☆经营分析☆ ◇603890 春秋电子 更新日期：2025-04-13◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
消费电子产品结构件模组及相关精密模具的研发、设计、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜结构件收入 ｜ 160442.84｜ --｜ -｜ 84.12｜
｜通信设备收入 ｜ 18271.43｜ --｜ -｜ 9.58｜
｜模具收入 ｜ 5871.70｜ --｜ -｜ 3.08｜
｜其他业务 ｜ 3072.04｜ 2524.38｜ 82.17｜ 1.61｜
｜材料销售收入 ｜ 2208.17｜ --｜ -｜ 1.16｜
｜开发设计维修收入 ｜ 817.85｜ --｜ -｜ 0.43｜
｜租赁收入 ｜ 46.02｜ --｜ -｜ 0.02｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜PC及智能终端结构件 ｜ 278884.02｜ 48188.88｜ 17.28｜ 84.53｜
｜通讯电子 ｜ 25652.01｜ 550.61｜ 2.15｜ 7.78｜
｜模具 ｜ 17007.06｜ 500.20｜ 2.94｜ 5.15｜
｜其他业务 ｜ 4188.31｜ 530.54｜ 12.67｜ 1.27｜
｜材料销售收入 ｜ 3608.22｜ --｜ -｜ 1.09｜
｜开发设计收入 ｜ 563.68｜ --｜ -｜ 0.17｜
｜租赁收入 ｜ 16.41｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外及境内保税区(外销) ｜ 246120.98｜ 35884.14｜ 14.58｜ 75.56｜
｜境内(内销) ｜ 75446.30｜ 13340.69｜ 17.68｜ 23.16｜
｜其他业务 ｜ 4164.12｜ 545.38｜ 13.10｜ 1.28｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜PC及智能终端结构件 ｜ 319953.25｜ 60542.91｜ 18.92｜ 81.88｜
｜通讯电子 ｜ 33566.84｜ 2677.78｜ 7.98｜ 8.59｜
｜模具 ｜ 24655.28｜ 1765.10｜ 7.16｜ 6.31｜
｜其他业务 ｜ 6291.75｜ 169.91｜ 2.70｜ 1.61｜
｜材料销售收入 ｜ 5556.95｜ --｜ -｜ 1.42｜
｜开发设计收入 ｜ 734.80｜ --｜ -｜ 0.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 332445.26｜ 54816.92｜ 16.49｜ 86.47｜
｜内销 ｜ 45730.11｜ 10168.87｜ 22.24｜ 11.89｜
｜其他业务 ｜ 6291.75｜ 169.91｜ 2.70｜ 1.64｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司属于消费电子产品主要结构件细分行业，依托其从精密模具设计、制造到消费
电子产品精密结构件模组的一体化整体的服务能力，是行业中的领先企业之一。公
司依托联想、三星电子、惠普、戴尔、LG等核心大客户资源优势，进一步开拓其他
品牌客户资源，提升市场占有率。
公司新拓展的新能源汽车镁合金材料应用属于新能源汽车轻量化的汽车零部件领域
，公司利用自身在镁合金材料应用多年积累的技术经验、半固态成型技术和先进的
生产设备优势，依托国内外多家主流新能源汽车制造商及其供应商的客户资源，有
望为公司提供新的利润增长点，也有利于公司拓宽业务范围，增强公司核心竞争力
。
（一）公司主营业务
报告期内，公司致力于为客户提供消费电子产品结构件模组及相关精密模具从设计
、模具制造到结构件模组生产的一站式服务。公司的主营业务为消费电子产品结构
件模组及相关精密模具的研发、设计、生产和销售；公司的主要产品为笔记本电脑
及其他电子消费品的结构件模组及相关精密模具。
结构件模组是机械、电子类产品的框架结构，由外壳、内部支撑部件、基座等在内
的多种特定形状的结构件组合而成，具有承受载荷、固定零部件、外观装饰、保护
产品内部器件不受外力破坏等作用；模具是结构件模组生产基础，公司模具直接对
外销售形成收入。
1、消费电子产品结构件模组
公司为主流消费电子产品厂商提供精密结构件模组产品，其中以笔记本电脑结构件
模组为主。笔记本电脑结构件模组包括四大件：背盖、前框、上盖、下盖以及金属
支架，上述结构件模组在装配笔记本电脑过程中需容纳显示面板、各类电子元器件
、转轴等部件，其结构性能对制造精密度提出了较高的要求。同时由于其还具有外
观装饰功能，故该类产品对生产企业的设计能力亦有较高的要求。
2、消费电子产品结构件配套精密模具和家电商用模具
公司消费电子产品精密模具分为配套模具及商用模具，其中配套模具系公司用于生
产精密结构件模组的相关模具，其主要客户为联想、三星等笔记本电脑整机厂商及
其相关代工厂；商用模具系公司本身不生产其成型产品的模具产品，其主要客户为
三星家电、LG、博西华、夏普等家电类整机厂商。
3、新能源汽车轻量化镁合金应用
镁合金有良好的耐蚀性、铸造性、机械强度，是最轻的实用合金，具有良好的车削
性以及甚高的强度-密度比（比强度）和刚性，高散热性，杰出的铸造性能、最佳
的吸震性和极佳的加工性，使其成为目前新能源汽车轻量化的最佳选择。
公司在镁合金材料应用方面具有多年的制造经验和技术优势，通过半固态射出成型
技术，在新能源汽车的轻量化发展趋势中，通过车载屏幕快速切入到新能源汽车的
零部件供应链中，可为新能源汽车中控系统、转向系统、电控系统等方面提供应用
支持。
（二）公司主要经营模式
1、采购模式
公司消费电子产品精密结构件模组采购的主要原材料包括标准化笔记本电脑成品电
子元器件、塑胶材料、金属材料、绝缘材料等。公司通过国内及国外进口方式采购
塑料原料。由于公司主要客户为联想、三星电子、惠普、戴尔等国际知名大型企业
，拥有全球范围内的采购体系，需要公司产品质量符合不同国家或地区的质量要求
。为满足产品的特殊质量要求并与重要客户保持长期稳定的合作关系，公司部分原
材料从客户采购体系中选择符合本公司采购标准的供应商处购买，使得供应商及原
材料符合公司、客户共同的采购标准。
2、生产模式
公司采用“以销定产”和“合理储备”相结合的生产模式，以控制和减少产品积压
的情况。公司根据客户的生产计划，确定本公司的生产布局，然后进行生产排程，
制定生产的周计划、月计划并安排生产。
3、销售模式
公司采用直销方式，与主要客户建立了长期合作关系，对供货种类、产品责任、质
量要求、交货方式、付款方式等达成原则性共识。客户根据生产计划按产品分年度
、季度或月度以订单方式向公司发出采购计划生产出货完成销售。
公司具备符合行业特性的独立采购及生产、销售模式，具有完整的业务体系和直接
面向市场独立经营的能力。
二、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，公司继续以“一体两翼”战略格局为指引，借助笔记本电脑复苏趋
势及AIPC的渗透率提升带来的换机需求，增加公司在新能源汽车镁合金应用的产能
和订单交货量，稳步提升公司业绩。
据TechInsights统计，2024年第一季度，全球笔记本电脑出货量同比增长7%至4610
万台，笔记本电脑复苏趋势已逐渐明朗。AIPC的加速渗透也继续推动结构件需求增
长。根据英特尔发布的“AIPC加速计划”，预计2025年前将会推出超过1亿台AIPC
，而根据IDC的预测，AIPC在中国PC市场新机装配比例有望从2023年的8.1%提升至2
024年的54.7%并在未来几年中快速攀升，于2027年达到85%，成为PC市场主流。随
着CES2024展会落幕，AIPC相关整机及芯片产品大规模亮相，2024年有可能成为“A
IPC元年”，AIPC有望加速渗透PC市场，联想等公司提出AI笔记本电脑的渗透率未
来四年会达到60-70%。同时Windows12即将推出，这些都将带来巨大的换机需求，
在笔记本电脑结构件端带来较大的增长空间。
除了笔记本电脑的结构件的复苏之外，新能源汽车的轻量化升级也正在如火如荼地
进行中。2024年上半年，中国新能源乘用车销量达到717万台，同比增长21%。在新
能源汽车镁合金材质应用方面，公司拥有先进半固态射出成型工艺，同时拥有车用
大型半固态设备，在镁铝结构件的加工精度速度、良率等方面均占优势，叠加公司
在笔电镁铝结构件领域的多年积累，公司有望掌握先发优势率先切入客户供应链构
筑壁垒。公司在汽车电子领域的业务稳步推进，目前已进入量产化阶段，在手订单
持续稳定增长，产能逐步释放，公司已获得多家知名汽车电子厂商的认证，与多家
新能源汽车制造商及其供应商形成业务关系，下游产品涵盖小米、蔚来、小鹏、比
亚迪、宝马、吉利、大众等车企。
除了在业务板块的稳步推进，公司还通过增资入股浙江埃创科技服务有限公司增强
公司在新能源汽车业务的技术能力，延伸公司在新能源汽车领域的产业外延；通过
转让南昌春秋电子科技有限公司股权等方式来集中公司资源，优化公司产业结构，
发展优势产业，加强公司整体竞争力，提高公司盈利能力，促进公司健康发展。
借助行业趋势的走好，叠加公司从内外部两个维度大刀阔斧的产业升级和结构改革
，相信公司未来能够不断拓宽公司成长空间，以更好的经营业绩回馈广大股东和投
资者。
三、风险因素
1、市场竞争风险
近年来，消费电子产品市场持续快速增长，竞争也持续加剧。公司主营业务系消费
电子产品的上游行业，也会面临行业竞争加剧的挑战。这一挑战既来自于国际竞争
对手扩张的压力，又来自于国内现有竞争对手企业的竞争，同时还有新竞争者持续
加入市场的压力。如果公司不能正确把握行业和市场发展动态，积极拓宽营销渠道
，不能根据客户需求的变化和技术进步及时进行技术及生产工艺创新，将会在激烈
的市场竞争中丧失优势，面临被竞争对手超越的风险。
2、经营管理风险
a.)大客户依赖和客户集中的风险
全球排名前五的笔记本品牌商全球市场份额占比较大，市场集中度较高。公司主要
产品为笔记本电脑的精密结构件模组以及相关配套模具，因此上游笔记本品牌商集
中度较高的特点一定程度上导致了公司客户集中度较高。如果未来笔记本电脑市场
景气程度下降、笔记本电脑出货量下滑，主要客户减少采购量或者不再采购本公司
的产品，将对本公司的经营业绩产生不利影响。
b.)快速扩张带来的经营管理风险
随着公司募集资金投资项目的逐步实施，公司的资产规模和经营规模都将大幅提升
，销售和管理人员也将相应增加，公司的组织结构和管理体系将趋于复杂，经营管
理的复杂程度大大提高，这对公司的采购供应、销售服务、人力资源、财务控制、
运营效率等管理提出了更高的要求，增加了公司管理和营运的难度。如果公司管理
层的业务素质及管理水平不能适应公司规模迅速扩大的需要，组织模式和管理制度
不能随着公司规模的扩大而做出及时、有针对性的调整和完善，本公司会面临较大
的管理风险。
3、财务风险
a.)应收账款规模较大的风险
由于经营模式及大型客户结算的特点，报告期内各期期末，公司存在数额较大的应
收账款余额。报告期内，公司客户主要为大中型国际笔记本电脑厂商及其相关代工
厂，该类顾客信誉度较高，公司应收账款质量较好，发生坏账的机率较低。但随着
公司经营规模的扩大和客户数量的上升，应收账款余额可能会进一步扩大，若应收
账款不能按期收回，将会对公司的现金流、资金周转和生产经营活动产生不利影响
。
b.)汇率波动风险
报告期内，汇率的波动对公司的利润影响主要包括：（1）公司的外销收入；（2）
公司以外币结算的原材料采购成本；（3）银行外币存贷款、应收及应付款项受汇
率波动产生汇兑损益。
公司的外币业务主要是以美元现汇结算，若美元对人民币汇率上升，在以美元计价
的销售价格不变的情况下，使得公司外销收入相对增长；同时在以美元计价的采购
价格不变的情况下，使得公司采购成本也相对增长。因此，公司外销收入和外币采
购的同时存在，对汇率的变动影响有抵消作用。
资产负债表日外币货币性项目余额按资产负债表日即期汇率折算，由此产生的汇兑
差额，均计入当期汇兑损益。公司外币银行存款、外币应收及应付款项主要以美元
结算，少部分以欧元结算，报告期内汇兑损益主要受到美元汇率波动的影响。
为了应对美元汇率波动的影响，公司采取了加大美元支付金额、开展远期结售汇、
增加美元贷款比重等方式对冲汇兑风险，通过上述方式，公司有望有效消除因美元
汇率波动对公司利润造成的影响。
四、报告期内核心竞争力分析
1、全产业链优势
公司提供涵盖新品研发、模具开发制造、结构件模组生产、供货、反馈改进产品等
环节的全产业链服务。
研发环节：公司在新品开发中建立快速响应模式，在客户产品研发的初期，公司派
遣工程师到客户研发中心，参与新产品讨论，在客户参与下着手模具早期开发和样
品制作，有效缩短新产品导入时间。
生产阶段：公司针对客户需求定制产品，并持续关注结构件模组的应用状况，形成
优化方案，为客户追求成本和性能的完美平衡。
2、专业与品质优势
通过多年的行业积累，公司已经形成了专业化的业务流程与生产服务模式，在产品
体系、品质控制方面具有明显的优势。
产品体系方面，公司拥有全面的结构件模组产品线，涵盖笔记本电脑的背盖、前框
、上盖、下盖，制作工艺包括成型、喷漆、冲压、CNC、阳极、全铣、模内转印等
。多年的行业制造服务经验使公司在模具研发及制造、新材料应用、产品设计和开
发等方面具有专业化的优势，在良好品质的前提下，有效缩短客户的开发时间，实
现客户的产品需求，控制产品成本。
此外，经过多年的努力公司建立了良好的质量控制体系，通过ISO9001：2008质量
管理体系认证和GB/T24001-2004/ISO14001：2004环境管理体系认证，打造了专业
的质量控制团队，采用先进的质量管理手段，从产品设计到最终的产品交付的每个
过程，都予以周密的管理和监控，充分保证了产品的品质。
3、技术优势
公司是笔记本电脑结构件供应商中较少的拥有自主模具设计生产能力的生产企业。
结构件行业是典型的模具应用行业，模具质量的高低决定着产品质量的高低。模具
设计与制造技术水平的高低，是衡量产品制造水平高低的重要标志之一，其主要体
现在模具精度和模具设计开发的时间周期上。春秋电子依托模具制备经验，其模具
开发精度可达0.008-0.015mm。
公司在结构件领域深耕多年，已具备丰富的镁铝制程工艺积累，“半固态射出成型
”技术方面亦已熟练掌握设备使用与配套技术，与传统镁铝结构件生产技术相比，
其具有安全性高、产品良率高、作业时间周期短、人工成本低等优势，公司还可以
借助大型半固态镁合金射铸成型设备（3000T）的资源优势以及模具研发能力尝试
新能源汽车大型部件的验证与开发，更大程度实现新能源汽车的轻量化效果。
4、客户资源优势
公司与主要客户保持着紧密的合作关系。公司与联想、三星电子、惠普、戴尔、LG
等世界领先的笔记本电脑品牌商，与纬创、广达、华勤等行业内具备充足产能的代
工厂均建立了长期稳定的合作关系。其中，公司笔记本电脑精密结构件的主要客户
包括联想、三星电子、惠普、戴尔、华为、LG等行业内知名优质客户，并成为联想
、三星电子等客户的主要供应商。公司与联想、三星、惠普、戴尔、华为等主要笔
记本品牌客户紧密合作，通过参与其新产品的研发过程，持续加强与下游客户的合
作关系。
公司在汽车电子领域的业务稳步推进，目前已进入量产化阶段，订单持续稳定，产
能逐步释放，公司已获得多家知名汽车电子厂商的认证，与多家新能源汽车制造商
及其供应商形成业务关系，下游产品涵盖小米、蔚来、小鹏、比亚迪、宝马、吉利
、大众等新能源车型。
5、规模成本优势
公司已经具备了一定的专业化结构件模组生产规模，有能力同时为多家行业领先笔
记本品牌商及代工厂商提供大批量高质量的结构件模组产品。依靠现有的规模生产
优势，建立较为完善的供应商管理体系，从而将采购成本控制在较低水平。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜CHUNQIU ELECTRONIC (VIETNA｜ 2240.00｜ -3920.07｜ 47972.14｜
｜M) CO., LTD ｜ ｜ ｜ ｜
｜合肥经纬电子科技有限公司 ｜ 25500.00｜ 6424.23｜ 206448.88｜
｜马鞍山恒精新能源科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜香港春秋国际有限公司 ｜ 1.00｜ -2114.98｜ 169998.87｜
｜重庆普强精密电子有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜重庆春秋电子科技有限公司 ｜ 7000.00｜ 981.76｜ 17223.39｜
｜合肥精深精密科技有限公司 ｜ 35000.00｜ 5799.10｜ 120790.64｜
｜苏州英脉智能设备有限公司 ｜ 2000.00｜ -1155.57｜ 6140.74｜
｜合肥博大精密科技有限公司 ｜ 25000.00｜ 4381.27｜ 113668.65｜
｜南昌春秋电子科技有限公司 ｜ 55000.00｜ -4596.42｜ 64387.83｜
｜东莞英脉通信技术有限公司 ｜ 8000.00｜ -1560.18｜ 35129.47｜
｜上海崴泓模塑科技有限公司 ｜ 4100.00｜ -84.50｜ 14057.69｜
｜昆山铭展铝制品有限公司 ｜ 400.00｜ -14.35｜ 1063.39｜
｜GAOYUAN ELECTRONIC (VIETNA｜ 10.00｜ -15.94｜ 84.15｜
｜M) CO., LTD ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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