☆经营分析☆ ◇002568 百润股份 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
包括预调鸡尾酒、烈酒在内的酒类产品和香精香料产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒类产品 ｜ 129747.85｜ 91447.81｜ 70.48｜ 87.14｜
｜食用香精 ｜ 16882.97｜ 11944.57｜ 70.75｜ 11.34｜
｜其他业务 ｜ 2267.18｜ 1334.08｜ 58.84｜ 1.52｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒类产品 ｜ 129747.85｜ 91447.81｜ 70.48｜ 87.14｜
｜食用香精 ｜ 16882.97｜ 11944.57｜ 70.75｜ 11.34｜
｜其他业务 ｜ 2267.18｜ 1334.08｜ 58.84｜ 1.52｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东区域 ｜ 53407.26｜ 37917.16｜ 71.00｜ 35.87｜
｜华南区域 ｜ 48230.42｜ 34148.73｜ 70.80｜ 32.39｜
｜华北区域 ｜ 23130.73｜ 16029.22｜ 69.30｜ 15.53｜
｜华西区域 ｜ 21862.42｜ 15297.28｜ 69.97｜ 14.68｜
｜其他业务 ｜ 2267.18｜ 1334.08｜ 58.84｜ 1.52｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线下渠道 ｜ 131131.87｜ 92123.83｜ 70.25｜ 88.07｜
｜数字零售渠道 ｜ 15498.95｜ 11268.55｜ 72.71｜ 10.41｜
｜其他业务 ｜ 2267.18｜ 1334.08｜ 58.84｜ 1.52｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜预调鸡尾酒(含气泡水等) ｜ 267695.15｜ 187453.97｜ 70.03｜ 86.84｜
｜食用香精 ｜ 33662.97｜ 23268.77｜ 69.12｜ 10.92｜
｜其他业务 ｜ 3454.88｜ 1643.64｜ 47.57｜ 1.12｜
｜其他业务-副产品收入 ｜ 2243.13｜ --｜ -｜ 0.73｜
｜其他业务-其他 ｜ 633.93｜ --｜ -｜ 0.21｜
｜其他业务-出租收入 ｜ 369.10｜ --｜ -｜ 0.12｜
｜其他业务-材料销售收入 ｜ 154.96｜ --｜ -｜ 0.05｜
｜其他业务-代销劳务费 ｜ 53.77｜ --｜ -｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜预调鸡尾酒(含气泡水等) ｜ 267695.15｜ 187453.97｜ 70.03｜ 86.84｜
｜食用香精 ｜ 33662.97｜ 23268.77｜ 69.12｜ 10.92｜
｜其他业务 ｜ 3454.88｜ 1643.64｜ 47.57｜ 1.12｜
｜其他业务-副产品收入 ｜ 2243.13｜ --｜ -｜ 0.73｜
｜其他业务-其他 ｜ 633.93｜ --｜ -｜ 0.21｜
｜其他业务-出租收入 ｜ 369.10｜ --｜ -｜ 0.12｜
｜其他业务-材料销售收入 ｜ 154.96｜ --｜ -｜ 0.05｜
｜其他业务-代销劳务费 ｜ 53.77｜ --｜ -｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东区域 ｜ 101490.07｜ 70591.96｜ 69.56｜ 33.30｜
｜华南区域 ｜ 92956.98｜ 65280.66｜ 70.23｜ 30.50｜
｜华北区域 ｜ 55632.17｜ 39019.51｜ 70.14｜ 18.25｜
｜华西区域 ｜ 51278.91｜ 35830.61｜ 69.87｜ 16.82｜
｜其他 ｜ 3454.88｜ 1643.64｜ 47.57｜ 1.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销模式 ｜ 215202.35｜ 150451.67｜ 69.91｜ 70.60｜
｜直销模式 ｜ 86155.77｜ 60271.07｜ 69.96｜ 28.27｜
｜其他模式 ｜ 3454.88｜ 1643.64｜ 47.57｜ 1.13｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜预调鸡尾酒(含气泡水等) ｜ 143126.63｜ 100984.73｜ 70.56｜ 87.90｜
｜食用香精 ｜ 17569.46｜ 12077.51｜ 68.74｜ 10.79｜
｜其他业务 ｜ 2133.22｜ 1046.36｜ 49.05｜ 1.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜预调鸡尾酒(含气泡水等) ｜ 143126.63｜ 100984.73｜ 70.56｜ 87.90｜
｜食用香精 ｜ 17569.46｜ 12077.51｜ 68.74｜ 10.79｜
｜其他业务 ｜ 2133.22｜ 1046.36｜ 49.05｜ 1.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东区域 ｜ 56061.28｜ 39309.54｜ 70.12｜ 34.43｜
｜华南区域 ｜ 46784.31｜ 33072.53｜ 70.69｜ 28.73｜
｜华北区域 ｜ 29437.79｜ 20748.24｜ 70.48｜ 18.08｜
｜华西区域 ｜ 28412.71｜ 19931.94｜ 70.15｜ 17.45｜
｜其他 ｜ 2133.22｜ 1046.36｜ 49.05｜ 1.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线下渠道 ｜ 142988.30｜ 101052.95｜ 70.67｜ 87.81｜
｜数字零售渠道 ｜ 15587.38｜ 10897.64｜ 69.91｜ 9.57｜
｜其他业务 ｜ 2133.22｜ 1046.36｜ 49.05｜ 1.31｜
｜即饮渠道 ｜ 2120.41｜ 1111.65｜ 52.43｜ 1.30｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜预调鸡尾酒(含气泡水等) ｜ 288379.71｜ 194968.83｜ 67.61｜ 86.67｜
｜食用香精 ｜ 31668.40｜ 21419.20｜ 67.64｜ 9.52｜
｜其他业务 ｜ 6340.95｜ 1321.44｜ 20.84｜ 1.91｜
｜其他业务-副产品收入 ｜ 4894.29｜ --｜ -｜ 1.47｜
｜其他业务-其他 ｜ 961.65｜ --｜ -｜ 0.29｜
｜其他业务-出租收入 ｜ 326.93｜ --｜ -｜ 0.10｜
｜其他业务-代销劳务费 ｜ 106.98｜ --｜ -｜ 0.03｜
｜其他业务-委托加工收入 ｜ 39.46｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜其他业务-材料销售收入 ｜ 11.64｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜预调鸡尾酒(含气泡水等) ｜ 288379.71｜ 194968.83｜ 67.61｜ 86.67｜
｜食用香精 ｜ 31668.40｜ 21419.20｜ 67.64｜ 9.52｜
｜其他业务 ｜ 6340.95｜ 1321.44｜ 20.84｜ 1.91｜
｜其他业务-副产品收入 ｜ 4894.29｜ --｜ -｜ 1.47｜
｜其他业务-其他 ｜ 961.65｜ --｜ -｜ 0.29｜
｜其他业务-出租收入 ｜ 326.93｜ --｜ -｜ 0.10｜
｜其他业务-代销劳务费 ｜ 106.98｜ --｜ -｜ 0.03｜
｜其他业务-委托加工收入 ｜ 39.46｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜其他业务-材料销售收入 ｜ 11.64｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东区域 ｜ 108946.94｜ 71956.45｜ 66.05｜ 33.38｜
｜华南区域 ｜ 92576.10｜ 62997.14｜ 68.05｜ 28.36｜
｜华北区域 ｜ 60009.50｜ 41419.73｜ 69.02｜ 18.39｜
｜华西区域 ｜ 58515.57｜ 40014.72｜ 68.38｜ 17.93｜
｜其他 ｜ 6340.95｜ 1321.44｜ 20.84｜ 1.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销模式 ｜ 248201.99｜ 169254.17｜ 68.19｜ 76.04｜
｜直销模式 ｜ 71846.12｜ 47133.86｜ 65.60｜ 22.01｜
｜其他模式 ｜ 6340.95｜ 1321.44｜ 20.84｜ 1.94｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司主要从事包括预调鸡尾酒、烈酒在内的酒类产品和香精香料产品的
研发、生产和销售，公司酒类产品板块主营业务收入占比88.49%，香精香料板块主
营业务收入占比11.51%。
1．酒类产品业务
（1）预调鸡尾酒业务
公司预调鸡尾酒业务主要包括“RIO（锐澳）”牌预调鸡尾酒产品的研发、生产和
销售。目前，公司预调鸡尾酒在售产品涵盖了不同酒精度的微醺系列、清爽系列、
强爽系列、经典系列、轻享系列以及限定/联名/定制等多个系列，规格包括250mL
至500mL等不同容量的易拉罐装和玻璃瓶装，可以满足不同消费者在各种消费场景
的饮用需求。公司通过渠道创新、产品创新、数字营销和综合性业务开拓等，构建
了综合性的企业竞争优势，引领国内预调鸡尾酒行业的发展。巴克斯酒业是中国酒
业协会《预调鸡尾酒团体标准》的主要起草单位。根据中国酒业协会和上海市酿酒
专业协会的文件显示，“RIO（锐澳）”牌预调鸡尾酒的市场占有率连续多年在行
业内全国排名第一，占据领先地位。
（2）烈酒业务
公司烈酒业务主要包括崃州蒸馏厂的威士忌、金酒和伏特加产品的研发、生产和销
售。目前，崃州蒸馏厂已经陆续发布了“崃州”单一麦芽威士忌系列、“百利得”
单一调和威士忌系列、“椒语”金酒和“岭冽”伏特加等多个产品系列，规格包括
50mL、125mL、500mL、700mL等不同容量的玻璃瓶装，可以满足不同消费者在各种
消费场景的烈酒饮用需求。巴克斯酒业是即将于2026年2月正式实施的国家标准《
烈性酒质量要求第1部分：威士忌》的主要起草单位。截至目前，崃州蒸馏厂的威
士忌产能在国内遥遥领先。
2．香精香料业务
公司香精香料业务主要包括“百润（BAIRUN）”牌香精香料产品的研发、生产、销
售和服务。公司的香精香料产品主要是食用香精，广泛应用于食品工业，包含果汁
饮料、冰品乳品、烘焙类食品等众多食品领域。公司凭借前瞻性的市场需求分析能
力、雄厚的研发实力、先进的生产工艺、稳定的产品质量及高效的管理团队，得到
了市场及客户的广泛认同，也是中国香精香料行业中极具创新活力和进取精神的行
业领先者。公司被中国轻工业联合会评定为中国轻工业科技百强企业、中国香料香
精行业十强企业。
1．酒类产品业务
（1）采购模式：公司设立采购部负责采购事宜。采购部根据原物料技术标准和生
产需要，通过对原物料的质量、价格、供货周期、技术服务、售后保障、企业资质
证明等因素进行合理比较，选择合适的供应商。采购部根据生产计划和生产安排，
并结合实际库存等情况制定《采购计划》，按照采购原物料技术标准在《合格供应
商清单》中选择合适的供应商，与其签订合同进行具体采购。采购的原物料到货后
，质量部门对原物料的进货进行检验工作，储运部负责卸货及清点确认工作，切实
保障进厂原物料的质量合格，数量及品类与采购所需原物料保持一致。
（2）生产模式：公司拥有位于上海、天津、成都、佛山等地的四个生产基地，用
于自产预调鸡尾酒和烈酒等产品。具体生产模式为：每月末生产计划部编制下个月
的月生产计划，并将编制的计划提前发放至生产部、采购部、设备部、储运部等部
门，以备各部门提前计划，做好部门协调工作安排，组织落实生产任务。生产计划
部会根据实际销售情况对已制定的生产计划作动态调整。
（3）销售模式：公司的酒类产品包括了预调鸡尾酒产品和烈酒产品，销售模式以
经销模式为主、直销模式为辅，分为线下渠道、数字零售渠道。经销模式指公司通
过广泛的经销商群体将产品延伸至线下零售系统和终端，系目前主要的销售模式；
直销模式指公司直接供货线下零售系统和数字零售渠道的销售模式。
2．香精香料业务
（1）采购模式：公司严格执行原物料供应的预算管理制度。公司以销售预测和客
户订单为基础编制年度经营计划，安排全年的采购。
（2）生产模式：由于公司生产的香精属于非标准化产品，需根据客户的具体要求
进行研发与生产，因此公司在日常经营中采用了“以销定产”的生产模式，即根据
公司业务承接情况安排和组织生产，生产方式为自产。
（3）销售模式：公司的香精香料业务制定了“以大客户为依托，以中小客户为辅
助”的销售策略，主要采用了直销和经销相结合，以直销为主的销售模式。香精香
料产品销售属于线下渠道销售。
品牌运营情况
1．酒类产品业务
（1）预调鸡尾酒业务：公司“RIO（锐澳）”品牌创立以来，始终站在时尚前沿，
围绕消费者需求持续创新，致力于为消费者提供全新的饮酒体验，传播轻松、自在
、快乐、时尚、阳光、健康的品牌精神。公司“RIO（锐澳）”牌预调鸡尾酒在售
产品涵盖了不同酒精度的微醺系列、清爽系列、强爽系列、经典系列、轻享系列以
及限定/联名/定制等多个系列，规格包括250mL至500mL等不同容量的易拉罐装和玻
璃瓶装，可以满足不同消费者在各种消费场景的饮用需求。“RIO（锐澳）”牌预
调鸡尾酒为中国驰名商标、上海市著名商标、上海市首发经济引领性本土品牌、长
三角名优食品、上海市名牌产品、上海名优食品，获得了上海金樽酒品市嘲品质金
奖”和“畅销酒品”、“上海轻工卓越品牌（产品）”、“大学生喜爱的活力品牌
”等荣誉，在国内预调鸡尾酒行业连续多年市场占有率第一，是预调鸡尾酒行业的
领导品牌。
（2）烈酒业务：公司烈酒业务以“重点发展威士忌，占位高品质烈酒，成为中国
本土威士忌行业龙头”为战略指引，保持“与时间为友，做中国自己的威士忌”之
初心，公司旗下崃州蒸馏厂自成立以来，一直致力于厂牌IP的品牌建设和烈酒文化
体验式推广，通过“寻威之旅”、“崃此一游”、崃州吧上海店和广州店开业、城
市巡礼品鉴会等多种方式，持续进行品牌建设，“崃州蒸馏厂”在国产威士忌品牌
中已具有较高的知名度。目前，崃州蒸馏厂已经陆续发布了“崃州”单一麦芽威士
忌系列、“百利得”单一调和威士忌系列、“椒语”金酒和“岭冽”伏特加等多个
产品系列，规格包括50mL、125mL、500mL、700mL等不同容量的玻璃瓶装，可以满
足不同消费者在各种消费场景的烈酒饮用需求。崃州蒸馏厂获得“IconofWhisky”
艾威奖、“JustDrinksExcellenceAwards2024”赛事的多项大奖，并获得国内威士
忌专业平台百瓶APP评选的百瓶年度新秀之星威士忌和百瓶年度用户共创之星；公
司金酒和伏特加亦多次获得世界金酒大赛和世界伏特加大赛奖项。公司烈酒产品获
得业界的一致好评。
2．香精香料业务：公司香精香料业务主要包括“百润（BAIRUN）”牌香精香料的
研发、生产、销售和服务。公司的香精香料产品主要是食用香精。“百润（BAIRUN
）”是上海市著名商标、上海市名牌产品，“百润（BAIRUN）”牌香精香料产品获
得客户广泛认可。
主要销售模式
1．酒类产品业务：公司的酒类产品包括了预调鸡尾酒产品和烈酒产品，销售模式
以经销模式为主、直销模式为辅，分为线下渠道、数字零售渠道。经销模式指公司
通过广泛的经销商群体将产品延伸至线下零售系统和终端，系目前主要的销售模式
；直销模式指公司直接供货线下零售系统和数字零售渠道的销售模式。
2．香精香料业务：公司的香精香料业务制定了“以大客户为依托，以中小客户为
辅助”的销售策略，主要采用了直销和经销相结合，以直销为主的销售模式。香精
香料产品销售属于线下渠道销售。
经销模式
（1）主营业务按渠道分类
（2）主营业务按产品分类
（4）目前，公司主要采取预收款为主的结算方式，给予部分客户一定的授信赊销
额度。线上直销销售
公司酒类产品的销售渠道包含线上直销渠道，线上直销渠道在售产品包括预调鸡尾
酒产品和烈酒产品，其中：预调鸡尾酒产品主要涵盖了不同酒精度的微醺系列、清
爽系列、强爽系列、经典系列、轻享系列及限定/联名/定制等多个系列，规格包括
250mL至500mL等不同容量的易拉罐装和玻璃瓶装；烈酒产品主要包括“崃州”单一
麦芽威士忌系列、“百利得”单一调和威士忌系列、“椒语”金酒和“岭冽”伏特
加等多个系列，规格包括50mL、125mL、500mL、700mL等不同容量的玻璃瓶装。线
上直销渠道主要包括抖音、天猫、拼多多、小红书、京东等国内主要的线上电商平
台。
（1）主营业务按渠道分类
（2）主营业务按产品分类
主要外购原材料价格同比变动超过30%主要生产模式
1．酒类产品业务：公司拥有位于上海、天津、成都、佛山等地的四个生产基地，
用于自产预调鸡尾酒和烈酒等产品。具体生产模式为：每月末生产计划部编制下个
月的月生产计划，并将编制的计划提前发放至生产部、采购部、设备部、储运部等
部门，以备各部门提前计划，做好部门协调工作安排，组织落实生产任务。生产计
划部会根据实际销售情况对已制定的生产计划作动态调整。
2．香精香料业务：由于公司生产的香精属于非标准化产品，需根据客户的具体要
求进行研发与生产，因此公司在日常经营中采用了“以销定产”的生产模式，即根
据公司业务承接情况安排和组织生产，生产方式为自产。
报告期末，食用香精库存量同比上升106.92%，主要系在途商品影响所致。
二、核心竞争力分析
面对快速变化的市场和激烈的商业竞争，公司具有良好核心竞争力，能够保障和促
进公司长期健康的发展。
1．全产业链布局优势
公司全产业链布局已具一定规模，战略性协同效应逐步显现。公司预调鸡尾酒业务
和香精香料业务，在基础技术研究、新产品开发、供应链管理等方面共享资源、协
同增效，共同提升双品牌知名度和市场占有率，实现业务协同发展，提升公司整体
价值。公司烈酒基地的建成及投产，奠定了公司酒饮板块扩张的基础，同时保证了
预调鸡尾酒业务核心原料高质高效供应，优化了预调鸡尾酒产品成本，使产品可控
度更高、可追溯性更强，产品安全更有保障。公司全产业链布局将以下游消费端带
动全产业链发展，巩固行业龙头地位，强化核心竞争力。
2．品牌影响优势
近年来，公司持续加大品牌推广力度，加强品牌建设。
公司旗下的“RIO（锐澳）”牌预调鸡尾酒为中国驰名商标、上海市著名商标、上
海市首发经济引领性本土品牌、长三角名优食品、上海市名牌产品、上海名优食品
，获得了上海金樽酒品市嘲品质金奖”和“畅销酒品”、“上海轻工卓越品牌（产
品）”、“大学生喜爱的活力品牌”等荣誉，在国内预调鸡尾酒行业连续多年市场
占有率第一，是预调鸡尾酒行业的领导品牌，品牌先发优势明显。
公司旗下崃州蒸馏厂自成立以来，一直致力于厂牌IP的品牌建设和烈酒文化体验式
推广，通过“寻威之旅”、“崃此一游”、崃州吧上海店和广州店开业、城市巡礼
品鉴会等多种方式，持续进行品牌建设。崃州蒸馏厂获得“IconofWhisky”艾威奖
、“JustDrinksExcellenceAwards2024”赛事的多项大奖，并获得国内威士忌专业
平台百瓶APP评选的百瓶年度新秀之星威士忌和百瓶年度用户共创之星。“崃州蒸
馏厂”已具有较高的知名度。
“百润（BAIRUN）”牌香精香料产品是上海市著名商标、上海市名牌产品，公司为
中国轻工业科技百强企业、中国香料香精行业十强企业。
3．研发创新优势
公司深耕香精香料行业近三十年，是国内香精香料行业技术领先的高科技企业，对
食品饮料口味发展趋势研究自成体系。预调鸡尾酒业务在产品新口感研发、适口度
调整等方面，能充分发挥香精香料业务业已积累的产品、技术等优势，针对性地研
发符合消费者口感需求的预调鸡尾酒产品，带给消费者良好的饮用体验。随着预调
鸡尾酒品类的成熟，公司将进一步探索其他如功能性系列产品、季节性风味系列产
品、地域性风味系列产品等，公司研发创新优势将更加凸显。公司内部打通基础研
究、调香及应用、预调鸡尾酒研发、烈酒研发等各板块研发通道，研发创新，资源
共享，使公司产品具备“人无我有，人有我优”的重要核心竞争力。
4．品质保障优势
公司历来把食品安全放在首位，始终坚持以质量为中心，严格执行食品行业卫生标
准及食品安全相关法律法规，持续投入资源加强设施管理及体系建设。公司具有完
善的食品安全、质量管理体系，已通过ISO9001质量体系认证、FSSC22000食品安全
体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证，上
述体系对原料采购、生产工艺、人员卫生及操作、厂房环境、设施设备和成品的品
质管理及贮存运输等环节进行细化分析，有效地对产品进行动态安全风险控制，持
续、稳定地提供符合食品安全要求的最终产品。同时，公司通过不断完善质量追溯
体系，从原料入厂、生产过程、成品检验到销售流程、产品去向，做到质量控制可
追溯、质量责任可追究。
三、公司面临的风险和应对措施
1．食品安全风险
公司主要产品包括预调鸡尾酒、烈酒和食用香精，其中预调鸡尾酒产品和烈酒产品
直接供消费者饮用，食用香精广泛应用于食品工业，产品质量安全均关系到消费者
健康。随着国家对食品安全的日趋重视，以及消费者食品安全和维权意识的增强，
产品质量、质量安全管理已成为食品生产企业经营的重中之重。公司自成立以来质
量管理体系运作良好，从未因产品质量问题发生过重大质量纠纷，但概率性的食品
安全事件也有可能发生，对公司的经营产生影响。公司一直高度重视质量安全管理
，建立了符合国际标准的质量保证体系，制定、实施了系统的、严格的质量保证措
施，并依照国际标准制定了环境作业规范，切实将严格的质量环境管理落实到采购
、生产、销售、服务等各个环节，在原物料采购、生产加工、存储、运输、销售各
个环节严格执行相关标准，保证产品卫生安全质量。
2．预调鸡尾酒行业竞争加剧的风险
近年来，预调鸡尾酒行业发展迅速，市场容量不断扩张，行业内原有企业经营水平
逐步提升的同时，不断有新的企业涉足预调鸡尾酒行业，行业竞争逐步显现。公司
作为国内预调鸡尾酒行业的龙头企业，通过多年发展已积累预调鸡尾酒研发、生产
和销售的丰富经验。凭借行业先入优势，公司在技术、品牌、供应链等多个方面处
于国内领先地位。未来若预调鸡尾酒行业竞争加剧，行业规模扩大，公司在保持增
长的情况下，市场份额存在受到一定程度冲击的风险。公司将通过提升管理水平和
创新能力，丰富产品品类，优化产品结构，加强品牌建设，进一步增强公司预调鸡
尾酒产品的核心竞争力，夯实行业龙头地位。
3．威士忌行业竞争加剧的风险
近年来，国内威士忌行业加速发展，威士忌市场持续扩容，消费量显著提升，不断
有新的企业涉足、布局国内威士忌行业，未来行业竞争将逐步显现。公司旗下的威
士忌业务经过多年的发展，拥有完善的供应链体系，旗下崃州蒸馏厂是目前国内产
能最大、桶陈数量最多的威士忌酒厂，在研发能力、制桶工艺、产能、桶陈规模、
营销理念等多方面处于国内领先地位。未来国内威士忌市场潜力巨大，市场规模和
人均消费量均会提高，公司威士忌业务具有较大先发优势和市场潜力，但也会面临
市场竞争加剧的风险。公司将通过提升管理水平和研发能力，丰富产品矩阵，加强
品牌建设，创新营销体系，持续提高公司威士忌业务的全面竞争力，保持行业领先
地位。
四、主营业务分析
报告期内，国内经济呈现回升向好趋势，宏观消费环境温和复苏，公司顺应行业发
展趋势，积极有序开展各项经营活动，现有业务高质量稳健发展，新业务加快培养
，数字化管理持续推进，为实现中长期战略目标进一步夯实基储储备动能。报告期
内，公司酒类产品业务及香精香料业务稳健运营，毛利率、净利率保持较高水平，
经营性净现金流大幅优化，实现主营业务收入146,630.82万元。2025年下半年公司
经营业绩有望保持高质量稳健运营。
1．酒类产品业务
（1）预调鸡尾酒业务
公司预调鸡尾酒业务已形成“微醺”、“清爽”、“强爽”及“经典”等多子品牌
矩阵。报告期内，公司持续强化“RIO（锐澳）”牌预调鸡尾酒各系列产品的消费
人群画像和消费场景定位，重视品牌营销的投入产出效果，结合消费者画像分析、
需求洞察、潜在消费者心智触达等方面的研究，持续通过媒体投放、春节短期代言
、影视剧硬广、游戏电竞合作、抖音和快手新话题种草等方式进行品牌宣传的精准
投放，并配合数字化转型的逐步落地实现精确评估，持续提升品牌宣传的效果，在
消费者中巩固“RIO（锐澳）”品牌认知度，促进各系列产品的消费场景更加多元
化。
报告期内，公司持续完善“358”品类产品矩阵，多维度稳固品类成长。微醺系列2
月推出青梅龙井春节限定新口味，上市表现出色，单店产出位列前茅；6月推出果
冻酒，带给消费者全新Q弹口感，好喝好玩的体验获得消费者喜爱，线上首批迅速
售罄；强爽系列推出茉莉青提新口味，同期搭配了系列短剧进行宣传，短剧广获好
评带动茉莉青提新品销售强劲。
报告期内，公司持续提升内外组织管理能力，持续聚焦年轻人群渠道，加强细分渠
道渗透，精准覆盖细分人群，优化渠道费用投放，有序推进针对不同特性市场的深
度分销体系的建设；公司持续推进数字化运营体系建设，以业务变革为起点、以客
户价值为核心，升级企业数字化系统，将业务经营和技术赋能深度融合，持续推动
企业核心价值发展；公司积极开展提质增效、节能降耗等工作，持续打造高效能、
高质量的供应链运营能力。
（2）烈酒业务
报告期内，公司秉承“做中国自己的威士忌”的初心，首次成功推出了多款威士忌
流通产品，稳步搭建崃州威士忌产品矩阵；组建了专业的营销团队，通过体验式营
销和目标市场深度研究积极开拓优质的合作伙伴共建销售渠道；在消费者培育、沟
通互动等方面充分探索，通过多种形式持续提升崃州品牌知名度及影响力；烈酒基
地升级项目按计划正常推进，桶陈数量稳步增加，为保证高品质烈酒的高效供应打
下坚实基矗
报告期内，公司分别于2025年3月和2025年6月正式发布了“百利得”单一调和威士
忌系列产品和“崃州”单一麦芽威士忌系列产品，累计推出10个以上的SKU，崃州
威士忌流通产品矩阵初具规模；2025年4月，崃州蒸馏厂体验中心正式开园；2025
年6月，崃州蒸馏厂累计灌桶数量达到五十万桶。公司烈酒业务有序推进。
报告期内，酒类产品板块实现主营业务收入129,747.85万元。
2．香精香料业务
报告期内，公司继续大力推进大客户战略，满足客户升级需求，持续提升客户服务
能力；公司在维护好现有核心大客户的同时，辐射优质中小型客户，选择有实力的
经销商配合公司中小型客户业务发展；报告期内，公司不再开展烟草香精业务，食
品香精业务保持持续增长。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜锐澳酒业(成都)有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜锐澳酒业(天津)有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜巴克斯酒业营销(佛山)有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜巴克斯酒业(江苏)有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜巴克斯酒业(成都)有限公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜巴克斯酒业(天津)有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜巴克斯酒业(佛山)有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜巴克斯烈酒文化传播(成都)有｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜崃州酒店管理(成都)有限公司｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜崃州酒业营销(成都)有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜崃州文化传播(成都)有限公司｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜崃州二号(广州)餐饮管理有限｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜崃州一号(上海)餐饮有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海锐澳酒业销售有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海锐澳酒业营销有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜上海锐澳酒业有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜上海锐澳商务咨询有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜上海百润香精香料有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海百润香料有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海悦调科技有限公司 ｜ 4000.00｜ -｜ -｜
｜上海帕泊斯饮品有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜上海巴克斯酒业营销有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜上海巴克斯酒业有限公司 ｜ 12000.00｜ 27846.90｜ 602342.09｜
｜上海崃州酒业有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海崃州实业有限公司 ｜ 20767.00｜ -｜ -｜
｜上海夜狮酒业有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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