☆经营分析☆ ◇301563 云汉芯城 更新日期：2026-03-25◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
电子制造产业中小批量电子元器件研发、生产与采购。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜B2B销售业务 ｜ 142685.74｜ 23639.72｜ 16.57｜ 99.08｜
｜PCBA业务 ｜ 1139.14｜ 94.82｜ 8.32｜ 0.79｜
｜其他业务 ｜ 179.68｜ 29.43｜ 16.38｜ 0.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜半导体器件 ｜ 83923.55｜ 12847.61｜ 15.31｜ 58.28｜
｜被动器件 ｜ 24429.75｜ 4748.61｜ 19.44｜ 16.96｜
｜连接器 ｜ 24113.54｜ 4484.47｜ 18.60｜ 16.74｜
｜其他 ｜ 11358.04｜ 1653.86｜ 14.56｜ 7.89｜
｜其他业务 ｜ 179.68｜ 29.43｜ 16.38｜ 0.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 56101.68｜ 9646.09｜ 17.19｜ 38.96｜
｜华南 ｜ 50502.18｜ 7860.98｜ 15.57｜ 35.07｜
｜华北 ｜ 13816.34｜ 2427.32｜ 17.57｜ 9.59｜
｜香港 ｜ 6759.73｜ 915.99｜ 13.55｜ 4.69｜
｜华中 ｜ 6206.54｜ 1066.29｜ 17.18｜ 4.31｜
｜西南 ｜ 4477.11｜ 784.45｜ 17.52｜ 3.11｜
｜西北 ｜ 3618.30｜ 672.98｜ 18.60｜ 2.51｜
｜东北 ｜ 1964.42｜ 324.96｜ 16.54｜ 1.36｜
｜其他地区 ｜ 378.57｜ 35.48｜ 9.37｜ 0.26｜
｜其他业务 ｜ 179.68｜ 29.43｜ 16.38｜ 0.12｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜B2B销售业务 ｜ 253845.04｜ 41513.36｜ 16.35｜ 98.49｜
｜PCBA业务 ｜ 3190.98｜ 106.04｜ 3.32｜ 1.24｜
｜其他业务 ｜ 690.98｜ 331.38｜ 47.96｜ 0.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜半导体器件 ｜ 144677.23｜ 21934.54｜ 15.16｜ 35.08｜
｜模拟芯片 ｜ 65591.31｜ 10236.35｜ 15.61｜ 15.90｜
｜连接器 ｜ 44714.80｜ 8149.06｜ 18.22｜ 10.84｜
｜被动器件 ｜ 41375.44｜ 7464.78｜ 18.04｜ 10.03｜
｜数字芯片 ｜ 35153.00｜ 5017.81｜ 14.27｜ 8.52｜
｜分立器件 ｜ 30006.26｜ 4534.30｜ 15.11｜ 7.27｜
｜其他 ｜ 26268.55｜ 4071.03｜ 15.50｜ 6.37｜
｜电容 ｜ 23985.15｜ 4372.64｜ 18.23｜ 5.82｜
｜其他业务 ｜ 690.98｜ 331.38｜ 47.96｜ 0.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 97486.34｜ 15540.07｜ 15.94｜ 37.83｜
｜华南 ｜ 89625.51｜ 13770.61｜ 15.36｜ 34.78｜
｜华北 ｜ 26254.88｜ 4563.84｜ 17.38｜ 10.19｜
｜香港 ｜ 14162.35｜ 2683.95｜ 18.95｜ 5.50｜
｜华中 ｜ 11669.36｜ 1899.80｜ 16.28｜ 4.53｜
｜西南 ｜ 8196.58｜ 1437.52｜ 17.54｜ 3.18｜
｜西北 ｜ 4916.63｜ 856.30｜ 17.42｜ 1.91｜
｜东北 ｜ 3229.03｜ 555.39｜ 17.20｜ 1.25｜
｜其他地区 ｜ 1495.34｜ 311.92｜ 20.86｜ 0.58｜
｜其他业务 ｜ 690.98｜ 331.38｜ 47.96｜ 0.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜非分销商 ｜ 141375.44｜ --｜ -｜ 54.85｜
｜分销商 ｜ 116351.55｜ --｜ -｜ 45.15｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜B2B销售业务 ｜ 119961.01｜ 20003.72｜ 16.68｜ 98.15｜
｜PCBA业务 ｜ 2075.89｜ 119.50｜ 5.76｜ 1.70｜
｜其他业务 ｜ 190.37｜ 41.27｜ 21.68｜ 0.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜半导体器件 ｜ 67200.55｜ 10305.83｜ 15.34｜ 34.65｜
｜模拟芯片 ｜ 29917.22｜ 4794.52｜ 16.03｜ 15.43｜
｜连接器 ｜ 21562.54｜ 4101.19｜ 19.02｜ 11.12｜
｜被动器件 ｜ 19821.36｜ 3542.45｜ 17.87｜ 10.22｜
｜数字芯片 ｜ 15385.69｜ 2196.25｜ 14.27｜ 7.93｜
｜分立器件 ｜ 14942.61｜ 2247.61｜ 15.04｜ 7.70｜
｜其他 ｜ 13452.44｜ 2173.75｜ 16.16｜ 6.94｜
｜电容 ｜ 11466.11｜ 2079.17｜ 18.13｜ 5.91｜
｜其他业务 ｜ 190.37｜ 41.27｜ 21.68｜ 0.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 46728.42｜ 7343.49｜ 15.72｜ 38.23｜
｜华南 ｜ 42945.26｜ 6667.74｜ 15.53｜ 35.14｜
｜华北 ｜ 12233.55｜ 2151.80｜ 17.59｜ 10.01｜
｜香港 ｜ 6457.52｜ 1601.40｜ 24.80｜ 5.28｜
｜华中 ｜ 5465.55｜ 933.67｜ 17.08｜ 4.47｜
｜西南 ｜ 4124.09｜ 757.13｜ 18.36｜ 3.37｜
｜西北 ｜ 2413.47｜ 426.46｜ 17.67｜ 1.97｜
｜东北 ｜ 1403.25｜ 235.02｜ 16.75｜ 1.15｜
｜其他地区 ｜ 265.78｜ 6.52｜ 2.45｜ 0.22｜
｜其他业务 ｜ 190.37｜ 41.27｜ 21.68｜ 0.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜非分销商 ｜ 67761.83｜ --｜ -｜ 55.44｜
｜分销商 ｜ 54465.44｜ --｜ -｜ 44.56｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜B2B销售业务 ｜ 259896.90｜ 38978.80｜ 15.00｜ 98.55｜
｜PCBA业务 ｜ 3434.38｜ -80.29｜ -2.34｜ 1.30｜
｜其他业务 ｜ 377.76｜ 85.48｜ 22.63｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜半导体器件 ｜ 162292.66｜ 23824.17｜ 14.68｜ 37.60｜
｜模拟芯片 ｜ 70679.97｜ 10307.57｜ 14.58｜ 16.37｜
｜数字芯片 ｜ 45217.90｜ 6602.05｜ 14.60｜ 10.47｜
｜连接器 ｜ 37304.79｜ 5872.49｜ 15.74｜ 8.64｜
｜分立器件 ｜ 36021.55｜ 5459.38｜ 15.16｜ 8.34｜
｜被动器件 ｜ 34701.80｜ 5202.13｜ 14.99｜ 8.04｜
｜其他 ｜ 29032.03｜ 3999.72｜ 13.78｜ 6.73｜
｜电容 ｜ 16046.48｜ 2318.24｜ 14.45｜ 3.72｜
｜其他业务 ｜ 377.76｜ 85.48｜ 22.63｜ 0.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 93985.08｜ 13570.68｜ 14.44｜ 35.64｜
｜华南 ｜ 92514.43｜ 12575.70｜ 13.59｜ 35.08｜
｜华北 ｜ 27227.00｜ 4294.33｜ 15.77｜ 10.32｜
｜香港 ｜ 18265.95｜ 3684.49｜ 20.17｜ 6.93｜
｜华中 ｜ 11199.49｜ 1716.74｜ 15.33｜ 4.25｜
｜西南 ｜ 10987.26｜ 1655.60｜ 15.07｜ 4.17｜
｜西北 ｜ 5496.37｜ 872.75｜ 15.88｜ 2.08｜
｜东北 ｜ 3186.82｜ 497.83｜ 15.62｜ 1.21｜
｜其他地区 ｜ 468.89｜ 30.39｜ 6.48｜ 0.18｜
｜其他业务 ｜ 377.76｜ 85.48｜ 22.63｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜非分销商 ｜ 163278.44｜ --｜ -｜ 61.92｜
｜分销商 ｜ 100430.60｜ --｜ -｜ 38.08｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
（一）营业收入构成及变动分析
1、营业收入主要构成及变动情况
报告期各期，公司营业收入分别为433,319.83万元、263,709.04万元、257,726.99
万元，各期主营业务收入占比均超过99%，受外部行情等因素影响，2023年营业收
入出现明显回落，2024年营业收入维持相对稳定。报告期各期，公司收入波动主要
受供应端和需求端两个层面因素影响：
（1）供应端：公司建立了较为完善的全球采购、仓储、销售等供应链服务
体系，与业内超2,500家优质数据供应商开展合作，积累了海量的可售SKU数据库，
具体情况如下：
①供应商维度：为保障公司线上商城产品库存信息准确及时，公司通过选
择与优质供应商进行数据共享合作方式，以数据包或者API接口方式，并通过技术
手段，实时响应用户的搜索需求，从而降低客户的搜寻成本、提高客户采购及时性
。
报告期内，发行人自数据供应商采购的产品对应的营业收入占比超过或接近85%，
各期有交易的数据供应商数量稳步增长，从2022年的1,587家增长至2024年的2,627
家。随着与数据供应商合作的广度和深度加深，公司可售产品的丰富度不断提升，
供货及时性明显提高，从而吸引了更多的客户需求，推动了收入的成长。
②数据信息维度：公司坚持“一切业务在线化，一切业务数据化，一切数
据业务化”的发展理念，以大数据为公司发展的重要驱动力，充分挖掘数据价值。
经过多年发展，已经从所积累的数据资源中提炼出较为全面的数据信息。
在此基础上，一方面，云汉芯城线上商城汇集的搜索规模不断成长，用户搜索次数
从2020年初的134万次/月增长至2024年的超1,200万次/月，搜索关键词（去重）后
也保持快速增长，从2020年初的68万次/月增长至2024年的超300万次/月，产品型
号种类的搜索数量不断丰富；另一方面，通过有效运用打造多年的丰富数据库信息
和强大数据处理能力，虽然搜索规模增长迅速，但公司线上商城仍能较好地满足搜
索需求，搜索匹配率一直维持在90%左右。
（2）需求端：经过多年行业经验积累和客户口碑积淀，公司客户资源、订
单不断汇集，报告期各期交易客户数量和订单数量整体呈现增长态势。2020年起，
全球公共卫生事件不仅改变了制造型企业采购习惯还导致了全球市场供需错配，以
此为契机，云汉芯城线上商城不断汇聚下游需求，交易客户数量和订单数量在2021
年、2022年期间呈现快速增长趋势。2023年，行业景气度临近新一轮下行调整周期
底部，电子元器件分销行业面临短期业绩压力，叠加2022年业绩高基数因素，发行
人2023年业绩出现同比大幅下滑，但客户数量和订单数量仍旧维持在较高水平。20
24年，行情持续复苏，发行人主要产品销售数量同比大幅增长，客户和订单数量稳
定提升。
从客户维度上看，公司存量客户贡献的营业收入比重均超过85%，下游需求疲软背
景下，公司新增客户数量增速明显下降，导致存量客户贡献收入比重进一步接近90
%，因此存量客户是各期营业收入的主要来源。报告期各期，存量客户数量呈现持
续上升趋势，单个存量客户平均交易规模也显著高于平均客单价，且整体呈现上升
态势。
从订单维度上看，随着公司一站式服务能力的不断提升，客户与公司合作深度不断
加强，金额超过1万元的订单占营业收入比重整体相对稳定。
2、主营业务收入按产品类别划分及变动情况
报告期各期，公司主营业务主要包括B2B销售业务和PCBA业务，其中，B2B销售业务
占比超过或接近99%。在B2B销售业务中，从产品维度来看，半导体器件、被动器件
、连接器是公司主要销售的产品大类，报告期内占比基本稳定，合计收入占比分别
为94.69%、90.15%、90.91%。其中，模拟芯片、数字芯片、分立器件是半导体器件
的主要类别，电容是被动器件的主要类别。
2022年，公司电子元器件B2B销售业务规模快速增长。2023年起，公司B2B销售业务
规模有所下降。具体而言，报告期各期，公司电子元器件B2B销售业务变动情况和
原因如下：
（1）2023年对比2022年变动情况及原因
整体而言，半导体器件销售数量和销售单价的下降是导致公司主营业务收入同比出
现大幅减少的主要原因，此外，被动器件和连接器销售单价明显降低，分别是导致
上述两个品类营收规模减少的主要因素。
具体而言，半导体器件收入同比减少50.77%，模拟芯片、数字芯片、分立器件的收
入分别同比减少49.76%、54.30%、52.84%。其中，从单价和销量上看，销售数量大
幅下降是半导体器件收入同比减少的主要因素；被动器件收入同比减少9.75%，连
接器收入同比减少7.61%，均受平均销售单价大幅降低影响。
导致上述销售收入同比大幅下降的主要原因系：2020年开始，公司凭借智能化、数
字化的供应体系，较好地抓住了公共卫生事件所推动的分销行业线上化趋势，同时
受益于2021年以来的“缺芯”行情，发行人销售收入在2021年、2022年均实现了增
长，增速分别达到150.61%、12.96%，并在2022年达到了此轮半导体增长周期高点
。上述因素导致公司2022年经营业绩为报告期内最好的一期。
2022年下半年开始，受全球宏观经济下行等因素影响，全球半导体市尝尤其是以中
国为代表的亚太半导体市场行情出现持续下滑。国内的电子元器件终端需求较为疲
软，同时叠加半导体市场进入“去库存”阶段，半导体行业步入明显下行周期。根
据WSTS数据显示，2023年第一季度，全球半导体市场销售额同比降幅达到21.3%，
其中以中国为主的亚太地区销售额同比降幅达到28.74%，降幅高于其他地区。2023
年第二季度同比降幅收窄，全球半导体市场销售额同比降幅减少至17.26%，亚太地
区销售额同比降幅减少至22.55%。
2023全年同比降幅进一步收窄，全球半导体市场同比下降8.22%，亚太地区销售额
同比下降12.37%。
电子元器件分销行业作为上游原厂和下游客户之间的主要流通渠道，是实现电子元
器件在市场间有效配置的核心领域，因此，电子元器件分销行业周期性与半导体行
业周期性存在较强的相关性，国内电子元器件分销行业在2023年均面临较大营收下
滑和业绩压力。
基于上述原因，在2022年业绩高基数前提下，发行人2023年主要受行业下行调整周
期影响，营收规模同比出现了较大幅度的下滑，与行业整体情况和主要公司的营收
规模波动情况基本一致。
（2）2024年对比2023年变动情况及原因
整体而言，2024年，发行人销售数量大幅增长，但销售单价仍出现明显下跌，处于
历史低位，是导致当期营业收入仍略有下滑的主要因素。随着行业去库存阶段接近
尾声，下游需求逐渐复苏，2024年下半年起，发行人的主要品类销售单价已逐步企
稳。
具体而言，2024年发行人销售数量同比增长45.66%，销售单价下降32.95%。其中半
导体器件、被动器件、连接器销售数量分别增长25.70%、52.44%、55.68%，销售单
价分别下降29.08%、21.78%、23.01%，单价下降是导致发行人当期营业收入下降的
主要因素。导致上述情况发生主要原因系：2024年，由于国内电子元器件分销商行
业仍处于去库存阶段尾声，半导体器件价格处于低位。根据海关总署数据统计，20
24年全国进口集成电路平均单价约为0.70美元，低于2022年和2023年的0.77美元和
0.73美元，发行人主要产品的平均销售单价的变动趋势与行业情况基本一致。
3、主营业务收入按季度划分及变动分析
公司销售的下游客户行业分布较广，主营业务收入主要根据市场需求情况存在一定
波动。2022年第二季度起至2023年第三季度，受宏观经济和行业下行周期因素等影
响，季度销售收入持续下降，从而影响各季度收入在当期全年收入中比例的变动。
2023年第四季度起，随着行业景气度逐步复苏，发行人季度收入整体呈现稳中回升
的态势。
4、第三方回款分析
报告期内，公司销售回款存在签订合同主体与销售回款的支付方不一致的情形，即
存在第三方回款的情形。
（1）第三方回款形成的原因及合理性
报告期内，公司存在第三方回款的主要原因系：公司通过线上商城实现销售，客户
较为分散，单笔订单交易金额较小，部分客户基于采购便利性考虑，由客户的员工
、股东或其关联公司代付货款。部分香港地区客户出于物流和外汇结算便利等原因
，委托第三方货代公司支付货款。
此外，由于部分用户使用支付宝、微信支付等第三方支付方式，因第三方支付平台
原因，公司无法获取完整的付款方信息；与此同时，部分境外客户回款时由于备注
不详，也会导致公司境外银行账户存在少量未显示付款方信息的流水。公司同相关
订单客户确认是否存在第三方回款，但由于公司订单规模通常较小，客户也较为分
散，难以对所有上述情形进行一一确认，尚存在部分订单无法确认是否为第三方回
款，基于谨慎性考虑，公司将上述回款也确认为第三方回款。
根据客户出具的《委托第三方付款授权书》、在国家企业信用信息公示系统、企查
查查询平台查询、电话确认、邮箱沟通等方式，报告期各期公司已确认支付方与合
同方关系的第三方回款金额分别为16,911.07万元、12,820.05万元、9,872.17万元
，占各期第三方回款金额占比分别为75.52%、78.35%、76.18%。
（2）第三方回款的内控制度
针对第三方回款，结合公司业务实际情况，公司制定了较为严格的内部控制制度，
具体情况如下：用户下单时，公司即要求对方填写准确的开票抬头。
若对方填写抬头为公司名称，在收款时，公司系统会自动匹配付款方名称与客户公
司名称是否一致。其中，采用银行转账支付方式时，若付款方名称与客户公司名称
不一致，业务人员会通过电话、邮件、传真等方式联系客户，要求客户使用预留开
票名称一致的银行账户重新打款或提供《委托第三方付款授权书》等授权委托依据
；采用支付宝、微信等第三方支付方式且单笔订单金额超过5,000元的企业类型客
户，公司原则上要求对方提供授权委托依据。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-03-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜Unikey(USA)Electronics LLC｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜Unikey Electronics Pte. Lt｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜d. ｜ ｜ ｜ ｜
｜Unikey Electronics Limited｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜上海云汉天启电子科技有限公｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海云汉盛格科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海云汉软件技术有限公司 ｜ 1000.00｜ 352.75｜ 4712.91｜
｜上海启想智能科技有限公司 ｜ 2000.00｜ 247.67｜ 3265.26｜
｜上海固越电子科技有限公司 ｜ 400.00｜ -｜ -｜
｜上海芯云智慧集成电路有限公｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜云汉电子(香港)有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜云汉芯城(上海)电子科技有限｜ 30000.00｜ 873.43｜ 79526.91｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜香港芯智汇有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜卓越电子技术(香港)有限公司｜ 1.00｜ 6.61｜ 4470.77｜
｜南昌云汉电子有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜启想智能科技(香港)有限公司｜ 10.00｜ 60.11｜ 14006.41｜
｜宁波芯云智慧供应链有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜广州芯云智慧科技有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜深圳市云创智能制造有限责任｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市汉云电子有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜深圳市盈科创科技有限公司 ｜ 408.16｜ -｜ -｜
｜深圳芯云智慧供应链有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜香港汇集有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
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