☆经营分析☆ ◇600838 上海九百 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
商业零售、洗染服务与洗涤化工产品、酒类批发与零售、汽车销售与维修、商
业物业租售管理。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜商业 ｜ 1686.46｜ 249.44｜ 14.79｜ 37.43｜
｜商铺租赁 ｜ 1476.94｜ 466.92｜ 31.61｜ 32.78｜
｜工业 ｜ 1103.06｜ 407.05｜ 36.90｜ 24.48｜
｜其他业务 ｜ 238.90｜ 42.85｜ 17.93｜ 5.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜上海地区 ｜ 3898.33｜ 943.53｜ 24.20｜ 86.53｜
｜上海以外地区 ｜ 368.12｜ 179.88｜ 48.87｜ 8.17｜
｜其他业务 ｜ 238.90｜ 42.85｜ 17.93｜ 5.30｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 1587.36｜ 593.25｜ 37.37｜ 68.71｜
｜商业 ｜ 722.89｜ 103.18｜ 14.27｜ 31.29｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 1587.36｜ --｜ -｜ 68.71｜
｜上海地区 ｜ 722.89｜ --｜ -｜ 31.29｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜商业 ｜ 3215.75｜ 426.06｜ 13.25｜ 34.69｜
｜商铺租赁 ｜ 2888.39｜ 586.81｜ 20.32｜ 31.16｜
｜工业 ｜ 2731.33｜ 1010.65｜ 37.00｜ 29.46｜
｜其他业务 ｜ 435.02｜ -6.78｜ -1.56｜ 4.69｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜上海地区 ｜ 7839.38｜ 1618.12｜ 20.64｜ 84.56｜
｜上海以外地区 ｜ 996.09｜ 405.40｜ 40.70｜ 10.74｜
｜其他业务 ｜ 435.02｜ -6.78｜ -1.56｜ 4.69｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 4005.71｜ 955.09｜ 23.84｜ 60.61｜
｜商业 ｜ 2603.38｜ 297.17｜ 11.41｜ 39.39｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 4005.71｜ 955.09｜ 23.84｜ 60.61｜
｜上海地区 ｜ 2603.38｜ 297.17｜ 11.41｜ 39.39｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主营业务情况
上海九百股份有限公司前身为创建于1939年的百乐商常1966年12月，经上海市百货
公司批准定名为上海市第九百货商店。1993年10月，经上海市人民政府财贸办公室
沪府财贸（93）第318号和上海市证券管理办公室沪证办1993（122）号批准，以募
集方式设立“上海市第九百货商店股份有限公司”，并向社会公开发行股票。1994
年2月24日，本公司股票在上海证券交易所挂牌上市，证券代码600838。1999年6月
29日，公司更名为“上海九百股份有限公司”。
公司旗下全资子公司“上海正章洗染有限公司”深耕百年“中华老字号”品牌，以
洗染服务及洗涤化工产品生产与销售为特色，不断提升服务能级，积极投入新品研
发，做好老字号品牌的传承焕新；全资子公司“上海九百中糖酒业有限公司”于上
半年更名为“上海九百中唐商业发展有限公司”，在做好“名特优”酒类业务的基
础上，进一步丰富业务领域，强化经营。
公司参股投资的“上海九百城市广场有限公司”及商贸零售企业“上海久光百货有
限公司”自开业以来，经营业绩持续稳健发展，成为静安寺商圈地标性商业百货，
长期以来为公司贡献了较为稳定且丰厚的投资收益和现金流，已成为公司利润的主
要来源。公司通过在静安寺、南京西路等核心商圈自有和拥有长期使用权的商业物
业，积极打造高品质商业生态圈，提升物业能级和含金量，取得长期而稳定的收益
。
报告期内，公司的主营业务和经营模式未发生重大变化。
（二）所属行业情况
1.商贸零售
2025年上半年，国民经济总体平稳运行，内需稳定增长，中国社会消费品零售总额
增速较2024年上半年有所加快，上半年社会消费品总额24.55万亿元，同比增长5.0
%。商贸零售行业在政策倾斜、消费复苏与业态创新的背景下，延续了稳步增长态
势，居民消费需求的变化带动商贸零售企业加快适应新消费环境，呈现出结构性活
力。线上零售行业延续增长态势，市场格局趋于稳定，线下零售在优化商品结构与
提升服务品质的推动下逐步回暖。在线上与线下的差异化复苏增长下，根据自身定
位与目标群体特点制定差异化增长策略，是开辟行业新发展的趋势。
2.商铺租赁
2025年上半年，商铺租赁市场在调整中延续复苏态势，宏观政策支持与优质运营商
的韧性为市场提供了支撑，同时消费回暖带动需求回升，核心商业区表现活跃，租
金整体趋稳，不同区域和业态分化显著。商铺租赁行业处于转型升级关键期，未来
发展将更依赖城市规划引导、消费趋势变化及租赁模式的创新。市场机构需进一步
聚焦精细化运营，深化业态适配性以响应多元化消费需求以灵活应对市场挑战。
3.洗染服务
报告期内，洗染服务业持续稳健发展，整体呈现提质升级的积极态势。在科技赋能
与绿色理念的双轮驱动下，行业智能化、环保化与个性化转型趋势愈发显著。技术
赋能的智能设备持续优化服务效能，节能环保型洗护方案加速普及，构筑绿色发展
的产业基底。消费端对便捷服务与定制化体验的需求持续深化，成为市场扩容的重
要支点。随着行业标准体系的完善与服务能级的整体跃升，市场机构需进一步强化
技术创新、精进服务品质、拓展渠道布局等，不断促进可持续发展。
二、经营情况的讨论与分析
2025年是国家“十四五”规划的收官之年，九百股份在董事会的领导下稳步发展。
上半年，在外部环境复杂多变、国内市场加快转型的情况下，坚持围绕主营业务，
把握发展形势，以降本增效为基础，提质增效为目标，努力实现年度工作指标和各
项任务。
（一）聚焦主责主业，提升发展质效
公司始终坚持发挥上市公司平台优势，深度聚焦核心主责主业，全面提升经营管理
水平，稳固商贸零售、商业地产、洗染服务等业务，同时不断尝试创新突破。正章
洗染依托升级改建后的智能洗衣工厂，以扩大生产规模、提升加工能效为导向，推
进优化车间运作流程，改善管理系统，实现洗涤产能与服务效能的双轨精进与全面
升级；正章洗染秉承着规模服务效益增长的理念，对部分门店布局进行优化调整，
并以自有技术为核心基底，协同行业内现有资源进行双向合作联动，发挥各自优势
进行互补，实现了产品销售与洗衣连锁营收的同步增长。九百中唐通过对酒类市场
的精准分析，抢抓市场机遇，积极拓展销售新渠道，着力开拓新市场；不断优化库
存品类，合理控制成本，实现了销售额的显著提升，为公司全年业务目标的实现奠
定坚实基矗
（二）深耕品牌塑造，开拓创新模式
公司始终坚持将品牌建设与价值传播作为核心基石，拓宽品牌传播路径，着力构建
服务于老字号品牌长效发展机制的营销体系。
公司旗下老字号品牌正章紧贴市场行情，举办第三届“正章洗护节”，推出“三重
洗”等促销活动，积极投入重点区域洗护业务发展，深耕企事业单位服务合作领域
，提升用户品牌认可度；拓宽线上传播渠道，开展各类直播营销活动，与其他数字
渠道资源进行双向合作，实现品牌曝光与销量的双向突破。2025年是“正章洗染”
成立一百周年，正章秉承着品牌焕新的理念，将线上线下深度融合，构筑多元化内
容传播矩阵，为老字号品牌价值复兴激发新动能。为拓展发展领域，打造品牌资产
，子公司九百中唐于上半年完成企业名称变更，“九百中唐”聚焦品牌战略升级，
强化品牌价值构造，为品牌的长远发展打下坚实基矗
公司在践行品牌建设的同时始终牢记企业社会责任，积极参与社会活动。在“柿柿
如意”手工编织与“衣”旧焕新，爱心同行——旧衣回收环保公益等活动期间，弘
扬老字号匠人精神，践行可持续发展环保理念，将公司品牌价值深入民心，彰显社
会责任担当。
（三）牢筑安全防线，深化安全治理
公司始终将安全生产视为企业发展的底线，持续深化安全治理体系战略。通过按照
生产标准化（三级）达标评审要求健全完善全面排查机制、安全责任制度、应急预
案与预防机制，将安全生产基因深度融入生产经营全价值链；针对关键安全风险环
节，公司持续开展精准化、常态化治理行动。报告期内，公司共进行31次安全检查
，整改率100%，为公司实现高质量可持续发展，构筑了坚实的安全屏障。
（四）巩固人才根基，稳固发展基石
公司持续完善人才体系建设，优化人才培养机制。报告期内公司聚焦人才价值赋能
培养，通过实施多维度评价机制，以契合业务战略为导向，科学完善岗位责任体系
与晋升体系，确保人与岗位双向适配；并加强推进公司管理干部团队梯队化、专业
化、复合化建设，坚守德才兼备的用人理念，筑牢公司发展底盘。
（五）深化党业融合，强化党建引领
公司坚持以党建引领发展，强化思想引领与价值凝聚核心作用，为公司高质量发展
提供政治保障。公司党委聚焦队伍建设，推动学习教育常态化机制深入落实，健全
党委成员结构，增强组织凝聚力，完善高效运转的党建工作体系，促进党工团组织
同频共振，确保企业发展始终沿着正确方向稳步前进。
三、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力与前期相比未发生重大变化，也没有对公司产生重大影
响的情况发生。公司各业态根据行业经营特点，继续强化优势、弥补短板、稳健经
营、提升实力，积极、稳妥地推进各项经营业务的有效开展。
四、可能面对的风险
1.本公司利润主要来源于从事商贸零售业的参股企业“上海久光百货有限公司”，
一方面，由于受宏观经济周期波动影响，消费者实际可支配收入、消费倾向、消费
预期、信心指数等因素都将直接或间接或阶段性地影响商贸零售企业的经营业绩，
虽然久光百货总体定位于中高端客户群，但是受网购平台、直播带货、私域销售等
多种业态的各方位冲击，一定程度上带来了消费分流。由于一定时期内特定商圈的
市场购买能力具有一定的稳定性、局限性和饱和性，所形成的区域性竞争亦将进一
步加剧。此外，上海部分传统商圈、特色商业也带来一定竞争压力，久光百货市场
占有率和盈利能力存在下降风险。
2.公司主营业务涉及洗染服务及洗涤化工产品的生产销售、酒类产品批发与销售、
商业物业租赁管理和股权投资管理等多种业态，多属于市场化程度高、竞争较为激
烈的行业，随着公司对相关行业、领域的专业人才需求不断增长，目前市场上部分
专业服务性人才相对紧缺，存在实际需求与人才市场供应不足的风险。
3.公司仍将面临着盈利空间缩孝成本费用增加等风险，其中从事洗涤化工产品生产
与销售的全资子公司“正章公司”，成本费用压缩空间有限，营业收入和毛利率水
平同时下降仍存在一定风险，未来减亏形势依然存在压力。
4.近年来公司力求创新转型发展，在原有业务基础上积极寻找相关的投资机会，努
力为企业未来的长期发展培育新的经济增长点。但因受制于市场变化、风险控制、
行业经验、监管政策等多重因素影响，新的经济增长点的培育和产出需要一定的时
间和周期。随着市场竞争进一步加剧，若公司无法实现业务模式的调整和创新，则
可能面临业务规模和盈利能力持续下降的风险。
5.随着大众消费习惯的改变，诸多购物行为转向线上，传统零售业遭遇冲击，商业
客流明显下滑。同时，实体商贸企业在生产经营、市场需求以及运输物流等方面仍
然面临着一定压力，传统行业及实体经济受到消费结构升级、网络零售冲击、人工
运营成本等因素影响，经营压力持续存在。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜武汉正章消毒用品有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜中进汽贸上海进口汽车贸易有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海百富网络信息技术有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海九百中唐商业发展有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海久光百货有限公司 ｜ 1200.00｜ 6421.76｜ 303383.64｜
｜上海正章洗涤用品厂有限公司｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜上海正章洗染有限公司 ｜ 9273.14｜ -314.00｜ 6778.81｜
｜上海九百电子网络有限公司 ｜ 800.00｜ -｜ -｜
｜上海九百城市广场有限公司 ｜ 3500.00｜ 4327.77｜ 65043.88｜
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