☆经营分析☆ ◇688786 悦安新材 更新日期：2025-05-06◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
羰基铁粉、雾化合金粉及相关粉体深加工产品的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子元器件 ｜ 17059.71｜ 6643.56｜ 38.94｜ 39.16｜
｜精密零部件 ｜ 15294.39｜ 5318.85｜ 34.78｜ 35.11｜
｜其他 ｜ 7642.09｜ 2195.59｜ 28.73｜ 17.54｜
｜其他业务 ｜ 1781.53｜ 557.29｜ 31.28｜ 4.09｜
｜销售材料 ｜ 796.99｜ 28.90｜ 3.63｜ 1.83｜
｜加工收入 ｜ 511.62｜ 278.46｜ 54.43｜ 1.17｜
｜其他业务-其他 ｜ 416.44｜ 219.18｜ 52.63｜ 0.96｜
｜租赁收入 ｜ 56.49｜ 30.75｜ 54.44｜ 0.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜软磁粉系列产品 ｜ 15304.92｜ 6437.51｜ 42.06｜ 35.14｜
｜羰基铁粉系列产品 ｜ 12193.97｜ 5457.81｜ 44.76｜ 27.99｜
｜金属注射成型喂料系列产品｜ 7386.15｜ 1346.69｜ 18.23｜ 16.96｜
｜雾化合金粉系列产品 ｜ 4639.64｜ 885.05｜ 19.08｜ 10.65｜
｜其他业务 ｜ 1781.53｜ 557.29｜ 31.28｜ 4.09｜
｜销售材料 ｜ 796.99｜ 28.90｜ 3.63｜ 1.83｜
｜加工收入 ｜ 511.62｜ 278.46｜ 54.43｜ 1.17｜
｜吸波材料系列产品 ｜ 419.67｜ 212.63｜ 50.67｜ 0.96｜
｜其他业务-其他 ｜ 416.44｜ 219.18｜ 52.63｜ 0.96｜
｜租赁收入 ｜ 56.49｜ 30.75｜ 54.44｜ 0.13｜
｜气体 ｜ 51.84｜ -181.69｜-350.4｜ 0.12｜
｜ ｜ ｜ ｜ 6｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内销售 ｜ 29607.75｜ 8479.07｜ 28.64｜ 70.87｜
｜境外销售 ｜ 10388.45｜ 5678.93｜ 54.67｜ 24.87｜
｜其他业务 ｜ 1781.53｜ 557.29｜ 31.28｜ 4.26｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜软磁粉 ｜ 7281.25｜ 2959.09｜ 40.64｜ 35.52｜
｜羰基铁粉 ｜ 5862.69｜ 2622.24｜ 44.73｜ 28.60｜
｜注射成型喂料粉 ｜ 3919.06｜ 732.74｜ 18.70｜ 19.12｜
｜合金粉 ｜ 2412.09｜ 514.17｜ 21.32｜ 11.77｜
｜其他 ｜ 823.94｜ 279.49｜ 33.92｜ 4.02｜
｜吸波材料 ｜ 184.11｜ 80.66｜ 43.81｜ 0.90｜
｜气体 ｜ 13.03｜ -66.55｜-510.9｜ 0.06｜
｜ ｜ ｜ ｜ 3｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内销售 ｜ 15313.83｜ 4499.56｜ 29.38｜ 74.72｜
｜境外销售 ｜ 5182.33｜ 2622.28｜ 50.60｜ 25.28｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子元器件 ｜ 15096.34｜ 6819.47｜ 45.17｜ 40.97｜
｜精密零部件 ｜ 13307.56｜ 5175.99｜ 38.90｜ 36.11｜
｜其他 ｜ 5770.58｜ 1830.53｜ 31.72｜ 15.66｜
｜其他业务 ｜ 2673.51｜ 570.87｜ 21.35｜ 7.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜软磁粉系列产品 ｜ 12849.81｜ 6094.41｜ 47.43｜ 34.87｜
｜羰基铁粉系列产品 ｜ 11456.27｜ 5690.30｜ 49.67｜ 31.09｜
｜金属注射成型喂料系列产品｜ 5514.15｜ 1228.09｜ 22.27｜ 14.96｜
｜雾化合金粉系列产品 ｜ 4112.98｜ 693.90｜ 16.87｜ 11.16｜
｜其他业务 ｜ 2673.51｜ 570.87｜ 21.35｜ 7.26｜
｜吸波材料系列产品 ｜ 229.39｜ 119.82｜ 52.24｜ 0.62｜
｜气体 ｜ 11.88｜ -0.53｜ -4.44｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内销售 ｜ 23529.37｜ 7508.64｜ 31.91｜ 63.86｜
｜境外销售 ｜ 10645.11｜ 6317.35｜ 59.35｜ 28.89｜
｜其他业务 ｜ 2673.51｜ 570.87｜ 21.35｜ 7.26｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜精密零部件 ｜ 20941.76｜ 6147.36｜ 29.35｜ 48.97｜
｜电子元器件 ｜ 13173.02｜ 5568.32｜ 42.27｜ 30.80｜
｜其他 ｜ 7277.42｜ 2428.12｜ 33.37｜ 17.02｜
｜其他业务 ｜ 1374.08｜ 453.18｜ 32.98｜ 3.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜雾化合金粉系列产品 ｜ 13634.69｜ 2760.12｜ 20.24｜ 31.88｜
｜羰基铁粉系列产品 ｜ 11969.55｜ 5592.28｜ 46.72｜ 27.99｜
｜软磁粉系列产品 ｜ 11892.20｜ 5174.86｜ 43.51｜ 27.81｜
｜金属注射成型喂料系列产品｜ 3351.06｜ 663.86｜ 19.81｜ 7.84｜
｜其他业务 ｜ 1374.08｜ 453.18｜ 32.98｜ 3.21｜
｜吸波材料系列产品 ｜ 345.59｜ 216.36｜ 62.61｜ 0.81｜
｜气体 ｜ 199.10｜ -263.69｜-132.4｜ 0.47｜
｜ ｜ ｜ ｜ 4｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内销售 ｜ 31055.60｜ 8867.64｜ 28.55｜ 72.62｜
｜境外销售 ｜ 10336.59｜ 5276.16｜ 51.04｜ 24.17｜
｜其他业务 ｜ 1374.08｜ 453.18｜ 32.98｜ 3.21｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
2024年，全球市场经济整体呈现复苏态势，新材料作为国民经济的重要支柱，发挥
着支撑性和引领性作用。微纳金属粉体新材料独特的性能和广泛的应用场景使其成
为消费电子、移动通信、汽车电子、航空航天、机械工具等行业的关键材料。悦安
新材始终致力于微纳金属粉体新材料的研发、生产和销售，凭借自主知识产权体系
，持续创新以满足客户多元化需求。公司已形成以羰基铁粉、雾化合金粉两种基础
粉末为主体，以软磁粉、金属注射成型喂料和吸波材料等深加工产品为延伸的产品
布局。
（一）报告期内的行业发展态势
2024年，微纳金属粉体材料在消费电子、新能源汽车、高端制造等战略性产业展现
出较大的应用潜力，其中高频电感材料、磁流变减震器专用羰基铁粉及超细粉体材
料具有显著的增长潜力，同时随着公司创新羰基法工艺的逐步落地，粉末冶金技术
在高端制造领域的创新应用有望打开可观的市场空间。报告期内，公司产品所在的
行业呈现出以下增长亮点：
1.战略性新兴产业驱动市场需求增长
（1）一体式成型电感需求呈现快速增长态势
在电子元器件领域，一体式成型电感在手机、计算机CPU/GPU和汽车电子等领域的
应用正呈现快速增长态势。在消费电子领域，随着智能手机、可穿戴设备向轻薄化
、高性能化发展，一体式成型电感因其体积孝效率高的特点，被广泛应用于电源管
理模块和射频电路中。在计算机领域，随着人工智能技术的发展及AI服务器和数据
中心的建设加速，高性能一体式成型电感在GPU/CPU供电模块中的渗透率快速提升
。受益于新能源汽车和智能驾驶的快速发展，汽车电子对一体式成型电感的需求激
增，单车用量较传统燃油车提升3-5倍，推动该细分市场以较高的速度增长。
羰基铁粉因纯度高、粒度细，具备较高的磁导率和高频低损耗特性，在一体式成型
电感制造中成为关键功能材料，特别适用于工作频率1MHz以上的高频电感元件。20
24年，公司的软磁粉系列产品实现销售收入1.53亿元，较上年增长19.11%。
（2）粉末成型技术正加速实现对传统机加工艺的替代
在精密零部件制造领域，粉末成型技术包括金属注射成型（MIM）技术凭借其显著
的技术经济优势，正在加速实现对传统机加工艺的替代。金属注射成型技术作为现
代精密制造的重要工艺，展现出多方面的优势：
①MIM能够实现复杂结构件的一次成型，大幅简化生产流程，将传统需要多道工序
的加工过程压缩为少数几个关键步骤。
②MIM工艺的材料利用率高达95%以上，远优于传统机加工的50-70%，通过近净成形
工艺大幅减少废料产生，降低能耗的同时加工过程排放更少的污染物，显著降低了
原材料的浪费和产业链碳排放。
③MIM产品尺寸精度可达±0.3%-0.5%，表面光洁度优异，满足消费电子等应用的严
苛要求。
④该技术可以加工各种特殊合金材料，包括不锈钢、钨合金、钛合金等机加工较难
处理材料。
⑤MIM适合市场大批量小型零件，更具备规模效益。
以金属粉末注射成型（MIM）为代表的先进粉末成型技术，已成功应用于汽车、消
费电子、医疗、工业工具等多个高端制造领域。根据粉末冶金行业协会统计，2023
年全球粉末成型精密零部件市场规模已达85亿美元，预计到2026年将突破120亿美
元，展现出广阔的市场前景。2024年，公司金属注射成型喂料系列产品实现销售收
入7,386.15万元，较上年增长33.95%。
（3）磁流变减震器系统向主流市场渗透，为羰基铁粉带来新的增长空间
在汽车智能化领域，磁流变减震器系统正加速从豪华车型向主流市场渗透，为羰基
铁粉带来新的增长空间。高性能羰基铁粉凭借其优异的磁响应特性、良好的分散稳
定性、高纯度和球形度优势，以及优化的粒径分布，制备成磁流变液后能够提供毫
秒级响应功能、长期使用稳定性以及相对于CDC减震器更高的阻尼力调节范围提升
，成为磁流变减震器技术不可或缺的关键材料。随着该技术向主流车型普及国产磁
减震器系统的产业化进程加速，相关原材料需求有望实现显著增长。目前，公司应
用于磁流变减震器的羰基铁粉产品已经实现了对国外客户的稳定批量供应，与国内
客户的合作也在有序推进。
2.产品结构向精细化发展，拉动对羰基铁粉细粉的需求
随着电子元器件向高频化方向快速发展，微纳金属粉体材料正加速向更精细化的产
品结构升级。10微米级别的细粉及5微米以下的超细粉末凭借其优异的功耗表现和
频率特性，正在多个应用领域逐步替代传统产品，这一趋势在新能源汽车和高端计
算领域表现得尤为明显。
从技术特性来看，超细粉末能够显著降低涡流损耗，提升元器件工作效率。在高频
工作环境下，低涡流损耗可保持磁导率稳定，可使元器件工作温度下降，显著提升
可靠性。在新能源汽车领域，采用超细粉末制备的一体成型电感已实现体积和效率
提升的显著改进，正逐步取代传统的组装式电感。
当前，超细粉末的应用范围正在持续扩大。在新能源汽车关键部件如车DC-DC转换
器中，超细粉末的使用率得到提升；在计算硬件领域，GPU/CPU供电模块对10微米
以下粉末的需求呈现较快的增长；同时，5G通信设备的升级也带动了对超细粉末的
需求。
展望未来，随着电子元器件工作频率的持续提升，2MHz及以上的应用场景将更多采
用5微米及以下的超细粉末。新型粉体设计技术如核壳结构等的开发应用，有望进
一步提升材料的高频特性。同时，随着规模化生产带来的成本下降，超细粉末在消
费电子等更广泛领域的普及速度将不断加快。这些发展趋势为掌握核心技术的企业
带来了重要的市场机遇。
2024年，公司的羰基铁粉细粉制备技术取得突破，自主研发的循环热分解工艺在报
告期内实现技术升级，超细羰基铁粉的产出率持续提升。该技术已成功应用于规模
化生产，显著提升了高附加值产品的产出率，提高了生产效率和产品品质。
3.“粗粉”的替代性需求驱动市场扩展
随着羰基铁粉生产创新工艺升级带来的生产成本的持续优化，5微米-20微米粒径的
羰基铁粉市场竞争力预计将显著提升，有望在多个应用领域形成对使用雾化工艺制
备的铁粉、合金粉的部分替代：软磁复合材料方面，羰基铁粉优异的磁导率和更低
的高频磁损耗特性，使其在电感、磁粉芯等产品中展现出明显的性能优势；在粉末
冶金结构件领域，羰基铁粉凭借比雾化合金粉更细的粒径分布，烧结性能更优，可
有效提升汽车零部件、电动工具等产品精密件的机械性能。根据《MarketsandMark
ets》报告，2023年全球雾化合金粉末市场规模约85亿美元，其中铁基雾化合金粉
占比约35%（约30亿美元）。对雾化合金粉的部分替代预计将为羰基铁粉产品带来
更为广阔的市场空间。
2024年，宁夏悦安核心工艺发明专利获得授权，相应规划的“年产10万吨金属软磁
微纳粉体项目”借助自主研发创新工艺及宁东产业园区的区位优势，有望通过大幅
降低原料成本、增加副产品收入，在保证一定利润率的前提下发掘羰基铁粉产品的
降本空间，以进一步打开羰基铁粉的市场空间。
2024年，悦安新材迎来成立20周年的重要发展节点。公司坚持创新驱动发展战略，
以质量为核心竞争力，以客户需求为导向，通过持续优化产品性能和服务体系，赢
得了全球客户的信赖与支持。报告期内，公司实现营业收入4.18亿元，同比增长13
.38%；实现归属于上市公司股东的净利润7,029.37万元，同比下降12.00%，其中扣
除非经常性损益后归属上市公司股东的净利润6,652.82万元；实现基本每股收益0.
59元/股，各项经营指标保持稳健态势。
(二)报告期内的经营工作重点
1.深挖市场渠道拓展，高端消费电子业务稳步提升
悦安新材是一家专注于微纳金属粉体材料领域的高新技术企业，主要从事羰基铁粉
、雾化合金粉及相关粉体深加工产品的研发、生产与销售，为下游多个行业提供重
要基础原材料。公司围绕羰基铁粉和雾化合金粉及其深加工进行产品布局，产品涵
盖羰基铁粉、雾化合金粉、软磁粉、金属注射成型喂料、吸波材料等，产品多元化
程度较高、品类丰富，旨在为客户提供一站式的产品和服务。
2024年，悦安新材在市场环境逐步回暖的背景下，整体经营保持了较为稳健的经营
态势。特别是在消费电子、计算机及服务器显卡、新能源汽车、精密制造等应用领
域取得了突破。这些领域的市场需求增长，推动了公司产品的销量增加。
公司在保证主营产品优势的同时，持续进行新产品开发，以满足不断变化的市场需
求。报告期内，公司开发了非晶软磁粉末制备技术、提高羰基分解细粉率的关键技
术工艺、稀土铁渣原料制备羰基铁粉等多个与微纳金属粉体材料制备和应用相关的
核心技术。
在消费电子领域，折叠屏铰链等精密零部件应用对高强钢、轻质钢等材料的需求呈
现出快速增长的态势。2024年，公司在该领域取得了新的突破，成功开发出1900MP
a、2000MPa等级别的折叠屏手机专用高强钢粉末及金属注射成型喂料。这些高性能
材料的成功研发，不仅进一步提升了折叠屏手机铰链等精密件的强度和可靠性，还
为折叠屏手机的轻薄化设计提供了更多可能。目前，公司已和多家知名零部件厂商
建立了合作关系，向荣耀、VIVO、OPPO等多个手机品牌产业链供货。随着折叠屏技
术的不断更新迭代及产品普及率的持续提升，高强钢粉末等高性能材料的市场需求
有望进一步增长。
在电子元器件领域，顺应5G通信、AI算力、汽车电子等行业的发展趋势，公司在高
性能软磁材料领域进一步加大研发投入，开发适合高频及超高频应用的新产品，包
括超微粉体、非晶粉体和复合材料等，以满足相关领域对粉体材料高磁导率、高频
条件低损耗、高耐温等级等方面的新需求。
2.坚持以客户需求为导向，不断提升服务客户能力
公司始终秉承以客户需求为核心的服务理念，迅速响应市场变化，高效率提供定制
化的产品解决方案，助力客户实现产品的升级换代，提升客户粘性。在2024年面对
终端消费市场的波动和产业链的压力时，公司与客户紧密合作，快速调整产品性能
，参与客户产品体系的优化，解决客户遇到的各种问题，积极推进产品认证工作。
此外，公司不断加强运营支持，构建了生产、销售、技术服务为一体的运营模式，
能够迅速响应客户需求并灵活调整产品方案，同时还建立了动态协调机制，涵盖了
销售预测、物料计划和安全库存管理，确保了生产运营各环节的顺利运转和产品的
及时交付，进一步巩固了客户的信任和合作。
3.推进重大项目建设，打开拳头产品市场空间天花板
经过多年的技术攻关，公司的羰基铁粉生产工艺取得阶段性突破。公司布局“年产
10万吨金属软磁微纳粉体项目”，依托自主创新的工艺技术和宁东产业园区的综合
优势，将从三个方面实现效益突破：一是工艺创新降本：通过自主研发的原料适应
性工艺技术，成功实现低成本替代原料的规模化应用，在保证产品性能指标（如纯
度、粒径分布、粉末形貌等关键参数）完全达标的前提下，使原材料成本大幅降低
；二是开发高附加值副产品提升综合收益；三是规模化生产放大成本优势。该项目
实施后，预计将使公司羰基铁粉产品的成本竞争力提升至行业领先水平。
目前，该项目正按计划稳步推进，一期3000吨羰基铁粉示范线项目的土建工程部分
已完工，争取在2025年进入试生产阶段，并逐步释放产能。这不仅将为公司培育新
的利润增长引擎，更将突破现有核心产品的市场边界，显著提升公司在微纳金属粉
体材料领域的综合竞争力，为未来可持续发展构建更坚实的技术壁垒和市场优势。
4.强化科技创新引领，持续推进技术研发工作
公司围绕“科技创新能力建设”的战略目标，坚持市场需求导向，聚焦科技成果转
化创效，持续加大科研投入，不断加强研发团队建设，提高公司的自主创新能力。
公司深耕微纳金属粉体领域二十年，通过持续的技术创新和研发投入，已构建起几
大核心竞争优势：一是拥有自主知识产权的关键技术体系，二是具备从基础研究到
产业化应用的全链条研发能力，三是形成了面向客户需求的综合技术服务优势。
目前，公司已建成包括“省级企业技术中心”和“省级羰基金属粉体材料工程研究
中心”在内的多个省级研发平台，并于2024年和2025年初成功获批设立“省级博士
后创新实践基地”和“国家级博士后科研工作站”。这些高水平研发平台的建立，
不仅强化了公司在基础研究、工艺开发和人才培养方面的综合实力，更为持续技术
创新提供了强有力的支撑。2024年，大余县新能源新材料中试基地正式挂牌成立，
由公司负责基地运营工作。该中试基地的建成投用，为公司构建了从实验室研发到
产业化应用的关键转化平台，将有效促进相关技术成果的工程化验证和商业化推广
。
在知识产权布局与行业标准建设方面，公司已构建起完善的技术保护体系。截至报
告期末，累计获得境内外专利37项，其中包括23项境内发明专利、12项实用新型专
利以及2项境外发明专利，核心技术保护范围覆盖原料处理、工艺优化及产品应用
等关键环节。同时，公司深度参与行业标准体系建设，作为主要起草单位主导制定
了《微米级羰基铁粉》等11项国家及行业标准，这些标准不仅填补了行业技术规范
空白，更确立了公司在微纳金属粉体领域的技术话语权。通过“专利+标准”的双
轮驱动策略，公司持续强化技术创新成果的保护与转化，巩固行业领先优势。在技
术的内部保密方面，公司实施了分级保密制度，关键工艺参数实行分段管理。
公司持续加大研发投入，深化技术创新体系建设。基于“优势互补、资源共享”的
合作原则，公司已与中国科学院赣江创新研究院、北京科技大学、华南理工大学、
江西理工大学等多所科研机构及高校建立了产学研合作关系。通过联合攻关，公司
在利用羰化工艺富集高价金属等领域取得重要突破，为落实增加高端副产品、提升
产品附加值战略提供了可靠的技术支撑和产业化路径。
在项目推进方面，报告期内，公司开展了共计31个研发项目，并在核心技术领域取
得重要进展，如：（1）羰基铁粉细粉制备技术取得突破，细粉率进一步提升，提
高了高附加值产品的产出率；（2）创新稀土资源循环利用技术，通过“降本+增值
”双轮驱动，有望后续为公司开辟新的营收增长点；（3）成功研发羰基铁粉末的
防锈耐腐蚀技术，确保了产品兼具防锈性能与优秀的软磁特性，实现汽车电子的规
模化应用，解决了行业难点；（4）公司主导的《高性能吸波材料的开发和产业化
》及《高性能微纳粉体雾化制备技术及工程应用（典型示范应用）》两个盛市级“
揭榜挂帅”研发项目稳步推进，各项关键研发任务节点均按计划达成，为公司在相
关领域的技术突破和应用推广奠定了坚实基矗
5.以卓越质量管理夯实品牌根基
公司始终将产品质量视为企业生存和发展的生命线，构建了贯穿原材料采购、生产
制造到成品交付的全流程质量管理体系。公司秉持“质量第一、客户至上”的理念
，通过多项国际权威认证持续提升运营效能：
（1）质量管理体系：通过ISO9001、IATF16949等认证，建立从原材料到成品的全
流程质量控制标准；
（2）环境管理体系：取得ISO14001、ISO14021认证，实现产品全生命周期环境友
好型生产；
（3）能源与安全管理：2024年公司新增ISO50001能源管理和ISO45001职业健康安
全认证，帮助有效管理和减少能源消耗，并为员工提供更安全健康的工作环境。
2024年公司质量管理成果获得政府及行业高度认可：
2024年1月，公司获颁“第十一届赣州市市长质量奖”。该奖项由赣州市人民政府
设立，是本市质量领域的最高政府荣誉，评选标准涵盖质量管理体系、技术创新能
力、品牌价值等核心指标。
2024年8月，公司入选江西省工业和信息化厅公布的2024年度省级“绿色工厂”名
单。根据《绿色工厂评价通则》（GB/T36132-2018），绿色工厂需满足用地集约化
、原料无害化、生产洁净化、废物资源化、能源低碳化等五大标准，代表制造业绿
色发展的先进水平。
基于质量管理体系的良好运行，公司产品质量持续改进，主要客户质量满意度持续
提升。未来，公司将继续加大质量投入，通过数字化、智能化手段进一步提升质量
管理水平，为客户提供更优质的产品和服务。
6.数字化转型升级与技术应用
2024年，公司持续推进数字化战略转型，在智能制造和管理信息化方面取得显著成
效。
公司在核心生产车间完成了制造执行系统（MES）的全面部署，实现了生产全流程
的数字化管控和产品质量的可追溯管理。通过生产数据的实时可视化展示，管理人
员能够及时掌握生产动态，有效提升了运营效率。同时，公司对物料输送系统进行
了自动化改造，不仅实现了智能化输送控制，还优化了环保处理流程，显著提高了
系统运行的稳定性。
在管理信息系统建设方面，公司重点推进了客户关系管理系统（CRM）的实施。该
系统实现了客户信息的集中化管理和销售流程的标准化，服务响应时效较之前缩短
了30%。公司还部署了智能化管理平台，通过人员定位系统实现厂区人员的实时定
位与轨迹追溯，启用特殊作业电子审批流程使审批效率提升60%。集成了安防、能
源、设备等管理模块的智能园区平台，进一步提升了整体管理水平。
财务管理系统的升级是公司数字化建设的另一重点，公司于报告期内启用了金蝶云
星空9.0版本，实现了业务财务一体化管理，支持多维度实时财务分析，新系统具
备的多组织协同功能大幅提升了工作效率。
这些数字化建设成果得到了主管部门的认可，公司获评“省级信息化和工业化融合
示范企业”称号。未来，公司将继续深化数字化转型，重点推进企业智能生产管理
系统建设及升级，并着力提升客户关系管理和财务管理系统的数据分析能力。在技
术应用方面，公司将积极探索数字孪生技术在工艺优化中的应用，加快大数据分析
平台建设，并推进人工智能技术在质量管理领域的创新应用。同时，公司将逐步构
建数字化研发管理体系，整合办公自动化系统，并建立专业的数字化人才培养机制
，为数字化转型提供人才保障。
7.布局ESG战略，践行可持续发展理念
2024年，公司全面推进ESG战略实施，将可持续发展理念深度融入经营管理各环节
。公司将ESG因素纳入重大决策评估流程，并建立完善的风险预警机制，通过建立
包含上百项量化指标的ESG考核体系，实现了可持续发展绩效的可测量、可追踪和
可改进。公司于2024年初正式发布首份《环境、社会及公司治理（ESG）报告》，
系统披露了公司在绿色创新、数字治理、价值链协同和人才培养四大领域的实践成
果。
公司积极响应国家“双碳”目标，将绿色发展理念融入生产经营全过程。公司建立
了完善的环境管理体系，先后通过了ISO14001、ISO14021环境管理体系认证和ISO5
0001能源管理体系认证，通过实施清洁生产审核和碳足迹评估，系统性地识别和改
进了生产过程中的环境风险点。公司全年环保投入达759.23万元，用于应对气候变
化、完善环境合规管理、能源利用、水资源利用、污染物排放及废弃物处理等领域
。公司将节能减排目标纳入各部门KPI考核及开展全员环保培训，2023年并网运行
的光伏发电项目在2024年为公司供应绿色电力121.30万度，实现二氧化碳减排995.
87吨。
在工艺创新方面，公司通过自主研发的循环热分解工艺显著提升了资源利用效率。
通过优化热分解条件，采用先进的自动化控制系统实现关键温度与气氛的精准控制
，使超细羰基铁粉产出率进一步提升，节约了生产等量细粉产品所消耗的能源和原
材料。同时，公司构建了创新型循环经济体系，推进开发稀土铁渣羰基化定向转化
技术，形成“废弃物-功能原料-终端制品”的增值闭环，大幅提升资源利用效率。
公司生产的316L、高强钢、17-4PH等5个产品通过UL认证，再生材料最高含量可超
过80%，体现了公司的环保承诺。
在产品研发领域，公司重点开发环境友好型产品。基于羰基铁粉和超细雾化合金粉
研发的软磁粉末具有小型化、轻量化和低功耗特性，其制成的一体式成型电感产品
凭借高频低损耗和高饱和磁感应强度等技术优势，广泛应用于新能源汽车、充电基
础设施及储能系统等低碳场景，有效支持新型电力系统建设。公司的细粉产品凭借
在中高频工况下的卓越功耗表现，能够有效帮助用户降低能耗成本，助力实现节能
减排目标，共同履行低碳发展承诺。
展望未来，公司将持续加大ESG投入，深化可持续发展实践，通过技术创新和管理
优化不断提升ESG绩效，为全球可持续发展目标的实现贡献企业力量。
二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
1.主要业务情况
公司是一家专注于微纳金属粉体新材料领域的高新技术企业，主要从事羰基铁粉、
雾化合金粉及相关粉体深加工产品的研发、生产与销售，目前已经形成以羰基铁粉
、雾化合金粉两种基础粉末为主体，以软磁粉末、金属注射成型喂料和吸波材料三
种深加工产品为延伸的产品布局。
公司处于粉末冶金行业上游，生产的微纳金属粉体作为一种重要的新型工业制造基
础原材料，广泛应用于电子元器件、3C精密件、汽车零部件、电动工具、微波吸收
及电磁屏蔽、医疗及3D打印等终端应用领域。
公司充分发挥在消费电子领域的技术积累和品牌优势，通过差异化竞争策略，实现
技术创新与市场拓展的协同发展。目前，公司已建立起覆盖多个高端应用领域的优
质客户群：在电子元器件领域，与台达电子集团、韩国三星电机等全球领先企业建
立稳定合作关系；在消费电子领域，成为荣耀、VIVO、精研科技等知名品牌的核心
供应商；在工业应用领域，产品获得富世华（Husqvarna）、韩国二和（Ehwa）、
喜利得（Hiti）、创科实业（TTI）等国际知名工具制造商的认可；在汽车零部件
等精密零部件领域，与保来得（Porite）、Indo-MIMPrivateLimited等高端制造企
业保持长期合作。凭借卓越的产品品质和服务能力，公司产品已成功进入全球20余
个国家和地区的市场，获得客户的广泛认可。
2.主要产品情况
公司主要产品为微纳金属粉体材料及相关深加工制品，主要包括羰基铁粉系列产品
、雾化合金粉系列产品、软磁粉系列产品、金属注射成型喂料系列产品、吸波材料
系列产品等。其中，羰基铁粉系列产品、雾化合金粉系列产品为基础产品，除可以
直接用于对外销售外，也可以根据客户需求进一步深加工为更高附加值的软磁粉系
列产品、金属注射成型喂料系列产品和吸波材料系列产品。公司是行业内为数不多
的同时拥有羰基铁粉和雾化合金粉生产工艺的厂家，可以为客户提供不同类型的产
品，满足客户的个性化需求。
（1）羰基铁粉系列产品
羰基铁粉是以海绵铁、一氧化碳为主要原材料合成羰基铁，用羰基络合物热分解工
艺技术生产的微米级、亚微米级单质元素纯铁粉，是一种多功能超细金属粉体材料
。
羰基铁粉产品特性：
-高纯度：铁含量普遍≥99.5%，杂质元素含量控制在百万分之几（ppm）级。
-超细粒径：平均颗粒尺寸一般在5微米以下，比表面积大，活性高。
-球形度高：流动性优异，适用于精密成型工艺。
-软磁性能优异：高频条件下高磁导率、低磁损耗，适用于高频电感、电磁屏蔽等
场景。
-表面可修饰性：通过包覆、掺杂等工艺，可定制化提升产品抗氧化性、耐腐蚀性
等功能。
主要应用领域：
1）电子元器件
-一体式成型电感：用于智能手机、CPU/GPU服务器、AI算力设备、汽车电路板等高
频电路，实现高效电能转换与稳定的信号处理。
-电磁屏蔽材料：应用于5G基站、消费电子等场景，有效抑制电磁干扰。
-微波吸收和电磁屏蔽材料：用于国防特种隐身涂层、电子对抗系统。
2）汽车工业
-电动汽车直流-直流变压模块：优化高频变压器性能，支持大功率快充。
3）金属粉末成型
凭借其高纯度、球形形貌及优异的烧结活性，羰基铁粉在金属粉末成型技术中具有
重要应用：-金属注射成型（MIM）：与聚合物粘结剂混合后，羰基铁粉适用于大批
量生产小型精密零件（如汽车传感器壳体、电子连接器），实现近净成形与高材料
利用率。
-粉末冶金（PM）：用于制造轴承、齿轮等精密零部件，羰基铁粉的粒度细等特性
可减少烧结过程中的孔隙缺陷，提高产品强度。
（2）雾化合金粉系列产品
雾化合金粉是一种通过利用高压气流或水流、离心力等工艺，将一种或多种熔融金
属液流粉碎成液滴，冷凝后得到的金属或合金粉末。根据雾化介质的不同，雾化法
可以分为气雾化、水雾化、离心雾化等工艺。气雾化粉末球形度好，杂质含量低；
水雾化粉末形貌属于不规则形状，含氧量高，粉末成型保型性好；离心雾化通过高
速旋转（15,000-50,000rpm）将金属液流破碎成球形或近球形粉末，兼具气雾化的
低氧特性和水雾化的经济性优势，适用于钛合金、高温合金等高端材料的球形粉末
制备。
-高球形度与流动性：通过气雾化或水雾化工艺制备，颗粒呈球形或近球形，流动
性优异，适合3D打英MIM等精密成型工艺。
-成分均匀可控：可定制不锈钢（316L、17-4PH）、工具钢（H13、M2）、高温合金
（Incone718、Ti6A4V）等多元合金体系，满足不同性能需求。
-低氧含量：惰性气体雾化技术可降低氧杂质，提升烧结件力学性能与耐腐蚀性。
-粒度分布集中：通过筛分分级获得15-53μm等特定粒径范围，适配SLM、EBM等增
材制造工艺。
雾化合金粉凭借其材料灵活性与工艺适配性，成为高端制造领域的关键基础材料。
1）3D打印
-航空航天：打印涡轮叶片、燃油喷嘴等高温合金部件，实现轻量化与结构一体化
。
-医疗植入物：钛合金、钴铬合金粉末用于定制骨科植入物，兼具生物相容性与高
强度；打印金属牙如牙冠、牙桥等口腔修复体。
-消费电子：生产不锈钢齿轮、折叠屏铰链等小型、大批量复杂件，成本低于CNC加
工。
-汽车零部件：用于生产发动机系统、传动系统及内饰功能小型零部件，成本降低
，相比压铸强度提升并可成型复杂内腔结构。
3）热等静压（HIP）与粉末冶金
-工具模具：高速钢粉末经HIP致密化，延长模具寿命。
-磁性材料：软磁合金粉（如Fe-Si）用于高效电机定子、电感元件。
-表面工程：作为热喷涂（等离子、HVOF）材料，修复或强化航空发动机叶片、液
压杆等易损件。
（3）金属注射成型喂料系列产品
金属注射成型（MIM）是一种新型的金属粉末成型技术，将氧含量低、球形度好的
超细金属粉末，通过添加高分子材料进行混炼制得的粉料均匀的复合颗粒。
-高装载量：金属粉末（如不锈钢、钨合金、硬质合金）体积占比达50%-65%，确保
烧结后高密度与力学性能。
-均匀分散性：粘结剂（蜡基或塑基）需与粉末混合均匀，避免成分偏析，保证成
型稳定性。
-优异流变性：喂料在注射温度下具有低粘度特性，适合填充复杂模具微细结构（
如齿槽、薄壁）。
-低残留灰分：脱脂后粘结剂残留＜0.5%，减少烧结件孔隙与缺陷。
-多样化材料体系：涵盖铁基、铜基、高比重合金等金属材料，满足不同应用场景
需求。
-环保性：MIM工艺相比传统机加工，更高的材料利用率、更低的废料处理压力；更
低的生产能耗和碳排放；更少的废弃物污染；以及更好的规模效益，降低单位环境
负荷。
MIM喂料通过结合塑料注塑的成型灵活性与粉末冶金的材料性能，成为大批量生产
小型复杂金属零件的核心技术。
1）消费电子
-手机结构件：如铰链、卡托、摄像头支架、电磁屏蔽件等，兼顾强度与轻量化。
-笔记本电脑：转轴铰链、风扇轴承座、Type-C接口外壳、内存条卡扣等，具备技
术经济优势。
-智能穿戴设备：生产不锈钢表壳、精密齿轮等小型高精度部件。
2）汽车工业
-发动机系统：制造燃油喷嘴、涡轮增压器叶片等耐高温部件。
-安全系统：安全带扣、传感器外壳等复杂形状金属件。
3）医疗器械
-外科工具：手术剪刀、镊子等，通过不锈钢或钛合金喂料实现抗菌性。
-牙科种植体：定制化骨科多孔结构种植体，促进骨整合。
4）工业工具
-切削刀具：硬质合金喂料成型钻头、铣刀，提升耐磨性。
-精密齿轮：用于微型电机，降低传动噪音。
公司金属注射成型喂料的主要产品系列包括铁基不锈钢合金喂料、钴基合金喂料、
高强钢合金喂料、钛合金喂料等。
（4）软磁粉系列产品
软磁粉是能迅速响应外磁场的变化，且能低损耗地获得高磁感应强度的合金粉末材
料，是制成软磁材料的核心原材料之一。
软磁粉产品特性：
-高磁导率和低矫顽力：外加磁场能高效诱导出强磁感应强度，提升能量转换效率
，增强信号灵敏度；磁化及退磁能耗小，减少磁滞损耗，避免发热，提升高频磁性
能。
-宽频段适应性：频率覆盖50Hz-10MHz，满足从工频到高频的应用需求。
-低损耗：通过球形或片状粉体形貌控制，减少磁滞损耗与涡流损耗，提升能效。
-高饱和磁感应强度：提升器件功率密度，在相同体积下承载更强磁场，减少铁芯
用量，实现器件小型化。
软磁粉应用领域：
软磁粉通过材料创新及绝缘涂层、粒度分级等工艺优化，成为高效能量转换与电磁
兼容设计的核心基础材料。
1）消费电子及通信
-智能手机、CPU/GPU服务器：一体式成型电感、抗电磁干扰滤波磁珠，高效电能转
换及滤波，提升信号稳定性。
-5G基站：环形电感、隔离变压器，抑制高频电磁干扰。
2）电力电子与新能源
-光伏/储能逆变器：软磁复合材料电感与变压器。
-电动汽车电驱系统：车载充电机、功率因数修正电感、驱动电机定子磁芯。
3）工业自动化
-工业机器人伺服电机：高频磁粉芯降低铁损，提升响应速度。
-无线充电模块：纳米晶软磁粉实现高效率电能传输。
4）家电与节能设备
-变频空调压缩机：高效磁粉芯助力降低待机功耗。
-智能电电流传感器用微型磁环。
公司软磁粉的主要产品系列包括羰基铁软磁粉及雾化合金软磁粉。
（5）吸波材料系列产品
吸波材料是指能够有效吸收或显著衰减入射电磁波能量，从而减少电磁波反射的一
类功能材料。在战机和舰船等装备的隐身技术、电子设备屏蔽、微波暗室测试环境
构建、5G通信基站干扰抑制、医疗设备和建筑等民用领域的电磁防护等领域中有举
足轻重的作用。在金属磁性微粉中，羰基铁粉制备吸波材料工业化成熟且成本相对
低廉，在微波频段具有磁导率高、匹配厚度孝磁导率实部和虚部频散效应不显著、
温度性好等一系列特质，是目前应用较广泛的一类吸收剂原材料。
公司采用微米级羰基铁粉或球形合金粉末为原材料，通过特殊表面修饰处理和表面
包覆工艺，能够有效地实现粉末片状化结构的改型，提高电磁波吸收的效率。公司
的吸波材料主要产品为吸波粉末、贴片和涂料。
吸波材料产品特性：
-宽频高效吸收：覆盖2~40GHz频段，对特定频段的电磁波吸收率＞99.9%。
-轻量化及薄层设计：通过磁性材料（羰基铁粉、铁氧体）与介电材料复合，实现
厚度＜2mm的毫米波吸收层。
-环境适应性：耐温范围-50℃~300℃，抗湿热、盐雾腐蚀，适用于复杂工况。
-阻抗渐变结构：多层阻抗匹配设计，提升多个频段的吸波性能。
-柔性可加工：部分材料支持裁切、弯曲，适配曲面载体。
吸波材料通过磁/介电损耗协同、结构/材料一体化等多物理场协同设计，成为电磁
隐身、干扰抑制及信号优化的关键功能材料。
1）国防与隐身技术
-隐身战机/无人机：雷达吸波涂层，降低雷达反射截面、抑制红外信号和优化电磁
兼容性。
-舰船隐身：甲板与舰岛吸波贴片，对抗反舰导弹雷达导引头。
2）电子对抗与通信
-特种电子设备：屏蔽罩吸波材料，抑制金属屏蔽罩的腔体结构因电磁波反射引发
的驻波和谐振。
-5G基站：减少天线互耦，提升信号纯净度。
3）民用电子
-智能手机/笔记本电脑：主板局部吸波材料，降低高频电磁干扰辐射，提高电磁兼
容性。
4）测试与暗室
-微波暗室：锥形/楔形吸波海绵，消除电磁反射，模拟自由空间电磁环境。
-天线测试：减少多径干扰，提升测量精度。
根据GobaMarketInsights数据，2023年全球吸波材料市场规模达28.7亿美元，其中
航空航天领域占比45%，预计2030年将突破65亿美元，年复合增长率12.4%。
(二)主要经营模式
1.盈利模式
公司专注于高端消费电子、汽车电子、精密零部件、电动工具及五金工具等核心应
用领域，凭借自主创新的核心技术体系和柔性化生产能力，为客户提供定制化粉末
产品解决方案。公司建立了“研发-生产-服务”一体化的业务模式，通过合成工艺
控制、热分解控制及超细粉体表面改性等核心技术，实现产品性能参数的精准调控
，满足客户对产品纯度、粒度分布、形貌特征、电磁性能、化学性能及工艺性能等
指标的个性化需求。利用公司的核心技术和产能，迅速批量生产出符合客户要求的
产品来实现业务收入。
2.研发模式
公司具备完整、高效的创新机制，完善的研发流程管理制度和专业的研发团队，推
进研发工作，构建技术壁垒。公司设立了技术委员会，全面把握产品规划和技术方
向，从新产品、新工艺、新应用三个方面进行战略布局，公司始终坚持自主研发，
并积极拓展“产学研”合作，建立了紧密围绕市场需求、持续迭代创新的动态研发
模式，确保技术的先进性和创新性。
公司与客户建立了项目研发共享机制，覆盖产品项目的可行性研究、评审、实施、
产品验证和质量验证等全过程。通过与客户的深度合作，公司能够精准把握市场需
求，快速响应客户的个性化需求，确保研发成果与市场需求高度匹配，为公司的持
续稳定发展提供有力支撑。
3.采购模式
公司采购的主要原材料包括海绵铁、焦炭、有色金属、气体等。
公司对主要原材料采取集中统一和标准化的采购模式，与战略供应商签订年度战略
合作采购协议，提升产品供给能力和品质保障。主要原材料以主流产品市场参考价
为基础，根据产品特性及运输成本，供需双方签订合同协定价格。对其他使用量较
小的原材料如纯铁、硅铁等材料根据月度需求计划采购，或根据生产任务需要提前
备货。公司建立了包括采购审批、供应商选择与管理、验收管理和不合格品控制等
采购管理程序和制度。同时，公司还建立了严格的质量管理体系，对供应商提供的
原材料进行抽检和验收，确保原材料的质量符合公司的要求。
2024年，公司对供应商管理体系进行了进一步优化，通过引入先进的供应链管理理
念和工具，建立了科学、高效的供应商评估和选择机制。
（1）供应商评估，对现有供应商进行全面评估，根据供应商的供货质量、交货期
、价格、服务等方面的表现，进行综合评分，淘汰不合格的供应商，优化供应商结
构。
（2）合同管理：规范采购合同范本，明确双方的权利和义务，降低合同风险。通
过与供应商签订长期合作协议，稳定采购渠道，确保原材料的稳定供应。
（3）议价流程：深化公开透明的议价流程，通过市场调研和竞争分析，合理确定
采购价格，降低采购成本，有效提升了公司的成本竞争力。
（4）供应商合作：加强与优质供应商的合作，开展联合研发和技术创新，共同提
升产品质量和性能。通过与供应商的深度合作，公司成功开发了多款高性能新材料
，满足了市场对差异化产品的需求。
4.生产模式
公司建立了以市场需求为核心的生产运营体系，采用“以销定产为主、战略储备为
辅”的柔性生产模式。公司通过实施精益化管理，持续优化从原料投料到成品出库
的全流程生产工艺，提升生产效率与产品质量。生产计划部门依托ERP-MES集成系
统，实现订单需求与生产排程的智能匹配，确保快速完成生产方案制定。针对基础
版羰基铁粉和雾化合金粉产品，公司保持月均销量一定比例的战略库存，既有效应
对市场波动，又确保紧急订单的快速响应能力。
公司持续推进生产制造的智能化升级，通过引进国际先进的自动化设备和数字化控
制系统，全面提升生产效率和过程稳定性。秉持“质量先行”的核心理念，公司配
置了行业领先的生产装备，构建了完善的质量管理体系。在制造现场推行精益化管
理模式，建立了涵盖ISO9001、IATF16949的标准化质量管理体系，建立从原材料到
成品的全流程质量控制标准；同时注重员工专业技能的系统性培养，确保产品质量
始终保持行业领先水平。
5.销售模式
公司构建了以客户需求为核心的销售服务体系，采用“直销主导、代理补充”的多
元化营销模式。通过专业化分工，组建了覆盖售前技术支持、售中方案定制、售后
持续跟进的全程服务团队，形成市场端、技术端和生产端的高效协同机制。这种模
式有效强化了客户需求洞察能力，确保为客户提供精准的产品解决方案，持续提升
服务价值。
经过持续的市场开拓，公司已建立覆盖中国大陆、中国台湾、日本、韩国、欧洲和
东南亚等国家和地区的全球化营销网络，与各区域重点客户形成了稳定的战略合作
关系。通过专业化、差异化的服务体系，不仅巩固了现有市场份额，更为未来业务
拓展奠定了坚实基础，持续增强公司在全球市场的品牌影响力。
(三)所处行业情况
1.行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
(1)公司所属行业
根据中国上市公司协会《上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业为“制造业
”中的“C33金属制品业”。根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司
所处行业为“C33金属制品业”中的“C3311金属结构制造”。
公司产品属于国家发展和改革委员会《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》
中的“6新材料产业”中的“新型金属功能材料”，符合科技部公布的《国家高新
技术产品目录》之“新材料”中的“金属材料”，具有“高纯金属材料，超细金属
材料，金属纤维及微孔材料、特种粉末及粉末冶金制品”等特征，属于高新技术产
品。
根据国家统计局于2018年11月颁布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司主要
产品可归类为“3.1先进钢铁材料”-“3.1.11.1高温合金制造-3393*锻件及粉末冶
金制品制造”、“3.1.12.6高品质不锈钢制品制造-3311*金属结构制造-不锈钢粉
末及其粉末冶金制品”，符合国家战略性新兴产业的发展方向。
(2)行业发展阶段
全球金属粉末行业经历了从欧美日主导到多极化竞争的发展历程。欧美日企业凭借
先发优势，通过持续的技术迭代和产业整合，长期掌控中高端市场话语权，培育出
如德国巴斯夫、英国SandvikOsprey、日本EpsonAtmix等国际龙头企业。相比之下
，国内产业虽在制造工艺和产品差异化方面存在提升空间，但以悦安新材、有研粉
材等为代表的上市公司正通过技术突破和服务优化，加速向高端市场渗透，下游客
户对国产粉体材料的品质、服务、研发快速响应性的评价亦逐年走高。
当前行业呈现三大发展特征：首先，制备技术持续革新，羰化法、气相沉积法等先
进工艺日趋成熟，推动产品性能跨越式提升；其次，应用场景深度拓展，从传统领
域向5G通信、新能源汽车、航空航天等战略新兴行业快速延伸；最后，产业生态加
速重构，在规模化生产与绿色制造的双重驱动下，行业正经历从量变到质变的关键
转型。
在此背景下，国内企业把握两大发展机遇：一方面通过智能制造改造提升产品一致
性和生产效率，另一方面围绕下游个性化需求加强协同创新。随着环保法规日趋严
格，行业竞争焦点已从单纯的成本控制转向绿色技术与产品性能的综合较量，这为
具有技术积淀的创新型企业创造了弯道超车的机会窗口。未来行业将呈现定制化、
绿色化、集中化的发展趋势，技术突破与产业升级的协同效应将进一步凸显。
（3）行业基本特点
从技术层面看，微纳金属粉体具有显著的技术密集型特点，产品性能严格取决于粒
径控制、形貌调控、表面改性、应用适配等核心工艺参数。随着制备技术的持续突
破，包括等离子体雾化、化学气相沉积等先进工艺的成熟应用，产品性能指标不断
提升，为下游应用拓展提供了坚实基矗
从应用领域看，微纳金属粉体已深度渗透至多个战略新兴产业。微纳金属粉体材料
因其独特的尺寸效应、表面效应及电磁、热学、力学性能，展现出区别于块体材料
的特殊物理化学性质，广泛应用于电子、通信、汽车、航空航天、新能源、生物医
药等多个领域。在电子信息领域，满足电子元器件高频化、微型化发展趋势；在精
密零部件领域，展现出高效的材料利用率、加工效率、精密性和环保性，且复杂结
构一体化成型，可制备传统金属加工工艺无法实现的特殊材料以及具备批量生产成
本优势；在新能源汽车领域，采用金属粉末材料及粉末成型工艺生产的齿轮与轴承
、高压连接器或悬架部件等精密零部件助力新能源汽车向轻量化、高性能、低成本
方向发展，应用边界的持续拓展为行业带来广阔发展空间。
从市场竞争看，行业呈现差异化发展格局。行业产品附加值差异显著，从普通工业
级到高精尖的医疗、国防领域，价格区间跨度极大，体现出明显的价值分层特征。
高端应用领域对材料纯度、一致性等指标要求严苛，产品附加值显著提升；中端市
场则更注重性价比和供货稳定性。这种分层竞争特点为企业提供了差异化发展路径
。
从产业链协同看，下游应用的快速迭代对材料创新提出更高要求。消费电子领域产
品更新周期缩短至6-12个月，新能源汽车对软磁材料耐温性要求提升至180℃以上
，各类专业认证标准日趋严格，这些变化促使材料企业必须建立更加灵活高效的研
发体系。
未来，随着5G通信、人工智能、新能源等战略新兴产业的快速发展，微纳金属粉体
行业将迎来新的增长机遇。同时，绿色制造、智能制造等发展趋势也将重塑行业竞
争格局。
(4)主要技术门槛
微纳金属粉体行业具有显著的技术壁垒，主要体现在多元化的制备工艺和复杂的生
产控制要求。微纳金属粉体制粉方法多样，包括水雾化、气雾化、旋转雾化、羰化
、机械破碎、真空溅射、电解、还原等多种工艺，产品涵盖铁基、铜基、钴基、镍
基、钛基等多种材料成分，各类工艺差异较大。目前行业内普遍存在工艺单一化的
局限，大多数企业仅掌握水雾化、气雾化、羰化等单一制备技术，难以满足市场对
完整材料解决方案的需求。公司通过持续的技术创新，成为业内少数同时具备羰化
工艺和雾化工艺双重技术优势的企业，形成了独特的市场竞争力。
在生产工艺方面，公司专注于羰基铁粉和雾化合金粉的研发生产，产品粒径控制在
500纳米至50微米的细粉范畴。这一领域对工艺流程控制提出了较高要求，特别是
羰基铁粉生产需要精确把握热力学和动力学条件，通过精细调节工艺参数来实现对
粉末球形度、纯度、电磁/力学和化学性能等关键指标的精准控制。这些复杂工艺
不仅需要大量的资金投入，更需要长期的技术积累和丰富的生产经验。
安全生产是另一个重要技术门槛。公司的生产过程涉及高温高压等危险因素，特别
是羰基铁粉生产需要使用一氧化碳和羰基铁液体等重点监管物质。项目建设需经历
产线设计、报批申请、批准建设、验收、安全生产许可等环节，进入门槛高，扩产
周期长。为此，公司建立了严格的安全管理体系，从产线设计、项目建设到日常运
营都执行最高标准的安全规范，确保生产过程的安全可靠。
2.公司所处的行业地位分析及其变化情况
全球羰基铁粉行业起源于20世纪20年代的德国，我国自20世纪50年代开始相关研究
，经过数十年发展，目前全球仅有德国、俄罗斯、日本、美国和中国等少数国家的
少数企业具备规模化生产能力。
近年来，全球微纳金属粉体材料行业竞争格局发生显著变化。传统上由德国巴斯夫
等国际化工巨头主导的高端市场正面临中国企业的强劲挑战。随着国内产业链的完
善和技术突破，以本公司为代表的国内领先企业已实现从技术追随者到并行者的转
变。特别是在羰基铁粉领域，公司通过持续创新，产品性能指标已达到行业较为先
进水平。在高端应用领域，公司的产品已成功进入国际一线汽车电子和消费电子的
供应链体系，实现了从“国产替代”到“全球竞争”的战略升级。
3.报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
当前，全球微纳金属粉体行业正迎来新一轮技术升级与产业变革的重要机遇期。随
着新能源汽车、人工智能、精密制造等战略性新兴产业的蓬勃发展，以及“碳达峰
、碳中和”战略的深入推进，市场对高性能微纳金属粉体材料的需求持续快速增长
。行业呈现出技术迭代加速、应用场景多元化、产品结构高端化及差异化发展等显
著特征。
（1）高频化与小型化驱动一体式电感技术革新
随着新能源汽车、人工智能、5G通信等战略性新兴产业的快速发展，一体式成型电
感市场需求呈现爆发式增长。在消费电子领域，智能手机和可穿戴设备对轻薄化、
高性能电感的需求持续提升；AI服务器和数据中心的建设加速推动高性能电感在GP
U/CPU供电模块中的渗透；新能源汽车的普及更使车载充电机、DC-DC转换器等关键
部件对电感的需求增加。
从技术演进维度来看，一体式成型电感正沿着高频化、小型化和高效化三大方向持
续突破：在频率特性方面，工作频段正从传统的kHz级向MHz以上延伸，这对材料的
磁导率稳定性和高频损耗控制提出了更高要求；在尺寸方面，器件厚度正突破0.5m
m极限，向更薄的形态发展，同时要求保持优异的电磁性能；在能效方面，通过材
料微观结构优化和新型复合材料开发，转换效率持续提升。
电子元器件高频化发展趋势正推动微纳金属粉体材料向更精细化方向演进，对粉体
材料提出了更高标准。首先，在粒径控制方面，10微米以下的超细粉体正逐步成为
主流，其中5微米及以下的微米、亚微米粉体在高频应用场景中的占比不断提升。
更细的粒径可以显著降低涡流损耗，提升元器件在高频工作状态下的能效表现。其
次，在材料结构方面，核壳结构、多层包覆等新型复合粉体快速发展。通过精确控
制材料界面和微观结构，同时优化磁性能和介电性能，满足超高频段的应用需求。
第三，在表面特性方面，对粉体表面形貌和化学性质的控制更加精细。通过表面改
性技术，改善粉体分散性，减少界面损耗，提升高频特性。
（2）粉末成型技术加速替代传统加工工艺
金属注射成型等先进粉末成型技术正在精密制造领域快速替代传统机加工艺。金属
注射成型技术凭借更具环保性、近净成形、材料利用率高（95%以上）、适合复杂
零件批量生产等优势，正在多个工业领域加速替代传统机械加工工艺。在汽车制造
领域，粉末注射成型技术被广泛应用于发动机部件、传动系统等关键零部件的生产
；在消费电子领域，该技术为智能手机、可穿戴设备等产品提供高精度的结构件；
在医疗器械领域，利用粉末成型技术制造具有复杂结构的植入体。
这一技术发展趋势对粉体原料提出了更加严格的要求。首先，需要更精确地控制粒
径分布范围，以确保成型过程中的均匀性和一致性。其次，对颗粒球形度的要求显
著提高，近乎完美的球形颗粒能够有效改善粉体的流动特性和填充密度。再者，流
动性能指标也更为严格，以满足高速自动化生产的工艺需求。此外，粉体表面特性
同样面临更高标准，需要具备适当的表面形貌和优化的表面能，确保与粘结剂体系
的良好相容性。
（3）绿色制造成为发展重点
在全球碳中和战略及可持续发展理念的深入推动下，绿色制造已成为微纳金属粉体
行业转型升级的核心方向。随着中国“双碳”目标的持续推进以及欧盟碳边境调节
机制（CBAM）等国际环保政策的实施，行业正面临前所未有的环保合规压力。各国
政府对工业生产过程中的碳排放、废弃物处理、资源循环利用等环节的监管标准不
断提高，这不仅重构了行业的竞争格局，更推动了生产工艺和技术路线的全面革新
。在此背景下，下游新能源、电子元器件、电动汽车等行业对绿色环保材料的需求
呈现爆发式增长，倒逼上游材料供应商加快绿色转型步伐。
从技术发展路径来看，行业绿色制造主要体现在三大维度：一是能源结构优化，通
过光伏发电、余热回收等清洁能源应用降低生产环节的碳足迹；二是工艺创新，开
发低碳排放、低能耗的新型制备技术，如公司自主研发的循环热分解工艺；三是构
建循环经济体系，实现副产物高值化利用和废弃物资源化处理。值得注意的是，数
字化和智能化技术的深度融合正在为绿色制造注入新动能，通过智能监测、大数据
分析等手段实现生产过程的精准控制和能效优化。
展望未来，随着全球碳定价机制的完善和绿色贸易壁垒的强化，微纳金属粉体行业
的绿色制造能力将成为企业核心竞争力的重要组成部分。一方面，国际头部企业正
通过全生命周期碳管理、绿色供应链建设等方式构建差异化竞争优势；另一方面，
新兴市场的环保标准也在快速提升，这为具备先发技术优势的企业提供了广阔的海
外拓展空间。作为行业领军企业，公司将把握这一历史性机遇，持续加大在绿色制
造、碳减排技术等领域的研发投入，通过技术创新引领行业绿色转型。
(四)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司作为一家创新驱动型微纳金属粉体材料的研发与制备企业，始终致力于为全球
客户提供先进的微纳金属粉体新材料及配套的技术解决方案。经过多年技术积累和
创新，公司已构建覆盖羰基铁粉、软磁粉末、雾化合金粉末、金属注射成型粉末及
吸波材料等全系列产品的研发和生产技术平台。报告期内，公司共开展了31项研发
项目，在核心技术领域取得以下重要突破：
（1）羰基铁粉细粉制备技术取得突破
公司自主研发的循环热分解工艺在报告期内实现技术升级，通过优化核心分解器设
计，创新性地采用多级温度梯度控制技术，配合智能化的气氛调控系统，稳定控制
羰基分解过程，使超细羰基铁粉的产出率进一步提升。该技术已成功应用于规模化
生产，显著提升了高附加值产品的产出率，提高了生产效率和产品品质。
（2）创新型稀土资源循环利用技术
公司地处号称“稀土王国”的赣南地区，稀土资源丰富，稀土废料的处理是制约当
地环境保护和经济发展的痛点。公司采用羰化反应的独特技术工艺路线处理稀土铁
渣，对其进行回收利用制备高纯羰基铁粉，在大幅降低羰基铁粉生产成本的同时，
富集铁元素后的稀土尾料仍具有回收价值。该技术路线是公司首创的具有独创性、
突破性的变革创新技术，构建了“降本+增值”的双轮驱动模式，待后续产业化落
地后，有望公司开辟了新的业务增长点。
（3）功能化材料技术取得重要成果
针对下游客户对高性能、耐蚀材料的要求进一步提高，特别是需要在不喷漆的工艺
条件下长时间暴露在恶劣环境中仍能保持良好的性能。针对羰基铁粉末在防锈耐腐
蚀方面的技术难点，采用粉末磷化处理、粉末包覆及混合防锈剂的多步技术处理路
线，开发出高性能耐蚀防锈羰基铁软磁材料制备技术，确保了产品兼具防锈性能与
优秀的软磁特性。经过盐雾试验后，产品表面未出现生锈现象，具有卓越的防锈性
能，同时保持了优秀的软磁特性，具有高叠加、低损耗性能的优点，可广泛应用于
需要长时间暴露在恶劣环境下的领域，如汽车、电子、通讯等，并且该制备工艺具
有较高的生产效率，能够满足大规模生产的需求。
2、报告期内获得的研发成果
报告期内，公司新增发明专利申请数6个，新增授权境内发明专利7个。已授权的专
利不存在质押、司法查封等权利受限制的情形。
3、研发投入情况表
4、在研项目
情况说明
公司始终坚持创新驱动发展战略，将技术研发与产品创新作为提升核心竞争力的关
键抓手。以全球领先的微纳金属粉体材料企业为标杆，推动关键技术在材料端、工
艺端和应用端的创新突破。报告期内，公司投入大量科研资源，重点围绕羰基铁粉
、雾化合金粉末及其衍生品等核心产品线开展31项研发项目，通过持续的技术攻关
，在材料性能提升、生产工艺优化和应用领域拓展等方面取得一定突破。公司注重
研发成果的产业化应用，建立了高效的科技成果转化机制，确保创新技术能够快速
实现商业化落地。通过不断强化技术优势，公司产品在高端应用领域的市场竞争力
持续增强，为未来发展奠定了坚实的技术基矗未来，公司将继续保持高强度的研发
投入，推动技术创新向更深层次、更广领域发展，以技术领先优势巩固市场地位。
5、研发人员情况
6、其他说明
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
（1）技术创新和研发优势
公司始终将技术创新作为发展的核心驱动力，在微纳金属粉体材料领域建立了完善
的研发创新体系，并拥有一支由70余名专业技术人员组成的研发团队。报告期内，
公司研发投入达2,341.71万元，占营业收入比重5.61%。作为国内微纳金属粉体材
料行业的领军企业，公司凭借20年的技术积累，形成了完整的自主知识产权体系，
先后获得国家专精特新“小巨人”企业和“制造业单项冠军示范企业”等资质认证
。
公司产品均具有较高科技属性，下游电子元器件、3C精密件等行业面对的终端客户
包括AI算力、新能源汽车电子、航空航天等高端制造行业，对原材料品质稳定性有
严苛要求，同时还希望公司等战略供应商具备产品持续迭代能力，快速响应终端客
户提出的新产品和工艺参数优化的需求。
为此，公司建立了快速研发响应能力。在产品开发方面，公司建立了从材料设计、
工艺开发到应用研究的全流程研发体系。针对客户需求，公司最快能够在一个月内
完成新产品的试样工作，远超国际同行6-12个月的平均水平。同时，公司不断优化
研发项目管理流程及实施，以进一步提高研发工作效率，并逐步建立与终端客户的
项目研发数据共享机制，以提高对客户需求的反应速度，确保产品开发全过程得到
有效的监控并达到预期目标。2024年，针对消费电子行业新版本手机折叠屏的最新
设计要求，公司成功研发并量产了1900/2000MPa强度的高强钢材料，展示了公司快
速响应市场需求、研发创新的能力。
公司紧密围绕市场需求及行业发展趋势，建立了多层次、梯队式的研发项目储备体
系。通过科学的项目评估机制和高效的资源配置，重点推进具有市场潜力的创新项
目实现技术突破和商业化落地。未来，公司将持续优化“研发-中试-产业化”的全
链条创新体系，进一步强化科技创新的市场导向性和商业变现能力，为业绩增长注
入持续动力。
在产学研协同方面，公司建立了自主研发和协同外部研究机构产学研双轨并行的模
式。与北京科技大学、北京化工大学、中国科学院赣江创新研究院、华南理工大学
、江西理工大学等多所科研院所及高校建立了合作关系，基于公司在粉末冶金原材
料领域积累的经验和市场感知，开展研发工作，不断推出新技术和新产品，拓展新
的利润增长点。为保持核心竞争力，公司建立了完善的技术保密和人才培养机制。
公司实施了分级保密制度，关键工艺参数实行分段管理；同时通过股权激励等方式
留住核心人才。
（2）产品多元化优势
公司是微纳金属粉体行业内为数不多的同时拥有羰基铁粉和雾化合金粉系列产品生
产能力的企业，构建了完整的产品线，覆盖5大系列数百种产品。其中，羰基铁粉
产品涵盖从1微米到50微米的全粒径范围；雾化合金粉末包括铁基、镍基、钴基、
钛基等多个体系；深加工产品涉及软磁材料、MIM喂料、吸波材料等多个应用领域
。
全系列的产品布局使公司能够为客户提供一站式解决方案，例如在为汽车电子客户
服务时，公司可以同时提供基础粉体和定制化软磁复合材料，帮助客户简化供应链
管理、规避使用单一材料存在性能短板的弱点，同时增强客户对公司产品线的黏性
。
在生产协同方面，公司实现了多种工艺的设备共享和工艺互通。雾化制粉生产线可
以灵活切换生产不同体系的合金粉末；后处理工序的包覆、改性等设备可以通用，
大幅降低了固定资产投资。
同时，产品多元化增强了公司应对市场变化的能力。公司可以根据市场情况变化灵
活调整产品结构，生产的羰基铁粉、雾化合金粉既可以作为产品直接销售，也可以
作为软磁粉、金属注射成型喂料、吸波材料等产品的原材料进一步深加工使用，降
低对单一市场的依赖，实现产业链的优化和整合。
（3）客户资源及品牌优势
公司始终坚持“质量为先、客户至上”的经营理念，通过构建完善的质量管理体系
，先后取得ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系及IATF16949汽车行业质
量管理体系认证等多项国际认证，持续提升产品品质与服务能力。凭借卓越的产品
性能和高效的客户服务体系，公司成功打造了“悦安微特”及“YUEAN悦安”品牌
，并获得了广泛认可。公司荣获了“江西出口名牌”称号，并在中国国际高新技术
成果交易会上获得“优秀产品奖”，进一步提升了品牌影响力。
凭借卓越的产品品质和专业的服务能力，公司在微纳金属材料领域积累了丰富的优
质客户资源，与全球电子元器件、3C产品、金刚石工具及汽车零部件等行业的领先
企业建立了长期稳定的合作关系，客户群体涵盖台达电子、三星电机等国际知名电
子元器件制造商，荣耀、VIVO、精研科技等3C行业标杆企业，以及富世华、喜利得
、TTI等全球顶尖的金刚石工具品牌。在汽车领域，产品获得了保来得等高端零部
件制造商的持续认可。目前，公司产品已远销全球20多个国家和地区，在产品质量
、技术服务等方面赢得了客户的广泛好评，形成了良好的品牌口碑。上述优质的客
户资源不仅为公司带来了稳定的业务订单，更为公司持续开拓新市尝新领域提供了
有力支撑。通过不断深化与战略客户的合作，公司的市场影响力和品牌价值得到持
续提升。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
四、风险因素
(一)尚未盈利的风险
(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
(三)核心竞争力风险
1.技术更新和迭代风险
高端消费类电子产品具有更新迭代速度快和发展方向变化快等特点。因此随着下游
应用领域的快速变化，行业内的企业被要求具有更快速灵活的研发机制和具备突破
性创新或颠覆性改变的工艺技术。如果公司不能具备产品方案解决能力，及时创新
并掌握相关技术，适时推出差异化的创新产品不断满足客户需求，则公司的市场竞
争力及持续盈利能力将会削弱，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
2.核心技术人员流失风险
公司核心技术人员均为现有专利、非专利技术、科研项目等主要参与人，并担任现
有在研项目的主要负责人。尽管公司已推出多层次、多样化的激励机制与管理层、
核心技术团队进行深度绑定，若因上述人员离职产生技术人员流失，则会对公司在
研项目的推进以及现有知识产权的保密性产生不利影响。
(四)经营风险
1.市场竞争风险
公司在微纳金属粉体领域深耕多年，凭借优质的产品和服务，已向一批头部客户提
供了全面的产品供应，并占有一定的市场份额。尽管当前市场对产品的稳定性、安
全性要求较高，行业进入壁垒较强，竞争者数量相对较少，但未来不排除有新进入
厂商凭借技术突破、资源整合或其他优势与公司展开直接竞争。此外，随着国家产
业政策的改革，行业准入门槛可能进一步降低，吸引更多厂家进入该领域，市场竞
争将更加充分。另一方面，行业内其他企业可能通过技术创新、经营改善等手段提
升产品性价比，从而对公司形成更大的竞争压力。若公司不能在产品研发、技术创
新、客户服务等方面进一步巩固并增强自身优势，将面临市场份额被竞争对手抢占
的风险，可能导致公司市场份额下降、利润水平下滑，甚至影响公司整体盈利能力
。
2.重大项目建设风险
公司于2023年启动了“年产10万吨金属软磁微纳粉体项目”的筹建，该项目旨在进
一步巩固公司在羰基工艺领域的技术优势和产能规模，拓展下游应用市场，满足电
子元器件、精密零部件等行业对高品质金属软磁微纳粉体的市场需求。然而，项目
建设及运营过程中存在以下风险：（1）项目进度不及预期风险：项目建设实施需
要一定周期，不排除因国家或地方政策调整、项目审批等实施条件因素发生变化，
导致项目建设进度延迟、变更、中止或终止等风险。
（2）产能能否按期释放风险：项目新增产能的释放和消化受到宏观经济形势、行
业政策变化、下游市场需求波动及公司产品市场认可度等诸多因素的影响。尽管公
司在羰基工艺方面具备技术优势，且下游应用前景广阔，但新增产能是否能顺利导
入市尝实现销售仍存在较大不确定性。若下游电子元器件、精密零部件等行业需求
不及预期，或公司未能有效拓展下游客户，可能导致产能消纳不及预期，从而对项
目投资回收期和公司经营业绩产生不利影响。
(五)财务风险
1.应收账款发生坏账的风险
报告期内，公司应收账款管理较好，期末应收账款未大幅增长。报告期期末，公司
的应收账款账面价值为7,670.98万元，占总资产的比例为8.45%，但公司应收账款
的客户分布较为集中，应收账款前五名合计占报告期末应收账款期末余额的比例为
30.11%。应收账款能否顺利收回与主要客户的经营和财务状况密切相关，如果未来
主要客户经营情况发生变动，公司可能面临应收账款无法收回的风险，这将对公司
财务状况产生不利影响。
2.主要房产及土地使用权均设置抵押的风险
为获得银行贷款、授信，截至目前，公司将部分房产、土地使用权抵押给中国建设
银行股份有限公司大余支行及宁夏银行股份有限公司中山支行，上述房产、土地为
公司的主要经营场所。如公司未来向银行借款到期未能偿还，将存在抵押资产被处
置的风险。
3.存货减值的风险
公司采劝以销定产、合理储备”的生产及备货模式，期末存货主要是根据客户订单
、预测需求进行生产计划，储备所需的各种原材料、在产品及库存商品。公司的存
货随销售规模的扩大而有所增长，2024年末，公司存货的账面价值为10,356.75万
元。公司重要的下游应用领域之一为3C精密件，3C行业的终端产品更新换代相对迅
速。虽然公司主要存货均有对应的订单、预测需求或生产计划，但如果因产品质量
、交货周期等因素不能满足客户订单需求，或客户因产品下游市场需求波动进而调
整或取消前期供货计划，可能导致公司产品无法正常销售，公司存货存在减值的风
险。
4.资金管理风险
公司在产能扩张战略实施过程中，正积极推进“年产10万吨金属软磁微纳粉体项目
”等重大资本性投资项目。这些项目具有投资规模大、建设周期长的特点，预计总
投资额将显著提高公司资产负债水平。若出现融资不畅、项目建设进度不及预期、
市场需求波动或融资环境变化等情况，可能导致资金周转压力加剧，进而影响项目
按期投产及公司整体现金流安全。尽管公司已制定多元化的融资计划并保持合理的
负债结构，但仍存在因资金筹措不及时或成本上升而影响经营效益的风险。公司管
理层将持续优化资金配置效率，加强项目投后管理，以保障资金链稳定。
(六)行业风险
微纳金属粉体作为工业制造的基础材料，广泛应用于通信、消费电子、汽车电子、
模具磨料、航空航天等多个领域。随着5G通信、3C电子、汽车电子、新能源、航空
航天等领域的发展，以及3D打英人工智能等技术的不断进步，微纳金属粉体的市场
空间，尤其是羰基铁粉和雾化合金粉的市场需求有望进一步扩大。但因通信、消费
电子、汽车电子、新能源、3D打英人工智能等领域技术革新速率快，若某一或多个
领域发生颠覆性的技术革新，改变了对羰基铁粉和雾化合金粉的现有需求，将对公
司产品的市场需求产生不利影响。此外，微纳金属粉体行业还受到政府政策变动的
影响。若政府针对微纳金属粉体行业的产业政策、财税政策、关税政策等发生重大
不利变化，可能对公司的经营业绩造成不利影响。
(七)宏观环境风险
1.宏观经济环境波动风险
公司研发和生产的微纳金属粉体材料主要用于手机、笔记本电脑相关配件、可穿戴
设备等高端消费类电子领域和汽车电子领域。公司经营业务发展与上述应用领域各
主要终端客户的出货量具有较大相关性。当前全球、国内的宏观经济形势仍然存在
一定的不确定性。如果宏观经济环境发生重大不利变化、经济步入下行周期，或影
响下游终端行业的市场需求因素发生显著变化，可能对公司经营业绩造成不利影响
。同时，公司的利润水平受原材料价格波动、燃料动力价格波动等方面的影响。若
主要的原材料和燃料动力等价格剧烈上涨，可能导致公司盈利能力变弱。
2．中美贸易摩擦风险
近年来，中美贸易摩擦频发，公司涉及对美国的直接出口及部分外向型内销客户，
出口订单将受中美贸易摩擦的一定影响，并通过产业链传导，导致公司出现销售规
模下降的风险。若中美贸易摩擦持续恶化，将对公司产品的市场销售与产品供应造
成不利影响。
(八)存托凭证相关风险
(九)其他重大风险
安全生产与环境保护风险
随着国家对安全生产和环境保护等相关监管政策的日益严格，公司的安全与环保标
准也随之不断提高。这一趋势带来了新的挑战，包括设备故障、人为操作失误或自
然灾害等不可抗力事件所引发的安全环保事故风险有所增加。这些潜在风险一旦转
化为实际事故，不仅可能损害公司与客户的合作关系，还可能导致公司面临政府监
管部门的处罚、责令整改乃至停产停工等严重后果，对公司的生产经营造成不利影
响。
五、报告期内主要经营情况
2024年，公司实现营业收入41,777.73万元，较上年同比增长13.38%；实现归属于
上市公司股东的净利润7,029.37万元，较上年同比减少12.00%；扣除非经常性损益
后归属于上市公司股东的净利润为6,652.82万元，较上年同比减少8.95%。
2024年末，公司总资产90,771.41万元，较报告期初增长3.67%；归属于母公司的所
有者权益71,074.15万元，较上年期末增长1.34%；归属于母公司所有者的每股净资
产5.93元，较上年期末减少27.61%。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1．行业格局
在微纳金属粉体行业中，国际竞争格局呈现出欧美日等国起步早的特点。德国BASF
、英国SandviksOsprey、日本EPSONAmtix等主要龙头企业占据先发优势，长期掌握
中高端金属粉末供应链的主动权，在技术研发、市场份额等方面具有显著影响力，
对全球行业发展走向有着重要的引领作用。国内方面，我国金属粉末行业绝对优势
的龙头公司相对较少。然而，近年来随着新能源等下游新兴市场对粉末需求的逐渐
提升，带动了我国微纳金属粉末企业积极发力中高端产品，并逐步向海外市场拓展
。行业内涌现出悦安新材、屹通新材、有研粉材、博迁新材等以粉体及深加工产品
为主营业务的A股上市公司，行业规模正逐步壮大，形成了一定的产业集群和竞争
态势，但在高端产品领域的国际竞争力仍有待进一步提升。
2.行业趋势
(1)市场需求增长：随着5G和物联网技术的持续发展，以及汽车电子等新兴领域需
求的不断扩大，微纳粉体行业迎来高速增长期。汽车电动化、智能化程度的提高，
使得对电子电路产品的需求增多，进而拉动以金属粉末为基本原料的电子软磁材料
需求。同时，消费品领域如折叠屏手机铰链等高性能要求所带来的需求，也为粉末
市场应用提供了新增量空间。此外，航空航天、轨道交通、国防特种、新能源汽车
等工业领域的发展，将带动3D打英金属注射成型、激光熔覆、热喷涂、隐身技术等
技术的广泛应用，羰基铁粉、雾化合金粉等金属粉末的市场需求有望随之不断扩大
。
(2)技术创新推动：企业高度注重技术创新和产品研发，以提高产品性能和质量。
超高效分解尾气吸收回收技术、高性能气雾化铁硅系列产品制备技术、新型超级铁
硅铝技术等不断涌现，有力地推动了行业技术水平的提升，促使微纳金属粉体材料
在粒度、纯净度、形貌等方面的性能不断优化，满足各领域日益提高的应用要求。
(3)产业集中度提升：预计未来国内行业将出现新势力参与竞争及重组洗牌的情况
，行业集中度逐年上升，龙头企业布局一体化趋势明显。规模化生产和成本控制将
成为行业发展的关键因素，大型企业凭借资金、技术和资源等优势，将在市场竞争
中占据更有利的地位，推动行业向规模化和集中化方向发展。
(4)绿色环保发展：在全球资源、能源日益紧张的背景下，各类高新技术产品向轻
量化、小型化和多功能一体化发展，微纳金属粉体在电子信息、机械制造、汽车制
造、生物医用、国防等领域得到广泛应用。同时，随着环保意识的提高，纳米金属
粉末行业将加强环保措施，推动绿色生产，实现可持续发展。
(5)应用领域拓展：纳米金属粉末在新能源汽车、航空航天、电子信息、生物医药
、国防、核技术领域等具有广泛的应用前景，其应用范围不断从传统的冶金、机械
、化工、电子等领域向外延伸拓展，对材料的性能要求也越来越高，进一步推动了
微纳金属粉体相关技术的发展和创新。
(二)公司发展战略
公司始终立足于微纳金属粉体行业，坚持以市场为先、科研为精、品质为本、人才
为基的经营理念，立志成为世界领先的企业品牌，未来将在技术创新、技术转化、
产能扩大、市场开拓等方面持续投入，努力实现“高性能微纳金属粉体新材料亚太
地区领先供应商”的企业愿景。
公司以羰化工艺为核心竞争力，协同推进雾化工艺业务，持续完善产品结构体系，
加大研发投入，不断优化产品结构，提升产品质量和性能，满足不同客户需求，推
动业务高质量、全面化发展，力争成为微纳金属粉体领域具有世界影响力的品牌企
业。同时，积极拓展市场，加强与客户合作，提高客户满意度，增强在微纳金属粉
体领域的竞争力，并加强与上下游企业战略合作，形成产业链协同效应，共同推动
行业发展。在具体业务层面，公司将持续深耕3C精密件、电子元器件、金刚石工具
等传统业务领域，夯实发展根基；同时加大汽车电子、新能源领域布局，依靠核心
创新产品，利用资本市场造血能力，通过规模化生产及创新工艺手段降本增效抢占
市场份额。此外，加强技术储备，整合相关资源，适时进军航空航天、海洋装备、
陆地交通等特种领域，多轮驱动实现业绩提升，切实增强公司发展后劲。在传统应
用领域，保障3C精密件、电子元器件、金刚石工具等下游行业的配套需求，稳定提
升产品质量，逐步扩大产品覆盖的客户范围；在新兴应用领域，重点开拓汽车电子
、风光储软磁元器件、电磁吸收屏蔽等下游行业，充分发挥超细粉体在高频工作环
境下节能的优势，为新能源变流、变压应用提供支持，助力风能、太阳能等新能源
的发展，推动公司在新能源市场的快速增长。
未来，公司将持续坚持“创新研究推动发展”的核心战略，通过高效率的研发工作
，推动产品不断迭代，引领行业向前发展。注重国际合作、产业链合作、产学研合
作，让产业在整体经济发展中发挥重要作用。
(三)经营计划
2025年，是公司战略发展加速落地的关键拐点年，公司将坚定不移聚焦主业，放大
优势补齐短板，积极培塑新质生产力，推进既定战略目标有序落地。重点开展以下
工作：
1.持续加强产品和技术研发
公司将持续加大对研发项目的投入、提高研发团队的研发能力，加快研发成果转化
为性能稳定的高质量产品，为实现丰富产品种类、加快产品升级提供技术保障。同
时，公司也会持续关注行业的前沿技术发展动态和国家战略、经济主战场的需求变
动趋势，着力研发新产品，以提升技术竞争力和产品竞争力。
2.积极发展新业务，拓展新市场
公司将积极推进“年产10万吨金属软磁微纳粉体项目”一期3000吨羰基铁粉示范线
的实施建设，加强项目进度管理，确保按计划建成投产。项目建成后，公司将利用
新研发技术成果转换提升公司产品产能，进一步优化产品工艺流程，更好地满足市
场和客户需求，以期提升公司综合竞争实力和市场占有率。
3.完善人才引进及激励机制
为满足长期战略发展需要，聚集、吸引更多中高层次人才，公司通过股权激励、提
高薪资待遇、提供良好的工作环境和发展空间等方式，加大人才引进力度，吸引更
多优秀技术人才加入公司。同时完善员工激励制度，将员工的个人发展与公司的发
展紧密结合起来，激发员工的工作积极性和创新能力。
4.多举措培育新质生产力
多措并举积极提升组织协同效能。一是继续推进自动化生产线示范工作，有效降低
人工偏差对产品质量的影响。二是继续完善羰化工艺信息化指导自动化工作，为后
续黑灯工厂建设打造样板工程。三是各大板块的数字化系统保障公司精细化管理运
行实践，提升公司管理效率。四是持续推进阿米巴经营模式，加强各部门经营分析
与考核，优化计划与供应、生产与销售的联动管理。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜赣州蓝海新材料有限公司 ｜ 100.00｜ 57.63｜ 928.05｜
｜赣州紫悦新能源科技有限公司｜ 500.00｜ 4.61｜ 1106.04｜
｜赣州悦龙新材料有限公司 ｜ 5000.00｜ -7.61｜ 12234.62｜
｜江西悦锂科技有限公司 ｜ 1220.74｜ -352.01｜ 3105.88｜
｜江西悦赣气体有限公司 ｜ 1000.00｜ 235.55｜ 1424.80｜
｜江西悦清复材科技有限公司 ｜ 1000.00｜ 59.40｜ 590.62｜
｜悦安空天(苏州)材料科技有限｜ 1070.05｜ -31.02｜ 1.51｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜悦安海风(海南)新材料科技有｜ 1000.00｜ -7.56｜ 42.84｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州纳联材料科技有限公司 ｜ 1333.33｜ -94.03｜ 1741.74｜
｜广州市越珑金属粉末有限公司｜ 1200.00｜ 7.96｜ 1161.62｜
｜岳龙粉末(德国)有限公司 ｜ 301.73｜ -12.93｜ 423.41｜
｜宁夏悦安新材料科技有限公司｜ 10000.00｜ -105.91｜ 4465.71｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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