☆风险因素☆ ◇600857 工大首创 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
中 性——天相投顾:黄金业务收入占比增加，期间费用控制良好【2011-08-23】
预计公司2011年至2012年每股收益为0.32和0.17元。以8月22日收盘价11.35元计算，
对应动态市盈率为38倍和71倍，维持公司“中性”的投资评级。
中 性——天相投顾:业绩增长较大，经营处于转型改革期【2011-04-27】
预计公司2011-2013年可分别实现每股收益0.10元、0.11元和0.13元，按4月27日的收
盘价9.39元计算，对应的动态市盈率分别为95倍、85倍和72倍。对比商业板块2011年
整体25倍的预测市盈率，目前公司估值明显高于合板块预期值，考虑到公司有限的内
生增长空间，所以仍然维持公司“中性”的投资评级。
中 性——天相投顾:黄金业务贡献大，试水房地产业【2011-03-22】
预计公司2011-2013年可分别实现每股收益0.10元、0.11元和0.13元，按3月22日的收
盘价9.21元计算，对应的动态市盈率分别为93倍、83倍和71倍。商业板块2011年整体
24倍的预测市盈率，目前公司估值明显高于合板块预期值，并考虑到公司有限的内生
增长空间，所以仍然维持公司“中性”的投资评级。
中 性——天相投顾:批发业务收缩，短期业绩无亮点【2010-03-23】
预计2010-2011年每股收益为0.06元和0.07元，按3月23日9.73元的收盘价计算，对应
的动态市盈率为170倍和147倍，维持中性评级。风险提示：公司业务进一步收缩，宏
观经济波动。
中 性——天相投顾:批发业务收缩，未来增长乏力【2009-10-31】
我们预测公司2009年、2010年、2011年EPS分别为0.03元、0.05元，0.07元。按10月3
0日收盘价8.17元计算，对应市盈率分别为288X、171X、116X，暂时维持“中性”的
投资评级。
【2.资本运作】
┌──────┬───────┬────────┬───────────┐
｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
├──────┼───────┼────────┼───────────┤
｜ 关联交易 ｜2013-05-04 ｜ 2780｜ 否 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜哈工大首创科技股份有限公司下属零售分公司宁波第二百货商店｜
｜ ｜（以下简称“宁波二百”）现经营的中百大厦的1至4层，系公司｜
｜ ｜自有房产。宁波二百所在的中百大厦5至6层系北京经济发展投资｜
｜ ｜公司（以下简称“京发投”）所有，共有建筑面积8265.09㎡。 ｜
｜ ｜目前5至6层“京发投”已租给宁波友邦商业投资管理有限公司( ｜
｜ ｜原名：宁波友邦家居市场经营服务有限公司)（以下简称“友邦 ｜
｜ ｜”）经营，租期至2015年6月30日。为扩大公司主营的零售业务 ｜
｜ ｜，经宁波二百与“京发投”、“友邦”友好协商，达成一致意见｜
｜ ｜，即宁波二百将承租中百大厦5至6层房产，用于扩大“宁波二百｜
｜ ｜”的日常经营场地，其中2013年5月1日起至2015年6月30日止， ｜
｜ ｜“宁波二百”拟向“友邦”租赁，租赁合同由三方共同签署，租｜
｜ ｜金合计人民币780万元，按季支付，先付后用。2015年7月1日起 ｜
｜ ｜至2018年5月31日止，“宁波二百”拟向“京发投”租赁，租金 ｜
｜ ｜合计人民币1220万元，按季支付，先付后用。另外，一次性补偿｜
｜ ｜给“友邦”装修费人民币780万元。两份租赁合同的总金额为人 ｜
｜ ｜民币2780万元。由于公司现任副董事长张淑惠女士任职“京发投｜
｜ ｜”公司总经理，根据《上海证券交易所上市公司关联交易实施指｜
｜ ｜引》规定，上述房产租赁业务构成关联交易。20130504：现交易｜
｜ ｜各方已正式签署协议文本 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 股权转让 ｜2014-07-26 ｜ ｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜本公司于2014年7月17日收到本公司第二大股东雅戈尔集团股份 ｜
｜ ｜有限公司发来的“关于签署股权转让协议的通知”。2014年7月1｜
｜ ｜7日,雅戈尔集团股份有限公司与自然人竺仁宝签订了《股权转让｜
｜ ｜协议书》,雅戈尔集团股份有限公司通过协议转让的方式向自然 ｜
｜ ｜人竺仁宝转让其持有的本公司18,884,000股的股份,占本公司总 ｜
｜ ｜股本的8.42%。 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 股权转让 ｜2014-02-21 ｜ ｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜2014年1月6日，黑龙江省高级人民法院下发（2013）黑高执法字｜
｜ ｜第7-2号《执行裁定书》，裁定变卖八达集团持有的工大首创35,｜
｜ ｜204,752股无限售流通股股份，2014年1月19日，黑龙江省高级人｜
｜ ｜民法院下发（2013）黑高法执字第7-3号《执行裁定书》，裁定 ｜
｜ ｜准许八达集团自行变卖上述股份。2014年1月24日，上海泽添与 ｜
｜ ｜八达集团签订《股份变卖协议》，八达集团将其持有的工大首创｜
｜ ｜35,204,752股无限售流通股股份变卖予上海泽添。2014年2月18 ｜
｜ ｜日，黑龙江省高级人民法院下发（2013）黑高法执字第7-4号《 ｜
｜ ｜执行裁定书》，裁定将上述股份所有权人由八达集团变更为上海｜
｜ ｜泽添。 ｜
└──────┴────────────────────────────┘
