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豫光金铅(600531)F10档案

豫光金铅(600531)经营分析 F10资料

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豫光金铅 经营分析

☆经营分析☆ ◇600531 豫光金铅 更新日期:2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
    铅、铜冶炼,产出铅锭和阴极铜,同时对黄金、白银、锌、硫酸等有价金属和
有价元素进行综合回收。

【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|银产品                  | 581194.45|  16169.04|  2.78|       25.90|
|铜产品                  | 577740.21|  11067.64|  1.92|       25.75|
|铅产品                  | 487767.81| -26287.97| -5.39|       21.74|
|金产品                  | 479731.21|  59092.10| 12.32|       21.38|
|锑产品                  |  37197.68|  14132.27| 37.99|        1.66|
|锌产品                  |  37120.19|  13901.10| 37.45|        1.65|
|其他                    |  28596.25|  20806.42| 72.76|        1.27|
|硫酸                    |  14715.58|   7643.30| 51.94|        0.66|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|国外                    | 171914.92|  12530.86|  7.29|      100.00|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|有色金属                |1937482.60|  16431.40|  0.85|       49.24|
|贵金属                  |1813820.84| 140236.39|  7.73|       46.10|
|其他                    |  96393.62|  41024.67| 42.56|        2.45|
|化工                    |  79440.66|  32823.30| 41.32|        2.02|
|其他业务                |   7316.12|   2320.50| 31.72|        0.19|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|铜产品                  |1086895.89|  28070.38|  2.58|       27.63|
|银产品                  |1001191.08|  53657.92|  5.36|       25.45|
|铅产品                  | 850586.71| -11638.98| -1.37|       21.62|
|金产品                  | 812629.76|  86578.48| 10.65|       20.65|
|锌产品                  |  67431.37|  31218.56| 46.30|        1.71|
|锑产品                  |  49724.78|  24035.07| 48.34|        1.26|
|其他                    |  46668.84|  16989.60| 36.40|        1.19|
|硫酸                    |  12009.29|   1604.74| 13.36|        0.31|
|其他业务                |   7316.12|   2320.50| 31.72|        0.19|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|国外                    | 267986.45|  36140.52| 13.49|       97.34|
|其他业务                |   7316.12|   2320.50| 31.72|        2.66|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|线下                    |3927137.72| 230515.77|  5.87|       99.81|
|其他业务                |   7316.12|   2320.50| 31.72|        0.19|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|铜产品                  | 571563.82|  30732.59|  5.38|       30.29|
|银产品                  | 443043.22|  31349.02|  7.08|       23.48|
|铅产品                  | 404844.09|   -520.72| -0.13|       21.46|
|金产品                  | 384950.35|  52095.97| 13.53|       20.40|
|锌产品                  |  32802.51|  14278.83| 43.53|        1.74|
|其他                    |  26496.55|  13923.61| 52.55|        1.40|
|锑产品                  |  19607.79|   9456.96| 48.23|        1.04|
|硫酸                    |   3618.47|  -2053.30|-56.74|        0.19|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|国外                    | 139812.54|  12702.20|  9.09|      100.00|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|有色金属                |1753256.23|  -2421.86| -0.14|       54.54|
|贵金属                  |1306588.04| 101423.12|  7.76|       40.65|
|其他                    |  73950.57|  28370.77| 38.36|        2.30|
|化工                    |  63099.43|  20400.31| 32.33|        1.96|
|其他业务                |  17634.75|   3326.73| 18.86|        0.55|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|铜产品                  | 974277.70|  29329.49|  3.01|       30.31|
|铅产品                  | 778978.53| -31751.34| -4.08|       24.23|
|银产品                  | 775166.93|  55238.31|  7.13|       24.11|
|金产品                  | 531421.11|  46184.80|  8.69|       16.53|
|其他                    |  73950.57|  28370.77| 38.36|        2.30|
|锌产品                  |  57460.02|  24636.81| 42.88|        1.79|
|其他业务                |  17634.75|   3326.73| 18.86|        0.55|
|硫酸                    |   5639.41|  -4236.50|-75.12|        0.18|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|国外                    | 273070.60|  34200.07| 12.52|       93.93|
|其他业务                |  17634.75|   3326.73| 18.86|        6.07|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|线下                    |3196894.27| 147772.34|  4.62|       99.45|
|其他业务                |  17634.75|   3326.73| 18.86|        0.55|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘


【3.经营投资】
     【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)报告期内公司所处行业情况
根据《国民经济行业分类》(GB/T4754-2011)及中国证监会发布的《上市公司行
业分类指引》(证监会公告2012[31]号),公司所处行业为有色金属冶炼和压延加
工业(代码为C32)。公司从事的主要业务为铅锭、阴极铜、黄金、白银等有色金
属及贵金属产品的冶炼和销售,主要产品为铅锭、阴极铜、白银、黄金等,公司是
国内铅锭和白银生产领域的龙头企业。近些年来,公司积极探索转型升级,发展循
环经济,现已成为全国铅行业中资质最齐全、最具竞争优势的企业之一,开创了再
生铅与原生铅相结合的新模式,使铅工业步入了“生产—消费—再生”的循环发展
之路,被誉为“再生铅发展的中国样本”。公司围绕延链补链强链造链,大力推进
现代化产业体系建设,加快发展新质生产力,积极拓展战略新兴产业空间,推动主
导产业和服务型制造业深度融合,做大做强冶金机械、工程总包、有色金属贸易等
产业链,加快布局以高纯金属、铅合金、新能源材料、稀贵稀散金属为核心的“四
大”新材料产业链,不断塑造发展新动能、新优势。
2025年上半年,国际经济形势复杂严峻,在美国关税政策不断反复的情况下,有色
金属板块剧烈震荡。
铅:2025年上半年,在宏观因素影响下,铅价大幅波动。2025年1-6月LME三月期铅
均价1,981.0美元/吨,同比下降7.8%;国内方面,2025年1-6月SHFE主力合约均价
为16,977元/吨,同比下降0.9%。
铜:2025年上半年,铜价先涨后跌再涨,呈现“N”字形走势。2025年1-6月,LME
三月期铜价均价为9,445.4美元/吨,同比上涨2.42%;国内铜价走势与国际市场基
本一致,SHFE三个月期铜均价为77,243.2元/吨,同比上涨3.04%。
贵金属:2025年上半年,贵金属价格在经过强劲上涨后,于高位维持震荡走势。
伦敦金突破3,000美元/盎司后,将历史新高推升至3,500美元/盎司,随后开始高位
震荡调整;沪金刷新历史新高至841.28元/克后开始震荡调整行情。截至2025年6月
底,COMEX黄金累计上涨25.52%,沪金累计上涨23.09%,国内Au99.99黄金6月底收
盘价为764.43元/克,较年初上涨24.50%,2025年上半年均价同比涨幅38.34%。
2025年上半年,LBMA现货白银首个交易日成交价29.405美元/盎司,期内最高37.15
5美元/盎司,最低29.405美元/盎司,期末最后一个交易日成交价35.975美元/盎司
,上半年均价32.758美元/盎司,同比上涨27.1%;上海华通铂银交易市场现货1#银
首个交易日7,580元/千克,期内最高8,957元/千克,最低7,580元/千克,期末收于
8,678元/千克,上半年均价8,152元/千克,同比上涨20.3%。
(二)报告期内公司的主要业务、经营模式
公司主要从事铅、铜冶炼,产出铅锭和阴极铜,同时对黄金、白银、锌、硫酸等有
价金属和有价元素进行综合回收。公司利用自身技术优势和长期积累的生产经验,
充分、高效回收铅、铜冶炼过程中产出的黄金、白银、锌、硫酸等副产品,增加企
业效益。公司积极探索转型升级,发展循环经济,冶炼过程中注重原生矿、再生资
源混合冶炼,实现节能降耗和效益最大化。公司是国内铅和白银生产领域的龙头企
业。近些年来,公司积极探索转型升级,发展循环经济,现已成为全国再生铅行业
中资质最齐全、最具竞争优势的企业之一,开创了再生铅与原生铅相结合的新模式
,使铅工业步入了“生产—消费—再生”的循环发展之路,被誉为“再生铅发展的
中国样本”。公司主要产品类别包括铅产品、铜产品、黄金产品、白银产品、锌系
列产品和硫酸产品等,其中,公司铅产品以铅锭为主,铜产品以阴极铜为主,黄金
产品主要为金锭,白银产品主要为银锭,锌产品以氧化锌(包括副产品氧化锌、纳
米氧化锌等),硫酸锌(包括七水硫酸锌、液体硫酸锌等)
为主、硫酸产品以工业硫酸为主。
公司经营模式:
1、生产模式
公司目前生产活动主要为有色金属冶炼及综合回收两个环节。公司通过原料加工冶
炼产出铅锭、阴极铜成品,同时对冶炼副产品中黄金、白银、硫酸、锑、铋等有价
金属和有价元素进行综合回收,提高资源有效利用。公司按生产流程和冶炼特点设
置生产单位,分别承担金属冶炼、成品精炼、贵金属回收、综合回收等相对应的产
品任务。生产任务由公司生产部按年、季、月分解落实,提供销售资源配套条件、
动态平衡调整,实现整个系统的连续、满负荷、平衡生产,有相应的技术、安全、
环境管理体系,有成本计划、材料计划、备件计划、检修计划等配套的计划管理体
系,各生产单位按计划具体分解,依据相关作业文件和制度具体实现各生产环节的
实时控制,从而保证生产运行的有序、有效组织。
此外,公司重视发展循环经济,逐步建立原生铅与再生铅共生产的循环经济产业模
式。公司采用CX集成系统对废铅酸蓄电池进行处理回收,不仅解决了废铅酸蓄电池
的环境污染问题,在一定程度上满足了公司对原料需求,把清洁生产、资源及其废
弃物综合利用、生态设计和可持续发展等融为一体,从而实现绿色高效冶炼。
2、采购模式
公司生产所需的主要原料为以铅精矿、铜精矿、银精矿等为主的原生物料和以废铅
蓄电池、废铜为主的再生物料,通过国内、国际市场采购。公司外购原材料的采购
价格确定原则,是按照产成品市场价格扣减市场加工费的方法,综合考虑产品品位
等因素确定,产成品市场价格主要参考上海有色网、上海黄金交易所、上海华通铂
银交易所、伦敦金属交易所市场发布的铅、铜、金、银价来确定。公司在确定每一
笔采购具体价格时,主要依据原料品位高低、品质状况、富含情况等几个因素来确
定。
采购过程中,公司根据国内外市场价格走势及库存结构,及时调整采购策略,规避
原料采购风险。公司成立价格委员会,每周召开价格会议,集体决策判断预测公司
产品价格走向及趋势,最大限度地压缩采购成本。
3、销售模式
公司销售目前以国内市场为主,主要销售模式为对终端客户直接销售,尽量减少中
间环节的销售费用使公司利润最大化。在国内市场上,公司根据客户近3年来的购
买数量和购买价格,对客户资源进行细分,并依次制定不同的销售策略。此外,公
司将客户按区域划分,并在区域内将客户按其所生产产品的特性进行市场细分,及
时了解客户对产品的质量、结构层次以及服务质量的要求,根据客户的需求不断调
整和改变销售策略。同时,公司注重强强联合,与国内知名企业达成战略合作协议
,签订长期合同,拓宽销售渠道,增加市场占有率。因产品质量有保证、服务及时
、信誉度高,公司在国内市场具有很强的竞争力。
公司产品在国内市场的销售价格主要参考上海有色网、上海期货交易所、上海黄金
交易所、上海华通铂银交易市场等发布的铅、铜、金、银价适当调整作为出厂价。
国际市场的销售价格确定为公司参照国际惯例,以伦敦金属交易所(LME)和伦敦
金银市场协会(LBMA)为定价参照系统,为在国际市场上销售的产品做保值点价,
不仅灵活而且保证了国际市场的销售利润。
二、经营情况的讨论与分析
(一)主要财务指标
2025年上半年,公司实现营业收入224.41亿元,同比上涨18.93%;营业成本212.75
亿元,同比上涨22.44%;实现利润总额6.26亿元,同比增长17.27%;归属于上市公
司股东的净利润4.85亿元,同比增长15.12%。
(二)主要产品产销量
(三)经营情况分析
1、抓指标提效益,生产任务超额完成
坚持以稳产、高产、满产为目标,建立差异化管控模式,统筹加强生产调度,科学
安排重点项目建设和系统大修,提高炉窑作业率和投料量,实现产量、效率和效益
三提升。2025年上半年,铅产品产量创近五年同期新高,综合回收产品碲、锑、锡
产量均有所提升。
2、抓精益强管理,全员生产效率持续提升
统筹国内外原料采购,优化矿山贸易结构,原料保障能力不断提升。
加强质量品牌建设,实施全链条质量管控,形成了“技术革新—标准提升—绿色循
环”的发展范式,公司铅、铜等产品抽检合格率达100%。
优化管控机制,稳定战略客户,利用期货工具,实现产品销售量价齐升;优化价格
管控体系,制定稳健经营策略,经营质效稳步提升。
落实精益管理理念,打造数字豫光新生态,完成流程梳理优化,管理效能持续深化
,全员生产效率稳步提升。
3、抓新质促转型,新材料产业加速壮大
大力发展新质生产力,突出抓好高纯金属、铅合金、新能源材料、稀贵稀散金属等
“四大”新材料产业链,推动产业深度转型。
高纯材料中试生产基地投入使用,目前顺利产出6N高纯锌、高纯镉、高纯碲、高纯
铟4种产品。新研发新型铅合金产品,首次进军国际市常攻克极薄铜箔量产稳定性
难题,成功研制5微米中抗极薄锂电铜箔等新产品,铜箔成品率提升2.5%,达到行
业先进水平。攻克碲、锑金属回收、烟灰高值化利用等难题,稀贵稀散金属产量效
益大幅提升,产品种类进一步扩展。
4、抓创新提增效,公司动力活力得以激发
坚持政策引领,聚焦优化创新生态,出台科技激励纲领性文件,构建多层级奖励体
系,形成了全员创新的浓厚氛围。
抓好平台支撑,深化“1+10+20+N”创新体系建设,加快成果转化,1项课题荣获河
南省科技进步奖,并成功入讯国家工业资源综合利用先进适用工艺技术设备目录》
;主导完成《铅锭》国家标准外文版立项,主持和参与国家、行业及团体标准5项
。
深化数智赋能,健全数智化发展制度体系,创新流程再造+数智赋能模式,部署升
级生产调度、配料、数据报表等多个系统,报告期内,公司1项成果入选省人工智
能创新应用名单。
突出一线创新,制定了“正向激励、试错免责”保障机制,建立了“小改小革及创
效项目”评价体系,设立了基层创新奖励基金,通过重奖基层创新成果,实现了一
线创新全覆盖。
5、抓安全守底线,安全生产形势稳中向好
健全安全生产责任体系和制度体系,构建“三位一体”责任落实机制,深化安全生
产标准化运行,加强双体系建设,公司安全生产形势持续稳定。
健全长效机制,深化环保治理,构建新型能源体系,公司绿色低碳发展水平不断提
升。报告期内,公司再次入选国家“废铅蓄电池跨省转移管理试点单位”;设计院
荣获“有色金属工业环境保护与减污降碳科技创新优秀企业奖”;江西源丰荣获“
江西省绿色工厂”称号。
三、报告期内核心竞争力分析
本报告期间,公司核心竞争力未发生显著变化。
(一)技术优势
近年来,公司一直引领着国内铅冶炼技术进步的发展方向,并超前于全行业不断进
行技术创新,目前,公司铅冶炼技术处于国际领先水平,技术经济指标明显优于国
内平均水平,被工信部列为有色金属行业能效标杆企业。公司拥有富氧底吹氧化-
液态高铅渣直接还原炼铅、废旧铅酸蓄电池自动分离-底吹熔炼再生铅工艺、底吹
炉炼金银、铜锍底吹连续吹炼等多种国际领先的核心技术。
(二)人才优势
公司拥有一支了解国内外铅铜冶炼技术最新进展和科研的技术人才队伍,拥有中高
级专业技术职称技术人员210余名。拥有洞察敏锐、信息灵通和网络广泛的市场营
销队伍,还拥有一批实践经验丰富的管理人才,在企业生产金融创新方面具有超前
意识,是国内率先参与国际市场经营的有色金属企业;拥有一批国际化经营人才,
在国内外原材料市尝金属期货市场和现货市场比较活跃,为公司大力开展套期保值
业务、提升公司的抗风险能力提供了重要保障。
(三)质量优势
公司生产的铅锭、银锭、阴极铜等主要产品获得“全国用户满意产品”殊荣。豫光
牌铅锭、银锭、阴极铜、铅合金锭、硫酸等产品实物质量已达到国际同类产品实物
水平,中国有色金属协会多次授予有色金属产品实物质量金杯奖。公司多次荣获客
户授予的“年度优质供应商”的奖牌,获得客户对公司产品的质量、品质的认可。
(四)市场优势
公司建立了完善的销售网络和售后服务体系,公司主要产品铅锭、白银、黄金、阴
极铜分别在伦敦金属交易所、上海期货交易所、上海黄金交易所注册,具备较强的
市场竞争力和抗风险能力。公司与国内大型蓄电池生产企业以及国际上大的原料供
应商均建立了长期合作关系,拓宽了销售、采购渠道,铅锭、白银等产品拥有较高
的市场占有率。
四、可能面对的风险
1、价格波动风险
作为国际大宗商品,公司主要产品不仅受实体经济供给、需求变化的影响,也易受
国际金融资本短期投机和国际政治环境等多种因素的剧烈冲击,产品价格存在大幅
波动的情形;公司为有色金属冶炼加工企业,原料自给率较低,有色金属价格的波
动将会对公司盈利能力产生影响。
应对措施:公司将加强研判宏观经济走势,统筹国内外市场,发挥互补采购优势,
加大原料、工艺和生产环节的沟通协调,精心制定月度采购计划并严格执行,密切
关注库存,合理调配计划,最大限度减少资金占用。加强对市场和价格走势预测预
判,充分利用预售、交割等方式,确保产品处于低库存运行,同时做好采购、销售
等阶段的期货保值方案,力争做到公司整体经营风险可控。
2、安全环保风险
公司为有色金属冶炼加工行业,作业流程长,工艺复杂,涉及的安全因素较多,作
业时会因为自然或人为因素而造成一定的安全隐患,这些安全隐患所造成的事故可
能对公司的正常生产经营造成影响。公司在冶炼生产环节中会产生一定的废渣、废
水、废气、粉尘、噪音等污染,随着国家对环境污染监管和执法力度不断加大,社
会公众环保意识持续增强,对企业环保要求不断提高,以及国家“碳中和、碳达峰
”目标和超低排放等相关要求不断加强,可能导致公司环保投入增加,从而对公司
经营业绩造成一定影响。
应对措施:公司将坚持安全环保底线红线思维,持续完善安全管理制度体系,深化
双体系建设,扎实推进企业安全生产标准化建设,提升本质安全水平。同时,公司
将严格遵守国家环保政策的有关规定,继续加大环保投入,做好环保技术储备与升
级,加强环保基础工作,强化源头治理,层层落实环保主体责任,进一步巩固提高
环保技术管理优势,降低环保风险。
3、汇率风险
公司主要原材料铅精矿、铜精矿国外采购占一定比例,公司进出口业务和外币借款
主要以美元进行结算,人民币兑美元汇率的波动对公司的采购成本和销售价格均会
产生影响,从而影响公司的盈利状况。
应对措施:公司将密切关注欧美等主要经济体的经济情况、中国的经济政策和经济
数据等,采取远期交易、期权交易等外汇交易工具,来降低汇率风险给公司经营带
来的影响。
4、政策风险
有色金属冶炼行业在我国有相关的行业准入制度,在环境保护、能源节约、资源的
综合利用等方面有严格的要求,公司的各项业务必须遵守国家相应的法律、法规及
政策。另外国家的宏观经济政策、税收优惠政策、环保政策的调整都会给公司的业
务产生一定的影响。
应对措施:公司将积极研究行业政策的变化和调整,严格按照国家相关法律、法规
及政策的要求进行生产经营,确保公司稳定持续发展。

【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
|企业名称                  |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)|
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
|驻马店豫光城矿再生资源有限|        200.00|           -|           -|
|公司                      |              |            |            |
|郑州豫光再生资源有限公司  |        320.00|           -|           -|
|运城豫光城矿再生资源有限公|        300.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|豫光(香港)国际有限公司    |         54.42|    -5722.13|     3927.66|
|豫光金铅(北京)科技有限公司|       6000.00|       18.11|     1325.62|
|豫光(澳大利亚)有限责任公司|       1779.53|      -54.48|     6515.59|
|豫光国际贸易有限公司      |        500.00|     -482.11|    10669.43|
|济源豫金靶材科技有限公司  |       6500.00|     -445.22|    13577.34|
|济源豫光炉业科技开发有限公|       1000.00|      150.16|     2165.70|
|司                        |              |            |            |
|济源豫光有色冶金设计研究院|       1000.00|      678.52|    28575.66|
|有限公司                  |              |            |            |
|济源市豫金废旧有色金属回收|        100.00|       93.31|      875.71|
|有限公司                  |              |            |            |
|济源市萃聚环保科技有限公司|             -|           -|           -|
|洛阳豫光城市再生资源有限公|        100.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|河南豫光合金有限公司      |       5000.00|     1831.56|    27625.78|
|河南豫光冶金机械制造有限公|       1000.00|     2088.06|    19415.46|
|司                        |              |            |            |
|河南国之信检测检验技术有限|       1000.00|      215.37|     2437.49|
|公司                      |              |            |            |
|江西源丰有色金属有限公司  |      31185.86|    -8968.92|   101431.60|
|周口豫光新能源科技有限公司|        100.00|           -|           -|
|北京豫光能源科技有限公司  |             -|           -|           -|
|临汾豫光城矿环保科技有限公|        300.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|上海豫光金铅国际贸易有限公|      10000.00|     2252.96|   117042.62|
|司                        |              |            |            |
|SORBY HILLS               |             -|           -|           -|
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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