☆经营分析☆ ◇600843 上工申贝 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
缝制设备及智能制造设备的研发、生产、销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能设备及智能制造 ｜ 90173.68｜ 23550.17｜ 26.12｜ 41.15｜
｜物流服务 ｜ 73645.56｜ 5092.42｜ 6.91｜ 33.61｜
｜汽车零部件 ｜ 45869.51｜ 6181.49｜ 13.48｜ 20.93｜
｜其他业务 ｜ 6091.26｜ 3944.23｜ 64.75｜ 2.78｜
｜其他 ｜ 2195.13｜ 248.05｜ 11.30｜ 1.00｜
｜通用航空飞行器制造及服务｜ 1146.88｜ -1564.11｜-136.3｜ 0.52｜
｜ ｜ ｜ ｜ 8｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜缝制设备及智能制造 ｜ 90173.68｜ 23550.17｜ 26.12｜ 29.15｜
｜其他业务 ｜ 81931.95｜ 9284.70｜ 11.33｜ 26.49｜
｜工业缝纫机 ｜ 65041.66｜ 18565.36｜ 28.54｜ 21.03｜
｜汽车内饰件及其模具 ｜ 45869.51｜ 6181.49｜ 13.48｜ 14.83｜
｜智能设备 ｜ 17181.56｜ 4299.33｜ 25.02｜ 5.56｜
｜家用缝纫机 ｜ 7950.47｜ 685.48｜ 8.62｜ 2.57｜
｜A5飞机及服务 ｜ 1146.88｜ -1564.11｜-136.3｜ 0.37｜
｜ ｜ ｜ ｜ 8｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 168484.43｜ --｜ -｜ 76.89｜
｜境外 ｜ 59226.90｜ --｜ -｜ 27.03｜
｜平衡项目 ｜ -8589.31｜ --｜ -｜ -3.92｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜缝制设备及智能制造 ｜ 190979.93｜ 48274.35｜ 25.28｜ 43.30｜
｜物流服务 ｜ 136143.69｜ 11560.39｜ 8.49｜ 30.86｜
｜汽车零部件 ｜ 92488.67｜ 10317.73｜ 11.16｜ 20.97｜
｜其他业务 ｜ 15607.27｜ 9209.04｜ 59.00｜ 3.54｜
｜其他 ｜ 4921.27｜ -86.86｜ -1.77｜ 1.12｜
｜通用航空飞行器制造及服务｜ 967.90｜ -1698.76｜-175.5｜ 0.22｜
｜ ｜ ｜ ｜ 1｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜缝制设备 ｜ 191900.12｜ 49950.56｜ 26.03｜ 30.32｜
｜其他业务 ｜ 155752.04｜ 19006.36｜ 12.20｜ 24.61｜
｜工业缝纫机 ｜ 134768.76｜ 37989.84｜ 28.19｜ 21.29｜
｜汽车内饰件及其模具 ｜ 92488.67｜ 10317.73｜ 11.16｜ 14.61｜
｜智能设备 ｜ 47526.61｜ 11208.14｜ 23.58｜ 7.51｜
｜家用缝纫机 ｜ 9604.75｜ 752.58｜ 7.84｜ 1.52｜
｜ICONA5轻型运动飞机及服务｜ 967.90｜ -1698.76｜-175.5｜ 0.15｜
｜ ｜ ｜ ｜ 1｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 304718.43｜ 38758.26｜ 12.72｜ 69.08｜
｜境外 ｜ 133348.00｜ 33053.70｜ 24.79｜ 30.23｜
｜其他业务 ｜ 3042.30｜ 5763.94｜189.46｜ 0.69｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜缝制设备及智能制造 ｜ 109977.40｜ 30511.37｜ 27.74｜ 47.80｜
｜物流服务 ｜ 65915.35｜ 5157.93｜ 7.83｜ 28.65｜
｜汽车零部件 ｜ 44997.77｜ 6346.63｜ 14.10｜ 19.56｜
｜其他业务 ｜ 7115.09｜ 4594.15｜ 64.57｜ 3.09｜
｜其他 ｜ 1216.33｜ 342.16｜ 28.13｜ 0.53｜
｜出口贸易 ｜ 838.04｜ 3.05｜ 0.36｜ 0.36｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜缝制设备及智能制造 ｜ 109977.40｜ 30511.37｜ 27.74｜ 32.34｜
｜其他业务 ｜ 75084.81｜ 10097.29｜ 13.45｜ 22.08｜
｜工业缝纫机 ｜ 74918.95｜ 21434.60｜ 28.61｜ 22.03｜
｜汽车内饰件 ｜ 44997.77｜ 6346.63｜ 14.10｜ 13.23｜
｜智能设备 ｜ 26805.07｜ 8274.23｜ 30.87｜ 7.88｜
｜家用缝纫机 ｜ 8253.38｜ 802.54｜ 9.72｜ 2.43｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 161140.00｜ --｜ -｜ 70.04｜
｜境外 ｜ 69180.47｜ --｜ -｜ 30.07｜
｜平衡项目 ｜ -260.48｜ --｜ -｜ -0.11｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜缝制设备及智能制造设备 ｜ 232084.58｜ 74933.11｜ 32.29｜ 61.23｜
｜物流服务 ｜ 129069.88｜ 10629.62｜ 8.24｜ 34.05｜
｜其他业务 ｜ 13280.27｜ 8060.30｜ 60.69｜ 3.50｜
｜其他 ｜ 2315.59｜ -37.67｜ -1.63｜ 0.61｜
｜出口贸易 ｜ 2257.86｜ 28.48｜ 1.26｜ 0.60｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜缝制设备 ｜ 232084.58｜ 74933.11｜ 32.29｜ 37.98｜
｜中厚料机 ｜ 131921.94｜ 55170.47｜ 41.82｜ 21.59｜
｜物流 ｜ 129069.88｜ 10629.62｜ 8.24｜ 21.12｜
｜自动缝制单元 ｜ 33646.07｜ 8612.83｜ 25.60｜ 5.51｜
｜智能制造设备 ｜ 31242.36｜ 7939.90｜ 25.41｜ 5.11｜
｜标准型工业缝纫机 ｜ 20210.35｜ 1046.04｜ 5.18｜ 3.31｜
｜家用缝纫机 ｜ 15063.86｜ 2163.87｜ 14.36｜ 2.47｜
｜租赁收入 ｜ 9106.15｜ 6794.84｜ 74.62｜ 1.49｜
｜办公机械及其他产品或服务｜ 3919.47｜ 755.18｜ 19.27｜ 0.64｜
｜材料销售 ｜ 2570.25｜ 472.61｜ 18.39｜ 0.42｜
｜出口贸易 ｜ 2257.86｜ 28.48｜ 1.26｜ 0.37｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 232321.81｜ 30507.77｜ 13.13｜ 61.30｜
｜境外 ｜ 157114.82｜ 55569.07｜ 35.37｜ 41.45｜
｜平衡项目 ｜ -10428.46｜ 7537.00｜-72.27｜ -2.75｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、报告期内公司主营业务情况
报告期内，公司的主营业务为研发、生产、销售缝制设备及智能制造设备，业务还
涉及商贸物流、汽车内饰件和轻型运动飞机等领域。公司生产的缝制设备包括工业
缝纫机、家用缝纫机及特种用途工业定制机器等。报告期内，公司的主要业务、主
要产品及其用途、经营模式均未发生重大变化。
公司坚持全球化经营，对销售实行统一管理，通过分层次的专业化多品牌营销战略
，以及对分布欧亚的公司生产基地进行梯度分工管理，以领先的技术占领缝制设备
全球高端市场；同时在国内打造上海为研发和营销中心，并深化培育在江苏、浙江
等地区的生产基地的经营模式。近年来公司通过实施海内外收购兼并及企业内部的
重组整合，协同效应逐步显现。
但是由于受到下游主要市场需求大幅下滑导致德国子公司与汽车安全件和内饰件相
关的中厚料缝制设备和特种缝制工作站等相关产品客户订单大幅减少甚至取消，导
致报告期内公司出现了经营亏损。公司已采取包括短时工作制、严格控制各类费用
、加强应收账款回收、加快降低库存等措施，力求最大程度降本增效，稳定经营性
现金流，缓解短期经营亏损压力，维持公司整体经营稳定。
2、报告期内公司所处行业情况
根据中国证监会上市公司行业分类结果，公司所属行业为制造业(C)中的专用设备
制造业(C35)。根据国家统计局《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017)，公司所属
行业为制造业(C)，细分行业为专用设备制造业(C35)-纺织、服装和皮革加工专用
设备制造(C355)中的缝制机械制造(C3553)。
据国家统计局数据显示，报告期内缝制机械行业290家规模以上生产企业实现营业
收入168亿元，同比增长9.88%；实现利润总额9.92亿元，同比增长30.95%；营业收
入利润率5.92%，同比增长19.18%，较上年末提升0.39个百分点。
报告期内，公司服装类缝制设备主要客户所属的服装企业受到需求偏弱及外贸形势
复杂影响，国内外市场竞争更趋激烈，纺织企业经营压力加大。根据中国服装协会
的数据，上半年，全国3.8万户规模以上纺织企业营业收入同比减少3%；利润总额
同比减少9.4%。同期，规模以上纺织企业营业收入利润率为3%，较上年同期回落0.
2百分点；受库存波动上升等因素影响，规模以上企业总资产周转率、产成品周转
率同比分别放缓5.5%和4.8%；三费比例为6.6%，略高于上年同期0.1个百分点。
报告期内，公司中厚料缝制设备主要客户所属的中国汽车行业环比同比双增。中国
汽车工业协会数据显示，2025年上半年，汽车产销分别完成1,562.1万辆和1,565.3
万辆，同比分别增长12.5%和11.4%，产量增速较1-5月收窄0.2个百分点，销量增速
扩大0.5个百分点；汽车国内销量1257万辆，同比增长11.7%，出口308.3万辆，同
比增长10.4%；新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.
4%和40.3%。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，海外子公司受下游主要市场欧洲汽车制造及皮革加工需求不景气以及能
源和原材料价格居高不下等因素的影响，经营持续低迷。德国DA公司高毛利的中厚
料类缝制设备从2024年下半年开始订单骤减，至今没有回升，产能利用率不足，制
造成本同比上升，毛利率大幅下降。国内业务虽然总体盈利，但无法覆盖境外业务
的亏损。SGIA公司的通用航空飞行器制造业务处于业务整合与产品生产恢复期，以
及受支持国内生产基地建设投入等因素影响导致该业务目前尚处于经营亏损状态。
上半年，公司重点围绕“全面质量管理”的经营目标，稳步推进年初制定的经营计
划，开展了降本增效、回笼资金、质量改进、产品创新、业务拓展、减员整合等多
方面的工作，具体情况如下：
1、巩固落实降本增效保障现金流稳定
自2024年下半年以来，公司德国子公司订单出现大幅下滑，经营业绩承压。报告期
内，公司在以下方面大力推进降本增效，力促业绩改善：在业务重整方面，公司对
严重亏损的德国子公司实施大幅度减员增效重整措施，着力压降成本，控制费用，
进一步推进产品制造的成本梯度转移；在运营成本方面，公司通过集中采购，引入
竞价机制，同时优化供应链管理，严格控制库存数量，减少库存积压；在组织架构
方面，公司集中统一管理，共享行政财务资源，并通过扁平化组织架构整合职能相
近的部门，提高决策效率和响应速度；在预算管理方面，公司严格控制预算外支出
，通过精细化的预算管理，优化资源配置，提高资金利用效率。
2、深化全面质量管理加强企业韧性
报告期内，公司坚持“质量第一”原则，将这一原则贯穿制造业全过程，确保产品
质量稳定，提升客户满意度。公司通过建立质量文化、完善质量管理体系、加强质
量控制、利用质量工具和技术方面持续推进全面质量管理，产品一次交验合格率得
到大幅提升，上工浙江的整机一次交验合格率达到98.1%，公司产品质量提升已得
到客户认可，满意度也在不断提升。
3、整合全球营销网络优化资源配置
报告期内，公司聚焦重要市场，加速营销网络布局落地，并着力实施多品牌本地化
管理策略。通过明确品类与区域管理的矩阵式职责划分，强化关键市场本地化人才
配置，优化经销商网络管理及激励体系，有效促进品牌间协同，杜绝内部消耗。公
司深度整合下属各品牌并依托DAP营销网络平台，实现全球资源的协同共享与高效
发展。
4、促进中德技术合作提升制造能力
报告期内，公司充分发挥研发中心与德国创新中心的技术协同优势，通过中德联合
研发与资源共享机制，持续提升整体制造工艺水平。具体举措包括：一是加速德国
子公司技术在国内的转化应用，依托本土成本优势推动技术落地，加快产品国产化
进程；二是深化双边技术融合，通过人才交流、联合培训等形式促进技术纵深合作
，驱动缝纫设备创新升级。在此过程中，公司同步培育了一批具备核心技术的本土
化工程师团队，为国产化技术落地与自主创新奠定人才基矗
5、加快多元化布局发展开拓新领域
公司以“连接工艺技术，发展优质生产力”为战略核心，持续推进横向拓展与纵向
延伸的相关多元化布局。报告期内，公司联合威海高新创业投资合伙企业（有限合
伙）在威海火炬高技术产业开发区设立了上工飞人通用航空（威海）有限公司，该
项目标志着公司在完成对美国ICON及德国FlightDesign公司资产收购后，对国产化
制造体系整合的深化，即通过国产化生产显著改善过往高成本、低效率的痛点。新
公司聚焦轻型飞机及碳纤维复材结构件制造，既是公司基于“连接工艺”实施相关
多元化战略的重要落子，也是对现有材料工艺技术与制造能力的战略性延伸。
报告期内，公司行业、产品或地区经营情况分析如下：
1、主营业务分行业、分产品情况
2、主营业务分地区情况
三、报告期内核心竞争力分析
公司是国内缝制设备行业历史最悠久、上市最早的企业，具有百余年的缝制设备生
产经营经验和品牌效应。公司旗下“蝴蝶”品牌始创于1919年，已有百余年历史；
同时，公司旗下拥有源自1860年的世界著名缝纫机制造公司德国DA公司、源自1862
年的老牌缝纫机生产商德国百福公司以及掌握世界高端缝制技术的KSL公司。报告
期内，公司继续推进全球化资源整合，推进欧洲子公司的进
一步整合，加快欧洲与国内制造基地建设。同时，公司继续拓展智能设备制造业务
领域，如结构件等方面的业务。报告期内，公司核心竞争力得到进一步巩固和增强
，进一步夯实了公司可持续健康发展的基矗公司的核心竞争力主要体现在以下几方
面：
1、较强的研发能力
公司始终坚持科技引领、创新发展，高度重视研发工作，使之成为公司发展的重要
驱动力。公司拥有一支强大的海内外研发队伍，具备先进的试验手段，具有较强的
产品和应用技术持续开发能力。公司研发团队进行的工业4.0在缝制设备上应用的
研发已取得初步成果。公司技术中心被认定为上海市级研发中心，“上工浙江”被
认定为浙江省级研发中心，“上工富怡”被认定为天津市级研发中心。
2、先进的技术优势
公司拥有全球高端的智能化、三维立体缝制技术，并在中厚料机、服装自动缝制单
元、机器人控制的自动缝制技术和纺织材料焊接技术等领域处于全球领先地位。产
品应用已突破了缝制机械行业传统的市场范围，广泛应用于汽车、环保、航空航天
和新能源等领域，特别是轻质碳素纤维缝纫技术和3D缝纫自动化技术以及QONDAC4.
0智能工业缝制网络在线生产监控系统为全球独创。
3、多元化的品牌优势
公司拥有的DA、PFAFF Industrial、KSL、Mauser、Sonotronic、上工、宝石、富
怡等著名工业缝制设备和智能制造装备品牌，拥有具有100多年历史的中国驰名商
标“蝴蝶”以及“蜜蜂”、“飞人”等知名家用机品牌。公司拥有全系列高端缝制
设备产品链，品牌在行业内具有较高的知名度和美誉度，拥有一批极具价值和稳定
性的高端汽车配套及奢侈品制造商客户。
4、强大的全球化资源整合能力
公司利用和发挥其海内外子公司各自的基础和优势，在生产基地、销售网络、原材
料采购、技术研发等方面进行全球化布局与整合，实施共享资源，优势互补和协同
发展。公司不仅在国内有广泛的销售网络和业务基础，而且在全球建立了比较完善
的营销渠道和服务网络。
5、丰富的国际化经营管理经验
公司从2005年开始实施海外并购国际化经营战略，多次实施海外收购兼并，海外业
务在公司的占比较重。公司多年国际化经营管理，逐渐培养了一支具备国际化视野
和跨国经营能力的管理团队，积累了较为丰富的国际化经营管理经验。
四、可能面对的风险
1、行业与市场风险
缝制设备行业是充分市场竞争的行业，具有较明显的周期性，对下游纺织服装、皮
革箱包、汽车、航空制造等行业有较强的依赖性，受宏观经济环境的影响较大。同
时，直接材料成本占公司缝制机械的成本的比重较大，而原材料受市场环境影响，
价格波动较大，将会影响公司的利润空间。公司或将面临行业更加激烈的竞争，产
品毛利率水平降低，产品价格下降的风险。
2、跨国经营和产业整合风险
随着公司在海外的资产和业务规模的扩大，跨国经营对公司组织架构、经营模式、
管理团队及员工素质提出更高要求。公司在生产经营和收购子公司后的整合过程中
，将面临国内外政策制度、企业文化、管理理念等方面存在差异而带来的巨大挑战
。受近年全球贸易保护主义的影响，公司或更将面临较大的负面冲击，制造业投资
仍有下行压力。
3、汇率波动风险
公司合并报表的记账本位币为人民币，DA公司及其控股子公司的日常运营主要采用
欧元等外币结算，在出口贸易中公司采用的主要结算货币为美元和欧元，汇率的波
动可能对公司未来的运营带来一定的汇兑损失，导致资产贬值。
4、新业务增加亏损的风险
报告期内，公司通过下属子公司SGIA完成了对ICON公司有效资产的购买，但该项目
尚处于业务整合和产品生产恢复期，存在整合措施难以达到预期进度与效果造成产
品交付脱节的风险，以及产业化落地过程仍具有不确定性导致业务发展不达预期的
风险，同时还可能存在导致公司增加经营亏损的风险，对公司合并财务报表有一定
的负面影响。
【4.参股控股企业经营状况】
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