☆经营分析☆ ◇301077 星华新材 更新日期：2025-10-30◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
反光材料及其制品的研发、设计、生产及销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜反光材料 ｜ 29728.98｜ 9341.97｜ 31.42｜ 76.62｜
｜其他反光制品 ｜ 5436.71｜ 2919.29｜ 53.70｜ 14.01｜
｜反光面料 ｜ 1688.29｜ 530.51｜ 31.42｜ 4.35｜
｜反光服饰 ｜ 1207.36｜ 219.88｜ 18.21｜ 3.11｜
｜其他业务 ｜ 741.25｜ 666.70｜ 89.94｜ 1.91｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 30578.88｜ 9272.92｜ 30.32｜ 78.81｜
｜外销 ｜ 8223.70｜ 4405.43｜ 53.57｜ 21.19｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化学原料和化学制品制造业｜ 77860.63｜ 24526.58｜ 31.50｜ 98.26｜
｜其他 ｜ 1379.28｜ 1149.90｜ 83.37｜ 1.74｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜反光材料 ｜ 63793.62｜ 18231.30｜ 28.58｜ 80.51｜
｜其他反光制品 ｜ 9815.57｜ 5272.44｜ 53.72｜ 12.39｜
｜反光服饰 ｜ 4251.44｜ 1022.84｜ 24.06｜ 5.37｜
｜其他 ｜ 1379.28｜ 1149.90｜ 83.37｜ 1.74｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 63345.51｜ 17935.77｜ 28.31｜ 79.94｜
｜外销 ｜ 15894.40｜ 7740.71｜ 48.70｜ 20.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 79239.91｜ 25676.48｜ 32.40｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜反光材料 ｜ 31380.56｜ 8857.26｜ 28.23｜ 81.10｜
｜其他反光制品 ｜ 4437.96｜ 2112.44｜ 47.60｜ 11.47｜
｜反光服饰 ｜ 2152.92｜ 570.31｜ 26.49｜ 5.56｜
｜其他业务 ｜ 723.17｜ 524.01｜ 72.46｜ 1.87｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 31112.01｜ 8523.81｜ 27.40｜ 80.40｜
｜外销 ｜ 7582.60｜ 3540.21｜ 46.69｜ 19.60｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化学原料和化学制品制造业｜ 67997.53｜ 17821.63｜ 26.21｜ 97.47｜
｜其他 ｜ 1761.57｜ 1391.15｜ 78.97｜ 2.53｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜反光材料 ｜ 55379.98｜ 13145.64｜ 23.74｜ 79.39｜
｜其他反光制品 ｜ 7405.90｜ 3359.33｜ 45.36｜ 10.62｜
｜反光服饰 ｜ 5211.66｜ 1316.66｜ 25.26｜ 7.47｜
｜其他 ｜ 1761.57｜ 1391.15｜ 78.97｜ 2.53｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 54604.53｜ 12052.63｜ 22.07｜ 78.28｜
｜外销 ｜ 15154.58｜ 7160.15｜ 47.25｜ 21.72｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 69759.11｜ 19212.78｜ 27.54｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司从事的主要产品业务
公司主营业务为反光材料及其制品的研发、设计、生产及销售，产品包括反光材料
、反光功能面料、反光服饰以及反光织带、包边条、反光刻图等其他反光制品。公
司生产的反光材料系利用涂层技术、复合技术等技术工艺将高折射率的玻璃微珠植
入在基材表面而形成的一种功能性复合材料。
（1）反光材料
公司的反光材料产品主要是各种类型的反光布、反光热贴等，能产生极佳的反光效
果和高可视性的警示效果，主要用于职业防护市场和个人安全防护领域。
公司的反光材料根据基材和功能可分为化纤反光布、涤棉反光布、反光热贴、阻燃
反光布、弹力反光布等；根据反光强度及效果，可以分为普亮、高亮、亮银、花式
和炫彩等。公司的反光布可用于含弹性面料的各种服饰表面；反光热贴可进行热合
加工，裁切为各种独特的样式和图案后烫于服饰、箱包、鞋材、包装等表面；阻燃
反光布具有防火、耐高温的效果，在交通、环卫、消防、建筑、采矿、快递等领域
有广泛的运用，具有刚性需求、重复消费的特点。
（2）反光功能面料
作为反光布细分领域的领先企业，公司长期致力于推动反光布整个产业向消费面料
领域不断拓展，公司生产的反光功能面料在保持良好反光效果的同时兼顾了作为面
料的手感、舒适性和实用性，可在夜间或低光环境中增强可视性，保障产品使用者
的安全，也可为服饰增添时尚元素，可应用于时尚消费服装、箱包、鞋帽、户外运
动服饰配饰以及帐篷、天幕、睡袋、户外桌椅等露营装备，满足下游消费市场的需
求。
公司立志成为推动反光布整个产业向消费面料领域不断拓展的先驱者，全力打造反
光功能面料“第一品牌”，秉承绿色环保、可再生循环的绿色理念，打造色彩丰富
、花型多变的反光功能面料，不断拓展反光材料的应用领域。公司主推产品为印花
反光面料、炫彩反光面料、银灰色反光面料、彩色反光面料、渐变反光面料、夜光
面料等，同时引导品牌客户使用反光功能面料，形成新的设计理念和习惯。
（二）报告期内公司所处行业情况
公司所处行业为反光材料行业，公司核心产品为反光布。根据中研普华产业研究院
发布《2025-2030年中国反光布行业竞争态势与深度研究咨询预测报告》显示分析
，全球反光布行业正处于稳步增长阶段。2024年全球市场规模达到45亿美元，预计
到2030年将突破70亿美元，年复合增长率达6.5%。中国作为全球最大的生产和出口
国，2023年市场规模达180亿元人民币，预计2025年中国反光布市场规模将达到220
亿元，2030年有望突破350亿元，年复合增长率约9%。
2023年，中国反光布出口量占全球总供应量的40%，其中欧洲、北美为主要出口目
的地；从应用领域看，交通安全领域(如反光服、道路标识)占全球市场的60%，职
业防护领域占25%，户外运动及时尚领域占比提升至15%；下游应用场景拓展至智能
穿戴(如夜间跑步反光带)、建筑安全(反光幕墙)等领域。
反光材料行业未来发展趋势集中在：1、提高原材料与制造工艺的匹配度，以降低
成品的损耗率，提高耐候性、耐洗性、阻燃性等指标；2、未来反光材料用的胶粘
剂会向更加绿色、环保方面发展；3、向以花式反光布、炫彩反光布为代表的满足
消费、时尚潮流、户外运动等服饰、鞋帽领域的反光功能面料方向拓展。
（三）报告期内经营情况
公司在反光布细分领域深耕多年，始终坚持全品类产品战略，反光布产品品类齐全
，涵盖了高端、中端、低端产品，市场占有率连续多年处于领先地位，具有很强的
市场竞争力。公司拥有2大生产基地，引进自动化生产设备并通过精细化管理极大
地提高了公司生产过程的自动化、智能化水平，可稳定生产出各类标准化产品和定
制化产品。
公司通过研发创新，优化产品工艺及性能，提升产品品质及稳定性，公司高端产品
得到了客户认可，高附加值产品销售不断攀升。公司依托信息系统对供应链进行精
细化管理，与供应商保持长久稳定的合作关系，密切跟踪核心原材料价格走势，以
销定产制定合理的采购计划，适度备货，降低资金占用的同时不断提升采购质量。
报告期内，公司营业收入38,802.59万元，同比增长0.28%，实现归属于上市公司股
东的净利润8,041.02万元，同比增长20.48%，实现归属于上市公司股东扣除非经常
性损益的净利润7,967.28万元，同比增长21.44%。
（四）报告期内经营模式
（1）采购模式
公司主要原材料包括玻璃微珠、基布、胶粘剂原料（乙酸乙酯、丙烯酸丁酯、丙烯
酸异辛酯等）、PET膜等。公司设置了供应链管理部并制定了严格的采购制度，实
施“按需采购，集中管理，合理分配”的采购模式，供应链管理部根据各个生产基
地的生产计划结合原材料库存制订采购计划，统一进行原材料的采购。公司建立了
完善的供应商管理制度和评价体系，每年公司根据供应商的交货周期、产品品质、
信用资质和服务表现对供应商进行评价，并根据评价结果及时更新合格供应商名录
，在满足生产需要和质量标准的同时，加强对供应商的管理并合理控制整体采购成
本。
（2）生产模式
1）反光材料
反光材料的生产模式主要是以销定产，同时针对部分常规、标准化产品结合需求预
测进行适当的备货。针对部分个性化产品需求提前进行设计制备。
反光材料的生产由公司径山基地与长兴基地负责，计划部根据销售部门提供的订单
和销售计划，结合产品库存情况、产能情况制定具体生产计划，生产部根据生产计
划与生产指令组织生产。
对于反光材料，公司还存在少量的委托加工和受托加工情况。
反光材料的委托加工，主要是公司提供基布、植株膜等主要原材料，委托加工商进
行基布后处理、植株膜镀层等相对简易工序加工，并提供加工过程中所需的辅料,
公司根据合同约定，按照交付产品数量与委托加工商结算加工费。
反光材料的受托加工，主要是公司接受客户委托，为其提供反光布的加工服务，由
客户提供主要原材料基布，公司提供玻璃微珠、胶粘剂等原材料及辅料，并将基布
加工成反光布，公司根据合同约定，按照交付产品数量与客户结算加工费。
2）反光服饰及其他反光制品
公司的反光服饰及其他反光制品采用以销定产，主要按照客户订单要求对反光材料
作进一步加工，所使用的反光材料主要来自公司自产的反光材料。反光服饰及其他
反光制品的生产由径山基地负责，公司除自己生产外，也存在部分反光服饰及其他
反光制品自主设计定制外购；另外，对于自产部分，在生产紧张时，也存在将反光
材料冲孔、反光服饰缝纫等部分简易工序委托加工的情形。
（3）销售模式
报告期内，公司产品的销售模式未发生变化，采用线下直销和线上直销，以线下直
销为主。
线下直销模式下，公司直接与客户接洽并签署合同、订单，根据合同、订单直接向
客户发货并收取货款。
线上直销模式下，公司主要通过在第三方B2C平台（天猫商城、淘宝、1688、京东
等）开设自营店铺进行直接销售。公司以“店铺入驻”的形式与上述平台开展合作
。公司直接面向客户，客户通过B2C平台下单，公司将根据订单委托第三方物流向
其提供送货服务，客户一般付款至公司在B2C平台开立的资金账户。
公司的客户包括直接客户和贸易商客户，以直接客户为主；直接客户和贸易商与公
司的合作地位是平等的，与公司均没有隶属关系，公司与各方的交易均属于正常购
销行为，公司在日常客户管理中对直接客户和贸易商客户采用相同的管理方式，对
两种客户的定价方法和原则、结算模式、退换货政策、风险转移时点、权利义务的
承担均无实质性区别。公司销售区域包括内销和外销，内销基本覆盖了全国各盛自
治区、直辖市；外销地区主要是欧洲、美国、墨西哥、南非、东南亚、澳大利亚、
印度等国家和地区。
二、核心竞争力分析
公司坚持“引导所有户外服装使用反光材料，为每个人的户外安全多加一份保障”
的企业使命，通过不断完善和优化自身的技术研发体系与创新机制，创新产品，创
造市场，使自身优势得到不断巩固和加强。公司核心竞争力主要体现在以下几个方
面：
1、前瞻性战略定位和先发优势
公司成立以来持续深耕反光材料领域，积累了丰富的行业经验，制定了清晰的战略
发展思路，并从产品构建、市场拓展、核心技术能力建设、组织建设、人才队伍以
及企业文化和风险管理体系等多个层面制定了发展规划，长期致力于推动反光布整
个产业向消费面料领域不断拓展。公司拥有花式反光功能面料相关的欧洲发明专利
，已打造出印花反光面料、炫彩反光面料、银灰色反光面料、彩色反光面料、渐变
反光面料、夜光面料等多款反光功能面料，并曾摘得ISPO功能性纺织品流行趋势大
奖TOPTen（十佳产品）。公司一直主动帮助品牌客户建立新的认识，引导客户使用
反光功能面料，形成新的设计理念和习惯，在新兴的消费类面料市场获得了先发优
势。
2、自主创新和核心技术优势
作为国内反光材料行业的龙头企业，公司始终把自主创新和技术研发放在首位，公
司目前拥有国内领先的反光材料行业技术创新开发基地，系“国家高新技术企业”
、“国家知识产权优势企业”、“专精特新小巨人企业”，被评为“浙江省企业研
究院”、“杭州市市级绿色（低碳）工厂”。公司整合内外研发力量，建立联合攻
关机制，专注行业技术与产品的研发，根据市场需求，不断创新和打造符合客户需
求的具有市场竞争力的产品。
公司拥有一支专业扎实、团结进娶朝气蓬勃的研发团队，在新材料、新产品的研发
与应用，以及工艺、装备、技术方面都取得了较大成果，公司研发的高端产品获得
客户认可。
截至2025年6月30日，公司自主开发的专利共计182项，其中发明专利35项（国内发
明专利33项，美国发明专利1项、欧洲发明专利1项）、实用新型专利57项、外观专
利90项，技术储备丰富，研发实力雄厚。
3、产品质量和市场竞争优势
公司坚持“质量第一、用户满意、实际使用”的质量理念，公司长期的坚持与努力
获得了客户的高度认可，让公司的产品在市场中拥有良好的口碑，相当部分的客户
与公司合作时间已长达十余年。并取得出口欧洲、美国、加拿大、澳大利亚等国家
和地区的关于质量、环保、安全等方面的认证，包括CE认证、SGS认证、美国UL实
验室安全认证、GRS可再生认证等，并通过REACH、ROHS、OEKO-TEX等欧盟国家有毒
或有害物质检测认证，进一步提高了公司产品的国际竞争力，助力公司成功开拓全
球多个国家和地区的客户，极大地提升了品牌的影响力。
4、产品供应保障能力优势
公司经过多年的发展已成为国内反光布领域生产规模最大的企业之一，公司凭借领
先的技术和工艺，科学制定生产计划，加强供应链管理，使得公司产品具有很强的
市场竞争力，保证了公司全品类战略的实施，能承接各种类型的订单，自由转化生
产不同类型的产品，最大程度地满足不同客户的不同需求，实现资源的优化配置和
效益最大化。
5、共同价值观打造的核心团队优势
公司重视经营队伍、技术研发队伍、生产管理队伍的建设和培养，核心团队稳定。
在日常工作中积极关注员工需求，给予员工发展通道，努力促进员工专业能力和解
决问题能力的提高，同时注重员工心理素质、思维模式的培养。
公司将企业文化根植于企业日常的经营活动中，经营管理团队积极承担对下属的管
理，帮助下属答疑解惑，培训下属的业务能力，提高下属的执行能力等相应职责，
落实到细节，通过管理把工作转化成企业效益，达成公司战略目标。技术团队除了
对于反光材料的研发和生产理论有着深刻的理解，积累了丰富的行业研发与生产经
验外，在公司共同价值观、思维培养下，持续推进公司技术研究及转化应用，不断
适应公司的研发需要。在公司的发展过程中，积淀了一批认可公司文化，具有相同
价值理念同时具备专业技能、实力的骨干员工，分散在公司各个部门岗位中，长期
持续地为公司创造新的价值，助力公司实现战略目标。
三、公司面临的风险和应对措施
（1）市场竞争风险
反光材料行业是市场化、充分竞争的行业，公司产品面临国际和国内同行的竞争。
公司通过自主研发、自我创新和经验积累，掌握了玻璃微珠型反光材料的核心技术
，在市场竞争中获得了一定的优势，具备较强的市场竞争力。行业内国际知名企业
凭借其技术实力、资金优势，在竞争中处于先发地位。国内的竞争对手也可能通过
加大研发投入、扩大产能等方式参与市场竞争。如果市场竞争加剧，可能导致供给
过剩、产品价格下降，进而导致行业毛利率下降。如果公司无法采取积极、有效的
策略成功应对，则公司可能出现产品竞争力下降，从而导致收入下滑、毛利率下降
，经营业绩可能受到不利影响。
（2）原材料价格波动风险
公司主要原材料包括玻璃微珠、基布、胶粘剂原料（乙酸乙酯、丙烯酸丁酯等化工
材料）。若未来国际石油价格大幅度波动，将影响产品的生产成本、销售价格及毛
利率等，导致公司经营业绩的波动。
（3）核心技术失密风险
公司的核心技术是由公司研发技术人员通过多年研究并反复试验后积累和取得的，
是衡量公司核心竞争力和行业地位的关键因素之一。公司通过多年的自主创新和不
断积累，形成了在行业内的技术优势。虽然公司已采取了相对完善的技术保密措施
保护公司的核心技术，但不能完全排除核心技术失密的风险。一旦公司核心技术失
密，可能会影响到公司的竞争力，对公司的业务发展产生不利影响。
（4）核心技术人员流失风险
公司是国家级高新技术企业，技术人员尤其是核心技术人员对公司的发展有着重要
影响。为了稳定技术研发队伍，公司制定了合理的员工薪酬方案，并建立了合理的
绩效评估体系，大力提高科技人才尤其是核心技术人员的薪酬、福利待遇水平，并
通过企业文化建设，增强其对公司的归属感。公司还积极与高校展开产学研合作，
加强对技术人员的在职培训，满足技术人员自我提升的需求。但随着企业间人才竞
争日趋激烈，如果公司核心技术人员流失，可能对公司的技术和研发实力产生不利
影响。
（5）贸易摩擦带来的市场风险
近年来，国际政治经济环境风云变幻，国际贸易摩擦不断升级，全球地缘安全和经
济发展将面临更大的不确定性。如果国际贸易政策、关税、附加税、出口限制或其
他贸易壁垒进一步恶化，将可能影响公司出口业务。
（6）汇率波动风险
公司出口业务在整体业务中占有一定比重。根据目前及预期未来外销的比重，汇率
波动可能会对公司盈利能力产生影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜浙江福纬电子材料有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜浙江星华生物医药科技有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江星华反光材料有限公司 ｜ 6000.00｜ 1650.66｜ 72039.36｜
｜杭州星华反光材料销售有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州星华云联信息技术有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
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