☆最新提示☆ ◇600961 株冶集团 更新日期：2026-02-03◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年04月17日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.7500｜ 0.5100｜ 0.2400｜ 0.6600｜ 0.4900｜
｜每股净资产(元) ｜ 3.4156｜ 3.1772｜ 2.8993｜ 2.6606｜ 2.4987｜
｜净资产收益率(％) ｜ 24.7600｜ 17.5700｜ 8.7000｜ 28.3100｜ 21.7400｜
｜总股本(亿股) ｜ 10.7287｜ 10.7287｜ 10.7287｜ 10.7287｜ 10.7287｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 7.5181｜ 7.5181｜ 7.5181｜ 7.5181｜ 7.5181｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 3.2106｜ 3.2106｜ 3.2106｜ 3.2106｜ 3.2106｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2022年(预案) ｜
｜【增发】2023年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年04月17日披露★限售股上市(2026-09-08): 32106.03｜
｜05万股 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:2.86 主营收入(万元):1604829.54 同比增:11.54% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:-0.57 净利润(万元):85810.39 同比增:47.51% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.7500｜ 0.5100｜ 0.2400｜
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｜2024 ｜ 0.6600｜ 0.4900｜ 0.3100｜ 0.1300｜
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｜2023 ｜ 0.5400｜ 0.4900｜ 0.3700｜ 0.1300｜
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｜2022 ｜ -0.0300｜ 0.0300｜ 0.0900｜ 0.0300｜
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｜2021 ｜ 0.1700｜ 0.1800｜ 0.1600｜ 0.0700｜
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【2.最新报道】
【2026-02-02】华西证券：2025年黄金需求同比增加8%至4999.4吨 投资需求同比
增加84%至2175.3吨
华西证券发布研报称，1月30日，黄金价格当日暴跌超过9%，创下40年来最大单日
跌幅。特朗普公布新的美联储主席候选人凯文·沃什，由于凯文·沃什被普遍视为
鹰派人物，市场担心特朗普对于弱势美元的偏好发生转折，黄金价格出现回调。这
一轮黄金大牛市，主要在于美元的地位下降，而美元地位下降，一方面来自特朗普
政府自身对于弱势美元的偏好，同时也是因为国际社会对于美元的不信任，后者已
经成为历史性大趋势，这将对黄金形成长期支撑。美国GDP结构性问题突出，降息
预期难以回调。
华西证券主要观点如下：
供给：2025年黄金总供应量同比增长1%，达到5002.3吨
生产商一直专注于全价风险敞口，对套期保值兴趣寥寥。黄金矿商在2025年同样表
现亮眼。然而，市场对金价下跌的中位数预期可能促使部分参与者提高警惕。套期
保值行为正从看涨期权卖出转向看跌期权买入——尽管规模仍相对有限——这表明
矿商希望在保留上行风险敞口的同时获得下行保护。但要将产量提升至当前水平之
上仍将面临挑战。
需求：2025年黄金需求（不考虑OTC及其他）达到4999.4吨，同比增长8%
2025年，不考虑OTC及其他，黄金总需求同比增长8%至4999.4吨。其中金饰制造163
8.0吨，同比减少19%；科技用金322.8吨，同比减少1%；投资需求2175.3吨，同比
增长84%；央行购金863.3吨，同比减少21%；场外交易和其他需求2.9吨，同比减少
99%。
珠宝：全球所有市场的珠宝需求量同比下降——鉴于2025年黄金价格屡创新高
这一现象并不令人意外。但以价值衡量的需求却呈现相反趋势：所有市场均实现增
长，因黄金价格上涨完全抵消了需求量的下滑。2025年黄金价格的显著上涨，不可
避免地给全球珠宝消费者带来了购买力压力。但这并未抑制消费者对珠宝的热情—
—当年珠宝需求价值的急剧攀升便是明证，消费者在黄金上的支出占比显著提升。
投资：2025年全球黄金投资总额翻倍有余，达到惊人的2400亿美元
避险需求与资产配置多元化仍是主要驱动力。地缘政治与地缘经济风险升温、美元
走弱、股市估值高企以及降息预期，在第四季度乃至全年都发挥了关键作用。但黄
金价格的飙升进一步刺激了需求，尤其在第四季度，这为各类投资者注入了强劲动
力。10月价格回调反而增强了投资动能，为投资者提供了低位增持良机。这推动下
半年投资需求创下历史新高，ETF、金条及金币总购买量达1,141吨。更广泛群体（
如高净值人士和机构投资者）的投资需求始终居高不下。这种隐性需求通常体现在
场外交易和股票流动需求类别中，该类别还涵盖交易所库存变动、未被观察到的加
工库存变化及任何统计残差。尽管2025年数据显示场外需求对市场影响有限，但其
中大部分需求很可能由现有库存满足，导致场外需求的两大构成要素基本相互抵消
。鉴于地缘政治环境持续动荡且增长放缓与宽松政策仍在持续，预计2026年投资友
好环境将延续。
央行：2025年第四季度央行净黄金需求增至230吨，较上一季度的218吨增长6%
这一强劲表现为全年持续的购金活动画上句号，尽管金价已攀至历史新高。2025年
大部分时间里，央行黄金购入量相对温和，因其正应对金价的快速上涨——当年金
价数度刷新纪录高位。黄金储备估值走高似乎促使央行采取更审慎的态度。这表明
央行对价格动态并非麻木不仁，尽管其对黄金的长期战略兴趣依然坚定不移。第四
季度的购金活动助力全年需求攀升至863吨的可观规模。虽然未达到近年罕见的千
吨级水平，但仍显著高于2010-2021年年均水平（473吨）。全年共有22家机构报告
黄金储备增加约1吨或以上；其中7家机构贡献了绝大部分购金量。此外，大量规模
较小的购金行为也持续支撑着市场需求。
工业：技术领域黄金需求全年基本持平，第四季度表现稳定
人工智能热潮持续推动电子产品对黄金的需求（该领域需求的主导类别），高速计
算加速了键合线、接触件和互连材料的使用。然而，随着制造产能转向满足人工智
能相关需求，这种繁荣在电子行业其他领域引发了紧张局势和分化，导致部分零部
件产能被挤占，价格持续攀升。这加剧了消费电子领域的波动性——该领域在2025
年初面临复苏缓慢和关税不确定性，下半年则遭遇供应短缺和零部件价格急剧上涨
的困境。该局面可能延续至2026年影响需求。
投资建议
地缘冲突持续，中东地区局势紧张，俄乌地区仍未达成一致，格陵兰岛问题持续发
酵。全球范围内“去美元化”趋势的加速，共同推动了央行和投资者持续购金。长
期看，全球货币与债务担忧，使得黄金受益于债务和货币宽松的交易方向，美国债
务总额已突破38.5万亿美元，“大而美”法案的通过预计提高美国3.4万亿美元财
政赤字，美国联邦政府在2025财年的预算赤字为1.8万亿美元，尽管关税收入大幅
增长，但与2024财年总体相比变化不大。全球多国财政赤字处于高位，降息趋势下
国债利率上涨，体现对债务规模的担忧，看好未来黄金价格。受益于金价上涨，黄
金资源股盈利预期增强，目前黄金股估值处于较低水平，关注黄金股配置机会。受
益标的：【赤峰黄金】、【山金国际】、【中金黄金】、【山东黄金】、【西部黄
金】、【晓程科技】、【株冶集团】、【灵宝黄金】、【中国黄金国际】。
风险提示：1）美国经济情况超预期变化；2）美联储降息态度再度变化；3）俄乌
冲突及中东局势超预期变化。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-09-12 ｜ 成交量(万股) ｜ 8455.691 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日涨幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 132471.609 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 75354458.37｜
｜中国中金财富证券有限公司深圳爱国路证｜ 0.00｜ 46131612.25｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 37434070.00｜
｜广发证券股份有限公司珠海山场路证券营｜ 0.00｜ 33879366.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 32591634.62｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 95537175.84｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 70155321.00｜ 0.00｜
｜东方证券股份有限公司张家港东环路证券｜ 45651707.00｜ 0.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜开源证券股份有限公司西安西大街证券营｜ 43035361.25｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜中信证券股份有限公司上海分公司 ｜ 29340992.00｜ 0.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-12-27【类别】关联交易
【简介】公司2026年度预计发生关联交易总金额142.70亿元，共涉及22家关联单位
，其中：1.商品买卖、工程、维修和服务等业务交易额130.07亿元。2.关联方委托
贷款及利息支出12.63亿元。另公司在关联人五矿集团财务有限责任公司预计日最
高存款余额为15.00亿元，年度存款利息收入不超过0.11亿元，在关联人五矿集团
财务有限责任公司预计最高贷款额为4.00亿元，年度贷款利息支出不超过0.08亿元
。20251227：股东大会通过
【公告日期】2025-12-09【类别】关联交易
【简介】公司2025年度预计发生关联交易总金额112.44亿元，共涉及15家关联单位
，其中：1、商品买卖、工程、维修和服务等业务交易额94.32亿元。2、关联方委
托贷款、资金支持及利息支出18.12亿元。另公司在关联人五矿集团财务有限责任
公司预计日最高存款余额为15.00亿元，年度存款利息收入不超过0.05亿元，在关
联人五矿集团财务有限责任公司预计最高贷款额为5.00亿元，年度贷款利息支出不
超过0.13亿元。20250104：股东大会通过。20250813：本次调整日常关联交易金额
，预计减少19,700万元。20250829：股东大会通过20251111：因生产经营需要,本
公司(含子公司,下同)拟调整与关联公司的日常关联交易预计额,预计与下列公司关
联采购调增100,000万元、预计与下列公司关联销售调增15,000万元。20251128：
股东大会通过20251209：2025年1-11月实际发生金额(未经审计)746,151.38万元。
【公告日期】2025-01-04【类别】关联交易
【简介】株洲冶炼集团股份有限公司(以下简称“公司”)拟与五矿集团财务有限责
任公司(以下简称“财务公司”)签署《金融服务协议》。根据协议内容,财务公司
向公司提供结算业务、存款业务、贷款业务等金融服务。20250104：股东大会通过
。
【公告日期】2007-01-16【类别】资产交易
【简介】公司近日已与芬兰OUTOKUMPU公司签订引进技术和装备合同，合同金额接
近3000万欧元。
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