☆公司大事☆ ◇603259 药明康德 更新日期：2025-12-13◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜723653.2｜26857.83｜36320.42｜ 22.66｜ 4.63｜ 2.80｜
｜ 11 ｜ 3｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜733115.8｜24704.32｜24366.68｜ 20.83｜ 3.02｜ 2.73｜
｜ 10 ｜ 2｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜732778.1｜31406.00｜39171.49｜ 20.54｜ 3.48｜ 0.96｜
｜ 09 ｜ 8｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜740543.6｜31175.63｜34498.46｜ 18.02｜ 1.33｜ 0.95｜
｜ 08 ｜ 6｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2025-12-12】
药明康德(12月12日)出现4笔大宗交易
【出处】本站iNews【作者】大宗探秘
据本站数据中心统计，12月12日药明康德收盘价为94.05元，出现4笔大宗交易。第1笔成交量：9.07万股 | 成交价：94.05元 溢价率：0.00%买方：国泰海通证券股份有限公司总部卖方：机构专用第2笔成交量：4.04万股 | 成交价：94.05元 溢价率：0.00%买方：国泰海通证券股份有限公司总部卖方：机构专用第3笔成交量：4.04万股 | 成交价：94.05元 溢价率：0.00%买方：国泰海通证券股份有限公司总部卖方：机构专用第4笔成交量：3.03万股 | 成交价：94.05元 溢价率：0.00%买方：国泰海通证券股份有限公司总部卖方：机构专用药明康德大宗交易信息序号交易日期最新价成交价格成交量（万股）溢价率买方营业部卖方营业部12025-12-1294.050094.05009.07000.00000000000000000000国泰海通证券股份有限公司总部机构专用22025-12-1294.050094.05004.04000.00000000000000000000国泰海通证券股份有限公司总部机构专用32025-12-1294.050094.05004.04000.00000000000000000000国泰海通证券股份有限公司总部机构专用42025-12-1294.050094.05003.03000.00000000000000000000国泰海通证券股份有限公司总部机构专用历史大宗交易详细数据请进入本站数据中心-大宗交易页面查看
【2025-12-12】
药明康德：12月11日持仓该股ETF资金净流入4045.33万元，3日累计净流出4615.30万元
【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究
据本站iFind，药明康德12月11日ETF资金当日净流入4045.33万元，3日累计净流出4615.30万元，5日累计净流入1276.33万元，20日累计净流入3.59亿元，60日累计净流入12.68亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日4045.333日累计-4615.35日累计1276.3320日累计35855.5860日累计126810.49从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为生物医药ETF（512290），持仓占比为20.38%，申购资金净流入0.00万元，持仓占比第二的ETF为医药卫生ETF（510660），持仓占比为20.32%，申购资金净流入0.00万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为上证50ETF（510050），持仓占比为2.63%，申购资金净流入1596.89万元。申购资金净流出最多的ETF为沪深300ETF（510300），持仓占比为0.88%，申购资金净流出823.57万元。重仓药明康德的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）512290生物医药ETF20.38%0.00510660医药卫生ETF20.32%0.00512120医药50ETF16.83%0.00512010医药ETF16.59%+1073.44159992创新药ETF15.01%-218.58159838医药50ETF14.95%0.00159837生物科技ETF14.74%+52.23516820医疗创新ETF14.57%+69.23159849生物科技指数ETF14.21%0.00159859生物医药ETF14.18%-220.30
【2025-12-12】
药明康德：12月11日获融资买入2.69亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，药明康德12月11日获融资买入2.69亿元，当前融资余额72.37亿元，占流通市值的3.13%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-11268578294.00363204166.007236532330.002025-12-10247043205.00243666755.007331158203.002025-12-09314060046.00391714918.007327781753.002025-12-08311756303.00344984578.007405436625.002025-12-05317472335.00416112420.007438664901.00融券方面，药明康德12月11日融券偿还2.80万股，融券卖出4.63万股，按当日收盘价计算，卖出金额432.44万元，占当日流出金额的0.22%，融券余额2116.04万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-114324420.002615200.0021160423.802025-12-102801050.002532075.0019315836.752025-12-093207516.00884832.0018927754.692025-12-081217615.00869725.0016493373.352025-12-051120960.001374080.0015942672.80综上，药明康德当前两融余额72.58亿元，较昨日下滑1.26%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-11药明康德-92781285.957257692753.802025-12-10药明康德3764532.067350474039.752025-12-09药明康德-75220490.667346709507.692025-12-08药明康德-32677575.457421929998.352025-12-05药明康德-98748087.837454607573.80说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-11】
券商观点|医药生物行业点评报告：首版商保创新药目录发布，开辟高值创新药支付新路径
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年12月11日，江海证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，首版商保创新药目录发布，开辟高值创新药支付新路径。
报告具体内容如下：
事件： 2025年12月7日，国家医保局联合人力资源社会保障部正式发布2025年版国家医保药品目录及我国首版《商业健康保险创新药品目录》（商保创新药目录），两者均将于2026年1月1日起实施。其中，商保创新药目录的设立是构建多层次医疗保障体系的关键创新，旨在为临床价值高、但超出基本医保“保基本”定位的创新药开辟新的支付渠道。首版目录共纳入19种药品，涵盖肿瘤、罕见病、阿尔茨海默病等重点领域，包括了五款国产CAR-T（嵌合抗原受体T细胞）疗法以及戈谢病等罕见病特效药。 投资要点： 本次“双目录”发布，特别是首版商保创新药目录的亮相，标志着我国创新药支付体系进入“基本医保+商业健康险”双轮驱动的新阶段，其核心投资价值体现在：首先，支付瓶颈突破直接利好高值创新药。以CAR-T疗法为例，其高昂的治疗费用一直是市场放量的核心障碍。目录将其纳入后，通过商业保险赔付可大幅降低患者自付比例，显著提升产品的可及性与市场渗透率，相关企业将直接受益。其次，政策导向明确支持“真创新”。目录严格筛选，最终入选率仅约15.7%，凸显了对具有显著临床优势的差异化创新产品的高度认可，明确了医药产业的研发价值取向。最后，产业链共振效应显著。支付端的开放不仅利好制药企业，也将激发商业健康险的产品创新需求，并带动CXO（医药外包）、尤其是细胞与基因治疗（CGT）等前沿领域的研发和生产服务需求。 投资建议：首版商保创新药目录是我国医药支付体系的里程碑式改革，为高值创新药提供了明确的商业化前景。我们认为应把握支付端改革带来的确定性机遇，聚焦于具有真正临床价值的创新药企及其产业链。我们建议围绕“直接受益于新支付渠道的创新药企”和“受益于创新研发活跃度的产业链龙头”两条主线进行布局。1、在创新药企方面，重点推荐其重磅产品被纳入新版国家医保目录或商保创新药目录的公司；2、可关注在CAR-T等前沿领域具有领先地位的生物科技公司。3、在产业链方面，推荐CXO行业。建议关注：恒瑞医药、药明康德、艾迪药业、康龙化成等。 风险提示：商业健康险发展不及预期风险、行业竞争加剧风险、创新研发失败风险等。
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-12-11】
药明康德：12月10日持仓该股ETF资金净流出5116.33万元，3日累计净流出4084.66万元
【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究
据本站iFind，药明康德12月10日ETF资金当日净流出5116.33万元，3日累计净流出4084.66万元，5日累计净流出584.51万元，20日累计净流入3.09亿元，60日累计净流入11.90亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-5116.333日累计-4084.665日累计-584.5120日累计30918.860日累计118963.04从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为医药卫生ETF（510660），持仓占比为20.30%，申购资金净流入0.00万元，持仓占比第二的ETF为生物医药ETF（512290），持仓占比为20.28%，申购资金净流入0.00万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为医药ETF（512010），持仓占比为16.54%，申购资金净流入828.98万元。申购资金净流出最多的ETF为上证50ETF（510050），持仓占比为2.61%，申购资金净流出2233.04万元。重仓药明康德的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）510660医药卫生ETF20.30%0.00512290生物医药ETF20.28%0.00512120医药50ETF16.77%0.00512010医药ETF16.54%+828.98159992创新药ETF14.93%+116.88159838医药50ETF14.87%0.00159837生物科技ETF14.68%0.00516820医疗创新ETF14.51%-101.40159859生物医药ETF14.17%-60.25159849生物科技指数ETF14.16%+7.44
【2025-12-11】
药物也能“精准导航”，新一代偶联技术如何提升精准医学 | Bilingual
【出处】药明康德官微【作者】药明康德
编者按：在新一代精准治疗浪潮中，偶联药物凭借独特的分子设计理念，正成为精准治疗的重要模式。作为一种新兴的治疗模式，偶联药物通过将高选择性的靶向载体与高效药物载荷结合，实现了“精准递送、靶向释放”的目标。近年来，随着靶向载体的选择、偶联技术及有效载荷类型的不断丰富，偶联药物在癌症、感染、自身免疫及代谢疾病等多个领域展现出广阔的应用前景。本文将聚焦偶联药物中的连接子和药物载荷部分的结构和功能，并展示药明康德旗下WuXi TIDES一体化平台如何助力合作伙伴加速偶联药物开发。
偶联药物的设计理念基于“精准递送”的治疗思路。它通常包括三个核心部分：识别靶点的靶向分子、连接子（linker）以及药物载荷（payload）。三者协同作用，实现疾病部位的高效识别、稳定运输与载荷的选择性释放，从而显著提升治疗指数，并降低全身毒性。目前，全球已有多款使用单克隆抗体和多肽作为靶向分子的偶联药物获批上市，近年来，基于小分子或寡核苷酸作为靶向配体的新一代偶联药物也在快速发展。靶向分子之外，连接子和载荷的设计近年来也呈现出多样化趋势。
▲不同偶联药物类型（图片来源：参考资料[4]）
连接子：控制载荷释放与稳定性的“分子桥梁”
连接子是靶向载体与载荷之间的“桥梁”，在药物的体内稳定性和活性释放中起到决定性作用。理想的连接子应在血液循环中保持稳定，而在特定条件（如pH变化、特定蛋白酶或还原环境）下被精准切断，从而释放活性药物。
连接子主要分为可裂解型和不可裂解型两大类。可裂解型连接子又可依据裂解条件细分为酸可裂解型、酶可裂解型和还原可裂解型等多种类型。
▲不同类型的连接子（图片来源：参考资料[2]）
不可裂解型连接子在血液循环中的稳定性高，脱靶效应较低。药物释放需要依靠细胞将偶联药物内吞到细胞内部，依赖细胞内蛋白质降解过程。然而，这种连接子构建的偶联药物可能在连接子断裂之前，药物的其他结构先发生裂解，从而产生非预期代谢物。
酸可裂解型连接子主要有腙和碳酸酯这两种结构，它们在酸性肿瘤微环境或细胞内体、溶酶体中被裂解，而在中性的血液循环中保持相对稳定。这种类型的连接子可以促进载荷在酸性肿瘤微环境中的释放，但是它们在血浆中的稳定性不高，可能导致载荷过早释放而产生毒副作用。
肿瘤微环境中的谷胱甘肽（GSH）水平是正常细胞的4倍，这有利于调控由可还原的二硫键连接的载荷在肿瘤微环境中的可控释放。
酶可裂解型连接子可被肿瘤微环境或溶酶体中高度表达的特定酶选择性降解，例如基质金属蛋白酶（MMP）和组织蛋白酶B。有些蛋白酶在细胞外或血液循环中没有活性，这意味着基于这类连接子的偶联药物在血液循环中能够保持稳定。
连接子的优化设计直接影响偶联药物的体内半衰期、靶向选择性及药效持续时间，是平衡疗效与安全性的关键环节。选择连接子时需要考虑因素包括：连接子是否易于与靶向配体和载荷进行连接，并且不影响配体对其受体的亲和力；连接子的性质对偶联的载荷本身理化属性的影响；以及与有效载荷的偶联位点能否保证载荷的有效和特异性释放等等。
药物载荷：决定疗效的“战斗单元”
药物载荷是偶联的核心功能单元，通常为具有高效细胞毒性或生物活性的分子，用于在靶点处发挥治疗作用。根据治疗目的不同，偶联药物可搭载多种类型的载荷，其中包括：
细胞毒性药物：包括紫杉醇衍生物、拓扑异构酶抑制剂，微管抑制剂等药物类型，主要用于治疗癌症。
放射性同位素：可通过与靶向配体偶联，形成具有治疗作用的靶向药物或者用于癌症诊断的成像试剂。例如，Ga-68 DOTATOC由放射性同位素镓-68和生长抑素类似物DOTATOC偶联生成，已经获得FDA的批准作为正电子发射计算机断层扫描（PET）的放射性显影剂，用于神经内分泌肿瘤的诊断。诺华（Novartis）开发的放射性配体疗法Lutathera（Lu-177 dotatate）已经获得FDA批准用于治疗生长抑素受体阳性的胃肠胰神经内分泌肿瘤（GEP-NET）患者。该公司的另一款放射性配体疗法Pluvicto（Lu-177 vipivotide tetraxetan）也已获批治疗去势抵抗性前列腺癌患者。
此外，偶联的载荷还可以包括靶向特定信号通路的小分子抑制剂或调节剂，以及包括寡核苷酸和多肽在内的创新生物活性分子。这些不同类型的载荷拓展了偶联药物在癌症治疗、抗感染、以及诊疗一体化方面的应用潜力。
通过合理匹配载荷类型与释放机制，偶联药物可实现在靶点组织的高效积聚与精准杀伤，为多种难治性疾病提供了新的治疗思路。然而，这类疗法复杂的化学合成过程为开发带来了重大挑战。
药明康德在化学业务上的丰富经验为开发这类新一代疗法打下坚实的基础。药明康德旗下WuXi TIDES搭建了独特的CRDMO平台，为全球合作伙伴开发寡核苷酸、多肽药物及相关化学偶联物（TIDES药物）提供高效、灵活和高质量解决方案。在多肽偶联药物开发方面，其全面的多肽平台结合了小分子化学能力，支持多肽-毒素、多肽-金属、多肽-GalNAc、多肽-寡核苷酸和放射性核素偶联药物等偶联药物的开发。WuXi TIDES的一体化平台让多个团队能够并行攻关，密切合作，显著提高项目推进速度。下面的这个案例将展示这一平台如何助力合作伙伴，加速一款环肽-GalNAc偶联药物的研发进程。
一体化平台赋能多肽偶联药物开发
在该案例中，合作伙伴的目标是将一款处于发现阶段的GalNAc偶联环肽药物推进至IND申请。然而，这一过程面临多重挑战：由于药物分子结构复杂，并且合成过程中一个关键多肽中间产物溶解度很低，导致整体产率偏低。同时，合作伙伴以产品的最终商业化为核心目标，这也意味着在早期开发中，如何建立具有成本效益的生产流程成为首要任务之一。
针对这些挑战，WuXi TIDES的原料药（API）和制剂研发与分析团队紧密协作，开展联合攻关。首先要解决的是总产率偏低的问题。研发团队利用WuXi TIDES内部的GalNAc合成能力，采取了一系列质量控制措施，成功解决了GalNAc原料中的关键性杂质问题。团队自行生产的高纯度多肽和GalNAc原料，为提高关键多肽中间产物的溶解度奠定了坚实基础。通过对合成步骤的多重优化，不仅改善了关键多肽中间产物的溶解度，还将总产率从发现阶段的10%提高至20%，提升幅度为100%。凭借多个团队的高效协作，WuXi TIDES仅用12个月便顺利将该药物推进至IND申报阶段。客户对产率的显著提升非常满意，并决定继续与WuXi TIDES团队进行GMP生产合作。
在确保顺利推进的同时，WuXi TIDES团队还致力于降低药物生产成本。他们对GalNAc偶联环肽的生产和纯化流程进行了系统性优化。通过替换昂贵的原材料，使原材料成本降低8%；将关键中间产物的生产步骤由8步缩减为7步，使整体生产成本再降低10%；并利用多柱逆流溶剂梯度纯化（MCSGP）技术，在缩短生产周期的同时进一步降低了成本。最终，凭借这一系列持续优化措施，团队在生产8公斤GMP药物批次时，与生产1公斤GLP药物批次时相比，实现了成本降低71%。
通过兼顾“精准靶向”与“有效治疗”，偶联药物为新药研发带来了全新思路。丰富的配体、连接子与载荷选择不仅提升了组织特异性，还拓展了药物类型与适应症的边界。未来，WuXi TIDES将继续依托其一体化、端到端的CRDMO平台，支持合作伙伴推进偶联药物的研发，助力前沿科技转化为惠及全球患者的突破性疗法。
【2025-12-11】
药明康德：12月10日获融资买入2.47亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，药明康德12月10日获融资买入2.47亿元，当前融资余额73.31亿元，占流通市值的3.20%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-10247043205.00243666755.007331158203.002025-12-09314060046.00391714918.007327781753.002025-12-08311756303.00344984578.007405436625.002025-12-05317472335.00416112420.007438664901.002025-12-04209761690.00333387747.007537304986.00融券方面，药明康德12月10日融券偿还2.73万股，融券卖出3.02万股，按当日收盘价计算，卖出金额280.11万元，占当日流出金额的0.22%，融券余额1931.58万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-102801050.002532075.0019315836.752025-12-093207516.00884832.0018927754.692025-12-081217615.00869725.0016493373.352025-12-051120960.001374080.0015942672.802025-12-041505112.002015775.0016050675.63综上，药明康德当前两融余额73.50亿元，较昨日上升0.05%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-10药明康德3764532.067350474039.752025-12-09药明康德-75220490.667346709507.692025-12-08药明康德-32677575.457421929998.352025-12-05药明康德-98748087.837454607573.802025-12-04药明康德-123772551.717553355661.63说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-10】
Qatar Investment Authority减持药明康德86.94万股 每股作价为约102.77港元
【出处】智通财经
香港联交所最新资料显示，12月5日，Qatar Investment Authority减持药明康德(02359)86.94万股，每股作价为102.7651港元，总金额约为8934.4万港元。减持后最新持股数目为2989.57万股，持股比例为5.86%。
【2025-12-10】
首版商保创新药目录发布：阿尔茨海默病新药纳入 肿瘤仍是主战场
【出处】财闻
12月9日晚，在“2025年医保药品目录解读活动”上，国家医保局医药服务管理司司长黄心宇称，纳入首版《商业健康保险创新药品目录（2025年）》（以下简称“商保创新药目录”）的19个药品需要有4个特点：创新程度普遍较高、临床价值比较大、不能被基本医保目录内药品替代、适合商保使用。
谐筑信息科技合伙人刘闰对财闻表示，此次商保创新药目录发布，进一步向大众明确，医保主要解决基本保障，创新性、价格高的新药仍需依赖商业健康保险补充。他还指出，“现在的百万医疗险产品和惠民保产品包含的自费药品范围比这19个药品要广很多。”
东方证券在研报中表示，首版商保目录落地，开启中国创新药“新黄金十年”。具体来看，肿瘤仍是主战场，19款中有14款入选，占比达74%。另外，5款国产CAR-T全部入场，2款AD新药同时入选，显示出商保谈判对高临床疗效和高价值创新的认可信号。
另据13精统计数据，2024年寿险公司的理赔中，恶性肿瘤仍是排名第一的高发重疾。在21家寿险公司理赔项目中，恶性肿瘤在重疾险的理赔占比超过70%。
坚持基本医保“保基本”，商保偏重创新、前沿药物
12月9日，国家医保局医药服务管理司司长黄心宇表示，首版商保创新药目录【与其一起发布的还有《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录（2025年）》，简称“双目录”】，申报过程中共收到141个药品申报，有121种通过了形式审查，最终19种药品进入商保创新药目录。该目录自2026年1月1日起正式执行。
从品类来看，19个药品覆盖了CAR-T等肿瘤治疗药品，神经母细胞瘤和戈谢病等罕见病用药，以及阿尔茨海默病等面向老龄人群的创新治疗药品。
黄心宇强调，此次纳入商保创新药目录的药品需要有4个特点：创新程度普遍较高、临床价值比较大、不能被基本医保目录内药品替代、适合商保使用。
对此，谐筑信息科技合伙人刘闰对财闻表示，此次商保创新药目录发布，向公众进一步明确，医保主要解决基本保障，创新性、价格高的新药仍需依赖商业健康保险补充。“商保创新药目录里的药品无法通过医保报销，想用更好的药，还是得配置商业健康保险。”
国家医保局相关负责人日前在2025创新药高质量发展大会上也介绍称，此次发布“双目录”，明确基本医保与商业保险的保障边界，基本医保坚持“保基本”定位，主要考虑安全可靠、疗效确切、靶点机理比较成熟的药品，商保则更偏重创新、前沿的药物。
肿瘤仍是主战场，5款CAR-T、2款AD药品受关注
东方证券在研报中指出，首版商保目录落地，开启中国创新药“新黄金十年”。具体来看，肿瘤仍是主战场，19款中有14款入选，占比达74%。另外，5款国产CAR-T全部入场，2款AD新药同时入选，显示出商保谈判对高临床疗效和高价值创新的认可信号。
肿瘤在商业保险赔付中长期占比较高。据13精统计数据，2024年寿险公司的理赔中，恶性肿瘤仍是首位高发重疾，至少有21家寿险公司，恶性肿瘤在重疾险的理赔占比超过70%。
据悉，此次纳入的5款CAR-T疗法药品，具体指复星凯瑞的阿基仑赛注射液、药明巨诺的瑞基奥仑赛注射液、合源生物的纳基奥仑赛注射液、驯鹿生物的伊基奥仑赛注射液、恺兴生命的泽沃基奥仑赛注射液。
CAR-T因“120万元一针”的价格一度广受关注。据《中国医学论坛报》消息，CAR-T疗法全称“嵌合抗原受体T细胞免疫疗法”，是一种通过改造人体免疫T细胞而制成的“活性细胞药物”。CAR-T疗法一般只需要进行一次，疗效就可以持续很久。因治疗过程需要采集患者个人免疫T细胞改造后回输，属于“私人定制”方案，无法批量生产，研发和试验产品成本高，药品价格居高不下。
此外，多奈单抗注射液和仑卡奈单抗注射液这2款治疗阿尔茨海默病（Alzheimer’s disease，AD）药物列入目录同样引发关注。
据了解，阿尔茨海默病是一种致命性的神经退行性疾病，会导致记忆力和认知功能逐渐衰退，是应对人口老龄化国家战略的重点疾病，但长期治疗成本高、家庭负担重。
据丁香园微信公众号数据，仑卡奈单抗在中国大陆的定价为2508元/瓶，规格200mg（2mL）/瓶。一名体重60kg的患者，治疗一年所需费用约为18万元；多奈单抗定价为5500元/瓶，整个疗程（一年半）治疗费用超过36万元。
不过，刘闰指出，目前商保创新药目录具体的适用范围、价格折扣等怎样落地，还有待观察。“现在的百万医疗险产品和惠民保产品包含的自费药品范围比这19个药品要广很多。”
公开数据显示，多奈单抗注射液已纳入北京、广州、深圳在内的10个省市的城市商业医疗保险，未来预计会在更多城市纳入。
附19个药品详细目录：
【2025-12-10】
药明康德：12月9日持仓该股ETF资金净流出3544.30万元，3日累计净流入2347.33万元
【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究
据本站iFind，药明康德12月9日ETF资金当日净流出3544.30万元，3日累计净流入2347.33万元，5日累计净流入5609.04万元，20日累计净流入3.30亿元，60日累计净流入12.53亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-3544.33日累计2347.335日累计5609.0420日累计32955.0960日累计125314.87从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为医药卫生ETF（510660），持仓占比为20.11%，申购资金净流入0.00万元，持仓占比第二的ETF为生物医药ETF（512290），持仓占比为20.10%，申购资金净流出124.29万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为A500ETF南方（159352），持仓占比为0.75%，申购资金净流入423.32万元。申购资金净流出最多的ETF为沪深300ETF（510300），持仓占比为0.86%，申购资金净流出1339.40万元。重仓药明康德的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）510660医药卫生ETF20.11%0.00512290生物医药ETF20.10%-124.29512120医药50ETF16.61%0.00512010医药ETF16.40%-722.70159992创新药ETF14.79%+223.39159838医药50ETF14.72%0.00159837生物科技ETF14.51%+7.36516820医疗创新ETF14.37%-31.61159859生物医药ETF14.02%+98.82159849生物科技指数ETF14.00%0.00
【2025-12-10】
药明康德：12月9日获融资买入3.14亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，药明康德12月9日获融资买入3.14亿元，当前融资余额73.28亿元，占流通市值的3.21%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-09314060046.00391714918.007327781753.002025-12-08311756303.00344984578.007405436625.002025-12-05317472335.00416112420.007438664901.002025-12-04209761690.00333387747.007537304986.002025-12-03410150322.00330320881.007660931043.00融券方面，药明康德12月9日融券偿还9600股，融券卖出3.48万股，按当日收盘价计算，卖出金额320.75万元，占当日流出金额的0.19%，融券余额1892.78万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-093207516.00884832.0018927754.692025-12-081217615.00869725.0016493373.352025-12-051120960.001374080.0015942672.802025-12-041505112.002015775.0016050675.632025-12-033198130.001796210.0016197170.34综上，药明康德当前两融余额73.47亿元，较昨日下滑1.01%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-09药明康德-75220490.667346709507.692025-12-08药明康德-32677575.457421929998.352025-12-05药明康德-98748087.837454607573.802025-12-04药明康德-123772551.717553355661.632025-12-03药明康德80927418.407677128213.34说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-09】
实验猴涨至14万元一只，有商家预计还要涨！对CRO企业影响几何
【出处】北京商报
实验猴价格迎来暴涨。12月9日，北京商报记者从相关繁育厂商处了解到，目前3—5岁左右的食蟹猴价格已涨至14万元一只，且年内已出现供不应求的局面。实验猴一般是猕猴、食蟹猴等猕猴属动物，是医学研究不可缺少的重要实验动物。此前几年，实验猴价格经历了剧烈波动，在2023年左右曾一度飙涨至近20万元一只。随后，实验猴价格急转直下，甚至一度低至5万元一只。如今实验猴价格重回10万元以上，背后与今年以来创新药进入上行周期，CRO行业订单回暖分不开。有进行实验猴布局的主要为CRO公司，包括药明康德、昭衍新药、益诺思、美迪西等。实验猴价格的再度飙升，对手握猴资源的CRO企业而言，既是可以预见到的短期红利，更是成本与可持续性的长期考验。
订单已排到明年
在与广东一家从事实验动物繁育的企业交流时，北京商报记者了解到，目前实验猴已非常紧俏。
“年底可能交不出来，都已经预订好了，要等到下年一季度才能有猴。”相关负责人告诉记者，“目前价格是14万元一只，但是明年一季度的话可能还要涨，到时候采购的话可能就不是这个报价。”
14万元一只，已是自猴价下行以来近年来的价格高点。此前几年，实验猴价格经历了剧烈波动。
2020年起，国内生物药市场需求旺盛叠加突发性公共卫生事件影响进口，导致猴资源市场供需紧张，猴价一度飙升至近20万元。
自2023年二季度起，一方面，需求端整体增速放缓，且大型CRO基本完成了实验用猴的战略储备，需求紧迫性降低；另一方面，供给端不同猴场对后续实验用猴价格走向预期产生分化，部分猴场存在出售意愿，部分猴场对后续出口政策放开、需求回升存在预期，对价格期望较高；整体实验用猴市场价格出现大幅下降，最低至5万元一只。
如今随着市场需求攀升，猴价迎来回暖。上述人员告诉北京商报记者，目前该公司的雌性猴已不对外售卖了，准备留着自用，可以做实验，也可以用来繁育。
实验猴的需求攀升，主要与实验猴上游的创新药行业的大环境有关。北京中医药大学卫生健康法治研究与创新转化中心主任邓勇向北京商报记者表示，创新药进入上行周期，CRO行业订单回暖，海外早研产业链向国内转移，使得药企对实验猴的需求量大幅增加。
此外，邓勇提到，实验猴繁殖周期长，通常为单胎，且至少要年满3岁才能用于实验研究。同时，母猴存在老龄化问题，繁殖能力下降，而上一轮猴价高企时，部分猴场用于繁殖的母猴也被出售，导致繁殖猴群断层，进一步影响了实验猴的供应。
多家CRO企业有所布局
目前，多家CRO企业在实验猴上有所布局，其中昭衍新药、益诺思等更是拥有较多实验猴资源。
苏商银行特约研究员张思远向北京商报记者表示，实验猴是创新药研发的“刚需资源”，实验猴是临床前药物研发中不可替代的实验模型，其使用场景高度聚焦于创新药安全性与有效性评价。从细分领域看，实验猴需求集中在生物药研发，尤其是单抗、ADC（抗体偶联药物）、基因治疗等前沿疗法，这类药物因分子结构复杂、作用机制特殊，必须通过灵长类动物实验验证安全性。此外，疫苗研发和中枢神经系统药物的临床前研究也高度依赖实验猴。
对CRO企业而言，实验猴资源是其保障服务创新药企的基础资源。因此，在上轮实验猴价格大涨之际，市场上就爆发了一轮“囤猴”行动。自2018年起，药明康德、康龙化成等头部企业就开始收购猴场，据了解，目前CRO企业拥有的猴场也比较多。
从今年来看，4月，美迪西公告称，拟通过全资子公司受让普莱（福建）生物有限责任公司23%股权。标的公司拟从事猕猴、食蟹猴等实验动物的繁育和销售。美迪西表示，此次投资是为了加强公司临床前安全性评价的关键实验动物资源的供应。
目前正在冲刺港交所的江苏鼎泰药物研究（集团）股份有限公司（以下简称“鼎泰药物”）也是“实验猴大户”，数据显示，公司拥有超过2万只实验猴。
12月9日，素有“猴茅”之称的昭衍新药盘中一度触及涨停，最终收于29.96元/股，收涨7.11%。据了解，昭衍新药所持有的实验猴作为生物资产，其公允价值变动直接影响到利润表现。
有业内人士分析称，如果猴价大幅上涨，将对公司生物资产公允价值变动起到正面作用。
短期红利与长期挑战
实验猴价格攀升、供不应求的局面，可能给相关CRO企业带来短期红利，但在业内人士看来，长期挑战仍存。
实际上，昭衍新药业绩已出现回暖。今年前三季度，昭衍新药实现营业收入约为9.85亿元，同比下降26.23%；对应实现的归属净利润约为0.81亿元，同比实现扭亏。
昭衍新药表示，年初至报告期末，公司生物资产公允价值变动贡献净利润为1.4亿元。此外，昭衍新药透露，受多种因素综合影响，公司前三季度累计新签订单金额约16.4亿元，截至报告期末，公司整体在手订单金额约25亿元。
鼎泰药物2025年上半年公允价值变动则达到1.36亿元，2023—2024年分别为-1700万元、-5800万元。
张思远告诉北京商报记者，对于昭衍新药、益诺思等持有大量实验猴资产的CRO公司，猴价上涨将从财务表现、业务竞争力两方面产生显著影响，但同时也需应对行业竞争与政策风险。首先，实验猴作为生物资产以公允价值计量，价格上涨直接带来资产增值收益。从市场表现看，昭衍新药2025年12月股价一度涨停，市盈率显著高于CRO行业，反映市场对其猴资产增值的预期。
此外，张思远提到，自持实验猴的CRO企业可有效对冲原材料成本上涨压力。诸如，昭衍新药通过自繁自用，实验猴采购成本较外购企业低。
不过，今年4月，工业和信息化部等七部门印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，明确将“动物模型数据挖掘与虚拟动物实验”列为医药工业数智化转型典型应用场景，旨在通过数智化手段减少对活体动物的依赖。
在邓勇看来，短期内替代技术如基因编辑小鼠、类器官模型等还不成熟，难以完全替代实验猴在药物研发中的作用。但从长期看，如果替代技术成熟，可能会对昭衍新药的商业模式产生较大冲击，使其实验猴的竞争优势减弱。
张思远也提到，实验猴价格周期性波动可能加剧相关企业的业绩不确定性。诸如，2024年猴价下跌曾导致昭衍新药净利同比大幅下滑。长期来看，替代技术（如类器官、AI模拟）的发展可能削弱实验猴需求，美国FDA已推动非动物实验方法学研究，若政策加速落地，依赖单一猴资源的CRO企业将面临转型压力。
针对公司相关问题，北京商报记者尝试联系昭衍新药、鼎泰药物、康龙化成等CRO企业进行采访，不过截至发稿未收到回复。
【2025-12-09】
史上第二高！美的集团完成单次百亿回购，A股年内累计回购超1400亿元
【出处】北京商报
监管层呵护市场信号不断，A股上市公司也在积极进行股份回购。12月9日，美的集团（000333）披露公告称，已完成100亿元回购。值得一提的是，这是美的集团史上最大规模的单次股份回购，也是A股历史上单次回购金额第二高，仅次于格力电器。从今年年内来看，经统计，截至目前A股已经有1465家公司实施了回购计划，合计回购金额超1400亿元。从年内累计回购金额来看，美的集团以115.45亿元位列第一，在其之后，贵州茅台、宁德时代分别以60亿元、43.87亿元的回购金额位列第二、第三。
近1500股年内实施回购
美的集团单次完成百亿回购一事成为市场焦点。
12月9日，美的集团披露公告称，截至当日，公司累计回购股份数量为1.35亿股，占公司总股本的1.76%，最高成交价为83.11元/股，最低成交价为69.91元/股，支付的总金额约为100亿元（不含交易费用）。公司本次回购股份金额已达回购方案的金额上限100亿元，本次回购方案实施完毕。
值得一提的是，美的集团此次回购金额是A股历史上唯二的单次金额达百亿的回购。在其之前，格力电器曾于2021年9月披露公告称，公司回购方案已实施完毕，当次累计通过回购专用证券账户以集中竞价方式买入公司股份3.16亿股，占截至公告日公司总股本的5.25%，最高成交价为56.11元/股，最低成交价为40.21元/股，成交总金额为150亿元（不含交易费用）。
除美的集团外，纳芯微也于12月8日晚间最新披露了首次回购公司股份的公告。公司当日通过上交所系统以集中竞价交易方式首次回购公司股份34.45万股，回购成交的最高价为157.5元/股，最低价为153.94元/股，支付的资金总额为5374.28万元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。针对相关情况，北京商报记者向纳芯微方面发去采访函进行采访，但截至记者发稿，未收到公司回复。
实际上，近年来证监会鼓励上市公司回购信号不断。10月27日，证监会主席吴清在2025金融街论坛年会开幕式上提到，督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度，以稳健业绩筑牢价值根基，用真金白银回报股东支持。另外，12月5日，证监会就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》（以下简称《条例》）公开征求意见，《条例》主要内容包括加强投资者保护，对市值管理、现金分红、股份回购等作出明确要求。
经统计，截至目前，A股年内共有1465家上市公司实施股份回购，累计回购金额1405.38亿元。其中，美的集团以115.45亿元的期间回购金额居首。贵州茅台、宁德时代年内回购金额则分别位列第二、第三，公司期间回购金额分别约为60亿元、43.87亿元。
年内回购金额超30亿元的还有徐工机械，公司回购金额约30.66亿元。而除了上述四股之外，经统计，截至目前，年内还有牧原股份、中远海控、药明康德等11股回购金额在10亿—30亿元。
八成年内股价上涨
经统计，1月2日—12月9日，在上述1465只实施回购的个股中，1172股区间累计实现上涨，占比八成。
具体来看，1172只上涨股中，胜宏科技年内股价涨幅居首。据了解，胜宏科技专业从事高密度印制线路板的研发、生产和销售。公司主要产品覆盖刚性电路板（多层板和HDI为核心）、柔性电路板（单双面板、多层板、刚挠结合板）全系列，广泛应用于人工智能、汽车电子（新能源）、新一代通信技术、大数据中心、工业互联、医疗仪器、计算机、航空航天等领域。
二级市场方面，1月2日—12月9日这227个交易日内，胜宏科技股价区间累计涨幅达655.64%。截至12月9日收盘，公司股价涨幅10.81%，报318.05元/股，总市值2768亿元。
年内涨幅位列第二的个股是海科新源，公司股价自1月2日—12月9日累计上涨396.1%。截至12月9日收盘，公司股价报64.89元/股，总市值144.6亿元。除海科新源外，1172股中，年内累计涨超300%的还有腾景科技、浙江荣泰、顺灏股份等6股。除此之外，经统计，今年年内，还有包括飞沃科技、时空科技在内的119股股价实现翻倍。
中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅对北京商报记者表示：“回购行为向市场传递了公司管理层对公司价值的认可和对未来发展的信心，这种积极信号吸引了投资者关注，增强了市场对公司股票的需求，从而推动股价上涨。同时，回购减少了市场上的流通股数量，在盈利不变情况下，每股收益提升，提升了股票的内在价值，为股价上涨提供了有力支撑。”
不过需要指出的是，1465只实施回购的个股中，也有部分个股于年内股价出现下跌。
1200股前三季度盈利
在通过回购股份真金白银回馈投资者的同时，从年内回购个股基本面来看，超八成均于前三季度实现盈利。
具体来看，经统计，1465只年内实施回购的个股中，1200股今年前三季度均实现盈利，占比约为81.91%。其中，贵州茅台前三季度以646.27亿元的盈利规模居首；宁德时代当期实现归属净利润约490.34亿元，位列第二。
除上述两股外，1465股中，今年前三季度盈利规模超300亿元的个股还有中国建筑、美的集团、紫金矿业等3股，公司当期实现归属净利润分别约为381.82亿元、378.83亿元、378.64亿元。另外，中国石化、中远海控、工业富联等15股盈利规模在100亿—300亿元之间。
不过，从前三季度净利同比变动情况来看，1465股中，794股当期净利实现同比增长，占比约54.2%。
另外，经统计，在年内实施回购的上市公司中，申万一级行业为医药生物的公司数量居首，共158家；电子行业则紧随其后，共157家；机械设备行业共147家上市公司实施回购，位列第三。
“未来A股回购市场应该会更常态化、理性化。”知名商业顾问，企业战略专家霍虹屹告诉北京商报记者，随着投资者越来越成熟，会更关注回购的“质量”，比如是真金白银回购还是象征性操作，那些真正基于长期价值的回购会更受认可。
【2025-12-09】
喜提重大利好！“超级牛散”赵建平早已入驻创新药产业！
【出处】证券市场周刊【作者】本刊
12月7日，《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录（2025年）》、首版《商业保健保险创新药品目录》同日发布，当前已有10余家公司公告其相关产品被纳入目录。业内认为，药品被纳入医保目录能显著提升药品的可及性、销售规模和市场推广机会，激励企业加大创新研发投入。
二级市场上，创新药板块今年以来呈现了显著的超额收益，核心受益于持续不断的BD出海落地、优秀的临床数据读出及政策端的支持。而随着利好的持续加持，各路资金都对板块给予了高度认可，其中也不乏如知名牛散赵建平、明星基金经理朱少醒的参与。
10余家上市药企受益
2025年12月7日，国家医疗保障局、人力资源和社会保障部公布了《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录（2025年）》。本次目录调整新增114种药品，其中50种为1类创新药，本次调整后，目录内药品总数增至3253种，其中西药1857种、中成药1396种，肿瘤、慢性病、精神疾病、罕见病、儿童用药等重点领域的保障水平得到明显提升。
同日，首版《商业保健保险创新药品目录》发布，共纳入19种药品，包括部分受市场关注度高的5款CAR-T药物以及2款针对阿尔茨海默病的新药，与基本医保形成较好的互补衔接。新版药品目录自2026年1月1日起正式执行。
目前，已有10余家上市药企公告其相关产品被纳入目录（见表1），多家创新药企的创新药产品被纳入目录。业内人士认为，药品被纳入医保目录能显著提升药品的可及性、销售规模和市场推广机会，激励企业加大创新研发投入。
销售收入：医保覆盖广大患者群体，药品可及性提高，直接推动销量上升。如恒瑞医药纳入目录的药品2024年销售额达86.6亿元，2025年前三季度已达75.54亿元，公司药品纳入国家医保目录，将有利于药品的销售。
市场推广：纳入目录等同权威认可，降低了企业的推广成本。如智翔金泰的 赛立奇单抗注射液纳入后，成为国产首款抗 IL-17A单抗药物，市场竞争力显著提升。
研发投入：医保目录动态调整机制，缩短创新药上市到纳入目录的时间（从5年缩短至1年左右），企业研发回报预期稳定，更愿投入肿瘤、罕见病等领域创新。
长期发展：通过优化资源配置，临床价值高的药品快速放量，推动行业向高质量转型。如 泽璟制药的 盐酸吉卡昔替尼片纳入后，患者负担降低，企业长期经营受益。
创新药出海持续快速发展
今年以来，创新药板块呈现了显著的超额收益，核心受益于持续不断的BD出海落地、优秀的临床数据读出及政策端的支持。创新药板块处于销售快速放量期，随着一系列重磅品种获批上市并被纳入医保，在国内的产品销售迎来快速增长。同时，产品海外销售快速增长，成为板块营收增长的驱动因素之一。并且随着营收端的快速增长，以及公司在费用端的合理控制，板块业绩将大幅扭亏。
有研报数据显示，近年来，中国创新药对外授权（BD交易）的数量与金额大幅上升。从数量上看，中国创新药资产占MNC药企交易案例的比例由2020年~2021年的5%快速提升至2025前三季度的15%以上水平；从金额上看，2025前三季度MNC药企创新药交易中中国资产交易总金额达到476亿美元，占比25%，首付款金额32亿美元，占比4%。出海资产的相关领域仍以肿瘤为主，从2024年至今逐步扩展至自免及代谢等慢病领域。
对外授权之后，国产创新药进入全球临床阶段。2023年以来，越来越多的中国资产进入到全球注册性临床阶段，包括科伦博泰/默沙东的sac-TMT，百利天恒/BMS的BL-B01D1，康方生物/Summit的依沃西，三生制药/辉瑞的707等。2026年起，预计将有多项中国资产的全球3期临床迎来数据读出。国产创新药有望通过优秀的临床数据在全球的竞争中占据优势。
但今年以来，美国对药品关税的征收也反复过多次，这是否会对企业造成影响呢？业内人士认为，创新药出海最佳方式是BD，BD是一种服务合约，不受商品关税的影响。目前美国服务业是顺差，不太可能制定服务业的关税；BD对大药企有利，可以以非常有吸引力的价格购买中国创新药企业的商业化权益，中国创新药产业链经过多年的发展，核心竞争力不断提升，产生的成果得到了MNC的认同，关税方面，即使考虑最差的情景假设，美国对BD进行征税，中国企业还有很多欧洲及亚洲药企可以选择，据《制药经理人》公布2024年度《全球制药企业50强》，欧洲有罗氏、诺华、阿斯利康、诺和诺德等19家企业，占比为38%，亚洲企业占26%，美国企业占44%，对于优质的创新药品，可以选择合作的大药企肯定不止一家，所以不受美国方面的影响。而且大的跨国药企一般在美国都有生产基地，后续的创新药销售也不受关税影响，中国创新药企业是收取销售分成，对其业绩没影响。
赵建平、朱少醒都在重仓创新药公司
结合机构资金的持仓，创新药公司也得到了众多主力资金的高度认可，三季度末，159只A股创新药公司中，155只被机构产品公开重仓，当前，机构资金对恒瑞医药的认可度最高，共有多达783只产品将其纳入重仓股名单，公开重仓药明康德的机构产品数量也达到了594只。
且进一步观察发现，一些知名投资人都已提前布局了创新药产业。
如盟科药业，三季度末的前十大股东名单中，超级牛散赵建平及与其有一定关联关系的赵吉均位列其中，分别持有公司1600万股、1660万股股份。
2022年四季度末，赵吉首次现身盟科药业前十大股东，持仓股数为200万股。2023年三季度末与四季度末，赵吉也曾短暂退出过公司大股东阵营，直至2024年一季度才完成了回归，但结合退出期间的大股东持仓情况来看，赵吉大概率为被动式退出。且2024年二季度至今，赵吉回归后的每个报告期，均对公司实施了增持操作，持仓排名也逐渐由第九大股东上升至第五大股东。
相较赵吉，赵建平初次现身盟科药业前十大股东的时间滞后了两个季度，2023年二季度末，赵建平以新进姿态，凭借100万股的持仓，成为了公司第八大股东，此后三个报告期，因更多机构资金的入驻，赵建平也曾一度消失于公司前十大股东名单，直至2024年二季度末才完成回归，其后赵建平也连续三个报告期对公司实施了增仓操作，只有今年二季度末进行了10万股的减持，今年三季度末的持仓则与二季度呈现了无变动式持有。
除了超级牛散赵建平，明星基金经理朱少醒则重仓了科兴制药。今年二季度末，由朱少醒管理的富国天惠精选成长混合基金首次现身公司前十大股东，持股数为149万股。三季报显示，今年三季度末，朱少醒仍在继续持有公司股份，季度末持股为150万股。
【2025-12-09】
美修订版《生物安全法案》将被纳入讨论，未点名具体企业
【出处】本站7x24快讯
美国众议院规则委员会官网等显示，修订后的美国《生物安全法案》已被纳入最新版本2026财年国防授权法案(NDAA)，其中规定将禁止美国联邦机构与“受关注的生物技术公司”签订合同。与去年多个版本直接点名药明康德等药企不同，今年修订后的法案未具体点名任何企业，但规定后续将由白宫管理和预算办公室(OMB)在法案通过后一年内，参考美国国防部等相关清单，制定受限企业名单。美众议院规则委员会将于北京时间12月10日5时开会讨论包含该法案在内的2026年NDAA。(财联社)
【2025-12-09】
招银国际：中国医药业板块行情或将分化 关注个股机会
【出处】智通财经
招银国际发布研报称，MSCI中国医疗指数2025年初至今（11月21日）累计上涨62.8%，跑赢MSCI中国指数32.2%。近期，医药板块有所回调（MSCI中国医疗指数10月初至11月21日回调8%），认为主要是由于投资人在年底进行获利了结，以及部分创新药企业的估值和BD预期较高，BD交易落地后不及预期的影响。预期在行业估值已经大幅修复的基础上，2026年医药行业较难出现普涨的机会，然而部分个股存在估值和业绩修复的机会，例如医疗服务、制药、CXO等个股。
招银国际主要观点如下：
创新药出海BD交易爆发，管线推进将带来更大价值增量
截至2025年10月底，中国创新药出海license-out交易披露首付款达到63亿美元（+53%YoY），已超2024全年。MNC对中国创新管线关注升温，据医药魔方，2025年前9个月，TOPMNC的中国引进交易数量/金额占比达20%/39%。同时，MNC现金流仍旧充裕，截至3Q25，TOPMNC的平均在手现金为108亿美元，并且有充足的自由现金流，足以支撑持续并购或资产引进。展望2026年，该行认为，中国创新药出海BD趋势仍将延续。但考虑到市场预期的price-in及管线的成熟度，该行将更加关注已授权管线的海外临床推进。原因是：1）临床推进的确定性较高，将成为股价上涨的催化剂，2）管线长尾价值（里程碑+销售分成）远超首付款。
医药研发需求复苏，带动CXO行业景气度提升
医药研发需求在2025年开启复苏。据医药魔方的数据，3Q25中国创新药融资同比大增444%，全球创新药融资总额在3Q25也恢复正增长（+8.6%）。该行认为，伴随美联储持续降息及MNC研发支出回暖（1H25+5.3%），全球研发需求有望复苏。深度参与全球医药研发产业链的中国CXO公司已感受到全球需求的增长。例如，药明康德（02359）截至9月底的在手订单同比增长41.2%；康龙化成（03759）前三季度新签订单同比增长超过13%。
医疗器械集采仍在继续，IVD的拐点尚不明确
2023年以来，医疗器械集采加速扩围。由于各细分领域集采节奏存在差异，不同板块的业绩表现亦呈现明显分化。1）高值耗材：该行认为，集采冲击边际减弱，骨科步入“后集采”修复阶段；血管介入等扩围板块需重点关注“复活规则”及“反内卷”政策落地对盈利能力的重塑。2）医疗设备：该行认为，设备更新需求驱动招标市场阶段性高景气（3Q25器械招标市场+~30%YoY）。由于收入确认滞后，强劲招标表现有望支撑4Q25设备板块继续复苏。展望2026年，设备更新政策作为三年期规划仍将对需求形成一定支撑，但受高基数影响，增速或将放缓。3）IVD：受集采及DRG/DIP2.0控费双重挤压，行业呈“量价齐跌”态势（1H25国内IVD市场-5%YoY）。该行预计2026年下行压力虽因基数效应有所缓和，但拐点仍难判断，具备全球化能力龙头企业的海外业务或将成为关键增量。
【2025-12-09】
药明康德：12月8日持仓该股ETF资金净流入4575.93万元，3日累计净流入8076.09万元
【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究
据本站iFind，药明康德12月8日ETF资金当日净流入4575.93万元，3日累计净流入8076.09万元，5日累计净流入1.28亿元，20日累计净流入4.03亿元，60日累计净流入11.56亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日4575.933日累计8076.095日累计12754.020日累计40338.4760日累计115601.5从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为医药卫生ETF（510660），持仓占比为19.93%，申购资金净流入0.00万元，持仓占比第二的ETF为生物医药ETF（512290），持仓占比为19.92%，申购资金净流入0.00万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为创新药ETF（159992），持仓占比为14.66%，申购资金净流入1408.85万元。申购资金净流出最多的ETF为医药ETF（512010），持仓占比为16.24%，申购资金净流出380.62万元。重仓药明康德的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）510660医药卫生ETF19.93%0.00512290生物医药ETF19.92%0.00512120医药50ETF16.47%0.00512010医药ETF16.24%-380.62159992创新药ETF14.66%+1408.85159838医药50ETF14.57%0.00159837生物科技ETF14.33%0.00516820医疗创新ETF14.23%+256.80159859生物医药ETF13.84%+215.32159849生物科技指数ETF13.80%-7.27
【2025-12-09】
药明康德：12月8日获融资买入3.12亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，药明康德12月8日获融资买入3.12亿元，当前融资余额74.05亿元，占流通市值的3.27%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-08311756303.00344984578.007405436625.002025-12-05317472335.00416112420.007438664901.002025-12-04209761690.00333387747.007537304986.002025-12-03410150322.00330320881.007660931043.002025-12-02438557652.00306551738.007581101602.00融券方面，药明康德12月8日融券偿还9500股，融券卖出1.33万股，按当日收盘价计算，卖出金额121.76万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额1649.34万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-081217615.00869725.0016493373.352025-12-051120960.001374080.0015942672.802025-12-041505112.002015775.0016050675.632025-12-033198130.001796210.0016197170.342025-12-021654270.002897208.0015099192.94综上，药明康德当前两融余额74.22亿元，较昨日下滑0.44%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-08药明康德-32677575.457421929998.352025-12-05药明康德-98748087.837454607573.802025-12-04药明康德-123772551.717553355661.632025-12-03药明康德80927418.407677128213.342025-12-02药明康德130236635.847596200794.94说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-09】
ASH年会盘点，新一代蛋白降解疗法公布最新进展 | Bilingual
【出处】药明康德官微【作者】药明康德
编者按：第67届美国血液学会（ASH）年会在美国奥兰多落下帷幕。ASH年会是全球规模最大的血液疾病学术会议之一，本届年会上，多家生物医药公司汇报了靶向蛋白降解治疗血液癌症的最新临床试验结果。靶向蛋白降解已经在治疗血液癌症领域得到广泛应用，获批治疗多发性骨髓瘤的来那度胺（lenalidomide）和泊马度胺（pomalidomide）均利用了靶向蛋白降解的作用机制。在靶向蛋白降解疗法的产业转化历程中，药明康德几乎全程参与，为合作伙伴提供一体化赋能。在蛋白降解靶向嵌合体（PROTAC ）刚刚起步时，药明康德就前瞻性地布局了相关能力和技术，搭建了集发现、合成、分析纯化和测试等能力于一体的一体化赋能平台，助力全球合作伙伴高效推进药物从早期发现到临床试验阶段。伴随着新型靶向蛋白降解技术的持续涌现，药明康德紧跟科学前沿，迅速构建相关技术平台，如今能力已涵盖PROTAC 、分子胶、AUTAC、LYTAC、DUBTAC、RIBOTAC、PHICS以及DAC等主要分子类型。本文将与读者分享在ASH年会上公布的靶向蛋白降解药物的部分最新研发进展。
百时美施贵宝公布多款靶向蛋白降解疗法最新结果
在ASH年会上，百时美施贵宝（Bristol Myers Squibb）公布了旗下多款靶向蛋白降解药物的最新临床试验结果。其中，golcadomide（GOLCA）是一款潜在“first-in-class”口服CELMoD药物，它通过与E3泛素连接酶复合体中的cereblon结合，导致对IKZF1和IKZF3蛋白的快速和深度降解，从而达到杀伤骨髓瘤细胞和调节免疫系统的作用。
ASH摘要显示，golcadomide与利妥昔单抗、环磷酰胺、阿霉素、长春新碱和泼尼松（R-CHOP）联用，在治疗初治B细胞淋巴瘤患者的1b期临床试验中获得积极结果。在可评估疗效的患者中，0.4 mg剂量组患者在治疗结束时的完全代谢缓解率（CMR）为88%，在高风险患者亚群中，这一数值为89%。在中位随访时间为24个月时，0.4 mg剂量组患者的24个月无进展生存率为79%，24个月总生存率为85.3%。
此外，golcadomide与利妥昔单抗联用，在治疗接受过多种前期治疗的复发/难治性（R/R）弥漫性大B细胞淋巴瘤（DLBCL）患者的1/2期临床试验中也获得积极结果。摘要数据显示，在可评估疗效的患者中，0.2 mg剂量组的总缓解率（ORR）为34%，完全缓解率（CR）为20%；0.4 mg剂量组的ORR为58%，CR为44%。
在与利妥昔单抗联用治疗R/R滤泡性淋巴瘤（FL）的期临床试验中，接受golcadomide治疗患者的ORR为97%，CR为78%。
百时美施贵宝旗下的BMS-986397是一款靶向CK1α的潜在“first-in-class”蛋白降解剂。在治疗R/R急性髓系白血病（AML）和高危骨髓增生异常综合征（HR-MDS）的1期临床试验中，BMS-986397在治疗R/R HR-MDS时达到57.1%的完全缓解率，在治疗R/R AML时的ORR为12.1%。
该公司的BMS-986458是一款潜在“first-in-class”靶向降解BCL6的双功能配体介导降解剂。数据显示，在治疗R/R非霍奇金淋巴瘤（NHL）患者的1期临床试验中，ORR达到65%，CR为21%。在DLBCL患者亚群中的ORR为54%，CR为7%；在FL患者亚群中的ORR为80%，CR为40%。
克服布鲁顿氏酪氨酸激酶抑制剂耐药性，蛋白降解剂展现抗癌潜力
布鲁顿氏酪氨酸激酶（BTK）抑制剂是多种B细胞血液癌症的重要治疗选择。然而BTK抑制剂耐药性的出现，以及BTK不依赖于激酶活性介导信号传导的功能，揭示了采用其它手段靶向BTK蛋白功能的重要性。靶向BTK的蛋白降解剂通过直接诱导BTK蛋白被蛋白酶体降解，为克服BTK抑制剂耐药性提供了有效策略。在ASH年会上，多家公司展示了靶向BTK的蛋白降解剂在治疗多种BTK抑制剂耐药血液肿瘤方面的疗效。
Nurix Therapeutics公司开发的bexobrutideg（NX-5948）是一款创新BTK降解剂。数据显示，在治疗R/R慢性淋巴细胞白血病（CLL）患者的1a期临床试验中，在47名可进行疗效评估的患者中，接受bexobrutideg治疗的患者的ORR达到83%，中位无进展生存期为22.1个月，中位缓解持续时间为20.1个月。值得一提的是，这些患者此前接受过多种治疗，包括共价和/或非共价BTK抑制剂。在1b期患者队列中，早期数据显示接受剂量为600 mg的bexobrutideg治疗的患者ORR为83.3%。该公司计划选用每天600 mg的剂量进行下一步开发。
Bexobrutideg在治疗接受过多种前期治疗的华氏巨球蛋白血症（Waldenstr m macroglobulinemia，WM）患者的1期临床试验中也表现出抗癌活性。在28名可评估疗效的WM患者中，ORR达到75%。
百济神州（BeOne Medicines）也在ASH年会上公布了其BTK降解剂BGB-16673的临床试验结果。在治疗R/R慢性淋巴细胞白血病/小淋巴细胞淋巴瘤患者的1期临床试验中，数据显示，患者的ORR达到85.3%，其中接受剂量为200 mg的BGB-16673治疗的患者亚群的ORR达到94.4%。在既往接受过共价BTK抑制剂和BCL2抑制剂治疗的患者中，ORR为93.2%。
在治疗WM患者的临床试验中，BGB-16673达到85.7%的ORR。12个月无进展生存率为78.3%。
多款分子胶降解剂临床结果公布
针对IKZF1和IKZF3这两个在多发性骨髓瘤中已经被验证的靶点，多家公司也在开发新一代分子胶降解剂。在ASH年会上，标新生物公布了在研分子胶降解剂GT919的最新临床试验结果。摘要显示，在治疗R/R多发性骨髓瘤患者的1期临床试验中，接受剂量超过2 mg GT919治疗的患者ORR达到36%，中位随访时间为5.2个月时，中位无进展生存期和缓解持续时间尚未达到。
GluBio Therapeutics公司也公布了靶向降解IKZF1和IKZF3的在研疗法GLB-002的1期临床试验结果。摘要显示，在R/R NHL患者中，GLB-002达到61.5%的ORR，观察到的最长缓解持续时间达到495天。接受2期临床试验推荐剂量GLB-002治疗的患者的ORR达到73.3%，CR为20%。
CRDMO一体化赋能蛋白降解疗法开发
作为全球医药创新的赋能者，药明康德不仅见证了靶向蛋白降解领域的快速发展，也依托其一体化、端到端的CRDMO平台，助力合作伙伴解锁靶向蛋白降解的更多可能。
在今年接受行业媒体STAT采访时，药明康德联席首席执行官杨青博士指出，在赋能全球客户的过程中，药明康德已合成了超过18.8万种复杂的靶向蛋白降解化合物，其中70多种已进入临床前候选药物阶段，10多种已进入后期开发阶段。
展望未来，药明康德将持续以一体化、端到端的CRDMO赋能平台，助力全球合作伙伴加速创新药物的研发生产进程，让科学突破更快为患者带来福祉。
【2025-12-08】
券商观点|医药生物行业周报：“医保&商保双目录”正式发布，重视创新药及相关产业链投资机会
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年12月8日，信达证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，“医保&商保双目录”正式发布，重视创新药及相关产业链投资机会。
报告具体内容如下：
本期内容提要: 市场表现：上周医药生物板块收益率为-0.74%，板块相对沪深300收益率为-2.02%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第21。6个子板块中，医药商业板块周收益率排名第一，涨跌幅为5.19%（相对沪深300收益率为3.91%）；收益率排名第六的为医疗服务，涨跌幅为-1.37%（相对沪深300收益率为-2.65%）。 周观点：目前市场短期缺乏明确的主线，上周领涨的子板块为医药商业，而领涨个股为海王生物（涨幅为55.59%）、瑞康医药（涨幅为36.54%）、粤万年青（涨幅为15.37%）。12月7日国家医保局发布首版“医保+商保双目录”，我们认为“医保+商保双目录”短期或有助于提振创新药的投资热情，同时创新药板块股价近期有所回调，叠加中国创新药崛起的中长期逻辑没变，我们建议近期可重视创新药、CXO及生命科学上游产业链的投资机会。此外，我们认为短期上看经营改善且稳定分红的个股也值得重视，高端医疗器械或有拐点机会。创新药：综合评估产品管线的科学突破领先性和前瞻市场空间，我们建议重点关注信达生物、三生制药、恒瑞医药、科伦博泰、百利天恒、荣昌生物、映恩生物、汇宇制药、金斯瑞生物科技、维立志博、李氏大药厂等。 CXO及生命科学上游产业链：①具备全球影响力的CXO龙头企业，建议关注药明康德、药明生物、药明合联、康龙化成、凯莱英等；②以国内业务为主的临床CRO龙头，建议关注泰格医药、普蕊斯、诺思格、阳光诺和等；③以安评和模式动物为代表的资源型CXO，建议关注昭衍新药、益诺思、美迪西、百奥赛图、药康生物等；④生命科学上游产业链，建议关注百普赛斯、皓元医药、毕得医药、纳微科技、奥浦迈、海尔生物、阿拉丁、泰坦科技等。经营改善及高分红标的：①建议关注白云山。②建议关注国药控股。高端医疗器械：①制药装备受益于海外制药进入投资景气上行周期，建议关注森松国际、东富龙、楚天科技等；②院内招采恢复驱动业务增长，建议关注联影医疗、开立医疗、新华医疗、迈瑞医疗、澳华内镜、山外山等；③内需驱动的消费医疗器械需求逐步修复，建议关注鱼跃医疗、可孚医疗、三诺生物等；④出海订单修复的企业，建议关注美好医疗、海泰新光、瑞迈特等；⑤高端器械耗材市场渗透率持续提升，建议关注心脉医疗、微创医疗、威高股份、微创脑科学、爱康医疗、春立医疗等。风险因素：关税政策变动&地缘政治风险；产品销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧风险。
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【2025-12-08】
药明康德：12月5日持仓该股ETF资金净流入1315.66万元，3日累计净流入4577.37万元
【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究
据本站iFind，药明康德12月5日ETF资金当日净流入1315.66万元，3日累计净流入4577.37万元，5日累计净流入2905.23万元，20日累计净流入3.96亿元，60日累计净流入11.05亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日1315.663日累计4577.375日累计2905.2320日累计39575.1860日累计110471.46从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为生物医药ETF（512290），持仓占比为19.87%，申购资金净流入0.00万元，持仓占比第二的ETF为医药卫生ETF（510660），持仓占比为19.85%，申购资金净流入0.00万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为A500ETF华泰柏瑞（563360），持仓占比为0.74%，申购资金净流入1427.65万元。申购资金净流出最多的ETF为医药ETF（512010），持仓占比为16.20%，申购资金净流出3767.78万元。重仓药明康德的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）512290生物医药ETF19.87%0.00510660医药卫生ETF19.85%0.00512120医药50ETF16.40%0.00512010医药ETF16.20%-3767.78159992创新药ETF14.57%+197.49159838医药50ETF14.51%0.00159837生物科技ETF14.31%+29.14516820医疗创新ETF14.29%-199.70159859生物医药ETF13.81%+29.33159849生物科技指数ETF13.77%0.00
【2025-12-06】
药明康德：12月5日获融资买入3.17亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，药明康德12月5日获融资买入3.17亿元，当前融资余额74.39亿元，占流通市值的3.33%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-05317472335.00416112420.007438664901.002025-12-04209761690.00333387747.007537304986.002025-12-03410150322.00330320881.007660931043.002025-12-02438557652.00306551738.007581101602.002025-12-01310027290.00235351848.007449095688.00融券方面，药明康德12月5日融券偿还1.52万股，融券卖出1.24万股，按当日收盘价计算，卖出金额112.10万元，占当日流出金额的0.07%，融券余额1594.27万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-051120960.001374080.0015942672.802025-12-041505112.002015775.0016050675.632025-12-033198130.001796210.0016197170.342025-12-021654270.002897208.0015099192.942025-12-01526110.001292200.0016868471.10综上，药明康德当前两融余额74.55亿元，较昨日下滑1.31%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-05药明康德-98748087.837454607573.802025-12-04药明康德-123772551.717553355661.632025-12-03药明康德80927418.407677128213.342025-12-02药明康德130236635.847596200794.942025-12-01药明康德74121425.277465964159.10说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-05】
“十四五”期间累计719.9亿元分红+118亿元回购 无锡上市公司“真金白银”回馈投资者
【出处】中证网
中证报中证网讯（王珞）“十四五”以来，无锡A股上市公司以分红规模的跨越式增长、回购力度的持续加码，在资本市场交出了一份亮眼的投资者回报答卷。数据显示，截至目前，无锡A股上市公司历史分红总额达1136亿元，其中“十四五”期间（2021-2024年）累计分红719.9亿元，占历史总额的63%，是“十三五”期间的2.5倍；同期股份回购总额达118亿元，分红与回购“双轮驱动”，让投资者切实共享区域经济发展红利。
数据背后的增长密码：规模与业绩的双重赋能
分红回购的亮眼表现，离不开无锡上市公司群体的壮大与盈利能力的提升。“十三五”末，无锡A股上市公司仅90家，如今这一数字已增至126家，全国排名从第9位升至第7位，2025年以来江顺科技、技源集团、华新精科、德力佳4家企业相继登陆A股，群体效应持续释放。
业绩数据为回报提供了坚实支撑。2024年无锡上市公司营业总收入达4737亿元，较“十三五”末增长1660亿元，年均复合增长率11.4%；2025年前三季度，板块实现营收3585亿元，利润总额399亿元，同比增长41.9%，强劲的盈利动能让企业有底气“真金白银”回馈投资者。
在投融资平衡上，无锡板块更显责任担当，“十四五”期间上市公司募资总额1446亿元，分红与募资比重达50%，意味着每募集1元资金就向投资者回馈0.5元现金，良性循环机制逐步形成。
区域领跑的民企力量：26%份额撑起江苏民营板块分红
无锡板块的回报优势在区域竞争中尤为凸显。2024年，全市上市公司分红率达55%，较江苏省平均水平（44%）高出11个百分点，且2021-2024年分红率从35%逐年攀升至55%，盈利质量与回报意愿同步提升。
民营上市公司成为核心支撑力量。“十四五”期间，无锡民营上市公司现金分红总额达571亿元，占江苏省民营上市公司分红总额的26%；分红募资比达54%，不仅高出江苏省民营板块平均水平14个百分点，更超过北京（45%）、上海（40%）及苏州（29%）、南京（27%）等城市，彰显出更高的回报意愿。这一成绩背后，是无锡民营企业从“融资发展”向“回报共生”的理念转变，不少民企将投资者回报纳入长期发展战略，形成可持续的回报机制。
龙头引领与标杆样本：那些“分红超募资”的良心企业
头部企业是无锡板块回报投资者的“压舱石”。“十四五”期间，药明康德以128亿元现金分红总额位居全市首位，成为省内少数分红超百亿的民营上市公司，仅2025年就通过年度分红、特别分红、中期分红三重方式派发48亿元；海澜之家紧随其后，分红总额达98亿元，作为A股服装行业龙头，其持续高额分红彰显了对投资者的重视。
此外，威孚高科（54亿元）、先导智能（25亿元）、江阴银行（24亿元）、无锡银行（23亿元）、弘元绿能（20亿元）、奥特维（18亿元）、亚太科技（17亿元）、华光环能（16亿元）等一批企业分红规模稳居全市前列，三房巷、国联民生等7家企业分红均超10亿元。
更值得关注的是“反哺大于融资”的示范样本。全市126家A股上市公司中，17家企业上市以来分红金额超过募资总额。威孚高科上市以来累计分红123亿元，是募资总额的3.2倍，实现企业发展与股东收益共生共荣；立霸股份自上市以来总分红达14.8亿元，实际募资仅2.2亿元，募资分红比超6倍，且“十四五”期间分红金额逐年增长；奥特维上市5年分红规模已达募资总额的1.8倍，实现“高速成长”与“高额回报”同步推进。这些企业凭借成熟的盈利模式和稳健的财务表现，成为投资者筛选优质资产的“风向标”。
在股份回购方面，无锡企业同样积极响应。“十四五”期间，67家A股企业实施回购，药明康德以50亿元回购金额领跑，威孚高科、朗新集团、协鑫能科三家企业回购超5亿元。
今年11月5日，朗新集团发布公告，已完成201.15万股回购股份的注销手续，涉及回购总金额约5100万元。“十四五”期间，朗新集团共回购总额达5亿元，从回购用途看，一方面用于员工持股计划和股权激励，另一方面，回购的股份将全部用于注销，减少公司注册资本。
上市公司通过回购注销、员工持股计划等方式稳定股价、增强市场信心，与分红形成“双轮驱动”的投资者回报体系，充分体现了企业对自身发展前景的坚定信心。
生态优化与未来展望：构建“愿分红、常分红”长效机制
无锡上市公司的亮眼表现，既源于企业自身治理水平和盈利能力的提升，更得益于当地持续优化的资本市场生态。近年来，无锡市通过政策激励、培训引导、合规监管等多重举措，推动上市公司树立“回报为荣”的经营理念。
市委金融办相关负责人表示，未来，无锡市将重点推进三方面工作：一是强化示范引领，选树分红回购典型企业，推广先进经验，引导更多企业建立稳定回报机制；二是完善政策支撑，将投资者回报情况纳入上市公司质量评价体系，与政策扶持、评优评先挂钩；三是搭建服务平台，联合交易所、中介机构开展专项培训，提升企业回报规划能力。同时，持续推动上市公司聚焦主业、增强盈利，助力无锡打造现代化产业体系、建设资本市场高质量发展示范城市。
随着政策引导与市场推动的深度融合，无锡上市公司“愿分红、多分红、常分红”的良性生态正加速形成。“十五五”期间，“无锡板块”有望继续发挥示范作用，以更优的经营业绩和更实的回报举措，为投资者带来更多惊喜，让资本市场的“无锡故事”更具温度与分量。
【2025-12-05】
构建“愿分红、常分红”长效机制 无锡A股上市公司历史分红总额达1136亿元
【出处】上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯（邱思雨 记者 操子怡）12月5日，上海证券报记者从无锡市委金融办获悉，“十四五”以来，无锡A股上市公司分红规模实现跨越式增长、回购力度持续加码。数据显示，截至目前，无锡A股上市公司历史分红总额达1136亿元，其中“十四五”期间（2021-2024年）累计分红719.9亿元，占历史总额的63%，是“十三五”期间的2.5倍；同期股份回购总额达118亿元。
上市公司规模与业绩的双重赋能
分红回购的亮眼表现，离不开无锡上市公司群体的壮大与盈利能力的提升。“十三五”末，无锡A股上市公司仅90家，如今这一数字已增至126家，全国排名从第9位升至第7位，2025年以来江顺科技、技源集团、华新精科、德力佳4家企业相继登陆A股。
业绩数据为回报提供了坚实支撑。2024年无锡上市公司营业总收入达4737亿元，较“十三五”末增长1660亿元，年均复合增长率11.4%；2025年前三季度，板块实现营收3585亿元，利润总额399亿元，同比增长41.9%。
在投融资平衡上，“无锡板块”更显责任担当，“十四五”期间上市公司募资总额1446亿元，分红与募资比重达50%，意味着每募集1元资金就向投资者回馈0.5元现金。
无锡板块的回报优势在区域竞争中尤为凸显。2024年，全市上市公司分红率达55%，较江苏省平均水平的44%，高出11个百分点，且2021-2024年分红率从35%逐年攀升至55%，盈利质量与回报意愿同步提升。
民营上市公司成为核心支撑力量。“十四五”期间，无锡民营上市公司现金分红总额达571亿元，占江苏省民营上市公司分红总额的26%；分红募资比达54%，不仅高出江苏省民营板块平均水平14个百分点，更超过北京（45%）、上海（40%）及苏州（29%）、南京（27%）等城市。
多家企业“分红超募资”
头部企业是无锡板块回报投资者的“压舱石”。“十四五”期间，药明康德以128亿元现金分红总额位居全市首位，成为省内少数分红超百亿的民营上市公司，仅2025年就通过年度分红、特别分红、中期分红三重方式派发48亿元；海澜之家紧随其后，分红总额达98亿元。
更值得关注的是，全市126家A股上市公司中，17家企业上市以来分红金额超过募资总额。威孚高科上市以来累计分红123亿元，是募资总额的3.2倍，实现企业发展与股东收益共生共荣；立霸股份自上市以来总分红达14.8亿元，实际募资仅2.2亿元，募资分红比超6倍，且“十四五”期间分红金额逐年增长；奥特维上市5年分红规模已达募资总额的1.8倍，实现“高速成长”与“高额回报”同步推进。
在股份回购方面，无锡企业同样积极响应。“十四五”期间，67家A股企业实施回购，药明康德以50亿元回购金额领跑，威孚高科、朗新集团、协鑫能科三家企业回购超5亿元。
今年11月5日，朗新集团发布公告，已完成201.15万股回购股份的注销手续，涉及回购总金额约5100万元。“十四五”期间，朗新集团共回购总额达5亿元，从回购用途看，一方面用于员工持股计划和股权激励，另一方面，回购的股份将全部用于注销，减少公司注册资本。
构建“愿分红、常分红”长效机制
近年来，无锡市通过政策激励、培训引导、合规监管等多重举措，推动上市公司树立“回报为荣”的经营理念。
无锡市委金融办相关负责人表示，接下来，无锡市将重点推进三方面工作：一是强化示范引领，选树分红回购典型企业，推广先进经验，引导更多企业建立稳定回报机制；二是完善政策支撑，将投资者回报情况纳入上市公司质量评价体系，与政策扶持、评优评先挂钩；三是搭建服务平台，联合交易所、中介机构开展专项培训，提升企业回报规划能力。同时，持续推动上市公司聚焦主业、增强盈利，助力无锡打造现代化产业体系、建设资本市场高质量发展示范城市。
随着政策引导与市场推动的深度融合，无锡上市公司“愿分红、多分红、常分红”的良性生态正加速形成，“十五五”期间，资本市场“无锡板块”有望继续发挥示范作用。
【2025-12-05】
行业周报|医疗服务指数跌-2.17%, 跑输上证指数2.54%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年12月1日-2025年12月5日，上证指数涨0.37%，报3902.81点。创业板指涨1.86%，报3109.30点。深证成指涨1.26%，报13147.68点。医疗服务指数跌-2.17%，跑输上证指数2.54%。前五大上涨个股分别为百花医药、ST中珠、创新医疗、百诚医药、康龙化成。
行业新闻摘要：
1：医联体让优质医疗资源“下沉”，丰台患儿家门口享受北京儿童医院优质医疗服务。
2：省内异地就医住院费用纳入就医地按病种付费管理，从本月起实施。
3：临床落地加速，中国方案在脑机接口视觉重建领域领先。
4：超3亿国人睡不好觉，国家睡眠医学领域解析破局路径。
5：全市紧密型县域医共体建设工作推进会召开，促进医疗资源优化。
6：深化医改让百姓看病更有“医”靠，提高了就医的可及性。
7：科技赋能AI诊疗，实现“看病快、检查准”的日常化。
8：看病负担切实减轻，超六成患者选择在基层就医。
9：医保支付改革激活县域医共体“内生动力”，促进医疗服务能力提升。
10：湖南卫健“十四五”答卷，全省人均预期寿命提升至79岁。
龙头公司动态：
1、药明康德：1）药明生物，突发！。2）年薪超400万董事长不满薪酬反对连任，A股高薪董事长还有谁。3）药明康德的稳健回报逻辑：高额分红与战略聚焦驱动长期价值。4）减持计划下，药明康德的基本面底气。5）药明康德7年12倍回报背后：被认可的长期价值。6）从计划披露到平稳落地，药明康德股价韧性从何而来？。7）药明康德再引关注，长跑型资产的配置价值仍清晰。
2、爱尔眼科：1）爱尔眼科：公司与科大讯飞将发挥各自优势加强融合创新。2）爱尔眼科入选“2025上市公司董事会办公室最佳实践”。3）爱尔眼科：截至2025年9月30日公司股东总数为344788户。
3、泰格医药：1）兴证全球基金减持泰格医药21.68万股 每股作价约37.7港元。2）小摩减持泰格医药约83.12万股 每股均价约39.82港元。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-11-180.51%-0.81%2025-11-19-2.41%0.18%2025-11-20-0.93%-0.40%2025-11-21-1.52%-2.45%2025-11-241.90%0.05%2025-11-250.21%0.87%2025-11-260.57%-0.15%2025-11-27-0.72%0.29%2025-11-280.47%0.34%2025-12-01-0.67%0.65%2025-12-02-1.31%-0.42%2025-12-03-0.22%-0.51%2025-12-04-0.81%-0.06%2025-12-050.47%0.70%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3137.202023-12-2940.87
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅药明康德-0.87%-4.15%81.79%爱尔眼科-1.74%-6.22%-20.76%康龙化成0.90%-8.92%7.63%泰格医药-3.06%-15.53%-21.38%凯莱英-0.55%-1.78%18.00%美年健康-3.55%-7.19%5.60%昭衍新药-0.32%-16.09%60.92%华大基因-3.47%-7.82%-1.03%通策医疗-0.64%-1.39%-13.53%九洲药业-1.07%-5.19%31.06%皓元医药-0.70%1.14%103.78%华厦眼科-0.37%-2.88%-12.98%金域医学-2.78%-4.01%-11.36%博腾股份-1.60%-6.21%34.37%三博脑科0.24%-11.72%9.52%国际医学-0.63%-1.05%-23.46%创新医疗2.46%-6.88%141.47%迪安诊断-3.97%-6.67%22.59%成都先导-2.73%-4.96%75.52%药石科技-0.47%-7.32%8.11%
行业相关的ETF有国泰中证医疗ETF（159828）、易方达中证医疗ETF（159847）、华宝医疗ETF联接A（162412）、广发中证医疗ETF联接(LOF)A（502056）、华宝中证医疗ETF（512170）、广发中证医疗ETF（560260）
【2025-12-05】
券商观点|医药生物行业双周报：超大耗材联盟集采结果公布
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年12月5日，东莞证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，超大耗材联盟集采结果公布。
报告具体内容如下：
投资要点： SW医药生物行业跑赢同期沪深300指数。2025年11月21日-2025年12月4日，SW医药生物行业下跌1.25%，跑输同期沪深300指数约0.85个百分点。SW医药生物行业三级细分板块中，多数细分板块均录得负收益，其中医药流通和线下药店板块涨幅居前，分别上涨4.18%和0.37%，医疗研发外包和疫苗板块跌幅居前，分别下跌4.57%和4.45%。 行业新闻。11月29日，辽宁省药品及医用耗材集中采购网发布《关于公示省际联盟缝合线等5类医用耗材集中带量采购拟中选结果的通知》。集采品类包括缝合线、注射器（带针）、泵用输液器、吸氧管、真空采血管（含静脉血样采集针）。据赛柏蓝器械梳理，此次共计799个产品获得拟中选资格，其中缝合线170个、注射器（带针）113个、泵用输液器15个、吸氧管220个、真空采血管（含静脉血样采集针）281个。维持对行业的超配评级。近期，医药生物板块持续跑输沪深300指数，根据国家流感中心披露的数据显示，近期多地进入流感高发期，流感新增数据对比去年同期大幅提高，带动流感相关药店和药物相关个股有所表现，后续建议关注流感板块投资机会。关注板块包括医疗设备：迈瑞医疗（300760）、联影医疗（688271）、澳华内镜（688212）、海泰新光（688677）、开立医疗（300633）、键凯科技（688356）、欧普康视（300595）；医药商业：益丰药房（603939）、大参林（603233）、一心堂（002727）、老百姓（603883）等；医美：爱美客（300896）、华东医药（000963）等；科学服务：诺唯赞（688105）、百普赛斯（301080）、优宁维（301166）；医院及诊断服务：爱尔眼科（300015）、通策医疗（600763）、金域医学（603882）等；中药：华润三九（000999）、同仁堂（600085）、以岭药业（002603）；创新药：恒瑞医药（600276）、贝达药业（300558）、华东医药（000963）等；生物制品：智飞生物（300122）、沃森生物（300142）、华兰疫苗（301207）等；CXO：药明康德（603259）、凯莱英（002821）、泰格医药（300347）、昭衍新药（603127）等。风险提示：行业竞争加剧，产品降价，产品安全质量风险，政策风险，研发进度低于预期等。
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【2025-12-05】
药明康德：12月4日持仓该股ETF资金净流入2184.49万元，3日累计净流入6862.41万元
【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究
据本站iFind，药明康德12月4日ETF资金当日净流入2184.49万元，3日累计净流入6862.41万元，5日累计净流出543.82万元，20日累计净流入4.01亿元，60日累计净流入11.10亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日2184.493日累计6862.415日累计-543.8220日累计40101.0660日累计111034.17从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为生物医药ETF（512290），持仓占比为19.55%，申购资金净流入259.76万元，持仓占比第二的ETF为医药卫生ETF（510660），持仓占比为19.51%，申购资金净流入0.00万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为上证50ETF（510050），持仓占比为2.19%，申购资金净流入960.68万元。申购资金净流出最多的ETF为创新药ETF（159992），持仓占比为14.36%，申购资金净流出1485.91万元。重仓药明康德的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）512290生物医药ETF19.55%+259.76510660医药卫生ETF19.51%0.00512120医药50ETF16.09%0.00512010医药ETF15.89%+295.11159992创新药ETF14.36%-1485.91159838医药50ETF14.24%0.00159837生物科技ETF14.05%0.00516820医疗创新ETF14.01%-5.12159849生物科技指数ETF13.54%0.00159859生物医药ETF13.53%+199.66
【2025-12-05】
药明康德：12月4日获融资买入2.10亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，药明康德12月4日获融资买入2.10亿元，当前融资余额75.37亿元，占流通市值的3.40%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-04209761690.00333387747.007537304986.002025-12-03410150322.00330320881.007660931043.002025-12-02438557652.00306551738.007581101602.002025-12-01310027290.00235351848.007449095688.002025-11-28306388924.00220272617.007374420246.00融券方面，药明康德12月4日融券偿还2.25万股，融券卖出1.68万股，按当日收盘价计算，卖出金额150.51万元，占当日流出金额的0.13%，融券余额1605.07万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-041505112.002015775.0016050675.632025-12-033198130.001796210.0016197170.342025-12-021654270.002897208.0015099192.942025-12-01526110.001292200.0016868471.102025-11-281313136.004267692.0017422487.83综上，药明康德当前两融余额75.53亿元，较昨日下滑1.61%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-04药明康德-123772551.717553355661.632025-12-03药明康德80927418.407677128213.342025-12-02药明康德130236635.847596200794.942025-12-01药明康德74121425.277465964159.102025-11-28药明康德82936059.437391842733.83说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-05】
有望明年递交上市申请！这类治疗模式正拓展代谢治疗新边界 | Bilingual
【出处】药明康德官微【作者】药明康德
编者按：近年来，胰高血糖素样肽-1受体激动剂（GLP-1RAs）在糖尿病与肥胖等代谢性疾病的治疗中持续取得突破，正在重塑全球治疗范式。随着多肽类GLP-1RAs的广泛应用与小分子GLP-1RAs的快速崛起，GLP-1疗法正由单纯“控糖”迈向“综合代谢管理”。其中，小分子GLP-1RAs凭借口服便利与易于规模化生产等优势，有望进一步提升患者依从性，并推动个体化的代谢疾病管理。长期以来，药明康德依托一体化、端到端CRDMO平台，深度参与并赋能全球GLP-1药物的发现、开发与生产，助力新一代GLP-1疗法加速从创新走向临床应用，造福更多患者。
在过去几年里，胰高血糖素样肽-1受体激动剂（GLP-1RAs）深刻改变了2型糖尿病（T2DM）和肥胖的治疗格局。通过增强胰岛素分泌、抑制胰高血糖素释放，并帮助减少食欲以促进体重管理，这类疗法不仅实现了持续、稳定的血糖控制，也带来了显著且持久的临床改善。随着疗效的不断验证，GLP-1RAs在改善代谢与心血管预后方面发挥了重要作用，推动治疗理念从单纯“控糖”迈向更全面的代谢疾病综合管理。
在多肽类GLP-1RAs持续提升疗效的同时，可口服、易于规模化生产的小分子GLP-1RAs正成为新的突破方向。这类药物具有化学性质稳定、生产工艺成熟等优势，且无需额外的渗透增强剂即可口服使用，有望进一步提升全球患者的治疗可及性与用药便利性，为更多患者带来更优的治疗体验。
在作用机制上，小分子GLP-1RAs通过创新的受体结合策略，如变构调节、偏向性激动和选择性激活G蛋白通路等，精准模拟多肽类似物的疗效优势。借助高分辨率结构数据的支持，这类药物有望实现更精细的受体信号调控，同时保持良好的药代动力学特征和口服生物利用度。
值得一提的是，小分子GLP-1RAs的出现也为联合治疗开辟了新的空间。其口服、与进食无关的剂型特点，使其能够与SGLT2抑制剂或二甲双胍等已获批口服药物联合，开发为固定剂量的复方制剂。此类联合方案可在血糖管理、体重控制及心代谢保护方面形成协同效应，实现多靶点、多通路的疾病调控，从源头上降低心血管及肾脏疾病风险。同时，简化的给药方案有助于提升患者长期依从性。
目前，临床进展最快的小分子GLP-1RAs之一正处于治疗T2DM患者的3期临床试验阶段。已公布的临床数据显示，该疗法在降低糖化血红蛋白（A1C）水平和体重方面均表现出显著疗效，预计将于2026年向全球监管机构递交上市申请。
需要强调的是，小分子与多肽类GLP-1RAs并非相互替代，而是相辅相成。两类治疗模式的协同发展，不仅拓展了患者的治疗选择，也让临床医生能够根据患者特征、生活方式及照护需求制定更具针对性的个体化治疗方案，从而进一步提升疗效与生活质量。
药明康德化学业务平台以一体化、端到端的CRDMO模式，自上而下贯穿药物发现（R）、开发（D）到商业化生产（M）全链条，业务范围覆盖从早期研发到规模化制造的每个环节，致力于为全球合作伙伴提供快速、灵活、高效、可靠的小分子、寡核苷酸、多肽及各种复杂偶联物新药研发一站式解决方案。
在今年9月举办的药明康德投资者开放日活动上公布的数据显示，全球有近百款GLP-1RAs处于临床试验阶段或已上市，其中23款由药明康德化学业务平台支持。展望未来，药明康德将继续秉持“让天下没有难做的药，难治的病”的愿景，依托全球研发基地与生产网络，凭借独特的一体化、端到端CRDMO模式，持续推动新一代GLP-1药物的开发进程，造福全球患者。
【2025-12-04】
药明生物，突发！
【出处】证券时报数据宝【作者】周乐
今日港股尾盘，创新药板块集体走强，药明生物、药明合联、药明康德等个股直线拉升。
与此同时，港股主要指数午后持续拉升，恒生科技指数一度大涨近2%。站在当前时点，机构普遍看好港股市场后续走势，认为此前的调整不改长期牛市基础。中期维度看，增量资金流入、优质资产汇聚的港股牛市行情有望延续。
港股创新药板块拉升
12月4日午后，港股创新药板块持续拉升，截至收盘，歌礼制药大涨超11%，药明生物、药明合联大涨超7%，药明康德、映恩生物、金斯瑞生物大涨超5%，康方生物、科伦博泰生物、先声药业、再鼎医药、百济神州等个股跟涨。
消息面上，药明生物近日宣布，已与卡塔尔自由区管理局（QFZ）签署战略合作备忘录，将全球服务网络与专业业务能力拓展至中东地区。此次战略合作为药明生物在卡塔尔自由区打造其在中东地区首个一体化CRDMO中心奠定了基础。
交银国际发布研报称，2025年CXO整体订单和业绩复苏势头明显。随着下游融资边际改善、出海热潮带动上游景气度逐步回升，预计2026年板块有望维持较快的业绩增速，但在美国药品相关监管收紧、新药研发难度升级的长期大趋势下，行业整合或才刚拉开序幕，未来将继续淘汰落后产能及企业。因此，高景气度赛道中的头部玩家有较高的长期确定性。
平安证券指出，医保基金收支结构优化，政策鼓励高质量创新药械发展，CXO领域建议关注具备技术平台领先优势的企业。
野村在最新发表的报告中指出，药明康德强劲研发实力助其把握市场机遇，重申对其“买入”评级，将其目标价由130.63港元上调至132.8港元。截至2025财年9月底，公司累计承接3430个项目，为2021年的约3倍，公司总订单积压达598.8亿元，第三季新签订单年增32%至153亿元。
据香港交易所的最新数据，贝莱德在11月27日增持药明生物H股，持股比例从5.56%升至6.03%。
另外，海通国际将药明生物纳入2025年12月港股“金股”组合，认为CXO板块基本面强劲，药明生物作为龙头企业受益于行业整体向好及全球合作深化。
中金公司也在12月医药组合中推荐药明生物，强调创新主线明确，CXO板块受益于投融资回暖及外需订单增长，药明生物在CDMO领域的全球竞争力突出。
港股全线反攻
港股市场方面，12月4日午后，恒生指数、恒生科技指数持续拉升，截至收盘，涨幅分别为0.68%、1.45%。其中，创新药板块领涨，机器人概念股普涨，三花智控大涨超7%，地平线机器人大涨近7%；半导体板块走强，中芯国际、华虹半导体涨超3%。
展望后市，建银国际认为，港股投资逻辑已由传统的估值修复转变为基于新质生产力和高质量发展的估值重估，2026年估值和盈利均有温和扩张或改善的空间。
此外，景顺亚太区环球市场策略师表示，中国及其他亚洲市场在2025年已展现强劲表现，多个资产类别有望在2026年延续这一势头。在政策支持利好、基本面持续改善的背景下，亚洲市场为投资者提供了多元化配置及调整组合部署的机会。
从基本面与业绩预期来看，彭博一致预期显示，港股业绩增速在2025年见底，恒生综指2025年的营收与盈利增速预期分别为3.6%、3.5%，而2026年预计达5.5%、9.2%，且预计2027年高位企稳；随着宏观经济的改善，预计港股业绩后续将由“盈利修复”扩展至“收入扩张”，形成营收与盈利共振上行的可持续趋势。
国泰海通海外策略认为，美元流动性只是短期扰动，AI浪潮未完，调整后港股牛市仍有望延续。中期维度看，增量资金流入+优质资产汇聚的港股牛市行情有望延续。
展望2026年，中信证券指出，港股将同时受益于内部的“十五五”催化，以及外部主要经济体的“财政+货币”双宽松政策。随着港股基本面的触底反弹叠加其依旧显著的估值折价，判断港股市场在2026年将迎来第二轮估值修复以及业绩进一步复苏的行情。
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