☆经营分析☆ ◇603115 海星股份 更新日期：2025-10-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
铝电解电容器用电极箔的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化成箔 ｜ 104066.62｜ 19986.32｜ 19.21｜ 95.29｜
｜腐蚀箔 ｜ 4753.55｜ 341.89｜ 7.19｜ 4.35｜
｜其他业务 ｜ 387.59｜ 35.06｜ 9.05｜ 0.35｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 101775.68｜ 19051.85｜ 18.72｜ 93.19｜
｜外销 ｜ 7432.08｜ 1311.43｜ 17.65｜ 6.81｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直接销售 ｜ 109207.76｜ 20363.27｜ 18.65｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子材料 ｜ 192148.59｜ 41087.22｜ 21.38｜ 99.66｜
｜其他业务 ｜ 647.94｜ 58.47｜ 9.02｜ 0.34｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化成箔 ｜ 183919.83｜ 40349.36｜ 21.94｜ 95.40｜
｜腐蚀箔 ｜ 8228.76｜ 737.86｜ 8.97｜ 4.27｜
｜其他业务 ｜ 647.94｜ 58.47｜ 9.02｜ 0.34｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 16279.83｜ 3502.21｜ 21.51｜ 96.17｜
｜其他业务 ｜ 647.94｜ 58.47｜ 9.02｜ 3.83｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直接销售 ｜ 192148.59｜ 41087.22｜ 21.38｜ 99.66｜
｜其他业务 ｜ 647.94｜ 58.47｜ 9.02｜ 0.34｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化成箔 ｜ 86280.32｜ 16438.23｜ 19.05｜ 95.99｜
｜腐蚀箔 ｜ 3304.93｜ 285.71｜ 8.64｜ 3.68｜
｜其他业务 ｜ 301.86｜ 13.36｜ 4.43｜ 0.34｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 82278.06｜ 15175.13｜ 18.44｜ 91.53｜
｜外销 ｜ 7609.05｜ 1562.17｜ 20.53｜ 8.47｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直接销售 ｜ 89887.10｜ 16737.29｜ 18.62｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子材料 ｜ 178449.18｜ 36580.83｜ 20.50｜ 99.67｜
｜其他业务 ｜ 597.35｜ 11.36｜ 1.90｜ 0.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化成箔 ｜ 173489.14｜ 35943.68｜ 20.72｜ 96.90｜
｜腐蚀箔 ｜ 4960.04｜ 637.15｜ 12.85｜ 2.77｜
｜其他业务 ｜ 597.35｜ 11.36｜ 1.90｜ 0.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 17384.96｜ 3531.79｜ 20.32｜ 96.68｜
｜其他业务 ｜ 597.35｜ 11.36｜ 1.90｜ 3.32｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直接销售 ｜ 178449.18｜ 36580.83｜ 20.50｜ 99.67｜
｜其他业务 ｜ 597.35｜ 11.36｜ 1.90｜ 0.33｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
(一）公司所处行业情况
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于“C39计算机、通信和其
他电子设备制造业”之“C3985电子专业材料制造”；根据证监会公布的《上市公
司行业分类指引》，公司属于“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”，国家
发展和改革委员会发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016年版）
》，将电容器铝箔列为战略性新兴产业，大力鼓励电极箔行业的发展。
电极箔是铝电解电容器的核心原材料，是整个铝电解电容器组成部分中技术含量和
附加值最高的部分，有铝电解电容器CPU之称，通常占到铝电解电容器总成本的30%
至60%（随电容器规格不同而有差异），因而铝电解电容器的市场需求直接决定了
电极箔的市场需求。随着“十四五规划”、“新基建”等国家战略的出台和实施，
以及国家“以新质生产力赋能高质量发展”的要求，新能源发电、新能源汽车、云
计算、大数据、智能高端制造等产业得以持续快速的发展，铝电解电容器在新能源
产业中的用量持续增长，这也为电极箔行业提供了广阔的市场发展空间。
国家能源局发布的信息显示，截至6月底，我国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同
比增长18.7%。其中，太阳能发电装机容量11亿千瓦，同比增长54.2%；风电装机容
量5.7亿千瓦，同比增长22.7%。根据中国光伏行业协会的报告，2025年1-6月，国
内光伏新增装机212.21GW，同比增长107%，创下历史新高，其中5月月度新增装机
也刷新记录，达到92.92GW,最高装机同比增长388%；2025年上半年，中国光伏累计
装机量突破1000GW，进入太瓦时代。中国光伏行业协会对2025年全球光伏装机预测
上调，由531~583GW上调至570~630GW，全球光伏新增装机量将继续增长，但增速有
所放缓，其中我国光伏新增装机预测同步上调，会增加对铝电解电容器用电极箔的
需求。在新能源汽车方面，据中国汽车工业协会统计分析，2025年1-6月，汽车产
销分别完成1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%；新能源汽车
产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新
车销量达到汽车新车总销量的44.3%。展望下半年，“两新”政策将继续有序实施
，新能源免购置税优惠面临退坡，叠加企业新品供给持续丰富，有助于拉动汽车消
费增长，也将带来铝电解电容器用电极箔的需求稳定增长。应用于新能源发电、新
能源汽车等领域的铝电解电容器在向着高电压、高比容、耐高纹波方向发展，另外
，随着对终端电子电器等消费产品轻便、稳定、长寿命等特性的需求越来越明显，
与之对应的高比容、高强度、低漏电等电极箔的性能成了未来的发展方向。因此，
随着产业的不断升级和对产品特性要求的不断提升，高电压、高比容、高强度等性
能成为铝电解电容器用铝箔材料的未来发展方向。
（二）公司的主营业务情况
公司主营业务为铝电解电容器用电极箔的研发、生产与销售。电极箔是基础性电子
材料，由高纯度铝箔经特定介质进行电化学扩面和电化学阳极氧化制成，是铝电解
电容器的关键原材料，被广泛应用于新能源发电、新能源汽车、车载电子、云计算
，AI服务器、5G、大数据、消费电子、通讯电子、工业控制、航空航天等诸多领域
中。公司从业历史悠久，产品系列齐全，注重技术储备，涵盖了从低压、中压到超
高压的全系列产品，产能规模位居世界前列，产品技术国内领先，客户群体高端稳
定。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，国家实施更加积极有为的宏观政策，加快落实稳就业稳经济推动高
质量发展若干举措，经济运行总体平稳。公司经营层继续以“蜕变”为工作主题，
持续做深做实、不断求新求变，在复杂多变的行业环境中稳健前行，各项工作取得
积极进展和显著成效。
（一）深耕主营业务，笃行高质量发展公司坚持聚焦核心主业，不断提升经营质量
和盈利能力，实现了营收与净利润持续双增长，展现出了发展的强劲韧性和价值的
创造能力。报告期内，公司实现营业收入109,207.76万元，较上年同期增长21.49%
；实现归属于上市公司股东的净利润6,630.95万元，较上年同期增长30.50%，实现
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,482.24万元，较上年同期增长
40.71%。
（二）项目高效推进，产能规模新进阶上半年公司有序推进低压腐蚀、中高压腐蚀
、低压化成、高压化成等多个项目，产能规模不断创新高，产能布局亦更趋优化，
敏捷交付能力和抗风险能力不断增强。新建的项目产品主要面向新能源，人工智能
、服务器等新兴领域，高端产品占比日渐提升，能源成本结构日趋合理，为公司高
质量发展增添新动能。
（三）坚持创新驱动，提升行业竞争力
公司始终坚持自主创新，实现了多项技术的突破，有力支撑生产效能的提升。报告
期内，公司各部门集中资源，精诚协作，高容品稳定产出，持续扩大高附加值产品
占比；固态产品如期交付，加速国产替代进程；新产品比容提升明显，进一步提升
产品竞争力。同时，公司持续在关键技术领域加大研发投入，截至报告期末，公司
累积取得271项有效授权专利，其中发明专利76项（包括9项PCT专利）、实用新型
专利195项，公司的技术“护城河”愈加坚固，产品更好地满足市场需求，进一步
巩固了公司在市场竞争中的优势地位。
（四）深化数智赋能，致力绿色生产
报告期内，公司有序推进了订单排产，设备管理，检验检测等流程的数字化转型项
目，实现生产效率与产品质量的双提升，推动数字化与生产经营的深度融合。公司
积极响应国家“双碳”战略，践行可持续发展理念，通过构建完善能源管理体系，
推进精细化生产管理，促进单位产品能耗控制持续优化。
（五）推动提质增效，加强股东回报
公司高度重视投资者回报，并始终致力于保持利润分配政策的连续性和稳定性。报
告期内，公司实施了2024年年度利润分配方案：以总股本239,200,000股为基数，
向全体股东每10股派发现金红利6.0元（含税），共计派发现金红利143,520,000元
，占公司2024年度合并报表归属于上市公司股东净利润的89.20%。
（六）精进公司治理，护航长远发展
报告期内，公司依照《公司法》及其他相关法律法规，建立并不断优化多项制度和
管理体系，保障公司运营的合规性和稳健性。公司认真履行信息披露义务，切实维
护公司及股东尤其是中小股东的合法权益。
同时，公司始终将投资者关系管理作为价值传递的重要纽带，通过股东会、上证e
互动、投资者热线、投资者交流会等媒介与广大投资者建立良好的联系，持续增强
市场认同。2025年，公司已举办2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，通过互动
问答加深投资者对公司的了解和认同，建立并维护上市公司的良好形象，推进公司
在资本市场的长期健康发展。
三、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生显著变化。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜联力企业有限公司 ｜ 100.00｜ 218.57｜ 17906.98｜
｜南通海一电子有限公司 ｜ 22600.00｜ 3591.28｜ 63165.16｜
｜四川中雅科技有限公司 ｜ 30500.00｜ -1315.41｜ 81795.08｜
｜宁夏海力电子有限公司 ｜ 21500.00｜ 329.47｜ 45959.51｜
｜上海海星联力技术有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜海星日本株式会社 ｜ -｜ -｜ -｜
｜新疆中雅科技有限公司 ｜ 10000.00｜ 1391.95｜ 38592.56｜
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