车市场开局也受到季节性因素影响。
具体到各家汽车集团与传统车企层面，上汽集团1月销售32.7万辆，同比增长23.9%，环比下降18%。其中新能源汽车销售8.5万辆，同比增长39.7%；海外市场销售10.5万辆，同比增长51.7%。
广汽集团销量为11.66万辆，同比增长18.5%，环比下降37.8%。今年1月是昊铂埃安BU和传祺BU完成组建后，广汽集团首次发布月度销量。1月数据显示，昊铂埃安BU销量同比增长171.6%，传祺BU销量同比增长51.1%。
比亚迪、吉利、奇瑞“自主三强”今年1月排名生变。根据官方披露的数据，吉利汽车1月销量达27万辆，同比微增1.3%，环比增长14%。其中，新能源汽车销量同比增长3%，达到12.43万辆；海外出口销量为6.05万辆，同比增长121%，环比增长50%。
比亚迪1月销售21万辆，同比下滑30.1%，环比下滑50%。其海外销量成为一大亮点，当月乘用车及皮卡海外销售超10万辆，同比增长43.3%。
奇瑞集团1月销售汽车20万辆，同比下滑10.8%，环比下滑18.3%。其中新能源汽车5.21万辆。此外，奇瑞集团连续9个月出口突破10万辆，1月出口同比增长48.1%，达到11.96万辆。
长城汽车1月销售超9万辆，同比增长11.6%，环比下降27.2%。
此外，凭借问界销售火热的赛力斯今年1月销量为4.59万辆，同比增长104.9%，环比下降27.9%。问界新车也已经提上日程，2月2日，华为常务董事、产品投资评审委员会主任、终端BG董事长余承东发微博称：“新锐王牌问界M6即将登场，‘56789’凑齐，春天见。”
乘联分会指出，2026年春节时间较晚，1月为春节前最后一个完整销售月，工作日数量多于去年同期，随着首购需求随返乡潮开始释放，全月市场预计可实现同比微增。目前，国家报废补贴已经落实，但购置税补贴退坡产生了一定的透支效应，各省份以旧换新补贴仍在逐步落实中，导致消费者观望情绪较为浓重，终端市场仍存不确定性。
【2026-02-02】
1月车市调整：上汽销量居首，吉利逆势增长
【出处】新京报
2026年1月，在政策切换与年终促销透支的双重作用下，国内车市经历深度调整。
据乘联分会初步推算，1月狭义乘用车零售市场规模约为180万辆，环比下降20.4%，同比微增0.3%。多家传统车企和造车新品牌发布的销量数据也显示，今年1月汽车市场整体呈现销量环比下滑、同比上扬的局面。
上汽集团1月销量达32.74万辆，同比增长23.94%，为当月销量规模最高的车企。
吉利汽车集团1月乘用车销量达27.02万辆，同比增长1.29%，环比增长14.08%，成为目前唯一实现同环比正增长的企业。
比亚迪1月销量国内下滑、海外增长。当月总销量约21万辆，其中海外市场销量超10万辆，同比增长51.47%。海外市场的快速拓展正成为比亚迪重要的增长引擎。比亚迪品牌及公关部门总经理李云飞年初透露，公司计划在2026年向中国以外地区销售130万辆汽车。
同为多品牌运营的汽车集团，奇瑞集团1月五大品牌总销量超20万辆，同比下降10.7%。广汽集团1月销量为11.66万辆，同比增长18.47%；其中昊铂埃安BU和传祺BU完成组建后首次发布月度销量，其销量同比分别增长171.63%和51.06%。长城汽车1月销售超9万辆，同比增长11.59%。
新势力车企中，小米汽车1月交付量超3.9万辆，首次超越零跑汽车。赛力斯、极氪、蔚来1月销量同比分别增长104.85%、99.7%和96.08%，成为当月表现亮眼的高增长梯队。
【2026-02-02】
美银证券：长城汽车上季业绩逊预期 重申“中性”评级
【出处】智通财经【作者】宋芝萦
美银证券发布研报称，重申对港股长城汽车(02333)“中性”评级，因认为其强劲的车型项目及温和的盈利增长已在估值中合理反映。目标价18港元。
长城汽车公布业绩快报，2025年初步收入同比增长10%至2,228亿元人民币(下同);初步净利润同比下降22%至99亿元;扣除一次性项目的初步净利润为62亿元，同比下降36%。据此推算，第四季初步收入同比增长15%，或按季增长13%至692亿元(销量同比增长5%;按季增长13%)，而第四季初步净利润同比下降44%，或按季下降44%至13亿元，低于该行对其第四季净利润44亿元的预测。扣除一次性项目的第四季初步净利润为6.83亿元，同比下降50%，或按季下降64%，主要受到年终奖金确认的拖累。
管理层提到，公司仅收到与2025年第一至第三季销售相关的俄罗斯报废车税退税，第四季的退税尚未收到。管理层将2025年净利润同比下降归因于直营销售网络扩张导致人民币17亿元的增量费用，WEY品牌渠道达到421家门店(包括132家新店)，新店需要约六个月的爬坡期并涉及大量前期成本;为新车型投入更高的研发及营销支出(2025年增加10亿元)，包括WEY高山、改款坦克500及坦克400Z。
【2026-02-02】
简评：长城汽车业绩快报
【出处】证券之星
周末，长城汽车的“年度业绩”与“开年首月战报”接连落地：2025年公司净利润99.12亿元，同比下降21.71%，初看略逊预期；与此同时，1月产销数据同比增长11.59%，销量走势释放出积极信号。
不少粉丝朋友对长城汽车H还是相当关注的，今天的内容，我们就一起再来看一看晓荣老师最新的点评看法。
以下为点评内容：(长城汽车AH同股同权，但谈到估值均指H)
一、首先是一月销量简评
首先同比长城是增长的，环比下降幅度是小于行业平均的。怎么看这个事情，同比增长倒不是说多厉害，只是比自己去年厉害，但去年基数低，倒也不值得骄傲。
环比降低低行业平均值小，其实说明两个问题，行业都降，主要补贴退坡，外加春节前后这个两个月这样也算正常。
就长城自身而言，算是中规中矩，也谈不上特别好，不过相对还行，是按照自身的节奏和进度在走的。下图是我用Deepseek统计的销量数据(蔚来和理想的AI因为口径原因有几十辆的误差)，供参考：
关注的几个点：
1.一月销量中，三个主流车坦克，哈弗和皮卡应该说都还中规中矩。魏派相对来说还不错，但还需努力，直营店铺下去之后的后续再看看吧。
2.另外，新能源补贴退坡确实有影响，对行业和对长城都有，不过长城油车电车都厉害，所以这也是我之前月报说过，如果今年卷了，长城自己的赛道和国际化可能会相对没那么卷的原因，从一月数据有已经表现出来了。
3.考虑到下个月是春节月，理解大型制造业的都应该理解春节月的情况。所以可能下月也未必很好，到时候3月的产销数据再详细点评。
二、其次是业绩快报简评
这个周五我在价投圈就简评过了，这里整理、汇总一下主要观点：
长城汽车业绩快报内容要点，2025年营业总收入2227.90亿元，同比增长10.19%，净利润99.12亿元，同比下降21.71%，本报告期公司实现销量和营业收入的同比增长，同时加速构建直连用户的新渠道模式，以及加大新车型、新技术的上市宣传及品牌提升，投入增加导致净利润下降。
长城业绩交流会上提到的我觉得有用的内容：直营店投入增加17亿，广告费多了十几亿，以上是大头。年终奖金46亿，和去年差不多，略多一点，计提30亿左右。
结合以上两个信息分析一下：
我11月月报预计过长城的利润，如下图，现在是错的，而且股价提前反应了。
虽然我知道实际可能会小于这个数，但我确实没预计到会小这么多，实际上就是，我考虑到四季度活很多，有时候会有一大笔资本开支，但是我不能因此低估长城的赚钱能力，尤其是量价都表现向好的情况下，从评估未来赚钱能力的角度134亿这个数字“没问题”。
虽然我之前低估了资本开支的幅度，但本来评估业绩也是看未来的赚钱能力，稍后我会分析直营成本对2026年业绩的影响。
如果把直营店投入增加17亿，广告费多了十几亿加回去，这种“一次性”资本投入加回去，也就对得上了。长城的销量增加(7%)，高端车占比提升(营收增10%大于量的增速)。在这种情况下，因为直营店的快速扩张的“一次性”投入，而去得出长城未来赚钱能力变差的结论也是不合适的。虽然“业绩增速跑步机上的老鼠”们可能会得出变差了的结论。
但这次的资本开支再次证明了我之前说过的一个观点，对于汽车行业这种重资产周期性的行业，要么仓位要注意，要么就是要有足够的安全边际。这也是巴菲特不喜四个轮子生意的原因，资本开支真的没法逃避，这也是我上面“一次性”要加引号的原因，它是一次性的，但也是不可避免的。
但我认为，假设我是大股东的话，从经营的角度考虑最优解的话，直营店的投入很有必要(这个我一年多前的月报就说过有必要)，奖金也是不能吝啬的。
那么我为啥还做长城汽车呢，一是因为我作为男人本来就喜欢车(巴菲特也不例外要不然也不会翻车不止一次)，二是因为我以前月报说过，上一轮是国产替代，未来一轮是因为国际化，中国必然会出现中国的BBA、中国的丰田，而我认为长城是其中之一(我认为更像是中国的宝马)。而这个过程伴随增量，有增量的话，也不是不能容忍重资产周期性这个缺点。
......
从价投方法论的角度来说，如果是偏短期的思维，上述做法合理，但未来也有后悔的可能性，但如果决定长期注意思维，短期因为小事情反复其实也是定力不够的表现。至于想怎么做自己决定，但未来的可能性都要能接受。其实对于价投来说，短期(买)卖在最高(低)点其实并不是最重要的。
那么对于未来的直营的资本开支的推算怎么算呢，其实我们群里的小伙伴天总给我们测算了一下，他以前自己创业加盟过品牌的店有开店经验，他人肉统计和测算开店的情况。有些道理，和他的聊天已经转发在价投圈(详细数据可回顾价投圈)，这里我就简单总结一下。
上图是部分，汇总如下：
这部分结论是：长城汽车单店成本在800万左右，2025年一线城市覆盖完毕，后续还会继续开，我们的看法是覆盖完全好一些，除开一线城市单店会便宜，预计店均600万成本。估计2026年开店这块还有10~20亿的支出就能覆盖完全了，后续测算业绩我们会考虑上这点。
三、关于长城H估值层面：
那么最后就可以说估值了，依据业绩快报的业绩，长城汽车H2025年静态PE9.9倍，依然在合理区间。既然现在市场先生悲观，那姑且就用这个业绩看吧。但长城的价和量和营收都是向好的没理由认为长城的能力变差了，只是汽车这个行业本身的重资产周期性就这样，全行业都是，这就是为啥汽车行业的估值我们说10倍PE合理而不是15倍PE。
所以按能力算长城不差，要乐观的，而且相对行业其实反而更好。重资产和周期性的属性已经包含在8~10倍这种低估值的考量里了，市场情绪可以杀，但我是不鸟市场情绪的，我不看这么短，我看的是未来中国的BBA的养成之路。
现在年初展望2026年业绩为时尚早，我上述表格里预计了可能得乐观中性悲观的销量，长城的单车利润不考虑“一次性”资本开支，其实已经1万左右这个级别，然后乐观的乘上单车1万的利润差不多就是，141亿吧。理由上期说过，只要销量和经营没出问题，这个数字评估长城近年的“业绩能力”是没问题的。
当然如果考虑安全边际，可以减去10~20亿现在就已知的直营店的资本开支，还有可能的卷营销开支，那么按长城自己股权激励的100亿来看应该也是问题不大。后续月报会持续跟进和调整。
PS:本文内容仅为观点分享，不做投资建议。
【2026-02-02】
平安证券：长城汽车2025年销量创新高，维持“推荐”评级
【出处】和讯网
平安证券研报指出，长城汽车2025年销量创新高，渠道搭建影响盈利潜力释放。2025年公司实现归母净利润99.1亿元，同比下滑22%，2025年四季度实现归母净利润12.8亿元，同环比分别下降43.6%/44.4%。2025年公司销量达到132.4万台，同比增长7.3%，年度销量创历史新高，其中新能源车型销量达到40.4万台，同比增长25.4%，海外销量达到50.6万台，同比增长11.7%，新能源及海外销量刷新纪录。受直营渠道建设等多种因素影响，公司2025年盈利潜力并未充分释放，结合公司2025年业绩快报以及公司最新情况，调整公司2026~2027年净利润预测为133亿/165亿元(此前预测值为152亿/195亿元)。直营渠道的建设是公司做大做强魏品牌的必要投入，公司归元平台已发布，新产品周期即将开启，前期投入或将逐步兑现，此外公司在越野、皮卡等领域具备较强领先优势，依然维持公司“推荐”评级。
(责任编辑：刘静HZ010)
【2026-02-02】
中金：预计长城汽车归元平台有望撑新能源新车型推出 维持“跑赢行业”评级
【出处】智通财经
中金发布研报称，维持长城汽车(02333)“跑赢行业”评级，当前股价分别对应长汽(601633.SH)A股2026年12.6倍、H股7.3倍市盈率；下调A股目标价20%至24.8元，下调H股目标价20%至18港元，分别对应2026财年15倍、10倍市盈率，较当前股价有20%、36%上行空间。
长城汽车公布业绩快报，去年收入2,227.9亿元人民币(下同)，同比增10.2%；归母净利99.1亿元，同比跌21.9%。去年末季收入692.1亿元，同比增15.5%、按季增13%；归母净利12.8亿元，同比降43.5%、按季降44.3%。
中金指，公司于1月发布全球首个原生AI全动力汽车平台归元平台，可兼容不同动力和车型，核心部件和系统能力再提升，降本持续推进，认为有望支持2026年公司加速新能源全新车型推出。此外，WEY品牌高端化成效显著，其中高山自去年10月起连续3个月交付破万辆，接棒构建高端化第二增长曲线。公司在海外市场积淀深厚，中金认为公司仍可受益于多区域拓展机遇。
考虑到报废税返还节奏、年终奖计提等影响，中金下调公司2025、2026盈利预测32%、20%至99亿、140亿元，首次引入2027年盈利预测170亿元。
【2026-02-02】
花旗：下调长城汽车目标价至18.9港元，维持“买入”评级
【出处】和讯网
花旗发表研报指，长城汽车日前发布业绩快报，预计去年度纯利达99.12亿元，按年下跌21.7%，逊于投资者预期，主要由于期内毛利率按年下降1个百分点至18.5%；与直销模式及新产品推广相关的费用增加；约10亿元的俄罗斯废旧车辆税项退税延迟入账；以及年终奖金增加的影响。长汽预期去年全年收入将按年增长10.2%至2227.9亿元，符合预期，产品整体平均售价为16.83万元。管理层将今年销售目标定为180万辆，其中海外销售目标为60万辆，相信增长将来自中南美洲、中东、欧洲及右舵市场。花旗相应将长汽目标价由23.7港元下调至18.9港元，维持“买入”评级。
(责任编辑：刘静HZ010)
【2026-02-02】
长城汽车跌超4% 花旗指公司25年盈利逊于预期 投入增加导致净利润下降
【出处】智通财经
长城汽车(02333)跌超4%，截至发稿，跌4.23%，报12.7港元，成交3.45亿港元。
消息面上，1月30日，长城汽车发布2025年年度业绩快报，于2025年1月1日至2025年12月31日，营业总收入2227.9亿元，同比增长10.19%；归属于公司股东的净利润99.12亿元，同比减少21.71%；基本每股收益1.16元。本报告期公司实现销量和营业收入的同比增长，同时加速构建直连用户的新渠道模式，以及加大新车型、新技术的上市宣传及品牌提升，投入增加导致净利润下降。
花旗认为，长城汽车2025年度盈利逊于投资者预期，主要由于期内毛利率按年下降1个百分点至18.5%；与直销模式及新产品推广相关的费用增加；约10亿元人民币的俄罗斯废旧车辆税项退税延迟入账；以及年终奖金增加的影响。该行续指，公司管理层将今年销售目标定为180万辆，其中海外销售目标为60万辆，相信增长将来自中南美洲、中东、欧洲及右舵车市场。
【2026-02-02】
港股汽车股集体下挫 比亚迪股份一度跌超5%
【出处】上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯（记者 刘逸鹏）2月2日，港股市场汽车股集体下挫，其中，小鹏汽车一度跌近10%，蔚来一度跌近7%，零跑汽车、比亚迪股份一度跌超5%，长城汽车一度跌超4%，理想汽车、广汽集团一度跌超3%，吉利汽车、小米集团一度跌超2%。
消息面上，中国主要车企昨日集体公布1月汽车交付数据，其中，比亚迪1月新能源汽车销量210051辆，同比下降30.11%，理想汽车1月交付27668辆，同比减少7.55%；小鹏汽车1月交付20011台，同比减少34.07%。
【2026-02-02】
中国最新富豪榜出炉：张一鸣、钟睒睒、马化腾稳居前三,雷军排名第十
【出处】中指研究院
近日，福布斯中国富豪榜进行了更新(截至2026年1月份)，前十名中除了稳居前三名的张一鸣、钟睒睒、马化腾外，大家熟悉的还有曾毓群、丁磊、李嘉诚等。
值得一提的是，雷军也进了前十名，其拥有的财富为304亿美元，而马云排在其后面，财富为296亿美元。
比亚迪的王传福(228亿美元)、顺丰王卫(166亿美元)、泡泡玛特王宁(159亿美元)、长城汽车魏建军(115亿美元)和DeepSeek梁文峰(115亿美元)分别排名第15名、23名、26名、42名和43名。
【2026-02-02】
汽车股普遍下挫 小鹏汽车-W大跌超9% 1月车企销量分化特征明显
【出处】智通财经
汽车股普遍下挫，截至发稿，小鹏汽车-W(09868)跌9.14%，报65.1港元；长城汽车(02333)跌3.47%，报12.79港元；理想汽车-W(02015)跌3.26%，报63.8港元；赛力斯(09927)逆势涨1.2%，报96.95港元。
消息面上，2月1日，多家车企公布了2026年1月份的销量情况，绝大多数实现销量同比增长，不过分化特征明显。小鹏汽车1月交付新车20011辆，同比下降34.07%，环比下降46.65%；理想汽车1月交付新车27668辆，同比增长7.55%，环比下降37.47%；蔚来方面，其1月交付量为2.72万辆，同比增长96.1%；赛力斯1月汽车销量合计4.59万辆，同比增长104.85%。
乘联分会方面分析称，2026年春节时间较晚，1月为春节前最后一个完整销售月，工作日数量多于去年同期，随着首购需求随返乡潮开始释放，全月市场预计可实现同比微增。目前，国家报废补贴已经落实，但购置税补贴退坡产生了一定的透支效应，各省份以旧换新补贴仍在逐步落实中，导致消费者观望情绪较为浓重，终端市场仍存不确定性。
【2026-02-02】
开源证券：1月新能源车销量承压 继续看好高端化、出海方向
【出处】智通财经
开源证券发布研报称，2026年1月，国内乘用车市场同比持平但环比下滑，其中新能源汽车销量承压明显，渗透率降至约44.4%。市场呈现结构性分化：问界、小米等凭借爆款车型实现高增长；燃油车为部分品牌提供短期支撑；比亚迪股份(01211)等纯新能源品牌销量承压。展望2026年，行业重点看好高端化发展与海外市场拓展两大方向。
开源证券主要观点如下：
1月乘用车销量预计同比基本持平、环比下滑较多，新能源车销量承压明显
1月为春节前最后一个完整销售月，工作日数量明显多于2025年同期，但受购置税减免退坡产生透支效应、以旧换新政策退坡各省逐步落实等影响，乘用车零售销量有望实现180万辆、日均5.8万辆，同比基本持平、环比下滑明显。具体来看，根据乘联会数据，1月首周车市疲软，日均零售3.0万辆；第2周需求略有恢复，日均零售5.0万辆；1月第3周，随着以旧换新补贴陆续落地，车市热度缓慢回升，日均零售有望达5.7万辆；1月第4周，在补贴政策基本落实与年前首购需求增强的双重推动下，车市日均零售量有望有望冲高至12.0万辆。分能源形式看，1月燃油车销量预计相对有支撑，主要系冬季为传统燃油车销售旺季、购置税减免退坡缩小油电价差；反观新能源车，受政策及季节性因素影响明显，预计1月零售销量约80万辆，零售端渗透率约为44.4%，环比大幅下滑。
新能源需求疲软拖累品牌销量，爆款车型支撑问界等销量同比增长
分车企看，1月销量呈现明显的分化状态：（1）爆款车产品矩阵继续成为销量担当。尽管受补贴退坡影响，但部分有爆款车型支撑的品牌销量还是实现明显的同比增长。具体来看，①鸿蒙智行1月销量达5.8万辆，同比+65.6%，其中问界销量达4.0万辆，同比+83%。②小米在YU7等支撑下，1月销量达3.9万辆，同比+70%。③零跑销量同比仍增长27%，主要受B、C系列产品矩阵推动。④蔚来1月销量达2.7万辆，同比+96.1%，ES8等车型销售火爆。⑤极氪1月销量达2.38万辆，同比+99.7%，9X在豪华车市场大放异彩。（2）燃油车为部分品牌提供短期销量支撑。新能源车冬季续航担忧、性价比优势收窄背景下，部分品牌原有燃油车业务起到熨平短期波动的作用。具体来看，广汽集团、长城汽车、上汽通用1月销量同比分别增长18.5%、11.6%、8.2%，吉利1月销量同比增长1%。（3）主流价位段纯新能源品牌有所承压。1月小鹏也有34.1%的同比下滑，预计MONAM03销量受影响较大，新车型上市前也面临短期的销量压力。
2026年继续看好高端化、出海发展方向，反内卷背景下静待行业景气度回暖
在购置税减免退坡及梯度以旧换新补贴预计对主流价位段新能源车销量造成较大影响的背景下，2026年该行重点看好高端化发展方向。尊界S800连续蝉联超豪华轿车市场冠军，重点推荐国产超豪华领军车企江淮汽车。其次，问界、极氪9X等车型在高端车市场持续放量，也有望明显增强相关车企的业绩，看好赛力斯、吉利汽车等后续发展。同时，海外市场将继续成为车企破局关键。2025年，上汽集团、奇瑞集团、比亚迪、吉利汽车、长城汽车、零跑汽车海外销量分别为107.1、134.4、105.0、42.0、50.6、6万辆，2026年相关车企海外销量目标分别达150、150-160、130、64、60、10-15万辆。此外，工信部等部门强调加强成本调查和价格监测，有利于抑制车企通过价格手段过度竞争，营造较高行业环境。
风险提示：新能源车销量超预期下滑；出口销量不及预期；高端化不及预期。
【2026-02-02】
71家公司业绩快报抢先看
【出处】证券时报网
根据业绩披露规则，年报披露季部分上市公司会提前发布业绩预告或业绩快报，而且相对于业绩预告，业绩快报的准确性更强。截至2月2日，共71家公司发布了2025年业绩快报。
证券时报 数据宝统计显示，公布业绩快报公司中，营业收入最高的是招商银行，去年实现营业收入3375.32亿元，同比增长0.01%；其次是保利发展、长城汽车，去年营业收入分别为3082.61亿元、2227.90亿元。增幅方面，52家公司营业收入同比增长，增幅最高的是首药控股-U，去年实现营业收入866.76万元，同比增长119.88%；其次是莱尔科技、厦钨新能，营业收入同比分别增长82.97%、47.84%。
利润方面，公布业绩快报公司中，68家公司实现盈利，净利润在百亿元以上的有12家，净利润最高的是招商银行，去年实现净利润1501.81亿元 ，同比增长1.21%，其次是兴业银行、中信银行，净利润分别为774.69亿元、706.18亿元。从增幅来看，净利润同比增长的有50家，增幅最大的是泉阳泉，去年共实现净利润0.15亿元，同比增长147.89%，其次是利尔化学、国海证券，净利润同比分别增长122.33%、78.88%；净利润同比下降的有21家。
结合营业收入和净利润指标进一步筛选发现，目前公布业绩快报公司中，有44家实现营业收入和净利润同比双增长，行业分布上，银行最为集中，共有9家公司上榜，非银金融、电子等行业也分别有6家、4家公司上榜。（数据宝）
公布业绩快报公司代码简称业绩快报公布日营业收入（亿元）营业收入同比（%）净利润（亿元）净利润同比（%）600189泉阳泉01.0812.736.240.15147.89002258利尔化学01.2490.0823.214.79122.33000750国海证券01.3134.527.147.6678.88300824北鼎股份01.159.5026.041.1159.05002028思源电气01.16212.0537.1831.6354.35605016百龙创园01.2313.7919.753.6648.94002463沪电股份01.28189.4542.0038.2247.74688301奕瑞科技01.2922.9925.536.6142.15688778厦钨新能01.28200.3447.847.5541.83600909华安证券01.3050.6430.9421.0441.64688197首药控股-U01.310.09119.88-1.2939.21600030中信证券01.15748.3028.75300.5138.46600549厦门钨业01.28464.6931.3723.1135.08002236大华股份01.24327.431.7538.5432.65601788光大证券01.24108.6313.1837.2921.92688538和辉光电-U01.3155.0110.94-19.6921.81002948青岛银行01.29145.737.9751.8821.66001395亚联机械01.248.01-7.421.8620.17002415海康威视01.21925.180.02141.8818.46600999招商证券01.28249.0019.19123.0018.43600710苏美达01.301178.030.5413.5518.01601965中国汽研01.1749.684.9810.6017.85002911佛燃能源01.20337.546.8510.0117.26688548广钢气体01.2924.2415.262.8615.39002270华明装备01.2324.254.437.0815.29000429粤高速A01.2444.69-2.2118.0115.27600750华润江中01.2442.20-4.879.0614.96301508中机认检01.158.795.821.5214.71688128中国电研01.1747.665.385.3314.04688683莱尔科技01.269.6282.970.4213.67688475萤石网络01.2159.018.445.6712.43600926杭州银行01.24387.991.09190.3012.05600000浦发银行01.141739.641.88500.1710.52002142宁波银行01.21719.688.01293.338.13601009南京银行01.23555.4010.48218.078.08600335国机汽车01.29354.33-15.694.217.33601958金钼股份01.30140.563.5731.886.89920879基康技术01.294.0814.320.826.87000563陕国投A01.1029.280.0314.395.70601018宁波港01.24310.597.5551.685.61600900长江电力01.14858.821.65341.675.14603323苏农银行01.2241.910.4120.435.04000883湖北能源01.16174.40-12.9318.964.51600644乐山电力02.0233.956.240.233.68600269赣粤高速01.1762.925.1413.203.18601998中信银行01.152124.75-0.55706.182.98002116中国海诚01.2769.692.163.432.21601187厦门银行01.2958.561.6926.341.52600036招商银行01.243375.320.011501.811.21601166兴业银行01.222127.410.24774.690.34600853龙建股份01.05176.85-3.314.05-2.05601139深圳燃气01.10297.965.1114.07-3.45688662富信科技01.205.353.730.40-10.32600018上港集团01.13394.403.50134.00-10.40600101明星电力01.1630.186.201.84-12.15600420国药现代01.2793.63-14.409.44-12.85601918新集能源01.13123.43-3.0220.64-13.73002051中工国际01.20114.09-6.553.07-14.93300699光威复材01.2828.5916.686.01-18.86603100川仪股份01.2468.00-10.436.31-18.96920790联迪信息01.291.90-15.420.08-19.35601633长城汽车01.312227.9010.1999.12-21.71600729重庆百货01.15147.12-14.1610.21-22.36000550江铃汽车01.24391.702.0711.88-22.71688338赛科希德01.292.64-13.800.87-22.88601952苏垦农发01.22101.86-6.705.54-24.17600456宝钛股份01.1661.73-7.264.16-27.90603060国检集团01.2126.03-0.521.17-42.62600138中青旅01.27113.3913.880.84-47.72600048保利发展01.203082.61-1.0910.26-79.49920592华信永道01.291.86-11.36-0.36-398.12
注：本文系新闻报道，不构成投资建议
【2026-02-02】
百利天恒目标价涨幅近376%，金辰股份评级被调低
【出处】21世纪经济报道
南财投研通数据显示，1月26日至2月1日，券商给予上市公司目标价共103次，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名居前的公司有百利天恒、泽璟制药、长城汽车，目标价涨幅分别为375.97%、88.56%、83.66%，前两者分别属于化学制药行业，后者属于乘用车行业。
从券商推荐家数来看，1月26日至2月1日有265家上市公司得到券商推荐，其中青岛银行获得8家推荐，先导智能、万辰集团均获得5家推荐。
评级调高方面，1月26日至2月1日，券商调高上市公司评级达到8家次，最新数据包括了国联民生证券对上海家化的评级从“增持”调高至“推荐”，东莞证券对中兴通讯的评级从“谨慎推荐”调高至“买入”，华泰证券对特变电工的评级从“增持”调高至“买入”。
评级调低方面，1月26日至2月1日，券商调低上市公司评级达到2家次，最新数据包括了浙商证券对金辰股份的评级从“买入”调低至“增持”，广发证券对华设集团的评级从“买入”调低至“增持”。
首次覆盖方面，1月26日至2月1日券商共给出了75次首次覆盖，其中陕西旅游获得中国国际金融给予“跑赢行业”评级，柏楚电子获得国泰海通证券给予“增持”评级，博汇纸业获得国海证券给予“买入”评级，冠农股份获得东北证券给予“增持”评级，宇新股份获得长江证券给予“买入”评级。
【2026-02-02】
2026 年 1 月汽车销量 / 交付榜出炉：比亚迪蝉联新能源汽车销量冠军，鸿蒙智行同比增长 65.6%、小米增长超 70%
【出处】IT之家
IT之家 2 月 1 日消息，2025 年可以说是国内汽车市场竞争激烈的一年。2026 第一个月，各大厂商都延续了去年的整体趋势，吉利、比亚迪、奇瑞等老牌厂商依旧保持稳固地位，各家新势力也有亮眼表现。
IT之家汇总 2026 年 1 月汽车销量 / 交付榜单如下（包含目前已公布的车企）：企业品牌销量同比环比备注吉利汽车/270,167+1%+14%海外出口 60,506 辆，同比增长 121%新能源汽车 124252 辆，同比增长 3%吉利217,438-3%银河82,990-11%领克28,877-4%极氪23,852+99.73%比亚迪/210,051-30.11%出口 100,482 辆，同比增长 51.47%蝉联中国新能源汽车销量冠军新能源汽车累计销售超 1530 万辆王朝 | 海洋177522-35.67%方程豹21581+247%腾势6002-48.79%仰望413+44.41%奇瑞集团/200269- 10.72%新能源汽车销量 52131 辆出口 119605 辆同比增长 48.1%奇瑞汽车135,551+4.6%星途5,276-9.1%捷途42,744-26.5%iCAR3,419-56.5%智界4,506-65.3%同属鸿蒙智行广汽集团/116,622+18.47%自主品牌超 4.9 万辆同比增长 87.58%海外销量同比增长 68.59%昊铂埃安21635+171.63%丰田62,600+9.82%本田15,123-69.86%传祺27684+51.06%长城汽车/90312+11.59%新能源汽车销售 18029 台海外销量 40278 辆同比增长 43.77%哈弗50513-4.03%魏牌7873+57.24%欧拉2057-6.2%坦克14505+12.92%长城皮卡15350+24.58%上汽集团/暂未公布上汽通用51005+8.2%新能源同比增长 89.7%出口同比增长 115.1%鸿蒙智行57915+65.6%赛力斯集团/45948+104.85%新能源汽车 43034 辆同比增长 140.33%问界40016+83%同属鸿蒙智行小米汽车超 39000超 70%零跑汽车32059+27%理想汽车27668-7.55%蔚来汽车27,182+96.1%蔚来20,894乐道3,481萤火虫2,807东风集团/暂未公布奕派21269+145%岚图10515+31%1 月销量连续三年连升小鹏汽车20011-34.07%北汽蓝谷北汽新能源8073+11.83%极石汽车1028约 100%
【2026-02-02】
车企首月成绩单出炉 多数实现销量同比增长
【出处】证券时报
2月1日，多家车企公布了2026年1月份的销量情况，大多数实现销量同比增长。
零跑汽车公布，该公司1月交付32059辆，同比增长27%，取得“开门红”。
同样超越3万辆的还有小米汽车。小米方面披露的数据显示，1月交付量超过3.9万辆。
雷军1日回应了小米汽车1月交付数据，称SU7马上改款，目前主要交付的是YU7。在今年1月的直播中，雷军宣布小米汽车2026年全年交付目标55万辆。
一些代表性新势力车企1月销量也取得增长。例如，今年1月，蔚来公司交付新车27182辆，同比增长96.1%。截至目前，蔚来公司已累计交付新车102.48万辆。
蔚来这份成绩单的重要支撑因素之一，在于全新ES8车型。日前，该车型在广州完成第6万台新车交付。蔚来品牌针对新ET5、ET5T、ES6和EC6，乐道品牌针对乐道L60与L90推出7年超低息购车方案。
A股公司方面，2月1日晚，长城汽车发布公告，2026年1月，公司总计销量为9.03万辆，同比增加11.59%。总计产量为9.01万辆，同比增长9.17%。
2月1日晚，赛力斯也发布公告，2026年1月，公司新能源汽车产量44098辆，同比增长121.72%；销量43034辆，同比增长140.33%。
同日，广汽集团公告，公司2026年1月汽车销量为11.66万辆，同比增长18.47%。其中，新能源汽车销量2.6万辆，同比增长162.9%。
其他品牌方面，也有一些取得不错增幅。例如，岚图汽车官微称，1月交付10515辆，同比增长31%；极石汽车称，1月交付新车1028台，同比涨幅近100%。
不过，也有车企的新车销量或交付量下滑明显。
据理想汽车官微，1月交付新车27668辆。记者对比发现，2025年1月，理想交付量为29927辆。初步计算来看，理想汽车延续了近期颓势，今年首月新车交付同比下滑7%以上。
市场普遍认为，曾凭借增程车型稳居新势力头部的理想汽车，陷入了前所未有的压力，销量的持续下滑，就是最直观的信号。
中国汽车流通协会方面此前曾表示，2026年1月乘用车市场开局偏弱。
业内人士将原因归纳为两个方面：一方面，由于新能源车购置税由免征调整为减半征收，以及车企和经销商为冲刺年度目标进行的年底促销，2025年底集中释放了一批购车需求，2026年初市场进入需求恢复期；另一方面，2026年两新政策延续，目前部分地方补贴申请流程细则及申报通道尚未落地，导致消费者持币观望。
【2026-02-01】
长城汽车2025年总收入增长10.19% 单车收入达16.83万元
【出处】上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯（记者 俞立严）长城汽车1月31日发布2025年度业绩快报。2025年，长城汽车实现营业总收入2227.9亿元，同比增长10.19%，再创历史新高。同时，单车收入达16.83万元，同比2024年提升约4500元，为历史最高。
在新车销量方面，2025年，长城汽车销售新车132.3672万辆，同比增长7.33%，再创新高。其中，新能源车型销售40.3653万辆，同比增长25.44%，刷新纪录；海外销售50.6066万辆，同比增长11.68%，再创历史新高。
在子品牌新车销量方面，长城汽车旗下哈弗2025年销售新车75.8554万辆，同比增长7.41%；魏牌2025年销售新车10.1954万辆，同比增长86.29%；坦克SUV2025年销售新车23.2713万辆，同比稳步增长；欧拉全球累计销售55.7744万辆，其中12月销售新车8134辆，同比增长71.60%。长城皮卡2025年销售新车18.1660万辆，同比增长2.57%，其中出口同比增长17.03%。
在技术方面，长城汽车日前发布行业首个原生AI全动力汽车平台——归元。归元兼容PHEV、HEV、BEV、FCEV、ICE五种动力形式，实现了“一套架构，全域兼容”，以“一车多动力、一车多品类、一车多姿态”，覆盖轿车、城市SUV、泛越野SUV、强越野SUV、皮卡、MPV、跑车等7大品类。长城汽车介绍，公司将推出涵盖5大动力的50余款全球车型，“为世界用户量身打造中国车”，实现技术服务于全球用户。
在核心技术方面，长城汽车首创的智能四驱电混技术已形成一套动力家族，基于用户多样化需求，服务于不同使用场景。2025年，公司完成28项优化的新一代Hi4技术问世，以“四驱的性能、两驱的能耗”推动四驱平权。2025年上车的泛越野超级电混架构Hi4-Z，带来4秒级满电零百加速和200公里以上纯电续航，兼顾泛越野与城市出行场景。
长城汽车表示，要以“中国研发、全球同步”为开发锚点，除中国市场外，进入欧亚、中东、拉美、亚太、非洲等海外市场，全面满足全球法规、路况特征、用车习惯、极限验证和多样化场景需求，进行深度适配与验证，让全球用户感受到中国智造的实力。
在研发方面，长城汽车介绍，公司目前拥有2.3万人规模的工程师团队，平均每4名员工中就有1名工程师。在自建试验室体系上，长城汽车投资近百亿元，构建全球领先的试验体系，打造自主品牌车企第一个安全试验室、第一家综合性试验场、第一个高海拔环境模拟试验室和第一个环境风洞试验室。公司还投资5亿元建立国内首个气动-声学风洞试验室。另外，2025年，长城汽车正式启用总投资5.1亿元、总建筑面积5.7万平方米的领先安全试验室。
在专利数据方面，根据“全球汽车专利大数据平台”显示，2025年，长城控股集团专利公开量7992项，同比增长20.2%，位居车企集团第一。
在生态出海方面，长城汽车推进“ONE GWM”品牌战略，强化研、产、供、销、服全面出海的“生态出海”模式，海外体系力不断提升。公司现拥有全球用户超1600万，海外销售渠道超1400家，海外总销量超200万辆。
【2026-02-01】
车企首月成绩单出炉 小米和零跑交付超3万辆 理想汽车下滑明显
【出处】证券时报网
2月1日，多家车企公布了2026年1月份的销量情况，绝大多数实现销量同比增长，不过分化特征明显。
据零跑汽车公布，公司1月交付32059辆，同比增长27%，取得“开门红”。
零跑汽车创始人、董事长兼CEO朱江明对证券时报记者分析说，“新年伊始，零跑首月销量超3万辆。刚刚过去的1月，D系列新车型在寒冷的牙克石完成了冬季测试。其中，D19成功实现了全球首次冰雪极端场景测试。一季度，零跑将火力全开，为大家带来零跑A10，做到10万内首搭激光雷达和500公里长续航的越级体验。”
同样超越3万辆的还有小米汽车。小米方面披露的数据显示，1月交付量超过3.9万辆。
雷军今日回应了小米汽车1月交付数据，称SU7马上改款，目前主要交付的是YU7。在今年1月的直播中，雷军宣布小米汽车2026年全年交付目标55万辆。
还有一些代表性新势力车企1月销量取得增长。例如，今年1月，蔚来公司交付新车27,182辆，同比增长96.1%。截至目前，蔚来公司已累计交付新车1,024,774辆。
蔚来这份成绩单的重要支撑因素之一，在于全新ES8车型。日前，该车型在广州完成第60,000台新车交付。蔚来品牌针对新ET5、ET5T、ES6和EC6、乐道品牌针对乐道L60与L90推出7年超低息购车方案，7年0.49%年化费率，0金融服务费，提前还款0违约金。
A股公司方面，2月1日晚，长城汽车发布公告，2026年1月的产销量情况显示，公司总计销量为9.03万辆，同比增加11.59%。总计产量为9.01万辆，同比增长9.17%。
2月1日晚，赛力斯也发布公告，2026年1月，公司新能源汽车产量44098辆，同比增长121.72%；销量43034辆，同比增长140.33%。
同日，广汽集团也公告，公司2026年1月汽车销量为11.66万辆，同比增长18.47%。其中，新能源汽车销量2.6万辆，同比增长162.9%。
其他品牌方面，也有一些取得不错增幅。例如，据岚图汽车官微，1月交付10515辆，同比增长31%；据极石汽车官方，1月交付新车1028台，同比涨幅近100%。
不过也有车企的新车销量或交付量下滑明显。
据理想汽车官微，1月交付新车27668辆。记者对比发现，2025年1月，理想交付量为29927辆。初步计算来看，理想汽车延续了近期颓势，今年首月新车交付同比下滑7%以上。
市场普遍认为，曾凭借增程车型稳居新势力头部的理想汽车，陷入了前所未有的压力。近期，有消息称理想将在2026年上半年关闭100家低效门店，同时当前理想常州工厂处于不饱和的工作状态。而销量的持续下滑，也被视为理想汽车困境的核心信号。
中国汽车流通协会方面此前曾表示，2026年1月乘用车市场开局偏弱。业内将原因归纳为两个方面。
一方面，由于新能源车购置税由免征调整为减半征收，以及车企和经销商为冲刺年度目标进行的年底促销，2025年底集中释放了一批购车需求，2026年初市场进入需求恢复期。
另一方面，2026年两新政策延续，目前部分地方补贴申请流程细则及申报通道尚未落地，导致消费者持币观望。
今年2月将迎来中国春节，汽车消费会否迎来超预期表现，众车企将在3月初给出答案。
【2026-02-01】
长城汽车1月总计销量同比增长11.59%
【出处】智通财经
长城汽车(601633.SH)发布公告，公司2026年1月总计销量90,312台，同比增长11.59%。1月海外销售40,278台。1月新能源车销售18,029台。
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