☆公司大事☆ ◇601601 中国太保 更新日期：2025-12-18◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜151444.1｜ 4519.30｜ 7643.44｜ 55.46｜ 4.58｜ 10.51｜
｜ 16 ｜ 7｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜154568.3｜ 7978.88｜19820.25｜ 61.39｜ 15.34｜ 1.29｜
｜ 15 ｜ 1｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2025-12-17】
内险股午后涨幅扩大 长端利率呈企稳回升态势 有望带动上市险企估值修复
【出处】智通财经
内险股午后涨幅扩大，截至发稿，中国人寿(02628)涨4.31%，报28.56港元；中国太保(02601)涨3.21%，报35.98港元；新华保险(01336)涨2.99%，报51.6港元；中国平安(02318)涨1.88%，报65.1港元。
中信建投发布研报称，此前在长端利率趋势下行背景下，由于保险资金整体配置结构中约75%-80%为固收类资产，市场对上市险企未来长期投资收益的预期较为悲观，也直接对寿险板块估值带来压制，但近期长端利率呈企稳回升态势，目前10年国债收益率已处于1.8%以上，有望带动上市险企估值修复。
国金证券指出，明年大量定存到期，分红险对于低风险偏好、有长期财富保值增值诉求的资金来说具有吸引力，且在反内卷和分红险转型背景下大公司的市占率将继续提升，预计开门红新单保费和NBV将实现双位数增长。当前保险估值低位，配置性价比非常高，维持积极推荐。重点推荐开门红预期较好，以及业务质地较好的头部险企。
【2025-12-16】
中国太保：前11个月太保寿险原保险保费收入为2503.22亿元，同比增长9.4%
【出处】本站7x24快讯
中国太保公告，2025年1月1日至2025年11月30日期间，本公司子公司中国太平洋人寿保险股份有限公司累计原保险保费收入为人民币2503.22亿元，同比增长9.4%；本公司子公司中国太平洋财产保险股份有限公司累计原保险保费收入为人民币1876.82亿元，同比增长0.3%。
【2025-12-15】
新周期下险资如何投资？ 中国太保另类投资涵盖四大主题
【出处】每日经济新闻
新周期下，险资如何投资？
在12月10日“中国太保资本市场开放日”上，中国太保集团副总裁、首席投资官、财务负责人苏罡在谈及权益投资时表示，中国太保一直坚持股息价值核心策略，不仅具备穿越市场周期的稳健效应，也是当前应对净投资收益压力的有效手段。同时，中国太保也开展了丰富的权益投资卫星策略，投资收益的来源更加多元化，更好地覆盖对客户的保证成本。
随着行业对分红险产品的大力布局，市场普遍关注一个核心问题：分红险配置是否需要具备显著特性，尤其是分红险账户之间的分账户配置，是否应当形成明显差异。
中国太保寿险投资总监兼资产管理中心主任陈子扬对此表示，这种差异化配置本身应是资产配置策略落地后的结果，而非预先设定的导向。“今年我们对旗下几个分红险账户的配置方法论又做了一次迭代。把分红险账户切分成多个层次的投资收益目标，明确保证给客户的、累积分红、具有市场竞争力的各层级目标后，测算安全边际，最终形成合理且具备可持续性的配置方案。”
此次开放日上，中国太保管理层还就新周期下资产负债久期策略、权益投资配置、长周期考核以及全球化资产配置等市场关注话题予以回应。
久期缺口管控已到新阶段
“在资产配置策略的精细化管理中，固收资产的核心是久期的控制。长期国债的配置比例在过去几年大幅提升，通过不断拉长资产端的久期，有效地压缩了久期缺口。”苏罡表示，在当前情况下，久期缺口的管控已经到了一个新的阶段。
苏罡表示，久期缺口并非越小越好，若一味执着于久期缺口归零，实则是以牺牲了部分的风险收益为代价。“结合我们近期开展的海外调研结果可以发现，尽管我国的大型保险公司拥有相当于海外同业10倍的客户基数，但单个机构积累的资产规模尚不足国际上可比同业机构的一半。这一数据差异表明，我国保险业的人均客户资产积累水平仍处于较低区间，行业未来的提升空间十分广阔。我们必须保持合理的资产负债久期缺口，这个缺口可能会帮助我们创造更好的长期回报，而不是追求绝对的缺口为零。”
“在保持对久期合理管控的基础上，寻求更加多元化的新固收来源。”苏罡同时指出，这几年保险公司配置非标资产的比例一直在下滑，有不断到期的原因，更重要的是没有能够填上缺口的合意资产。
陈子扬表示，进入2025年，利率环境发生了根本性变化——尽管从长期来看，市场对利率中枢的判断仍存在复杂性，但利率波动加剧已成为确定性趋势。在此背景下，需要重新审视并优化久期策略，具体到不同险种：传统险，修正久期依旧是有效的研判工具，这是由其险种特性决定的——利率变动对传统险未来现金流的影响相对较小；而对于分红险与万能险，当前的策略调整更多参考有效久期，原因在于这类产品的客户行为与利率变动关联性较强，尤其是在利率向上反弹的情形下，客户行为可能发生显著变化。
“基于上述考量，目前在集团的带领下正推进2026年度配置计划的制定。”陈子扬表示，在该计划中，将充分体现不同账户与不同险种在久期策略上的差异化安排。
另类资产提升长期回报
在权益投资方面，中国太保一直坚持“核心+卫星”的投资策略，股息价值策略具有穿越周期的效应，同时需要更加丰富化的卫星策略，把差异化能力结合到权益资产配置的体系中。
谈及权益配置的比例，苏罡认为这是一项非常稀缺的资源。“权益配置要消耗偿付能力，承担更大的波动风险，如何优化结构，实现资产负债两端的长期可持续平衡，对保险公司来说是要坚持研究下去的一个基本问题。”在其看来，中国太保目前的权益配置比例结合优化的配置结构，能够实现与同业可竞争的综合投资收益率水平，将更加积极地面向长期管理目标。
“长周期考核是一个非常重要的顶层设计。”中国太保资管副总经理易平表示，中国太保资管作为资产管理人与委托人，用投资指引的方式进行商谈，制定市场化的投资标准，在这个基础上用三年的考核周期进行考核，是目前少有的真正做到了三年考核的保险资管公司。“说起来很容易，实际上做起来是非常难的。长周期考核让资产管理人能够逆向投资，需要专业能力，慢慢布局，等待获得好结果。”
中国太保资本副总经理高小羊表示，另类资产具有能够提升长期回报、对冲市场波动风险等特点，在传统投资组合上增配另类资产有助于实现多元化资产配置，改善和提升投资组合的长期回报，在一定程度上对抗通胀的影响。从短期来看，中国太保资本会关注资本市场的周期性变化，选择确定性高、现金流稳定的资产，夯实投资组合的基本盘；从中期来看，关注战略性新兴产业和产能升级迭代带来的成长型赛道配置机会，提升投资组合的成长性；从长期来看，关注新一代科技革命带来的创新机会，对未来产业进行前瞻性布局，如人工智能所牵引下的人形机器人、核聚变、量子信息、脑机接口等赛道。
在其看来，公募REITs（不动产投资信托基金）已经进入常态化发行阶段，实现了较为稳健的分红，有助于抵御市场波动。目前，中国太保资本的另类投资板块涵盖医疗健康、科技创新、并购投资、基础设施四大主题，前三个主题可以组合提升把握中长期收益，基础设施类可以支持实现当期稳健分红，四大主题形成一个更有效的弹性组合，实现穿越周期的稳健收益。
做好境外投资风险管控
在全球化资产配置方面，苏罡表示，保险业实现长期、有效的成本覆盖，最终一定是通过全球化配置来实现。面对海外资产配置的挑战和机会，通过全面的全球化配置体系，才能分享其他新兴国家的经济成长成果，进而更好满足中国老龄化社会对长期回报的要求。
在其看来，全球化资产配置需要团队、试验田、风险管控三方面。中国太保已在中国香港建立了产险、寿险、资产管理三个平台，也积极运用港股通和正在启动的南向通等互联互通机制。中国太保希望通过这些平台锻炼队伍能力，同时将积极吸引和培育海外优秀人才，为未来更加广阔的全球化配置奠定更加坚实的投资能力基础。
更重要的是包括汇率在内的境外投资风险管控。苏罡表示：“我们最近调研了一些海外保险公司，他们在开展境外投资的最初一段时间内积极对冲，但是对冲后收益会很大程度地被抵消。近两年来，随着本币和境外货币的汇率关系变化，海外保险公司开展更加积极的汇率风险管控，放弃不必要的对冲来获取更高的风险回报。”在其看来，国内保险公司要想做好境外投资，必须有足够的汇率风险研究和投资管控能力。
谈及黄金投资，苏罡表示，对于保险资金来说，黄金毕竟还是一个小众产品，更多的是对整个组合的风险分散作用，难以承担提升长期回报的更大作用。但通过这个产品，可以提升保险公司更加多元化的投资能力，来应对未来更加丰富的全球化配置要求。
【2025-12-15】
中国太保详解低利率下发展之策：以保险产品为原点的资产负债管理
【出处】21世纪经济报道
21世纪经济报道记者吴霜
在当前深刻变化的宏观经济与金融环境中，长期低利率构成了保险行业最根本的经营背景，这也给保险资管行业带来了一场关于生存与发展的严峻考验。
在近日，中国太保举办的投资者开放日上，与会者围绕当下的低利率环境、保险负债端情况和全球市场表现等话题展开了分享。中国太保集团副总裁苏罡指出，中国十年期国债收益率已降至1.7%至1.9%的区间，这不仅是历史性的低位，更可能预示着一个缓慢下行的趋势。
然而，保险业务的本质决定了其负债成本具有难以压缩的粘性，特别是大量长期保单的预定利率在签发时便已锁定。
这一“资产端收益下行”与“负债端成本刚性”之间的矛盾，导致行业利差空间被持续侵蚀，潜在“利差损风险”由此浮出水面，成为关乎行业健康与公司经营的底层核心威胁。
对此，苏罡强调，这已非周期性问题，而是结构性挑战，迫使整个行业必须从根本的经营逻辑上寻求转型。传统路径“失灵”
“我们过去其实是相对比较舒适的状态”。苏罡坦言，但传统配置策略在当前低利率周期下，毫无疑问已经很难再使用。
苏罡分析，以往保险公司赖以创造稳定利差的“固收+”策略——其典型模式是通过配置流动性好、风险低的短久期利率债作为底盘，再增配收益率较高的5到10年期非标资产以增厚收益，这在当前的市场环境中，已近乎走入“死胡同”。
究其原因，一方面，作为压舱石的长期国债收益率本身已处于极低水平，资本利得空间收窄，票息收益不足；另一方面，信用债的利差经过多年压缩，已无法提供足够的风险溢价。更关键的是，符合保险资金审慎风控标准的优质非标资产，如基础设施债权计划等，供给正在急剧萎缩，变得“极度稀缺”。
此外，这种“资产荒”的现象，在另类投资领域同样显著。
传统的不动产投资面临周期调整，办公楼、商业地产等资产的现金流和估值承压；而股权投资则因退出渠道，如IPO的周期性收紧，影响了投资回报的实现效率和预期。
长江养老机构养老金投资部总经理罗建春从固收投资的角度补充道，传统非标债权业务不仅规模收缩，其风险与收益的平衡也已被打破，难以继续担当收益支柱的角色。
面对系统性挑战，业内形成一种共识，也就是“头痛医头、脚痛医脚”的局部调整已不足够，必须对资产负债管理进行一场从理念到机制的顶层重塑。
苏罡提出，首先要回归保险经营的本源，即坚守“安全性、盈利性、流动性”三大原则的平衡，并以此为纲，追求收益成本、期限结构、流动性“三个匹配”的精细化管理。而实现这一目标的最关键机制创新，在于确立“以保险产品为原点”的资产负债管理模式。
这意味着资产端的管理必须彻底前移，深度嵌入产品开发的全过程。资产团队需要基于对长期市场的前瞻判断、公司资本和偿付能力的硬约束，在产品设计伊始就与精算、业务部门协同，共同商定合理的预定利率、分红政策、结算规则以及业务发展节奏。
这实质上是从源头上确保每一笔负债的诞生，都天然地包含了对未来资产配置的前瞻性安排，从而实现资产与负债在久期、成本、现金流和风险偏好上的“双向贯通”与“动态适配”。固收资产配置变局
当下，保险资管对于债券配置的久期在不断拉长。苏罡提到，中国太保寿险在过去八年中将长期国债的配置比例从12.5%提升到现在46.2%。
但是，单一地拉长久期也不能解决全部问题。他认为，久期管控的背后也需要对当前收益和长期回报做好平衡，因为如果极致地追求久期缺口趋向于零，可能也意味着在未来面临市场反弹的情况下，资产端压力加大，未能获得适度资产错配带来的风险回报。
面临低利率环境下，资产回报普遍降低的问题，罗建春给出四点考量。第一是要主动嵌入和融合，融入保险资金资产负债管理的体系，丰富战术资产配置的一个内涵；第二是计划与专业化，策略管理更精细，更科学；第三是能力拓展多元化，开发新的策略，用“固收+”的策略来提升和增厚收益；第四是主动拓展保险投资渠道。
罗建春指出，在深化久期管理方面，要加强对宏观经济和货币政策的研究，把握利率中长期的一个趋势。在收益率相对的高位，战略性拉长组合久期，锁定长期收益。对不同的组合、账户、负债特性，个性化实施不同的久期策略。
在精细杠杆运用方面，要建立融资成本监测机制，实施主动的精准管控，精细化安排资产到期和现金流，提升杠杆策略的净收益贡献。简单来说，就是“西瓜要捡，但是芝麻也要”。
在优化曲线策略方面，要深度分析收益率曲线的一个形态变化，评估不同期限资产的持有价值，灵活运用形成策略以及波段操作。
在拓展投资渠道方面，传统信贷类的非标业务规模下滑，现在供给严重不足，满足不了保险资管的投资需要。此外，非标领域也出现了风险收益的不对等。
苏罡认为，除了非标以外，其他投资领域是值得探讨，比如，基础设施投资、以及保险在不断积累的拥有固定收益来源的资产，像康养领域的布局。未来，保险公司可能会越来越多地在非公开领域持续打造运营的团队。另类、权益崛起
在固收资产收益挖掘难度上升的同时，另类资产和权益资产获得了保险资管公司的加持。
太保资本副总经理高小羊指出，在传统的投资组合当中，叠加部分另类权益的比例，会发挥三个作用。第一是可以改善和提升整个投资组合的长期回报。第二是和其他传统资产相比，在交易所品种每天的波动可以进行平滑。第三，在一定程度上可以对抗通胀的影响。
他表示，负债端的久期和资产端的久期依旧存在6到7年的缺口，这也牵引着各家险资加大对另类、权益在投资组合中的比例。
从国内的另类权益市场来看，今年整体比较火热。今年前三季度，一级市场的基金新募集的规模达到了1.16万亿元，同比增长了8%；新设立基金的数量超过了3500亿元，同比实现了18.3%的增长。投资端新增的接近5400亿元的规模，投资标的数量接近8300家，同比的增幅分别达到了9%和19.8%。
此外，公募Reits也获得了包括保险资管在内的一众资管机构的增持。高小羊指出，从收益实现来看，公募Reits确实现了稳健的分红，抵御了市场波动。产权类Reits的中，消费类的基础设施，比如保租房、数据中心，表现相对抢眼；经营权Reits中，新能源、市政环保整体的表现也受到了投资人的青睐。
“从自身短期投资来看，太保会更多关注成熟的标的，因为其财务的稳健度更高，在短期可以实现相对稳健的分红。从中观的维度去看，会关注一些战略新兴产业所覆盖的一些成长型赛道配置的机会。从远期来看，会有一定的比例会关注未来产业，比如，人工智能所牵引下的人形机器人，核聚变，量子信息，生物制造等”。
在另类权益板块，高小羊指出，目前主要聚焦于“大健康/医疗”“科技创新/硬科技”“战略并购”及“基础设施/不动产”四大核心主题赛道进行深耕。
而为了匹配不断增长的权益投资，太保也在顶层设计方面，确定了以三年为基础的长周期考核。太保资产副总经理、证券投资委员会主任、权益投资部总经理易平表示，长周期的考核里最最重要的一点就是让资产管理人能够逆向投资，不用关心月度、季度的波动。海外投资需先建设外汇管理能力
对于全球化资产配置，苏罡认为，这是一个必选项。
“没有任何一个国家的保险业，可以完全靠自己国家的经济增长长期有效地覆盖负债成本，最终一定是通过全球化配置来实现的”，他表示。
苏罡认为，保险资管的全球投资需要从三个方面着手。第一是要有团队，目前中国太保已经在香港组建了团队，但目前在吸引和培养人才方面还有很大的成长空间。
第二是有试验田。一方面是通过互联互通的方式，比如港股通、南向通等尝试投资海外的市场；另一方面就是直接海外市场投资，这需要足够的海外负债资金来源。
第三，也是更重要的是汇率风险的管控。“我们看到，海外大保险公司在做全球投资时很多精力需要放在汇率风险对冲上，但也存在对冲之后，收益很大程度被抵消掉的情况。近两年，随着本币和不同的海外货币的汇率变化，很多保险公司实际上在放弃对冲来获取更高的风险回报。这也说明，中国的保险公司要想做好境外投资，必须有足够的汇率风险研究和投资风险管控能力。”
【2025-12-15】
超293亿元！人保、国寿、平安、新华分红
【出处】金融时报【作者】孙榕
为响应“一年多次分红”的政策号召，上市险企积极开展中期分红。近期，中国人保、中国人寿、中国平安、新华保险四家A股上市险企陆续实施中期分红，已派发现金红利合计约293.36亿元。其中，中国平安分红规模最大，为172.02亿元；行业中期分红规模较上年增长8.8%，展现出险企强劲的资本实力与稳健的经营信心。
险企中期分红规模上升
随着上市公司回报股东意识的增强，A股险企的分红“红包”愈发丰厚。据统计，除中国太保外，上述四家险企2025年中期拟派发现金红利总额已达293.36亿元，较2024年中期的269.64亿元增加23.72亿元，涨幅达8.8%。
从具体金额来看，各家险企分红力度不减：
12月5日，中国人保发布2025年半年度权益分派实施公告，分配方案显示本次利润分配以方案实施前的公司总股本442.24亿股为基数，每股派发现金红利0.075元(含税)，共计派发现金红利33.17亿元。其中，A股普通股股份数为354.98亿股，本次派发A股现金红利共计约26.62亿元。除权(息)日及现金红利发放日均为12月12日。
12月3日，新华保险发布2025年半年度权益分派实施公告显示，本次利润分配方案于10月31日经公司临时股东大会审议通过，以公司总股本31.2亿股为基数，每股派发现金红利0.67元，总计派发约20.9亿元。股权登记日为12月11日，除权(息)日及现金红利发放日均为12月12日。
10月16日，中国平安发布2025年半年度权益分派实施公告，明确将向股东派发中期现金红利。本次分红以公司总股本181.08亿股为基数，每股派发现金红利人民币0.95元(含税)，合计派息金额达172.02亿元(含税)。其中A股股本106.60亿股对应的派息金额为101.27亿元。这一派息方案较上年同期每股增长2.2%，上市累计分红已超4000亿元。现金红利发放日为10月24日。
10月12日，中国人寿2025年半年度A股利润分配实施公告显示，本次2025年中期利润分配以方案实施前的公司总股本282.65亿股为基数，每股派发现金红利人民币0.238元(含税)，共计派发现金红利人民币67.27亿元(含税)。现金红利发放日为10月17日。
“一年多次分红”成新常态
险企积极实施中期分红，是落实国家鼓励上市公司提高分红频率和回报股东要求的体现。去年4月国务院发布的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(以下简称“新‘国九条’”)，明确指出要“增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红”。
在新“国九条”发布前，A股上市险企中仅中国平安保持常态化的中期分红习惯。而在国家政策的积极引导下，中国人保、中国人寿和新华保险已连续两年实施中期利润分配。这一变化不仅增加了分红频次，更符合高股息策略投资者的期望，为市场提供了更加稳健、持续的现金流回报。
长期价值凸显
实施中期分红，是上市公司向市场展示其稳健经营业绩和充沛现金流的重要窗口。业内分析认为，持续的分红不仅体现了公司稳健的盈利能力和充足的现金流，亦传递出管理层对业绩持续向好的坚定信心，以及对投资者长期价值的真诚回馈。
从更长的时间维度看，险企的分红诚意十足。数据显示，2024年，中国人保、中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险五家险企拟派发现金红利合计已超907.89亿元，平均分红率高达45.63%，且五家公司的分红率均维持在30%以上。
此前，多家险企管理层在中期业绩发布会上已明确表态，将保持分红政策的连续性和稳定性，以每股分红长期稳定增长为核心，同时兼顾新旧保险会计准则下分红比例和股息率，努力增强自身盈利能力，以期向股东提供持续、稳定、可预期的回报。随着险企经营质量的不断提升，未来的分红红利有望持续释放。
【2025-12-15】
保险股逆势走强 五巨头市值今日涨超千亿
【出处】21世纪经济报道
21世纪经济报道记者 曹媛 深圳报道
今日，保险板块逆势走强，保险行业指数（886055.WI）一度涨约5%、收涨4.31%，位居行业涨幅榜首位，A股五大上市险企集体飘红。
数据显示，今日五巨头总市值合计约为3.50万亿元，较上一个交易日增加约1064.33亿元。
其中，中国平安（601318.SH）领涨，盘中一度涨超5%，最终收涨4.96%、67.08元/股，A股/H股股价均创下四年新高
中国太保（601601.SH）紧随其后收涨3.50%，39.58元/股；中国人保（601319.SH)、新华保险（601336.SH）分别涨2.81%与2.60%，现价为8.79元/股、69.07元/股；中国人寿（601628.SH）跟涨约1.57%，46.01元/股。
今日保险股逆势走强，核心是政策利好释放、行业基本面改善、机构看好助推估值修复等多重因素共振。
消息面上，12月5日，国家金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，调整了保险公司部分业务的风险因子：一是持仓时间超过3年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27；二是持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36；三是出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545。
国金证券分析师舒思勤等认为，本《通知》意图有二：一是引导险资长钱长投，助力资本市场稳定运行。据中信建投测算，预计合计释放最低资本约198亿元，若全部用于增配股票，则可能带来约726亿元的增量资金；二是险企普遍面临偿付能力压力，风险因子下调可一定程度上缓解险企压力。
12月14日，又一利好政策出台。商务部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》提出，发展商业保险年金、商业健康保险、意外伤害保险等保险产品，提高金融对服务消费的适配性，促进优化服务供给。
除政策利好释放外，行业基本面改善也是保险股走强的关键驱动因素。12月9日晚间，中国人寿发布公告称，今年截至11月30日总保费已突破7000亿元。这一消息令市场对保险业全年表现抱有较高期待。
从行业负债端来看，预定利率下调，加上分红险转型将推动保险业负债成本持续优化，利差损压力将有所缓解；在资产端，近期十年期国债收益率有所回升，多位业内人士也认为，未来伴随国内经济复苏，长端利率若继续修复上行，则保险公司新增固收类投资收益率压力将有所缓解。
此外，近期多家国际投行和国内券商密集发布研报看好保险股，纷纷上调目标价或给予积极评级。如近日摩根士丹利发布研究报告《Reaching New Pinnacles》，将中国平安纳入中国内地/中国香港重点关注名单，维持“首选”评级，同时上调其目标价，A股目标价升至85元，H股目标价升至89港元；瑞银也发布研报称，重申中国平安为保险行业首选，予“买入”评级，目标价70港元。
中金公司还预测在2026年，寿险行业将再入黄金发展期、负债端有更积极的发展趋势呈现，行业投资逻辑将从“寻求存量业务的重估修复”重回“给予成长能力估值溢价”。
中信证券近日发布的研报也认为，保险行业已从资产负债表衰退叙事中率先走向良性扩张，周期向好正式确立，预计2026年向上趋势进一步加强，具体体现在四个方面：一是资产负债表良性扩张，二是分红险销售持续向好，三是银保渠道量价齐升，四是险资增配权益成趋势。
【2025-12-15】
这家大型险企估值低，机构看好！投资人期待加大分红、启动回购
【出处】证券市场周刊【作者】本刊
中国太保年内股价上涨13.61%，PB估值偏低。投资人期待公司加大分红、启动回购以提升市值管理。
在A股五大险企年内股价普涨的背景下，中国太保以13.61%的涨幅位居板块第四。相较于同业，中国太保的市净率估值偏低，且股价未能突破前期高点，市值管理空间受到关注。投资人通过互动平台频频发声，期待公司加大现金分红力度并尽快启动股份回购，以提升投资者回报和市场信心。
中国太保年内上涨13.61%
保险股作为直接受益于牛市行情的行业之一，今年以来估值和股价持续上行。截至12月5日，A股五大龙头险企年内涨幅均为正，其中，新华保险（601336.SH）上涨39.03%，中国平安（601318.SH）上涨23.13%，中国人保（601319.SH）上涨17.53%，中国太保（601601.SH）上涨13.61%，中国人寿（601628.SH）上涨10.15%。
在PB估值上，新华保险的市净率最高，PB(LF)达到2.08倍，其次是中国人寿，为2.07倍。中国太保、中国人保分别为1.27倍、1.23倍，中国平安为1.16倍。
目前来看，太保A股的最新股价（截至12月5日，下同）仍低于去年10月初41.78元次高点和今年8月末42.23元高点价格（前复权价）。中国人寿最新股价45.6元，低于去年国庆后的49.81元高点。相比之下，新华保险股价今年连创上市以来新高，而中国平安、中国人保股价在近期则是突破去年10月的高点，打开上行空间。
在市值变化上，2021年末，中国太保还以2336亿元的市值仅次于中国平安、中国人寿，市值在A股五大险企中排在第三位。现如今，中国太保市值虽然达到3417.6亿元，但排名却相较2021年末下滑了一位，排在中国平安、中国人寿、中国人保之后。
今年10月底，有投资者通过上证e互动平台坦言“中国太保在最近1年内跌的最多涨的最少，大幅落后其他保险股，无论业绩，A+H的股价，都大幅度跑输同行业公司”。对此，中国太保回复称，“二级市场股价短期波动受多方面因素影响，包括宏观形势、行业发展周期、企业基本面和市场情绪等等”。
投资人期待加大分红力度
股价变动的背后和险企的资产质量、业绩增速、投资者回报工作有关。在A股五大险企中，中国平安的分红力度最高，其2024年度现金分红比例达36.5%。新华保险次之，为30.1%。中国太保、中国人保、中国人寿2024年度的现金分红比例均低于30%。有投资人向中国太保建议“希望公司提高分红比例！不低于30%！别和其它保险公司差的太远了！”
今年11月底，投资人通过交易所互动平台向中国太保提问，“公司2022年每股盈利2.56元，派息每股1.02元；2023年每股盈利2.83元，派息每股1.02元；2024年每股盈利4.67元，派息每股1.08元！盈利增长了，派息几乎没有增长！公司是否关心股价？市盈率在保险板块里是最低的，如此低的股价已经说明公司市值管理工作较差。”对此，中国太保方面解释称，“新会计准则实施后，保险公司净利润变化受当期资本市场影响增加。”
为进一步增强分红的稳定性、持续性和可预期性，中国太保2024年度股东大会审议通过了《利润分配政策建议方案》，明确利润分配政策为“以营运利润为锚、以投资业绩正向贡献而增加股息为辅，兼顾偿付能力约束”。据数据，中国太保2024年现金分红为每股1.08元，较2023年度增长了5.9%。
回购股票并注销也是企业回馈股东的又一种主要方式。在今年4月初A股行情大幅波动阶段，中国太保发布的《关于筹划回购公司A股股份等相关事项的自愿性公告》披露，基于对公司未来发展的信心以及对公司价值的认可，为维护全体股东利益、增强投资者信心，董事长傅帆提议以自有资金回购A股。但其后回购工作无明显进展，迄今未落地实施。对此，有不少投资人通过上证e互动平台建议中国太保尽快推动实施股票回购并注销。
ESG工作表现出色
2024年以来，中国太保ESG工作表现出色，其 ESG综合得分从6.67分提升至目前的8.12分。2024年初时，中国太保的ESG得分还落后于中国平安、中国人保、中国人寿，现如今，其最新得分仅次于中国平安，超过中国人寿、中国人保、新华保险。在商道融绿、华证等主流ESG评级体系下，中国太保同样表现不俗，得分要高于多数上市险企。
分析背后原因，主要得益于中国太保把ESG作为经营管理的重点。中国太保董事长傅帆表示，“公司以ESG理念为引领，将可持续发展‘五力’——牵引力、价值力、责任力、协同力、内驱力全面融入公司战略与经营发展”，围绕财务和影响双重重要性评估确定ESG年度核心议题，牵引重点工作实施，取得较好的ESG成效。
在今年10月上海举行的“2025可持续全球领导者大会”上，中国太保董秘苏少军表示：中国太保2021年正式提出ESG战略，确立以可持续发展为目标、以ESG为抓手的整体方向，并在2023年启动为期三年的发展规划，将ESG理念全面融入经营主业，也是首家制定五年减碳目标的综合性保险机构。
在ESG评级中，目前中国太保的治理维度得分较高，达8.19分，仅次于中国平安。环境维度得分为7.53，要低于中国平安、新华保险。社会维度得分为6.84，排名低于中国平安、中国人寿、新华保险，而高于中国人保。
值得一提的是，在其他评级体系下，中国太保的最新ESG评级出现阶段性下滑。据华证评级，今年年初，华证把中国太保的ESG评级从A级提升到最高的AAA，显示中国太保的ESG工作建设达领先水平。但在今年10月31日的最新一次评级中，中国太保的华证ESG评级从AAA被下调为AA。
中国太保的大股东是上海国资旗下的上海（申能）集团。公开信息显示，申能集团还是东方证券、申能股份的大股东。ESG评级结果显示，东方证券的 ESG综合得分为8.21分。
分析师积极看好
据中国太保三季报数据，公司2025年1-9月营收3449亿元，同比增长11.06%；归母净利润457亿元，同比增长19.29%；归母营运利润284.7亿元，同比增长7.4%（可比口径）；新业务价值153.5亿元，同比增长31.2%（可比口径）。
今年11月，光大证券金融业首席分析师王一峰团队在研报中称，中国太保通过推进多元渠道模式升级、深入打造价值银保，实现业务均衡发展和价值稳定增长，并通过“352”大健康蓝图构建“保险+健康+养老”的立体式综合解决方案，未来随着银保渠道价值贡献能力不断增强、产品结构进一步优化，将推动公司价值持续释放和估值修复。王一峰团队预测中国太保2025-2027年的归母净利润为563亿元、638亿元、674亿元，维持“买入”评级。
方正证券非银分析师许旖珊团队在今年12月发布的研报中也看好中国太保，认为其 “估值低且股性和基本面弹性大”。
今年12月5日，国家金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，下调保险公司的股票投资风险因子。其中，保险公司持有超过三年的沪深300指数成份股、中证红利低波动100指数成份股的风险因子从0.3下调至0.27。这一变化意味着，监管层将从偿付能力规则的角度进一步激励险企，根据股票类型和持有时长，降低风险因子、减少资本占用、减轻资本金压力。
【2025-12-15】
保险板块逆市大幅领涨 机构：人身险成本改善有望推动估值修复
【出处】央广财经
央广网北京12月15日消息（记者 冯方）12月15日，A股三大指数集体收跌。行业板块中，保险板块强势领涨，板块整体涨幅超4%。个股方面，五大上市险企悉数飘红，中国平安大涨近5%，中国太保跟涨，涨幅超3%。
方正证券研报指出，在2020年-2023年股价下挫后，2024年至今，保险股股价迈入修复周期。一方面，监管政策呵护行业发展，保险行业持续“反内卷”，人身险产品预定利率上限持续下调，分红险和万能险新规出台，存量利差压力有效缓解，新增保单进入稳步盈利周期。另一方面，权益市场持续上行，保险业资产端显著改善。同时，险企利润水平创历史新高，实际投资收益率持续超越EV假设（4%）、当前30年期国债收益率超过传统险预定利率，险企估值体系合理度和置信度显著提升。
华创证券认为，短期来看，保险股业绩波动主要挂钩权益市场走势。中长期来看，人身险成本改善有望推动估值修复，分红险转型、偿付能力松绑等驱动权益配置中枢提升从而带动长期投资收益水平，从资产端缓解利差损风险。华创证券认为，随着资负联动管理能力提升，当前保险行业正处于周期拐点前的筑底阶段，经营质量稳步夯实，财险综合成本率（COR）稳步向好预计提升估值中枢。
【2025-12-15】
多重因素促保险股逆势上涨，买入良机已来？
【出处】北京商报
多重因素下，保险股“更上一层楼”。12月15日，A股三大股指低位震荡，保险板块逆势走强。截至北京商报记者发稿，A股保险板块中，中国平安一度涨超5%，中国太保、中国人保、新华保险、中国人寿也表现出不错的涨势。实际上，保险股的上涨并非昙花一现，今年以来保险股迎来复苏。业内预测，在资本市场整体回暖、资产端利好消息不断以及负债端转型推进等多重因素作用下，保险股有望继续抬升。
集体飘红
12月15日，保险股集体飘红，作为板块风向标之一的中国平安涨幅一度超过了5%，领涨保险股，中国人保、中国人寿、新华保险和中国太保跟涨。
保险股逆势上涨背后，近期保险业利好消息不断。12月14日，商务部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》提出，发展商业保险年金、商业健康保险、意外伤害保险等保险产品，提高金融对服务消费的适配性，促进优化服务供给。
此外，12月5日下午，金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，将保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27；持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36。业内认为，这有助于进一步释放保险公司偿付能力压力，鼓励保险资金进一步入市并长期持有。北京社科院副研究员王鹏表示，通过下调保险公司部分持仓股票的风险因子，一方面有效释放了保险公司的偿付能力压力，让保险公司在资金运用上更加从容；另一方面，鼓励保险资金入市并长期持有股票，有助于培育“耐心资本”，引导资金流向科技创新等领域，为保险股上涨营造了良好的政策环境。
“保险股上涨和公募业绩考核新规拟定有一定关系。”北山常成基金投研院院长王兆江分析，《基金管理公司绩效考核指引（征求意见稿）》将基金经理的薪酬与长期业绩基准的偏离度进行刚性绑定，保险股在样板指数里占据重要权重，为了跟随基准，公募买保险股是必然趋势，它会引导市场资金增配保险股。
有望走出长牛
近几个月来，保险股不止一次领涨A股，累计涨幅明显。从年内累计涨幅来看，新华保险累涨超45%，中国平安累涨超33%，中国人保累涨超19%，中国人寿累涨超12%。
目前，保险股估值修复逐渐完成，多只个股股价达到了近年来高位，未来，保险股潜力如何？王兆江预测，后续保险股有望走出长牛，这和整体市场相关。市场向好，保险投资收益越能增厚，而且又在权重指数中，会得到被动投资。王鹏同样认为，市场整体走势方面，若A股市场整体向好，资金活跃度提升，保险股有望受益上涨。
保险股行情能否持续也是机构投资者关心的话题。从机构表态来看，多家国际投行和国内券商近日对多只保险股给予了“买入”“增持”等评级。中金公司研报提到，展望2026年，寿险行业将再入黄金发展期、负债端有更积极的发展趋势呈现，行业投资逻辑将从“寻求存量业务的重估修复”重回“给予成长能力估值溢价”，优质寿险有望王者归来。基于上述逻辑，中金公司对中国平安A+H股目标价进行了上调。
从投资端，国泰海通研报分析，从历史数据以及交流情况来看，目前上市保险公司涉房资产的占比均大幅下降，且资产质量相对此前均有所提升。地产对保险公司资产端的影响有限。随着资本市场投资端改革不断推进以及居民资金入市可期，非银板块基本面均有确定性改善的空间。
【2025-12-15】
内险股继续走高 新华保险涨近5% 机构预计开门红新单保费和NBV将实现双位数增长
【出处】智通财经
内险股继续走高，截至发稿，新华保险(01336)涨4.65%，报51.05港元；中国太保(02601)涨4.34%，报36.1港元；中国平安(02318)涨3.37%，报65.9港元；中国人寿(02628)涨2.4%，报28.98港元。
国金证券发布研报称，开门红景气度上行，维持积极推荐。明年大量定存到期，分红险对于低风险偏好、有长期财富保值增值诉求的资金来说具有吸引力，且在反内卷和分红险转型背景下大公司的市占率将继续提升，预计开门红新单保费和NBV将实现双位数增长。当前保险估值低位，配置性价比非常高，维持积极推荐。
申万宏源证券发布的最新研究报告，监管机构近期下调了保险公司长期持有部分权益资产的风险因子，此举有望在短期内释放千亿级别的增量资金空间。该行指出，随着险资弹药的补充和配置意愿的增强，兼具稳定分红和防御属性的高股息板块自然成为其重点配置方向。
【2025-12-15】
保险板块持续拉升 中国平安、中国太保双双涨超5%
【出处】本站7x24快讯
保险板块持续拉升，中国平安、中国太保双双涨超5%，中国人保、新华保险、中国人寿跟涨。红利高股息板块拉升！一键打包龙头股，稳稳收息>>
【2025-12-15】
保险板块震荡走强 中国平安涨超4%创4年多新高
【出处】本站7x24快讯
保险板块盘中震荡走强，中国平安涨超4%，创2021年4月以来新高，中国太保、新华保险、中国人保、中国人寿涨幅靠前。红利高股息板块拉升！一键打包龙头股，稳稳收息>>
【2025-12-15】
上海国资、中国太保等新设企管合伙企业
【出处】证券时报网
人民财讯12月15日电，企查查APP显示，近日，上海星启恒泰企业管理合伙企业(有限合伙)成立，出资额106.41亿元，经营范围包含：企业管理；企业管理咨询。企查查股权穿透显示，该企业由上海国际集团有限公司、上海陆家嘴(集团)有限公司、浦发银行、中国太保旗下中国太平洋人寿保险股份有限公司等共同出资。
【2025-12-15】
中国太保完成农作物新品种制种保险赔付
【出处】中国银行保险报网
本报讯【记者房文彬】近日，中国太保完成全国首单农作物(水稻)新品种制种保险赔付，向受异常天气影响的制种农户赔付75.79万元。本次成功赔付，标志着农业保险从传统的保成本、保产量向保品质、保关键环节不断深化，为现代种业发展过程中面临的高投入、高风险问题提供了创新性的金融保险解决方案。
作为农业的“芯片”，种子安全关乎国家粮食大局，而制种环节风险高、保障难，特别是面对频发的异常天气，传统农险产品往往难以覆盖此类技术性风险。太保产险海南分公司紧扣海南作为国家南繁育制种基地的战略定位，聚焦产业实际痛点，创新推出以水稻结实率为核心赔付指标的制种保险产品，有效破解了制种生产风险保障难题。
据悉，本次理赔基于第三方权威专家对水稻结实率的科学测定结果，精准弥补了制种农户因自然灾害导致的经济损失，为种业生产者送上了“及时雨”，也为农业保险服务的专业化与精准化树立了新标杆。
“为确保理赔工作的科学性、公正性和权威性，我们邀请水稻育种与栽培领域的资深专家，深入田间开展多点抽样与精密测定。根据测定报告，确认承保的制种水稻在扬花授粉期因受异常天气影响，结实率未达到保险合同约定的标准，触发赔付条件。我们随即启动绿色理赔通道，迅速将赔款支付到户，有力缓解了农户资金压力，保障了再生产能力。”太保产险海南分公司相关负责人表示。
上述案例正是中国太保坚持将粮食安全“国之大者”扛在肩头，加大保险供给与创新，构建可持续的粮食安全风险保障体系的缩影。2024年，太保产险承保水稻、小麦、玉米完全成本保险和种植收入保险，为全国超1200个产粮大县、3100万户次农户提供风险保障3210亿元，实现对“米袋子、菜篮子、油瓶子、果盘子、肉案子”等300余种农作物的保险全覆盖；创新农险产品多点开花，包括制种保险、高标准农田保险、耕地地力指数保险等，护航农业“芯片”。
【2025-12-15】
券商观点|非银金融行业周报：美联储降息利好券商海外业务，新规规范基金销售
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年12月14日，开源证券发布了一篇非银金融行业的研究报告，报告指出，美联储降息利好券商海外业务，新规规范基金销售。
报告具体内容如下：
周观点：美联储降息利好券商海外业务，新规规范基金销售 本周非银金融指数上涨0.81%，跑赢沪深300指数的-0.08%，券商和保险板块景气度延续较好趋势、估值位于较低水位且全年相对滞涨，美联储降息利好权益市场，同时从负债成本下降、资产端扩表等维度直接利好证券公司海外业务，继续看好券商和保险板块低估值龙头标的机会。 券商：美联储降息利好券商海外业务，基金销售新规规范销售展业 （1）本周日均股基成交额2.39万亿，环比+15.1%，交易活跃度有所回升，截止12月12日，全年累计日均股基成交额2.05万亿，同比+69.5%。（2）为进一步规范基金销售行为，切实防范基金销售活动中误导投资者、损害投资者合法权益的行为，中基协发布“公募基金销售行为规范征求意见稿”，文件对一般宣传推介、直播宣传推介行为、基金销售信息和费用揭示、基金销售业务绩效考核等方面提出明确要求。（3）证监会近期表态积极具有明确信号意义，行业经历严监管重塑后有望进入“政策宽松期”，后续杠杆上限提高等政策松绑有望直接助力行业ROE实现新突破；投行、公募基金等业务有望接棒传统业务，支持证券行业盈利景气度；美联储降息直接利好券商国际业务盈利改善，当下券商板块估值仍在低位，继续看好战略性布局机会。推荐三条主线：海外和机构业务优势突出的华泰证券、国泰海通和中金公司；大财富管理优势突出的广发证券、东方证券H；零售优势突出、受益于海南跨境资管试点的国信证券。受益标的本站。保险：负债端有望实现“开门红”，资产端稳中向好（1）负债端看，分红险转型持续推进，结算收益率较传统险具有优势，居民“挪储”需求有望持续释放，银保渠道有望延续高增，险企负债端“开门红”可期。（2）资产端看，长端利率企稳、权益市场向好仍在中长期维度上提振投资端。管政策在投资端松绑，分红险转型有望带来险企持续增配权益资产，在负债成本管控效果逐步体现的背景下，中长期维度看险企利差有望走向改善趋势，带动ROE中枢和估值回升，关注负债端和利率端超预期催化，推荐中国太保、中国平安和中国人寿H。推荐及受益标的组合推荐标的组合：华泰证券，国泰海通，中国太保，中国平安，中国人寿H；国信证券，广发证券，东方证券H，中金公司H；江苏金租，香港交易所。受益标的组合：本站，九方智投控股。风险提示：资本市场波动对投资收益带来波动风险；保险负债端表现不及预期。
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-12-14】
低空经济产业催生保险需求，险企创新团队模式
【出处】证券时报网
一家产品销往全球23个国家的低空清洗无人机企业——九思智能，其创始人在初创阶段烦恼的不是产业能否规模化发展，而是在出海的过程中能否有定制化的保险服务配套，以解决海外本土化生产和退换货物流成本过高等问题，助推未来全球不断扩大的市场空间。
日前，券商中国记者走访了多家位于深圳的低空经济企业。九思智能的创始人但晓江告诉记者，第三者风险曾制约产品在海外市场的发展，尤其是布局海外本土化生产，希望保险服务能快速响应和调整，跟上低空经济出海的步伐。
记者获悉，中国太保产险是较早介入低空经济产业的险企之一，其深圳分公司针对无人机清洗的应用场景，为九思智能量身打造了“全链条风险保障方案”，并在组织形式上做出了转型突破，2021年开始实行柔性团队机制，将横向的险种管理模式转化为纵向的产业管理模式。今年，该分公司还成立了低空经济业务部，聚焦这一新兴产业的需求，并整合中后台定位和匹配资源。
新兴产业催生保险新需求
我国企业出海热潮持续，尤其是一些细分的新兴产业占全球市场份额很高，不过保险配套服务却不如大型央国企出海那么齐备和成熟。
日前，券商中国记者跟随中国太保产险的“护航科技创新，助力低空经济”主题调研团队，走访了九思智能、高巨创新等低空经济企业，近距离感受深圳这一新兴产业的发展和需求。随着低空经济产业被纳入国家战略性新兴产业、新质生产力的代表性产业之一，其发展也催生了保险配套服务的新需求。
据了解，我国的低空经济尤其是无人机驾驶航空器是全球领先的，改革开放前沿阵地深圳也在着力打造全球低空经济“第一城”，但新兴产业发展过程中面临的风险多样，目前国内的低空经济保险主要为制造和运营场景提供服务，产业链中还有非常多的风险没有得到保险产品的覆盖。
低空经济是一种“多领域、跨行业、全链条”的经济形态，产业链上下游所涉及的内容、学科、领域非常复杂和多样，产业主要分为制造、运营、综合服务及安全保障四个方面。国内当下的低空经济保险创新，更多集中在拆分运营场景或者标的类型，去承保同质化的风险，而缺少多样化的风险创新意识。
据悉，当前低空经济保险还没有官方的统计规则，行业内普遍狭义地把特殊风险下的航空器综合保险、无人机保险和一些特殊的如航空责任险、空管责任险、注油责任险等视为低空经济保险。
低空出海更需保险护航
“一套低空清洗无人机设备，在中东等地出现故障或损毁，寄回国内进行维修或置换新设备，物流成本非常高。”九思智能创始人但晓江举了一个例子，他希望在低空经济产业积极走向海外的同时，保险也能出海护航、开启跨境服务的新模式。
九思智能，这家从事无人机低空清洗、产品方案已销往23个国家的企业，在细分无人机清洗市场上海外市场份额占比已超过70%，订单排到2026年。目前，但晓江烦恼的不是产业能否规模化发展，而是在出海的过程中能否有定制化的保险服务配套，以解决海外本土化生产和退换货物流成本过高等问题，希望保险能助推低空经济企业扩大全球的市场空间。
回忆起与中国太保产险深圳分公司的合作，但晓江对记者表示，无人机清洗是高空作业，一旦碰撞建筑物或伤及行人，这意味着损失难以估量，而太保提供了为数不多能深刻理解应用场景的保险服务，打造了“全链条风险保障方案”，从产品研发到清洗作业，再到使用周期，提供了机身险、第三者责任险、产品责任险等组合保障。
而出海，尤其是在海外进行本土化生产，还会产生新的保险需求，但实操难度也不小。
中国太保产险深圳分公司低空经济业务部负责人战争东表示，目前法律和产业链的各项标准化体系还有待完善，并且国内各类航空器总数仅数百万台，给保险定责定损、精算定价带来挑战，若加上海外跨境的保险服务，还面临跨境服务取证困难、各国不同的司法环境与保险监管等难题。
这需要保险公司、低空产业和监管部门共同去完善低空经济保险的配套制度和标准化体系，分阶段去实现多样化、全链条的风险覆盖，优先满足基础的飞行活动安全风险保障，最终再逐步实现多样化供应的目标。
险企创新团队机制
低空经济产业发展空间可期，在探索规模化应用场景的同时，保险作为产业的助推器需求旺盛，不过仍在起步阶段。券商中国记者获悉，一些大型险企已经率先创新组织模式，采取“保险+产业”的模式服务新兴产业，包括设置联动中后台的团队机制。
据悉，10年来中国太保总计为航空领域的客户提供了4.4万亿元的保额保障，率先采取创新组织形式，打破了业务、核保、理赔这三者相对隔离的传统保险线性作业模式。
其中，中国太保产险深圳分公司2021年起实行柔性团队机制，通过资源的再组合，将内部需求做精准地定位和分配。这更适合对于新兴产业做提前布局和研究，打破了其传统的组织架构，将横向的险种管理模式转化为纵向的产业管理模式。2025年，中国太保产险深圳分公司正式设立低空经济业务部，该实体化部门聚焦低空经济领域，业务覆盖全国，主要进行产业生态融合赋能。
【2025-12-13】
应对利率下行！万亿险企这样构筑“长坡厚雪”
【出处】券商中国【作者】邓雄鹰
随着百年变局加速演进，面对外部环境变化和利率中枢持续走低，手握巨量资金的保险机构如何构筑穿越周期的“长坡厚雪”？
中国太保作为首家“A+H+G”三地上市的大型保险集团，是个非常好的观察窗口。截至2025年三季度末，中国太保投资资产达到2.97万亿元，较上年末增长8.8%，非年化总投资收益率为5.2%，同比提升0.5个百分点。
近日举行的资本市场开放日上，中国太保管理层就新形势下保险资产负债匹配策略、权益投资布局、长周期考核等多个市场关注话题进行了详细解答。中国太保副总裁苏罡表示，在当前的低利率周期下，传统的配置策略已经行不通了，行业必须寻找穿越周期的长期逻辑，建立“以产品为原点”的资产负债管理体系。
据介绍，从战略资产配置的总体策略来看，中国太保采用精细化的“哑铃型”配置结构，平衡固收资产、公开市场权益、另类资产占比。谈及权益投资比例，苏罡表示，基于公司内部资产负债管理模型，考虑到偿付能力约束以及财务绩效的年度稳定性，公司目前的权益资产配置比例是合理的，并将积极面向长期管理目标。中国太保将进一步通过合理的配置比例、更平衡多元的配置结构，致力于实现穿越周期的稳健投资收益。
利率长期下行带来巨大挑战
苏罡表示，近年来，我国科技自主创新持续突破，制造业、文化创新等领域引领全球，硬实力和软实力实现巨大提升。同时，关税问题扰乱全球贸易秩序，从经济发展规律来看，我们也面临发达国家经历过的重要挑战，也就是低利率环境。
美国、德国、日本等国家都经历过利率长期下行时期，近年来，中国利率持续走低，10年期国债目前已步入1.7%—1.9%的低利率区间。
“预期未来利率仍将是长期缓慢下降的过程，这给保险资金管理带来巨大挑战。”苏罡表示，在低利率市场环境下，由于保险产品预定利率下调以及负债成本下降有一定滞后性，利差损潜在风险成为寿险业面临的主要风险之一。
保险资金的属性决定了长期匹配刚需。保险资产的特点是约90%源自保单负债，负债期限长，对资金端的长期化管理提出了天然要求。负债端有现金流刚性、成本黏性高等特点，若资产端收益长期下行，将侵蚀资本、加大偿付能力波动。
“现在行业面临的挑战与30年前高利率保单时期完全不同，那时存量业务基数低，可以通过利率快速下降的新保单来充分稀释高成本负债，但今天这种办法变得更加艰难和具有挑战性。”苏罡表示。
因此，提升资产负债管理能力是满足保险公司内在需要和外在监管要求的必要举措。“保险资产负债管理的核心任务是什么？是要将长期资金配置到能穿越利率、信用、流动性冲击的资产，锁定安全垫，确保财务目标、客户保障和监管底线不失守。”苏罡如是表示。
为了应对利差损风险，监管部门近年来多次调整预定利率上限。去年发布的《国务院关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》(即新“国十条”)明确，要强化资产负债联动监管，健全利率传导和负债成本调节机制，引导优化资产配置结构，提升跨市场跨周期投资管理能力。
“在当前的低利率周期下，传统的配置策略已经很难再实现。”苏罡表示，过去优质信用类资产比较多的时候，可以通过短久期信用类资产和5年—10年的非标资产来达到“固收+”效果，形成比较厚的安全垫，但现在这种模式已经行不通了。在当前利率水平和权益市场估值水平之下，信用利差极致压缩、非标优质资产稀缺，保险资金再投资承压，行业必须思考新的资产负债管理和资产配置策略，寻找穿越周期的长期逻辑。
资负管理机制以“产品为原点”
苏罡表示，回归保险资产负债管理的根本，就是要坚持三个原则，即坚持安全性、盈利性和流动性原则，以及实现成本收益匹配、期限结构匹配和现金流匹配。而实现“三个匹配”的背后逻辑，则是建立“以产品为原点”的资产负债管理机制。
具体而言，资产端要在持续跟踪分析负债特点的基础上制定大类资产配置方案，负债端根据投资预期优化业务规划及策略，负债端和资产端需充分沟通、协调决策。
在资产端，应以跨越周期为目标，推进资产配置持续优化。其中，固收配置要在合理管控久期差基础上强化长期利率债配置，开拓多元化的创新型固收策略，权益配置要在新准则下坚持股息价值核心策略叠加风格多样的卫星策略，另类配置则积极推进股权、夹层、类固收等投资。
在负债端，需持续推进降成本、优结构、增弹性，相关举措包括：主动下调新单预定利率，压降负债刚性成本；优化利源结构，降低利率下行的潜在风险；采用“低保证+高浮动”设计，引导客户接受收益波动；利用科技手段实现精准风控和运营提效，提升抗周期韧性。
苏罡介绍，中国太保的投资理念是陪伴生命旅程，跨越经济周期，坚持价值投资、长期投资、稳健投资以及责任投资。
具体而言，固收投资通过久期管理管控再投资风险；权益投资持续夯实股息价值的核心策略，不断推进多元化布局；另类投资聚焦大健康和国家战略，深入挖掘投资机遇。当然，中国太保也在尝试探索新的投资领域和投资品种，比如根据长期逻辑对黄金资产开展主动配置，以及以香港为枢纽，逐步推进国际化布局。
苏罡表示，中国太保持续打造跨越经济周期的资产负债管理体系，近10年长期投资业绩在可比行业中处于前列，且收益稳定、波动率低。太保寿险资产负债有效久期缺口持续缩短，期限结构匹配良好。自2018年至2025年三季度末，太保寿险长期政府债配置比例已从15.2%提高至46.2%。
中国太保寿险投资总监兼资产管理中心主任陈子扬表示，利率波动加剧已成为确定性趋势。在此背景下，需要重新审视并优化久期策略。目前在集团的带领下正在推进2026年度配置计划的制定，在该计划中，将充分体现不同账户与不同险种在久期策略上的差异化安排。
推进“股息价值+卫星策略”权益布局
保险资金权益投资受到市场广泛关注。据介绍，目前中国太保权益配置以股息价值为核心策略，同时搭配多元“卫星”策略。
近年来，高股息资产持续成为资本市场关注焦点。作为保险资金的主要管理者，高股息策略是保险资管机构资产配置中权益投资的重要策略之一。
太保资产副总经理易平表示，太保资产在2012年确定了以股息价值为股票投资的核心策略，经过长期打磨，取得了优秀业绩。该策略的目标是在获取持续稳定的股息收入基础上，追求长期净值增长率超越沪深300的收益。
“股息价值策略关注的不仅仅是股息，更重要的是企业价值。与单纯只比较股息高低的策略不同，我们更强调企业的内在价值研究和发现。”易平表示，目前，公司已经形成了以行业、风格、团队协作等多条线的主动策略，包括产业链策略、成长类策略、行业轮动策略、研究精选、绝对收益等。
易平介绍，对比历年来的投资指引和业绩结果，太保资产受托内部权益资产的长期业绩表现出色。自2012年以来，AMC权益投资14年累计收益率为475.8%，相对同期指引基准业绩累计超额308.2%，累计超额收益额546亿元。
“股息价值策略不仅有穿越周期的稳健效应，也是应对净投资收益压力的有效手段。公司持续夯实股息价值策略，同时丰富权益投资卫星策略，不断推进多元化布局。例如，中国太保设立了太保致远私募证券投资基金，目标规模200亿元，以此积极践行长期主义，发挥耐心资本优势，完善长周期权益资产配置体系。”苏罡如是表示。
长周期考核是非常重要的机制设计。易平表示，太保资产作为资产管理人，集团作为委托人用投资指引的方式进行商谈，制定市场化的投资标准，在这个基础上用三年的考核周期进行考核，是目前少有的真正做到了三年考核的保险资管公司。
“说起来很容易，实际上做起来是非常难的。”易平表示，长周期考核让资产管理人能够夯实专业能力，适时布局，最终证明会获得好结果。
当前低利率环境下，另类资产日益成为保险资金增强投资组合韧性的重要配置方向。根据相关调研数据，截至2024年末，我国保险公司股权投资资产规模约1.92万亿元，同比增长12.95%。资产配置比重位居利率债、信用债、股票、银行存款之后，为第五大资产配置类别。其中，私募股权基金规模6901.08亿元，同比增长16.1%。
太保资本副总经理高小羊表示，在监管政策持续优化背景下，保险资金另类投资规模预计将进一步提升。短期来看，太保资本关注财务稳健度更高的成熟标的，以实现相对稳健的分红收益，中期关注产能迭代带来的成长型赛道配置机会，长期关注新一轮科技革命带来的创新机会，对未来产业进行前瞻性布局，如人形机器人、脑机接口、量子信息等赛道。
【2025-12-13】
中国太保：12月12日获融资买入6367.02万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，中国太保12月12日获融资买入6367.02万元，当前融资余额16.64亿元，占流通市值的0.64%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-1263670213.0093971819.001664096872.002025-12-1160616976.0074327306.001694398477.002025-12-1074794534.0097952924.001708108807.002025-12-09100471566.0055431465.001731267197.002025-12-0887590269.00163563813.001686227096.00融券方面，中国太保12月12日融券偿还5.91万股，融券卖出7.06万股，按当日收盘价计算，卖出金额269.97万元，占当日流出金额的0.43%，融券余额1810.18万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-122699744.002259984.0018101783.522025-12-111573740.002739057.0017306381.312025-12-101903082.002236690.0018688606.432025-12-091672500.006052500.0018816487.502025-12-083361296.002275280.0023654231.52综上，中国太保当前两融余额16.82亿元，较昨日下滑1.72%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-12中国太保-29506202.791682198655.522025-12-11中国太保-15092555.121711704858.312025-12-10中国太保-23286271.071726797413.432025-12-09中国太保40202356.981750083684.502025-12-08中国太保-74515719.011709881327.52说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-12】
跨越低利率周期，中国太保构建资产负债管理机制，长期投资业绩领先同业
【出处】时代财经
12月10日，中国太保在上海举办了2025年资本市场开放日活动，活动主题为“打造跨越经济周期的资产负债管理体系”。
中国太保副总裁、首席投资官、财务负责人苏罡，董秘苏少军以及来自太保资产、长江养老、太保资本、中国太保寿险的多位高管出席了本次活动，围绕低利率环境下保险资产负债管理、保险资金配置策略等话题，分享中国太保的投资实践经验，并回应投资者提问。
2024年10月，国务院发布《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》，明确保险公司应强化资产负债联动监管，健全利率传导和负债成本调节机制，引导优化资产配置结构，提升跨市场跨周期的投资管理能力。
近年来，随着市场利率中枢下行至历史低位，拥有长期刚性负债成本的保险业面临着严峻挑战。在此背景下，良好的资产负债管理能力已成为保险公司的核心能力，更是保险业稳定经营、可持续发展的重要基础。
当前市场环境下，中国太保依托基于“净投资收益率加成”的资产负债管理机制与精细化“哑铃型”长期投资配置结构，持续穿越宏观经济周期，实现了稳定的投资收益。
低利率环境下的保险资产负债管理
对保险公司而言，低利率市场环境下，资产负债管理水平不仅是维系经营稳健、防控风险的核心能力，更是战略规划、业务布局与长期可持续发展中必须优先考量的关键课题。
保险资产绝大部分来自保单负债，拥有负债周期长、成本粘性较高的特点，这对资产端天然提出长期化管理要求。
谈及保险资产负债管理，苏罡指出，核心在于将长期资金配置到能抵御利率、信用、流动性冲击的资产中；同时在锁定合理收益安全垫的基础上，达成年度财务目标、保障客户长期利益并坚守监管底线。
具体来看，资产端需要保障资产的安全性、盈利性以及流动性，实现成本收益匹配、期限结构匹配以及现金流匹配的目标。负债端则需要从产品为原点出发，基于偿付能力约束去设定产品预定利率、实施结算政策并规划业务发展的规模与结构，通过下调预定利率、优化利源结构、提升精准风控等方式，同步压降刚性成本。
目前，中国太保采用基于“净投资收益率加成”的资产负债管理机制，通过每年研判宏观经济与大类资产收益风险的长期预测，制定穿越周期的战略资产配置方案。
苏罡认为，当前中国保险业仍处于快速发展期。与发达国家相比，我国保险密度、保险深度仍有较大提升空间。保持合理可控的资产负债久期缺口，有助于公司创造更好的长期风险回报，而非追求久期缺口趋近于零。
精细化的“哑铃型”资产配置策略
近十年来，中国太保长期投资业绩表现亮眼，综合投资收益率在可比行业中位居前列，且收益稳定、波动率较低。
目前，中国太保采用精细化的“哑铃型”资产配置策略。权益资产的投资策略在坚持股息价值核心策略的基础上，结合多元化风格的卫星策略增厚收益。今年以来，公司设立目标规模200亿元的太保致远私募证券投资基金，通过践行长期主义，发挥耐心资本优势，不断完善长周期权益资产配置体系。
固收策略方面，中国太保在合理管控久期差的基础上，强化长期利率债配置，有效延展了固收资产久期。同时抓住利率债和债券信用利差阶段性波动的投资机会，布局ABS、REITs等创新固收产品来增厚投资回报，筑牢收益安全垫。
另类投资则是聚焦大健康与战略性新兴产业的投资机遇，在股权和不动产投资领域持续挖掘长期收益。今年，中国太保创新设立了目标规模300亿元的太保战新并购私募基金，重点聚焦上海国资国企改革和现代化产业体系建设领域，为上海战新产业加快发展、重点产业强链补链提供支持。
在全球化配置方面，中国太保以香港为枢纽，搭建产险、寿险以及资管平台，持续吸引海外优秀人才，为未来拓展更广阔的全球化配置奠定坚实投资能力基础。
采用三年期长周期考核，业绩领先沪深300全收益
近期，监管部门在引导险资入市方面进一步出台了《进一步加强国有保险公司3~5年长周期考核》以及《调整保险公司相关业务风险因子》等相关政策。
据太保资产副总裁易平介绍，三年期长周期考核早年间已成为公司重要的顶层设计，这一机制让保险资管能基于公司价值开展逆向投资。目前，公司的投资和研究团队深度融合，构建平等独立的团队文化，不仅保持投研团队成员稳定性，还不断吸引海内外优秀人才加入。
基于保险公司商业模式、资金属性特点，结合对投资原理的思考与长期实践，太保资产自2012年起，便将股息价值作为股票投资核心策略。该策略并不仅仅比较股息高低，而是注重对企业内在价值的研究和发现，目标是在获取稳定股息收入的基础上，实现长期净值增长率超越沪深300全收益指数。
2012年以来，太保资产权益投资14年间的累计收益率达到475.8%，相比同期基金中位数累计超额240.2%，累计业绩在基金排名中位于前9%。相对同期指引基准累计超额308.2%，累计超额收益额达到546亿元。
近年来，中国太保坚持“核心+卫星”的多元化投资策略。股息价值策略作为核心策略具备穿越周期能力，可有效缓解净投资收益压力。卫星策略已形成产业链策略、成长类策略、行业轮动策略、研究精选、绝对收益等多条线的主动策略，通过对核心策略形成补充，进一步提升整体组合的稳定性和风险收益比。
【2025-12-12】
港股收评：恒生指数涨1.75%，恒生科技指数涨1.87%
【出处】本站7x24快讯
港股收盘，恒生指数涨1.75%，恒生科技指数涨1.87%。港股科技ETF(159751)涨1.42%，恒生港股通ETF(159318)涨1.67%。板块方面，电气设备、生命科学工具板块涨幅靠前；居家用品、航空货运与物流板块跌幅靠前。个股方面，中国银河涨9.45%，广发证券涨7.33%，康方生物涨7.33%，农夫山泉涨7.23%，网易-S涨6.87%，交通银行涨6.57%，中信证券涨6.42%，国泰海通涨5.99%，中国财险涨5.91%，新鸿基地产涨5.79%，百济神州涨5.64%，华泰证券涨5.63%，科伦博泰生物-B涨5.6%，中国太保涨5.13%，长实集团涨5.05%，中国人寿涨5.0%，长江基建集团涨4.64%，中国铝业涨4.58%，五矿资源涨4.55%，中兴通讯涨4.51%，中通快递-W涨4.05%；药明合联跌8.36%，曹操出行跌11.11%；昭衍新药涨19.41%，狮腾控股涨14.55%。无需港股通，A股账户就能T+0买港股>>
【2025-12-12】
港股保险板块走强 中国人寿和太保H股涨4%
【出处】经济观察网
经济观察网港股保险板块午后涨幅扩大，截至发稿，中国人寿(02628.HK)和中国太保(02601.HK)涨4%，中国平安(02318.HK)涨近3%。近日，金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》。有分析认为，此次调整不仅缓解了险企的资本压力，理论上还可带来千亿级别的长期入市资金，鼓励险资做市场的“耐心资本”。
【2025-12-12】
内险股午后全线拉升 保险投资股票风险因子调降 险企资本运用效率有望提升
【出处】智通财经
内险股午后全线拉升，截至发稿，中国人寿(02628)涨4.4%，报28港元；中国太保(02601)涨4.09%，报34.08港元；中国平安(02318)涨2.85%，报63.25港元；中国财险(02328)涨0.96%，报16.9港元。
消息面上，12月5日，金管总局调降保险公司投资相关股票的风险因子。东海证券指出，此次调整有望降低险企资本占用压力，提升资金使用效率，推动长期价值投资进一步深化。同时，对保险资金“耐心资本”的持续引导，也将进一步支持科技创新和实际经济赋能，优化行业资产负债匹配结构。保险板块目前处历史低估值区间，重视板块配置机遇，建议关注拥有明显护城河的大型上市险企。
国盛证券发布研报称，长期来看，保险行业持续受益于银行存款搬家趋势，多元化的养老、医疗、理财储蓄等保险需求有望推动行业持续扩容。短期来看，险企开门红进展顺利，有望提振2026年负债端表现。产品预定利率阶梯型下调大幅缓解行业利差损风险，“报行合一”推动行业反内卷和头部公司集中度提升，积极看好保险板块的配置价值。
【2025-12-11】
中国太保副总裁苏罡：将采取更加多元化的固收配置策略
【出处】中证网
中证报中证网讯（记者 黄一灵）12月10日，中国太保举办2025年资本市场开放日。会上，中国太保副总裁、首席投资官、财务负责人苏罡表示：“低利率是保险业必须长期应对的挑战，在低利率环境下，险企传统配置策略已很难再适配。保险资产负债管理的根本，是要坚持安全性、盈利性和流动性的平衡，以及实现收益成本的匹配，期限结构的匹配和流动性的匹配。在当前市场下，中国太保将采取更加多元化的固收配置策略，寻求更多新的固收来源。”
据苏罡介绍，在权益投资方面，中国太保一直坚持核心加卫星的策略，其中核心策略是股息价值策略。中国太保努力把握权益资产配置比例与配置结构的良好协调，力争以更加稳健可持续的配置方案实现具有行业竞争力的综合投资收益率，即以相对合宜的权益配置占比，在波动风险可承受的前提下，为保单持有人提供有吸引力的长期回报，同时为股东提供分红的稳定收益来源。
在苏罡看来，资产负债管理能力是保险公司保持稳定经营和可持续发展的机制。中国的保险业还有很大的提升空间，在此背景下，险企必须要保持一个合理的资产负债缺口，而这个缺口可能会帮险企创造更好的长期风险回报。但对于不同类型的保险产品，例如传统险、分红险、万能险等，险企采用的久期管控策略也需要保持差异化。
【2025-12-11】
护航农业“芯片” 中国太保完成全国首笔农作物新品种制种保险赔付
【出处】中国网财经
近日，中国太保完成全国首单农作物(水稻)新品种制种保险的赔付，向受异常天气影响的制种农户支付赔款约75.79万元。本次理赔基于第三方权威专家对水稻结实率的科学测定结果，精准弥补了制种农户因自然灾害导致的经济损失，为种业生产者送上了“及时雨”，也为农业保险服务的专业化与精准化树立了新标杆。
作为农业的“芯片”，种子安全关乎国家粮食大局，而制种环节风险高、保障难，特别是面对频发的异常天气，传统农险产品往往难以覆盖此类技术性风险。中国太保产险海南分公司紧扣海南作为国家南繁育制种基地的战略定位，聚焦产业实际痛点，创新推出以“水稻结实率”为核心赔付指标的制种保险产品，有效破解了制种生产风险保障的难题。
为确保理赔工作的科学性、公正性和权威性，中国太保产险海南分公司特别邀请水稻育种与栽培领域的资深专家，深入田间开展多点抽样与精密测定。根据测定报告，确认承保的制种水稻在扬花授粉期因受异常天气影响，结实率未达到保险合同约定的标准，触发了赔付条件。中国太保产险海南分公司随即启动绿色理赔通道，迅速将赔款支付到户，有力缓解了农户资金压力，保障了再生产能力的持续。本次全国首创的水稻新品种制种保险成功赔付，标志着农业保险从传统的“保成本、保产量”向“保品质、保关键环节”不断深化，为现代种业发展过程中面临的高投入、高风险问题提供了创新性的金融保险解决方案。
上述案例正是中国太保坚持将粮食安全“国之大者”扛在肩头，加大保险供给与创新，构建可持续的粮食安全风险保障体系的缩影。2024年，中国太保产险承保水稻、小麦、玉米完全成本保险和种植收入保险，累计为全国超1200个产粮大县、3100万户次农户提供风险保障3210亿元，实现对“米袋子、菜篮子、油瓶子、果盘子、肉案子”等300余种农作物的保险全覆盖；创新农险产品多点开花，包括制种保险、高标准农田保险、耕地地力指数保险等，护航农业“芯片”。
【2025-12-11】
中国太保副总裁苏罡：权益资产配置将积极面向长期管理目标
【出处】上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯（记者 何奎）记者近日获悉，中国太保副总裁苏罡在2025年资本市场开放日上表示，保险公司特别是寿险公司的权益资产配置应该从负债的“产品原点”出发，基于偿付能力的约束与年度财务绩效的稳定性，努力实现风险调整后的长期净值增长最大化。中国太保的权益资产配置将积极面向长期管理目标，继续以更合意的配置比例、更平衡多元的配置结构，实现更好的长期收益回报。
苏罡说，中国太保努力把握权益资产配置比例与配置结构的良好协调，力争以更加稳健可持续的配置方案实现具有行业竞争力的综合投资收益率，即以相对合意的权益配置占比，在波动风险可承受的前提下，为保单持有人提供有吸引力的长期回报，同时为股东提供分红的稳定收益来源。
据介绍，截至2025年9月末，中国太保权益类资产占比达到16.9%，较去年末上升2.3个百分点。
近年来，市场利率中枢持续走低，而保险公司普遍存在资产负债久期缺口，面临着资产负债难以匹配的重大挑战。
在苏罡看来，当前中国保险业还保持着较快发展状态，但是与发达国家相比，我国保险业的保险密度和保险深度还比较低，中国的保险业仍有很大的提升的空间。“既然保险业有很大的提升空间，意味着我们可以保持合理可控的资产负债久期缺口，帮助我们创造更好的长期风险回报，而不是追求绝对的久期缺口为零。”
【2025-12-11】
券商观点|非银金融行业专题研究：保险行业2025行情回顾-阶段性超额收益显著，全年跑输大盘
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年12月11日，国盛证券发布了一篇非银金融行业的研究报告，报告指出，保险行业2025行情回顾-阶段性超额收益显著，全年跑输大盘。
报告具体内容如下：
保险行业阶段性超额收益显著，但市场风格切换全年跑输大市。A股市场显著回暖，2025年初至今（2025/12/8，下同）全A指数+25.76%，沪深300+17.46%。监管鼓励长期资金入市，险资加大权益资产配置力度，投资收益带动业绩增速表现优异。保险行业指数+18.17%，跑赢沪深3000.71ppt，但跑输全A指数7.59ppt。上半年保险指数跑赢沪深3005.64ppt，下半年开始市场风格转换，半导体、AI、新能源等科技成长板块领涨，下半年至今保险行业跑输沪深3005.6ppt。 个股表现差异较大，新华保险领跑。上市险企2025年以来个股涨幅排名：新华40.73%、平安25.93%、人保18.06%、太保15.51%、国寿10.41%。保险行业个股涨幅差异较大，主要是三方面原因： 1）投资及业绩表现：上市险企总投资收益率普遍较大幅提升，其中新华最为显著。股债投资环境倒逼险资增配权益资产，同时监管持续为险资增配权益资产打开政策空间，上市险企增配股票的力度和节奏各不相同。截至2025Q2，新华、平安股票投资占比较高、且24、25年增配力度较大。2025年前三季度总投资收益率表现：新华8.6%、国寿6.4%、太保（非年化）5.2%。因各家险企OCI股票投资在总投资资产占比差异较大，导致同期归母净利润增速表现差异较大：国寿+60.5%、新华+58.9%、人保+28.9%、太保+19.3%、平安+11.5%。2）负债端：新单保费普遍增长，其中新华遥遥领先。居民金融资产配置需求持续转向非银机构，保险产品吸引力凸显，推动寿险负债端业绩高增。2025年前三季度总新单保费同比增速排名：新华55.2%、太保20.5%、国寿10.4%、平安2.3%。NBV同比增速：新华50.8%（（非可比口径，见正文注释）、平安46.2%、国寿41.8%、太保31.2%。3）指数成分权重与实际流通盘：在沪深300和中证800指数中，五大险企整体权重集中于平安。2025年12月6日，《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》下发，明确薪酬与绩效挂钩机制。业绩比较基准的约束、表征和评价作用进一步强化。国寿、新华实际流通A股股数较少、实际交易盘市值较小、股价弹性更大。流通A股股本中实际交易盘市值分别为：国寿307亿元、平安5687亿元、太保1058亿元、新华477亿元、人保262亿元。投资建议：长期来看，保险行业持续受益于银行存款搬家趋势，多元化的养老、医疗、理财储蓄等保险需求有望推动行业持续扩容。短期来看，险企开门红进展顺利，有望提振2026年负债端表现。产品预定利率阶梯型下调大幅缓解行业利差损风险，“报行合一”推动行业反内卷和头部公司集中度提升，积极看好保险板块的配置价值。建议关注中国平安、中国人寿、中国太保。风险提示：1）权益市场大幅波动对净利润的影响；2）长端利率超预期下行带来的利差损风险；3）寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期；4）政策落地情况不及预期。
更多机构研报请查看研报功能>>
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-12-10】
中国太保4项成果荣获2025年人工智能大模型金融领域创新应用大赛奖项
【出处】中国太保官微
近日，由中国银联国家人工智能应用中试基地、上海金融领域大模型应用训练中试基地联合举办的“模创先锋，智联未来——2025年人工智能大模型金融领域创新应用大赛”揭晓，中国太保4项数智化应用获奖。其中由太保科技申报的“金牌教练”和中国太保产险申报的“保勘赔风控一体化”项目荣获最高奖项“卓越奖”，中国太保产险申报的“AI医鉴智控”和“营运风险减量”分别荣获“标杆奖”和“优秀奖”。
“金牌教练”项目依托大模型生成能力，构建测、学、练、考、评五大模块，打造业务员随身“教练”。队伍端为业务员提供模拟客户的实战化学练考服务，提升客户应对能力；管理端支持培训素材上传、考题生成及内容审核。项目可支撑万级并发应用。
“保勘赔风控一体化”项目构建非车险RAG知识基座并融合经营数据基座，支撑智能风控与智能运营场景。智能风控实现风勘数据应用、巨灾累积风险管控等闭环管控；智能运营嵌入智能报价、销售宝典、核保宝典功能，一键完成报价、客户资料生成及核保建议出具，提升保前运营效率。
“AI医鉴智控”项目搭建医疗知识图谱，实现医疗数据智能标准化处理与自动化对码。借助语义匹配与置信度评估机制，人工对码工作量减少70%，匹配准确率达90%，大幅提升理赔效率，为健康险智能化理算规模化应用奠定基础。
“营运风险减量”项目聚焦保险业核心营运风险，通过两大场景提升效能。人伤鉴责智能化依托法规案例库与AI技术，解决人伤案件鉴责效率低、标准不一问题；影像风控融合图像识别技术，通过重复识别、篡改检测等算法防控理赔欺诈，构建全流程风控体系。
此次多项获奖充分彰显了中国太保以AI大模型赋能金融业务创新的扎实成效与领先实力。未来，中国太保将持续深化数智技术与保险主业的融合创新，以更多高质量成果助力行业数字化转型，为金融服务提质增效注入新动能。
【2025-12-10】
多地竞逐险资“活水”
【出处】金融时报
保险资金凭借规模大、期限长、来源稳的显著优势，被视为天然的耐心资本，在服务国家战略、支持实体经济和保障国计民生中，正发挥着日益关键的作用。
进入四季度以来，一场关于“险资引入”的竞速赛在全国多地拉开帷幕。从西部边疆到内陆腹地，多地政府部门发布政策文件，将吸引保险资金作为激发区域经济活力、推动高质量发展的重要抓手，力求通过政策“筑巢”，引来险资这只“金凤”。
地方政策频出推动“险资入地”
近期，地方政府及金融监管部门主动对接险资的力度不断加大，通过出台专项政策、搭建对接平台、开展交流活动等多项举措，推动保险资金服务地方经济高质量发展。
例如，12月1日，西藏自治区人民政府印发《西藏自治区进一步激发经营主体活力推动投资促进高质量发展的若干措施》，明确提出开展险资入藏（投藏）行动，探索与央企国企、大型民企合作，引导长期耐心资本投资当地重点产业和项目。
11月26日，陕西省委金融办会同陕西省证监局、省科技厅、省工业和信息化厅、省国资委印发《关于深化资本市场改革助力陕西高质量发展的若干措施》，明确提出“建立健全险资入陕机制，支持保险资金参与设立私募创投基金”。政策发布后不久，随即举办的2025年陕西省“险资入陕”交流观摩活动就吸引了中国人保、中国人寿、中国太平、中国太保、中保投资、中国平安、泰康集团等10余家国内头部险企参与。
稍早之前，今年7月，天津市人民政府办印发《津市支持创业投资高质量发展若干措施》，明确提出搭建保险资金等长期资本与创业投资基金对接平台，支持保险机构按照市场化原则加大对创业投资基金的投资；今年5月，深圳金融监管局印发《深圳银行业保险业科技金融高质量发展行动方案》，支持保险资金投资在深圳发起设立的投向重点领域和重点产业的私募股权投资基金和创业投资基金。
险资迈向“新赛道”
因交通、水利、能源等传统基础设施项目回报稳定、现金流清晰，符合保险资金对于安全性的极高要求，长期以来，险资多投资于上述领域。随着国家战略的调整及产业结构的升级，险资的投资风向标正在发生深刻变化。
从近期披露的投资案例来看，险资正逐渐将目光投向科技创新、新能源以及健康养老等新兴领域。
例如，近日，协合新能源发布的一则公告引发市场关注，其全资附属公司——协合资管，与泰康人寿、泰康养老及江苏招银共同订立合伙协议，成立总规模达18.11亿元的合伙企业。其中，泰康两家机构合计出资达12.6亿元。协合新能源方面表示，此举将有力推动与大型保险资本的深度合作。
业内人士分析认为，新能源项目前期投入大、回报周期长，但收益相对稳定，这与寿险资金的负债端特性高度匹配。泰康此举正是险资通过股权投资支持绿色产业发展的典型缩影。
与此同时，险资与地方政府的战略合作也在不断深化。近日，太保寿险与太保私募基金管理有限公司在成都共同设立注册规模约50亿元的“成都太保鑫健基金一期”，经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。去年6月，四川省人民政府与太平洋保险集团在成都签署战略合作协议。根据协议，在新一轮战略合作中，双方将围绕现代化产业体系建设、新质生产力培育、绿色低碳转型发展、推进乡村全面振兴、加强城乡社会治理、保障和改善民生等重点领域，进一步深化多层次多领域务实合作。
业内人士认为，通过旗下私募基金管理平台发起设立基金，险企能够更直接、更深入地参与到实体经济的成长过程中，在支持经济转型升级的同时，也有望获取超越传统资产的回报潜力。
“双向奔赴”破解资产配置难题
险资密集融入地方经济发展，不仅是地方政府招商引资的迫切需求，也是保险资金自身调整配置压力的必然选择。相关数据显示，截至2025年9月末，保险资金长期股权投资2.84万亿元，较2024年底的2.47万亿元有了不小的提升，反映出险资在长期股权投资领域持续优化配置的积极动向。
当前，传统的高收益固收类资产日益稀缺，使得险资必须寻找新的收益增长点。地方重点产业项目、优质科创企业，及具备稳定现金流的新能源基础设施等长期、稳健且与险企负债端匹配的优质资产，正逐渐成为险资布局的重要方向。
尽管“险资入地”势头良好，但在实际操作中仍面临项目对接不畅、风险偏好差异等挑战。对此，业内专家建议，应进一步完善险资投资的风险分担机制和对接服务平台，打通资金落地的“最后一公里”。一方面，地方政府应建立优质项目库，加强信息披露，减少投资过程中的信息不对称；另一方面，监管部门可探索差异化的监管政策，鼓励险资在风险可控的前提下，适度提高权益类资产配置比例。
【2025-12-10】
中国太平洋保险 x 用友金融，共筑千万级数智财务新基座
【出处】用友金融官微【作者】用友金融
NEWS
项目签约
今日，中国太平洋保险(集团)股份有限公司(以下简称“中国太平洋保险”)与用友金融信息技术股份有限公司正式签署“核心财务系统软件采购项目”合作协议。双方将携手打造新一代一体化智能财务平台，全面夯实财务管理数字化底座，为中国太平洋保险高质量发展战略提供坚实支撑。
战略引领转型升级
作为中国保险行业的领军企业，中国太平洋保险始终走在行业创新与变革前沿。面对I17新会计准则实施、信创战略深化及精细化管理升级等多重挑战，亟需构建一套安全可控、高效智能、面向未来的集团级核心财务系统。此次合作，正是中国太平洋保险推进财务体系从“核算型”向“价值创造型”跃升的关键举措。
一体架构智能驱动
用友金融作为在金融行业深耕多年的数智化服务商，凭借其对保险业务的深刻理解与丰富的财务系统建设经验，将为中国太平洋保险提供全面赋能。基于“三中台+三平台”企业数智化架构，双方将携手构建覆盖全集团、全业务、全场景的一体化智能财务平台，重点实现以下三大核心价值：
深度业财融合，打通数据脉络
系统将集成投资、理赔、佣金、精算等超20个外围业务系统，支持I17新准则下的多账簿、多币种、多维度并行核算，确保财务数据源头统一、实时同步、质量可靠，为管理决策提供一致、透明的数据基础。
智能运营提效，强化管控能力
通过凭证自动接入、智能规则引擎、异常实时监控以及多维余额穿透查询等功能，大幅提升财务核算效率与数据准确性，实现财务过程的可视、可控、可优化。
灵活自主可控，支撑持续演进
依托低代码开发平台与开放API体系，系统具备快速配置、持续迭代的能力，并全面适配信创环境，满足太平洋保险未来十年的业务发展与治理演进需求。
此外，项目将同步建设统一主数据管理、会计平台、电子档案及全球化支撑体系，并提供完整的EBS系统迁移与双轨运行方案，保障业务平稳过渡。
赋能治理树立标杆
新系统建成后，将为中国太平洋保险实现“财务一本账、管理一盘棋、决策一张图”提供坚实支撑，全面提升财务战略支撑能力与运营智能化水平。作为深耕金融行业多年的科技服务商，用友金融已成功服务多家大型保险机构，在信创总账建设方面具备领先实践。此次合作，将进一步助力中国太平洋保险筑牢安全、智能、高效的财务运营中枢，树立大型保险集团财务数智化转型的新典范。
【2025-12-09】
浦发银行、中国太保、国泰海通证券联合多家机构共同成立“并购联盟”
【出处】中证网
中证报中证网讯（记者 黄一灵）12月8日，2025年并购金融大会在沪举行。会上，浦发银行、中国太保、国泰海通证券作为核心发起机构发起成立“并购联盟”，推动并购重组市场高质量发展。
“并购重组既是资本市场优化资源配置的核心抓手，也是培育新质生产力、驱动经济转型升级的重要引擎。”上海市政府副秘书长、市发展改革委主任顾军表示，《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025-2027年）》发布一年来，上海并购市场呈现“量质齐升”的良好态势。上海在集成电路、生物医药、人工智能等重点领域推动一批标杆案例成功落地，以并购重组切实提升产业集群的核心竞争力。
随着并购热潮持续升温，市场各方都期盼能有一个客观、准确、可量化的观测工具。在此背景下，中国经济信息社与浦发银行联合发布“中国并购综合指数（2025）”。指数结果显示，以2022年一季度为基期，基点为100点，指数在2025年三季度已达125.9点，显示出并购市场活力显著增强。浦发银行董事长张为忠表示，并购重组在企业转型升级过程中是一个重要驱动力量，以产业协同、战略协同为目标的并购已经成为主流。
并购重组是一个极其复杂的链条，并购项目从筹划到完成的全过程，离不开各类专业服务机构和产业链各环节的深度合作。会上，浦发银行、中国太保、国泰海通证券作为核心发起机构，联合多家机构共同成立“并购联盟”，并发布《并购联盟支持上海国际金融中心建设行动方案》（简称《行动方案》）。
《行动方案》提出“一条主线、四大目标、四项行动、十二条措施”，并购联盟将通过全链条综合服务，提升并购市场活跃度、专业度与国际化水平，使上海成为全国并购交易的集聚区，并带动长三角和全国并购市场的活跃发展。未来三年内（2025-2027年），并购联盟将力争实现支持全国并购交易规模超1.2万亿元、上海区域并购交易规模超4000亿元，服务全国并购客户超1200家，实现市级重点并购项目、长三角一体化核心项目的全覆盖。
据悉，后续，并购联盟将持续健全联盟协同机制，建立“定期会商、资源共享、业务联动、利益共赢”的常态化工作模式，整合银行信贷、保险资金、证券投行全牌照优势，推出“融资+顾问+撮合+风控”全流程并购服务产品包，为企业提供一体化解决方案。
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
