☆风险因素☆ ◇601668 中国建筑 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
买 入——中信建投:地产建筑双轮驱动，持续快速增长【2013-06-14】
预测13-15年EPS分别为0.63、0.73、0.82元。主要基于：（1）地产业绩增长有保障
；（2）房建与基建存量订单充足；（3）业务结构调整增强盈利能力；（4）股权激
励保障最低业绩增长。6.13收盘价计算，公司13年动态PE仅5.5倍，与A股建筑央企平
均7.2倍、A股地产龙头平均8.2倍、A股地产X平均7.5倍、H股建筑平均8.8倍、H股地
产平均7.8倍相比，估值优势明显；公司市值1047亿，所持有中建国际、中海市值为
公司市值的87.5%，股价明显低估，维持买入评级，目标价5元。
推 荐——中金公司:新开工逆势增长，订单继续上升【2013-06-14】
我们维持对公司的盈利预测，2013/14年EPS分别为0.60和0.68元/股，增速分别为15.
3%和12.5%。建筑业旺季维持良好表现；地产销售平稳。当前股价下，中国建筑2013
年P/E仅5.8倍，P/B为0.9倍，估值处于建筑和地产板块底部。近期公司将在二级市场
进行回购用于限制性股票激励方案的授予，在流动性收缩大盘下跌时对股价形成支撑
。股权激励方案有助于改善管理绩效，是长期估值提升的催化剂，重申“推荐”。
增 持——国泰君安:1-5月份经营数据点评：建筑订单持续回升，看好长期价值提升【2013-06-13】
股权激励计划5月31日经股东大会通过，有效期10年，授予与解锁要求净利润增速超1
0%，奠定长期稳定增长信心。中国建筑持有中国海外、中国建筑国际港股市值与公司
A股市值比从09年末的43%升至超过80%。考虑公司13年业绩成长性优异；地产销售支
撑性强，预计13-14EPS为0.62、0.73元，维持增持评级，维持目标价4.5元。
买 入——海通证券:股权激励经国资委审批同意和证监会备案无异议，估值有望提升【2013-05-20】
激励的到位将触发公司管理效率的提升，并直观地增强投资者对公司管理绩效的信心
，触发估值修复和提升。当前股价下，中国建筑对应13年PE为6.5倍，估值处于建筑
和地产板块的底部。我们预计公司2013-2014年EPS为0.6元、0.68元，综合考虑公司
的成长性及市场流动性，给予公司13年8倍PE，6个月目标价格为4.8元，继续维持“
买入”评级。
买 入——海通证券:新开工、新签大幅好转，积极推进股权激励计划【2013-05-15】
总体看，对于13年1-4月的经营数据，地产销售跟随行业趋势，新开工和新签数据在4
月份回升明显，复苏的势头强劲。我们看好公司在房建和地产市场的竞争力，以及基
建市场的扩展能力。同时公司积极推进股权激励（行权条件为净利润持续10%增长，1
0年有效期），目前进展顺利，有望近期开花结果。我们预计公司2013-2014年EPS为0
.6元、0.68元，综合考虑公司的成长性及市场流动性，给予公司13年8倍PE，6个月目
标价格为4.8元，继续维持“买入”评级。
买 入——中信证券:一季度盈利增长超预期，订单和新开工趋势向上【2013-05-02】
我们将2013/14/15年EPS预测由0.60/0.68/0.76元上调至0.63/0.72/0.80元，CAGR为1
5%。当前价3.44元，对应2013/14/15年PE分别为5.5/4.8/4.3倍，PB分别为0.9/0.8/0
.7倍。综合考虑行业估值及公司增长潜力，给予公司2013年9倍PE，目标价由5.40元
上调至5.67元，维持“买入”评级。
推 荐——中金公司:一季度业绩超预期，地产业务成增长亮点【2013-05-01】
鉴于我们对今年投资前高后低的判断不变，暂维持公司2013/2014年盈利预测181亿元
和204亿元，对应每股收益分别为0.60元和0.68元，同比增长15.3%和12.5%。当前股
价下，中国建筑2013年PE为5.7倍，PB为0.9倍。公司当前估值处于建筑和地产板块的
底部，一季报业绩超预期将成为股价反弹的催化剂，股权激励的兑现将逐渐反映到估
值的提升，维持“推荐”的投资评级，建议投资者逢低吸纳。
增 持——申银万国:业务回暖与股权激励有望提升估值【2013-04-22】
预计公司13和14年EPS分别是0.63元和0.74元，增速分别是20%和18%，对应PE分别是5
.7X和4.8X，业务回暖和股权激励有望提升估值，维持“增持”评级。
买 入——安信证券:业绩平稳增长【2013-04-22】
公司新签合同金额有望稳定在10000亿以上，房地产销售仍有持续成长空间，未来几
年业绩有望持续稳定增长，我们预计公司2013-2015年收入增速分别为19.9%、18.8%
和10.7%，归属于上市股东净利润增速分别为18.9%、21.1%和16.7%，维持买入-A投资
评级，6个月目标价4.5元，相当于2013年7.2倍的动态市盈率。
买 入——海通证券:4季度增速回升，经营现金流好转，关注后续新开工情况【2013-04-22】
我们看好公司在房建和地产市场的竞争力，以及基建市场的扩展能力。作为趋势投资
品，如开工持续向好，则具有趋势性投资机会。我们预计公司2013-2014年EPS为0.6
元、0.68元，综合考虑公司的成长性及市场流动性，给予公司13年8倍PE，6个月目标
价格为4.8元，继续维持“买入”评级。
增 持——国泰君安:地产迎来收获期、订单结构调整提升盈利【2013-04-22】
城市综合建设业务带动能力强，是新的业务亮点，12年完成投资86亿，同增108%，受
益新型城镇化。13年目标新签超1万亿元，营收超6000亿元。预计13-14EPS为0.61、0
.7元，增持，目标价4.5元。
推 荐——中金公司:股权激励激发管理绩效，催化估值修复【2013-04-22】
维持公司2013年盈利预测181亿元，对应每股收益为0.60元，同比增长15%，给出14年
盈利预测204亿元，同比增12.5%。我们欣喜地等到了董事会通过股权激励方案。激励
的到位将触发公司管理效率的提升，并直观地增强投资者对公司管理绩效的信心，触
发估值修复。当前股价下，中国建筑对应13年PE为5.9倍，估值处于建筑和地产板块
的底部，分红收益率约3%。“新型城镇化”的推动，股票回购以及股权激励计划的实
施，推动估值的回升，再次重申“推荐”。
强烈推荐——民生证券:业绩符合预期，将充分受益投资加速【2013-04-21】
预计公司2013-2015年归属于上市公司股东的净利润分别同比增长16%、15％、10％，
全面摊薄后EPS分别为0.60元、0.69元、0.76元。维持公司强烈推荐评级，目标价4.5
-4.6元，对应2013年EPS7.5倍PE。
增 持——国泰君安:1—3月数据点评：地产迎来收获期、结构调整提升盈利能力【2013-04-12】
中国建筑持有中国海外、中国建筑国际港股市值与公司A股市值比从09年末的43%升至
超过80%。考虑公司13年业绩成长性优于其他建筑央企；地产销售支撑性强，预计12-
13EPS为0.5、0.6元，增持，目标价4.5元。
买 入——海通证券:地产销售持续大幅亮丽，新签合同和新开工触底回升【2013-04-11】
总体看，对于13年1-3月的经营数据，地产销售跟随行业势头保持强劲，新开工和新
签数据在3月份回升明显，复苏的势头逐渐明朗。我们看好公司在房建和地产市场的
竞争力，以及基建市场的扩展能力。作为趋势投资品，如开工持续向好，则具有趋势
性投资机会。我们预计公司2012-2013年EPS为0.5元、0.56元，综合考虑公司的成长
性及市场流动性，给予公司13年8倍PE，6个月目标价格为4.48元，继续维持“买入”
评级。
推 荐——中金公司:订单回升，建筑回暖，地产持续发力【2013-04-11】
公司新签订单恢复增长，在手订单充裕，建筑业务指标同比大幅改善；尤其是中建地
产销售加速成为新增长点。前期地产调控政策导致股价调整，当前估值极具吸引力，
重申“推荐”。股权激励计划实施是值得期待的催化剂。
推 荐——中金公司:地产销售火爆，中建地产启动增长引擎【2013-03-12】
我们维持对公司的盈利预测，2012/13年EPS分别为0.53和0.60元/股，增速分别为18%
和14%。当前股价下，中国建筑2013年P/E仅5.9倍，P/B为0.9倍。若以历史平均分红
比例20%测算，当前股价对应分红收益率约为3%。我们认为公司在手订单保证盈利确
定性强。未来资产证券化有望打开向城市综合体开发商转型的瓶颈，增长可以持续。
管理体系的市场化改革是释放管理绩效的重要催化剂，推动估值修复。前期受地产政
策的负面影响已基本释放，重申“推荐”。
推 荐——银河证券:开局平稳，低负债率仍是确保公司行业竞争地位的显著优势【2013-03-11】
公司房建业务稳健，在手订单充足；同时，商品房开发良好的品牌和管理优势也将平
稳应对市场波动。预计2012-2014年EPS分别为0.51、0.59和0.68元，维持推荐评级。
推 荐——中金公司:新签合同稳步增长，房地产销售大幅扩张【2013-02-20】
我们维持对公司的盈利预测，2012/13年EPS分别为0.53和0.60元/股，增速分别为18%
和14%。当前股价下，中国建筑2013年P/E为6.6倍，P/B为1.0倍。公司盈利确定性较
强，估值处于地产和建筑板块的底部。近日地产调控预期加强，波及地产及相关板块
，公司股价随板块下行调整将凸显其低估值优势，维持“推荐”，建议逢低买入。股
权激励或其他管理体制改革的实行是释放管理绩效推动估值修复的重要催化剂。
强烈推荐——民生证券:估值低过银行股，估值修复深化行情最佳受益者【2013-02-05】
预计公司2012-2014年归属于上市公司股东的净利润分别为156亿、181亿、201亿元，
同比增长15%、16%、11%，全面摊薄后EPS分别为0.52元、0.60元、0.67元。维持公司
强烈推荐评级，目标价5.4-6.0元，对应2013年EPS、9-10倍PE。
增 持——申银万国:股价明显低估，城镇化推动估值修复【2013-01-16】
我们认为估值有望修复到12年10倍PE，较目前股价还有37%空间，维持“增持”评级
。
推 荐——中金公司:经营数据靓丽，上调盈利预测【2013-01-16】
分别上调2012/2013年每股收益4.6%和3.5%至0.53和0.60元/股。2012和2013年的业绩
增速分别为18%和14%。对应上调后的盈利预测，当前股价对应2012年和2013年的PE估
值分别为7.1x和6.3x，PB为1.1x和1.0x。短期来看，基建投资上升趋势已经确立，1H
2013还将持续；房地产投资企稳回升，预计房建新开工也将随之回暖，公司将伴随行
业进入上升周期。当前估值处于建筑和地产板块的底部，在新型城镇化的推动下，城
市综合体的开发将成为公司未来转型的方向，业绩的稳定增长和股权激励计划的具体
实施是中长期股价推动因素，维持“推荐”。
增 持——国泰君安:1-12月经营情况点评：12年新签同增7.6%，地产销售额同增24%【2013-01-16】
在手订单及土地储备充足（在手订单约1.5万亿），估值处于建筑地产板块底部。新
城镇化规划提振房建龙头投资热情，市值有望继续提升。预计12-13EPS0.5、0.6元，
增持，目标价4.5元。
增 持——申银万国:受益城镇化发展的城市综合开发商【2013-01-07】
我们预计公司12、13、14年EPS分别为0.50、0.56、0.62元，对应增速为10%、12%、1
1%，对应的PE为7.7X、6.9X、6.2X，考虑到一方面建筑和地产主业都在回暖的趋势上
，另一方面公司股价存在低估，维持“增持”评级。
增 持——国泰君安:新城镇化提升热情，稳健风格提振估值【2012-12-31】
预计公司2012-13EPS0.5、0.6元，增持，上调目标价至4.5元。
推 荐——银河证券:业绩锁定前景进一步明确，继续推动公司估值显著修复【2012-12-11】
公司房建业务稳健，在手订单充足；同时，商品房开发良好的品牌和管理优势也将平
稳应对市场波动。预计2012-2014年EPS分别为0.51、0.59和0.68元，维持推荐评级。
增 持——国泰君安:1-11月经营情况点评：11月新签同增48%，地产销售额同增16%【2012-12-11】
在手订单及土地储备充足，估值处于建筑地产板块底部。预计12-13EPS0.5、0.6元，
增持，目标价4元。
增 持——国泰君安:10月新签大增71%，地产销售额同减8.6%【2012-11-13】
在手订单及土地储备充足，估值处于建筑地产板块底部。预计12-13EPS0.51、0.62元
，增持，目标价3.6元。
买 入——安信证券:稳健成长的行业龙头【2012-11-13】
我们下调之前的盈利预测，预计2012-2014年公司的EPS分别为0.54、0.67和0.83元，
未来三年复合增速22.8%。公司建筑在手订单和房地产待结算项目均十分充裕，业绩
增速虽然不算太快，但确定性较强，目前股价对应公司2012年PE不到6.0倍，PB不到1
倍，我们维持买入-A的投资评级，6个月目标价4.5元。
强烈推荐——招商证券:储备合同和地产销售锁定今明两年业绩【2012-10-30】
我们预计2012-2014年公司EPS分别为0.52元、0.62元和0.75元，略下调2.9%2.8%和0.
7%。2012年和2013年动态PE5.8倍和4.9倍。我们认为今明两年业绩基本锁定，所处行
业将逐步探底回升，估值低，维持“强烈推荐-A”的投资评级，建议加大配置。
买 入——宏源证券:费用率高企压制利润增速【2012-10-29】
我们略微下调公司业绩预期，预计2012-2014年的EPS为0.51元、0.62元和0.73元，维
持“买入”评级。
推 荐——中金公司:3Q2012业绩符合预期【2012-10-29】
我们维持公司2012/2013年盈利预测152亿元和175亿元，对应每股收益分别为0.51元
和0.58元，同比增长12.5%和15%。当前股价下，中国建筑2012年PE为6.0倍，PB为0.9
倍。我们认为基建投资上升趋势确立，地产投资下滑已趋稳，公司将伴随行业进入上
行周期。目前公司估值处于建筑和地产板块的底部，维持“推荐”的投资评级，建议
投资者逢低吸纳。
推 荐——中金公司:建筑业务企稳回暖，地产销售旺季不旺【2012-10-12】
我们维持对公司的盈利预测，2012/13年EPS分别为0.51和0.58元/股，增速分别为12.
5%和15%。当前股价下，中国建筑2012年P/E为6.1倍，P/B为0.9倍。估值处于建筑和
地产板块的底部。业绩的稳定增长和股权激励计划的具体实施是中长期股价推动因素
，维持“推荐”。
增 持——国泰君安:8月地产销售面积同增300%，环增81%【2012-09-12】
在手订单及土地储备充足，估值处于建筑地产板块底部。预计12-13EPS0.51、0.62元
，增持，目标价3.6元。
推 荐——中金公司:统计原因致数据异常，实际经营平稳【2012-09-12】
当前股价下，中国建筑2012年P/E为6.1倍，P/B为0.9倍。估值处于建筑和地产板块的
底部。业绩的稳定增长和股权激励计划的具体实施是中长期股价推动因素，维持“推
荐”。
谨慎推荐——东莞证券:受宏观资金面限制，业绩无起色【2012-08-30】
考虑到公司在手订单充足，但目前业绩受到房地产调控和市场流动性的限制。下调公
司12年-14年的EPS到0.50、0.62、0.75元，再考虑到公司目前估值已经很低，下调公
司评级到“谨慎推荐”评级。
买 入——中信建投:业绩稳健增长，维持买入【2012-08-28】
小幅下调公司的盈利预测，但基于公司管理优秀的“建筑地产”央企龙头且估值优势
明显、持续稳健增长的确定性高（地产销售面积/金额的持续快速增长、防御性与弹
性兼具，维持买入评级，12个月目标价4元。
买 入——海通证券:2季度增速放缓，收现比略有回升，关注后续新开工情况【2012-08-28】
预计2012-2013年的每股收益分别为0.52元和0.60元，考虑公司未来复合增长率超过1
5%，给予公司2012年6-8倍的动态市盈率，目标价4.16元，维持“买入”投资评级。
买 入——群益证券(香港):业绩稳定增长，锁定性高，绝对股价较低【2012-08-28】
我们预计公司2011及2012年将实现净利润158亿元和182亿元，YOY增长17%和15%，EPS
分别为0.53元和0.61，对应目前A股PE分别为5.7和5倍，PB0.9倍,估值安全边际较高
且绝对股价较低，维持买入的建议。
推 荐——中金公司:1H2012业绩符合预期，小幅下调盈利预测【2012-08-28】
当前股价下，中国建筑2012年PE为6.0倍，我们认为公司增长确定性强，估值偏低。
与地产公司相比，公司现金流充裕，且拥有“建筑地产”的优势，目前公司估值处于
建筑和地产板块的底部，维持“推荐”的投资评级，建议投资者逢低吸纳。
推 荐——银河证券:在手订单充足、资本结构稳健，后续增长有良好保证【2012-08-27】
公司房建业务稳健，在手订单充足；同时，商品房开发良好的品牌和管理优势也将平
稳应对市场波动。预计2012-2014年EPS分别为0.52、0.59和0.68元，维持推荐评级。
增 持——国泰君安:累计新签同增18.5%，地产销售同增19.6%【2012-08-14】
在手订单及土地储备充足，估值处于建筑地产板块底部。预计12-13EPS0.53、0.64元
，增持，目标价4元。
增 持——国泰君安:中国建筑1-6月经营情况点评：累计新签同增13.8%，地产销售同增14.5%【2012-07-11】
订单充足，估值处于建筑地产板块底部，央行降息、地产预期放松或带来提升空间，
预计12-13EPS0.53、0.64元，增持，目标价4元。
买 入——安信证券:地产销售回暖，业绩增长有保障【2012-07-11】
地产回暖迹象明显，公司抓住机遇加大了推盘力度，房地产销售连续数月环比上升，
我们维持之前的盈利预测，预计2012-2014年公司的EPS分别为0.58、0.73和0.88元，
未来三年复合增速约25%，目前股价对应公司2012年PE不到6.0倍，与同类型公司相比
估值水平仍大幅落后，我们维持买入-A的投资评级，6个月目标价4.5元。
推 荐——中金公司:地产销售强势回升，建筑业务稳步恢复【2012-07-11】
当前股价下，中国建筑2012年PE为6.2倍。与其他建筑和地产公司相比，估值处于建
筑和地产板块的底部，维持中长期的“推荐”。未来股价推动因素来源于公司业绩的
稳定增长和股权激励计划的具体实施。
买 入——中信证券:业绩高度锁定，价值显著低估【2012-06-18】
公司SOTP估值为每股4.96元，较目前股价折让31.85%。公司整体估值水平（2012年6.
2倍PE）在我们重点跟踪的建筑公司中最低。地产业务盈利能力、成长性、销售情况
均好于一线地产股（招保万金）平均水平，但估值远低于上述地产股平均水平（12年
9.2倍PE）。我们维持对公司2012/13/14年全面摊薄EPS分别为0.54/0.61/0.71元的预
测，2012～14年净利润CAGR为16.6%。综合考虑行业估值及公司后续增长潜力，维持5
.70元目标价（对应2012年10.5倍PE），维持“买入”评级。
增 持——申银万国:新签合同与新开工显著增长【2012-06-12】
预计公司12、13年EPS分别为0.54、0.64元，同比增速分别为20%、18%。由于行业景
气触底回暖，且估值较低，维持增持评级。
推 荐——中金公司:新签订单继续回升，新开工面积明显恢复【2012-06-12】
当前股价下，中国建筑2012年PE为6.2倍。与其他建筑和地产公司相比，公司业绩持
续增长，确定性强，且估值处于建筑和地产板块的底部，维持“推荐”的投资评级。
未来股价推动因素来源于公司业绩的稳定增长和股权激励计划的具体实施。
买 入——安信证券:被低估的建筑地产龙头【2012-06-12】
公司经营管理状况优良，在市场调整时仍能够保持领先于同业的增速，小幅上调之前
的盈利预测，预计2012-2014年公司的EPS分别为0.58、0.73和0.88元，未来三年复合
增速约25%，目前股价对应公司2012年PE仅5.8倍，无论是和建筑还是地产的同类型公
司相比，公司目前均明显被低估，我们维持买入-A的投资评级，上调12个月目标价至
4.5元。
买 入——海通证券:新签合同持续大幅改善，新开工触底回升【2012-06-12】
我们预计公司全年新签工程订单将超过9000亿元，在去年全年新签8514亿元的基础上
再创新高。考虑到工程业务的施工周期，我们预计公司未来两年的业务增长保障系数
较高。我们U预计公司2012-2013年EPS为0.54元、0.63元，综合考虑公司的成长性及
市场流动性，给予公司12年8倍PE，6个月目标价格为4.32元，继续维持“买入”评级
。
增 持——国泰君安:单月新签大增137%，地产销售同增15%【2012-06-12】
订单充足，估值处于建筑地产板块底部，央行降息、地产预期放松或带来提升空间，
预计12-13EPS0.53、0.64元，增持，目标价4元。
增 持——国泰君安:1-4月经营情况点评：4月新签增速回升，地产销售同增22%【2012-05-14】
地产业务情况：1-4月销售额326亿，同增22.1%，销售面积245万平米，同增17.2%，4
月末土地储备面积达6469万平，本月新购土地面积储备275万平米。4月单月销售额10
3亿，同增29%，环增28.8%。
推 荐——中金公司:新签订单如期回升，地产销售保持高位【2012-05-14】
当前股价下，中国建筑2012年PE为6.2倍。与其他建筑和地产公司相比，公司业绩持
续增长，确定性强，且估值处于建筑和地产板块的底部，维持“推荐”的投资评级。
未来股价推动因素来源于公司业绩的稳定增长和股权激励计划的具体实施。
推 荐——银河证券:资本开支减缓，经营策略稳健【2012-05-13】
公司房建业务稳健推行“聚焦大项目”战略，充足在手订单保证收入稳定增长。同时
，商品房开发领域良好的品牌和管理优势也将平稳应对市场波动。公司当前负债率处
于行业中低水平，在行业竞争中仍保持明显优势。预计2012-2014年EPS分别为0.54、
0.64和0.74元，维持推荐评级。
强烈推荐——长城证券:业绩符合预期，稳步增长可期【2012-05-01】
预计2012-2014年公司每股收益分别为0.55元、0.65元和0.78元，目前估值水平均处
于建筑工程和房地产板块最低端，维持“强烈推荐”评级，目标价4.4元，对应2012
年8倍PE。
增 持——国泰君安:1季度净利润同增19.6%，新签增速下滑【2012-04-27】
公司业绩稳定增长，在手订单较为充裕，地产政策放松或将带来股价提升空间，预计
12-13EPS为0.53、0.64元，增持，目标价4元。
推 荐——中金公司:1Q2012业绩稳定增长【2012-04-27】
我们维持盈利预测不变，2012、2013年归属母公司净利润分别为163亿元和190亿元，
对应每股收益分别为0.54元和0.63元，同比增长20.3%和16.4%。维持“推荐”的投资
评级，建议投资者逢低吸纳。
买 入——华泰联合:业绩符合预期，增长依然稳健【2012-04-27】
预计公司2012年-2014年EPS分别为0.51元，0.61元和0.71元，对应PE分别为6.6X，5.
5X和4.7X，维持买入的评级。
增 持——国泰君安:11年净利润增46.5%，房建拟向高端转型【2012-04-26】
公司业绩稳定增长，现金流较为充裕，目前估值较低。地产政策放松或将带来股价提
升空间，预计12-13EPS为0.53、0.64元，增持，目标价4元。
增 持——国泰君安:净利润同增46.5%，订单增速依然较高【2012-04-23】
公司业绩稳定增长，现金流较为充裕，目前估值较低。地产政策放松或将带来股价提
升空间，预计12-13EPS为0.53、0.64元，增持，目标价4元。
强烈推荐——民生证券:业绩符合预期，优质蓝筹价值显现【2012-04-23】
预计公司2012-2014年归属于上市公司股东的净利润分别为164亿、197亿、236亿，同
比分别增长21%、20%、20%，基本每股收益分别为0.55、0.66、0.79元。维持公司强
烈推荐评级，目标价4.2元，对应2012年EPS、8倍左右PE。
强烈推荐——长城证券:稳定增长仍可维持，公司价值显著低估【2012-04-20】
预计2012-2014年公司每股收益分别为0.55元、0.65元和0.78元，目前估值水平均处
于建筑工程和房地产板块最低端，给予“强烈推荐”评级，目标价4.4元，对应2012
年8倍PE。
买 入——中信建投:快速增长可期，攻守两易【2012-04-20】
管理优秀的“建筑地产”央企龙头且估值优势明显、持续快速增长的确定性高。维持
买入评级。因地产板块估值整体大幅下移，将目标价下调至4.5元。
推 荐——中金公司:2011年业绩超预期，未来业绩仍稳定增长【2012-04-20】
2011年公司业绩超预期，我们小幅上调公司2012年盈利预测5.6%至163亿元，同时预
计2013年公司归属母公司净利润为190亿元，对应每股收益分别为0.54元和0.63元，
同比增长20.3%和16.4%。维持“推荐”的投资评级，建议投资者逢低吸纳。
买 入——群益证券(香港):估值优势明显，业绩锁定性高【2012-04-20】
我们预计公司2012及203年将实现净利润158亿元和182亿元，YOY增17%和15%，EPS分
别为0.53元和0.61，对应目前A股PE分别为6.1和5.3倍，PB0.9倍,估值安全边际较高
，且绝对股价较低，继续给予买入的建议。
买 入——华泰联合:增长强劲，前景光明【2012-04-20】
预计公司2012-2014年EPS分别为0.51元，0.61元和0.71元，对应PE分别为6.3X，5.3X
和4.5X，维持“买入”的评级。
增 持——天相投顾:房建领军企业逆势增长【2012-04-20】
我们预计公司2012-2014年的每股收益分别为0.48元、0.57元、0.65元，按目前股价
测算对应动态市盈率分别为7倍、6倍、5倍。维持“增持”评级。
推 荐——东兴证券:房建龙头持续稳健发展【2012-04-20】
预计公司2012-2014年实现营业收入5815.59亿元、7108.05亿元和8850.27亿元，归属
于上市公司股东净利润分别为162.5亿元、202.18亿元和269.58亿元，每股收益分别
为0.54元、0.67元和0.89元。对应PE分别为6.09、4.9和3.67。按照公司12年业绩8倍
PE计算，公司6个月目标价4.8元，维持公司“推荐”评级。
买 入——中信证券:业绩强劲增长，订单增势趋缓【2012-04-20】
预测公司2012/13/14年全面摊薄EPS分别为0.54/0.61/0.71元（原预测2012/13年EPS0
.52/0.63元）。当前价3.22元，对应2012/13/14年PE为5.9/5.2/4.5倍，维持5.70元
目标价，维持“买入”评级。
增 持——国泰君安:3月新签增速继续下滑，地产销售同增19%【2012-04-13】
公司估值处于建筑地产板块底部位置，地产政策放松或将带来股价提升空间，预计公
司11-12EPS为0.43、0.52元，增持，目标价4元。
推 荐——中金公司:地产销售仍处较高水平，源于中西部和环渤海贡献增大【2012-04-12】
当前股价下，中国建筑2011、2012年PE分别为7.6和6.0倍。与其他建筑和地产公司相
比，公司业绩持续增长，确定性强，且估值处于建筑和地产板块的底部，维持“推荐
”的投资评级。未来股价推动因素来源于公司业绩的超预期和股权激励计划的具体实
施。
强烈推荐——民生证券:地产调控政策见底，公司投资价值显现【2012-04-06】
预计公司2011-2013年归属上市公司股东净利润分别为130亿、156亿、194亿元，同比
增长40％、21％、24％，EPS分别为0.43元、0.52元、0.65元。维持公司强烈推荐投
资评级，估值区间为4.0-4.2元，对应2012年EPS、8倍左右PE。
增 持——国泰君安:2月新签增速下滑，地产销售改善【2012-03-14】
公司目前估值处于建筑地产板块底部位置，同时抗风险能力相对优秀，预计公司11-1
2年EPS为0.43、0.52元，增持，目标价4元。
推 荐——中金公司:需求回暖显现，房地产销售大增【2012-03-14】
当前股价下，中国建筑2011、2012年PE分别为7.9和6.3倍。与其他建筑和地产公司相
比，公司业绩持续增长，确定性强，且估值处于建筑和地产板块的底部，维持“推荐
”的投资评级。未来股价推动因素来源于公司业绩的稳定增长和股权激励计划的具体
实施。
增 持——申银万国:1月经营数据略超预期但不改趋势，期待预期改善带来估值修复【2012-02-16】
对1月地产销售的下滑和新签合同的增长都不宜过分解读，我们预计公司11、12年EPS
分别为0.43、0.52元，目前股价12年PE仅6.1，存在估值修复空间，考虑到目前地产
政策预期位于底部，未来信贷改善或地方政府博弈升级或可改善预期，维持增持评级
。
推 荐——中金公司:新签合同开门红，地产业务受春节影响同比下降【2012-02-15】
当前股价下，中国建筑2011、2012年PE分别为7.8和6.1倍。与其他建筑和地产公司相
比，公司业绩持续增长，确定性强，且估值处于建筑和地产板块的底部，维持“推荐
”的投资评级。未来股价推动因素来源于公司业绩的稳定增长和股权激励计划的具体
实施。
买 入——安信证券:地产销售减速，建筑独木难支【2012-02-15】
随着国内房地产调控的持续，我们预计公司业绩增速将出现下降，维持之前的盈利预
测，预计2011-2013年公司的EPS分别为0.44、0.58和0.71元，增速分别为41.9%、32.
5%和22.8%。公司经营管理状况优良，在市场调整时仍能够保持领先于同业的增速，
股权激励如果能够顺利实施将为公司未来的业绩持续增长提供有效的保障，公司估值
无论纵向还是横向比较均处于低位，我们维持买入-A的投资评级，维持12个月目标价
4.4元。
推 荐——东兴证券:房建巨头，建筑市场游刃有余【2012-02-09】
我们预计公司2011年至2013年的销售收入分别达4706.15亿元、5671.19亿元和6739.6
6亿元，每股收益分别为0.45元、0.56元和0.67元，对应的PE分别为6.87、5.56和4.6
5，我们维持“推荐”的投资评级，半年的目标价为4.02元。
推 荐——中金公司:2011经营数据符合预期，业绩小幅超预期【2012-01-12】
当前股价下，中国建筑2011、2012年PE分别为7.5和5.9倍。与其他建筑和地产公司相
比，公司业绩持续增长，确定性强，且估值处于建筑和地产板块的底部，维持“推荐
”的投资评级。未来股价推动因素来源于公司业绩的稳定增长和股权激励计划的具体
实施；风险来自于房地产政策调控带来房建及房地产增长的不确定性。
买 入——安信证券:快速成长的行业龙头【2012-01-12】
维持买入-A的投资评级。我们预计公司业绩将持续快速成长，维持之前的盈利预测，
预计2011-2013年公司的EPS分别为0.44、0.58和0.71元，未来三年的复合增长率达到
32.2%。公司经营管理状况优良，股权激励如果能够顺利实施将为公司未来的业绩持
续增长提供有效的保障，我们维持买入-A的投资评级，考虑到市场整体估值水平的下
移，调整12个月目标价至4.4元。
买 入——宏源证券:2011年业绩预增符合预期【2012-01-11】
盈利预测及评级。我们预计公司2011-2013年的EPS为0.425元、0.541元和0.701元。
按照2012年1月11日的收盘价格计算，公司对应的动态PE分别为7.2倍、5.6倍和4.3倍
，维持“买入”评级。
推 荐——中金公司:全年新签合同目标完成，新开工面积仍保持高位【2011-12-12】
当前股价下，中国建筑2011、2012年PE分别为7.6和6.0倍。与其它地产公司相比，公
司现金流充裕，且公司估值处于建筑和地产板块的底部，维持“推荐”的投资评级。
未来股价推动因素来源于公司业绩的稳定增长和股权激励计划的具体实施；风险来自
于房地产政策调控带来房建及房地产增长的不确定性。
推 荐——中金公司:先行指标显示长期增长无忧【2011-11-11】
当前股价下，中国建筑2011、2012年PE分别为8.0和6.3倍。与其它地产公司相比，公
司现金流充裕，且公司估值处于建筑和地产板块的底部，维持“推荐”的投资评级。
未来股价推动因素来源于公司业绩的稳定增长和股权激励计划的具体实施；风险来自
于房地产政策调控带来房建及房地产增长的不确定性。
买 入——华泰联合:业绩持续超预期的建筑龙头【2011-11-04】
我们认为，公司订单充足、业绩确定性强的推荐理由仍然成立，今年三季报业绩的超
预期正是对我们之前推荐逻辑的印证。另外，公司限制性股权激励计划的获批预期仍
然存在，预计公司2011-2013年EPS分别为0.44元，0.50元和0.64元，对应PE分别为7.
40X、6.54X和5.09X，目前无论是相对估值还是绝对股价都处于历史底部，维持买入
的评级。
推 荐——银河证券:大项目战略稳步推进，收入与业绩快速释放【2011-10-30】
维持推荐的投资评级。公司“聚焦大项目”战略稳步推行，在手工程合同充足；同时
，公司已形成中高档商品房、低端保障房完善的开发体系，良好的品牌和管理优势将
平稳应对市场波动。预计11-13年公司EPS分别为0.43、0.54和0.67元，维持推荐。
买 入——海通证券:持续高增长，业绩超预期【2011-10-28】
综合考虑，我们略微调高之前的盈利预测。预计2011-2013年的每股收益分别为0.44
元、0.56元和0.69元；考虑到公司未来两年的净利润将保持超过25％的复合增长，给
予公司2011年11倍的动态市盈率，目标价为4.84元，给予“买入”评级。
增 持——国泰君安:业绩稳健增长，估值处低位【2011-10-28】
建筑万亿订单在手，长期股权激励保障公司稳定发展，预计公司11-12年EPS为0.42、
0.52元，增持，目标价4元。
买 入——安信证券:持续快速成长可期【2011-10-28】
公司经营管理状况优良，股权激励将为公司未来的业绩持续增长提供有效的保障，我
们预计公司业绩将持续快速成长，维持之前的盈利预测，预计2011-2013年公司的EPS
分别为0.44、0.58和0.71元，未来三年的复合增长率达到32.2%。维持买入-A的投资
评级，考虑到市场整体估值水平的下移，调整12个月目标价至5元。
买 入——群益证券(香港):业绩增长态势延续，中海外港股反弹将对股价起催化作用【2011-10-28】
展望未来，公司待施工合同金额超过万亿元，同比增长约9成,同时公司地产销售业绩
也保持较快的增速，未来业绩较大幅度成长无忧。我们预计公司2011及2012年将实现
净利润125亿元和165亿元，YOY增长35.3%和31.9%，EPS分别为0.42元和0.55，对应目
前A股PE分别为7.7和5.9倍，PB1.1倍,估值安全边际较高且绝对股价较低，另外，近
期公司旗下中海外在港股反弹幅度达50%，或将成为公司股价上升的催化剂，给予买
入的建议。
推 荐——中金公司:3Q2011业绩高增长【2011-10-28】
我们维持公司2011、2012年盈利预测不变，归属母公司净利润分别为122、154亿元，
分别同比增长32.0%和26.5%，对应每股收益0.41和0.51元。
买 入——中信证券:业绩及订单强劲增长【2011-10-28】
综合考虑公司业绩及订单强劲增长势头，我们将公司2011/2012/2013年EPS由0.38/0.
49/0.60元小幅上调至0.42/0.52/0.63元，2010--2013年净利润CAGR达26.8%。维持目
标价5.70元，维持“买入”评级。
强烈推荐——民生证券:业绩符合预期，长期发展前景良好【2011-10-27】
预计公司2011-2013年归属母公司股东净利润分别为134亿、166亿、208亿，同比增长
45%、24%、25%，EPS分别为0.45元、0.55元、0.69元。维持公司强烈推荐评级，目标
价4.5-5.4元，对应2011年EPS、10-12倍PE。
推 荐——中金公司:单月先行指标小幅下滑，不改长期增长趋势【2011-10-12】
当前股价下，中国建筑2011、2012年PE分别为8.0和6.3倍。与其它地产公司相比，公
司现金流充裕，且在保障性住房领域拥有“建筑地产”的优势，且公司估值处于建筑
和地产板块的底部，维持“推荐”的投资评级。
增 持——国泰君安:新签合同与地产销售延续高增长【2011-09-15】
建筑万亿订单在手，地产经营优秀，长期股权激励保障公司稳定发展，预计公司11-1
2年EPS为0.42、0.52元，增持，目标价4.5元。
推 荐——中金公司:先行指标如期回升，长期增长趋势更加确定【2011-09-14】
当前股价下，中国建筑2011、2012年PE分别为8.6和6.8倍，自年初以来，公司股价跑
赢大盘13个点，基本验证了我们之前的判断。往后看，保障性住房仍是我们看好的建
筑子板块之一，与其它地产公司相比，公司现金流充裕，且在保障性住房领域拥有“
建筑地产”的优势，目前公司估值处于建筑和地产板块的底部，维持“推荐”的投资
评级。未来股价推动因素来源于保障性住房的稳定推进和公司股权激励计划的具体实
施；风险来自于房地产政策调控带来房建及房地产增长的不确定性。
强烈推荐——兴业证券:业绩连续超预期后，大股东再出手【2011-09-05】
我们维持公司盈利预测2011-2013年EPS至0.45元、0.60元、0.75元，对应PE分别为7.
8倍、5.8倍、4.6倍，维持“强烈推荐”评级。
强烈推荐——兴业证券:用持续超预期业绩进行自我证明【2011-08-31】
我们上调公司盈利预测2011-2013年EPS至0.45元、0.60元、0.75元，对应PE分别为7.
9倍、5.8倍、4.7倍，维持“强烈推荐”评级。
强 推——华创证券:业绩符合预期，未来两年高成长确定【2011-08-31】
我们预计公司2011、2012、2013年EPS分别为0.43、0.57、0.72元，对应的PE为8X、6
X、5X，我们继续维持“强烈推荐”的投资评级。
强烈推荐——民生证券:业绩超预期，只等大象起舞时【2011-08-31】
预计公司2011-2013年归属母公司股东净利润分别为206亿、244亿、297亿，同比增长
45%、24%、25%，EPS分别为0.45元、0.55元、0.69元。维持公司强烈推荐评级，目标
价4.5-5.4元，对应2011年EPS、10-12倍PE。
买 入——华泰联合:业绩超预期，成长有保证【2011-08-31】
我们上调了公司今年的盈利预测，公司2011-2013年EPS分别为0.44元，0.50元和0.64
元，对应PE分别为7.9X，7.0X和5.5X。我们将公司业务拆分为房地产、房建和基建业
务，我们认为公司三项业务2012年对应PE的合理水平分别为6.5X-7.5X，9.5X-10.5X
以及5X-6X，合理价值区间为4.01-4.51元，维持买入的评级。
强力买入——群益证券(香港):中期业绩良好，业绩增长态势延续，确定性强【2011-08-31】
展望未来，公司待施工合同金额达到10208亿元，YOY增长86.0%,预收房款268亿元，
较年初继续提升15%，体业绩锁定性非常高。我们预计公司2011及2012年将实现净利
润125亿元和165亿元，YOY增长35.3%和31.9%，EPS分别为0.42元和0.55，对应目前A
股PE分别为8.6和6.5倍，PB1.3倍,估值安全边际较高且绝对股价较低，给予强力买入
的建议。
买 入——安信证券:业绩再超预期【2011-08-31】
公司本身的经营管理状况优良，业绩再次高于预期，股权激励又为公司未来的业绩持
续增长提供了有效的保障。我们提升对公司的盈利预测，预计2011-2013年公司的EPS
分别为0.44、0.58和0.71元，未来三年的复合增长率达到32.2%。维持买入-A的投资
评级，12个月目标价6元。
推 荐——中金公司:1H2011业绩高增长【2011-08-31】
我们维持公司2011、2012年盈利预测不变，归属母公司净利润分别为122、154亿元，
分别同比增长32.0%和26.5%，对应每股收益0.41和0.51元。
增 持——国泰君安:建筑万亿订单在手，地产发展优秀【2011-08-31】
建筑万亿订单在手，地产经营优秀，长期股权激励保障公司稳定发展，预计公司11-1
2年EPS为0.42、0.52元，增持，目标价4.5元。
买 入——中信证券:业绩强劲增长，合同跨越万亿关【2011-08-31】
预测11/12/13年净利润为114/146/179亿元，11/12/13年全面摊薄EPS为0.38/0.49/0.
60元，10--13年净利润CAGR达24.7%。当前价3.51元，对应11/12/13年PE为9/7/6倍，
考虑到公司龙头地位及持续增长潜力，给予2011年15倍PE，维持目标价5.70元，维持
“买入”评级。
买 入——海通证券:在手订单超万亿，毛利率稳定，费用控制良好【2011-08-31】
我们预计2011、2012和2013年的每股收益分别为0.41元、0.54元和0.67元；考虑到未
来两年的净利润将超过20％的复合增长，保守考虑，给予公司2011年12倍的动态市盈
率，目标价为4.92元，给予“买入”投资评级。
买 入——宏源证券:建筑订单充裕，地产无惧调控【2011-08-30】
我们预计公司2011-2013年EPS为0.397元、0.506元和0.657元，对应的动态PE分别为8
.8倍、6.9倍和5.3倍，PB为1.19倍、1.03倍和0.88倍，估值优势突出，维持“买入”
评级。
推 荐——中金公司:单月新签合同下滑，不改长期增长趋势【2011-08-10】
当前股价下，中国建筑2011、2012年PE分别为8.5和6.7倍，自年初以来，公司股价跑
赢大盘13个点，基本验证了我们之前的判断。往后看，保障性住房仍是我们三季度看
好的建筑子板块之一，与其它地产公司相比，公司现金流充裕，且在保障性住房领域
拥有“建筑地产”的优势，目前公司估值处于建筑和地产板块的底部，维持“推荐”
的投资评级。未来股价推动因素来源于保障性住房的稳定推进和公司股权激励计划的
具体实施；风险来自于房地产政策调控带来房建及房地产增长的不确定性。
强 推——华创证券:参考坐标系即将更改，战略性配置时点到【2011-08-09】
维持11、12年EPS0.43、0.57元的盈利预测，维持强烈推荐评级。
买 入——安信证券:估值具备大幅提升空间【2011-07-21】
公司本身的经营管理状况优良，股权激励又为公司未来的业绩持续增长提供了良好的
预期。我们预计2011-2013年公司的EPS分别为0.4、0.53和0.65元，复合增长率达到2
8.3%。以目前价位看公司的动态PE还不到10倍，我们维持买入-A的投资评级，12个月
目标价6元，对应2011年15倍的动态PE。
买 入——海通证券:地产、工程业务各创新高【2011-07-11】
我们预计公司2011-2013年EPS为0.41元、0.54元、0.67元，综合考虑公司的成长性及
市场流动性，给予公司11年13倍PE，6个月目标价格为5.33元，继续维持“买入”评
级。
增 持——国泰君安:上半年新签合同同增59%，地产销售突破500亿【2011-07-11】
预计公司11-12年EPS为0.40、0.49元，增持，目标价5.5元。
推 荐——中金公司:先行指标增长强劲，保障性住房仍值得期待【2011-07-11】
当前股价下，中国建筑2011、2012年PE分别为9.8和7.8倍，保障性住房仍是我们三季
度看好的建筑子板块之一，与其它地产公司相比，公司现金流充裕，且在保障性住房
领域拥有“建筑地产”的优势，目前公司估值处于建筑和地产板块的底部，维持“推
荐”的投资评级。
强烈推荐——兴业证券:阔步迈进在手合同“万亿时代”【2011-07-10】
我们维持2011-2013年EPS分别为0.42元、0.52元、0.67元的盈利预测和“强烈推荐”
评级。
强烈推荐——中投证券:公司1-6月经营数据点评【2011-07-10】
公司当前在手合同充沛，合同充足率在2.5倍左右；同时，随着“聚焦大项目”战略
的坚定推行，我们看好未来其新签合同增长潜力。此外，公司已形成中高档商品房、
低端保障房完善的开发体系，良好的品牌和管理优势将平稳应对市场波动。预计11-1
3年公司EPS分别为0.41、0.55和0.70元，维持强烈推荐。
买 入——华泰联合:订单与保障房齐发力，建筑并房地产共起舞【2011-07-04】
根据我们的模型测算，公司2010-2012年EPS分别为0.40元，0.50元和0.64元。公司近
期股价的催化剂来自于保障房建设的不断升温和股权激励的审核通过预期，而考虑到
公司在行业中的龙头地位、全产业链的优势、和业绩的确定性，我们认为公司对应20
11年合理估值区间为13X-14X，合理价值区间为5.2元-5.6元，首次覆盖给予买入的评
级。
强烈推荐——兴业证券:双轮驱动全球最大建筑地产集团继续成长【2011-06-13】
我们维持2011-2013年EPS分别为0.42元、0.52元、0.67元的盈利预测和“强烈推荐”
评级。
推 荐——中金公司:1-5月经营数据点评【2011-06-13】
当前股价下，中国建筑2011、2012年PE分别为9.1和7.2倍，我们认为，保障性住房是
贯穿2011年乃至十二五期间的投资主题之一，与其它地产公司相比，公司现金流充裕
，且在保障性住房领域拥有“建筑地产”的优势，目前公司估值处于建筑和地产板块
的底部，维持“推荐”的投资评级。
增 持——国泰君安:建筑订单持续高增，地产销售5月爆发【2011-06-13】
中国建筑11年将以4000亿收入和万亿在手订单为经营目标，股权激励要求净利润同增
不低于20%，10年长期激励方案将保障公司稳健发展。预计公司11-12年EPS为0.40、0
.49元，增持，目标价5.5元。
强烈推荐——中投证券:1-5月公司经营数据点评【2011-06-12】
公司当前在手合同充沛，合同充足率提升至2.5倍左右；同时，随着“聚焦大项目”
战略的坚定推行，我们看好未来其新签合同增长潜力。此外，公司已形成中高档商品
房、低端保障房完善的开发体系，良好的品牌和管理优势将平稳应对市场波动。预计
11-13年公司EPS分别为0.41、0.55和0.70元，维持强烈推荐。
强烈推荐——民生证券:“一最两跨”，再创宏基伟业【2011-05-30】
我们预计公司11-13年EPS分别为0.40元、0.51元、0.61元，同比增速分别为28.3%、2
6.2%、26.2%，股权激励将使业绩稳定增长。6个月目标价在4.8-5.6元之间，相当于1
1年EPS的12-14倍，专业化调整或将进一步提升公司估值。
强烈推荐——中投证券:1~4月公司经营数据点评【2011-05-15】
公司当前在手合同充沛，合同充足率提升至2.5倍左右；同时，随着“聚焦大项目”
战略的坚定推行，我们看好未来其新签合同增长潜力。此外，公司已形成中高档商品
房、低端保障房完善的开发体系，良好的品牌和管理优势将平稳应对市场波动。预计
11-13年公司EPS分别为0.41、0.55和0.70元，维持强烈推荐。
强烈推荐——中投证券:1-4月公司经营数据点评【2011-05-15】
公司当前在手合同充沛，合同充足率提升至2.5倍左右；同时，随着“聚焦大项目”
战略的坚定推行，我们看好未来其新签合同增长潜力。此外，公司已形成中高档商品
房、低端保障房完善的开发体系，良好的品牌和管理优势将平稳应对市场波动。预计
11-13年公司EPS分别为0.41、0.55和0.70元，维持强烈推荐。
推 荐——中金公司:经营数据仍十分强劲，未来持续增长可期【2011-05-13】
当前股价下，中国建筑2011、2012年PE分别为9.5和7.6倍，我们认为，保障性住房是
贯穿2011年乃至十二五期间的投资主题之一，与其它地产公司相比，公司现金流充裕
，且在保障性住房领域拥有“建筑地产”的优势，目前公司估值处于建筑和地产板块
的底部，维持“推荐”的投资评级。
强烈推荐——爱建证券:攻守两相宜，大象将起舞【2011-05-04】
我们预计2011-2013年公司EPS分别为0.38元、0.56元和0.68元，复合增速为26%，6个
月股价5.5元，相对昨日收盘价3.99元有38%的上涨空间，对应的2011、2012年PE为10
.5倍、7.13倍，具备很高的安全边际，首次给与“强烈推荐”评级，投资价值攻守兼
备，建议投资者在紧缩预期放松的时候积极布局。
强 推——华创证券:一季度再传捷报，十二五开局静待估值提升【2011-04-29】
维持11、12年EPS0.43、0.57元的盈利预测，维持强烈推荐评级，重申目标价11年15X
PE6.5元。
买 入——中信建投:符合预期的快速增长【2011-04-29】
维持公司11－12年0.41、0.52元的盈利预测和买入投资评级。推荐理由为管理优秀的
“建筑地产”央企龙头但估值优势明显、持续快速增长的确定性高，可能的股价催化
剂包括快速增长的业绩兑现、股权激励获批、十二五发展规划出台、大单等。
推 荐——中金公司:1Q2011业绩大幅增长【2011-04-29】
我们维持公司2011、2012年盈利预测不变，归属母公司股东净利润分别为122亿元和1
53亿元，分别同比增长32.3%和25.4%，对应每股收益0.41和0.51元。
增 持——国泰君安:合同高增速、盈利高增长【2011-04-29】
中国建筑11年将以4000亿收入和万亿在手订单为经营目标，股权激励要求净利润同增
不低于20%，10年长期激励方案将保障公司稳健发展。预计公司11-12年EPS为0.40、0
.49元，增持，目标价5.5元。
买 入——中信证券:大象起舞，持续高增长可期【2011-04-29】
预测2011-2013年净利润为114/146/179亿元，2011-201年全面摊薄EPS为0.38/0.49/0
.60元，2010-2013年净利润CAGR达24.7%。当前价4.01元，对应2011-20133年PE为11/
8/7倍，考虑到公司龙头地位及持续增长潜力，给予2011年15倍PE，维持目标价5.70
元，维持“买入”评级。
强烈推荐——兴业证券:聚焦战略调整，守驻成长【2011-04-28】
我们预计2011-2013年EPS分别为0.42元、0.52元、0.67元，对应PE分别为9.5倍、7.4
倍和6倍，维持“强烈推荐”评级。
强烈推荐——中投证券:1季度订单延续良好增势，收入结转能力进一步增强【2011-04-28】
公司当前在手合同充沛，合同充足率高达2.45倍；同时，随着“聚焦大项目”战略的
坚定推行，我们看好未来其新签合同增长潜力。此外，公司已形成中高档商品房、低
端保障房完善的开发体系，良好的品牌和管理优势将平稳应对市场波动。预计11-13
年公司EPS分别为0.41、0.55和0.70元，维持强烈推荐。
买 入——宏源证券:净利润激增59.1%【2011-04-28】
我们预测公司2010-2012年的EPS为0.397元和0.508元，维持“买入”评级。
增 持——申银万国:业绩增长超预期，股权激励添动力【2011-04-21】
考虑到公司新签合同的高增长，以及股权激励对业绩的促进作用，我们将公司11、12
年的EPS预测分别上调12%、14%至0.40,0.51元，目标价6元，相当于11年15倍PE，维
持“增持”评级。
推 荐——中金公司:2010年业绩超预期，股权激励促公司长远发展【2011-04-21】
当前股价下，中国建筑2011、2012年PE分别为9.9和7.9倍，我们认为，保障性住房是
贯穿2011年乃至十二五期间的投资主题之一，与其它地产公司相比，公司现金流充裕
，且在保障性住房领域拥有“建筑地产”的优势，目前公司估值处于建筑和地产板块
的底部，维持“推荐”的投资评级。
买 入——安信证券:建筑一骑绝尘，地产双核驱动【2011-04-21】
我们预计公司2011-2013年营业收入分别为4772亿元、6646亿元和8571亿元，实现归
属于母公司股东的净利润分别为120.7亿元、160.2亿元和195亿元，复合增长率达到2
8.3%。预计2011-2013年公司的EPS分别为0.4、0.53和0.65元，给予买入-A的投资评
级，12个月目标价6元。
增 持——国泰君安:股权激励保中国建筑10年复合20%增长【2011-04-21】
中国建筑公布股权激励方案，授予与解锁条件之一为净利润增长不低于20%，10年长
期的股权激励方案将保障公司稳健发展。预计公司11-12年EPS为0.40、0.49元，增持
，目标价5.5元。
买 入——中信证券:万亿订单保增长，股权激励增动力【2011-04-21】
预测11/12/13年净利润为114/146/179亿元，11/12/13年全面摊薄EPS为0.38/0.49/0.
60元，10～13年净利润CAGR达24.7%。当前价4.02元，对应11/12/13年PE为11/8/7倍
，考虑到公司龙头地位及持续增长潜力，给予2011年15倍PE，维持目标价5.70元，维
持“买入”评级。
强烈推荐——兴业证券:业绩完全符合预期，股权激励显雄心【2011-04-21】
我们预计2011-2013年EPS分别为0.42元、0.52元、0.67元，对应PE分别为9.5倍、7.4
倍和6倍，维持“强烈推荐”评级。
强 推——华创证券:规模、模式、结构优势稳固，保障房助推未来五年快速发展【2011-04-21】
维持11、12年EPS0.43、0.57元的盈利预测，维持强烈推荐评级，目标价11年15XPE6.
5元。
买 入——中信建投:盈利超预期，调升评级为买入【2011-04-21】
目标价6元，对应11-12年PE为14.6、11.5倍。可能的股价催化剂为2011年业绩超预期
（一季报靓丽）、统筹城乡发展/城市综合运营大型项目/保障房等再获大型项目、上
市公司旗下资产分拆上市的政策开闸、股权激励方案获批。
强烈推荐——中投证券:建筑、房产综合竞争优势确立，股权激励助跑公司长期成长【2011-04-20】
公司当前在手合同充沛，合同充足率高达2.45倍；同时，随着“聚焦大项目”战略的
坚定推行，我们看好未来其新签合同增长潜力。此外，公司已形成中高档商品房、低
端保障房完善的开发体系，良好的品牌和管理优势将平稳应对市场波动。预计11-13
年公司EPS分别为0.41、0.55和0.70元，复合增速为31%。维持公司3-6个月股价6.0-6
.5元的目标价判断，强烈推荐。
强烈推荐——兴业证券:立志做强做优，引领行业发展【2011-04-18】
我们对公司2010年、2011年、2012年业绩预测为0.31元、0.41元、0.52元，首次给予
“强烈推荐””评级。
增 持——国泰君安:保障房、专业化建设与估值优势尽显投资价值【2011-04-14】
预计中国建筑2010-2012年EPS为0.30、0.40、0.49元，11年PE不到10倍，具备股权激
励可能性，增持，目标价5.5元。
推 荐——中金公司:1Q2011新签合同额季度同比创历史新高【2011-04-13】
当前股价下，中国建筑2010、2011年PE分别为14.2和11.2倍，我们认为，保障性住房
是贯穿2011年乃至十二五期间的投资主题之一，与其它地产公司相比，公司现金流充
裕，且在保障性住房领域拥有“建筑地产”的优势，目前公司估值处于建筑和地产板
块的底部，维持“推荐”的投资评级，未来公司的股价催化因素主要来自：1）业绩
超预期，2）保障性住房的逐步开工，3）公司股权激励计划可能获批。
买 入——宏源证券:新签订单增速依然强劲【2011-04-12】
我们上调公司2010-2012年的EPS至0.308元、0.397元和0.51元。按照2011年4月12日
的收盘价格计算，公司对应的动态PE分别为12.68倍、9.84倍和7.70倍。我们看好公
司“建筑地产”双料龙头的市场地位和一体化协同效应的竞争优势，维持“买入”评
级。
强烈推荐——中投证券:大项目战略提升建筑业扩张潜力，保障房建设敦实房产开发远景【2011-04-11】
公司当前未完工合同充沛，合同充足率高达2.45倍；同时，随着“聚焦大项目”战略
的坚定推行，我们看好未来其新签合同增长潜力。此外，公司已形成中高档商品房、
低端保障房完善的开发体系，良好的品牌和管理优势将平稳应对市场波动。预计10-1
2年公司EPS分别为0.31、0.41和0.55元，复合增速为33.6%。保守按11年15倍的市盈
率水平，股价合理价值在6.0-6.5元，低估明显，首次给予强烈推荐。
推 荐——中金公司:1-2月份新签合同额同比增速再创新高【2011-03-11】
当前股价下，中国建筑2010、2011年PE分别为13.2和10.4倍，我们认为，保障性住房
是贯穿2011年乃至十二五期间的投资主题之一，与其它地产公司相比，公司现金流充
裕，且在保障性住房领域拥有“建筑地产”的优势，目前公司估值处于建筑和地产板
块的底部，维持“推荐”的投资评级。
买 入——海通证券:在手订单保收入增长、估值优势体现【2011-03-09】
在中性假设情况下，我们预计对公司2010－2012年的每股收益分别为0.308元、0.365
和0.461元。以3月8日收盘价3.67元计算，2010、2011年动态市盈率为11.92倍和10.0
5倍，目前估值水平维持“买入”投资评级，6个月目标价4.62元。
买 入——宏源证券:被低估的建筑 地产双料龙头【2011-02-25】
我们预测，公司2010-2012年全面摊薄后的EPS为0.298元、0.383元和0.490元。按照2
011年2月25日的收盘价格计算，公司对应的动态PE分别为12.15倍、9.44倍和7.38倍
。我们看好公司“建筑地产”双料龙头的市场地位和一体化协同效应的竞争优势，首
次给予“买入”评级。
推 荐——中金公司:1月份经营数据显示公司迎来开门红【2011-02-22】
当前股价下，中国建筑2010、2011年PE分别为13.3和10.5倍，我们认为，2011年保障
性住房是贯穿全年的投资主题之一，与其它地产公司相比，公司现金流充裕，且在保
障性住房领域拥有“建筑地产”的优势，目前公司估值处于建筑和地产板块的底部，
维持“推荐”的投资评级。
买 入——中信证券:订单业绩屡超预期，协同综合优势促持续增长【2011-01-24】
预测公司10/11/12年EPS为0.30/0.38/0.49元，2009～2012年CAGR达36.75%。当前股
价为3.63元，对应10/11/12年12/9/7倍PE。参考可比公司估值情况，考虑到公司龙头
地位、建筑地产协同效应及增长潜力，给予公司2011年15倍PE，对应5.70元的目标价
，维持“买入”评级。
强 推——华创证券:全年新签合同7411亿挑战市场想象力，见证全球最大建筑地产集团的诞生【2011-01-14】
我们在相当长的一时间内，保持了市场对于公司最乐观业绩预期的记录。我们目前仍
然维持公司10-12年主营收入3515亿、4815亿、6501亿，EPS0.30、0.40、0.52元的预
测不变，受到确认因素影响可能会有正负0.02元的误差。维持强烈推荐评级。
推 荐——中金公司:2010年经营数据显示公司未来增长强劲【2011-01-14】
当前盈利预测下，中国建筑2010、2011年PE分别为12.9和10.1倍，我们认为2011年保
障性住房仍将是贯穿全年的投资主题之一，与其它地产公司相比，公司现金流充裕，
且在保障性住房领域拥有“建筑地产”的优势，目前公司估值处于建筑和地产板块的
底部，维持“推荐”的投资评级。
强 推——华创证券:与工商银行全面战略合作协议点评【2010-12-02】
我们重申公司未来3年30%的增速具有比较高的确定性，预计公司2010、2011、2012年
EPS分别为0.3元、0.4元、0.52元，目前股价对应11年动态PE为9X，强烈推荐。
买 入——海通证券:订单保持快速增长、房地产销售均价维持高位【2010-11-11】
在中性假设情况下，我们预计对公司2010－2012年的每股收益分别为0.308元、0.365
和0.461元。以11月10日收盘价3.68元计算，2010、2011年动态市盈率为11.95倍和10
.08倍，目前估值水平维持“买入”投资评级，6个月目标价4.62元。
谨慎增持——国泰君安:高速前进的建筑航母【2010-11-01】
2010-11年EPS为0.30、0.37元，同增55%、25%。公司为建筑地产类公司，与房地产市
场有着紧密关系，未来业绩与房地产调控政策、房地产开工面积紧密相关。谨慎增持
，目标价4.5元。
强 推——华创证券:持续稳定的高增长是可以期待的【2010-10-29】
公司是国内品牌实力最强，资质和业务最齐全的建筑企业，公司是保障性住房市场最
具优势的企业，在城镇化快速推进的时期，我们预期公司的管理架构和业务模式能够
支撑公司在千亿规模上保持快速增长，此外，海外市场有可能在两年内打开，“新地
产”和“新建筑”模式应当享受更高的估值，我们维持2010、2011、2012年EPS0.3、
0.4、0.52元的预测不变，分部估值法下建筑业务对应10年PE约6X，维持强烈推荐评
级。
推 荐——国元证券:业绩超预期，未来有望稳步增长【2010-10-29】
预计公司2010-2012年实现每股收益分别为0.31、0.36、0.41元，目前股价3.67元，P
B为1.5倍，2011年动态PE为10倍，公司作为我国房屋建筑及房地产的龙头，竞争优势
明显；给予公司“推荐”的投资评级。
推 荐——中金公司:3Q2010业绩符合预期【2010-10-29】
当前股价下，公司2010、2011年的市盈率分别为13.3倍和10.5倍，估值显著低于地产
及建筑行业平均水平。我们认为，区别于其它地产和建筑公司，作为行业龙头，将显
著受益于保障性住房建设的加速，并借此获得大量优质资源以支持其长期发展，我们
仍维持“推荐”的投资评级。
强 推——华创证券:“金融建筑一体化”初露端倪 【2010-10-20】
“新建筑”、“新地产”、“特色金融”，上调建筑业务盈利预测，上调投资评级。
我们认为在此模式下PEG估值较为合适，公司未来3年30%的增速具有比较高的确定性
，预计公司2010、2011、2012年EPS分别为0.3元、0.4元、0.52元，对应11年动态PE2
0X较为合理，目前股价对应11年动态PE为10X，上调评级至强烈推荐。
买 入——海通证券:收入增长超预期，源于房屋承包和基础设施业务快速增长【2010-08-31】
在中性假设情况下，我们调整了2010－2012年的每股收益分别为0.29元、0.35元和0.
44元（之前三年的盈利预测分别为0.24元、0.31和0.40元）。以8月31日收盘价3.60
元计算，2010、2011、2012年动态市盈率为12.41倍、10.29倍和8.18倍，目前估值水
平维持“买入”投资评级，以2011年动态市盈率13倍计算，6个月目标价4.55元。
谨慎增持——国泰君安:房建基建高增长，中报净利同增95%【2010-08-31】
2010-11年EPS为0.23、0.27元，同增18%、18%。公司为建筑地产类公司，与房地产市
场有着紧密关系，未来业绩与房地产调控政策、房地产开工面积紧密相关。谨慎增持
，目标价4元。
推 荐——中金公司:业绩证明实力，上市后效益提升显著【2010-08-31】
当前股价下，公司2010、2011年的市盈率分别为13.1倍和10.3倍，估值显著低于地产
及建筑行业平均水平。同时，我们用SumofParts估值发现，市场对其建筑业务仅给予
2010年6.5倍市盈率，严重低估。我们认为，区别于其它地产和建筑公司，作为行业
龙头，将显著受益于保障性住房建设的加速，并借此获得大量优质资源以支持其长期
发展，我们仍维持“推荐”的投资评级。
买 入——海通证券:订单快速增长 房地产业务维持低增长【2010-08-12】
在中性假设情况下，我们预计对公司2010－2012年的每股收益分别为0.24元、0.31和
0.40元，（我们认为由于新增订单的大量增长，公司未来的业绩仍有小幅上调的潜力
，我们暂时维持之前的业绩预测，等到公布中报后再做审慎评估）。以8月11日收盘
价3.72元计算，2010、2011年动态市盈率为15.50倍和12.00倍，目前估值水平维持“
买入”投资评级，6个月目标价4.65元。
推 荐——中金公司:1-6月经营数据点评【2010-07-14】
当前盈利预测下，中国建筑2010、2011年PE分别在14.5和11.5倍，我们认为与其它地
产公司相比，公司现金流充裕，且可积极介入保障性住房开发获取优质资源，维持“
推荐”的投资评级。
买 入——海通证券:推动各项业务发展，长期助于业务结构优化【2010-06-22】
在中性假设的情况下，我们预计对公司2010－2012年的每股收益分别为0.24元、0.31
和0.40元，以6月21日收盘价3.56元计算，2010、2011年动态市盈率为14.83倍和11.4
8倍，目前估值水平维持“买入”投资评级，6个月目标价4.65元。
推 荐——中金公司:1Q2010业绩符合预期【2010-04-30】
我们认为，公司是市场化运作最为成熟的建筑公司，且区别于地产公司，中国建筑将
显著受益于保障性住房政策的加速落实，仍维持“推荐”的投资评级，建议投资者逢
低吸纳。
中 性——安信证券:未来两年盈利仍将保持稳定增长【2010-04-29】
我们预计公司2010、2011年的EPS分别为0.25元、0.30元，鉴于建筑板块和地产板块
估值水平暂时均难有趋势性上升，公司目前的估值水平较为合理，我们给予公司6个
月目标4.0元，中性-A的投资评级。
增 持——申银万国:地产调控力度持续超预期可能给公司带来负面影响【2010-04-20】
我们看好公司“建筑 地产”业务模式的长期前景，但国家对地产的严厉调控可能使
公司的房地产以及房建业务受到负面影响，将公司 10、11 年盈利预测至 0.28、0.3
7 元下调至 0.25、0.31 元，当前股价相当于 10 年 16.5 倍，11年 13.2 倍，同时
下调公司评级至“增持”。
推 荐——中金公司:2009业绩超预期，2010看地产【2010-04-20】
当前股价下，公司 2010、2011 年的市盈率分别为 16.2倍和12.9 倍，我们认为，区
别于地产公司，公司将显著受益于保障性住房政策的推出及 78 家央企退出房地产市
场的资源整合，仍维持“推荐”，建议投资者逢低吸纳。
谨慎推荐——银河证券:业绩符合预期，盈利能力提升【2010-04-20】
我们预计，2010-2012年公司每股收益将达到0.25元、0.32元、0.40元，对应市盈率
为16倍、13倍、10倍，维持对公司谨慎推荐的投资评级。
增 持——中信建投:中国建筑业绩翻番符合预期【2010-04-20】
公司09年主营业绩基本在市场预期之中，我们仍维持2010的EPS为0.24元的盈利预测
，小幅下调11年EPS至0.30元。基于公司作为最市场化的建筑央企和相对估值优势、1
0年业绩增长的确定性强，维持对公司的增持评级，目标价4.8元（对应于2010年20倍
PE） 。
增 持——天相投顾:基建、地产快速增长，结构调整成效显著【2010-04-20】
我们预计中国建筑2010—2012年EPS分别为0.24元、0.29元和0.35元，对应的动态PE
为17倍、14倍和12倍，公司在手订单和土地储备均较为充足，长期增长有一定保障，
绝对股价不高，估值也较为合理，维持“增持”的投资评级，但建议追求中短期超额
收益的投资者在市场实现风格转换前予以回避。
推 荐——华创证券:09年业绩超预期，小幅上调10年预测【2010-04-20】
调整盈利预测的原因主要是：1. 公司 09年业绩超预期，2. 房地产调控影响 10 和
11 年业绩，3. 部分 09 年下半年的房屋销售待到 10年结转收入。我们预测公司 10
、11、12年 EPS分别为 0.24元、 0.30元、0.37元，维持推荐评级。
买 入——海通证券:收购增厚不明显，长期有助战略结构调整【2010-03-03】
我们维持对公司 2009－2011 年的每股收益分别为 0.17 元、0.24 和 0.31 元的判
断，目前估值水平维持长期“买入”投资评级，六个月目标价 6元。
推 荐——中金公司:从中建总公司收购深圳中海投的评论【2010-03-03】
当前股价下，中国建筑 2010、2011 年 PE 分别为 18.7x和 14.8x，位于建筑板块高
端。但是，作为市场化程度最高、竞争优势最为显著的国内建筑企业龙头，我们依然
看好公司的发展前景，维持“推荐”的投资评级。
买 入——海通证券:订单较快增长、土地储备优势明显【2010-02-25】
虽然房地产市场的调控会对公司地产业务造成一定的影响，但预计今年大量的新开工
项目仍对公司建筑业务有正面的刺激。我们维持对公司 2009－2011 年的每股收益分
别为 0.17 元、0.24 和 0.31 元的判断，最新收盘价计算的 2009-2011年的动态市
盈率分别为 24.9、18.0 和 14.0 倍；我们认为短期房地产调控政策对公司的业务（
特别是地产业务）有一定的影响，但长期公司仍可以值得看好，目前估值水平维持“
买入”投资评级。
推 荐——华创证券:强上升趋势中的房屋建筑龙头【2009-12-10】
综合考虑绝对估值和相对估值两种估值方法，得到中国建筑的估值区间为 5.08-6.68
元，中值为 5.88 元，较当前股价有 2%-35%的折让。估值区间隐含 09年动态 PE为
28-37 倍，推荐买入。
推 荐——华创证券:业绩符合预期，土地储备增幅显著超预期【2009-12-10】
我们仍然维持公司 2009-2011 年 EPS 分别为0.18、 0.23 和 0.35 元的预测，当前
股价隐含 2009-2010 年 PE 分别为27倍、21倍和 13倍，维持推荐的评级。
买 入——申银万国:中建地产将借助“建筑+地产”的协同效应一飞冲天【2009-11-20】
上调公司 10 年 EPS 0.02 元，上调 11 年 EPS0.05元，上调后公司 09、10、11 年
EPS 分别为 0.18 元、0.28 元、0.37 元，当前股价相当于 09 年 28 倍、10 年 1
8 倍、11 年 14 倍，低于房屋建筑行业 10 年22 倍的平均估值水平。首次评级为“
买入”，目标价6.9元。
买 入——第一创业:房屋建筑与地产开发龙头，股价低于实际价值【2009-11-16】
预计中国建筑 09、10 年 EPS 分别为 0.19元和 0.26元，目前股价对应 PE为 25.2
倍和 18.8倍，略低于于建工行业平均水平。考虑到公司房地产销售与房屋建筑工程
业务之间的协同效应，可给予一定的估值溢价，结合对公司测算的每股 6.72 元价值
，我们给予中国建筑 6.5元目标价，对应 10年 25倍 PE，买入评级。
买 入——海通证券:订单维持较快增长 土地储备大幅提升【2009-11-10】
我们预计公司 2009－2011年的每股收益分别为 0.173元、0.239和 0.307元，按昨日
收盘价计算的 2009-2011 年的动态市盈率分别为 28.1、20.3 和 15.8 倍；由于公
司的市场地位和未来房地产业务具有超过我们预期的潜力，因此未来赢利能力具有持
续上调的潜力。而且 60 亿股新股网下配售的股票已经于上月 29 日上市，市场在逐
步消化中，我们认为现在正是个很好的低位买入的机会。以 2010 年 25 倍和 2011
年 20 倍的动态市盈率给予公司 6-6.2 元的合理价值，给予公司“买入”投资评级
。
推 荐——国都证券:2009 年三季报点评【2009-10-30】
我们将2009、2010年每股收益预测值 0.16元、0.20元分别上调至 0.17元、0.22元。
对应于当前股价 2009、2010年动态市盈率为 28倍、22倍，上调未来 6个月目标价
至 5.5元，维持“推荐、A”的投资评级。
买 入——海通证券:业务快速增长，房地产业务有超预期潜力【2009-10-28】
对公司 2009－2011 年的每股赢利预测分别从原来的 0.16 元、0.21元和 0.28 元小
幅度上调为 0.173 元、0.239 和 0.307 元，未来赢利能力具有持续上调的潜力。目
前 2009 年的动态市盈率水平为 30.29 倍，由于公司的市场地位和未来房地产业务
具有超过我们预期的潜力，我们以 2010 年 25 倍和 2011 年 20倍的动态市盈率给
予公司 6-6.2 元的合理价值，给予公司长期“买入”投资评级。
增 持——天相投顾:第三季度新增土地储备560万平米【2009-10-28】
公司经营状况符合我们预期，预计中国建筑2009～2011年EPS分别为0.18元和0.21元
和0.26元，对应的动态PE为30倍、25倍和20倍，自我们10月12日上调评级以来公司累
计涨幅超过8%，我们认为，对于中国建筑，由于面临IPO网下配售解禁压力，股价短
期内继续上攻动能不足，但目前价位仍具有一定的中长期投资价值，维持“增持”的
评级。
推 荐——中金公司:业绩略超预期，看好长期发展【2009-10-28】
当前股价下，中国建筑 09、10 年的市盈率分别为 32.3倍和24.2 倍，位于建筑板块
的高端。但是，与中国中铁、中国铁建相比，我们更看好中国建筑房屋建筑及房地产
业务的“双重顺周期”效应，及公司成功上市后的跨越式发展，短期内可能面临解禁
风险，建议投资者逢低吸纳，坚定“推荐”评级。
买 入——中信证券:合理估值七元，你值得拥有【2009-10-28】
合理估值七元，你值得拥有。
强烈推荐——招商证券:双节后成交数据回暖、房地产新龙头投资价值凸显【2009-10-15】
公司自 7月 29日上市以来，股价大幅走低，到目前基本处于安全边际内。我们认为
，随着通胀的预期不断加强以及宽松的货币政策的持续，国内房地产将不太可能发生
08年类似的市场调整。上调公司投资评级至“强烈推荐-A”，目标价 7元。
推 荐——国都证券:房地产与基建业务比重将明显提升【2009-08-31】
维持前期对公司未来两年的盈利预测，预计2009、2010年每股收益分别为 0.16元、0
.20元，其中非房地产业务贡献每股收益分别为0.075元、 0.09元， 房地产业务贡献
业绩分别为0.085元、0.11 元，业绩增长的最大亮点仍然在房地产业务。对应于当前
股价 2009年、2010年动态市盈率为 31、25倍，首次评级给予“短期-推荐、长期-A
”的评级。
买 入——中信证券:业绩超预期估值应适当考虑管理溢价【2009-08-31】
业绩超预期估值应适当考虑管理溢价。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 36｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 2｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-05-20 ｜ 400000｜ 否 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜2014年，公司拟与关联方中国建筑第一工程局实业公司,海兴材 ｜
｜ ｜料有限公司,中国建筑工程总公司等就关联销售,关联采购,资金 ｜
｜ ｜拆借等事项发生日常关联交易，预计交易金额为400000万元。20｜
｜ ｜140520：股东大会通过 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-04-24 ｜ 212700｜ 否 ｜
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｜ ｜中国建筑股份有限公司(以下简称:本公司)系由中国建筑工程总 ｜
｜ ｜公司(以下简称:中建总公司)作为主发起人经过重组改制而新发 ｜
｜ ｜起设立的。为生产经营的需要,本公司与合营、联营公司以及中 ｜
｜ ｜建总公司下属未进入上市范围的公司在货物销售及采购方面将发｜
｜ ｜生持续的日常关联交易。另外,本公司与中建总公司在物业租赁 ｜
｜ ｜、商标使用许可等方面将发生经常性关联交易。20130601：股东｜
｜ ｜大会通过20140424：2013年，公司与上述关联方实际发生的关联｜
｜ ｜交易的金额为212700万元。 ｜
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