☆公司大事☆ ◇601878 浙商证券 更新日期：2025-09-02◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-08-｜268130.4｜18565.12｜17467.21｜ 12.70｜ 0.37｜ 1.08｜
｜ 29 ｜ 6｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-08-｜267032.5｜15784.58｜24105.02｜ 13.41｜ 1.40｜ 1.65｜
｜ 28 ｜ 5｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2025-09-01】
A股回暖，哪些券商抓住了这股“暖流”？
【出处】贝壳财经
“一哥”中信证券上半年实现营收330.39亿元，也是唯一一家营收迈向300亿元的券商。同时重组“巨无霸”国泰海通也发布了首份半年报，实现营业收入238.72亿元。
连日来，上市公司半年报集中发布，证券行业2025年上半年成绩单也逐一揭晓。整体来看，券商板块迎来全面复苏，不少券商营收和净利润实现明显增长。
自2024年9月以来，受一揽子增量政策落地和市场回暖等多重利好影响下，券商行业利润已现回升迹象。今年上半年，资本市场回稳向好的态势不断巩固，为券商的发展创下了良好的经营环境。
数据显示，10家券商营收超过百亿元。其中，“一哥”中信证券上半年实现营收330.39亿元，也是唯一一家营收迈向300亿元的券商。同时重组“巨无霸”国泰海通也发布了首份半年报，实现营业收入238.72亿元。
经纪、自营业务成为券商业绩回暖的主力军。贝壳财经记者据数据梳理发现，几乎所有A股上市券商经纪业务均同比增长，仅华创云信一家出现2%的微跌；近八成上市券商自营业务实现正增长。
经纪业务集体爆发，仅华创云信经纪业务手续费净收入下跌2%
长期以来，我国券商主营业务包括经纪、自营、承销、信用交易和资产管理等，行业的收入和利润对证券市场变化趋势依赖程度较高，俗称“靠天吃饭”。伴随着证券市场景气周期的变化，我国证券业利润水平也表现出周期波动特征。
自2024年以来，在一揽子增量政策落地见效和市场回暖等多重利好因素影响，行业利润有所回升。今年上半年，资本市场行情不断升温，不少投资者也加入了股市、基市大军。券商经纪业务表现强劲，明显推动券商业绩的增长。
数据显示，A股上市券商上半年归母净利润均呈现不同程度的上涨，华西证券、国联民生、东北证券等多家券商净利润实现翻倍增长；同时，近七成营业收入实现正增长，其中，中信证券以330.39亿元的营收位列断层第一。
多家券商在半年报中将业绩走强归为经纪业务的爆发式增长。数据显示，在已有经纪业务数据44家券商概念股中，仅华创云信经纪业务手续费净收入出现了2%的下跌，其余券商均处于上涨状态。
整体来看，44家券商经纪业务今年上半年合计实现经纪业务手续费净收入644.37亿元，同比增幅达到44%。其中，中信证券经纪业务手续净收入依然位列第一，达到64.02亿元，国泰海通以57.33亿元紧随其后，广发证券则以39.21亿元位列第三。
从变动来看，两家重组券商国联民生、国泰海通的经纪业务手续费净收入增幅领先，前者增幅高达224%，后者增幅达到86%。与此同时，国金证券、华林证券等多家中小券商增幅明显，超过50%。在头部券商中，国信证券经纪业务手续费净收入实现了65%的增长，中金公司这一业务的增幅也在50%左右。
上市券商自营业务收入合计1178亿，中原证券、锦龙股份等11家券商逆势下滑
在行情持续升温之际，各家券商自营业务也实现跨越式增长。
数据显示，今年上半年，上市券商合计实现自营业务收入1178.26亿元，而上年同期这一业务收入仅781.99亿元。
25家券商自营业务收入增幅超过50%，长江证券自营业务从上年同期的1.92亿元增长至14.79亿元，翻了6倍多，国联民生、华西证券、浙商证券等3家券商自营业务收入也实现翻倍增长，不过这几家券商去年同期自营收入基数小，低于5亿元。
值得注意的是，财通证券、国海证券、西部证券、招商证券、东方财富、华创云信、中银证券、国盛金控、湘财股份、中原证券、锦龙股份等11家券商自营业务则逆势下滑，其中，锦龙股份降幅达到96%，中原证券、湘财股份自营业务下滑逾40%。
头部券商自营业务增幅明显大增，其中，中信证券自营业务以190.52亿元的收入位列第一，相比上年增长62%，国泰海通以93.52亿元的收入紧随其后，增幅达到90%，中金公司增幅也达到了71%。
值得注意的是，在大型券商中，仅招商证券自营业务出现了13%的下滑。招商证券半年报显示，上半年投资收益和公允价值变动收益48.50亿元，同比下降11.90%，主要因固定收益类投资收益同比下降。
伴随着市场环境的整体好转，上半年券商投行业务整体呈现复苏态势，44家数据可比券商上半年投行净收入同比增长超过20%，头部券商投行业务回暖明显，中信证券、中金公司、国泰海通、华泰证券、中信建投投行净收入均超过10亿元，行业集中度进一步提升。
但分化依然存在，16家券商投行业务净收入同比下滑，其中，中原证券、锦龙股份、太平洋、中泰证券、红塔证券降幅超过30%。
上半年业绩整体“超预期”，机构看好三季度
“上半年上市券商业绩整体表现‘超预期’，营收与归母净利润双双实现高增长，显著提振了市场信心。”中航证券指出，头部券商表现稳健，部分通过并购重组实现跨越式增长的券商贡献突出，还有一批业绩弹性强劲的中小券商表现亮眼。
中航证券分析指出，年初以来，权益市场整体呈现稳步向上态势，市场交投活跃度显著提升，成交额、两融余额以及权益类产品发行规模等多项关键指标持续回暖，共同推动券商板块进入估值修复通道，带动券商业绩增长。
展望后续，开源证券认为，伴随着三季度股市活跃度提升叠加低基数影响，券商三季报业绩增速或进一步扩张，投行、衍生品和公募基金业务有望接续改善，板块估值仍在低位，看好零售、机构和财富管理三条主线，关注金融IT主线弹性。
当前券商板块配置价值提升的核心逻辑在于政策、资金及自身转型的三方面支撑。中信建投证券指出，政策端，“活跃资本市场”导向明确，注册制深化、交易机制优化、引入中长期资金等举措持续落地，直接拓宽了券商投行、经纪、资管等业务空间。资金端，市场信心修复带动成交回暖与两融回升，叠加养老金、保险等增量资金入市可期，为券商业绩提供弹性基础。自身转型方面，行业正着力发展高附加值业务，尤其是财富管理和机构业务，优化收入结构并增强盈利稳定性。
中航证券还指出，目前监管明确鼓励行业内整合，在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，同时行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应。
新京报贝壳财经记者 胡萌 编辑 陈莉 校对 穆祥桐
【2025-09-01】
浙商证券：9月17日将召开2025年第二次临时股东大会
【出处】证券日报网
证券日报网讯 9月1日晚间，浙商证券发布公告称，公司将于2025年9月17日召开2025年第二次临时股东大会。本次股东大会将审议《关于取消公司监事会的议案》等。
【2025-09-01】
券商分仓佣金排行榜来了！行业下滑超30%，“黑马”却暴增21倍
【出处】证券时报网
中报季结束，备受市场关注的券商分仓佣金数据也整体出炉?
∷淙皇谐〕山蝗战セ钤荆鞘苋ツ?月1日开始实施的《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》（下称“佣金新规”）影响，券商分仓佣金整体下滑明显。数据显示，2025年上半年券商分仓佣金收入为44.58亿元，同比下滑超过30%。
从行业头部来看，排名行业前十的券商地位基本稳固，整体变化不大，也侧面反映了行业的“马太效应”越来越明显，前十家券商合计占据48.11%的市场份额。中信证券以3.47亿元的分仓佣金收入，稳居第一；合并后的国泰海通紧随其后，上半年分仓佣金收入达到2.83亿元；广发证券和长江证券上半年总佣金分别为2.51亿元、2.30亿元，排名第三、第四；华泰证券以2.22亿元排名第五。国联民生、浙商证券、中信建投、兴业证券和申万宏源排名第六至第十。
与此同时，华源证券、华福证券等实现了逆势增长，中小型券商对于研究业务的“野心”仍然值得关注。
行业头部地位稳固
随着行业日渐成熟，头部券商的竞争优势也愈加稳固，这点在分仓佣金上也能得到充分体现，佣金席位占比前10的券商累计市场份额高达48.11%，累计分仓佣金金额为21.52亿元。
其中，中信证券以3.47亿元的分仓佣金收入，稳居第一；合并后的国泰海通紧随其后，上半年分仓佣金收入达到2.83亿元；广发证券和长江证券上半年总佣金分别为2.51亿元、2.30亿元，排名第三、第四；华泰证券以2.22亿元排名第五。国联民生、浙商证券、中信建投、兴业证券和申万宏源排名第六至第十。这些数据都是根据提供的汇总统计已合并券商数据。
浙商证券和申万宏源在前十券商中进步比较显著，浙商证券从去年底的第十变成了第七。申万宏源则是唯一一家新进入前十的券商，排名行业第十。
申万宏源告诉券商中国记者，面对公募降佣、行业整合、AI赋能等诸多挑战，申万宏源深耕研究本职，丰富研究的广度深度，努力让研究回归本源。通过机构业务委员会统筹协调证券公司整体资源的功能，积极协同机构条线为客户提供研究+业务一揽子综合金融服务，推动研究价值的跨业务转化，精准服务客户投资决策；同时，持续构建并完善行业独有的“投研+产研+政研”一体化体系，实现了从政策解读到产业落地再到投资策略的闭环。
如果详细拆分数据，会发现头部券商各有所长。国泰海通在证券交易总额、债券和回购交易方面排名第一，是唯一一家证券交易金额突破10万亿元的券商；中信证券在股票和基金交易方面排名第一。华泰证券在股票交易方面排名第三，仅次于中信和国泰海通。
分模式看，交易单元席位租赁收入中，中信证券和国泰海通展现了明显的强势地位。两家公司上半年在相关业务上分别实现了2.62亿元和2.58亿元的总佣金，是唯二市场份额超过6%的券商，形成了明显的双强格局。
行业整体下滑明显
2024年7月1日起，《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》正式实施生效。这意味着，公募交易佣金率标准将统一按照4月30日监管下发的降佣标准执行：即被动股票型基金产品交易佣金费率不得超过万分之2.62；其他类型则不得超过万分之5.24。根据当时中金非银及金融科技团队测算，预计交易佣金费率将下降40%。
从后续的市场情况看，当时的预测并不是危言耸听，虽然2025年上半年市场交易日益活跃，但即便是头部券商，分仓佣金下滑也非常显著。
前十的券商中，中信建投上半年的分仓佣金收入同比下滑了53.70%，国泰海通则下滑了41.94%。广发证券、中信证券和长江证券分别下滑了35.34%、33.52%和30.16%。前十名券商中，分仓佣金下滑较少的是浙商证券和申万宏源，上半年分仓佣金收入分别为1.65亿元、1.52亿元，同比下降6.07%、9.42%。
以分仓佣金收入前30名的券商来看，28家券商分仓佣金同比下滑。其中，国投证券、光大证券、方正证券、东北证券、中信建投同比下滑都超过50%。
不过，也有不少券商扛住了行业整体下行，甚至实现了逆势增长。申万宏源、浙商证券、国海证券、中金公司同比下滑的幅度都在10%以内。华福证券和华源证券则实现了逆势增长。
其中，华源证券上半年同比增长2163.26%，华福证券则是增长了321.34%。华福证券告诉券商中国记者，研究所建立了总量及资产配置、消费升级、医疗健康、智能制造、前沿科技、能源&新材料等六大研究中心，以“老带新”模式培养人才，经验丰富的首席分析师传帮带年轻分析师，形成“经验+创新”的互补优势，各团队紧密协作，敢拼敢闯。同时，研究所聚焦“硬核研究+产业协同”，以“硬核研究”为根基，通过深度、前瞻的研究为客户提供专业分析；并通过“产业协同”，构建差异化研究框架。
不过，两家券商的分仓佣金规模都还不大。华福证券上半年实现了8683.08万元的分仓佣金收入，华源证券则实现了4820.27万元的佣金分仓收入。
券结模式成布局重点
对于券商等代销机构而言，佣金新规生效后，无效的代销渠道与券商席位将被基金管理人清理，保留更为符合双方要求和客群匹配的代销机构；券商与基金管理人重新签署或者补充相关交易席位协议，在清理无效席位的同时，对券商研究咨询服务也提出了新的要求。
在产品端，券商结算模式受到更多欢迎，券商可通过持续提升综合服务能力，带动更多权益类产品选择券结模式，弥补分配比例上限带来的影响。
2025年的数据来看，券商交易模式产生的佣金占总佣金的12.44%，虽然总体占佣金比例不高，却是近年来券商积极布局的交易模式。
该模式下，中信证券优势明显，上半年券结模式下的总佣金为8471.39万元，佣金席位占比高达15.22%。另外几家领先的券商则是广发证券、国信证券、兴业证券和国泰海通，总佣金分别为4417.48万元、3424.43万元、3144.05万元和2878.18万元。
“券结模式的优势主要体现在代销能力强和产品布局领先。”有券商业内人士告诉券商中国记者。
核心产品成为券结模式中券商布局的重要抓手。以中信证券为例，博道基金、睿远基金等新锐基金旗下的明星产品贡献了大部分佣金。比如，博道远航上半年为中信证券贡献了1249.57万元的佣金，睿远成长价值则贡献了743.70万元。此外，睿远均衡价值三年也贡献了625.79万元。
【2025-09-01】
券业格局生变！新巨头净利163亿首超中信，中金、国信强势回归
【出处】21世纪经济报道
21世纪经济报道 记者 崔文静 实习生 张长荣 北京报道
证券行业在经历三年调整期后，终于冬去春来。
2025年上半年，头部券商净利润集体大增，营业收入除个别券商外也实现正增长，行业回暖信号明确。
其中，中金公司、国信证券、国泰海通表现尤为亮眼，营收同比增速分别达43.96%、42.77%、39.85%，行业排名均实现提升，目前，半年报营收超百亿元的券商已达十家，头部阵营整体实力进一步增强。
合并券商的首份详细财报成为此次半年报的一大看点。国泰海通在合并后首次展现出强劲竞争力，上半年以163.21亿元净利润首超中信证券，成为行业净利润新冠军，其中财富管理业务贡献近三分之一净利润，毛利率同比提升10.27个百分点，成为其反超的关键动力，标志着行业正式进入半年“百亿净利润双雄”时代。
中金公司则上演“逆袭”戏码。凭借投行业务的爆发式增长，上半年投行收入同比猛增149.70%，达14.45亿元，其中港股IPO业务表现突出，前八个月承销金额超2024年全年，带动营收排名升至行业第六，创下近十年中报最佳成绩，净利润增速也以94.46%稳居头部券商第二。
国信证券同样实现重大突破，上半年以110.75亿元营收重返行业第八，这是其2018年以来首次在中报期进入营收前十。自营业务成为核心推手，收入达54.47亿元，占总营收比重近50%；财富管理与机构业务毛利率也反超招商证券，营收与利润差距持续缩小，整体竞争力显著提升。
头部券商营收转暖，行业迎业绩反弹期
经历了2022年至2024年连续三年的业绩调整与市场挑战后，证券行业终于在2025年上半年迎来强劲复苏。多家头部券商上半年营业收入实现显著增长，释放出行业整体回暖的积极信号。
从行业整体来看，过去三年券商经营面临较大压力。2022年，全行业营业收入与净利润双双大幅下滑，同比降幅分别达21.38%和25.54%（中证协数据，下同），头部券商营收普遍出现滑坡。2023年，虽然行业营收微增2.77%，但净利润仍下降3.14%，特别是“827新政”调整IPO节奏后，投行收入大幅减少，对头部券商造成较大冲击。2024年，受“924行情”带动，券商四季度业绩有所回升，但上半年仍延续下滑趋势。
转机出现在2025年上半年。业绩报告显示，大部分券商上半年业绩预喜，头部券商中除华泰证券和银河证券外，其余券商营收均实现正增长。
其中，中金公司、国信证券和国泰海通表现尤为亮眼，营收同比增速分别高达43.96%、42.77%和39.85%，行业排名分别提升3位、4位和2位，位列行业第六、第八和第二。
广发证券和申万宏源同样值得关注。广发证券上半年营收同比增长30.74%，在前十券商中增速排名第四；申万宏源以24.64%的增速位列第五。
值得注意的是，这两家券商是仅有的中报营业收入排名连续两年提升的头部券商。广发证券从2023年中期第六名升至2024年第五，今年进一步提升至第四，重回2019年及之前的历史辉煌水平；申万宏源从2023年第十名、2024年第八名升至今年第七，创近十年来最好排名。
2025年上半年，营业收入超百亿元的券商共有十家，排名依次为：中信证券（330.39亿元）、国泰海通（238.72亿元）、华泰证券（162.19亿元）、广发证券（153.98亿元）、银河证券（137.47亿元）、中金公司（128.28亿元）、申万宏源（116.95亿元）、国信证券（110.75亿元）、中信建投（107.40亿元）和招商证券（105.20亿元）。这一数据显示出头部券商整体实力增强，行业复苏态势明显。
国泰海通净利首超中信证券，财富管理成制胜关键
相较于往年，今年券商半年报有点不一样。国泰海通、国联民生，这两家于2025年一季度正式完成合并的券商，披露了合并以来的首份半年报。尽管此前，二者曾披露一季报，但由于一季报相对简略，可以说，此次发布的2025年半年报，是第一份能够较为详细地看出二者合并后业绩变化的业绩报告。
整体来看，合并后的新券商展现出强劲的增长势头，其中国泰海通表现尤为抢眼。
由于合并以前，国泰君安的营业收入、净利润即能排至行业前三，当二者合并消息首次官宣时，市场即猜测其合并后可能会反超中信证券，成为新的“券业一哥”。
从2025年半年报成绩单来看，营业收入方面，中信证券“守擂成功”，仍然凭借330.39亿元位列第一，并且高出排在第二的国泰海通足足91.67亿元。
然而，如果看净利润，国泰海通已经站上冠军宝座，其上半年实现净利润163.21亿元，超出第二名中信证券21.75亿元。
需要注意的是，中信证券被反超并非因其净利润表现不佳。实际上，中信证券今年上半年净利润较去年同期多出31.64亿元，远高于除国泰海通以外的其他头部券商。
国泰海通上半年净利润增加110.05亿元，同比增速达到207.02%。其分外耀眼的净利润表现，使得中信证券略逊一筹。
国泰海通净利润反超中信证券，源自何处？
为此，21世纪经济报道记者对比两家券商半年报发现，由于二者披露的具体业务条线名称与统计口径存在差异，难以对比出确切差别。但可以确定的是，财富管理业务是国泰海通净利润反超的关键动力。
今年上半年，国泰海通财富管理业务实现收入97.72亿元，在披露这一数据的券商中排在首位。而且，其财富管理业务毛利率为52.16%，该业务利润约达50.97亿元，贡献国泰海通近三分之一的净利润。
中信证券未披露财富管理业务相关内容，其半年报中与之接近的披露项为经纪业务。上半年，中信证券经纪业务收入为93.19亿元，对应营业利润35.11亿元。
财富管理业务与经纪业务统计口径有所差异，两个数据无法直接对比。但从参考角度来看，国泰海通52.16%的利润率颇具优势。
需要注意的是，财富管理业务也是国泰海通上半年唯一一个毛利率同比提升的业务条线，并且足足提升10.27个百分点。由此可见，其在财富管理业务上的发力之大。
此外，机构与交易业务也成为国泰海通重要利润增长点，实现营业收入68.60亿元，毛利率达62.60%，贡献利润约42.94亿元。各业务线条的均衡发展和盈利能力提升，共同推动了国泰海通净利润的历史性突破。
业内人士分析认为，国泰海通此次净利润领先，不仅得益于合并带来的规模效应，更与其积极优化业务结构、发力高利润率业务密切相关。随着券商行业进入高质量发展新阶段，“大而强”与“精而优”并重的发展模式正在成为头部券商竞争的新焦点。
值得一提的是，往年半年报净利润超过百亿元的仅有中信证券一家，如今国泰海通的强势崛起，标志着行业正式进入“百亿净利润双雄”时代。这场券商“一哥”之争，不仅反映了市场格局的变化，更预示着行业未来发展模式的深刻变革。
中金逆袭杀回第六！投行收入暴涨150%，港股IPO优势显著
从营业收入同比增速来看，上半年表现最为亮眼的券商是中金公司，其实现营业收入128.28亿元，同比大增43.96%，营业收入排名提升至行业第六，为近十年以来最佳成绩。
净利润增速上，中金公司上半年同样名列前茅。除去受合并因素影响的国泰海通外，中金公司是增速最快的头部券商，同比增幅高达94.44%。
需要注意的是，过去两年间，中金公司半年报业绩排名持续滑坡。为何在两年下滑后，于2025年迎来显著增长？
关键在于：投行业务，尤其是港股IPO。
先来看几个细节。在投行条线下的IPO、再融资、并购重组等细分业务中，很长一段时期内，IPO被视为最具性价比，也是头部券商的重点发力所在。
在A股IPO领域，中信证券、中金公司、中信建投、华泰证券、国泰海通（合并前为国泰君安、海通证券）被视为头部梯队，相较于其他券商优势显著。其中，中金公司将更多精力放在了主板与科创板，在IPO节奏调降的2023年、2024年，这两个板块所受影响相对更大，使得中金公司投行业务所受冲击也更为严重。因此，过去两年间中金公司A股IPO业绩下滑明显，根据数据，2022年—2024年全年，中金公司IPO承销金额分别为528.63亿元、322.45亿元、35.90亿元，对应排名第三、第四、第七。投行业务对业绩下滑的拖累可想而知。
不过，2025年以来情况大不相同。随着A股回暖，以及中金公司投行策略调整后效果的显现，截至8月31日，其年内IPO主承销金额排名跃升至第一，不过与中信建投、华泰证券的差距有限，均不足30亿元，年内后续存在被反超的可能性。
客观而言，中金公司A股IPO业绩改善对其投行收入大增有所助益，但贡献有限，港股IPO才是其投行收入提升的关键所在。
与A股IPO的多足鼎立不同，中金公司在港股IPO上拥有绝对优势。其港股IPO承销金额不仅常年位列中资券商第一，并且自2022年以来在包括外资机构在内的港股全部投行中也稳居第一。
过去三年间，由于港股IPO市场相对低迷，各家投行业务几乎都在缩水，优势明显的中金公司所受冲击也相对更大。
中金公司港股业务通过子公司中金国际开展。2021年全年，其港股IPO承销金额为305.82亿元；2022年缩水为229.05亿元；2023年更是骤减至77.39亿元；2024年改善至223.72亿元，但相较于2022年及之前仍存差距。
去年四季度以来，港股市场明显回暖，投行业务也随之大增。2025年前八个月，中金国际港股IPO承销金额已达225.82亿元，超过2024年全年，较排在第二的中信里昂（中信证券香港子公司）多出112.77亿元，优势颇为显著。
中金公司半年报数据类似，其投行上半年实现收入14.45亿元，同比增幅高达149.70%。其中，境外业务收入同比增长75.66%，营收占比提升至31%，成为重要引擎。
今年上半年，中金完成了宁德时代港股IPO（2023年以来全球最大IPO）、海天味业、三花智控等明星项目，服务中资企业全球IPO融资规模约111亿美元，位列市场第一。
国信营收重返第八！自营业务贡献半壁江山
2025年中报显示，国信证券以110.75亿元总营收位列券商第八。这是自2018年以来，国信证券首次在中报期进入券商营收前十，实现了排名的重要突破。
相较于2023年、2024年曾一度超越自身的浙商证券，国信证券不仅实现反超，且营收超出浙商证券49.68亿元，优势明显；面对此前常年领先的东方证券，国信证券同样实现大幅超越，营收领先30.74亿元；即便相较于中信建投（营收107.40亿元）和招商证券（营收105.20亿元），国信证券也实现了小幅超越，打破了此前的营收位次格局。
国信证券的营收同比增长率同样突出。2025年中报期内，其营收同比增长42.77%。而同期同行差距显著，中信建投、招商证券增速仅为12.72%和9.64%，浙商证券则同比下滑23.66%。
具体来看，投资与交易业务成为关键拉动因素。2025年1—6月，国信证券该业务营收达54.47亿元，较2024年同期的33.86亿元增长60.87%，增量达20.61亿元。与头部同行对比，这一优势更为凸显——招商证券“投资及交易业务”营收同比下降16.66%，直接拖累其整体营收增速。
事实上，国信证券自营收入自2022年起便呈稳步上升态势，自营业务占总营业收入的比例也持续提升，从2022年的26.86%增至2025年中期的49.18%，已接近总营收的一半。
需要注意的是，自营相关业务受A股市场波动影响显著：股市行情较好时，易获得更高投资收益；若股市相对低迷，该项收入下滑也会较为严重。这意味着若自营业务占总营收比重过高，可能导致公司业绩起伏较大。当前，国信证券自营业务收入占营业收入的比例已达49.18%，而招商证券该项占比仅为24.32%。
目前国信证券在营业收入上领先中信建投、招商证券的差距较小，分别仅为3.35亿元和5.55亿元。若A股市场出现波动，国信证券因自营业务占比高而产生的营收波动，很可能导致三者的营收位次发生变化。
除自营业务外，财富管理与机构业务同样是推动国信证券排名上升的关键因素。从财富管理与机构业务的收入变化来看，2024年中报时，招商证券、国信证券该业务收入分别为45.33亿元、36.03亿元，两者相差约9亿元；到2025年上半年，国信证券该业务营收增至52.15亿元，招商证券则增长至59.32亿元，双方收入差距缩小至7.17亿元。
需要注意的是，如果从财富管理与机构业务的利润来看，国信证券与招商证券的差距缩小更为显著。2024年中报时，国信证券该业务营业利润约12.52亿元，较招商证券（19.56亿元）低7.04亿元。然而，今年上半年，国信证券该业务营业利润翻倍至26.82亿元，与招商证券（29.85亿元）的差距仅剩3.03亿元。
实际上，从财富管理与机构业务毛利率来看，国信证券已经反超招商证券。国信证券毛利率从2024年上半年的34.76%大幅提升至2025年中期的51.42%，招商证券该业务毛利率从2024年的43.16%提升至2025年中期的50.33%。今年上半年，国信证券该业务毛利率反超招商证券1.09个百分点。
不过，需要注意的是，国信证券投资银行业务仍然面临较大压力，其投行业务营业利润率仍为负值。
【2025-09-01】
券商投行业务排名出炉！中信、中金领先
【出处】券商中国【作者】许盈
随着上市券商半年报披露完毕，券商投行业务最新排名出炉。
券商投行业务在上半年迎来边际改善。数据显示，2025年上半年，42家上市券商合计揽入投资银行业务手续费净收入155.30亿元，相比去年同期增长18.11%。
从营收占比来看，投行业务贡献度让位于自营、财富经纪等业务，42家上市券商取得的投行业务收入相对于总营收的贡献度仅为6.17%。
从排名来看，前五名分别是中信证券、中金公司、国泰海通、华泰证券、中信建投。
中信稳居“一哥”
从上半年投行业务收入排名来看，数据显示，中信证券稳居投行“一哥”位置，上半年实现20.98亿元的投行业务手续费净收入，同比增长20.91%。中金公司则以16.68亿元排名第二，同比增长30.2%。
第三至第五分别是国泰海通（13.92亿元）、华泰证券（11.68亿元）、中信建投（11.23亿元）。投行业务手续费净收入超过5亿元的还有东方证券（7.2亿元）、申万宏源（6.27亿元）、国联民生（5.31亿元）。其后是天风证券、东吴证券、招商证券，该项业务收入均超4亿元。
从投行业务营收占比来看，天风证券对投行业务的依赖度最高，其上半年揽得投行业务手续费净收入4.27亿元，占公司总营收近35%。国联民生、东兴证券、中金公司、财达证券也较高，四家公司投行业务的营收贡献度均在13%左右，此外中信建投、国金证券、山西证券的投行业务营收占比在10%左右。
头部券商境内、境外业务全面开花
值得一提的是，中信证券、中金公司等头部投行在上半年呈现出境内、境外业务全面开花的态势，尤其港股市场为其贡献不少营收。
中信证券半年报显示，2025年上半年，公司完成A股主承销项目36单，承销规模（现金类及资产类）1485.28亿元，助力影石创新、赛分科技、汉邦科技等优质科技创新企业登陆资本市场，并服务中国银行、邮储银行、交通银行及建设银行四家国有银行定增落地。
此外，中信证券在上半年完成30单境外股权项目，承销规模29.89亿美元。其中，香港地区市场IPO项目18单、再融资项目9单，承销规模28.85亿美元，包括赤峰黄金IPO、映恩生物IPO、比亚迪配售等项目；在印度、马来西亚海外市场完成股权融资项目3单，承销规模1.03亿美元。
中金公司半年报显示，该公司上半年服务中资企业全球IPO合计21单，融资规模111.44亿美元。A股方面，中金公司作为主承销商完成A股IPO项目2单，再融资项目7单。同时，该公司作为保荐人主承销港股IPO项目13单，完成宁德时代、海天味业、三花智控等项目，主承销规模28.66亿美元；作为账簿管理人主承销港股IPO项目20单，主承销规模11.83亿美元；此外，中金作为账簿管理人主承销中资企业美股IPO项目2单。
超六成券商投行业务同比增长
尽管券商投行业务在上半年整体回暖，但也仅三分之二的券商投行业务手续费实现同比增长，还有14家下滑。
从同比变动幅度来看，华安证券、国联民生以超200%的同比增幅领先。其中，国联民生在今年上半年完成与民生证券的合并，上半年实现投行业务手续费净收入5.31亿元，同比增长214%。国联民生在上半年完成IPO项目及再融资项目（含并购重组配套融资）共6单，合计承销金额26.20亿元，并完成债权项目245单。
华安证券在上半年实现投行业务收入1.15亿元，同比增长246%，主要是完成1单创业板IPO、佳沃食品重大资产出售项目、1单新三板挂牌项目、2单新三板定向发行等业务，叠加去年的低基数，实现亮眼增长。
西部证券、中银证券投行业务手续费净收入也同比增长超100%，二者分别实现投行业务手续费净收入1.99亿元、0.98亿元，同比增长134%、133%。此外，西南证券、国元证券、华林证券增幅也超60%。大型券商中申万宏源同比增幅最大，上半年实现投行业务手续费净收入6.27亿元，同比增长49%。
投行业务同比下滑的券商则包括广发证券、国信证券、国金证券、南京证券、兴业证券、光大证券等等。
【2025-08-31】
42家上市券商大赚超千亿，经纪、自营业务“挑大梁”
【出处】北京商报
2025年上市券商半年报全部披露完毕，整体业绩明显回暖。公开数据显示，2025年上半年，A股42家直接上市券商营业收入合计达2518.66亿元，归母净利润合计达1040.17亿元，同比均实现增长。从细分业务来看，自营业务、经纪业务净收入的明显提升成为驱动券商业绩高增长的主要因素。同期，还有部分券商“多点开花”，投资银行业务和财富管理业务也同比增长。展望后续上市券商表现，有观点指出，A股市场成交额有望持续增长，在券商整体业绩回升背景下，行业也会呈现出专业化、头部化、个性化的趋势，马太效应会持续增强。
行业归母净利润大增65%
上市券商最新业绩出炉。数据显示，上半年，A股42家直接上市券商的营收净利全部录得正收益。整体来看，42家机构营业收入合计达2518.66亿元，同比增长11.37%；归母净利润合计达1040.17亿元，同比增长65.08%。
营业收入方面，中信证券高达330.39亿元位列第一，国泰海通则以238.72亿元紧随其后。同期，华泰证券、广发证券的营业收入也超150亿元，分别为162.19亿元、153.98亿元；还有中国银河、中金公司、申万宏源、国信证券、中信建投、招商证券的营业收入超百亿元，依次为137.47亿元、128.28亿元、116.95亿元、110.75亿元、107.4亿元、105.2亿元。增幅方面，各家机构同比则有增有减。其中，国联民生的营业收入同比增速最高，大增269.4%，达40.11亿元。
归母净利润方面，共有两家券商超百亿元。其中，国泰海通首次超越中信证券，以157.37亿元排名首位，中信证券则以137.37亿元的归母净利润紧随其后。增幅方面，各家机构同比均实现增长，2024年同期唯一亏损的天风证券也扭亏为盈，其中，华西证券、国联民生同比均超1000%，分别为1195.02%、1185.19%。
不难看出，合并后的国泰海通、国联民生在上半年的表现相对亮眼，若按归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润来看，2025年上半年，国泰海通为72.79亿元，同比增长59.76%；同期，国联民生的归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润则为11.21亿元，同比增长1355.7%。
在中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英看来，券商业绩在上半年大幅增长主要受益于整个资本市场回暖。其中，券商自营业务和去年同期相比增长超五成。同时，券商财富管理业务也有盈利效应，使得越来越多的优质客户委托券商进行财富管理。另外，A股上半年日均成交额同比也大幅提升，同步提升了券商的佣金收入。
自营、经纪业务驱动业绩增长
正如上述观点，2025年上半年，上市券商的自营业务、经纪业务净收入合计同比均有不同幅度的提升，成为驱动业绩高增长的主要因素。
若以“投资净收益+公允价值变动净收益-对联营企业和合营企业的投资收益”的口径统计券商自营业务净收入，数据显示，42家券商自营业务净收入合计为1123.54亿元，同比增长53.53%。其中，仅有中信证券的自营业务净收入超百亿元，为190.52亿元，同比增长62.42%。同期，国泰海通、中国银河分别以93.52亿元、73.99亿元的规模紧随其后，增幅分别为89.58%、50.24%。同比来看，长江证券、国联民生、华西证券、浙商证券的自营业务净收入均实现翻倍。
经纪业务方面，42家券商同比均实现增长，2025年上半年净收入合计634.54亿元，同比增长43.98%。其中，中信证券以64.02亿元的经纪业务净收入排名首位，国泰海通、广发证券则分别以57.33亿元、39.21亿元排在第二位和第三位。整体来看，共有19家券商在上半年的经纪业务净收入超10亿元。
财经评论员郭施亮认为，上半年市场行情全面好转，牛市带动市场交易量明显增加，因此，券商自营业务与经纪业务回升与市场环境大幅改善有关。正如郭施亮所说，上半年A股虽持续震荡，但仍保持上升态势。公开数据显示，2025年上半年，上证指数、深证成指、创业板指分别涨2.76%、0.48%、0.53%。上半年，沪深两市股票基金日均成交额1.61万亿元，同比上涨63.87%。
此外，还有多家券商表示，财富管理业务成为其业绩增长的“功臣”。国泰海通指出，上半年，财富管理业务实现营业收入97.72亿元，同比增长92%；境内个人资金账户数3845万户，较去年末增长4%；君弘App及通财App平均月活1558万户，较去年增长10%；金融产品月均保有规模4530亿元，较去年增长13%；融资融券余额1809.96亿元，排名行业第一。
中金公司的财富管理业务产品规模和买方投顾规模也均创历史新高。2025年上半年，中金公司财富管理业务持续创新产品服务模式，产品保有规模增长至近4000亿元，其中，买方投顾产品保有规模近1000亿元，均创下历史新高。
加快打造一流投行
除上述业务外，券商的投资银行业务在上半年也稳健增长。数据显示，2025年上半年，券商投行业务收入155.3亿元，同比增长18.11%。具体来看，共有中信证券、中金公司、国泰海通、华泰证券、中信建投5家券商的上半年投行业务收入超10亿元，分别为20.98亿元、16.68亿元、13.92亿元、11.68亿元、11.23亿元。
部分券商的投行业务表现也相对亮眼。例如，2025年上半年，中金公司境内外股本业务保持领先，完成宁德时代、海天味业、三花智控等明星项目，中资企业全球IPO融资规模、港股IPO主承销规模均居市场第一。债券融资和资产证券化方面，中金公司境内外债券承销规模均实现同比上升，中资企业境外债券承销规模排名中资券商第二。
同期，国泰海通境内证券主承销额7081.82亿元，同比增长19%；IPO主承销家数7家，新申报受理项目25.5家，公司债主承销额2579.43亿元，均排名行业第一。在香港市场完成再融资14家，排名行业第一；港股IPO递表项目数39个；中资离岸债券承销规模29.31亿美元，排名中资券商第一。
多家券商也表示，将积极打造一流投行。其中，国泰海通提到，下一阶段将锚定“打造具备国际竞争力与市场引领力的一流投资银行”的愿景目标。申万宏源也表示，公司将坚持以服务建设与金融强国相匹配的现代资本市场体系为己任，以“一流投资银行和投资机构”为目标，强化功能定位，立足具有中国特色的资本市场建设需要，聚焦主责主业，打造特色业务模式和品牌影响力，积极推动资本市场健康发展。
展望后续上市券商的表现，郭施亮认为，券商属于强周期行业，也是市场行情的风向标，当前券商业绩普遍改善，股价也已经有所改善，预计2025年全年，整个市场成交额有望持续增长，在券商整体业绩回升背景下，行业也会呈现出专业化、头部化、个性化的趋势，马太效应会持续增强。公开数据显示，截至8月末，中证全指证券公司指数年内涨幅已达12.45%。
王红英则提到，预计2025年下半年，结构性牛市仍会延续，高增长的态势会恢复到稳健增长的态势，但整体还处在牛市中，预计券商业绩还会进一步增长，增速会保持相对平稳。
【2025-08-31】
暴涨！“牛市旗手”，重磅榜单来了
【出处】中国基金报【作者】赵心怡
【导读】42家A股上市券商半年报披露完毕：整体净利增长65%，10家券商营收超百亿元
2025年上半年，证券行业交出了一份超出市场预期的“成绩单”。
42家A股上市券商的半年度报告均已披露完毕，合计实现营业收入2518.66亿元，同比增长30.8%；合计实现归母净利润1040.17亿元，同比增长65.08%。其中，37家券商营收和净利润均实现同比正增长，仅有少数券商营收出现下滑。
随着市场回暖、活跃度提升，券商证券自营投资业务收入显著增长，经纪业务手续费净收入有所提升，投行业务也迎来回暖。业内人士认为，券商板块的定价逻辑正从传统的波动较大的“贝塔”交易品种，向具备长期配置价值的“价值股”转变。
头部券商发挥稳定
中小券商爆发
头部券商发挥稳定，中信证券、国泰海通、华泰证券、广发证券、中国银河、中金公司、申万宏源、国信证券、中信建投、招商证券十家券商上半年的营收都突破百亿元大关。
中信证券以330.39亿元的营收稳坐“头把交椅”，并创历史中期最好水平；国泰海通公布合并后首份半年报，营收规模为238.72亿元，位列第二；华泰证券、广发证券两家券商营收均在150亿元以上。
从归母净利润来看，国泰海通、中信证券的归母净利润均超百亿元，华泰证券以75.49亿元位列第三，广发证券、中国银河、国信证券、招商证券的归母净利润均在50亿元以上。
中小券商里也不乏有表现亮眼的公司。国联民生合并后，上半年营业收入为40.11亿元，同比增幅达269.4%；归母净利润为11.27亿元，同比大幅增长1185.19%。
东北证券、华林证券、国海证券、国金证券、长江证券归母净利润也显著增长，同比分别增长225.9%、172.72%、159.26%、144.19%、120.76%。
不过也有些券商出现营收下滑，浙商证券上半年营收同比下降23.66%，西部证券营收同比下降16.23%，南京证券、财通证券营收也有所下滑。
浙商证券表示，营业收入减少的原因主要系衍生金融工具市场价格下降，引发公司公允价值变动收益较上年同期减少30.22%。财通证券称，主要原因是投资银行业务手续费净收入、资产管理业务手续费净收入、投资收益及公允价值变动收益同比有所下降。
自营、经纪业务驱动高增长
机构数据显示，2025年上半年，上交所A股新开户达1260万，同比增长32.8%，在前期高基数的基础上继续保持高增长态势。市场参与热情的提升也推动今年上半年的日均成交额同比大幅增长61%至1.39万亿元。
在这样的市场环境下，今年上半年，经纪业务和自营业务成为推动证券行业业绩增长的主要动力。
以“公允价值变动净收益+投资净收益-对联营企业和合营企业的投资收益”的口径计算，36家上市券商自营收入均录得同比增长，6家下滑。
其中，中信证券以190.52亿元的自营收入位列第一，国泰海通以93.52亿元排名第二，中国银河、中金公司的自营业务收入均在70亿元以上，华泰证券、国信证券、广发证券的自营业务收入均在50亿元以上。浙商证券自营收入同比增长146.38%至14.16亿元。
“权益自营是券商业绩弹性的重要来源之一，也是券商板块的重要选股思路。而权益业务的弹性来源，以自营业务为主，辅以部分投行跟投、私募股权跟投等。”国泰君安非银金融研究团队指出。
经纪业务方面，中信证券和国泰海通两家券商的收入均超过50亿元，分别为64.02亿元和57.33亿元；广发证券、华泰证券、招商证券、中国银河、国信证券以及中信建投证券的经纪业务收入则介于30亿元至40亿元之间。
中信建投非银金融团队指出，政策端，“活跃资本市场”导向明确，注册制深化、交易机制优化、引入中长期资金等举措持续落地，直接拓宽了券商投行、经纪、资管等业务空间。资金端，市场信心修复带动成交回暖与两融回升，叠加养老金、保险等增量资金入市可期，为券商业绩提供弹性基础。
华西证券指出，本轮券商“慢牛”行情反映出其定价逻辑正从传统的“贝塔”交易品种向具备长期配置价值的“价值股”转变。
招商证券表示，考虑到往年低基数加持，券商板块年内稳增无虞。预计2025年行业实现总营收4741亿元，同比增长5%；实现净利润1825亿元，同比增长9%。
投行业务回暖
“马太效应”显著
经历2024年的“寒冬”后，今年上半年A股IPO市场明显回暖，首发上市企业数量、融资额双双上升，港股更是掀起一轮上市热潮。
上市券商上半年投行业务收入亦出现回暖。Choice数据显示，42家上市券商2025年上半年合计实现投资银行业务手续费收入155.3亿元，同比增长11%。
从收入排名来看，5家头部券商投行业务手续费收入超过10亿元。其中，中信证券上半年投行业务手续费收入为20.98亿元，同比增长20.91%；中金公司为16.68亿元，同比增长30.32%；国泰海通、华泰证券、中信建投等投行业务手续费收入也超过10亿元。
就增幅来看，上半年，华安证券、中银证券等多家中小券商投行收入同比增幅均超100%。华安证券在半年报中表示，投行业务加速从项目投行向客户投行、产业投行、综合投行转变，在并购重组业务形成了一定优势，打造了部分债券融资业务特色项目。此外，光大证券、财通证券等券商投行业务收入同比出现下滑。
国泰海通证券非银首席分析师刘欣琦称，A股股权融资节奏边际上有所改善，港股持续活跃、同比提振显著，企业客户资源、专业服务能力以及跨境服务能力更具优势的头部券商有望在投行业务生态演进的过程中继续维持领先地位。随着融资端改革不断落地，预计服务新质生产力和提升并购重组服务能力有望成为投行业务重要方向。
【2025-08-31】
大曝光！上市券商薪酬“涨了”
【出处】中国基金报【作者】孙越
【导读】2025年中报显示：上市券商薪酬“涨了”
42家上市券商2025年半年报披露完毕，行业薪酬状况也随之浮出水面。
与上年同期相比，上市券商薪酬“总包”明显增长。数据显示，上半年近九成券商薪酬总额实现同比增长，有可比数据的39家上市券商总薪酬超过770亿元，同比增长超18%，员工人均薪酬也纷纷回升。
上市券商“薪酬包”普增
截至8月29日晚间，42家上市券商已全部披露2025年半年报。记者按照“当期薪酬总额=支付给职工以及为职工支付的现金+期末应付职工薪酬-期初应付职工薪酬”的公式计算，有可比数据的39家上市券商，今年上半年的薪酬总额为777.15亿元，相比2024年上半年657.54亿元的薪酬总额，同比增长了18.19%。
需要特别说明的是，国泰海通和国联民生证券因为合并，浙商证券并表国都证券，其相关数据产生较大变化，无法简单横向对比，因此暂不列入统计。
具体来看，券商“一哥”中信证券薪酬总额遥遥领先，上半年薪酬总额达111.23亿元，同比增长13.58%。
增幅方面，华西证券、华安证券、方正证券、国海证券、国元证券、国信证券上半年薪酬总额均同比增长30%以上。
不过，并非所有券商薪酬总额均呈涨势。其中，中信建投证券上半年薪酬总额同比下降14.39%。此外，中原证券、财通证券、信达证券、东北证券的薪酬总额亦有不同程度下降。
券商员工人均薪酬回升
在薪酬总额普遍提升的背景下，券商员工的人均薪酬水平也同步回升。
按照“员工人均薪酬=当期薪酬总额/员工人数”的公式计算，以2024年末员工人数为基准估算，剔除因合并导致数据波动较大的国泰海通、国联民生、浙商证券后，在39家上市券商中，34家券商员工人均薪酬同比上涨，占比近九成。
其中，中信证券以41.53万元的员工人均薪酬排在第一，较去年同期增长13.75%。
此外，中金公司、申万宏源、国金证券、东兴证券、广发证券、国元证券、东吴证券、华泰证券等券商人均薪酬均超过30万元。
增幅方面，华西证券、国海证券、天风证券员工人均薪酬同比增幅均超过四成。降幅方面，中信建投、长城证券、中原证券、信达证券等少数券商的人均薪酬出现下滑。
需要说明的是，由于证券公司员工人均薪酬受到奖金递延支付、年终奖发放时点、人员流动、分支机构调整、校园招聘、福利补贴等多重因素影响，同时不同岗位、部门、职级的员工，在薪酬上也有较大的个体差异，因此上述数据仅作为参考。
【2025-08-30】
浙商证券：8月29日获融资买入1.86亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，浙商证券8月29日获融资买入1.86亿元，占当日买入金额的41.87%，当前融资余额26.81亿元，占流通市值的4.85%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-08-29185651243.00174672116.002681304596.002025-08-28157845848.00241050173.002670325469.002025-08-27283928355.00350474924.002753529794.002025-08-26227836932.00245406115.002820076363.002025-08-25363551437.00342870457.002837645546.00融券方面，浙商证券8月29日融券偿还1.08万股，融券卖出3700股，按当日收盘价计算，卖出金额4.47万元，融券余额153.42万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-08-2944696.00130464.001534160.002025-08-28170240.00200640.001630656.002025-08-27623319.00318265.001640566.002025-08-26766935.00317395.001373320.002025-08-25401250.00643750.00935000.00综上，浙商证券当前两融余额26.83亿元，较昨日上升0.41%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-08-29浙商证券10882631.002682838756.002025-08-28浙商证券-83214235.002671956125.002025-08-27浙商证券-66279323.002755170360.002025-08-26浙商证券-17130863.002821449683.002025-08-25浙商证券20448842.002838580546.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-08-30】
上市券商上半年业绩亮眼 10家营收过百亿 9家净利增超100%
【出处】证券时报
8月29日晚间，上市券商半年报“收官”。这42家上市券商业绩颇具看点，伴随国泰海通发布合并后的半年报，归母净利润榜首“易主”，该公司以157.37亿元位居首位；不过中信证券仍然稳坐营业收入“头把交椅”。
据证券时报记者统计，今年上半年共有10家券商实现营收超百亿元，共有9家归母净利润增长逾100%，有3家券商上半年业绩已超过去年全年。
自营业务收入仍是驱动券商业绩高增的关键因素，只有少数券商自营收入“折戟”。在经纪业务手续费净收入方面，超过半数券商实现逾40%的增长。
9家净利润增幅超100%
券商上半年业绩成为市场关注的焦点。主要受去年同期低基数效应与今年股市回暖的双重影响，券商分析师此前普遍预期上市券商上半年将实现业绩高增长。
上市券商上半年业绩亮眼主要体现在以下四个维度：
一是，10家券商上半年营业收入超百亿元。中信证券以330.39亿元排名第一；国泰海通发布合并后的首份半年报，营业收入规模为238.72亿元，排名第二；此外，营收超百亿元的还有华泰证券、广发证券、中国银河、中金公司、申万宏源、国信证券、中信建投、招商证券。
二是，9家券商归母净利润实现逾100%增长。其中，两家同比增长10倍以上，华西证券大增1195%，该券商主要因为去年同期基数较低；国联民生因今年成功合并而实现同比增长1185%；东北证券、国泰海通也实现逾2倍的增长。
三是，除国泰海通及国联民生外，有6家上市券商今年上半年业绩创下历史同期新高。例如，中信证券上半年归母净利润达到137.19亿元，同比增长29.8%；中国银河归母净利润达到64.88亿元，同比增长47.86%。东吴证券（19.32亿元）、长城证券（13.85亿元）、浙商证券（11.49亿元）、信达证券（10.24亿元）等也实现历史同期最好业绩。
四是，除国泰海通及国联民生外，有10家上市券商上半年归母净利润已达去年全年规模的80%以上。其中，东方证券（34.63亿元）、方正证券（28.84亿元）、中原证券（2.60亿元）3家券商上半年业绩已超去年全年水平。
自营业绩靓丽
券商业绩高增长与自营业务收入密切相关。今年上半年券商自营备受关注，一方面A股市场呈现先抑后扬的震荡走势；另一方面债券市场呈现低利率环境下的高波动震荡特征。
记者以“投资收益-对联营企业和合营企业的投资收益+公允价值变动收益”的口径统计券商自营业务收入，有36家上市券商自营收入实现同比增长，只有6家呈现下滑。
其中，中信证券上半年自营收入以190.52亿元排名第一，该收入规模同比大增62.42%。国泰海通、中国银河、申万宏源、中金公司分别以93.52亿元、73.99亿元、72.97亿元、72.52亿元依次排在第二、第三、第四、第五名。
在增速方面，除国联民生外，另有3家券商自营收入同比实现数倍增长。其中，长江证券同比大增逾6倍，实现自营收入14.79亿元。
有券商表示，今年上半年在权益投资方面取得较好回报。东吴证券称，公司主动提升权益投资配置规模，加强高股息资产配置。国联民生证券介绍，上半年抓住第二季度以来市场的上升行情，收益率大幅跑赢沪深300指数。
经纪业务手续费净收入均增长
除自营业务外，同样与二级市场行情密切相关的券商板块为经纪与财富管理业务条线。今年以来，投资者尤其关注券商的客户交易情况、开户进展、投顾业务收入等。
根据记者统计，所有上市券商的经纪业务手续费净收入规模均实现增长。其中，中信证券以64.02亿元排名第一；国泰海通以57.33亿元排名第二；广发证券、华泰证券、招商证券、中国银河、国信证券、中信建投则在30亿元～40亿元之间。
在开户成效方面，中信建投表示，公司利用互联网引流效果位居行业前列，新开发客户达到83.08万户，同比增长12.98%；光大证券表示，上半年新开户43.5万户，同比增长49%；东吴证券称，新增客户总数30.91万户，同比增长147.88%。
与此同时，金融产品代销以及与买方投顾相关的业务均迎来较好增长。西部证券称，截至6月末，公司权益类基金保有量同比增长36%，权益类ETF产品规模同比增长60%。山西证券上半年基金投顾规模较上年末增长48.5%，东兴证券基金投顾保有规模同比增长55.27%。
【2025-08-30】
上市券商中报收官 行业明显回暖
【出处】中国证券报
今年以来，A股行情稳步上行，市场情绪持续回暖，投资者信心逐步修复。在此背景下，券商上半年各项业务全面回暖，交出了一份靓丽的中报成绩单。
数据显示，上半年，A股42家上市券商营业收入合计2518.66亿元，同比增长11.37%；净利润合计1040.17亿元，同比增长65.09%。券商业务亮点频现，多家券商资产管理、财富管理业务表现突出，客户规模与资产管理能力稳步提升；投行业务方面，头部券商差异化优势凸显；战略方向上，多家券商锚定打造一流投资银行的目标，不断提升综合实力和国际竞争力，促进行业高质量发展。
● 刘英杰 谭丁豪
国泰海通净利润排名登顶
营业收入方面，上半年，中信证券以330.39亿元的营收规模继续领跑全行业；国泰海通紧随其后，营收规模为238.72亿元，进一步缩小与前者的差距；华泰证券、广发证券营收规模均超150亿元，中国银河、中金公司、申万宏源、国信证券、中信建投、招商证券营收规模均超100亿元，东方证券、浙商证券等6家券商营收规模均在50亿元至100亿元之间。
净利润规模方面，上半年券商排名发生明显变化。国泰海通以净利润157.37亿元，登顶行业第一；中信证券净利润为137.19亿元，位列第二；华泰证券净利润为75.49亿元，位列第三。此外，中国银河、广发证券、国信证券、招商证券净利润均超50亿元。
值得注意的是，尽管中信证券中期净利润创同期历史最佳，但国泰海通打破了其自2006年以来中期净利润连续排名第一的纪录，行业竞争愈发激烈。
随着券商并购重组逐步推进，头部券商资产规模进一步提升，两家万亿“航母”券商资产规模逐渐靠齐。上半年，中信证券资产规模达18077.31亿元，依然保持行业第一；并购重组完成后的国泰海通资产规模达18046.19亿元，与中信证券仅相差31亿元左右。而上年同期行业第一与第二的资产规模相差近6000亿元。华泰证券排名第三，资产规模为9006.97亿元。截至2025年上半年，证券行业超千亿资产规模的券商共有28家，较上年同期增加6家。
业务亮点纷呈
2025年上半年，多家上市券商均在中报中披露了业务亮点。
资产管理方面，数据显示，2025年上半年，A股42家上市券商资产管理业务手续费净收入合计211.95亿元。从单家券商情况看，上半年资产管理业务手续费净收入较上年同期增长的有15家，占比达35.71%。具体来看，共有4家券商资产管理业务手续费超10亿元，分别为中信证券、广发证券、国泰海通和中泰证券。
财富管理方面，各家券商表现均稳中有进。国泰海通财富管理业务营业收入为97.72亿元；中信证券上半年客户数量累计超1650万户，托管客户资产规模超12万亿元，均较上年末增长4%；国金证券财富管理业务累计客户数较2024年末增长11.44%，客户资产总额较2024年末上升9.92%；中国银河上半年公司境内客户总数突破1800万户，ETF交易账户数保持行业前五。
投资银行业务方面，数据显示，上半年投资银行业务手续费净收入超10亿元的券商共有5家，分别为中信证券、中金公司、国泰海通、华泰证券和中信建投。其中，中金公司上半年完成中资企业全球IPO项目21单，融资规模为111.44亿美元，排名行业第一。其作为保荐人主承销完成宁德时代、海天味业、三花智控等公司港股IPO项目13单，主承销规模为28.66亿美元。国泰海通上半年主承销境内IPO项目7家，排名行业第一；主承销额47.97亿元，排名行业第二；新申报受理项目25.5家，排名行业第一。
加速打造一流投行
中国证券报记者注意到，“打造一流投资银行”“金融‘五篇大文章’”等关键词成为多家券商在半年报中提及的重点。
国泰海通表示，公司将锚定打造具备国际竞争力与市场引领力的一流投资银行的愿景目标，推进整合融合和高质量发展，进一步凝聚最大的共识与合力，把握市场有利机遇，加快释放合并效能，全力实现各项年度目标任务。
从公司下半年的重点任务来看，一是继续深化整合融合，持续推动业务融合与管理融合，顺利实现法人切换，按序推进子公司融合；二是坚持客户至上，全面增强系统竞争优势；三是持续深化改革，着力提升管理赋能水平，突出人力资源管理市场化导向，强化整合工作的意识与效果评估，发挥战略管理和数字科技创新驱动作用，加强营运和财务集中统筹和协同共享，主动筹划资产负债经营，坚守合规风控底线，强化子公司管理制度建设和垂直管控。
广发证券表示，公司未来将继续坚持以高质量发展为主线，积极融入国家发展大局，聚力书写金融“五篇大文章”，持续巩固公司在粤港澳大湾区等地的突出区位优势，以更高标准布局长期战略、做好核心业务，为经济社会高质量发展贡献广发力量。
中金公司表示，未来公司将秉持“以国为怀”初心，继续扎好中国的根、布好世界的局，发挥连接实体经济与资本市场的桥梁作用，全力写好金融“五篇大文章”，在推进高质量发展的道路上努力实现新突破、取得新成效。保持战略定力，加强战略对业务发展的引领和赋能，积极把握市场机遇，巩固核心竞争优势，拓宽业务护城河，加快将公司打造成为具有国际竞争力的一流投资银行。
【2025-08-29】
行业周报|证券指数跌-1.08%, 跑输上证指数1.92%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年8月25日-2025年8月29日，上证指数涨0.84%，报3857.93点。创业板指涨7.74%，报2890.13点。深证成指涨4.36%，报12696.15点。证券指数跌-1.08%，跑输上证指数1.92%。前五大上涨个股分别为湘财股份、长江证券、东方财富、第一创业、中信建投。
本周机构观点：
**中国银河本周观点**：
事件：8月22日，中国证监会发布《关于修改〈证券公司分类监管规定〉的决定》，将《证券公司分类监管规定》更名为《证券公司分类评价规定》（以下简称“《新规》”）并作多项重要修订,自发布之日起施行。
《新规》历经多次修改，旨在以高质量评价引领高质量发展《证券公司分类监管规定》最初于2009年发布实施，并于2010年、2017年和2020年作出修改，本次为第4次修改，通过适时调整分类评价指标与标准的方式，引导证券公司更好发挥功能作用，提升专业能力，实现高质量发展。《新规》的核心逻辑在于，“以证券公司的风险管理能力和持续合规状况为基础，结合业务发展和功能发挥状况，评价和确定证券公司的类别”；相较于上个版本，本次增加“功能发挥状况”考核，同时授权中国证券业协会组织“功能发挥情况”专项评价，旨在推动证券公司回归本源，积极参与服务实体经济和国家战略。
鼓励行业坚持集约型发展方向，支持中小券商差异化发展一是《新规》取消“营业收入”加分项，提升“净资产收益率”加分值和覆盖面，引导行业由注重规模向注重质效转变，鼓励行业坚持集约型的发展方向。二是《新规》扩大“代理买卖”、“保荐承销”、“资产管理”加分覆盖面，增加了中小券商获得加分的机会，鼓励和推动中小券商针对细分领域积极践行差异化发展路径，打造具备差异化竞争优势的精品券商。三是《新规》增设自营投资权益类资产、资管产品投资权益类资产、代销权益类基金产品等专项加分指标，引导证券公司在引入中长期资金、财富管理等领域加力发展，优化自营投资结构，提升服务实体经济和投资者的能力和水平。
增加违法违规扣分项目，突出“过罚相当”原则一方面，《新规》从行政处罚、纪律处分等角度增加多处扣分项目，同时明确对存在重大违法违规的公司可以直接下调评价结果，突出“打大打恶”监管导向。另一方面，《新规》按照“过罚相当”原则，优化调降行政处罚扣分分值，使其分值梯度与其他扣分项和加分项保持总体均衡，最高扣分分值调降达到2分，如“公司被实施撤销部分业务许可行政处罚或被刑事处罚的”，由之前扣10分调降为扣8分。
投资建议：证券公司分类评价制度是行业监管的基础性制度。
《新规》旨在进一步完善行业机构分类监管体系、健全服务实体经济的激励约束机制、突出“扶优限劣”和支持中小机构差异化发展特色化经营等部署，对于推动证券行业高质量发展具有重要意义，同时也表明了今后一段时间监管鼓励发展的重点业务领域。截至2025年8月26日，证券板块PB估值1.57x，处于2010年以来34.5%分位，仍然具备一定安全边际，板块配置正当时。建议重点关注具备综合竞争优势的头部券商，以及在财富管理、资产管理、自营投资等细分领域具有差异化竞争优势的精品券商。
风险提示：宏观经济不及预期的风险；资本市场改革不及预期的风险；资本市场波动的风险。
**中金公司本周观点**：
观点聚焦
投资建议
本篇报告我们从大财富产业链视角描绘市场风险偏好提升的全貌与结构特征，并推演未来走向。从产品结构看，全市场风险偏好提高始于2023年底2024年初，非存类AUM增速触底回升，主要源自资产荒倒逼、监管周期以及股市赚钱效应等因素。风险偏好提升可能受限于负债约束、可投范围等因素，其中，保险资管风险偏好提升明显，公私募含权产品发行募集环比大幅度改善（绝对量级低于以往牛市峰值），银行理财、机构理财则提升幅度有限，部分高净值客户通过股票市场、量化产品进入市场。向前看，我们认为资金风险偏好提高仍有较大空间。
定期存款、固收低波、境外、股权或含权等资产类别机会陆续发生，本次客户通过产品进入权益市场态度值得商榷，以上再次验证财富管理模式重塑的必要性：搭建更有竞争力的客群渠道，完善全面且有竞争力的货架，按照专业性原则搭建财富管理体系等。后续几个季度财报数据有助于验证以上判断，建议关注头部财富管理机构。
理由
产品端规模变化印证市场风险偏好回升趋势。区分净值推动的规模增长与资金流入的贡献，尤其是权益类资产，当前阶段净值提升的贡献可能更大，从资金流动角度尚无法得出风险偏好全面或大幅回升的结论。
保障类、固收类产品增速下行或持平，改变此前上升趋势。1）存款活化趋势，2025年以来定期存款同比增速下降斜率增加，2024年以来居民定期净增量占比转头向下。2）2025年来货基份额增速趋势性大幅下降，而债基份额2024年9月以来增速持续收窄，上半年份额增长主要来自混合二级、一级债基，纯债基金份额负增长；理财增速相比2024年有所放缓。3）2025年寿险保费收入增速中枢放缓。
权益类产品大都呈现出降幅收窄迹象，部分实现同比正增以及新发热度上升。1）股票可通过银证转账数据、非银存款等数据观察资金流入情况，我们的草根调研显示近两月银证转账有明显边际提升，但幅度弱于924或以往快速上涨的牛市阶段；非银存款7月同比多增1.4万亿元；2）主动权益基金份额增速2025年开始降幅整体收窄。3）私募基金2024年6月为增速最低点，2025年3月末增速已同比转正；2025年7月私募基金新备案规模1,074亿元，为2022年来单月最高值，同比增长222%。4）我们估算信托公司主动管理类资金信托规模1H24末同比增速转正。（下页继续……）
风险
货币政策收紧；经济基本面走弱；监管政策导向变化。
行业新闻摘要：
1：近期债市热点三问三答，分析当前债券市场的趋势与投资机会。
2：券业大动作，行业内发生重要变革，影响未来发展格局。
3：证监局要求私募整改异常交易，强化对私募基金的监管力度。
4：证监会持续健全证券公司分类监管体系，推动行业合规发展。
5：券商分类评价规则发生重要调整，突出“高质量发展”与“功能发挥”。
6：证券交易印花税减半征收两年，为投资者减负逾2500亿元。
7：私募行业迎来强监管，股东身份不再是“家事”，设定硬指标。
8：债市狂欢下的隐忧，投资者的安全垫逐渐消失，需关注风险管理。
9：券商经纪业务违规频发，监管部门加大执法力度，维护市场秩序。
10：市场早盘震荡反弹，高位运行能否持续引发广泛关注与讨论。
龙头公司动态：
1、东方财富：1）东方财富：政策及市场双轮驱动整体业绩大幅改善。
2、中信证券：1）中信证券上半年净利137亿元、创历史同期新高，投资收益209亿元，母公司减员576人。2）中信证券：经营业绩稳健增长 国际业务再创新高。3）中信证券回应股票成本下滑：受部分永续债持仓到期兑付及股票收益互换等业务规模下降影响。4）中信证券上半年净利润增近30% 拟派现约43亿元。5）中信证券上半年多项业务指标创历史最佳水平。6）中信期货上半年净利润约5.02亿元。7）“券商一哥”，总资产规模突破1.8万亿元。8）中信证券上半年实现净利润137.19亿元 拟中期分红42.98亿元。9）中信证券上半年净利润137.19亿元，国际经营业绩创历史同期新高。10）中信证券：2025年半年度归属于母公司股东的净利润同比增长29.80%。11）中信证券半年报营收、净利润双增，“券商一哥”地位面临挑战。12）中信证券：经营业绩稳健增长，国际业务再创新高。13）历史最佳！中信证券半年报出炉！。14）中信证券上半年实现归母净利润137.19亿元 创历史最佳半年度业绩。15）中信证券发布中期业绩，归母净利润137.19亿元 同比增加29.79%。16）易方达基金增持中信证券299.6万股 每股作价约30.85港元。
3、中信建投：1）中小券商业绩爆发！华西证券净利猛增11倍，经纪、自营成引擎。2）新任董事长刘成的首份正式财报：中信建投净利润上涨近60%。3）中信建投上半年净利润同比增长57.77% 股权融资业务持续位居市场前列。
4、华泰证券：1）华泰证券2025年面向专业投资者公开发行短期公司债券(第五期)(续发行)发行价格为100.187元。2）华泰证券：“22华泰G4”将于9月5日本息兑付及摘牌。3）华泰证券完成发行50亿元公司债券。4）华泰证券：公司及控股子公司不存在担保债务逾期的情况。5）华泰证券2025年面向专业投资者公开发行公司债券(第二期)(品种一)(续发行)发行价格确定为101.375元。6）易方达基金增持华泰证券468.34万股 每股作价约20.93港元。7）华泰证券发行50亿元短期公司债券。8）华泰证券：华泰国际为华泰国际财务发行的3亿港币中期票据提供担保。9）华泰证券资管拟以3200万元自购旗下权益产品。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-08-120.27%0.50%2025-08-131.63%0.48%2025-08-140.20%-0.46%2025-08-152.99%0.83%2025-08-180.31%0.85%2025-08-19-1.14%-0.02%2025-08-200.13%1.04%2025-08-21-1.26%0.13%2025-08-221.42%1.45%2025-08-25-0.47%1.51%2025-08-26-0.52%-0.39%2025-08-27-0.79%-1.76%2025-08-280.76%1.14%2025-08-29-0.88%0.37%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3153.142023-12-2959.68
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅东方财富3.81%19.56%179.86%中信证券-1.38%6.10%72.30%国泰海通-2.47%-0.62%53.74%中信建投2.31%8.51%53.26%华泰证券-2.12%7.22%82.80%中国银河-1.86%3.41%88.11%招商证券-1.76%3.43%35.55%广发证券-2.41%9.84%98.37%中金公司-0.80%3.16%41.73%国信证券-0.80%8.01%70.66%申万宏源-4.04%0.85%23.89%东方证券-5.12%0.00%42.41%光大证券-3.51%6.41%41.99%方正证券-1.93%3.10%29.48%国联民生0.41%5.76%30.33%信达证券-0.35%14.56%58.52%天风证券2.28%12.74%149.57%兴业证券-3.13%2.87%37.30%首创证券-0.88%3.41%13.30%浙商证券-2.50%3.60%12.69%
行业相关的ETF有华富中证证券公司先锋策略ETF（516980）、浦银安盛中证证券公司30ETF（516730）、证券ETF东财（159692）、华宝中证全指证券公司ETF（512000）、易方达中证全指证券公司ETF（512570）、国泰中证全指证券公司ETF（512880）
【2025-08-29】
浙商证券：8月28日获融资买入1.58亿元，占当日流入资金比例为27.48%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，浙商证券8月28日获融资买入1.58亿元，占当日买入金额的27.48%，当前融资余额26.70亿元，占流通市值的4.80%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-08-28157845848.00241050173.002670325469.002025-08-27283928355.00350474924.002753529794.002025-08-26227836932.00245406115.002820076363.002025-08-25363551437.00342870457.002837645546.002025-08-22324135606.00309249695.002816964566.00融券方面，浙商证券8月28日融券偿还1.65万股，融券卖出1.40万股，按当日收盘价计算，卖出金额17.02万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额163.07万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-08-28170240.00200640.001630656.002025-08-27623319.00318265.001640566.002025-08-26766935.00317395.001373320.002025-08-25401250.00643750.00935000.002025-08-22519141.0084252.001167138.00综上，浙商证券当前两融余额26.72亿元，较昨日下滑3.02%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-08-28浙商证券-83214235.002671956125.002025-08-27浙商证券-66279323.002755170360.002025-08-26浙商证券-17130863.002821449683.002025-08-25浙商证券20448842.002838580546.002025-08-22浙商证券15341485.002818131704.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-08-28】
多家头部券商半年度业绩亮相！净利最高增58%
【出处】券商中国【作者】马静
8月28日，中信证券、中国银河证券、中信建投、招商证券4家头部券商相继披露了2025年半年报。
这4家头部券商均实现营收和归母净利润双增长，净利增幅最高者达57.77%。与此同时，4家券商也都抛出大手笔分红，现金分红占归母净利润比重最高者为32.53%。
从半年报来看，市场交投活跃度提升，为这4家头部券商财富管理业务贡献不少增量，佣金收入、客户数量等指标均大幅增长。另关注的是，投行业务也正在回暖，有3家券商的手续费净收入同比增幅“由负转正”。
四家头部券商晒半年度成绩单
整体来看，中信证券等头部券商在上半年均取得了不错的成绩，其中净利润增幅最高的是中信建投（57.77%）。
具体来看：
中信证券实现营业收入330.39亿元，同比增长20.44%；实现归母净利润137.19亿元，同比增长29.80%；加权平均净资产收益率为4.91%，同比增加0.95个百分点。
中国银河证券上半年实现营业收入137.47亿元，同比增长37.71%，归母净利润64.88亿元，同比增长47.86%；加权平均净资产收益率5.16%，同比增加1.53个百分点。
中信建投上半年实现营业收入107.40亿元，同比增长19.93%；归母净利润45.09亿元，同比增长57.77%；加权平均净资产收益率5.10%，同比增加1.98个百分点。
招商证券上半年实现营业收入105.20亿元，同比增长9.64%；归母净利润51.86亿元，同比增长9.23%。
取得亮眼成绩的同时，四家头部券商也十分慷慨，拟派发红利最高达42.98亿元，其中：
中信证券拟每10股派发现金红利2.90元（含税），合计派发42.98亿元（含税），占2025年中期归母净利润（未经审计）的32.53%。
中国银河拟每10股派发现金股利1.25元（含税），合计派发13.67亿元（含税），占2025年上半年未经审计归母净利润比例为21.07%。
中信建投拟每10股派发现金红利1.65元（含税），拟派发现金红利总额为12.80亿元（含税），占2025年上半年归母净利润（不含永续次级债利息）的31.82%。
招商证券拟每10股派发现金红利1.19元（含税），合计拟派发10.35亿元（含税），占2025年上半年归母净利润的比例为19.96%。
三家券商投行业务收入增速回正
得益于报告期内市场交投持续活跃，日均成交量和成交额同比明显提升，四家头部券商的财富管理业务的客户数量、托管资产规模、投顾收入、金融产品保有规模等多项指标均有不错表现。
从经纪业务手续费净收入来看，中信证券为64.02亿元，同比增长31.20%；中国银河为36.47亿元，同比增长45.31%；中信建投为33.44亿元，同比增长32.83%；招商证券为37.33亿元，同比增长44.86%。
再从客户数量而言，中信证券客户数量累计超1650万户，同比增长4%；中国银河证券境内客户总数已经突破1800万户，较2024年底又增加了70余万户；中信建投累计客户总数突破1600万户，其中2025年上半年新开发客户83.08万户，同比增长12.98%；招商证券正常交易客户数约2006.15万户，同比增长8.85%。
自营业务也是这四家券商的顶梁柱，按照“自营收入=投资净收益+公允价值变动损益-对联营企业和合营企业的投资收益”的公式计算，中信证券自营业务收入为190.52亿元，中国银河证券为73.99亿元，中信建投为46.01亿元，招商证券为41.24亿元，这4家券商自营业务对总收入的贡献度在四成，甚至五成左右。其中中信证券和中国银河证券自营业务收入同比增幅分别在58%和48%。
值得关注的是，这四家头部券商投行业务收入均实现正增长，其中中国银河证券延续了2024年的增长态势，实现营业收入2.45亿元，同比增长3.13%。
中信证券、中信建投、招商证券的投行业务收入增幅则是“由负转正”。2024年上半年，因股权融资市场不振，头部券商的投行业务受到显著影响。到了2025年上半年，A股股权市场呈现结构性增长，债券融资发行规模同比有所上升，重大资产重组交易规模同比大幅上升。此外，港股股权市场发行规模大幅增长，中资离岸债发行规模和全球并购市场公告交易规模同比亦有较大幅度增长。
基于此，三家头部券商的投行业务业绩回暖。从投行业务手续费净收入口径看，中信证券收入20.98亿元，同比增加20.91%；中信建投收入11.23亿元，同比增长12.04%；招商证券收入为4.02亿元，同比增幅41.35%。
26家券商归母净利润增幅悉数为正
上述四家头部券商的业绩虽然不能代表行业全貌，但也反映了上半年市场环境变化对业务的影响。8月28日，除上述4家头部券商外，发布2025年上半年业绩的上市券商还有首创证券、国金证券、财通证券、国联民生、财达证券、光大证券、红塔证券，这些券商的归母净利润均实现同比正增长。
据数据统计，截至8月28日，已有26家上市券商披露半年报。其中23家券商都实现营业收入和归母净利润的双增长，仅财通证券、西部证券、浙商证券是“增利不增收”。
从归母净利润的增幅看，26家上市券商中，增幅区间为2.8%～1195%。其中，华西证券、国联民生、东北证券、华林证券、国金证券增幅居前5名，均在100%以上。
【2025-08-28】
中小券商业绩爆发！华西证券净利猛增11倍，经纪、自营成引擎
【出处】21世纪经济报道
21世纪经济报道 易妍君
受益于A股市场交投活跃，券商2025年中报集体“报喜”。
截至8月28日午盘，已有14家上市券商公布2025年半年度报告，以中小券商为主。
其中，浙商证券、东吴证券、国元证券、长城证券、华安证券、信达证券等10家上市券商，今年上半年营收均超过20亿元；同时，前述提及的6家券商上半年净利润均达到10亿元以上。
业绩增幅方面，相较去年同期，今年上半年有12家上市券商实现营收、净利润“双增”；不过也有2家上市券商呈现“营收降、净利润增”的情况。
值得关注的是，部分区域券商迎来业绩爆发期。例如，华西证券上半年净利润暴增了11倍，东北证券、华林证券半年度净利润分别增长了2倍、1倍以上，为净利润增幅最突出的3家券商。
21世纪经济报道记者梳理发现，今年上半年，经纪、自营业务成为证券行业业绩增长的主要驱动力。上述14家上市券商的经纪业务手续费净收入均实现了同比增长。
12家券商营收、净利”双增“
2025年上半年，券商业绩普遍回暖，但行业分化依旧突出。
据统计，在已披露2025年中报的14家上市券商中，今年上半年归母净利润超过10亿元的券商共有6家，分别为东吴证券、国元证券、长城证券、浙商证券、华安证券和信达证券。
值得关注的是，这6家券商上半年营收均超过20亿元。
浙商证券、东吴证券、国元证券上半年分别实现营收61.07亿元、44.28亿元、33.97亿元；实现归母净利润11.49亿元、19.32亿元、14.05亿元。
长城证券、华安证券上半年营收均超过28亿元，归母净利润分别为13.85亿元、10.35亿元；信达证券上半年的营收为20.37亿元，但净利润达到10.24亿元。
西部证券、东兴证券、华西证券、东北证券4家券商今年上半年营收也达到20亿元以上，分别为：27.89亿元、22.49亿元、20.73亿元、20.46亿元；但其归母净利润均不到9亿元，分别为：7.85亿元、8.19亿元、5.12亿元、4.31亿元。
另外4家券商，第一创业、山西证券、西南证券、华林证券上半年的营收均在19亿元以下，分别为：18.32亿元、16.41亿元、15.04亿元、8.35亿元。其中，前3家券商上半年净利润均在5亿元左右，华林证券上半年净利润则为3.36亿元。
统计区间均为2025年上半年
业绩增速方面，上述14家上市券商2025年上半年全部实现净利润同比增长。
其中，华西证券、东北证券、华林证券的表现较为突出，相较2024年上半年，这3家券商今年上半年的归母净利润分别增长了1195.02%、225.90、172.72%。
紧随其后的是长城证券，其归母净利润同比增长了91.92%；信达证券、东吴证券、山西证券的归母净利润增幅均达到64%以上。
若结合营收来看，2025年上半年，有2家券商的营收呈现同比下滑，但净利润同比增长；另外12家券商实现营收、净利润同步增长。
具体而言，2025年上半年，浙商证券、西部证券营业收入分别同比下降了23.66%、16.23%。净利润则分别同比增长了46.49%、20.09%。
对于2025年上半年营收同比下降的原因，西部证券解释是由于大宗商品贸易业务收入同比减少所致。
不过，有一种比较特殊的情况是，一些券商是在追溯调整了2024年上半年会计数据的基础上，实现了2025年上半年营收同比增长。比如，东吴证券、东北证券、东兴证券均属于这种情况。
经纪、自营助推业绩增长
机构统计数据显示，2025年上半年，上证指数上涨2.76%，深证成指上涨0.48%，创业板指上涨0.53%。市场交投活跃，股票交易量同比增长60.9%。
在此背景下，今年上半年，经纪、自营业务成为证券行业业绩增长的主要驱动力。
整体上，目前已披露2025年中报的14家上市券商，经纪业务手续费净收入均实现同比增长。
据统计，包括华西证券、国元证券、华安证券、西部证券、山西证券、第一创业证券在内的9家上市券商，上半年经纪业务手续费净收入同比增幅均超过40%。
券商投资业务也普遍呈现增长势头。仅有东北证券、华林证券上半年投资净收益同比下滑。
东兴证券、浙商证券、国元证券、华安证券、华西证券、信达证券等多家券商2025年上半年的投资净收益较去年增长了1倍以上。
浙商证券介绍，2025年上半年，公司通过上海证券自营分公司及浙商投资、浙商资本两家子公司开展投资业务。上海证券自营分公司持续多资产多策略投资，并积极开展战略性和创新性业务。2025年上半年投资收益和利润实现同比增长。债券投资择时胜率较高，权益投资占比提升、营收扩大。
“权益自营是券商业绩弹性的重要来源之一，也是券商板块的重要选股思路。而权益业务的弹性来源，以自营业务为主，辅以部分的投行跟投、私募股权跟投等。”国泰君安非银金融研究团队指出。
值得一提的是，一些业绩增速较快的券商，在经纪、投资业务方面均有相对突出的表现。
例如，华西证券2025年半年报显示，报告期内实现经纪及财富管理业务收入11.39亿元，较上年同期增加35.25% ，占营业收入比重54.93%；实现投资业务收入3.93亿元，占营业收入的比重为18.96%。
而其投行业务手续费净收入、资产管理业务手续费净收入均呈现同比下滑态势。
“上半年，公司抓住市场行情好转机会，日均股基交易量增长，经纪及财富管理业务收入相应增加；投资业务营收增长主要是公司积极把握资本市场机遇，权益类投资收益增加，同时信用减值损失减少综合影响所致。”华西证券解释。
业务体量更大的东吴证券也是一个典型代表。
根据东吴证券2025年半年报，报告期内，该公司财富管理总客户数达到316.67万户，较上年末增长10.21%；新增客户总数30.91万户，同比增长147.88%；客户资产规模6,958.47亿元，较上年末增长5.21%；A股市占率较上年末提升0.006个百分点。证券经纪业务净收入8.90亿元，同比上升35.70%。
同时，该券商投资净收益的同比增幅接近68%；投行业务手续费净收入、资产管理业务手续费净收入均呈现同比增长，但增幅均不及经纪业务净收入。
投行复苏、资管“拖累”
除了贡献主要增量的经纪业务、投资业务，券商投行业务亦有复苏迹象。
数据显示，在上述14家上市券商中，除了华西证券、东北证券、信达证券，其他11家券商的投行业务手续费净收入均实现同比增长。
华安证券、西部证券的投行业务手续费净收入分别较去年同期增长了245.854%、134.32%；西南证券、国元证券、华林证券投行业务手续费净收入的同比增幅也都达到65%以上（最高不到90%）。
不过，这几家券商的投行业务体量均较小，今年上半年的收入多在1亿元左右。只有西部证券投行业务手续费净收入接近2亿元。
相比之下，资产管理业务对券商业绩形成了一定拖累。
据统计，今年上半年实现资管业务手续费净收入同比增长的券商，仅有东吴证券和长城证券，增幅分别为11.01%、79.27%。但这两家券商资管业务手续费净收入均不到1亿元。
华西证券、国元证券、华林证券、西南证券、东兴证券资管业务手续费净收入的同比降幅均超过30%。
业绩显著回暖叠加政策、资金支撑，券商板块的投资价值受到市场重视。
中信建投非银金融团队指出，政策端，“活跃资本市场”导向明确，注册制深化、交易机制优化、引入中长期资金等举措持续落地，直接拓宽了券商投行、经纪、资管等业务空间。资金端，市场信心修复带动成交回暖与两融回升，叠加养老金、保险等增量资金入市可期，为券商业绩提供弹性基础。
此外，“自身转型方面，行业正着力发展高附加值业务，尤其是财富管理和机构业务，优化收入结构并增强盈利稳定性。因此，券商不仅受益于市场回暖的Beta弹性，更因成功转型而具备独特的Alpha增长潜力（盈利质量提升）。政策预期、资金改善与内生动力共同作用，使得券商板块的盈利前景确定性提升，当前具备较高的配置吸引力。”上述团队进一步分析。
【2025-08-27】
浙商证券：8月26日获融资买入2.28亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，浙商证券8月26日获融资买入2.28亿元，占当日买入金额的48.54%，当前融资余额28.20亿元，占流通市值的4.99%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-08-26227836932.00245406115.002820076363.002025-08-25363551437.00342870457.002837645546.002025-08-22324135606.00309249695.002816964566.002025-08-21152967924.00150999610.002802078655.002025-08-20203710920.00177825638.002800110341.00融券方面，浙商证券8月26日融券偿还2.57万股，融券卖出6.21万股，按当日收盘价计算，卖出金额76.69万元，占当日流出金额的0.12%，融券余额137.33万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-08-26766935.00317395.001373320.002025-08-25401250.00643750.00935000.002025-08-22519141.0084252.001167138.002025-08-21108360.00960792.00711564.002025-08-20701632.00586112.001579584.00综上，浙商证券当前两融余额28.21亿元，较昨日下滑0.60%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-08-26浙商证券-17130863.002821449683.002025-08-25浙商证券20448842.002838580546.002025-08-22浙商证券15341485.002818131704.002025-08-21浙商证券1100294.002802790219.002025-08-20浙商证券26023678.002801689925.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-08-25】
报喜！8家券商及概念股半年报密集披露，营收净利大涨
【出处】北京商报
上市券商半年报进入密集披露期。8月25日，国元证券、长城证券相继披露2025年半年报。截至发稿，已有8家券商及券商概念股披露半年报。从营收净利来看，相关机构均取得正收益，多数机构也实现同比增长，其中，华林证券、哈投股份、国盛金控的归母净利润同比翻倍。在业内人士看来，券商业绩大幅增长，与市场环境回暖有着密不可分的关系。随着A股最新日均成交额突破3万亿元，叠加券商合并预期增强，券商业绩有望持续增长。
多只券商概念股业绩报喜
8月25日，国元证券、长城证券发布2025年半年度报告。数据显示，上半年，国元证券实现营业总收入33.97亿元，同比增长41.6%；归母净利润14.05亿元，同比增长40.44%。同期，长城证券营业总收入28.59亿元，同比增长44.24%；归母净利润13.85亿元，同比增长91.92%。
对于业绩增长的原因，国元证券指出，主要系财富信用、证券投资交易和投资银行业务业绩同比增长。半年报数据显示，上半年，国元证券的财富信用业务收入9.98亿元，同比增长45.47%；自营业务收入14.6亿元，同比增长64.05%；投资银行业务收入9025.08万元，同比增长44.78%。长城证券也提到上半年的业绩增长主要系自营投资业务及经纪业务收入增加。
整体来看，包含国元证券和长城证券在内，截至8月25日，已有8家券商及券商概念股披露2025年半年报。从已披露半年报的机构来看，营收净利均在上半年收正，且大多同比增长。
例如，东方财富、浙商证券在上半年的营业总收入均超60亿元，分别达68.56亿元、61.07亿元。同期，西南证券、哈投股份、国盛金控的营业总收入依次为15.04亿元、14.75亿元、11.36亿元，当前暂时垫底的华林证券营业总收入也达8.35亿元。若从增速来看，除浙商证券同比减少23.66%外，其余各家机构均同比增长，其中，东方财富、华林证券、国盛金控的增速均超30%。
在归母净利润方面，除国元证券和长城证券外，还有东方财富、浙商证券超10亿元，依次为55.67亿元、11.49亿元。另外，西南证券、哈投股份、华林证券、国盛金控的归母净利润依次为4.23亿元、3.8亿元、3.36亿元、2.09亿元。上述机构最新业绩同比均有不同幅度的增长，其中，华林证券、哈投股份、国盛金控同比翻倍，涨幅分别达172.72%、233.08%、369.91%。
事实上，券商业绩报喜并不仅限于上述机构，从此前已披露业绩预告/快报的32家券商来看，相关机构在上半年的营收净利数据均为正，且归母净利润同比均实现增长，包括华西证券、国联民生、锦龙股份在内的12家机构归母净利润更预计同比翻倍。
对于业绩增长的原因，东方财富表示，公司经纪业务、信用业务稳健发展，资产管理规模快速增长。浙商证券则提到，公司研究业务转型升级取得阶段性成果，研究事业部组织架构改革如期完成。国联民生则在业绩预告中提到，公司证券投资、财富管理、投资银行等业务条线实现显著增长，同时由于上年同期比较基数较小，本期经营业绩同比大幅提升。
仍具备较强配置价值
“券商业绩大幅增长，与市场环境回暖有着密不可分的关系。随着市场环境好转，券商自营业务、经纪业务全面改善，IPO回暖也会带动券商承销业务增长。同时，股价是业绩的晴雨表，业绩改善与券商股价回暖有关，也有利于提升券商价格运行中枢，全年业绩有望保持高增长态势，随着A股最新日均成交额突破3万亿元，叠加券商合并预期增强，券商业绩有望持续增长。”财经评论员郭施亮说道。
正如郭施亮所说，近日来，素有“牛市旗手”之称的券商板块震荡走高。交易行情数据显示，截至8月25日，中证全指证券公司指数突破年内新高，最高达964.64点，报收951.47点，涨0.88%，年内涨幅则达14.43%。49只成分股中有38只收涨，湘财股份以7.76%的涨幅领涨。同日，长江证券、国信证券、招商证券也涨超2%。
此外，近期也有多起券商并购重组案例迎来进展。8月22日，中国证监会核准国信证券成为万和证券主要股东，核准深圳市投资控股有限公司成为万和证券实际控制人。8月14日，中国证监会核准西部证券成为国融证券主要股东，核准陕西投资集团有限公司成为国融证券、国融基金、首创期货实际控制人。
展望后市，分析人士普遍看好券商板块的投资价值。例如，泓德基金表示，近期市场或持续维持乐观情绪。券商等非银金融板块在资本市场改革和交易活跃背景下，具备较强的弹性。
长城基金高级宏观策略研究员汪立也认为，近期，在市场做多情绪较浓的背景下，券商开户、两融资金的交易及成交额的流入等有望持续给券商板块基本面带来改善。建议关注大金融板块，尤其是非银金融（资金市防踏空）的配置性价比，其作为底仓配置仍是首选。
中信建投证券研报观点则指出，当前券商板块配置价值提升的核心逻辑在于政策、资金及自身转型的三方面支撑。政策端，“活跃资本市场”导向明确，注册制深化、交易机制优化、引入中长期资金等举措持续落地，直接拓宽了券商投行、经纪、资管等业务空间。资金端，市场信心修复带动成交回暖与两融回升，叠加养老金、保险等增量资金入市可期，为券商业绩提供弹性基础。自身转型方面，行业正着力发展高附加值业务，尤其是财富管理和机构业务，优化收入结构并增强盈利稳定性。因此，券商不仅受益于市场回暖的贝塔弹性，更因成功转型而具备独特的阿尔法增长潜力（盈利质量提升）。政策预期、资金改善与内生动力共同作用，使得券商板块的盈利前景确定性提升，当前具备较高的配置吸引力。
【2025-08-25】
财报速递：浙商证券2025年半年度净利润11.49亿元
【出处】本站iNews【作者】机器人
8月23日，A股上市公司浙商证券发布2025年半年度业绩报告，其中，净利润11.49亿元，同比增长46.49%。根据本站财务诊断大模型对其本期及过去5年财务数据1200余项财务指标的综合运算及跟踪分析，浙商证券近五年总体财务状况尚可。具体而言，现金流、偿债能力优秀。净利润11.49亿元，同比增长46.49%从营收和利润方面看，公司本报告期实现营业总收入61.07亿元，同比下降23.66%，净利润11.49亿元，同比增长46.49%，基本每股收益为0.25元。从资产方面看，公司报告期内，期末资产总计为1990.85亿元；现金流量方面，经营活动产生的现金流量净额为-10.17亿元。存在2项财务亮点根据浙商证券公布的相关财务信息显示，公司存在2个财务亮点，具体如下：指标类型评述成长净资产同比增长率平均为19.53%，行业内表现出色。现金现金与总资产的比率为30.21%，公司短期变现能力良好。综合来看，浙商证券总体财务状况尚可，当前总评分为2.94分，在所属的证券行业的50家公司中排名靠前。具体而言，现金流、偿债能力优秀。各项指标评分如下：指标类型上期评分本期评分排名评价现金流3.374.0011良好成长能力1.332.7024尚可运营能力4.802.7024尚可盈利能力2.762.7024尚可资产质量3.162.0031一般偿债能力3.984.506很强总分3.102.9414尚可关于本站财务诊断大模型本站财务诊断大模型根据公司最新及往期财务数据和行业状况，计算出公司的财务评分、亮点和风险，反映公司已披露的财务状况，但不是对未来财务状况的预测。财务评分区间为0~5分，分数越高说明财务状况越好、对中长期的投资价值越大。财务亮点与风险评述中涉及“平均”关键词的取指标5年平均值，没有“平均”关键词的取最新报告期数据。上述所有信息均基于人工智能算法，仅供参考，不代表本站财经观点，投资者据此操作，风险自担。了解更多该公司的股票诊断信息>>>
【2025-08-25】
浙商证券业绩亮眼 “入主”的国都证券首考却“营利双降”
【出处】21世纪经济报道
21世纪经济报道记者 孙永乐
营收下滑超两成，净利润却涨近五成，浙商证券（601878.SH）半年报引发市场关注。
近日，浙商证券发布2025年半年度报告，上半年，公司实现营业收入61.07亿元，同比下降23.66%；实现归母净利润11.49亿元，同比增长46.49%。基本每股收益0.25元。
浙商证券在半年报中解释称，营收变动的主要原因系利息净收入同比增长34.93%，手续费及佣金净收入同比增长16.66%，投资收益同比大增568.68%；公允价值变动收益、其他业务收入，分别同比减少30.22%、59.47%。
图/浙商证券2025年上半年主要会计数据与财务指标
自营、经纪业务成盈利胜负手
在今年上半年交投活跃度提升背景下，从业务结构来看，自营、经纪业务成为了浙商证券的盈利胜负手，信用、投行业务表现相对稳定。
图/浙商证券2025年上半年主要业务业绩表现
自营业务是浙商证券上半年净利润大增的头号“引擎”。
半年报显示，得益于自营投资业务的良好表现，浙商证券投资收益同比大幅增长568.68%，达到12.41亿元。按照“自营收入=投资净收益-对联营企业和合营企业的投资收益+公允价值变动损益”计算，公司上半年自营收入为14.16亿元，同比增长146.38%。
浙商证券表示，上海证券自营分公司持续多资产多策略投资，并积极开展战略性和创新性业务。2025年上半年投资收益和利润实现同比增长。债券投资择时胜率较高，权益投资占比提升、营收扩大。
另外，经纪业务也是浙商证券业绩的重要增长极。半年报显示，2025上半年，公司经纪、为13.13亿元，同比增长28.6%。
浙商证券称，2025年上半年，公司经纪业务全面落实“开拓增量+激活存量”业务思路，通过举办专项营销活动、推广智能交易、强化服务覆盖等举措，实现业务稳步增长。
具体来看，上半年浙商证券累计新开户8.9万户，新增存量客户激活2.5万户。截至2025年6月底，公司年度日均资产规模7,889.9亿元，同比上升15%。一季度公司代理买卖证券业务净收入排名第21名，较2024年底上升1名；同时，公司夯实机构业务拓展能力，上半年完成上市公司开户65户，市值托管共644.8亿元，企业理财37.5亿元。
投行业务方面，浙商投行深入贯彻落实“打造与浙江经济地位相匹配的本土一流投资银行”的战略部署。上半年公司完成股权、债券主承销项目共169单，融资总规模达543.69亿元；完成2单再融资主承销项目，承销金额同比减少19.5%；债权承销单数及金额同比分别增加38.0%、8.0%，均位居证券行业第12位，在浙江省内则均位列第1。
信用业务方面，截至上半年末，浙商证券融资融券余额为237.85亿元，较2024年末减少0.48亿元，下降幅度为0.20%，略低于市场平均水平，公司融资融券业务规模市场份额提升至1.29%。公司作为融出方股票质押结存规模23.26亿元，较2024年末有所下降。
与此同时，浙商证券资管及其他业务收入同比下滑，拖累公司上半年业绩。
其中，其他业务收入22.03亿元，同比大幅下滑59.47%，营收占比高达36.08%，成为营收整体下降的主要原因。公司表示，主要系期货公司现货销售收入减少；
另外，资管业务同样有所承压，上半年公司主动管理业务量价收缩，截至6月30日，资产管理规模967亿元，同比减少5.3%，平均受托资管收益率同比下降0.72个百分点至1.9%，境内资管经营净值同比降低。
国都证券营收、净利润双降
作为证券行业并购浪潮中的标杆案例之一，浙商证券控股地位确立后，国都证券披露的首份半年报业绩，同样受到市场高度关注。
浙商证券并购国都证券始于2023年12月，是中央金融工作会议后证券行业首单自主发起的市场化并购案例，也是行业首单上市公司吸并新三板公司案例。
今年5月15日，国都证券在北京召开2025年第一次临时股东会，会议选举产生新一届董事会、监事会。浙商证券提名的6名董事及2名独立董事、2名监事成功当选。浙商证券总裁钱文海被选举为国都证券董事长。
这意味着浙商证券控股国都证券“尘埃落定”，历时近15个月的并购整合取得里程碑式进展。市场普遍认为，此次整合是浙商证券改善自身“南强北弱”格局的关键一步。
8月19日，新三板挂牌的国都证券发布2025年半年报，上半年，公司实现营业收入7.49亿元，同比下降4.42%；归属于挂牌公司股东的净利润为3.58亿元，同比下降8.10%，主要因公允价值变动收益下降。
拆解不同业务条线来看，国都证券上半年经纪业务净收入为1.25亿元，同比增6.73%；自营业务净收入为5.04亿元，同比下滑18.66%；利息净收入为0.29亿元，同比下滑202.32%；投行业务净收入为0.03亿元，同比下滑20.71%；资管业务净收入为0.01亿元，同比下滑58.3%；其他业务净收入仅为24.77万元，同比增506.32%，较低基数难以改变公司整体业绩。
与此同时，浙商证券也在自身半年报中披露了国都证券的经营情况。
上半年，国都证券经纪业务新增客户及新增客户资产实现显著增长；企业端业务方面，通过销售交易业务直接服务企业数量21家，新增多个外部投行项目合作渠道；自营方面，国都证券上半年权益投资大类资产取得了优秀的绝对收益和超额收益，债券投资业务利润增长较好。
不过，在投行业务条线上，2025年上半年，国都证券投行业务资格仍处暂停状态。后续，市场仍可期待双方进一步整合投行业务南北项目资源，为京津冀国企改革、长三角科创企业IPO等提供全周期金融服务。
【2025-08-25】
浙商证券(8月25日)出现1笔大宗交易
【出处】本站iNews【作者】大宗探秘
据本站数据中心统计，8月25日浙商证券收盘价为12.50元，出现1笔大宗交易。详情如下：成交量：50.00万股 | 成交价：11.15元 溢价率：-10.80%买方：财通证券股份有限公司义乌江滨西路证券营业部卖方：财通证券股份有限公司义乌江滨西路证券营业部浙商证券大宗交易信息序号交易日期最新价成交价格成交量（万股）溢价率买方营业部卖方营业部12025-08-2512.500011.150050.0000-0.10800000000000000000财通证券股份有限公司义乌江滨西路证券营业部财通证券股份有限公司义乌江滨西路证券营业部历史大宗交易详细数据请进入本站数据中心-大宗交易页面查看
【2025-08-25】
上市券商“报喜”
【出处】上海证券报·中国证券网
A股上市券商2025年半年报披露正有条不紊进行中。截至8月24日，已有华林证券、东方财富、哈投股份、西南证券、粤开证券、国盛金控、浙商证券等7家券商及券商母公司发布半年度答卷。其中，6家券商实现营收、净利润双增长，7家券商净利润全部实现增长，3家券商净利润实现翻倍以上增长。
近半数券商净利润增超一倍
自营业务呈现分化
从营收水平来看，东方财富以68.56亿元位列第一，同比增长38.56%；浙商证券以61.07亿元紧跟其后，西南证券、国盛金控、华林证券、江海证券、粤开证券分别实现营收15.04亿元、11.36亿元、8.35亿元、7.26亿元、4.82亿元。
从增幅来看，4家券商上半年净利润同比增速超过50%。江海证券净利润同比增长1311.60%，位居第一；国盛金控同比增长369.91%，排名第二；华林证券同样表现不俗，以172.72%的同比增长率排名第三；粤开证券、浙商证券、东方财富、西南证券分别同比增长84.56%、46.49%、37.27%、24.36%。
分业务来看，自营业务是券商业绩的“胜负手”，但各家券商在该业务上的表现分化明显。
浙商证券自营业务亮眼，成为业绩增长的核心驱动力。上半年，其实现投资收益12.41亿元，同比大增568.68%，按“自营收入=投资净收益+公允价值变动损益-对联营企业和合营企业的投资收益”来计算，公司自营收入为14.16亿元，同比增长146.38%。
浙商证券表示，上海证券自营分公司持续多资产多策略投资，并积极开展战略性和创新性业务。债券投资择时胜率较高，权益投资占比提升、营收扩大。
相比之下，国盛金控上半年实现自营收入1.74亿元，同比减少24.39%。华林证券秉持“精品”投资策略，上半年实现自营业务收入2.20亿元，同比增长19.57%。
财富管理转型再深入
纵观上半年表现，财富管理业务仍是券商业绩的关键支撑，在这一“主战场”上，各家券商不甘示弱，竞相发力。
浙商证券上半年实现经纪业务净收入13.13亿元，同比增长28.61%。2025年上半年，公司经纪业务全面落实“开拓增量+激活存量”业务思路，累计新开户8.9万户，新增存量客户激活2.5万户。截至2025年6月底，公司年度日均资产规模达7889.9亿元，同比上升15%。
华林证券以科技创新为核心抓手，持续完善用户投资决策、交易操作、资产配置等全链条需求，推动App产品核心功能的深度迭代。2025年上半年，公司财富管理业务实现营业收入5.03亿元，同比增长34.92%。值得关注的是，公司上半年线上财富管理业务收入同比增长超47%。
华林证券表示，受益于公司大数据分析引擎构建的客户分层模型，公司通过实时捕捉用户多维画像与动态需求意图，通过精准匹配服务与需求，有效延长了客户生命周期，客户黏性显著提升。
金融产品销售成绩亦成为券商半年度报告的闪光点。国盛金控半年报显示，截至6月末，国盛证券共上架8000余只金融产品，新开量化交易终端超千户，持续为活跃交易地区分支提供1对1核心客户专属服务。
东方财富则在经纪与基金销售两大领域共同发力，二者协同效应显著。上半年，经纪业务股基交易额同比增长74%至16.03万亿元，成为增长核心引擎。基金销售方面，公司旗下天天基金上半年营业收入为14.24亿元，同比略有增长；净利润为0.64亿元，与去年同期持平。
【2025-08-24】
基金代销巨头半年考：蚂蚁基金净利润增三倍，天天基金表现平稳
【出处】北京商报
伴随上市公司半年报出炉，上半年独立基金销售机构的成绩单也陆续披露。8月22日，基金代销巨头蚂蚁（杭州）基金销售有限公司（以下简称“蚂蚁基金”）上半年营收业绩出炉，净利润同比大增360.66%。相比之下，同为三巨头的天天基金则表现平稳，营收微增0.49%、净利润则同比持平。除上述机构外，中基协公布的代销机构公募基金销售保有规模前100名中的部分机构也于近日披露半年报，不同渠道基金销售数据表现分化。有业内人士指出，当前沪指突破3800点，对基金代销市场可能带来积极的影响。未来，基金代销市场分化可能会不断加剧，更考验机构的服务能力、专业化水平、运营质量等因素。
代销巨头成绩不一
头部基金代销机构上半年“成绩单”浮出水面。8月22日，恒生电子披露2025年半年报，蚂蚁基金上半年营收业绩也一并曝光。半年报数据显示，蚂蚁基金上半年营业收入为92.51亿元，同比增长22.46%；净利润为4.34亿元，同比大增360.66%。截至上半年末，蚂蚁基金总资产、净资产分别为1535.28亿元、27.99亿元，同比增长93.81%、39.47%。
据中基协披露的基金销售机构公募基金销售保有规模最新数据，截至2024年下半年末，蚂蚁基金的权益基金、非货币市场基金、股票型指数基金的保有规模均居全市场第一，相关数据依次为7388亿元、1.45万亿元、3201亿元。
在财经评论员郭施亮看来，基金市场的冷暖与市场环境好坏有关，蚂蚁基金代销受到市场追捧，或与品牌运营叠加其头部专业化的运营有关。
还有基金业内人士认为，受慢牛行情影响，上半年主动权益基金和被动指数基金均出现增长，蚂蚁基金产品结构均衡，并持续引导用户定投、分散配置，整体营收和利润上涨的背后，主要得益于权益基金尤其是被动指数基金的规模增长。
回顾8月中旬，同为基金代销三巨头之一的天天基金的基金销售数据也伴随东方财富半年报出炉而揭晓。截至上半年末，天天基金共上线161家公募基金管理人2.18万只基金产品，非货币市场公募基金保有规模6752.66亿元，权益类基金保有规模3838.1亿元。相较于蚂蚁基金业绩的高增长，天天基金表现则相对平稳，上半年实现营业总收入为14.24亿元，同比增长0.49%，净利润为0.64亿元，较2024年同期持平。
市场分化或将加剧
回顾中基协此前数据，截至2024年下半年末，蚂蚁基金、招商银行、天天基金在权益基金和非货币市场基金保有规模排名稳居前三。除三巨头外，工商银行、建设银行、中信证券、中国人寿、腾安基金等多家银行、券商、保险、第三方代销机构也均位列百强榜。值得一提的是，上述榜单中的部分机构也于近日披露半年报，并公布最新的基金销售数据。
具体到机构表现上，不同渠道机构的业绩也存在差异。例如，8月22日，与恒生电子一同发布半年报的还有本站，其公布公司“爱基金”平台接入基金公司及证券公司228家，代销基金产品及资管产品2.46万只，基金销售及其他业务方面的营业收入为1.68亿元，同比微降0.04%。
银行渠道方面，在2024年下半年度保有规模百强榜单中排名居前的平安银行也于近日披露半年报，在代销基金产品上，公司结合了市场行情，加强含权类产品配置引导，推出多梯度精选“固收+”、均衡偏价值风格主动权益等产品，联动线上线下积极布局指数型产品。2025年上半年，代理非货币公募基金销售额373.98亿元，同比下降38.3%，主要是固收纯债类产品销量下降导致。
券商渠道方面，则有机构实现销售收入增长。8月22日，据浙商证券公布，其2025年上半年的基金销售总收入为1.08亿元，同比2024年上半年的9693.52万元增长11.86%。
郭施亮展望称，当前，A股市场中沪指突破3800点，市场投资需求提升，可能对基金代销市场也带来积极影响，或有利于专业的基金代销机构发展。未来，基金代销市场将呈现出头部化、专业化的格局，分化可能会不断加剧，更考验机构的服务能力、专业化水平、运营质量等因素。
【2025-08-23】
浙商证券：8月22日获融资买入3.24亿元，占当日流入资金比例为31.92%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，浙商证券8月22日获融资买入3.24亿元，占当日买入金额的31.92%，当前融资余额28.17亿元，占流通市值的4.97%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-08-22324135606.00309249695.002816964566.002025-08-21152967924.00150999610.002802078655.002025-08-20203710920.00177825638.002800110341.002025-08-19171540395.00200409229.002774225059.002025-08-18347304436.00326969651.002803093893.00融券方面，浙商证券8月22日融券偿还6800股，融券卖出4.19万股，按当日收盘价计算，卖出金额51.91万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额116.71万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-08-22519141.0084252.001167138.002025-08-21108360.00960792.00711564.002025-08-20701632.00586112.001579584.002025-08-190.00968373.001441188.002025-08-181070125.0080718.002461899.00综上，浙商证券当前两融余额28.18亿元，较昨日上升0.55%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-08-22浙商证券15341485.002818131704.002025-08-21浙商证券1100294.002802790219.002025-08-20浙商证券26023678.002801689925.002025-08-19XD浙商证-29889545.002775666247.002025-08-18浙商证券27581304.002805555792.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-08-22】
股东追踪|嘉实沪深300ETF新进浙商证券前十大流通股东
【出处】本站iNews【作者】机器人
近期浙商证券发布2025中报，十大流通股东发生了以下变化：1位股东新进，1位股东退出，5位股东增持，2位股东的自持流通股份减少。新进的前十大流通股东中，嘉实沪深300ETF本期持有2202万股，占流通股比例0.48%。退出的前十大流通股东中，浙江华川实业集团有限公司上期持有2096万股，占流通股比例0.46%。增持的前十大流通股东中，香港中央结算有限公司本期较上期自持股份增持42.88%至1.182亿股；台州市金融投资集团有限公司本期较上期自持股份增持15.86%至1.138亿股；华泰柏瑞沪深300ETF本期较上期自持股份增持10.62%至4888万股；易方达沪深300ETF发起式本期较上期自持股份增持11.11%至3484万股；华夏沪深300ETF本期较上期自持股份增持20.01%至2555万股。自持流通股份减少的前十大流通股东中，国泰中证全指证券公司ETF本期较上期自持股份减少9.29%至4235万股；华宝中证全指证券公司ETF本期较上期自持股份减少14.78%至3281万股。机构或基金名称持有数量占流通股比例自持流通股份变动比例股份类型浙江上三高速公路有限公司21.25亿股46.46%不变流通A股香港中央结算有限公司1.182亿股2.59%42.88%流通A股台州市金融投资集团有限公司1.138亿股2.49%15.86%流通A股西子联合控股有限公司6875万股1.5%不变流通A股华泰柏瑞沪深300ETF4888万股1.07%10.62%流通A股国泰中证全指证券公司ETF4235万股0.93%-9.29%流通A股易方达沪深300ETF发起式3484万股0.76%11.11%流通A股华宝中证全指证券公司ETF3281万股0.72%-14.78%流通A股华夏沪深300ETF2555万股0.56%20.01%流通A股嘉实沪深300ETF2202万股0.48%新进流通A股小科普：证金（中国证券金融股份有限公司）：主要负责证券市场融资融券的业务，是稳定证券市场的重要力量；投资风格偏向稳定性和安全性，通常在市场波动时发挥“国家队”角色，进行市场托底。汇金（中央汇金投资有限责任公司）：中央级别的投资公司，管理国家外汇储备的一部分，进行多元化的国内外投资；投资风格偏向长期稳健投资，注重价值和宏观经济趋势，对国有企业的持股较多。社保基金（全国社会保障基金理事会）：国家战略储备基金，通过多种渠道实现基金保值增值，以保障社会保险支出的需求。投资风格偏向稳健、长期，注重风险控制和收益平衡，倾向于获得稳定的长期回报。大基金（国家集成电路产业投资基金）：专注于推动中国集成电路产业发展的基金，支持半导体企业的成长和创新。投资风格偏向产业导向型，更关注科技和战略新兴产业的长期发展，具有较强的前瞻性。险资（保险资金）：由保险公司投资的资金，主要来源于保费收入，规模庞大且流动性要求高。投资风格偏向稳健、保守，偏好低风险、高稳定性的资产，如债券、优质蓝筹股和基础设施项目。信托（信托公司）：提供信托服务，以受托人的身份管理和运用财产，为投资者和被投资者提供桥梁。投资风格较为灵活，涵盖了房地产、股权、固定收益类产品等领域，风险偏好和投资期限多样化。外资（外资机构）：国外资金进入中国市场的代表，涵盖对冲基金、养老金、主权财富基金等。投资风格偏向多元化和国际化，注重全球资产配置、行业龙头和成长性企业的投资机会，反应灵敏且策略多变。牛散：指的是指盈利能力非常好的散户，选股能力强，具有超强的股市洞察能力，牛散一般都能跑赢市场，并且获得不错的收益。牛散又名大户，散户中成功之后，就成了牛散。
【2025-08-22】
券商观点|金融行业双周报：平安举牌太保H股、国寿H股，LPR连续三个月不变
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年8月22日，东莞证券发布了一篇银行行业的研究报告，报告指出，平安举牌太保H股、国寿H股，LPR连续三个月不变。
报告具体内容如下：
投资要点： 行情回顾：截至2025年8月21日，近两周银行、证券、保险指数涨跌幅分别-2.00%、+6.94%、+2.13%，同期沪深300指数+4.21%。在申万31个行业中，银行和非银板块涨跌幅分别排名第31、7位。各子板块中，农业银行（+7.75%）、长城证券（+33.37%）、中国太保（+7.20%）表现最好。 周观点：银行：近两周银行板块跑输沪深300指数，从银行本身来说，银行板块PB从年初的0.64修复至7月初的0.77，部分资金选择高位兑现，前期上涨过快以及分红除权后存在技术性回调的需要，部分短期套利资金在分红到账后迅速兑现收益离场，增大了短期资金集中抛售的压力。除此以外，近期多家银行股东高位减持也影响了市场情绪。而从整个大盘来说，8月1日美国非农数据公布后，降息预期升温，叠加近期关税延期、消费贴息等消息，市场风险偏好以及流动性有所提升，市场指数频创新高，避险红利逻辑的银行板块陷入调整。事实上，在银行板块调整期间，险资并未停止增持银行的脚步，平安人寿举牌邮储银行H，民生人寿举牌浙商银行H，所以我们认为险资等定价资金流入的方向未发生改变，银行板块调整深度有限，在短期调整后银行估值修复逻辑不改，只要低利率环境和“资产荒”的核心矛盾未发生根本性扭转，险资、被动资金等增量资金对高股息、低估值的银行股的配置需求就会持续存在，同时公募基金考核机制改革也将加速资金向显著低配的银行板块倾斜，该逻辑在强化分红、驱动长期资金入市等政策红利与稳健基本面的共振下，正推动银行股实现估值重塑。建议后续重点关注中报披露行情。证券：近期，券商板块受到多重利好催化，一是多家上市券商披露的2025年中期业绩预告呈现爆发式增长，国联民生、华西证券更是以1183%和1025%～1354%的净利润增速领跑行业。二是市场活跃度维持高位，沪指、深成指等重要指数均创年内新高，成交额连续6个交易日超2万亿，沪深京三市整体融资余额持续攀升。此外，近期稳定币概念对证券板块也有一定催化，香港《稳定币条例》8月1日生效，不少机构正在踊跃申请牌照，驱动资金对券商、多元金融等细分板块的追捧。建议后续重点关注中报业绩、大盘成交额、稳定币主题对券商板块行情的催化。保险：近期中国平安举牌中国太保H股和中国人寿H股，从行业视角而言，一方面，这凸显了保险行业转型期的价值重估。当前保险股虽年内涨幅可观，如中国太保H股年内涨幅超54%，中国人寿H股涨幅超73%，但P/EV仍处历史低位，平安举牌或是基于价值投资的典型布局，更传递出头部机构对保险行业长期价值与同业优质标的认可。另一方面，在资产配置再平衡需求下，保险股或被纳入与银行股同逻辑的高股息配置范畴。当下利率下行与“资产荒”背景中，险资正加速增配高股息、低估值权益资产，中国太保H股股息率约3.19%，中国人寿H股股息率约2.89%，显著高于长债收益水平，长期配置价值凸显。同时，在新准则下，有助于资产负债联动效率持续提升，而中国太保、中国人寿作为行业巨头，基本面持续改善，利润及净资产中长期表现稳健。预计若行业盈利能力持续向好，险资对同业标的配置或逐步常态化，推动板块估值修复。投资建议。银行：建议关注成都银行（601838）、宁波银行（002142）、杭州银行（600926）、常熟银行（601128）、招商银行（600036）、农业银行（601288）、中国银行（601988）、工商银行（601398）和中信银行（601998）。保险：中国太保（601601），中国平安（601318），中国人寿（601628），新华保险（601336）。证券：浙商证券（601878）、国联民生（601456）、方正证券（601901）、中国银河（601881）、中信证券（600030）、华泰证券（601688）、国泰海通（601211）。风险提示：贸易战引发全球经济衰退预期增强，银行海外业务收益受损、风险敞口扩大的风险；关税战贸易战扰乱产业链供应链，银行对相关企业信贷投放回笼困难，资产质量恶化的风险；经济复苏不及预期的风险；银行资产质量承压的风险；代理人流失超预期、产能提升不及预期的风险；长端利率快速下行导致资产端投资收益率超预期下滑的风险等。
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-08-22】
浙商证券（截止2025年6月30日）股东人数为167113户 环比减少6.95%
【出处】本站iNews【作者】机器人
8月23日，浙商证券披露公司股东人数最新情况，截止6月30日，公司股东人数为167113人，较上期（2025-03-31）减少12477户，环比下降6.95%。从持仓来看，浙商证券人均持仓2.74万股，上期人均持仓为2.55万股，环比增长7.47%，户均持股趋向集中。一般而言筹码趋于集中，有利于股价拉升。一般来讲，股东人数、人均持仓和股价没有太直接的关系，但需要注意的是，如果股东人数连续增加，可能是机构退出，把手中的筹码派发给散户，导致个股的筹码比较分散，大资金的离场，容易演变为散户主导行情，不利于股价上涨；若股东人数持续减少，则可能是机构买入散户抛出手中的筹码，方便后续拉升股价。（数据来源：本站iFinD）
【2025-08-22】
浙商证券：2025年上半年净利润11.49亿元，同比增长46.49%
【出处】本站7x24快讯
浙商证券公告，2025年上半年营业收入为61.07亿元，同比下降23.66%；净利润为11.49亿元，同比增长46.49%。
【2025-08-22】
行业周报|证券指数涨2.87%, 跑输上证指数0.62%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年8月18日-2025年8月22日，上证指数涨3.49%，报3825.76点。创业板指涨5.85%，报2682.55点。深证成指涨4.57%，报12166.06点。证券指数涨2.87%，跑输上证指数0.62%。前五大上涨个股分别为光大证券、华林证券、华鑫股份、哈投股份、信达证券。
本周机构观点：
**平安证券本周观点**：
1、财政部等九部门联合印发《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》8月12日，财政部、中国人民银行等九部门印发《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》。《方案》作为中央层面首次聚焦消费领域、针对服务业经营主体出台的贷款贴息政策，为贷款主体提供“真金白银”的支持，有利于充分发挥财政资金引导作用。针对餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育等8类消费领域的服务业经营主体。政策通过财政贴息直接降低服务业经营主体的融资成本，有助于缓解中小微企业及个体工商户的融资难、融资贵问题，改善其现金流和经营稳定性。有助于提振消费对供需两端协同发力、推动服务消费提质升级、经降低营主体融资成本。
2、银行盈利降幅收窄，资产质量持续提升。8月15日，国家金融监督管理总局公布2025年2季度主要监管指标，2季度末我国银行业金融机构本外币资产总额403万亿元，同比增长8.9%。2025年上半年商业银行累计实现净利润1.2万亿元,同比回落1.2%。25年2季度末商业银行净息差为1.42%（1.43%，25Q1）。资产质量方面，商业银行25年2季度末不良率1.49%，环比下降2BP，拨备覆盖率212%。拆分来看，大行、股份行、城商行上半年净利润增速环比均有改善，分别较1季度增速上升1.0pct、2.5pct、5.6pct至+1.1%/-2.0%/-1.1%、农商行上半年净利润增速为-7.9%，较1季度增速回落5.9pct，银行间分化持续，大行盈利企稳，农商盈利下行。我们认为在稳增长政策持续落地的推动下，大行、股份行、城商行盈利边际企稳，农商行盈利增速下行或与中小银行改革化险持续推进，部分机构信用成本增加有关。
3、政府债发行加速，新增信贷回落。8月13日，央行公布2025年7月金融统计数据报告。政府部门继续替代企业与居民进行加杠杆，7月新增信贷创历史新低，政府债发行显著加快支撑社融、M1与M2增速继续改善。2025年7月新增人民币贷款减少500亿元，同比少增3100亿元，余额同比增速6.9%。分部门看，住户贷款减少4893亿元，企（事）业单位贷款增加600亿元，票据融资增加8711亿元。2025年7月社会融资规模增量为1.13万亿元，比上年同期多3613亿元，社融余额同比增速为9.0%。其中：对实体经济发放的人民币贷款减少4296亿元，同比少增3488亿元；企业债券净融资2748亿元，同比多增712亿元；政府债券净融资1.25万亿元，同比多增5601亿元。2025年7月M0同比增长11.8%，M1同比增长5.6%。M2同比增长8.8%，增速较上月上行0.5个百分点。
**申港证券本周观点**：
每周一谈:
2025年7月份规模以上工业增加值增长5.7%
7月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.7%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，7月份，规模以上工业增加值比上月增长0.38%。1-7月份，规模以上工业增加值同比增长6.3%。
市场回顾：
上周（8.11-8.15）沪深300指数的涨跌幅为2.37%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为8.19%。板块内个股全面上涨。
证券板块个股周度表现：
股价涨跌幅前五名为：国盛金控、长城证券、中银证券、东方财富、天风证券。
股价涨跌幅后五名为：国泰海通、财达证券、招商证券、东兴证券、申万宏源。
本周投资策略：
上周证券行业指数大涨超过8%，板块内个股全面上涨，表现强于沪深300指数的周度表现。证券板块内个股强势的表现，再次印证了该板块的高弹性。从2022年1月以来的估值来看，估值相对合理，我们认为证券板块的高波动性特点依然需要投资者注意。
风险提示：政策风险、市场波动风险。
行业新闻摘要：
1：香港某中资券商给初级银行家加薪30%，显示出券商行业对人才的重视。
2：外资持续加仓中国资产，显示出对中国市场的信心和投资潜力。
3：年轻投资者持续涌入股市，券商积极备战新开户潮。
4：券商板块业绩增长与估值修复同步推进，行业前景乐观。
5：两市成交连续7个交易日破2万亿，资金活跃度提升。
6：私募机构备受关注，7月备案规模年内首次破千亿元。
7：券商佣金竞争加剧，部分券商佣金费率低至万1以下。
8：债券市场波动，投资者需关注风险与机会。
9：市场情绪逐步修复，风险偏好成为关键变量。
10：金融科技ETF等新兴产品受到投资者青睐，推动行业发展。
龙头公司动态：
1、中信证券：1）华夏首创奥莱REIT战配份额解禁 流通份额将增至5.28亿份。2）中信证券拟于8月25日实施2024年权益分派，每股派发现金红利0.28元。3）中信证券：中信证券国际为CSI MTN Limited发行的2050万美元票据提供担保。
2、东方财富：1）东方财富：子公司发行不超10亿元科技创新公司债券获证监会注册批复。2）东方财富上半年净利润增逾37% 两家子公司利润率分化。3）东方财富：“券茅”不香了？股价涨幅低于行业平均。4）东方财富上周获融资资金买入超192亿元。
3、国泰海通：1）推迟21天！国泰海通将于9月12日实施法人切换，公司回应。2）AI技术引领券商服务模式变革 国泰海通推出行业首个全AI智能APP。3）国泰海通：公司及其境内外附属公司不存在逾期担保。
4、中信建投：1）华夏首创奥莱REIT战配份额解禁 流通份额将增至5.28亿份。2）易方达基金增持中信建投证券23.35万股 每股作价13.7港元。
5、华泰证券：1）华泰证券：9月1日将召开2025年半年度业绩说明会。2）华泰证券完成发行47亿元公司债。3）华泰证券：“24华泰S6”将于8月25日付息。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-08-050.30%0.96%2025-08-06-0.02%0.45%2025-08-070.11%0.16%2025-08-08-0.74%-0.12%2025-08-110.94%0.34%2025-08-120.27%0.50%2025-08-131.63%0.48%2025-08-140.20%-0.46%2025-08-152.99%0.83%2025-08-180.31%0.85%2025-08-19-1.14%-0.02%2025-08-200.13%1.04%2025-08-21-1.26%0.13%2025-08-221.42%1.45%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3153.142023-12-2959.68
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中信证券3.54%11.30%78.74%东方财富4.07%18.31%174.93%国泰海通4.27%10.26%58.79%中信建投2.42%7.50%50.04%华泰证券1.84%18.83%89.32%中国银河3.06%7.46%90.31%招商证券2.99%7.63%34.24%广发证券5.36%19.32%101.26%中金公司2.45%5.89%43.61%国信证券4.77%20.18%72.04%申万宏源2.71%6.67%28.24%东方证券0.41%10.28%49.35%光大证券8.46%14.80%47.37%方正证券2.92%8.49%30.27%国联民生2.10%7.84%28.02%信达证券7.29%17.43%60.38%兴业证券1.74%10.19%43.76%首创证券2.84%8.47%16.22%天风证券3.07%17.49%142.98%浙商证券2.99%10.43%18.11%
行业相关的ETF有华富中证证券公司先锋策略ETF（516980）、浦银安盛中证证券公司30ETF（516730）、证券ETF东财（159692）、汇添富中证全指证券公司ETF联接(LOF)A（501047）、汇添富中证全指证券公司ETF联接(LOF)C（501048）、华宝中证全指证券公司ETF（512000）
【2025-08-22】
浙商证券：8月21日获融资买入1.53亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，浙商证券8月21日获融资买入1.53亿元，占当日买入金额的42.03%，当前融资余额28.02亿元，占流通市值的5.09%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-08-21152967924.00150999610.002802078655.002025-08-20203710920.00177825638.002800110341.002025-08-19171540395.00200409229.002774225059.002025-08-18347304436.00326969651.002803093893.002025-08-15355405464.00302898753.002776514036.00融券方面，浙商证券8月21日融券偿还7.98万股，融券卖出9000股，按当日收盘价计算，卖出金额10.84万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额71.16万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-08-21108360.00960792.00711564.002025-08-20701632.00586112.001579584.002025-08-190.00968373.001441188.002025-08-181070125.0080718.002461899.002025-08-15377243.00549489.001460452.00综上，浙商证券当前两融余额28.03亿元，较昨日上升0.04%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-08-21浙商证券1100294.002802790219.002025-08-20浙商证券26023678.002801689925.002025-08-19XD浙商证-29889545.002775666247.002025-08-18浙商证券27581304.002805555792.002025-08-15浙商证券52372153.002777974488.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-08-21】
浙商证券：8月20日获融资买入2.04亿元，占当日流入资金比例为36.28%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，浙商证券8月20日获融资买入2.04亿元，占当日买入金额的36.28%，当前融资余额28.00亿元，占流通市值的5.03%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-08-20203710920.00177825638.002800110341.002025-08-19171540395.00200409229.002774225059.002025-08-18347304436.00326969651.002803093893.002025-08-15355405464.00302898753.002776514036.002025-08-14334498238.00342963286.002724007325.00融券方面，浙商证券8月20日融券偿还4.82万股，融券卖出5.77万股，按当日收盘价计算，卖出金额70.16万元，占当日流出金额的0.13%，融券余额157.96万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-08-20701632.00586112.001579584.002025-08-190.00968373.001441188.002025-08-181070125.0080718.002461899.002025-08-15377243.00549489.001460452.002025-08-141129305.00154050.001595010.00综上，浙商证券当前两融余额28.02亿元，较昨日上升0.94%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-08-20浙商证券26023678.002801689925.002025-08-19XD浙商证-29889545.002775666247.002025-08-18浙商证券27581304.002805555792.002025-08-15浙商证券52372153.002777974488.002025-08-14浙商证券-7481948.002725602335.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
