☆经营分析☆ ◇600759 洲际油气 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
石油勘探开发和石油化工项目的投资及相关工程的技术开发、咨询、服务;石
油化工产品、管道生产建设所需物资设备、器材的销售;油品贸易和进出口;能源基
础产业投资、开发、经营;新能源产品技术研发、生产、销售;股权投资;房屋租赁
及物业管理。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜油气 ｜ 105483.75｜ 60030.36｜ 56.91｜ 99.88｜
｜总部及其他 ｜ 124.36｜ 120.53｜ 96.91｜ 0.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜油气销售 ｜ 105483.75｜ 60030.36｜ 56.91｜ 99.88｜
｜服务及其他 ｜ 124.36｜ 120.53｜ 96.91｜ 0.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 105600.62｜ 60147.23｜ 56.96｜ 99.99｜
｜境内 ｜ 7.50｜ 3.66｜ 48.79｜ 0.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜油气销售 ｜ 254480.60｜ 142894.28｜ 56.15｜ 99.89｜
｜租赁、服务 ｜ 274.97｜ 231.36｜ 84.14｜ 0.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 254611.76｜ 143025.43｜ 56.17｜ 99.94｜
｜境内 ｜ 143.82｜ 100.20｜ 69.67｜ 0.06｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜油气 ｜ 133013.07｜ 77592.29｜ 58.33｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜油气销售 ｜ 133013.07｜ 77592.29｜ 58.33｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 133013.07｜ 77592.29｜ 58.33｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜油气销售 ｜ 269218.51｜ 166798.34｜ 61.96｜ 98.75｜
｜租赁、服务 ｜ 3421.44｜ 1671.23｜ 48.85｜ 1.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 269328.67｜ 166887.36｜ 61.96｜ 98.79｜
｜境内 ｜ 3311.28｜ 1582.20｜ 47.78｜ 1.21｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务
洲际油气是以勘探开发为主的国际化独立能源公司，主要业务包括：石油勘探开发
和石油化工项目的投资及相关工程的技术开发、咨询、服务；石油化工产品、管道
生产建设所需物资设备、器材的销售；油品贸易和进出口；能源基础产业投资、开
发、经营；新能源产品技术研发、生产、销售；股权投资；房屋租赁及物业管理。
（二）经营模式
公司立足国际油气市场，响应国家“一带一路”倡议，始终坚持“项目增值+项目
并购”双轮驱动的发展方针，不断优化业务布局和资产结构，集中精力发展能源相
关行业主营业务、积极拓展盈利渠道，提升运行效率和效益，有益开源的同时积极
降本增效。
（三）行业情况说明行业特点：
石油属于能源矿产资源，其不可再生性、特定用途范围和投资的目的决定了参与此
行业要坚持一个基本原则，即“资源是基储产量是载体，效益是根本”；石油作为
一种战略性资源，其分布具有不均衡性，因此生产国与消费国均非常重视石油资源
的战略储备和控制；同时，石油也是全球交易规模最大的商品，但受资源发现的巨
大不确定性和国际原油价格剧烈变化的影响，这个行业也潜藏着较大风险，是一个
机会与风险共存的行业。
国际原油价格变化特点与影响：
由于石油资源的生产与消费市场分离，流动性较强，现货与期货衍生品交易活跃，
石油行业总体上是一个竞争相对充分的行业，国际原油价格基本反映了世界石油的
实际与预期的供需状况。在国际石油市场上，油价除了围绕国际石油价值这一核心
随供求关系的变化而不断上下波动外，还由于石油本身的特殊性受到其它诸多不确
定因素的影响。如世界经济发展状况、政治军事因素、OPEC石油政策、非OPEC成员
国战略、石油消费国对策、突发事件与气候状况、汇率波动、石油期货市场投机等
因素。受多重因素叠加影响，国际原油价格变化呈现出“短期波动、中远期具有周
期性”的基本特点。
2025年上半年国际原油价格及其影响：
2025年上半年，国际原油市场价格宽幅波动，其中美国贸易问题、沙特增产问题和
中东问题成为核心关注点，对原油价格波动造成明显扰动。
一季度油价呈现冲高回落走势，价格中枢同比明显下移。年初受地缘风险主导，美
国对俄罗斯能源部门全面制裁措施加强，引发供应收紧预期，叠加寒冷天气推升取
暖需求，推动布伦特（Brent）原油一度逼近83美元/桶年内高点。然而进入2～3月
，随着加沙停火、红海航运风险缓解及美国推动页岩油增产的表态，市场紧张情绪
消退。特朗普“对等关税”政策冲击全球贸易前景，市场担忧这些措施将损害全球
经济并削弱石油需求。OPEC+在3月意外宣布超预期增产，带动Brent最终跌破70美
元/桶关键支撑位。
二季度，原油市场在多重压力下深度探底后迎来反弹。4月，中美贸易谈判取得阶
段性进展，市场风险偏好有所回升，加上沙特和其他主要产油国延长减产协议，油
价获得支撑并小幅反弹。5月，OPEC+宣布加速增产计划，市场供应过剩预期加重，
叠加美国商业原油库存累积，需求淡季来临，油价承压下行，Brent一度跌破60美
元/桶，最低跌破58美元/桶。直至6月，随着夏季需求高峰期的到来，市场预期炼
厂开工率提升，原油加工需求增加，同时地缘政治风险溢价为油价提供了支撑，国
际油价逐步企稳回升。在中东风险的背景下，原油价格上涨明显，随后和平谈判，
油价高位迅速回落。
我国石油供给状况及其机会：
近年来，得益于经济的稳健发展，中国石油市场仍处于快速发展期，并且在全球石
油市场体系中占据重要位置，其重要性尤其体现在需求方面。数据显示，中国石油
消费量较全球石油消费量的占比份额稳定在16%附近。随着中国经济的持续发展和
能源结构的调整，中国石油消费量继续增长，但增速逐渐放缓。特别是随着新能源
汽车的普及和替代能源的发展，石油消费结构正在发生变化。
2025年上半年，我国原油天然气生产保持稳中有升，原油进口量同比略有增长，天
然气进口量同比有所下降。据国家统计局数据，2025年上半年，我国规模以上工业
原油产量1.08亿吨，同比增长1.3%；规模以上工业天然气产量1308亿立方米，创历
史同期新高，同比增长5.8%。据海关总署数据，2025年上半年，我国进口原油2.79
亿吨，同比增长1.4%。进口天然气5951万吨，同比下降7.7%。
总体上，我国石油供给状况呈现出产量稳步增长、进口依赖度高、储备与应急机制
完善以及未来发展趋势向好的特点。然而，面对复杂多变的国际能源形势和国内能
源转型的需求，我国仍需继续加强石油勘探开发、优化进口结构、完善储备与应急
机制以及推动能源转型和多元化发展等方面的工作。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入105,608万元，实现利润总额15,520万元，实现归属
于母公司所有者的净利润4,976万元，每股收益0.0126元。报告期末，公司总资产1
,255,856万元，归属于母公司所有者权益870,445万元。
1、克山项目
2025年上半年，克山项目加强采油工艺优化，引入油管旋转器，减少杆管偏磨，延
长检泵周期。充分调动全员积极性，持续提高生产作业管理水平，确保开井时率。
优选实施增产措施，油管桥塞堵水和酸化增油效果明显。积极开展科研创新，利用
深穿透酸化技术解决低渗透难动用储量开发问题，自适应聚合物堵水的技术开发及
试验初见成效。不断完善更新集输处理系统及油田生产设备设施与基础建设，创新
性地完成了高压注水泵散热系统改建。引入电化学、化学药剂等防腐阻垢技术，对
部分结垢严重的注水管线进行了更换。优化处理工艺进一步降低破乳剂等化学药剂
的单位用量，充分利用自有资源完成燃气发电机大修，较大地节约了成本费用。严
格执行油田生产安全、环境保护、卫生防疫等规定，确保了油田生产平稳运行。在
含水上升得到有效控制，油田综合递减得以减缓的开发形势下，2025年上半年，克
山项目实现原油产量20.02万吨。
2、马腾项目
2025年上半年，马腾项目继续深化开发综合调整，在马亭油田通过地震属性提取优
选新井井位，卡拉油田采用同心管注水工艺开展分层注水试验以进一步提高油田采
收率。生产管理上紧密围绕稳产增产和降本增效两个中心主题。多措并举提升油田
设备整体管理水平。有针对性地开展设备维护保养工作，以查促改加大设备检查力
度，发现问题及时处理。有序开展集输处理系统和管线、道路的维护维修。车辆统
一调度、专人专责管理。通过创新降本创效，在东科油田开展柔性复合管防腐阻垢
试验，在马亭、卡拉两个联合站进行新型破乳剂筛眩加强谈判议价和商务模式的运
用，大幅降低了东科电潜泵租赁单价和总体费用，采用批发购电方式较大地节约了
卡拉和东科油田的电费成本支出。继续严格执行油田安全生产、环境保护、卫生防
疫等规定，确保了油田生产平稳运行。在各项工作顺利实施的保障下，2025年上半
年，马腾项目实现原油产量11.74万吨。
3、沙漠项目
按照获批的开发方案，2025年沙漠油田进入产能建设开发阶段。上半年，共完钻并
投产新钻井4口，钻遇和试油结果均达到设计预期。根据新井录取资料进一步加深
了地质油藏研究认识，为后续井位部署和储量升级提供了更详实的依据。同时，地
面工程建设工作有序推进，已建成2个平台的井场及地面生产设施，铺设道路9.6千
米，防水堤坝、集输处理系统与外输管线、生活办公营地等论证设计逐步开展，为
2025年全年及未来产能建设工作的持续进行提供了有力保障。
4、伊拉克项目
2025年上半年，伊拉克四个项目的勘探评价与开发生产准备工作均按计划有序推进
。Naft Khana项目圆满完成736千米二维地震和700平方千米三维地震的采集工作，
数据处理和解释已提交初步成果。新钻井大包合同已获得伊拉克石油部有条件批复
授标，钻前准备工作全面铺开。老井复产配套地面工程EPC合同完成评标，已提交
石油部审批。Huwaiza项目完成两个钻井平台及其道路的基础建设，新钻井大包合
同已提交石油部审查，相关作业和钻前准备全面展开。Zurbatiya和Jabel Sanam两
个项目合同生效后分别完成了联合管理委员会的建立，批准通过了2025年勘探计划
，前期研究和部署工作开始启动。
三、报告期内核心竞争力分析
1、双轮驱动的发展战略助力全球业务网络布局
公司始终坚持“项目增值+项目并购”双轮驱动的发展战略，立足中亚，夯实传统
油气业务，深挖现有项目潜力的同时不断寻求高质量能源项目，丰富和培育新的利
润增长点。目前公司的运营区块主要集中在哈萨克斯坦，主力在产项目马腾油田和
克山油田均位于哈萨克斯坦滨里海盆地，是国际公认的油气富集而勘探开发程度较
低的区域之一，通过制定科学的开采方案与运用先进的开采技术，马腾油田与克山
油田的产销量逐年提高。近年来，公司根据既定战略规划，在夯实传统油气业务的
前提下，不断寻求和培育新的利润增长点，从上下游产业链协同效应和周期风险对
冲角度，对公司经营范围内的其他能源类业务，持续进行有益的探索与尝试，包括
利用公司海南自贸港属地优势规划发展油品贸易业务和新能源类项目。
2、经验丰富的管理团队雄厚的人才储备
公司管理团队由经验丰富、管理水平卓越的人才组建而成，不仅包括多年海外大型
油气田勘探与生产作业经验的项目高级管理人才，也包括具有丰富跨国并购经验的
投融资人才，管理团队结构合理。同时，公司拥有大量专业技术人员，其中油气业
务骨干均为行业历练多年的专业人才，涵盖勘探、开发、油气集输、国际合作、新
能源等多方面，另有投融资、法律、财务等各个专业领域的人才储备，为各个境内
外项目、复杂油气田和新能源的技术、投资评价和勘探开发提供雄厚的人才与技术
支持。
3、多层次、全方位的勘探开发支持体系
公司拥有成熟的勘探开发管理体系，指导公司所有区块的技术评价工作，形成整套
成熟的区块评价流程，保证了收购项目的科学性和可靠性。在区块勘探开发计划、
钻井作业、储量评估、增储增产、新能源技术研发方面，也有相应的技术团队和专
业合作方，足以保障公司业务的可持续发展。另外，公司通过与专业科研院校产学
研相结合的形式，与各大油田研究院合作，在技术研发、成果转化、学术交流、资
源共享、人才培养与使用等方面进行广泛深入的交流与探讨，全面提高公司的科研
技术创新能力及科研成果转化效率；公司还与中国石油大学（北京）共同设立研究
生工作站和博士后科研流动站企业工作站点，就人才招聘、企业员工继续教育以及
全方位科研攻关等方面开展合作，实现优势互补、共同发展。
四、可能面对的风险
作为油气企业，公司在生产经营过程中无法完全排除各类风险和不确定性因素的发
生，公司会积极采取各种措施规避各类风险，将可能发生的损失降至最低。
1．油气产品的价格波动风险
公司的原油销售价格参照国际原油价格确定，国际原油价格受全球及地区政治经济
的变化、原油供需状况及具有国际影响的地缘政治事件等多方面因素的影响。因此
，公司的主要产品原油存在一定的价格波动风险。公司将积极关注国内外经济和政
治形势，因势利导，以降低市场风险。
2．财税、汇率风险
马腾公司和克山公司的日常运营采用外币核算，而公司的合并报表采用人民币编制
。受国内及国际政治、经济、货币供求关系等多种因素的影响，人民币对外币汇率
处于不断变动之中，将给公司运营带来汇兑风险。公司将根据实际情况，合理安排
投资，理性对待扩张，加强多方式融资，确保公司资金链安全，防范财税风险。
3．油气储量的变动风险
根据行业特点及国际惯例，公司已聘请了具有国际认证资格的评估机构对公司原油
储量进行定期评估，但储量估计的可靠性取决于多种因素、假设和变量，如技术和
经济数据的质量与数量、公司产品所使用的先行油气价格等，可能随着时间的推移
而出现调整。评估日期后进行的钻探、测试和开发结果也可能导致公司的储量数据
进行一定幅度的修正。
4．跨国经营的风险
因公司目前的主要油气资产位于哈萨克斯坦。鉴于哈萨克斯坦共和国在法律法规、
财务税收、商业惯例、劳动保护、企业文化等诸方面与中国存在差异，公司将面临
一定的跨国经营风险。公司管理人员将持续关注了解哈萨克斯坦的法律、政策和风
俗习惯等方面的变化，妥善调节中方和哈籍员工的管理，不断提升国际化运营管理
能力。
5．安全生产风险
石油勘探开发面临诸多风险，可能出现火灾、爆炸、井喷及其他致人员伤亡、财产
损失、环境损害及作业中断等不可预测的风险。随着公司在油气开采业务的经营规
模和运营区域的逐步扩大，公司面临的安全风险也会相应增加。公司目前已建立并
不断健全HSE管理体系，努力规避各类事故的发生，但仍无法完全避免此类突发事
件可能带来的经济损失。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜洲际新能科技有限责任公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜洲际新能科技(香港)有限公司｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜洲际油气技术(海南)有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜香港油泷财富管理有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜洲际油气能源贸易(海南)有限｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜瀚海油气开发有限公司 ｜ 5.00｜ -｜ -｜
｜深圳前海锦华帆贸易有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜洲际油泷能源管理有限公司 ｜ 5.00｜ -｜ -｜
｜洲际油鑫能源管理有限公司 ｜ 5.00｜ -｜ -｜
｜洲际清能科技(海南)有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜洲际矿业投资控股有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜洲际矿业投资(海南)有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜香港中科能源投资有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜洲际资源有限公司(新加坡) ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜洲际阳光能源投资有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜海南油泷能源投资有限公司 ｜ 60000.00｜ -｜ -｜
｜海南洲际油泷能源管理有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜海南洲际油鑫能源管理有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜香港洲际油鑫能源管理有限公｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜香港洲际油泷能源管理有限公｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜海南裕马能源投资有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜北京正和弘毅资产管理有限公｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海泷仓创盈能源投资有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京洲际油气勘探开发技术研｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜究院有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜Geojade Middle East Compan｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜y DMCC ｜ ｜ ｜ ｜
｜盛世能源管理有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜北京洲际联合油气投资有限公｜ 100000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜优先油气有限公司 ｜ 149999.50｜ -｜ -｜
｜克山股份有限公司 ｜ 1074800.00｜ -｜ -｜
｜瑞泽能源管理有限公司 ｜ 5.00｜ -｜ -｜
｜苏克石油天然气股份公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜华威泽石油天然气有限公司 ｜ 4.00｜ -｜ -｜
｜上海油泷投资管理有限公司 ｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜天津天誉轩置业有限公司 ｜ 6223.90｜ -｜ -｜
｜香港德瑞能源发展有限公司 ｜ 38750.00｜ -｜ -｜
｜恩凯石油天然气有限公司 ｜ 4.00｜ -｜ -｜
｜GOOD FORTUNE ENERGY FZCO ｜ 5.00｜ -｜ -｜
｜马腾能源有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜中科荷兰能源集团有限公司 ｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜新富泽能源DMCC(迪拜) ｜ 5.00｜ -｜ -｜
｜马腾石油贸易有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜克山贸易有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜马腾石油股份有限公司 ｜ 8000.00｜ 11770.56｜ 758618.34｜
｜洲际新能源投资有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
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