☆经营分析☆ ◇301513 尚水智能 更新日期：2026-04-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
融合工艺能力的智能装备的研发、设计、生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2025年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜专用设备制造 ｜ 80338.80｜ 34609.33｜ 43.08｜ 99.96｜
｜其他 ｜ 28.50｜ --｜ -｜ 0.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源电池极片制造智能装｜ 75961.17｜ 33749.27｜ 44.43｜ 94.52｜
｜备 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜配件及改造服务 ｜ 3916.86｜ 1044.81｜ 26.67｜ 4.87｜
｜新材料制备智能装备 ｜ 460.77｜ -184.75｜-40.10｜ 0.57｜
｜其他 ｜ 28.50｜ --｜ -｜ 0.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内地区 ｜ 79286.74｜ 34092.45｜ 43.00｜ 98.66｜
｜境外销售 ｜ 1080.56｜ 545.37｜ 50.47｜ 1.34｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销模式 ｜ 80367.30｜ 34637.82｜ 43.10｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源电池极片制造智能装｜ 38506.73｜ 20916.16｜ 54.32｜ 48.62｜
｜备 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜循环式高效制浆系统 ｜ 37357.46｜ 20864.33｜ 55.85｜ 47.17｜
｜配件及改造服务 ｜ 926.49｜ 425.96｜ 45.98｜ 1.17｜
｜涂布辊压分切系统 ｜ 815.93｜ -84.67｜-10.38｜ 1.03｜
｜配件 ｜ 644.20｜ 263.06｜ 40.83｜ 0.81｜
｜新材料制备智能装备 ｜ 324.48｜ -10.26｜ -3.16｜ 0.41｜
｜薄膜式高速分散制浆系统 ｜ 287.61｜ 164.27｜ 57.12｜ 0.36｜
｜改造服务 ｜ 282.28｜ 162.90｜ 57.71｜ 0.36｜
｜新型制浆系统及其他 ｜ 45.73｜ -27.76｜-60.72｜ 0.06｜
｜其他业务 ｜ 13.04｜ --｜ -｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 39757.70｜ 21331.87｜ 53.65｜ 99.97｜
｜其他业务 ｜ 13.04｜ --｜ -｜ 0.03｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源电池极片制造智能装｜ 60603.11｜ 29354.02｜ 48.44｜ 47.71｜
｜备 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜循环式高效制浆系统 ｜ 59509.07｜ 29363.81｜ 49.34｜ 46.85｜
｜配件及改造服务 ｜ 2755.74｜ 1650.19｜ 59.88｜ 2.17｜
｜改造服务 ｜ 1935.74｜ 1348.40｜ 69.66｜ 1.52｜
｜配件 ｜ 820.00｜ 301.78｜ 36.80｜ 0.65｜
｜新型制浆系统及其他 ｜ 748.90｜ 102.68｜ 13.71｜ 0.59｜
｜薄膜式高速分散制浆系统 ｜ 345.13｜ 231.53｜ 67.08｜ 0.27｜
｜新材料制备智能装备 ｜ 297.79｜ 6.19｜ 2.08｜ 0.23｜
｜其他业务 ｜ 2.84｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜涂布辊压分切系统 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 63584.30｜ 31004.45｜ 48.76｜ 99.88｜
｜国外销售 ｜ 72.34｜ 5.94｜ 8.21｜ 0.11｜
｜其他业务 ｜ 2.84｜ --｜ -｜ 0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源电池极片制造智能装｜ 57653.42｜ 32960.52｜ 57.17｜ 48.14｜
｜备 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜循环式高效制浆系统 ｜ 54172.85｜ 30872.15｜ 56.99｜ 45.23｜
｜新型制浆系统及其他 ｜ 3075.27｜ 1847.48｜ 60.08｜ 2.57｜
｜配件及改造服务 ｜ 2060.61｜ 1207.83｜ 58.62｜ 1.72｜
｜改造服务 ｜ 1289.61｜ 810.20｜ 62.83｜ 1.08｜
｜配件 ｜ 771.00｜ 397.63｜ 51.57｜ 0.64｜
｜薄膜式高速分散制浆系统 ｜ 405.31｜ 281.18｜ 69.37｜ 0.34｜
｜新材料制备智能装备 ｜ 335.84｜ 110.18｜ 32.81｜ 0.28｜
｜其他业务 ｜ 9.79｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜涂布辊压分切系统 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 59965.19｜ 34241.82｜ 57.10｜ 99.84｜
｜国外销售 ｜ 84.68｜ 36.71｜ 43.35｜ 0.14｜
｜其他业务 ｜ 9.79｜ --｜ -｜ 0.02｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-12-31】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务
公司的主营业务围绕微纳粉体处理、粉液精密计量、粉液混合分散、功能薄膜制备
等核心工艺环节展开，产品可广泛用于新能源电池、新材料、化工、食品、医药、
半导体等行业。目前公司主要面向新能源电池极片制造及新材料制备领域，专业从
事融合工艺能力的智能装备的研发、设计、生产与销售。
（二）主要产品及其用途
公司主要产品围绕核心业务分为两大板块，分别为新能源电池极片制造智能装备和
新材料制备智能装备，各板块产品均依托公司核心工艺技术平台，精准匹配下游行
业生产需求。
1、新能源电池极片制造智能装备
覆盖电池极片制造全工艺路径，既包含当前主流的湿法极片制造系列产品，也布局
了半干法、干法等前沿极片制造相关装备，形成对不同技术路线、不同应用场景的
全面覆盖，为动力电池、储能电池、3C电池等下游客户提供一体化极片制造装备解
决方案。
（1）湿法极片制造智能装备
A、薄膜高速分散制浆系统
薄膜高速分散制浆系统主要用于电池浆料的精细分散，尤其适用于小粒径、大比表
面积等难分散材料。系统通常由预混合设备、浆料输送设备及薄膜高速分散单机等
组成。预混合浆料进入分散腔体后，在分散轮高速旋转和挡料板作用下形成环形薄
膜，并在离心力作用下甩向腔体内壁产生高速撞击，随后返回分散轮内部，经分散
孔再次分散；该“吸入—甩出—撞击—再吸入”的过程反复进行，实现浆料的快速
解聚与均匀分散，提升一致性与稳定性。
该系统包含以下核心单机产品：
B、循环式高效制浆系统
循环式高效制浆系统主要用于电池浆料的高效制备，通过大流量循环分散制备均匀
稳定的浆料。系统通常由粉体配料输送、液体配料输送、循环分散制浆及浆料输送
等子系统构成。粉体经打散组件初步解聚后，在文丘里效应形成的负压作用下与“
液帘状”溶剂快速接触完成预混合；预混浆料进入定转子分散模块，在狭窄间隙中
受到强剪切作用完成初次分散，并在循环泵驱动下多次通过分散模块，使整批物料
在短时间内经历等效剪切，从而实现高效分散与一致性控制。
循环式高效制浆系统
该系统由以下核心单机产品组成，具体可根据系统配置方案进行灵活选配：
C、捏合式高效制浆系统
捏合式制浆系统主要用于高固含、高粘度浆料的制备，通过“高速捏合+循环分散
”实现物料充分混合与均匀分散。系统一般由粉体配料、粉液精密计量与输送、捏
合预混、循环分散及浆料输送等子系统组成。设备融合高速转子与低速刮刀结构，
可对高粘度物料进行强力搅拌、推拉与剪切，实现粉料与液料的充分混合与初步解
聚，形成高浓度预混浆料；并结合循环分散模块，对预混浆料进行多次循环剪切与
冲击，在定转子之间的高速运动中实现团聚颗粒的进一步解离与均匀分散，从而兼
顾高固含加工需求及浆料的均匀性与稳定性。
捏合式高效制浆系统
该系统包含以下核心单机产品：
D、双螺杆制浆系统
双螺杆制浆系统主要用于连续化、高固含制浆，通过“双螺杆捏合+连续剪切分散
”实现物料输送、混合与精细分散。系统通常包括粉体配料、粉液连续精密计量与
输送、双螺杆混合制浆及浆料输送等子系统，并在设备尾端集成高速连续分散模块
。浆料在完成双螺杆粉液预混、捏合与稀释后，无需中转即可进入分散模块进行高
剪切处理，从而在单一系统内实现均匀、稳定分散，推动制浆过程向连续化、自动
化和高效化发展。
双螺杆制浆系统
该系统包含以下核心单机产品：
②涂布系统
公司涂布系统可覆盖电池基材处理、浆料涂覆及极片干燥成型等关键功能，广泛适
配新能源电池正负极浆料、极片边缘陶瓷层、隔膜陶瓷层、导电底涂等多种浆料的
高精度涂覆需求。
③辊压与分切系统
公司辊压与分切系统依托高精度轧辊调控技术与高精密分切模块，能够同步实现极
片的致密化压实与结构完整性控制，为高效率、高品质的极片生产提供关键技术保
障。
（2）半干法、干法极片制造智能装备
半干法、干法电极制备是一种少溶剂或无溶剂工艺路径，依靠物理机械作用实现活
性材料、导电剂与粘结剂的均匀混合与电极成型，具备低碳环保、高能效等优势，
已成为储能电池厚电极制造、快充电池和未来固态电池等体系的关键制造技术方向
。公司自研的半干法、干法极片制造系统涵盖少溶剂或无溶剂粉末混合、纤维化成
型、多级辊压覆膜等关键功能。
2、新材料制备智能装备
以粉体处理、功能薄膜制备等平台技术为核心，在新能源电池正负极材料、功能膜
、半导体封装材料、功能陶瓷材料等细分领域形成特色产品矩阵，针对性解决新材
料制备过程中的混合分散、研磨包覆、精密涂布等关键工艺痛点。
（1）功能膜涂布系统
公司新材料功能膜涂布系统目前主要聚焦于溶液涂布型光学膜制备。光学膜涂布是
一种在玻璃、PET等基材表面均匀沉积功能材料，以改善透光性、反射率、耐候性
等光学性能的精密工艺，常采用溶液涂布、物理气相沉积、化学气相沉积等方式实
现。公司采用的光学膜涂布技术以高精度溶液涂布为核心，通过精密控制涂布间隙
、辊速、压力等参数，确保涂层厚度一致、表面平整，满足多样化高性能光学膜的
制备需求。
（2）包覆改性系统
混合包覆作为微纳材料物理改性的重要手段，是提升材料性能的关键工序之一。公
司自主开发的新材料包覆改性制备系统，可广泛适用于电池正负极材料、功能陶瓷
、无机颜料等材料体系的表面包覆与结构调控，能够实现纳米级粉体与功能性材料
的精准混合与表面修饰，有效提升材料的导电性、热稳定性与安全性能。其技术优
势可延伸至多元新材料领域，具备在多元材料体系中的通用性与跨行业应用潜力。
（3）研磨粉碎系统
研磨粉碎是新能源电池材料、半导体封装材料与功能陶瓷材料制备中的关键工序之
一。公司新材料研磨粉碎系统主要服务于新能源电池正负极材料、半导体封装材料
以及功能陶瓷材料等多个领域。不同类型材料在粒径分布、堆积密度、振实密度、
安息角、比表面积、扬尘与流动性等粉体物性参数方面差异显著，对应的研磨粉碎
工艺需求亦高度差异化。随着新材料产业快速发展，材料制备正向规模化、多元化
、精细化与低碳化方向演进，对设备的适配性、连续性及工艺稳定性提出了更高要
求。公司自主研发的研磨粉碎系统充分融合干法与湿法两类技术路径，具备研磨粉
碎能量密度高、产品均匀性好、适配材料广等特点。
（三）主要经营模式
经过十余年发展，公司已形成清晰、稳定并符合其业务特点的经营模式，建立了完
整的采购、生产、研发和销售体系，独立开展生产经营活动。
1、盈利模式
报告期内，公司主要面向新能源电池极片制造及新材料制备两大核心领域，围绕核
心工艺环节，提供融合工艺能力的智能装备的研发、设计、生产与销售。公司依据
产品前期研发投入、生产成本及市场需求等因素，合理制定产品销售价格，通过向
客户销售智能装备，并提供配件供应、系统升级改造等服务实现盈利。公司以技术
创新为核心驱动力，依托多年的材料与工艺积累，通过不断提升产品性能与工艺水
平，拓展化工、食品、医药、半导体等领域的应用，增强市场竞争力，支撑公司持
续稳健发展。
2、采购模式
公司已建立完善的采购管理制度，对采购管理关键环节进行风险控制，并对物料采
购、订单管理、采购计划制定等进行了规范化管理，由供应链管理中心会同制造中
心、项目中心等部门，参与需求拟定、物料采购、来料控制及物料领用等环节。
公司对外采购主要分为原料采购、劳务服务采购两种类型，具体如下：
（1）原材料采购
公司采购的原材料分为标准件与非标件两大类。标准件包括电机类、传动类、电气
件类等，由供应链管理中心直接向生产厂家或其代理商采购。非标件包括钣金类、
钢结构类、机加件类等，由公司技术部门提供图纸及技术要求，供应商按要求生产
制造。
公司接到客户需求后，技术部门根据客户需求完成设计并提交项目物料清单。生产
计划部综合考虑安全库存、生产计划等因素，下达《采购申请单》。供应链管理中
心根据采购申请单向供应商开展询价、比价及议价工作，或组织供应商招标等方式
确定价格及供应商，跟供应商签订采购订单，并对订单执行情况进行全程跟踪。来
料检验由质量中心负责，检验合格的物料，由仓储物流部办理入库手续，并将入库
信息录入系统。
（2）劳务服务采购
公司采购的劳务服务为劳务外包。在劳务外包模式下，公司根据项目工期和人员配
置情况，将部分非核心工序外包给劳务公司，核心工作仍由公司独立完成。报告期
内，公司劳务外包的主要服务内容为设备安装。为应对生产过程中紧急性用工需求
以及部分客户现场距离较远等情况，公司通过劳务外包方式弥补自有人员的不足，
在客户现场进行安装生产，以保障设备现场安装工作的有序推进。
3、生产模式
公司产品为非标定制化智能装备，需要根据客户的具体生产工艺需求进行设计与生
产，因此公司采劝以销定产”的生产模式。公司依据客户订单确定生产计划，按照
客户需求开展产品设计、物料采购、生产制造、安装调试及最终交付工作。
在收到客户订单后，公司首先根据客户需求进行产品结构与工艺设计，供应链管理
中心根据设计生成的物料清单（BOM）安排物料采购，并同步向项目中心传递物料
交期信息。项目中心根据物料到货情况与客户确认交期要求，合理安排生产排程。
安装及调试人员按照作业指导书开展产品安装与调试作业，质量中心对生产过程中
的异常及质量问题进行监控与处理，确保产品按质按量完成生产任务。产品完成内
部检验合格后，即发货至客户现场，现场完成最终安装、调试及试生产后，由客户
进行最终验收确认。
对于部分具有特殊工艺需求的设备，公司在内部验收阶段邀请客户到公司现场参与
验收，验收通过后再安排发货，并在客户现场进行进一步调试，确保设备满足客户
的生产要求。
公司主要生产环节包括结构与工艺设计、安装与调试。在结构与工艺设计阶段，公
司基于自身核心技术，将客户个性化需求进行模块化分解，用于指导原材料采购阶
段的标准件选型与非标件加工，以及后续的安装、调试作业，确保最终交付稳定可
靠的产品。
4、研发模式
公司针对客户多样化需求，以解决客户痛点为导向，致力于为市场提供匹配新技术
、新材料、新工艺的高性能智能装备产品。公司始终高度重视研发工作，拥有独立
的研发团队，并将持续的技术创新作为公司发展的重要支撑。
公司研发体系架构清晰合理，由研究院等研发中心组成，各研发中心分工明确、协
同有序，研发团队具备电化学、材料科学、化工工程、机械设计、电气控制与自动
化等多学科背景，为公司新产品开发和技术迭代提供了坚实的人才和组织保障。公
司坚持以客户需求为导向、以行业技术发展趋势为牵引，开展新产品开发与技术创
新，逐步建立了科学、规范的研发管理体系。
公司主要研发流程如下：
①需求管理
研发部门基于对市场技术需求及行业发展趋势的充分调研，深入分析行业发展痛点
与市场对生产工艺和装备性能的新要求，提出产品开发初步思路及预期成果，形成
产品开发建议，为新产品开发决策提供依据。
②新产品立项
研发部门根据需求管理阶段的输出成果，结合行业技术特点，对待开发产品进行可
行性分析，并形成可行性分析报告。经评审具备可行性的，进一步细化产品技术指
标，完成产品定义，制定具体研发项目计划并正式立项，形成研发项目立项书。
③产品开发
研发部门依据立项书确定的产品定义，组织项目组开展关键技术调研、专利分析、
技术方案设计与评审，制定总体技术路线，输出详细的工程图纸、物料清单（BOM
）及相关技术文件，为后续试制打下基矗
④试制及实验验证
研发部门依据设计图纸及物料清单组织产品安装、试制及调试；实验室根据目标工
艺流程进行带料实验验证。过程中，研发人员对各关键环节进行问题识别与优化改
进，确保设备各项技术指标符合预期要求。研发过程中各关键节点均设有审批流程
，确保产品开发质量与过程控制的规范性。
⑤项目结项
在试制及验证阶段完成后，研发部门根据项目立项时设定的技术及性能指标，对项
目成果进行全面评估。项目达到既定目标后予以结项，并进入市场推广及商业化销
售阶段，进一步推动公司技术创新成果的产业化应用。
5、销售模式
公司主要通过直销模式向客户销售新能源电池极片制造及新材料制备领域智能装备
产品。受客户自身产品类型、工艺流程及生产需求的影响，公司产品具有较强的专
用性，属于非标准定制化设备，客户通常根据其具体生产需求向公司定制采购。公
司与客户直接建立合作关系，整体销售流程涉及前期接洽、方案设计及技术支持、
招投标/商务谈判、合同签订、合同履行、客户验收及售后服务等环节。
（1）前期接触：公司销售人员通过拜访、技术交流、招投标等方式与潜在客户建
立联系，了解客户基本需求；
（2）方案设计及技术支持：与客户深入沟通工艺要求、生产流程、产品规格等细
节，制定初步技术方案，并与客户确认技术细节；
（3）招投标/商务谈判：根据客户要求参与招投标或直接进行商务谈判；
（4）合同签订：中标或达成初步交易意向后，与客户协商商务条款，明确双方责
任与义务，签订正式合同；
（5）合同履行：公司依据合同要求组织设备设计开发、原材料采购、生产组装和
内部验收，在约定交付时间将产品运至客户现场，安排专业技术人员进行设备安装
、调试及工艺验证，确保设备达到使用标准；
（6）客户验收：设备安装调试完成后，客户根据合同约定的验收标准进行验收并
出具验收相关文件；
（7）售后服务：产品销售后，客户在产品使用过程中公司提供技术支持、快速维
修与备件供应、定期维护保养、工艺优化升级、操作培训、设备升级改造服务，保
障客户高效、稳定生产。
通过直销模式与客户建立直接联系，确保公司能够精准把握客户需求变化，并及时
提供个性化的技术支持与服务，增强客户粘性，提升市场竞争力。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）公司所处行业基本情况
公司深耕智能装备行业十余年，构建了以“核心单机+智能控制系统+工艺包”为体
系的综合技术能力，主营业务围绕微纳粉体处理、粉液精密计量、粉液混合分散、
功能薄膜制备等核心工艺环节展开，产品可广泛用于新能源电池、新材料、化工、
食品、医药、半导体等行业。目前公司主要面向新能源电池极片制造及新材料制备
领域，专业从事融合工艺能力的智能装备的研发、设计、生产与销售。
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“专用设备制造
业（C35）”。
（二）行业发展现状与发展趋势
1、锂电行业
（1）锂电池行业
2025年，在全球能源转型加速与汽车电动化浪潮持续深化的双轮驱动下，全球锂电
池行业迈入复苏回暖、结构优化、储能爆发的关键发展阶段。历经前期产能出清与
价格调整周期，行业供需格局实现显著改善，需求端呈现强劲反弹态势，产品价格
逐步企稳回升，整体呈现出“动力电池稳健增长、储能电池爆发式增长、中国产业
链全球主导”的鲜明发展特征。
根据EVTank数据显示，2025年全球锂离子电池总体出货量2,280.5GWh，同比增长47
.6%。其中，动力电池与储能电池成为拉动行业需求增长的核心双引擎—动力电池
为行业提供坚实规模基础，储能电池则贡献关键增速弹性。具体来看，2025年动力
电池仍为全球锂电池出货量主体，占比达66%，出货量达到 1,495.2GWh，同比增长
42.2%，延续稳健增长态势；而全球锂电池出货量的超预期增长主要来自储能电池
领域，2025年全球储能电池出货量攀升至651.5GWh，同比增幅高达76.2%，在全球
锂电池总出货量中的占比提升至29%，储能作为行业第二增长极的战略权重持续凸
显。在小型电池领域（含3C电池与小动力电池），随着AI、人形机器人、eVTOL（
电动垂直起降飞行器）等新兴赛道进入产业化应用早期阶段，为细分市场开辟了广
阔的增长空间。2025年全球小型电池出货量达133.9GWh，同比增长7.9%，虽增速相
对平缓，但新兴应用场景的突破为未来增长注入长期潜力。
从区域格局来看，我国锂电池产业主导地位持续巩固。2025年我国锂电池出货量达
到1,888.6GWh，同比增长55.5%，在全球市场中的占比进一步提升至82.8%。
①动力电池
为应对全球气候变化，各国加速推进碳中和目标落地，纷纷出台燃油车禁售时间表
与新能源汽车扶持政策，全球汽车产业电动化转型进入深水区。根据 EVTank数据
，2025年全球新能源汽车销量达2,354.2万辆，同比增长29.1%，持续保持高速增长
态势。
在国内市场，受益于促消费政策引导、车型供给持续丰富、电池技术迭代升级、充
电基础设施网络日趋完善及智能化水平提升等多重因素，新能源汽车产业呈现蓬勃
发展格局。根据中汽协、EVTank等机构数据显示，2025年中国新能源汽车销量达到
1,649万辆，同比增长28.2%，在全球市场占比提升至70%，中国新能源汽车发展领
跑全球。
动力电池是新能源汽车的核心零部件之一，新能源汽车的行业景气度回升直接带动
动力电池需求快速增长，头部锂电池厂商已陆续启动扩产计划，锂电产业链迎来新
一轮扩产周期。根据EVTank与伊维经济研究院联合发布的《中国新能源汽车动力电
池行业发展白皮书（2026年）》统计，2025年全球动力电池累计出货量1,495.1GWh
，同比增长42.2%。宁德时代以超过500GWh的出货量排名全球第一，全球市场份额
超过30%；比亚迪以超过200GWh的动力电池出货量排名全球第二。行业头部效应显
著，带动高端装备采购需求集中释放。
②储能电池
全球能源结构深度变革与低碳转型持续推进，光伏、风电等可再生能源装机规模快
速扩大，新型电力系统建设加速，储能作为平抑新能源波动、保障电网安全的关键
环节，市场需求全面爆发。随着锂电池成本持续下降、技术性能不断突破，以电化
学储能为主的新型储能已成为主流技术路线，商业化、规模化应用进程持续提速，
市场空间广阔。
国内市场方面，2025年2月，八部门联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方
案》，取消新能源强制配储要求，推动行业向独立储能转型。此后，地方政府陆续
出台了容量电价补贴政策，储能的经济性显著提升，从而有效激发了独立储能的需
求放量。2026年1月，国家发改委、国家能源局发布《关于完善发电侧容量电价机
制的通知》（发改价格〔2026〕114号），首次在国家层面明确将电网侧独立新型
储能纳入容量电价机制，按照可靠容量获得容量电价。容量电价机制通过提供类似
“保底收益”的稳定补偿，显著改善独立新型储能项目的经济性和投资回报预期，
有望带动2026年国内储能装机需求的高速增长。
海外市场方面，各国能源转型战略推进，海外储能市场多点开花。欧洲聚焦可再生
能源并网与电力保供，大型储能与工商业储能装机量翻倍；美国大型储能连续两年
高速增长，叠加美国数据中心（AIDC）等新场景需求加速释放，均成为我国储能产
业链出海布局、拓展海外业务的重点战略市场，有效拉动国内储能电池出口与本土
产能扩张。
根据中关村储能产业技术联盟（CNESA）统计，截至2025年末，中国电力储能累计
装机规模213.3GW，同比增长54%。与“十三五”末相比，“十四五”末中国储能技
术路线市场份额发生变化，由单一向多元化加速发展，其中以锂电池为代表的新型
储能实现跨越式增长，新型储能累计装机占比超过三分之二。中国新型储能累计装
机规模首次突破100GW，达到144.7GW，同比增长85%。
储能市场需求的增长带动了储能电池出货量的攀升。根据研究机构EVTank与伊维经
济研究院联合发布的《中国储能电池行业发展白皮书（2026年）》数据显示，2025
年，储能电池市场迎来爆发式增长，全球储能电池出货量达到651.5GWh，同比增长
76.2%，其中中国企业储能电池出货量为614.7GWh，占全球储能电池出货量的94.4%
，中国企业出货量全球占比进一步提升。竞争格局上，2025年全球储能电池出货量
前十企业均为中国企业。展望未来，预计2026年全球储能电芯将继续保持较高的增
长趋势，全球新型储能装机放量叠加数据中心储能需求激增将带动储能电池出货量
超过900GWh，2030年全球储能电池需求量预计将超过2TWh。
根据EVTank研究数据显示，2025年全球小型电池（含消费电池与小动力电池）保持
稳健发展态势，全年出货量达133.9GWh，同比增长7.9%。尽管全年增速相对平缓，
但新兴场景的技术储备、场景验证与小批量交付，已为行业未来爆发式增长积蓄充
足动能。
消费电池方面，智能手机、笔记本电脑等传统3C产品进入存量迭代期，需求稳步支
撑市场；而AI技术普及与硬件创新驱动下，可穿戴设备、TWS耳机、AR/VR/MR设备
、AIPC等新兴终端快速渗透，成为消费电池需求增长的重要驱动力。随着端侧AI、
空间计算、智能交互等技术加速落地，消费电子行业开启新一轮创新周期，终端对
电池的能量密度、续航能力、快充性能、轻薄化与安全性提出更高要求，推动消费
电池产品结构持续升级。
小动力电池领域亮点突出，新兴场景应用实现突破性进展：eVTOL、人形机器人等
赛道从技术验证迈入商业化初期，电池需求呈现“定制化、高规格、小批量”特征
。同时，电池技术迭代持续突破能量密度与安全性能瓶颈，固态电池、掺硅负极等
关键技术成熟度持续提升，将逐步破解新兴场景的能源供给痛点，为后续规模化应
用奠定坚实基矗
（2）锂电设备行业
①行业概述
锂电设备是锂电池产业的“工业母机”，贯穿电池生产全流程，其技术水平、精度
与稳定性直接决定锂电池的能量密度、安全性、一致性及生产成本。锂电池的生产
工艺流程可分为电芯制造和模组PACK制造两大阶段。其中，电芯制造又包括前段工
序（极片制造）、中段工序（电芯装配）和后段工序（化成分容）三个阶段。各环
节设备紧密协同，共同保障电池规模化、高品质生产。
受益于下游锂电池全场景需求爆发，中国锂电生产设备行业持续保持高景气态势。
根据GGII预计，2025年中国锂电生产设备市场规模为670亿元，预计到2028年中国
锂电生产设备市场规模将达到950亿元。
②前段极片制造设备行业
极片制造属于锂电池电芯前段制造核心环节，直接决定电池一致性、能量密度、安
全性与成本。电芯制造的前段环节主要包括制浆、极片涂布、极片辊压、极片分切
等工序，是锂电池制造的基础，对极片制造设备的性能、精度、稳定性、自动化水
平和生产效能等有着很高的技术要求。
制浆是锂电池生产的第一道工序，对锂电池性能的影响主要体现在锂电浆料微观状
态的均匀性、稳定性、一致性，也是后续涂布、辊压工序高质量完成的必要条件。
涂布环节是电芯制作过程第二道环节，锂电池的容量、倍率、安全性，这些都与制
浆和涂布技术密切相关，前段环节对锂电池的整体性能影响程度约70%。
根据GGII预计，2025年中国锂电前段设备市场规模为225亿元，预计到2028年，中
国锂电前段设备的市场规模将达到315亿元。
2、新材料行业
新材料作为战略性新兴产业的核心支撑，在新能源、半导体、电子信息等领域的应
用不断深化，带动上游制备装备需求持续增长。公司系统布局微纳材料的混合、分
散、研磨、包覆、干燥及薄膜制备等工艺环节，已形成以光学膜精密涂布机、双传
动包覆机、干法介质搅拌磨为代表的智能装备体系，并具备粉体工程整线交付能力
。产品应用于新能源电池正负极材料、功能膜、半导体封装材料及功能陶瓷材料等
多个细分材料制备领域。
（1）新能源电池正负极材料
受益于新能源汽车渗透率提升与储能市场爆发，锂电池正负极材料行业持续保持高
速增长态势。根据EVTank与伊维经济研究院联合发布的《中国锂离子电池正极材料
行业发展白皮书（2026年）》，2025年中国正极材料总体出货量达 498.7万吨，同
比增长51.5%；其中磷酸铁锂材料凭借更高的性价比与安全优势，在动力电池及储
能领域持续扩大市场份额，2025年出货量达394.4万吨，同比增长62.5%，占正极材
料总出货量比例提升至79.1%；三元材料出货量78.6万吨，同比增长22.2%，主要聚
焦中高端动力电池市常
负极材料方面，根据EVTank与伊维经济研究院联合发布的《中国锂离子电池负极材
料行业发展白皮书（2026年）》，2025年中国负极材料出货量达292.2万吨，同比
增长38.1%。随着下游电池企业对负极材料能量密度、循环寿命要求的提升，高端
负极材料制备装备的技术升级需求迫切。
（2）功能膜
目前公司新材料功能膜制备智能装备主要为光学膜制备装备。光学膜作为消费电子
、汽车、显示设备等产品的关键材料，应用场景持续拓展：消费电子领域，中国作
为全球最大的生产国、出口国和消费国，消费者对电子产品品质要求不断提升，更
新换代频率加快，带动光学膜需求稳步增长。随着5G技术、物联网技术的发展，新
型智能硬件产品如穿戴式设备、智能家居等不断涌现，进一步打开光学膜市场增长
空间。根据中商产业研究院数据，预计到2028年中国光学膜市场规模将接近600亿
元，持续带动光学膜设备需求扩大。
目前，国内光学膜设备市场仍以进口为主，但国产替代进程加速推进。近年来，国
内企业在光学膜涂布、真空镀膜等核心设备的研发制造上不断取得突破，部分产品
已具备进口替代能力，市场份额逐步提升。随着国产设备技术成熟度与稳定性持续
提高，光学膜设备国产替代空间广阔。公司已研发并推出了光学膜生产的核心设备
光学膜精密涂布机，并获得部分订单。
（3）半导体封装材料
全球半导体封装材料市场在经历周期性调整后，于2024年企稳回升，2025年延续强
劲增长势头，AI、高性能计算（HPC）、5G通信与汽车电子持续拉动高密度、高集
成度芯片需求，先进封装成为行业增长核心引擎，带动封装材料与配套制备设备同
步扩容。根据Yole机构数据，2025年全球先进封装市场预计总营收将达到569亿美
元，占比将首次超越传统封装成为行业主流。
受益于封装技术迭代与晶圆制造产能扩张，半导体封装材料及制备设备市场保持稳
健增长。据国际半导体产业协会SEMI预测，2025年全球半导体制造设备销售额预计
达1,330亿美元，同比增长13.7%，创历史新高；2027年有望进一步攀升至1,560亿
美元。当前我国半导体封装材料制备设备整体国产化率仍偏低，高端环节依赖进口
，但在产业链自主可控政策支持与本土市场需求驱动下，国产替代进程显著提速，
本土企业通过技术创新与产线验证逐步扩大份额，国产替代空间广阔。
公司已研发推出低温机械粉碎机等专用设备，可应用于半导体封装材料的超细粉体
制备环节，已获得部分客户订单。
（4）功能陶瓷材料
功能陶瓷是指具备电、磁、光、热、化学、生物等特性，具有相互转换功能的一类
陶瓷材料。2017-2022年，中国功能陶瓷市场规模年复合增长率约为5%，其中电子
陶瓷是功能陶瓷中技术最成熟的种类，主要产品有MLCC（片式陶瓷电容）、电阻、
压电器件等，在半导体、汽车、消费电子、通信等领域有着广泛应用。预计2023到
2026年中国功能陶瓷材料市场将以超过5%的年复合增长率增长，预计到2026年市场
规模有望突破800亿元。公司已研发并推出的循环式高效制浆机和砂磨机可用于功
能陶瓷材料的制备，目前已获得部分订单。
（三）公司行业地位
公司深耕智能装备行业十余年，以新能源制浆设备切入新能源行业。截至目前，公
司已针对制浆、涂布、辊压、分切这四大极片制造核心工序，成功研发并量产了相
应的产品，形成了覆盖前段工艺全链条的完整产品体系，实现新能源电池极片制造
段全流程贯通。
在新能源电池制浆环节，公司持续引领行业技术革新：2013年首推薄膜高速分散技
术，有效解决磷酸铁锂制浆时间长、分散不均匀、浆料稳定性差等行业痛点，成功
切入制浆装备领域；2016年公司在工艺路径与产品结构设计上实现系统性创新，全
球首创“循环式高效制浆系统”，开创全新制浆工艺路线，从原理上解决了传统制
浆预混合效果差、效率低、能耗高、一致性差、占地空间大等行业痛点。该技术路
线历经多轮迭代优化，已成为新能源电池制浆领域的主流方案，获得中国、美国、
欧洲、日本、韩国等国家和地区的专利授权，报告期内公司稳居我国新能源电池循
环式高效制浆设备市场第一。
在涂布、辊压、分切等环节，公司自2022年以来持续推进产品迭代与技术升级，陆
续推出双面同时高速涂布机、宽幅高速辊压分切一体机等高端智能装备。其中，双
面同时高速涂布机采用接触式错唇涂布技术，可实现极片正反面同步挤压涂布，并
配套双面同时气悬浮式烘干系统，减少了涂布单元结构，并确保了极片正反面的烘
干一致性；宽幅高速辊压分切一体机，实现了1500mm辊面宽度，辊分速度120m/min
达到行业领先水平。报告期内，上述涂辊分系列产品已实现订单承接，并已实现收
入。
公司凭借在新能源电池极片制造领域深厚的技术积累与持续的自主创新能力，荣获
广东省机械工程学会、广东省机械行业协会联合颁发的科技奖一等奖，并成功获评
国家级专精特新“小巨人”企业。同时，公司自主研发的锂离子电池循环式高效制
浆系统凭借突出的技术优势与市场地位，获评广东省制造业单项冠军产品。
三、核心竞争力分析
（一）新能源电池极片制造领域沉淀了深厚的关键技术储备
作为深耕新能源电池极片制造领域十余年的技术驱动型企业，公司在已有核心技术
平台和人才体系的支撑下，凭借复合型人才团队的深厚积淀与敏锐洞察，公司紧跟
行业技术演进趋势，已形成覆盖新能源电池前段工艺的全链条技术体系，掌握定转
子湍流剪切、大流量循环分散、粉体雾化浸润等国际领先的自主知识产权制浆技术
群，并同步开发双面同步涂布、悬浮烘箱、精密辊缝调节等先进制片技术，且将持
续推动产品技术升级，为公司在电池极片制造设备领域巩固领先地位提供坚实支撑
。
同时，基于对工艺技术的深刻理解，公司构建起“材料-制浆-制片”全流程技术平
台：在制浆环节形成循环式、捏合式、连续式高效制浆等核心技术矩阵，在制片领
域突破高精度涂布与干燥工艺壁垒；公司研发前瞻性覆盖高镍三元、磷酸锰铁锂、
硅基负极等新型材料体系，适配高固含制片、干法电极等创新工艺需求，同步布局
钠离子电池、半/固态电池等前沿领域装备技术储备。通过持续的技术迭代与工艺
创新，公司已具备支撑下一代电池技术产业化的装备开发能力，在新能源电池前段
设备市场保持显著竞争优势。
（二）锂电池制浆设备领域的行业首创优势
2013年公司在行业首推薄膜高速分散技术，解决了磷酸铁锂制浆时间长、分散不均
匀、浆料稳定性差等行业痛点，切入制浆领域。2016年公司在行业内全球首创循环
式高效制浆系统，开创全新制浆工艺路线，从原理上解决了预混合效果差、效率低
、能耗高、一致性差、占地空间大等行业痛点，并引领该技术路线成为行业主流发
展趋势。该技术通过粉液混合过程中的连续供料、粉料雾化、快速流动浸润，分散
过程中的定转子湍流剪切、大流量持续循环等方式实现了锂电池浆料的制备，浆料
的分散过程也由概率式分散演变为必然式分散，对原有的批次式制浆工艺进行了根
本性变革。该系统不仅具备分散效率高、浆料均匀性与一致性优异的核心优势，更
通过制浆周期缩短、能耗降低、单机产能提升、空间占用压缩、计量精度优化及维
护成本可控等多维度创新，显著推动了制浆环节的自动化与智能化升级，同时实现
投资与运营成本的阶梯式下降。2023年和2024年广东省机械工程学会分别鉴定公司
循环高效制浆智能装备及立式介质研磨机为行业首创并已达国际先进水平，定转子
湍流剪切技术居国际领先地位。
除此之外，公司自主研发的“锂离子正负极浆料螺旋混合自动生产线”已被列入工
业和信息化部首台（套）重大技术装备目录；“捏合式高效制浆系统”等4套装备
被列入深圳市首台(套)重大技术装备目录。
依托在制浆设备领域的行业首创，公司快速成长，积累了大量的项目实施经验和优
质客户。公司正持续加大研发投入与新产品开发力度，在新能源电池领域重点布局
高固含制片、干法、半干法电极制片等前沿工艺装备，为未来新技术应用场景储备
先发优势，力争在关键工艺装备领域再次实现技术突破，巩固技术领先地位。
（三）高强度的研发投入优势，保障公司具备向新领域拓展的强延展性
公司保持高强度研发投入以保证竞争力。报告期内，公司投入研发费用5,848.73万
元，占营业收入比重为7.28%。公司汇聚多位在电池制造及材料制备领域具有二十
年以上行业经验的专家及博士，组建了一支专业覆盖电化学、材料科学、化工工程
、机械设计、电气控制与自动化等多学科融合的技术团队，截至报告期末公司研发
人员125人，占员工人数19.94%；截至报告期末，公司已获得境内专利202项（其中
发明专利50项），境外发明专利14项。2020年公司主导编制了行业标准《锂离子电
池浆料高速分散设备》；2025年公司参与了国家标准《动力锂电池生产设备通信接
口要求》（GB/T45390—2025）的编制。
公司通过高强度研发投入，持续突破行业关键技术，构建起差异化竞争优势，保障
公司业务领域具备不断向化工、食品、医药、半导体等下游应用领域延伸的能力。
（四）高品质高可靠性的产品优势
为应对锂电池制造领域日益增长的工艺需求，公司依托长期技术沉淀与工艺创新，
构建了覆盖前段核心工序的智能化装备体系。在制浆环节，自主研发的循环式高效
制浆系统通过30m/s线速度分散技术、±0.1%级精度配料系统及20-5000L/h柔性产
能设计，实现了10GWh级电池产能的适配性生产。该系统通过优化流场分布使浆料
批次粘度波动控制在±10%以内，较传统设备提升3-5倍制浆效率的同时，实现40%-
80%能耗降低与50%以上空间压缩。
在涂布工艺方面，双面同步涂布系统创新采用正反面一次成型技术，配合悬浮式烘
箱结构，有效消除传统折返式涂布的卷片、干裂等应力缺陷。经实测验证，该方案
较传统工艺降低20%能耗，配合红外加热技术可提升30%涂布速度。配套的宽幅高速
辊分一体机集成±0.5μm级精密辊缝调节与±1.5μm厚度控制精度，通过四轴联动
收卷系统实现空间压缩，结合超声波除尘技术构建品质保障体系。
在新材料制备领域，公司已成功开发功能膜、半导体封装材料、功能陶瓷材料等新
材料制备智能工艺装备。该等智能工艺装备依托精密控制、混合分散与界面包覆等
平台技术，满足功能膜、功能陶瓷等行业长期稳定运行需求，并且集成了温度/压
力/流量等传感器，可实时监控设备运行状态，实现设备故障预警。
（五）优质的客户资源与品牌优势
在新能源电池极片制造领域，公司已与比亚迪、亿纬锂能、宁德时代、中创新航、
宁德新能源、瑞浦兰钧、楚能新能源、欣旺达、远景动力、鹏辉能源、星恒电源、
天津力神、广汽埃安等国内主流锂电池及新能源整车企业建立了稳定合作关系，并
与三星SDI、LGES、松下、SK On等海外知名锂电池制造商开展业务合作。在新材料
制备领域，公司产品已覆盖贝特瑞、恩捷股份、万华化学、双环科技、博益鑫成、
华海诚科、三环集团等新能源电池材料、光学膜、半导体封装材料等不同领域客户
群体。
公司自创立以来凭借优异的产品性能、稳定的产品质量、及时的客户响应，得到客
户的高度认可，已交付产线超500条，并成为下游头部客户的稳定供应商，在国内
锂电池前段设备领域中具有良好的市场影响力。公司坚持与重点客户间建立长期、
深度的合作关系，持续与下游头部客户开展技术交流及产品验证，通过长期工艺及
技术升级所建立起来的合作关系有效增强了公司与优质客户之间的粘性，推动了公
司经营业绩的持续高质量发展。
四、主营业务分析
1、概述
2025年度，公司围绕年初确定的经营目标，扎实推进各项重点工作。对内，公司持
续优化经营管理，完善产品结构，加强成本管控，推进内部治理流程规范化。对外
，公司把握下游行业扩产和技术升级带来的市场机会，持续推进产品升级和技术创
新，积极开拓境内外市场，争取优质订单；
报告期内，公司实现营业收入80,367.30万元，较上年同期增长26.25%；实现归属
于上市公司股东的净利润15,625.81万元，较上年同期增长2.45%；实现归属于上市
公司股东的扣除非经常性损益的净利润15,569.16万元，较上年同期增长5.23%。
随着新能源行业逐步回暖，报告期内公司实现新增销售订单金额合计约14.8亿元，
同比增长252%。其中，新能源电池极片制造设备业务新增销售订单约11.4亿元，同
比增长279%；新材料制备业务新增销售订单约2亿元，同比增长831%，订单规模进
一步扩大，平台化战略成效初步显现。
（1）实现新能源极片制造全流程贯通，持续拓展新材料制备装备布局
公司深耕智能装备行业十余年，坚持以技术创新、客户需求和行业发展趋势为导向
，持续开展研发投入，推动工艺技术与智能装备的结合应用，形成了以高效制浆、
高速分散、制浆工艺开发、仿真技术、智能控制、薄膜涂布、混合包覆、研磨粉碎
为核心的技术能力。在此基础上，公司不断完善新能源电池极片制造段全流程的产
品布局，并向新材料制备装备领域拓展。
在新能源电池极片制备领域：公司围绕新能源电池极片制造核心环节持续推进关键
装备研发与产业化布局，已针对制浆、涂布、辊压、分切四大核心工序实现前段制
造工艺的全流程贯通并量产销售。2025年，除制浆产品外，公司涂布、辊压及分切
设备取得新增订单1.4亿元。随着产品迭代升级，高速捏合机、循环分散机、双螺
杆制浆机等多项新产品陆续实现批量交付，产品性能及稳定性获得客户认可。公司
已形成覆盖循环式、捏合式、双螺杆等不同制浆技术路线的核心装备矩阵，并向涂
布、辊压、分切等环节延伸，形成极片段整体解决方案，构建了覆盖新能源电池极
片制造段核心工序的完整产品体系。
在新材料制备领域：公司围绕新材料制备需求，布局微纳材料的混合、分散、研磨
、包覆、干燥及功能薄膜制备等关键工艺环节，已形成以光学膜精密涂布机、双传
动包覆机、干法介质搅拌磨为代表的智能装备体系，并具备粉体工程整体生产线的
交付能力。报告期内，公司围绕相关产品持续推进市场拓展和应用验证，相关装备
已逐步应用于新能源电池正负极材料、功能膜、半导体封装材料及功能陶瓷材料等
多个细分领域。公司在新材料制备领域的装备能力和工程化交付能力进一步增强，
为后续业务拓展提供了支撑。
（2）前瞻布局干法电极及固态电池相关装备技术，拓展新材料工艺研发
公司坚持高强度研发投入，构建核心技术壁垒。公司拥有一支覆盖电化学、材料科
学、化工工程、机械设计、电气控制与自动化等专业的研发团队，其中包括多位在
电池制造及材料制备领域具有二十年以上行业经验的专家及博士。截至报告期末，
公司研发人员125人，占员工总人数的19.94%；已获得境内专利202项，其中发明专
利50项，另拥有境外发明专利14项。报告期内，公司坚持以技术创新驱动发展，围
绕新能源电池极片制造及新材料制备领域持续开展前瞻性研发和技术储备，公司研
发投入5,848.73万元，占营业收入比重为7.28%。
在新能源电池极片制造领域，公司持续推进半干法、干法电极制备技术等相关智能
装备研发，针对少溶剂或无溶剂粉末混合、纤维化成型、多级辊压覆膜等关键环节
进行迭代开发。报告期内，半干法电极制备技术已完成第一代设备与工艺研发，并
交付中科院物理研究所等客户开展试生产测试；干法电极制备技术已完成第二代设
备与工艺研发，并小批量交付比亚迪、因湃电池科技有限公司、宁德新能源、珠海
冠宇等客户，用于液态锂离子电池、半固态电池及固态电池相关研发制造。
在新材料制备领域，公司结合在工艺技术与核心装备方面的积累，围绕材料混合、
研磨、干燥、粉碎、筛分、除磁及粉体输送等关键工艺开展研发，重点面向正极主
材、负极主材、电解质材料及其他辅材添加剂等材料制备需求，推进相关工艺及装
备技术储备。同时，公司围绕高温工况、高压条件及连续化反应等关键场景开展技
术开发，丰富新材料制造相关工艺方向，提升相关工艺与装备的适配能力，以满足
新材料规模化生产与精细化控制需求。
（3）海外订单实现突破，国际市场布局加快落地
公司下游主要客户海外扩产需求明确，为公司设备出海提供了长期确定性的市场牵
引。当前，以宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、瑞浦兰钧等为代表的国内动力及储能
电池头部企业，正同步推进“产品出口”与“海外建厂”的双重国际化战略。为贴
近海外终端市尝应对贸易与供应链本地化需求，上述头部企业已在欧洲、北美及东
南亚等地区陆续规划或建设多座海外生产基地，相关扩产计划周期长、投资规模大
、落地确定性较高。同时，贝特瑞等上游核心材料与零部件企业亦同步推进海外产
能布局，推动形成产业链协同出海的格局。下游客户持续、系统性的全球化产能布
局，为公司作为核心装备供应商跟随客户拓展海外市场，提供了稳定、可持续的业
务需求基矗
报告期内，公司持续推进海外市场拓展及本地化能力建设，通过在中国香港、日本
、摩洛哥等地设立子公司，逐步完善海外业务布局，目前已覆盖美国、东南亚、欧
洲、日韩等多个重点区域，并围绕海外市场准入、知识产权及产品合规等方面进行
系统准备。公司海外订单获取模式已由跟随国内客户出海，逐步延伸至直接获取海
外本土或跨国企业订单，海外业务布局进一步深化。
在客户拓展方面，公司已与三星SDI、LGES等国际客户建立了良好的业务合作关系
，产品和技术方案在海外头部客户体系中的导入持续推进。同时，公司围绕重点海
外市场持续加强知识产权和产品合规布局，截至报告期末已拥有境外发明专利14项
，并在美国、欧洲、日本、韩国等国家和地区取得专利授权，为后续海外市场拓展
提供支撑。
（4）深化经营管理，推进降本增效
公司围绕设计优化、成本管控和供应链管理等关键环节，持续深化经营管理，推动
降本增效。报告期内，公司通过推进设计标准化和模块化建设、完善全流程成本核
算与监控机制、强化供应链管理及关键部件自主化能力，进一步提升了经营效率和
成本管控水平。
在设计降本方面，公司持续完善技术规范、设计标准和物料编码体系，推进零部件
及功能模块的通用化、标准化建设，逐步形成共用基础模块库，提升产品和技术方
案的安全性、兼容性及可重复性。同时，公司结合项目实施经验，持续优化结构设
计和方案设计，降低材料、加工、装配及调试等环节成本。
在成本管控和供应链管理方面，公司设立成本控制中心，建立覆盖研发、设计、采
购、制造、交付等环节的全流程成本核算与监控体系，持续加强项目成本分析、过
程跟踪和动态管控；同时，持续优化采购流程，完善供应商开发与评估机制，并围
绕关键部件和核心模块推进自研自制及工艺优化，降低综合采购成本。
五、公司未来发展的展望
（一）公司未来发展规划
以锂电池为代表的新能源产业，正推动全球能源结构转型和低碳化发展。随着新能
源汽车、储能等下游市场持续增长，特别是人工智能发展带动数据中心、电力调节
等领域储能需求提升，新能源产业链长期来看仍具备较大发展空间。与此同时，下
游产品性能升级和应用场景拓展，也对新材料、新工艺、新技术提出了更高要求，
干法电极、固态电池等前沿方向的发展，将持续带动智能工艺装备升级。
基于对产业长期发展趋势的判断，公司将继续坚定围绕新能源领域进行长期投入，
聚焦新能源电池极片制造及新材料制备两大板块，持续完善产品结构，提升系统解
决方案能力。公司将继续保持研发投入，围绕前沿工艺、核心装备和智能控制等方
向开展技术创新，推动工艺、设备与智能控制协同发展，不断提升自主创新能力和
综合竞争力。在夯实新能源和新材料主业的基础上，公司还将结合技术积累和市场
需求，推动微纳米材料制备平台技术向化工、食品、医药、半导体等更多领域延伸
应用，持续拓展下游应用场景。
1、聚焦干法电极与固态电池等前沿领域，强化研发与产业化能力
公司将聚焦干法电极和固态电池等相关工艺与装备研发，推动相关技术由研发验证
向中试放大和量产应用延伸。在干法电极领域，公司将围绕混合包覆、纤维化造粒
、辊压成膜等关键环节开展攻关，提升设备放大过程中的稳定性、一致性、设备效
率和制程良率，解决金属异物控制难题，增强规模化制造适配能力；在固态电池领
域，公司将结合客户在材料体系、工艺验证和中试放大方面的需求，完善极片制备
、固态电解质膜成型及相关实验线、中试线装备布局，提升对新材料、新配方和新
工艺验证的适配能力，并通过与头部客户协同推进技术验证、工艺及设备优化等工
作，推动相关前沿工艺和关键设备加快向中试放大和量产应用延伸。
2、丰富产品结构，提升系统解决方案能力
公司将继续围绕新能源电池极片制造及新材料制备两大板块，依托持续研发投入，
进一步丰富产品结构，深化在核心工艺、核心装备、核心单机、核心部件、核心加
工能力、核心解决方案、平台技术及智能化控制等方面的布局，不断拓展和细化应
用场景，形成更完整、更多样化的极片制造和新材料制备整体解决方案。
在新能源电池极片制造领域，公司将以循环式高效制浆机、双螺杆制浆机、包覆机
、除磁机、高速宽幅涂布机、高速辊压机等核心设备为基础，优化系统配置与智能
化联动，深化从常规固含量到超高固含量、半干法、干法的整体解决方案及核心装
备矩阵；在新材料制备领域，公司将围绕粉体混合分散及固液混合分散等微纳米材
料的多种工艺应用场景，重点攻关相关工艺难题和核心设备开发，尤其在高温高压
、全自动配料、粉体高效混合、密封技术等关键环节加强技术积累，逐步形成系统
性的工艺平台技术和解决方案能力，推动相关产品和解决方案向化工、食品、医药
、半导体等更多领域延伸应用，持续拓展下游应用场景。
3、深化海外市场布局，提升海外拓展与交付能力
公司将继续推进海外市场布局，在已有海外订单和客户基础上，进一步提升海外市
场拓展和项目交付能力。公司将加快新技术、新产品在海外市场的推广，结合重点
客户需求，加强客户交流和技术推广，推动以循环式高效制浆等核心技术和产品为
代表的解决方案在国际市场的应用；同时，进一步加强海外合规设计和工程交付能
力建设，完善产品认证、工程实施和售后服务等配套能力，逐步健全重点区域服务
网络，并加强与海外客户在干法电极、固态电池等前沿领域的技术合作。
4、持续优化公司治理，健全风险防范体系
公司将严格按照上市公司监管要求，结合新《公司法》等法律法规的实施，进一步
完善《公司章程》及内控制度，持续优化公司治理机制，健全内控体系和风险防范
机制，提升规范运作水平。公司将推动董事会及各专门委员会规范运作，提升科学
决策和履职水平，并持续加强董事、高级管理人员及关键岗位人员对监管政策和法
律法规的学习培训，增强合规意识和履职能力，为公司持续健康发展提供保障。
（二）可能面对的风险及应对措施
1、行业波动风险
公司产品主要应用于新能源电池行业，与行业终端应用需求（如新能源汽车、储能
、消费电子等）及全球产业政策、宏观经济周期高度关联，行业供需关系的周期性
波动直接影响公司产品的市场需求、定价水平及订单规模，可能导致公司营收和利
润出现阶段性波动。
公司坚持以技术创新为核心驱动力，持续加大研发投入，一方面继续围绕新能源电
池极片制造核心环节持续推进关键装备研发与产业化布局，针对制浆、涂布、辊压
、分切四大核心工序实现前段制造工艺的全流程贯通。同时聚焦干法电极、固态电
池等前沿领域，推进半干法、干法电极制备技术等相关智能装备研发；另一方面将
结合技术积累和市场需求，推动微纳米材料制备平台技术向化工、食品、医药、半
导体等更多领域延伸应用，持续拓展下游应用场景。
2、市场竞争风险
受到政策与下游需求的驱动，新能源电池极片制造、新材料制备领域的智能装备行
业发展迅速，但行业集中度仍然较低，市场竞争较为激烈。随着同行业竞争对手的
发展壮大，公司若不能利用自身技术优势调整经营策略，同时积极在产品质量、产
品差异化、渠道控制和开拓新市场等方面寻求突破，将可能在未来的市场竞争中处
于不利地位。
公司持续聚焦行业前沿技术发展趋势，结合自身研发实力与技术积累，开展前瞻性
技术布局和产品储备，不断推出性能更优、性价比更高的创新型产品，保持产品的
高质量与技术先进性。同时，强化客户导向的技术服务体系，通过定制化解决方案
、快速响应机制帮助客户降本增效，深化客户合作粘性。
3、技术迭代风险
新能源电池极片智能装备制造行业属于技术高度密集型行业，下游行业对产品品质
、生产效率及成本控制的要求持续提升，推动行业技术路线快速迭代升级。为此，
公司长期投入大量资源开展新产品、新工艺及智能化技术的研发创新，以保持核心
竞争力。当前，半干法、干法等新能源电池极片新型制造技术作为行业前沿方向，
已成为业内主要企业重点布局的研发领域，但相关技术尚未实现规模化商业应用，
仍需持续投入研发资源与验证实践。尽管公司目前在半干法、干法等前沿领域已投
入大量研发资源，但未来若不能持续保持高强度研发投入，存在被新技术抢占市场
份额的风险。
公司坚持技术创新和客户需求深度挖掘的双轮驱动的研发模式。一方面，加强对国
家产业政策、行业发展趋势及技术前沿动态的跟踪与研究，精准把握市场需求变化
；另一方面，深化与核心客户的联合研发，多渠道收集客户反馈与应用场景需求，
推动技术研发与下游应用场景紧密结合，确保公司技术水平始终紧跟行业发展步伐
。
4、应收款项信用风险
报告期末，公司应收款项（含应收票据、应收账款和应收款项融资）的账面价值为
37,441万元，占公司流动资产的比例为20%。公司应收款项规模较大，主要系公司
营业收入保持快速增长，以及下游客户结算周期相对较长所致，导致公司资金回笼
速度放缓，一定程度上增加了资金占用压力。未来，随着公司业务规模的持续扩大
，应收款项金额可能进一步增长。若宏观经济形势恶化、行业景气度下降，或下游
客户经营状况出现不利变化，导致应收款项无法按期或足额回收，公司可能面临坏
账风险，进而对资金周转效率、资产质量及经营业绩产生不利影响。
为有效控制风险，公司已建立健全应收账款全流程管理体系，定期对客户信用状况
进行评估与分级管理，动态跟踪款项回收进度，并将回款完成情况纳入销售人员绩
效考核体系，通过多维度管控措施强化回款管理，严控坏账风险。
5、毛利下滑风险
随着下游客户规模不断扩大，其降本增效需求日益增强，对智能制造装备的采购成
本管控趋于严格。报告期内，公司产品价格整体呈下降趋势，公司主营业务毛利率
由48.72%下降至43.10%。未来，若下游客户进一步加强对设备采购价格的控制，或
市场竞争加剧，可能导致产品销售价格下降；或公司原材料价格、人工成本等生产
要素成本大幅上涨，将对公司主营业务毛利率形成较大压力。若公司未能加大市场
开拓力度以获取更多订单，及时推出技术含量高、附加值高的新产品，则可能面临
收入增速放缓、毛利率下滑的情形，从而对公司经营业绩产生不利影响。
针对公司毛利下滑风险，公司将持续强化成本管控与精益生产，通过优化供应链采
购、提升生产效率与工艺水平，有效降低单位生产成本；同时聚焦核心业务与高附
加值产品，加大研发投入与产品结构升级，提升产品竞争力与盈利水平；此外，公
司将加强市场研判与精细化营销管理，合理规划定价策略，积极拓展优质客户与市
场空间，多措并举提升经营质量，稳步改善盈利水平。
6、原材料价格波动风险
公司核心产品具备较强的非标定制化特征，因下游客户生产工艺与制造流程存在差
异，公司定制化产品所需原材料品类繁多，且需根据客户具体需求灵活调整，主要
涵盖机加及钣金类、定制设备类、电气元器件类、管件及阀门类、通用机械部件类
、电机及传动类、辅耗材及维保类等。未来，随着市场供需环境变化，公司主要原
材料的采购价格存在一定不确定性。若主要原材料市场出现供不应求，或相关行业
发生重大不利变化，可能导致公司原材料采购成本上升，或者原材料供应短缺，进
而对公司生产计划执行、产品交付周期及经营业绩产生不利影响。
为应对原材料价格波动风险，公司持续深化与核心优质供应商的战略合作，构建长
期稳定、互利共赢的供应链合作体系；同时安排专人持续跟踪主要原材料市场价格
走势，科学制定并执行合理的库存策略，在有效控制采购成本的前提下，保障原材
料持续稳定供应，降低价格波动对生产经营的不利影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-12-09
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜南通市尚水智能设备有限公司｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜江苏尚水智能设备有限公司 ｜ 1000.00｜ -3550.94｜ 7918.08｜
｜深圳市润羿物业管理有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜尚水智能(非洲)有限责任公司｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜尚水智能工业设备株式会社 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜香港尚水智能有限公司 ｜ 135.00｜ -115.97｜ 586.75｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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