☆经营分析☆ ◇600841 动力新科 更新日期：2025-10-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
生产制造销售柴油发动机和重型卡车。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜柴油机及配件 ｜ 263103.86｜ --｜ -｜ 93.01｜
｜整车及配件 ｜ 19757.97｜ --｜ -｜ 6.99｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜销售发动机收入 ｜ 241000.69｜ 22758.75｜ 9.44｜ 85.20｜
｜配件收入 ｜ 21436.58｜ 1633.43｜ 7.62｜ 7.58｜
｜销售整车收入 ｜ 17791.14｜ -9987.94｜-56.14｜ 6.29｜
｜其他业务 ｜ 1894.64｜ 1779.46｜ 93.92｜ 0.67｜
｜其他 ｜ 375.38｜ 234.00｜ 62.34｜ 0.13｜
｜提供服务收入 ｜ 363.41｜ 74.48｜ 20.50｜ 0.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 29920.56｜ 4560.14｜ 15.24｜ 94.04｜
｜其他业务 ｜ 1894.64｜ 1779.46｜ 93.92｜ 5.96｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜发动机行业 ｜ 453949.91｜ 58362.98｜ 12.86｜ 70.19｜
｜重卡行业 ｜ 192793.07｜ -27457.64｜-14.24｜ 29.81｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜销售发动机 ｜ 410162.66｜ 46780.92｜ 11.41｜ 63.42｜
｜销售整车 ｜ 170737.50｜ -27025.99｜-15.83｜ 26.40｜
｜销售配件 ｜ 53948.02｜ 5353.56｜ 9.92｜ 8.34｜
｜其他 ｜ 4719.12｜ 1552.07｜ 32.89｜ 0.73｜
｜租赁收入 ｜ 3918.87｜ 3682.03｜ 93.96｜ 0.61｜
｜提供服务 ｜ 3256.81｜ 562.75｜ 17.28｜ 0.50｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 93394.97｜ 19187.96｜ 20.54｜ 95.97｜
｜租赁收入 ｜ 3918.87｜ 3682.03｜ 93.96｜ 4.03｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜柴油机及配件分部 ｜ 246038.30｜ --｜ -｜ 66.28｜
｜整车及配件分部 ｜ 137997.53｜ --｜ -｜ 37.18｜
｜分部间抵销 ｜ -12839.86｜ --｜ -｜ -3.46｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜销售发动机 ｜ 213495.38｜ 24765.82｜ 11.60｜ 57.52｜
｜销售整车 ｜ 122768.46｜ -30301.40｜-24.68｜ 33.07｜
｜销售配件 ｜ 30254.04｜ 3218.97｜ 10.64｜ 8.15｜
｜其他 ｜ 1866.96｜ 732.51｜ 39.24｜ 0.50｜
｜租赁收入 ｜ 1845.39｜ 1730.22｜ 93.76｜ 0.50｜
｜提供服务 ｜ 965.74｜ 266.26｜ 27.57｜ 0.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 69250.83｜ 5694.21｜ 8.22｜ 97.40｜
｜租赁收入 ｜ 1845.39｜ 1730.22｜ 93.76｜ 2.60｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜发动机行业 ｜ 537503.52｜ 76369.18｜ 14.21｜ 61.92｜
｜重卡行业 ｜ 330553.89｜ -40150.56｜-12.15｜ 38.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜销售发动机 ｜ 493897.23｜ 62762.72｜ 12.71｜ 56.90｜
｜销售整车 ｜ 288415.70｜ -42532.80｜-14.75｜ 33.23｜
｜销售配件 ｜ 73935.79｜ 8650.70｜ 11.70｜ 8.52｜
｜其他 ｜ 5088.24｜ 1997.26｜ 39.25｜ 0.59｜
｜租赁收入 ｜ 3988.79｜ 3751.95｜ 94.06｜ 0.46｜
｜提供服务 ｜ 2731.67｜ 1588.79｜ 58.16｜ 0.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 164329.75｜ 25845.61｜ 15.73｜ 97.63｜
｜租赁收入 ｜ 3988.79｜ 3751.95｜ 94.06｜ 2.37｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司报告期内主营业务为生产制造销售柴油发动机和重型卡车。其中：公司生产制
造的柴油发动机等主要为国内商用车企业、工程机械企业以及船舶和发电机组等制
造企业配套，公司全资子公司上汽红岩主要从事商用重型汽车的生产制造和销售。
公司采劝以销定产”的生产模式，根据市场需求生成月、周、日生产计划，按照订
单的交货期合理排产，利用制造执行信息系统提高生产效率，确保生产过程严格有
序，实现实时监控。根据不同的配套市场，公司销售模式分为直销模式和经销商模
式。
公司所处行业情况：
2025年上半年，国家继续坚持稳中求进工作总基调和新发展理念，国内生产总值同
比增长5.3%，总体上国民经济延续恢复向好态势，运行总体平稳、稳中有进。
（1）国内内燃机和柴油发动机行业情况
内燃机行业是制造装备工业中的一个大行业，各种类型的汽车、摩托车、农业机械
、工程机械、船舶、铁道内燃机车、地质和石油钻机、内燃发电设备、军用及特种
通用机械等都以内燃机为配套动力。内燃机按照所用燃料分为汽油发动机、柴油发
动机、天然气发动机等。随着国家新能源行业的发展，纯电动、混合动力、氢燃料
动力等新能源动力加入了原柴油发动机等传统能源动力市场的竞争，但受基础设施
配套等因素制约，短期内新能源动力仍无法改变传统能源动力的主导地位，节能减
排是柴油机行业未来发展的趋势。
根据中国内燃机工业协会数据统计，2025年上半年，国内多缸柴油机销量为215.41
万台，同比增加3.84%，其中，商用车用102.27万台，同比增长2.44%；工程机械用
44.69万台，同比增加2.31%；农用机械用36.34万台，同比下降6.55%；船用2.40万
台，同比增加19.61%；发电机组用20.48万台，同比增加29.15%。
随着国家全方位扩大国内需求、统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴、更大力度支
持“两重”项目（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设项目）等宏观经济政
策带动，预计2025年全年柴油发动机行业同比将会保持平稳，但由于行业整体产能
存在过剩，企业间竞争将持续加剧。公司在柴油机行业的主要竞争对手有潍柴动力
股份有限公司、东风康明斯发动机有限公司、广西玉柴机器集团有限公司、一汽解
放汽车有限公司无锡柴油机厂等，近年来受行业整体产能过剩和产品同质化影响，
市场竞争激烈，公司通过持续提升产品技术性能、加大新能源业务投入及加大市场
开拓力度,并采取差异化竞争战略，在细分市场仍保持了较好的竞争优势。
（2）国内商用车和重型卡车行业情况
根据中国汽车工业协会数据统计，2025年上半年，国内商用车行业实现销售212.17
万辆，同比增长2.58%；分车型情况看，客车销量26.52万辆，同比增长8.69%，货
车销量185.65万辆，同比增长1.76%，其中，重型卡车销量53.92万辆，同比增长6.
88%。随着国家全方位扩大国内需求、统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴、更大
力度支持“两重”项目（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设项目）等宏观
经济政策带动，预计2025年全年重卡行业同比将会有所增长，但受重卡市场保有量
高等因素影响，企业间竞争将更加激烈。在重卡行业，公司的主要竞争对手有中国
重型汽车集团有限公司、一汽解放汽车有限公司、东风汽车集团有限公司、陕西汽
车控股集团有限公司等。
二、经营情况的讨论与分析
1、2025年上半年公司经营情况
2025年上半年，我国国民经济运行总体平稳、稳中向好，国内生产总值同比增长5.
3%。公司管理层和全体员工面对激烈的外部市场竞争环境，围绕“双赛道”发展战
略和全年经营目标，解放思想，提质增效，创新破局，抓住国家实施更加积极的财
政政策和适度宽松的货币政策、全方位扩大国内需求、新型城镇化和乡村全面振兴
、更大力度支持“两重”项目（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设项目）
等发展机遇，以市场为导向，以客户为中心，狠抓产品与营销两端，努力加强市场
开拓、产品技术研发、降本增效等工作，上半年实现柴油机销售86,265台，同比增
长13.60%，但公司全资子公司上汽红岩受资不抵债、生产营运资金紧张和经营困难
等影响，上半年仅实现整车销售569辆，同比降低87.57%；受此影响，上半年公司
实现营业收入28.29亿元，同比下降23.80%；实现归属于母公司所有者的净利润-3.
01亿元，上年同期为-6.89亿元，同比有所减亏。
柴油机业务方面：2025年上半年，公司面对激烈的外部市场竞争环境，坚持以市场
为导向，以客户为中心，努力做好各项经营工作：一是积极加大车用、工程机械、
船机、电站配套市场和出口市场的开拓工作，在稳住基本盘的同时，业外市场销售
4.36万台，同比增长32%，创10年来新高；其中，工程机械配套市场销量增长39%，
船机电站配套市场（含数据中心配套市场）销量增长48.8%，上半年出口业务新建1
8家海外服务网络，为下半年进一步开拓国际市场奠定了坚实的基础；二是加强产
品研发工作，上半年在做好产品升级迭代与质量提升的同时，提高研发效率，瞄准
矿卡市尝数据中心建设等机遇，开发了17J矿卡、12/16VK电站等行业领先的新产品
。三是在运营管理上，打造智慧型制造企业，持续优化生产线工艺及效率，通过灵
活的全产线跨岗组合策略、型谱收敛等一系列组合拳实现“提质、增效、降本”，
单台制造成本降低11%，单台服务费用降低25%，智能制造和精益管理工作扎实推进
。四是新能源业务项目有序发展，初步建立以业内配套为本，持续突破业外配套的
市场拓展策略，电池PACK、电驱桥合计销售5,760套，同比增长86.6%，围绕国家双
碳战略，积极开拓公交、轻卡、换电市场配套。2025年上半年，公司新取得柴油发
动机业务专利21项（其中发明专利4项，实用新型17项）。
重卡业务方面：2025年上半年，公司全资子公司上汽红岩受连续多年亏损、资不抵
债、诉讼较多、现金流紧张等原因，经营十分困难，上半年仅实现重卡销售569辆
，同比降低87.57%，实现销售收入1.98亿元，同比减少85.68%，实现净利润-3.89
亿元（上年同期-7.78亿元）。上半年上汽红岩的重点工作：一是加强了应收账款
催收清欠工作；二是积极与银行、供应商等沟通，努力化解债务风险，包括积极配
合上汽红岩金融机构债委会研究司法重整思路、积极与相关方研究风险化解框架方
案等工作；三是积极洽谈开展引进战略投资者等工作，以获得更多资金与资源支持
。截止目前，在各方的共同努力下，重庆市第五中级人民法院已裁定受理了上汽红
岩重整申请，上汽红岩正在重整程序中。2025年上半年，上汽红岩新取得重卡业务
专利2项（均为发明专利）。
在内控管理工作方面，2025年上半年，公司进一步强化责任导向，明确部门内控职
责，将考核结果与绩效挂钩，推动管理层从“重视”到“抓实”，通过考核推进制
度修订和流程优化，有效提升公司治理。持续上线内控管理系统，实现合同审批、
资金支付等环节线上留痕与自动预警，为问题追溯提供确凿依据。稳步推进子公司
内控体系一体化建设，确保“顶层设计+基层落地”，严格按照企业内控体系18项
指引循序完善体系梳理，避免制度碎片化。
2、2025年下半年公司经营计划
2025年下半年，公司面临的外部市场环境仍存在较大挑战，国民经济延续稳中向好
发展态势但外部不稳定不确定因素仍较多，国内有效需求仍不足，国内重卡和柴油
机行业整体产能过剩，企业间同质化竞争激烈，经营仍面临较大的压力。但随着国
家继续实施更加积极有为的宏观政策，提振消费、提高投资效益和全方位扩大国内
需求，畅通国民经济循环，统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴，更大力度支持“
两重”项目（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设项目），预计2025年下半
年国内宏观经济将继续回升向好。公司将继续贯彻双赛道发展战略，解放思想，提
质增效，创新破局和高质量发展理念，围绕年度经营目标，以市场为导向，以客户
为中心，努力做好各项经营工作。
柴油机业务方面：2025年要继续贯彻双赛道发展战略，解放思想，提质增效，创新
破局，一是市场开拓上，继续加大市场开拓，加强营销能力建设，深耕工程机械、
农机及船电配套市场，抢抓数据中心电站配套市场机遇，加大大型柴油发动机板块
的投入，全力突破海外市场，重点聚焦电站单机细分市尝挖掘机市尝大马力拖拉机
和国际市场，实现销量增长目标。二是产品开发上，全面推进增程混动解决方案在
非道路及商用车上的应用，确保20VK电站、D25业外配套等重点项目高效推进，通
过标准化、平台化，模块化设计降本，提高研发效率，从源头降本和塑造产品竞争
力。三是生产运营上，继续推进数字化工厂建设，强化跨部门数据协同与工艺设计
联动，运用大数据建模，优化排产，控制库存，敏捷化响应客户订单，通过全系跨
岗作业与更灵活的生产组织方式，进一步提高产品质量和降低制造成本，提高制造
核心竞争力。四是继续加强组织建设，优化结构、精益人效，积极探索创新激励机
制，激活组织效能，努力提升组织效率。
重型卡车业务方面：2025年7月1日，上汽红岩债权人重庆安吉红岩物流有限公司以
上汽红岩不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务，但仍具备重整价值及重整
可行性为由，已向重庆市第五中级人民法院（以下简称“重庆五中院”）申请上汽
红岩破产重整，重庆五中院于2025年7月18日裁定受理了重庆安吉物流提出的上汽
红岩重整申请，目前，上汽红岩正在重整程序中。
上汽红岩作为公司重卡生产经营平台，若重整得以成功实施，将有利于化解上汽红
岩债务风险，也有利于减轻公司经营压力。在重整期间，上汽红岩将依法积极主动
配合法院及管理人开展相关重整工作，确保生产经营和员工稳定，最大程度保障各
方权益；履行债务人的法定义务，在平等保护各方合法权益的前提下，积极与各方
共同论证解决债务问题和未来经营发展问题的方案；积极引进外部投资者，力争通
过重整计划的执行，最大程度改善上汽红岩资产负债结构，从而改善公司资产负债
结构，降低公司体系内债务体量，保护广大中小股东利益。
由于上汽红岩重整计划尚未确定，重整进程及结果尚存在不确定性，对公司的最终
影响尚不确定，但不会对公司非重卡业务造成重大影响。公司将根据重整结果，依
据企业会计准则的相关规定进行相应的会计处理，最终上汽红岩重整工作对公司的
影响取决于未来的重整方案及法院裁定结果等。
2025年7月1日，上汽红岩债权人重庆安吉红岩物流有限公司以上汽红岩不能清偿到
期债务且资产不足以清偿全部债务，但仍具备重整价值及重整可行性为由，向重庆
五中院申请上汽红岩破产重整。2025年7月18日，重庆五中院已裁定受理重庆安吉
物流提出的上汽红岩重整申请。2025年7月31日，重庆五中院决定指定泰和泰（重
庆）律师事务所和信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）重庆分所联合担任上汽
红岩管理人。目前，上汽红岩正在重整程序中。
上汽红岩为公司子公司及重卡生产经营平台，若重整得以成功实施，将有利于化解
上汽红岩债务风险，也有利于减轻公司经营压力。由于上汽红岩重整计划尚未确定
，重整进程及结果尚存在不确定性，对公司的最终影响尚不确定，但不会对公司非
重卡业务造成重大影响，最终对公司合并报表的影响取决于未来的重整方案及法院
裁定结果等，公司将根据重整结果，依据企业会计准则的相关规定进行相应的会计
处理。
三、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力主要有：
1、品牌优势：公司柴油发动机业务的前身上海柴油机厂创建于1947年4月，1958年
公司自行设计制造了我国第一台6135柴油发动机，开创了我国中等缸径柴油发动机
的先河，中国第一台50装载机、大型推土机、重型载重卡车等诸多大型设备都是装
备公司发动机。公司柴油发动机产品先后被评为中国名牌产品和上海名牌产品称号
。公司全资子公司上汽红岩成立于1965年10月1日，经历了军车基地崛起、民品搏
击市尝自主创新求变、合资融合发展、科技赋能腾飞的重卡之路，主要产品全新一
代红岩H6智能重卡、红岩杰狮H6和红岩H6自卸车、H6新能源重卡先后获得各类奖项
。
2、研发优势：公司持续加大柴油发动机业务的技术创新、产品创新和技术升级，
拥有国家级技术中心和博士后工作站，拥有较强的技术研发团队，技术研发力量雄
厚，拥有多项发明、实用新型及外观设计专利。公司全资子公司上汽红岩拥有重庆
市市级技术中心，重庆市重型卡车工程技术研究中心，重庆市高新技术企业认证，
具有较强的技术研发团队，技术研发力量雄厚，拥有多项发明、实用新型及外观设
计专利。
3、产品优势：公司柴油发动机产品具有大马力、大扭矩、高可靠、低油耗、低排
放、低噪声和高性价比等优点，广泛用于商用车、工程机械、农用机械、船舶、移
动式电站等领域。公司全资子公司上汽红岩拥有丰富的产品型谱，其杰狮、杰虎、
杰豹三大系列产品覆盖重卡和中重卡，满足公路运输、工程建设等不同场景的应用
，并不断拓展港口物流、园区短倒等细分市常
4、营销优势：公司柴油发动机的业务营销网络已基本覆盖全国各个主要城市及各
重要区域，海外服务网络逐步扩大。公司建立了快速响应机制，能够快速、高效解
决经销商、消费者的质量反馈与需求，为广大用户提供了高质量和优质服务。公司
全资子公司上汽红岩产品业务营销网络覆盖国内各个主要城市及各重要区域，并已
延伸至多个国家和地区。
5、管理优势：公司及主要全资和控股子公司的董事、监事和高级管理人员均具有
较高的专业技术水平和丰富的管理经验，牢固树立以市场为导向的经营管理理念，
按照现代企业制度开展经营管理，整体经营和运营效率得到持续提升。
四、可能面对的风险
公司未来可能面临的风险及应对措施为：
①宏观经济波动的风险：公司产品的主要下游客户包括商用车、工程机械、船机电
站、物流及工程运输类企业或个人，客户需求受宏观经济波动影响较大，具有一定
的行业周期性特征。在国内内需不足、出口关税增加等不利因素影响下，将会导致
公司客户需求减少。公司的应对措施是积极做好国内外市场开拓和努力加强技术研
发，提升产品竞争力，增强公司的抗风险能力。
②市场竞争风险：公司柴油发动机等产品具有一定的差异化竞争力，但受行业整体
产能过剩和新能源渗透率提升等影响，企业间竞争加剧，市场竞争压力较大。公司
的应对措施是积极加大新型节能环保型产品的研发和技术创新，增强产品竞争力，
同时加大国内外市场开拓，扩大市场增量。
③上汽红岩持续经营及重整风险：受近年来行业自卸车总体需求下滑和营销网络收
缩等影响，上汽红岩订单不足，且重卡产品转型不到位、竞争力不强等导致销量较
低、业绩发生较大亏损，资不抵债、应收款项较高且账龄趋长，回款不及预期，债
务类诉讼较多且债务较高，流动资金紧张，偿债困难，重卡业务持续经营存在风险
。2025年7月18日，上汽红岩收到重庆五中院送达的（2025）渝05破申436号《民事
裁定书》，裁定受理重庆安吉物流提出的上汽红岩重整申请。上汽红岩为公司子公
司及重卡生产经营平台，若重整得以成功实施，将有利于化解上汽红岩债务风险。
由于上汽红岩重整计划尚未确定，重整进程及结果尚存在不确定性，公司将根据重
整结果，依据企业会计准则的相关规定进行相应的会计处理。在重整期间，上汽红
岩将依法积极主动配合法院及管理人开展相关重整工作，确保生产经营和员工稳定
，最大程度保障各方权益；履行债务人的法定义务，在平等保护各方合法权益的前
提下，积极与各方共同论证解决债务问题和未来经营发展问题的方案；力争通过重
整计划的执行，最大程度改善上汽红岩资产负债结构，从而改善公司资产负债结构
，降低公司体系内债务体量，保护广大中小股东利益。上汽红岩后续重整事宜具有
不确定性，对公司的最终影响尚不确定，但不会对公司非重卡业务造成重大影响，
最终对公司合并报表的影响取决于未来的重整方案及法院裁定结果等。
④股价波动风险：上市公司股票价格不仅取决于业务盈利水平及发展前景，也受到
市场供求关系等各种因素影响。公司将努力做好经营管理工作，夯实基础，努力提
高上市公司质量。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上柴动力海安有限公司 ｜ 50000.00｜ 36.86｜ 40167.71｜
｜上汽红岩汽车有限公司 ｜ 460000.00｜ -38943.57｜ 232350.12｜
｜上汽菲亚特红岩动力总成有限｜ 58000.00｜ 2368.67｜ 199108.41｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海伊华电力科技有限公司 ｜ 10000.00｜ 15.34｜ 8425.74｜
｜上海菱重发动机有限公司 ｜ 20000.00｜ 10000.52｜ 79478.70｜
｜上海菱重增压器有限公司 ｜ 2059.50｜ 376.23｜ 104505.71｜
｜新动力科技(巴西)投资有限公｜ 1000.00｜ -84.52｜ 629.54｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆恒隆红岩汽车转向系统有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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