☆最新提示☆ ◇000628 高新发展 更新日期：2026-02-03◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年04月28日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.2700｜ 0.1900｜ 0.0080｜ 0.1740｜ 0.3420｜
｜每股净资产(元) ｜ 6.2229｜ 6.1706｜ 6.0037｜ 6.0042｜ 6.1620｜
｜净资产收益率(％) ｜ 4.4200｜ 3.1100｜ 0.1300｜ 2.9100｜ 5.6100｜
｜总股本(亿股) ｜ 3.5228｜ 3.5228｜ 3.5228｜ 3.5228｜ 3.5228｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 1.9224｜ 1.9208｜ 1.9208｜ 1.9208｜ 1.9208｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 1.6004｜ 1.6020｜ 1.6020｜ 1.6020｜ 1.6020｜
├─────────┴────┴────┴────┴────┴────┤
｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-07-30 除权除息日:2025-07-31 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2023年(预案) ｜
｜【增发】2020年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年04月28日披露 ｜
├──────────────────────────────────┤
｜2025-09-30每股资本公积:2.55 主营收入(万元):352224.86 同比减:-24.36% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:2.55 净利润(万元):9526.96 同比减:-20.90% ｜
└──────────────────────────────────┘
近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.2700｜ 0.1900｜ 0.0080｜
├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
｜2024 ｜ 0.1740｜ 0.3420｜ 0.1670｜ 0.0980｜
├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
｜2023 ｜ 1.0390｜ 0.7210｜ 0.2650｜ 0.0890｜
├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
｜2022 ｜ 0.5650｜ 0.2360｜ 0.1930｜ 0.0330｜
├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
｜2021 ｜ 0.4640｜ 0.3330｜ 0.2610｜ 0.0440｜
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【2.最新报道】
【2026-01-30】行业周报|建筑装饰指数跌-2.35%, 跑输上证指数1.91%
本周行情回顾：
2026年1月26日-2026年1月30日，上证指数跌0.44%，报4117.95点。创业板指跌0.0
9%，报3346.36点。深证成指跌1.62%，报14205.89点。建筑装饰指数跌-2.35%，跑
输上证指数1.91%。前五大上涨个股分别为汇绿生态、罗曼股份、圣晖集成、华电
科工、太极实业。
本周机构观点：
**长江证券本周观点**：
事件描述
统计局公布2025全年经济数据，12月，狭义基建投资单月下滑11.4%，降幅环比扩
大1.7pct，广义基建投资单月下滑9.5%，降幅环比扩大1.2pct，1-12月，狭义基建
投资下滑2.2%，降幅环比扩大1.1pct，广义基建投资增长0.6%，增速环比减少1.2p
ct。
事件评论
12月基建投资继续下滑，单月投资增速为年内新低。12月，狭义基建投资单月下滑
11.4%，降幅环比扩大1.7pct，广义基建投资单月下滑9.5%，降幅环比扩大1.2pct
，1-12月，狭义基建投资下滑2.2%，降幅环比扩大1.1pct，广义基建投资增长0.6%
，增速环比减少1.2pct。
分项目来看，各领域投资单月同比均呈下滑态势，交通投资增速边际下滑明显。12
月，电力类投资单月下滑3.7%，降幅收窄0.3pct，交运类投资单月下滑12.7%，降
幅扩大10.7pct，铁路运输业投资单月下滑30.0%，道路运输业投资单月下滑18.4%
。水利类投资单月下滑26.6%，降幅环比收窄1.9pct，水利管理业投资单月下滑36.
4%，降幅环比收窄3.0pct，公共设施管理业投资单月下滑25.3%，降幅环比扩大2.7
pct。累计来看，1-12月，电力类投资增长9.1%，交运类投资下滑1.2%，铁路运输
业投资下滑1.2%，道路运输业投资下滑6.0%，水利类投资下滑8.4%，水利管理业投
资下滑6.3%，公共设施管理业投资下滑8.2%。
结合实物工作量来看，12月与1月初水泥用量延续下滑。统计局水泥产量数据来看
，12月水泥产量同比下滑6.6%，1-12月水泥产量同比下滑6.9%，百年建筑网数据来
看，1月7日-1月13日，全国水泥出库量264.5万吨，环比下降2.7%，年同比下降1.6
%；基建水泥直供量155万吨，环比下降1.9%，年同比下降8.8%。506家混凝土搅拌
站发运量为136.46万方，周环比增加1.00%，同比增加6.91%。总体来看，以水泥为
代表的实物工作量在12月到1月初继续呈现较弱态势。
展望2026年，财政协同发力下基建或有韧性。近期发改委组织下达2026年提前批“
两重”建设项目清单和中央预算内投资计划，共计约2950亿元，加快各类资金拨付
和使用节奏。与此同时，发改委近期批复或核准多个重大基础设施项目，包括广州
新机尝新建湛江至海口跨海轮渡及相关线路工程等交通设施，辽宁省辽东半岛水资
源配置工程、云南省丽江市南瓜坪水库工程等水利设施，浙江特高压交流环网工程
、四川大渡河丹巴水电站等能源设施，以及怀柔、崖州湾实验室重大科研平台等科
研设施，总投资超过4000亿元，将进一步完善我国现代基础设施体系，为“十五五
”平稳开局提供有力支撑。此外，国家电网“十五五”期间投资4万亿较“十四五
”期间增长40%，预计电力投资或是支撑整体投资重要项目。总体判断来看，在“
投资止跌回稳”的指引下，2026年基建投资或较2025年更具韧性，并关注结构性机
遇，如电力领域，以及重点区域如四川、新疆等。
风险提示
1、项目转化不及预期；
2、实物工作量推进不及预期。
**广发证券本周观点**：
核心观点：
沪深300指数成分股中建筑标的主要包括八大建筑央企及四川路桥，呈现“订单好
转、主动被动缩表边际收窄、估值底部、部分标的高股息”的格局。
业务层面看：回归工程业务本源、发力海外和新市尝订单好转，主动被动叠加下缩
表幅度边际收窄。根据经营数据公告，一方面，除25年大幅计提减值的中国中冶外
，其余大建筑央企25年全年新签订单同比均为正增长（中国交建暂未披露25年经营
数据，25Q1-3新签同比+5%）。另一方面，从区域结构看，除中国化学国内国外订
单增速一致外，其余建筑央企25年海外订单增速均快于国内订单增速，其中中国电
建/中国中铁/中国铁建25年海外新签订单同比增长28%/16%/16%。
估值层面：头部大建央企市净率分位数重回5年底部。中国建筑、中国交建、中国
中铁、中国铁建PB分位数为历史最低，具体看，当前PB分位数对应过去5年的水平
为：中国建筑（过去5年最低）、中国交建（A股2%/H股10%）、中国中铁（A股13%/
H股18%）、中国铁建（A股0%/H股1%）、中国中冶（A股19%/H股30%）、中国电建（
26%）、中国能建（A股29%/H股51%）、中国化学（39%）。
现金流层面：地方政府化债深化持续、企业层面强化现金流管控，自由现金流边际
好转。根据我们年度策略报告统计，现金流量表层面看，25Q1-3建筑行业经营活动
产生的现金流净额-4205亿元，同比+797亿元，经营性现金流改善。2025年地方专
项债用于偿还地方政府隐债债务及推动存量在建、运营PPP项目，对政府敞口大建
筑央国企表内负担或逐步减轻，如中国铁建自2024年起严控基建投资业务。
市值管理：提升分红率及稳定分红额并重，一年多次分红渐成主流。我们在2026年
年度策略报告中提到：股东回报维度，国务院国资委全面部署/省级国资委陆续发
文要求中央企业、省属国企开展市值管理，积极开展分红回馈投资者，根据各公司
估值提升计划、股东回报规划等公告：当前中国建筑、中国铁建（H）、中国交通
建设（H）、四川路桥等四家央国企承诺现金分红额或分红率，隧道股份、山东路
桥、安徽建工、浙江交科等四家省属国企均对稳定分红进行预期管理。从目前股息
情况看（按照最新收盘价及24年分红或最新分红承诺计算）：中国建筑（5.4%）、
中国交通建设H（6.6%）、中国中铁H（4.3%）、中国铁建H（6.0%）、中国中冶H（
3.5%）、中国能建H（3.7%）、四川路桥（5.1%）。
投资建议：基于大建央国企业务、估值、现金流、市值管理四个维度，推荐中材国
际、中国铁建（H）、中国中铁（H）、中国建筑、中国交通建设（H）、中国能建
、中国电建、中国化学、山东路桥、四川路桥等。
风险提示：行业景气度下行；海外订单不及预期；资金到位不及预期。
行业新闻摘要：
1：河南省发展改革系统农村经济工作会议召开，明确五大方向以促进农村经济发
展。
2：成渝中线高铁龙泉山隧道贯通，预计全线通车后成都与重庆之间的通行时间将
缩短至50分钟。
3：全国范围内多部门将加强运力保障，优化出行体验，预计今年春运的跨区域人
员流动量将创新高。
4：国家发展改革委表示将支持多措并举，提高既有城际铁路的客流效益，推动城
际铁路发展。
5：市场监管总局加快现代化质量基础设施、质量治理体系和能力建设，推动行业
整体提升。
6：河南将打造贯通南北的城镇产业密集带，促进区域协同发展。
7：家居旧改市场潜力大，政策需求共振激活行业新增长点，推动家居行业转型升
级。
8：山东省政协委员提出优化营商环境和创新金融支持，以推动中小企业的高质量
发展。
9：全长14公里的成渝中线高铁最长桥建设迎新进展，显示出国家对基础设施建设
的重视。
10：江西省2026年GDP增长预期目标为5%-5.5%，反映出区域经济发展的潜力与信心
。
龙头公司动态：
1、中国建筑：1）中国建筑：近期获得8个项目 金额合计372.4亿元。
2、中国中铁：1）舜禹股份、中国中铁等成立科技发展公司 含多项AI业务。2）中
国中铁再涨超5% 公司铜钴钼保有储量国内领先 关注矿产资源重估。3）中国中铁
：目前公司在津巴布韦暂无投资项目。4）中国中铁：截至2025年底，已有六个“
先锋”系统行业专用大模型相继发布。5）中国中铁：中铁城投“四川天府机场高
速、蒲都高速项目”不属于低效、无效资产处置范畴。6）中国中铁：公司参与了
多个核电配套项目建设。7）中国中铁：公司始终将提升运营效率、优化成本结构
作为核心管理任务之一。8）中国中铁：积极深度参与2026年国家重大战略实施和
重点领域安全能力建设项目和中央预算投资项目。9）中国中铁：公司积极参与海
南省重大基础设施建设，全面对接自由贸易港建设目标。10）中国中铁：公司具备
水利水电工程施工总承包、市政公用工程施工总承包及环保工程专业承包等多项资
质。11）中国中铁：公司暂未参与太空基建相关业务。12）中国中铁：公司是沪港
两地整体上市的中央企业。13）中国中铁：2025年上半年公司矿产资源业务生产运
营稳剑14）中国中铁：公司承建了海南商业航天发射场2号发射工位等项目。
3、中国交建：1）中国交通建设1月26日斥资1079.64万元回购127.51万股A股。
4、中国电建：1）云深处机器人中标中国电建沙特光伏项目巡检。2）2025 华夏 E
SG 实践报告发布，53 家企业上榜，联想集团成跨领域标杆。3）中国电建：公司
始终密切关注国家重点战略项目机遇及进展情况。4）中国电建副董事长任命＃5）
中国电建：2025年新签能源电力合同金额8416.05亿元 同比增长10.33%。
5、中国铁建：1）中国铁建：2025年累计新签合同总额同比增长1.3%。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2026-01-130.07%-0.64%2026-01
-140.66%-0.31%2026-01-15-0.29%-0.33%2026-01-160.61%-0.26%2026-01-190.15%
0.29%2026-01-200.39%-0.01%2026-01-210.50%0.08%2026-01-221.23%0.14%2026-0
1-230.21%0.33%2026-01-26-1.01%-0.09%2026-01-27-0.40%0.18%2026-01-28-1.11
%0.27%2026-01-29-0.81%0.16%2026-01-301.40%-0.96%
行业指数估值：日期市盈率2025-12-3110.922024-12-3110.92
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中
国建筑-0.40%-2.33%-6.12%中国中铁7.34%5.56%0.71%中国交建-3.09%0.00%-10.72
%中国电建-5.19%8.64%14.27%中国铁建-1.62%-5.58%-11.77%中国能建-3.19%3.85%
9.27%四川路桥-2.71%-2.71%43.43%中国中冶-0.32%5.03%2.83%中国化学-0.34%18.
19%22.69%中国核建-10.98%19.52%92.42%亚翔集成12.21%70.20%474.97%中材国际6
.04%10.55%25.36%上海建工0.34%12.88%22.63%深桑达A-4.54%6.50%28.62%太极实
业16.03%39.73%68.09%汇绿生态21.11%33.17%206.84%隧道股份1.34%3.82%11.86%
华建集团-6.89%2.08%144.77%高新发展-0.20%8.82%-6.28%中交设计-0.80%1.51%-1
0.52%
行业相关的ETF有广发中证基建工程ETF（516970）
【3.最新异动】
┌──────┬───────────┬───────┬───────┐
｜ 异动时间 ｜ 2025-01-02 ｜ 成交量(万股) ｜ 2195.422 ｜
├──────┼───────────┼───────┼───────┤
｜ 异动类型 ｜ 日跌幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 127294.855 ｜
├──────┴───────────┴───────┴───────┤
｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜国投证券股份有限公司上海樱花路证券营｜ 33868278.00｜ 1623449.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜深股通专用 ｜ 17859655.00｜ 20537373.57｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨金融城南｜ 15587252.00｜ 9568587.00｜
｜环路证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第｜ 11439710.00｜ 10257833.00｜
｜二证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨东城区江｜ 11122506.00｜ 5449288.44｜
｜苏大道证券营业部 ｜ ｜ ｜
├──────────────────┴───────┴───────┤
｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜深股通专用 ｜ 17859655.00｜ 20537373.57｜
｜招商证券股份有限公司深圳前海大道证券｜ 861758.00｜ 38760843.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜招商证券股份有限公司深圳蛇口工业三路｜ 368004.00｜ 23676404.66｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜招商证券股份有限公司深圳红荔西路证券｜ 218169.00｜ 19100671.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜国投证券股份有限公司成都交子大道证券｜ 0.00｜ 32199699.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
└──────────────────┴───────┴───────┘
【4.最新运作】
【公告日期】2026-01-16【类别】关联交易
【简介】为支持公司科技转型培育的功率半导体业务发展，提高下属功率半导体设
计开发子公司技术和市场竞争力，构建功率半导体芯片研制、封装及测试自主特色
加工和委外标准加工一体化模式，控股子公司芯未公司于2022年8月以自筹资金投
资功率半导体器件项目，因项目产线投资金额较大，投资回收周期较长，相关收益
不高且受折旧等固定费用影响较大，项目运营以来持续亏损。为进一步优化公司资
产结构及资源配置，提高资产运营效率，保障标的资产稳定持续运营，大幅改善公
司现金流，公司控股子公司芯未公司拟通过非公开协议方式将持有的产线平台设备
资产转让给公司控股股东高投集团，高投集团持有标的资产后，委托芯未公司开展
相关功率半导体中试服务业务，并支持公司科技培育业务的稳健发展。
【公告日期】2025-12-30【类别】关联交易
【简介】2026年，公司及下属子公司因日常生产经营的需要，与公司控股股东成都
高新投资集团有限公司（以下简称“高投集团”）及其关联方、成都辰显光电有限
公司（以下简称“辰显光电”）、成都农村商业银行股份有限公司（以下简称“成
都农商行”）（以下合称“关联人”）预计将发生日常关联交易，包括向关联人提
供劳务、销售产品和商品、出租物业、接受关联人提供的劳务、保函服务、存贷款
服务、向关联人采购原材料和商品、向关联人承租物业等。预计2026年度日常关联
交易总金额不超过740,722.00万元。在上述日常关联交易预计总额度范围内，拟提
请股东会授权公司管理层可根据实际经营需要，在同一控制下的不同关联方之间的
关联交易金额进行内部调剂（包括不同关联交易类型间的调剂）。20251230：股东
大会通过。
【公告日期】2025-12-13【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方成都高投融资担保有限公司,成都高新投资集
团有限公司,成都高投物产有限公司等发生接受劳务,接受担保,租赁等的日常关联
交易，预计关联交易金额1079040.0000万元。20250226：股东大会通过20251213：
公司2025年1-10月同类别日常关联交易实际发生金额为182,360.75万元（未经审计
）。
【公告日期】2010-03-27【类别】资产交易
【简介】交易对方：李星明;杨茂柏;彭淑华；被出售或置出资产：成都锦江区东升
街1号耿家巷停车楼；出售日：2009年07月31日；交易价格：2,810.00万元
【公告日期】2008-04-21【类别】资产交易
【简介】2007年5月25日,本公司将持有的北海倍特房地产开发有限公司全部股权及
债权以RMB 0元的价格转让给北海南地房地产开发有限公司.
【公告日期】2006-03-08【类别】资产交易
【简介】本公司之控股子公司成都倍特建设开发有限公司将其所属的加油站资产和
经营权出售给四川壳牌燃油有限公司，上述资产账面价值395.66万元，交易税费47
.45 万元，交易价855 万元，交易实现收益411.89 万元。交易价款已全部收到，
资产移交手续已办理完毕。
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