☆公司大事☆ ◇600690 海尔智家 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
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｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-10-｜139078.0｜ 6594.86｜ 6559.52｜ 43.34｜ 0.40｜ 2.06｜
｜ 24 ｜ 5｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-10-｜139042.7｜ 5211.40｜ 8301.62｜ 45.00｜ 2.41｜ 2.01｜
｜ 23 ｜ 0｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-10-｜142132.9｜ 5826.13｜ 9423.56｜ 44.60｜ 5.44｜ 0.57｜
｜ 22 ｜ 2｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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【2.公司大事】
【2025-10-25】
海尔智家：10月24日获融资买入6594.86万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，海尔智家10月24日获融资买入6594.86万元，当前融资余额13.91亿元，占流通市值的0.87%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2465948577.0065595150.001390780473.002025-10-2352114007.0083016187.001390427046.002025-10-2258261269.0094235619.001421329226.002025-10-2150297115.0099025360.001457303576.002025-10-2077884680.00169471604.001506031821.00融券方面，海尔智家10月24日融券偿还2.06万股，融券卖出4000股，按当日收盘价计算，卖出金额10.25万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额1110.80万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-24102520.00527978.0011108042.002025-10-23620816.00517776.0011592000.002025-10-221393184.00145977.0011422060.002025-10-21311805.00927810.0010071555.002025-10-201269554.00589615.0010577944.00综上，海尔智家当前两融余额14.02亿元，较昨日下滑0.01%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-24海尔智家-130531.001401888515.002025-10-23海尔智家-30732240.001402019046.002025-10-22海尔智家-34623845.001432751286.002025-10-21海尔智家-49234634.001467375131.002025-10-20海尔智家-90879370.001516609765.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-24】
ESG“中国样板”！海尔入选《2025年度ESG卓越实践报告》
【出处】海尔集团公司
10月24日，以“全链创新领航 绿色变革未来”为主题的第三届ESG中国·创新年会（2025）在北京举办。会上正式发布了《2025年度ESG卓越实践报告》，海尔集团公司（以下简称“海尔集团”）等36家企业凭借其在环境、社会与治理领域的系统性实践与创新成果成功入选，为更多中国企业走向可持续发展道路提供了实践样板。
ESG中国·创新年会自创办以来，始终致力于打造中国ESG领域的高端交流平台和行业风向标。作为国内最具权威性的ESG盛会之一，不仅为企业提供了展示ESG实践成果的窗口，更成为推动中国特色ESG体系建设、促进政企学研深度交流的重要载体。
从首届聚焦“理念普及”到“协同探索”再跃升至“全链创新引领绿色变革”，也标志着中国ESG建设正经历从内部治理向产业链网络化协同的关键转型，通过激发产业链上下游的协同创新，共同塑造一个绿色可持续的ESG生态系统。
值得关注的是，《年度ESG卓越实践报告》首次面向全球发布，主动搭建起中国ESG实践与国际社会的对话窗口，彰显出“中国特色”与“国际视野”的双重定位。此次入选的企业也正是通过将可持续发展理念深度融入从研发、生产到服务的全链条实践，印证了中国企业在ESG领域从战略布局到执行落地、从内部优化到生态共建的综合成效。
作为中国ESG实践的领航者，海尔集团已经构建起全产业链可持续发展体系，将ESG治理框架深度嵌入企业基因，形成具有全球示范意义的可持续发展范式。
在可持续发展方面，海尔集团深度实施“6-Green”全链路战略，构建覆盖产业链全环节的智能协同体系，携手上下游伙伴推进全产业链绿色变革，并通过卡奥斯工业互联网平台打造开放型绿色低碳赋能生态，驱动全价值链可持续发展。在履行社会责任方面，海尔持续展现企业公民的担当，在抗灾救援、公益医疗及社区志愿服务领域投入超9亿元，构建起覆盖广泛的公益网络。在公司治理方面，海尔集团还建立了规范有序的治理结构，形成了权责分明、相互协调和相互制衡的治理机制，保障了企业管治高效合规。
相信未来，随着“双碳”目标的深入推进和ESG理念的持续深化，以海尔集团为代表的中国企业，将会以系统性创新破解发展难题，以开放姿态参与全球治理，为构建人类命运共同体注入可持续的“中国动力”。
【2025-10-24】
行业领先全场景安装！海尔给“老铁门”装好了智能锁
【出处】鲁网
近年来，智能门锁市场需求快速增长。数据显示，2025年上半年中国智能门锁全渠道销量达897万套，同比增长6.8%。市场火热的同时，后续安装和服务环节也遇到了不少让人头疼的问题，比如智能锁无法匹配门体、拆旧锁易损坏门、装完门锁不好用等等，给用户添了不少麻烦。
为此，海尔智能门锁凭借更专业、省心的行业领先全场景安装服务，获得用户认可。近日，在合肥，方女士就通过海尔团队的全场景安装服务，解决了长期以来老旧铁门安不上智能门锁的烦恼。此前，方女士因为家里铁门的窄结构、老配件，以及特殊锁芯的位置，对智能门锁望而却步。海尔团队在上门测量、重新校准后，进行了专业的改造和无损安装，最终成功焕新。方女士表示，“没想到老铁门安装这么麻烦的事，被海尔办得这么省心！”
事实上，智能门锁安装普遍面临复杂多样的门体情况，如薄窄易坏的老式铁门、结构复杂的双锁体门、导向片尺寸特殊的木门等。这些门体改造往往技术门槛高、操作风险大，若处理不当轻则影响安装，重则损伤门体。而针对这些难题，海尔智能门锁围绕不同安装场景，打造了全场景安装服务，从拆旧、改造到安装、测试全流程专业可靠，确保装前有预案、装时不担心、装后无问题。据了解，海尔智家还牵头了《智能门锁安装和售后服务要求》，持续推动行业服务标准升级。
不仅是安装省心，海尔智能门锁也带来更高品质的安防、智慧体验。海尔金吾卫系列搭载了金融级AI生物识别科技解锁更可靠、方便。另外，它还能深度联动全屋智慧场景，支持与电视、灯具、空调等设备联动，让门锁成为开启智慧生活的第一道入口。
【2025-10-24】
行业周报|白色家电指数涨4.09%, 跑赢上证指数1.21%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年10月20日-2025年10月24日，上证指数涨2.88%，报3950.31点。创业板指涨8.05%，报3171.57点。深证成指涨4.73%，报13289.18点。白色家电指数涨4.09%，跑赢上证指数1.21%。前五大上涨个股分别为深康佳A、三花智控、瑞德智能、海立股份、和而泰。
行业新闻摘要：
1：追觅双机械臂空调开启双十一预售首发，以技术打破行业同质化。
2：广交会展现中国制造竞争力，强调“含新量”和“含智度”攀升。
3：净水器市场增长明显，消费者对阻垢剂的健康威胁表示关注。
4：2025年前三季度彩电市场高端化提速，双十一能否延续强势成为关注焦点。
5：家电行业“反内卷”需多方协同发力，呼吁行业合作以提升整体竞争力。
6：湖南省发布调整2025年家电、数码产品和家装厨卫以旧换新政策的公告。
7：双11首波战报出炉，虽然家电市场增长疲软，但机遇依然存在。
8：家用电器行业2025年三季报业绩前瞻，内销维持增长，外销面临挑战。
9：广发证券分析家电内销维持增长，外销则有所下滑。
10：家电市场在“冷冬”中寻求突破，企业需把握微光机会以实现转型升级。
龙头公司动态：
1、美的集团：1）美的集团10月23日斥资9999.98万元回购134.34万股A股。2）美的：三年拟投500亿研发经费，布局AI、具身智能等领域。
2、格力电器：1）国泰海通：9月家空内销好于排产 双十一平台或迎新机遇。2）格力电器：公司已于2022年通过受让股权及定向增发控股盾安环境（目前持股38.46%）。3）格力朱磊回应翻车：利用了短视频时代看五秒的特质。4）网传格力再向员工发手机：魅族设计生产、不能刷 Flyme。5）格力电器市场总监朱磊发博质疑 “汽车博主” 统一话术：再高明的公关套路，也无法与良知为敌！此类行为 “低估网友智商”。6）格力朱磊再度“引战”小米：制造业要脚踏实地，不要口蜜腹剑。
3、海尔智家：1）海尔智家与阿尔及利亚家电巨头Cevital集团签署战略合作。2）国泰海通：9月家空内销好于排产 双十一平台或迎新机遇。3）海尔发布净水行业首个“滤芯自净化”白皮书。
4、三花智控：1）特斯拉人形机器人擎天柱相关岗位扩招至100个。2）三花智控：公司一直致力于全球化战略布局，以增强业务抗风险能力。3）三花智控10月20日斥资2001.18万元回购42.93万股A股。4）三花智控涨超8% 上调回购股份价格上限 近期机器人领域催化密集。
5、和而泰：1）和而泰产品客户优化净利增70% 财务与战略双轮驱动培育增长极。2）和而泰：前三季度净利同比增69.66%，重点布局机器人等新兴领域。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-09-29-0.14%0.90%2025-09-30-0.73%0.52%2025-10-09-1.52%1.32%2025-10-100.53%-0.94%2025-10-13-1.08%-0.19%2025-10-14-0.72%-0.62%2025-10-151.02%1.22%2025-10-16-1.59%0.10%2025-10-170.04%-1.95%2025-10-200.91%0.63%2025-10-210.49%1.36%2025-10-220.11%-0.07%2025-10-23-0.10%0.22%2025-10-24-0.23%0.71%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3125.152023-12-2926.18
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅美的集团2.49%0.69%3.42%格力电器0.70%1.28%-8.74%海尔智家2.44%-0.89%-15.37%三花智控12.26%9.16%114.89%和而泰10.42%-0.50%397.94%海信家电-1.43%-9.08%-10.11%海立股份11.88%-7.13%150.29%盾安环境3.36%-7.77%26.31%TCL智家3.04%-1.90%-13.48%禾盛新材10.29%6.30%192.01%深康佳A12.88%2.75%28.38%热威股份3.48%-4.48%25.28%华翔股份4.24%-1.07%45.28%汉宇集团5.50%-12.15%77.44%惠而浦2.33%0.76%34.91%天银机电2.82%-0.06%-7.97%珠城科技4.04%-2.39%74.75%长虹美菱-1.28%-3.61%-19.19%顺威股份0.44%-11.20%68.34%澳柯玛8.22%4.99%-13.40%
行业相关的ETF有广发中证全指家用电器ETF（560880）、富国中证全指家用电器ETF（561120）、国泰中证全指家用电器ETF（159996）、易方达中证家电龙头ETF（159328）、华夏中证全指可选消费ETF（562580）、广发中证全指可选消费ETF（159936）
【2025-10-24】
海尔智家与阿尔及利亚家电巨头Cevital集团签署战略合作
【出处】金投网
当地时间10月23日，海尔智家与阿尔及利亚家电巨头Cevital集团在阿尔及尔国际会议中心签署战略合作协议。阿尔及利亚工业部长Yahia Bachir、经济更新委员会主席Kamel Moula等出席见证。此次合作是海尔智家深化中东非市场布局的关键举措，将为其辐射非洲及中东区域搭建重要枢纽，加速全球化战略落地。
此次合作是海尔智家与Cevital集团旗下子公司Samha Home Appliance自2024年7月以来合作的深化与升级。根据新协议，双方将联合研发、生产和销售智能家电，融入物联网和人工智能技术，深化本地生产，打造覆盖中东非乃至全球的供应链中心，同时为当地带来丰富家电产品及全场景智慧家庭方案，助力产业升级与用户生活品质提升。
Cevital集团是阿尔及利亚领先的多元化企业，业务涵盖食品、家电、能源等领域，旗下拥有Brandt 等本土知名品牌，产业基础深厚、渠道网络成熟，将为合作落地提供有力支撑。海尔智家则依托全球领先的研发能力、供应链体系和品牌经验，为当地带来先进物联网技术、丰富产品矩阵及个性化场景体验。
进入中东非市场以来，海尔智家始终以用户体验为核心，已在阿尔及利亚推出干湿分储T门冰箱、洗碗机、大筒径滚筒洗衣机等多款高端产品，深受当地用户认可。通过此次合作，海尔智家将进一步提升本地化运营水平，优化供应链响应速度，巩固并增强其在区域市场的竞争优势。
未来，海尔智家将与Cevital集团持续深耕阿尔及利亚及中东非市场，以用户为中心，在产品创新、营销推广和服务体验等环节持续发力，共同促进阿尔及利亚工业标准提升，助力区域经济实现高质量、可持续发展。
【2025-10-24】
海尔智家：10月23日获融资买入5211.40万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，海尔智家10月23日获融资买入5211.40万元，当前融资余额13.90亿元，占流通市值的0.86%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2352114007.0083016187.001390427046.002025-10-2258261269.0094235619.001421329226.002025-10-2150297115.0099025360.001457303576.002025-10-2077884680.00169471604.001506031821.002025-10-1778724216.00104093200.001597618745.00融券方面，海尔智家10月23日融券偿还2.01万股，融券卖出2.41万股，按当日收盘价计算，卖出金额62.08万元，占当日流出金额的0.16%，融券余额1159.20万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-23620816.00517776.0011592000.002025-10-221393184.00145977.0011422060.002025-10-21311805.00927810.0010071555.002025-10-201269554.00589615.0010577944.002025-10-172832264.002474478.009870390.00综上，海尔智家当前两融余额14.02亿元，较昨日下滑2.14%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-23海尔智家-30732240.001402019046.002025-10-22海尔智家-34623845.001432751286.002025-10-21海尔智家-49234634.001467375131.002025-10-20海尔智家-90879370.001516609765.002025-10-17海尔智家-25098644.001607489135.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-23】
海尔智家：调整每股分配比例至每10股派发现金股利人民币2.69元（含税）
【出处】本站7x24快讯
海尔智家公告，2025年半年度利润分配方案调整每股分配比例。原计划每10股派发现金红利人民币2.69元(含税)，分红金额共计人民币25.07亿元(含税)。因公司回购股份数量变化，调整后每10股派发现金股利人民币2.69元(含税)，可参与利润分配的公司总股本调整为93.12亿股。
【2025-10-23】
国泰海通：9月家空内销好于排产 双十一平台或迎新机遇
【出处】智通财经
国泰海通发布研报称，根据产业在线数据，2025年9月家空生产/内销/出口分别同比-13%/-3%/-18%，其中内销表现下滑幅度好于此前排产预期-7%，而生产/出口则低于排产预期-11%/-13%。双十一即将开启，天猫双十一发布会上，重点强调线上线下、远场近场融合，将是双11、乃至往后的“大消费”战略的关键着力点。根据QuestMobile数据显示，自淘宝闪购上线以来，淘宝App的月均DAU增长超过5000万，日均使用时长增长超过20%。而品牌如果把线下门店系统、货品和线上旗舰店打通，即时零售或为天猫旗舰店带来新增长引擎。
国泰海通主要观点如下：
9月家用空调产销数据出炉：内销好于排产预期
根据产业在线数据，2025年9月家空生产/内销/出口分别同比-13%/-3%/-18%，其中内销表现下滑幅度好于此前排产预期-7%，而生产/出口则低于排产预期-11%/-13%。从企业端看，内销实际产销表现显著好于排产预期的分别是格力、奥克斯、海尔；而出口端，海外渠道去库存压力仍然相对明显，龙头企业海外生产体量Q3有所收缩，但近期新一轮特朗普关税政策波动后，预计Q4龙头企业海外生产占比又将进一步提升。
白电零售表现分化：线上年轻性价比品牌相对占优，格力价格政策或有调整
从W40-41的近期周度表现观察，线上市场核心品牌中，空调销量仍有增长表现的分别是海尔、华凌、格力、小米、TCL。其中格力在W41线上均价同比-11%，是2025年以来，除618大促当周外，格力首次线上降价幅度突破双位数，线下市场，格力性价比子品牌晶弘空调从4月开始试水，近两周销量规模开始有明显提升。预计龙头企业为应对Q4较大的增长压力，已经开始做出新一轮的价格应对策略，而叠加外部成本上行的压力，前期库存积压较多的长尾中小品牌或进一步加速出清。
双十一即将开启，即时零售与AI正带动平台新机遇，同时家电龙头企业加速跨平台合作
天猫双十一发布会上，重点强调线上线下、远场近场融合，将是双11、乃至往后的“大消费”战略的关键着力点，88vip、淘宝大会员将成为承接新增量的关键。根据QuestMobile数据显示，自淘宝闪购上线以来，淘宝App的月均DAU增长超过5000万，日均使用时长增长超过20%。而品牌如果把线下门店系统、货品和线上旗舰店打通，即时零售或为天猫旗舰店带来新增长引擎。与此同时，天猫双11发布会上，发布了六款AI导购应用，重磅投入算力产研有望使得商品推荐精确的大幅提升从而提高转化。
家电龙头也加速与平台合作：1)海尔10月10日、13日分别宣布与海康威视、阿里巴巴签署全面战略合作协议，开启在全场景生态建设以及全生态AI能力强化上的合作。2)美的则是在此前与华为正式签署战略合作协议，围绕企业管理、AIGC、ICT基础建设等领域开展合作共建星闪和开源鸿蒙生态。
风险提示
关税政策的不确定性、海外需求存在不确定性、以旧换新政策对后续的拉动效果不及预期。
【2025-10-23】
海尔智家：10月22日持仓该股ETF资金净流出2191.29万元，3日累计净流出1293.12万元
【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究
据本站iFind，海尔智家10月22日ETF资金当日净流出2191.29万元，3日累计净流出1293.12万元，5日累计净流出3392.88万元，20日累计净流出2681.36万元，60日累计净流出1.33亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-2191.293日累计-1293.125日累计-3392.8820日累计-2681.3660日累计-13308.63从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为龙头家电ETF（159730），持仓占比为14.72%，申购资金净流入0.00万元，持仓占比第二的ETF为家电ETF易方达（159328），持仓占比为13.56%，申购资金净流入0.00万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为家电ETF（159996），持仓占比为11.77%，申购资金净流入70.97万元。申购资金净流出最多的ETF为上证50ETF（510050），持仓占比为0.99%，申购资金净流出1105.71万元。重仓海尔智家的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159730龙头家电ETF14.72%0.00159328家电ETF易方达13.56%0.00561120家电ETF11.77%0.00159996家电ETF11.77%+70.97560880家电ETF龙头11.63%-27.53563090上证50增强ETF易方达7.09%0.00159520消费龙头ETF4.63%0.00516130消费龙头ETF4.43%0.00515650消费50ETF3.90%-37.16159670消费ETF基金3.76%-7.35
【2025-10-23】
海尔智家：10月22日获融资买入5826.13万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，海尔智家10月22日获融资买入5826.13万元，当前融资余额14.21亿元，占流通市值的0.89%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2258261269.0094235619.001421329226.002025-10-2150297115.0099025360.001457303576.002025-10-2077884680.00169471604.001506031821.002025-10-1778724216.00104093200.001597618745.002025-10-1662902824.00136717202.001622987729.00融券方面，海尔智家10月22日融券偿还5700股，融券卖出5.44万股，按当日收盘价计算，卖出金额139.32万元，占当日流出金额的0.29%，融券余额1142.21万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-221393184.00145977.0011422060.002025-10-21311805.00927810.0010071555.002025-10-201269554.00589615.0010577944.002025-10-172832264.002474478.009870390.002025-10-16429250.004837900.009600050.00综上，海尔智家当前两融余额14.33亿元，较昨日下滑2.36%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-22海尔智家-34623845.001432751286.002025-10-21海尔智家-49234634.001467375131.002025-10-20海尔智家-90879370.001516609765.002025-10-17海尔智家-25098644.001607489135.002025-10-16海尔智家-78311796.001632587779.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-22】
国联民生证券：家用空调9月内外销均走弱 关注企业经营面α
【出处】智通财经
国联民生证券发布研报称，基数及政策影响下，家用空调9月内外销均走弱，内销龙头表现分化，节奏或为主因，海尔逆势高增，α值得关注；出口订单及排产指引偏积极，但关税谈判进程多有波折，短期数据或仍在磨底，龙头新兴市场扩张强势，海外转产持续推进，修复阶段有望好于线性行业预期。25Q3以来，白电板块表现偏弱，当前相对估值已回落至历史低位，内外销短期压力定价或已充分。
国联民生证券主要观点如下：
产业在线发布9月空调产销数据
当月家用空调产量1,057万台，同比-13.48%，销量1,088万台，同比-10.24%，其中内销595万台，同比-2.52%，出口494万台，同比-18.06%，期末库存1,426万台，同比-2.36%；分厂商销量，格力当月同比持平(内销+12.50%，出口-20.00%)；美的同比-18.18%(内销-15.00%，出口-21.62%)；海尔同比+12.50%(内销+25.00%，出口-12.50%)；海信同比-13.95%(内销+3.03%，出口-24.53%)；TCL同比-15.53%(内销-35.00%，出口-10.84%)。
同期基数走高，内销出货趋弱
9月空调内销出货同比-3%，同期基数回升，符合预期。2024Q3国内以旧换新地方准则落地，政策带动基数走高，表观降速明显，而剔除基数看，8-9月内销较2023/2019年同期均持平左右；9月奥维线上/线下零售量2年CAGR分别+31%/+1%，龙头安装卡延续8月趋势，淡季内需平稳为主。展望后续，2024Q4或是本轮政策脉冲高点，内销出货同比+24%至新高，增速回落或在市场预期内，板块Q3业绩预期稳健，当前相对估值已至历史低位，β向下阶段，关注龙头经营韧性及份额α。
淡化节奏波动，关注经营面α
当月美的/格力/海尔空调内销量分别同比-15%/+13%/+25%，海信/奥克斯分别+3%/+28%，龙头延续分化，海尔逆势高增，格力基数偏低环比提速。政策启动窗口及淡季生产端夏休影响阶段，对厂商月度数据波动或不必过度解读；2025Q3海尔内销同比+37%，份额同比+3.7pct，Q1/Q2分别同比+0.1/+0.7pct，α值得关注。9月奥维监测空调线上/线下零售均价分别同比+0.4%/-7.5%，量增承压之下价格表现偏弱；美的安装卡降幅或在个位数，好于出货，海尔延续较快增长。
关税多有波折，外销短期磨底
当月空调外销出货量同比-18%，环比回落，尚在磨底。龙头外销订单或有好转，产业在线10/11月空调外销排产较同期实绩-9.4%/-6.6%，11月预期上调，若后续关税无超预期演绎，Q4或仍有边际好转可能。10月中旬稀土出口管制以来，贸易谈判多有波折，演化仍有待跟踪；考虑2024Q4空调外销同比+49%，及2025Q2订单走弱影响，出口增速预计在消化基数及政策压力后，逐步向中个位数中枢收敛；白电龙头新兴市场扩张强势，海外转产持续推进，修复阶段表现有望好于线性预期。
标的方面
回顾产业周期，龙头经营有韧性，高质量&高股息属性不改，持续推荐海尔智家(600690.SH)、美的集团(000333.SZ)、海信家电(000921.SZ)及格力电器(000651.SZ)。
风险提示
政策兑现不及预期；原材料价格及汇率波动；关税及外需不及预期风险。
【2025-10-22】
海尔智家：10月21日获融资买入5029.71万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，海尔智家10月21日获融资买入5029.71万元，当前融资余额14.57亿元，占流通市值的0.92%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2150297115.0099025360.001457303576.002025-10-2077884680.00169471604.001506031821.002025-10-1778724216.00104093200.001597618745.002025-10-1662902824.00136717202.001622987729.002025-10-15128518331.00160975419.001696802107.00融券方面，海尔智家10月21日融券偿还3.66万股，融券卖出1.23万股，按当日收盘价计算，卖出金额31.18万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额1007.16万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-21311805.00927810.0010071555.002025-10-201269554.00589615.0010577944.002025-10-172832264.002474478.009870390.002025-10-16429250.004837900.009600050.002025-10-151250172.001839684.0014097468.00综上，海尔智家当前两融余额14.67亿元，较昨日下滑3.25%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-21海尔智家-49234634.001467375131.002025-10-20海尔智家-90879370.001516609765.002025-10-17海尔智家-25098644.001607489135.002025-10-16海尔智家-78311796.001632587779.002025-10-15海尔智家-33052380.001710899575.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-21】
广发证券：25Q3家电内销维持增长 外销下滑
【出处】智通财经
广发证券发布研报称，2025年7-8月家电内销快速增长，显著跑赢消费大盘。根据统计局数据，2025年7-8月家电及音像器材零售额为1448亿元，同比+27%。增速环比25Q2放缓15pct，补贴政策刺激下，内销表现亮眼。出口方面，2025Q3家电出口下滑。据海关总署出口统计数据，以美元口径，2025年家电7-9月累计出口额244.7亿美元，同比-6.7%，主要原因在于美国关税政策多变的影响、高基数下需求趋弱。
白电：内销增长良好，外销有所放缓。零售端来看，线下好于线上，空调表现最优；价格端来看，价格竞争激烈，出现下滑。分内外销看，内销在去年的低基数与以旧换新政策叠加作用下，保持较好增长；从外销来看，有所放缓。具体来看，尽管面临关税、高基数等外部负面因素，冰洗外销仍实现正向增长，空调外销同比有所下滑，一定程度上，展现白电出口的韧性。
小家电：内销方面，厨房小家电品类均价提升显著，部分品类销量表现良好；外销方面，受关税以及出口高基数影响，小家电外销下滑。根据奥维云网数据，2025W1-2025W39(2024.12.30-2025.09.28)，均价提升显著，电蒸锅、养生壶、电饭煲、电压力锅、电水壶线上累计均价同比分别为20%、16%、15%、14%、13%，补贴政策刺激下，厨房小家电行业竞争环境改善明显，均价带动下，厨房小家电龙头盈利有望改善。
外销方面，小家电出口美国占比较大，同时基数较高，出口出现下滑。扫地机自年初以来一直保持良好增长，国内扫地机市场已经迎来复苏，从均价角度来看，年初以来，扫地机线上、线下价格均略有抬升。
黑电：电视产品量价增速放缓，需求趋弱，面板价格平稳，下游厂商通过产品结构优化提升均价，盈利能力有望提升。根据奥维云网数据，2025W1-2025W39(2024.12.30-2025.09.28)国内彩电线下零售量同比+1.5%，零售额同比+3.2%，线上销售量累计同比-0.4%，销售额累计同比+9.7%。补贴政策刺激下，黑电产品均价维持提升趋势。
投资建议：白电业绩稳健增长，具备稳定ROE及高分红优势，有望受益以旧换新政策拉动，推荐美的集团(000333.SZ)、海尔智家(600690.SH)；自下而上优选成长性龙头，推荐具有全球份额提升及品类扩张的石头科技(688169.SH)、九号公司(689009.SH)；黑电龙头受益全球份额提升和产品结构升级，推荐海信视像(600060.SH)、TCL电子(01070)。
风险提示：原材料价格上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱；行业竞争加剧。
【2025-10-21】
海尔智家：10月20日持仓该股ETF资金净流入1902.56万元，3日累计净流出197.20万元
【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究
据本站iFind，海尔智家10月20日ETF资金当日净流入1902.56万元，3日累计净流出197.20万元，5日累计净流出1725.77万元，20日累计净流出723.97万元，60日累计净流出1.34亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日1902.563日累计-197.25日累计-1725.7720日累计-723.9760日累计-13440.8从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为龙头家电ETF（159730），持仓占比为14.85%，申购资金净流入0.00万元，持仓占比第二的ETF为家电ETF易方达（159328），持仓占比为13.73%，申购资金净流入0.00万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为上证50ETF（510050），持仓占比为0.99%，申购资金净流入1480.50万元。申购资金净流出最多的ETF为A500ETF华泰柏瑞（563360），持仓占比为0.35%，申购资金净流出55.63万元。重仓海尔智家的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159730龙头家电ETF14.85%0.00159328家电ETF易方达13.73%0.00159996家电ETF11.98%0.00561120家电ETF11.90%0.00560880家电ETF龙头11.76%0.00563090上证50增强ETF易方达7.26%0.00159520消费龙头ETF4.60%0.00516130消费龙头ETF4.41%0.00515650消费50ETF3.86%+18.34159670消费ETF基金3.72%0.00
【2025-10-21】
海尔智家：10月20日获融资买入7788.47万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，海尔智家10月20日获融资买入7788.47万元，当前融资余额15.06亿元，占流通市值的0.96%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2077884680.00169471604.001506031821.002025-10-1778724216.00104093200.001597618745.002025-10-1662902824.00136717202.001622987729.002025-10-15128518331.00160975419.001696802107.002025-10-1498177750.00169390577.001729259195.00融券方面，海尔智家10月20日融券偿还2.35万股，融券卖出5.06万股，按当日收盘价计算，卖出金额126.96万元，占当日流出金额的0.28%，融券余额1057.79万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-201269554.00589615.0010577944.002025-10-172832264.002474478.009870390.002025-10-16429250.004837900.009600050.002025-10-151250172.001839684.0014097468.002025-10-14744806.001052388.0014692760.00综上，海尔智家当前两融余额15.17亿元，较昨日下滑5.65%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-20海尔智家-90879370.001516609765.002025-10-17海尔智家-25098644.001607489135.002025-10-16海尔智家-78311796.001632587779.002025-10-15海尔智家-33052380.001710899575.002025-10-14海尔智家-71343379.001743951955.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
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