央行重磅发声：有较大的货币政策调控空间

　　3月20日，中国人民银行行长易纲在中国发展高层论坛圆桌会上表示，我们有较大的货币政策调控空间。中国货币政策始终保持在正常区间，工具手段充足，利率水平适中。当下需要珍惜和用好正常的货币政策空间，保持政策的连续性、稳定性和可持续性。在论坛圆桌会上，易纲列举数据称：当前广义货币(M2)同比增速在10%左右，与名义GDP增速基本匹配，10年期国债收益率约为3.2%，公开市场7天逆回购利率为2.2%。2020年居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.5%。从上述数字可以看出，中国的货币政策处于正常区间，在提供流动性和合适的利率水平方面具有空间。货币政策继续维稳，不会有太大的继续收紧流动性的动作。

　　与此同时，证监会易会满周末表示，下一步，中国将坚持资本市场对外开放，对机构设置，开办业务、产品持开放支持的态度。但同时，我们也要注重统筹开放与防范风险的关系，当前要注意两方面情况。一是防范外资大进大出。对于资本正常的跨境流动，我们乐见其成，但热钱大进大出对任何市场的健康发展都是一种伤害，都是要严格管控的。在这方面，我们应该加强研判，完善制度，避免被动。二是妥善处置中概股问题。此外，易会满称，市场波动很正常，只要没有过度杠杆，就不会出大事，关键是要有一个合理的资金结构。这几年，中国深刻汲取股市异常波动的教训，关注场内场外、境内境外、各类市场主体，坚持看得清、可穿透、管得住，通过一系列措施控制好杠杆资金规模和水平。目前，A股市场杠杆风险总体可控。易会满强调，我们不应过分关注国外因素，增强市场信心。

　　短期指数或将继续震荡操作仍应谨慎

　　周末高层发表讲话增强市场信心，今日沪深两市三大指数纷纷震荡上行集体上涨超1%，北上资金尾盘大幅扫货，市场情绪在震荡中缓慢修复。从技术走势上看，大盘已经维持了两周的底部震荡格局，形成一个横盘整理的箱体。目前上证指数维持箱体整理，股价在5、10日均线附近震荡，成交量继续维持低位水平，故短线指数将继续震荡局面，等待放量助涨。不过，从周线看沪指出现了5连阴，短期需关注3385点支撑，在右侧确定性交易信号出现之前，操作仍应保持谨慎。

　　上周市场先延续此前的温和反弹趋势，但上周五投资者对美债收益率上行、新兴市场加息、中美关系等外部因素担忧上升，市场再次显著调整。在A股完成估值修正以前，战略上建议仍需以防御为主。站在当前时间点，市场调整进入后段，最大的冲击可能已经过去，A股目前正处于存量资金博弈的平静期，有底有压，通胀预期和美债收益率的拐点是凝聚配置共识的关键，建议紧扣这两者趋势，提前布局通胀预期的拐点，如配置地产、保险等低估值高性价比防御板块;同时，随着流动性预期修复，建议增配“五大安全”领域中高性价比的科技安全(消费电子、半导体设备、信息安全)和国防安全(军工)，以及可以在二季度继续配置市场局部共识较强的疫情受损板块修复，包括旅游、酒店、航空等。另外，短期市场主线十分清晰，就是碳中和和顺周期，但随着龙头股股价的不断走高其参与价值逐渐降低，总体操作上应多些防御性，切勿盲目抄底。