☆经营分析☆ ◇688348 昱能科技 更新日期：2025-11-07◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备的研发、生产和销售，以及工商业
储能系统与相关服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜微逆及能量通信产品 ｜ 35794.52｜ --｜ -｜ 54.95｜
｜工商业储能系统 ｜ 18983.21｜ --｜ -｜ 29.14｜
｜智控关断器 ｜ 5824.48｜ --｜ -｜ 8.94｜
｜其它 ｜ 2536.67｜ --｜ -｜ 3.89｜
｜户用储能产品 ｜ 1996.37｜ --｜ -｜ 3.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 42883.25｜ --｜ -｜ 65.84｜
｜境内 ｜ 22252.00｜ --｜ -｜ 34.16｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏行业 ｜ 175353.70｜ 54649.96｜ 31.17｜ 99.02｜
｜其他业务 ｜ 1741.84｜ 170.02｜ 9.76｜ 0.98｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜微逆及能量通信产品 ｜ 98396.24｜ 37826.39｜ 38.44｜ 55.56｜
｜工商业储能系统及服务 ｜ 54239.58｜ 7204.40｜ 13.28｜ 30.63｜
｜智控关断器 ｜ 18530.42｜ 8479.05｜ 45.76｜ 10.46｜
｜户用储能产品 ｜ 3259.79｜ 854.11｜ 26.20｜ 1.84｜
｜其他业务 ｜ 1741.84｜ 170.02｜ 9.76｜ 0.98｜
｜其他 ｜ 927.67｜ 286.02｜ 30.83｜ 0.52｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 116944.12｜ 45275.15｜ 38.72｜ 66.03｜
｜境内 ｜ 58409.58｜ 9374.81｜ 16.05｜ 32.98｜
｜其他业务 ｜ 1741.84｜ 170.02｜ 9.76｜ 0.98｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜微逆及能量通信产品 ｜ 61797.87｜ --｜ -｜ 68.74｜
｜工商业储能系统 ｜ 17836.07｜ --｜ -｜ 19.84｜
｜智控关断器 ｜ 7688.28｜ --｜ -｜ 8.55｜
｜户用储能产品 ｜ 1488.63｜ --｜ -｜ 1.66｜
｜其它 ｜ 1086.06｜ --｜ -｜ 1.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 69567.47｜ --｜ -｜ 77.39｜
｜境内 ｜ 20329.45｜ --｜ -｜ 22.61｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏行业 ｜ 139676.34｜ 51066.66｜ 36.56｜ 98.35｜
｜其他业务 ｜ 2337.66｜ -208.43｜ -8.92｜ 1.65｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜微型逆变器 ｜ 94100.90｜ 33994.38｜ 36.13｜ 66.26｜
｜工商业储能设备 ｜ 16465.07｜ 2612.88｜ 15.87｜ 11.59｜
｜智控关断器 ｜ 16067.06｜ 6208.31｜ 38.64｜ 11.31｜
｜能量通信器 ｜ 10776.40｜ 7476.33｜ 69.38｜ 7.59｜
｜其他业务 ｜ 2337.66｜ -208.43｜ -8.92｜ 1.65｜
｜其他 ｜ 1790.65｜ 532.19｜ 29.72｜ 1.26｜
｜光伏发电 ｜ 476.27｜ 242.57｜ 50.93｜ 0.34｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 118053.54｜ 45890.08｜ 38.87｜ 83.13｜
｜境内 ｜ 21622.80｜ 5176.58｜ 23.94｜ 15.23｜
｜其他业务 ｜ 2337.66｜ -208.43｜ -8.92｜ 1.65｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业情况
1、光伏行业方面
近年来，在全球各国积极推动清洁能源转型、“碳中和”目标加速等因素的推动下
，可再生能源在全球能源结构中的地位日益重要。根据国际能源署（IEA）数据显
示，2024年，全球可再生能源新增装机达585GW，年增速高达15.1%，连续多年增速
提升。光伏依然是全球可再生能源增长的核心力量，2024年全球光伏装机容量增加
近452GW，年增幅高达32.2%。
报告期内，根据第三方机构数据，全球光伏新增装机规模将达到310GW，保持增长
势头。我国依然是全球光伏最重要的市场，根据中国光伏行业协会的相关数据显示
，受相关政策影响，2025年1-6月，国内光伏新增装机212.21GW，同比增长107%；
部分传统海外光伏市场如美国、巴西、欧洲等国的新增装机量出现下滑，其中欧洲
市场受能源价格波动、户用光伏支持政策退坡等因素影响，导致户用光伏装机同比
下降较多，欧洲光伏协会（Solar Power Europe）预计2025年欧洲户用光伏的新增
装机规模将下降12.5%；与此同时，在亚非拉等新兴市场，光伏发电替代柴油发电
的经济性逐步凸显，光伏装机量快速增加。
2、储能行业方面
受新能源装机高速增长、电力交易模式快速发展、原材料成本下降、顶层政策引领
等多种因素影响，全球储能市场规模也正快速发展。根据第三方机构数据，2024年
全球储能新增装机量79.2GW/188.5GWh，同比增长约82.1%。其中工商业储能新增装
机规模约为4.1GW/11GWh，同比增长41%和43%，预计2025年全球工商业储能新增装
机规模或将达到6.8GW/18.6GWh，同比增幅高达66%和69%。
报告期内，随着光伏配储成本的进一步下降，欧洲市场对工商业储能的需求快速爆
发。根据欧洲光伏协会（Solar Power Europe）数据，2024年欧洲新增工商业储能
2.2GWh，同比增长15.8%，预计2025年将新增3.6GWh，同比增长超过60%。
亚非拉部分地区因基础设施滞后、气候变化等因素，导致大规模缺电事件频发。此
类地区的电力短缺，催生了大规模的离网及备用发电需求。此前柴油发电机是解决
缺电问题的主要手段之一，由于亚非拉市场柴油运费较高，且近两年随着光伏及储
能成本的下降，光伏配储替代柴油发电机的经济性已经逐步凸显，因此该类地区对
离网逆变器产品及工商业储能系统的需求快速增加。
（二）公司主营业务情况
公司专注于光伏发电及储能领域，主要从事分布式光伏发电系统中组件级电力电子
技术及户用、工商业储能技术的研发及产业化，提供以微型逆变器为核心的分布式
光伏+储能全场景应用解决方案，公司产品及业务包括：微型逆变器及能量通信产
品、离网逆变器产品、户用及工商业储能产品、智控关断器产品、AI智慧能源业务
、分布式光伏电站业务等。
1、微型逆变器及能量通信产品
微型逆变器是组件级电力电子技术在光伏行业中的典型应用，也是公司的核心产品
。在微型逆变器产品方面，公司掌握了多项核心技术，是行业内最早实现微型逆变
器量产出货的境内厂商之一，并在此基础上不断推陈出新，先后在行业内首创多体
架构微型逆变器、三相系统微型逆变器、匹配20A大电流大功率组件的微型逆变器
。
公司围绕微型逆变器成功研发出多个系列、多种型号的产品，能够满足全球客户在
阳台、户用、工商业场景的使用需求。
为使分布式光伏发电系统实现组件级的智能光伏监控功能，公司开发了能量通信产
品及监控分析系统配合微型逆变器使用，帮助用户实现组件级监控及高效运维。
2、离网混合逆变器产品
当前，部分国家和地区因电网覆盖率不足、电网供应不稳定等因素导致大规模缺电
事件频发。此类国家和地区的电力短缺，催生了大规模的离网及备用发电需求。
报告期内，公司新研发了离网混合逆变器AHS系列产品。该系列离网混合逆变器不
依赖公共电网系统，在直流电转换交流电的基础上配备了低压电池并增加储能电站
的功能，在电网不稳定时可确保关键性负载不断电，很好地满足了离网及备用发电
的使用需求。
3、储能产品
公司不断丰富产品矩阵，进行光储一体化布局。通过自主创新，成功研发了多款户
用、工商业储能产品。
（1）阳台微光储产品
在欧洲加速清洁能源转型和提高能源独立性的背景之下，阳台光伏作为光储领域的
新兴市场应运而生。用户在装配阳台光伏系统时，只需将其固定在阳台栏杆上，把
系统电缆插入家中插座，即可利用太阳能发电产生电力供应。公司的光储混合微型
逆变器EZHI产品，在微型逆变器的基础上增配低压电池，使得产品同时具备微型光
伏+微型储能功效，以其易安装性、经济性以及灵活性的优势，满足阳台及DIY应用
场景。
（2）户用储能产品
公司的户用储能产品具有低压组件接入和低压电池接入的安全优点，同时具备自发
自用、备用电源等工作模式，还可以交流耦合方式与光伏并网逆变器系统一起组成
微网系统。
（3）工商业储能产品
公司研发的Ocean200L、Ocean400L系列产品，实现了对电池、PCS、冷却系统、消
防系统等各个子系统进行协调控制，具有高安全性、高可靠性和高效率的特点。此
外，公司紧跟组串式主流发展趋势，研发的Ocean5000L系列产品，将314Ah磷酸铁
锂电池、BMS、消防系统、热管理系统、动环系统、配电及通信等系统集成于标准2
0尺储能舱内，具备更高的能量密度，减少占地面积的同时也解决了标准化运输难
的问题，适合应用于大型源网侧、大型工商业项目中。
4、智控关断器产品
为满足分布式光伏发电的安全标准，除通过采用微型逆变器避免光伏组串中的直流
串联情形外，行业厂商还可通过“组串式逆变器+关断器”实现组件级快速关断。
公司的智控关断器产品采用了自主开发的智控关断器ASIC专用芯片，集成度及可靠
性更高。
5、分布式光伏电站业务
公司的分布式光伏电站业务，以自研的光储产品为核心，通过外购光伏组件、支架
、线缆等零部件，提供从硬件到软件、从设计到运营的全流程解决方案，主要面向
工厂、园区等高耗能工商业场景的使用需求。公司设立项目子公司作为分布式光伏
电站的实施主体，针对工厂、园区等工商业用户高耗能、电价敏感、场地复杂等需
求，主推“安全、高效、智能化”的方案，带动公司光储产品销售的同时最大化电
站的发电收益。
6、AI智慧能源业务
公司紧跟人工智能的发展趋势，积极探索人工智能与电力电子技术的深度融合，应
用AI技术为公司的光储产品赋能，提供AI智慧能源业务。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年公司实现营业收入65,135.25万元，较上年同期减少27.54%；归属于
上市公司股东的净利润7,913.62万元，较上年同期减少9.88%。公司营业收入与上
年同期相比有所下降，主要受部分传统海外光伏市场的新增装机量下降影响，其他
主要情况如下：
（一）技术创新与研发
报告期内，公司通过多种方式持续强化研发创新能力：
一是公司持续加大研发投入。2025年1-6月，公司投入研发费用5,866.22万元，同
比增加3.61%,占营业收入的比例达9.01%。
二是公司重视研发成果保护，通过申请专利来巩固强化研发创新优势。2025年1-6
月，公司新增申报知识产权17项，新增授权知识产权24项。截至报告期末，公司拥
有的知识产权总数共计212项，其中发明专利95项。
（二）不断丰富产品矩阵
公司紧跟行业发展趋势，以微型逆变器为核心，已实现微光储、户用光储及工商业
光储的三大业态联动。
报告期内，公司新研发了离网混合逆变器AHS系列产品，填补了此前在离网场景下
的产品空白。公司的离网混合逆变器不依赖公共电网系统，在电网不稳定时可确保
关键性负载不断电，很好地满足了部分国家和地区因电网覆盖率不足、电网供应不
稳定等因素催生的离网及备用发电使用需求。
（三）应用AI技术为光储产品赋能
当前，AI技术广泛在各个行业渗透，变革生产力的同时也将重塑行业生态。公司紧
跟人工智能的发展趋势，积极探索人工智能与电力电子技术的深度融合，应用AI技
术为公司的光储产品赋能，加速构建智慧能源生态。
报告期内，公司新开发了“APbot”客服机器人。“APbot”采用本地化部署模式，
聚焦光伏垂直领域，融合行业、专业、产品三大知识体系，构建了多维度的专属企
业库。在接入DeepSeek、Qwen等大语言模型后，“APbot”具备深度语义理解能力
，可支持多轮连续追问与上下文关联，精准捕捉复杂用户意图，能够24小时响应客
户的产品咨询、行业疑问及日常交互等。
（四）市场拓展与营销
公司坚持全球化的发展路线，不断完善提升全球化的业务布局。
报告期内，公司的工商业储能产品在海外市场取得突破，在德国、斯洛伐克等欧洲
国家相继实现销售。此外，公司紧跟市场需求变化趋势，在新兴市场积极布局。公
司相继在巴基斯坦、菲律宾、孟加拉国、埃及、尼日利亚、肯尼亚及墨西哥等亚非
拉国家参加国际展会，全面推广展示阳台、户用、工商业及离网场景的光储解决方
案，显著增强了公司在目标市场的品牌形象和渠道渗透，为进一步开拓亚非拉市场
奠定了坚实基矗
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
（1）研发创新优势
公司是国家级高新技术企业，国家工信部第五批符合《光伏制造行业规范条件》的
企业，国家级“专精特新”小巨人企业。公司建有浙江省昱能微逆变器研究院、浙
江省企业技术中心、浙江省高新技术企业研究开发中心。公司参与制定了16项国家
、行业或团体标准，其中作为第一起草单位起草了《光伏发电并网微型逆变器》团
体标准。
公司非常重视新技术和新产品的持续研发，经过多年的投入与积累，形成了较强的
研发创新优势。截至2025年6月30日，公司拥有授权知识产权212项，其中发明专利
95项。此外，公司还拥有一支以国际先进的研发理念为依托、专注于组件级电力电
子设备及户用、工商业用储能系统的国际化科研人才队伍，具有扎实的专业知识背
景和丰富的行业实践经验。截至2025年6月30日，公司共有研发人员262人，占员工
总人数的比例为49.90%，为公司技术和产品的研发创新提供了坚实的人才基矗
（2）光储一体化产品布局优势
当前，新型储能作为保障连续电力供应的首选解决方案及核心技术，其与光伏发电
相结合的应用模式已经成为全球新能源发展的普遍共识。公司紧跟行业发展趋势，
以自主研发创新为基础，持续优化升级产品线，构建了以微型逆变器为核心的三大
光储一体化产品布局，包括应用于阳台微光储市场的光储混合微型逆变器、应用于
户用光储市场的单相及三相储能逆变器以及应用于工商业光储市场的储能产品。
光储一体化产品布局的优势，不仅能够使得公司的产品矩阵更加丰富，更好地满足
客户的多元需求，提升客户黏性，也能够促进公司不同系列产品之间的协同销售，
提升销售规模。
（3）产品认证优势
目前，全球主要国家和地区均制定了光伏产品的技术规范和技术标准，并对光伏产
品采用产品认证或列名的形式进行监管。公司的微型逆变器及能量通信产品、智控
关断器、户用及工商业储能产品等均已经在中国大陆及美洲、欧洲、澳洲等150多
个国家及地区实现销售，并取得了150多项国内外有效认证证书或相应列名。全球
主要市场的产品认证优势，不仅有利于公司产品快速拓展市场，也提升了客户对产
品质量的认可度。在产品通过相关认证或列名并形成规模化业务合作的背景下，基
于产品品质可靠性、采购供应稳定性以及售后服务便利性等方面的考虑，下游客户
不会轻易更换供应商，有利于公司与下游客户形成较为稳定的互信合作关系，进而
形成较强的客户粘性和稳定性。
（4）全球化业务布局及目标市场本土化服务优势
公司积极开展全球化业务布局，兼顾发达国家和新兴市场区域，通过在美国、荷兰
、法国、澳大利亚、墨西哥、巴西、新加坡等地成立分子公司，不断完善全球营销
网络建设。此外，公司优先聘用目标市场本土员工，积极实现本土化经营以更好地
服务当地客户，积累形成了全球化业务布局及目标市场本土化服务优势，不断提升
市场开拓、营销和服务的能力。
（5）品牌优势
公司自成立以来非常注重品牌形象的塑造和推广，凭借稳定的产品质量以及优异的
产品性能，在行业内形成了良好的口碑和品牌形象。公司微型逆变器产品曾先后获
得“法国顶级光伏逆变器品牌”、“浙江制造精品”、“浙江省科技进步二等奖”
“浙江省出口名牌”等荣誉。
报告期内，公司入围PVBL全球光伏品牌100强榜单、2025中国光伏逆变器上市企业1
5强榜单、2025中国储能系统企业20强榜单，荣获2025届SNEC“兆瓦级翡翠奖”，
此外，公司获得权威调研机构EUPD Research颁发的2025德国、荷兰和法国“顶级
创新逆变器奖”，连续6年获得EUPD的顶级认证。公司的产品及项目应用得到了行
业媒体和权威机构的肯定，充分体现了公司在全球光储业务领域内的品牌影响力。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
（1）核心技术及其先进性
公司产品以微型逆变器为核心，属于组件级电力电子技术在光伏发电领域的典型应
用，行业技术水平和电力电子器件性能、电路拓扑结构、软件控制算法等密切相关
。公司深耕组件级电力电子技术领域15年，取得了多项代表性技术突破，先后在行
业内首创多体架构微型逆变器、三相系统微型逆变器、匹配20A大电流大功率组件
的微型逆变器，相关核心技术先进性介绍如下：
A多体微型逆变器设计技术
通过采用多块组件独立输入和独立采样电路，保留了微型逆变器独立MPPT的优势，
通过共用辅助电源、主控制模块、通信模块、DC-DC功率模块、DC-AC模块、滤波器
等电路，减少了关键器件的使用数量，同时通过优化逻辑控制电路设计和控制算法
实现了多组件独立输入后的工作协同性。该技术使得微型逆变器大幅降低单瓦成本
。
B三相平衡输出并网微型逆变器控制技术
通过高频DC-DC控制设计，以及DC-AC的二次纹波创新控制，实现了单台微型逆变器
三相并网功能，使得微型逆变器可以直接用于三相电网系统；通过把基准电流均衡
调节控制、高速数字化控制、三相微逆拓扑改进控制三者融合实现了单台微型逆变
器三相并网平衡输出和保护功能，解决了单相微型逆变器产品在三相电网中输出不
平衡的问题,提升了系统可靠性，节省了系统成本，填补了行业在三相微型逆变器
领域的空白
C大电流微型逆变器控制技术
通过应用变压器升级和功率器件升级技术，提升逆变器效率，同时改进应用了新型
的直流升压电路拓扑，改进控制算法，实现大电流输入和大功率转换，通过改进的
全桥控制拓扑，实现更大电流输入和更大电流转换的逆变升级；应用该技术设计的
微型逆变器可满足行业内新一代大功率组件的大电流应用需求，最大工作电流达20
A。
在光储融合方面，公司将光伏发电系统与储能系统深度结合，通过硬件协同和软件
控制共同实现能源的高效利用，形成低压混合逆变器控制技术。该技术通过应用第
三代宽禁带半导体以及先进的控制算法，实现了输入输出侧低压大电流的系统效率
提升，同时通过直流耦合与交流耦合混合控制的方法使得混合逆变器系统的工作模
式更完善，可靠性更高。
公司坚持以自主创新为基础，秉承“驱动零碳未来，共创智慧生活”的使命，致力
于成为“最安全且高效的清洁能源转换者”。在此愿景下，公司的产品及服务将主
要围绕安全性、高效能及智能化不断提升核心技术的先进性。
（2）报告期内核心技术变化情况
报告期内，公司加大在离网逆变器领域的研发投入，形成“高效双向PCS控制”这
一核心技术。公司的“高效双向PCS控制技术”采用全新的隔离双向逆变器拓扑结
构，通过高频DC-DC控制设计，集成了三级功率变换架构并在中间级引入非隔离升
降压电路（Buck-Boost）。既能显著提升系统整体转换效率，兼顾双向能量流动，
还能拓宽电池电压的适应范围，实现了公司离网逆变器产品对12V/24V/48V电池系
统的无缝自适应接入。
2、报告期内获得的研发成果
截至报告期末，公司拥有已授权知识产权212项，其中发明专利95项、实用新型专
利53项、外观设计专利28项，软件著作权36项。报告期内，公司新增已授权发明专
利4项、实用新型专利11项，外观设计专利5项，软件著作权4项。
3、研发投入情况表
4、在研项目情况
5、研发人员情况
6、其他说明
四、报告期内主要经营情况
报告期内公司实现营业收入6.51亿元，较上年同期减少27.54%；实现归属于上市公
司股东的净利润7,913.62万元，较上年同期减少9.88%。公司营业收入及净利润下
降主要受部分传统海外光伏市场的新增装机量下降影响。
报告期末，公司总资产额为48.10亿元，较年初增加4.16%；归属于上市公司股东的
所有者权益为36.88亿元。
五、风险因素
1、技术升级与知识产权纠纷风险
随着新能源在全球能源结构中的占比不断提高以及能源互联网快速发展，光伏等可
再生能源行业持续面临技术升级与产品研发的压力，如果公司未来未能准确把握行
业技术发展趋势，不能及时实现研发技术创新，则可能出现技术落后的风险。此外
，知识产权是公司进行技术升级，持续进行产品研发的重要保障。公司重视知识产
权保护以及与竞争对手的专利回避，但不能完全消除侵犯第三方专利的风险，亦不
能完全排除少数竞争对手采取诉讼的市场策略，利用知识产权相关诉讼等影响公司
市场拓展的风险。
2、核心技术人员流失及核心技术泄密的风险
组件级电力电子设备行业属于技术密集型行业，人才和技术是行业厂商赖以生存和
发展的关键性因素。在人才方面，随着光伏等新能源行业的持续发展，人才竞争将
不断加剧，若公司核心技术研发人才离职或无法根据生产经营需要在短期内招聘到
经验丰富的技术人才，可能影响到公司的技术升级和产品创新，对公司的持续竞争
力产生不利影响。在技术方面，公司注重各类核心技术的研究和开发，通过多年生
产积累和研发创新，积累了一系列核心技术。公司建立了较为完善的知识产权保护
制度、严格的保密制度与有效的激励机制，为技术保护奠定了基矗若未来公司因保
护措施不足而导致核心技术泄露，将会在一定程度上影响公司的技术优势并产生不
利影响。
3、竞争加剧风险
当前，光伏行业面临的市场机会十分广阔。基于对行业前景的良好预期，不断有新
厂商加入该领域进行产品研发和产能扩张，因此导致行业竞争不断加剧、产品价格
及毛利率出现下滑。
在前述竞争压力的背景下，公司的组件级电力电子产品亦可能受到潜在厂商新进入
导致的市场竞争加剧的风险。为此，公司将持续强化研发创新能力，加速产品升级
迭代并不断丰富产品矩阵。同时也将持续加强品牌建设，完善全球营销网络的建设
，积极开拓更多潜在客户，确保公司能在激烈的市场竞争中持续保持领先优势。
4、境外经营风险
公司积极开展全球化业务布局，兼顾发达国家和新兴市场区域，通过在美国、荷兰
、澳大利亚、墨西哥等地成立子公司，进行产品的全球市场推广和销售。目前，相
关国家出于扶持本土制造业等目的，出台了一系列限制光伏产品进口、提高产品关
税等政策，形成了较大的贸易壁垒，进而使得境外经营风险加剧。
公司全球化的业务布局可增强公司抗局部市场波动的能力，分散贸易摩擦风险。如
未来公司境外主要销售国家或地区就相关产品进一步发起或加大贸易摩擦和争端，
或者因政治、经济环境变化出台不利于公司产品进出口的相关贸易及关税政策，将
会对公司的境外业务开拓和境外市场销售产生不利影响。
5、存货管理风险
报告期内，由于能源危机期间前置了部分需求，叠加电价小幅回落、补贴退坡等影
响，产业链经历了激烈的去库存周期。在此背景下，公司的存货余额也维持在较高
水平。
公司已同步加强了销售力度，实时调整海外仓库的备货量，不断提升存货管理水平
。如未来市场需求发生重大变化，原材料和库存商品市场价格下降，可能存在存货
成本高于可变现净值的情形，公司将面临存货减值的风险。
6、汇率变动风险
公司海外业务结算以美元、欧元为主。如果相关货币汇率变动较大，将对公司的产
品出口及经营业绩产生较大影响。公司以正常经营为基础，通过远期结售汇及外汇
衍生品等业务降低汇率波动对公司经营业绩的影响。
当前，国际环境复杂多变，外币汇率受到全球政治、国际经济环境等多种因素的影
响，存在较大不确定性，公司仍存在因为汇率波动影响公司收益水平的风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜马鞍山昱中新能源科技有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜长峡智慧能源(江苏)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜金华市领储锦能科技有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜重庆昱丰晨新能源科技有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆互创联动新能源科技有限｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜连云港昱中新能源科技有限公｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜肥城润能发电有限责任公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜绍兴昱曙新能源科技有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜甘肃领储新能科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜甘肃领储新能源科技有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜滨海领储新能科技有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜湛江昱中新能源科技有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜淮北昱智新能源科技有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜浙江昱同新能源科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜浙江创智新能源有限公司 ｜ 30000.00｜ 154.09｜ 31463.55｜
｜泰州昱能新能源科技有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜江苏领储新能源科技有限公司｜ 1000.00｜ 64.29｜ 21281.76｜
｜江苏领储宇能科技有限公司 ｜ 10000.00｜ 1829.71｜ 48758.74｜
｜江苏昱达新能源有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜景宁昱能科技有限公司 ｜ 1000.00｜ 681.66｜ 18693.13｜
｜扬州昱中新能源科技有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜徐州领能新能源科技有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜常熟昱中新能源有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜宿州昱中新能源科技有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜宁波奥升新能源科技有限公司｜ 58.00｜ -｜ -｜
｜宁波奥储新能源科技有限公司｜ 58.00｜ -｜ -｜
｜天津奥联新能源有限公司 ｜ 5000.00｜ 133.06｜ 39154.88｜
｜嘉兴蔚慧光伏技术有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜嘉兴昱能贸易有限公司 ｜ 1000.00｜ 1119.14｜ 40542.86｜
｜嘉兴昱创新能源有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜嘉兴昱中新能源科技有限公司｜ 10500.00｜ -｜ -｜
｜嘉兴弘源新能源有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜台州昱畅新能源有限公司 ｜ 1100.00｜ -｜ -｜
｜南京清普新能源科技有限责任｜ 215.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南京浙能储新能源有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜南京昱中新能源科技有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜上海领储宇能科技有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜上海昱能数智能源科技有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海憬芯科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海憬能新能源有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜ALTENERGY POWER TRADING,SL｜ 2.26｜ -｜ -｜
｜ALTENERGY POWER SYSTEMS US｜ 6717.62｜ -1387.96｜ 30885.64｜
｜A INC. ｜ ｜ ｜ ｜
｜ALTENERGY POWER SYSTEMS SI｜ 7.13｜ 1738.53｜ 14557.10｜
｜NGAPORE PTE. LTD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜ALTENERGY POWER SYSTEMS ME｜ 1.55｜ -｜ -｜
｜XICO S.A.DE C.V. ｜ ｜ ｜ ｜
｜ALTENERGY POWER SYSTEMS BR｜ 19.21｜ -｜ -｜
｜ASIL LIMITED ｜ ｜ ｜ ｜
｜ALTENERGY POWER SYSTEM EUR｜ 3056.31｜ -2482.17｜ 92084.41｜
｜OPE B.V. ｜ ｜ ｜ ｜
｜ALTENERGY POWER SYSTEM AUS｜ 1308.69｜ -｜ -｜
｜TRALIA PTY LTD ｜ ｜ ｜ ｜
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