☆最新提示☆ ◇301381 赛维时代 更新日期：2026-03-29◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年04月28日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.5225｜ 0.4226｜ 0.1175｜ 0.5351｜ 0.4884｜
｜每股净资产(元) ｜ 6.5971｜ 6.7162｜ 6.3245｜ 6.1504｜ 6.0396｜
｜净资产收益率(％) ｜ 8.0900｜ 6.6000｜ 1.8800｜ 8.7100｜ 7.8400｜
｜总股本(亿股) ｜ 4.0346｜ 4.0346｜ 4.0010｜ 4.0010｜ 4.0010｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 1.9531｜ 1.9531｜ 1.9230｜ 1.9230｜ 1.9230｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 2.0815｜ 2.0815｜ 2.0780｜ 2.0780｜ 2.0780｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 股权登记日:2025-09-23 除权除息日:2025-09-24 ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 股权登记日:2024-09-23 除权除息日:2024-09-24 ｜
｜【增发】2017年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年04月28日披露★限售股上市(2026-07-13): 20780.10｜
｜00万股 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:2.27 主营收入(万元):818841.93 同比增:20.39% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:3.21 净利润(万元):20974.42 同比增:7.34% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.5225｜ 0.4226｜ 0.1175｜
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｜2024 ｜ 0.5351｜ 0.4884｜ 0.5888｜ 0.2151｜
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｜2023 ｜ 0.8907｜ 0.6033｜ 0.4176｜ 0.1444｜
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｜2022 ｜ 0.5143｜ 0.4362｜ 0.3349｜ 0.1089｜
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｜2021 ｜ 0.9659｜ --｜ 0.7168｜ --｜
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【2.最新报道】
【2026-03-27】行业周报|零售指数跌-0.71%, 跑赢上证指数0.38%
本周行情回顾：
2026年3月23日-2026年3月27日，上证指数跌1.09%，报3913.72点。创业板指跌1.6
8%，报3295.88点。深证成指跌0.76%，报13760.37点。零售指数跌-0.71%，跑赢上
证指数0.38%。前五大上涨个股分别为吉峰科技、*ST南置、皇庭国际、大连友谊、
国芳集团。
本周机构观点：
**华西证券本周观点**：
1-2月份服务消费较快增长，假日消费活力释放
据国家统计局数据，1-2月份，社零总额同比+2.8%，增速较上年12月+1.9pct；其
中，除汽车以外的消费品零售额同比+3.7%，增速较上年12月+2.0pct。分区域来看
，1-2月份，城镇/乡村消费品零售额同比分别+2.7%/+3.2%，增速较上年12月+2.0p
ct/+1.5pct。
随着扩大服务消费政策持续发力显效，优质服务供给增加，消费新业态新场景不断
涌现，服务消费市场保持较快增长，据国家统计局数据，1-2月份，商品零售/服务
零售同比分别+2.5%/+5.6%；其中，餐饮收入同比+4.8%，增速较上年12月+2.6pct
，限额以上服装鞋帽针纺织品/化妆品/金银珠宝/体育娱乐用品类零售同比+10.4%/
+4.5%/+13.0%/+4.1%，增速较上年12月+9.8pct/-4.3pct/+7.1pct/-4.9pct。
LABUBU电影正式官宣
据泡泡范儿消息，3月19日，泡泡玛特与索尼影业共同宣布了LABUBU电影的最新进
展，双方将围绕泡泡玛特旗下风靡全球的经典IP形象THEMONSTERS（LABUBU）开发
真人动画电影。电影计划由曾执导《帕丁顿熊》系列及票房大作《旺卡》的保罗·
金出任导演及制片人，THEMONSTERS艺术家龙家升将深度参与电影创作。此外，保
罗·金还将与史蒂文·莱文森携手，担任该电影的编剧。
此次泡泡玛特与索尼影业携手，标志着THEMONSTERS系列正式走向大银幕。从桌面
上的手办，到风靡全球的搪胶毛绒公仔，再到泡泡玛特城市乐园中与游客欢乐互动
的明星朋友——THEMONSTERS的形态不断延展，悄然融入人们生活的点滴之间，也
在一次次陪伴中拉近了IP与粉丝的心灵距离。
投资建议
建议关注高景气成长赛道以及政策、科技加持下服务业景气拐点赛道，具体包括：
（1）服务消费迎来政策及行业新需求共振，有望驱动行业拐点，包括免税、银发
旅游、育儿消费等。受益标的包括中国中免、华住酒店、锦江酒店、首旅酒店、三
峡旅游、君亭酒店、孩子王、海底捞、百胜中国、长白山等。（2）新消费拥有需
求长逻辑，景气度有望维持，当前行业龙头估值处于相对低位，26年仍然拥有足够
弹性，包括潮玩、茶饮、时尚黄金珠宝、保健品等。受益标的包括泡泡玛特、名创
优品、潮宏基、老铺黄金、若羽臣、古茗、蜜雪集团等。（3）零售业态创新+出海
打开新成长空间，受益标的包括小商品城、赛维时代等。（4）AI+应用26年有望迎
来百花齐放，从主题到商业化变现加速，受益标的包括焦点科技、豆神教育、青木
科技、科锐国际、米奥会展等。
风险提示
宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。
**东吴证券本周观点**：
投资要点
商社板块估值观察：多细分领域处于历史低位，配置价值凸显。截至2026年3月20
日，我们观察到商社板块多个细分领域估值已处于历史较低分位水平。当前消费板
块整体情绪偏弱，但估值回归历史底部的过程，为中长期布局提供了较好的安全边
际。从PE-TTM分位数来看，黄金珠宝、出行链、人服教育、零售百货等多个子板块
的核心公司已回落至历史10%分位以下，具备较高的配置价值。
商社板块股息率观察：高分红特征凸显，股息率已具吸引力。商社板块多数公司具
备轻资产运营特征，资本开支需求较小，现金流充裕，长期以来维持较高的分红比
例。在当前市场环境下，消费各业态基于稳定商业模式，具备价值底，长期经营可
期，多数公司分红比例较高，截至3月20日，部分龙头公司的股息率已具备较强吸
引力，如黄金珠宝、教育、商贸零售、餐饮等板块均有股息率5%甚至近10%股息率
的公司。
商社低估值高股息组合：10只建议关注：基于估值和股息率分析，我们筛选出10只
兼具低估值与高股息特征的优质标的：①上美股份（2145.HK）：国货美妆龙头，
抖音渠道高增，2026年PE15.3倍，股息率5.0%；②中国东方教育（0667.HK）：职
教龙头，股息率7.6%，PE仅11.4倍，估值历史底部；③行动教育（605098.SH）：
管理培训龙头，分红比例近100%，股息率5.6%；④北京人力（600861.SH）：人服
龙头，PE仅8.9倍，股息率5.6%，估值修复空间大；⑤小商品城（600415.SH）：全
球小商品贸易枢纽，数字化升级驱动成长，股息率4.8%，PE12.2倍；⑥厦门象屿（
600057.SH）：大宗供应链龙头，PE9.2倍，股息率5.3%，安全边际高；⑦周大生（
002867.SZ）：黄金珠宝龙头，股息率9.8%，PE10.4倍，防御属性突出；⑧六福集
团（0590.HK）：港澳珠宝龙头，股息率8.6%，PE8.6倍，旅游复苏受益；⑨周大福
（1929.HK）：珠宝行业龙头，分红比例超90%，股息率7.9%；⑩海底捞（6862.HK
）：餐饮龙头，翻台率改善，股息率5.9%，高分红+龙头溢价。
本周行情回顾（3月16日至3月20日）：申万商贸零售指数涨跌幅-4.55%，申万社会
服务-4.00%，申万美容护理-4.78%，上证指数-3.38%，深证成指-2.90%，创业板指
+1.26%，沪深300指数-2.19%。年初至今（1月1日至3月20日），申万商贸零售指数
涨跌幅-12.57%，申万社会服务-1.92%，申万美容护理-5.89%，上证指数-0.3%，深
证成指+2.52%，创业板指+4.65%，沪深300指数-1.36%。
风险提示：行业竞争加剧，终端需求不及预期，新业务拓展不及预期等。
行业新闻摘要：
1：东南亚零售科技巨头与菜鸟继续深化合作，从物流供应链科技扩展到海外仓服
务。
2：我国商品条码系统成员数量已跃居全球第一。
3：泰国与菜鸟签署战略合作协议，在泰国复制“中国闪购”模式。
4：2026年中国药品零售行业产业链、销售额、门店情况、企业格局及发展趋势研
判显示行业加速迈向规范化。
5：外卖市场将走向“拼服务、拼效率、拼创新”的精细化竞争。
6：市场监管总局释放强监管信号，外卖大战将被终结。
7：2026年中国商业地产百强企业研究报告显示市场竞争加剧。
8：2026年企业微信SCRM系统的选型指南为企业提供合规运营建议。
9：即时零售行业现状与发展趋势分析表明市场竞争激烈，行业新活力被激发。
10：2026年中国酒业生态变革创新大会将讨论行业发展新机遇。
龙头公司动态：
1、中国中免：1）券商今日金股：5份研报力推一股（名单）。2）从政策驱动到全
球布局，中国中免“二次进化”破局。3）太平洋：给予中国中免增持评级。4）珠
免集团：公司暂未与中国中免进行合作业务。5）富瑞：中国中免销售趋势复苏 评
级“持有”目标价61.7港元。
2、供销大集：1）供销大集：截至3月20日公司股东总户数31.94万户。2）供销大
集：公司投资者包括全体股东。
3、万辰集团：1）万辰集团业绩狂奔背后的隐忧。2）港股上市按下暂停键，万辰
集团业绩高增背后的隐忧。3）万辰集团港股IPO招股书失效。
4、永辉超市：1）永辉CEO王守诚：调改进入第二阶段，“改人心”是关键。2）永
辉开售潜江小龙虾。3）严寻产地标签” 永辉超市打造从源头到门店的可溯供应链
。4）小龙虾从潜江到全国货架，永辉用全链路透明重构生鲜信任。5）上蔬永辉再
发郑重声明：与永辉超市无任何关联，品牌独立运营。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2026-03-100.65%0.65%2026-03-
11-0.61%0.25%2026-03-12-0.59%-0.10%2026-03-130.58%-0.82%2026-03-161.04%-
0.26%2026-03-17-0.21%-0.85%2026-03-18-0.77%0.32%2026-03-19-0.96%-1.39%20
26-03-20-1.11%-1.24%2026-03-23-1.95%-3.63%2026-03-241.85%1.78%2026-03-25
0.45%1.30%2026-03-26-0.19%-1.09%2026-03-270.38%0.63%
行业指数估值：日期市盈率2025-12-3118.852024-12-3121.62
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中
国中免-0.76%-11.08%17.29%小商品城-1.20%-11.31%-9.04%供销大集-5.34%-15.58
%-29.35%万辰集团-4.95%-11.64%97.32%永辉超市-0.78%-10.12%-16.96%浙江东日-
10.04%-12.23%265.40%豫园股份-3.75%-9.94%-17.06%爱施德0.94%-9.92%5.91%居
然智家-9.49%-16.22%-41.51%农产品-8.37%-14.80%25.53%百联股份-1.30%-6.40%-
8.60%王府井-2.54%-11.40%-12.16%步步高0.23%-10.72%3.59%珠免集团-4.19%-15.
72%-4.03%天音控股-0.76%-5.55%-4.42%孩子王-1.55%-25.76%-38.65%重庆百货-2.
38%-7.02%-23.60%东百集团1.00%-17.99%73.67%美凯龙-2.43%-8.37%-21.50%茂业
商业-1.45%-13.77%66.67%
行业相关的ETF有华夏中证旅游主题ETF（562510）、华宝养老ETF（516560）
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2024-05-27 ｜ 成交量(万股) ｜ 1513.867 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 有价格涨跌幅限制 ｜成交金额(万元)｜ 47519.130 ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜华泰证券股份有限公司江阴福泰路证券营｜ 6976570.10｜ 187959.42｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜深股通专用 ｜ 6795951.00｜ 15882436.03｜
｜国金证券股份有限公司上海奉贤区金碧路｜ 6073931.56｜ 298138.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨金融城南｜ 5899425.00｜ 825066.00｜
｜环路证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第｜ 5322291.57｜ 1654183.00｜
｜二证券营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜深股通专用 ｜ 6795951.00｜ 15882436.03｜
｜机构专用 ｜ 802844.00｜ 7740093.29｜
｜中国国际金融股份有限公司上海分公司 ｜ 175472.00｜ 9124348.10｜
｜华泰证券股份有限公司成都蜀金路证券营｜ 34820.00｜ 18667301.26｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 10322516.97｜
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【4.最新运作】
暂无数据
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