☆最新提示☆ ◇000813 德展健康 更新日期：2026-03-24◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年04月25日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ -0.0288｜ -0.0201｜ -0.0104｜ -0.0095｜ 0.0037｜
｜每股净资产(元) ｜ 2.3730｜ 2.3164｜ 2.3723｜ 2.3825｜ 2.3921｜
｜净资产收益率(％) ｜ -1.2000｜ -0.8400｜ -0.4300｜ -0.3900｜ 0.1500｜
｜总股本(亿股) ｜ 20.9711｜ 21.6496｜ 21.6496｜ 21.6496｜ 21.6496｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 20.9676｜ 21.6461｜ 21.6460｜ 21.6460｜ 21.6462｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 0.0034｜ 0.0034｜ 0.0036｜ 0.0036｜ 0.0034｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2016年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年04月25日披露 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:0.16 主营收入(万元):27750.03 同比减:-21.71% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:1.84 净利润(万元):-6102.54 同比减:-854.37% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ -0.0288｜ -0.0201｜ -0.0104｜
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｜2024 ｜ -0.0095｜ 0.0037｜ 0.0047｜ -0.0078｜
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｜2023 ｜ 0.0382｜ 0.0281｜ -0.0034｜ 0.0008｜
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｜2022 ｜ -0.0212｜ 0.0296｜ 0.0293｜ 0.0136｜
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｜2021 ｜ -0.0257｜ 0.0556｜ 0.0458｜ 0.0287｜
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【2.最新报道】
【2026-03-21】靠一款药年销超30亿元“封神”，却倒在集采降价重锤下，德展健
康从标杆变亏损
德展大健康股份有限公司（下称“德展健康”）近期披露2025年度业绩预告，预计
全年归母净利润亏损1.75亿元至3.5亿元，较上年同期的亏损2041.31万元大幅扩大
，或将成为其近20年来最大亏损纪录。
德展健康前身为1998年上市的天山纺织，2016年重组嘉林药业转型医药领域，后凭
借一款明星调血脂仿制药创下业绩高峰。但受集采冲击，公司传统业务受挫，业绩
持续波动，近五年表现尤为惨淡：2021年至2025年期间，仅2023年实现盈利，其余
年份均处于亏损状态。
德展健康此次业绩预亏戳中了集采时代中小仿制药企业转型的痛点，在仿制药利润
空间持续被压缩、创新药研发风险高企、新业务培育周期长的背景下，如何破解核
心业务困境、提升转型效率、稳定经营基本面，成为摆在德展健康面前的迫切课题
。
王牌产品失势
以阿乐为核心的仿制药业务曾是德展健康的主要利润来源，但在集中冲击下，该业
务的盈利空间被持续挤压，成为拖累公司业绩的主要因素。
公开数据显示，阿乐作为辉瑞立普妥的国内首仿药，曾斩获中国化学制药行业心脑
血管类优秀产品品牌等荣誉，巅峰时期贡献了公司95%以上的营收，行业推算其销
售额最高达31亿元，成为国内调血脂类仿制药领域的标杆产品。但自国家药品集中
带量采购常态化推进以来，阿托伐他汀及其复方制剂被多轮纳入集采，价格出现“
断崖式下跌”，集采区域平均单价仅3.4元/盒，是非集采区域17.38元/盒的19.56%
。
受此影响，阿乐销售额持续下滑，公司营收也随之逐年收缩，从2023年的4.98亿元
降至2024年的4.66亿元；2025年前三季度营收进一步降至2.78亿元，同比大幅下降
21.71%，营收规模较2018年32.91亿元的历史高峰萎缩超85%，核心业务的颓势已难
以逆转。
阿乐在集采地区销量占比高但盈利贡献低，盈利能力大幅受损。据公司回复深交所
问询函公告披露，以集采政策推进初期的2020年为例，阿乐在集采区域平均销售单
价仅3.43元/盒，非集采区域平均销售单价6.90元/盒，价差达3.47元/盒，集采区
域盈利贡献与销量占比严重失衡，盈利能力大幅缩水。
为应对集采冲击，德展健康采取了各种应对措施，并推出氨氯地平阿托伐他汀钙片
（尼乐）等复方制剂依托首仿优势拓展市场，但尚未能有效扭转传统业务的下滑态
势。
核心业务的单一性进一步加剧了德展健康的经营风险。德展健康医药业务营收九成
以上来自心血管领域仿制药，在阿乐盈利能力持续下滑的情况下，公司未能及时培
育出新的核心盈利产品，导致营收和利润同步大幅下滑。财报显示，2021年德展健
康归母净利润亏损4690.87万元，2023年短暂盈利8331.42万元后，2024年再度亏损
2041.31万元，2025年前三季度亏损进一步扩大至6102.54万元，同比下降854.37%
；扣非净利润更是连续五年亏损，2025年前三季度扣非净利润亏损6427万元，同比
暴跌1493.85%。
此外，资产减值计提进一步拖累了德展健康的利润表现。据业绩预告，2025年公司
基于谨慎性原则，对长期股权投资、商誉、其他应收款等计提减值。截至2025年三
季度末，公司资产合计52.33亿元，负债合计2.71亿元，虽然资产负债率维持在较
低水平，但资产减值带来的利润压力进一步加剧了公司的经营困境。
医药行业独立评论人肖肖向《华夏时报》记者表示，集采常态化推进后，仿制药高
利润时代已彻底终结，像德展健康这样过度依赖单一仿制药的企业，受冲击最为明
显，核心产品价格“断崖式”下跌后，若无法快速优化产品结构、培育新盈利点，
盈利颓势很难逆转，这也是当前多数中小仿制药企业面临的共性困境。
转型之路遇阻
面对传统业务的持续承压，德展健康自2019年起逐步推进战略转型，构建了“仿制
药现金流+创新药管线+大健康生态”的三维布局，试图培育新的增长点。但从2025
年的业绩表现来看，公司转型布局仍处于投入期，尚未形成实质性盈利支撑，同时
面临研发投入不足、新业务培育缓慢、管理层动荡等多重瓶颈。
创新药研发具有投入大、周期长、风险高的特点，是传统药企转型的核心突破口。
德展健康虽持续推进创新药研发，但研发费用呈现下滑趋势。2025年前三季度，公
司研发费用为2907.03万元，同比2024年同期的3614.87万元下降19.58%，研发投入
的收缩与公司营收收缩、盈利恶化的趋势一致，但也进一步制约了公司创新药研发
的进度和质量。
从研发管线来看，公司重点布局的创新药项目大多仍处于早期阶段，短期内难以实
现商业化落地。在生物类似药领域，利拉鲁肽、司美格鲁肽等GLP-1类产品虽取得
一定进展，但距离上市仍有较长距离。
被寄予厚望的HPV治疗性疫苗项目也面临诸多不确定性。德展健康参股22.70%的东
方略生物手握全球首款进入III期临床的HPV治疗性疫苗VGX-3100，2026年1月虽与
复星医药签下8亿元战略合作大单，但该项目仍存在较高的研发风险。治疗性疫苗
的研发难度远高于预防性疫苗，目前全球范围内成功的治疗性疫苗寥寥无几，监管
审批也极为严苛，从临床试验到获批上市可能需要5—10年，期间充满不确定性。
德展健康布局的医疗服务、生物多肽、工业大麻等新业务，大多仍处在投入期，不
仅未能为公司贡献利润，还持续消耗研发、运营和建设成本，形成“老业务下滑、
新业务烧钱”的剪刀差。医疗服务领域，公司布局的武汉维力康心理康复医院2025
年上半年才正式投入运营，对利润贡献有限；海南德澄国际医康养综合体项目仍在
建设中，需要持续投入建设资金。生物多肽业务2025年上半年收入104.06万元，占
营收比例仅0.63%，虽保持增长态势，但面临华熙生物、爱美客等龙头企业的激烈
竞争，需要通过差异化策略寻求突破，短期内难以形成规模效应。
管理层动荡更是削弱了德展健康转型的执行力。2026年3月5日，德展健康公告董事
长魏哲明因“工作调整”辞去全部职务，距离他2025年9月在第九届董事会连任尚
不足半年。
实际上，近一年多时间，德展健康高管频繁更换，2025年4月董秘肖建峰辞职，同
年12月副总经理王曙宾任职不足三个月即离职，关键岗位轮番易主。频繁的人事调
整不仅削弱了战略执行的连贯性，也容易在组织内部造成执行断层与文化撕裂，资
本市场看到的，则是治理结构不稳定带来的估值折价。
前上市公司高管、医药市场专家章标向《华夏时报》记者表示，德展健康的转型困
境是传统仿制药企业转型过程中普遍面临的问题：核心产品受政策冲击盈利能力下
滑，创新药研发投入不足且风险高，新业务培育周期长、盈利不确定性大，叠加管
理层动荡影响战略执行，多重因素交织导致公司业绩持续承压。对于德展健康而言
，若想摆脱当前困境，需进一步聚焦核心业务，优化产品结构，加大创新研发投入
，稳定管理层团队，同时加快新业务的培育和商业化进程，才能逐步实现盈利修复
，走出转型阵痛期。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-07-31 ｜ 成交量(万股) ｜ 0.000 ｜
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｜ 异动类型 ｜连续三个交易日内,涨幅 ｜成交金额(万元)｜ 0.000 ｜
｜ ｜ 偏离值累计达20% ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜深股通专用 ｜ 114769513.30｜ 71656891.23｜
｜国泰海通证券股份有限公司三亚迎宾路证｜ 57002768.80｜ 59123417.34｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜广发证券股份有限公司上海浦东新区东方｜ 43325253.00｜ 45289152.23｜
｜路证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜华鑫证券有限责任公司上海自贸试验区分｜ 32945924.00｜ 34737442.00｜
｜公司 ｜ ｜ ｜
｜财信证券股份有限公司长沙曙光中路证券｜ 1039160.00｜ 30924707.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜深股通专用 ｜ 114769513.30｜ 71656891.23｜
｜华鑫证券有限责任公司上海宛平南路证券｜ 83755257.89｜ 0.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜国泰海通证券股份有限公司三亚迎宾路证｜ 57002768.80｜ 59123417.34｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜广发证券股份有限公司上海浦东新区东方｜ 43325253.00｜ 45289152.23｜
｜路证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜国金证券股份有限公司杭州利一路证券营｜ 35909038.00｜ 9986238.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 异动时间 ｜ 2025-07-31 ｜ 成交量(万股) ｜ 0.000 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日涨幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 0.000 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜深股通专用 ｜ 86999658.30｜ 30475759.12｜
｜广发证券股份有限公司上海浦东新区东方｜ 3498964.00｜ 44657693.23｜
｜路证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜财信证券股份有限公司长沙曙光中路证券｜ 540724.00｜ 23851047.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜华鑫证券有限责任公司上海自贸试验区分｜ 13192.00｜ 34720738.00｜
｜公司 ｜ ｜ ｜
｜国泰海通证券股份有限公司三亚迎宾路证｜ 0.00｜ 59123417.34｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜深股通专用 ｜ 86999658.30｜ 30475759.12｜
｜华鑫证券有限责任公司上海宛平南路证券｜ 83750947.89｜ 0.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜国金证券股份有限公司杭州利一路证券营｜ 26104387.00｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 23808016.39｜ 4355834.00｜
｜联储证券股份有限公司上海松林路证券营｜ 21434575.00｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2020-01-03【类别】关联交易
【简介】公司拟对北京东方略进行增资,公司根据增资协议的条款和条件以其合法
拥有的现金出资30,000万元认购标的公司本次新增3,615万股股份,超出新增注册资
本的金额26,385万元计入标的公司的资本公积。北京东方略原股东一致同意将北京
东方略的注册资本由11,953万元增加到15,568万元。20200103：股东大会通过
【公告日期】2009-04-23【类别】资产交易
【简介】公司决定在浙江设立羊绒制品有限公司，作为公司的全资子公司，负责天
山羊绒品牌的总体运营。该公司注册资金4000万元，公司计划投资4000万元，分别
由实物投资1300万元、自有资金2100万元和募集资金600万元组成。
【公告日期】2006-12-16【类别】资产交易
【简介】2006 年4 月4 日，公司通过参加债权人“信达公司”举行的关于新疆外
贸资产包【200505ZH004】公开性竞售，成功购得该资产包，并于当日与“信达公
司”签署贷款买卖协议，在交割日(协议签订90 天内即支付全额价款时)享有该资
产包中不良贷款债权。公司以7890万元报价取得上述不良贷款债权。该交易未构成
关联交易。
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