☆公司大事☆ ◇601901 方正证券 更新日期：2025-08-03◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-08-｜223763.9｜ 7643.39｜ 7604.03｜ 12.99｜ 1.85｜ 0.15｜
｜ 01 ｜ 8｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-07-｜223724.6｜10925.05｜13264.12｜ 11.29｜ 0.00｜ 2.74｜
｜ 31 ｜ 2｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-07-｜226063.6｜ 9768.85｜15193.99｜ 14.03｜ 2.20｜ 5.90｜
｜ 30 ｜ 9｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-07-｜231488.8｜ 9724.09｜ 8009.02｜ 17.73｜ 6.09｜ 2.81｜
｜ 29 ｜ 3｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2025-08-02】
方正证券：8月1日获融资买入7643.39万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，方正证券8月1日获融资买入7643.39万元，占当日买入金额的30.91%，当前融资余额22.38亿元，占流通市值的3.37%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-08-0176433916.0076040339.002237639814.002025-07-31109250485.00132641159.002237246237.002025-07-3097688493.00151939897.002260636911.002025-07-2997240924.0080090168.002314888315.002025-07-28123906931.00102717263.002297737559.00融券方面，方正证券8月1日融券偿还1500股，融券卖出1.85万股，按当日收盘价计算，卖出金额14.93万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额104.83万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-08-01149295.0012105.001048293.002025-07-310.00222488.00916748.002025-07-30182160.00488520.001161684.002025-07-29510342.00235478.001485774.002025-07-28205555.00241632.001212355.00综上，方正证券当前两融余额22.39亿元，较昨日上升0.02%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-08-01方正证券525122.002238688107.002025-07-31方正证券-23635610.002238162985.002025-07-30方正证券-54575494.002261798595.002025-07-29方正证券17424175.002316374089.002025-07-28方正证券21150615.002298949914.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-08-01】
行业周报|证券指数跌-3.38%, 跑输上证指数2.44%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年7月28日-2025年8月1日，上证指数跌0.94%，报3559.95点。创业板指跌0.74%，报2322.63点。深证成指跌1.58%，报10991.32点。证券指数跌-3.38%，跑输上证指数2.44%。
本周机构观点：
**申港证券本周观点**：
每周一谈:
2025年1-6月份全国规模以上工业企业利润下降1.8%
1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34365.0亿元，同比下降1.8%。1-6月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额11091.2亿元，同比下降7.6%；股份制企业实现利润总额25330.4亿元，下降3.1%；外商及港澳台投资企业实现利润总额8823.1亿元，增长2.5%；私营企业实现利润总额9389.7亿元，增长1.7%。1-6月份，采矿业实现利润总额4294.1亿元，同比下降30.3%；制造业实现利润总额25900.6亿元，增长4.5%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额4170.4亿元，增长3.3%。
市场回顾：
上周（7.21-7.25）沪深300指数的涨跌幅为1.69%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为4.82%。板块内个股全面上涨。
证券板块个股周度表现：
股价涨跌幅前五名为：东吴证券、国信证券、中银证券、东方证券、西部证券。
股价涨跌幅后五名为：信达证券、中信建投、红塔证券、东方财富、国金证券。
本周投资策略：
上周证券行业指数涨幅较大，板块内个股全面上涨，表现强于沪深300指数的周度表现。证券板块内个股强势上扬的表现，或许显示市场做多信心依然较大。从2022年1月以来的估值来看，估值相对合理，我们认为证券板块的高波动性依然需要注意，短期行业指数或仍处于技术上的上升通道。
风险提示：政策风险、市场波动风险。
**国元证券本周观点**：
报告要点：
我国资本市场制度建设不断完善，证券行业高质量发展路径日益清晰
“十四五”期间，我国资本市场改革持续向纵深推进，在不断完善资本市场制度建设基础上，系统化提升资本市场功能，促进资本市场健康稳定发展；通过投融资两端的协同发力，我国资本市场改革取得了显著成效，服务实体经济能力持续增强。
行业收入稳增，头部券商经营优势显著，中小券商探索差异化发展道路
与“十四五”开年相比，2024年，我国证券行业上市公司规模、收入增长，经营杠杆和ROE下降，呈现出“两升两降”发展态势。竞争格局方面，由于业务结构和服务对象的趋同，目前证券行业同质化竞争较为严重，头部券商盈利领先优势较“十四五”开年虽略有缩窄，杠杆水平下降，但仍保持着强势水平，头部效应彰显，证券行业整合逻辑日益清晰，并购重组提速显著；而对于中小型券商，在传统业务的竞争上存在一定弱势，需结合自身区域禀赋、股东资源和业务优势，立足差异化经营策略，探索高质量发展的业务增长点。
资本市场改革深化，证券行业整合提速
“十四五”期间并购政策环境持续宽松，交易显著升温，证券行业并购大势已现。经历了2014-2015年的快速发展和2016年的政策收紧后，“十四五”期间并购政策再次转向宽松，2024年“并购六条”的出台更是标志着本轮宽松周期的加速。证券行业并购重组大势已现，中央金融工作会议明确将“培育一流投资银行和投资机构”纳入金融强国建设框架，新“国九条”明确支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，2025年以来，已有多家券商合并案例，预计“十五五”期间，头部券商将加速整合，打造综合型一流投行，推动形成具有国际竞争力的“航母级”券商。
证券行业竞争格局重塑中，各板块表现分化，AI持续赋能
1）重资产业务占比增幅显著，投资杠杆驱动扩表。与“十四五”开年相比，上市券商重资产业务营收占比整体增幅显著，2024年，头部券商重资产业务营收占比均值已超过50%，其中，投资收益成为推动头部券商重资产业务营收的主力。
2）IPO业务持续承压，“股债跷跷板”趋势再现。受市场环境影响，“十四五”期间，A股IPO数量和金额均呈现断崖式下跌。多家头部券商均提出深化现代投行转型。预计“十五五”期间，投行业务将按照“五篇大文章”指引，通过并购重组整合、产业链撮合等创新模式，深度参与新质生产力培育。
3）传统经纪业务占比下滑，向买方投顾模式加速转型。随着市场对专业投顾服务的需求也日益增加，对券商财富管理能力提出了更高要求，倒逼券商经纪业务盈利模式的转型和人才体系建设的升维。
4）金融科技发展有望全面提升证券行业服务质效。金融科技赋能证券行业发展呈现三大趋势：一是AI大模型驱动业务生态智能化升级；二是跨领域技术融合催生新服务模式；三是机制创新与组织变革加速科技业务深度融合。
5）资管业务规模收入双承压，集合反超单一规模；国际业务收入占比增加，全球服务能力持续升级；研究业务谋求转型，深化产业研究与资产配置。
风险提示
经济增长不及预期；资本市场景气度下降；监管政策调整；市场极端波动。
行业新闻摘要：
1：香港《稳定币条例》今日正式生效，规定发行法币稳定币必须持牌。
2：散户贪婪高涨，聪明钱削减美股多头仓位，市场情绪出现分化。
3：26家上市券商发布业绩预告，部分券商预计业绩将实现十倍增长。
4：非银金融行业观察显示，券商资管规模突破5.52万亿元，量化基金面临限购。
5：券商私募资管规模达5.52万亿元，固收类产品占比超八成。
6：深市公司中期分红已超百亿元，分红成为新的市场趋势。
7：国内商品市场全线重挫，重磅会议不及预期导致市场情绪快速降温。
8：央行透露6月份债券市场共发行各类债券87939.5亿元，市场活动频繁。
9：债市稳住股市虹吸“逆风局”，理财赎回未现“负反馈”。
10：券商上半年“成绩单”亮眼，整体业绩向好，未来投资机会值得关注。
龙头公司动态：
1、国泰海通：1）AI赋能服务新范式，共筑财富新生态，国泰海通首届818理财节启幕。
2、中信建投：1）中信建投证券：董事会选举朱永为第三届董事会副董事长。2）中信建投证券：朱永获提名为非执行董事候选人。3）中信建投增补朱永为非执行董事并选举为副董事长。4）易方达基金增持中信建投证券270.6万股 每股作价约13.36港元。
3、华泰证券：1）华泰证券完成发行2025年面向专业投资者公开发行短期公司债券(第五期)。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-07-150.08%-0.42%2025-07-16-0.08%-0.03%2025-07-170.10%0.37%2025-07-18-0.41%0.50%2025-07-210.83%0.72%2025-07-22-0.45%0.62%2025-07-230.50%0.01%2025-07-242.30%0.65%2025-07-250.26%-0.33%2025-07-280.29%0.12%2025-07-290.03%0.33%2025-07-30-1.54%0.17%2025-07-31-1.04%-1.18%2025-08-01-0.20%-0.37%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3153.142023-12-2959.68
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中信证券-3.20%4.97%52.40%东方财富-3.42%1.27%112.18%国泰海通-1.14%5.21%41.50%中信建投-2.87%6.02%30.79%华泰证券-0.25%11.52%56.22%中国银河-4.82%0.63%55.64%招商证券-3.11%4.20%23.20%广发证券-2.96%15.74%60.90%中金公司-3.50%1.96%18.84%国信证券-5.47%16.04%55.31%申万宏源-3.13%5.61%15.65%东方证券-4.04%15.77%33.89%光大证券-4.71%1.24%19.51%方正证券-4.04%3.19%6.43%国联民生-3.89%7.96%9.79%兴业证券-4.86%4.53%21.43%首创证券-2.93%0.40%-4.45%信达证券-4.75%-4.02%13.50%浙商证券-2.74%4.42%-0.70%天风证券0.00%3.75%96.06%
行业相关的ETF有浦银安盛中证证券公司30ETF（516730）、证券ETF东财（159692）、华宝中证全指证券公司ETF（512000）、易方达中证全指证券公司ETF（512570）、国泰中证全指证券公司ETF（512880）、南方中证全指证券ETF（512900）
【2025-08-01】
26家上市券商发布业绩预告：国联民生、华西证券十倍增长
【出处】南方都市报
作为半年报业绩的首个披露月，自步入7月以来，已有26家上市券商（仅统计直接券商股）发布了2025年上半年的业绩预告，既包括行业头部的中金公司、中信建投等，也有来自行业中下游的券商。
作为“牛市旗手”，多数券商在上半年业绩“预喜”，华西证券预计归母净利润较去年同期增长1025.19%~1353.90%，国联民生则预计归母净利润增长1183%，均实现十倍增长。
有机构研报表示，交易活跃、监管优化与供给侧改革共振，使得板块长期成长性及投资价值凸显；也有机构强调道，券商股将出现估值与盈利双击。
26家上市券商发布预告
华西证券、国联民生增长强劲
南都·湾财社据不完全统计，截至目前，已有26家上市券商披露了2025年上半年的业绩预告。从披露情况来看，这26家券商的归母净利润均表现良好，普遍实现了较大幅度的增长，有券商成功“扭亏为盈”，更有券商实现十倍增长。
从净利润的绝对值角度来看，在中信证券未公布预告的情况下，国泰海通证券的净利润表现一枝独秀。其预计净利润位于152.83亿元-159.57亿元之间，远远超过第二名的中国银河证券，甚至是后者的两倍以上。
在国泰海通证券之后，上半年净利润预计超过40亿的券商还有4家，分别为中国银河、国信证券、中信建投、申万宏源。其中，中国银河的净利润上限有望逼近70亿元。
从净利润增长的角度来看，华西证券与国联民生可谓“大出风头”。
华西证券预计上半年盈利4.45亿元-5.75亿元，同比涨幅达1025.19%-1353.90%；国联民生的公告则显示，预计2025年半年度实现归母净利润人民币11.29亿元，与上年同期相比，将增加人民币10.41亿元，同比增长1183%左右。上述两家券商均实现了归母净利润的十倍增长。
此外，在上述两家券商外，锦龙股份与天风证券亦表现不俗，两者都实现了“扭亏为盈”，扭转了业绩的不利局面。
从结果上看，多数发布业绩预告的上市券商实现了超过50%的归母净利润增长。方正证券则在研报中预计全部上市券商业绩情况。方正证券表示，券商板块（（44家上市券商小计））2025年上半年主营收入同比增幅为27.8%，归母净利润同比增幅为60.8%；剔除国泰海通吸收合并负商誉影响后，上半年券商板块归母净利润增幅为48.0%。
从已经发布业绩预告的26家券商来看，归母净利润总量第一的是国泰海通证券，归母净利润增长第一的是国联民生证券，两者都是券商重组的受益者。
国联民生在公告中表示，“报告期内，有序推进与民生证券股份有限公司的整合工作，并将其纳入财务报表合并范围，公司证券投资、财富管理、投资银行等业务条线实现显著增长，同时由于上年同期比较基数较小，本期经营业绩同比大幅提升。”
除却重组整合的券商外，其余券商多将业绩增长归因为各项业务的增长。从各家券商的表态来看，券商业绩的增长是多方面的复苏。
中信建投表示，报告期内，业绩增长的主要原因是自营业务、经纪业务、投资银行业务收入同比增加较多。此外，华安证券表示，公司经营发展表现出较强韧性，其中投资收益、手续费及佣金净收入在报告期内有较大增幅，带动公司经营业绩同比提升；国元证券则表示，财富信用和自营证券投资等业务收入实现较好增长。
机构：券商股估值与盈利双击
对于券商业绩“预喜”，市场或许早有预期。近来，券商板块作为“牛市旗手”强势领涨，数据显示，证券精选指数自步入5月份以后开始快速攀升，更是在7月预告期实现一波“七连阳”与“六连阳”。
对于券商板块缘何表现强劲这个问题，中金公司认为交易活跃、监管优化与供给侧改革共振，使得板块长期成长性及投资价值凸显。
中金公司从短、中、长三个维度进行了分析。短期维度，交易放量、指数向好或提振券商轻资本业务规模与重资本业务收益率，驱动盈利预期上修与估值抬升；中期视角，资本市场高质量发展下，监管持续优化有望打开业务空间、抬升行业ROE中枢，譬如近期科创板"1+6"改革[2]稳步落地为投行添增量，资本市场开放持续深化拓宽跨境业务路径，互换便利等机制助力券商增配权益、提升杠杆效率等；长期来看，以一流投行建设及《证券公司分类评价规定》为代表的政策引导下，行业供给侧改革有望稳步推进，优质头部券商与特色化中小机构长期优势凸显、市场份额提升下盈利能力、投资价值有望持续提升。
国信证券则认为券商减员增效有所作用。国信证券表示，证券行业业绩驱动力持续改善，一方面随着增量资金入市，市场交易量改善、两融持续扩张、另一方面，券商行业减员增效等一系列安排有利于减少行业成本收入比，带动行业留存现金流提升，增加投资者长期回报，这对行业盈利模式将有长期改善，两者叠加带动券商股估值与盈利双击。
平安证券看来，稳定币概念对券商板块有催化作用。平安证券表示，市场活跃度维持高位，市场成交额回升，主要市场指数频创阶段新高，直接点燃市场对券商板块的热情。此外，近期稳定币概念对证券板块也有一定催化，国泰君安国际正式获得香港证监会批准，将其现有证券牌照升级为可提供虚拟资产交易及相关意见服务的综合牌照，成为首家获此全方位虚拟资产交易服务资格的香港中资券商，驱动资金对券商、多元金融等细分板块的追捧。
【2025-08-01】
方正证券：7月31日获融资买入1.09亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，方正证券7月31日获融资买入1.09亿元，占当日买入金额的44.92%，当前融资余额22.37亿元，占流通市值的3.35%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-31109250485.00132641159.002237246237.002025-07-3097688493.00151939897.002260636911.002025-07-2997240924.0080090168.002314888315.002025-07-28123906931.00102717263.002297737559.002025-07-25186407786.00154893325.002276547891.00融券方面，方正证券7月31日融券偿还2.74万股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额91.67万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-310.00222488.00916748.002025-07-30182160.00488520.001161684.002025-07-29510342.00235478.001485774.002025-07-28205555.00241632.001212355.002025-07-25219501.00957899.001251408.00综上，方正证券当前两融余额22.38亿元，较昨日下滑1.04%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-31方正证券-23635610.002238162985.002025-07-30方正证券-54575494.002261798595.002025-07-29方正证券17424175.002316374089.002025-07-28方正证券21150615.002298949914.002025-07-25XD方正证30776063.002277799299.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-08-01】
优化资源配置 多家券商调整分支机构布局
【出处】中国产业经济信息网
7月以来，方正证券、德邦证券、野村东方国际证券等多家券商宣布撤销旗下营业部、分公司等分支机构。今年以来，券商优化分支机构布局消息不断，据不完全统计，目前已有近20家券商对旗下分支机构进行了撤销或调整，涉及营业部或分公司数量近60家。从原因来看，涉及经营要求、优化网点布局、实施业务转型等多方面。
分支机构频遭裁撤
方正证券日前发布公告称，将撤销河南分公司、曲靖寥廓北路证券营业部、邵阳城步城南路证券营业部、永州蓝山湘粤路证券营业部等4家分支机构。实际上，今年以来，方正证券已多次发布公告“精简”营业部等分支机构。此前的6月，方正证券便在官网发布公告称，为优化营业网点布局，决定撤销厦门分公司，厦门分公司客户整体平移至厦门湖滨南路证券营业部并结清业务。
7月撤销分支机构的还有德邦证券，根据其公告，为优化网点布局，推动业务高质量发展，决定撤销位于甘肃省兰州市城关区甘南路701号之1号伊真大厦7层c区的德邦证券甘肃分公司，相关业务及客户由德邦证券成都领事馆路证券营业部承接。同时，为保障客户账户的正常使用，德邦证券将客户的账户整体平移到成都领事馆路证券营业部，客户与甘肃分公司签订的协议等将由成都领事馆路证券营业部承继并提供后续服务。
此外，作为外资券商的野村东方国际证券日前也宣布，为进一步优化营业网点布局，公司决定撤销浙江分公司。自公告之日起，撤销分支机构将不再新增客户和开展新的业务活动。8月1日收市后，撤销分支机构客户将整体迁移至野村东方国际证券上海淮海中路证券营业部。撤销后，野村东方国际证券在中国的分支机构仅剩3家，分别是北京分公司、深圳分公司和上海淮海中路营业部。
实际上，在近年来线上平台逐渐完善的背景下，为进一步优化资源配置，券商机构对于分支机构的优化和调整也在加码进行。今年以来，券商撤销营业部或分公司的布局优化行为不断，据不完全统计，已有近20家券商在今年宣布了裁撤分支机构的决定，涉及分支机构近60家。
此前，中泰证券发布公告，公司上海娄山关路证券营业部、郑州金水东路证券营业部即将撤销并停止营业，相关客户将整体迁移至上海金沙江路证券营业部、河南分公司。山西证券也曾发布公告，为进一步优化营业网点布局，公司决定撤销哈尔滨果戈里大街证券营业部。
东北证券则在今年3月裁撤掉3家营业部，公司表示拟撤销松原团结街证券营业部、双辽辽河路证券营业部、宁波药行街证券营业部，上述三家营业部的客户将分别转移至松原分公司、四平分公司、宁波分公司。华林证券则宣布，撤销广东分公司、武汉光谷大道证券营业部、常州太湖东路证券营业部合计3家分支机构。
此外，还有东方证券于今年2月一次性撤销了8家营业部，涉及广西、山东、吉林和天津等地。中信建投证券撤销了湖南、上海等地区的3家营业部等。
优化网点布局为主要原因
从裁撤分支机构的原因来看，各券商普遍表示，为满足经营要求或优化网点布局需要，以更好配置资源，实施业务发展。
如德邦证券表示，裁撤原因为优化网点布局，推动业务高质量发展。而方正证券、财通证券也表示，本次撤销分支机构，与公司进一步优化营业网点布局有关。
西部证券此前在2024年至2026年营业网点规划方案中称，在财富管理需求旺盛的、公司有区位优势的、公司网点空白但经济发达等地区增设营业网点，或根据业务发展需要，将现有营业部升级为分公司；对连续三年亏损且扭亏无望的分支机构或区位设置不合理的分支机构，公司根据实际情况综合评估后可进行撤并。
此外，还有券商表示，撤销分支机构是为了进一步加快科技金融转型发展。如华林证券在公告中表示，撤销分支机构是为顺应公司科技金融转型战略，进一步优化营业网点布局，提升运营效率。
值得注意的是，在券商普遍对分支机构做“减法”的同时，仍有部分券商新设分公司等特色分支机构，加速财富管理转型，提升营业部的金融科技水平。
如国泰海通此前新设苏州分公司、临港新片区分公司、上海青浦分公司等，将互联网业务从“分散经营”转向“集中运营”，通过统一管理、专业化分工，大幅提升互联网获客水平。东吴证券设立苏州市吴中区分公司、苏州市相城区分公司等。
此外，中原证券此前表示，将以基地化建设为方向，探索完善区域网点管理模式，启动郑州市辖区网点空白区域的新设以及互联网分公司的筹建，加速公司客户线上线下一体化经营体系建设，全面提升服务效率。
科技赋能加快网点管理
营业部、分公司等分支机构的设置，与券商经纪业务密切相关，也是近年来券商践行从经纪业务向财富管理转型的重要环节。近年来，伴随着新技术的快速发展和金融科技理念的深化，券商机构也正在以AI大模型、数据治理重构网点，实现运营效率的提升。
例如，湘财证券重视大数据分析、AI大模型在业务和公司管理运营中的应用，通过集约化管理以及SOP（标准操作流程）设计，实现经纪业务总部对分支机构的数字化运营。
长城证券则打造了财富智慧平台，为分支机构提供工具支撑，精准匹配客户所需产品和服务；同时，推进筹建贵阳数智运营中心，通过集约式客户运营，进一步释放公司互联网渠道客户潜力，与实体营业部形成有效合作。
山西证券分别建立了针对大众客群、富裕+及高净值客群和机构客群的分级分层服务体系，依托客户标签，70家分支机构、80多名员工参与联动，实现数智化运营模式。东吴证券则依据客户资产状况、风险偏好、行为习惯等关键要素，开发了600多种客户标签，完善客户画像体系。
光大证券通过“同城集约化运营”合并低效网点，同步改造智能化服务场景，强化移动端“金阳光APP”的生态建设，将资源集中在经济发达地区和高净值客户服务，同时也提升了对长尾客户的线上服务效率。
在业内人士看来，券商正由“通道模式”转向“客户需求驱动”的财富管理，高附加值投顾、机构理财等业务需要更集约、更贴近高净值客群的新型网点，提前“做减法”可避免后续整合中的资源内耗，也符合监管扶优去劣的导向。（记者 罗逸姝）
【2025-07-31】
方正证券：7月30日获融资买入9768.85万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，方正证券7月30日获融资买入9768.85万元，占当日买入金额的40.71%，当前融资余额22.61亿元，占流通市值的3.32%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-3097688493.00151939897.002260636911.002025-07-2997240924.0080090168.002314888315.002025-07-28123906931.00102717263.002297737559.002025-07-25186407786.00154893325.002276547891.002025-07-24180945190.00171396527.002245033430.00融券方面，方正证券7月30日融券偿还5.90万股，融券卖出2.20万股，按当日收盘价计算，卖出金额18.22万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额116.17万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-30182160.00488520.001161684.002025-07-29510342.00235478.001485774.002025-07-28205555.00241632.001212355.002025-07-25219501.00957899.001251408.002025-07-24420500.00287622.001989806.00综上，方正证券当前两融余额22.62亿元，较昨日下滑2.36%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-30方正证券-54575494.002261798595.002025-07-29方正证券17424175.002316374089.002025-07-28方正证券21150615.002298949914.002025-07-25XD方正证30776063.002277799299.002025-07-24方正证券9723493.002247023236.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-07-31】
中国信达减持方正证券 再次“轮空”
【出处】券商中国【作者】胡飞军
中国信达减持方正证券计划再次按兵不动。
近日，方正证券公告，此前该公司股东中国信达曾计划于4月29日至7月28日减持不超过8232万股，约占总股本1%，若按当时价格顶格减持，相应市值超6亿元，不过，截至7月28日减持计划期满，中国信达最终一股未减。
券商中国记者注意到，中国信达合计发过5次减持方正证券的计划，最终只有3次执行了减持，且均未实现顶格减持，而减持轮空的情况就出现了2次。业内人士分析，此次中国信达未能执行减持计划，很可能是因为减持标的方正证券股价未达到减持预期股价。
中国信达减持方正证券再次轮空
回溯过往，今年4月6日，方正证券公告，该公司股东中国信达因经营需要，计划在4月29日至7月28日的3个月内，以集中竞价方式减持股份不超过8232万股，约占公司总股本的1%，若顶格减持8232万股，按彼时7.82元/股市价，相应的市值约6.43亿元。
7月29日，方正证券公告，截至2025年7月28日，此次减持计划实施期限届满，中国信达未减持公司股份，中国信达仍然持有方正证券7.2%的股份。
据悉，作为主业经营不良资产管理的四大AMC之一的中国信达，它成为方正证券的股东也是因原方正证券股东政泉控股抵债而来，2021年9月，中国信达成为方正证券持股8.62%的股东。
在成为方正证券股东后，中国信达先后五次发布减持计划，只有3次实施了减持且未顶格减持，加之此次，有2次出现轮空。
第一次于2022年11月4日发起，彼时中国信达刚成为方正证券股东一年，拟在半年内以集中竞价方式减持方正证券2%股份，但到了2023年5月期满，并没有执行减持计划，最终一股没减。
第二次是2023年7月，中国信达再度发起减持计划，并于2024年2月23日完成，预期的减持比例2%并没有全部完成，仅减持了1%，金额达到7.84亿元，持股比例由8.62%降至7.62%，减持价格在8.65元/股至10.06元/股。
第三次是2024年4月4日发起减持计划，中国信达拟于2024年4月29日至2024年7月28日期间，以集中竞价交易方式减持公司股份不超过8232.1万股（约占公司总股本的1%）。截至2024年7月28日，该减持计划实施期限届满，中国信达累计减持占该公司总股本的0.15%，也不及预期顶格的1%，持股比例从7.62%降低至7.47%，减持价格在9.1元/股至9.46元/股。
第四次是2024年8月17日发起减持计划，中国信达拟于2024年9月9日至2024年12月8日期间，以集中竞价交易方式减持公司股份不超过8232万股（约占公司总股本的1%）。该减持计划期限届满，中国信达减持了2195万股，占总股本的0.27%，不及顶格的1%，中国信达持股从7.47%比例降低至7.2%，减持价格在10.03元/股至10.22元/股。
方正证券上半年净利预增超70%
为何中国信达第五次减持方正证券再次出现轮空现象？方正证券在公告中表示，中国信达因市场环境变化等原因未实施本次减持。
市场人士分析，中国信达未执行减持计划，市场环境变化可能是因为减持标的方正证券股价未达预期。
券商中国记者注意到，今年4月29日至7月28日中国信达计划减持期间，方正证券股价波动区间为7.28元/股～8.63元/股，而回顾过往3次实施的减持动作，中国信达减持方正证券股价最低8.65元/股，最高达到了10.22元/股，均高于今年上述减持期间的股价。
7月14日，方正证券披露业绩预告，预计2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为22.96亿元到24.32亿元，同比增长70%到80%。
方正证券表示，2025 年上半年，在建设金融强国、支持新质生产力、服务经济高质量发展的政策引领下，该公司持续贯彻“快速发展、高效经营、扬长补短”的经营方针，着力提升公司经营质量，业绩增长的主要原因系财富管理业务、投资与交易业务收入与上年同期相比增加。
【2025-07-30】
方正证券：7月29日获融资买入9724.09万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，方正证券7月29日获融资买入9724.09万元，占当日买入金额的35.25%，当前融资余额23.15亿元，占流通市值的3.36%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-2997240924.0080090168.002314888315.002025-07-28123906931.00102717263.002297737559.002025-07-25186407786.00154893325.002276547891.002025-07-24180945190.00171396527.002245033430.002025-07-23147725536.00191819049.002235484767.00融券方面，方正证券7月29日融券偿还2.81万股，融券卖出6.09万股，按当日收盘价计算，卖出金额51.03万元，占当日流出金额的0.14%，融券余额148.58万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-29510342.00235478.001485774.002025-07-28205555.00241632.001212355.002025-07-25219501.00957899.001251408.002025-07-24420500.00287622.001989806.002025-07-23254820.001140936.001814976.00综上，方正证券当前两融余额23.16亿元，较昨日上升0.76%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-29方正证券17424175.002316374089.002025-07-28方正证券21150615.002298949914.002025-07-25XD方正证30776063.002277799299.002025-07-24方正证券9723493.002247023236.002025-07-23方正证券-44966485.002237299743.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-07-30】
券商出海提速 国际业务成必争之地
【出处】中国证券报【作者】林倩
近日，首创证券宣布拟赴港上市，有望成为第14家“A+H”股上市券商。随着港股市场融资热度持续攀升、券商国际化战略加速推进，越来越多的券商加码布局在港业务，包括赴港上市、设立或增资香港子公司。
在接受中国证券报记者采访的机构人士看来，券商赴港上市既可为其提供国际化融资平台、增强资本实力以支撑跨境业务，又可显著提升品牌国际认可度、吸引海外机构客户。未来，券商国际业务增长趋势明显，成为必争之地。
有望迎来第14家“A+H”股上市券商
香港市场融资机制成熟、投资者结构国际化，长期以来是内地金融机构拓展海外布局的重要阵地。
近日，首创证券公告称，为进一步提高资本实力和综合竞争力，更好地整合国际资源，提升国际影响力，公司拟发行境外上市股份（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市。
“港股融资不仅是资本补强的工具，也是业务外溢能力和品牌影响力提升的路径。”东海证券非银首席分析师陶圣禹在接受记者采访时表示，券商通过港股融资，一方面可以通过多元资本注入借鉴国际经验，在原有业务基础上增强实力，并拓宽业务能力边界，实现资本补强；另一方面也有助于推动国际化战略落地和品牌影响力提升，进而提高公司市场认可度和估值水平。
数据显示，截至7月29日记者发稿时，在AH两地上市的券商共有13家，分别是中信证券、中金公司、国泰海通、广发证券、华泰证券、中国银河、招商证券、光大证券、东方证券、中原证券、国联民生、中信建投、申万宏源。
2019年4月，申万宏源完成港股上市，此后暂无新增内地券商赴港上市，首创证券有望成为第14家“A+H”股上市券商。
陶圣禹表示，券商赴港上市，除了有资本和品牌方面的加持，严格的港股合规要求还倒逼券商完善跨境风险管理体系，提升人才专业化水平，将为国际业务长期发展奠定基础。
加码布局在港业务
在香港设立子公司也是券商加速出海的重要途径之一。据记者统计，截至7月29日，已有逾30家内地券商在香港设有子公司。
2025年1月，广发证券公告称已向全资子公司广发香港公司增资21.37亿港元，实缴资本增至103.37亿港元；6月，西部证券公告称，拟出资等值10亿元设立全资香港子公司，从事监管机构允许开展的相关业务；7月，东吴证券在其最新的定增公告中表示，定增募资的其中一个投向就是增加对境外子公司的投入。
东吴证券表示，通过向子公司东吴香港增资，有助于提升其跨境金融服务能力，打造境内外财富管理服务新生态，提升公司的国际品牌影响力，为资本市场开放和境内企业“走出去”提供更多助力。
从增资用途来看，内地券商增资香港子公司的主要目的是补充跨境业务资本金、扩大投行业务及衍生品规模。2024年，中信证券完成对子公司中信证券国际增资约9.16亿美元；兴业证券完成向子公司兴证香港金控增资10亿港元；方正证券完成向子公司方正香港金控增资5000万元。2023年，中国银河完成向子公司银河国际增资16亿港元。
香港市场作为内地券商出海的桥头堡，吸引了中信证券、华泰证券、国泰海通等头部券商较早深度布局。近来，一些中小券商也尝试在中国香港开拓国际业务。
陶圣禹表示，券商对香港市场的重视程度持续提升，已呈现出三个明显趋势：一是增资节奏加快，多家券商对香港子公司注入新一轮资本；二是业务维度更广，不再仅局限于IPO、债券发行等传统业务，而是转向全链条服务，包括跨境FOF、ETF互通的结构化产品；三是金融科技与合规基础建设同步推进，不少券商开始探索链上清算、KYC优化、投研系统国际化等路径，为后续服务外资与全球客户做储备。
“以上趋势反映出国内券商正逐步构建境内外双轮驱动的服务体系，尤其是在港股市场活跃度提升、国际资本结构多元化增强的趋势下，券商在香港市场的布局更具必要性和前瞻性。”陶圣禹表示。
国际业务增长趋势明显
增资在港子公司或赴港上市真能带动国际业务突飞猛进吗？国际业务能给券商业绩带来切实的增量吗？在业内人士看来，目前券商国际业务收入占比虽然较低，但增长趋势明显，有望成为券商业绩突围的重要一环。
以头部券商中信证券为例，公告显示，2024年中信证券国际实现营业收入22.6亿美元、净利润5.3亿美元，同比分别增长41%和116%，创历史最好水平。
截至目前，2025年上半年券商国际业务的相关业绩还未可知。不过，近期多家券商发布了2025年上半年业绩预增公告，其中山西证券就提及国际业务在上半年实现增长。
“国际业务成为券商兵家必争之地。”申万宏源非银首席分析师罗钻辉表示，在传统经纪业务佣金率持续下行、境内资管及投行阶段性承压的背景下，券商国际业务已成为突围的关键赛道，2024年券商国际业务收入普遍实现高速增长，业绩贡献比重上升。
陶圣禹表示，目前来看，国际业务收入在多数券商中的占比仍偏低，但增长趋势非常明确。未来三到五年，头部机构在离岸人民币定价、数字资产标准等领域的话语权将进一步增强，为收入结构优化提供长期支撑。
【2025-07-29】
方正证券：股东中国信达减持计划实施期限届满，未减持公司股份
【出处】北京商报
北京商报讯（记者 郝彦）7月29日，方正证券发布关于股东集中竞价减持计划实施期限届满暨实施结果公告表示，此前，公司于4月7日披露了《关于股东集中竞价减持股份计划的公告》，中国信达资产管理股份有限公司（以下简称“中国信达”）拟于4月29日至7月28日期间，以集中竞价方式减持公司股份不超过8232.1万股，约占公司总股本的1%。
方正证券表示，截至7月28日，本次减持计划实施期限届满，中国信达未减持公司股份。当前中国信达持股数量仍为5.93亿股，持股比例为7.2%。
【2025-07-29】
方正证券：7月28日获融资买入1.24亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，方正证券7月28日获融资买入1.24亿元，占当日买入金额的36.57%，当前融资余额22.98亿元，占流通市值的3.33%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-28123906931.00102717263.002297737559.002025-07-25186407786.00154893325.002276547891.002025-07-24180945190.00171396527.002245033430.002025-07-23147725536.00191819049.002235484767.002025-07-22120837265.00122137038.002279578280.00融券方面，方正证券7月28日融券偿还2.88万股，融券卖出2.45万股，按当日收盘价计算，卖出金额20.56万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额121.24万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-28205555.00241632.001212355.002025-07-25219501.00957899.001251408.002025-07-24420500.00287622.001989806.002025-07-23254820.001140936.001814976.002025-07-221113298.000.002687948.00综上，方正证券当前两融余额22.99亿元，较昨日上升0.93%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-28方正证券21150615.002298949914.002025-07-25XD方正证30776063.002277799299.002025-07-24方正证券9723493.002247023236.002025-07-23方正证券-44966485.002237299743.002025-07-22方正证券-174925.002282266228.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-07-29】
沪深ETF规模逾4.3万亿元 债券ETF渐成资金配置主线
【出处】中国证券报【作者】赵中昊
● 本报记者 赵中昊
近期，上海证券交易所和深圳证券交易所分别在行业内部通报最新一期基金市场数据。截至6月末，沪市ETF共701只，总市值逾3.14万亿元；深市ETF共495只，总市值超1.15万亿元。沪深两市ETF规模合计逾4.3万亿元，较上个月稳步上升。从券商经纪业务角度看，在ETF业务竞争格局中，中信证券、国泰海通等传统龙头券商凭借综合实力稳居第一梯队。
需要注意的是，7月17日，首批10只科创债ETF上市，引发市场广泛关注。券商人士认为，首批科创债ETF的上市重塑了债券ETF的市场格局。债券ETF正加速迈入发展快车道，成为当前二级市场中不可忽视的重要力量，未来发展空间可期。
市场规模迭创新高
沪深交易所数据显示，截至6月末，沪市基金产品共870只，资产管理总规模为32259.87亿元。其中，ETF共701只，总市值为31473.20亿元。深市基金产品共783只，资产管理总规模为11910.20亿元。其中，ETF共495只，总市值为11539.20亿元。截至2025年6月末，沪深两市ETF总市值为43012.40亿元，较上个月稳步攀升。
从券商经纪业务角度看，6月，沪市ETF（非货币）成交额（经纪业务）排名前五位的券商分别为华泰证券、中信证券、国泰海通、东方证券和中国银河，当月成交额在市场中的占比分别为11.75%、11.04%、6.55%、5.30%和4.71%。当月深市ETF交易金额（经纪业务）排名前五位的券商分别为东北证券、东方财富、东方证券、方正证券和港裕信息。
从券商经纪业务持有的ETF规模来看，截至6月末，沪市持有ETF规模排名前五位的券商分别为中国银河、申万宏源、中信证券、国泰海通和招商证券，持有规模在市场中的占比分别为24.03%、17.61%、6.26%、4.78%和4.63%。深市持有ETF规模排名前五位的券商分别为东方财富、东方证券、方正证券、光大证券和广发证券。
从券商ETF业务月度数据可以发现，以东方财富、东北证券、方正证券等为代表的采取差异化战略的特色券商，已成功构建了自身的核心竞争力。值得注意的是，聚焦于深股通服务及深交所ETF交易的港裕信息等特色化经营机构表现亮眼，近两月交易规模稳居深市前五。资源与综合实力雄厚的头部券商，如中信证券、国泰海通、中国银河持续保持着市场主导地位。
债券ETF步入发展快车道
凭借高效、透明和低成本优势，ETF不仅稳固占据机构投资者资产配置的核心地位，更在个人投资者、尤其是年轻群体中赢得广泛青睐。
华泰证券研究表示，上半年，国内ETF市场继续扩容近5800亿元，其中债券ETF、港股ETF成为“吸金”的主要品种。多数基金公司上半年着力发行港股、科创板、创业板及其细分赛道主题的ETF，创新药、机器人、人工智能等ETF成为热门之选，26只ETF上半年规模增长超百亿元。数量方面，上半年股票型ETF数量增长最多，从893只增长至1055只，债券型ETF从21只增至29只。规模方面，上半年ETF规模增加约36%是债券型ETF贡献，规模增加超过2000亿元；而在股票型ETF上半年规模增加的2415亿元中，约有1200亿元是港股ETF规模增长所贡献。
东吴证券认为，债券ETF正加速迈入发展快车道，固收类资产的被动投资趋势日益显著，成为当前二级市场中不可忽视的重要力量。截至2025年一季度末，全市场债券型ETF总规模已达2181亿元，投资者对债券指数化产品的认可度持续提升。在技术、产品及政策等多重利好因素的共同驱动下，债券ETF具备较大的增长潜力，伴随2025年上半年首批基准做市信用债ETF的落地，未来有望实现规模大幅提升。
【2025-07-28】
北京证券，回来了
【出处】金融时报【作者】张弛
时隔近19年，北京证券又回来了。
7月23日，瑞信证券（中国）有限公司（以下简称“瑞信证券”）正式更名为北京证券有限责任公司（以下简称“北京证券”）。其中，北京市国有资产经营有限责任公司（以下简称“北京国资公司”）凭借从方正证券和UBS AG（瑞士银行有限公司，以下简称“瑞银集团”）取得的85.01%股权，成为北京证券新的控股股东、实控人；瑞银集团则持有剩余14.99%的股权。
鲜为人知的是，在中国券商历史中，曾有过一家北京证券（下称“原北京证券”）。该公司成立于1993年，注册资本15.15亿元，主要股东包括北京国资公司、北京能源集团、首钢集团等大型国有企业。2006年，瑞银集团联合建银投资、北京国资对彼时陷入困境的原北京证券实施重组并逐步增资，后者最终发展为如今外商独资的瑞银证券。
券商更名往往是战略调整、股权结构变化的外在表现。在金融市场竞争日趋激烈的当下，北京证券以全新面貌再度加入行业竞逐。在服务区域经济、国企改革等方面，北京证券又会有哪些新的布局或发展思路，备受关注。
北京国资公司 入主 北京证券
已更名为北京证券的瑞信证券，其前身是成立于2008年的瑞信方正证券。
2008年6月，瑞信方正证券经证监会批复正式设立，由方正证券持股66.7%，瑞士信贷银行（以下简称“瑞信”）持股33.3%；2020年4月，随着券商外资股比限制彻底放开，证监会核准瑞信对瑞信方正证券增资扩股，持股比例提升至51%，瑞信方正证券也成为彼时为数不多的7家外资控股券商之一；2021年6月，瑞信方正证券更名为“瑞信证券（中国）有限公司”。此后，谋求 独资 一直在瑞信的计划之中。
2022年9月，瑞信与方正证券达成协议，收购后者持有的瑞信证券49%的股权，转让对价为人民币11.4亿元。然而，后来瑞信深陷危机，自2023年6月，瑞信并入瑞银集团；2024年5月31日，瑞银集团完成对瑞信的吸收合并，至此，瑞银集团获得瑞信证券51%的股权及相应股东权利，其余49%的股权仍由方正证券持有。
同年，6月24日，方正证券公告，公司与瑞银集团拟共同向北京国资公司转让瑞信证券共85.01%股权并达成三方协议：北京国资公司收购方正证券、瑞银集团持有的49%、36.01%瑞信证券股权，交易对价分别为1.24亿美元（约合人民币8.85亿元）、9135万美元（约合人民币6.505亿元）。
今年3月，瑞信证券收到证监会批复，核准北京国资公司成为瑞信证券主要股东、实际控制人；7月23日，瑞信证券正式更名为北京证券，并办理完成股权变动的工商变更登记，取得换发的营业执照。
值得一提的是，7月21日，方正证券、瑞银集团与北京国资公司就出售事项签署补充协议，其中涉及诉讼纠纷所产生的历史遗留问题。具体而言，针对交割前业务的潜在索赔，索赔时限设定为交割后5年，责任上限为交易对价的75%。若交割前业务涉及政府调查、行政处罚或法律诉讼，索赔时限将自通知卖方之日起中断。此外，针对第三方索赔，各方承诺尽力规避或减少损失。对于特别事项，索赔时限缩短为3年。
北京证券、瑞银证券去向何方？
北京国资公司由北京市政府直管，是北京市为数不多具有金融主业的市管国有企业，业务涉及银行、证券、要素市场、消费金融等领域。在 其 此次控股北京证券后，北京国资体系参、控股的券商已有5家，其他四家分别是首创证券、第一创业、金融街证券（原恒泰证券）、中信建投证券。
股权变更落定，市场对北京证券未来之路亦多有期许。今年3月，北京国资公司收购瑞信证券85.01%股权获得中国证监会核准后，北京国资公司曾在其官方公众号表示，本次收购瑞信证券股权是落实国家和北京市对于金融服务实体经济相关要求的具体举措。未来，公司将结合自身在金融领域的布局优势，为瑞信证券经营发展提供支持，助力首都金融业高质量发展。
同时，瑞银集团首席执行官安思杰此前表示，过去近20年，瑞银集团与北京国资公司紧密合作，一同发展在华业务。因而，向这一重要的长期合作伙伴出售持有的瑞信证券36.01%股权是最优方案。瑞银在 中国内地 展业已有35年的时间，并将持续在这一重要市场扩展业务。
此前，因收购瑞信，瑞银集团间接“超标”持有两张券商牌照，有违“一参一控”限制。如今，在将瑞信证券转手的同时，瑞银集团也顺利实现对瑞银证券的全资控股。
企查查显示，就在今年4月23日，北京国资公司退出瑞银证券股东名单，瑞银集团如愿全资控股瑞银证券。此前，瑞银集团、北京国资公司分别持有瑞银证券67%、33%的股权。
今年初，瑞银亚太区总裁及全球财富管理联席总裁康瑞博曾表示，瑞银集团正在推动对瑞银证券的持股比例达到100%。继续巩固在中国的业务是瑞银集团的战略重点。瑞银集团致力于利用旗下的多个牌照与平台，进一步加强投资银行业务的领先地位，并拓展财富管理及资产管理业务。
【2025-07-28】
方正证券举办首届公募生态圈论坛 服务公募基金高质量发展
【出处】中证网
中证报中证网讯（记者 赵中昊）记者从方正证券获悉，近日，方正证券首届公募生态圈高峰论坛在上海举办。61家公募基金代表总计超150人出席论坛，各方围绕宏观趋势、产品创新与客户服务生态协同等方面展开了讨论。
方正证券执委会主任、总裁姜志军在致辞时表示，目前方正证券研究已覆盖31个行业并形成特色，并在多项重要奖项评选中获奖；2024年方正证券金融产品规模突破千亿元，ETF规模突破240亿元，均创历史新高，近一年重点战略项目A500首发销量突破14亿元。作为市场上规模最大的做市商之一，方正证券主做市数量位列行业前三，近十年创造了超千亿元的净申购，多次荣获交易所颁发的“优秀做市商”称号。
“方正证券目前已经通过聚合研究赋能、产品代销、基金做市优势，构建了‘一体两翼’的公募基金综合服务体系，未来将充分发挥券商功能性，服务公募基金高质量发展，促进居民财富保值增值。”姜志军表示。
台湾富邦证券投资信托董事长黄昭棠围绕海外市场ETF发展趋势及产品创新进行了分享。他指出，近年来全球主动式ETF规模快速增长是一大趋势，其中半透明投资组合披露架构的放开为主要推动。
在圆桌论坛环节，国泰基金总经理李昇、方正证券副总裁崔肖、平安证券副总经理姜学红、摩根基金副总经理刘非、天弘基金总经理助理高贵鑫、陆基金总经理陈祎彬、平安银行私行财富部产品总监郑雨、富国基金总经理助理兼量化投资部总经理王保合、平安银行金融同业部总经理刘春玲、平安人寿投资中心资产配置部战术配置与组合投资团队执行总经理贾亚童，围绕“新格局下财富管理生态发展与趋势”及“低利率时代的资产配置”两大议题进行了深入讨论与分析。
在合作机构代表发言环节，平安基金董事长罗春风以“同心筑梦‘新’向未来”为题，回顾了与方正证券在产品代销、做市业务、研究服务等方面全方位合作、协同发展的历程，并对未来的进一步深度合作共赢表达了期待。
方正证券首席经济学家燕翔对海外尤其是美国公募基金的发展特征进行了总结。燕翔认为，美国目前被动产品存量规模超过主动、明星基金和明星基金经理重要性不断下降、管理费率持续下行，且主动权益基金不断“回归基准”，折射的是主动管理获得超额收益难度越来越大、“阿尔法”越来越难获得的现实。鉴于此，他认为稳健型全市场宽基产品、行业赛道型特色产品，以及基于多资产配置策略的“贝塔”投资，是国内公募基金业下一阶段发展的机遇所在。
方正证券副总裁、研究所行政负责人吴珂表示，方正证券致力于建设一流的公募服务体系，也建立了公募综合服务PMO组织来促进协同。研究业务十多年来坚持大型卖方研究所不动摇，也将继续通过系统的研究管理体系、综合化客户服务需求对接机制、高效的内部运营流程、丰富的研究产品谱系、专业且特色的研究能力，继续为公募基金合作伙伴持续提供高质量综合服务。
方正证券高净与机构客群中心行政负责人徐碧碧介绍了方正证券的财富及产品服务体系。她回顾了方正证券的公募代销发展历程，以及近两年方正证券公募权益代销增长情况以及产品代销业务特色，并希望方正证券能够继续通过基金发行、ETF生态、交易服务、机构理财、配置服务等，为公募基金提供全面、专业、高效的综合服务。
方正证券交易与衍生品业务部行政负责人潘峰表示，方正证券始终致力于为ETF基金提供专业的流动性服务，目前已为30余家基金公司旗下的ETF产品保驾护航，涵盖了股票型、债券型、货币型、商品型、QDII基金等多个品种，未来也期待与各位基金管理人携手并进，共赴未来。
【2025-07-26】
XD方正证：7月25日获融资买入1.86亿元，占当日流入资金比例为35.37%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，XD方正证7月25日获融资买入1.86亿元，占当日买入金额的35.37%，当前融资余额22.77亿元，占流通市值的3.29%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-25186407786.00154893325.002276547891.002025-07-24180945190.00171396527.002245033430.002025-07-23147725536.00191819049.002235484767.002025-07-22120837265.00122137038.002279578280.002025-07-21102082221.0079325029.002280878053.00融券方面，XD方正证7月25日融券偿还11.39万股，融券卖出2.61万股，按当日收盘价计算，卖出金额21.95万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额125.14万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-25219501.00957899.001251408.002025-07-24420500.00287622.001989806.002025-07-23254820.001140936.001814976.002025-07-221113298.000.002687948.002025-07-21599256.0092568.001563100.00综上，XD方正证当前两融余额22.78亿元，较昨日上升1.37%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-25XD方正证30776063.002277799299.002025-07-24方正证券9723493.002247023236.002025-07-23方正证券-44966485.002237299743.002025-07-22方正证券-174925.002282266228.002025-07-21方正证券23274288.002282441153.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-07-26】
多家券商因股权变更、并购重组更名
【出处】证券日报
今年以来，多家券商纷纷进行更名。例如，瑞信证券更名为北京证券，宏信证券更名为天府证券，国泰君安更名为国泰海通，国联证券更名为国联民生等。据《证券日报》记者梳理，上述券商更名的主要原因包括股权结构的重大调整以及企业之间的并购重组。
7月23日，瑞信证券正式更名为北京证券，其在股权变更完成后正式转变为国资控股券商，并展现出鲜明的区域特色。去年6月份，方正证券将持有的瑞信证券49%股权转让给北京国资公司，瑞银也将持有的瑞信证券36.01%股权转让给北京国资公司。今年3月份，中国证监会核准北京国资公司成为瑞信证券的主要股东和实际控制人。
券商因股权结构变更、地方国资入主而选择更名的情况并非个例。5月29日，宏信证券正式更名为天府证券。公开信息显示，该公司目前共有12家股东，第一大股东为四川信托，持股60.38%。去年9月份，四川信托破产重整完成后，蜀道集团成为其控股股东。至此，该券商的全部股东均变为四川省省属或地方国有企业。
“在当前证券行业竞争愈发激烈的背景下，国资股东的加持能够在公司治理、资本实力提升、业务拓展等多方面为券商赋能。”中国人民大学财政金融学院金融学教授郑志刚在接受《证券日报》记者采访时表示，从资本层面来看，国资股东能够通过增资等方式为券商提供强有力的资金支持，助力其应对复杂多变的市场环境，提升抗风险能力。在业务拓展方面，券商可依托国资背景股东的资源优势，在服务区域经济发展的过程中开拓新客户、挖掘业务增长点，尤其是对于中小券商而言，可依托国资股东的区位与资源禀赋，探索差异化、特色化发展道路。
除了股权结构的重大变化外，并购重组也是券商更名的重要原因。当前，证券行业并购重组持续推进，多家券商在合并完成后均选择变更公司名称及证券简称。
国泰君安和海通证券的合并，堪称证券行业并购重组中的“重磅”案例。4月3日，国泰海通宣布，公司正式完成公司名称、注册资本等事项的变更登记手续，公司中文名称由国泰君安证券股份有限公司变更为国泰海通证券股份有限公司。4月11日，公司A股证券简称由国泰君安变更为国泰海通。
年内另一家完成并购重组后更名的券商为国联民生。国联民生表示，基于公司战略发展需要，同时使公司名称更为全面、准确地反映公司基本情况及未来发展规划，2月7日，公司正式完成工商变更登记手续，公司名称由国联证券股份有限公司变更为国联民生证券股份有限公司。2月14日，公司A股证券简称由国联证券变更为国联民生。
日前，证券行业还有多起并购重组正在推进中，包括国信证券与万和证券、浙商证券与国都证券、西部证券与国融证券等。
在招商证券非银金融首席分析师郑积沙团队看来，并购重组仍是证券行业重要的发展趋势，未来，业内的并购重组或将围绕券商解决同业竞争、区域金融资源整合、国资央企聚焦主业剥离金融资产等主线展开。
“展望未来，在政策引导叠加内生驱动背景下，行业内的并购重组可能会增多，资源整合或成为券商快速提升规模与综合实力的重要方式。”东吴证券非银金融首席分析师孙婷表示，大型券商有望通过并购进一步补齐短板，巩固优势；中小券商有望通过并购“弯道超车”，实现规模效应和业务互补。
【2025-07-25】
券商忙着更名，背后有何深意
【出处】大河财立方【作者】王磊彬
大河财立方记者 王磊彬
7月23日晚间，方正证券发布公告称，瑞信证券（中国）有限公司已完成股权变动的工商变更登记，并正式更名为北京证券有限责任公司。而就在近两个月前，位于四川的宏信证券也正式更名为天府证券。
据大河财立方记者不完全统计，2022年以来，已有国投证券、华源证券、天府证券、国泰海通证券、国联民生证券等10余家券商更名。
券商为何热衷于更名？换了“招牌”之后的券商有哪些变化？
△2022年以来更名的部分券商名单
现象：2022年以来有10余家券商更名
7月23日，方正证券的一则公告，为瑞信证券（中国）有限公司的历史画上句号。
这家拥有17年发展历史，曾承载外资投行本土化期待的合资券商，正式完成股权变更工商登记，更名为北京证券，标志着其从外资控股券商彻底转型为国资主导的金融机构。
去年6月，北京国资公司与瑞银集团、方正证券达成三方协议，以合计约15.35亿元人民币收购瑞信证券85.01%股权，其中瑞银集团转让36.01%、方正证券转让49%。
此次交易完成后，北京国资公司成为瑞信证券的控股股东，方正证券不再持有瑞信证券任何股权，而瑞银集团则保留14.99%股权，最终促成了此次更名。
5月29日，位于四川省的宏信证券正式更名为天府证券，其之前的名称为和兴证券经纪有限责任公司。
伴随着宏信证券的更名，其企业性质也由民营券商“变身”为地方国资券商，其实际控制人是四川省政府国有资产监督管理委员会。
瑞信证券、宏信证券更名，只是中国证券业发展的缩影。
据大河财立方记者统计，自2022年开始，已有金融街证券、麦高证券、高盛（中国）证券、国新证券、诚通证券、国投证券、华源证券、天府证券、国泰海通证券、国联民生证券等10余家券商更名。
原因：控股股东变更、合并重组等
据记者统计，券商更名的原因多是控股股东或实际控制人变更、品牌升级、战略调整等。
以天府证券为例，该券商更名前有12家股东，其中，四川信托持有60.38%的股权，为控股股东。2024年4月，因不能清偿到期债务，且资产已不足以清偿全部债务，四川信托依法进入破产重整程序。
今年3月，成都市中级人民法院宣布裁定终结四川信托重整程序，蜀道投资集团有限责任公司、四川天府春晓企业管理有限公司等国有资本入主四川信托。宏信证券的实际控制人也发生变化。
记者注意到，在四川证监局1月2日对宏信证券出具的警示函里，宏信证券存在五个问题：第一，投行内控体系和制度不健全；第二，投行项目利益冲突审查流程不完善；第三，质控部门对投行项目尽调底稿把关不严；第四，对投行内核部门的意见跟踪落实不到位；第五，投行项目材料及反馈意见报送的内控流程不规范。
由此，新控股股东为了改变宏信证券形象、开拓新业务而对其改名是顺理成章的事情。
除了控股股东变化推动券商更名之外，还有合并重组引起的更名。
2024年9月，国泰君安、海通证券同步发布公告，正式宣布开启合并重组。今年4月11日，两者合并重组后的新名称——国泰海通证券股份有限公司正式对外公布。国泰海通证券A股证券简称由“国泰君安”也变更为“国泰海通”。
与国泰海通证券情况类似的还有国联民生证券。今年2月7日，国联证券吸收合并民生证券，吸收合并后证券名字变更为“国联民生证券”。
此外，安信证券更名为国投证券，强化与股东国投集团的产融协同；华菁证券更名为华兴证券，借助股东华兴资本的新经济投行品牌优势。
对于多家券商更名，国内某知名证券研究机构负责人在接受大河财立方记者采访时表示，近年来中国券商更名潮的背后，本质上是行业格局优化、资本运作深化与战略升级的综合映射。
变化：多数券商更名后身价、业绩倍增
河南大学金融与证券研究所所长郭兴方表示，券商更名并非简单的“换招牌”，而是资本结构、战略定位或控股股东变更，其背后往往伴随着资源整合与能力重构，进而推动业绩增长。
据Wind数据，更名的10家券商中，有9家券商2024年净利润大幅增长，尤其是国联民生证券、麦高证券和国泰海通证券，净利润同比增长率均超100%。其中，麦高证券净利润增幅高达1095.03%。仅有国新证券一家券商净利润下滑33.98%。
2023年1月12日，A股上市公司指南针发布公告，其全资子公司网信证券有限责任公司（以下简称网信证券）为适应经营发展需求，更名为麦高证券。
据了解，指南针于2022年7月获得网信证券100%股权。收购网信证券的股权后，指南针就对其进行了大刀阔斧改革，高管团队进行了大调整，多项经营指标好转，结束了此前连续4年的净亏损局面。
国联民生证券的营业收入同比增长率高达800.98%，净利润同比增长率高达1183%，主要得益于民生证券的业务整合和协同效应的释放。国泰海通证券的净利润同比增长率也达377.57%，主要由于海通证券的吸收合并带来的规模效应。
不仅如此，多数券商改名换姓之后，身价因控股股东而大增。
2021年底，中国诚通控股集团收购新时代证券98.24%股权。2022年6月，新时代证券更名为诚通证券，晋级为央企背景券商。
2022年7月底，华融证券完成工商变更登记手续，公司名称由“华融证券股份有限公司”变更为“国新证券股份有限公司”。中国国新旗下国新资本取代中国华融成为新晋股东，同样也是大央企。
分析：应客观看待更名的利与弊
尽管部分券商通过更换控股股东、更名等实现了综合资本实力提升、优化了渠道和品牌，提高了运营效率，但也要看到背后存在的问题。
郭兴方表示，券商更名虽能带来协同效应，但涉及股权结构调整、文化融合、品牌信任重建等复杂问题，尤其当存在外资股东时，挑战更为突出。
比如，瑞银集团尚持有北京证券14.99%的股权，可能会由于经营理念的不同产生隐性摩擦。还有可能由于风险偏好、决策机制、激励机制等问题影响发展。
在投资者认可度方面，部分投资者可能对新控股股东的业务能力抱有怀疑态度，进而导致原有核心客户流失。
此外，更名往往伴随着业务整合、人员调整和系统迁移，这些过程需要大量资源和时间。例如，国泰海通证券在2025年8月22日完成与海通证券的业务迁移，涉及客户数据、结算编码等多方面的调整。
一些券商在更名初期可能面临业绩波动，尤其是当整合尚未全部完成时。例如，国新证券在2024年净利润同比下降33.98%，可能与其业务整合过程中资源调配和市场适应有关。
“总体而言，多数券商更名后业绩增长是‘资源整合红利’的短期释放，长期竞争力仍需依赖差异化能力（如财富管理、科技赋能）的构建，而非单纯的‘换名字’。”郭兴方表示，投资者在关注更名带来的短期业绩变化时，也应关注其长期战略调整和业务协同效应的实现情况。
【2025-07-25】
券商观点|金融行业双周报：券商半年报预喜，银行板块回调
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年7月25日，东莞证券发布了一篇银行行业的研究报告，报告指出，券商半年报预喜，银行板块回调。
报告具体内容如下：
行情回顾：截至2025年7月24日，近两周银行、证券、保险指数涨跌幅分别-6.07%、+6.68%、+2.28%，同期沪深300指数+3.47%。在申万31个行业中，银行和非银板块涨跌幅分别排名第31、11位。各子板块中，南京银行(-1.35%)、中银证券(+24.81%)、新华保险(+6.81%)表现最好。 周观点：银行：本周银行板块走弱，银行板块PB从年初的0.64修复至7月初的0.77，部分资金选择高位兑现，前期上涨过快以及分红除权后存在技术性回调的需要，部分短期套利资金在分红到账后迅速兑现收益离场，增大了短期资金集中抛售的压力。除此以外，近期多家银行股东高位减持也影响了市场情绪。展望后市，短期调整后银行估值修复逻辑不改，增量资金向银行板块迁移的逻辑仍为确定性稀缺时代对相对安全边际的追逐，只要低利率环境和“资产荒”的核心矛盾未发生根本性扭转，险资、被动资金等增量资金对高股息、低估值的银行股的配置需求就会持续存在，同时公募基金考核机制改革也将加速资金向显著低配的银行板块倾斜，该逻辑在强化分红、驱动长期资金入市等政策红利与稳健基本面的共振下，正推动银行股实现估值重塑。 证券：本周券商板块走强，一方面，多家上市券商披露的2025年中期业绩预告呈现爆发式增长，目前，31家上市券商披露中报业绩预告，且全部实现预增或扭亏为盈，国联民生、华西证券更是以1183%和1025%-1354%的净利润增速领跑行业；另一方面，市场活跃度维持高位，市场成交额回升，主要市场指数频创阶段新高，直接点燃市场对券商板块的热情。此外，近期稳定币概念对证券板块也有一定催化，国泰君安国际正式获得香港证监会批准，将其现有证券牌照升级为可提供虚拟资产交易及相关意见服务的综合牌照，成为首家获此全方位虚拟资产交易服务资格的香港中资券商，驱动资金对券商、多元金融等细分板块的追捧。建议后续重点关注中报业绩、大盘成交额、稳定币主题对券商板块行情的催化。 保险：近期，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》。将险资净资产收益率和资本保值增值率的考核方式调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别设定为30%、50%、20%，并要求自2025年度绩效评价起正式实施。有利于险资坚守长期投资、价值投资、稳健投资的投资风格与投资理念，提高其配置股票、基金等权益类资产的积极性与稳定性，为增量险资入市进一步打开空间，更好发挥中长期资金的市场稳定器和经济发展助推器作用，同时对优化保险资金资产配置结构、支持资本市场健康发展也具有积极意义。展望后市，随着保险行业从“规模导向”向“价值导向”战略转型不断深入推进，保险板块中长期有望演绎“资负共振”逻辑实现估值修复。一方面，分红险等收益浮动型产品持续发展，推动险企从刚性兑付向“保证收益+分红浮动收益”模式转变，助推负债端成本改善。预计下半年预定利率将进一步下调，或触发三季度“炒停售”保费放量，行业利差损风险将进一步减轻。另一方面，在低利率环境下，险资入市政策持续松绑，今年以来险企频频举牌银行股，银行板块今年以来强势的行情以及稳定分红将有望增厚险资收益，强化险企投资端的稳健性。而从资金面来看，非银板块长期处于显著低配状态，公募基金考核新规改革有望催生补仓需求，推动板块估值修复。 投资建议。银行：建议关注成都银行（601838）、宁波银行（002142）、杭州银行（600926）、常熟银行（601128）、招商银行（600036）、农业银行（601288）、中国银行（601988）、工商银行（601398）和中信银行（601998）。保险：中国太保（601601），中国平安（601318），中国人寿（601628），新华保险（601336）。证券：浙商证券（601878）、国联民生（601456）、方正证券（601901）、中国银河（601881）、中信证券（600030）、华泰证券（601688）、国泰海通（601211）。 风险提示：贸易战引发全球经济衰退预期增强，银行海外业务收益受损、风险敞口扩大的风险；关税战贸易战扰乱产业链供应链，银行对相关企业信贷投放回笼困难，资产质量恶化的风险；经济复苏不及预期的风险；银行资产质量承压的风险；代理人流失超预期、产能提升不及预期的风险；长端利率快速下行导致资产端投资收益率超预期下滑的风险等。
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【2025-07-25】
方正证券：7月24日获融资买入1.81亿元，占当日流入资金比例为28.95%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，方正证券7月24日获融资买入1.81亿元，占当日买入金额的28.95%，当前融资余额22.45亿元，占流通市值的3.24%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-24180945190.00171396527.002245033430.002025-07-23147725536.00191819049.002235484767.002025-07-22120837265.00122137038.002279578280.002025-07-21102082221.0079325029.002280878053.002025-07-1886562638.0062715293.002258120861.00融券方面，方正证券7月24日融券偿还3.42万股，融券卖出5.00万股，按当日收盘价计算，卖出金额42.05万元，占当日流出金额的0.09%，融券余额198.98万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-24420500.00287622.001989806.002025-07-23254820.001140936.001814976.002025-07-221113298.000.002687948.002025-07-21599256.0092568.001563100.002025-07-18129444.00255672.001046004.00综上，方正证券当前两融余额22.47亿元，较昨日上升0.43%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-24方正证券9723493.002247023236.002025-07-23方正证券-44966485.002237299743.002025-07-22方正证券-174925.002282266228.002025-07-21方正证券23274288.002282441153.002025-07-18方正证券23713827.002259166865.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-07-25】
券业“喜报”频传 券商股持续活跃
【出处】上海证券报·中国证券网
7月24日，“牛市棋手”券商股全线飘红，其中锦龙股份涨停，国信证券、中银证券、东方证券、东吴证券等纷纷跟涨。拉长时间周期看，证券板块已连涨六日。在业内人士看来，证券板块正处在多重利好叠加阶段，在政策持续发力、A股市场交投情绪活跃、港股市场热度不断以及券商自身业绩修复等因素共振加持下，证券板块景气度有望继续上行。
7月24日，A股券商股延续强劲走势。截至当日收盘，证券板块上涨2.51%，录得六连涨，6个交易日累计涨幅超过6%，板块内个股全线飘红。
其中，锦龙股份涨停，涨幅达10%。消息面上，锦龙股份7月23日晚发布公告称，公司拟购买智算公司深圳本贸29.32%股权。深圳本贸专注于智算中心和算力服务为核心的全产业链上下游服务，业务涵盖智算中心规划建设、投资运营及其产业链延伸。截至2024年年末，深圳本贸总资产为19.78亿元、净资产为4.85亿元，2024年度营业收入为8.69亿元、净利润为5362.47万元。
此外，国信证券、中银证券涨超7%，东吴证券涨超6%，东方证券、兴业证券涨超5%，长江证券涨超4%，国元证券、华泰证券、太平洋等涨超3%，光大证券、国金证券、广发证券等涨超2%。
在ETF市场上，券商股相关ETF同样表现不俗。券商ETF昨日收涨2.88%，续创年内新高，主力资金单日净流入7238.66万元，近2个交易日合计流入金额达1.90亿元。
行业面上，券业再传大消息，证券市场“又见”北京证券。7月23日晚，方正证券披露公告称，瑞信证券已完成股权变动的工商变更登记，并取得换发的营业执照，公司不再持有瑞信证券股权。公告显示，瑞信证券已更名为北京证券有限责任公司，瑞银集团和北京国资公司分别持有瑞信证券14.99%和85.01%的股权。今年3月，瑞银集团完成了对瑞银证券的全资控股，而瑞银证券的前身便是1993年成立的北京证券。
从更长周期维度看，业绩预喜是点燃本轮券商股行情的重要“助燃剂”。截至目前，32家上市券商披露了上半年业绩预告或业绩快报，29家业绩预增、2家扭亏为盈，近四成净利润预计倍增。国联民生证券分析，近期上市券商纷纷发布业绩预增公告，整体业绩持续保持较快增速，市场交投活跃度也在不断提升，券商业绩修复的趋势预计将继续。
近期资本市场回暖，也推动了券商相关业务基本面边际改善。东海证券发布的研报数据显示，上半年上交所A股新开户人数达1260万人，同比增长32.8%，市场活跃度的显著提升，推动上半年日均成交额同比大幅增长61%至1.39万亿元。
此外，港股热度持续走高，给券商板块再添一把火。今年以来，港股IPO热度持续攀升，集资活动活跃，叠加A+H股的上市热潮，港股IPO融资规模跃居全球首位，中资券商成为核心推动力量。普华永道发布的上半年IPO市场回顾及下半年展望显示，上半年港股IPO市场共集资1071亿港元，较去年同期上升7倍。
开源证券认为，券商行业正处于多重利好叠加期：一方面，上半年A股交易活跃度提升；另一方面，港股市场IPO数量和融资规模同比大幅增长，具备海外业务优势的头部券商显著受益。此外，稳定币相关政策持续推进，为券商在跨境支付、RWA（真实世界资产代币化）等新兴业务领域打开成长空间。
【2025-07-24】
北京证券来了！北京国资券商队伍“上新”
【出处】央广财经
央广网北京7月24日消息（记者 樊瑞）7月23日盘后，方正证券发布公告称，瑞信证券更名为北京证券，已办理完成股权变动的工商变更登记，取得换发的营业执照，公司不再持有股权。
此次股权变动后，北京市国有资产经营有限责任公司（下称“北京国资公司”）持有北京证券85.01%的股权，瑞士银行有限公司（简称“瑞银”）保留14.99%的股权。
此次公告意味着历时一年多的瑞信证券转让正式落地，瑞信证券也正式从外资主导的合资券商转变为国资控股券商。
24日下午，北京国资公司向央广财经表示，后续将举行北京证券挂牌仪式。该公司称，控股北京证券是推动首都金融产业高质量发展的举措。未来，北京国资公司将推动北京证券发挥为新质生产力融资、为耐心资本长期配置服务的重要功能，全力服务北京构建一流科技创新金融服务体系，完善实体经济融资服务，更好支持首都经济社会高质量发展。
至此，北京国资体系参控股的券商已有5家，除北京证券外，还有首创证券、第一创业、金融街证券（原恒泰证券）和中信建投证券。
由合资券商转变为国资控股券商
回溯北京证券的过往，在京17年发展中，其控股股东经历了方正证券、瑞信、瑞银再到北京国资的一次次转变，最终“尘埃落定”，由合资券商蜕变为国资控股券商。
2008年10月，方正证券与瑞士信贷银行股份有限公司于共同投资设立合资券商，原名瑞信方正，总部位于北京。设立之初，瑞信的持股比例为33.3%，方正证券持股比例为66.7%。
2020年6月，在完成注册资本增加和变更后，瑞信成为公司的控股股东，持有瑞信证券51%股权。2021年6月，该公司更名为“瑞信证券”。
2024年5月31日，在瑞信银行破产后，瑞银吸收合并瑞信，继承了瑞信证券51%股权和相应股东权利义务。
根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。而瑞银同时控制瑞信证券和瑞银证券，牌照面临“二选一”的抉择。
为符合监管规定，瑞银选择聚焦瑞银证券，并推动瑞信证券股权重组。据媒体报道，彼时城堡证券、蚂蚁集团和北京国资公司都对瑞信证券的券商牌照“虎视眈眈”。但最终花落北京国资公司。
同年6月24日，北京国资公司与瑞银集团和方正证券就收购瑞信证券共85.01%股权达成三方协议。其中，北京国资公司收购瑞银集团持有的瑞信证券36.01%股权，对价为9135万美元（约合6.505亿元人民币）；收购方正证券持有的瑞信证券49%股权，对价为1.24亿美元（约合8.85亿元人民币）。
2025年3月12日，瑞信证券收到中国证监会《关于核准瑞信证券（中国）有限公司变更主要股东、实际控制人的批复》，该批复核准北京国资公司成为瑞信证券主要股东、实际控制人，对北京国资公司依法受让瑞信证券85.01%股权无异议。
7月21日，方正证券发布公告，介绍关于出售瑞信证券49%股权的进展公告。公告显示，当日方正证券与瑞银、北京国资公司就《关于瑞信证券（中国）有限公司85.01%股权之股权出售和购买协议》签署《补充协议》。
公告披露，6月24日，经第五届董事会第七次会议同意，方正证券与瑞银、北京国资公司共同签署《股权出售和购买协议》，将方正证券持有的瑞信证券49%股权出售给北京国资公司，转让对价8.85亿元。
北京国资体系手握五家券商
至此，北京国资体系参控股的券商已有5家，除北京证券外，其他包括首创证券、第一创业、金融街证券（原恒泰证券）、中信建投证券。
7月24日下午，北京国资公司向央广财经介绍，控股北京证券，是北京国资公司坚定不移走中国特色金融发展之路、锚定金融强国建设目标的具体实践，也是扎实推动首都金融产业高质量发展的务实举措。
“未来，北京国资公司将推动北京证券发挥为新质生产力融资、为耐心资本长期配置服务的重要功能，全力服务北京构建一流科技创新金融服务体系，完善实体经济融资服务，更好支持首都经济社会高质量发展。”北京国资公司表示。
北京国资公司是北京市专门从事国有资本投资的国有独资公司，自成立以来在组织资源服务首都发展、重大产业项目投融资、重要资产管理运营等方面积极发展，形成金融服务、环保与园区运营、信息服务与数字产业、文化体育四大产业板块，已发展成为具有核心竞争力的千亿级国有投资控股集团。北京国资公司金融服务业务涉及银行、证券、要素市场、消费金融等领域，拥有丰富的金融类企业管理经验。
北京国资公司是北京银行的中方第一大股东、北京农商银行的第二大股东、建信消费金融的主要股东、北京国家金融科技风险监控中心的并列第一大股东。
从业绩看，北京证券经营尚面临一定挑战。瑞信证券2024年年报显示，2024年营业收入5684.85万元，同比下降63.81%；净亏损1.62亿元，这已是其连续第三年亏损。分业务板块看，其投行业务取得的手续费及佣金净收入1540.92万元，同比下降约61.91%；经纪业务手续费净收入236.39万元，同比下降25.62%；此外，公司利息净收入1972.46万元，其他业务收入1481.79万元。
瑞信证券更名为北京证券后，外界对于北京国资系统的资本动作和北京证券发展前景预期升温。
【2025-07-24】
瑞信证券更名，北京证券来了
【出处】财闻
北京证券，来了?
?月23日，方正证券（601901.SH）公告，其向北京市国有资产经营有限责任公司（简称“北京国资公司”）出售持有的瑞信证券（中国）有限公司（简称“瑞信证券”）49%股权已完成工商变更登记。同时透露，瑞信证券已更名为北京证券有限责任公司（简称“北京证券”）。
搜索瑞信证券原网址，亦公告公司已更名为北京证券，原网址正式停用，并启用新网址。
公开资料显示，瑞信证券原名“瑞信方正证券”，于2008年10月24日由方正证券、Credit Suisse AG（即瑞信银行股份有限公司，简称“瑞信”）联合设立。
2020年6月，瑞信方正证券完成注册资本增加和变更，瑞信成为控股股东。2021年6月，公司更名为“瑞信证券（中国）有限公司”。
2024年5月31日，UBS AG（即瑞士银行有限公司，简称“瑞银”）吸收合并瑞信，瑞信不再存续，瑞银作为合并后的存续主体承继了瑞信证券51%的股权。同年6月24日，瑞银、方正证券与北京国资公司签署股权转让三方协议，北京国资公司共受让瑞信证券85.01%的股权，其中，49%来自方正证券，36.01%来自瑞银。
今年3月7日，中国证监会核准北京国资公司成为瑞信证券的主要股东、实际控制人。7月23日，瑞信证券完成股权变更的工商登记，并更名为北京证券。
至此，北京证券最新的股权结构为：北京国资公司持有85.01%股权，瑞银持有14.99%股权。
年报数据显示，虽然有外资加持，但2022年以来，瑞信证券持续处于亏损状态，2022年~2024年的年度净利润分别为-2.55亿元、-1.99亿元、-1.62亿元。
2024年，瑞信证券营业收入5684.85万元，同比下降约63.81%。其中，投行业务手续费及佣金净收入1540.92万元，同比下降约61.91%；经纪业务手续费净收入236.39万元，同比下降25.62%。
截至2024年底，瑞信证券资产总额9.62亿元，负债总额5733.49万元。共有员工103名，在深圳和上海设有两家分公司，没有证券营业部，没有子公司和服务部。
【2025-07-24】
方正证券：7月23日获融资买入1.48亿元，占当日流入资金比例为24.68%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，方正证券7月23日获融资买入1.48亿元，占当日买入金额的24.68%，当前融资余额22.35亿元，占流通市值的3.30%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-23147725536.00191819049.002235484767.002025-07-22120837265.00122137038.002279578280.002025-07-21102082221.0079325029.002280878053.002025-07-1886562638.0062715293.002258120861.002025-07-1752509811.0049074208.002234273516.00融券方面，方正证券7月23日融券偿还13.88万股，融券卖出3.10万股，按当日收盘价计算，卖出金额25.48万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额181.50万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-23254820.001140936.001814976.002025-07-221113298.000.002687948.002025-07-21599256.0092568.001563100.002025-07-18129444.00255672.001046004.002025-07-1714562.00371331.001179522.00综上，方正证券当前两融余额22.37亿元，较昨日下滑1.97%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-23方正证券-44966485.002237299743.002025-07-22方正证券-174925.002282266228.002025-07-21方正证券23274288.002282441153.002025-07-18方正证券23713827.002259166865.002025-07-17方正证券3088329.002235453038.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-07-24】
国资接棒！北京证券，归来
【出处】中国证券报【作者】赵中昊
7月23日晚，方正证券发布公告称，瑞信证券更名为北京证券有限责任公司，控股股东变更为北京市国有资产经营有限责任公司并已完成工商变更登记。
这标志着北京国资控股券商阵营再增一家，“北京证券”品牌重归国资序列。
来源：方正证券公告
业内人士认为，从2006年老“北京证券”重组退场，到2025年新“北京证券”归来；从瑞银、瑞信两大外资巨头的进退抉择，到北京国资的主动接盘——二十年间的品牌更迭，恰是中国资本市场开放与本土金融力量发展壮大的缩影。
股权易主：外资退场 国资接棒
本次股权划转源于中国证券行业“一参一控”的监管要求以及瑞银集团整合全球资产的需要。
2023年6月，在瑞银集团完成对瑞士信贷银行的全球并购后，瑞银集团继承了后者持有的瑞信证券51%股权及相关权利义务。为满足监管“一参一控”政策要求并优化在华布局，瑞银集团联合方正证券，与北京市国有资产经营有限责任公司（简称“北京国资公司”）达成三方协议。
根据协议，瑞银集团向北京国资公司出售其持有的瑞信证券36.01%股权，交易对价为9135万美元（约合人民币6.505亿元）；方正证券向北京国资公司出售其持有的瑞信证券49%股权，交易对价为1.24亿美元（约合人民币8.85亿元）。两笔交易合计转让瑞信证券85.01%的股权。
交易于2025年3月获得中国监管部门的核准。随着工商变更登记的完成，北京国资公司正式成为北京证券的控股股东。北京国资公司系专门从事资本运营的国有独资公司，主要职能是管理和运营国有资产，保证国有资产在流动中实现保值增值。
此次瑞信证券更名“北京证券”，背后是一段跨越二十年的金融变迁史。
公开资料显示，1993年，北京证券有限责任公司（即老“北京证券”）成立，是早期中国资本市场的重要参与者。2005年，北京证券陷入经营困境。在中国证监会、北京市政府等部门的共同推动和支持下，引入国际投行瑞银集团参与重组。
2006年12月，在对原北京证券进行重组的基础上，瑞银证券有限责任公司正式设立。瑞银集团成为其重要股东及实际控制方，北京证券的品牌就此淡出市场。
2025年4月，瑞银集团实现对瑞银证券的全资控股，成为瑞银集团在华的业务主体。
两条独立发展轨迹至此交汇——国资退出又回归，外资进场又退场，共同完成了一个跨越近二十年、从老“北京证券”到新“北京证券”的历史闭环。业内人士观察指出，这不仅是两家券商名称的巧合回归，更是中国资本市场对外开放、深化改革以及本土金融力量发展壮大的生动缩影，折射出证券业在政策与资本驱动下的周期轮回。
地方国资整合潮下的新棋局
随着北京证券成立，北京市国资券商阵容变为五家：首创证券、第一创业、金融街证券、中信建投以及北京证券。各家股东背景各异，共同服务于首都及全国金融市场的多元化发展需求。
北京证券的重生，恰逢中国证券业新一轮并购浪潮的高峰。
需要注意的是，国资在本轮券业整合中发挥了加速器作用。国信证券并购万和证券（同属深圳国资委）是深圳国资主导的内部整合；国泰君安、海通证券这两大券商均由上海国资控股；“国联+民生”并购案背后，江苏省国资委是积极推动者。
国盛证券金融行业首席分析师马婷婷认为，同一地方国资实控券商间的合并或成为主要方向之一，地方国资或成为证券业加快合并重组的重要推动力。一方面，地方国资通过整合内部券商资源，可推动旗下券商形成经营合力、更好地服务地方产业经济；另一方面，同一国资体系下的券商股权关系明确，合并重组流程相对简单，有利于节约时间与沟通成本。
在财信证券看来，国资或将主导新一轮并购，被并购标的可大致分为国资整合、股东经营压力增大、股权较分散三类。
【2025-07-23】
再见，瑞信证券！再见，北京证券
【出处】上海证券报·中国证券网
7月23日晚间，方正证券披露公告称，瑞信证券已完成股权变动的工商变更登记，并取得换发的营业执照，公司不再持有瑞信证券股权。公告显示，瑞信证券现已更名为北京证券有限责任公司。
2023年瑞银、瑞信两大巨头突发合并后，由于“一参一控”的监管问题，瑞银证券和瑞信证券的两张在华业务牌照面临“一去一留”的抉择。2024年6月，瑞银、方正证券以及北京市国有资产经营有限责任公司（下简称“北京国资公司”）达成三方协议，瑞信证券控股权最终划归北京国资公司。交易完成后，瑞银和北京国资公司将分别持有瑞信证券14.99%和85.01%的股权。
今年3月，瑞银已经率先完成了对瑞银证券的全资控股。值得注意的是，瑞银证券的前身便是1993年成立的北京证券。2005年，北京证券出现经营困难，在中国证监会、北京市政府等各部门共同支持和推动下，瑞银集团参与重组北京证券的工作。2006年12月，瑞银证券在对原北京证券重组基础上正式设立。
瑞信证券正式更名后，北京国资体系参控股的券商已有至少5家，分别是首创证券、第一创业、金融街证券、中信建投证券以及最新更名的北京证券。
瑞信证券正式更名为北京证券
瑞银、瑞信中国地区业务整合迎来尾声。
7月23日晚间，方正证券披露公告称，瑞信证券已完成股权变动的工商变更登记，并取得换发的营业执照，公司不再持有瑞信证券股权。公告显示，瑞信证券现已更名为北京证券有限责任公司。今年3月，中国证监会批复核准北京国资公司成为瑞信证券的主要股东（持股85.01%）、实际控制人。瑞信证券由外资券商转变为国资券商。
7月21日，方正证券曾发布公告称，公司当日与瑞银、北京国资公司就《关于瑞信证券（中国）有限公司85.01%股权之股权出售和购买协议》签署《补充协议》，主要对交割和付款安排、卖方责任进行补充约定。据记者了解，相关补充协议旨在协议各方按计划推动此次交易完成交割。该交易保持不变，交易完成后，瑞银将保留瑞信证券14.99%的股权，北京国资公司将持有瑞信证券合计85.01%的股权。
2023年瑞银、瑞信两大巨头突发合并后，由于“一参一控”的监管问题，瑞银证券和瑞信证券的两张在华业务牌照面临“一去一留”的抉择。
2024年6月，瑞银、方正证券以及北京国资公司达成三方协议，瑞信证券所有权最终划归北京国资公司。具体来看，瑞银方面保留瑞信证券14.99%股权，同时出售所持有的36.01%瑞信证券股权予北京国资公司，转让对价为6.505亿元。方正证券方面则将持有的瑞信证券49%股权出售给北京国资公司，转让对价为8.85亿元。
公开资料显示，瑞信证券成立于2008年，是由瑞信与方正证券于中国成立的合资证券公司。自2020年6月起，瑞信持有该合资公司51%的股权，剩余股权为方正证券所持。2023年瑞银、瑞信合并后，瑞信证券51%的股权划归瑞银所有。
瑞银已完成对瑞银证券的全资控股
在本次瑞信证券更名北京证券之前，按照此前达成的三方协议，瑞银已经率先完成了对瑞银证券的全资控股。
今年3月28日，瑞银宣布，中国证监会已对瑞银成为瑞银证券唯一股东的事项准予备案。瑞银将收购北京国资公司所持有瑞银证券的33%股权，将其在瑞银证券的股权比例由67%增持至100%。据悉，这一事项已于今年4月完成工商变更登记。瑞银证券也成为继摩根大通证券（中国）、高盛（中国）证券、渣打证券、法巴证券之后，第5家外资独资券商。
有趣的是，瑞银证券的前身便是1993年成立的北京证券。2000年初，北京证券诸多内部治理问题逐渐暴露，出现经营困难。2004年，中国证监会实施证券公司综合治理，以逐步释放证券公司风险，其中一个典型案例正是引进瑞银集团重组北京证券。
2006年12月，瑞银证券在对原北京证券重组基础上正式设立。当时，瑞银获得瑞银证券的20%股权，成为仅次于北京国翔资产管理有限公司的第二大股东，并享有经营管理控制权。瑞银证券也因此成为中国首家外商投资的全牌照合资证券公司，2007年正式投入运营。
2018年，瑞银集团增持瑞银证券股权至51%，成为首家实现控股内地合资券商的外资金融机构。2022年，瑞银进一步增持股权至67%。瑞银证券专注开展全球投资银行、全球金融市场、证券研究及财富管理业务。
北京国资体系参控股券商增至5家
公开信息显示，北京国资公司在北京市国有资产管理体制改革大潮中应运而生，前身是成立于1992年、隶属于当时市国资局的事业单位北京市国有资产经营公司。 2001年4月，与原北京市境外融投资管理中心按照现代企业制度改制重组，成为专门从事资本运营的国有独资公司，主要职能是管理和运营国有资产，保证国有资产在流动中实现保值增值。
瑞信证券正式更名后，北京国资体系参控股的券商已有至少5家。分别是首创证券（实控人为北京市国资委）、第一创业（第一大股东为北京国有资本运营管理有限公司）、金融街证券（原名“恒泰证券”，实控人金融街集团为北京市西城区国资委旗下企业）、中信建投证券（第一大股东为北京金控集团）以及最新更名的北京证券。
2024年以来，我国证券公司股权变更频频。在监管鼓励证券行业通过并购重组做大做强的背景下，券商股权流转、兼并重组成为一大趋势。因此，目前市场对于北京市国资委体系下的券商也存在一定的合并预期。
有业内非银行业分析师表示，同一国资旗下的券商股权关系更明确，合并重组流程更简单，通过上市券商兼并非上市企业的模式也不涉及退市等问题，节约时间和沟通成本。
中航证券非银分析师薄晓旭认为，在证券行业高质量发展阶段及政策鼓励并购重组的背景下，行业竞争逐渐激烈，市场集中度不断提升，在中小券商生存空间受挤压的情况下，其股东进行股权转让的现象日渐增多。在头部券商的规模效应和品牌优势下，中小券商需要通过并购重组等方式寻求突破，以实现业务的多元化和区域布局的优化。
【2025-07-23】
又一券商更名！北京证券来了
【出处】大河财立方
【大河财立方消息】7月23日，方正证券公告，瑞信证券完成股权变动的工商变更登记，公司不再持有瑞信证券股权。公告显示，瑞信证券已更名为北京证券有限责任公司。
今年3月，方正证券发布公告称，证监会已核准北京市国有资产经营有限责任公司（以下简称北京国资公司）成为瑞信证券主要股东、实际控制人，对北京国资公司依法受让瑞信证券85.01%股权无异议。
财报显示，瑞信证券2024年实现营业收入5684.85万元，同比下降63.81%；净亏损1.62亿元，已是连续第三年亏损。分业务板块看，瑞信证券投行业务取得的手续费及佣金净收入1540.92万元，同比下降约61.91%；经纪业务手续费净收入236.39万元，同比下降25.62％。
值得注意的是，近年来，已有金融街证券、麦高证券、高盛（中国）证券、国新证券、诚通证券、国投证券、华源证券、天府证券、国泰海通证券、国联民生证券等10家券商更名。
责编:史健 | 审核:李震 | 监审:古筝
【2025-07-23】
方正证券：7月22日获融资买入1.21亿元，占当日流入资金比例为34.46%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，方正证券7月22日获融资买入1.21亿元，占当日买入金额的34.46%，当前融资余额22.80亿元，占流通市值的3.39%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-22120837265.00122137038.002279578280.002025-07-21102082221.0079325029.002280878053.002025-07-1886562638.0062715293.002258120861.002025-07-1752509811.0049074208.002234273516.002025-07-1655642632.0070381122.002230837913.00融券方面，方正证券7月22日融券偿还0股，融券卖出13.61万股，按当日收盘价计算，卖出金额111.33万元，占当日流出金额的0.37%，融券余额268.79万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-221113298.000.002687948.002025-07-21599256.0092568.001563100.002025-07-18129444.00255672.001046004.002025-07-1714562.00371331.001179522.002025-07-1624120.00327228.001526796.00综上，方正证券当前两融余额22.82亿元，较昨日下滑0.01%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-22方正证券-174925.002282266228.002025-07-21方正证券23274288.002282441153.002025-07-18方正证券23713827.002259166865.002025-07-17方正证券3088329.002235453038.002025-07-16方正证券-15048426.002232364709.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-07-22】
卷！7月券商发布超300篇“反内卷”研报
【出处】北京商报
7月以来，券业掀起一轮“反内卷”研究热潮，研报、路演、电话会层出不穷之后，有券商更推出了“反内卷”专题策略会。7月22日—23日，国金证券举办专题策略会，探讨“内卷”破局之路：从国际经验到中国方案、“反内卷”下钢铁新机遇等话题。公开数据显示，7月以来，券商已“组团”发布了超300篇“反内卷”主题相关研报。有业内人士表示，“反内卷”专题策略会不仅能够帮助关联公司梳理出更具前瞻性的业务战略，同时也为客户提供了一种全新的视角和服务体验，预计这种形式可能引发更多机构跟进。不过，券商也需在热点追踪与差异化研究间找到平衡。
300余篇研报关注“反内卷”
7月22日—23日，国金证券举办“破内卷，迎新象”的“反内卷”专题策略会，会议议程聚焦反内卷下钢铁新机遇、大化工反内卷产品推荐等多个主题。相较于多数券商采取研报发布和线上路演的形式，这场“反内卷”线下主题策略会显然更进一步。
回顾7月1日，中央财经委员会第六次会议提出“纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”，明确多行业“反内卷”的信号。
随后，多家券商围绕“反内卷”展开研究，并发布研报、推进路演。数据显示，仅7月22日，就有方正证券、中信证券、华泰证券、中金公司更新含“反内卷”关键词的研报。开源证券研究所更于同日更新了“反内卷”专题深度解读。整体来看，仅7月以来的三周多时间，券业就发布多达328篇“反内卷”主题研报，行业较多涵盖宏观策略、化工、钢铁、有色金属等。换句话说，券业平均每天就发布多达15篇“反内卷”主题研报。
同时，以“反内卷”为主题的路演会议及电话会更是接踵而至。数据显示，仅7月22日，就有国泰海通证券、长江证券、广发证券、华福证券、申万宏源证券、国投证券、兴业证券、浙商证券等“接力”举办路演会议，行业涵盖煤炭、农业、光伏、能源开采等。7月23日，还有国海证券、东兴证券等券商预告“反内卷”专题路演会议。
经济学家、新金融专家余丰慧表示，券商举办“反内卷”专题策略会，不仅能够帮助公司自身梳理出更具前瞻性的业务战略，同时也为客户提供了一种全新的视角和服务体验。此外，这种方式也有助于加强行业内交流，共同探讨解决行业痛点的方法。预计这种形式将会吸引其他券商的关注，并有望引发更多机构跟进。
内容仍需挖掘差异化视角
从研报内容看，各家券商从不同角度就“反内卷”带来的影响给出了相关分析。国金证券首席经济学家宋雪涛表示，对于市场来说，此次在财经委会议部署综合整治内卷，政策高度和重视度毋庸置疑。长期来看，能有效提升产品创新能力、降低地方补助依赖度、调节上下游关系的企业，有望获得更大的竞争优势。
除国金证券外，7月21日，中信建投证券宏观、政策研究、策略、新股策略、固收、金属和金属新材料、电新等研究团队也共同推出“反内卷”主题投资展望。
在策略方面，中信建投证券表示，配置层面关注中报业绩和反内卷主题，“反内卷”当前更多是作为“供给侧结构性改革”的映射主题引发市场短期行情，政策力度尚不足以改变行业长期趋势。多数板块行情预计在概念热度消退后重新回归基本面，而在更有实质约束力的政策举措落地后，“反内卷”这一横跨多个政策约束力和执行路径成为投资者关注的焦点，后续各部委具体政策有望在今年9月前后集中出台。综合考虑产能周期的四个核心指标——产能利用率、毛利率、产能扩张水平、营收增速，看好后续“困境反转”“产能扩张”两个组合的投资机遇。
同样聚焦策略，7月20日，华安证券在《反内卷和科技行情还能走多远？》研报中也表示，宏观数据显示下半年经济承压，政策有望进一步发力托底，特别是“反内卷”政策高层级落地，托底房地产和刺激消费内需政策有望出台，市场情绪进一步提振，预计市场仍将延续震荡上行。
细分行业方面，国金证券电新首席分析师姚遥、国金证券建材建筑首席分析师李阳认为，光伏“反内卷”扎实推进。防水行业目前也具备同样的提价契机，防水行业“反内卷”落到实处（涨价），企业盈利有望修复，建议关注防水龙头。此外，水泥行业若完成实际产能与备案产能的统一，供给端将迎来实质性减量，相对短期错峰，落后无效产能的有序退出更加关键。
整体来看，苏商银行特约研究员高政扬认为，本次“反内卷”将主要影响产能利用率较低、产能相对过剩的行业，例如光伏产业链、锂电产业链、新能源汽车等新质生产力领域，以及钢铁、水泥、玻璃、煤炭等传统行业。预计随着“反内卷”政策的持续推进，相关行业的产能过剩问题有望逐步缓解，产能出清进程将加快，行业竞争格局有望得到实质性改善，企业盈利能力也将随之提升。
从券商角度而言，北京市社科院副研究员王鹏指出，券商密集聚焦“反内卷”主题，本质是市场热点与行业竞争的双重驱动。政策层面，中央明确治理企业低价无序竞争，光伏、钢铁等行业迅速响应，市场对政策落地效果及行业影响高度关注。券商作为资本市场中介，通过研报、路演、专题策略会等形式抢占话语权，既是热点追踪的体现，也是行业同质化竞争的延续。不过，券商也需在热点追踪与差异化研究间找到平衡。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜则表示，券商密集发布“反内卷”研报及路演，是市场热点驱动与研究惯性的结果，有其合理性，但存在同质化、伪深度等问题，破局仍需回归研究本质，挖掘差异化视角。
【2025-07-22】
方正证券：7月21日获融资买入1.02亿元，占当日流入资金比例为25.97%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，方正证券7月21日获融资买入1.02亿元，占当日买入金额的25.97%，当前融资余额22.81亿元，占流通市值的3.41%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-21102082221.0079325029.002280878053.002025-07-1886562638.0062715293.002258120861.002025-07-1752509811.0049074208.002234273516.002025-07-1655642632.0070381122.002230837913.002025-07-15125593259.0085557778.002245576403.00融券方面，方正证券7月21日融券偿还1.14万股，融券卖出7.38万股，按当日收盘价计算，卖出金额59.93万元，占当日流出金额的0.20%，融券余额156.31万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-21599256.0092568.001563100.002025-07-18129444.00255672.001046004.002025-07-1714562.00371331.001179522.002025-07-1624120.00327228.001526796.002025-07-15301818.00403500.001836732.00综上，方正证券当前两融余额22.82亿元，较昨日上升1.03%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-21方正证券23274288.002282441153.002025-07-18方正证券23713827.002259166865.002025-07-17方正证券3088329.002235453038.002025-07-16方正证券-15048426.002232364709.002025-07-15方正证券39943407.002247413135.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-07-21】
方正证券：与瑞银、北京国资公司签署补充协议 就瑞信证券股权交割等事项进行补充约定
【出处】上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯（记者 李雨琪）7月21日晚间，方正证券发布公告称，公司当日与瑞银、北京国资公司就《关于瑞信证券（中国）有限公司85.01%股权之股权出售和购买协议》签署《补充协议》，主要对交割和付款安排、卖方责任进行补充约定。
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