☆经营分析☆ ◇601699 潞安环能 更新日期：2025-09-16◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
生产销售煤炭、焦炭产品。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭 ｜1303647.15｜ 500693.93｜ 38.41｜ 92.66｜
｜焦炭 ｜ 77803.30｜ -5060.51｜ -6.50｜ 5.53｜
｜其他 ｜ 25472.77｜ 11107.87｜ 43.61｜ 1.81｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜采掘业 ｜3373362.20｜1331707.74｜ 39.48｜ 94.10｜
｜煤化工业 ｜ 165583.75｜ -30992.32｜-18.72｜ 4.62｜
｜其他业务 ｜ 46082.03｜ 23457.91｜ 50.90｜ 1.29｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭 ｜3373362.20｜1331707.74｜ 39.48｜ 94.10｜
｜焦炭 ｜ 165583.75｜ -30992.32｜-18.72｜ 4.62｜
｜其他业务 ｜ 46082.03｜ 23457.91｜ 50.90｜ 1.29｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜3538945.95｜1300715.42｜ 36.75｜ 98.71｜
｜其他业务 ｜ 46082.03｜ 23457.91｜ 50.90｜ 1.29｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭 ｜1677000.27｜ 765190.99｜ 45.63｜ 94.99｜
｜焦炭 ｜ 70765.42｜ -20352.22｜-28.76｜ 4.01｜
｜其他 ｜ 17629.19｜ 7723.20｜ 43.81｜ 1.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜采掘业 ｜4000451.42｜2088972.91｜ 52.22｜ 92.74｜
｜煤化工业 ｜ 279553.71｜ -43891.33｜-15.70｜ 6.48｜
｜其他业务 ｜ 33697.84｜ 13129.39｜ 38.96｜ 0.78｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭 ｜4000451.42｜2088972.91｜ 52.22｜ 92.74｜
｜焦炭 ｜ 279553.71｜ -43891.33｜-15.70｜ 6.48｜
｜其他业务 ｜ 33697.84｜ 13129.39｜ 38.96｜ 0.78｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主营业务
公司主营业务包括原煤开采、煤炭洗癣煤焦冶炼；洁净煤技术的开发与利用；煤层
气开发；煤炭的综合利用、地质勘探等。公司开采煤层的主要煤种是瘦煤、贫瘦煤
和贫煤，煤炭产品属特低硫、低磷、低灰、高发热量的优质动力煤和炼焦配煤，主
要有混煤、洗精煤、喷吹煤、洗混块等4大类煤炭产品以及焦炭产品，主要用于发
电、动力、炼焦和钢铁行业。
（二）公司经营模式
公司经营模式为煤炭的采掘-洗选-运输-销售为主。焦炭、焦炉气的生产销售为辅
。
（三）行业情况说明
公司所属的煤炭采掘行业是重要的基础能源行业之一，是典型的资本和资源密集型
行业。煤炭行业整体属传统周期性成熟产业。产品的市场需求在较大程度上受宏观
经济状况和能源需求等下游相关行业发展的影响。
二、经营情况的讨论与分析
1.宏观经济环境
2025年上半年，我国宏观经济在复杂严峻的国内外形势下总体保持稳中有进、好于
预期的发展态势。国内生产总值达66.05万亿元，同比增速较2024年同期提升0.3个
百分点，主要宏观指标运行良好，经济韧性持续彰显，内需对增长的主动力作用进
一步巩固。政策层面，"两新两重"建设、消费品以旧换新及大规模设备更新等政策
精准发力，有效拉动投资与消费增长。但经济恢复仍面临部分行业产能利用率下降
、企业利润承压、国内有效需求不足及外部环境不确定性等挑战。
2.煤炭市场环境
2025年上半年煤炭市场呈现供强需弱的运行格局。供给端，全国规模以上工业原煤
产量24.0亿吨，同比增长5.4%；煤炭进口量2.2亿吨，同比下降11.1%，进口煤价格
优势逐步减弱。需求端，主要耗煤行业表现疲软：火电发电量同比下降2.4%，粗钢
产量同比下降3.0%，水泥产量同比下降4.3%；仅化工行业甲醇、尿素等产品产量保
持增长，但对市场支撑有限。供需失衡导致煤炭价格持续下行，动力煤、炼焦煤、
无烟煤价格均创近年新低，行业盈利空间被严重挤压。1-5月，全国规模以上煤炭
企业利润总额1263.8亿元，同比下降50.6%，对行业可持续发展构成较大压力。
3.下半年经营策略
面对当前经济形势与行业格局，公司董事会将保持战略定力，深入践行精益思想指
导下的算账文化，聚焦企业核心功能与核心竞争力，推进管理精细化与成本最优化
工程。重点举措包括：
（1）筑牢安全发展底线：坚守安全底线与发展红线，强化安全生产体系建设；
（2）优化产销协同机制：加强煤炭产销调度，释放优质产能，保障煤炭稳产保供
；
（3）深化降本增效行动：以价值创造为核心，完善一体化考核管理体系，强化对
标挖潜；
（4）推动产业结构升级：聚焦煤炭主业，探索开发与利用方式变革，促进企业可
持续稳健发展，确保完成年度生产经营目标。
三、报告期内核心竞争力分析
公司承继“潞安”六十余年在煤炭领域的深耕细作、发展沉淀、经验积累和国资背
景，已形成了强大的品牌公信力。同时，依托控股股东的支持，通过资源整合、技
术创新和资本市场信任，为公司构筑了多维竞争优势。
（一）企业管理和技术创新优势。公司在集约高效、技术装备、人才储备和安全管
理水平等均属煤炭行业前列，产业规模属全国煤炭企业和全国煤炭类上市公司前列
，具备较强的产业管理和行业预判经验能力。公司研发投入强度在煤炭行业中处于
领先水平，是全国煤炭行业唯一国家级高新技术企业，入选国务院国资委“创建世
界一流专精特新示范企业”，成为煤炭行业创新标杆。
（二）产品结构和市场营销优势。公司主采“潞安矿区”资源禀赋和开采条件较好
，洗选一体化程度较高，喷吹煤、优质动力煤等核心品种具备“特低硫、低磷、低
中灰、高发热量”等环保优质特性，产品灵活适应钢铁、电力、化工等多行业需求
，市场竞争力强劲，市场占有率突出，定价机制灵活，大型客户群体稳定，铁路外
运网络完备，营销网络遍及全国大部分地区，具备较强区域产品定价权，市场竞争
力显著。
（三）资源储量和高效产能优势。公司2024年已取得上马区块探矿权，增加煤炭资
源量8亿多吨，叠加自有储备资源，为未来发展提供了有利支撑。公司现有18座生
产矿井，先进产能达到4970万吨/年，单井规模平均300万吨/年，集约化生产水平
行业领先，规模效应显著。公司在建及规划的矿井（如忻峪煤业、元丰矿业、静安
煤业、上马矿井等）合计产能约850万吨/年，产能有望持续提升。
（四）融资能力和政策支持优势。公司历经多年发展积累自有资金充裕、资产结构
良好，同时作为山西重点国有控股上市公司、区域龙头企业和地区最大资本市场品
牌企业，尤其是作为全国煤炭行业唯一国家级高新技术企业，企业形象和影响力突
出，融资渠道更为畅通。公司在区域经济发展中兼具能源保障、稳定就业、财政贡
献和产业升级引领等作用，在享受税收优惠的同时，政策支持能力较强。
四、可能面对的风险
1、行业周期与市场波动风险。公司所处行业是典型的周期性行业，市场化程度高
，竞争相对充分，行业发展以需求为导向，受宏观经济形势以及宏观调控政策影响
较大，对电力、钢铁、水泥及化工等下游行业需求依赖性较强，对能源供给结构、
大宗商品价格、进口煤规模价格等因素较为敏感，周期性波动明显。公司产业结构
单一,固定成本占比高，营收利润率、产品毛利率等经营指标严重依赖于市场端煤
炭价格，市场周期剧烈波动将使公司面临较大的风险。
2、安全生产与环保政策风险。公司持续保持安全生产形势稳定，百万吨死亡率远
低于行业水平，但作为煤炭主业上市公司，安全生产风险仍然客观存在。随着潞安
矿区采深采区的扩大，特别是随着公司主力矿井服务年限延长，开采和安全生产条
件越趋复杂，客观上增大了安全管理压力和安全生产风险，直接影响公司煤炭产量
与收入。同时，环保政策趋严，需要企业增加环保设施投入，或将进一步推高运营
成本。
3、持续发展与投资损失风险。近年来，公司的煤炭产量持续维持在历史高位，客
观上增加了采掘衔接困难，缩减了矿井服务年限，老矿区面临资源枯竭、开采成本
上升等问题。公司属于传统的重资产行业,具有投资较大、投资周期较长等特点。
受制于行业标准提高、吨煤投资抬升、投建周期拉长和价格周期波动影响，以及煤
炭资源市场化竞拍政策影响，公司部分整合矿井仍存在主动或被动实施停缓建、转
让、减量重组等可能性，在建规划矿井也存在追加投资、建设期延长、投资回收期
不确定、投产后亏损等可能性。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜山西潞安集团蒲县新良友煤业｜ 15000.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西潞安集团蒲县开拓煤业有｜ 12000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西潞安集团蒲县常兴煤业有｜ 23000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西潞安集团蒲县宇鑫煤业有｜ 8000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西潞安集团蒲县后堡煤业有｜ 12000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西潞安集团蒲县伊田煤业有｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西潞安集团潞宁静安煤业有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西潞安集团潞宁煤业有限责｜ 60000.00｜ -25700.00｜ 850000.00｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西潞安集团潞宁忻峪煤业有｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西潞安集团潞宁忻岭煤业有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西潞安集团潞宁孟家窑煤业｜ 900.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西潞安集团潞宁大汉沟煤业｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西潞安集团余吾煤业有限责｜ 142000.00｜ 59000.00｜ 2080900.00｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西潞安金源煤层气开发有限｜ 22000.00｜ -｜ -｜
｜责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西潞安金源兴边富民煤层气｜ -｜ -｜ -｜
｜利用技术有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西潞安矿业集团慈林山煤业｜ 68700.00｜ 3200.00｜ 968500.00｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西潞安环能五阳弘峰焦化有｜ 23100.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西潞安环能上庄煤业有限公｜ 7002.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西潞安煤婆科技有限公司 ｜ 2050.00｜ -｜ -｜
｜山西潞安煤基精细化学品有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西潞安煤基清洁能源有限责｜ -｜ -2156.97｜ 2054803.02｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西潞安焦化有限责任公司 ｜ 157000.00｜ -｜ -｜
｜山西潞安温庄煤业有限责任公｜ 22000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西潞安元丰矿业有限公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜山西潞安东能煤业有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜山西潞宁润和有限公司 ｜ 900.00｜ -｜ -｜
｜山西本源生态农业开发有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜长治市潞安潞欣投资咨询有限｜ 220.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜襄垣县顺鑫源天然气销售有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜潞安集团财务有限公司 ｜ -｜ 25505.28｜ 2161377.31｜
｜忻州博恒房地产开发有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜山西潞安集团蒲县黑龙煤业有｜ 5500.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西潞安集团蒲县黑龙关煤业｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西潞安集团蒲县隰东煤业有｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
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