☆风险因素☆ ◇601222 林洋电子 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
买 入——光大证券:LED业务进展顺利，估值有望提升，建议买入【2013-05-20】
预计公司13～15年EPS分别为1.11元、1.39元和1.64元，综合考虑，至少可给予20～2
5倍估值，即目标价22～27元，维持“买入”评级。
买 入——湘财证券:业绩符合预期，期待新业务表现【2013-04-24】
维持公司“买入”评级。我们预测公司2013-2015年EPS分别为1.06、1.38、1.69元，
对应当前股价PE分别为12.6、9.7、7.9倍，三年业绩复合增速25.5%。综合考虑主业
增速放缓以及新业务成长的因素，以2013年20倍PE测算，维持目标价21.2元。
增 持——安信证券:立足智能电表，发展节能和新能源【2013-03-27】
我们预计公司2012年-2015年的收入增速分别为18.1%、24.4%、11.7%、20.0%，净利
润增速分别为58.5%、37.9%、9.0%、21.7%，2012-2015年EPS分别为0.84元、1.15元
、1.26元、1.53元，首次给予“增持-A”的投资评级，6个月目标价为19.0元，对应2
013年16.4倍的动态市盈率。
买 入——湘财证券:中国表王产业布局，三箭齐发【2013-03-14】
首次给予公司“买入”评级。2012-2014年EPS分别为0.86、1.06、1.38元，对应当前
股价PE分别为17、14、11倍。以2013年20倍PE，给予目标价21.2元。
买 入——光大证券:国网电能表招标量超预期，公司13Q1和13Q2业绩仍将高增长，建议买入【2013-02-23】
预计2013年公司归属母公司股东净利润同比增速将超过40%，EPS超过1.2元。当前市
场对于智能电表的需求过于悲观，2013年国网的第一次招标已经说明这个问题。基于
农网和改造的需求，我们认为智能电表还是有发展空间。至少应给予龙头企业15倍的
PE，即林洋电子的合理价位约为18元/股，上涨空间为32%，建议买入。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 24｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 11｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-05-17 ｜ 15630｜ 是 ｜
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｜ ｜2014年，公司拟与关联方江苏华源仪器仪表有限公司,江苏华乐 ｜
｜ ｜光电有限公司,启东市华虹电子有限公司就销售商品,租赁厂房等｜
｜ ｜事项发生日常关联交易，预计交易金额为15630万元。20140517 ｜
｜ ｜：股东大会通过《关于公司2014年度预计日常关联交易的议案》｜
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｜ 关联交易 ｜2014-04-22 ｜ 9427.3124｜ 是 ｜
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｜ ｜公司预计2013年与江苏华源仪器仪表有限公司,江苏华乐光电有 ｜
｜ ｜限公司,启东市华虹电子有限公司发生日常关联交易，预计交易 ｜
｜ ｜金额为2770000万元。20130424：股东大会通过20140422：2013 ｜
｜ ｜年，公司与上述关联方实际发生的关联交易的金额为9,427.3124｜
｜ ｜万元。 ｜
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