☆经营分析☆ ◇301307 美利信 更新日期：2025-11-09◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
通信领域、汽车领域铝合金精密压铸件的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜汽车类零部件 ｜ 120449.54｜ 8162.84｜ 6.78｜ 64.79｜
｜通信类结构件 ｜ 55552.58｜ 2462.27｜ 4.43｜ 29.88｜
｜其他业务 ｜ 7146.91｜ 3221.86｜ 45.08｜ 3.84｜
｜其他类零部件 ｜ 2771.70｜ 15.70｜ 0.57｜ 1.49｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内地区 ｜ 145845.17｜ 6778.67｜ 4.65｜ 78.44｜
｜海外地区 ｜ 40075.56｜ 7084.00｜ 17.68｜ 21.56｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铝制零部件 ｜ 365898.22｜ 35373.33｜ 9.67｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜汽车类零部件 ｜ 236598.70｜ 22909.44｜ 9.68｜ 64.66｜
｜通信类结构件 ｜ 113950.15｜ 7750.08｜ 6.80｜ 31.14｜
｜其他业务收入 ｜ 9136.79｜ 4440.70｜ 48.60｜ 2.50｜
｜其他类零部件 ｜ 6212.58｜ 273.11｜ 4.40｜ 1.70｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内地区 ｜ 278269.31｜ 20811.03｜ 7.48｜ 76.05｜
｜海外地区 ｜ 87628.91｜ 14562.30｜ 16.62｜ 23.95｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 365898.22｜ 35373.33｜ 9.67｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜汽车类零部件 ｜ 102394.75｜ 10421.73｜ 10.18｜ 61.91｜
｜通信类结构件 ｜ 55588.13｜ 5848.13｜ 10.52｜ 33.61｜
｜其他类零部件 ｜ 4145.14｜ 73.31｜ 1.77｜ 2.51｜
｜其他业务 ｜ 3262.12｜ 2415.81｜ 74.06｜ 1.97｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内地区 ｜ 124017.52｜ 11686.33｜ 9.42｜ 74.98｜
｜海外地区 ｜ 41372.60｜ 7072.64｜ 17.09｜ 25.02｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铝制零部件 ｜ 318914.66｜ 49571.38｜ 15.54｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜汽车类零部件 ｜ 161709.35｜ 19523.29｜ 12.07｜ 50.71｜
｜通信类结构件 ｜ 142192.38｜ 24461.90｜ 17.20｜ 44.59｜
｜其他类零部件 ｜ 9704.08｜ 915.48｜ 9.43｜ 3.04｜
｜其他业务收入 ｜ 5308.85｜ 4670.72｜ 87.98｜ 1.66｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内地区 ｜ 205919.43｜ 19496.60｜ 9.47｜ 64.57｜
｜海外地区 ｜ 112995.23｜ 30074.78｜ 26.62｜ 35.43｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 318914.66｜ 49571.38｜ 15.54｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务及产品
报告期内，公司秉持“紧、严、快、实”的管理精神，紧紧围绕“质量扎根、降本
提效、夯基出海”的发展关键词，面对传统燃油车增速放缓与新能源汽车迅猛发展
的市场格局，公司一方面持续巩固传统市场份额，同时重点加大散热（包含液冷散
热、可钎焊技术）、储能、半导体等领域的技术研发与生产协同，此外，公司借助
海外生产基地布局全球市场，持续夯实全球化业务基矗目前公司核心业务聚焦于通
信领域、汽车领域、半导体领域和储能领域零部件及结构件产品的研发、制造与销
售。具体产品品类及应用领域如下：
1、通信领域
公司通信领域的产品主要为4G、5G、5.5G、5G-A通信基站机体、屏蔽盖等结构件，
是通信基站系统的安装主体，用于固定和安装电路板及元器件，实现电子元器件的
防电磁干扰和信号屏蔽功能，同时起到散热和防水、防尘、防腐的关键作用，是维
持移动通信网络正常工作不可或缺的基站配套结构件。
2、汽车领域
3、储能领域
储能领域的产品主要为工业储能和商业储能电池包提供铝合金外壳，满足结构强度
和机械保护要求，承受运输、安装及运行中的机械应力；兼具辅助热管理性能，壳
体需辅助电池组散热，设计散热鳍片或与液冷板集成等确保电池包工作温度在理想
范围内，同时提供耐腐蚀性、密封性等功能性要求，保证产品在设计工况内的耐久
性。
4、散热+可钎焊压铸领域
可钎焊压铸工艺是铝合金压铸领域的一项前沿创新技术，通过在压铸成型后实施钎
焊处理，使产品具备焊接强度高、变形孝壁面雹复杂型面成形性好等显著优势，相
较于传统搅拌摩擦焊和激光焊更具技术领先性。该技术对产品设计、材料研发、模
具制造、生产工艺、焊接技术等多方面均提出极高要求，公司可钎焊压铸与散热融
合产品可应用于新能源汽车、5.5G通信基站等高端散热领域，公司是目前全球通信
行业最早也是极少数成功实现规模化量产的企业，技术工艺水平行业领先。
5、半导体精密零部件制造
公司凭借多年精密零部件加工的技术积累和稳定的客户关系，依托专业团队的高效
响应能力以及与客户的联合研发磨合，能够为客户提供更具竞争力的半导体精密零
部件解决方案，公司于2025年5月单独成立了重庆渝莱昇精密科技有限公司，为半
导体客户提供精密零部件等专用产品，应用于半导体设备领域，目前已开展生产经
营为客户提供产品配套。
（二）公司经营模式
公司是集研发、生产、销售于一体的企业，采用精益生产、以单定产的生产模式，
用最少资源、最短周期、最快反应生产出高品质的产品。
1、销售模式
公司产品采用直销的模式。公司的客户多为全球知名通信及整车企业或一级供应商
，公司能够通过丰富的结构件产品种类和专业化的支持，为客户提供一站式的采购
服务。客户对上游供应商通常实行合格供应商管理模式，公司需经过严格的评审以
进入客户的合格供应商体系。公司的产品均为非标准化产品，公司根据客户的产品
设计需求进行定制化的同步开发，在通过客户的定点并取得销售订单后，公司依据
订单组织采购和生产，并完成产品的交付。
2、采购模式
公司采购部门负责原材料、辅料、设备等物资采购工作，通过收集并分析原材料、
辅料和设备的市场价格，控制采购成本，对供应商进行评估、筛癣考核。
公司根据《采购供应商管理程序》对主要供应商实行合格供应商名录管理，根据供
应商产品质量、价格、交期、配合度等综合考量，并定期进行考核，确保名录中供
应商匹配公司采购需求。为保证采购物料的质量、规范采购行为，公司制定了完善
的物资采购管理制度，就采购部门职责、采购流程及相关程序做出明确要求，确保
采购工作有序开展。在制定采购计划方面，公司主要采用“以销定产、以产定采”
的采购方式，根据客户订单及生产经营计划，持续分批进行采购。
3、生产模式
公司采劝以销定产”的生产模式。公司针对不同客户不同定制化的产品采用多品种
小批量或单品种大批量的生产方式进行组织生产，汽车类以定机生产为主，辅以零
星订单式生产，通信类以建储生产为主，对于部分需求特殊的客户实行订单式生产
。
（三）公司的市场地位
公司通过多年的业务实践已形成了涵盖高真空压铸与精密机械加工技术和工艺研究
、模具设计制造、高导热和轻量化、半固体等新型材料研发与制备、无铬化表面处
理、静电喷粉、搅拌摩擦焊、激光焊接、钎焊、冷媒灌装等高新领域的核心技术，
在高真空压铸、高薄散热片压铸和高导热材料研发及应用等高新技术方面达到国际
水平，同时公司在重庆、襄阳、东莞、马鞍山建立了生产基地。
北美生产基地已获新一代无人驾驶新能源汽车客户产品及储能客户产品定点，公司
生产基地的全球布局能够贴近服务客户，快速响应客户的需求。
为实现探索行业高新技术领域，支持“极端散热场景技术突破”“铝镁合金轻量化
材料创新”方面的研发，2025年1月公司布局华东地区，成立了美利信（上海）公
司，与上海交通大学、同济大学、重庆大学等国内顶尖科研院校共建热管理及材料
联合实验室，通过“需求洞察-技术攻关-场景落地”全链路研发模式，形成从基础
材料研究到系统集成应用的完成技术闭环，为通信基站、储能系统、新能源汽车、
芯片与算力中心等领域提供全生命周期热管理解决方案，助力产业能效升级与可持
续发展。
公司根据行业特点、公司战略等情况形成了可持续的研发模式，以客户需求为导向
进行定制化研发，公司结合APQP，制定了内部的MPDP流程，建立了新产品开发管理
制度，公司的新产品开发流程包括项目策划、设计及开发、过程开发、批量验证和
批量生产等阶段，各阶段之间设置了多个评审和审批环节，以确保新产品开发风险
可控、开发进度符合预期、产品质量和性能满足客户要求。
1、公司在铝合金精密压铸领域具有较强的竞争力，业务规模位于行业前列，是我
国压铸行业的排头兵企业和制造业单项冠军示范企业
公司是能够为客户提供模具设计制造、压铸生产直至精密机械加工和表面处理等全
流程解决方案的企业之一。公司自成立以来始终聚焦于铝合金精密压铸件的研发生
产，在产品技术和研发、质量控制和客户服务等方面均具备较为明显的竞争优势，
在高真空压铸、高薄散热片压铸和高导热材料研发及应用等高新技术方面达到国际
水平。公司及子公司襄阳美利信被分别认定为“重庆市企业技术中心”和“湖北省
企业技术中心”，截至2025年6月30日，公司及子公司已获授权专利187项，其中发
明专利24项。公司牵头或参与起草了《冷室压铸机》（GB/T21269-2018）、《高效
节能型铝合金燃气连续熔化保温炉通用技术要求》（T/CFA0203081-2020）、《铝
合金压铸产品绿色制造工艺通则》（T/CFA0103091-2020）等国家标准或行业团体
标准，在铝合金精密压铸领域具有较高的知名度和较强的竞争力。
2024年，公司获得“重庆市智能工厂”“国际镁协2024年度镁未来技术奖”“中国
汽车工程学会科学技术一等奖”“中国有色金属工业协会科学技术二等奖”等荣誉
，2025年，“入围2024重庆市进出口企业100强榜单”。同时，诸如“获评2024重
庆制造业企业100强”“入围2024重庆民营企业100强榜单”“襄阳美利信被授予沃
尔沃汽车质量卓越奖”等重要事件也展现了公司的业务规模位于行业前列，且仍处
于快速发展阶段，在行业竞争中占据有利地位。
2、公司是通信基站和储能壳体铝合金精密压铸件领域最具竞争力的企业之一
在通信领域，5G通信基站大型铝合金压铸件结构复杂，精度要求较高，该类压铸件
的一体化压铸成型对模具设计生产和压铸工艺等均有较高的要求，对新进入该领域
的厂商形成了较高的壁垒。公司是国内为数不多的能够为客户提供5G通信基站大型
结构件从模具设计制造、压铸生产直至精密机械加工和表面处理等全流程解决方案
的企业之一。
在储能领域，公司借助一体化大型压铸件的开发经验和通信结构件表处喷涂等经验
，将其应用到储能壳体产品的开发过程当中，充分发挥铝合金压铸件产品生产在精
密度、散热性和轻量化等方面处于行业领先水平的优势，得到了市场和行业全球头
部客户的高度认可，是通信基站和储能壳体铝合金精密压铸件领域最具竞争力的企
业之一。
在5.5G、5G-A领域，随着通信基站功率越来越高，基站芯片产生的热量越来越多，
因此对通信基站产品的散热提出了更高的性能要求。公司目前已自主具备从散热模
拟仿真、原型样件制作、到量产整套高散热液冷产品的开发能力。
3、公司在汽车铝合金精密压铸件领域具备较强的竞争力
在汽车领域，公司根据汽车零部件产品轻量化的发展趋势，专注新能源汽车和一体
化压铸技术应用，并积极探索储能领域的市场拓展。公司产品应用于传统汽车和新
能源汽车，服务的客户覆盖日系、美系、欧系等传统优质汽车制造企业、造车新势
力以及国内知名新能源动力电池制造商。以2024年的产销量统计，全球新能源汽车
领域两大头部新能源车企均为公司的核心客户。公司已覆盖的其他车企及一级零部
件供应商的主要客户有：蔚来、Rivian、上汽、小鹏、赛力斯、一汽、长安、奔驰
、江淮、神龙、沃尔沃、福特、奇瑞、伊顿、博世、采埃孚、爱信、蒂森克虏伯和
舍弗勒等。客户群结构优良且业务量稳定，公司能够获得客户的认可且保持长期稳
定的合作关系，在汽车铝合金精密压铸件领域具备较强的竞争力。
二、核心竞争力分析
（一）客户资源优势
公司的产品立足于铝合金高压压铸及其精密加工，迎合市场的主要需求，如汽车领
域部件的轻量化、部件集成化、结构件大型化，通信领域和储能领域部件的卓越散
热性能、连接技术、机体结构件大型化。
公司在通信领域与爱立信及国内头部通信设备制造商具有多年的合作历史，在新产
品的预研保持同步开发，具有很强的合作粘性。2025年上半年进入了诺基亚等通信
客户的供应体系。
在汽车领域，公司与多家新能源汽车客户开展合作，其中包含全球头部的两家新能
源整车厂、北美新能源新势力Rivian；国内多家造车新势力如蔚来、小米、小鹏、
智已；国内外知名一级零部件供应商，如采埃孚、伊顿、爱信、舍弗勒等.在储能
领域，2025年上半年进入正浩等储能客户的供应体系。
在半导体领域，已配套上海、深圳等国内行业头部客户。
公司以客户为中心，致力于向客户提供优质服务，赢得了广大客户的信任与支持，
坚持共同创新、追随客户脚步共同成长、公司建立了优质的客户资源池。
（二）聚焦新能源汽车
在新能源汽车领域，公司自2015年进入北美新能源汽车头部客户体系开始，先后进
入国内外多个知名新能源汽车新势力客户体系，产品覆盖新能源汽车箱体类、横梁
类、控制器散热片类和电驱壳体类零部件，近年来公司陆续承接了国内外多个新能
源主机厂的订单并逐步建立了电驱壳体、电控壳体、电池包结构件和大型车身结构
件共计4个新能源汽车产品开发平台。
（三）领跑通信结构件领域
在5.5G、5G-A领域，公司是为数不多的自主掌握从散热模拟仿真，原型样件制作，
到量产整套完整技术的公司。其中可钎焊相变液冷散热器技术处于行业领先地位，
公司与全球多家头部通信技术与服务提供商建立了密切的协同开发关系，拥有技术
领先优势。
注重创新、狠抓研发给公司带来的技术实力和生产保证能力的提升，公司连续多年
获得爱立信的高度认可，在2024年度从爱立信数万家供应商中脱颖而出，荣获爱立
信2024年度全球唯一一家“最佳供应商”殊荣，充分证明公司在通信结构件领域的
技术实力和客户中的供应链地位。
（四）全流程工艺能力
作为国家高新技术企业，公司一直专注于铝合金精密压铸件的研发、生产和销售，
是国内铝合金压铸行业中少数能够实现从模具设计到压铸、机加直至装配的全产业
链技术解决方案自主研发的企业之一。完整的生产工艺链条降低了客户的外部协调
成本，有效缩短了新品开发周期和生产周期，能够及时满足客户的个性化和多元化
的产品需求，连续多年持续获得国家各级政府、机构、团体和客户的认可。
（五）技术与研发优势
公司核心技术涵盖高真空压铸、精密加工、模具设计制造、高导热和轻量化材料研
发、无铬表面处理、静电喷粉、搅拌摩擦焊、激光焊接、钎焊、冷媒罐装等高新领
域。尤其在高真空压铸、高薄散热翅片压铸和高导热材料研发及应用方面达到国际
水平。同时，公司不断改进并创新现有生产工艺，在高真空、模温控制、局部挤压
、嵌翅工艺、一体化压铸、搅拌摩擦焊等多个领域具备行业领先的工艺能力。通过
多年的业务实践，形成了完整的研发体系，能够自主研发从模具、压铸、机加到装
配检测的全产业链技术解决方案。
在研发方面，公司积极参与客户的研发工作，紧跟下游行业技术发展的趋势，与客
户保持深度合作。部分核心技术人员具备客户同步开发设计的资质认证，参与了爱
立信、国内头部通信设备制造商、采埃孚、蔚来、赛力斯等国内外客户的产品预研
、产品设计及模具设计等同步开发工作。同时，公司成立了新技术研究院，与国内
高校和科研机构紧密合作，在大型镁合金结构件工艺技术及可钎焊压铸技术等方面
取得重大突破。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）通信和汽车行业周期波动风险
公司铝合金精密压铸件产品主要应用于通信领域和汽车领域，经营业绩受通信行业
和汽车行业周期波动的影响。
公司通信领域产品主要为4G、5G通信基站机体和屏蔽盖等结构件。通信基站机体和
屏蔽盖的市场需求与通信基站需求紧密相关，移动通信技术发展、更迭的周期一般
约为十年。若未来5G基站建设不及预期或需求增长放缓，新一代移动通信技术尚未
开始商用可能导致新一代通信基站建设需求较小，将对公司生产经营和盈利能力产
生不利影响。
公司汽车领域产品主要包括传统汽车的发动机系统、传动系统、转向系统和车身系
统以及新能源汽车的电驱动系统、车身系统和电控系统的铝合金精密压铸件，其市
场需求与汽车产业景气状况息息相关。从全球范围看，汽车产业已发展较为成熟，
但汽车行业受宏观经济、国家政策等影响较大，若未来全球经济或国内宏观经济形
势恶化或者主要国家针对汽车的产业政策发生不利变化，汽车的产销量将可能下滑
，将对公司生产经营和盈利能力造成不利影响。
（二）市场竞争加剧风险
公司所处压铸行业生产企业众多，市场化程度较高，竞争较为激烈，产品存在竞争
加剧趋势。随着5G基站建设的逐步推进和新能源汽车的快速发展，越来越多的压铸
生产企业将参与相关领域的竞争，市场竞争程度及产品的同质化程度加剧，可能导
致行业整体盈利空间缩窄。如果公司不能持续在市场开拓、客户资源、产品研发、
生产技术、质量控制、价格竞争等方面保持明显优势，市场竞争地位也将受到一定
的影响。
（三）原材料价格波动的风险
公司主营产品的主要原材料为铝锭，铝合金价格的波动会给公司的业绩带来一定的
影响。如果铝价在短期内发生剧烈波动，公司产品价格调整跟不上铝价的波动，可
能会给公司的当期经营业绩带来一定的不利影响。
（四）出口业务风险
公司产品出口国家和地区主要包括美国、爱沙尼亚、墨西哥、印度、波兰、德国和
法国等。同时，受到2025年上半年美国出台的新的关税政策影响，也将降低公司对
美出口的竞争力。全球贸易摩擦正在不断加剧，受全球经济、地缘政治的波动影响
，公司产品进口国的经济环境和贸易政策、关税政策等发生不利变化，公司将面临
境外出口业务波动的风险。
（五）扩张带来的管理风险
由于公司资产规模和生产规模不断扩大（如募投项目、安徽工厂投产和美国工厂即
将投产），一方面导致折旧摊销成本继续加大，形成的有效产值贡献暂时达不到理
想状态，对公司利润目标的实现形成较大挑战；另一方面可能因不同国家和地区的
贸易政策、投资政策、环保政策、税收政策等法律法规不断变化，对公司海外投资
、生产、销售等经营活动产生不利影响。
（六）汇率波动风险
报告期内，公司境外销售收入为40,075.56万元，占主营业务收入的比例21.56%，
公司境外销售主要采用美元、欧元进行结算。如果汇率发生较大波动，公司出口产
品的价格和竞争力会受到影响，从而影响境外销售毛利率，同时自公司确认销售收
入形成应收账款至收汇期间，会因汇率波动而产生汇兑损益，从而影响公司经营业
绩。随着公司经营规模的扩大，境外收入以及相关的外币资产也会随之增加，若未
来汇率发生大幅波动，可能对公司经营业绩带来不利影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜MILLISON CASTING TECHNOLOG｜ 0.01｜ -｜ -｜
｜Y LLC ｜ ｜ ｜ ｜
｜MILLISON TECHNOLOGIES INTE｜ 1.00｜ -1735.57｜ 49841.77｜
｜RNATIONAL LIMITED ｜ ｜ ｜ ｜
｜东莞美利信科技有限公司 ｜ 2000.00｜ 91.08｜ 30661.89｜
｜安徽美利信智能科技有限公司｜ 10000.00｜ -3742.55｜ 112612.21｜
｜润洲科技(东莞)有限公司 ｜ 5000.00｜ 743.90｜ 28313.56｜
｜美利信(上海)实业发展有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜美利信股份有限公司 ｜ 0.01｜ -｜ -｜
｜襄阳美利信科技有限责任公司｜ 58025.40｜ 1383.18｜ 178865.38｜
｜重庆市鼎喜实业有限责任公司｜ 2000.00｜ -1692.06｜ 44862.18｜
｜重庆广澄模具有限责任公司 ｜ 5000.00｜ 535.55｜ 27289.84｜
｜重庆渝莱昇精密科技有限公司｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜重庆鼎信辉通信技术有限公司｜ 750.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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