☆经营分析☆ ◇688159 有方科技 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
物联网无线通信模组、物联网无线通信终端、物联网无线通信解决方案、云产
品（云平台和云基础设施）的设计、研发、生产（外协加工方式实现）及销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜云产品及服务 ｜ 201510.65｜ 12765.16｜ 6.33｜ 82.17｜
｜无线通信模块 ｜ 36928.47｜ 4146.11｜ 11.23｜ 15.06｜
｜无线通信终端 ｜ 5083.00｜ 1415.50｜ 27.85｜ 2.07｜
｜其他业务 ｜ 1484.09｜ 435.98｜ 29.38｜ 0.61｜
｜系统通信解决方案 ｜ 219.78｜ 38.35｜ 17.45｜ 0.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 222566.18｜ 14995.87｜ 6.74｜ 47.58｜
｜华南地区 ｜ 115042.73｜ 7937.29｜ 6.90｜ 24.59｜
｜华北地区 ｜ 82836.10｜ 5195.43｜ 6.27｜ 17.71｜
｜出口 ｜ 22659.80｜ 3805.23｜ 16.79｜ 4.84｜
｜华东地区 ｜ 18537.12｜ 1318.97｜ 7.12｜ 3.96｜
｜华中地区 ｜ 3690.87｜ 274.30｜ 7.43｜ 0.79｜
｜西南地区 ｜ 1920.16｜ 168.88｜ 8.80｜ 0.41｜
｜西北地区 ｜ 537.12｜ 101.20｜ 18.84｜ 0.11｜
｜东北地区 ｜ 2.09｜ -0.21｜-10.08｜ 0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜云产品 ｜ 215231.74｜ 19406.80｜ 9.02｜ 70.13｜
｜物联网无线通信行业 ｜ 91683.34｜ 13989.47｜ 15.26｜ 29.87｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜云产品 ｜ 215231.74｜ 19406.80｜ 9.02｜ 69.22｜
｜无线通信模组 ｜ 71697.79｜ 10296.75｜ 14.36｜ 23.06｜
｜无线通信终端 ｜ 14959.95｜ 3356.46｜ 22.44｜ 4.81｜
｜其他业务 ｜ 4023.79｜ 218.80｜ 5.44｜ 1.29｜
｜原材料收入 ｜ 3180.78｜ -297.11｜ -9.34｜ 1.02｜
｜无线通信解决方案 ｜ 1001.81｜ 117.46｜ 11.72｜ 0.32｜
｜租赁收入 ｜ 423.70｜ 259.40｜ 61.22｜ 0.14｜
｜技术服务收入 ｜ 387.47｜ 263.31｜ 67.95｜ 0.12｜
｜其他收入 ｜ 31.84｜ -6.80｜-21.37｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 279777.10｜ 28842.89｜ 10.31｜ 47.69｜
｜华东地区 ｜ 105798.45｜ 12118.60｜ 11.45｜ 18.03｜
｜华南地区 ｜ 81265.78｜ 7562.34｜ 9.31｜ 13.85｜
｜华北地区 ｜ 48265.04｜ 4703.02｜ 9.74｜ 8.23｜
｜华中地区 ｜ 34292.74｜ 2506.83｜ 7.31｜ 5.85｜
｜境外 ｜ 27137.99｜ 4553.38｜ 16.78｜ 4.63｜
｜西北地区 ｜ 6113.31｜ 1112.09｜ 18.19｜ 1.04｜
｜西南地区 ｜ 3950.94｜ 758.15｜ 19.19｜ 0.67｜
｜东北地区 ｜ 90.83｜ 81.87｜ 90.13｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 273453.31｜ 28688.66｜ 10.49｜ 89.10｜
｜经销 ｜ 33461.78｜ 4707.61｜ 14.07｜ 10.90｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜云产品及服务 ｜ 130412.63｜ 13404.38｜ 10.28｜ 73.95｜
｜无线通信模块 ｜ 32942.59｜ 3090.15｜ 9.38｜ 18.68｜
｜无线通信终端 ｜ 9382.36｜ 1779.79｜ 18.97｜ 5.32｜
｜其他业务 ｜ 3237.49｜ -73.45｜ -2.27｜ 1.84｜
｜系统通信解决方案 ｜ 376.10｜ 89.36｜ 23.76｜ 0.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 162520.24｜ 16494.49｜ 10.15｜ 47.96｜
｜华东地区 ｜ 59219.48｜ 7736.51｜ 13.06｜ 17.48｜
｜华北地区 ｜ 38670.39｜ 3956.90｜ 10.23｜ 11.41｜
｜华南地区 ｜ 37225.45｜ 2822.35｜ 7.58｜ 10.99｜
｜华中地区 ｜ 16978.61｜ 1518.65｜ 8.94｜ 5.01｜
｜出口 ｜ 13830.93｜ 1795.74｜ 12.98｜ 4.08｜
｜西南地区 ｜ 9343.95｜ 492.21｜ 5.27｜ 2.76｜
｜东北地区 ｜ 785.69｜ 53.75｜ 6.84｜ 0.23｜
｜西北地区 ｜ 296.68｜ -85.89｜-28.95｜ 0.09｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜物联网无线通信行业 ｜ 74901.56｜ 9806.91｜ 13.09｜ 80.37｜
｜云产品 ｜ 18290.94｜ 4340.59｜ 23.73｜ 19.63｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜无线通信模块 ｜ 49269.89｜ 5261.61｜ 10.68｜ 50.33｜
｜云产品 ｜ 18290.94｜ 4340.59｜ 23.73｜ 18.68｜
｜无线通信终端 ｜ 17246.33｜ 3503.70｜ 20.32｜ 17.62｜
｜其他业务 ｜ 4701.29｜ 382.46｜ 8.14｜ 4.80｜
｜原材料收入 ｜ 3778.77｜ -87.41｜ -2.31｜ 3.86｜
｜无线通信解决方案 ｜ 3684.04｜ 659.14｜ 17.89｜ 3.76｜
｜租赁收入 ｜ 508.91｜ 220.29｜ 43.29｜ 0.52｜
｜技术服务收入 ｜ 339.85｜ 214.70｜ 63.17｜ 0.35｜
｜其他收入 ｜ 73.77｜ 34.88｜ 47.29｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 76240.21｜ 9727.33｜ 12.76｜ 45.00｜
｜华南地区 ｜ 33096.58｜ 3350.19｜ 10.12｜ 19.53｜
｜华东地区 ｜ 24621.49｜ 3167.12｜ 12.86｜ 14.53｜
｜境外 ｜ 16952.28｜ 4420.18｜ 26.07｜ 10.01｜
｜华北地区 ｜ 10801.44｜ 1932.30｜ 17.89｜ 6.38｜
｜西南地区 ｜ 3499.81｜ 209.16｜ 5.98｜ 2.07｜
｜华中地区 ｜ 3336.83｜ 942.37｜ 28.24｜ 1.97｜
｜西北地区 ｜ 858.08｜ 117.87｜ 13.74｜ 0.51｜
｜东北地区 ｜ 25.97｜ 8.32｜ 32.03｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 68365.81｜ 10665.32｜ 15.60｜ 73.36｜
｜经销 ｜ 24826.68｜ 3482.18｜ 14.03｜ 26.64｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业及基本情况
1.公司所属行业
根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业
属于“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”。根据国家统计局颁布的《
国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“计算机、通
信和其他电子设备制造业（C39）”。公司所在行业属于科创板支持和鼓励的“新
一代信息技术”领域。
2.行业的基本情况
物联网行业是战略性新兴产业，《十四五规划和2035年远景目标纲要》中将物联网
划定为七大数字经济重点产业之一。我国明确提出要加快发展现代产业体系，巩固
壮大实体经济根基，加快数字化发展，建设数字中国，在《可信数据空间发展计划
(2024-2028年)》《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）》众多政策的
指引下，各级政府政策接力积极布局物联网产业生态发展，持续推动物联网与各行
业发展的深度融合和规模应用。物联网产业快速发展的驱动因素，一方面来源于物
联网基础设施建设不断完善，另一方面来源于应用场景的持续拓展。根据IoTAnaly
tics的报告，2024年全球蜂窝物联网连接数突破了40亿大关，占全球物联网连接总
数的约22%，预计到2025年初将达到42亿。在5G和Cat.1bis的推动下，2024年至203
0年期间的连接数预计将以15%的复合年增长率攀升。根据Counterpoint Research
的预测，预计到2030年全球蜂窝物联网连接数将超过62亿。
此外，人工智能行业的迅猛发展，物联网与大数据、云计算和人工智能的融合趋势
越发明显，AI与物联网的结合使得下游行业能够提供更加个性化的服务和体验。智
能模组已成为边缘计算需求新的载体，并已经应用于车联网、消费电子等多个领域
，赋予传统的物联网新的增长机会。Counterpoint Research的数据显示，到2030
年，AI嵌入式蜂窝模组预计将占所有物联网模组出货量的25%，复合年增长率为35%
。ABI Research预测，至2029年蜂窝模组全球出货量可达7.05亿片。
随着人工智能产业的发展以及数据中心、智算中心的持续建设，中国对存算软硬件
的需求快速增加。中国相继出台了《数字中国建设整体布局规划》《“十四五”数
字经济发展规划》《“十四五”大数据产业发展规划》《算力基础设施高质量发展
行动计划》等政策，为公司云产品的发展提供了明确、广阔的市场前景。《算力基
础设施高质量发展行动计划》指出，算力是集信息计算力、网络运载力、数据存储
力于一体的新型生产力，还提出主要目标：到2025年算力规模超过300EFLOPS，智
能算力占比达到35%，存储总量超过1,800EB，先进存储容量占比达到30%以上，重
点行业核心数据、重要数据灾备覆盖率达到100%。在政策的支持下，在市场需求的
催化下，在技术进步的带动下，算力基础设施仍将保持较高的增长速度。公司在20
16年制定了“云-管-端”的发展架构后，近年来持续丰富物联网无线通信模组和终
端的产品系列，还持续延伸云业务链条，布局了存算服务器及软件产品，并开始拓
展算力云服务业务和运维业务，通过产品、服务组合形成了数据采集、传输、清洗
、计算、存储灾备的数据要素链条。
3.行业的基本特点
行业技术迭代速度快、新技术融合创新快。物联网是以“通信+传感”为核心的行
业，近年来通信技术和传感技术的更新迭代速度快，物联网的应用场景持续扩展，
涵盖了能源、交通、制造业、农业等多个领域，应用场景广泛。蜂窝通信技术已经
历2G、3G、4G到5G通信制式的发展，而5G Redcap技术、LTE Cat.1bis的应用将推
动市场对蜂窝通信的需求进一步提升。物联网与大数据、云计算、人工智能行业的
快速发展也使得物联网技术与人工智能等技术融合加快，进一步促进了行业技术创
新，并显著提升了物联网的连接规模、数据处理能力和智能化水平。
人工智能时代已经来临，传统的无线通信模组、终端都需要进行AI升级，“物联网
+AI”将产生更多应用场景，包括机器人、AI玩具、低空经济等。随着物联网技术
与AI融合的加深以及端侧AI技术的形成与赋能，新应用场景和新需求还在持续涌现
，行业的更新迭代速度在加快，AI硬件将为物联网行业带来新的业务增长点。
端侧AI在蓬勃发展，AI云也在发展，AI大模型在千行百业垂直领域的应用带来了对
云基础设施的巨大需求，云基础设施是算力、存力和运力的有机结合，不仅关乎到
大模型的能力边界，更会影响产业创新和升级的速度。而云基础设施建设需要持续
重资产投入，需要参与方调动大量资源，目前，云基础设施的建设仍在高速发展。
4.行业主要技术门槛
物联网行业需要对无线通信技术有深厚理解，建立起硬件、软件、系统、平台等研
发能力，积累起通信故障排除的知识和能力，积累起核心基础技术和核心应用技术
，并紧随无线通信技术的迭代节奏，快速开发出具有较高性价比的新产品。
物联网行业需要对下游各个行业应用场景和终端设备的特性有深厚理解，不同应用
行业的应用场景差异巨大，尤其是设备运行环境方面受客观限制因素影响大，例如
应用于电力信息采集的模组无需考虑供电问题但由于部署范围广因此部分面临着高
温差、腐蚀的环境，而应用于水和燃气信息采集的模组则需要考虑供电问题且需要
解决网络信号拥堵等难题，因此只有充分理解各个行业应用场景和终端设备的特性
，才能对症下药，研发出稳定、可靠的无线通信产品。
人工智能的发展对物联网企业研发团队的持续学习能力和整合能力提出了更高的要
求，研发人员既需要对蜂窝通信技术深刻理解，又要对各个应用场景的终端设备特
性有深刻理解，同时还要与云计算、大数据、人工智能进行深度融合，形成端侧AI
等解决方案，因此需要将专业型人才进一步培养成复合型人才，方能研发出能够满
足行业应用场景的、符合各行业标准的产品和解决方案。
（二）公司主营业务情况
1.公司主要业务、主要产品或服务情况
公司致力于为物联网提供全球领先、可靠的物联网接入通信。公司的主营业务为物
联网无线通信模组、物联网无线通信终端、物联网无线通信解决方案、云产品（云
平台和云基础设施）的设计、研发、生产（外协加工方式实现）和销售，为客户提
供的价值包括可靠的物联网接入通信和高效的行业AI解决方案。公司的产品包括物
联网无线通信模组、无线通信终端、无线通信解决方案、云平台和云基础设施。
公司提供的物联网无线通信模组是物联网中“联”的重要一环，是万物互联的硬件
基础；公司的物联网运管服平台是物联网的共性支撑平台，也是城市物联感知的数
字底座；公司顺应物联网与云计算、大数据、人工智能融合的趋势，将AI技术与物
联网无线通信产品融合，发展AI硬件、AI智能体以及场景AI解决方案，还持续延伸
云业务链条，提供存算软硬件产品，最终与传统的无线通信模组企业差异化竞争。
（1）无线通信模组是连接物联网感知层和网络层的重要环节，按照通信制式划分
，涵盖了2G/3G/4G/5G/NB-IoT/Cat-M/eMTC等各类制式模组；按照功能划分，涵盖
标准模组和智能模组；按照应用领域划分，涵盖智慧能源（电力、水务、燃气）、
车联网、城市物联感知、移动宽带物联网（Mifi、CPE）、商业零售（金融支付、
共享设备）、工业物联网等各个细分领域和应用场景。无线通信终端是以通信和传
感为核心的终端，主要应用于车联网、城市物联感知等领域。其中车联网终端包括
4G智能OBD、智能应急车灯等终端，城市物联感知终端包括应用于地质灾害监测预
警、城市内涝监测预警、可燃气体监测预警等各类物联感知设备以及物联网网关。
无线通信解决方案是与物联网通信密切相关的通信核心板，其能为客户提供更稳定
的通信连接且便利客户的研发和安装。
公司是智能电网领域无线通信模组的先行者，早在2009年国家电网启动“坚强电网
建设”时，公司即实现自主研发的无线通信模组应用于国家电网的集中抄表，实现
了国产化替代。多年来，公司的无线通信模组经历了不同地区不同运行环境的考验
，在线率等质量指标考核名列前茅，公司在电力行业还先后经历了4G升级、4G国产
芯替代、5G应用试点等智能电网升级进程。近三年来公司在智能电网的无线通信模
组出货量占国家电网用采招标采购量达50%以上，在该细分领域处于龙头地位。公
司的无线通信模组还应用于电力配网以及光伏、风能等清洁能源发电。此外，伴随
着海外智能电网的高速发展趋势，公司积极拓展亚洲、中东、欧洲等区域的海外电
力市场，在多个国家的电力市场份额领先，在印度等国家的电力物联网市场的市场
占有率第一。面对人工智能行业发展带来的机遇，公司也在积极布局端侧AI，发展
AI模组、AI终端和AI智能体，并形成场景AI解决方案，赋能文旅、养殖等行业的数
字化、智能化、高端化转型升级。
（2）云产品是与物联网大数据相关的云平台（物联网运管服平台、管道云）、云
基础设施（存算软硬件产品等）及公司正在推进的算力云服务业务。物联网运管服
平台能助力各级政府、大型企业园区、地方社区实现感知设备的标准化统一接入、
智能化统一运管、场景化态势感知、全景化数据联动、多元化开放共享；管道云能
提升物联网设备的通信质量和设备在线率；存算服务器和软件则能满足智算中心、
数据中心以及垂直行业大客户对存力、算力、运力的需求。公司云产品业务是主营
业务的重要组成部分，云产品业务内部各产品之间，以及云产品业务与物联网无线
通信模组、终端业务存在协同效应。
公司在不断拓展自身产品应用领域广度的同时，也在着力布局和打造物联网无线通
信整体解决方案，通过不同的产品组合满足不同行业客户的需求。公司基于全球首
创的“云-管-端”架构的接入通信解决方案，首创“有方开物”物联网运管服平台
，向各级政府提供城市物联感知体系“规建维管数”全生命周期解决方案，推进城
市物联感知体系的统建，实现“标准化统一接入、智能化统一运管、场景化态势感
知、全景化数据联动、多元化开放共享”五大功能，有效支撑城市运行和治理全域
覆盖、全程感知、全时响应，为推进城市全域数字化转型、推进政府提升城市治理
现代化水平赋智赋能。公司首创“有方观致”管道云平台，通过物联网络洞察、设
备用户洞察、高可用性管理、设备运维管理、流量管理五大核心功能，面向物联网
产业客户提供更加高效的物联网无线通信质量监测、诊断和运维管理服务。
公司持续挖掘政府和企业客户在数据接入、计算、存储等方面的需求，发力云基础
设施业务，向客户提供存算软硬件等云基础设施的配套产品，保证客户智算中心基
础设施的落地实施，此外，公司还进一步延伸云业务链条，开始发展算力云服务业
务及运维业务。综上，公司通过物联网无线通信模组、终端、云平台和云基础设施
，实现了对数据采集、传输、清洗、计算全覆盖，并向客户提供自主、稳定、可靠
、安全的解决方案。
2.公司主要经营模式
（1）采购模式
公司根据客户订单需求情况制定物料采购计划，从合格供应商名录收录的原厂供应
商或原厂供应商的经销商中筛选后采用议价或招标方式确定采购价格。公司计划部
负责需求和库存控制；采购部负责物料的供应及成本控制和供应商的开发管理、物
料认证及招标管理；质量部负责采购物料质量检验及供应商质量管理。
公司采购原材料的方式包括国内采购和进口采购，其中在国内采购的物联网原材料
主要系由展锐、翱捷、锐石等国内芯片厂商制造的国产基带芯片、射频芯片、电容
电阻、天线等电子元器件，因上述电子元器件市场较为分散，公司主要通过向国内
各大电子元器件经销商采购。公司进口采购的原材料主要由高通、JSC等境外芯片
厂商制造的海外基带芯片和存储芯片，且主要通过供应链公司报关进口。此外，公
司还向制造商或代理商采购存算服务器及配套产品。
（2）生产模式
公司将优势资源集中到研发、销售环节，产品的生产通过委外加工方式实现。公司
的委外加工厂商主要位于珠三角地区，且以上市公司为主。委外加工厂商为公司提
供产品制造服务，包产品的SMT（表面贴装技术）贴片加工、测试和组装。公司对
外协生产各个环节的关键工艺进行控制，保证产品的质量。公司的委外加工环节不
涉及公司核心工艺环节和产品技术，且采取了一系列措施保证技术不被泄露。
（3）销售模式
公司销售模式以直销方式为主，经销方式为辅，同时在城市物联感知领域推广服务
运营模式。直销模式下，公司与主要客户对产品责任、交货方式、付款方式进行原
则性约定，在原则性约定的范围内签订购销合同，按照合同约定安排发货。公司经
销模式属于买断式销售，公司与下游经销商签订销售合同或销售订单，将产品发送
到约定地点。直销方式能使公司更好地服务于大客户并及时响应大客户的需求，经
销方式能更好地应对不断涌现的物联网碎片化应用并满足中小微客户的需求。公司
开拓海外市场的方式包括直接出口向海外客户销售物联网无线通信产品或云基础设
施、向国内客户销售无线通信模组随客户整机出口、向跨国代理商销售无线通信模
组和终端。公司云平台的销售系公司直接与最终客户或集成商签订合同，或者公司
通过客户招投标环节在中标后与客户签订合同，然后向客户交付和部署云平台，经
客户验收后实现销售。公司云基础设施的销售系公司与客户（部分为最终客户或其
指定的公司，部分为代理）签订合同，安排货运并向客户交付，最终由客户验收后
双方完成结算。
（4）研发模式
公司研发能力主要表现在对无线通信模组和终端的硬件、软件、系统等设计开发和
测试认证方面，使无线通信模组和终端的不间断运行可靠性、复杂恶劣环境适应性
等各项指标满足不同应用场景下客户多元化的需求。公司的研发工作紧贴市场需求
，基于公司现有核心技术进行应用领域的开发创新，紧密跟进最新的无线通信技术
，力争在行业中率先推出具有先进性和竞争力的产品。此外，公司还顺应物联网与
大数据、云计算和人工智能的融合趋势，对存算软硬件产品进行研发，并与合作伙
伴开展联合研发，形成国产化自主可控的系列产品。公司制定并严格执行研发工作
管理制度，对研发立项进行评估和审批，持续优化IPD（集成产品开发）项目系统
管理，同时积极申请专利技术，加强知识产权保护管理。
（5）云产品业务模式
公司云平台的业务模式为根据客户的定制化需求，对云平台进行扩展开发，与最终
客户或集成商签订合同，或者公司通过客户招投标环节在中标后与客户签订合同，
然后向客户交付和部署云平台，经客户验收后实现销售。公司云基础设施的业务模
式为公司以自有产品集成外购的存算服务器形成整体解决方案后向客户交付或者公
司直接外购存算服务器进行升级后向客户交付。
二、经营情况的讨论与分析
（一）公司整体经营情况
2025年上半年，公司实现营业收入245,225.99万元，同比增长39.06%，研发投入4,
718.59万元，同比减少8.68%，占营业收入比例1.92%，归属于上市公司股东的净利
润6,356.41万元，同比变动-22.10%。报告期末，公司总资产为252,942.51万元，
同比增长42.58%；归属于上市公司所有者权益92,907.18万元，同比增加8.63%。
2025年上半年，公司物联网无线通信模组的收入实现增长，随着印度等海外市场对
电力基础设施投资增加，电力市场对无线通信模组的需求增加，公司电力行业收入
实现大幅度增长。
2025年上半年，公司云产品业务收入实现大幅增长。云产品主要包括云平台产品（
物联网运管服平台、管道云平台）和云基础设施（存算服务器、网络设备和软件等
）。随着人工智能产业的蓬勃发展和智算中心建设的持续推进，市场对云基础设施
的需求增加，公司云基础设施收入实现大幅度增长。
（二）公司研发情况
公司注重研发投入，报告期内，公司的研发投入4,718.59万元，同比减少8.68%，
研发投入占营业收入的比例为1.92%。报告期末，公司研发人员共265人，占公司员
工的比例为61.77%。报告期内，公司及合并报表范围内的子公司（含母公司、全资
子公司和控股子公司）累计申请15项专利和3项计算机软件著作权，截至报告期末
，公司已累计获得163项专利和153项计算机软件著作权。
（三）公司销售和市场情况
公司销售模式以直销方式为主，经销方式为辅，同时公司在城市物联感知领域推广
服务运营模式。公司持续开拓国内市场和海外市常公司的销售和市场覆盖国内多个
城市，并覆盖欧洲、美洲、印度和东南亚等国家和地区的市常公司开拓海外市场的
方式包括直接出口向海外客户销售无线通信模组、解决方案或终端、向国内客户销
售无线通信模组并随客户智能电表等终端出口、向跨国代理商销售无线通信模组和
终端等。
报告期内，公司持续推进城市物联感知领域业务，山东有方成功揭榜山东省大数据
局“城市物联感知数据治理”任务，围绕数据汇聚、清洗、标注、共享全链路打造
标杆示范；榆林市物联网平台、数字庐山全域数字化转型项目均完成合同签订并顺
利进入实施交付阶段；公司在北京西城区新设政府业务总部并落成城市物联感知体
系主题展厅，以国家数据局及地方数据局为核心客户，集中展示公司物联感知平台
、AIoT终端、物联感知体系统建案例、价值、方法论等，通过标杆工程提升公司市
场形象，进一步完善市场布局。
报告期内，公司持续拓展云基础设施的客户，包括政企数据中心、智算中心和垂直
行业大客户，为多个智算中心提供了存算服务器等产品，形成了收入和项目储备。
公司持续延伸云产品业务链条，开展算力云服务业务，算力云服务具备较好的业务
持续性和盈利性，未来可以进一步提升公司经营稳定性和盈利水平。
报告期内，公司还积极参与各项国内、国际市场推广活动拓展销售渠道。报告期内
，公司参加了2025世界移动通信大会上海站，2025德国嵌入式展览（Embedded Wor
ld2025），第二十一届上海国际汽车工业展览会，第八届数字中国建设峰会，IAEI
S2025第十四届国际汽车电子产业峰会，公司在数字中国建设峰会举办的2025数字
中国创新大赛中凭借《智绿城市数字化基础设施-全国领先的城域物联感知平台》
方案荣获“数字城市百景奖”，在公司官方网站、微信公众号也进一步加强了公司
产品应用的宣传，取得了积极的市场反响。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
公司的核心竞争力在于核心团队对不同行业不同应用场景的物联网无线通信和数据
存算等需求的充分理解，并基于公司深厚的技术和产品积累以及公司资源整合能力
，能为客户提供稳定、可靠、安全的物联网大数据产品和解决方案。
1.稳定的核心经营团队，保持合力勇于开拓
公司的核心管理团队和技术团队平均拥有20年以上的通信行业从业经历，对物联网
有着深厚理解，近20年共同创业、经营经历使团队拥有较强的凝聚力，核心经营团
队稳定。公司核心管理团队和核心技术团队成员为公司的产品和核心技术的研发做
出过重要贡献或对重要应用领域产品和技术创新路径规划有着重要影响，并先后在
公司核心研发、产品线、研发管理、交付管理、销售管理等岗位上担任过重要职务
。公司还进一步完善研发体系和流程建设，围绕数据要素和根据公司业务发展需要
不断优化人才结构，建设优化与云产品业务相关以及与政府业务相关的关键人才，
形成一支专业配置完备、踏实肯干、创新意识较强、勇于开拓的优秀团队。
2.“云-管-端”一体化深度布局、覆盖数据要素全流程
公司基于全球首创的“云-管-端”架构的接入通信解决方案，顺应物联网与云计算
、大数据、人工智能融合的趋势，延伸云业务链条，提供存算软硬件产品，与物联
网无线通信模组、终端、云平台等产品形成方案，覆盖了数据要素从采集、传输、
清洗、计算、存储和灾备的过程。
物联网是以通信和传感为核心的行业，并以无线通信模组、无线通信终端和云平台
为基础产品。无线通信模组的研发需要核心基础技术的支撑，既需要精通蜂窝通信
技术，还需要拥有较强的底层协议、基带和射频技术、与硬件紧密结合的嵌入式软
件技术和云平台开发应用能力。此外，为保障模组连接的稳定性、可靠性以及在性
能与成本中建立平衡，需要在合适的时间采用合适的无线通信技术，并根据不同的
行业、不同应用场景下的不同的终端设备的特性，高效研发出不同制式模组满足客
户的需求，这需要企业长时间的技术积累和沉淀。无线通信终端除需要无线通信模
组的技术和能力外，还需要对垂直行业应用的需求进行精确定义，以及更深层次的
方案设计和整合能力。物联网云平台需要在终端数据采集、数据传输、数据存储上
具备充足的技术储备，需要具备高效的数据分级分类的数仓存储设计，将碎片化的
物联数据完整结构化。云平台在大量实时感知数据处理和分析上，以模型和事件驱
动的设计模式，建立了数据关系和数据图谱，而大数据和人工智能技术的应用，使
云平台能对物联网设备进行故障预测和性能优化。除此之外，云平台还需采用多种
安全技术以保障云平台的数据安全性和隐私性，还需提供开放接口以实现数据对接
和共享。经过多年的技术积累，公司掌握并精通五项核心基础技术，在此基础上持
续开发众多核心应用技术，凭借核心技术形成了自主研发的技术成果。
3.云产品业务构建客户及供应链优势，形成差异化竞争能力
公司通过独有的“云-管-端”架构布局，围绕着数据要素全流程进行了深度布局，
能够满足客户对数据采集、传输、清洗、计算和存储的全方位需求，云产品的市场
协同、技术协同、管理协同，不仅扩大了公司的优质客户基础，还在一定程度上增
强了客户粘性，此外，公司的供应链体系、生态链体系和联盟体系也因此变得更加
强大，促进公司形成了独特的差异化竞争优势。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司掌握并精通物联网和AI业务所必需的五项核心基础技术，并在此基础上通过自
主研发形成了十多项核心应用技术，并针对各技术领域中公司独有的技术见解和应
用申请了专利。五项核心基础技术分别为蜂窝通信技术、可靠性技术、应用层协议
技术、基带和射频技术、嵌入式软件及AI大模型面向垂直行业开发调优和部署技术
；核心应用技术分别为无线通信智能模块高精度定时器技术、无线通信智能模块加
密技术、数据传输粘包处理技术、防饱和基站连接技术、数据压缩算法技术、Open
CPU/OpenLinux技术、无线通信模块数据传输实时性技术、无线通信模块网络切换
技术、MCU程序加密签名技术、NB-IoT低功耗快速联网技术、基于国产芯片的5G工
业模块技术、软件定义的物联设备标准化接入技术、智能化物联管控技术、轻量级
物联数据系统对接技术、可视化网络数据监测与诊断技术、嵌入式轻量级虚拟化软
件技术、5G RedCap物联网技术等核心应用技术。
报告期内，公司的核心技术及其先进性未发生重大不利变化。
2、报告期内获得的研发成果
报告期内，公司的研发投入4,718.59万元，同比减少8.68%，占营业收入的比例为1
.92%。截至报告期末，公司及合并报表范围内的子公司已累计获得163项专利和153
项计算机软件著作权。报告期内，公司继续开展了5G无线通信模块和解决方案、4G
及NB无线通信模块等多个研发项目，并重点聚焦5GRedCap、5G+V2X、算力模组等方
面，推出了新一代Cat.1bis宽电压模组、电力蓝牙模组、国产芯4G车规级及5G Red
Cap车规级模组、AI玩具解决方案、AI算力模组和AI终端、机器人核心板、移动宽
带物联网整机方案等产品。公司还持续积累存算软硬件相关的技术以及方案设计、
组网规划、运维服务相关的经验。
3、研发投入情况表
4、在研项目情况
5、研发人员情况
6、其他说明
四、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入24.52亿元，同比增长39.06%；实现归属于母公司股
东的净利润6,356.41万元，同比变动-22.10%；经营活动现金净流量净额14,142.74
万元，同比变动1,083.35%。
公司在获得高通的返利确认后且使用该部分芯片的产品已经实现了销售，则该部分
芯片的返利冲减当期的营业成本。本期公司冲减当期的营业成本的返利金额为107.
62万元。按照匹配性原则，公司本期应确认的高通返利为129.49万元，按匹配性原
则模拟测算的归属于母公司股东的净利润是6,375.00万元。
五、风险因素
（一）经营风险
1.全球贸易政策变化带来的风险
从公司的原材料供应来看，公司部分物联网芯片采购来自于境外厂商，比如高通、
恩智浦等，上述芯片生产厂商掌握核心生产技术，且欧美客户仍偏好使用上述芯片
，但随着国内大力发展集成电路产业，展锐、翱捷、移芯等公司研发实力提升，公
司近年来逐渐确定国产基带芯片及其他芯片、电子元器件的选型并逐步实现国产化
替代，因此对外采购物联网芯片的金额和对外出口物联网终端的金额占比均较校
若未来因高额关税、贸易禁令等国际贸易摩擦导致芯片价格上升，或其他海外原材
料供应商销售策略和销售价格发生较大幅度的波动，或因外部环境限制无法获取芯
片，将对公司的原材料供应以及产品成本产生不利影响。如果全球贸易持续恶化，
还将会导致公司对外销售价格提升，在欧美市场的产品竞争力减弱，对欧美客户的
吸引力降低，从而对公司经营业绩带来不利影响。
2.芯片短缺的风险
芯片是公司产品的重要原材料，公司需要向上游芯片厂商采购基带、射频、存储、
MCU等芯片。极端情况下，美国对中国实行芯片全面禁运，公司无法获得海外关键
芯片，将会造成公司在替代产品的开发和认证周期内无法继续为部分现有客户提供
产品的情况，芯片的短缺和由此引发的价格波动会对公司订单的生产交付以及公司
的成本和毛利造成影响。将会对公司生产经营造成不利影响。
3.云产品业务因政策及结算方式变化产生的风险
得益于人工智能行业的发展，智算中心的不断建设，公司云产品业务近年来发展迅
速。但云产品业务受到各项政策的影响较大，如果政策发生变化或者市场发生变化
，将会对公司云基础设施业务的采购、销售造成影响。此外，由于存算服务器供应
紧缺且价值较高，在结算方式上也涉及大额预付账款，如果供应商的产品供应不及
时或供应商遭遇其他风险，将影响公司订单交付，对公司云产品业务的采购、销售
造成影响，进而对公司的经营业绩和经营性现金流造成影响，从而增加公司生产经
营的不确定性风险。
（二）财务风险
1.应收账款发生坏账的风险
报告期期末，公司应收账款为88,122.92万元，占流动资产比重为42.33%。公司智
能电网领域主要直接客户为上市公司或大型企业，最终客户主要为国家电网和南方
电网等国有电力企业，公司在城市物联感知领域以及存储服务器领域的客户也由类
似企业构成，由于行业惯例和终端客户特殊性使得应收账款坏账损失风险较低但回
款周期普遍较长，此外，公司云基础设施产品价值较高，如当期期末公司已向客户
交付货物但尚未结清尾款的，将增加期末公司应收账款的金额，但该业务回款周期
较短、回款风险较小，通常在资产负债表日后能及时收回。应收账款是公司资产的
重要组成部分，金额较大的应收账款影响公司的资金周转速度和经营活动的现金流
量，对公司运营效率带来不利影响。若出现应收账款回款周期过长、不能按期收回
或主要客户财务状况出现恶化，公司将可能面临一定的坏账损失风险，对公司的经
营业绩产生不利影响。
2.经营性现金流量净额为负的风险
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为14,142.74万元。公司物联网产品
的主要客户包括电力行业、城市物联感知行业的大型国有企业和上市公司，上述企
业在采购定价、付款时间等方面占有主动地位，平均付款周期较长，虽然公司海外
业务的平均付款周期相对较短，海外订单也在持续增加，但海外业务的营业收入及
其占比还不高，公司应收账款回款时间仍旧较长；同时，公司的主要原材料芯片制
造商给予下游客户的账期较短，因此公司上下游的付款及收款结算存在一定的时间
差。此外，公司云基础设施产品的付款和收款的结算时间差较短，但交易金额较大
，当报告期末存在已支付采购货款而尚未收回应收账款的情况时，将对经营活动的
现金流量净额影响较大。未来随着公司业务规模的进一步扩大，若公司不能有效控
制应收账款回款速度及存货周转速度，持续强化现金流管理，持续提升海外业务收
入，或银行借款等融资渠道筹集资金不及时，则公司的资金周转将面临一定的压力
，从而对公司经营和业务扩张造成较大不利影响。
3.公司产品毛利率下降的风险
随着通信制式的不断迭代，同一制式下的模组产品毛利率会随着技术不断成熟而有
所下降。公司的无线通信模组主要面向国内市场和印度等新兴市场国家销售，毛利
率较低，同时由于行业竞争激烈等原因导致近几年毛利率呈现下降趋势，此外近几
年芯片价格波动和汇率波动等原因也限制了毛利率。未来随着现有市场竞争的进一
步加剧，在不考虑新的下游应用领域或新技术对无线通信模组产生新需求的前提下
，公司现有无线通信模组产品的毛利率存在进一步持续下降的风险。近年来，公司
坚决执行“云-管-端”发展架构，设法通过提升无线通信终端和云平台的营业收入
以及海外业务收入来提升公司毛利率水平，同时抓住物联网与AI的融合趋势积极布
局高增长率高附加值业务，但如果未来随着市场竞争的加剧、汇率波动、新竞争对
手的持续进入，公司无线通信产品和云基础设施的毛利率也存在进一步下降的风险
。
4.返利政策变化可能对公司经营业绩产生的影响
返利政策系高通和众多国产芯片厂商长期以来的市场开拓策略之一，物联网无线通
信模组企业均是根据芯片厂商的供货价格、返利情况以及客户和应用领域等因素综
合制定相关产品的价格策略。如因贸易摩擦加剧或其他因素，使得芯片厂商针对公
司大幅调整或取消返利政策，将可能在短期内对公司经营业绩和生产经营造成重大
影响。
5.存货跌价风险
报告期期末，公司存货账面价值为17,242.56万元，占资产总额的比重为6.82%。公
司保持一定的存货库存能够保障经营的稳定性，但如果原材料和库存商品的价格出
现大幅下滑或者产品销售不畅，而公司未能及时有效应对并做出相应调整，公司将
面临存货跌价的风险。
6.流动性风险
公司报告期内经营活动现金流量为正，但公司2024年收入规模实现大幅增长且预计
2025年收入规模还将进一步增长，因此公司仅靠自有资金难以满足公司对营运资金
的需求。目前，公司主要通过银行借款、融资租赁的形式解决业务快速增长所带来
的资金需求，如果未来不能及时取得银行及融资租赁融资，公司可能面临流动性风
险，从而对公司经营和业务扩张造成不利影响。
（三）行业风险
1.行业竞争加剧的风险
物联网细分行业众多，通过无线通信模组传输信息数据维度广泛，客观上吸引潜在
市场竞争者进入该行业的角度和方式也多种多样。随着行业市场竞争的逐步加剧，
缺乏资金、技术、人才等关键资源支撑的企业将可能会被市场淘汰。如果公司不能
保持现有的竞争优势和品牌效应，则有可能导致公司市场份额减少，进而会对公司
经营业绩带来负面影响。
2.上游芯片技术发展带来的产品技术迭代的风险
在物联网领域，大部分带无线通信功能的终端设备均主要采用应用处理器与Modem
模块相结合的“Modem模式”，公司的无线通信模组也主要通过该种模式应用于下
游终端设备。随着半导体芯片的研发和制造工艺水平飞速的发展，集成电路性能得
以大幅提升，单个微处理器芯片能够实现的功能越来越多。目前半导体芯片厂商在
通用的基带芯片之外已推出包含无线通信功能及外带智能处理器的集成芯片（简称
SOC芯片），采用“SOC模式”的智能终端设备将不需要另行搭载Modem模块。SOC芯
片目前主要应用于智能手机和部分平板电脑等消费电子领域，未来若大量应用于物
联网终端设备，将对公司和物联网无线通信行业现有主流技术模式产生较大影响。
（四）宏观环境风险
1.国际贸易摩擦加剧的风险
公司向美国主要出口智能OBD整机，向欧洲主要出口应急车灯等车联网无线通信解
决方案和无线通信模组，向印度、东南亚、中东主要出口电力无线通信模组和整机
，同时，公司从海外进口物联网各类芯片、存算服务器等。国际贸易受政治局势、
经济发展、产业政策等多种因素的影响，如果未来国家之间出现贸易摩擦，提高关
税或者直接出台限制进出口政策或者采取其他方面的贸易保护主义措施，将会对公
司的业务发展产生不利影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜北京有柴物联网科技有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜厦门善若物联科技有限公司 ｜ 900.00｜ -｜ -｜
｜湖南有方物联网科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜山东有方物联科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜西安有方数智科技有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜西安迅腾科技有限责任公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜有方通信技术(香港)有限公司｜ 50.00｜ -89.71｜ 12719.86｜
｜重庆有方数智科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜榆林有方数字能源有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜青海有方数智科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜深圳市云上有方科技有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜深圳市方智汇软件科技有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市有方存储科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜深圳市有方数据科技有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜深圳市有方数智城市科技有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜东莞有方物联网科技有限公司｜ 1000.00｜ 782.88｜ 54851.05｜
｜东莞有方通信技术有限公司 ｜ 1200.00｜ -140.27｜ 23092.02｜
｜东莞有方电力技术有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜深圳市有方数联科技有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜北京市有方物联感知科技有限｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市有方智联终端技术有限｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市有方百为科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜北京新能智联科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜深圳市有方聚成科技有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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