☆最新提示☆ ◇600779 水井坊 更新日期：2025-05-23◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜24-06-30｜24-03-31｜
｜每股收益(元) ｜ 0.3927｜ 2.7607｜ 2.3144｜ 0.4985｜ 0.3825｜
｜每股净资产(元) ｜ 11.0113｜ 10.6415｜ 10.1805｜ 8.4346｜ 9.2306｜
｜净资产收益率(％) ｜ 3.6100｜ 28.0600｜ 23.6400｜ 5.4100｜ 4.1500｜
｜总股本(亿股) ｜ 4.8750｜ 4.8750｜ 4.8836｜ 4.8836｜ 4.8836｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 4.8750｜ 4.8750｜ 4.8836｜ 4.8836｜ 4.8836｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【分红】2023年度 股权登记日:2024-07-31 除权除息日:2024-08-01 ｜
｜【增发】2001年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜ ｜
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｜2025-03-31每股资本公积:0.63 主营收入(万元):95893.25 同比增:2.74% ｜
｜2025-03-31每股未分利润:8.83 净利润(万元):19029.18 同比增:2.15% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ --｜ --｜ 0.3927｜
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｜2024 ｜ 2.7607｜ 2.3144｜ 0.4985｜ 0.3825｜
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｜2023 ｜ 2.6054｜ 2.0998｜ 0.4165｜ 0.3276｜
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｜2022 ｜ 2.4975｜ 2.1641｜ 0.7583｜ 0.7436｜
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｜2021 ｜ 2.4540｜ 2.0530｜ 0.7726｜ 0.8588｜
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【2.最新报道】
【2025-05-22】年度增长KPI”正从白酒企业年报消失？解码头部酒企年报“隐藏
信号
在刚刚举行的茅台股东大会上，A股“股王”茅台将2025年的营收KPI定为增长9%。
这一数字，既在意料之中，又在意料之外。当前整个行业面临诸多困局和挑战，但
茅台还是在2024年交出了一份营收、净利润增速均超15%的“韧性答卷”。
一直以来，大多数白酒股都会在年报中披露下一年的经营“小目标”。而在过去几
年，两位数增长基本成为年报“标配”。如今，变化正在悄然发生。
《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，6家头部上市白酒企业中，只有茅台明
确提出了2025年营收增长目标，其余5家企业在谈及新一年经营计划的时候不约而
同地“不提目标”，而使用“与宏观经济指标保持一致”“继续保持稳健增长态势
”等表述。
不仅头部酒企如此，绝大多数的其他白酒企业也在这个问题上选择“失声”。
产业没有永远的上行！整个白酒行业增速明显放缓之下，一众酒企纷纷主动选择了
降速求稳的稳健策略。不再执着于业绩增长KPI目标，是否意味着中国白酒行业追
求两位数增长的“高速时代”正式迈入稳中求进的“稳健时代”？
2024年白酒营收净利增速放缓 多家头部酒企均未完成经营KPI
身处白酒产业深度调整期，2024年白酒酒企业绩增速整体放缓。
数据显示，2024年，22家白酒上市公司实现营收合计4462.22亿元，归母净利润合
计1678.18亿元，较上一年营收、净利润的双位数增速均出现明显放缓。
具体到各大酒企，也是几家欢喜几家愁。据《每日经济新闻·将进酒》记者统计，
2023年、2024年这两年，有的酒企顺利完成了当年的“小目标”，而有的酒企则未
能如期达到KPI。其中，2024年，五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份等头部
酒企均未完成预期目标。
例如，五粮液2023年、2024年的经营目标均为“营业总收入持续保持两位数稳健增
长”，但从这两年的业绩来看，2023年公司如期完成营收增长任务，而2024年公司
营收则仅个位数增长。
泸州老窖也在2023年、2024年均曾提出：力争实现营业收入同比增长不低于15%的
业绩目标。虽然2023年顺利达标，但2024年，实际完成业绩却与增长目标相差较远
，公司营收、净利润分别同比增长3.19%、1.71%。
洋河股份也未能如愿完成目标。记者注意到，2023年、2024年，公司分别定下“力
争实现营业收入同比增长15%”“力争营业收入同比增长5%～10%”的经营目标。但
2023年公司营收同比增长10.04%，而2024年虽然目标降低，但公司营收、净利润则
均出现同比下滑，均不及预期。
2024年成功跻身A股白酒股TOP3的山西汾酒，2023年、2024年两年的目标均为“力
争营业收入较上年增长20%左右”。不过，公司2023年营收、净利润同比增长均超2
0%；而2024年虽然公司营收、净利润均实现两位数增长，但距离“小目标”仍有一
定距离。
头部酒企之外，区域性腰部酒企也面临同样的问题。2023年，今世缘完成目标，成
功进入“百亿营收俱乐部”，但2024年增长却突然降速，实际业绩与“总营收122
亿元左右，净利润37亿元左右”目标仍有差距。
“徽酒老二”迎驾贡酒，2024年的经营计划中明确“实现经营业绩双位数增长”的
目标，但最终当年收入增速降低至个位数，未达目标；而净利润虽然增速达到两位
数，但却未达到28.66亿元的目标。
“稳”字成2025年酒企关键词 多家白酒股不再提业绩增速目标
随着A股白酒上市公司业绩说明会、股东大会的相继召开，各大酒企2025年的“规
划图”也已然清晰。
《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，对于2025年的工作规划，五粮液、山西汾
酒、古井贡酒等多家头部酒企均不再提业绩增速目标或降低目标预期，而是将“稳
”字放在了第一位。
贵州茅台在2024年营收保持15%的增速下，主动降速，预期2025年营收实现同比增
长9%。在业绩说明会上，茅台党委副书记、代总经理王莉对此做了解释，称茅台已
进入由高速增长向高质量发展的换挡期，公司在充分考虑行业形势、自身产能、市
场环境和公司长期战略布局的基础上，制定了2025年度9%的收入增长目标。
此外，同样降低目标预期的还有区域酒企今世缘，公司在年报中称，确定2025年经
营目标为总营业收入同比增长5%～12%，净利润增幅略低于收入增幅，保持利润增
长与经营质量的动态平衡。这个目标，明显低于2024年的目标。
当然，更多的白酒企业则选择不提目标。
头部的其余5家白酒企业，就均未明确提出2025年度业绩目标。五粮液将2025年营
业总收入定为“与宏观经济指标保持一致”，并表示要巩固和增强稳健发展态势，
推动品牌价值和市场份额双提升。
“全年营业收入稳中求进”则是泸州老窖2025年的经营目标。在泸州老窖看来，行
业正从粗放向精细、从数量向质量、从高速度向高质量转变，市场竞争将步入白热
化阶段，各企业面临加速分化的局面。
山西汾酒也在近日的业绩说明会上强调，近年来，白酒行业结构性分化加剧，高端
化、集中化趋势显著。汾酒将积极面对行业调整周期，坚持稳中求进的工作总基调
，继续保持稳健增长态势。
古井贡酒在年报中同样未提及2025年的营收与净利润的具体增长目标，仅表示“营
业总收入较上年度实现稳健增长”。对此，古井贡酒总经理周庆伍表示，在人口增
长逐渐放缓与行业存量竞争的双重影响之下，降速发展成为白酒行业共识。
而水井坊2025年的核心目标则主要围绕品牌建设、产品矩阵、单店产出等，未提及
营收、净利润的增长情况；洋河股份也称2025年公司将立足长远，强化品质表达和
口碑引领，进一步夯实市场基础，推动企业健康可持续发展等。
可见，“稳”已经成为2025年白酒行业的年度关键词。这一风向，也在去年年底就
已露出端倪。
2024年底，多家头部酒企的经销商大会上，“稳”字就被频频提及。例如，洋河股
份提出“坚定信心，稳中求进”；五粮液定位2025年为“营销执行提升年”要深化
“稳价格、抓动销、提消费、转作风”的十二字营销方针；习酒也提出新的一年，
要“稳中求进、行稳致远”。
当下，随着白酒产业迈入新一轮产业深度调整期，白酒酒企面临库存高企、价格倒
挂、传统渠道与电商平台的价格冲突、年轻化健康化趋势、理想消费理念等诸多挑
战和矛盾。
在存量竞争格局下，单纯地追求高增长、产能加法早已无法满足酒企的长期主义。
主动降低预期，不再执着于“年度目标”的高增长，在特殊时期或者能成为赢得未
来的智慧之举。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2022-12-22 ｜ 成交量(万股) ｜ 2372.537 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日涨幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 201067.930 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 56119067.36｜
｜财通证券股份有限公司杭州江秀街证券营｜ 0.00｜ 31023206.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜招商证券股份有限公司深圳宝兴路证券营｜ 0.00｜ 21445077.90｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第｜ 0.00｜ 20117954.00｜
｜二证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第｜ 0.00｜ 18886642.00｜
｜二证券营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 431434105.92｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 122445625.71｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 92962416.85｜ 0.00｜
｜中信证券股份有限公司西安朱雀大街证券｜ 60060000.00｜ 0.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 55981278.83｜ 0.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-04-30【类别】关联交易
【简介】公司与DIAGEO SINGAPORE PTE.LTD.经销协议《(免税区域)》以下简称“
《经销协议》”,该协议于2023年3月4日到期。现公司拟与DSPL签订《续期协议》(
2023年),约定将《经销协议》续期一年,其他内容保持不变。20240316：续签日常
关联交易合同。20250430：该协议于2025年3月4日到期。经公司审慎评估,拟将该
协议续期一年,主要内容与上期协议保持不变。
【公告日期】2010-12-29【类别】资产交易
【简介】四川水井坊股份有限公司共持有四川全兴酒业有限公司（以下简称：全兴
酒业）40%的股权及其相关权益，现将其转让给上海市糖业烟酒（集团）有限公司
，转让价格根据信永中和会计师事务所有限责任公司对四川水井坊股份有限公司 2
010 年1-6 月审计报告（审计报告号码为 XYZH/2010CDA2002）确定的截止 2010
年 6 月 30 日全兴酒业净资产（归属于母公司）7,047 万元作为溢价参考，协商
确定转让总价款约为人民币 4,715 万元，授权管理层根据尽职调查情况在上述金
额上下 10％范围内进行调整并签署《股权转让协议》。
【公告日期】2009-07-01【类别】资产交易
【简介】本公司控股95%的四川全兴酒业有限公司以自筹资金2100万元收购成都蜀
鑫酒业有限公司位于蒲江县大塘镇大塘分厂的用于基础酒酿造和制曲生产设施设备
为主的有效资产。经中和资产评估有限公司评估，并出具中和评报字（2008）第V2
032号《评估报告》，评估值为人民币2389万元，评估基准日为2008年10月31日。
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