☆经营分析☆ ◇688639 华恒生物 更新日期：2025-11-07◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
氨基酸及其衍生物产品研发、生产、销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氨基酸系列 ｜ 105676.72｜ 32311.45｜ 30.58｜ 70.96｜
｜其他业务 ｜ 31207.24｜ 1570.95｜ 5.03｜ 20.96｜
｜维生素系列 ｜ 7951.97｜ 988.39｜ 12.43｜ 5.34｜
｜其他产品 ｜ 4080.12｜ 1025.80｜ 25.14｜ 2.74｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 60191.94｜ 19601.54｜ 32.57｜ 40.42｜
｜境内 ｜ 57516.87｜ 14724.10｜ 25.60｜ 38.62｜
｜其他业务 ｜ 31207.24｜ 1570.95｜ 5.03｜ 20.96｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜生物制造行业 ｜ 180494.99｜ 52111.59｜ 28.87｜ 82.87｜
｜其他业务 ｜ 37299.09｜ 2172.02｜ 5.82｜ 17.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氨基酸产品 ｜ 150917.86｜ 45272.15｜ 30.00｜ 69.29｜
｜其他业务 ｜ 37299.09｜ 2172.02｜ 5.82｜ 17.13｜
｜维生素产品 ｜ 20664.26｜ 4291.71｜ 20.77｜ 9.49｜
｜其他产品 ｜ 8912.88｜ 2547.72｜ 28.58｜ 4.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 103221.82｜ 32951.14｜ 31.92｜ 47.39｜
｜境内 ｜ 77273.17｜ 19160.45｜ 24.80｜ 35.48｜
｜其他业务 ｜ 37299.09｜ 2172.02｜ 5.82｜ 17.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销模式 ｜ 180494.99｜ 52111.59｜ 28.87｜ 82.87｜
｜其他业务 ｜ 37299.09｜ 2172.02｜ 5.82｜ 17.13｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氨基酸系列产品 ｜ 74270.78｜ 27123.37｜ 36.52｜ 73.09｜
｜其他业务 ｜ 15715.17｜ 1067.56｜ 6.79｜ 15.46｜
｜维生素系列产品 ｜ 8359.30｜ 2989.45｜ 35.76｜ 8.23｜
｜其他 ｜ 3276.83｜ 929.14｜ 28.36｜ 3.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 50842.18｜ 19501.06｜ 38.36｜ 50.03｜
｜境内 ｜ 35064.72｜ 11540.91｜ 32.91｜ 34.51｜
｜其他业务 ｜ 15715.17｜ 1067.56｜ 6.79｜ 15.46｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销模式 ｜ 85906.90｜ 31041.97｜ 36.13｜ 84.54｜
｜其他业务 ｜ 15715.17｜ 1067.56｜ 6.79｜ 15.46｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜生物制造行业 ｜ 170403.53｜ 76358.63｜ 44.81｜ 87.92｜
｜其他业务 ｜ 23423.28｜ 2172.59｜ 9.28｜ 12.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氨基酸产品 ｜ 146512.98｜ 63462.60｜ 43.32｜ 75.59｜
｜其他业务 ｜ 23423.28｜ 2172.59｜ 9.28｜ 12.08｜
｜维生素产品 ｜ 21761.86｜ 11991.19｜ 55.10｜ 11.23｜
｜其他产品 ｜ 2128.69｜ 904.85｜ 42.51｜ 1.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 91210.00｜ 40210.36｜ 44.09｜ 47.06｜
｜境外 ｜ 79193.54｜ 36148.27｜ 45.65｜ 40.86｜
｜其他业务 ｜ 23423.28｜ 2172.59｜ 9.28｜ 12.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销模式 ｜ 170403.53｜ 76358.63｜ 44.81｜ 87.92｜
｜其他业务 ｜ 23423.28｜ 2172.59｜ 9.28｜ 12.08｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）所属行业
公司所处行业为生物制造行业，根据中华人民共和国国家质量监督检验检疫总局和
中国国家标准化管理委员会发布的《国民经济行业分类》（2017版），公司所处行
业为C26化学原料和化学制品制造业；根据国家发展和改革委员会发布的《战略性
新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版），公司主要产品属于“生物产业之
生物制造产业”领域；根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，
公司所处的行业为“生物产业”。
（二）行业发展情况
近年来，随着全球气候变化、环境危机、能源资源短缺等问题的日益凸显，以化石
资源为基础的传统工业制造产业链条正在进行着一场绿色变革。合成生物技术作为
战略性新兴产业技术之一，推动全球生物制造产业迅速发展，目前众多的优质产业
化成果已广泛应用于化工、饲料、材料、食品、能源等许多重要的工业制造领域。
世界经合组织（OECD）预测至2030年，将有35%的化学品和其它工业产品来自生物
制造，生物制造在生物经济中的贡献率将达到39%，超过生物农业（36%）和生物医
药（25%），且将有25%的有机化学品和20%的化石燃料由生物基化学品取代。在合
成生物技术进一步推动下，生物制造近年来已取得众多优质产业化成果，广泛应用
于食品、饲料、材料、化工、能源等重要工业制造领域，目前已有氨基酸、维生素
、多糖、乳酸等多种大宗产品通过生物发酵技术实现规模化生产，未来更多高附加
值产品领域也将实现飞速发展。
未来，随着合成生物技术的不断进步，生物制造产业的关键核心技术将不断取得突
破，更多的生物制造技术有望实现工业化与产业化，为生物制造行业带来全新的发
展机遇。
（三）公司主营业务及发展情况
1.主营业务及主要产品
公司是一家以合成生物技术为核心，通过生物制造方式，主要从事生物基产品的研
发、生产、销售的国家高新技术企业。截至目前，公司主要产品包括氨基酸系列产
品（丙氨酸系列、L-缬氨酸、异亮氨酸、色氨酸、精氨酸）、维生素系列产品（D-
泛酸钙、D-泛醇、肌醇）、生物基新材料单体（1,3-丙二醇、丁二酸）和其他产品
（苹果酸、熊果苷）等，可广泛应用于中间体、动物营养、日化护理、功能食品与
营养、植物营养等众多领域。经过多年的创新发展，公司已经成为全球领先的生物
基产品制造企业。
2.主要产品市场情况
（1）公司氨基酸产品市场情况
精准营养、低蛋白质饲粮及豆粕减量替代推广，氨基酸需求进一步增长。精准营养
是指根据动物的具体生长阶段、健康状况和生产性能，提供最适宜的营养配比。精
准营养可提高饲料转化率，使动物最大限度地利用营养物质，减少饲料成本，同时
降低动物排泄物中的氮和磷含量，减少对环境的污染，对促进我国养殖产业的优质
、持续、快速、健康发展起到十分重要的作用。
2021年以来农业农村部先后发布《猪鸡饲料玉米豆粕减量替代技术方案》《饲用豆
粕减量替代三年行动方案》，引导和鼓励养殖业减少对传统饲料原料尤其是豆粕的
依赖。主要目标优化饲料原料结构，减少玉米和豆粕的使用量，促进替代性饲料原
料的研发和应用，如合成氨基酸的应用，同时提高饲料利用效率，降低养殖成本。
为满足豆粕减量带来的氨基酸缺口，氨基酸需求将持续保持增长。
（2）公司维生素系列产品市场情况
维生素是人和动物为维持正常的生理功能而必须从食物中获得的一类微量有机物质
，在生长、代谢、发育过程中发挥着重要的作用，主要用于饲料、医药、化妆品及
食品饮料领域。
近年来，随着合成生物学与代谢工程技术的发展，生物制造技术以其安全高效、绿
色环保的优势而备受青睐，有望助推一轮新旧工艺的更新，重塑维生素行业的发展
格局，推动其向高效、绿色、精准方向升级。未来，以合成生物学为代表的新技术
将持续推动维生素行业的发展，生物法有望为广泛的维生素产品提供合成新路径。
（3）公司生物基新材料单体市场情况
生物基材料是指用可再生的原料通过生物转化获得绿色可再生的化工原料，然后再
进一步转化为各种高附加值的化工产品或生物新材料。欧盟委员会联合研究中心对
98种新兴生物基材料及其对应的化石基材料进行了对比分析表明，新兴生物基产品
的全生命周期温室气体足迹比石化基材料平均降低了45%。由于绿色生产、环境友
好、资源节约等特点，生物基材料已成为快速成长的新兴产业。
公司的生物基新材料单体包括生物基丁二酸，1,3-丙二醇等。1,3-丙二醇是重要的
有机化工原料，可用于多种药物、新型聚酯PTT、医药中间体及新型抗氧剂的合成
，是生产不饱和聚酯、增塑剂、表面活性剂、乳化剂和破乳剂的原料。丁二酸，也
称为琥珀酸，是重要的有机合成原料与有机合成中间体，可用于生产生物基PBS、B
DO（1,4-丁二醇）、丁二酸酐、丁二酰亚胺及其衍生物等产品，同时也可广泛应用
于食品、医药、农业等领域，具有良好的市场前景。公司采用生物法生产的1,3-丙
二醇、丁二酸，符合“碳中和”的发展理念，具有原料为可再生材料、成本较低、
过程绿色环保等众多优点，具有较强的经济效益和社会效益。
（4）其他产品市场情况
公司产品还包括苹果酸，苹果酸是一种天然有机酸，应用领域涉及食品饮料、化工
、医药、饲料等行业。在食品饮料领域，由于苹果酸口感接近天然果汁，且产生的
热量较低，苹果酸已成为继柠檬酸、乳酸之后，用量排第三位的食品酸味剂，同时
可用于食品保鲜和除臭。在化工领域，苹果酸可用作除垢剂、荧光增白剂的合成原
料，在工业清洗剂、树脂固化剂、合成材料增塑剂等领域均有应用。而其作为三羧
酸循环的重要枢纽之一所具有的多种生物活性，如抗氧化、抗炎、抗疲劳等，则拓
展了其在医药、化妆品、饲料添加剂等领域的应用。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司积极应对市场需求及竞争形势的变化，多个项目按计划推进，
核心产品产销量延续快速增长的态势，销售规模得以持续扩大。公司报告期内重点
工作开展情况如下：
（一）优化产品资源配置，提升持续盈利能力
公司依托生物制造全产业链能力，持续加大对新产品的研发投入，构建起了涵盖氨
基酸、维生素、生物基新材料单体等的多维产品体系。报告期内，公司加大对1,3-
丙二醇等生物基新材料单体的产业化投入，在与东华大学共建“生物基化学纤维联
合实验室”，牵头成立生物基聚酯纺织产业联盟等合作的基础上，有效推动了1,3-
丙二醇在PTT纤维等领域的市场化落地。目前，公司1,3-丙二醇等生物基新材料单
体项目正在有序推进。同时，公司为快速推进色氨酸产品产业化落地，以及为了满
足L-缬氨酸、肌醇等产品产能扩张的迫切需求，充分释放现有设备设施潜能，增加
项目产值。公司在现有苹果酸项目生产装置基础上进行技术改造，可交替柔性生产
苹果酸或色氨酸产品；在现有丁二酸项目生产装置基础上进行技术改造，可交替柔
性生产丁二酸、L-缬氨酸和肌醇产品。公司结合生产经营及未来发展规划，增加募
集资金投资项目的实施内容，有助于推动资源的最优配置，提升公司盈利能力和市
场竞争力。
（二）深化国际化发展战略，提升品牌影响力
公司深化国际化发展战略，凭借在行业内树立的标杆形象，继续在生物基新材料、
动物营养、功能食品营养、日化护理、植物营养等多个下游市场深耕细作，深化以
世界500强企业、行业龙头为代表的客户战略合作，整合各方优势资源，共同开拓
国际市场，提升服务全球客户的综合能力，为推动全球生物基产品市场的发展贡献
更多力量。
公司坚持绿色发展理念，不断优化生产工艺，降低能源消耗和环境污染。在Vitafo
ods Europe2025展会上，公司以“绿色创新引领，构建营养健康新图景”为主题精
彩亮相，展示了一系列绿色、低碳创新原料和解决方案，其中Flexnergy运动营养
系列产品获得了众多国际企业的关注和行业专家的肯定。通过推广绿色产品和可持
续发展解决方案，为全球客户提供更加环保、健康的选择，为实现全球可持续发展
目标贡献力量，有力提升公司的国际品牌影响力。
（三）打造高效开放式研发体系，推动“生物+AI”技术融合
公司始终将技术创新与研发工作视作企业发展的核心驱动力，积极拓展对外研发合
作版图，制定科学的研发规划，携手国内外知名高校及研发机构，探索合成生物技
术在各领域的研究、应用与推广。同时，公司将根据市场需求和行业发展趋势，加
大对高附加值产品和具有市场潜力产品的研发投入，优化研发资源配置，通过建立
高效的研发项目管理机制，提高研发效率和成功率，确保公司的产品始终保持市场
竞争力。
公司成立AI数字化实验室，引进相关专业人才，深度探索AI技术在合成生物领域及
公司经营管理中的应用路径。通过“生物+AI”战略稳步推进，公司将深度整合自
主培育的菌株平台、成熟可靠的工艺放大体系以及强大的大规模生产能力，打通从
前沿技术到实际产品的转化通道，实现高价值成果的快速落地，为公司的可持续发
展注入源源不断的动力。
（四）持续推进生产基地卓越制造项目，建设全球一流生物制造能力
报告期内，公司持续强化生产基地卓越制造能力，加强日常管理工作，持续优化工
艺流程，降低制造成本，提升产品质量，缩短公司产品开发和制造的周期，实现建
立全球一流生物制造能力的目标，赋能公司在合成生物行业的快速布局，增强公司
核心竞争力，提升抗风险能力，推动公司持续、稳定、快速发展。
（五）加强人才队伍建设，提升组织能力
一方面，公司持续加强人才队伍建设，吸引和培养更多具有国际化视野、跨文化沟
通能力和专业技术知识的复合型人才，为公司的国际化发展提供强有力的人才支持
；另一方面，公司持续开展了“恒星计划”和“卓越工程师班”等人才培养计划，
提升员工的综合素质和业务能力，增强团队整体素质和协作能力，加快新时代人才
培养，进一步延伸人才发展战略，同时也是加快培育新质生产力，赋能新时代人才
培养，日益增强服务全球客户能力的重要体现。上述举措有助于公司充分调动员工
的积极性和创造性，为公司的国际化发展提供强有力的人才支持。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、行业领先的技术和工艺优势
公司建成发酵法和酶法两大技术平台，突破厌氧发酵技术瓶颈，构建了以可再生葡
萄糖为原料厌氧发酵生产L-丙氨酸、L-缬氨酸等产品的微生物细胞工厂，在国际上
首次成功实现了微生物厌氧发酵规模化生产L-丙氨酸、L-缬氨酸产品，同时具备较
强的生物制造技术工艺升级和迭代能力，在工业菌种创制、发酵过程智能控制、高
效后提取和产品应用开发等环节形成了完备的技术领先优势。
2、合成生物学领域产业布局优势
公司掌握了与主要产品相关的一系列核心技术，涵盖菌株构建、发酵控制、分离提
娶母液产物回收等生物制造的全过程。报告期内，公司高度重视技术创新和自主知
识产权积累，围绕发酵法和酶法两大生产工艺，逐步开始在合成生物学领域内的其
他产品布局，形成合成生物技术相关的核心技术集群。未来还将继续保持对研发的
高投入，开发更多种生物基新产品，推动我国多个相关产品在生物制造领域的跨越
式发展。
3、优质稳定的客户资源优势
公司依托技术突破和成本优势，服务于包括世界500强企业在内的多个境内外优质
客户。报告期内，在境外市场，公司与市场500强企业巴斯夫、诺力昂、味之素等
公司保持着良好的合作关系；在境内市场，公司与多家优质化工、制药、饲料和养
殖企业保持着良好的合作关系，如华海药业、牧原股份、双胞胎集团、新希望等均
与公司建立了长期业务往来。与下游知名客户的稳定合作，使公司能够及时了解和
把握客户的最新需求，能够掌握行业和产品的前沿技术动态，有针对性地进行产品
开发和应用领域的开拓，确保公司产品在市场竞争中保持先发优势。
4、效益显著的成本和产业链优势
公司厌氧发酵法规模化生产L-丙氨酸的技术突破，使得L-丙氨酸产品成本降低约50
%。同时，公司在L-缬氨酸的工业菌种创制、发酵过程智能控制、高效后提取等环
节，凭借国际领先技术优势，首次实现了厌氧发酵规模化生产L-缬氨酸的技术突破
，并取得了相对成本优势。公司采用自产的L-丙氨酸制备DL-丙氨酸，采用自产的
β-丙氨酸制备D-泛酸钙，形成了自有业务的上下游产业链优势，生产成本更加低
廉，亦获得了显著的成本优势，具有良好的协同发展效应。公司正复制上述协同发
展效应至其他产品。
5、绿色低碳的可持续发展优势
不同于传统的以石油基原料为主要材料的传统生产路径，生物制造的主要原料为可
再生资源，所用的原材料供应充足且容易获取，很好地解决了传统技术对不可再生
石化原料的依赖问题。比如，公司发酵法L-丙氨酸生产工艺稳定，技术成熟，发酵
过程无二氧化碳排放，与传统工艺相比，发酵法工艺下每生产1吨L-丙氨酸可减少0
.5吨二氧化碳排放量，顺应了绿色低碳、可持续的发展理念，环境效益显著。
6、经验丰富的人才团队和成功的产学研创新模式优势
公司聚集了一批高水平专业研发和技术创新人员，人才储备充足，高素质的研发团
队为公司持续跟踪前沿生物技术发展、快速研发满足客户需求的产品奠定了基矗同
时，公司坚持产、学、研相结合的创新模式，与中科院天工所、中科院微生物研究
所、北京化工大学、浙江工业大学等科研机构建立了长期的合作关系，在人才培养
、科学研究、科技创新、技术咨询、人员培训等方面开展全面合作，进一步提升了
公司的基础研究和产业化能力。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司管理团队将技术研发与创新作为企业不断向前发展的持久生命力，在原有核心
技术的基础之上，技术研发人员紧跟前沿技术发展动态，保持着对新技术、新工艺
、新产品的持续开发，并形成了一系列核心技术集群。
2、报告期内获得的研发成果
公司高度重视技术创新和自主知识产权积累，报告期内，公司取得发明专利6项，
取得实用新型专利3项。
3、研发投入情况表
4、在研项目情况
5、研发人员情况
6、其他说明
四、报告期内主要经营情况
2025年上半年，公司实现营业总收入为148,916.05万元，同比增长46.54%；实现归
属于母公司所有者的净利润为11,694.47万元，同比减少21.88%。
五、风险因素
（一）核心竞争力风险
1、技术更迭风险
公司是研发与技术驱动型企业，以微生物细胞工厂为核心的发酵法和以酶催化为核
心的酶法生产工艺为技术支撑，公司的业务发展起始于突破厌氧发酵技术瓶颈，在
国际上首次成功实现了微生物厌氧发酵规模化生产L-丙氨酸产品。但如果未来出现
革命性的新技术，且公司未能及时应对新技术的迭代趋势，公司的技术存在被替代
的风险，从而对公司的市场竞争力产生不利影响。
2、核心技术泄露风险
公司销售的各类产品均依赖于公司长期以来研发与积累的各项核心技术与研发成果
。尽管公司通过规范研发管理流程、健全保密制度、申请相关知识产权等方式，保
护公司商业秘密和核心技术，但仍难以完全杜绝泄密风险。未来如果公司保密制度
未能得到有效执行，或者出现重大疏忽、恶意串通、舞弊等行为而导致公司的商业
秘密或核心技术泄露，将对公司的核心竞争力造成不利影响。
3、核心技术人员流失风险
随着近年来生物产业在国内的迅速兴起，高端技术人才日益短缺并成为同行业竞争
对手竞相网罗的对象。若公司技术人员流失严重，公司内部不能保证技术团队的稳
定，可能对公司的产品研发、生产经营带来不利影响。
（二）经营风险
1、原材料价格波动的风险
公司主要原材料为淀粉、葡萄糖、L-天冬氨酸和氨水等，报告期内，公司的直接材
料占主营业务成本的比例较高，为主营业务成本最为重要的组成部分，公司生产所
用的主要原材料的采购价格呈现了一定波动，未来如果主要原材料价格出现上升而
公司未能采取有效措施予以应对，将对公司的经营业绩带来不利影响。
2、安全生产风险
公司产品的生物转化过程需要一定压力的蒸汽、各种电压等级的供电设施等，因此
公司生产过程存在一定的安全风险。未来随着公司资产、业务规模的不断扩大以及
相关设施、设备的老化，如公司不能始终严格执行各项安全管理措施，不断提高员
工的安全生产能力和意识，及时维护、更新相关设施、设备，则公司仍然存在发生
安全事故的风险，对员工人身及公司财产安全造成损失。在极端情况下，若公司因
安全生产事故造成巨大财产损失或背负巨额赔偿义务，或者因安全生产事故被主管
机关责令停产整改或被吊销有关资质、许可，则会对公司带来重大不利影响。此外
，如果国家进一步制定并实施更为严格的安全生产及职业健康标准，公司面临着安
全生产及职业健康投入进一步增加、相关成本相应增大的风险，可能对公司业绩产
生一定影响。
3、境外销售风险
境外销售需遵守客户所在国家和地区的法律法规，满足当地所需的供应商资质，符
合客户对产品的相关要求。如果国际政治形势、经济环境不断发生变化，抑或海外
各国对华贸易摩擦不断加剧，均有可能导致公司产品境外销售出现下滑抑或成本增
加，进而对公司整体经营业绩产生不利影响。此外，公司主要的生产基地、研发、
销售及管理中心在国内，如果公司不能及时掌握境外市场动态，亦将可能面临境外
销售收入减少进而导致整体经营业绩下降的风险。
4、在建项目不及预期风险
截至本报告期末，公司在建项目包括：赤峰基地丁二酸联产缬氨酸/肌醇项目和年
产5万吨的生物基1,3-丙二醇建设项目，秦皇岛基地建设苹果酸联产色氨酸项目，
巴彦淖尔基地交替年产6万吨三支链氨基酸、色氨酸和年产1万吨精制氨基酸项目等
。随固定资产增加，相应计提的折旧和摊销等增加，如上述项目不能如期产生效益
或实际收益低于预期，则可能存在盈利减少的风险。
（三）财务风险
1、应收账款收回风险
报告期末，公司的应收账款余额较大，虽然公司主要客户均为资信状况良好的境内
外大中型企业，但是随着公司销售规模的进一步扩张，应收账款可能继续增长，如
果公司不能继续保持对应收账款的有效管理，抑或客户的经营情况、财务情况、市
场竞争情况发生变化，可能导致公司应收账款无法全额按时回收，不排除公司将面
临流动资金趋紧的可能，对公司持续经营将产生不利影响。
2、税收政策变化风险
报告期内，公司享受高新技术企业所得税的税收优惠和研发费用加计扣除，如果中
国有关税收优惠的法律、法规、政策等发生重大调整，或者由于公司未来不能持续
取得中国高新技术企业资格或不满足研发费用加计扣除的条件等，将对公司的经营
业绩造成一定影响。
（四）行业风险
1、行业监管政策变化风险
公司以合成生物技术为核心，专业从事生物基产品的研发、生产、销售，公司所处
行业主管部门包括国家市场监督管理总局、工信部、发改委和科技部等。虽然公司
产品质量过硬，符合国家安全与质量标准，但未来不排除国家出台有关公司产品的
限制性规定，导致公司产品的生产及使用受限，进而给公司的经营业绩及整体盈利
水平造成不利影响。
2、市场竞争风险
报告期内，公司丙氨酸系列产品，目前行业内主要的生产企业包括华恒生物、丰原
生化、烟台恒源等，同时亦存在部分企业涉及小规模开展L-丙氨酸业务或正在建设
相关生产线的情况，L-丙氨酸行业内新增产能的竞争将加剧，可能对公司业务造成
不利影响。
L-缬氨酸主要应用于饲料及保健品领域，主要生产企业为华恒生物、韩国希杰、梅
花生物和宁夏伊品，四者全球拥有较大市场占有率，公司L-缬氨酸的销售渠道有待
进一步拓展，其市场份额有待提高。未来，若L-缬氨酸行业竞争加剧以及下游市场
需求下降，将对公司造成不利影响。
（五）宏观环境风险
当前国际贸易环境多变，俄乌局势持续，个别地区提高对中国产品进口的贸易壁垒
或设置了其他不合理的限制，外部环境不确定因素增大，错综复杂的国际形势对中
国经济的发展带来了挑战，虽然中国经济仍保持了稳健的发展态势，但未来的增长
仍面临一定的不确定性。公司将积极关注国内外形势变化和国际贸易环境的动向，
在强化经营的同时做好风险防控，但仍将面临一定的经营风险和宏观经济风险。
货币政策及汇率走势通常伴随国内外政治形势、全球经济环境的变化而改变，具有
较大的不确定性。公司境外销售主要以美元及欧元计价结算，若未来人民币对美元
、欧元汇率发生大幅波动，可能导致汇兑损失的产生，影响公司的盈利水平。
2024年12月19日，欧盟委员会发布公告称，对原产于中国的缬氨酸发起反倾销调查
。2025年7月17日，初裁公告发布，对公司出口至欧盟的L-缬氨酸收取临时反倾销
税为53.9%。公司已组建专业团队深度研究国际贸易规则，针对初裁结果准备抗辩
材料积极应诉，争取对公司更有利的终裁结果。同时，公司已基于长期战略提前部
署应对措施，密切关注政策动向并灵活调整营销策略。公司在欧盟销售的L-缬氨酸
收入占公司收入比例很小，在公司收入规模不断扩大的情况下，预计该事项未来对
公司经营影响较校
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜赤峰智合生物科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜赤峰华恒合成生物科技有限公｜ 5000.00｜ 5193.90｜ 155237.37｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜秦皇岛沣瑞生物科技开发有限｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜秦皇岛华恒生物工程有限公司｜ 5000.00｜ 6895.25｜ 127402.85｜
｜巴彦淖尔恒裕生物科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜巴彦淖尔华恒生物科技有限公｜ 5000.00｜ 7252.45｜ 124285.26｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜安徽沣润贸易有限责任公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜安徽恒优生物科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜天津智合生物科技有限公司 ｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜合肥华恒生物工程有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜南阳沣益生物科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜华恒生物(香港)有限公司 ｜ 465.74｜ -｜ -｜
｜华恒国际有限公司 ｜ 5.57｜ -｜ -｜
｜上海沣融生物科技有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜AHB (US) LLC ｜ 959.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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