☆经营分析☆ ◇002733 雄韬股份 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
化学电源、新能源储能、燃料电池、钠离子电池的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜锂离子电池 ｜ 63582.43｜ 14521.00｜ 22.84｜ 39.58｜
｜UPS电源-蓄电池 ｜ 61585.21｜ 11786.44｜ 19.14｜ 38.34｜
｜蓄电池材料配件 ｜ 20823.03｜ 898.71｜ 4.32｜ 12.96｜
｜通信-蓄电池 ｜ 7896.82｜ --｜ -｜ 4.92｜
｜储能-蓄电池 ｜ 6497.49｜ --｜ -｜ 4.04｜
｜其他业务 ｜ 201.08｜ 28.58｜ 14.21｜ 0.13｜
｜燃料电池 ｜ 61.42｜ 7.22｜ 11.75｜ 0.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜蓄电池及材料 ｜ 96802.55｜ 15487.56｜ 16.00｜ 60.26｜
｜锂电池 ｜ 63582.43｜ 14521.00｜ 22.84｜ 39.58｜
｜其他 ｜ 201.08｜ 28.58｜ 14.21｜ 0.13｜
｜燃料电池 ｜ 61.42｜ 7.22｜ 11.75｜ 0.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外地区 ｜ 117787.03｜ --｜ -｜ 36.66｜
｜欧洲 ｜ 51932.85｜ 12644.78｜ 24.35｜ 16.16｜
｜亚洲(除中国境内、印度外)｜ 43568.68｜ 7701.59｜ 17.68｜ 13.56｜
｜境内地区 ｜ 42860.45｜ --｜ -｜ 13.34｜
｜华中 ｜ 19779.71｜ 1248.47｜ 6.31｜ 6.16｜
｜美洲 ｜ 15853.84｜ 4060.39｜ 25.61｜ 4.93｜
｜华东 ｜ 11128.77｜ --｜ -｜ 3.46｜
｜华南 ｜ 8109.02｜ --｜ -｜ 2.52｜
｜其他地区 ｜ 3842.95｜ --｜ -｜ 1.20｜
｜大洋洲 ｜ 3382.28｜ --｜ -｜ 1.05｜
｜非洲 ｜ 2120.65｜ --｜ -｜ 0.66｜
｜印度 ｜ 928.72｜ --｜ -｜ 0.29｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜UPS电源-蓄电池 ｜ 138613.53｜ 23766.18｜ 17.15｜ 39.00｜
｜锂电池及材料 ｜ 134496.30｜ 29671.48｜ 22.06｜ 37.84｜
｜蓄电池材料配件 ｜ 39978.32｜ 3318.06｜ 8.30｜ 11.25｜
｜通信-蓄电池 ｜ 23930.75｜ --｜ -｜ 6.73｜
｜储能-蓄电池 ｜ 15102.43｜ --｜ -｜ 4.25｜
｜燃料电池 ｜ 2187.03｜ -191.59｜ -8.76｜ 0.62｜
｜其他业务 ｜ 1098.90｜ 381.42｜ 34.71｜ 0.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜蓄电池及材料 ｜ 217625.03｜ 33956.45｜ 15.60｜ 61.23｜
｜锂电池及材料 ｜ 134496.30｜ 29671.48｜ 22.06｜ 37.84｜
｜燃料电池 ｜ 2187.03｜ -191.59｜ -8.76｜ 0.62｜
｜其他业务 ｜ 1098.90｜ 381.42｜ 34.71｜ 0.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外地区 ｜ 257085.32｜ --｜ -｜ 36.17｜
｜亚洲 ｜ 109158.49｜ 21002.29｜ 19.24｜ 15.36｜
｜欧洲 ｜ 105475.93｜ 27389.05｜ 25.97｜ 14.84｜
｜境内地区 ｜ 98321.94｜ --｜ -｜ 13.83｜
｜华中 ｜ 40180.53｜ 2256.10｜ 5.61｜ 5.65｜
｜美洲 ｜ 32843.69｜ 8922.75｜ 27.17｜ 4.62｜
｜华南 ｜ 30699.13｜ --｜ -｜ 4.32｜
｜华东 ｜ 23926.24｜ --｜ -｜ 3.37｜
｜大洋洲 ｜ 5273.28｜ --｜ -｜ 0.74｜
｜其他地区 ｜ 3516.04｜ --｜ -｜ 0.49｜
｜非洲 ｜ 2181.49｜ --｜ -｜ 0.31｜
｜印度 ｜ 2152.44｜ --｜ -｜ 0.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜终端和设备制造商 ｜ 281398.44｜ 47454.87｜ 16.86｜ 79.18｜
｜经销商销售 ｜ 74008.82｜ 16362.90｜ 22.11｜ 20.82｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜UPS电源-蓄电池 ｜ 61730.02｜ 11596.02｜ 18.79｜ 38.98｜
｜锂离子电池 ｜ 60141.30｜ 15304.82｜ 25.45｜ 37.98｜
｜蓄电池材料配件 ｜ 18644.62｜ 1435.92｜ 7.70｜ 11.77｜
｜通信-蓄电池 ｜ 9709.47｜ --｜ -｜ 6.13｜
｜储能-蓄电池 ｜ 6892.26｜ --｜ -｜ 4.35｜
｜其他业务 ｜ 1020.23｜ 758.40｜ 74.34｜ 0.64｜
｜燃料电池 ｜ 225.01｜ 32.55｜ 14.46｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜蓄电池及材料 ｜ 96976.37｜ 16073.55｜ 16.57｜ 61.24｜
｜锂电池 ｜ 60141.30｜ 15304.82｜ 25.45｜ 37.98｜
｜其他 ｜ 1020.23｜ 758.40｜ 74.34｜ 0.64｜
｜燃料电池 ｜ 225.01｜ 32.55｜ 14.46｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外地区 ｜ 117100.40｜ --｜ -｜ 36.97｜
｜亚洲(除中国境内、印度外)｜ 51582.00｜ 9630.96｜ 18.67｜ 16.29｜
｜欧洲 ｜ 45546.72｜ 12621.75｜ 27.71｜ 14.38｜
｜境内地区 ｜ 41262.51｜ --｜ -｜ 13.03｜
｜华中 ｜ 19704.53｜ 2011.37｜ 10.21｜ 6.22｜
｜美洲 ｜ 14714.92｜ 4531.59｜ 30.80｜ 4.65｜
｜华南 ｜ 12514.43｜ --｜ -｜ 3.95｜
｜华东 ｜ 8016.18｜ --｜ -｜ 2.53｜
｜大洋洲 ｜ 2707.17｜ --｜ -｜ 0.85｜
｜印度 ｜ 1627.06｜ --｜ -｜ 0.51｜
｜其他地区 ｜ 1027.37｜ --｜ -｜ 0.32｜
｜非洲 ｜ 922.53｜ --｜ -｜ 0.29｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜锂电池及材料 ｜ 161775.14｜ 34368.55｜ 21.24｜ 44.94｜
｜UPS电源-蓄电池 ｜ 129372.76｜ 22240.66｜ 17.19｜ 35.94｜
｜蓄电池材料配件 ｜ 36530.03｜ 2097.49｜ 5.74｜ 10.15｜
｜通信-蓄电池 ｜ 16272.44｜ --｜ -｜ 4.52｜
｜储能-蓄电池 ｜ 13742.41｜ --｜ -｜ 3.82｜
｜燃料电池 ｜ 1295.88｜ -156.33｜-12.06｜ 0.36｜
｜其他业务 ｜ 1026.08｜ 687.83｜ 67.03｜ 0.29｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜蓄电池及材料 ｜ 195917.64｜ 29929.40｜ 15.28｜ 54.42｜
｜锂电池及材料 ｜ 161775.14｜ 34368.55｜ 21.24｜ 44.94｜
｜燃料电池 ｜ 1295.88｜ -156.33｜-12.06｜ 0.36｜
｜其他业务 ｜ 1026.08｜ 687.83｜ 67.03｜ 0.29｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外地区 ｜ 267718.83｜ --｜ -｜ 37.18｜
｜境内地区 ｜ 92295.91｜ --｜ -｜ 12.82｜
｜欧洲 ｜ 85749.65｜ 21465.57｜ 25.03｜ 11.91｜
｜亚洲 ｜ 85595.73｜ 17148.01｜ 20.03｜ 11.89｜
｜印度 ｜ 51274.96｜ 7929.82｜ 15.47｜ 7.12｜
｜华中 ｜ 49003.90｜ 4305.31｜ 8.79｜ 6.81｜
｜美洲 ｜ 32812.62｜ 8239.90｜ 25.11｜ 4.56｜
｜华南 ｜ 25895.79｜ --｜ -｜ 3.60｜
｜华东 ｜ 14459.30｜ --｜ -｜ 2.01｜
｜非洲 ｜ 7000.77｜ --｜ -｜ 0.97｜
｜澳洲 ｜ 5285.10｜ --｜ -｜ 0.73｜
｜其他地区 ｜ 2936.93｜ --｜ -｜ 0.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜终端和设备制造商 ｜ 292873.69｜ 49663.01｜ 16.96｜ 81.35｜
｜经销商销售 ｜ 67141.05｜ 15166.44｜ 22.59｜ 18.65｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
一、公司专注于算力中心与数据中心UPS电源领域，算力中心与数据中心UPS电源是
公司最核心的发展战略，致力于提供不同产品解决方案，例如高倍率高能量密度锂
电池、免维护高功率铅酸蓄电池、氢能源电池替代柴发与清洁能源发电
（一）算力中心与数据中心UPS电源是公司最核心的发展战略，2025年上半年，算
力中心与数据中心UPS电源的业务收入占公司收入47%，公司投入算力中心与数据中
心UPS电源的研发费用占公司研发费用80%以上，算力中心与数据中心UPS电源业务
为公司贡献了75%的利润。
公司主要从事化学电源、新能源储能、燃料电池、钠离子电池的研发、生产和销售
业务，主要产品涵盖阀控式密封铅酸蓄电池、锂离子电池、燃料电池三大品类，另
外公司布局钠离子电池。公司的经营模式主要分为自主品牌模式和ODM模式，ODM模
式由公司根据客户的规格和要求，设计和生产产品，销售的产品使用客户指定合法
的品牌商标。报告期内，公司在一直努力推行自主品牌发展战略。公司在全球主要
国家和地区，为通讯、电动交通工具、储能、电力、UPS、IDC数据中心等行业领域
的客户，提供完善的电源产品应用与技术服务。报告期内，公司主营业务、主要产
品没有发生重大变化。
（二）主要产品及其用途
1、铅酸蓄电池：免维护高功率铅酸蓄电池，为算力中心与数据中心提供稳定可靠
的电源保障，是公司铅酸蓄电池发展的核心战略。公司凭借强大的自主研发能力，
对数据中心后备电源进行了系统化，定向化设计与开发，完成了行业超高体积能量
比铅酸蓄电池、为算力中心和数据中心提供最优电池解决方案。产品广泛应用智算
中心、互联网企业数据中心、金融系统数据中心、第三方数据中心等新型行业。公
司客户结构日益多元化，业务规模快速增长，逐步形成了锂电和铅酸同同步一站式
解决方案。国内市场公司与多家头部互联网企业、服务商及金融机构建立了长期合
作关系。已成功与伊顿，施耐德，台达，维谛，索克曼等众多大型集成商达成长期
合作。在国际市场公司成为入选微软非美区算力中心独家供应商品牌，并在东南亚
、欧洲和南美等地区的大型高端数据中心市场占据重要位置。
2、锂离子电池：高倍率高能量密度锂电池，为算力中心和数据中心提供最优性价
比解决方案，是公司锂离子电池发展的核心战略。VisionUPS作为核心产品线，以
技术突破构筑行业壁垒。依托多级缓冲专属极片与快离子传输技术，实现25C脉冲
放电能力与≤0.3mΩ超低内阻，毫秒级备电切换为关键设备提供无缝保障。针对高
温机房场景，通过电极热疏导技术与专用安全涂层隔膜，将10C放电温升控制在20
℃以内，从机制上阻断热失控风险。强化电芯结构设计，支撑十年免维护运行，既
降低客户全生命周期成本，也彰显公司在UPS领域的技术前瞻性，为业务持续增长
奠定产品根基。公司锂离子电池产品涵盖磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂三大系列，其
中磷酸铁锂电池项目被列为国家火炬计划重点项目和深圳市科技资助项目。主要应
用于包括新型电力储能电力调频、辅助服务及削峰填谷领域，数据中心及通信领域
，民用储能领域等。
3、燃料电池：氢能源电池替代柴发与清洁能源发电，为算力中心和数据中心提供
坚强后盾，是公司氢能能源发展的核心战略。在算力中心建设快速扩张、负荷快速
攀升的背景下，能源保障与绿色合规已从“成本项”上升为“核心能力”。作为国
内氢能产业链的领先企业，雄韬集团依托自主研发的氢储能发电系统，为算力中心
提供了全新的能源保障路径。系统采用定制开发的长寿命质子交换膜燃料电池电堆
，并融合全球首创的碳纤维一体成型纸电堆技术，兼具石墨堆的超长寿命与金属堆
的高功率密度，实现可靠性与性能的最佳平衡；平台化、模块化架构便于快速部署
与弹性扩容，可单机或串并联覆盖百千瓦至兆瓦级算力中心的用电需求。
与传统柴发相比，雄韬氢能系统以“高效、低碳、低噪、低维”的全生命周期优势
，直击算力中心的关键痛点：通过高效过滤与智能流量控制、双喷嘴全功率段氢引
射等自研技术，氢耗可降约20%、综合热电效率80%，显著优于柴油机组；整机满足
IP67防护、抗震性能符合SAE-J2380，支持电网断电自启、远程监控，能在-40℃及
海拔3000m环境下稳定运行，满足高等级供电连续性与极端工况需求；同时，氢能
发电在运行过程中无噪声、无颗粒物排放，产物仅为水，不仅符合绿色数据中心建
设要求，更帮助企业在“双碳目标”和绿色金融政策中赢得先机。
在运维成本与生命周期价值上，氢能系统无需像柴油机那样频繁更换机油与部件，
寿命周期更长，长期运营成本更低。加之系统支持远程监测与智能调度，可与算力
中心的能源管理平台实现无缝衔接，帮助运维团队提升效率，降低人力与管理开销
。
雄韬氢储能发电系统不仅在环保、可靠性、效率和经济性方面全面优于传统柴油机
组，更通过灵活扩展、长寿命与智能化特性，完美契合算力中心对高等级电力保障
的需求。它不仅是一种备用电源，更是推动算力基础设施绿色升级的重要抓手。
随着全球数据中心规模持续扩张和能源结构加速转型，氢能替代柴发将在行业内快
速普及。在算力规模与能效标准“双重驱动”下，凭借自研核心电堆、首创电堆工
艺与工程化平台能力，雄韬将持续为算力中心提供可复制、可扩展的零碳电力底座
，助力客户在负荷攀升与政策趋严的周期中，以更低的碳成本、运维成本与不间断
电力保障，稳步迈向“绿色算力”的下一阶段。
自研的钛板空冷电堆，实现1kW/kg的高质量比功率；首创的纸板空冷电堆，可实现
更轻的质量和更长的耐久，是低空轻动力方案的最优解；现有无人机用氢动力解决
方案已从2kW覆盖至15kW，可覆盖150kg级以内多旋翼和垂起固定翼等机型。
公司已实现在氢能产业链上制氢、膜电极、燃料电池电堆及系统、整车运营等关键
环节的卡位布局。公司生产的燃料电池相关零部件主要包含：燃料电池系统、燃料
电池电堆及膜电极，其中公司燃料电池电堆搭配雄韬氢雄等国内相关燃料电池系统
企业，同时与国内知名乘用车车企联合开发合作。公司燃料电池发动机系统主要同
国内知名车企进行合作。公司产品涉及车型广泛，有公交车、重卡、物流车、环卫
车等车型。公司在通信基站、叉车系统、乘用车、工程车辆、港口机械、无人机和
船舶等领域积极布局，应用于船舶的氢燃料电池基本成熟，目前正在寻找和匹配合
适的应用场景。
（三）公司主要经营模式
1、产品销售模式
公司的销售可以分为两种模式，一种是直接销售模式，一种是经销商模式。其中经
销商模式就是将产品直接销售给经销商，由经销商销售给系统设备集成商（包括UP
S电源设备集成商、通信设备系统集成商等）或终端客户；直接销售模式就是公司
直接将产品销售给系统设备集成商或终端客户。根据公司的经营模式，上述经销商
模式和直接销售模式中区分为自主品牌产品销售和ODM产品销售。
2、采购模式
公司原材料采购严格按照ISO9000标准要求操作。对物料的供应，始终本着择优选
用、价廉物美的原则，以便不断提高产品品质及降低成本。公司设独立的供应链系
统负责原材料和辅助材料的采购事宜。首先由销售部、市场部在ERP系统中上传销
售订单，物流生产计划组根据订单需求用料提出物料需求，经核准后转物流采购组
作为物料采购依据。物流采购组查核库存物料余量，再根据生产需求和生产进度等
情况制定出物料采购计划。
公司建立了合格供应商制度，制定了明确的供应商开发及新材料评估程序，由品质
部、技术部、财务部、物流部等部门人员组成供应商评估和管理小组，根据实际情
况，定期或不定期开发新的合格供应商，按照规定定期对合格供应商进行现场评审
和重新评估工作。
3、研发模式
公司以自主研发为主，合作开发和“引进、消化、吸收、再创新”为辅的研发模式
，促进产品技术水平的不断提升及产品系列的不断丰富，同时保障公司产品质量。
公司前瞻性的研发创新能力确保了产品创新性与技术水平均处于国际领先水平，使
公司能够快速响应国内外不同地域消费市场的需求，提供个性化系统解决方案。公
司采取了多元、开放的技术合作模式，包括但不限于引进国际领先技术、与科研院
所开展产学研合作、与业内优秀企业共同开发等方式，快速提高公司各业务板块相
关产品的研发能力与研发速度，加强公司研发实力和技术储备。
（四）报告期内主要业绩驱动因素
报告期内，基于全球各行各业都积极拥抱AI，算力中心和数据中心得以腾飞发展的
时代背景，公司有深厚的研发和技术沉淀，公司在算力中心和数据中心电源UPS电
源享有研发技术和产品的先发优势，叠加公司长期积攒和沉淀的良好客户关系，得
以充分与算力中心、数据中心各同行分享这一时代红利算力中心和数据中心电池业
务是公司近年来的利润的主要增长点，未来会继续保持高速的成长。铅酸目前作为
为公司提供最大收入的业务板块，公司依旧会牢牢把握铅酸电池业务。
锂电池业务方面，公司一直在大力开拓锂电池下游新客户，除部分客户为原有铅酸
电池业务客户转化外，锂电池板块绝大部分收入来自新开拓的客户。未来公司将在
稳定原有铅酸业务板块的基础上，继续大力拓展公司锂电池业务板块的产品及客户
资源，为公司未来业务增长提供动力。
附全球算力与数据中心市场的分析：全球算力与数据中心市场正经历结构性变革，
规模上，从千亿级向万亿级跨越；增长上，AI驱动的智能算力与绿色技术成为双轮
引擎；区域上，亚太与中东新兴市场重塑全球格局。当前全球算力中心与数据中心
业务规模已进入高速扩张阶段，且未来增长动力强劲。
以下从市场规模、增长驱动因素及未来预测三个维度展开分析：
一、市场规模现状
（1）全球数据中心业务规模，2024年全球数据中心市场规模首次突破千亿美元大
关，达到1086.2亿美元，若包含设备、服务及基础设施投资，整体市场规模更达35
29.3亿美元。从区域分布看，亚洲以405.9亿美元（37.4%）居首，北美和欧洲分别
占34.6%和23.9%。中国作为增长极，2025年市场规模预计达3180亿元（约447亿美
元），同比增长32%，占全球份额超12%。
（2）算力中心细分领域
智能算力：2024年全球AI数据中心市场规模为150.2亿美元，预计2032年将达936亿
美元，年复合增长率（CAGR）26.83%。中国智能算力规模2027年预计达1117EFLOPS
，2024-2027年CAGR为31%。
通用算力：2024年全球计算设备算力总规模突破1.8ZFlops，其中通用算力（CPU主
导）市场规模预计2025年达1500亿美元，年增18%。
超算与智算：中国超算市场规模2025年预计达466亿元，智能算力规模2021-2025年
CAGR为56.15%。
二、增长驱动因素
（1）技术需求爆发，生成式AI的普及直接拉动算力需求，2024年全球数据中心设
备支出增长34%至2820亿美元，其中AI相关支出占比超60%。以北美四大云厂商为例
，2024年Q3资本开支同比激增58.93%至589.94亿美元，主要用于AI服务器和GPU集
群建设。
（2）区域战略推动
中国：“东数西算”工程带动西部枢纽节点机架规模年均增速超55%，2024年八大
枢纽节点投资超435亿元，拉动投资超2000亿元。
中东与非洲：沙特、阿联酋等国通过AI园区建设和主权基金投资，推动2026年数据
中心系统支出增长37.3%，成为全球增速最快区域。
（3）绿色技术升级
液冷技术成为降低能耗的关键路径，2024年中国液冷数据中心市场规模达110.1亿
元，预计2025年增至177亿元，冷板式液冷占比超55%。三大运营商计划2025年后实
现50%以上液冷规模应用。
二、核心竞争力分析
公司专注于算力中心与数据中心UPS电源领域，算力中心与数据中心UPS电源是公司
最核心的发展战略，致力于提供不同产品解决方案，例如高倍率高能量密度锂电池
、免维护高功率铅酸蓄电池、氢能源电池替代柴发与清洁能源发电。
公司自成立以来坚持走技术创新、管理创新之路，成长为中国蓄电池行业外向型企
业的领导性力量。公司有专门的研究机构，科研实力雄厚。主导产品均以自主创新
开发为主，产品涵盖密封铅酸、锂离子电池、氢燃料电池、钠离子电池四大品类；
密封铅酸蓄电池涵盖AGM、胶体两大系列，锂离子电池涵盖钴酸锂、磷酸铁锂、锰
酸锂三大系列；其中磷酸铁锂动力电池为国家火炬计划重点项目和深圳市科技资助
项目。公司先后评获“国家高新技术企业”、“深圳市民营企业50强”、“中国优
秀民营科技企业”、“深圳市高新技术企业”、“深圳市民营领军骨干企业”、“
企业技术中心”、“国家级博士后工作站”等殊荣。公司多次荣获广东盛深圳市科
技进步奖、创新奖。
1、针对性开发了"CTB技术（clletobattery)，电芯外壳采用一体化、塑料化，实
现极致PACK成组；采用高压化成/分容工艺，分容完成即为模组，无需分档和PACK
组装，生产效率提升300%；容量富余化设计，防止电池过充过放，安全性高，无需
BMS保护，成本低；同时预留BMS接口，供高端客户选择，设计灵活；1C充电/3C放
电的情况下，循环寿命＞2000次，较同等规格铅酸产品提升1倍；高精密防爆压力
阀，泄压值低，及时泄压，安全性高。目前已在头部客户进行评测阶段。
在储能领域的清洁能源风光配套储能产品中，公司在大储领域主要布局了314Ah长
寿命标配系列和580AH大容量长寿命系列的储能产品。在314Ah产品基础上，公司进
一步推出了348Ah迭代升级产品。这款新产品通过对电芯结构的优化设计，实现了
电芯单体设计容量360AH（体积能量密度430Wh/L），并采用了单体短路保护结构，
进一步增强了电芯的安全可靠性能。与常规314Ah电芯相比，这款348Ah电芯在PACK
成组后具备更高的集成度，使得20尺标准集装箱的能量密度提高了14%，同时系统
成本降低了30%。
目前公司推出的REVO3.0TPX600，单柜功率密度达到600kw。以1.2MWUPS为例子，RE
VO3.0仅需2个柜子，占地面积约节省90%，与高密智算中心机房实现最佳匹配；公
司以极致安全为基石，采用叠片技术的高倍率磷酸铁锂电芯，能做到在热失控后不
起火不爆炸。公司采用UPS备点领域唯一使用主动均衡技术与液冷技术，主动均衡
技术确保在10年以上的运作中每颗电芯都能保持最优的状态。液冷技术确保电池在
舒适温度中工作，在10C超大电流状态下，能保持快速充放。该产品实现功率、安
全、成本等多维度升级，为当前AI智算中心的最佳选择。
公司在2017年推出了全球第一台UPS基于安全高倍率600V高压LFP锂电系统REVO。产
品为全球首创，得到了全球500强各大UPS配套厂家的青睐，并选定为首选合作产品
。后续几年销售额快速上涨，作为一个新品两年过亿，快速开拓了一块新的蓝海市
常数据中心高压系统要求电压高，稳定性好，有一定的技术门槛。公司基于叠片技
术的高倍率电芯，采用自主研发的高倍率LFP电芯，循环寿命长，放电性能优异，
安全性高。单柜功率高，可大大减少机柜数量和占地面积。给客户带来了极大TCO
，OPEX降低。
随着AI时代的到来，算力中心对于功率密度要求越来越高，公司高功率锂电产品在
2023-2024大规模应用在各大算力中心。在东南亚，澳洲，欧洲等市场获得领先的
市场份额以及良好口碑，为各大UPS厂家首选品牌。我们相信随着算力中心全球市
场的快速扩展，锂电UPS系列一定会迎来大幅增长，给公司为了带来更大收益。
2、在UPS领域对高安全、高性能锂离子电池需求爆发式增长的背景下，传统液态锂
电池因电解液易燃引发的安全隐患，已成为制约行业发展的关键瓶颈。针对这一痛
点，公司创新研发的固态电池采用“原位聚合固态电解质”技术，以高稳定性聚合
物基质替代传统液态电解质，通过分子设计和电解质成分的精准调控，赋予电池本
征阻燃特性，彻底消除热失控风险，从根本上重构了电池安全体系。经测试，该电
池在针刺测试中不鼓胀、不冒烟、不起火、不爆炸、不漏液；在火烧测试中同样不
起火、不爆炸、不漏液，实现了极致安全。此外，针对限制固态电池发展的“固-
固”界面问题，雄韬开发的“电极内部电解质动态成膜固化”技术，能促使电解质
在电极微观结构内自发形成功能性界面层，实现电极活性颗粒的无缝衔接与包裹，
显著降低界面阻抗。
依托上述两大核心技术，公司固态电池在电化学性能维度实现显著突破：通过协同
优化离子电导率与界面阻抗，电池在高倍率放电工况（如10C及以上）下，仍能保
持出色的容量保持率，远超行业平均水平；基于先进的电极/电解质界面工程，经
数百次循环充放电测试后，其容量衰减率控制在极低区间，展现出优异的循环稳定
性。在宽温域适应性方面，借助电解质体系的分子结构设计，电池在高温环境（60
℃及以上）与低温环境（-20℃及以下）下，放电比容量均可维持较高水平，满足
极端条件下的可靠运行需求。同时，凭借低界面阻抗特性，电池支持5C脉冲充电、
12C脉冲放电，充放电效率、功率密度等关键指标均达到行业领先水准，可为UPS等
各类高功率、高能耗应用场景提供强劲动力支持。
3、质量是企业的生命，公司自成立以来就高度重视产品质量控制工作。公司于199
9年7月首次引进ISO9000国际质量管理体系认证，公司及其下属电池制造企业均通
过ISO9001国际质量管理体系认证。公司主导产品取得了相关进口国的产品认证和
相关供应商认证。公司先后获得过美国UL认证、欧盟CE认证、德国VDS认证、电池
指令、国际IEC检测合格证、欧盟RoHS认证等国际认证；获得泰尔认证、金太阳认
证、电信设备抗震性能检测合格证、中国电力科学研究院认证等国内认证；通过国
内外多家知名企业的认可，充分证明公司的产品质量达到国际水平。
4、立足于新能源和相关服务领域，通过业务延伸和战略投资，形成以新能源产品
营销以及解决方案相关服务为主营业务，兼具新能源产品研发和制造功能的综合性
新能源产业实体。
5、公司拥有强大的海外生产基地和销售网络，通过整合海内外生产基地，可以有
效控制成本，满足客户及时交付，提升客户服务满意度及客户粘性。公司在海外办
事处发展迅速，成为公司发展的新动力。
6、公司已实现在氢能产业链上制氢、膜电极、燃料电池电堆及系统、整车运营等
关键环节的卡位布局。公司生产的燃料电池相关零部件主要包含：燃料电池系统、
燃料电池电堆及膜电极，其中公司燃料电池电堆搭配雄韬氢雄等国内相关燃料电池
系统企业，同时与国内知名乘用车车企联合开发合作。
（1）氢储能技术：公司在氢储能领域取得了显著进展，特别是在氢锂结合的储能
系统方面。我们创造性地将氢能与锂电池技术相结合，开发出了高效的氢锂储能解
决方案。应用场景：在风光资源丰富的西北地区，我们的氢锂储能系统已成功实现
快速响应和长时储能功能。技术优势：氢气存储一年的损耗仅在5%以内，且支持多
元化消纳（发电、交通、冶金等）。产品布局：推出了三款核心产品，包括PEM电
解槽、兆瓦级氢燃料发电模块和高倍率锂电储能模块。
（2）纸电堆技术：公司在纸电堆技术上实现了重大突破，这是全球唯一的创新技
术：性能优势：使用寿命超过4000小时，功率密度达6.0kW/L，同时更易工业化生
产。应用价值：纸电堆技术结合燃料电池系统，已实现车辆30万公里以上的行驶里
程，系统寿命和性能表现优异。
作为燃料电池领域的革新性产品，通过全球首创的碳纤维一体成型技术，凭借其独
特的材料工艺与结构设计，成功解决了石墨板易碎、体积大和金属板镀层腐蚀、寿
命受限的行业痛点，重新定义了电堆性能与成本的平衡标准。目前最新研究技术优
势体现在：
a、强度与超薄设计，极板基材厚度低至0.2mmy以下，抗弯强度高达150MPa，远超
传统石墨板的机械性能；
b、寿命与耐腐蚀性，基于碳纤维-树脂复合材料的化学稳定性，纸极板寿命超3000
0小时，耐腐蚀性与石墨相当；
c、功率密度，质量功率密度超5.7kW/kg，较传统石墨电堆体积缩小30%、质量减少
50%，显著提升能量密度；
d、成本量产，模压成型工艺兼容规模化生产，综合成本低于传统极板，且生产周
期较雕刻石墨板更具优势。
在应用价值方面，纸电堆凭借轻量化、高兼容性和可靠性，已覆盖120-160kW功率
范围，适配多维场景：车辆领域，适用于重卡、物流轻卡及环卫车，满足高载荷与
长续航需求；航空领域，依托轻量化特性拓展至无人机物流、eVTOL电动航空器等
低空经济场景；能源领域，兼容分布式发电、储能及通信基站备用电源，支持低碳
能源转型。该技术通过材料与工艺创新，推动燃料电池向高功率、低成本、长寿命
方向升级，有望为氢能规模化应用提供了兼具性能与经济性的解决方案。
燃料电池系统：公司开发了“极致混动”系列产品，整合氢锂结合技术，功率范围
覆盖5千瓦到1000千瓦，适应多种场景。典型案例：在交通领域，以武汉某钢铁厂
项目为例，49吨氢能重卡百公里氢耗降低30%以上，每日节省400元运营成本，全生
命周期可节省50万元以上。技术亮点：商用车快充锂电池技术放电倍率达10C，循
环寿命6000次以上，且在低温环境下的效率可达85%，可有效提升系统综合性能。
三、公司面临的风险和应对措施
1、原材料价格波动风险
铅及铅合金是公司生产阀控式密封铅酸蓄电池的主要原材料，占生产成本60%左右
，铅价波动对公司生产成本影响较大。针对主要原材料价格可能出现的大幅波动对
利润率的影响，公司与大部分客户建立了产品销售价格与铅价的联动机制，约定产
品要求、定价原则、结算方式等基本条款，约定销售价格与铅价波动挂钩的条款。
报告期内，铅价联动机制降低了铅价波动对公司利润的影响，公司产品利润空间基
本稳定。但是，如果未来公司不能与大部分客户继续保持铅价联动机制，或者铅价
联动的幅度和时间滞后于铅价的变动，则铅价波动会对公司利润产生较大影响。此
外，塑料、铜、硫酸等相关原材料的价格波动也会对公司的生产成本造成一定的影
响。
2、环境保护及员工职业健康风险
公司目前的生产设备、环保设备、职业病防治设施以及本次募投项目的环保投入能
够保证各项环保指标达到国家相关标准。公司一贯重视环境治理及职工安全卫生管
理工作，制定并执行相对完善的环境保护、劳动卫生及职业病防治制度；不断改进
生产技术，从污染源头降低污染物产生总量；建造车间环保除尘系统、厂区给排水
和回水系统、污水处理系统，购置并运行湿式除尘器、酸雾净化塔、一步净化器、
冷风机（环保空调）等设备，控制污染物对生产环境、周边环境及职工健康造成的
危害。然而，如果公司的环保设备未能有效运行，有关安全生产、三废排放和职业
病防治的管理制度不能继续得到严格执行，可能会导致生产经营中的铅原材料外泄
，危害周边环境及职工健康的情况。
3、汇率风险
公司一直积极坚持海外市场的拓展，海外市场份额较为稳定，公司产品境外销售的
比例较高，如果人民币升值会发生汇兑损失，给公司业绩带来一定的影响。针对人
民币对美元汇率不断上升的风险，公司积极采取增加结算货币种类、美元贷款、缩
短销售回款期、销售价格与汇率联动机制等措施，以减少人民币对美元升值给公司
带来的不利影响。虽然上述措施能够部分抵消和降低人民币持续升值给公司带来的
不利影响，但若未来人民币保持升值趋势，公司仍将面临因人民币升值导致的营业
收入减少和汇兑损失增加的风险。
4、境外经营风险
公司在越南设立越南雄韬，为公司的主要生产基地之一。今年来中国与东盟各国关
系出现反复。公司如不能提前采取规避风险措施，将会面临政治风潮影响。此外，
公司在香港设立香港雄韬，主要是公司的对外投资平台及部分业务平台；并由香港
雄韬在比利时、美国德克萨斯州、澳大利亚悉尼及新加坡设立子公司，从事当地市
场的销售及售后服务业务。作为公司重要的投资、生产、销售及售后服务平台，公
司境外子公司的设立有助于进一步加强公司的境外生产及销售业务拓展，但由于上
述各国在法律环境、经济政策、市场形势以及文化、语言、习俗等方面与中国的差
异，也会为公司的管理带来一定的难度和风险。同时，因上述各国在经济法规及相
关经济政策方面与中国存在较多差异，如上述各国经济形势变化及相关经济政策发
生变动，或境外子公司因信息获取渠道未能通畅有效，可能对经营情况产生影响。
5、募集资金投资项目风险
本次募集资金投资项目建设投产后，将对公司发展战略的实现、经营规模的扩大和
业绩水平的提高产生重大影响。但是，本次募集资金投资项目的建设计划能否按时
完成、项目的实施过程和实施效果等存在着一定不确定性。虽然公司对募集资金投
资项目在工艺技术方案、设备选型、工程方案等方面经过缜密分析，但在项目实施
过程中，可能存在因工程进度、工程质量、投资成本发生变化而引致的风险；同时
，竞争对手的发展、产品价格的变动、市场容量的变化、新的替代产品的出现、宏
观经济形势的变动以及销售渠道、营销力量的配套等因素也会对项目的投资回报和
公司的预期收益产生影响。
6、市场及行业风险
公司是国内阀控式密封铅酸蓄电池行业的主要生产企业之一，报告期内出口量和出
口额稳居行业前列。公司以中国深圳为管理中心，在中国大陆、欧洲、香港、越南
、印度、美国拥有制造基地或销售服务中心，通过销售服务中心及经销商的销售网
络，分销网络遍布全球主要国家和地区。目前，全球主要合作伙伴有施耐德集团（
SCHNEIDERELECTRIC）、GPS、伊顿（EATON）、艾默生（EMERSON）、INFORM、SUNL
IGHT、科华恒盛、易事特等。公司国外的竞争对手主要有ENERSYS公司、EXIDE集团
、C＆D公司，国内主要竞争对手有光宇国际、南都电源、江苏双登、天能国际等境
内外上市公司，该等公司在总体业务规模、资金实力等方面均具有较强优势。近几
年来公司保持了稳定的发展势头，但如果公司未来在新产品或技术的开发、销售网
络构建等方面不能有效适应市场的变化，公司在市场竞争中可能难以保持快速增长
，甚至失去已有的市场份额。
7、公司规模扩大及新业务拓展带来的管理风险
公司目前在全球已拥有多家子公司，同时新业务拓展不断加速，对公司的管理能力
提出了更高要求。随着公司规模的扩大、经营模式的变化和并购子公司的不断增加
，组织结构和管理体系更趋复杂，公司经营决策、风险控制的难度大大增加，对经
营团队的管理水平、风险防控能力、反应速度、资源整合能力、协同工作能力形成
挑战，对中高级技术及管理人才的需求也日益增加。尽管公司目前管理层配置合理
，经验丰富，但如果公司在规模扩大的过程中不能有效地进行控制和管理，将对公
司的高速发展形成一定风险。对此，公司在管理上围绕业务线建立事业部，实施内
部结算和考核，推行全面预算管理，完善内部控制机制、授权体系及内部审计监察
机制，强化企业内部监督机制，通过组织架构调整及职责明确，提高管理效率，充
分发挥各业务系统的积极性，进一步完善公司治理结构，优化决策程序，提高决策
水平；在人力资源上积极进行人才梯队建设，广泛吸纳人才，积极培养和进行后备
干部团队建设，对现有薪酬、考核和激励机制等制度进行评估和改革，以解决发展
中的人才瓶颈问题。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜湖北雄韬环保有限责任公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市雄韬氢雄供应链有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江氢途科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜雄韬电源科技(越南)有限公司｜ 23503.28｜ 2380.88｜ 53889.91｜
｜青岛国际院士港氢雄燃料电池｜ -｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉雄韬氢雄燃料电池科技有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市雄韬智通科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜湖北氢雄新能源科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜武汉雄众氢能有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜武汉理工氢电科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市雄韬供应链有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜香港雄韬电源有限公司 ｜ 37.79｜ 4865.54｜ 65987.76｜
｜湖北雄韬新能源科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜武汉市雄韬氢雄实业有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳蓝锂科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜武汉市雄韬氢瑞燃料电池有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜欧洲雄韬电源有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜无锡盘古新能源有限责任公司｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市雄瑞贸易有限公司 ｜ 100.00｜ -265.00｜ 6503.65｜
｜广州雄韬氢恒科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广州市雄韬氢瑞电池科技有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东国能联盛新能源汽车有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东云韬氢能科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜山西雄韬氢雄双阳燃料电池科｜ -｜ -｜ -｜
｜技有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市氢雄重驱动力科技有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西阳雄氢能科技有限责任公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北雄韬锂电有限公司 ｜ 7600.00｜ 444.57｜ 89329.48｜
｜大同氢雄云鼎氢能科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北雄韬圣瑞科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市氢雄燃料电池有限公司｜ 15053.95｜ -1332.82｜ 24342.52｜
｜圣瑞绿源新能源有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜厦门华盈动力新科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳金鼎贵科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜佛山星网讯云网络有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市雄韬锂电有限公司 ｜ 5000.00｜ -550.18｜ 20495.60｜
｜上海铂鹿物流有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海氢雄信息科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市氢瑞燃料电池科技有限｜ 2350.00｜ -1174.16｜ 6316.67｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海德先氢雄氢能源发展有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海尤诺电源系统有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜美国雄韬电源有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市氢港燃料电池科技有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜Vision One Energy GmbH ｜ -｜ -｜ -｜
｜VISION NEW ENERGY(SEA)SDN.｜ -｜ -｜ -｜
｜BHD ｜ ｜ ｜ ｜
｜Vision France SAS ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市雄韬股权投资管理有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜Vision Battery Oy ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市普禄科智能检测设备有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜SINGAPORE INNOVATION ENERG｜ -｜ -｜ -｜
｜Y PTE. LTD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜长沙蓝锂科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜SINGAPORE ENERGY OPERATING｜ -｜ -｜ -｜
｜ PTE. LTD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市圣瑞新能源有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜HONG KONG SENRY TECHNOLOGY｜ -｜ -｜ -｜
｜ LIMITED ｜ ｜ ｜ ｜
｜Europe Vision SAS ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳哈工大科技创新产业发展｜ -｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北雄韬电源科技有限公司 ｜ 5856.75｜ 516.49｜ 69022.31｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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