☆经营分析☆ ◇603839 安正时尚 更新日期：2025-08-04◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
中高档品牌时装的自主研发、生产、销售及品牌管理。
【2.主营构成分析】
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜香港 ｜ 19329.37｜ --｜ -｜ 33.63｜
｜华东 ｜ 17507.26｜ --｜ -｜ 30.46｜
｜华南 ｜ 4276.99｜ --｜ -｜ 7.44｜
｜东北 ｜ 3940.61｜ --｜ -｜ 6.86｜
｜华北 ｜ 3619.95｜ --｜ -｜ 6.30｜
｜西南 ｜ 3460.05｜ --｜ -｜ 6.02｜
｜西北 ｜ 2784.12｜ --｜ -｜ 4.84｜
｜华中 ｜ 2139.52｜ --｜ -｜ 3.72｜
｜其他业务 ｜ 412.24｜ --｜ -｜ 0.72｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜服装 ｜ 127981.99｜ 84487.21｜ 66.01｜ 62.91｜
｜电商服务 ｜ 73317.12｜ 10220.93｜ 13.94｜ 36.04｜
｜其他业务 ｜ 2147.49｜ 751.17｜ 34.98｜ 1.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电商服务 ｜ 73317.12｜ 10220.93｜ 13.94｜ 36.04｜
｜上衣 ｜ 37638.34｜ 25571.14｜ 67.94｜ 18.50｜
｜皮衣、羽绒服 ｜ 24456.40｜ 15183.12｜ 62.08｜ 12.02｜
｜裙类 ｜ 23069.85｜ 16377.96｜ 70.99｜ 11.34｜
｜外套 ｜ 21453.81｜ 14298.92｜ 66.65｜ 10.55｜
｜裤类 ｜ 16847.69｜ 11790.12｜ 69.98｜ 8.28｜
｜儿童服装 ｜ 2875.41｜ 1546.05｜ 53.77｜ 1.41｜
｜其他业务 ｜ 2147.49｜ 751.17｜ 34.98｜ 1.06｜
｜其他 ｜ 1357.32｜ -483.26｜-35.60｜ 0.67｜
｜儿童用品 ｜ 283.18｜ 203.15｜ 71.74｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 73305.49｜ 11147.55｜ 15.21｜ 36.03｜
｜华东 ｜ 57019.31｜ 35674.21｜ 62.57｜ 28.03｜
｜华南 ｜ 13852.63｜ 6649.01｜ 48.00｜ 6.81｜
｜西南 ｜ 13485.66｜ 9760.14｜ 72.37｜ 6.63｜
｜华北 ｜ 12889.87｜ 9011.62｜ 69.91｜ 6.34｜
｜东北 ｜ 12503.00｜ 8746.68｜ 69.96｜ 6.15｜
｜西北 ｜ 10445.22｜ 7627.28｜ 73.02｜ 5.13｜
｜华中 ｜ 7797.93｜ 6091.65｜ 78.12｜ 3.83｜
｜其他业务 ｜ 2147.49｜ 751.17｜ 34.98｜ 1.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电商服务 ｜ 73317.12｜ 10220.93｜ 13.94｜ 36.04｜
｜直营 ｜ 64407.64｜ 48325.48｜ 75.03｜ 31.66｜
｜电商 ｜ 42858.24｜ 23358.58｜ 54.50｜ 21.07｜
｜加盟 ｜ 20716.11｜ 12803.15｜ 61.80｜ 10.18｜
｜其他业务 ｜ 2147.49｜ 751.17｜ 34.98｜ 1.06｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜香港 ｜ 55573.58｜ --｜ -｜ 37.79｜
｜华东 ｜ 39894.08｜ --｜ -｜ 27.13｜
｜华北 ｜ 9753.57｜ --｜ -｜ 6.63｜
｜华南 ｜ 9335.80｜ --｜ -｜ 6.35｜
｜西南 ｜ 8925.99｜ --｜ -｜ 6.07｜
｜东北 ｜ 8787.35｜ --｜ -｜ 5.98｜
｜西北 ｜ 7999.95｜ --｜ -｜ 5.44｜
｜华中 ｜ 5063.91｜ --｜ -｜ 3.44｜
｜其他业务 ｜ 1720.23｜ --｜ -｜ 1.17｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜服装 ｜ 62437.31｜ 42397.17｜ 67.90｜ 61.23｜
｜电商服务 ｜ 38216.83｜ 5185.78｜ 13.57｜ 37.48｜
｜其他业务 ｜ 1323.98｜ 215.68｜ 16.29｜ 1.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜香港地区 ｜ 38174.72｜ 5649.63｜ 14.80｜ 37.43｜
｜华东 ｜ 28450.00｜ 18266.10｜ 64.20｜ 27.90｜
｜华南 ｜ 6719.00｜ 3304.37｜ 49.18｜ 6.59｜
｜华北 ｜ 6701.68｜ 4853.89｜ 72.43｜ 6.57｜
｜西南 ｜ 6308.29｜ 4775.32｜ 75.70｜ 6.19｜
｜东北 ｜ 5381.09｜ 3920.52｜ 72.86｜ 5.28｜
｜西北 ｜ 5131.49｜ 3874.52｜ 75.50｜ 5.03｜
｜华中 ｜ 3787.87｜ 2938.61｜ 77.58｜ 3.71｜
｜其他业务 ｜ 1323.98｜ 215.68｜ 16.29｜ 1.30｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
2024年，在稳增长政策的持续支持下，中国经济呈现稳健复苏态势。全年GDP总量
达134.91万亿元，同比增长5.0%，展现出强大的韧性和活力。全国社会消费品零售
总额达48.79万亿元，同比增长3.5%，其中，我国服装鞋帽、针、纺织品类商品零
售额累计为1.47万亿元，同比增长0.3%。电商服务行业加速整合，根据艾媒咨询发
布的数据，2024年中国品牌电商服务市场规模预计达4,469亿元，同比增长9.6%，
直播电商、跨境供应链及数字化技术驱动行业向精细化、智能化方向发展。
2024年，公司坚持以中高端女装品牌服饰为主、电商服务业务稳健发展的新发展战
略，围绕品牌升级、全渠道零售、供应链整合、零售数字化及电商服务等核心领域
深化布局。公司聚焦JUZUI玖姿品牌的核心地位，通过全渠道零售数字化升级，进
一步提升品牌影响力和市场竞争力,通过纽约时装周品牌发布会，JUZUI玖姿向国际
时尚界展示了中国品牌的原创力与高端化潜力，为品牌全球化铺路，通过与国际设
计师的交流合作，推动中国时尚产业整体升级，形成“高质量出海”的示范效应。
同时，公司积极探索AI技术在服装、电商服务领域的应用，以礼尚信息为主体，加
速跨境进口供应链全球化布局，实现全链路运营的智能化和高效化。
2024年，公司管理层主要致力于以下几方面的工作：
（一）年度经营业绩实现情况
2024年，公司实现营业收入20.34亿元，同比下降6.23%，实现归属于上市公司股东
的净利润为-1.24亿元，同比下降365.03%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常
性损益净利润为-1.40亿元，同期为-0.19亿元；本期经营活动产生的现金流量净额
为-0.42亿元，同比下降121.94%。主要系本期收入下降、零售业务模式调整以及取
得非经常性收益同比减少所致。
分板块业务看，服装板块主营业务收入12.80亿元，同比下降13.99%，毛利率66.01
%，同比减少0.13个百分点，其中，品牌服饰板块主营业务收入12.48亿元，同比下
降8.21%；童装板块主营业务收入0.32亿元，同比下降75.36%。礼尚信息电商服务
板块主营业收入7.33亿元，同比上升9.34%。
（二）公司主要经营举措、重点工作情况
2024年，公司进行了全面而深入的改革和调整，取得了显著成果，为2025年的进一
步发展奠定了坚实的基矗
1、组织架构持续优化，文化理念深入融合
公司成功建立了全国八大区自营体系，实现了平台化管理，提高了运营效率和响应
速度。
公司将加盟管理纳入品牌事业部，明确了品牌管理的责任和权限，提升了品牌运营
能力。
公司在关键岗位持续引进人才，强化MOISSAC摩萨克、ANZHENG安正品牌事业部总经
理职能，提升了团队的专业能力和管理水平。
公司强调“文化即业务，业务即文化”，倡导客户导向和安于正道价值观，提升干
部管理能力，营造积极向上的企业文化氛围。
2、推进零售业务变革，奠定发展基础
1）品牌服饰零售模式变革
2024年，公司全面推进零售模式战略升级，通过“价值共同体”联营机制实现三大
突破：一是以“货到店”动态分账模式取代传统货权转移机制，缩短经销商库存周
转天数，激活渠道网络拓展动能；二是通过“爆款不缺货”经营战略重构竞争力，
依托JUZUI玖姿产品丰富度提升（产品SKC数有较大提升，核心SA产品零售占比大幅
提升）与ANNAKRO安娜蔻高质价比单品，实现核心品类零售贡献达到较高水平；三
是逐步建立数字化联营中台，通过实时销售数据反愧调整下单计划，2024年底，JU
ZUI玖姿品牌核心SA单品铺店率超90%，推动经销商单店坪效实现月度环比持续提升
。
2）开启中高端女装品牌质价比战略，稳步提升经营质量
公司针对不同品牌差异化布局质价比赛道，JUZUI玖姿作为主品牌，从传统中高端
定位转向更亲民的“高质价比”路线，通过供应链优化和设计创新提升产品竞争力
。
ANNAKRO安娜蔻独立发展为年轻化品牌，主打低倍率、高质价比产品，覆盖25-40岁
女性市场，逐步从线上拓展至全渠道。
公司IMM尹默、MOISSAC摩萨克、ANZHENG安正品牌通过差异化定位（如风格、价格
带）覆盖多元消费群体，形成互补效应。
3、深化JUZUI玖姿品牌新升级
公司进一步完善玖姿品牌定位，强化品牌形象，提升品牌国际、国内知名度和美誉
度。通过持续的产品创新和营销推广，巩固玖姿在中高端女装市场的领先地位。借
助纽约时装周品牌高地，通过设计创新、工艺突破与精准营销，JUZUI玖姿品牌实
现了从“借势”到“造势”的跨越，为全球时尚产业注入东方美学的新范式。
4、推出品牌“质价比”战略，定位“大众日常奢侈品”
2024年，公司在行业内首次提出品牌“质价比”战略，并逐步实施于旗下五大品牌
。公司认为，“质价比”并非低价竞争，而是在稳定价格体系下，通过提升面料、
工艺、设计等产品核心品质，适配中高端生活方式，实现同价位产品中的最优选择
，旨在满足中产消费群体日常场景下的轻奢体验。公司希望通过深入推进品牌“质
价比”战略，目标定位为打造“大众日常奢侈品”。
5、推进零售数字化战略进程
公司于年内启动零售业务数字化规划，基于“战略先行、价值驱动”原则，与头部
零售数字化解决方案服务商达成深度合作。2024年，公司聚焦零售业务中台体系建
设，构建商品数字化管理、库存智能调配、订单全链路追踪三大核心能力中枢，打
通线上线下数据壁垒，逐步实现全渠道运营平台"人货场"要素的一体化管控。
6、升级供应链体系
公司深耕生产工艺与技术革新，2024年成功申请4项专利，并实施超过30项工艺改
进，进一步夯实了技术领先地位。在供应链优化方面，公司尤为注重环保面料领域
，精准引入5家具备高附加值的战略供应商。同时，公司构建了涵盖技术能力、环
保与社会责任、稳定交付能力的三维评估体系，作为供应商准入的严格标准。截至
2024年底，行业头部企业供应商占比已提升至15%。这些有力举措使公司供应链焕
发更强灵活性，有效应对市场波动与风险挑战，为技术迭代和消费升级提供了坚实
有力的双重保障。
7、电商服务业务持续提质增效
礼尚信息以品牌价值深度赋能为核心，通过全链路电商服务助力客户实现市场增长
。基于客户需求提供定制化解决方案：从供应链优化、智能仓储配送，到精准营销
及消费趋势洞察，全方位提升品牌影响力和销售转化效率；利用AI成熟技术的落地
应用，持续优化运营流程和服务响应速度。2024年，礼尚信息积极践行国家"一带
一路"倡议，成功签约迪拜皇室乳品CAMELICIOUS并推动其在中国市场的本土化运营
，同步助力部分国内消费品牌开拓海外市场，构建双向跨境电商通道。
二、报告期内公司所处行业情况
根据《国民经济行业分类》，公司所处的行业为“纺织服装、服饰业”，行业代码
为C18。报告期内，公司的主营业务范围未发生重大变化。公司主要业务为中高档
品牌时装的自主研发、生产、销售及品牌管理。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司主要业务及品牌介绍
公司是一家始终把握时尚流行趋势，坚持匠心与创新精神，恪守“安于正道，创美
圆梦”，致力于为顾客创造高品质生活方式以及实现消费者、员工、企业和合作伙
伴价值与梦想的时尚产业集团。公司聚焦品牌服饰业务，全面推行“质价比”战略
，聚力打造多品牌矩阵，形成风格鲜明互补、消费群体定位差异有序的时装品牌集
合。公司目前拥有“JUZUI玖姿”、“IMM尹默”、“MOISSAC摩萨克”、“ANZHENG
安正”、“ANNAKRO安娜蔻”五大自有时装品牌；公司控股了专业电商服务公司礼
尚信息。公司在大中华区合资经营韩国童装品牌“ALLO&LUGH阿路和如”。
1、JUZUI玖姿
创立于2001年，“自在随心，中国姿造”是JUZUI玖姿的品牌主张，亦是源自东方
的美丽哲学。当代中国式优雅，是流动的气韵,是一份可以恰到好处地展现内在力
量和外在美丽的智慧哲学，兼具东方底蕴和世界视野。“专注修饰女性身型，让每
一种曲线都值得欣赏”的中国女装知名品牌。JUZUI玖姿凝练中国女性着装风格和
审美智慧，以恰到好处的裁衣技法和设计巧思，绽放中国女性健康饱满的自然曲线
之美。
目标客群：35-45岁职业女性。
2、MOISSAC摩萨克
MOISSAC诞生于1978年的法国巴黎，2014年加入公司。半个多世纪以来，把对生活
的热爱融入设计，丰富的细节缔造生活中的浪漫。精湛的制衣工艺中不乏繁复的巧
思融入，如同造梦者们将无边的自由与浪漫如同线一般缝制进翩飞裙摆。自由浪漫
代表了一切的可能性。以传统剪裁、精致面料与当下流行相结合，打造实用性的成
衣系列。
品牌擅长将色彩、面料材质进行实验性开创，以混合印花、变换的视觉语言将浪漫
情怀融入日常生活，传递柔软坚韧的女性力量。
目标客群：25-35岁都市女性。
3、IMM尹默
2008年创立，将源起于基因中的平衡之美。用解构语言传递拼接至简的设计美感，
动亦静，静亦动，演化出一种刚柔并济的艺术张力。IMM尹默凝结女性力量，以风
格时装及精神文化为当代女性表达。演绎独立知性的时代新姿，是当代女性精神的
探求者和发声者。
目标客群：35-45岁当代精英女性。
4、ANZHENG安正
创立于2012年，是提取中国之蕴，展现当代风尚的中国民族品牌。ANZHENG安正以
中国元素为设计灵感，秉承中蕴西型的设计理念，呈现“蕴出中国，行于世界”的
都市生活主张。
ANZHENG安正臻选高级材质与制作工艺，为当代都市男性打造时尚休闲的品质生活
着装，展现当代中国的时尚风貌与文化自信。
目标客群：30-45岁的男性客群。
5、ANNAKRO安娜蔻
2018年创立，2023年重新启动。ANNAKRO安娜蔻品牌以高质价比为核心竞争力，以
“精致每一天”为核心理念，以“优雅、品质、经典、舒适”为品牌基因，以高质
价比的产品满足消费者日常多元场景的穿着需求。
目标客群：25-55岁城市中产女性群体，核心客群25-40岁。
6、ALLO&LUGH阿路和如
2005年进入中国市场，品牌致力于陪伴0-7岁中国宝宝，提供多品类产品的中高端
儿童国际品牌，全力打造高品质、高颜值、高性价比，让妈妈安心的美好产品。
凭借独特有趣的产品设计、专业高效的运营团队以及成熟强大的资源优势，ao&ugh
已成为儿童行业知名品牌之一。
ALLO&LUGH阿路和如品牌风格
7、礼尚信息
礼尚信息致力于为国际国内消费品牌提供一站式全渠道电商服务，赋能品牌增长和
数字化转型。其以专业的营销和运营服务帮助海内外母婴、健康食品等行业知名品
牌在国内电商全渠道实现快速增长。礼尚信息集零售管理、全渠道分销、全域整合
营销、全渠道CRM、国内外供应链解决方案和IT技术服务于一体，深刻理解传统电
商平台运作模式，并积极探索社交电商、O2O、社群营销等新型业务领域。根据多
年运营所积累的前台营销、中台运营和后台供应链IT的专业能力，能够满足品牌客
户从前到后的所有需求。
（二）公司经营模式
1、开发设计模式
公司中高端品牌时装为保持个性化、差异化的品牌定位、设计风格及目标客群，公
司旗下各品牌实行独立的产品研发。产品研发过程可分为商品企划与产品设计两个
主要阶段。
在商品企划阶段，公司各品牌事业部，一方面针对各自的目标消费者圈层进行大数
据调研，通过数据分析洞察消费者需求，识别时尚流行趋势，另一方面积极与国内
外知名时装设计师进行合作，吸收和学习国际时尚趋势与研发经验，同时，还聘请
了多位海外知名设计师担任公司创意总监和顾问，分别参与公司各品牌的商品企划
和产品设计指导工作。
在产品设计阶段，公司各品牌事业部，一方面根据商品企划，在创意总监主导下完
成面辅料的选择，组织完成产品创意、设计、定价，另一方面在设计主题选择与色
彩花型创作方面，积极与国际知名色彩趋势研究机构进行合作，引入和学习国际前
沿的色彩流行趋势案例。
2、生产模式
公司中高端品牌时装目前主要采取自主生产、委托加工及成衣采购相结合的成衣供
应模式，由公司供应链中心统一负责组织、实施和管理各品牌产品的生产活动。在
合作方式上，公司与供应商实行排他性的定制化生产，并在采购协议中明确约定，
对于由公司开发的产品，签约供应商不得自行生产或泄露给其他第三方。
3、销售模式
公司中高端品牌时装实行线下直营、联营和加盟模式与新零售相结合的全渠道销售
模式。公司以“线下多渠道+线上全域布局”为核心，通过品牌差异化策略、智能
化运营及国际化尝试，应对传统服装行业的转型挑战。尽管近年受消费习惯变化和
渠道变革影响营收下滑，但公司在DTC转型和电商服务领域的投入将成为未来增长
点。
4、电商服务模式
礼尚信息主要经营模式为基于品牌方的授权，在天猫、京东、小红书、抖音等第三
方电商平台运营品牌旗舰店，提供品牌定位、供应链管理、店铺运营、整合营销等
综合服务。此外，礼尚信息还提供电商推广、互动营销和网络分销渠道优化等服务
，旨在为中国日益增长的消费需求提供更多的高品质产品和帮助更多国外品牌进入
中国市常2024年，礼尚信息探索品牌出海业务，助力部分国内消费品牌开拓海外市
场，构建双向跨境电商通道。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力仍体现在研发设计、多品牌管理、全渠道融合运营、一
体化供应链方面，报告期内公司核心竞争力未发生重大变化。
五、报告期内主要经营情况
2024年，公司实现营业收入20.34亿元，同比下降6.23%，实现归属于上市公司股东
的净利润为-1.24亿元，同比下降365.03%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常
性损益净利润为-1.40亿元，同期为-0.19亿元；本期经营活动产生的现金流量净额
为-0.42亿元，同比下降121.94%。主要系本期收入下降、零售业务模式调整以及取
得非经常性收益同比减少所致。
分板块业务看，服装板块主营业务收入12.80亿元，同比下降13.99%，毛利率66.01
%，同比减少0.13个百分点，其中，品牌服饰板块主营业务收入12.48亿元，同比下
降8.21%；童装板块主营业务收入0.32亿元，同比下降75.36%。礼尚信息电商服务
板块主营业收入7.33亿元，同比上升9.34%。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、行业格局重塑：传统品牌转型与新兴渠道融合
1）消费习惯的智能化转型
随着AI技术的深入应用，消费者需求正从“符号消费”转向“智能功能优先”，更
加注重产品的智能化属性、实用性与性价比。这对传统中高端女装品牌提出了更高
要求。同时，线上消费的智能化升级加速了淘品牌、快时尚品牌的崛起，进一步压
缩传统品牌的生存空间。
2）渠道变革与智能竞争升级
线上渠道成为主战场，直播电商、社交电商等新模式在AI的赋能下颠覆了传统零售
逻辑。公司通过深化与抖音等平台的合作、构建全域零售布局（如智能门店直播间
、品牌账号矩阵）积极应对，但仍需与新兴品牌在智能流量入口上展开争夺。此外
，国际品牌和国内头部企业在质价比赛道的智能化布局，进一步加剧了市场竞争。
3）行业分化与细分赛道智能机遇
运动户外品牌在智能化浪潮中表现强劲，而传统服饰品牌普遍面临营收下滑压力。
公司选择以品牌“质价比”切入细分市场，通过ANNAKRO安娜蔻品牌聚焦年轻消费
者，融合AI技术，将尝试在快时尚与高端品牌之间开辟差异化空间。
2、趋势挑战升级：供应链智能化与品牌重塑
1）供应链智能化与成本控制
原材料价格上涨和物流成本攀升对利润率形成压力。公司实施柔性供应链机制，通
过自主生产与委托加工的智能化结合，提升响应速度并降低倍率，以支撑智能质价
比产品的竞争力。
2）品牌年轻化、国际化与时尚化
消费者偏好向年轻化、多元化、时尚化倾斜。公司通过引入国际设计师、参与纽约
时装周等方式提升品牌调性，同时推动ANNAKRO安娜蔻独立运营，以更年轻、时尚
的设计语言吸引新客群。然而如何在高质价比定位下维持品牌溢价并融入时尚化元
素，仍是一大挑战。
3）数字化转型深化与全域智能零售
行业正加速向“线上线下一体化、智能化”转型。公司通过“1+8+N”品牌账号矩
阵、私域流量智能化运营及直播电商探索全域智能零售。然而，传统渠道改造难度
较高、投入成本较大，融合智能化技术存在一定难度，需要一定时间。
4）可持续发展趋势
消费者对环保、社会责任与智能化的关注上升。未来品牌需在质价比战略中需要融
入可持续与智能化理念。
(二)公司发展战略
2025年，随着国家扩内需政策红利持续释放，国内经济有望延续复苏势头。公司基
于宏观经济回暖预期与消费市场结构性变革，将以品质为基，科技与创新为魂，深
化数字化战略布局，通过AI赋能的智慧设计系统、实时动态库存管理平台等核心技
术，加速构建“人-货-潮深度融合的全渠道零售智能生态，实现从消费洞察到产品
交付的全链路数字化闭环。公司将逐步从传统服装企业转型为“科技驱动的时尚生
态平台”。
在经营策略上，公司围绕“品牌升级、渠道升级、‘质价比’深化”三大核心目标
，制定了经营计划，通过四大重点举措，推动集团从规模扩张向质量增长转型，构
建可持续发展的竞争优势。
(三)经营计划
1、品牌升级，品牌“大众日常奢侈品”定位
公司将以主品牌JUZUI玖姿为核心，推进品牌升级战略，强化品牌“大众日常奢侈
品”定位，传递“奢侈品日常化”品牌故事，突出产品与中高端生活方式的兼容性
。如JUZUI玖姿品牌针对核心客群（35-45岁女性），结合2024年、2025年纽约时装
周“繁花”、“盛开”、“花在冬日说”系列产品的设计经验，推出兼具东方美学
与现代时尚的季度爆款系列。
2、渠道升级：全域零售深化与体验场景创新
1）线上线下融合增效
在线上渠道，完善“1+8+N”品牌账号矩阵，通过直播电商、社交平台内容营销提
升转化率。2024年已实现的“正价电商上线”成果将进一步扩大，计划2025年线上
GMV占比大幅提升。线下渠道则聚焦“体验式零售”，打造品牌旗舰店，目前已推
出四家品牌旗舰店测试，并根据测试效果及经验，逐步在各品牌直营线推广和复制
，同步整合电商渠道，确保爆款产品的全渠道供应能力。
3、品牌“质价比”深化
公司聚焦打造高需求单品，确保“爆款不缺货、爆款更多”，优化供应链与成本管
控，平衡品质与价格竞争力。
1）强化爆款运营，保障终端供给
在经营策略上，一方面，公司通过智能数据分析系统，实时追踪消费者偏好变化，
优化产品开发节奏。另一方面，建立动态库存预警系统，确保全国直营及联营门店
的爆款商品供应率不低于90%，减少因缺货导致的销售损失。
2）多品牌矩阵协同发力
2025年，公司将加速ANNAKRO安娜蔻品牌的全域运营进程，计划拓展线下实体门店
。安娜蔻聚焦“质价比”消费赛道，计划强化羽绒等心智品类的竞争优势，并通过
低倍率定价策略抢占年轻市场，安娜蔻还将建设海宁直播基地，进一步完善直播矩
阵。此外，IMM尹默、MOISSAC摩萨克、ANZHENG安正等品牌将强化差异化定位，形
成覆盖中高端至大众市场的立体品牌矩阵。
4、供应链与组织体系：构建敏捷化支持能力
优化“生产-仓储-配送”全链路效率，通过AI算法预测区域销售需求，实现货品72
小时内跨区调配。针对爆款商品，建立柔性供应链机制，将补货周期缩短，降低滞
销风险。
5、加强合规管理，推进组织扁平化、管理体系数字化
1）公司将强化合规管理，在风险管控方面，设立专项审计小组，定期核查公司及
子公司财务与业务合规性。
2）组织建设方面，推进组织扁平化，简化决策流程，推行“省区制”管理模式，
赋予区域经理更多商品定价与营销自主权。
3）数字化中台建设，搭建统一数据平台，整合会员、库存、渠道数据，支持管理
层实时决策。
4）管理体系数字化，公司着手实施流程再造与数字化升级。2025年公司的核心目
标是构建管理体系的1.0版本，旨在为多品牌零售体系的高效运作提供有力支撑。
三年内，公司将实现流程管理的全面数字化，以进一步提升管理效能和业务协同。
6、财务与资本规划：稳健融资与股东利益平衡
1）融资保障战略落地
公司将为新渠道拓展及技术升级提供资金支持，同时优化资产负债结构。
2）增强股东投资信心
公司将加强与股东沟通，通过业绩改善与市值管理（如回购计划、股权激励等）稳
定市场预期，增强股东投资信心。
7、电商服务深化“品牌+平台”能力
作为集团战略布局的重要一环，公司坚定支持礼尚信息深化“品牌+平台”能力，
夯实双向跨境电商通道，在电商服务领域不断深耕发展。
面对全球经济的不确定性，公司对中国消费升级的长期趋势充满信心，并将以更开
放的姿态拓展国内、国际业务机会，为股东、员工及合作伙伴创造可持续价值。
(四)可能面对的风险
1、多品牌运作的风险及对策
公司聚焦女装品牌服饰业务，目前JUZUI玖姿、IMM尹默、MOISSAC摩萨克、ANZHENG
安正、ANNAKRO安娜蔻五大自有品牌，各品牌定位显明，形成了风格各异、优势互
补的多品牌矩阵。公司在大中华区合资经营韩国童装品牌“ALLO&LUGH阿路和如”
，参股公司经营品牌有中国十大童装品牌之一的“FROGPRINCE青蛙王子”。
品牌推出与发展需要投入大量的时间及资源，对公司多品牌运营能力提出了较高要
求。公司的设计研发、生产组织、市场营销等方面的能力若无法持续满足多品牌运
作要求，将可能对公司的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。
针对多品牌运作可能面临的风险，公司将根据战略发展目标，结合行业发展及市场
竞争状况，对不同品牌采取不同的发展策略，从而避免多品牌运作可能给公司带来
的经营风险。
2、销售不及预期的风险及对策
公司坚持多品牌运作，产品均定位于中高端服饰，公司在全面推进品牌“质价比”
战略，受宏观经济发展及市场需求影响程度较高，若未来经济发展增速持续放缓，
品质“质价比”战略不及预期，将对公司产品销售带来持续的负面影响。此外，公
司在积极探索布局新零售模式，优化原有渠道结构，但受市场环境、新零售拓展经
验不足等因素影响，公司渠道改善与拓展不及预期，对公司销售产生不利影响。
未来公司将积极关注市场行情，做好需求端调研分析，在坚持产品质量的同时，优
化柔性供应链机制。公司将继续优化传统渠道结构，融合AI技术，提升电商运营能
力的同时，加大全域零售投入，重视社交电商，积极拓展私域流量，实现线上与线
下业务数字化、智能化融合，持续加码“零售力、产品力、品牌力”建设，实现良
好循环。
3、存货库存较大的风险及对策
截至2024年12月31日，公司存货净额为74,080.97万元，占流动资产总额的46.83%
。其中库存商品占存货净额的86.71%，库存商品中2年以内的占比为92.16%。报告
期内，公司已积极拓展市场销售渠道，并采取加强研发、采购和生产的计划性以及
提高供应链的快速反应能力等措施以降低库存，但报告期末，公司存货仍处于相对
较高水平。如市场环境发生变化或竞争加剧导致存货跌价或存货变现困难，公司的
盈利能力将可能受到不利影响。
公司将进一步采取加强产品研发精准度、提高采购和生产计划确定性，提升供应链
柔性快反等措施，持续完善全渠道营销体系和供应链体系，改善库存结构。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海凯全电子商务有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海安喆服饰有限公司 ｜ 2200.00｜ -2402.86｜ 12470.38｜
｜上海安正服饰有限公司 ｜ 5000.00｜ -298.15｜ 18854.79｜
｜上海安正海柠商业管理有限公｜ 110.00｜ -128.36｜ 20515.55｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海宝宜乐健康食品有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海尚熠信息科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海尹默服饰有限公司 ｜ 11000.00｜ 404.23｜ 26377.29｜
｜上海摩萨克服饰有限公司 ｜ 11000.00｜ -1081.92｜ 7451.69｜
｜上海斐娜晨服饰有限公司 ｜ 6300.00｜ 358.29｜ 4999.06｜
｜上海瑾尚广告有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海硕甫信息科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜上海礼尚信息科技有限公司 ｜ 380.52｜ -321.06｜ 34632.62｜
｜上海艳姿服饰有限公司 ｜ 11000.00｜ -266.98｜ 29584.03｜
｜上海蛙品儿童用品有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海阿路阿路儿童用品有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜优耶国际商贸有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜佳美国际商贸有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜和美国际商贸有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜圆方(香港)电子商务有限公司｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜安正儿童用品(上海)有限公司｜ 13871.30｜ -1456.05｜ 7344.73｜
｜安诺集团有限公司 ｜ 2625.00｜ 188.19｜ 3806.30｜
｜尚乐(香港)电子商务有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜成都萱姿服饰有限公司 ｜ 1050.00｜ -173.61｜ 209.18｜
｜无限链(香港)有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜海南日尚电子商务有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜海宁市安播电子商务有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜玖姿国际有限公司 ｜ 1.00｜ -0.51｜ 6.47｜
｜礼乐(香港)电子商务有限公司｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜礼想(成都)网络科技有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜锦润时尚(珠海)服饰有限公司｜ 2000.00｜ -19.42｜ 6.42｜
｜零到七儿童用品(上海)有限公｜ 396.54｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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