☆风险因素☆ ◇601929 吉视传媒 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
减 持——红塔证券:公司基本面未发生实质性变化，持续跟踪股价上涨原因【2012-10-10】
公司2012～2014年EPS分别为0.24/0.28/0.30元对应当前股价PE为39/31/29倍，按照
目前判断的基本面尚未发生变化的情况下，公司股价大幅异动，股价高出基本面预测
水平，给予减持评级。
中 性——安信证券:业绩低于预期，资本开支压力巨大【2012-08-21】
关注企业网与部分农网用户注入进展，维持“中性-A”评级。由于折旧摊销成本增加
超过我们此前预期，我们大幅下调12年盈利预测，预计12-14年EPS分别为0.21、0.29
、0.35元，当前股价对应12年PE为41倍，当前每用户市值为2760元，在可比有线运营
商中估值偏高。我们维持“中性-A”评级，目标价7.3元，后续关注企业网与部分农
网用户注入进展。
中 性——安信证券:业绩符合预期，关注企业网与部分农网用户注入进展【2012-04-09】
关注企业网与部分农网用户注入进展，首次给予“中性-A”评级。我们预计12-14年
全面摊薄EPS分别为0.32、0.40、0.48元，三年复合增长率22.9%。公司当前每用户市
值3000元，高于歌华有线与天威视讯（考虑关外整合）。我们给予“中性-A”评级，
后续关注企业网与部分农网用户注入进展。
增 持——光大证券:业绩符合预期，数字化提升盈利能力【2012-04-05】
我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.33元、0.41元、0.52元，考虑公司仍有潜力的
用户拓展空间以及未来增值业务的发展，结合可比公司的估值以及传媒行业整体的估
值水平，我们给予公司“增持”评级，6-12个月合理价值区间9.9-10.6元，对应2012
年PE为30-32倍。
增 持——宏源证券:业绩符合预期，今年农村有惊喜【2012-04-05】
2012/2013/2014年EPS预测为0.34/0.42/0.51元，对应2012-2014年PE分别为27/22/18
倍。我们认为吉视传媒2012年PE的合理区间为24-27倍，给予“增持”评级。
【2.资本运作】
┌──────┬───────┬────────┬───────────┐
｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
├──────┼───────┼────────┼───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-06-10 ｜ 2795｜ 是 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜2014年公司拟与关联方吉林电视台发生电视信号传输服务,广告 ｜
｜ ｜发布等的日常关联交易，预计交易金额为2795万元。20140610：｜
｜ ｜2014年06月09日,公司与吉林电视台合同签订完毕。 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2013-03-01 ｜ 630｜ 否 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜公司与长春电视台的关联交易为两个方面：一是在长春电视台发｜
｜ ｜布广告，预计支出金额为330万元；二是为长春电视台提供节目 ｜
｜ ｜传输服务，预计收入300万元。 ｜
└──────┴────────────────────────────┘
