☆经营分析☆ ◇600779 水井坊 更新日期：2025-05-24◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
白酒产品的生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒业 ｜ 502815.77｜ 424961.48｜ 84.52｜ 93.02｜
｜其他业务 ｜ 18860.60｜ 6757.44｜ 35.83｜ 3.49｜
｜销售材料及车位 ｜ 17382.07｜ 6263.02｜ 36.03｜ 3.22｜
｜咨询服务费收入 ｜ 1199.25｜ 244.71｜ 20.40｜ 0.22｜
｜租金收入 ｜ 279.28｜ 249.72｜ 89.42｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒类产品 ｜ 502815.77｜ 424961.48｜ 84.52｜ 48.19｜
｜高档 ｜ 476380.22｜ 408388.02｜ 85.73｜ 45.66｜
｜中档 ｜ 26435.55｜ 16573.46｜ 62.69｜ 2.53｜
｜其他业务 ｜ 18860.60｜ 6757.44｜ 35.83｜ 1.81｜
｜销售材料及车位 ｜ 17382.07｜ 6263.02｜ 36.03｜ 1.67｜
｜咨询服务费收入 ｜ 1199.25｜ 244.71｜ 20.40｜ 0.11｜
｜租金收入 ｜ 279.28｜ 249.72｜ 89.42｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 18860.60｜ 6757.44｜ 35.83｜ 76.54｜
｜国外 ｜ 5782.42｜ 4138.76｜ 71.57｜ 23.46｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒类产品 ｜ 365236.82｜ 309728.35｜ 84.80｜ 49.09｜
｜高档 ｜ 345658.59｜ 297362.41｜ 86.03｜ 46.46｜
｜中档 ｜ 19578.23｜ 12365.94｜ 63.16｜ 2.63｜
｜其他业务 ｜ 13567.09｜ 4434.02｜ 32.68｜ 1.82｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 13567.09｜ 4434.02｜ 32.68｜ 72.69｜
｜国外 ｜ 5098.45｜ 3651.64｜ 71.62｜ 27.31｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜白酒销售 ｜ 161404.51｜ 135869.14｜ 84.18｜ 93.92｜
｜其他业务 ｜ 10447.27｜ 3266.46｜ 31.27｜ 6.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒类产品 ｜ 161404.51｜ 135869.14｜ 84.18｜ 48.43｜
｜高档 ｜ 151699.78｜ 129743.73｜ 85.53｜ 45.52｜
｜其他业务 ｜ 10447.27｜ 3266.46｜ 31.27｜ 3.13｜
｜中档 ｜ 9704.73｜ 6125.40｜ 63.12｜ 2.91｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 10447.27｜ 3266.46｜ 31.27｜ 78.71｜
｜国外 ｜ 2825.18｜ 1983.85｜ 70.22｜ 21.29｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒类产品 ｜ 87180.02｜ 72597.65｜ 83.27｜ 48.30｜
｜高档 ｜ 79745.54｜ 67844.94｜ 85.08｜ 44.18｜
｜中档 ｜ 7434.48｜ 4752.71｜ 63.93｜ 4.12｜
｜其他业务 ｜ 6155.58｜ 2509.23｜ 40.76｜ 3.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 6155.58｜ 2509.23｜ 40.76｜ 85.31｜
｜国外 ｜ 1060.26｜ 745.59｜ 70.32｜ 14.69｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
从宏观层面看，2024年全球经济形势依然复杂多变，尽管部分区域经济呈现复苏迹
象，但整体增长动能不足，不确定性因素仍然较高。国内经济在政策支持与结构性
调整的推动下，保持平稳运行，消费信心与消费场景有望逐步修复，但消费结构与
偏好已发生显著变化。从行业层面看，白酒行业整体增速放缓，企业分化加剧，“
马太效应”进一步显现，区域集中度持续提升。尽管面临产能过剩、库存积压、价
格倒挂等多重挑战，但行业已展现出较强的韧性与自我调节能力。主要酒企积极作
为，采取控量稳价、精准促销、年轻化转型及国际化拓展等各类举措，在应对复杂
环境的同时积极捕捉新的市场机遇。综合而言，白酒行业长期向好趋势不变。
报告期内，公司主动规划战略升级，重新调整业务布局；持续推进科研项目投入，
不断强化质量管控；携手天坛开展品牌营销活动，将品牌与天坛祈福文化深度融合
；持续深耕渠道，报告期内新开门店数量突破10,000家。上述各项工作的扎实推进
，促使公司顺利完成了2024年年初既定的经营目标，全年营收同比增长5.32%，净
利润同比增长5.69%。报告期内公司具体开展的工作如下：
（一）战略提升方面
报告期内，公司系统梳理了战略规划，围绕品牌、产品、渠道、文化及战略投资五
大维度，策划变革与升级，旨在推动公司实现长期、跨越式增长，为未来发展奠定
坚实基矗
在品牌方面，未来公司将构建“水井坊”和“第一坊”双品牌体系，主品牌“水井
坊”将聚焦300-800元次高端价格带，夯实核心市场基础；而“第一坊”作为博物
馆级的美酒，则将聚焦于800元以上的高端市场，满足消费者对高端品类稀缺性与
个性化的追求。同时，公司也将持续布局中端子品牌“天号陈”，以满足消费者高
性价比的需求。品牌定位上，未来公司将围绕“好酒之上，美事共庆”的核心主张
，聚焦重点消费场景，强化与消费者的情感链接。
在产品方面，公司未来将实行“双子星”产品策略，打造300-800元价格区间的第
二款明星产品，与现有的八号系列形成互补，为公司业绩持续增长注入新动力。同
时，在延续消费者对水井坊产品认知的基础上，进一步升级酒体品质，提升品质价
值，明确差异化定位与价值梯度，以满足不同消费者的需求。
在渠道方面，未来公司将更加精细化地进行渠道管理，将全国地市级市场划分为堡
垒、先锋、潜力三大类别，采取因城施策策略，提升资源利用效率。同时，优化价
值链利润分配，强化与经销商的利益绑定，实现共赢，推动市场良性发展。此外，
公司将集中力量加快培育核心市场，加速门店拓店，并关注动销持续提升单店销量
。在团购方面，聚焦渠道培育，力争将其打造为新的增长极。
在企业文化方面，未来公司将构建以消费者为核心的绩效文化体系，以深度服务消
费者为导向，明确实施路径与举措，压实团队和个人的责任及目标，确保每一环节
都能够围绕消费者需求进行精准响应；配套完善员工激励措施，实现“多劳多得、
奖惩分明”的绩效管理体系，激发团队的积极性与创造力；同时，鼓励创新，持续
为消费者创造更大价值。
在战略投资方面，公司将坚持长期主义，持续推进战略性投资，强化增长韧性。首
先，持续夯实优质产能保障；其次，扎实推进ESG目标落地，促进企业长期健康发
展；最后，积极探索战略投资机会，为股东创造更大价值。
（二）产品质量方面
1、质量管控再上新台阶
报告期内，公司始终秉持质量第一的宗旨，致力于向市场供应优质的产品与服务，
并不断强化生产过程的管控及食品安全主体责任的落实，从粮食源头到原辅料采购
与验收、生产过程、包装和储存、运输等环节进行层层质量与食品安全管控。2024
年，公司持续加强质量及食品安全文化建设，树立“内外兼修，‘质’造未来”的
质量理念，通过开展各种质量类活动全面提升人员质量与食品安全意识。同时，不
断加强感官品评人才梯队建设，完善公司感官评价体系，2024年公司新增3名品酒
师，并持续对16名已通过省级评委考试的新晋评委进行内部培训和考核，以助力公
司白酒品评高质量发展。
报告期内，公司荣获了“四川省工业质量标杆”“全国质量诚信先进企业”“全国
质量检验稳定合格产品”“全国消费者质量信誉保障产品”“全国产品和服务质量
诚信示范企业”等称号。同时还获得中国质量创新与质量改进成果发布交流活动六
西格玛黑带“推进级”奖项及四川省质协颁布的优秀QC（质量管理）成果证书等多
项荣誉。
2、科研项目持续推进
报告期内，公司与中国科学院微生物研究所深化合作，水井坊“一号菌群”第二阶
段科研成果出炉。成果显示，水井坊古窖池中发现的古菌是水井坊的“品质孵化器
”，正因其激发细菌潜能，维持生态稳定，才使窖池微生物配比接近“黄金比例”
，为产品品质和饮后舒适度奠定了基础；水井坊窖泥中的微生物数量已高达近4000
种，并一次性命名12株新的菌类，这一发现使得水井坊在单次发现窖泥微生物种类
及一次性发现并命名新菌数量上均居于行业领先地位。
（三）品牌建设方面
1、洞察行业趋势，升级品牌价值主张
报告期内，公司经调研发现消费场景的结构性变化：政务商务场景需求减弱，社交
及家庭聚会场景上升，成为白酒消费增长的重要驱动力。基于此，公司深度挖掘消
费者在社交及家庭聚会场景中的情感需求，全面梳理并升级品牌价值主张。未来，
公司将围绕“文化传承与情感价值”双核驱动，打造差异化品牌价值。一方面，持
续强化水井坊作为“有文化、有传承的品质好酒”的品牌定位；另一方面，融入更
多情感价值，使消费者在饮酒场景中体验到水井坊独有的情绪共鸣。
2、深化节日场景营销，强化消费者情感链接
报告期内，公司聚焦节日核心场景，通过系列主题营销活动深化了品牌与节日文化
及消费者之间的情感链接。2024年中秋期间，公司携手《中国国家地理》推出《中
秋美好起源地图》，以“美好起源，共庆圆满”为主题，将品牌悠久的酒坊文化与
中秋团圆场景紧密结合，强化了品牌在中秋场景中的情感价值。此外，2025年春节
期间，公司以“美事连年，开运第一杯”为主题，与天坛展开深度合作。结合“中
国白酒第一坊”与“中华祈运第一坛”的双重文化底蕴，成功举办水井坊x天坛开
运庆典等系列品牌营销活动，将品牌与天坛祈福文化深度融合，成功塑造了水井坊
作为“新年开运美酒”的品牌形象，增强了品牌仪式感和消费者认同感。
3、强化体育营销，创新品牌营销形式
报告期内，公司围绕“第一坊-敬第一”的品牌营销主线，深度绑定体育赛事与“
胜利时刻”场景，开展创新性品牌营销活动。通过举办庆功宴致敬奥运冠军、作为
WTT全球指定庆功酒亮相巴黎奥运会、在北京首钢园举办首届“坊主节”、与上海
劳力士大师赛继续战略合作等多维度体育营销，实现品牌与“胜利时刻”场景的强
关联。与此同时，水井坊首次以总冠名身份与张学友60+巡回演唱会佛山、青岛等8
站达成合作，以“敬第一经典，共庆美好”为主题，获得了良好反响，扩大了品牌
声量。
4、丰富品牌体验形式，助力品牌深度触达消费者
报告期内，公司围绕品牌核心资产，打造定制化回厂体验，向核心消费者传递产区
优势、品牌底蕴及产品卖点，强化成都名优白酒市场认知。同时，2024年公司持续
举办“白酒学坊”，作为行业首发的创新性体验营销形式，白酒学坊让白酒真正走
向大众。此外，2024年公司持续在重点市场增开水井坊文化美学馆及体验馆，截至
2024年底，全国23个省市共落地108座美学馆及体验馆，较上年增加近50家，助力
品牌深度触达消费者。
5、创新酒旅融合新路径,引领产区高质量发展
2024年春季糖酒会期间，水井坊联合多个行业协会及政府单位共同主办“白酒成都
产区高质量发展大会”，并与四川中国白酒金三角酒业协会共同发布《白酒成都产
区浓香型白酒名优老窖池团体标准使用管理指引》。同期，水井坊联合成都旅游景
区协会推出成都首条酒旅融合路线，将成都深厚的文化底蕴与丰富的旅游资源有机
结合，实现了“以酒兴旅、以旅促酒”的良性互动，为消费者提供了独特的文化体
验与品牌感知。
（四）市场营销方面
1、持续优化资源配置,全方位驱动业绩增长
报告期内，公司优化投入产出比，销售费用的投放更加精准，主要集中在以下四个
方向：第一，重点场景投入：聚焦C端消费者需求提供增值服务，强化婚宴及大桌
宴席的业务；同时加大对团购业务的资源倾斜。第二，重点产品投入：持续维持对
臻酿八号与井台系列两大核心产品的资源支持，提升产品竞争力；同时增加对天号
陈系列的投入，探索150-300元价位段的市场潜力。第三，重点客户投入：通过“
金牌客户计划”与“倍增计划”，为优质经销商提供全方位支持，进一步激发经销
商潜力。第四，重点活动投入：围绕团购业务开展品销合一营销活动，同时结合兴
趣类活动、品鉴会等多层次消费者互动圈层打造，提升消费者粘性。
2、持续维护价值链稳定，确保业务健康成长
公司坚信健康稳定的价值链是维护厂商共同利益的重要保障，也是为消费者提供持
续稳定品牌价值的重要基矗报告期内，公司商务部门制定了系统的管理办法，通过
数字化手段实时追踪市场动态，及时识别并纠正不规范的销售行为，确保业务运营
的健康发展，为价值链的长期稳定保驾护航。
3、持续深耕渠道，大力扩充门店
报告期内，公司持续深耕发展中市场，积极推进门店网络拓展，通过提升铺市率进
一步扩大市场份额并增强市场影响力。截至2024年12月，公司新开门店数量已突破
10,000家。凭借优质的产品、项目质量及服务水平，水井坊赢得了更多终端门店客
户的支持与认可，为公司在目标市场的持续增长奠定了坚实基矗
4、有效梳理销售团队考核机制，着重突出业绩文化
销售团队是推动客户合作与提升消费者体验的核心力量。公司始终重视销售人员的
业绩表现与人才培养，通过及时嘉奖卓越表现者，树立标杆榜样，激发团队积极性
与执行力。同时，公司建立了专业的培训体系与完善的薪酬激励机制，持续提升团
队整体效能。报告期内，公司进一步梳理和优化了销售团队的考核机制，强化业绩
导向，致力于打造一支目标清晰、执行力强、富有战斗力的高效销售团队。
5、持续数字化赋能，不断提升业务效率
报告期内，公司持续升级数字化工具，通过全面的数据分析为业务提供详实的数据
支持，以提升资源投放效率和效益。第一，优化销售流程：通过数字化资源平台缩
短各销售环节时间周期，显著提升营销效率；第二，精准营销投放：利用大数据分
析等数字化工具，实现精准推送，提高资源投放效益；第三，消费者行为洞察：建
立B端与C端融合联动的数据体系，收集并分析消费者行为数据，为产品优化与营销
策略调整提供科学依据；第四，门店赋能升级：通过个性化赋能线下门店，优化消
费者购物体验，同时提升门店销售业绩。
6、持续进行电商渠道全景布局，多渠道共同发力
报告期内，公司构建了以传统电商为核心、兴趣电商为突破点、O2O即时零售为战
略前沿的全新电子商务渠道业务矩阵。传统电商渠道通过整合营销精准触达消费者
，提升品牌用户资产与市场份额。兴趣电商通过升级常态化、场景化的直播方式，
不仅实现了销售的增长，还生动传达了品牌营销主题和产品卖点。同时，2024年底
，公司正式启动O2O新零售业务，挖掘白酒的新消费场景。通过与美团闪购、京东
秒送等头部平台的合作，消费者可以体验水井坊产品的即时送达服务；同时，公司
已与歪马送酒等多家O2O头部零售商展开合作，丰富渠道战略，抢占新赛道，拥抱
新机遇。
7、持续强化国际营销，加速推进国际市场拓展
报告期内，公司持续强化国际营销，与韩国最大的烈性酒公司真露集团开展了合作
，通过联合品牌推广提升水井坊品牌的国际知名度，并借助其多元化销售网络快速
拓展新市场，提高市场份额。同时，公司持续深化与实际控制人帝亚吉欧的合作，
依托其全球渠道稳步推进国际化。此外，公司积极研发国际适销新品，优化包装设
计和文化呈现，并加强国际市场调研，以便更精准地把握市场动态和消费者需求。
（五）其他方面
1、践行社会责任，紧急救灾与公益行动彰显企业担当
报告期内，公司积极践行企业社会责任，持续开展多项公益活动，以实际行动回馈
社会。2025年1月7日，西藏日喀则市定日县发生6.8级强烈地震，造成严重人员伤
亡和财产损失。灾情发生后，公司第一时间通过中国红十字基金会向灾区捐赠人民
币200万元，用于紧急救援和灾后重建工作。此外，截至2024年底公司为泸定地震
灾区捐建的6所博爱乡村卫生站在雅安市汉源县和石棉县全部建成并投入使用，为
当地居民提供了更加专业、便捷的医疗卫生服务，有效改善了基层医疗条件。
报告期内，公司还组织开展了一系列多元化、多场景的志愿者公益服务活动，进一
步彰显了企业对社区和社会的深切关怀。近年来，公司志愿者活动覆盖环保、助老
、教育、乡村振兴等多个领域，取得了显著成效。截至报告期末，公司已有超过1,
000名员工加入志愿者团队，累计志愿服务时长超过5,000小时，充分展现了公司员
工的社会责任感和奉献精神。
2、深化央媒合作，高质量发展成果获权威认可
报告期内，公司持续深化与央媒及地方主流媒体的沟通合作，系统展示了公司在成
都白酒产区建设、地方经济贡献和产业集群打造等多方面的长期投入与显著成果。
公司的发展历程和战略方向获得全国性央媒、全国性主流财经媒体及四川省多家主
流媒体的认可，被列为高水平对外开放的成功典范，进一步提升了品牌影响力和行
业地位。
二、报告期内公司所处行业情况
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）主要业务
本公司属“酒、饮料和精制茶”制造业，主营白酒产品的生产与销售。目前，公司
生产的白酒产品主要有水井坊元明清、第一坊、水井坊菁翠、水井坊典藏、水井坊
井台、水井坊臻酿八号、水井坊井台珍藏（龙凤）、水井坊鸿运、水井坊梅兰竹菊
、小水井、天号陈、水井赋等。其中，水井坊菁翠、水井坊典藏、水井坊井台、水
井坊臻酿八号是公司的核心产品。
“水井坊”是中国知名的高端白酒品牌。水井坊酒以老窖菌群为根本，采用泥窖固
态发酵，精选优质多粮，工艺精湛深微，完美融合多粮风格，具有“无色透明，窖
香、粮香幽雅，陈香细腻，醇厚甘柔，香味谐调，回味净爽，多粮浓香型白酒风格
典型”的特点，成为中国浓香型白酒的典范。
报告期内，公司赢得了多项专业美誉和社会认可：2024年2月，成都市人民政府授
予成都水井坊博物馆“成都世界大学生运动会先进集体”荣誉称号。2024年3月，
四川省人民政府授予公司第四届四川慈善奖“最具爱心捐赠企业”称号；同月，四
川中国白酒金三角酒业协会授予公司“四川白酒（成都产区）古窖池保护领军企业
”称号。2024年6月，在四川省经信厅主办的酒体设计技能大赛中，水井坊酒传统
酿造技艺第八代传承人获优胜奖。2024年9月，成都市经信局授予公司“成都工业
精品”（水井坊-井台）称号；同月，四川省经信厅授予公司“2024年四川省工业
质量标杆”称号；同时，在2024布鲁塞尔国际烈性酒大奖赛中，公司产品“第一坊
”获得金奖。2024年10月，成都市企业联合会授予公司“2024年成都企业100强”
及“2024年成都市制造业100强”称号；同月，公司产品“水井坊-井台”荣获中国
旅游协会“2024中国特色旅游商品大赛金奖”。2024年11月，公司入选中国上市公
司协会“2024年上市公司董事会优秀实践案例”；同月，在中国酒类流通协会发起
和主办的中国名酒传承与创新大会上，水井坊凭借对品质的不懈坚守，荣登“回味
&品味”酒业传承与创新榜的中国名酒榜单。2024年12月，在每日经济新闻发布的2
024“中国上市公司口碑榜”上，水井坊获得“最具成长上市公司”奖。
（二）经营模式
公司的经营模式为“科技研发——原料采购——生产产品——销售产品”。
在科技研发环节，公司核心科技研发团队以博硕士为主，拥有多名国家级评酒大师
、国家级白酒工艺大师。研发体系下设传统曲酒技艺中心、科技研发中心、酒体设
计中心、酒体尝评中心、白酒安全分析测试中心，主要依托国家重点文物保护单位
--水井街酒坊遗址，开展谷物酿造品质、传统酿造微生物菌种挖掘、曲药及古窖池
动态发酵机理、水井坊酒风味多组学等白酒生产全产业链研究，通过与国家级非物
质文化遗产“水井坊酒传统酿造技艺”的结合，为消费者提供值得典藏的高品质浓
香型白酒。公司坚持以消费者需求为导向，通过充分的市场调研、内部测试和消费
者反馈提出新产品研发方案，开发设计新产品酒体，确定产品配方及技术标准。
在原料采购环节，根据市场需求及公司库存情况，对外公开采购优质高粱、小麦、
玉米、糯米、大米等酿酒原材料，以及玻瓶、纸盒和纸箱等包装材料。具体操作上
，建立专业高效的采购团队，加强供应商寻源，综合采购成本和绩效管理，降低采
购复杂度（组织、流程等），实现供应链成本、质量、服务和效率的最佳平衡。同
时公司采购部门也根据外部市场环境以及公司内部采购业务的预估,对采购工作中
可能的风险做出评估分析并制定相应预案进行管控。
在生产产品环节，以高粱、小麦、玉米、糯米、大米、水为原料，按照水井坊独特
的传统生产工艺，固态泥窖发酵，分层蒸馏，量质摘酒，分级陶坛贮存。酒体经过
分析、尝评、勾兑、调味、贮存，包装出厂。生产过程、产品检验、标识标签、包
装运输贮存等方面，严格执行国家相关规定。
在销售产品环节，公司目前主要有四种销售模式。
1、传统总代模式
该模式以一省或多省为单位，由公司指定某一经销商作为公司的合作伙伴，在区域
内独家代理公司产品销售。在区域内，该合作伙伴根据与公司达成的合作计划，按
公司要求发展其产品销售网络和销售事务，加强对终端的服务和管理。公司部分线
下市场活动由该合作伙伴代为执行。
2、新型总代模式
在新的总代模式下，公司负责销售前端管理，实现对售点的掌控和开拓，总代作为
销售服务平台负责销售后端包括订单处理、物流、仓储、收款等工作。同时，在上
述省份，也相应增加了销售团队人手配备以适应新模式下的业务发展，加强对终端
的服务和管理。
3、高端产品运营模式
该模式旨在加强对公司高端产品的培育和推广，在高端产品运营模式下，公司部分
经销商共同组建水井坊高端产品销售公司，销售水井坊典藏及以上产品，以期充分
调动经销商的积极性，实现水井坊高端产品营销力的最大化。
4、新兴渠道运营模式
该模式主要包括电商渠道和团购渠道。电商渠道方面，公司交付产品与运营商，运
营商负责在电商平台开店和日常运营等，公司主要负责电商平台的价值链管理，并
与运营商共同做好平台上的相关活动等。团购渠道方面，公司持续开发团购客户并
进行精细化管理，通过品鉴会、品牌行等活动激发团购客户的购买意愿，而后由经
销商或门店负责送货，达成团购业务。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）水井坊酒传统酿制技艺是国家级非物质文化遗产
水井坊酒严格遵循水井坊酒传统酿造技艺生产，以老窖菌群为根本，采用泥窖固态
发酵，精选优质多粮，工艺精湛深微，完美融合多粮风格，成为中国浓香型白酒的
典范。2008年6月，“水井坊酒传统酿造技艺”入选第二批国家级非物质文化遗产
名录。此外，水井街酒坊遗址数次被列入中国申报“世界文化遗产”预备名录，在
此遗址之上由普利兹克建筑奖得主刘家琨设计的水井坊博物馆更为遗址增添了艺术
美誉度。
（二）公司产品质量管控严格遵循国家标准和国际蒸馏酒标准双重标准
水井坊在坚持传统酿造工艺的基础上，依托现代技术，对酒品质量提出了更高要求
。在符合国家标准的基础上，又按照全球主要国家的标准制定了更为严格的内控标
准，确保每一个产品不仅符合国家标准，也符合国际标准。公司始终秉持质量第一
的宗旨，致力于为客户和消费者提供符合行业最高质量标准的产品。
（三）公司品牌文化底蕴深厚，品牌形象独树一帜
水井街酒坊遗址是代表中国古代科技发展成就的重要历史遗址，也将水井坊的酿酒
历史推至世界蒸馏酒史的源头。公司不断强化水井街酒坊作为“酒坊文化”起源的
开创性价值和内涵，以“好酒之上，美酒庆美事”演绎酒坊文化代表的分享喜悦、
交流共识、共庆美事的品牌价值主张，通过创新性的品牌营销活动，形成对目标人
群的有效沟通和价值触达。
（四）公司的合规文化、公司治理、质量控制、企业社会责任等深受国内业界肯定
，也正逐步与国际上市企业标准接轨
在合规方面，公司始终将合规经营视为企业发展的基石，建立了完善的合规管理体
系，涵盖法律法规、商业道德、反腐败等多个方面，并将合规基因深度植入生产经
营各环节，铸就公司合规化运营护城河。在公司治理方面，公司建立了科学高效的
治理结构，形成决策权、执行权与监督权有效制衡的运作机制，有力保障了公司治
理的规范性与有效性。在质量控制方面，公司始终坚持“质量第一”的宗旨，构建
了全链条质量管控体系以确保产品品质的稳定性和可靠性。在企业社会责任领域，
公司积极拥抱可持续发展理念，将其深度融入企业战略规划与日常运营之中。公司
以“水井坊-敬未来”作为ESG战略核心,全面部署实施ESG战略，并明确提出了可跟
踪衡量的“水井坊2035可持续发展目标”，公司将携手多元利益相关方，共同推动
可持续发展目标的实现。此外，公司不断汲取国际先进经验，积极加入国际规范组
织，持续优化公司在合规治理、质量管控及社会责任等方面的实践，推动公司与国
际上市企业标准接轨。
五、报告期内主要经营情况
2024年，公司实现营业收入5,216,763,719.24元，实现营业利润1,821,843,998.20
元，实现净利润（归属于母公司）1,341,028,977.40元，营业收入较2023年增加了
5.32%，营业利润较2023年增加了7.30%，净利润较2023年增加了5.69%。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、白酒行业正处于宏观经济周期与产业调整周期双重叠加时期，当前行业虽面临
不少挑战，但白酒作为中国传统文化载体，消费需求始终稳固，调整阵痛是行业优
化的必经阶段，长期来看白酒行业总体发展态势依然向好。
3、当前白酒行业持续呈现挤压式增长的格局，整体从增量竞争进化到存量竞争，
头部酒企优势扩大，中小酒企持续承压。与此同时，竞争中也蕴含消费需求变化等
结构性机会，抓住机会的企业将获得突破性发展。
4、年轻消费群体崛起，80后、90后逐步成为白酒消费主力，传统白酒品牌面临如
何进行品牌年轻化的挑战，多元消费诉求也将对行业发展及新品开发产生较大影响
。
5、300-800元价格区间已成为白酒消费增长的主流价位段，该价位段近年来产品需
求呈现显著上升趋势。与此同时，800元以上高端价位带在白酒行业销售总额中仍
占据重要份额，因此仍为各酒企积极布局的价位带。
6、在理性消费新时代，消费者更加追求品质、品牌和服务，能够满足其情感需求
、拥有深厚品牌文化底蕴的产品更受消费者欢迎。
(二)公司发展战略
深刻把握市场趋势与消费者需求，根据水井坊品牌积淀和优势，通过品牌、产品、
渠道、文化、战略投资五大维度的变革，为消费者提供极致消费体验，持续扩容增
长动能，实现水井坊长期健康、跨越式发展。
(三)经营计划
2025年，公司将立足全新的战略，深刻把握市场趋势与消费者需求，从品牌、产品
、渠道、文化、战略投资五大维度不断发力，持续夯实企业核心竞争力。面对当前
复杂多变的经济环境与行业格局，公司将坚持长期主义思维，聚焦主业深化布局，
推动公司高质量发展迈上新台阶，为股东、客户及社会创造可持续价值。
2025年公司核心目标主要包括以下几方面：
1.双品牌落地：第一坊产品正式上市，推出市场；
2.产品矩阵完善：水井坊系列迭代产品按计划推出；
3.加速门店覆盖：重点城市在原有基础上新增拓店同比实现双位数增长；
4.单店产出提升：标杆门店单店销售额同比实现双位数提升；
5.团购能力发展：部分城市团购业务在其总销售额中占比超双位数；
6.组织效率提升：人力资源效能同比实现单位数提升。
公司将主要从以下几方面开展工作：
1、产品及质量方面
在产品层面，公司将打造“双子星”增长引擎，在300-800元次高端价格带着力培
育继八号之后的第二款明星产品，为公司实现业绩的长期、跨越式增长提供动力；
同时通过升级酒体品质、明晰产品差异化和价值梯度，满足多元化的消费需求。在
质量方面，持续加强公司质量及食品安全文化建设，提升食品安全管理人员能力水
平；推行端到端的全面质量管理，从粮食源头到产品出厂全链条进行质量与食品安
全的层层管控。
2、品牌建设方面
公司将构建“水井坊”和“第一坊”双品牌体系，主品牌“水井坊”聚焦300-800
元次高端价格带，同时推出定位800元以上的“第一坊”作为博物馆级的高端品牌
美酒，满足消费者对于高端品类稀缺性和个性化的需求；同时，围绕“好酒之上，
美事共庆”的品牌定位，聚焦重点消费场景，强化与消费者的情感链接，实现消费
者对水井坊产品从“高认知”到“高消费意愿”的闭环，深化“美酒庆美事”的品
牌价值。
3、市场营销方面
第一，深化核心市场建设，加大资源投入，同步拓展全国销售网点，增加门店数量
，提升市场份额；同时，集中资源打造臻酿八号全国百强城市，持续扩大分销覆盖
，提升产品渗透率。第二，推进团购与宴席双轮驱动战略，深耕消费场景。一方面
，优化团购业务模式，拓展优质的合作企业资源；另一方面，聚焦婚宴、寿宴等核
心宴席场景，提供增值服务，提高品牌粘性。第三，持续优化价值链，强化其作为
品牌价值体现和客户利益保障的核心作用，确保其在当前的市场环境变化中保持稳
固。第四，深化经销商战略合作，秉持“共创、共担、共赢、共享”理念，协同提
升单店价值（VPO），稳定价值链，并依托利润共享机制激发渠道活力。第五，聚
焦消费者开瓶场景，拉动终端消费，构建可持续增长闭环。
4、其他方面
第一，打造以消费者为核心的绩效文化，以深度服务消费者为导向，明确实施路径
与举措，确保每一环节都能够围绕消费者需求进行精准响应；同时鼓励创新，持续
为消费者创造更大价值。第二，继续扩充长远供应产能。邛崃全产业链基地项目（
第一期）已建设完成正式投产，目前已达到设计产能。第二期已于2024年6月正式
开工建设，鉴于目前市场环境及公司实际情况，公司拟实行“灵活调整、相机而动
”的策略把握好第二期建设节奏。第三，公司将持续强化企业社会责任、ESG相关
工作，进一步提升ESG治理水平，完善ESG管理制度，扎实推进“2035可持续发展目
标”进程，动态评估ESG风险与机遇。同时，公司也将持续践行节能减排、水资源
管理、绿色供应链、绿色办公运营等重点领域的实践，推动可持续发展。
(四)可能面对的风险
1、宏观经济风险。当前全球经济复苏前景不确定，国内经济处于结构转型关键期
，消费市场呈现弱复苏态势。白酒行业受宏观经济影响，面临需求不足、产能过剩
和库存高企等问题。为应对这些风险，公司将采取以下措施：第一，强化消费者培
育，深挖品牌文化内涵，结合地域特色和消费趋势，提供更具品质化的消费体验；
第二，创新营销策略，聚焦核心价位带白酒消费场景并积极拓展其他消费场景，优
化渠道结构，提升渠道效能；第三，优化资源配置，保留并激励优秀销售人才，增
强内部动力；第四，充分利用数字化技术，通过数据分析实现更精准的营销策略和
销售转化。
2、市场竞争风险。近年来白酒行业整体呈现挤压式增长格局，行业集中度不断提
升，市场份额争夺更加激烈。针对上述风险，公司将采取下述措施：第一，通过提
供高品质的产品与服务，并协同优质经销商集中优势资源扩大市场布局、争取市场
份额；第二，优化价值链管理，以负责任的态度维护市场秩序、强化渠道信心，维
护品牌价值和价值链稳定；第三，加强品牌建设，打造具有辨识度的品牌故事，提
升品牌形象和品牌文化认同感；第四，加强渠道建设，建立完善的管理体系，实现
对经销商的精准管理和服务，同时创新渠道激励机制，吸引更多经销商成为合作伙
伴并激发其销售积极性和主动性。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜成都水井坊坊藏酒销售有限公｜ 200.00｜ 6380.65｜ 16175.39｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都水井坊营销有限公司 ｜ 1000.00｜ 48613.20｜ 57225.32｜
｜成都水井坊酒业有限公司 ｜ 22321.21｜ 65871.54｜ 405103.63｜
｜成都江海贸易发展有限公司 ｜ 1000.00｜ 22866.95｜ 81090.24｜
｜成都瑞锦商贸有限公司 ｜ 500.00｜ 8250.36｜ 21896.94｜
｜成都腾源酒业营销有限公司 ｜ 500.00｜ 12236.09｜ 21552.13｜
｜水井坊(上海)管理咨询有限公｜ 200.00｜ 242.99｜ 2200.12｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜水井坊(北京)管理咨询有限公｜ 200.00｜ 43.86｜ 899.89｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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