☆经营分析☆ ◇002634 棒杰股份 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
无缝服装的设计、研发、生产和营销；光伏电池片的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜无缝服装 ｜ 28249.93｜ 4374.33｜ 15.48｜ 96.67｜
｜其他 ｜ 974.48｜ 599.92｜ 61.56｜ 3.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜无缝服装 ｜ 28249.93｜ 4374.33｜ 15.48｜ 96.67｜
｜其他 ｜ 974.48｜ 599.92｜ 61.56｜ 3.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 23706.12｜ 3461.27｜ 14.60｜ 81.12｜
｜内销 ｜ 5518.29｜ 1512.99｜ 27.42｜ 18.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜分销销售 ｜ 28249.93｜ 4374.33｜ 15.48｜ 96.67｜
｜其他业务 ｜ 974.48｜ 599.92｜ 61.56｜ 3.33｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜无缝服装 ｜ 61970.40｜ 14098.85｜ 22.75｜ 56.06｜
｜光伏产品 ｜ 45175.70｜ -14875.72｜-32.93｜ 40.86｜
｜其他 ｜ 3406.39｜ 253.58｜ 7.44｜ 3.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜无缝服装 ｜ 61970.40｜ 14098.85｜ 22.75｜ 56.06｜
｜光伏产品 ｜ 45175.70｜ -14875.72｜-32.93｜ 40.86｜
｜其他 ｜ 3406.39｜ 253.58｜ 7.44｜ 3.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 60345.88｜ -12589.02｜-20.86｜ 54.59｜
｜外销 ｜ 50206.61｜ 12065.73｜ 24.03｜ 45.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜分销销售 ｜ 63714.48｜ 14315.75｜ 22.47｜ 57.63｜
｜其他 ｜ 46838.02｜ -14839.04｜-31.68｜ 42.37｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏产品 ｜ 45232.51｜ -9577.22｜-21.17｜ 61.22｜
｜无缝服装 ｜ 27829.12｜ 6215.56｜ 22.33｜ 37.66｜
｜其他 ｜ 826.02｜ 413.84｜ 50.10｜ 1.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏产品 ｜ 45232.51｜ -9577.22｜-21.17｜ 61.22｜
｜无缝服装 ｜ 27829.12｜ 6215.56｜ 22.33｜ 37.66｜
｜其他 ｜ 826.02｜ 413.84｜ 50.10｜ 1.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 49940.61｜ -8499.95｜-17.02｜ 67.59｜
｜外销 ｜ 23947.03｜ 5552.13｜ 23.19｜ 32.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 45238.61｜ -9574.57｜-21.16｜ 61.23｜
｜分销销售 ｜ 28649.04｜ 6626.75｜ 23.13｜ 38.77｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜无缝服装 ｜ 51828.97｜ 11947.91｜ 23.05｜ 67.90｜
｜光伏产品 ｜ 22949.25｜ -6128.17｜-26.70｜ 30.06｜
｜其他 ｜ 1555.84｜ 502.22｜ 32.28｜ 2.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜无缝服装 ｜ 51828.97｜ 11947.91｜ 23.05｜ 67.90｜
｜光伏产品 ｜ 22949.25｜ -6128.17｜-26.70｜ 30.06｜
｜其他 ｜ 1555.84｜ 502.22｜ 32.28｜ 2.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 44962.68｜ 10615.89｜ 23.61｜ 58.90｜
｜内销 ｜ 31371.39｜ -4293.93｜-13.69｜ 41.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜分销销售 ｜ 53384.82｜ 12450.13｜ 23.32｜ 69.94｜
｜其他 ｜ 22949.25｜ -6128.17｜-26.70｜ 30.06｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
2025年，国际政治经济环境愈发复杂多变，全球货币政策分化加剧，地缘政治局势
持续紧张，贸易保护主义不断抬头，诸多不稳定不确定因素均制约了国际市场需求
的改善，也给全球纺织和光伏行业的稳定有序运转带来了严峻挑战。2025年，公司
继续保持“无缝服装+光伏”双主业的业务结构，报告期内公司实现营业收入29,22
4.41万元，较上年同期减少60.45%，实现归属于上市公司股东的净利润-14,997.58
万元，较上年同期减少5.50%。
报告期内，公司控股股东、实际控制人及其一致行动人、公司持股5%以上股东签署
了《股份转让协议》及《表决权委托协议》，公司控制权拟发生变更；2025年7月2
1日，公司接股东通知，相关股份转让已完成过户登记手续，公司控制权发生变更
。新控股股东将按照有利于公司持续发展的原则，在推动公司现有经营业务健康稳
定的基础上，拟结合其自身资源，优化上市公司主营业务结构，为公司寻找新的业
务增长点，提升公司盈利能力。同时，基于新控股股东在债务重整、公司纾困等事
项中的业务资源以及丰富经验，新控股股东将尽快与地方政府、主管监管部门、公
司债权人、合作方，其他主要股东等沟通协调，化解公司债务问题。
报告期内，公司主要业务情况如下：
（一）无缝服装业务
报告期内，公司无缝服装业务仍为核心业务，主要产品未发生重大变化。公司下属
棒杰针织等子公司从事无缝服装的设计、研发、生产和营销，主要产品是无缝服装
，产品种类丰富、结构完善，包括内衣系列产品、套装系列产品、休闲服饰产品、
运动服饰产品等多个系列产品。无缝服装产品具有舒适自然、时尚、无束缚感等优
点，主要应用于基础内衣、运动户外装（如沙滩装、专用运动装、户外旅游装等）
、休闲装（如家庭装、睡衣等）、时装（如青春装、城市装等）等领域。
从产业链方面来看，公司处于纺织服装产业链中下游，主要以ODM/OEM的模式为全
球客户提供无缝服装的开发设计和生产制造服务。经过多年积累和发展，公司已经
建立起从研发设计、样品确认到生产、销售一条完整成熟的生产营销系统。
报告期内，公司经营模式未发生重大变化：
1、研发模式
公司研发部门主要负责无缝服装产品与技术研发、生产工艺准备与指导等工作。公
司注重自主研发相关工作的同时，保持与国内相关科研院校、专家进行合作交流，
加强新工艺、新产品的开发，不断提升产品附加值和市场竞争力。
2、采购模式
公司已经与行业内知名企业建立较为密切和稳定的合作关系，并建立了较为完善的
供应商考核体系。公司采购部门根据产品设计和生产工艺等要求统一采购原辅材料
，根据考核结果择优选择供应商进行采购，同时基于控制采购价格与维持合理库存
两大目标确定采购量。
3、生产模式
公司无缝服装产品以依靠自有厂房、设备、工人和技术自行组织生产为主，采用“
以销定产”的生产模式。生产部门接到营销部门下达的订单后，按照订单需求及时
排期组织生产、检验并交货。公司积极推进智能化和信息化生产建设，保障产品从
打样、织造、后整理、缝制到包装、入库等环节高效有序地开展，并由品质管理人
员和跟单人员及时跟踪反馈，保障产品质量、交期，不断提高公司的综合生产能力
。
4、销售模式
公司产品销售模式主要分内销和外销，其中内销包括直接销售给采购商、品牌商等
国内客户和通过外贸商销售给国外客户，外销主要承接国外品牌商、零售商及采购
商等客户的外贸订单。公司根据客户订单要求安排生产，向其直接销售产品并收款
。
（二）光伏业务
公司主营业务为光伏电池片的研发、生产和销售，主打N型TOPCon太阳能电池，产
品性能达国际先进水平，具备市场竞争力。公司光伏业务主要由子公司棒杰新能源
和扬州棒杰开展，报告期内，公司光伏板块经营模式如下：
1、生产模式
公司生产模式以自主研发、生产为主，以市场需求为导向，建立了健全的生产管理
体系。具体执行过程为：公司根据销售部提供的订单或市场需求预测，经营计划部
结合公司的生产能力制定年度生产计划和月度生产计划。生产基地根据经审批的生
产计划、结合订单和库存情况制定具体生产任务并实施。质量部负责对产品质量进
行监督和检查及售后服务。
2、采购模式
公司采用“产供销协作”模式，公司根据销售订单制定生产计划，并加强原材料采
购的计划管理，通过产供销信息联动实现原材料的经济库存。公司坚持与行业内龙
头供应商建立稳定合作关系，与优质供应商签订长期供货协议进行集中采购，有效
降低原材料采购成本并保证原材料质量。硅片是公司生产所需主要原材料之一。
3、销售模式
公司产品主要销售给下游组件厂商，采用直接销售模式。报告期内，公司设置专门
的销售部门负责销售工作，秉承“客户为先，使命必达”的服务理念，高度重视深
化客户服务。公司与大型组件厂商签订年度框架性销售协议，约定合作期间、产品
尺寸、销售数量等要素，并采用短期订单模式灵活确定价格、数量等。
报告期内公司所处行业情况如下：
（一）纺织服装行业
1、今年以来，国际贸易形势受美国贸易政策频繁调整导致行业对美出口波动显著
，但依托完善的产业基础与制造能力，加之国际市场多元化策略成果显现，行业对
单一市场依赖的风险敞口有所收窄，对欧盟、日韩等发达经济体以及孟加拉国、柬
埔寨、印尼、巴西、尼日利亚等新兴市场的出口持续活跃，体现行业出口的强劲韧
性。2025年上半年，以美元计，1-6月纺织品服装累计出口1439.78亿美元，同比增
长0.76%。其中纺织品出口705.19亿美元，同比增长1.77%；服装出口734.59亿美元
，同比下降0.2%。
2、2025年上半年，纺织服装行业在全球消费疲软背景下仍展现了韧性。然而在国
际政治和经济环境中，全球货币政策分化加剧汇率波动，地缘冲突持续推高物流与
能源成本，贸易保护主义蔓延进一步压制需求复苏空间。多重压力下，维持全球纺
织供应链高效协同运作的挑战显著升级，亟需通过智能制造升级与市场多元化深化
提升产业链抗风险能力。在这个过程中，全球纺织供应链要想维持一个稳定的、有
序的运行，还会遇到更多的挑战。
公司所属的无缝服装行业是纺织服装行业下的一个细分行业，较其他传统纺织服装
企业自动化程度更高、产品附加值更高。无缝服装产品以其贴体舒适性、功能性、
时尚性等特点获得众多消费者的青睐，全球范围内无缝服装的消费需求增长推动无
缝服装行业快速发展。经过多年快速发展，我国无缝服装行业面临着生产成本不断
提升、国内外市场竞争愈加激烈、国际市场需求回升乏力、创新能力不足等问题，
国内外市场环境变化对我国无缝服装行业及企业在研发设计、生产制造、管理运营
模式等方面提出了更高要求。受国际市场需求减弱、中美关系不确定性及国际产能
转移等因素影响，近年来我国无缝服装产业传统优势有所弱化，面临着转型升级的
压力。未来公司将积极应对国际贸易局势波动、市场竞争加剧和汇率变动等各种不
利因素，加强研发投入，增加产品附加值，稳步推进工厂智能化和信息化建设，提
高运营效率，严控经营风险，积极拓展销售渠道，不断探索适合公司的业务模式，
充分发挥产品开发、高效生产等方面的快速反应能力，保障公司主营业务进一步发
展。
（二）光伏行业
2025年上半年，国内政策环境持续向好，国家发展改革委、国家能源局印发了《关
于深化提升“获得电力”服务水平全面打造现代化用电营商环境的意见》，提出鼓
励引导重点用能单位使用绿电，激发全社会绿电消费潜力，有望显著提升绿电消费
需求。此外，国家发展改革委、国家能源局、国家林草局三部委联合印发《三北沙
漠戈壁荒漠地区光伏治沙规划（2025-2030年）》，其中指出，到2030年规划该地
区新增光伏装机规模253GW。伴随政策的加持以及光伏系统成本持续下降，2025年1
-6月，中国光伏新增装机量212.21GW，同比增长107%，表现出强劲的发展动力。
海外市场方面，全球光伏装机规模保持稳中向好的发展态势。根据SolarPowerEuro
pe报告预测，2025年全球光伏装机在中性场景下有望实现655GW装机量，较2024年
保持双位数的增速。
报告期内，行业整体仍处于阶段性供给过剩格局，低价、低质的无序竞争仍影响正
常产业生态的运行，主产业链制造类企业大多仍处于亏损，影响了行业的健康发展
。针对行业持续的内卷式竞争，国家层面主管部门和监管单位已提出明确指导意见
，开展全方位专项反内卷治理工作。2025年7月1日，中央财经委员会召开第六次会
议明确指出，要依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落
后产能有序退出。7月3日，工业信息化部召集14家光伏企业及行业协会负责人座谈
，会议明确提出，“依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产
品品质，推动落后产能有序退出”。今年6月新修订的《反不正当竞争法》和《价
格法修正草案（征求意见稿）》也将低于成本价销售的行为定性为违法，将“反内
卷”正式纳入法律规制范畴。在此基础上，行业内各企业积极响应，落实会议治理
精神，通过自发倡议和外部政策引导相结合，加速推动各环节产能整合与价格自律
的相关措施落地实施，支持并推动技术创新，以实现产品差异化、市场高端化、制
造品牌化的行业格局，以技术引领推动落后产能加速出清。多措并举之下，目前产
业链价格已触底反弹，低价销售、恶性竞争情形显著减少，行业内卷竞争正逐步被
纠偏，光伏行业有望重回健康、可持续性发展周期。
二、核心竞争力分析
（一）无缝服装业务
公司专注从事无缝服装产品生产经营多年，与众多国际知名品牌客户及大型零售商
、采购商保持着长期稳定的合作关系，公司无缝服装业务核心竞争力主要表现在以
下方面：
1、技术及资质优势
公司坚持与浙江理工大学等机构实行产、学、研合作，积极开展自主创新活动，持
续进行研发投入，不断提高产品附加值和竞争力。截至本报告期末，公司及子公司
拥有有效专利20件。公司为国家高新技术企业，以扎实及先进的技术工艺水平积极
参与了《一次成型束身无缝内衣号型》、《针织瑜伽服》等行业标准的制定。公司
通过了ISO9001：2015质量管理体系及ISO14001：2015环境管理体系认证，通过了
美国WRAP认证、欧洲BSCI认证、欧盟Oeko-TexStandard100认证等资质认证，取得
了进入欧美市场的通行证，实现了质量控制与管理的国际化、标准化和规范化；还
通过了GRS-全球回收标准认证、SVCOC-可持续的粘胶纤维产销监管链认证等可持续
发展体系认证，追求经济、社会、环境效益的统一，为公司保持与国内外优质客户
的长期合作打下了基矗
2、生产规模和能力优势
截至报告期末，公司拥有圣东尼一次成型无缝针织机550台、各类缝纫设备1000余
台和占地面积1235平方米的省级高新技术企业研究开发中心，形成了从产品前道打
样、缝制一体化的产品开发体系，借助国际先进的CAD辅助设计系统，能满足订单
在交货期等方面的特殊要求。同时，公司培养了一支具有丰富经验和专业技能的技
术团队，加大专业人才引进力度，使公司新产品设计、开发始终能够保持在市场的
前列。公司顺应产业变革发展趋势，坚持工业化和信息化融合相关工作，积极实现
设备和技术转型升级。公司通过引入ETS智能吊挂系统等，保证生产质量的同时提
升生产效率，进一步提升了公司智能化生产水平。
3、营销渠道优势
经过多年的销售渠道运营，公司已与Victoria'sSecret（美国专业服装零售连锁）
、Walmart（美国专业零售连锁）、Target（美国专业服装零售连锁）、C＆A（欧
洲著名服装零售连锁）、LIDL（欧洲大型连锁超市）、KIK（欧洲专业服装零售连
锁）、H＆M（欧洲专业服装零售连锁）、TESCO（英国零售商）、AntaGroup（中国
高端运动品牌）、爱慕（中国高端内衣品牌）等国内外知名品牌和国内外大型零售
商、采购商建立了长期、良好的互利共赢合作关系，国内外知名服装品牌的采购体
系相对稳定，经过公司营销体系多年维护，合作关系已愈发牢固。在客户拓新层面
：公司通过国际、国内消费市场及无缝服装市场的调研分析、在工艺和设计端的不
断创新，积极拓展产品类别、产品迭代，在市场端吸引、开拓了不少国内外优质客
户。同时面对不断变化的国际政局和关税战，公司积极开拓不同地区客户，最大程
度降低不良影响。
4、信息化管理优势
公司专注无缝服装行业近二十年间，在工厂生产、内部管控等方面建立了一套规范
化、科学化的管理体系。公司充分运用MIS系统、OA办公协同系统、NC-ERP管理系
统等进行信息化管理，理顺业务各节点流程，协调采购、生产、销售各环节资源调
配，加快相关信息传递和反馈速度。报告期内，公司积极加强工厂信息化建设相关
工作，结合自身生产流程和工艺特点，有效推进ETS智能吊挂系统、GST标准工时系
统等系统建设，助力公司控制生产成本，减少资源浪费，提高生产效率，提高公司
应对市场变化的快速反应能力，提升企业智能制造和信息化水平。
（二）光伏业务
1、优化成本、提升资金效能的能力
公司光伏板块子公司扬州棒杰新能源从事的太阳能电池业务自2025年3月1日开始停
产，停产期间，公司进一步梳理各项成本费用，通过与供应商协商延期付款等方式
，严控运营开支，提高资金使用效率，优先保障设备维护与技术储备，为未来生产
运营提供成本竞争力和资金周转效率奠定优势基矗
2、控股股东债务化解丰富经验
2025年7月，公司控股股东发生变更。新控股股东将按照有利于公司持续发展的原
则，在推动公司现有经营业务健康稳定的基础上，拟结合其自身资源，优化上市公
司主营业务结构，为公司寻找新的业务增长点，提升公司盈利能力。同时，基于新
控股股东在债务重整，公司纾困等事项中的业务资源以及丰富经验，新控股股东将
尽快与地方政府、主管监管部门、公司债权人、合作方，其他主要股东等沟通协调
，化解公司及光伏板块债务问题。
三、公司面临的风险和应对措施
1、无缝服装业务
（1）市场竞争风险
公司所属的无缝服装行业整体处于充分竞争状态，国内市场竞争激烈，互联网快速
发展加速了服装行业的变革，且部分新兴市场国家依靠低廉成本优势在国际市场份
额快速增长，进一步加剧了行业竞争激烈程度。公司目前依托技术研发、生产质量
及快速供货能力等方面的优势与国际中高端客户建立了良好的合作关系，若行业内
其他竞争对手进一步提升技术研发和供货能力，并针对欧美大客户开展大规模、有
效的营销活动，公司的市场份额可能存在下滑风险。公司将加大研发投入，以技术
提升为后盾，不断提高生产效率、降低生产成本，夯实公司在生产研发方面的固有
优势，同时积极探索完善营销渠道，巩固和扩大市场份额。
（2）国际市场需求波动及关税政策风险
报告期内，公司产品以外销为主。全球宏观经济波动、中美关系不确定性等因素都
会对公司经营成果造成一定的影响。若公司主要客户所在的美国及欧洲等国家和地
区消费需求增速放缓或发生关税战，将对公司的业绩及盈利能力产生不利的影响。
公司将密切关注主要客户所在国家的经济形势、贸易政策发展状况，及时掌握相关
资讯，防范可能面临的贸易壁垒和贸易摩擦。公司会充分发挥在生产、产品质量及
服务等方面积累的优势，调整业务结构，加强国内市场开拓力度，同时在国际市场
上大力开拓不同国家地区的客户，积极寻求新的增长。
（3）外汇汇率波动风险
公司外销比重较大且外销业务主要采用外币报价和外币结算，汇率的波动直接影响
以人民币为记账本位币的收入确认，也可能会影响产品价格竞争力。为规避汇率波
动对公司业绩产生的影响，保持稳定的利润水平，公司建立了较为完善的汇率风险
管控机制。外销产品以外币报价，以外币结算，初始报价增加对汇率风险的考量。
为规避汇率异常波动对经营业绩的影响，遵循锁定汇率风险、套期保值的原则，公
司将紧密关注汇率走势，在确保安全性和流动性的前提下以及科学评估的基础上，
适时开展远期外汇交易等业务以锁定外汇风险。
（4）人力资源风险
虽然随着无缝服装生产设备和技术的不断改造，对劳动力的依赖程度相比传统纺织
行业较弱，但是对高素质人才的需求却日渐提升，无缝服装织造工序的自动化促使
企业需要一批经过良好培训、技能过硬的技术工人。为降低人力资源风险，公司将
加大对人才队伍的储备，优化薪酬和福利制度，建立合理的激励机制和晋升机制，
提供适宜的工作环境和优秀的企业文化来吸引人才、留住人才。
（5）运营管理风险
近年来，公司不断寻求完善产业链及转型升级，对公司业务管理和运营能力提出了
新的要求。如果公司在技术开发、人才引进与培养、对子公司的管理、对新业务核
心团队的建设等方面不能与相关业务同步发展，公司可能会面临一定的经营管理风
险。公司将积极优化治理架构，完善管理体系与制度，重视人才的引进与培养和人
才梯队的建设，抓好母公司管控职能，有效开展内部审计与内部控制，减少运营管
理风险。
2、光伏业务
（1）政策风险
光伏产业作为依托国家政策扶持成长起来的新能源产业，对政策的变动较为敏感。
随着国家光伏相关补贴加速退坡、技术进步和生产规模化等相关政策调整，光伏市
场需求存在波动风险。公司将密切关注并深入研究国家、地方及行业政策、法规、
条例，加强政策和市场的前瞻性研究，把握国家宏观经济政策导向。
（2）市场竞争的风险
光伏行业具备广阔的发展前景，众多企业纷纷计划加快产能扩张步伐，导致行业新
增产能大幅增加。如果未来行业竞争进一步加剧，而公司不能利用自身的竞争优势
巩固和提升市场地位，将面临市场份额下降、产品缺乏竞争力等风险。
（3）产品价格波动风险
受上游原材料价格波动、下游组件厂商需求及政策变化的影响，公司光伏电池片价
格有可能出现较大波动。如果未来公司产品销售价格短期内发生波动，而公司无法
通过诸如向下游转嫁价格、技术更新、提高生产效率等手段使得产品成本保持同步
下降，那么将对公司的经营业绩造成不利影响。
（4）技术迭代风险
公司光伏业务产品为TOPCON高效光伏电池，预计在较长时间内TOPCON仍将做为高效
光伏电池的主流技术路线。但行业对于高效光伏电池技术路线的研发投入力度较大
，已产生了如HJT、钙钛矿等其他新型技术路线。如果未来其他技术路线出现重大
突破，在量产效率大幅提高的同时成本也大幅下降，则将可能对公司的经营产生不
利影响。
（5）资金管理风险
公司光伏板块融资压力较大，面临资金周转困难，无法及时支付债务、采购原材料
、发放员工工资局面。对于扬州棒杰复产可能会产生一定的影响，请投资者注意相
关风险。针对上述风险，公司将密切关注市场的变化，拓宽公司多元化的融资渠道
，科学合理地选择融资方式，在满足资金需求的前提下，降低融资成本；同时，将
加强财务内部管理，进一步优化融资结构，提高资金使用效率。
3、其他风险
（1）因公司光伏业务不达预期，经营严重亏损，流动资金严重短缺，截至本报告
披露日，公司及光伏板块子公司在金融机构累计逾期或提前到期的借款金额合计约
98,640.59万元（上述借款金额不包含因逾期产生的违约金、滞纳金和罚息等），
占上市公司2024年度经审计净资产的328.97%，由此引发多起诉讼及仲裁、导致多
个银行账户被冻结、多项资产被查封，面临较大的经营风险和财务风险。且近期陆
续有申请人向法院申请诉讼执行，公司所持有的被查封的资产可能存在被拍卖的风
险，公司经营持续面对巨大压力。
敬请广大投资者谨慎决策，注意投资风险。
（2）2024年度公司经审计归属于上市公司股东的净资产为29,984.49万元，截至20
25年6月30日，归属于上市公司股东的净利润为亏损14,997.58万元。如果公司下半
年光伏板块子公司债务压力及经营状况没有得到改善，公司2025年度经审计的期末
净资产可能存在为负的可能，根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，公
司股票可能存在在2025年度报告披露后被实施退市风险警示的风险，敬请广大投资
者谨慎决策，注意投资风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海棒杰新能源科技有限公司｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜义乌市易杰服装有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜义乌市棒杰小额贷款股份有限｜ 24496.50｜ 1363.88｜ 32893.70｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜义乌市棒杰物业服务有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜义乌市硕杰商贸有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜义乌市顺杰纺织科技有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜山西棒杰数码针织品制造有限｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜扬州棒杰光电科技有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜扬州棒杰新能源科技有限公司｜ 50500.00｜ -12428.63｜ 215788.87｜
｜棒杰国际投资控股有限公司 ｜ 5955.23｜ -｜ -｜
｜棒杰新能源发展有限公司 ｜ 9.16｜ -｜ -｜
｜棒杰新能源国际有限公司 ｜ 6915.60｜ -｜ -｜
｜棒杰新能源实业有限公司 ｜ 9.18｜ -｜ -｜
｜棒杰新能源科技有限公司 ｜ 88200.00｜ -1749.00｜ 117529.07｜
｜棒杰针织(越南)有限公司 ｜ 900.00｜ 241.98｜ 16412.89｜
｜江山棒杰新能源科技有限公司｜ 162000.00｜ -｜ -｜
｜浙江厚杰服装有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜浙江姗娥针织有限公司 ｜ 5000.00｜ -869.82｜ 5312.28｜
｜浙江棒杰商贸有限公司 ｜ 5000.00｜ 31.06｜ 17956.10｜
｜浙江棒杰数码针织品有限公司｜ 5000.00｜ 1177.49｜ 87620.18｜
｜苏州棒杰光伏科技有限公司 ｜ 9000.00｜ -｜ -｜
｜苏州棒杰智能科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜苏州棒杰能源工程有限公司 ｜ 40.00｜ -｜ -｜
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