☆公司大事☆ ◇601225 陕西煤业 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-10-｜75106.79｜ 3240.93｜ 6598.36｜ 68.84｜ 4.34｜ 6.12｜
｜ 24 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-10-｜78464.22｜ 4728.68｜ 4649.13｜ 70.62｜ 6.43｜ 3.47｜
｜ 23 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-10-｜78384.67｜ 5306.64｜ 5068.68｜ 67.66｜ 6.54｜ 7.20｜
｜ 22 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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【2.公司大事】
【2025-10-25】
陕西煤业：10月24日获融资买入3240.93万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，陕西煤业10月24日获融资买入3240.93万元，当前融资余额7.51亿元，占流通市值的0.34%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2432409318.0065983596.00751067885.002025-10-2347286793.0046491283.00784642163.002025-10-2253066351.0050686796.00783846653.002025-10-2156046922.0067551285.00781467098.002025-10-2078159980.0060387346.00792971461.00融券方面，陕西煤业10月24日融券偿还6.12万股，融券卖出4.34万股，按当日收盘价计算，卖出金额98.78万元，占当日流出金额的0.25%，融券余额1566.80万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-24987784.001392912.0015667984.002025-10-231462825.00789425.0016066050.002025-10-221464960.001612800.0015155840.002025-10-21889540.003008672.0015385664.002025-10-202232750.004513590.0017800170.00综上，陕西煤业当前两融余额7.67亿元，较昨日下滑4.24%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-24陕西煤业-33972344.00766735869.002025-10-23陕西煤业1705720.00800708213.002025-10-22陕西煤业2149731.00799002493.002025-10-21陕西煤业-13918869.00796852762.002025-10-20陕西煤业15886399.00810771631.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-24】
行业周报|煤炭开采加工指数涨3.03%, 跑赢上证指数0.15%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年10月20日-2025年10月24日，上证指数涨2.88%，报3950.31点。创业板指涨8.05%，报3171.57点。深证成指涨4.73%，报13289.18点。煤炭开采加工指数涨3.03%，跑赢上证指数0.15%。前五大上涨个股分别为大有能源、云煤能源、陕西黑猫、上海能源、华电能源。
本周机构观点：
**华源证券本周观点**：
投资要点：
Q3“查超产”效果显著，供给收缩助煤价反弹。2025年7月10日，国家能源局综合司印发《组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》，通过“查超产”的形式，展开了煤炭领域反内卷。此次供给端政策效果显著，2025年7、8月国内原煤产量同比转跌，跌幅分别为-3.8%、-3.2%，煤炭供需平衡显著好转，年内供需累计盈余由1-6月的9629万吨迅速降为1-8月的1496万吨，秦港5500大卡动力煤平仓价由2025年6月30日的621元/吨上涨至2025年9月30日的699元/吨，三季度累计涨幅12.6%。在煤炭需求端受宏观环境及新能源替代趋势影响的背景下，政策对供给端形成的拐点式收缩作用，或将是煤炭价格企稳上行的关键性变量及长期积极因素。
煤价回升是Q3业绩主要积极变量。动力煤市场均价环比上涨，2025Q3秦港5500大卡动力煤平仓均价报672元/吨，环比+6.5%；动力煤长协煤价反映较为滞后，Q3环比下跌，2025Q3秦港5500大卡动力煤长协均价报669元/吨，环比-0.7%。从动力煤企业端盈利水平看，市场煤比例较高的煤企业绩弹性较大。此外，虽然港口长协煤价格微跌，但或不存在实际负面影响，主因长协煤履约率普遍随着市场煤价上涨而有所回升，部分Q2已经降低履约价格的长协煤企业在Q3有望保持价格平稳或略微回升，因此企业端长协煤业务的价格亦有望在Q3实现小幅回升。炼焦煤市场价格环比上涨明显，2025年Q3京唐港主焦煤库提均价报1562元/吨，环比+18.8%；
炼焦煤长协价较为平稳，环比窄幅波动，不同主产地的主焦煤长协价涨跌互现。从炼焦煤企业端盈利水平看，主焦煤企业由于大部分采用长协价销售主焦煤，2025Q3业绩环比或以持平微增为主，而长治地区喷吹煤价格2025Q3环比上涨9.3%，叠加喷吹煤以市场价交易，有望带动相关喷吹煤企业Q3业绩实现较好的环比提升。
产量环比微跌影响或有限。从整体产量看，上市煤企商品煤产量多数落在核定产能要求内，即使略有超产，比例也较小。然而，此次“查超产”在数量上严格要求全年不能超核定产能，核查口径为原煤产量，且落实到具体的生产煤矿，导致上市公司产量亦受到一定程度影响。基于目前已公告的月度经营数据，头部上市煤企自产煤销量环比预计持平或跌幅在5%以内，波动相对较大的中小煤企自产煤销量环比跌幅亦在10%以内。考虑煤价由Q2低位显著反弹带来较为明显的单位毛利回升，产量对业绩的实际影响或较为有限。
成本控制仍为主旋律，但进一步降本空间或有限。2025H1煤价持续下行，煤企经营策略从Q1以量补价，过渡到Q2成本控制，在库存高企及需求低迷的背景下，成本控制成为业内抵御价格寒冬的关键。Q2极端的煤价，也导致煤企成本端普遍出现较大幅度的环比下降，包括人工成本、材料费用、安全生产费计提等均有压降动作。
随着供给端Q3煤价回升，盈利情况好转，我们预计煤企不会进一步压降成本，预计上市煤企Q3成本端环比Q2持平或跟随煤价略有回升。
2025Q3为少有的煤价环比企稳回升业绩期。2023年以来，煤价呈现季度阶梯性中枢下行走势，2025Q3是除2023Q4之外，少有的煤炭均价环比回升（基于秦港5500大卡动力煤平仓价）财报季，参考2023年煤炭板块在煤价回升的支撑下走出跨年行情，预计煤炭板块有望在2025Q3财报季后走出积极行情。
供紧需增，冬季煤价有望保持强势。每年9月为迎峰度夏结束后的煤炭需求淡季，但2025年9月除传统用煤淡季因素外，水电来水远超2024年同期，二十五省水电发电量旬度同比分别为+10.3%/+14.5%/+20.9%，挤压火电需求，火电发电量旬度同比为-5.8%/-8.4%/-7.6%。但在淡季更淡的形势下，受益于供给端的收缩，秦港5500大卡动力煤9月均价环比仍微增0.1%，考虑到4季度水电季节性走弱而冬季采暖电煤需求走强，叠加供给端反内卷“查超产”政策有望保持稳定的政策力度，煤炭供需或进一步偏紧，冬季煤价有望保持强势。
投资分析意见：建议积极关注（1）稳健的头部动力煤标的：中国神华、中煤能源、陕西煤业；（2）高弹性煤炭标的：兖矿能源、晋控煤业、潞安环能、山煤国际；（3）优质炼焦煤标的：淮北矿业、平煤股份、山西焦煤。
风险提示。供给端政策持续性不及预期，冬季供暖需求不及预期，新能源替代进度超预期。
**国海证券本周观点**：
事件：
2025年10月20日，国家统计局发布2025年9月能源生产情况：
煤炭：原煤生产降幅收窄。9月份，规上工业原煤产量4.1亿吨，同比下降1.8%，降幅比8月份收窄1.4个百分点；日均产量1372万吨，环比增加112.0万吨/天，同比减少9.8万吨/天。1-9月份，规上工业原煤产量35.7亿吨，同比增长2.0%。
电力：规上工业电力生产平稳增长。9月份，规上工业发电量8262亿千瓦时，同比增长1.5%；日均发电275.4亿千瓦时。1-9月份，规上工业发电量72557亿千瓦时，同比增长1.6%。分品种看，9月份，规上工业火电、风电由增转降，水电由降转增，核电增速放缓，太阳能发电增速加快。其中，规上工业火电同比下降5.4%，8月份为增长1.7%；规上工业水电增长31.9%，8月份为下降10.1%；规上工业核电增长1.6%，增速比8月份放缓4.3个百分点；规上工业风电下降7.6%，8月份为增长20.2%；规上工业太阳能发电增长21.1%，增速比8月份加快5.2个百分点。
投资要点:
供给端：9月原煤生产同比-1.8%，在降雨影响逐步消退下降幅较8月有所收窄；9月进口同比-3.3%，降幅收窄3pct
生产方面：9月原煤生产同比-1.80%，降幅较8月收窄1.4pct。2025年9月，规上工业原煤产量4.1亿吨，同比下降1.8%，降幅相较8月收窄1.4pct，主要系降雨影响逐步消退所致。2025年9月，规上工业原煤日均产量为1372万吨，月度环比增加112.0万吨/天，同比减少9.8万吨/天。1-9月，规上工业原煤产量35.70亿吨，累计同比+2.00%，累计同比增速相较1-8月降低0.8pct。
样本大型煤企9月煤炭生产分化。我们以中国神华、陕西煤业、中煤能源、潞安环能、广汇能源为样本。2025年9月，中国神华煤炭产量为2760万吨，同比+0.7%；陕西煤业煤炭产量为1456万吨，同比+5.3%；中煤能源煤炭产量为1159万吨，同比-2.6%；潞安环能原煤产量为525万吨，同比+6.1%。整体看，样本公司煤炭产量同比分化。
进口方面：9月煤炭进口同比-3.30%，降幅较8月收缩3pct。2025年9月，我国进口煤炭4600万吨，同比减少3.30%，降幅较2025年8月继续收缩3pct，9月中下旬北方港口结构性缺货之下内贸煤价反弹，部分进口煤性价比略有修复。2025年1-9月煤炭进口3.5亿吨，同比-11.10%。
按照2025年9月国内产量同比增速-1.80%以及进口量同比增速-3.30%来计算，2025年9月国内煤炭供应同比增速为-2.0%（供应增速测算未考虑热值变化），降幅较8月收窄1.6pct。
需求端：受水电发电上升影响，9月火电发电量同比下降，不过非电接替其步入旺季，焦炭9月产量同比+8%，且增速较8月扩大4pct
火电：受水电发电上升影响，9月规上工业火电同比-5.4%，同比增速较8月放缓7.1pct。规上工业电力生产平稳增长。9月份，规上工业发电量8262亿千瓦时，同比增长1.5%；日均发电275.4亿千瓦时。1-9月份，规上工业发电量72557亿千瓦时，同比增长1.6%。分品种看，9月份，规上工业火电、风电由增转降，水电由降转增，核电增速放缓，太阳能发电增速加快。其中，9月规上工业火电同比下降5.4%，8月份为增长1.7%；9月规上工业水电增长31.9%，8月份为下降10.1%；9月规上工业核电增长1.6%，增速比8月份放缓4.3个百分点；9月规上工业风电下降7.6%，8月份为增长20.2%；9月规上工业太阳能发电增长21.1%，增速比8月份加快5.2个百分点。1-9月，规上工业火电累计同比下降1.20%，降幅比1-8月扩大0.40个百分点；规上工业水电累计同比下降1.10%，降幅比1-8月收窄4.40个百分点；规上工业核电累计同比增长9.20%，增速比1-8月放缓0.90个百分点；规上工业风电累计同比增长10.10%，增速比1-8月放缓1.50个百分点；规上工业太阳能发电累计同比增长24.20%，增速比1-8月加快0.80个百分点。
总结：9月供需面依旧较佳，港口煤价环比略增。供给端，9月生产与进口继续同比下降。9月原煤产量同比下降，但降幅较8月收窄，主要系降雨影响逐步消退影响，（9月原煤产量同比-1.80%，降幅较8月收窄1.4pct），煤炭进口9月延续同比下降（9月煤炭进口同比-3.30%，降幅较8月收缩3pct），整体看供给同比仍低于去年同期，降幅边际收窄。需求端，火电需求同比下降，但冶金、化工需求同比增长。需求端，9月规上工业火电同比-5.4%，同比增速较8月放缓7.1pct，冶金、化工等需求录得正贡献（焦炭9月产量同比+8%，增速较8月提升4pct，化工耗煤9月同比+9%，增速较8月收窄5.7pct）。库存端，库存从上向下转移，9月末较月初动力煤生产企业库存-13万吨，北港库存+56万吨，沿海八厂、内陆17省电厂动力煤库存分别+5万吨、+657万吨。9月煤价环比提升。9月秦皇岛5500大卡港口煤价均价691元/吨，环比8月基本持平。展望后续，查超产背景下Q4供给端受制约，Q4属于冬季旺季，煤价有望保持震荡偏强态势。
中期去看，美国关税新政落地对市场情绪构成一定冲击，市场寻求稳健性资产，煤炭高股息、现金奶牛的投资价值属性值得关注。同时年内国家能源集团、山东能源集团、中国中煤能源集团等多家煤炭央国企对旗下上市公司启动增持与资产注入计划，亦释放利好，彰显煤企发展信心、增厚企业成长性与稳定性。从大方向来看，煤炭开采行业供应端约束逻辑未变，需求端可能阶段性起伏波动，价格亦呈现一定震荡和动态再平衡，头部煤炭企业资产质量高，账上现金流充沛，呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征。建议把握低位煤炭板块的价值属性，维持煤炭开采行业“推荐”评级。重点关注：（1）稳健型标的：中国神华、陕西煤业、中煤能源、电投能源、新集能源。（2）动力煤弹性较大标的：兖矿能源、晋控煤业、广汇能源。（3）焦煤弹性较大标的：淮北矿业、平煤股份、潞安环能、山西焦煤。
风险提示：1）经济增速不及预期风险；2）政策调控力度超预期的风险；3）可再生能源持续替代风险；4）煤炭进口影响风险；5）重点关注公司业绩可能不及预期风险；6）测算误差风险；7）动力煤价格波动风险；8）全球贸易摩擦。
行业新闻摘要：
1：华源证券表示“查超产”措施将改善供需关系，煤价反弹可能助力25Q3煤企业绩环比增长。
2：10月24日许昌主流大矿炼焦煤价格上涨，显示市场需求增强。
3：中国煤炭地质总局通过大模型技术开启地勘行业数智化新征程，推动煤炭资源开发的智能化和高效化。
4：山西证券看好四季度煤炭板块投资机会，认为煤炭弹性品种排序靠前，值得关注。
5：济宁市实施“1+N”方案，强化煤矿安全生产，确保四季度安全稳产。
6：动力煤市场延续强势，需求增加进一步推动市场向好运行。
7：煤炭开采加工行业在供给收紧的背景下，煤价持续上涨，行业景气度提升。
8：部分地区煤矿因环保问题停产，进一步加剧了焦煤的供给紧张局面。
9：国家铁路1至9月发送电煤10.56亿吨，铁路直供电厂存煤保持较高水平，保障了电力供应。
10：煤炭行业面临安全检查与超产查处的双重压力，市场对煤价的预期持续增强。
龙头公司动态：
1、陕西煤业：1）陕西煤业投资成立新公司 含资源再生利用相关业务。
2、电投能源：1）电投能源独董“失联” 公司称不影响董事会运作。2）500亿能源巨头独董失联。3）电投能源：与独立董事韩放无法取得联系。4）电投能源：前三季度净利润同比下降6.40%。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-09-29-1.46%0.90%2025-09-30-0.59%0.52%2025-10-091.57%1.32%2025-10-103.16%-0.94%2025-10-130.20%-0.19%2025-10-143.33%-0.62%2025-10-15-1.01%1.22%2025-10-162.74%0.10%2025-10-171.70%-1.95%2025-10-204.41%0.63%2025-10-21-2.11%1.36%2025-10-22-1.66%-0.07%2025-10-233.77%0.22%2025-10-24-4.01%0.71%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3129.562023-12-2931.56
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国神华1.43%9.11%8.89%陕西煤业1.38%10.96%-4.50%中煤能源1.14%14.40%2.16%兖矿能源-0.60%9.21%-0.13%电投能源1.53%7.89%26.58%潞安环能-3.19%0.27%-3.07%山西焦煤2.20%2.49%-11.46%淮北矿业0.52%6.00%-11.82%苏能股份1.44%0.61%-6.06%华阳股份1.04%-0.38%6.25%晋控煤业1.71%5.32%-0.48%冀中能源2.30%4.87%11.03%山煤国际0.91%8.43%-11.09%美锦能源1.65%4.44%-0.40%大有能源37.27%143.55%192.26%平煤股份3.83%9.19%-8.64%华电能源5.16%8.61%17.26%新集能源4.72%10.59%-11.03%甘肃能化0.38%3.94%-3.37%盘江股份1.61%7.78%2.16%
行业相关的ETF有国泰中证煤炭ETF（515220）、汇添富中证能源ETF（159930）、广发中证全指能源ETF（159945）、银河上证国有企业红利ETF（530880）、国泰上证国有企业红利ETF（510720）、华安中证国有企业红利ETF（561060）
【2025-10-24】
华源证券：“查超产”改善供需 煤价反弹或助力25Q3煤企业绩环比转增
【出处】智通财经
华源证券发布研报称，近期行业通过“查超产”的形式展开反内卷，此次供给端政策效果显著，在煤炭需求端受宏观环境及新能源替代趋势影响的背景下，政策对供给端形成的拐点式收缩作用，或将是煤炭价格企稳上行的关键性变量及长期积极因素。煤价方面，部分Q2已经降低履约价格的长协煤企业在Q3有望保持价格平稳或略微回升，因此企业端长协煤业务的价格亦有望在Q3实现小幅回升。从炼焦煤企业端盈利水平看，叠加喷吹煤以市场价交易，有望带动相关喷吹煤企业Q3业绩实现较好的环比提升。
华源证券主要观点如下：
2025Q3“查超产”效果显著，供给收缩助煤价反弹
2025年7月10日，国家能源局综合司印发《组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》，通过“查超产”的形式，展开了煤炭领域反内卷。此次供给端政策效果显著，2025年7、8月国内原煤产量同比转跌，跌幅分别为-3.8%、-3.2%，煤炭供需平衡显著好转，年内供需累计盈余由1-6月的9629万吨迅速降为1-8月的1496万吨，秦港5500大卡动力煤平仓价由2025年6月30日的621元/吨上涨至2025年9月30日的699元/吨，三季度累计涨幅12.6%。在煤炭需求端受宏观环境及新能源替代趋势影响的背景下，政策对供给端形成的拐点式收缩作用，或将是煤炭价格企稳上行的关键性变量及长期积极因素。
煤价回升是2025Q3业绩主要积极变量
动力煤市场均价环比上涨，2025Q3秦港5500大卡动力煤平仓均价报672元/吨，环比+6.5%；动力煤长协煤价反映较为滞后，Q3环比下跌，2025Q3秦港5500大卡动力煤长协均价报669元/吨，环比-0.7%。从动力煤企业端盈利水平看，市场煤比例较高的煤企业绩弹性较大。此外，虽然港口长协煤价格微跌，但或不存在实际负面影响，主因长协煤履约率普遍随着市场煤价上涨而有所回升，部分Q2已经降低履约价格的长协煤企业在Q3有望保持价格平稳或略微回升，因此企业端长协煤业务的价格亦有望在Q3实现小幅回升。
炼焦煤市场价格环比上涨明显，2025年Q3京唐港主焦煤库提均价报1562元/吨，环比+18.8%；炼焦煤长协价较为平稳，环比窄幅波动，不同主产地的主焦煤长协价涨跌互现。从炼焦煤企业端盈利水平看，主焦煤企业由于大部分采用长协价销售主焦煤，2025Q3业绩环比或以持平微增为主，而长治地区喷吹煤价格2025Q3环比上涨9.3%，叠加喷吹煤以市场价交易，有望带动相关喷吹煤企业Q3业绩实现较好的环比提升。
产量环比微跌影响或有限
从整体产量看，上市煤企商品煤产量多数落在核定产能要求内，即使略有超产，比例也较小。然而，此次“查超产”在数量上严格要求全年不能超核定产能，核查口径为原煤产量，且落实到具体的生产煤矿，导致上市公司产量亦受到一定程度影响。基于目前已公告的月度经营数据，头部上市煤企自产煤销量环比预计持平或跌幅在5%以内，波动相对较大的中小煤企自产煤销量环比跌幅亦在10%以内。考虑煤价由Q2低位显著反弹带来较为明显的单位毛利回升，产量对业绩的实际影响或较为有限。
成本控制仍为主旋律，但进一步降本空间或有限
2025H1煤价持续下行，煤企经营策略从Q1以量补价，过渡到Q2成本控制，在库存高企及需求低迷的背景下，成本控制成为业内抵御价格寒冬的关键。Q2极端的煤价，也导致煤企成本端普遍出现较大幅度的环比下降，包括人工成本、材料费用、安全生产费计提等均有压降动作。随着供给端Q3煤价回升，盈利情况好转，预计煤企不会进一步压降成本，预计上市煤企Q3成本端环比Q2持平或跟随煤价略有回升。
2025Q3为少有的煤价环比企稳回升业绩期
2023年以来，煤价呈现季度阶梯性中枢下行走势，2025Q3是除2023Q4之外，少有的煤炭均价环比回升(基于秦港5500大卡动力煤平仓价)财报季，参考2023年煤炭板块在煤价回升的支撑下走出跨年行情，预计煤炭板块有望在2025Q3财报季后走出积极行情。
供紧需增，冬季煤价有望保持强势
每年9月为迎峰度夏结束后的煤炭需求淡季，但2025年9月除传统用煤淡季因素外，水电来水远超2024年同期，二十五省水电发电量旬度同比分别为+10.3%/+14.5%/+20.9%，挤压火电需求，火电发电量旬度同比为-5.8%/-8.4%/-7.6%。但在淡季更淡的形势下，受益于供给端的收缩，秦港5500大卡动力煤9月均价环比仍微增0.1%，考虑到4季度水电季节性走弱而冬季采暖电煤需求走强，叠加供给端反内卷“查超产”政策有望保持稳定的政策力度，煤炭供需或进一步偏紧，冬季煤价有望保持强势。
标的方面
建议积极关注(1)稳健的头部动力煤标的：中国神华(601088.SH)、中煤能源(601898.SH)、陕西煤业(601225.SH)；(2)高弹性煤炭标的：兖矿能源(600188.SH)、晋控煤业(601001.SH)、潞安环能(601699.SH)、山煤国际(600546.SH)；(3)优质炼焦煤标的：淮北矿业(600985.SH)、平煤股份(601666.SH)、山西焦煤(000983.SZ)。
风险提示
供给端政策持续性不及预期，冬季供暖需求不及预期，新能源替代进度超预期。
【2025-10-24】
10月23日动力煤800.00元/吨 5天上涨5.96%
【出处】生意社
据生意社监测，动力煤10月23日最新价格800.00元/吨，最近5天上涨5.96%，10天上涨12.28%。
相关生产商有：新集能源（601918） 开滦股份（600997） 神火股份（000933） 安源煤业（600397） 昊华能源（601101） 大有能源（600403） 陕西煤业（601225） 郑州煤电（600121） 兰花科创（600123） 华阳股份（600348） 上海能源（600508） 潞安环能（601699） 电投能源（002128） 平煤股份（601666） 中煤能源（601898） 中国神华（601088） 冀中能源（000937） 恒源煤电（600971） 甘肃能化（000552） 兖矿能源（600188） 山煤国际（600546） 山西焦煤（000983） 晋控煤业（601001） 陕西黑猫（601015） 淮北矿业（600985） 山西焦化（600740） 宝泰隆（601011） 苏能股份（600925） 美锦能源（000723） 赤天化（600227）等。
【2025-10-24】
寒流来袭，这个板块有“热”的理由
【出处】上海证券报·中国证券网
进入四季度，冷锋过境，北方气温骤降，使这个被市场“忽视”的板块重新进入人们的视野。随着该板块的供需格局逐步改善，叠加充沛的现金流与估值安全边际，它是否有望成为“高低切”资金的新落脚点？机构有最新研判。
国盛证券：坚定看好后续煤炭板块行情
10月至今，煤价和煤炭指数表现均较为亮眼背后，一方面反内卷背景下，超产查处导致的供应受限是本轮煤价上涨的底层逻辑；另一方面国内南方高温叠加北方气温骤降，“南热北冷”天气极大拉动耗煤需求，成为近期煤价大涨的导火索。当前板块估值与涨幅均处市场低位，有补涨需求。推荐业绩弹性较大的兖矿能源、晋控煤业；重点关注深耕智慧矿山领域的科达自控，以及前期完成控股变更，目前正在办理资产置换的江钨装备；重点推荐困境反转的中国秦发。
广发证券：煤炭板块估值和利润向上弹性可期
未来煤炭补库需求有望进一步增长，叠加供给端难有增加，预计4季度煤价将维持偏强，板块股息率优势明显，估值和利润向上弹性可期。长期看，预计2026-2028年煤炭供应增长将放缓，东南亚等地区煤炭需求增长较为确定，预计海外煤价也将维持相对高景气。重点推荐盈利分红稳健的动力煤公司：中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源等；受益于需求预期向好、供应收缩的高弹性公司：山西焦煤、潞安环能、淮北矿业、晋控煤业、首钢资源等。
太平洋证券：煤炭等为代表的板块或重新获得市场关注
预计以煤炭、银行、养殖等为代表的板块强势不会只是一日行情，未来一个季度这些板块或将重新获得市场的关注。而科技过高的吸筹率和波动率将很难获得超额收益，仍在低位的煤炭、银行、光伏、养殖、核电预计在四季度会有不错的表现。市场会抚平每一处“洼地”，买在无人问津处、卖在人声鼎沸时是获得超额收益的必要条件。
国海证券：关注头部煤炭企业
市场在高波动背景下寻求稳健性资产，煤炭高股息、现金奶牛的投资价值属性值得关注。同时，年内国家能源集团、山东能源集团、中国中煤能源集团等多家煤炭央国企对旗下上市公司启动增持与资产注入计划，亦释放利好。头部煤炭企业资产质量高，账上现金流充沛，呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征。重点关注动力煤弹性较大标的：兖矿能源、晋控煤业、广汇能源；焦煤弹性较大标的：淮北矿业、平煤股份、潞安环能、山西焦煤；稳健型标的：中国神华、陕西煤业、中煤能源、电投能源、新集能源。
天风证券：上调动力煤年内目标价
电煤消费淡季不淡，叠加北方供暖或提前开始，电煤消费有望支撑煤价。近期产地降雨影响逐渐减弱，但安全检查和超产核查政策仍限制供应增量。叠加“拉尼娜”现象可能发生，煤价存在上涨动力，上调年内动力煤目标价至750-800元/吨。
国金证券：气温骤变下，关注天然气产业链标的
美国国家海洋和大气管理局10月21日公布的数据显示，今年10-12月发生“拉尼娜”现象的概率超过75%，或导致冬季北半球气温骤降。当前欧洲天然气库存处于中位水平，若出现冷冬或推升亚欧天然气价格，建议关注上游天然气生产相关标的，以及中下游天然气销售相关标的。
风险提示：在建矿井投产进度超预期、下游需求不及预期、安检力度不及预期等风险。以上观点均来自于已公开的证券研究报告，不代表本平台立场，敬请投资者注意投资风险。
【2025-10-24】
陕西煤业：10月23日获融资买入4728.68万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，陕西煤业10月23日获融资买入4728.68万元，当前融资余额7.85亿元，占流通市值的0.36%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2347286793.0046491283.00784642163.002025-10-2253066351.0050686796.00783846653.002025-10-2156046922.0067551285.00781467098.002025-10-2078159980.0060387346.00792971461.002025-10-1753868493.0069704538.00775198827.00融券方面，陕西煤业10月23日融券偿还3.47万股，融券卖出6.43万股，按当日收盘价计算，卖出金额146.28万元，占当日流出金额的0.28%，融券余额1606.61万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-231462825.00789425.0016066050.002025-10-221464960.001612800.0015155840.002025-10-21889540.003008672.0015385664.002025-10-202232750.004513590.0017800170.002025-10-172179895.001526600.0019686405.00综上，陕西煤业当前两融余额8.01亿元，较昨日上升0.21%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-23陕西煤业1705720.00800708213.002025-10-22陕西煤业2149731.00799002493.002025-10-21陕西煤业-13918869.00796852762.002025-10-20陕西煤业15886399.00810771631.002025-10-17陕西煤业-15259052.00794885232.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-23】
中交西北区域总部与陕煤集团新疆公司进行座谈交流
【出处】中国交建西北区域总部
导读
10月23日，中交西北区域总部总经理王朝江在哈密市会见陕西煤业化工集团新疆有限责任公司董事长王宁，双方围绕深化合作进行座谈交流。
王朝江对陕煤集团新疆公司的热情接待表示感谢，介绍了中交集团改革发展、产业布局及在疆业务发展等情况。他表示，陕西集团新疆公司作为陕煤集团在西北区域的重要战略支点，在煤炭清洁高效利用、新能源、新材料等领域发展潜力大，双方产业互补性强，合作空间广阔。希望双方发挥各自优势，加强沟通合作，为新疆经济社会高质量发展贡献更多国资力量。
王宁对王朝江一行到访表示欢迎，介绍了陕煤集团新疆公司发展历程、业务布局、重点项目建设等情况，对中交集团在疆发展取得的成绩表示赞赏。他表示，陕煤集团新疆公司持续深化陕煤集团“四种经营理念”，以“新能源、新材料”领域为重点不断助力企业高质量发展。希望双方加强业务对接，推动相关领域深度合作，实现合作共赢、共同发展。
陕煤集团新疆公司副总经理仲照海及有关部门负责人；中交西北区域总部市场开发部、新疆总部、哈密经营中心，中交二公局新疆区域中心负责人参加座谈。
【2025-10-23】
陕煤韩城矿业：让“降本增效”贯穿生产全过程
【出处】陕西煤业官微
今年以来，韩城矿业聚焦陕煤集团“四种经营理念”工作部署，持续巩固“降成本”在生产经营工作的核心地位，常态化加强成本管控，让“营销”思维贯穿生产全过程，扭转吨煤成本高位运行的被动局面，取得明显成效。截至9月末，商品煤吨煤成本同比下降14%。
源头降本见实效
各单位深入贯彻落实集团“四种经营理念”，紧盯成本管控关键环节，明确责任目标，细化工作举措，在项目管理、设备运维、技术革新等多个方面精准发力，推动降本增效工作稳步推进，初步取得积极成效。
桑树坪二号井通过优化工程设计、严格项目论证审批（坚持“无调研、不立项”原则）等方式，有效减少工程支出。同时，聚焦设备管理与电力消耗，推出加强巡检、杜绝空转、推广在线监测、严格执行“避峰填谷”用电策略等一系列举措，切实降低运维及电费成本；突出技术降本和科技创效，通过优化钻孔设计、加强施工质量考核与材料回收，大幅节约灾害治理费用。各部门目标明确、路径清晰，为全年降本增效工作绘制出详细的“施工图”。
通过一系列扎实有效的举措，该矿降本增效工作取得阶段性成果。初步统计显示，通过加强源头管控和优化设计，预计可节约工程费用近550万元；设备运维方面已节约费用40余万元；月均节省用电约3.7万度；依托技术优化与严格考核，打钻费用综合下降显著，预计可节约费用超过500万元。
成本核算进班组
公司严抓十项成本管控和大宗材料管理工作，动态监管各单位月度预算执行情况，合理规避集中报账现象。
严把材料计划审批、领料控制、用料监督三大关口。细致分解成本预算指标，按照工程量、材料消耗技术参数、材料详细预算等标准制定精准计划，把好“计划关”，提高生产用料的前瞻性，促进材料领用规范有序。
“今年要在成本管理上狠下功夫，强化预算管理，精准划分管控节点，成本管控更为精细，积极应用‘双十体系’，发挥成本归口管理作用，让成本核算进班组，在领、发、送、用环节上，做到领用合理、程序规范、全程监管、以旧换新，保证“账、票、物”三统一。”象山矿井经营副矿长说。
为从源头控制生产成本，减少材料闲置和浪费现象。各矿从最源头的班组领用材料入手，把各部室部长、材料主管、区队队长、书记、材料员等设为关键人，明确材料管理职责，做到班登记、日清结、周分析、月考核，形成班组、区队和归口部门三级管控模式，全面构建起“班清班结”“谁浪费谁承担、谁节省谁受益”的运行机制。
优化工艺增效益
各矿秉持“一切成本皆可降”的工作思路，积极开展技术创新和提质增效活动，取得了显著成效。
桑树坪矿在安全投入方面，引入粉尘监测与智能降尘系统，初期投入80万元，投用后工作效率显著提高、职工健康保障提升，预计两年内将实现成本回收并创造额外效益。“一周一专项”“作业双报备”监管模式，强化了瓦斯、水害等风险管控，隐患整改闭环率提升至98%，间接节约成本超300万元。技术创新上，积极与科研院校合作开展《穿层钻孔水力压裂高效促抽技术研究》，5303回顺底板巷钻孔工程量减少21.4%，直接节约成本700万元，同时缩短采掘接续时间，有助于更好释放产能。项目与资源利用方面，推动生活污水综合利用，处理后将用于地面绿化、养殖等，年减少排污费80万元，同时创造农业附加值30万元。
“22309运输巷采用分次支护工艺后，圆班单进效率从7.2米提升至9.6米，材料消耗还降低了15%，这钱花得值！”象山矿井掘进二区区长介绍。在巷道工程建设中，矿井全面推行“三优两提高”——优化布置、优化工艺、优化参数，提高效率、效益，针对不同巷道特点实施“一巷一策、一段一策”，确保每一项施工投入都精准作用于关键环节。该矿通过创新应用切顶留巷工艺并优化支护结构，不仅降低了后期维护成本，也缩短了施工周期。22309运输巷实施的分次支护工艺，实现了掘进与支护平行作业，单巷综合成本下降超15%。今年以来，该矿通过持续工艺优化与技术创新，累计节约巷道工程费用超过130万元，以实际行动诠释“花钱即是投资”的经营逻辑。
下峪口矿经2-2采区边界泄水巷500米的工业试验验证后，新型薄喷材料的优势得到充分验证。使用该材料后，喷涂过程无粉尘，作业人员由8人减少至4人，施工效率从每班3米跃升至30米，较传统喷浆速度提高10倍以上，每米费用节1200余元,累计节约成本60余万元。目前，该矿已在21314运输巷、2-2采区输送机巷推广使用新型薄喷材料喷涂施工。按照年平均2000米开拓巷道的数据测算，此项技术每年可节省费用300余万元，成为降本增效的有力“助推器”。（梁欣）
【2025-10-23】
券商观点|煤炭2025年三季度业绩前瞻：“查超产”改善供需，煤价反弹或助Q3业绩环比转增
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年10月23日，华源证券发布了一篇煤炭开采行业的研究报告，报告指出，“查超产”改善供需，煤价反弹或助Q3业绩环比转增。
报告具体内容如下：
投资要点： Q3“查超产”效果显著，供给收缩助煤价反弹。2025年7月10日，国家能源局综合司印发《组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》，通过“查超产”的形式，展开了煤炭领域反内卷。此次供给端政策效果显著，2025年7、8月国内原煤产量同比转跌，跌幅分别为-3.8%、-3.2%，煤炭供需平衡显著好转，年内供需累计盈余由1-6月的9629万吨迅速降为1-8月的1496万吨，秦港5500大卡动力煤平仓价由2025年6月30日的621元/吨上涨至2025年9月30日的699元/吨，三季度累计涨幅12.6%。在煤炭需求端受宏观环境及新能源替代趋势影响的背景下，政策对供给端形成的拐点式收缩作用，或将是煤炭价格企稳上行的关键性变量及长期积极因素。 煤价回升是Q3业绩主要积极变量。动力煤市场均价环比上涨，2025Q3秦港5500大卡动力煤平仓均价报672元/吨，环比+6.5%；动力煤长协煤价反映较为滞后，Q3环比下跌，2025Q3秦港5500大卡动力煤长协均价报669元/吨，环比-0.7%。从动力煤企业端盈利水平看，市场煤比例较高的煤企业绩弹性较大。此外，虽然港口长协煤价格微跌，但或不存在实际负面影响，主因长协煤履约率普遍随着市场煤价上涨而有所回升，部分Q2已经降低履约价格的长协煤企业在Q3有望保持价格平稳或略微回升，因此企业端长协煤业务的价格亦有望在Q3实现小幅回升。炼焦煤市场价格环比上涨明显，2025年Q3京唐港主焦煤库提均价报1562元/吨，环比+18.8%； 炼焦煤长协价较为平稳，环比窄幅波动，不同主产地的主焦煤长协价涨跌互现。从炼焦煤企业端盈利水平看，主焦煤企业由于大部分采用长协价销售主焦煤，2025Q3业绩环比或以持平微增为主，而长治地区喷吹煤价格2025Q3环比上涨9.3%，叠加喷吹煤以市场价交易，有望带动相关喷吹煤企业Q3业绩实现较好的环比提升。 产量环比微跌影响或有限。从整体产量看，上市煤企商品煤产量多数落在核定产能要求内，即使略有超产，比例也较小。然而，此次“查超产”在数量上严格要求全年不能超核定产能，核查口径为原煤产量，且落实到具体的生产煤矿，导致上市公司产量亦受到一定程度影响。基于目前已公告的月度经营数据，头部上市煤企自产煤销量环比预计持平或跌幅在5%以内，波动相对较大的中小煤企自产煤销量环比跌幅亦在10%以内。考虑煤价由Q2低位显著反弹带来较为明显的单位毛利回升，产量对业绩的实际影响或较为有限。 成本控制仍为主旋律，但进一步降本空间或有限。2025H1煤价持续下行，煤企经营策略从Q1以量补价，过渡到Q2成本控制，在库存高企及需求低迷的背景下，成本控制成为业内抵御价格寒冬的关键。Q2极端的煤价，也导致煤企成本端普遍出现较大幅度的环比下降，包括人工成本、材料费用、安全生产费计提等均有压降动作。 随着供给端Q3煤价回升，盈利情况好转，我们预计煤企不会进一步压降成本，预计上市煤企Q3成本端环比Q2持平或跟随煤价略有回升。 2025Q3为少有的煤价环比企稳回升业绩期。2023年以来，煤价呈现季度阶梯性中枢下行走势，2025Q3是除2023Q4之外，少有的煤炭均价环比回升（基于秦港5500大卡动力煤平仓价）财报季，参考2023年煤炭板块在煤价回升的支撑下走出跨年行情，预计煤炭板块有望在2025Q3财报季后走出积极行情。 供紧需增，冬季煤价有望保持强势。每年9月为迎峰度夏结束后的煤炭需求淡季，但2025年9月除传统用煤淡季因素外，水电来水远超2024年同期，二十五省水电发电量旬度同比分别为+10.3%/+14.5%/+20.9%，挤压火电需求，火电发电量旬度同比为-5.8%/-8.4%/-7.6%。但在淡季更淡的形势下，受益于供给端的收缩，秦港5500大卡动力煤9月均价环比仍微增0.1%，考虑到4季度水电季节性走弱而冬季采暖电煤需求走强，叠加供给端反内卷“查超产”政策有望保持稳定的政策力度，煤炭供需或进一步偏紧，冬季煤价有望保持强势。 投资分析意见：建议积极关注（1）稳健的头部动力煤标的：中国神华、中煤能源、陕西煤业；（2）高弹性煤炭标的：兖矿能源、晋控煤业、潞安环能、山煤国际；（3）优质炼焦煤标的：淮北矿业、平煤股份、山西焦煤。 风险提示。供给端政策持续性不及预期，冬季供暖需求不及预期，新能源替代进度超预期。
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【2025-10-23】
陕西煤业：10月22日获融资买入5306.64万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，陕西煤业10月22日获融资买入5306.64万元，当前融资余额7.84亿元，占流通市值的0.36%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2253066351.0050686796.00783846653.002025-10-2156046922.0067551285.00781467098.002025-10-2078159980.0060387346.00792971461.002025-10-1753868493.0069704538.00775198827.002025-10-1667720239.00107385536.00791034872.00融券方面，陕西煤业10月22日融券偿还7.20万股，融券卖出6.54万股，按当日收盘价计算，卖出金额146.50万元，占当日流出金额的0.38%，融券余额1515.58万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-221464960.001612800.0015155840.002025-10-21889540.003008672.0015385664.002025-10-202232750.004513590.0017800170.002025-10-172179895.001526600.0019686405.002025-10-162993312.001726564.0019109412.00综上，陕西煤业当前两融余额7.99亿元，较昨日上升0.27%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-22陕西煤业2149731.00799002493.002025-10-21陕西煤业-13918869.00796852762.002025-10-20陕西煤业15886399.00810771631.002025-10-17陕西煤业-15259052.00794885232.002025-10-16陕西煤业-37836513.00810144284.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-22】
陕西煤业：10月21日获融资买入5604.69万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，陕西煤业10月21日获融资买入5604.69万元，当前融资余额7.81亿元，占流通市值的0.36%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2156046922.0067551285.00781467098.002025-10-2078159980.0060387346.00792971461.002025-10-1753868493.0069704538.00775198827.002025-10-1667720239.00107385536.00791034872.002025-10-1559685083.0082759975.00830700169.00融券方面，陕西煤业10月21日融券偿还13.36万股，融券卖出3.95万股，按当日收盘价计算，卖出金额88.95万元，占当日流出金额的0.13%，融券余额1538.57万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-21889540.003008672.0015385664.002025-10-202232750.004513590.0017800170.002025-10-172179895.001526600.0019686405.002025-10-162993312.001726564.0019109412.002025-10-155134416.001292336.0017280628.00综上，陕西煤业当前两融余额7.97亿元，较昨日下滑1.72%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-21陕西煤业-13918869.00796852762.002025-10-20陕西煤业15886399.00810771631.002025-10-17陕西煤业-15259052.00794885232.002025-10-16陕西煤业-37836513.00810144284.002025-10-15陕西煤业-18925012.00847980797.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-21】
陕西煤业投资成立新公司 含资源再生利用相关业务
【出处】证券时报网
人民财讯10月21日电，企查查APP显示，近日，陕煤电力汉中有限公司成立，注册资本3亿元，经营范围包含：热力生产和供应；储能技术服务；新材料技术研发；资源再生利用技术研发等。企查查股权穿透显示，该公司由陕西煤业旗下陕煤电力集团有限公司全资持股。
【2025-10-21】
陕西煤业：10月20日获融资买入7816.00万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，陕西煤业10月20日获融资买入7816.00万元，当前融资余额7.93亿元，占流通市值的0.36%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2078159980.0060387346.00792971461.002025-10-1753868493.0069704538.00775198827.002025-10-1667720239.00107385536.00791034872.002025-10-1559685083.0082759975.00830700169.002025-10-1488503696.00158078323.00853775061.00融券方面，陕西煤业10月20日融券偿还19.71万股，融券卖出9.75万股，按当日收盘价计算，卖出金额223.28万元，占当日流出金额的0.38%，融券余额1780.02万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-202232750.004513590.0017800170.002025-10-172179895.001526600.0019686405.002025-10-162993312.001726564.0019109412.002025-10-155134416.001292336.0017280628.002025-10-143246426.00872397.0013130748.00综上，陕西煤业当前两融余额8.11亿元，较昨日上升2.00%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-20陕西煤业15886399.00810771631.002025-10-17陕西煤业-15259052.00794885232.002025-10-16陕西煤业-37836513.00810144284.002025-10-15陕西煤业-18925012.00847980797.002025-10-14陕西煤业-66812287.00866905809.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-20】
创新破局！陕西煤业探索生态修复新路径
【出处】陕西煤业官微
近年来，陕西煤业将“绿水青山就是金山银山”理念深植发展实践，以坚定的生态优先导向、扎实的绿色发展举措，持续深耕矿区生态修复与环境治理领域。截至目前，公司已治理采煤沉陷区 75 万亩，成功打造绿色矿山 29 处，在生态修复与环保治理的协同推进中不断擦亮 “绿色矿山” 名片，为行业绿色转型交出了一份扎实而亮眼的 “陕煤答卷”。
治理黑色矸石，重塑绿色地标
生态修复要从破解历史遗留难题先行。陕西煤业聚焦矸石治理痛点，通过整平碾压、覆土绿化等一系列举措，让昔日黑灰嶙峋的矸石山褪去 “旧颜”、披上绿装。
其中，黄陵矿业双龙煤业的蜕变尤为亮眼。历经四年多靶向施策、综合整治，两座矸石山彻底 “改头换面”。如今这里山水相映成趣，花木葱茏连片，探索出 “绿色转型 + 多元发展”的矿山治理新路径，吸引国家一级保护动物东方白鹳在此栖息安家，成功跻身国家 3A 级旅游景区矿山公园。
修复采煤沉陷，再造万亩良田
陕西煤业将生态治理与产业发展、乡村振兴相结合，创新探索出多元治理模式。包括 “整体搬迁 + 流域治理 + 生态旅游” 的综合开发路径， “土地流转 + 生态农业 + 经济林业” 的农林融合方案，“中药材种植 + 生态养殖” 的特色产业布局与 “矸石山治理 + 矿山公园” 的生态转化实践。
依托多元模式，建成象山、双龙煤矿矸石山公园、胡家河矿高标准农田、柠条塔煤矿水土保持示范园、张家峁煤矿果林园、红柳林煤矿万亩草原等示范工程，持续推动生态潜力向发展后劲转化，促进生态优势向经济优势转变，让生态资源成为驱动发展的持久动力。同时坚持示范引领，加快绿色矿山建设，组织18处煤矿由省级创建库转入省级名录库，累计建成绿色矿山29处，占比达到80%，澄合、韩城、黄陵、陕北矿区实现绿色矿山全覆盖，为矿区生态修复和可持续发展提供了“陕煤样本”。
攻坚沙漠腹地，树立生态样板
地处毛乌素沙漠腹地、黄河沿岸的陕煤曹家滩煤矿，受脆弱生态本底制约，生态修复工作面临重重挑战。该矿对标国际治理经验，严格遵循黄河流域生态保护和高质量发展要求，以 “全域规划、系统设计、综合整治” 为核心思路，统筹推进生态修复与区域发展，实现用地布局优化、土地集约利用、生态明显改善、产业融合发展、农民增收等多重目标。
截至目前，该矿已累计完成生态治理面积 2.3 万亩，修建固沙道路 12 公里，成功改良沙壤地 177 亩。2024 年，该案例成功入选自然资源部首批 “全国生产矿山生态修复典型案例”，生动彰显了陕西煤业推进绿色转型、守护生态环境的坚定决心与责任担当。
科技赋能绿色发展 激活治理新动能
聚焦绿色开采研究与数字化平台，陕西煤业构建起兼顾资源利用与生态保护的现代化治理体系，实现发展与保护的协同共进。
在绿色开采领域，紧盯技术研发破解生态难题。 所属7对矿井开展采空区地表沉陷治理研究，建设矸石充填系统，通过矸石回填采空区减少沉陷；所属5对矿井应用帷幕注浆等保水采煤技术，从源头最大程度减少对含水层破坏。曹家滩煤矿创新实施红土垫层缺失区隔水层再造技术，有效保障了地下水、地表植被，解决了“采1吨煤耗1.7吨水”的历史性难题，该技术成功入选《国土空间生态修复创新适用技术名录(第一批)》并在其他省份推广。
除技术攻坚外，在陕西省自然资源厅指导下，陕西煤业打造全国首个 “国土空间生态修复大数据平台”，构建起“省、市、县、企业”四级动态监测体系。目前，已在所属37对矿山部署1400余套监测设备，实现对2000平方公里范围内地表形变、水土流失和沉陷风险的实时感知与智能预警，完成从传统人工采样到全天候数字监控的跨越升级,实现了生态修复项目数据的动态采集与全生命周期管理，更显著提升地质灾害预警与生态治理的信息化水平，为全省生态修复工作树立了数字化范例。（邢涵 王紫铭）
【2025-10-20】
国泰海通：煤价持续大涨 风偏下降背景下低位煤炭吸引力提升
【出处】智通财经
国泰海通发布研报称，受益行业基本面受到供给和需求端的双重好转，煤价涨幅持续超预期，供给侧反内卷政策影响下煤矿安监力度加强，超产情况有望进一步减少，煤炭供给收缩预期强化；需求端拉尼娜现象下冷冬预期推动冬储需求，同时今年国庆前后天气反常，东南沿海出现罕见高温，推动煤炭日耗达到历史高位。市场风偏方面，贸易冲突再起后可能导致本就有高低切的风格切换诉求来的更加剧烈。无论是防守型的红利属性，还是低位基本面有明显拐点的煤炭可能对于市场的吸引力都在大幅度提升。
国泰海通主要观点如下：
供给端：反内卷影响下的煤炭供给，收缩幅度全行业领跑。随着7月国家能源局插手煤炭“反内卷”，7-8月煤炭全国产量为3.8亿、3.9亿吨，明显弱于过去1年半的月均产量(约4亿吨)。8月份，规上工业原煤产量3.9亿吨，同比下降3.2%，环比7月增加1000万吨产量，展望全年产量，预计Q4受“查超产”影响全国产量预计小幅环比下降，预计后续9-12月产量预计维持3.9-4亿吨单月，全年产量47.5亿吨左右，同比下降3000-5000万吨。
需求端：8月全社会用电总量累计增长已经回至4.6%，相较Q1的仅2.5%增长快速大幅回升，预计全年增速回升至5%以上。而进入正常的需求淡季9-10月，需求的超预期已经显现，10月长假过后，华东区域依然维持高位，导致日耗已经是过去5年同期的最高水平，同时库存也较23-24年同期更低。
动力煤：价格淡季回升。截至2025年10月17日，北方黄骅港Q5500平仓价750元/吨，较前一周上涨34元/吨(4.7%)。供给看，国内稳定，进口继续缩量：预计全年国内加进口总供给基本维持稳定下滑；需求端，淡季不淡需求大幅度改善，Q3盈利有望迎来反弹。
焦煤：期现共反弹，铁水有望淡季不淡。截至2025年10月17日，京唐港主焦煤库提价(山西产)1690元/吨，较前一周上涨30元/吨(1.8%)。上周日均铁水产量环比微降，需求端有望淡季不淡。
行业回顾：1)截至2025年10月17日，京唐港主焦煤库提价1690元/吨(1.8%)，港口一级焦1696元/吨(-0.5%)，炼焦煤库存三港合计266.2万吨(-7.7%)，200万吨以上的焦企开工率为79.18%(0.08PCT)。2)澳洲纽卡斯尔港Q5500离岸价上涨2美元/吨(2.2%)，北方港(Q5500)下水煤较澳洲进口煤成本低10元/吨；澳洲焦煤到岸价204美元/吨，较前一周下跌2美元/吨(-1.1%)，京唐港山西产主焦煤较澳洲进口硬焦煤成本高20元/吨。
标的方面：投资建议从板块推荐角度，依然推荐红利的核心中国神华(601088.SH)、陕西煤业(601225.SH)、中煤能源(601898.SH)；继续推荐兖矿能源(600188.SH)、晋控煤业(601001.SH)。
风险提示：宏观经济增长不及预期；进口煤大规模进入；供给超预期。
【2025-10-20】
10月19日动力煤755.00元/吨 5天上涨5.04%
【出处】生意社
据生意社监测，动力煤10月19日最新价格755.00元/吨，最近5天上涨5.04%，10天上涨5.59%。
相关生产商有：新集能源（601918） 开滦股份（600997） 神火股份（000933） 安源煤业（600397） 昊华能源（601101） 大有能源（600403） 陕西煤业（601225） 郑州煤电（600121） 兰花科创（600123） 华阳股份（600348） 上海能源（600508） 潞安环能（601699） 电投能源（002128） 平煤股份（601666） 中煤能源（601898） 中国神华（601088） 冀中能源（000937） 恒源煤电（600971） 甘肃能化（000552） 兖矿能源（600188） 山煤国际（600546） 山西焦煤（000983） 晋控煤业（601001） 陕西黑猫（601015） 淮北矿业（600985） 山西焦化（600740） 宝泰隆（601011） 苏能股份（600925） 美锦能源（000723） 赤天化（600227）等。
【2025-10-18】
陕西煤业：10月17日获融资买入5386.85万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，陕西煤业10月17日获融资买入5386.85万元，当前融资余额7.75亿元，占流通市值的0.36%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1753868493.0069704538.00775198827.002025-10-1667720239.00107385536.00791034872.002025-10-1559685083.0082759975.00830700169.002025-10-1488503696.00158078323.00853775061.002025-10-1351322891.0069470031.00923349688.00融券方面，陕西煤业10月17日融券偿还6.80万股，融券卖出9.71万股，按当日收盘价计算，卖出金额217.99万元，占当日流出金额的0.38%，融券余额1968.64万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-172179895.001526600.0019686405.002025-10-162993312.001726564.0019109412.002025-10-155134416.001292336.0017280628.002025-10-143246426.00872397.0013130748.002025-10-131488544.002670744.0010368408.00综上，陕西煤业当前两融余额7.95亿元，较昨日下滑1.88%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-17陕西煤业-15259052.00794885232.002025-10-16陕西煤业-37836513.00810144284.002025-10-15陕西煤业-18925012.00847980797.002025-10-14陕西煤业-66812287.00866905809.002025-10-13陕西煤业-19391138.00933718096.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-17】
澄合矿业：西卓煤矿项目通过综合竣工验收
【出处】陕西煤业官微
10月14日至15日，陕煤集团基本建设管理部带领验收组对澄合矿业西卓煤矿项目进行综合竣工验收。
验收期间，验收组认真听取了西卓煤矿项目建设情况汇报，严格依据验收规范，分现场组（地面与井下）、工程决算组和综合组，对项目进行了全面细致的评估，并形成项目竣工验收意见。经过严格审核，验收组一致认为，西卓煤矿项目审批手续齐全，符合国家相关法律法规及产业政策，建设程序基本规范，试生产期间各系统运转正常，工程质量认证、安全设施、职业病防护设施、水土保持、环境保护、档案管理等专项验收均已通过，项目竣工决算已完成。矿井组织机构健全，人员配备到位，各种规章制度和操作规程完善，同意通过竣工验收。
验收组要求，针对验收中发现的问题，要立即制定整改方案，明确责任、时限与标准，确保所有问题闭环整改；要本着严谨、准确的原则，全面细致核对工程鉴定书，确保项目符合要求，为后续运营奠定坚实基础；要切实加强安全管理，加大对井下采掘、机电运输、通风瓦斯等重点环节的监管力度，及时排查并消除设备隐患和操作风险，常态化开展全员安全培训，从源头杜绝零敲碎打事故，保障矿井安全生产形势持续稳定。
澄合矿业公司相关负责人表示，将以此次验收为新起点，科学谋划矿井转型发展路径，在效率提升、绿色低碳、智能化建设等方面持续发力。同时，要求西卓煤矿全面认领验收中发现的问题，明确责任主体、整改时限和验收标准，确保整改到位、形成闭环。
西卓煤矿负责人表示，将迅速转变角色，持续完善各项管理制度，严格落实安全主体责任，科学组织生产，努力建成安全高效绿色现代化矿井典范，为陕煤集团打造世界一流能源集团贡献力量。
据了解，西卓煤矿原设计生产能力为300万吨/年，根据国家能源局相关批复文件，其建设规模在2023年7月正式调整为500万吨/年。项目建设始终秉持“质量为本、安全至上”理念，坚持科学规划、精细管理、严格施工，稳步推进矿建、土建、机电安装三大工程，顺利实现各系统联合试运转，全面保障了矿井安全生产能力。此次综合竣工验收，既是对项目建设成果的全面检验，也标志着矿井正式由建设阶段转入生产运营阶段。（彭国锋 薛双娟 李瑞华）
【2025-10-17】
行业周报|煤炭开采加工指数涨5.58%, 跑赢上证指数7.05%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年10月13日-2025年10月17日，上证指数跌1.47%，报3839.76点。创业板指跌5.71%，报2935.37点。深证成指跌4.99%，报12688.94点。煤炭开采加工指数涨5.58%，跑赢上证指数7.05%。前五大上涨个股分别为大有能源、安泰集团、宝泰隆、郑州煤电、中煤能源。
行业新闻摘要：
1：PriceSeek重点提醒：临汾安泽炼焦煤价格上涨；
2：“十四五”煤炭行业实现跃升发展，扛牢首要责任；
3：中金：淡旺季拐点来临，供需趋向紧平衡；
4：煤炭、银行等防御类ETF领涨；
5：煤炭开采技术变革呈现新趋势；
6：陕西省应急管理厅发布关于强化四季度防范遏制煤矿事故措施的通知；
7：山西省公布今年首批绿色矿山创建名录；
8：煤炭行业四季度底部明确，反弹可期；
9：国合会年会提六大政策建议，聚焦绿色需求、绿色消费等；
10：煤炭行业四季度或供需两旺，上市公司积极助“燃”。
龙头公司动态：
1、中国神华：1）中国神华发布2025年9月份主要运营数据。2）中国神华9月商品煤产量2760万吨 同比增长0.7%。
2、陕西煤业：1）陕西煤业：主要从事煤炭开采、洗选、运输、销售以及生产服务等业务。
3、中煤能源：1）中煤能源9月份商品煤销量1966万吨 同比下降20.1%。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-09-22-1.11%0.22%2025-09-230.25%-0.18%2025-09-24-0.69%0.83%2025-09-25-0.70%-0.01%2025-09-260.70%-0.65%2025-09-29-1.46%0.90%2025-09-30-0.59%0.52%2025-10-091.57%1.32%2025-10-103.16%-0.94%2025-10-130.20%-0.19%2025-10-143.33%-0.62%2025-10-15-1.01%1.22%2025-10-162.74%0.10%2025-10-171.70%-1.95%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3129.562023-12-2931.56
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国神华5.36%7.49%8.18%陕西煤业8.61%8.08%-4.80%中煤能源11.68%14.37%0.67%兖矿能源7.05%10.35%2.95%电投能源0.75%6.16%36.60%潞安环能3.86%4.92%1.59%山西焦煤-0.82%-3.20%-11.57%淮北矿业3.09%5.86%-16.13%苏能股份-0.41%-2.02%-5.59%华阳股份-0.13%6.78%5.02%晋控煤业1.74%7.51%-1.08%山煤国际6.10%8.19%-10.24%冀中能源1.16%1.16%12.55%美锦能源-2.02%0.21%9.95%平煤股份1.21%3.09%-11.17%华电能源-0.79%-3.82%16.13%新集能源4.15%5.28%-14.07%大有能源53.13%73.23%124.49%甘肃能化1.54%1.54%-2.66%盘江股份1.82%5.87%3.71%
行业相关的ETF有国泰中证煤炭ETF（515220）、汇添富中证能源ETF（159930）、广发中证全指能源ETF（159945）、国泰上证国有企业红利ETF（510720）、银河上证国有企业红利ETF（530880）、鹏扬中证国有企业红利ETF（159515）
【2025-10-17】
陕西煤业：10月16日获融资买入6772.02万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，陕西煤业10月16日获融资买入6772.02万元，当前融资余额7.91亿元，占流通市值的0.36%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1667720239.00107385536.00791034872.002025-10-1559685083.0082759975.00830700169.002025-10-1488503696.00158078323.00853775061.002025-10-1351322891.0069470031.00923349688.002025-10-1075828667.00106508548.00941496828.00融券方面，陕西煤业10月16日融券偿还7.66万股，融券卖出13.28万股，按当日收盘价计算，卖出金额299.33万元，占当日流出金额的0.41%，融券余额1910.94万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-162993312.001726564.0019109412.002025-10-155134416.001292336.0017280628.002025-10-143246426.00872397.0013130748.002025-10-131488544.002670744.0010368408.002025-10-101775553.001399359.0011612406.00综上，陕西煤业当前两融余额8.10亿元，较昨日下滑4.46%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-16陕西煤业-37836513.00810144284.002025-10-15陕西煤业-18925012.00847980797.002025-10-14陕西煤业-66812287.00866905809.002025-10-13陕西煤业-19391138.00933718096.002025-10-10陕西煤业-30183747.00953109234.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-16】
百万亿A股市场迎来科学“诊断仪”，中国上市公司健康指数发布
【出处】财闻
在A股总市值达百万亿、上市公司地位举足轻重的今天，如何精准评估其“健康度”成为关键课题。10月16日，在中国上市公司协会的学术指导下，中关村国睿金融与产业发展研究会发布“中国上市公司健康指数报告（2025）”（以下简称健康指数），为这一课题提供了科学解决方案。
值得注意的是，中国神华（601088.SH）、中航光电（002179.SZ）、北新建材（000786.SZ）、天地科技（600582.SH）、川仪股份（603100.SH）、泸州老窖（000568.SZ）、海康威视（002415.SZ）等公司已连续5年进入健康指数百强榜单，成为资本市场健康发展的长期标杆。
中关村国睿金融与产业发展研究会会长程凤朝在发布健康指数时介绍，当前A股市场总市值约100万亿元，占GDP比重约为70%，体现了上市公司在经济中的关键地位。作为资本市场核心主体，上市公司在治理水平、风险管控、创新能力和社会责任等方面面临诸多挑战。
在此背景下，健康指数（HealthIndex,HI）应运而生，为上市公司提供全面、科学的健康诊断工具。该指数通过科学模型，帮助企业突出主业、规范治理、不断创新和履行社会责任，为投资者识别优质标的提供工具，助力金融机构提升信贷风险防范能力，最终推动资本市场实现高质量发展。
程凤朝进一步指出，实证研究已验证健康指数的实用价值：对企业而言，指数得分高的公司未来经营绩效更优；对投资者而言，指数与长期投资价值正相关；对金融机构而言，指数越低则贷款逾期风险越大。整体来看，健康指数通过提升市场透明度、增强监管效能，有效筑牢了资本市场稳定健康发展的基石。
上市公司的综合健康指数平均值为67.17
《中国上市公司健康指数报告（2025）》此次共对2024年度5363家公司开展健康诊断，其中包含银行（42家）、非银金融（83家）、房地产（95家）等220家特殊行业公司。具体来看，剔除上述特殊行业后，全市场5143家上市公司的综合健康指数平均值为67.17，较2023年的65.93实现小幅提升；从企业分布来看，高于该平均水平的上市公司有2676家，占总量的52.03%（2023年度为52.38%），低于平均水平的则有2467家，占比47.97%，整体呈现“略超半数达标”的格局。
图片来源：健康指数报告
在高分企业梯队中，综合健康指数80分以上的公司共23家，2024年度前十名依次为贵州茅台（600519.SH）、泸州老窖（000568.SZ）、澜起科技（688008.SH）、中国神华（601088.SH）、中远海控（601919.SH）、五粮液（000858.SZ）、迈瑞医疗（300760.SZ）、巨化股份（600160.SH）、宇通客车（600066.SH）、亿联网络（300628.SZ）。随着2025年中报披露，这一排名出现动态调整，最新前十名更新为：贵州茅台（600519.SH）、-巨化股份（600160.SH）、五粮液（000858.SZ）、瑞芯微（603893.SH）、国电南瑞（600406.SH）、恒瑞医药（600276.SH）、中国人保（601319.SH）、澜起科技（688008.SH）、云铝股份（000807.SZ）和山金国际（000975.SZ）。
图片来源：健康指数报告
从细分指标维度进一步观察，创利能力（指企业通过经营活动持续创造业绩，并为股东、员工、政府和债权人等利益相关方带来综合价值的能力）排名前10的公司为五粮液（000858.SZ）、贵州茅台（600519.SH）、泸州老窖（000568.SZ）、陕西煤业（601225.SH）、公牛集团（603195.SH）、柏楚电子（688188.SH）、北大荒（600598.SH）、本站（300033.SZ）、亿联网络（300628.SZ）、中国电信（601728.SH）；
竞争态势（反映企业在研发创新、人力资源、市场地位、供应链优势及战略可持续性等方面的综合竞争力）前10的公司则包括特变电工（600089.SH）、海天味业（603288.SH）、昊华科技（600378.SH）、北方华创（002371.SZ）、东方电气（600875.SH）、阳光电源（300274.SZ）、九号公司－WD（689009.SH）、徐工机械（000425.SZ）、圣泉集团（605589.SH）、中国石油（601857.SH），各维度优势企业呈现出鲜明的行业特色。
新质生产力相关行业显著高于全市场整体增速
除整体健康状况外，新质生产力相关行业的表现尤为值得关注。剔除房地产、银行和非银金融行业后，全市场5143家上市公司中，机械设备、医药生物、电子、基础化工、电力设备、计算机、汽车等新质生产力方向的公司共3010家，占比达58.53%，成为市场主体的重要组成部分。
图片来源：健康指数报告
健康指数报告指出，作为经济高质量发展的核心方向，新质生产力相关行业在2024年呈现“短期调整、长期向好”的特征：数据覆盖的传媒、电力设备、电子、国防军工、机械设备、计算机、汽车、通信等8大行业2532家公司，全年实现营业收入17.62万亿元，同比增长4.45%，显著高于全市场整体增速，凸显出强劲的市场需求韧性。
尽管受研发投入加大、转型成本上升等因素影响，新质生产力8大行业的净利润同比负增长16.18%，但研发投入总额达9649.68亿元，占全市场研发投入的53.49%，且同比增长2.53%。这意味着超过半数的市场创新资源正集中投向新质生产力领域，为技术突破、产品升级、模式创新积蓄能量。短期净利润波动主要反映产业转型期的阶段性调整，而持续高增的研发投入和营收规模扩张，已为新质生产力的长远发展奠定了坚实基础。
从全市场经营表现来看，2024年有3035家上市公司实现营业收入同比增长，其中341家公司营收增速超40%，展现出强劲的市场拓展能力；净利润方面，2543家公司保持同比增长，更有543家公司净利润增速突破100%，凸显部分企业在细分领域、核心技术上的竞争优势。对此，报告评价称，这种“整体稳中有压、个体亮点纷呈”的格局，既反映了经济转型期的结构分化特征，也体现了上市公司优化经营、挖掘增长潜力的积极态势。
健康指数以生命系统理论与仿生管理学为方法论基础，将上市公司类比为具有生命特征的“组织有机体”，聚焦其组织结构、组织行为与组织效能，构建了覆盖9大系统、39个子维度、400余项指标的评价体系。这9大系统分别为：公司治理、外部监督、创利能力、竞争态势、产品销售、价值再造、资产资本结构、内部控制与企业文化。它既涵盖企业盈利能力、成长潜力、财务稳健性等“硬指标”，又引入战略执行、组织文化、治理规范、社会贡献等“软实力”维度，形成多维评价机制。
程凤朝表示，只有把健康和高质量作为企业的核心竞争力，资本市场才能建立稳健、透明、可持续的基石。健康指数不仅精准描绘企业成长轨迹，还揭示行业共性与发展趋势，帮助洞察经济运行的深层逻辑。为发挥健康指数推动公司高质量发展的引领作用，研究会计划在财闻网站按季度更新健康指数行业排名头部公司。
据悉，为持续发挥健康指数的示范与引导作用，中关村国睿金融与产业发展研究会计划在财闻平台（网站、APP），按季度更新健康指数行业排名前列企业，为市场提供常态化、高透明度的参考信息。
【2025-10-16】
陕西煤业：公司主要从事煤炭开采等业务，未涉及AR眼镜
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站10月16日讯，有投资者向陕西煤业提问， 董秘，您好，贵公司的AR眼镜说是10月份上市，现在10月份已过半却毫无动静，请问AR眼镜能10月份如期上市吗？
公司回答表示，尊敬的投资者您好！公司主要从事煤炭开采、洗选、运输、销售以及生产服务等业务，所属业务未涉及AR眼镜。感谢您的关注！点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-10-16】
陕西煤业：10月15日获融资买入5968.51万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，陕西煤业10月15日获融资买入5968.51万元，当前融资余额8.31亿元，占流通市值的0.39%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1559685083.0082759975.00830700169.002025-10-1488503696.00158078323.00853775061.002025-10-1351322891.0069470031.00923349688.002025-10-1075828667.00106508548.00941496828.002025-10-0978984629.0072958814.00972192669.00融券方面，陕西煤业10月15日融券偿还5.92万股，融券卖出23.52万股，按当日收盘价计算，卖出金额513.44万元，占当日流出金额的0.88%，融券余额1728.06万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-155134416.001292336.0017280628.002025-10-143246426.00872397.0013130748.002025-10-131488544.002670744.0010368408.002025-10-101775553.001399359.0011612406.002025-10-091837800.00988328.0011100312.00综上，陕西煤业当前两融余额8.48亿元，较昨日下滑2.18%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-15陕西煤业-18925012.00847980797.002025-10-14陕西煤业-66812287.00866905809.002025-10-13陕西煤业-19391138.00933718096.002025-10-10陕西煤业-30183747.00953109234.002025-10-09陕西煤业7086127.00983292981.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-15】
申万宏源：煤价回升 看好四季度煤企业绩进一步修复
【出处】智通财经
申万宏源发布研报称，据统计局数据，2025年1-8月累计全国原煤产量31.65亿吨，同比增加2.8%。受产能核查文件及安监趋严影响，预计四季度产量不会大规模释放。25Q3动力煤、焦煤价格环比均回升。标的方面，重点推荐低估值弹性标的山西焦煤(000983.SZ)等；看好旺季需求回升带动动力煤价格持续反弹，推荐稳定经营高分红高股息标的中国神华(601088.SH)等；此外，建议关注动力煤弹性标的晋控煤业(601001.SH)。
申万宏源主要观点如下：
供给端，国内原煤产量增长，但煤炭进口量同比下降
据统计局数据，2025年1-8月累计全国原煤产量31.65亿吨，同比增加2.8%。据海关总署数据，2025年1-9月累计进口煤炭3.5亿吨，同比下降11.1%。受产能核查文件及安监趋严影响，预计四季度产量不会大规模释放。
25Q3动力煤、焦煤价格环比均回升
据中国煤炭市场网数据，2025年第三季度港口5500大卡动力煤现货均价约为673元/吨，同比24Q3的848元/吨下跌约20.66%，环比25Q2的630元/吨上升约6.75%。山西产主焦煤京唐港库提价2025年第三季度均价为1564元/吨，同比24Q3下跌17.23%、环比25Q2上涨19.09%。
预计煤炭行业重点公司2025年三季报业绩情况如下
业绩超预期的公司有4个：中国神华(2025Q1-3eps1.97，YOY-15.01%；三季度煤炭产销量增长)、陕西煤业(1.29，-21.46%；煤炭产量同比增长，煤价上涨)、山煤国际(0.64，-38.99%；三季度量价齐升)；电投能源(1.91，-2.39%，公司煤炭长协占比高售价较稳定，且受益于电解铝价格上涨)。
业绩基本符合预期的公司有9个：中煤能源(0.89，-18.92%，三季度煤价回升、成本管控较好)；兖矿能源(2025Q1-3eps0.70，YOY-48.67%；三季度国内、国际煤价反弹，销售库存增加销量)；潞安环能(0.68，-27.33%；煤价下跌，但成本管控较好)；山西焦煤(0.25，-49.45%；焦煤价格下跌)；淮北矿业(0.51，-68%；产销量下降、焦煤价格下跌)；华阳股份(0.28，-43.36%，产地煤价下跌，但七元矿投产、榆树坡核增，因此公司25年产量增长)、晋控煤业(0.74，-42.84%；产地煤价下跌)、平煤股份(0.15，-82.28%；焦煤价格下跌)；新集能源(0.51，-26.52%；成本管控带来煤炭毛利降幅较小，发售电量增长)。
低于预期的公司有1个：陕西黑猫(2025Q1-3eps为-0.32，YOY-3.82%；焦炭价格阶段性承压)。
标的方面
重点推荐低估值弹性标的山西焦煤(000983.SZ)、淮北矿业(600985.SH)、潞安环能(601699.SH)、兖矿能源(600188.SH)；看好旺季需求回升带动动力煤价格持续反弹，推荐稳定经营高分红高股息标的中国神华(601088.SH)、陕西煤业(601225.SH)、中煤能源(601898.SH)；此外，建议关注动力煤弹性标的晋控煤业(601001.SH)、华阳股份(600348.SH)、特变电工(600089.SH)、山煤国际(600546.SH)。
风险提示
宏观经济超预期下滑、煤炭需求低于预期；国际煤价超预期下跌。
【2025-10-15】
陕西煤业：10月14日获融资买入8850.37万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，陕西煤业10月14日获融资买入8850.37万元，当前融资余额8.54亿元，占流通市值的0.41%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1488503696.00158078323.00853775061.002025-10-1351322891.0069470031.00923349688.002025-10-1075828667.00106508548.00941496828.002025-10-0978984629.0072958814.00972192669.002025-09-3053288907.0062319886.00966166854.00融券方面，陕西煤业10月14日融券偿还4.09万股，融券卖出15.22万股，按当日收盘价计算，卖出金额324.64万元，占当日流出金额的0.34%，融券余额1313.07万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-143246426.00872397.0013130748.002025-10-131488544.002670744.0010368408.002025-10-101775553.001399359.0011612406.002025-10-091837800.00988328.0011100312.002025-09-30674000.00742000.0010040000.00综上，陕西煤业当前两融余额8.67亿元，较昨日下滑7.16%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-14陕西煤业-66812287.00866905809.002025-10-13陕西煤业-19391138.00933718096.002025-10-10陕西煤业-30183747.00953109234.002025-10-09陕西煤业7086127.00983292981.002025-09-30陕西煤业-9129303.00976206854.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-14】
国信证券：供应收缩预期抬高煤价底部 旺季需求释放或打开煤价上行空间
【出处】智通财经
国信证券发布研报称，在2024年中至今，前期由于煤价下行、煤企利润不佳导致，但是2025年下半年煤价反弹后，煤企利润有望改善且四季度煤价具备向上弹性，叠加本轮市场转好后，煤炭板块表现明显弱于其他板块，且底部明确，看好板块四季度反弹。动力煤方面，查超产继续实质性推进&安检进一步趋严，国庆节后煤价迅速止跌并反弹，反映供应收紧预期持续增强，抬高煤价底部，旺季需求释放或打开煤价上行空间。四季度煤价中枢有望看向750元/吨。
国信证券主要观点如下：
从PE和PB变化看煤炭行业20年，把握板底部反转时机
纵观煤炭板块PE与PB变化，可以发现，煤炭行业经过前期的高速发展期后，PE和PB均震荡下行。期间PE与PB有两次明显的分化。第一次在2014年-2017年中，主要系前期牛市拉动指数上涨，后期则是由于煤企自身利润不佳，导致PE较高。第二次在2024年中至今，前期是由于煤价下行、煤企利润不佳导致，但是2025年下半年煤价反弹后，煤企利润有望改善且四季度煤价具备向上弹性，叠加本轮市场转好后，煤炭板块表现明显弱于其他板块，且底部明确，看好板块四季度反弹。
供给：降雨、查超产等影响下7/8月产量同比降低，预计全年产量微降
7月全国原煤产量完成3.8亿吨，环比减量4000万吨(-9.5%)，同比减少900万吨(-3.8%)；8月份，全国原煤产量完成3.9亿吨，同比减量约600万吨(-3.2%)，环比增加900万吨(+2.5%)。经计算，2025年1-6月月均产量4.01亿吨，7-8月月均产量3.86亿吨，若此后全国安检维持7月份以来的水平，假设9-12月月均产量为3.86亿吨，则2025年全年原煤产量约47.1亿吨，同比-1.1%。分产区看，减量主要来自内蒙古和新疆，预计全年产量分别同比-3.7%、-4.6%。
7/8月进口量回升，预计全年降幅约16%。7月，进口煤及褐煤3561万吨，同比减少22.9%，环比+7.8%；8月，进口煤及褐煤4274万吨，同比减少6.7%，环比+20%。1-6月月均煤炭进口量月3700万吨，7-8月月均煤炭进口量约3918万吨，有所回升，假设9-12月月均进口量3918万吨，则预计2025年全年进口量4.6亿吨，同比-15.8%，减量主要来自印尼煤。
需求：冷冬预期增加，静待冬季需求释放
分下游看，7、8月需求旺季全社会用电量两破万亿度，火电分别同比+4.3%、+1.7%，8月增速放缓主要系去年同期高基数。考虑到三季度高温因素及上年四季度基数偏低因素，中电联预计今年下半年用电量增速高于上半年，2025年全国全社会用电量同比增长5%-6%。此外，2025年秋冬或有双重拉尼娜天气发生，我国冷冬概率增加，利于11、12月冬季需求释放。化工煤需求维持高位。
截至10月10日，2025年煤制PVC、煤制乙二醇、煤制甲醇分别同比增加2.6%、增加12.9%、增加13.1%。1-9月，合成氨累计产量同比+9.0%，9月产量同比+2.7%。2025年周度日均铁水产量长时间维持240万吨以上的高位，截至10月10日2025年铁水日均产量同比+3.9%。四季度钢材出口量或受关税影响。下游需求疲软，水泥产量继续下滑。
库存：各环节库存压力较上半年明显缓解，支撑煤价反弹
中国主流港口库存为6043万吨，相比5月中旬高点下降1800多万吨，低于去年同期5.8%；煤企销售改善，库存下降，8月国内六大区域国有重点煤矿库存2423万吨，月环比-8.25%，年同比+0.48%，降至去年同期水平。电厂库存相比同期略高。铁水产量维持高位，下游需求较好、炼焦煤库存高于去年同期；供需格局改善，港口库存明显低于去年同期。
价格：供应收缩预期抬高煤价底部，旺季需求释放或打开煤价上行空间
动力煤方面，查超产继续实质性推进&安检进一步趋严，国庆节后煤价迅速止跌并反弹，反映供应收紧预期持续增强，抬高煤价底部，旺季需求释放或打开煤价上行空间。四季度煤价中枢有望看向750元/吨。焦煤方面，查超产扰动供给，关税、政策扰动需求，多空博弈，焦煤价格震荡运行。
投资建议
二季度同时验证煤价、业绩底部，当前板块高PE低PB，处于周期性低谷，煤价上行或打开板块反弹空间。推荐①弹性标的：兖矿能源(600188.SH)、晋控煤业(601001.SH)、山煤国际(600546.SH)、淮北矿业(600985.SH)等，②成长性标的：电投能源(002128.SZ)、华阳股份(600348.SH)、新集能源(601918.SH)，③中长期稳健型标的：中国神华(601088.SH)、中煤能源(601898.SH)、陕西煤业(601225.SH)，④煤机龙头天地科技(600582.SH)等。
风险提示
海外经济放缓；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。
【2025-10-14】
煤炭板块震荡拉升，新大洲A四天两板
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煤炭板块震荡拉升，新大洲A四天两板，宝泰隆3连板，山煤国际、陕西煤业、潞安环能、晋控煤业跟涨。
【2025-10-14】
陕西煤业：10月13日获融资买入5132.29万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，陕西煤业10月13日获融资买入5132.29万元，当前融资余额9.23亿元，占流通市值的0.46%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1351322891.0069470031.00923349688.002025-10-1075828667.00106508548.00941496828.002025-10-0978984629.0072958814.00972192669.002025-09-3053288907.0062319886.00966166854.002025-09-29116267409.0080440192.00975197833.00融券方面，陕西煤业10月13日融券偿还12.99万股，融券卖出7.24万股，按当日收盘价计算，卖出金额148.85万元，占当日流出金额的0.25%，融券余额1036.84万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-131488544.002670744.0010368408.002025-10-101775553.001399359.0011612406.002025-10-091837800.00988328.0011100312.002025-09-30674000.00742000.0010040000.002025-09-29262786.00220660.0010138324.00综上，陕西煤业当前两融余额9.34亿元，较昨日下滑2.03%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-13陕西煤业-19391138.00933718096.002025-10-10陕西煤业-30183747.00953109234.002025-10-09陕西煤业7086127.00983292981.002025-09-30陕西煤业-9129303.00976206854.002025-09-29陕西煤业35738485.00985336157.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-11】
陕西煤业：10月10日获融资买入7582.87万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，陕西煤业10月10日获融资买入7582.87万元，当前融资余额9.41亿元，占流通市值的0.47%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1075828667.00106508548.00941496828.002025-10-0978984629.0072958814.00972192669.002025-09-3053288907.0062319886.00966166854.002025-09-29116267409.0080440192.00975197833.002025-09-2658681124.0054565846.00939370616.00融券方面，陕西煤业10月10日融券偿还6.77万股，融券卖出8.59万股，按当日收盘价计算，卖出金额177.56万元，占当日流出金额的0.31%，融券余额1161.24万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-101775553.001399359.0011612406.002025-10-091837800.00988328.0011100312.002025-09-30674000.00742000.0010040000.002025-09-29262786.00220660.0010138324.002025-09-262304288.00227584.0010227056.00综上，陕西煤业当前两融余额9.53亿元，较昨日下滑3.07%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-10陕西煤业-30183747.00953109234.002025-10-09陕西煤业7086127.00983292981.002025-09-30陕西煤业-9129303.00976206854.002025-09-29陕西煤业35738485.00985336157.002025-09-26XD陕西煤6135828.00949597672.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-10】
陕西煤业：10月9日获融资买入7898.46万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，陕西煤业10月9日获融资买入7898.46万元，当前融资余额9.72亿元，占流通市值的0.49%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-0978984629.0072958814.00972192669.002025-09-3053288907.0062319886.00966166854.002025-09-29116267409.0080440192.00975197833.002025-09-2658681124.0054565846.00939370616.002025-09-2543180208.0028324119.00935255338.00融券方面，陕西煤业10月9日融券偿还4.84万股，融券卖出9.00万股，按当日收盘价计算，卖出金额183.78万元，占当日流出金额的0.37%，融券余额1110.03万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-091837800.00988328.0011100312.002025-09-30674000.00742000.0010040000.002025-09-29262786.00220660.0010138324.002025-09-262304288.00227584.0010227056.002025-09-25595386.00484902.008206506.00综上，陕西煤业当前两融余额9.83亿元，较昨日上升0.73%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-09陕西煤业7086127.00983292981.002025-09-30陕西煤业-9129303.00976206854.002025-09-29陕西煤业35738485.00985336157.002025-09-26XD陕西煤6135828.00949597672.002025-09-25陕西煤业14930960.00943461844.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
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